編者按：本論文主要從專業(yè)化融資模式特點(diǎn)；專業(yè)融資模式市場(chǎng)效應(yīng)和借鑒等進(jìn)行講述，包括了專業(yè)化融資機(jī)構(gòu)特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理模式、專業(yè)化融資模式產(chǎn)生，使證券公司與銀行在資金借貸上分隔開、公司大量臨時(shí)資金需求，支持證券公司新投資銀行業(yè)務(wù)拓展、我國(guó)股票信用交易制度目前仍受到法律限制，證券市場(chǎng)無法吸引投資者存款資金等，具體資料請(qǐng)見：

【論文摘要】本文首先介紹了專業(yè)化證券融資的組織結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制特點(diǎn)，并分析了這種模式的市場(chǎng)效應(yīng)；最后，文章結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)，提出了相關(guān)借鑒意義。

【論文關(guān)鍵詞】證券公司；專業(yè)融資模式；借鑒

1專業(yè)化融資模式特點(diǎn)

專業(yè)化證券融資模式，是日本、臺(tái)灣等地區(qū)早期社會(huì)信用薄弱、分業(yè)經(jīng)營(yíng)等背景下形成的。這種模式主要特點(diǎn)在于證券金融公司存在，證券金融公司是一種為有價(jià)證券發(fā)行、流通和信用交易結(jié)算提供資金和證券借貸的專業(yè)機(jī)構(gòu)，主要目的是疏通分業(yè)經(jīng)營(yíng)下貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金流動(dòng)，同時(shí)通過壟斷融資融券業(yè)務(wù)控制信用交易規(guī)模，防止金融風(fēng)險(xiǎn)。

1．1專業(yè)化融資機(jī)構(gòu)特點(diǎn)

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

摘要:目前證券投資實(shí)臉成為金融專業(yè)教學(xué)過程中實(shí)踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實(shí)驗(yàn)中仍存在若干問題,如重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)臉等等,針對(duì)這些問題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。

一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。

一、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法的意義

1、探究式教學(xué)模式比較符合任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法。

任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法的教學(xué)方法必須以建構(gòu)主義為教學(xué)理論基礎(chǔ)，這樣不僅讓教師的主導(dǎo)作用得到有效的發(fā)揮，學(xué)生的認(rèn)知主體作用也能夠得到較好的體現(xiàn)，學(xué)生的探究精神、團(tuán)隊(duì)精神、獨(dú)立分析問題、解決問題的能力、自學(xué)能力都得到了培養(yǎng)和鍛煉。教師進(jìn)行教學(xué)的時(shí)候，為了使學(xué)生學(xué)習(xí)變成學(xué)生的主動(dòng)行為，可以運(yùn)用任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法，這樣教和學(xué)都是圍繞一個(gè)具體的任務(wù)進(jìn)行，所以教師的教學(xué)思路清晰，學(xué)生學(xué)習(xí)目的明確，最后學(xué)生更容易掌握學(xué)習(xí)內(nèi)容。

2、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法可以將學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性充分的調(diào)動(dòng)起來。

在金融與證券專業(yè)課程中，為了提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，調(diào)動(dòng)學(xué)生的興趣，“任務(wù)”必須經(jīng)過精心設(shè)計(jì)，不僅可以促使學(xué)生完成任務(wù)，而且學(xué)生可以自己提出問題，然后尋求問題的解決方法，解決問題過程中，學(xué)生的熱情以及好奇心可以驅(qū)使學(xué)生的思維活動(dòng)，所以最后學(xué)生的積極性充分的調(diào)動(dòng)起來了。

3、任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法可以使學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)得到激發(fā)。

一、良好地管理資金，培養(yǎng)穩(wěn)扎穩(wěn)打的投資節(jié)奏

良好的資金管理是投資者保持穩(wěn)定的投資心態(tài)的基礎(chǔ)。首先，資金建倉(cāng)規(guī)模應(yīng)和交易能力結(jié)合。例如，持有大量倉(cāng)位的投資者，獲利的欲望令其不能正確地評(píng)判自己，就像肩上壓著重?fù)?dān)的行人，路上稍有障礙就足以令其摔倒，根本的原因在于持倉(cāng)已經(jīng)超出其自身的承受能力，成為一種負(fù)擔(dān)，投資者陷入利潤(rùn)的陷阱之中。所以只有根據(jù)自身交易能力，合理分配資金，優(yōu)化倉(cāng)位配置，通過組合投資而非賭博式的押注來獲取長(zhǎng)期超額回報(bào)，才能科學(xué)地把控市場(chǎng)，降低對(duì)某一類行業(yè)或股票的依賴性，積小勝為大勝；并且投資者通過這種組合投資來獲取的長(zhǎng)期超額收益，更容易降低業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保持戰(zhàn)果穩(wěn)定長(zhǎng)久。其次，資金操作應(yīng)推崇穩(wěn)健投資，做能虧得起的交易。買入股票時(shí)注意操作股票的節(jié)奏慢慢買入，這樣不至于在股價(jià)出現(xiàn)大幅下挫時(shí)導(dǎo)致無法及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)；虧損的幅度更應(yīng)由資金管理來控制，一旦出現(xiàn)虧損，不能放任虧損無限制地發(fā)展，應(yīng)運(yùn)用資金杠桿來調(diào)控虧損，發(fā)揮資金管理作用。

