［摘要］隨著改革開(kāi)放的日益深入，我國(guó)民營(yíng)資本的規(guī)模越來(lái)越大，民營(yíng)資本也進(jìn)入了各行各業(yè)，通過(guò)投資的方式來(lái)獲取更大的利益。目前，民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)成為一種較為普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，怎樣管理這部分民營(yíng)資本，讓其發(fā)揮最大的價(jià)值跟效益，從而推動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)的發(fā)展是值得研究與深思的重要問(wèn)題。文章介紹了民營(yíng)資本與醫(yī)療市場(chǎng)的基本特征，闡述了民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)前需要把握的關(guān)鍵因素，分析了民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)的困難與對(duì)策，希望文章有助于醫(yī)療市場(chǎng)民營(yíng)資本投資管理水平的提高。

［關(guān)鍵詞］民營(yíng)資本;醫(yī)療市場(chǎng);投資管理

民營(yíng)資本是指私有企業(yè)或者個(gè)人擁有的資金，除掉國(guó)有企業(yè)資本與外企資本后的社會(huì)資金，都可以視為民營(yíng)資本。民營(yíng)資本多集中于傳統(tǒng)制造行業(yè)，行業(yè)的科技水平一般較低，行業(yè)提供的服務(wù)或制造的產(chǎn)品附加的產(chǎn)品價(jià)值通常較低。醫(yī)療市場(chǎng)是指借由醫(yī)療衛(wèi)生資源、醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)學(xué)技術(shù)來(lái)幫助病人治理病癥，為患者提供保健服務(wù)、治療服務(wù)的專業(yè)性市場(chǎng)，其能夠理解為醫(yī)療需求方與醫(yī)療服務(wù)方進(jìn)行醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品交換關(guān)系的總和。醫(yī)療服務(wù)關(guān)系著國(guó)民的身體素質(zhì)與健康狀況，它的存在具有重大的意義。醫(yī)療市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的重要組成部分，其無(wú)法以市場(chǎng)的形式單獨(dú)存在，這就彰顯了醫(yī)療市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的依賴性。醫(yī)療市場(chǎng)與其他市場(chǎng)一樣，由商品、貨幣、市場(chǎng)主體、交易場(chǎng)所、服務(wù)價(jià)格五個(gè)要素構(gòu)成。醫(yī)療市場(chǎng)中商品是指醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品;貨幣是充當(dāng)產(chǎn)品服務(wù)供需雙方的支付媒介;市場(chǎng)主體是指居民、政府以及企業(yè)單位等;交易場(chǎng)所是指醫(yī)療機(jī)構(gòu);服務(wù)價(jià)格是政府以及醫(yī)療機(jī)構(gòu)制定的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

1民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域前必須把握的關(guān)鍵因素

1.1資本定位的目標(biāo)性

醫(yī)療行業(yè)與房產(chǎn)、汽車等行業(yè)有較為顯著的區(qū)別，醫(yī)療行業(yè)的公益性更強(qiáng)，其不以盈利為主要目的，具備非營(yíng)利性的特點(diǎn)。因此，進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)的民營(yíng)資本應(yīng)該清楚地知道，投資帶來(lái)的回報(bào)可能并不可觀，而且獲得投資收益的時(shí)間可能較長(zhǎng)。西方很多國(guó)家的醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)通常是由政府與社會(huì)共同出資和規(guī)劃?？傊?，民營(yíng)資本在進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)之前，投資人應(yīng)該清楚資本的用途與定位，了解醫(yī)療機(jī)構(gòu)的公益性特點(diǎn)，權(quán)衡利弊收益，制定投資決策。醫(yī)療機(jī)構(gòu)在獲得民營(yíng)資本的支持以后，也要積極履行自身的職責(zé)與義務(wù)，體現(xiàn)自身的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，落實(shí)救死扶傷的理念，積極樹(shù)立、強(qiáng)化自身的社會(huì)公益機(jī)構(gòu)品牌形象。

一、引言

在資本市場(chǎng)得到不斷完善的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資在國(guó)內(nèi)也取得了發(fā)展。但就目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在著退出渠道不暢通、風(fēng)險(xiǎn)管理體制不完善和缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資人才等問(wèn)題，從而影響了金融風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。因此，相關(guān)人員還應(yīng)加強(qiáng)資本市場(chǎng)條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的研究，以便更好的促進(jìn)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)研究

