導(dǎo)語：貸款定價模式研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

隨著我國利率市場化改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行貸款定價的自主權(quán)逐步擴(kuò)大。本文擬對貸款定價的主要模式作簡明、系統(tǒng)的探討，在此基礎(chǔ)上，提出我國商業(yè)銀行確定貸款定價模式的基本思路。

一、貸款定價的三種基本模式

銀行業(yè)貸款定價的具體方法有很多種。這些千變?nèi)f化的具體方法可以歸為三大模式：成本加成模式；基準(zhǔn)利率加點模式；客戶盈利分析模式。在定價實踐中，這三種模式往往混合使用。

（一）成本加成模式

1.基本原理

此模式認(rèn)為，任何一筆貸款的利率應(yīng)包括以下四部分，才算“有利可圖”：

（1）資金成本。銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本。

（2）貸款費(fèi)用。又稱“非資金性操作成本”，如：對借款人進(jìn)行信用調(diào)查、信用分析所發(fā)生的費(fèi)用；抵押物鑒別、估價費(fèi)用；貸款資料、文件的工本費(fèi)、整理保管費(fèi)用；信貸人員的工資、福利和津貼；專用器具和設(shè)備的折舊費(fèi)用等。

（3）風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)。由于貸款的對象、期限、種類、保障程度各不相同，所以每筆貸款的風(fēng)險程度各不相同。貸款價格中必須考慮風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)，否則銀行不如將貸款資金用于購買無風(fēng)險的國庫券了。一般來說，貸款定價中考慮的風(fēng)險因素有：

A違約風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)。違約風(fēng)險defaultrisk指借款人不能按期還本付息的可能性。違約風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)通過信用評級和歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出。

B.期限風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)。貸款期限越長，利率風(fēng)險越大，借款人信用惡化的可能性越大。所以，貸款期限越長，所要求的期限風(fēng)險補(bǔ)償費(fèi)越高。

（4）目標(biāo)收益。為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤水平。

根據(jù)以上分析，可得出“成本加成模式”下貸款保本利率及保利利率的計算公式：

貸款保本利率＝（1）＋（2）＋（3）

貸款保利利率＝（1）＋（2）＋（3）＋（4）

2.簡要評價

（1）總體而言，“成本加成模式”屬于“內(nèi)向型”。它主要考慮銀行自身的成本、費(fèi)用和承擔(dān)的風(fēng)險。銀行的資金成本、貸款費(fèi)用越高，貸款利率就越高。此種模式未考慮當(dāng)前資金市場上的一般利率水平，因而可能會導(dǎo)致客戶流失和貸款市場的萎縮。

（2）“成本加成模式”需要銀行有一個精心設(shè)計的成本計算系統(tǒng)，能夠精確地歸集和分配成本。但是，由于銀行屬“多產(chǎn)品企業(yè)”multiproductindustry或稱“金融百貨公司”financialdepartmentstore，在成本分配方面往往存在很大困難。如，將信貸人員的工資或某些貸款專用器具的折舊費(fèi)用分配給多筆貸款，需要大量的主觀判斷；將信用調(diào)查費(fèi)、抵押物評估費(fèi)等按每筆貸款進(jìn)行歸集，需要銀行的電腦系統(tǒng)能夠滿足“分產(chǎn)品核算”和“分客戶核算”的要求。

（3）采用此種定價模式，需要充分估計貸款的違約風(fēng)險、期限風(fēng)險及其他相關(guān)風(fēng)險。但在現(xiàn)實生活中，精確地估計風(fēng)險是十分困難的。這需要銀行建立健全信用評級制度，并擁有一批具有豐富實踐經(jīng)驗的風(fēng)險評估人才。

（二）基準(zhǔn)利率加點模式

這是國際銀行業(yè)廣泛采用的貸款定價方法，其具體操作程序是：選擇某種基準(zhǔn)利率為“基價”，為具有不同信用等級或風(fēng)險程度的顧客確定不同水平的利差一般方式是在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上“加點”，或乘上一個系數(shù)。