二、堅(jiān)持正確的長(zhǎng)期投資理念，不要對(duì)短期的投資業(yè)績(jī)過于看重

情緒波動(dòng)狀態(tài)下做出的投資決策往往比較倉(cāng)促，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，這種決策往往效果不佳，犯錯(cuò)的概率比較大。因此，在投資過程中始終堅(jiān)持長(zhǎng)期投資制勝的理念，就比較容易控制好心態(tài)，減少犯錯(cuò)的概率。

三、對(duì)市場(chǎng)始終心懷敬畏之情，先考慮風(fēng)險(xiǎn)，再期望利潤(rùn)

投資者在市場(chǎng)中，應(yīng)首先考慮風(fēng)險(xiǎn)，再期望利潤(rùn)。時(shí)刻做好防范重大風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，盲目自信會(huì)導(dǎo)致決策時(shí)喪失客觀性并忽視潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要對(duì)市場(chǎng)始終心懷敬畏之情，把控制風(fēng)險(xiǎn)放在非常重要的位置，即使在把握很大的情況下也不要把杠桿加得過大，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)超出可控范圍。投資者交易的目的是追求利潤(rùn)，其心態(tài)會(huì)隨著價(jià)格的波動(dòng)時(shí)好時(shí)壞，買了總希望價(jià)格一路飆升，賣了總希望價(jià)格一路暴跌，這種急切獲利的欲望本身就會(huì)導(dǎo)致心態(tài)不安。當(dāng)投資者時(shí)刻關(guān)注自己所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并通過自己的努力獲得一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的合理回報(bào)后，就不會(huì)因?yàn)榭吹絼e人通過冒險(xiǎn)獲得短期更高的收益而心態(tài)失衡了。

【正文】

一、問題及其意義

專業(yè)會(huì)員法律制度是美國(guó)證券市場(chǎng)特有的一項(xiàng)制度，各證券交易所對(duì)它的普遍采用使之成為美國(guó)證券市場(chǎng)

的一大特色，其設(shè)立依據(jù)和功能對(duì)穩(wěn)定和繁榮美國(guó)證券市場(chǎng)有重要作用。研究它對(duì)我國(guó)同樣具有積極的現(xiàn)實(shí)意

義：第一，近年來，我國(guó)部分企業(yè)的股票陸續(xù)在美國(guó)發(fā)行和上市，（注：目前，中國(guó)企業(yè)到美國(guó)發(fā)行和上市股

票主要有二種途徑：第一，采用ADRS形式到美國(guó)發(fā)行和上市股票；第二，在香港發(fā)行、上市H股的同時(shí)發(fā)行美

一、高職金融與證券專業(yè)競(jìng)賽概況

1．全國(guó)大學(xué)生商業(yè)銀行技能競(jìng)賽

由全國(guó)金融職業(yè)教育教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)聯(lián)合深圳智盛公司舉辦的“智盛杯”高職生商業(yè)銀行技能競(jìng)賽，目的是檢驗(yàn)高職院校專業(yè)實(shí)踐教學(xué)成果。通過商業(yè)銀行職業(yè)技能競(jìng)賽，學(xué)生全方面展示商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)職業(yè)技能，吸引金融企業(yè)關(guān)注，最終目的是通過校企合作的方式鼓勵(lì)企業(yè)參與專業(yè)教學(xué)改革，提高學(xué)院人才培養(yǎng)技能水平。

2．江西省大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競(jìng)賽

該項(xiàng)賽事由江西省教育廳、人力資源和社會(huì)保障廳以及共青團(tuán)省委聯(lián)合主辦，由各高校承辦不同類型的技能競(jìng)賽。我院（江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)）承辦了江西省大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競(jìng)賽證券投資技能競(jìng)賽。此次技能競(jìng)賽主要目的是搭建大學(xué)生科技創(chuàng)新與職業(yè)技能競(jìng)賽的平臺(tái)，提升高職學(xué)生證券分析與操作能力，鍛煉學(xué)生的口才、思維及應(yīng)變能力，讓學(xué)生能更好地將證券投資理論與投資實(shí)踐相結(jié)合。

