導(dǎo)語：金融市場(chǎng)倫理道德風(fēng)險(xiǎn)研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：距2008年美國(guó)次貸危機(jī)已過去十多年，但這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)出的金融市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的倫理問題和道德淪喪問題尚未得到徹底的解決。十多年之后，我們現(xiàn)在處在后金融危機(jī)時(shí)代，金融活動(dòng)中的倫理問題和道德風(fēng)險(xiǎn)比之以往有著更充分的條件和更復(fù)雜的表現(xiàn)形式。因此本文從金融倫理學(xué)的角度探討金融市場(chǎng)的發(fā)展，探究從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，具有十分重要的意義。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融倫理；道德風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

金融倫理在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中發(fā)揮著不可替代的作用。2008年金融危機(jī)的爆發(fā)并不是突然性，而是以無限制追逐超額利潤(rùn)、過度創(chuàng)新金融衍生品等行為導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、最終爆發(fā)的結(jié)果。盲目投資，資金斷裂，也映射了背后金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的道德淪喪——當(dāng)拋棄自律和不遵守行業(yè)自律時(shí)，公開信息的質(zhì)量也就自然而然的得不到保障。由于倫理沖突和道德缺失導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)危機(jī)甚至破產(chǎn)的例子數(shù)不勝數(shù)，如巴林銀行、包商銀行的倒閉等。金融危機(jī)的爆發(fā)雖引發(fā)著人們對(duì)金融倫理道德問題的深思，但金融倫理道德在危機(jī)事件中發(fā)揮的作用還待進(jìn)一步研究。伴隨著我國(guó)金融市場(chǎng)體系的多元化發(fā)展，融資環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，要想金融市場(chǎng)長(zhǎng)久健康發(fā)展，就必須深入分析金融市場(chǎng)中存在的倫理問題和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，在探索中重建金融倫理的新秩序。

二、金融倫理的相關(guān)內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)與倫理是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中普遍存在又相互矛盾的存在?，F(xiàn)階段我國(guó)市場(chǎng)法律制度和監(jiān)管機(jī)制雖在不斷完善，但金融市場(chǎng)中的誠(chéng)信缺失以及道德問題仍時(shí)有發(fā)生。亞里士多德曾指出，經(jīng)濟(jì)不是純粹的財(cái)務(wù)工具，倫理的價(jià)值因素也應(yīng)當(dāng)包含在里面，交易應(yīng)該建立在誠(chéng)信與契約的倫理精神之上。縱觀金融發(fā)展史，不難發(fā)現(xiàn)，金融倫理一直在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著無可比擬的作用。在貨幣早期的借貸中，人們強(qiáng)調(diào)還本付息的交易規(guī)則，譴責(zé)不遵守公序良俗的人們的行為，重視對(duì)金融交往過程中的禮節(jié)等，都顯示了倫理在金融活動(dòng)中的重要作用。而且市場(chǎng)這只看不見的手，在政府干預(yù)調(diào)節(jié)過程中，道德也在發(fā)揮著巨大作用。

三、金融市場(chǎng)中的倫理道德風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）金融市場(chǎng)上內(nèi)部從業(yè)人員的道德缺失誘因

備受關(guān)注的恒豐銀行蔡國(guó)華貪污涉案、安然事件與世通公司的丑聞事件等類似金融涉嫌貪污、偷盜案件，頻頻發(fā)生，這些典型案件體現(xiàn)了金融從業(yè)人員的道德缺失。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，有相當(dāng)一部分從業(yè)者道德水平低下，尤其是高級(jí)管理者亂用權(quán)利、利欲熏心更是給金融市場(chǎng)帶來災(zāi)難性的影響，缺乏責(zé)任感的表現(xiàn)形式為大額的金錢貪污，甚至與被監(jiān)管者狼狽為奸，利用職務(wù)之便貪污受賄等。金融從業(yè)者的活動(dòng)不僅影響到自身，還會(huì)波及影響到其他金融從業(yè)者，甚至影響金融領(lǐng)域的整體形象。在現(xiàn)實(shí)中，從業(yè)人員不僅受到內(nèi)部規(guī)范規(guī)章的約束，還應(yīng)自覺接受內(nèi)心的束縛，在工作中凝聚倫理精神。

（二）金融市場(chǎng)上外部人員的道德缺失誘因

金融市場(chǎng)上的外部人員主要指金融從業(yè)人員以外的包括投資者在內(nèi)的市場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)人”。眾所周知，經(jīng)濟(jì)人以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，他們?cè)谶M(jìn)行債券融資時(shí)為了發(fā)行更多股份來獲得資金的融通，會(huì)通過操縱利潤(rùn)報(bào)表、用做假賬等形式欺騙處于信息劣勢(shì)的投資者。這時(shí)候道德缺失問題就體現(xiàn)得很明顯，因?yàn)橥獠咳藛T所籌集到的或所借到的資金不是自身的資產(chǎn)，很容易滋生出責(zé)任淡薄，逃避債務(wù)的心理。再加上市場(chǎng)監(jiān)管約束不力、自身對(duì)金錢的追逐以及自身對(duì)道德的漠視，造就了金融行業(yè)外部人員道德缺失的根本動(dòng)機(jī)與誘因。