1.基本原理

在30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條時期，西方一些大銀行提出“優(yōu)惠利率”primerate的概念。在當(dāng)時，這是銀行對信譽(yù)最好的顧客發(fā)放短期營運(yùn)資金貸款征收的最低利率。優(yōu)惠利率是為其他借款人確定貸款利率的基礎(chǔ)。實際確定的貸款利率如下：

貸款利率＝優(yōu)惠利率包括了銀行的預(yù)期利潤＋風(fēng)險加點主要考慮客戶違約風(fēng)險和期限風(fēng)險。

近幾十年來，由于銀行同業(yè)競爭的加劇，某些時候某些貸款的利率可能會低于優(yōu)惠利率，于是出現(xiàn)了“優(yōu)惠利率是否為最低利率”的爭論，有些銀行甚至不得不與借款人“對簿公堂”。為避免引起爭論，有的銀行開始使用其他基準(zhǔn)利率來取代傳統(tǒng)的“優(yōu)惠利率”。如，自70年代始，很多銀行開始使用倫敦同業(yè)拆借利率LIBOR作為基準(zhǔn)利率。目前，我國境內(nèi)外資銀行外匯貸款的定價，一般以國際市場同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ)，結(jié)合銀行成本、貸款風(fēng)險、客戶綜合效益和市場競爭等因素，加一定利差的方法。

2.簡要評價

（1）總體上看，此種貸款定價模式是“外向型”的。它以市場一般價格水平為出發(fā)點，尋求適合本行的貸款價格。通過這種模式制定出的貸款價格更貼近市場，從而可能更具競爭力。

（2）此種模式不能孤立地使用。在確定“風(fēng)險加點”幅度時，應(yīng)充分考慮銀行的資金成本。

（三）客戶盈利分析模式

此模式認(rèn)為，銀行在為每筆貸款定價時，應(yīng)考慮客戶與本行的整體關(guān)系即應(yīng)全面考慮客戶與銀行各種業(yè)務(wù)往來的成本和收益，因而可稱為“以銀－客整體關(guān)系為基礎(chǔ)的貸款定價模式”。

1.基本原理

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，銀行與某一客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，必須能夠保證“有利可圖”或至少不虧本。用公式表示為：

來源于某客戶的總收入≥為該客戶提供服務(wù)的成本＋銀行的目標(biāo)利潤

鑒于貸款利息是銀行的主要收益來源，上式可變?yōu)椋?/p>

貸款額×利率×期限×1－營業(yè)稅及附加率＋其他服務(wù)收入×1－營業(yè)稅及附加率≥為該客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本＋銀行的目標(biāo)利潤

在上式中，若將“利率”視為未知數(shù)，其余視為已知因素，便可得出貸款保本利率和保利利率的計算公式（此處從略）。

2、展開分析

下文結(jié)合我國實際情況，對“客戶盈利分析模型”的三大要素——“為客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本”、“來源于客戶的總收入”、“銀行的目標(biāo)利潤”展開分析。

（1）為客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本

主要包括以下各項：

A.資金成本。銀行對客戶提供貸款所需資金的成本。

B.貸款費(fèi)用。如信用調(diào)查費(fèi)、項目評估費(fèi)、抵押物的維護(hù)費(fèi)用、貸款回收費(fèi)用、貸款檔案費(fèi)、法律文書費(fèi)、信貸人員薪金等。

C.客戶違約成本。根據(jù)客戶的風(fēng)險等級和平均違約率來確定。

D.客戶存款的利息支出。銀行對客戶活期存款賬戶及定期存款賬戶支付的利息。

E.賬戶管理成本?？蛻艋钇?、定期存款的賬戶的管理費(fèi)用和操作費(fèi)用，如提現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬、存現(xiàn)、賬戶維持費(fèi)用。

（2）來源于客戶的總收入主要包括以下各項：

A.貸款的利息凈收入。此處所謂的貸款，應(yīng)包括所有的授信資產(chǎn)，包括進(jìn)出口押匯、打包貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、一般貸款等。在我國，商業(yè)銀行的貸款利息收入要繳納營業(yè)稅及附加稅費(fèi)，總計約為利息收入的8.5％。因此貸款的利息凈收入為：