3．大智慧公司舉辦的全國(guó)精英選拔賽

一、人才需求情況

通過對(duì)山東省金融行業(yè)企業(yè)的調(diào)研，筆者發(fā)現(xiàn)，目前金融行業(yè)對(duì)人才的需求呈現(xiàn)出“金字塔”式結(jié)構(gòu)，對(duì)一線客戶服務(wù)或業(yè)務(wù)操作型人才的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于管理決策型的高級(jí)金融人才的需求。管理決策型崗位（如金融分析師、基金經(jīng)理、證券經(jīng)紀(jì)人、保險(xiǎn)精算師、投資管理人）從業(yè)人員必須具備較高學(xué)歷層次和較高的個(gè)人素質(zhì)，一般要求本科生以上學(xué)歷層次，或具有行業(yè)或崗位較長(zhǎng)時(shí)間的從業(yè)經(jīng)歷的人才，由于履行管理研發(fā)職責(zé)，相應(yīng)崗位設(shè)置較少。

而基層業(yè)務(wù)操作類以及客戶服務(wù)類崗位（銀行大堂經(jīng)理、證券客戶經(jīng)理、理財(cái)顧問保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人等）由于直接面向客戶，需求量巨大，這些崗位往往要求具備相應(yīng)的從業(yè)證書和較高的實(shí)踐操作能力，對(duì)從業(yè)人員的學(xué)歷要求并不高，高職學(xué)生即可勝任。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，針對(duì)基層業(yè)務(wù)操作類以及客戶服務(wù)類崗位，許多單位普遍認(rèn)為高職畢業(yè)生由于經(jīng)過院校專業(yè)培養(yǎng)，實(shí)踐能力強(qiáng)，畢業(yè)可以直接上崗且相對(duì)于本科生擇業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)，高職學(xué)生更加踏實(shí)肯干，因此金融企業(yè)在招聘此類崗位時(shí)更傾向于獲得從業(yè)資格的高職畢業(yè)生。

二、“課崗對(duì)接、課證融通”的課程體系構(gòu)建

山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院金融與證券專業(yè)在進(jìn)行課程體系構(gòu)建時(shí)，通過對(duì)金融行業(yè)企業(yè)調(diào)研分析，確定培養(yǎng)能夠在證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、各類投資公司以及商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從事證券經(jīng)紀(jì)人、客戶服務(wù)崗、理財(cái)顧問崗等崗位（群）工作的高端技能型專門人才。通過分析行業(yè)企業(yè)對(duì)人才的需求，提煉出所需人才的知識(shí)、能力和素質(zhì)的要求，根據(jù)專業(yè)目標(biāo)崗位的實(shí)際需要，綜合各崗位的工作任務(wù)、內(nèi)容、職責(zé)等要求并結(jié)合考證需要，進(jìn)而形成基于證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)崗位典型業(yè)務(wù)工作流程的“課崗對(duì)接、課證融通”課程體系。

三、結(jié)語

摘要:證券投資學(xué)是高職院校經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)開設(shè)的核心課程之一，是一門應(yīng)用性、操作性和實(shí)踐性都很強(qiáng)的課程，在教學(xué)中應(yīng)充分體現(xiàn)證券投資理論與實(shí)務(wù)的結(jié)合。本文在分析當(dāng)前高職院校非金融專業(yè)證券投資學(xué)課程教學(xué)存在問題的基礎(chǔ)上，提出了該課程教學(xué)要在教學(xué)手段，教材建設(shè)等方面采取的改革措施。

關(guān)鍵詞:證券投資學(xué);非金融專業(yè);教學(xué)手段

證券投資學(xué)是高職院校經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)開設(shè)的一門重要的專業(yè)基礎(chǔ)課。該課程的應(yīng)用性較強(qiáng)，也是一門教學(xué)難度較大的課程，它不僅要求學(xué)生掌握證券投資理論的基礎(chǔ)知識(shí)，還應(yīng)具備獨(dú)立自主進(jìn)行實(shí)際投資分析的能力。因此，對(duì)學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)和實(shí)踐運(yùn)用能力提出了更新、更高的要求，同時(shí)對(duì)教師在證券投資學(xué)教學(xué)中如何適應(yīng)高職教育的教學(xué)需要提出了更高的要求。為了使高職非金融專業(yè)學(xué)生學(xué)以致用，高職教育的課程設(shè)置滿足人才培養(yǎng)方案的要求，有必要探索證券投資學(xué)教學(xué)的培養(yǎng)目標(biāo)、教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)手段的改革，以促使教學(xué)登上一個(gè)新的臺(tái)階。

