導(dǎo)語：金融改革及金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、關(guān)于金融本源

人類社會(huì)早期的金融活動(dòng)源于各種形式的信用，而這些信用活動(dòng)通常本身就是商品生產(chǎn)與流通的一個(gè)環(huán)節(jié)，最典型的莫過于商業(yè)信用：信用活動(dòng)與商品交易是同步進(jìn)行的。由于交易的一方遇到資金方面的問題，交易的另一方通過提供信用的方式使得商品交易完成，價(jià)值與使用價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，商品從流通領(lǐng)域順利進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域。由此可見，正是因?yàn)樯唐飞a(chǎn)和流通的需要，產(chǎn)生了信用活動(dòng)（當(dāng)信用活動(dòng)愈來愈貨幣化之后我們稱之為金融活動(dòng)），此時(shí)，金融活動(dòng)是完全嵌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)部的，兩者相互依賴，互為前提，一者不存在，另一者也就消失了。這一命題，源自于馬克思的資本循環(huán)理論。根據(jù)其分析思路，資本循環(huán)的全部過程是：G-W…P…W′-G′，而金融活動(dòng)是嵌入在G-W和W′-G′者兩個(gè)過程當(dāng)中，為生產(chǎn)資本、商品資本、貨幣資本的相互順利轉(zhuǎn)化提供服務(wù)的，亦即為整個(gè)社會(huì)再生產(chǎn)過程不延遲、不受阻地順利完成提供助推力。在這一過程中，金融活動(dòng)無論是采取典型的貨幣信用抑或原始的商品信用以及其他更高級(jí)更復(fù)雜的信用形式，其功能都大抵如此，這就是金融最基礎(chǔ)、最樸素的本源。離開了這一本源，金融活動(dòng)不會(huì)產(chǎn)生，更不會(huì)由低級(jí)到高級(jí)演進(jìn)。