貸款額×期限×利率×（1－8.5％的營業(yè)稅及附加）

B.客戶存款賬戶收入。客戶將款項存入銀行，銀行繳納存款準(zhǔn)備金后，余額可用于貸款、投資等，從而產(chǎn)生一定的收益。此種收入即為“客戶存款賬戶收入”。結(jié)合我國實際情況在我國，商業(yè)銀行繳納的存款準(zhǔn)備金是有利息收入的，客戶存款賬戶收入可按下列程序計算：

客戶存款賬戶收入計算表

（1）賬戶平均余額毛額

（2）減：賬戶平均浮存額

（3）賬戶平均余額凈額

（4）減：存款準(zhǔn)備金

（5）賬戶可投資凈額

（6）乘：生息資產(chǎn)的平均收益率

（7）賬戶可投資凈額賺取的收益

（8）加：存款準(zhǔn)備金利息收入

（9）賬戶總收入

注釋：

A、“賬戶平均浮存額”。指客戶的存款余額中，客戶已經(jīng)開出支票，但尚未辦理提現(xiàn)和轉(zhuǎn)賬的部分。此部分存款額銀行不能自由運(yùn)用，故在計算“賬戶可投資凈額”時應(yīng)予扣除。

B、“生息資產(chǎn)的平均收益率”。指銀行全部生息資產(chǎn)的平均利潤率，可通過歷史財務(wù)數(shù)據(jù)求得。此處之所以用“生息資產(chǎn)的平均收益率”來計算賬戶可投資凈額賺取的收益，是因為在一般情況下，銀行的資金來源與資金運(yùn)用之間并不存在一一對應(yīng)的關(guān)系。換言之，銀行無法判定某一客戶存款賬戶的資金被用于何種資產(chǎn)項目。

C、結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入。銀行為客戶辦理國內(nèi)結(jié)算和國際結(jié)算所取得手續(xù)費(fèi)收入。在計算結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入時，必須將應(yīng)繳納的營業(yè)稅及附加稅費(fèi)從中扣除。

D、其他服務(wù)費(fèi)收入。銀行為客戶提供其他服務(wù)如工資、買賣外匯、保管箱業(yè)務(wù)等所取得的收入。如果這些收入按規(guī)定需要繳納營業(yè)稅及附加，則應(yīng)從有關(guān)收入中扣除。

（3）目標(biāo)利潤

銀行的放貸資金來自“資金庫”，而“資金庫”中的資金最終來源于“負(fù)債”和“產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益”兩個渠道。由此，西方一些財務(wù)學(xué)家認(rèn)為，銀行發(fā)放的任何一筆貸款，其資金來源都可以相應(yīng)的分解為兩個方面：舉債和產(chǎn)權(quán)資本。舉例來說：設(shè)一家銀行的產(chǎn)權(quán)資本占資產(chǎn)總額的9％，這意味著，貸款資產(chǎn)項目的9％是由銀行產(chǎn)權(quán)資本來支持的，其余91％是通過負(fù)債資金來支持的。根據(jù)上面的分析，銀行可以根據(jù)既定的產(chǎn)權(quán)資本目標(biāo)收益率通常由銀行上層管理者決定、貸款額、貸款的資本金支持率來確定目標(biāo)利潤：

目標(biāo)利潤＝貸款的資本金支持率×本客戶貸款額×產(chǎn)權(quán)資本的目標(biāo)收益率＝資本／總資產(chǎn)×本客戶貸款額×資本的目標(biāo)收益率

3、簡要評價

（1）“客戶盈利分析模型”體現(xiàn)了銀行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念。它擯棄了“就事論事”的思維框架，試圖從銀行與客戶的全部往來關(guān)系中尋找最優(yōu)的貸款價格。采用這種模式，可能會得出富有競爭力的貸款價格。如：若銀行的某客戶經(jīng)常保有大量的存款余額，且大部分結(jié)算業(yè)務(wù)也是在該銀行敘做的，那么銀行通過“客戶盈利分析模型”，可能得出較低的貸款利率——這相當(dāng)于銀行通過優(yōu)惠的貸款利率對客戶“讓利”。

