導(dǎo)語：金融業(yè)發(fā)展與資金問題研討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

隨著社會的發(fā)展，世界經(jīng)濟也走向了快速發(fā)展的道路，然而就在世界經(jīng)濟一體化的同時，國內(nèi)從2006年以來就出現(xiàn)了股市的暴漲以及房地產(chǎn)市場價格居高不下的局面。而2007年美國就發(fā)生了次貸危機，使美國經(jīng)濟走向衰退，還給世界各國經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面的影響。伴隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融市場則也趨于復(fù)雜化，而資金價格的劇烈波動則也成為近一二十年全球經(jīng)濟的一個顯著特征，不穩(wěn)定的金融市場形勢帶來了資金泡沫的破滅，在一定程度上嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展。

一、當(dāng)前金融市場發(fā)展形勢

自從中國加入WTO后，我國也就加入了全球化經(jīng)濟的進程中，而世界經(jīng)濟的波動對我國的經(jīng)濟同樣會產(chǎn)生很大影響。隨著近幾年國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的不斷完善，以及國內(nèi)繼續(xù)對國際金融危機的一攬子計劃的繼續(xù)實施，在一定程度上加快并推進了經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，呈現(xiàn)了增長速度較快、就業(yè)持續(xù)增長、價格基本穩(wěn)定、國際收支趨向平衡的良好局面。但是，在總體局勢良好的情況下，卻也存在著諸多危機。首先，各地的投資沖動強烈，財政金融系統(tǒng)性風(fēng)險加大，到2010年六月末時候，地方政府融資平臺貸款余額就達到了7．66萬億元，其中劃分為風(fēng)險級別的貸款占到五分之一還多;其次，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，農(nóng)產(chǎn)品供求脆弱平衡關(guān)系將長期危機我國物價穩(wěn)定大局;再次，房價與居民收入之間、保障房建設(shè)與需求之間的矛盾依然突出等等。總之，在一向看好的國內(nèi)金融市場的同時，還要看到其潛在的危機。

二、資金泡沫現(xiàn)象及形成原因分析

在目前我國股市中，國內(nèi)諸多的股票價格與其內(nèi)在價值相差甚大，而股市存在泡沫這一事實不可否認(rèn)。股市走勢由于政策和莊家操縱市場的意愿而出現(xiàn)忽高忽低的現(xiàn)象，這也就意味著股市的泡沫更趨于非理性泡沫。筆者通過對相關(guān)資料的查閱以及統(tǒng)計對股市泡沫問題有以下研究:

2．1貨幣供應(yīng)量與股市中的信息不對稱性

縱觀國內(nèi)十來年的貨幣供應(yīng)量來看，其總體呈現(xiàn)增長趨勢，市場中隨著貨幣量的增加而致使價格不斷上漲，最終構(gòu)成通貨膨脹，造成了資金泡沫的形成。在股市中由于其信息的不對稱，投資者則非理性的去判斷金融資產(chǎn)價格，從而在一定程度上進一步造成股市泡沫產(chǎn)生以及增長。

2．2資金流動

“大規(guī)模固定資產(chǎn)投資”啟動下的流動性仍將繼續(xù)。在2009年時，政府就已經(jīng)實施了大規(guī)模的一攬子刺激計劃，而其中諸多的投資項目屬于大型項目，需要幾年甚至更多時間才能完成。因此，若大幅度緊縮政策不僅會面臨著地方政府的抵觸，也會在一定程度上推遲項目的竣工期限，則對銀行來說則成為不良的貸款影響。則資金流動的現(xiàn)象固然給資金泡沫的增長帶來機會。

