導(dǎo)語：金融政策與市場動態(tài)分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2003年四季度，有關(guān)金融方面的立法及金融法律條文的修改有條不紊，金融改革穩(wěn)步推進，中國人民銀行、國家外匯管理局、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會分別出臺了一系列的政策措施。

10月28日，十屆全國人大常委會第五次會議通過《證券投資基金法》；12月27日，全國人大常委會第六次會議通過了《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》的修改決定，通過了《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》。

11月下旬以來，國務(wù)院先后批準了8個?。ㄊ校┑霓r(nóng)信社改革實施方案；12月10日，中國人民銀行決定，擴大貸款利率浮動區(qū)間、調(diào)降超額存款準備金利率，國家外匯管理局的《關(guān)于進一步深化境外投資外匯管理改革有關(guān)問題的通知》正式實施。

此外，四季度內(nèi)，《汽車金融公司管理辦法》及其實施細則相繼出臺，省級銀監(jiān)局相繼掛牌組建，銀監(jiān)會進一步規(guī)范金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)，擴大銀行業(yè)的對外開放；證券發(fā)行上市制度改革取得突破，發(fā)審委改組，保薦制登臺亮相，監(jiān)管部門正式受理券商發(fā)債申請，QFII投資規(guī)模進一步擴大；中國人保、中國人壽相繼在香港H股市場掛牌交易。

一、貨幣政策及其實施

1.擴大貸款利率浮動區(qū)間

11月份，中國人民銀行行長周小川表示，充分發(fā)揮利率機制調(diào)控作用，貸款利率逐步過渡到下限管理。穩(wěn)步推進利率市場化，充分發(fā)揮利率機制調(diào)控作用，將是人民銀行今后著力開展的五項工作之一。我國將進一步擴大貸款利率浮動幅度，逐步過渡到取消貸款利率上限，對貸款利率實行下限管理。存款利率將在條件成熟時實行上限管理，允許商業(yè)銀行存款利率向下浮動。

同時，要完善人民幣匯率形成機制，穩(wěn)步推進人民幣可兌換進程，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支平衡。

此外，人民銀行還將完善經(jīng)濟金融運行趨勢監(jiān)測指標(biāo)體系，增強貨幣政策的前瞻性和科學(xué)性；建立健全金融市場體系，完善貨幣政策傳導(dǎo)機制；努力建立健全與財政部及銀行、證券、保險等監(jiān)管部門間的信息交流和政策協(xié)調(diào)合作機制，提高貨幣政策調(diào)控效力。加快推進國有商業(yè)銀行改革，主要是采取多種措施處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，充實資本金，通過股份制改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)，并為上市創(chuàng)造條件。

12月10日，央行決定自2004年1月1日起擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間。在中國人民銀行制定的貸款基準利率基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準利率的2倍，金融機構(gòu)貸款利率的浮動區(qū)間下限保持為貸款基準利率的0.9倍不變。以一年期貸款為例，現(xiàn)行基準利率為5.31%，擴大貸款利率浮動區(qū)間后，商業(yè)銀行、城市信用社可在4.78%-9.03%的區(qū)間內(nèi)按市場原則自主確定貸款利率。不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)、規(guī)模大小分別確定貸款利率浮動區(qū)間。政策性銀行貸款及國務(wù)院另有規(guī)定的貸款利率不上浮。

2.調(diào)降超額存款準備金利率

12月10日，中國人民銀行決定，從2003年12月21日起，將金融機構(gòu)在人民銀行的超額準備金存款利率由1.89%下調(diào)至1.62%。法定準備金存款利率仍為1.89%。

3.央行貨幣政策委員會提出要積極推進三市場協(xié)調(diào)發(fā)展

中國人民銀行貨幣政策委員會2003年第四季度例會在研究下一步貨幣政策取向和措施時提出，要著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，控制信貸資金流向盲目投資、低水平重復(fù)建設(shè)的行業(yè)，鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)、擴大消費、增加就業(yè)方面的貸款支持。積極推進貨幣市場、資本市場和保險市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。

會議認為，應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣存貸款利率的基本穩(wěn)定，穩(wěn)步推進利率市場化改革；進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支平衡。

會議深入分析了國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢和物價變動情況，認為要全面貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的科學(xué)性、預(yù)見性和有效性。

4.資本項目限制將放松

12月初，國家外匯管理局局長郭樹清稱，根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的客觀需要，可有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，將那些對促進經(jīng)濟增長和提高對外開放水平有積極作用、與之相伴的消極影響可控的資本項目挑選出來，先行試點，逐步擴大。

近中期我國將在完善經(jīng)常項目管理、進一步滿足經(jīng)常項目用匯需求基礎(chǔ)上，放松條件已成熟的資本項目限制。主要內(nèi)容包括：加快實施“走出去”戰(zhàn)略，支持國內(nèi)企業(yè)海外直接投資；有條件地批準部分外資跨國公司將暫時閑置的資金調(diào)往境外運作，支持中資跨國公司補充其海外公司資本金或運營資金；允許合法移居國外的公民和非居民個人按規(guī)定匯出其在境內(nèi)合法擁有的資產(chǎn)；有選擇地引進國際金融機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券；探索引入境內(nèi)合格機構(gòu)投資者制度；允許符合條件的非銀行金融機構(gòu)對外進行證券投資等等。郭樹清說，推出這些措施后，就實現(xiàn)了人民幣資本項目基本可兌換；之后，還需要很長一段時間才能實現(xiàn)人民幣完全可兌換。

5.進一步深化境外投資外匯管理改革

國家外匯管理局的《關(guān)于進一步深化境外投資外匯管理改革有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），于2003年11月1日起正式實施。

《通知》在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，豐富和完善了現(xiàn)有境外投資外匯管理政策，并推出了一些新的措施?！锻ㄖ返膶嵤?，明確解決了境外投資外匯管理改革試點過程中新出現(xiàn)的問題，為下一步擴大試點、深化改革奠定了基礎(chǔ)，有助于進一步完善境外投資外匯管理，增強境外投資發(fā)展后勁，推動“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的深入貫徹實施。

國家外匯管理局自2002年10月1日起，先后批準了浙江、江蘇、上海、山東、廣東、福建、北京、天津、四川、黑龍江、重慶、廣西、湖北、海南等14個省市進行境外投資外匯管理改革試點。整體看來，境外投資外匯管理改革試點取得了良好的政策效果。雖然國家外匯管理局在試點地區(qū)推行了較為寬松的購匯政策，但企業(yè)購匯并沒有大幅增長。