（2）“客戶盈利分析模型”以銀行的電腦系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”為前提。對我國大部分商業(yè)銀行來說，目前還難以做到這一點。

（3）“客戶盈利分析模型”對銀行的成本計算提出了更高的要求。例如，為了計算“賬戶管理成本”，銀行需要知道：開一張支票需要花費(fèi)多少成本？為客戶辦理一次轉(zhuǎn)賬需要花費(fèi)多少成本？……對此類信息的需求，導(dǎo)致西方銀行業(yè)“作業(yè)成本計算會計”activity－basedcostaccounting的產(chǎn)生。其理論基礎(chǔ)是：在銀行內(nèi)，每一項金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過程，總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”activity構(gòu)成的換言之，每一項金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體；每完成一項作業(yè)要消耗一定的資源，從而形成“作業(yè)的成本”；將所有作業(yè)的成本加起來，就是該金融產(chǎn)品的成本?？上攵谖覈y行業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)條件和管理水平下，設(shè)計這樣一個成本計算系統(tǒng)，具有相當(dāng)?shù)碾y度。

二、我國商業(yè)銀行貸款定價模式的現(xiàn)實選擇

基于上文分析，同時考慮各方面的現(xiàn)實條件，筆者認(rèn)為，我國商業(yè)銀行應(yīng)該建立“以市場價格為參考、變動成本為下限、充分考慮客戶風(fēng)險及銀－客整體關(guān)系”的貸款定價機(jī)制（目前主要是外匯貸款的定價）。具體來說：

（一）以市場價格為參考

貸款價格不能遠(yuǎn)離市場的一般水平。近年來，在我國某些發(fā)達(dá)地區(qū)的外匯貸款市場上，外資金融機(jī)構(gòu)成為主角，各大國有商業(yè)銀行的市場份額不斷下降。原因之一是外資金融機(jī)構(gòu)報價方式靈活，利率水平低，而各大國有商業(yè)銀行的報價機(jī)制較為僵化，對國際市場的利率變動反應(yīng)遲鈍。

（二）以變動成本為下限

所謂變動成本，是指其總額會隨著貸款業(yè)務(wù)量的變化而按比例增減的那些成本，也就是說，如果銀行停止貸款業(yè)務(wù)，此類成本也就不會發(fā)生。這些成本是與貸款業(yè)務(wù)直接相關(guān)的。變動成本主要包括兩部分：資金成本和變動性貸款費(fèi)用。

1、關(guān)于資金成本

由于一般情況下，銀行的資金運(yùn)用與資金來源之間不存在一一對應(yīng)的關(guān)系，所以在確定某筆貸款的籌資成本時，往往采用按“加權(quán)平均法”計算的整體資金成本。

銀行資金有多種來源，如客戶存款、央行借款、發(fā)行債券、同業(yè)拆入、股東投入等。不同的資金來源，其資金成本也不同。銀行的整體資金成本是各類資金成本的綜合，它是以各類資金在總資金中所占的比重為權(quán)數(shù)而形成的加權(quán)平均成本（WeightedaveragecostofcapitalWACC）。用公式表示就是：

WACC＝K（i）*W（i）

K（i）代表第i種資金來源的個別資金成本；W（i）代表第i種資金來源占全部資金的比重。

在計算WACC時，有一個經(jīng)常引起爭議的問題：產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益是否應(yīng)該參與WACC的計算？

有人認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)資本應(yīng)參與WACC的計算，其資金成本應(yīng)是“股東要求達(dá)到的最低報酬率”。對此爭議較多，依據(jù)也不統(tǒng)一。筆者認(rèn)為，由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國有商業(yè)銀行的“特性”，確定“股東要求達(dá)到的最低報酬率”十分困難，所以產(chǎn)權(quán)資本不宜參與WACC的計算。這樣，WACC其實就是銀行各類負(fù)債的加權(quán)平均成本或稱“平均利率”。

2、關(guān)于變動性貸款費(fèi)用

目前，我國大部分商業(yè)銀行的電腦系統(tǒng)尚不能實現(xiàn)“分產(chǎn)品核算”，所以在計算某筆貸款的相關(guān)變動性費(fèi)用時，可能在技術(shù)上存在一定困難。對此，可以考慮以下兩種對策：