2．3通貨膨脹預(yù)期下的投資及投機行為

就目前通貨膨脹的預(yù)期下，有越來越多的投資以及投機資金愿意進入股市等大宗商品市場。而當(dāng)前的資產(chǎn)價格泡沫就是因為全球流動性泛濫而造成的，同時也是全球化和中國特定發(fā)展階段的產(chǎn)物。就如2011年的金融現(xiàn)狀，若當(dāng)時世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟刺激退出政策超出預(yù)期，如此全球的流動性也將快速降低，同時也會致使資產(chǎn)價格在短期內(nèi)大幅度下降，最終造成國內(nèi)的資產(chǎn)價格泡沫“硬著陸”的現(xiàn)象若國內(nèi)不采取相應(yīng)的舉措。資產(chǎn)膨脹則是資產(chǎn)泡沫形成的基礎(chǔ)，也即是在金融市場中，若資產(chǎn)膨脹到一定程度時，在這種虛擬經(jīng)濟下投機導(dǎo)致資產(chǎn)的市場價格高于內(nèi)在價值。由此，通貨膨脹預(yù)期下的投資以及投機行為將可能進一步產(chǎn)生泡沫。

三、資金泡沫與金融危機

在金融市場中，經(jīng)濟作為一個整體，其每一部分均是不可或缺的，是有著密切聯(lián)系的。無論是在股市，還是房地產(chǎn)業(yè)中，資產(chǎn)泡沫的破裂后果相當(dāng)嚴(yán)重。其最直接的后果就是造成了財富中的雪崩效應(yīng)，也即人們的財富極速縮水。資產(chǎn)泡沫的破裂，財富的消失，失業(yè)以及破產(chǎn)隨之產(chǎn)生。在其影響下，出現(xiàn)經(jīng)濟秩序混亂甚至陷入了停滯狀態(tài)。就像股市和房地產(chǎn)，當(dāng)其出現(xiàn)資金泡沫破裂時，投機者將再無能力償還銀行的貸款，隨著量地劇增，銀行的不良貸款也將迅速增加，導(dǎo)致了金融機構(gòu)中的各種體制弱化，其抗風(fēng)險以及資金周轉(zhuǎn)失靈等問題隨即出現(xiàn)。當(dāng)這種不良的貸款積累到一定程度時，越來越多的銀行開始破產(chǎn)。最終會導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定，進而引發(fā)金融危機。當(dāng)然，一種資產(chǎn)泡沫的破裂，其造成的經(jīng)濟衰退將會繼續(xù)擴展，對其他行業(yè)的經(jīng)濟造成影響。因此，在世界這個大的經(jīng)濟體中，任何一個行業(yè)的資產(chǎn)泡沫破裂，都將會對整個經(jīng)濟體產(chǎn)生嚴(yán)重影響，而作為貫穿這個大經(jīng)濟體中的金融，也將逐步受到影響，甚至造成金融危機的爆發(fā)。

四、資金泡沫的應(yīng)對策略

4．1調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與拉動內(nèi)需并行在2008年金融危機來臨之前，我國也曾是以出口為主的導(dǎo)向型經(jīng)濟體。然而，作為國內(nèi)主要的出口對象的西方國家，由于金融危機的爆發(fā)，其自身經(jīng)濟的急劇衰退，從而造成對我國的需求減少，進而致使我國在海外市場上的價格不斷降低，最終導(dǎo)致我國沿海大批出口導(dǎo)向型企業(yè)倒閉。由此看出，當(dāng)外部環(huán)境不斷惡化的情況下，拉動內(nèi)需成為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展壯大的必要，同時也是有效的抵御國外經(jīng)濟波動對我國經(jīng)濟的影響。就像在1997年東南亞金融危機后，我國以投資基礎(chǔ)設(shè)施項目為手段，在當(dāng)時取得了良好的效果，當(dāng)然這與我國當(dāng)時的基礎(chǔ)設(shè)施不完善有很大的關(guān)系。在2010年外需萎縮的局面，以及國內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的問題將更加突出。而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，發(fā)展低碳經(jīng)濟，從而能有效的應(yīng)對產(chǎn)能過剩問題。就我國目前的形式來看，國內(nèi)巨大的消費群體來自農(nóng)村，當(dāng)國內(nèi)投資接近飽和時，通過拉動內(nèi)需的措施，對農(nóng)村的社會保障體系建設(shè)項目進行投資，從而增強國家的經(jīng)濟發(fā)展力的作用。