一、高職非金融專業(yè)證券投資學(xué)課程教學(xué)存在的問題

(一)理論與實(shí)踐相脫離

針對(duì)高職非金融專業(yè)，證券投資學(xué)的教學(xué)目標(biāo)看似很清楚:“使學(xué)生學(xué)會(huì)證券投資”，然而，在實(shí)際教學(xué)的過程中，往往變成了“使學(xué)生學(xué)會(huì)證券投資學(xué)”，這一字之差，卻有天壤之別[1]。于是，重理論輕實(shí)踐，重知識(shí)輕技能，重課堂講授輕模擬操作的現(xiàn)象，已經(jīng)司空見慣。結(jié)果，學(xué)生學(xué)完以后，只懂得理論知識(shí)，動(dòng)手操作能力非常薄弱。這就與高職教育的目標(biāo)相背離了。

【正文】

一、問題及其意義

專業(yè)會(huì)員法律制度是美國(guó)證券市場(chǎng)特有的一項(xiàng)制度，各證券交易所對(duì)它的普遍采用使之成為美國(guó)證券市場(chǎng)的一大特色，其設(shè)立依據(jù)和功能對(duì)穩(wěn)定和繁榮美國(guó)證券市場(chǎng)有重要作用。研究它對(duì)我國(guó)同樣具有積極的現(xiàn)實(shí)意義：第一，近年來，我國(guó)部分企業(yè)的股票陸續(xù)在美國(guó)發(fā)行和上市，（注：目前，中國(guó)企業(yè)到美國(guó)發(fā)行和上市股票主要有二種途徑：第一，采用ADRS形式到美國(guó)發(fā)行和上市股票；第二，在香港發(fā)行、上市H股的同時(shí)發(fā)行美國(guó)存托憑證（ADRS）。）證券法的屬地原則決定我們必須了解包括專業(yè)會(huì)員制度在內(nèi)的美國(guó)證券法律制度（知法），才能遵守（守法）并利用其維護(hù)自身權(quán)益（用法）；第二，它對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和完善有重要啟示和借鑒作用。特別是從中美對(duì)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和連續(xù)性的態(tài)度及其對(duì)策的比較中來反思我國(guó)現(xiàn)行的決策和操作不無裨益。（注：在股市流動(dòng)性方面，目前我國(guó)只有占上市公司股本結(jié)構(gòu)約20％的社會(huì)公眾股上市流通（約占50％的國(guó)有股和占30％法人股不上市流通，稱之股權(quán)沉淀。），近年來，銀行利率連續(xù)下調(diào)及其它因素的影響，投資者轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)形成賣方市場(chǎng)，“股票熱”帶動(dòng)的股票交易頻繁，表明現(xiàn)階段我國(guó)股市的流動(dòng)性狀況良好。但是隨著股市的進(jìn)一步改革與發(fā)展，在特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)

境和特定股票上，流動(dòng)性的問題將會(huì)出現(xiàn)。而美國(guó)股票市場(chǎng)屬買方、賣方共同市場(chǎng)，某種股票交易頻率不足，其流動(dòng)性就難以形成，專業(yè)會(huì)員有助于維持市場(chǎng)流動(dòng)性；在股市持續(xù)性方面，我國(guó)為避免股價(jià)漲（跌）幅度過大，實(shí)行“漲跌幅度停板制”，即某種股票價(jià)格在某交易日內(nèi)漲幅或（跌幅）超過10％（包括10％時(shí)），該種股票在此交易日內(nèi)便停止交易。而美國(guó)除對(duì)股價(jià)漲跌幅度作出一定限制外，還利用專業(yè)會(huì)員干預(yù)市場(chǎng)，避免漲跌幅度過大，并在此前提下，實(shí)現(xiàn)股票的連續(xù)交易。關(guān)于比較中的反思，作者另文闡述。）本文是對(duì)其研究的一次嘗試，拋磚引玉，以期同仁對(duì)此作出更完整、更深入地研究！

二、專業(yè)會(huì)員的概念、法律特征

專業(yè)會(huì)員（Specialist），是指為確保證券市場(chǎng)公開、有序和競(jìng)爭(zhēng)性運(yùn)作而設(shè)立的、在交易所取得會(huì)員資格、負(fù)責(zé)若干種特定股票交易、兼有經(jīng)紀(jì)商和自營(yíng)商等職能的綜合證券商。（注：Specialist正確的譯法有兩種：其一，譯作“專業(yè)會(huì)員”，持這種譯法的作者和著作主要有：余雪明著《證券交易法》，（臺(tái)）證券市場(chǎng)發(fā)展基金委員會(huì)編譯，1985年版，第85頁；馬忠智主編《證券市場(chǎng)籌資必讀》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995年4月第1版，第232頁，等等；其二，譯作“特種會(huì)員”，持這種譯法的作者和著作主要有：陳大鋼主編《中國(guó)現(xiàn)代證券法學(xué)》，中央廣播電視大學(xué)出版社1994年9月第1版，第81頁，等等。本文采取第一種譯法。）