6.中國人民銀行與印度尼西亞銀行

簽署雙邊貨幣互換協(xié)議

2003年12月30日，中國人民銀行行長周小川與印度尼西亞銀行（印尼中央銀行）行長阿卜杜拉在北京簽署了中國人民銀行與印度尼西亞銀行雙邊貨幣互換協(xié)議。根據(jù)此項協(xié)議，中國人民銀行可在必要時向印度尼西亞銀行提供最多達10億美元的信貸資金，作為其接受國際金融機構(gòu)援助資金的補充，以支持印度尼西亞解決國際收支困難和維護金融穩(wěn)定。

雙邊貨幣互換協(xié)議的簽署是中國與印度尼西亞兩國央行在東盟加中、日、韓合作框架下落實《清邁倡議》的具體行動，體現(xiàn)了我國推動?xùn)|亞地區(qū)貨幣金融合作持續(xù)發(fā)展、增強本地區(qū)金融穩(wěn)定，以及進一步鞏固中國與印度尼西亞兩國睦鄰友好關(guān)系的努力。

該協(xié)議是中國人民銀行繼與泰國、日本、韓國、馬來西亞、菲律賓5國的中央銀行分別簽署雙邊貨幣互換協(xié)議之后，簽署的第6份協(xié)議。迄今為止，中國人民銀行在《清邁倡議》下簽署的貨幣互換協(xié)議總額已達105億美元。

二、銀行監(jiān)管與市場

（一）《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》修改，《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》制定

12月27日，全國人大常委會第六次會議通過了《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》的修改決定，通過了《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》。

這次修改《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》所遵循的原則是從法律上分清中國人民銀行和銀監(jiān)會的職責(zé)，為這兩個機構(gòu)依法行政提供法律依據(jù)，同時為銀行業(yè)的進一步發(fā)展留下空間。中央銀行制定和實施貨幣政策非常重要的內(nèi)容之一是統(tǒng)計、調(diào)控貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量由現(xiàn)鈔和商業(yè)銀行的存款組成，貨幣政策工具的運用主要是調(diào)整商業(yè)銀行和金融機構(gòu)的經(jīng)營活動，從這個意義上講，貨幣政策的制定和實施與金融監(jiān)管既有相對獨立的一面，又有難以分割的聯(lián)系。為此，在兩法修改中最大限度地劃分了人民銀行和銀監(jiān)會的職責(zé)，同時也一再強調(diào)了雙方之間的協(xié)調(diào)和信息共享，以盡可能地提高貨幣政策實施的有效性和監(jiān)管的效率，最大限度地減少金融機構(gòu)不必要的負擔(dān)。

（二）8省市農(nóng)信社改革實施方案獲國務(wù)院批準

10月下旬以來，8個?。ㄊ校╆懤m(xù)上報了農(nóng)信改革實施方案。按照國務(wù)院要求，銀監(jiān)會會同人民銀行、財政部、稅務(wù)總局等部門對8?。ㄊ校嵤┓桨高M行了認真審核，并將審核意見報國務(wù)院。11月下旬以來，國務(wù)院先后批準了8?。ㄊ校嵤┓桨?。

國務(wù)院批準的8?。ㄊ校┺r(nóng)信社改革試點實施方案均按照國務(wù)院15號文件要求，對此次深化農(nóng)村信用社改革試點的重點內(nèi)容作了具體規(guī)劃，就管理體制、產(chǎn)權(quán)制度、政策扶持以及經(jīng)營機制等方面，提出了具體措施。

管理體制改革方面，8?。ㄊ校嵤┓桨付济鞔_提出由省級政府承擔(dān)轄內(nèi)農(nóng)村信用社的管理和風(fēng)險責(zé)任，并提出了具體落實的工作措施。除重慶、江蘇已建立省級聯(lián)社外，其余6省均選擇省級聯(lián)社作為省級政府管理本省農(nóng)村信用社的載體，通過建立省聯(lián)社實現(xiàn)指導(dǎo)本地區(qū)農(nóng)村信用社加強自律性管理。

產(chǎn)權(quán)制度改革方面，按照“科學(xué)合理、歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護嚴格、流轉(zhuǎn)自由”的要求，8?。ㄊ校嵤┓桨笇r(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)制度改革提出了具體措施。在制度選擇上，按照因地制宜的原則，各地結(jié)合實際選擇股份制、股份合作制以及繼續(xù)規(guī)范完善合作制等多種制度形式，并積極推行股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化、投資主體多元化，大力吸收各類經(jīng)濟主體和自然人入股。初步匡算，2004年，8省（市）將組建農(nóng)村商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行30家左右，有30%以上的縣（市）將以縣（市）為單位統(tǒng)一法人。目前，各地正在按照國務(wù)院文件精神和實施方案的要求，制定轄內(nèi)信用社增資擴股的計劃，經(jīng)過2－3年的努力，在政策扶持的基礎(chǔ)上，通過增資擴股，農(nóng)村信用社資本充足率將達到監(jiān)管部門的規(guī)定要求。

政策扶持方面，國家除給予8?。ㄊ校┎糠洲r(nóng)村信用社保值儲蓄利息貼補，并在稅收政策上給予適當(dāng)優(yōu)惠外，對8?。ㄊ校┺r(nóng)村信用社將給予380億元資金扶持（包括中央銀行專項票據(jù)和專項借款），以幫助農(nóng)村信用社消化歷史包袱，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，逐步走上良性循環(huán)軌道。與此同時，各地方政府也結(jié)合實際提出了資金支持、資產(chǎn)置換、清收不良資產(chǎn)、打擊逃廢債等扶持措施，從而上下聯(lián)動，形成合力，共同促進農(nóng)村信用社在改革中發(fā)展。

經(jīng)營機制方面，8省（市）方案按照國務(wù)院明確的“花錢買機制”的要求，在國家和地方政策扶持的基礎(chǔ)上，都提出要結(jié)合產(chǎn)權(quán)改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，完善法人治理，促進信用社形成“自主經(jīng)營、自我約束、自擔(dān)風(fēng)險、自我發(fā)展”的良性運行機制；具體措施上提出，加快以競爭上崗、末位淘汰、績效掛鉤、獎罰并舉等為主要內(nèi)容的勞動用工制度和工資分配制度改革步伐，從而形成決策、管理、監(jiān)督相互制衡，激勵和約束相互結(jié)合的新的經(jīng)營機制。