所謂的風(fēng)險(xiǎn)投資，其實(shí)就是創(chuàng)業(yè)者以知識(shí)密集和高科技為基礎(chǔ)將資金投入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投融資方式。在金融行業(yè)，金融風(fēng)險(xiǎn)投資又被稱之為創(chuàng)業(yè)投資，伴隨著不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。但是，擁有較高的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)有可能獲得較高的收益，所以風(fēng)險(xiǎn)投資管理將成為高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展資金的重要獲取方式。早在1946年，發(fā)達(dá)國(guó)家就出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資，而國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資則處在起步階段。但是，早在上世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)就開(kāi)始研究風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題。依據(jù)新疆實(shí)際情況，學(xué)者張文中（1999）提出風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該以高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)及經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)為基地，同時(shí)加強(qiáng)政策優(yōu)惠的利用，從而進(jìn)行持續(xù)不斷的投資。同時(shí)，其認(rèn)為內(nèi)地可以成為風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要渠道，但是還需要盡快完成風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)交易和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)。在資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析方面，郭建林（2007）指出風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)需要打破行政區(qū)規(guī)劃限制才能降低交易成本，從而完成由場(chǎng)外交易市場(chǎng)、主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)構(gòu)成的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系的創(chuàng)建。此外，近年來(lái)，也有學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出問(wèn)題進(jìn)行了研究，高如券（2009）就指出，需要通過(guò)完善市場(chǎng)配套機(jī)制、完善相關(guān)法律法規(guī)和實(shí)現(xiàn)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出路徑。

三、基于資本市場(chǎng)條件下風(fēng)險(xiǎn)投資的問(wèn)題

（一）組織形式與退出渠道

摘要：在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中，投資管理作為重要的工作內(nèi)容，與企業(yè)的生存發(fā)展有著密切的聯(lián)系。對(duì)于中小企業(yè)而言，由于投融資容易受到外界環(huán)境影響，投資管理一旦發(fā)生問(wèn)題，會(huì)直接影響中小企業(yè)的發(fā)展。鑒于此，本文探析了中小企業(yè)投資管理問(wèn)題和相應(yīng)對(duì)策，針對(duì)現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理存在的問(wèn)題，重點(diǎn)從六個(gè)方面提出了相應(yīng)對(duì)策，旨在為中小企業(yè)投資管理工作提供理論參考。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；投資決策；監(jiān)督管理；管理制度

中小企業(yè)是指企業(yè)在員工數(shù)量、資產(chǎn)總額、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面與同行業(yè)企業(yè)相比都處于較低地位的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，由于其資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模都較小，容易受到經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等因素的影響。由于目前我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在著不穩(wěn)定因素，中小企業(yè)投資管理存在一系列的問(wèn)題，投資管理的不科學(xué)，使得一部分中小企業(yè)的生存面臨威脅。

1現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理現(xiàn)狀

1.1投資管理方式落后

由于中小企業(yè)自身的特性，導(dǎo)致其存在投資管理方式落后的問(wèn)題，相應(yīng)的投資管理手段也缺乏創(chuàng)新性。當(dāng)中小企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資后，往往缺乏對(duì)投資的監(jiān)管及對(duì)融資渠道的關(guān)注，因此在投融資方面容易出現(xiàn)這樣那樣的問(wèn)題，最終導(dǎo)致投資失敗。由于中小企業(yè)投資管理方式的不科學(xué)、不合理，投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較大，而重復(fù)投資、虧損投資、盲目投資的現(xiàn)象比比皆是，這對(duì)于中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展非常不利。

摘要:隨著中國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)，政府和學(xué)者對(duì)此都有了高度的重視，為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，在借鑒社保基金投資運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，2015年8月份國(guó)務(wù)院印發(fā)了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，決定將城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)。本文分析了我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)入股市的原因、基于委托理論基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資的內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)等，以期望對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資運(yùn)營(yíng)提供建議。

關(guān)鍵詞:基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金;資本市場(chǎng);委托理論

一、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)入市原因分析

(一)人口老齡化的挑戰(zhàn)