二、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證關(guān)系

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由低級(jí)向高級(jí)演進(jìn)，金融活動(dòng)的內(nèi)容與形式也發(fā)生變化，站在金融的角度觀察分析這種變遷，被理論界稱之為“金融發(fā)展”，這一概念源自于西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)流派分支，該分支的代表人物有戈德史密斯、格利、麥金農(nóng)、愛德華•肖等。根據(jù)金融發(fā)展理論，金融發(fā)展水平變化表現(xiàn)有：金融相關(guān)率（金融活動(dòng)總量與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量之比）不斷提升、金融中介率（通過專業(yè)金融機(jī)構(gòu)或市場融通資金的比率）不斷提升、金融資產(chǎn)規(guī)模迅速增長；金融資產(chǎn)持有方式向“機(jī)構(gòu)化”轉(zhuǎn)變，金融工具隨之多樣化等等。事實(shí)上前述表現(xiàn)是隨著市場經(jīng)濟(jì)深化發(fā)展過程中基于金融層面的“外化”，換言之，是經(jīng)濟(jì)貨幣化、信用化的外在形式。以歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的商業(yè)信用“升級(jí)”為銀行信用為例，原來嵌入產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的信用資本運(yùn)動(dòng)形式顯性化為G-G′，并且這種顯性化的金融資本運(yùn)動(dòng)方式依附于專門金融機(jī)構(gòu)———商業(yè)銀行之后可以取得獨(dú)立性，可以不依附于產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本獨(dú)立存在并快速獲得盈利。特別是從表象上看，金融資本還可以凌駕于產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本上，支配整個(gè)社會(huì)資本的運(yùn)行，即金融資本的規(guī)模和數(shù)量決定產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本的規(guī)模和數(shù)量。于是，根據(jù)金融發(fā)展理論，得出如此的邏輯推論：金融發(fā)展水平?jīng)Q定經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。從辯證的角度看，我們絲毫不否認(rèn)，社會(huì)再生產(chǎn)過程中由于貨幣資本的匱乏，受到阻滯的情況下，通過增加金融工具數(shù)量、擴(kuò)大金融資產(chǎn)規(guī)模，豐富金融交易及其市場的結(jié)構(gòu)層次，可以收到“立竿見影”的效果。關(guān)于這一點(diǎn)，馬克思的論著中早有過精辟的論述，馬克思認(rèn)為，貨幣資本是社會(huì)再生產(chǎn)的“第一推動(dòng)力”與“持續(xù)的動(dòng)力”，但是，“第一推動(dòng)力”和“持續(xù)的動(dòng)力”是需要有條件的，那就是整個(gè)社會(huì)的金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要有較高的關(guān)聯(lián)度（曹彥生，汪海玲，2008）。在市場經(jīng)濟(jì)早期，由于信用活動(dòng)是嵌入商品生產(chǎn)和商品流通過程之中的，加之金融業(yè)尚未形成獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)，所以，金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠天然地保持較高的擬合度，此時(shí)，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)亦不會(huì)因?yàn)榻鹑诨顒?dòng)的“泡沫”而產(chǎn)生危機(jī)。然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷深化發(fā)展，社會(huì)分工的不斷細(xì)化，金融產(chǎn)品、金融中介、金融市場成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一個(gè)獨(dú)立的體系———金融體系之后，金融資本一改以往需要等待產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)結(jié)束后才分割利潤的方式，變?yōu)橥ㄟ^金融市場快速獲得高額回報(bào)（張林，張維康，2017）。以金融市場中二級(jí)市場為例，盡管就整體而言，二級(jí)市場的交易結(jié)果是“零和博弈”，但由于其交易規(guī)則能使參與交易的一方一夜之間暴富，因而對(duì)金融市場的交易主體特別是其中的“機(jī)構(gòu)投資者”極具誘惑力。此時(shí)，金融活動(dòng)“脫實(shí)趨虛”即脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨向虛擬的金融經(jīng)濟(jì)不僅可能，而且常常成為現(xiàn)實(shí)。當(dāng)這種現(xiàn)實(shí)“普遍化”、“常態(tài)化”的時(shí)候，就是金融危機(jī)來臨的時(shí)刻。80年代的拉美金融危機(jī)、90年代的亞洲金融危機(jī)，以及2007年一直延續(xù)至今的美國金融危機(jī)，究其原因，無一不是金融活動(dòng)“脫實(shí)趨虛”所引發(fā)的。剖析其根源，勿需做高深的理論探討與技術(shù)分析，僅用馬克思的資本循環(huán)原理就能一針見血地找到癥結(jié)。G-G′是金融資本或借貸資本的運(yùn)動(dòng)形式，在金融產(chǎn)品、金融中介、金融市場形成相對(duì)獨(dú)立的體系，并可以“閉合運(yùn)行”的條件下（誠如一個(gè)時(shí)期以來我國各種理財(cái)產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，銀行、證券公司、信托機(jī)構(gòu)等利用貨幣市場大量“對(duì)倒”資金），G通過“捷徑”變?yōu)镚’是可能的，但從長期看，這個(gè)運(yùn)動(dòng)形式要成立并具有可持續(xù)性，單靠金融資本自身是不行的，必須有完整的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)介入。G到G’的增值才能最終實(shí)現(xiàn)，否則，任何形式的金融交易都是無本之木、無源之水。盡管二級(jí)市場可以在短期內(nèi)形成遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP的市值，但離開了實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的真實(shí)財(cái)富的支撐，這些市值總有一天會(huì)煙消云散的。以上所述，就是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證關(guān)系。

三、供給側(cè)改革與完善金融制度的著力點(diǎn)