在支農(nóng)服務(wù)方面，8?。ㄊ校┓桨该鞔_提出，通過改革，進一步改善和加強農(nóng)村信用社的支農(nóng)服務(wù)，提升支農(nóng)服務(wù)水平。無論采取何種產(chǎn)權(quán)形式，都要堅持為“三農(nóng)”服務(wù)的宗旨，并都結(jié)合實際，提出簡化貸款手續(xù)、增加信貸投入、擴大貸款面等相應(yīng)支農(nóng)要求。

（三）銀行業(yè)不良貸款“雙降”

中國銀監(jiān)會統(tǒng)計，按照“一逾兩呆”口徑，截至2003年末，銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣不良貸款余額2.4萬億元，比年初下降1574億元；不良貸款率15.19%，比年初減少4.69個百分點。

經(jīng)測算，本次不良貸款余額下降對不良貸款比例下降的貢獻率提高到21%。從類別上看，國有獨資商業(yè)銀行不良貸款余額為1.59萬億元，比年初下降1312億元，不良貸款率為16.86%，比年初減少4.71個百分點；股份制商業(yè)銀行不良貸款余額為1540億元，比年初下降77億元，不良貸款率為6.50%，比年初減少3.03個百分點；城市商業(yè)銀行不良貸款余額為993億元，比年初下降58億元，不良貸款率為12.85%，比年初減少4.87個百分點；農(nóng)村信用社不良貸款余額為5049億元，比年初下降86億元，不良貸款率為29.72%，比年初減少7.5個百分點。

銀監(jiān)會表示，2004年將重點抓好國有獨資商業(yè)銀行股份制改造和農(nóng)村信用社改革試點及推廣工作，加強對商業(yè)銀行的考核，全面實施和加強貸款風(fēng)險分類監(jiān)管系統(tǒng)，加大信息披露力度，密切關(guān)注風(fēng)險集中度和新的風(fēng)險點，確保不良貸款比例和余額的持續(xù)“雙下降”。

（四）《汽車金融公司管理辦法》及其實施細則出臺，汽車金融公司獲準籌建

10月3日，中國銀監(jiān)會

公布了《汽車金融公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。此次出臺的《辦法》是從2001年下半年開始起草，并在去年10月8日公布的《辦法》征求意見稿的基礎(chǔ)上修改而成?！掇k法》主要從汽車金融公司的市場準入條件、業(yè)務(wù)范圍和監(jiān)督管理及法律責(zé)任等方面作出規(guī)定。在出資人方面，《辦法》規(guī)定凡是在境內(nèi)外依法設(shè)立的企業(yè)法人均可依照一定條件發(fā)起設(shè)立汽車金融公司；在經(jīng)營范圍上，《辦法》規(guī)定，汽車金融公司不僅僅可以吸納到股東單位3個月期限以上的存款，而且可以提供信貸，甚至可以轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，并且還可以到金融機構(gòu)借款。

11月12日，《汽車金融公司管理辦法實施細則》出臺?！都殑t》的頒布實施意味著汽車金融公司的設(shè)立進入實際操作階段。細則規(guī)定汽車金融機構(gòu)發(fā)放汽車貸款的利率在人民銀行公布的法定利率基礎(chǔ)上，可上下浮動10%—30%。并規(guī)定，新設(shè)立汽車金融公司要經(jīng)過籌建和開業(yè)兩個不同階段，銀監(jiān)會將在受理籌建申請后6個月內(nèi)作出是否批準籌建的書面決定。擬設(shè)公司籌建工作結(jié)束后,還要向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局提交開業(yè)申請,銀監(jiān)會又將在受理開業(yè)申請后3個月內(nèi)作出是否核準開業(yè)的書面決定。

12月初，中國銀監(jiān)會先后受理三家汽車金融公司的設(shè)立申請，并按照規(guī)定的程序和市場準入條件，對申請進行審查。經(jīng)上海、北京銀監(jiān)局初審并報中國銀監(jiān)會審核，申請符合《汽車金融公司管理辦法》的要求。12月末，中國銀監(jiān)會批準上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司、豐田汽車金融（中國）有限公司和大眾汽車金融（中國）有限公司進行籌建。這是《汽車金融公司管理辦法》及《汽車金融公司管理辦法實施細則》頒布后，首批獲準籌建的汽車金融公司。

三家汽車金融公司獲準籌建后，將于2004年上半年完成籌建工作，獲準開業(yè)后方可開展經(jīng)營活動。屆時，我國金融組織體系中，將增加一類新的非銀行金融機構(gòu)----汽車金融公司。

（五）省級銀監(jiān)局相繼掛牌組建，銀監(jiān)會組建國際咨詢委員會

10月10日，北京銀監(jiān)局掛牌成立，其主要監(jiān)管范圍包括轄內(nèi)的銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司及其他存款類金融機構(gòu)。此后，銀監(jiān)會按照行政區(qū)劃設(shè)置派出機構(gòu)，相繼在全國31個省、區(qū)、市和大連、青島、廈門、深圳、寧波5個計劃單列市設(shè)銀監(jiān)局，在地、市設(shè)銀監(jiān)分局，在部分縣、市設(shè)監(jiān)管辦事處。

11月份，中國銀監(jiān)會甄選國際咨詢委員會委員、組成首屆國際咨詢委員會的工作基本完成。6位在金融監(jiān)管領(lǐng)域享有國際盛譽的權(quán)威人士被確定為中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會首屆國際咨詢委員會委員。這些人士均在制定銀行業(yè)國際標(biāo)準的國際金融機構(gòu)或組織及發(fā)達經(jīng)濟體的金融監(jiān)管機構(gòu)中長期擔(dān)任過高層職務(wù)，在金融監(jiān)管領(lǐng)域具有深厚的理論造詣和豐富的實踐經(jīng)驗，有很高的國際知名度。

銀監(jiān)會首屆國際咨詢委員會第一次會議于11月21日至22日在北京召開。會議主要討論國有銀行的改革發(fā)展和監(jiān)管、巴塞爾核心原則自我評估情況及資本市場等方面的問題。

（六）進一步規(guī)范金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)，次級債可納入金融機構(gòu)附屬資本

1.規(guī)范農(nóng)村金融機構(gòu)

為保護農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、存款人和其他客戶的合法權(quán)益，規(guī)范農(nóng)村金融機構(gòu)的行為，中國銀監(jiān)會頒布實施《農(nóng)村商業(yè)銀行管理暫行規(guī)定》和《農(nóng)村合作銀行管理暫行規(guī)定》。根據(jù)這兩項新規(guī)，農(nóng)村商業(yè)銀行是由轄內(nèi)農(nóng)民、農(nóng)村工商戶、企業(yè)法人和其它經(jīng)濟組織共同發(fā)起成立的股份制地方性金融機構(gòu)，農(nóng)村合作銀行則是由轄內(nèi)農(nóng)民、農(nóng)村工商戶、企業(yè)法人和其它經(jīng)濟組織入股組成的股份合作制社區(qū)性地方金融機構(gòu)。