對策一：建立“信貸費(fèi)用輔助賬”，對信用調(diào)查費(fèi)、項目評估費(fèi)、抵押物估值費(fèi)、貸款檔案費(fèi)、法律文書費(fèi)及其他有關(guān)變動性貸款費(fèi)用進(jìn)行逐筆辨認(rèn)，并按每筆貸款進(jìn)行歸集。對于同時使多筆貸款受益的變動性貸款費(fèi)用，按一定方法分配計入各筆貸款。

對策二：只將資金成本作為變動成本，貸款費(fèi)用只作為參考因素。

3、其他討論

有人主張，貸款價格應(yīng)以貸款資金的“完全成本”為下限。即，貸款價格中不僅應(yīng)包括變動成本，而且應(yīng)包括全行發(fā)生的人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用等。筆者認(rèn)為這種做法不可取，因為：

（1）人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用大多屬于固定成本，是為維持銀行的存在并處于繼續(xù)經(jīng)營狀態(tài)而發(fā)生的，其總額不會因銀行業(yè)務(wù)量的變化而增減。這些成本與貸款業(yè)務(wù)量之間往往不存在直接聯(lián)系，即使銀行停止發(fā)放貸款，它們也會照樣發(fā)生。因而，將這些費(fèi)用作為貸款資金成本的構(gòu)成因素來考慮，在邏輯上有矛盾之處。

（2）完全成本法的理論基礎(chǔ)是：銀行的經(jīng)濟(jì)職能就是向社會提供資金，因而在經(jīng)營活動中發(fā)生的各項成本均應(yīng)計入貸款資金的成本之內(nèi)，并通過貸款利息收入得以回收?？梢哉f，這是在資金普遍短缺的情況下“賣方市場”觀點在成本會計中的反映。隨著金融體制改革的深化，以往幾乎完全由銀行控制的賣方市場，已逐漸轉(zhuǎn)化為客戶占主導(dǎo)地位的買方市場，銀企關(guān)系逐漸變?yōu)榻?jīng)濟(jì)主體之間的雙向選擇關(guān)系。完全成本法的理論基礎(chǔ)已經(jīng)喪失。

（3）如上文所言，銀行是“多產(chǎn)品企業(yè)”或稱“金融百貨公司”，貸款只是銀行提供的一種金融產(chǎn)品。將全行發(fā)生的人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用總額全部分配給貸款產(chǎn)品而不分配給其他金融產(chǎn)品，在邏輯上也是講不通的。

（4）銀行發(fā)放的貸款有多種幣別，但人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用和折舊費(fèi)用大多表現(xiàn)為人民幣。按照完全成本法，需要將這些費(fèi)用按一定標(biāo)準(zhǔn)如某外幣資產(chǎn)額占各貨幣匯總折人民幣總額的比例進(jìn)行分配。無疑，分配過程是相當(dāng)武斷的。由此得出的成本信息是歪曲事實的，會導(dǎo)致錯誤的定價決策。

（三）充分考慮客戶風(fēng)險和銀——客整體關(guān)系

商業(yè)銀行在貸款定價過程中，必須充分考慮不同客戶的違約風(fēng)險。這就需要對所有授信客戶進(jìn)行信用評級creditscoring，并建立一套切實可行的風(fēng)險評估方法體系。同時，貸款定價中，必須充分考慮銀行與客戶的關(guān)系，采取“綜合權(quán)衡、互惠互利、區(qū)別對待”的原則。對那些與本行有長久的業(yè)務(wù)往來、具有良好的還貸記錄、在銀行有大量存款余額的“重點客戶”，在貸款利率上適當(dāng)給予優(yōu)惠。

上文的分析說明：貸款定價是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是一門具有豐富內(nèi)涵的藝術(shù)。要確定合理的貸款價格，需要仔細(xì)權(quán)衡內(nèi)、外各種因素，全面考慮主、客觀各種條件。各商業(yè)銀行應(yīng)以貸款定價的基本原理為指導(dǎo)，在實踐中不斷改進(jìn)和修訂已有的定價方法，逐步提高本行在貸款市場上的競爭能力。