中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)入市，很大程度上是因?yàn)橐永淆g化社會(huì)。中國(guó)在2001年65歲以上老人就達(dá)到了7.1%，且2010年以后，65歲以上老人比重正在以每年0.3%的速度上漲，2014年比重已達(dá)到了10.1%，同時(shí)中國(guó)60歲以上老人比重為15.5%，遠(yuǎn)高于國(guó)際老齡化社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)(當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)60歲以上老年人口占人口總數(shù)的10%，或65歲以上老年人口占人口總數(shù)的7%，即意味著這個(gè)國(guó)家或地區(qū)的人口處于老齡化社會(huì))。預(yù)計(jì)到2050年，我國(guó)60歲和65歲以上的老年人口數(shù)將達(dá)到4.5億和3.36億，分別占總?cè)丝诘?2.7%和24.4%。老年人口撫養(yǎng)比是從經(jīng)濟(jì)角度反映人口老化社會(huì)后果的指標(biāo)之一，近幾年我國(guó)的老年撫養(yǎng)比正在加速上漲，2012年、2013年及2014年分別為12.7、13.1及13.7。進(jìn)而，家庭結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生重大變化，“4－2—1”模式，甚至“8－4－2－1”模式都將會(huì)出現(xiàn)，此時(shí)子女負(fù)擔(dān)將會(huì)大大增加。在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)出老年人口增長(zhǎng)快，規(guī)模大;高齡、失能老人增長(zhǎng)快，社會(huì)負(fù)擔(dān)重;農(nóng)村老齡問(wèn)題突出;老年人家庭空巢化、獨(dú)居化加速;未富先老矛盾凸顯五個(gè)特點(diǎn)。將給社會(huì)帶來(lái)重大養(yǎng)老壓力。

(二)養(yǎng)老金保值增值的壓力

摘要：企業(yè)在新時(shí)期的背景下內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生諸多變化，金融投資管理是企業(yè)發(fā)展的重要因素，這就需要結(jié)合新時(shí)期的趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)整與改進(jìn)。本文將結(jié)合新時(shí)期我國(guó)企業(yè)金融投資管理標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行探討，提出了新時(shí)期下加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)金融投資管理的對(duì)策，以期能夠增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的內(nèi)部管理并提升在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)鍵詞：新時(shí)期；金融投資管理；科技創(chuàng)新；審計(jì)監(jiān)督

在新時(shí)期的背景之下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)，這意味著我國(guó)企業(yè)金融投資管理面臨著人才成本增多等諸多挑戰(zhàn)，同時(shí)以大數(shù)據(jù)與移動(dòng)互聯(lián)為代表的技術(shù)變革正在影響著企業(yè)金融投資管理。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)在融資與投資管理方式上應(yīng)通過(guò)探究科技創(chuàng)新、標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建推動(dòng)我國(guó)金融投資管理的體系，進(jìn)而起到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的促進(jìn)作用。

1.新時(shí)期的背景對(duì)企業(yè)金融投資的影響

新時(shí)期背景對(duì)企業(yè)融資方式與投資管理方式都有影響，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。新時(shí)期的金融投資不僅體現(xiàn)受經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)聯(lián)，而且也受到經(jīng)濟(jì)增加動(dòng)力與結(jié)構(gòu)等方面的綜合影響。新時(shí)期的投資管理具有結(jié)構(gòu)優(yōu)化、中高速、新動(dòng)力等諸多特點(diǎn)，增長(zhǎng)的動(dòng)力向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)生改變。金融投資管理作為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理中重要的環(huán)節(jié)，也是企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的重要保證。因此，在新時(shí)期下，我國(guó)企業(yè)要注重投資管理中創(chuàng)新因素的重要性，不斷提倡創(chuàng)新并且全面創(chuàng)新，其核心便是要推動(dòng)科技創(chuàng)新，這樣投資管理的增長(zhǎng)動(dòng)力才能形成新源泉。

2.新時(shí)期背景下的企業(yè)金融投資管理現(xiàn)狀

摘要:針對(duì)企業(yè)投資管理相關(guān)問(wèn)題，做了簡(jiǎn)單的論述，提出相應(yīng)的解決對(duì)策?，F(xiàn)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜，增加了企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要加大投資管理力度，做好風(fēng)險(xiǎn)把控，科學(xué)合理規(guī)劃投資，提高資金利用率?，F(xiàn)結(jié)合企業(yè)投資管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提出具體的策略。

關(guān)鍵詞:企業(yè)投資管理;投資風(fēng)險(xiǎn);資金利用率

企業(yè)投資作為商業(yè)運(yùn)營(yíng)的主要模式，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)一定的收入和利潤(rùn)，也是資金周轉(zhuǎn)的主要手段。高效的投資管理，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更多的收益，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)化發(fā)展。從當(dāng)前企業(yè)投資管理的實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，存在著些許問(wèn)題，需要進(jìn)行完善。