經(jīng)中國銀監(jiān)會批準，這兩類農(nóng)村金融機構(gòu)可經(jīng)營《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定的部分或全部業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)負債比例管理方面，農(nóng)村商業(yè)銀行按照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定執(zhí)行，農(nóng)村合作銀行的資產(chǎn)負債比例管理要求貸款余額與存款余額的比例不得超過80%，流動性資產(chǎn)余額與流動性負債余額的比例不得低于25%。

2.規(guī)范金融衍生品交易業(yè)務(wù)

10月11日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公布《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（征求意見稿），《辦法》的主要宗旨是從市場準入、內(nèi)控機制和風(fēng)險監(jiān)管等方面對金融機構(gòu)開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)提供一般監(jiān)管原則和基本管理規(guī)范。

金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易是指交易產(chǎn)品價格由其他一種或多種基礎(chǔ)金融資產(chǎn)或指數(shù)決定的交易，包括遠期、期貨、互換和期權(quán)交易及其他具有衍生工具特征的交易?！掇k法》指出，銀監(jiān)會是金融機構(gòu)從事衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的監(jiān)管機關(guān)，金融機構(gòu)開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，應(yīng)經(jīng)銀監(jiān)會審批，接受銀監(jiān)會的監(jiān)督檢查；非金融機構(gòu)和未經(jīng)批準從事衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)不得向客戶提供衍生產(chǎn)品交易服務(wù)。金融機構(gòu)從事的即期以外的外匯買賣，視同衍生產(chǎn)品交易，應(yīng)遵守《辦法》規(guī)定。

3.商業(yè)銀行有權(quán)單方停止支付集團客戶尚未使用貸款

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會10月29日頒布實施《商業(yè)銀行集團客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》(以下簡稱《指引》)。根據(jù)《指引》的有關(guān)規(guī)定，集團客戶出現(xiàn)六種情形，商業(yè)銀行有權(quán)單方停止支付集團客戶尚未使用貸款，并提前收回部分或全部貸款本息。這六種情形是：提供虛假材料或隱瞞重要經(jīng)營財務(wù)事實；未經(jīng)貸款人同意擅自改變貸款原定用途，挪用貸款或用銀行貸款從事非法、違規(guī)交易；利用與關(guān)聯(lián)方之間的虛假合同，以無實際貿(mào)易背景的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等債權(quán)到銀行貼現(xiàn)或質(zhì)押，套取銀行資金或授信；拒絕接受貸款人對其信貸資金使用情況和有關(guān)經(jīng)營財務(wù)活動監(jiān)督和檢查；出現(xiàn)重大兼并、收購重組等情況，貸款人認為可能影響到貸款安全；通過關(guān)聯(lián)交易，有意逃廢銀行債權(quán)。

4.中國工商銀行我國第一個票據(jù)價格指數(shù)

11月7日，中國工商銀行正式對外由其編制的“工銀票據(jù)價格指數(shù)”。這是迄今為止我國編制的第一個票據(jù)價格指數(shù)。工商銀行每周授權(quán)其直屬票據(jù)專營機構(gòu)——票據(jù)營業(yè)部在指定媒體上公布“工銀票據(jù)價格指數(shù)”?！肮ゃy票據(jù)價格指數(shù)”包括“轉(zhuǎn)貼現(xiàn)價格指數(shù)”和“貼現(xiàn)價格指數(shù)”。

5.商業(yè)銀行資本補充渠道拓寬

12月份，中國銀監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于將次級定期債務(wù)計入附屬資本的通知》，決定增補中國商業(yè)銀行的資本構(gòu)成，將符合規(guī)定條件的次級定期債務(wù)，計

入銀行附屬資本。

中國從20世紀90年代初開始加強對銀行資本的監(jiān)管，遵循巴塞爾協(xié)議的要求，制定了非現(xiàn)場監(jiān)管指針和考核辦法，但未將“次級定期債務(wù)”規(guī)定為銀行附屬資本的組成部分。目前銀行的資本來源除增資擴股、利潤分配和準備計提外，缺乏相應(yīng)的可操作的債務(wù)工具，商業(yè)銀行在資本充足率下降或不能滿足監(jiān)管要求時，難以迅速有效地彌補資本不足。導(dǎo)致中國商業(yè)銀行核心資本充足率普遍達不到監(jiān)管要求，附屬資本所占比重非常低，資本補充渠道單一。無論從監(jiān)管當(dāng)局強化銀行資本監(jiān)管的角度，還是從商業(yè)銀行長期穩(wěn)健發(fā)展的需要，都要求借鑒國際經(jīng)驗，拓寬融資渠道，增強銀行實力。

該通知的出臺，使各商業(yè)銀行有望通過發(fā)行次級定期債務(wù)拓寬資本籌措渠道，增強資本實力，有助于緩解中國商業(yè)銀行資本先天不足、資本補充渠道單一的狀況。商業(yè)銀行除了實收資本、利潤提留、計提一般準備、上市發(fā)行股票外，還可以通過募集符合規(guī)定條件的次級債務(wù)來補充資本，特別是在中國資本市場尚待成熟的情況下，此舉不僅有利于商業(yè)銀行增加資本，增強實力，也有助于為銀行債券初期市場的形成探索有益的經(jīng)驗。

（七）穩(wěn)步擴大銀行業(yè)對外開放

1.外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)地域擴大

11月6日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會有關(guān)負責(zé)人說，根據(jù)加入世貿(mào)組織承諾，我國在加入世貿(mào)組織后兩年內(nèi)，將外資金融機構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域擴大到濟南、福州、成都、重慶，并在已開放人民幣業(yè)務(wù)的地域允許外資金融機構(gòu)向中國企業(yè)提供人民幣服務(wù)。

《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于向外資金融機構(gòu)進一步開放人民幣業(yè)務(wù)的公告》規(guī)定，自2003年12月1日起，在濟南、福州、成都、重慶設(shè)立的外資金融機構(gòu)可根據(jù)有關(guān)規(guī)定，提交經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)申請。已獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機構(gòu)，可將經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域擴大到上述四城市。經(jīng)中國銀監(jiān)會批準，外資金融機構(gòu)可在已開放人民幣業(yè)務(wù)的地域向中國企業(yè)提供人民幣服務(wù)。現(xiàn)已獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機構(gòu)申請經(jīng)營中國企業(yè)人民幣業(yè)務(wù)應(yīng)符合兩個條件：第一，提出申請前2年連續(xù)盈利；第二，中國銀監(jiān)會規(guī)定的其它審慎性條件，包括具有合理的法人治理結(jié)構(gòu)，穩(wěn)健的風(fēng)險管理體系，健全的內(nèi)部控制制度，有效的管理信息系統(tǒng)，經(jīng)營狀況良好、無重大違法違規(guī)記錄，具有有效的反洗錢措施。