在2017年金融工作會(huì)議上的講話指出：金融工作要把握好的重要原則之一是要優(yōu)化結(jié)構(gòu)，完善金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品體系。要堅(jiān)持質(zhì)量優(yōu)先，引導(dǎo)金融業(yè)發(fā)展同經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，促進(jìn)融資便利化、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本、提高資源配置效率、保障風(fēng)險(xiǎn)可控。這實(shí)際上已經(jīng)為供給側(cè)改革背景下金融工作指出了明確的方向。促使金融回歸本源、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是金融自身健康、可持續(xù)發(fā)展的充分條件，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)積累的根本之計(jì)。金融回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，設(shè)計(jì)未來一個(gè)時(shí)期金融改革乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)改革的方方面面，需要全社會(huì)的共同努力。從金融制度建設(shè)的層面而言，以下幾個(gè)方面是值得關(guān)注的：建立健全適合中國國情的普惠金融體系。從金融的本源看，其實(shí)是一個(gè)為生產(chǎn)和流通服務(wù)的“普通產(chǎn)品”或“大路產(chǎn)品”，而非“奢侈品”。考察一下金融發(fā)展史，金融業(yè)的“老祖宗”其實(shí)就是“小爐匠”———金銀兌換商與保管商?！靶t匠”顯然不是提供“奢侈金融產(chǎn)品”的“土豪”。因此，金融的本源其實(shí)就有一定的普惠屬性。但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融部門形成完全獨(dú)立的系統(tǒng)之后，在金融資本逐利的驅(qū)使下，使得金融活動(dòng)有了越來越明顯的“高端化”取向，金融“嫌貧愛富”特征日益明顯，為此，普惠漸漸變?yōu)樯鐣?huì)弱勢群體的夢想。這顯然是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“二律背反”現(xiàn)象。為矯正這種傾向，世界各國都做了不懈的努力。諾貝爾和平獎(jiǎng)的獲得者，孟加拉國的尤努斯博士創(chuàng)辦“窮人銀行”獲得成功，就證明了在不違背市場法則的前提下，金融的普惠是可行的。事實(shí)上，尤努斯博士創(chuàng)辦“窮人銀行”絕非個(gè)例，大名鼎鼎的美洲銀行的前身也是靠主要服務(wù)于下層移民的“貧民銀行”起家的。建立普惠金融體系不是讓金融機(jī)構(gòu)和金融體系“越俎代庖”取代扶貧體系與社會(huì)慈善救助體系，而是要支持市場主體當(dāng)中基數(shù)最大的中小企業(yè)群體走上由小變大、由弱變強(qiáng)的良性循環(huán)發(fā)展道路。企業(yè)發(fā)展了，金融才能從根本上得到穩(wěn)固，這就是建立健全普惠金融體系的必要性與迫切性。在我國，普惠金融提出已經(jīng)有一段時(shí)間了，各方也在積極探索解決問題的途徑，從目前情況看，單靠金融機(jī)構(gòu)的“社會(huì)責(zé)任感”以及銀監(jiān)會(huì)、中央銀行等施壓，要求銀行等金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)傾斜金融服務(wù)、傾斜信貸投放只是權(quán)宜之計(jì)而非長久之計(jì)，還必需進(jìn)一步完善頂層設(shè)計(jì)與配套制度建設(shè)，才能促使金融機(jī)構(gòu)從被動(dòng)介入普惠金融到積極主動(dòng)參與普惠金融。諸如完善與普惠金融相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測評(píng)估體系、征信體系、風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償體系、普惠金融政策支持體系等約束激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)在實(shí)踐中還要嚴(yán)格區(qū)分社會(huì)救助、扶貧與普惠各自的服務(wù)范圍，才能使普惠金融進(jìn)入良性發(fā)展的軌道。完善符合中國國情的政策金融體系。政策金融體系是整個(gè)社會(huì)金融體系不可或缺的組成部分。它存在的意義就在于矯正商業(yè)金融單純逐利，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傾向，為此，各國都在努力探索適合本國國情的政策金融體系。我國在金融改革開放的過程中，以設(shè)立國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行為標(biāo)志，建立了相對(duì)獨(dú)立的政策性銀行體系，但隨著改革開放的進(jìn)一步深入，我國的政策性銀行體系不但沒有進(jìn)一步“發(fā)揚(yáng)光大”，反而呈現(xiàn)出相對(duì)萎縮的態(tài)勢。與日趨健全、日趨完善的商業(yè)金融體系形成鮮明的反差。這不能不說是我國金融體系建設(shè)的一大缺憾。美日等發(fā)達(dá)國家，金融發(fā)展水平要比我國高出很多，其商業(yè)性金融體系已經(jīng)到了無所不包的地步，但依然沒有放棄政策金融體系的構(gòu)建，依然具有比我國完善很多、實(shí)力雄厚很多的政策金融體系。這說明，隨著市場經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展，政策性金融體系不是走向消亡，而是要不斷健全。特別是美國經(jīng)歷了2007年金融危機(jī)的沖擊之后，也在進(jìn)一步反思政策金融體系的功能與作用，這更值得我們認(rèn)真借鑒。因此，扭轉(zhuǎn)我國政策性金融體系相對(duì)萎縮的頹勢，健全與我國商業(yè)性金融體系相配套、相適應(yīng)的政策金融體系也是當(dāng)務(wù)之急。不斷探索適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的、強(qiáng)有力的金融調(diào)控與金融監(jiān)管體系。縱觀整個(gè)金融發(fā)展的歷程，是一個(gè)不斷自由化的過程，但從金融監(jiān)管和金融調(diào)控的演變進(jìn)程看，則是一個(gè)不斷強(qiáng)化的過程。這也構(gòu)成了金融發(fā)展中的辯證關(guān)系。世界各國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)蝗绱?，中國改革開放以來的金融發(fā)展也印證了這一點(diǎn)。因此，金融自由化絕不等同于監(jiān)管與調(diào)控可以放松。