導(dǎo)語：投資型保單的設(shè)計特點及內(nèi)涵分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：投資型保險發(fā)展迅速，頗受消費者歡迎，但是在經(jīng)濟疲軟的時刻，投資型保單的運營發(fā)生了一定的困難和問題。大多數(shù)消費者沒有充分認(rèn)識到投資型保單的特點以及利基點，所以在投資新型的投資型保險往往過于盲目，缺乏專業(yè)指導(dǎo)，所以認(rèn)識投資型保單的設(shè)計特點以及內(nèi)涵是十分重要的。

關(guān)鍵詞：投資型保險保障利率風(fēng)險萬能壽險變額萬能壽險

一、問題的提出

隨著前兩年大眾投資熱情的高漲，保險產(chǎn)品中的投資連接險種也隨之熱賣，出現(xiàn)了越來越多的客戶在選擇投保時高度關(guān)注保單的投資回報而忽略了保單本應(yīng)具有的保障性。在這點誤區(qū)上存在源于個別不負(fù)責(zé)任的業(yè)務(wù)員夸大、不專業(yè)的宣傳，也源于消費者沒有充分認(rèn)識保險產(chǎn)品的特點和作用。

熱賣也在經(jīng)濟危機來臨的時候停止了，投資型保單都出現(xiàn)了不同程度的虧損，人們開始紛紛“斥責(zé)”投資型保險，并且懷疑保險產(chǎn)品的作用和特性。不同類型的保單是針對不同客戶的需要而設(shè)計的，所以它們在功能上會有一定的差異性，所以我們需要對投資型保單的設(shè)計特點以及利基點有個清晰的認(rèn)識，這樣才能有助于我們在投資或是尋求保障的時候做到正確決策。我們需要認(rèn)識到什么樣的風(fēng)險影響到投資型保單的運營，不同形態(tài)的投資型保單各自具有什么特點。

二、利率風(fēng)險對投資型保險的影響

首先我們先了解利率對保險公司的影響。利率下降對保險公司運營有重大影響，如果利率因素長期不利于保險公司的發(fā)展，那么一個資金雄厚的保險公司也會進入頻臨破產(chǎn)的境地。

利率風(fēng)險造成的影響主要表現(xiàn)在：利率的下降往往使得保險公司達不到預(yù)期的投資收益，會有很多保單達不到預(yù)期的收益水平，保戶的利益受到損害，會造成退保率的激增;利差作為保險公司的三大利潤來源(利差、死差、費差)之一對保險公司的運營起到至關(guān)重要的作用，利率的下降而產(chǎn)生的利差損嚴(yán)重影響保險公司的成長能力。在現(xiàn)在市場維持低利率的時候，保險公司保費收入增幅下降，使得行業(yè)利潤大幅縮水。以占據(jù)中國人身險市場份額較大的中國人壽和太平洋保險公司為例，在保費收入大幅增加的基礎(chǔ)上，二者投資凈收益卻分別從2007年末的913.77億元和270.09億元，降至2008年末的533.39億元和140.08億元，各自下降了41.63%和48.14%;保險業(yè)經(jīng)營利潤回落。

利率的降低使得市場平均回報收益率降低，當(dāng)然投資型保險也就得不到預(yù)期的投資回報，那么保險公司受到損失，保單持有人也受到一定得損失，不利于投資型保險的投保和續(xù)保。

三、主要的投資型保險介紹

1.萬能壽險

萬能壽險是最基礎(chǔ)的投資型保險，也是眾多投資保險的設(shè)計起點。萬能壽險是指包含保障功能(即死亡給付)、并至少在一個投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價值(即投資收益)的人身保險產(chǎn)品。萬能壽險具有較低的保證利率，這點與分紅保險大致相同，但是繳費方式更為靈活，保險合同規(guī)定交納保費及變更保險金額有較大的彈性。

該種類型的保單分為A、B兩種形態(tài)(我國分別稱為甲型、乙型)，具有不同的特點。

A型的萬能壽險有固定的死亡保障金額(即保單保證一定的死亡給付)。

在A型萬能壽險的投保初期，該保單的保險金額是由遞減的定期壽險(保險金額固定，在一定載明期限內(nèi)給與死亡給付的壽險)保額和遞增的現(xiàn)金價值(儲蓄型保險的儲蓄部分)組成，即總保險費不變。

在這種總保費不變，隨著保單現(xiàn)金價值逐年積累增加的情況下，凈危險保額就要逐年遞減。這樣就使得保單的危險保障功能逐年降低，保單的儲蓄功能逐年增強，給了投保人利用萬能壽險保單避稅的機會。在美國監(jiān)管部門為了減少這種避稅的機會，規(guī)定在A型萬能壽險保險的后期要保證一定比例的凈危險保額并且保持固定，但是可累積的現(xiàn)金價值仍然逐年遞增，所以總保費逐年遞增。這使得A型后期相當(dāng)于B型。