2.7家外資銀行分行成為全國銀行間同業(yè)拆借市場新成員

11月份，中國人民銀行批準東亞銀行廣州分行等7家外資銀行分行成為全國銀行間同業(yè)拆借市場新成員，從事同業(yè)拆借業(yè)務(wù)。中國人民銀行核定東亞銀行廣州分行、大華銀行深圳分行、南洋商業(yè)銀行蛇口分行、匯豐銀行青島分行、馬來亞銀行上海分行、東亞銀行大連分行人民幣同業(yè)拆借最高拆入、拆出資金余額均為1.5億元。核定三井住友銀行廣州分行人民幣同業(yè)拆借最高拆入、拆出余額均為3億元。上述7家外資銀行分行拆入資金最長期限為4個月，拆出資金期限不得超過對手方的由人民銀行規(guī)定的拆入資金最長期限。

3.《境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)管理辦法》

12月8日，中國銀監(jiān)會《境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)管理辦法》，允許境外金融機構(gòu)按照自愿和商業(yè)的原則，參與中資銀行業(yè)金融機構(gòu)的重組與改造，并對投資入股的條件與程序加以適當(dāng)?shù)囊?guī)范。該辦法于2003年12月31日起施行。

按照該《辦法》，境外金融機構(gòu)包括世界銀行等國際金融機構(gòu)和在外國注冊成立的外國金融機構(gòu)，中資金融機構(gòu)是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會依中國法律在中國境內(nèi)批準設(shè)立和監(jiān)管的各類中資金融機構(gòu)，包括中資商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、信托投資公司、企業(yè)集團財務(wù)公司、金融租賃公司等?！掇k法》主要在資產(chǎn)規(guī)模、信用評級、連續(xù)盈利、資本充足率、內(nèi)控制度、注冊地監(jiān)管制度等方面規(guī)定了境外金融機構(gòu)入股中資金融機構(gòu)的條件，并將單個境外金融機構(gòu)向中資金融機構(gòu)投資入股比例的上限規(guī)定為20%。

（八）標(biāo)準普爾、穆迪分別公布中國內(nèi)地銀行評級結(jié)果

11月27日，標(biāo)準普爾公布了對內(nèi)地8家銀行過去一年的評級結(jié)果，依據(jù)公開資信評級分別為：中國農(nóng)業(yè)銀行Bbpi（pi表示該評級是利用已公開的財務(wù)資料或其他公開信息作為分析的依據(jù)，即標(biāo)準普爾并未與該機構(gòu)管理層進行深入討論或全面考慮其重要的非公開資料，所以這類評級所依據(jù)的資料不及全面的評級全面。）、中國招商銀行BBpi、上海浦東發(fā)展銀行BBpi、中國民生銀行Bpi、深圳發(fā)展銀行Bpi、華夏銀行Bpi、中國光大銀行Bpi、廣東發(fā)展銀行CCCpi。

此前標(biāo)準普爾已經(jīng)公布了另外4家銀行的評級:中國銀行BB+、中國建設(shè)銀行BB+、中國工商銀行BB+和中國交通銀行BB。

標(biāo)準普爾以往一直在對中國銀行、中國工商銀行等國有銀行進行評級，2003年則擴大了對內(nèi)地銀行評級的覆蓋面，對光大、招商、民生、華夏等股份制銀行的評級結(jié)果系首次公布。

幾乎是與此同時，穆迪投資服務(wù)公司宣布，上調(diào)浦發(fā)銀行和招商銀行股份有限公司的評級，下調(diào)中信實業(yè)銀行的財務(wù)狀況評級。浦發(fā)銀行的財務(wù)狀況評級由D-上調(diào)至D，長期外幣存款評級由Ba2上調(diào)至Ba1，評級前景列穩(wěn)定檔；招商銀行的財務(wù)實力評級從D-級上調(diào)至D級，其長期外幣存款和長期債務(wù)評級從Ba2級調(diào)高至Ba1級，評級前景為穩(wěn)定；將中信實業(yè)銀行的財務(wù)狀況評級從D下調(diào)至D-，長期外幣存款評級維持不變，依然是Baa3，評級前景列入負面檔。

三、證券市場與監(jiān)管

（一）《證券投資基金法》通過并予公布

10月28日，備受證券市場關(guān)注和期盼的《證券投資基金法》在十屆全國人大常委會第五次會議上以146票贊成、1票反對、1票棄權(quán)獲得通過，國家主席簽署主席令公布了這部法律。

（二）推進證券發(fā)行上市制度改革，發(fā)審委改組，保薦制登臺

為促進證券市場健康發(fā)展，改革我國股票發(fā)行審核制度，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監(jiān)會12月5日正式《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》（簡稱《暫行辦法》），《暫行辦法》自之日起施行。1999年8月批準的《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會條例》（簡稱《條例》）同時廢止。

按照《暫行

辦法》的規(guī)定，股票發(fā)行審核委員會(簡稱：發(fā)審委)對發(fā)行人的股票發(fā)行申請文件和證監(jiān)會有關(guān)職能部門的初審報告進行審核。發(fā)審委以投票方式對股票發(fā)行申請進行表決，提出審核意見。證監(jiān)會在發(fā)審委審核意見的基礎(chǔ)上，依照法定條件核準股票發(fā)行申請。

為確保發(fā)審委制度改革的基本精神能夠在具體工作中得到充分體現(xiàn)，中國證監(jiān)會根據(jù)《暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，12月11日了《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會工作細則》，就發(fā)審委會議前的準備工作、發(fā)審委會議的規(guī)程、發(fā)審委會議后相關(guān)事項的處理規(guī)則、發(fā)審委會議紀律等作出更加細致的規(guī)定。該工作細則自之日起施行。2001年4月4日的《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會工作程序執(zhí)行指導(dǎo)意見》和2002年7月18日的《關(guān)于〈中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會工作程序執(zhí)行指導(dǎo)意見〉的補充通知》同時廢止。