（三）金融危機(jī)爆發(fā)之倫理原因分析

1.金融業(yè)內(nèi)部治理存在問題。蘇格蘭銀行在2008年金融危機(jī)中虧損200多億英鎊，雷曼兄弟投資銀行直接破產(chǎn)，這些案例都從側(cè)面說明，金融機(jī)構(gòu)在管理運(yùn)營(yíng)過程中是存在內(nèi)部治理問題的。作為一個(gè)現(xiàn)代金融企業(yè)，尤其是銀行金融業(yè)，要優(yōu)化自身的管理模式，健全相關(guān)貸款制度，并且要加強(qiáng)管理層的責(zé)任。在金融危機(jī)中，有很多案例表明，即使高層管理層道德淪喪，在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)之際仍會(huì)拿著高額的工資跑路，也正是因?yàn)檫@一制度的存在，職業(yè)經(jīng)理人通常在任期內(nèi)投資一些高回報(bào)、收益快的項(xiàng)目，很容易出現(xiàn)負(fù)面問題導(dǎo)致難以治理的倫理困境。2.金融市場(chǎng)外部存在道德風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)之中不同的企業(yè)主體間也會(huì)存在由競(jìng)爭(zhēng)或過度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)中，同級(jí)別的金融機(jī)構(gòu)之間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，為了拉攏投資者或者只是為了獲得上層的關(guān)注，用不正當(dāng)手段暗地里打壓對(duì)手也是常常發(fā)生的事，它們會(huì)買通評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，給他們高評(píng)級(jí)，讓投資者遭受重大損失，發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)。3.金融制度環(huán)境存在漏洞。一個(gè)好的制度可以讓壞人做好事，這句話可見金融制度的重要性。金融領(lǐng)域制度，是在長(zhǎng)期的實(shí)踐活動(dòng)中累積出來的，是金融主體對(duì)客體的基本價(jià)值判斷。在次貸危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)的制度一直被很多國(guó)家所推崇。然而，恰恰是最不可能發(fā)生金融危機(jī)的美國(guó)發(fā)生了席卷全球的金融危機(jī)。究其原因，是因?yàn)槊绹?guó)的金融制度缺乏誠(chéng)信倫理精神的加持，使得制度成為一種功利性的工具，并根據(jù)信用大規(guī)模的放債最后導(dǎo)致資金鏈斷裂。美國(guó)這種崇尚自由精神的金融制度，使得個(gè)體的欲望沒有節(jié)制的約束，失信和欺詐行為就會(huì)充斥整個(gè)金融市場(chǎng)。同時(shí)，不僅金融制度環(huán)境本身存在漏洞，更存在著策略失誤。在美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)之前，人們普遍相信金融巨頭公司大而不能倒。但現(xiàn)實(shí)卻恰恰相反，當(dāng)政府政策沒有傾斜性質(zhì)的保護(hù)時(shí)，危機(jī)就爆發(fā)出來了。還有一些制度上的決策失誤，比如市場(chǎng)和政府的過分干預(yù)，制度層面的干涉也會(huì)常常產(chǎn)生倫理危機(jī)。4.監(jiān)管存在漏洞。市場(chǎng)“這只看不見的手”不是萬能的，市場(chǎng)缺陷還需要監(jiān)管和法律來完善。一旦監(jiān)管也失靈，那么危機(jī)就很容易發(fā)生。金融危機(jī)發(fā)生之后，可以很容易看到監(jiān)管方面存在的問題。一是監(jiān)管存在滯后性，而金融市場(chǎng)是在不斷變化的，政府政策的實(shí)施和落實(shí)有可能跟不上市場(chǎng)的變化，造成政府調(diào)控與市場(chǎng)機(jī)制不適應(yīng)的情況；二是政府政策具有有限理性，在推行過程中，可能會(huì)出現(xiàn)偏離倫理精神的監(jiān)管缺失或監(jiān)管過度的現(xiàn)象。只有當(dāng)法律與監(jiān)管同根同源，以德為主，以法為輔才能有效避免金融市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)。

四、后金融危機(jī)時(shí)代人們對(duì)金融倫理的轉(zhuǎn)變

（一）對(duì)“經(jīng)濟(jì)人”與“道德人”的重新審視

在此次危機(jī)中，如果說經(jīng)紀(jì)人是利己主義者，那么道德人就會(huì)考慮自己的惡行是否影響到他人，利己的同時(shí)也利他，顯然道德人更加遵守倫理道德。這是因?yàn)榻鹑趥惱碇写嬖趦蓷l界限，一是委托代理人不得損害委托人的利益，二是不得損害委托代理人關(guān)系外的第三方或者公眾的利益。因此在后金融危機(jī)時(shí)代，英美等國(guó)紛紛以保護(hù)消費(fèi)者為理由重塑監(jiān)管體制機(jī)構(gòu)，無論是專家的反思還是后續(xù)政策的發(fā)布都充分考慮到了金融倫理所發(fā)揮的巨大作用。