4．2加強金融監(jiān)管，推動體制改革創(chuàng)新

就我國金融市場的發(fā)展?fàn)顩r來看，一個金融體系是在很大程度上可以提高經(jīng)濟實體的發(fā)展質(zhì)量水平，從而防止資金泡沫的發(fā)生嗎，而我國的金融市場卻不容樂觀。筆者認(rèn)為可以做一下調(diào)整。一方面，加強金融方面的監(jiān)管，特別是對國際上的相關(guān)賬戶的管理，由于我國并沒開放資本賬戶，而國際上的諸多資金卻變相由經(jīng)常賬戶進入國內(nèi)，引發(fā)資金泡沫的形成，同時由于國內(nèi)實體經(jīng)濟對這種過剩的流動性經(jīng)濟不能有效的吸收，進而拉大了國內(nèi)的新產(chǎn)品的價格與其價值的差距;另一方面，建立多層次的資本市場，從而為投資者提供更多的機會與選擇，在一定程度上不僅可以推進我顧產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，而且還可以將資金從股票以及房地產(chǎn)中分流出來?？傊覈慕鹑跈C構(gòu)應(yīng)該加強對資本賬戶以及經(jīng)常賬戶進行嚴(yán)格的監(jiān)督，在推動體制改革創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，從而健全金融市場，從而防范資金泡沫的形成產(chǎn)生。

4．3調(diào)整貨幣政策

作為經(jīng)濟發(fā)展迅速的日本，在當(dāng)年迫于美國壓力以及國際經(jīng)濟的協(xié)調(diào)，同時在國內(nèi)投資者非理性預(yù)期的狀況下，由于沒能及時對貨幣政策進行有效掌控，最終造成日本泡沫經(jīng)濟的破裂。在上個世紀(jì)80年代，日本政府就是迫于國際壓力，對內(nèi)實施寬松的經(jīng)濟政策．而對外日元升值，從而造成日本國內(nèi)資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，而且此時的日本政府也未選擇合適的時機來控制這一現(xiàn)象，最終導(dǎo)致日本泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生和破滅，這也使日本經(jīng)濟陷入了長達20年的經(jīng)濟衰退之中。在2008年中，金融危機過后，我國就采取了積極的財政政策以及較為寬松的貨幣政策，通過降低融資成本來促進企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而拉動國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展。貨幣目標(biāo)在一定程度上不僅要關(guān)注實體經(jīng)濟，而且還要對金融經(jīng)濟目標(biāo)的關(guān)注。我國經(jīng)濟應(yīng)該以日本為鑒，充分認(rèn)識世界經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。我國目前的經(jīng)濟對外依賴性太大，而國外對人民幣升值欲望較強，同時其存在流動性過剩，這就需要保持我國貨幣政策的獨立性。當(dāng)然，我國還應(yīng)在保持自身經(jīng)濟政策獨立性的同時，采用有效的適合自身的經(jīng)濟發(fā)展政策，在我國也已出現(xiàn)資金泡沫的情況下，如股市和房地產(chǎn)行業(yè)，更應(yīng)該抓住避免泡沫風(fēng)險這個時機，避免重蹈日本經(jīng)濟泡沫經(jīng)濟的覆轍，立足長遠，調(diào)整國內(nèi)貨幣政策，保證我國金融市場健康快速發(fā)展。

五、結(jié)束語

有統(tǒng)計結(jié)果顯示，國內(nèi)股市的市場理論基礎(chǔ)增長較國民經(jīng)濟增長幅度要大很多，有時絕對泡沫度可達到70%左右，然而在可預(yù)期的經(jīng)濟增長幅度下，股市中存在著一定泡沫也是一種正?，F(xiàn)象。因此，這就需要我們充分認(rèn)識到國內(nèi)資金泡沫的存在以及與其有著密切聯(lián)系的金融危機。同時，也要求投資者對資產(chǎn)價格以及資金泡沫的重視，在吸取國外金融危機中的經(jīng)驗教訓(xùn)的同時，還要結(jié)合國內(nèi)的金融發(fā)展模式以及金融環(huán)境，利用調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貨幣政策，以及加強金融監(jiān)管和金融體制的改革創(chuàng)新等等措施，把握國內(nèi)金融發(fā)展的整體趨勢，控制好資產(chǎn)價格，在一定程度上大幅度壓縮泡沫，進而保證國內(nèi)金融市場的快速健康的發(fā)展。