根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，中國證券監(jiān)督管理委員會第六屆股票發(fā)行審核委員會成立，其成立大會12月24日在北京人民大會堂舉行。第六屆發(fā)審委是中國證監(jiān)會對發(fā)審委制度作出重大改革后的第一屆發(fā)審委，中國證監(jiān)會此次聘任的第六屆發(fā)審委委員共25名。

12月底，中國證監(jiān)會《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》（以下簡稱“《辦法》”），擬于2004年2月1日起正式施行。實施證券發(fā)行上市保薦制度是中國證監(jiān)會深化發(fā)行制度改革的又一重大舉措，是對證券發(fā)行上市建立市場約束機制的重要制度探索。

此次出臺的《辦法》設(shè)立了對保薦機構(gòu)和保薦代表人的注冊登記制度，明確了保薦責(zé)任和保薦期限，建立了監(jiān)管部門對保薦機構(gòu)和保薦代表人施行責(zé)任追究的監(jiān)管機制。保薦制度主要包括以下內(nèi)容：建立保薦機構(gòu)和保薦代表人的注冊登記管理制度；明確保薦期限；確立保薦責(zé)任；引進持續(xù)信用監(jiān)管和“冷淡對待”的監(jiān)管措施等。

（三）規(guī)范年報信息披露，主審會計師輪換，受理券商發(fā)債申請

1.中國證監(jiān)會修訂年報內(nèi)容與格式，前十大流通股東必須現(xiàn)身年報

12月份，中國證監(jiān)會對《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》(2002年修訂)的相關(guān)條款進行了修訂。

修訂稿第二十五條增加了“公司前10名流通股股東的名稱全稱、年末持有流通股的數(shù)量和種類(A、B、H股或其它)。如前十名流通股股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，應(yīng)予以說明?！钡葍?nèi)容。

2.證監(jiān)會財政部聯(lián)合發(fā)文：主審會計師定期輪換

11月份，中國證監(jiān)會與財政部聯(lián)合《關(guān)于證券期貨審計業(yè)務(wù)簽字注冊會計師定期輪換的規(guī)定》?！兑?guī)定》明確，簽字注冊會計師和審計項目負責(zé)人為同一被審計客戶連續(xù)提供審計服務(wù)的期限，一般情況下不得超過5年?！兑?guī)定》自2004年起正式施行。

這些被審計客戶包括上市公司、首次公開發(fā)行證券公司、證券及期貨經(jīng)營機構(gòu)、證券及期貨交易所、證券投資基金及其管理公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)等。其中為首發(fā)公司提供審計服務(wù)的簽字注冊會計師，在該公司上市后連續(xù)提供審計服務(wù)的期限不得超過兩個完整會計年度。

3．券商發(fā)債申請開始受理，券商債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦理規(guī)則

10月8日起，《證券公司債券管理暫行辦法》開始實施，監(jiān)管部門正式受理券商所報送的相關(guān)發(fā)債申請文件。伴隨著《證券公司債券管理暫行辦法》正式實施，一些符合條件的券商陸續(xù)向監(jiān)管部門報送發(fā)債的申請文件。

12月22日，中國證券登記結(jié)算公司《證券公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》，對定向發(fā)行的證券公司債券的登記結(jié)算業(yè)務(wù)作出詳細規(guī)定?！兑?guī)則》適用于定向發(fā)行的證券公司債券的登記結(jié)算業(yè)務(wù)，該規(guī)則沒有規(guī)定的，適用中國證券登記結(jié)算公司其他業(yè)務(wù)規(guī)定?！兑?guī)則》明確，合格投資者參與券商發(fā)行債券的認購、轉(zhuǎn)讓等活動，應(yīng)當(dāng)通過提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)的證券公司向中國證券登記結(jié)算公司申請開立合格投資者專用債券賬戶，即專用賬戶。一個合格投資者原則上只能開立一個專用賬戶，證券公司負責(zé)合格投資者的資格審查。

4．證監(jiān)會頒布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》

12月18日，中國證監(jiān)會主席尚福林簽署第17號證監(jiān)會令，公布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，該辦法自2004年2月1日起施行。

根據(jù)該辦法，券商將可從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。《試行辦法》規(guī)定了三種客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形式，包括定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)又分為限定性集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和非限定性集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)兩種。

對開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司，《試行辦法》從凈資本、內(nèi)部控制、合規(guī)經(jīng)營等方面提出了較高的要求。根據(jù)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險較大的特點，中國證監(jiān)會將從嚴選擇資質(zhì)好、管理嚴、有信譽的證券公司為試點單位。

《試行辦法》規(guī)定，證券公司可以以自有資金參與本公司設(shè)立的集合資產(chǎn)管理計劃。證券公司既可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托其他證券公司或者商業(yè)銀行代為推廣。但客戶在參與集合資產(chǎn)管理計劃之前，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是證券公司自身或者其他推廣機構(gòu)的客戶。

《試行辦法》還對證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范問題作了規(guī)定，包括：對客戶的條件、委托資產(chǎn)的最低金額和業(yè)務(wù)推廣方式進行限定；確立強制性的客戶資產(chǎn)第三方托管制度，以有效防止證券公司挪用客戶資產(chǎn)及從事其他損害客戶利益的行為；重申證券公司不得向客戶作出保本、保底承諾的法律規(guī)定；對證券公司的組合投資比例進行了明確規(guī)定，嚴格限制關(guān)聯(lián)交易行為。

（四）長江電力發(fā)行新股募資百億，二級市場漲升有力

10月28日，中國長江電力股份有限公司公布招股說明書，利用上海證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行23.26億股，每股發(fā)行價4.30元，募集資金總額超過100億元，成為年內(nèi)募資總額最高的上市公司。發(fā)行后每股凈資產(chǎn)2.34元，預(yù)計2004年公司全面攤薄每股盈利將達到0.332元。

11月6日，中國長江電力股份有限公司向二級市場投資者定價配售情況及中簽率公告。公告顯示，參與長江電力配售的

市值為8923億元，占計算日兩市A股流通總市值的77.6%，創(chuàng)下市值參與新股配售比例的新高。原先的紀錄是由華夏銀行保持的，當(dāng)時參與華夏銀行配售的市值約為9254億元，約占計算日兩市流通A股總市值的75.3%。

從市值配售中簽率看，此次長江電力網(wǎng)上發(fā)行的中簽率是1.43%，高于同是超級大盤股的中國石化和招商銀行的發(fā)行中簽率。中國石化網(wǎng)上發(fā)行中簽率為1.14280209%，招商銀行網(wǎng)上中簽率為1.24789021%，低于中國聯(lián)通發(fā)行的中簽率，中國聯(lián)通網(wǎng)上中簽率高達2.75038932%。同時，15家戰(zhàn)略投資者及1272家機構(gòu)投資者參與長江電力的網(wǎng)下申購，網(wǎng)下中簽率達1.176%，凍結(jié)資金高達2381億元。