B型的萬能壽險保持固定的凈危險保額(即保持固定的危險保費，死亡給付隨現(xiàn)金價值的積累而增高)。

該類保單的保險金額是由保險金額不變的定期壽險和遞增的現(xiàn)金價值組成，當(dāng)保單現(xiàn)金價值增加，保險金額也隨著增加，純保費固定不變，總保費逐年遞增。

A型的萬能壽險受到保險金額與現(xiàn)金價值的比例限制。B型的萬能壽險則不存在比例限制問題，因為其風(fēng)險保額一直維持不變。

一般來說，保單所有人擁有在A型和B型之間相互轉(zhuǎn)換的權(quán)利，轉(zhuǎn)換權(quán)利以每年一次為限。如果從A型轉(zhuǎn)換為B型，原來的凈風(fēng)險保額會變成新的保險金額，再加上保單的現(xiàn)金價值，產(chǎn)生了新的死亡給付金額。如果從B型轉(zhuǎn)換為A型，原來的死亡給付金額變成新的保險金額，凈風(fēng)險保額已遞減。

萬能壽險給投保人提供的一個很大的方便就是在不同的人生階段可以選擇不同的保單形態(tài)。在年輕時適合投保B型，因為保險金額遞減的定期壽險與保險金額不變的定期壽險的費率都很低，兩者差額很小，而B型的死亡給付金額是遞增的。過了一段時期以后由于年齡增大保險金額不變的定期壽險費率明顯升高，把B型轉(zhuǎn)換A型，保險費的分配的重點由凈風(fēng)險保障(此時已遞減)轉(zhuǎn)向保單的現(xiàn)金價值的積累，并可以獲得一個比簽單時高的死亡給付金額。

在投資險發(fā)展的過程中又出現(xiàn)了更為靈活的變額萬能壽險——融合了保費繳納靈活的萬能壽險與投資靈活的變額壽險后形成的新的險種。變額萬能壽險具有萬能壽險的保費繳納方式，保單持有人可以根據(jù)自己的意愿將保額降至保單規(guī)定的最低水平，也可以在具備可保性時，將保額提高。此外，變額萬能壽險的現(xiàn)金價值的變化也與變額壽險現(xiàn)金價值的變化相同，并且也沒有現(xiàn)金價值的最低承諾，即保單現(xiàn)金價值可能降低至零，若此時未補交保費，保單會因此失效。也就是說投資的風(fēng)險完全由保單持有人承擔(dān)。

保單持有人在某限度內(nèi)可自行決定繳費時間及其繳費金額，并且可以適時調(diào)高或降低保額。變額萬能壽險的投資通常是多種投資基金的集合。保單持有人可以在一定時期將其現(xiàn)金價值從一個賬戶轉(zhuǎn)至另一個賬戶，而不用繳納手續(xù)費。

變額萬能壽險的利基點是比萬能壽險更好地滿足投資與保險的雙重需求。在市場利率上升，投資環(huán)境良好時，投資型保險例如變額萬能壽險就成為眾多保戶的最優(yōu)選擇。變額萬能壽險的分離賬戶可以投資于國內(nèi)和海外證券、基金市場，風(fēng)險相對一般賬戶要高，但同時收益也要高，所以變額萬能壽險更能滿足看重投資回報率的保戶的需求，同時在獲得投資回報同時也得到了人壽風(fēng)險的保障。

同時利用保險理財?shù)目蛻舾嗫粗械氖嵌愂找?guī)劃中保險給付的避稅優(yōu)勢。很多人利用購買萬能壽險保單作為他們免稅購買保險的一種方法。由于我國在保險征稅監(jiān)管方面沒有出臺細(xì)致有效的法規(guī)條文，所以難以區(qū)分死亡給付和投資收益的部分，所以我國當(dāng)期的投資型保險避稅功能尤其明顯。

當(dāng)然變額萬能壽險也存在一定的限制。在利率持續(xù)下調(diào)的環(huán)境中，這種投資型保險的吸引力會減弱許多，保戶都不愿自行承擔(dān)分離賬戶的投資風(fēng)險，所以該類型保單的銷量被整體經(jīng)濟環(huán)境的好壞所影響。