一、企業(yè)投資管理的必要性

投資是企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)效益的主要途徑，面對(duì)當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，加強(qiáng)投資管理力度，保證投資的安全性以及穩(wěn)定性，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)化發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，有著積極的作用。通過(guò)投資，能夠提高資金利用率，獲得更多的利益，帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。除此之外，還能夠推動(dòng)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展以及規(guī)范化管理，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到投資目標(biāo)。

二、企業(yè)投資管理常見(jiàn)問(wèn)題的分析

在我國(guó)證券市場(chǎng)，由于證券投資基金的存在與發(fā)展，對(duì)于基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估已有較為成熟的理論和廣泛的實(shí)踐。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，由于代客理財(cái)業(yè)務(wù)與期貨投資基金的發(fā)展滯后，把國(guó)外有關(guān)期貨市場(chǎng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估理論運(yùn)用于中國(guó)的期貨投資管理實(shí)踐尚處于探索階段。本文結(jié)合部分投資公司的評(píng)估實(shí)踐提出期貨投資組合（或基金）評(píng)估的粗淺看法,以期拋磚引玉。

一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的目的與意義

期貨投資組合（或基金）評(píng)估是對(duì)投資管理人（或基金經(jīng)理）投資能力的衡量,其主要目的是將具有超凡投資能力的優(yōu)秀投資管理人鑒別出來(lái)。

此外，投資者需要根據(jù)投資組合的投資表現(xiàn)，了解其投資組合在多大程度上實(shí)現(xiàn)了他的投資目標(biāo)，監(jiān)測(cè)投資管理人的投資策略，為進(jìn)一步的投資選擇提供決策依據(jù)；投資顧問(wèn)需要依據(jù)投資組合的表現(xiàn)向投資者提供有效的投資建議；投資管理公司從保護(hù)投資者利益出發(fā)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效的監(jiān)控。

二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的困難性

首先，投資技巧與投資運(yùn)氣的區(qū)分。交易帳戶的表現(xiàn)是投資管理人技巧與運(yùn)氣的綜合反映，很難完全區(qū)分。要盡量區(qū)分這一點(diǎn)就要選擇合適的考察期限。本文建議以周為基本統(tǒng)計(jì)單位,以三個(gè)月為一個(gè)評(píng)估期限。

摘要：文章對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，同時(shí)提出了目前應(yīng)采取的幾點(diǎn)措施。

關(guān)鍵詞：社?；鹜顿Y管理問(wèn)題對(duì)策

一、社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題

隨著我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，社會(huì)保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會(huì)到現(xiàn)階段社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在以下問(wèn)題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級(jí)統(tǒng)籌或縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國(guó)家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國(guó)債和銀行定期存款。在資本市場(chǎng)發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對(duì)社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長(zhǎng)期的政策選擇。就目前講，只有國(guó)家級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒(méi)有打開(kāi)。

摘要：文章對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，同時(shí)提出了目前應(yīng)采取的幾點(diǎn)措施。

關(guān)鍵詞：社?；鹜顿Y管理問(wèn)題對(duì)策

一、社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題

隨著我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，社會(huì)保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會(huì)到現(xiàn)階段社保基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在以下問(wèn)題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級(jí)統(tǒng)籌或縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國(guó)家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國(guó)債和銀行定期存款。在資本市場(chǎng)發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對(duì)社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長(zhǎng)期的政策選擇。就目前講，只有國(guó)家級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒(méi)有打開(kāi)。

一、社?；疬\(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題

隨著我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，社會(huì)保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會(huì)到現(xiàn)階段社保基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在以下問(wèn)題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級(jí)統(tǒng)籌或縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國(guó)家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國(guó)債和銀行定期存款。在資本市場(chǎng)發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對(duì)社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長(zhǎng)期的政策選擇。就目前講，只有國(guó)家級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒(méi)有打開(kāi)。

3.基金運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)主體的非專業(yè)性以及過(guò)多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運(yùn)營(yíng)的低效率、高風(fēng)險(xiǎn)并存。從目前社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置來(lái)看，社會(huì)保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和基金的運(yùn)營(yíng)都是由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)即社會(huì)保險(xiǎn)管理局（中心）來(lái)管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場(chǎng)指導(dǎo)下的商業(yè)化運(yùn)作，這使基金在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在很大弊病。

二、目前應(yīng)采取的具體措施