11月10日長江電力市值配售繳款正式結(jié)束，中國長江電力股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票宣告成功。長江電力11月18日上市公告書稱，公司總股本為78.56億股，可流通股本是23.26億股，11月18日上市流通股本為12.793億股。參與網(wǎng)下配售的法人投資者獲配的股票，在鎖定期滿后，方可上市流通。其中戰(zhàn)略投資者持有4億股，鎖定期限為18個月；一般法人投資者持有6.467億股，鎖定期限為6個月；法人投資者獲配股票上市的具體時間將另行公告。

上市后，長江電力股價節(jié)節(jié)攀升，11月18日的開盤價6.23元，12月31日的收盤價為8.68元，相當(dāng)于其發(fā)行價的兩倍。

（五）QFII投資額度達17億美元

10月8日，中國證監(jiān)會宣布，批準摩根大通銀行的QFII資格。10月份，瑞銀集團完成3億美元QFII首次投資額度后，又申請了1—5億美元的新的投資額度。

11月3日，德意志銀行與漢唐證券有限責(zé)任公司宣布，雙方已正式簽署《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資協(xié)議》。德意志銀行選擇漢唐證券作為在深圳交易所的掛牌交易證券的指定交易機構(gòu)。漢唐證券成為繼中金、銀河、申銀萬國和國泰君安后，第5家獲得QFII境內(nèi)證券投資機構(gòu)的券商。

11月19日，瑞士信貸第一波士頓宣布，其合格境外機構(gòu)投資者QFII申請已獲中國證監(jiān)會批準，投資額度5000萬美元。瑞士信貸第一波士頓選定中國工商銀行為其托管銀行，同時委托中信證券及中國國際金融公司為其經(jīng)紀商。

11月份，花旗環(huán)球金融有限公司、德意志銀行、瑞士銀行經(jīng)國家外匯管理局批準分別增加QFII投資額度1.25億美元、1.5億美元、3億美元。11月17日，QFII摩根大通銀行獲得國家外匯管理局5000萬美元投資額度的批準。

此前，外管局批準了香港上海匯豐銀行有限公司增加QFII投資額度5000萬美元的申請。

至此，已有十家QFII計17億美元的資金被批準進入中國內(nèi)地證券市場。這9家機構(gòu)分別是:瑞士銀行有限公司6億美元、野村證券株式會社5000萬美元、花旗環(huán)球金融有限公司2億美元、摩根士丹利國際有限公司3億美元、高盛公司5000萬美元、香港上海匯豐銀行有限公司1億美元、德意志銀行2億美元、ING銀行1億美元、摩根大通銀行5000萬美元和瑞士信貸第一波士頓5000萬美元。

四、保險市場與監(jiān)管

（一）成思危：加快發(fā)展保險業(yè)，完善社會保障體系

10月18日，全國人大常委會副委員長成思危出席中國保監(jiān)會舉辦的“中國健康保險發(fā)展論壇”時指出，保險業(yè)應(yīng)當(dāng)成為我國社會保障體系不可或缺的重要組成部分，現(xiàn)階段要加快發(fā)展保險業(yè)，更好地服務(wù)于全面建設(shè)小康社會的需要。

成思危說，在由傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變過程中，社會保障體系具有不可替代的作用。一個適度的、公平的、有效的社會保障體系應(yīng)當(dāng)是一個三維結(jié)構(gòu)。所謂三維結(jié)構(gòu)，就是它包括四個方面、四個層次和四個支柱。具體講四個方面，就是養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險、工傷和意外事故保險；四個層次，就是社會救助、社會福利、社會保險和商業(yè)保險；四個支柱，就是政府、社會、單位和個人。只有上述諸多因素綜合起來才能真正形成有我國特色的社會保障體系。如果商業(yè)保險發(fā)展規(guī)模和水平不相適應(yīng)，只依靠前三個層次，不足以建立一個有效的社會保障體系。

成思危指出，作為金融業(yè)的重要組成部分，保險業(yè)既要規(guī)范，也要發(fā)展，但不同的歷史時期側(cè)重點有所不同。從當(dāng)前我國商業(yè)保險業(yè)發(fā)展情況看，雖然近年商業(yè)保險業(yè)以年均30%以上的速度發(fā)展，但由于起步較晚、規(guī)模較小，與人民群眾日益增長的保障需求和全面建設(shè)小康社會的需要相比差距較大，規(guī)模和水平都有待進一步擴大和提高，加快商業(yè)保險事業(yè)的發(fā)展更顯重要。

成思危認為，加快發(fā)展我國保險業(yè)，一是通過實踐，努力探索適合我國國情的保險業(yè)發(fā)展道路。要按照十六屆三中全會精神，進一步探索，通過實踐，總結(jié)經(jīng)驗，探索有中國特色的保險業(yè)發(fā)展道路。二是要認真研究國外保險業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗教訓(xùn)、各種保險產(chǎn)品的特色、適用范圍和推出的背景。三是提高保險業(yè)者的水平。四是做好保險資金的運營，要注意安全性、營利性、流動性的平衡。成思危建議，在我國金融業(yè)當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制前提下，保監(jiān)會、證監(jiān)會、銀監(jiān)會等金融監(jiān)管機構(gòu)之間要盡快建立溝通、協(xié)調(diào)、聯(lián)系機制，以便準確監(jiān)測和及時化解金融風(fēng)險。

（二）吳定富：積極發(fā)展商業(yè)健康保險

10月18日，中國保監(jiān)會主席吳定富在“中國健康保險發(fā)展論壇”開幕式上指出，商業(yè)健康保險是我國醫(yī)療保障體系的重要組成部分，與廣大人民群眾的生活和利益密切相關(guān)。發(fā)展商業(yè)健康保險對健全社會保障體系、完善社會主義市場經(jīng)濟體制，支持醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，促進公共衛(wèi)生服務(wù)體系形成，有效滿足健康保障需求，提高人民生活質(zhì)量，增強消費信心，拉動消費，支持國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展等方面具有非常重要的作用。