另一方面，由于萬能變額人壽保險具有保險和投資雙重性質(zhì)，所以在美國變額壽險要受到保險和證券監(jiān)管部分的雙重監(jiān)管。人壽保險在稅收上享受優(yōu)惠，而證券投資收益要征收所得稅，這也是雙重監(jiān)管的主要原因。如果保單的現(xiàn)金價值超過保險金額規(guī)定的比例，在稅收上就要作為投資產(chǎn)品處理。據(jù)美國稅法規(guī)定，保單面額與現(xiàn)金價值的最低比例在45歲以下是250%，以后這個比例逐年下降，直到95歲時為100%。如果所繳的保險費超過這個比例限制，就將保費用來增加保險金額，或者拒收這筆保費。在我國壽險產(chǎn)品也享受稅收優(yōu)惠，而證券投資基金的收益要納稅，但我國的證券稅收監(jiān)管部門尚無明確對人身保險新型產(chǎn)品的監(jiān)管，保監(jiān)會的人身保險新型產(chǎn)品精算規(guī)定只作"風(fēng)險保額應(yīng)大于零"的粗略規(guī)定，以致這類保險產(chǎn)品過度強調(diào)投資，而忽略了風(fēng)險保障功能。

3.萬能壽險和變額萬能壽險主要區(qū)別的比較

(1)萬能壽險的投資賬戶一般只有一個并且投資方向趨向于基金及債券，收益比較穩(wěn)定但不會很高;而變額萬能壽險通常有多個分離賬戶供保戶選擇，資金通常投向于多種投資基金的集合，少量資金也會進入高收益的證券市場，收益波動較大但同時回報會高于萬能壽險。

(2)萬能壽險一般來說都有最低的保障收益，而變額萬能壽險是針對將壽險保單的現(xiàn)金價值視為投資的保單所有人而設(shè)計的，保單所有人承擔(dān)了全部的投資風(fēng)險，沒有最低保障收益。

四、投資型保險經(jīng)營中存在的主要問題

萬能壽險保單脫落率高的問題是主要的經(jīng)營困難。例如在經(jīng)濟狀況不好的時候，就有很多客戶選擇退保。有可能是因為客戶個人在保費的繳納上存在一定的問題，或是認(rèn)為投資收益達不到期望而選擇放棄該保單。

在投資型保單的運營過程中，為了減少這種保單的脫落率，最根本的措施就是減少投保人保費繳納的限制，加大選擇性，更加人性化的保單設(shè)計會相應(yīng)增加保單的續(xù)保率，減少欠繳或停繳保費的現(xiàn)象。公務(wù)員之家

保險公司在設(shè)計保單的時候通常采取以下辦法以應(yīng)對此問題：①繳納的彈性保費納入個人基金賬戶管理——這樣的設(shè)計考慮到了保戶可以依照自身的意愿和經(jīng)濟能力繳納合意的保費;當(dāng)然保險公司會從保費中扣除附加保費以及純保費部分，剩下的余額將納入保險基金賬戶，并且按月累積利息;賬戶中的基金足以支付死亡成本附加費用，賬戶正常運行，就使得保單不會因為保戶欠繳保費而失效，減少了保單的脫落率。②保險金額可以進行適時的調(diào)整——保險公司允許投保人根據(jù)其意愿和經(jīng)濟情況隨時增減保險金額。當(dāng)提高保額時需要提出可保證明，減少保額是則以不低于最低限額為限。這樣保戶選擇性大，也就減少了因為經(jīng)濟狀況變化而發(fā)生的保單脫落。③減少人的離職率——限制人的隨意流動，減少因為人離職而導(dǎo)致的保單脫落。

五、小結(jié)

作為市場參與的主體，投保人保持對保險產(chǎn)品客觀冷靜的認(rèn)識非常重要，投資型保單畢竟不是證券投資，所以想要依靠保險產(chǎn)品獲得高利潤是錯誤的認(rèn)識。保險產(chǎn)品的根本是保障功能，投資型產(chǎn)品是在保險的發(fā)展和適應(yīng)市場的過程中應(yīng)運而生的，但歸根結(jié)底它仍然是保險產(chǎn)品。在目前市場低利率影響的推動下，我國保險結(jié)構(gòu)回歸，風(fēng)險保障型產(chǎn)品和分紅型產(chǎn)品重回市場中心地位。從政策方面同樣可以看出政府也著力在調(diào)整保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證保險業(yè)健康成長。保監(jiān)會于2009年1月5日發(fā)文，要求境內(nèi)外上市保險公司對同一交易事項采用相同的會計政策和會計估計進行確認(rèn)、計量和報告，其中，對保險業(yè)影響最大的是保費收入的確認(rèn)和計量引入重大保險風(fēng)險測試和分拆處理以及采用新的基于最佳估計原則下的準(zhǔn)備金評估標(biāo)準(zhǔn);同時，保監(jiān)會還明確了人身險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點和方向，督促全行業(yè)大力發(fā)展風(fēng)險保障型、長期儲蓄型業(yè)務(wù)，強化投連險風(fēng)險管控。可以看出，保險市場再次強調(diào)了產(chǎn)品的保險保障特征，而非投資特征。

參考文獻：

楊琳，《低利率時期壽險業(yè)格局將調(diào)整》，當(dāng)代金融家，2009/07.

許謹(jǐn)良，《美國的變額和萬能壽險可供借鑒的經(jīng)驗》，保險文化，2006/12.