（二）由過度自由向相對(duì)管制的轉(zhuǎn)變

以往人們很反感政府干預(yù)，認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)調(diào)節(jié)，政府干預(yù)只會(huì)影響市場(chǎng)效率。而次貸危機(jī)的發(fā)生之后市場(chǎng)上充斥的各種衍生金融產(chǎn)品，最終大部分風(fēng)險(xiǎn)還是轉(zhuǎn)移給投資者承擔(dān)了，過度自由顯然是不合適的。為了維護(hù)市場(chǎng)的有效運(yùn)行，維護(hù)市場(chǎng)各方主體的利益，適當(dāng)合理的監(jiān)管就顯得很重要。

（三）開始加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)中弱勢(shì)群體的保護(hù)

因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱以及知識(shí)避雷的提高，中小投資者和委托人很容易虧自己的錢而成為金融市場(chǎng)中的“韭菜”。而大企業(yè)則憑借絕對(duì)信息優(yōu)勢(shì)對(duì)金融信息和產(chǎn)品進(jìn)行誤導(dǎo)性、低風(fēng)險(xiǎn)性的宣傳。

（四）加強(qiáng)倫理與法律的雙重調(diào)節(jié)

目前金融市場(chǎng)上注重法律制度監(jiān)管，卻沒有足夠重視倫理的調(diào)節(jié)。危機(jī)過后，人們意識(shí)到僅僅依靠法律和監(jiān)管并不適合約束所有的金融活動(dòng)，也難以約束那些不道德行為，因此各方呼吁應(yīng)加強(qiáng)倫理在金融監(jiān)管與法律中的調(diào)節(jié)作用。

五、我國(guó)金融市場(chǎng)中倫理踐行的可行性建議

（一）實(shí)現(xiàn)金融倫理道德從業(yè)人員價(jià)值教育

價(jià)值倫理的規(guī)范和普及，應(yīng)當(dāng)先行教育。重塑金融市場(chǎng)價(jià)值，構(gòu)建金融職業(yè)倫理道德體系，必須進(jìn)行教育的普及。其目的是通過教育將個(gè)人具備的道德潛移默化中形成自己的個(gè)人習(xí)慣，使個(gè)體能夠約束自己，使自己能夠成為自己的法。同時(shí)，要加大對(duì)金融從業(yè)人員的職業(yè)道德教育。人們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為與道德具有千絲萬縷的關(guān)系。而金融從業(yè)人員作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體的重要組成部分，加強(qiáng)倫理道德的教育，有利于減少市場(chǎng)上操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保證市場(chǎng)交易安全以及整個(gè)金融體系的良好運(yùn)行。

（二）構(gòu)建良好的金融倫理環(huán)境

回顧金融發(fā)展歷史，不難看出，我們的關(guān)注點(diǎn)主要還是聚焦于市場(chǎng)收益的大小、大盤走勢(shì)的波動(dòng)等方面，而忽略了能夠可持續(xù)性的造福整個(gè)市場(chǎng)的倫理價(jià)值。對(duì)于外部環(huán)境的建設(shè)，需要體現(xiàn)金融倫理建設(shè)的系統(tǒng)性、整體性原則。從手段上來講，還需要制度與文化建設(shè)協(xié)同努力，因?yàn)橹贫葌惱硎堑赖略谥贫戎械捏w現(xiàn)，在構(gòu)建良好的金融倫理環(huán)境過程中，法律踐行與誠(chéng)信制度應(yīng)相輔相成。

（三）健全金融道德風(fēng)險(xiǎn)防控體系

在后金融危機(jī)時(shí)代背景下，防范金融道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保障金融安全和長(zhǎng)久發(fā)展的前提，為防止金融道德風(fēng)險(xiǎn)的滋生，應(yīng)該不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度，全方位構(gòu)建多方參與的監(jiān)管體系。重點(diǎn)關(guān)注高層管理者這一金融風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)群體，扶持中小微企業(yè)的發(fā)展，讓與其大型企業(yè)相互制衡，共同發(fā)展。

六、結(jié)論

金融倫理的踐行與職業(yè)道德的遵守對(duì)金融市場(chǎng)具有非常重要的影響。在后金融危機(jī)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來越需要在實(shí)踐中踐行倫理規(guī)范，而金融倫理的踐行基于整個(gè)社會(huì)的價(jià)值需求和實(shí)際需要，并隨著社會(huì)環(huán)境的變化而不斷變化。因此，金融倫理的發(fā)展必須與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律相契合，注重德治與法治并舉、加強(qiáng)從業(yè)人員的倫理道德教育，并以此為鑒防范道德風(fēng)險(xiǎn)的下一次的爆發(fā)，這具有重要的意義。

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作者：董玉嬌