1997年的亞洲金融危機(jī)，正因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)金融自由化的浪潮當(dāng)中，泰國的金融監(jiān)管體系與調(diào)控體系建設(shè)嚴(yán)重滯后，在索羅斯等投機(jī)集團(tuán)投機(jī)資本面前顯得不堪一擊，因而泰國的金融體系與金融市場成為危機(jī)的引發(fā)源。美國號(hào)稱有世界上最完善的監(jiān)管與調(diào)控體系，但也因?yàn)樵谝惠営忠惠喌膰?yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)“金融創(chuàng)新”產(chǎn)品的沖擊之下，漏洞百出，因而釀成了影響全球的金融危機(jī)。這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)都是值得我們認(rèn)真汲取的。2017年全國金融工作會(huì)議釋放出來一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)就是要進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)金融工作的調(diào)控與監(jiān)管，特別是結(jié)合中國的國情提出要加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)。這無疑是十分正確的。一個(gè)時(shí)期以來，我國的金融市場出現(xiàn)了數(shù)量龐大“通道產(chǎn)品”，具有嚴(yán)重的脫實(shí)傾向，不僅擾亂了金融秩序，而且潛伏了越來越多的風(fēng)險(xiǎn)，這些與我國現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制中一行三會(huì)的模式存在監(jiān)管交叉與監(jiān)管真空、相互之間缺乏必要的協(xié)調(diào)與溝通不無聯(lián)系。2017年的金融工作會(huì)議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，落實(shí)金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，這將是強(qiáng)化我國金融調(diào)控與金融監(jiān)管的一項(xiàng)重要舉措?；谥袊膰椋獜?qiáng)化金融調(diào)控與金融監(jiān)管需要處理好兩個(gè)關(guān)系：一是處理好金融體系市場化與引導(dǎo)社會(huì)資金更多附著、固化于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。金融體系市場化包括調(diào)控手段市場化是一個(gè)不可遏制的趨勢，但金融體系的發(fā)展也好、改革也好，不能單純?yōu)榱耸袌龌l(fā)展、而改革，還要看這些改革步驟與措施是否有利于更多的資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這其中，中央銀行任重而道遠(yuǎn)，扮演著不可替代的角色。強(qiáng)化中央銀行對(duì)社會(huì)資金流的引導(dǎo)控制，至關(guān)重要。其中，貸款這一調(diào)控工具在過去一個(gè)時(shí)期，在引導(dǎo)資金流向方面發(fā)揮了重要作用，今后相當(dāng)長的一個(gè)時(shí)期，這一調(diào)控手段不應(yīng)被削弱，還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化。二是監(jiān)管部門要處理好風(fēng)險(xiǎn)控制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，在二者之間取得最佳平衡點(diǎn)。沒有風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)是不存在的，金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)然會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，而且是很大的風(fēng)險(xiǎn)———系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，沒有哪家企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)當(dāng)中會(huì)是不倒翁，沒有那個(gè)項(xiàng)目是穩(wěn)賺不賠的，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然不可避免要受到這些風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。我國現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)則及其模式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的要求有一種越低越好的傾向，沒有風(fēng)險(xiǎn)是最佳的。這樣的游戲規(guī)則與理念同樣是不利于資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的，因?yàn)閷?duì)被監(jiān)管者而言，無所作為、將資金封鎖在“自己門內(nèi)”是風(fēng)險(xiǎn)最小的選擇，這樣一來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)處于不利的境地。一個(gè)時(shí)期以來，經(jīng)常出現(xiàn)的“企業(yè)資金越短缺、銀行越抽貸”就是這種境況的真實(shí)寫照。為鼓勵(lì)更多的資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，應(yīng)當(dāng)因地制宜、因時(shí)制宜，提倡適度的“風(fēng)險(xiǎn)容忍度”：只要風(fēng)險(xiǎn)在可控的范圍內(nèi)，只要不引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)這些資金又是應(yīng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，這種風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)當(dāng)“容忍”，而不應(yīng)當(dāng)被“終生追責(zé)”，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體處在良性發(fā)展的軌道上，就不會(huì)出現(xiàn)大的、全局性的風(fēng)險(xiǎn)，金融自身的發(fā)展亦然。

參考文獻(xiàn)：

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〔2〕張林，張維康.金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的效率及影響因素研究［J］.宏觀質(zhì)量研究，2017，（3）：47-60.

作者:王桂堂 單位:河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)