吳定富強調(diào)，加快商業(yè)健康保險的發(fā)展，要努力實現(xiàn)三個轉(zhuǎn)變：一是要從等待外部體制和環(huán)境完全理順后再發(fā)展商業(yè)健康保險轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃幼龊门c地方政府、醫(yī)療機構(gòu)和有關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)工作，在符合相關(guān)政策法規(guī)的前提下，因地制宜地發(fā)展健康保險市場。二是要把目前僅提供費用補償?shù)尼t(yī)療保險轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┤娼】倒芾砗头?wù)的商業(yè)健康保險，化解有效供給不足的矛盾，滿足人民群眾多元化的健康保障需求。三是要把商業(yè)健康保險僅承擔(dān)理賠管理轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁I(yè)化的服務(wù)管理，提高商業(yè)健康保險服務(wù)水平，充分發(fā)揮商業(yè)健康保險在構(gòu)建我國健康保障體系中的重要作用。

>（三）保險公司可從事境內(nèi)外幣拆借業(yè)務(wù)

中國保險監(jiān)督管理委員會和國家外匯管理局決定，自10月1日起，允許保險公司開辦境內(nèi)外匯同業(yè)拆借業(yè)務(wù)。凡經(jīng)國家外匯管理局核準具有“外匯同業(yè)拆借”業(yè)務(wù)經(jīng)營資格的具有獨立法人資格的境內(nèi)保險公司，經(jīng)與交易中心簽訂“拆借中介服務(wù)協(xié)議”，可以參與外匯同業(yè)拆借業(yè)務(wù)；保險公司參與境內(nèi)外匯拆借必須通過交易中心進行，目前不得與境外機構(gòu)開展外匯拆借活動；保險公司辦理的外匯同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，期限最長不得超過4個月；拆入和拆出資金總額均不得超過公司外匯資本金的50%，單筆拆入資金不得超過公司外匯資本金的10%，單筆拆出不得超過15%。

（四）人保、人壽相繼登陸香港H股市場

10月底，中國人民保險股份有限公司（簡稱“人保財險”）發(fā)行30.052億股H股，占公司擴股后的28%；每股定價1.8港元，集資額超過54億港元。此前的10月9日，美國國際集團（AIG）宣布，將在滿足一定條件的情況下，對中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司（簡稱“人保財險”）作出等于其股本9.9%的投資。11月6日，人保財險在香港聯(lián)交所上市交易，開盤由發(fā)行價的1.80港幣升至2.45港幣，飆升36%。

人保財險注冊成立于今年7月7日，其唯一發(fā)起人是中國人民保險公司。后者于7月11日更名和重新注冊為中國人保控股公司(人?？毓?。根據(jù)2002年9月30日生效的重組協(xié)議，人?？毓蓪⑷可虡I(yè)保險業(yè)務(wù)注入人保財險，作為資本出資，折合人民幣約102.71億元；作為對價，人保財險于2003年7月7日向人?？毓砂l(fā)行80億股股份，占發(fā)行前股本的100%。

12月11日，中國人壽保險公司在香港交易所的招股結(jié)束，首次公募發(fā)行64.7億股，相當(dāng)于其發(fā)行后總股本的25%，國際發(fā)行每股定價3.625港元，香港發(fā)行每股定價3.59港元，美國每ADS（存托憑證）18.68美元。超額配售前融資規(guī)模為30億美元，超額配售后達35億美元，此次募股成為今年全球最大規(guī)模的上市籌資行動。

中國人壽占據(jù)內(nèi)地45%的人壽保險市場份額。該公司確定的發(fā)行定價區(qū)間相當(dāng)于中國人壽2004年每股收益預(yù)期的14倍左右，相當(dāng)于該公司2003年預(yù)估每股賬面價值的1.6倍。該公司以預(yù)托證券形式在美國紐約上市，12月17日在紐約公開掛牌交易時的開盤價超過23美元，12月18日在香港交易所開盤交易時開盤價為4.45港元。由于已達到自由流通股數(shù)的要求，2004年1月6日起，將被納入摩根士丹利資本國際指數(shù)。

（五）中國再保險（集團）公司掛牌，數(shù)家合資保險公司開業(yè)

12月22日，中國再保險（集團）公司及旗下中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司掛牌成立。重組后的中國再保險（集團）公司注冊資本39億元，代表國家持有子公司股份并依法行使股東權(quán)利，同時負責(zé)法定分保存續(xù)業(yè)務(wù)、經(jīng)營非主營業(yè)務(wù)及其他管理職能。商業(yè)再保險業(yè)務(wù)全部交由中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司經(jīng)營。中再集團對這兩家子公司分別控股45%和45.1%。

此前，由中再集團控股60%設(shè)立的直接保險公司——中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司10月20日已在上海掛牌營業(yè)。大地財產(chǎn)保險股份有限公司是我國第一家由國有獨資保險企業(yè)吸收外資和社會資金參股設(shè)立的保險公司。在這家公司10億元的資本構(gòu)成中，既有國有控股，又有民營資本和境外資本參股，10家股東中有5家境外股東，分別是亞洲聯(lián)合企業(yè)有限公司、新鴻基地產(chǎn)保險有限公司、香港亞洲保險有限公司、泰國盤古大眾保險有限公司和印度尼西亞保險有限公司，共占比10%。

10月10日，作為中國第一家合資保險經(jīng)紀公司，中怡保險經(jīng)紀有限責(zé)任公司獲得保監(jiān)會批準開業(yè)，并于11月份完成工商登記。中怡保險經(jīng)紀的合資雙方為全球第二大保險經(jīng)紀公司美國怡安保險(集團)公司和世界500強之一中國糧油食品(集團)進出口有限公司。2002年12月26日，中國保監(jiān)會為兩家公司簽發(fā)了中國第一張“合資保險經(jīng)紀人執(zhí)照”，中怡保險經(jīng)紀注冊資本3000萬人民幣，合資雙方各出資50%。

11月份，生命人壽保險股份有限公司在上海宣布正式對外營業(yè)。生命人壽于2001年12月28日經(jīng)中國保監(jiān)會批準成立，是中國加入WTO后首批成立的全國性人壽保險公司之一，公司總部設(shè)在上海浦東新區(qū)。2003年6月，保監(jiān)會批準生命人壽吸收日本東京海上火災(zāi)保險公司和Millea亞洲有限公司參股，公司注冊資本金為13.58億元人民幣。

12月3日，日本生命保險與上海上廣電集團的合資公司——廣電日生人壽保險有限公司在上海正式開業(yè)。該合資公司由上海廣電（集團）有限公司和日本生命保險相互會社共同出資3億元人民幣設(shè)立，雙方各占50%股份，公司總部位于上海。日本生命保險于2003年1月和上海廣電（集團）有限公司簽署合資合同，9月2日合資公司廣電日生人壽保險正式獲中國保險監(jiān)督管理委員會批準。