摘要：本文通過(guò)對(duì)溫州民間資本的現(xiàn)有投資路徑以及風(fēng)險(xiǎn)分析，提出了如何規(guī)范與引導(dǎo)民間資本路徑和風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，從民間投資市場(chǎng)開(kāi)放、壟斷行業(yè)開(kāi)放、建立創(chuàng)投引導(dǎo)基金以及政府職能作用，提出了對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：資本風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)研分析

一、溫州民間資本的投資路徑與風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）溫州民間資本的房地產(chǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)分析

1998-2001年，溫州的民間資本大量投入當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)，促使當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)價(jià)格以每年20%的速度遞增。從2000年開(kāi)始，溫州人開(kāi)始在上海、杭州、北京、蘇州、廈門(mén)、武漢等地置業(yè)，這就有了“溫州購(gòu)房團(tuán)”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，溫州市區(qū)及樂(lè)清、永嘉等縣約有8萬(wàn)多人在全國(guó)購(gòu)置房產(chǎn)，其中至少90%以上是炒樓，業(yè)界廣泛認(rèn)同的是，溫州有10萬(wàn)人在炒樓，動(dòng)用的民間資金高達(dá)1000億元。商鋪、公寓、別墅是溫州人炒房的首選。

方興未艾的房地產(chǎn)業(yè)正好給溫州的閑資提供了一個(gè)出路，表面看起來(lái)的確如此，但深究起來(lái)，卻是誤入歧途。炒樓畢竟是短期的獲利行為，一旦政策波動(dòng)，或炒樓資金鏈斷裂，其風(fēng)險(xiǎn)可想而之。姑且不論大量游資涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)所帶來(lái)的負(fù)面作用，單以溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益衡量，如此本該在產(chǎn)業(yè)推進(jìn)中發(fā)揮作用的資金大量流失，對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁的影響也不容忽視。

摘要：決策階段的投資估算是項(xiàng)目建設(shè)前期編制項(xiàng)目建議書(shū)和可行性研究報(bào)告的重要組成部分，是進(jìn)行投資方案選擇的重要依據(jù)之一，也是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。投資估算的準(zhǔn)確與否直接影響到可行性研究工作的質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)果，因而對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的決策及成敗起著十分重要的作用。為了合理確定和有效做好工程投資決策階段的造價(jià)控制,應(yīng)重視項(xiàng)目投資決策的深度和廣度,應(yīng)用有效的控制措施。

關(guān)鍵詞：造價(jià)控制，決策階段，控制措施

1.項(xiàng)目投資決策階段工程造價(jià)控制

（1)在投資決策階段做好基礎(chǔ)資料的收集。造價(jià)人員需要收集工程所在地的水電路狀況、地質(zhì)情況、主要材料設(shè)備的價(jià)格資料、大宗材料的采購(gòu)地以及已建類似工程資料，并對(duì)資料的準(zhǔn)確性、可靠性認(rèn)真分析，保證投資預(yù)測(cè)、經(jīng)濟(jì)分析的準(zhǔn)確。

（2)必須做好可行性研究階段的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證。可行性研究的結(jié)果直接影響到項(xiàng)目的成敗，且可行性研究階段形成的項(xiàng)目投資估算是確定限額設(shè)計(jì)總值的重要依據(jù)，并影響到設(shè)計(jì)總概算和施工圖預(yù)算。為加強(qiáng)其精確性需要作充分的市場(chǎng)調(diào)查研究。市場(chǎng)研究就是指對(duì)擬建項(xiàng)目所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有可能性分析，包括國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)對(duì)擬建產(chǎn)品的需求狀況；類似項(xiàng)目的建設(shè)情況；國(guó)家對(duì)該產(chǎn)業(yè)的政策和今后發(fā)展趨勢(shì)等。

（3)做好方案優(yōu)化是控制工程造價(jià)的關(guān)鍵。據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)資料表明，在項(xiàng)目決策方案優(yōu)化過(guò)程中節(jié)約投資的可能性為80％左右。在完成市場(chǎng)研究以后，要結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況，在滿足生產(chǎn)的前提下，遵循“效益至上”的原則，進(jìn)行多方案比選。技術(shù)經(jīng)濟(jì)人員應(yīng)該和設(shè)計(jì)人員密切配合，用動(dòng)態(tài)分析方法進(jìn)行多方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較，通過(guò)方案優(yōu)化，使工藝流程盡量簡(jiǎn)單，設(shè)備選型更加合理，從而節(jié)約大量資金。

國(guó)際金融危機(jī)從爆發(fā)到逐漸平息，已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間了了。一直以來(lái)，各國(guó)政府紛紛采取了一系列宏觀調(diào)控“救市”政策，終于迎來(lái)了曙光和希望。我國(guó)政府在這場(chǎng)金融危機(jī)中，堅(jiān)決實(shí)施了一攬子刺激計(jì)劃，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了令國(guó)人滿意，讓世界震驚的平穩(wěn)、較快、較好的增長(zhǎng)。我國(guó)的GDP在金融危機(jī)沖擊下，仍實(shí)現(xiàn)了較高的增長(zhǎng)，通貨膨脹得到了有效的控制。在這場(chǎng)金融危機(jī)中，我們天津市在市委市政府領(lǐng)導(dǎo)下，經(jīng)過(guò)攻堅(jiān)克難，奮力拼搏，保增長(zhǎng)，渡難關(guān)，上水平，取得了經(jīng)濟(jì)發(fā)展回升向好的顯著成績(jī)，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，擴(kuò)大內(nèi)需和改善民生的政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力和競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在全國(guó)名列前茅。

上述成果的取得，離不開(kāi)黨和政府采取的一系列重大措施，離不開(kāi)全國(guó)全市人民在危機(jī)中搶抓機(jī)遇，在困境中尋求突破，在競(jìng)爭(zhēng)中贏得主動(dòng)的共同努力。同時(shí)我認(rèn)為，我們所以能戰(zhàn)勝國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，關(guān)鍵的原因是黨和國(guó)家，以及天津市政府為規(guī)避國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)而采取了宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策。

一、為了規(guī)避國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，必須實(shí)行宏觀金融調(diào)控

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡加劇，國(guó)際資本在利益驅(qū)動(dòng)下利用扭曲的國(guó)家貨幣體系在全球范圍內(nèi)重新配置資本，導(dǎo)致區(qū)域性、甚至全球性金融危機(jī)的爆發(fā)。發(fā)達(dá)國(guó)家出于自身政治、經(jīng)濟(jì)利益的考量，利用自己在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的強(qiáng)勢(shì)地位，會(huì)運(yùn)用各種打壓方式，壓制發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，甚至不惜損傷發(fā)展中國(guó)家的根本利益，轉(zhuǎn)嫁發(fā)達(dá)國(guó)家的困難和危機(jī)。對(duì)此，我們必須保持清醒的頭腦。為了規(guī)避國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)必須實(shí)行宏觀金融調(diào)控，這主要是有以下幾個(gè)原因。

一是，從我國(guó)實(shí)行的改革開(kāi)放政策來(lái)看，我國(guó)必須實(shí)行宏觀金融調(diào)控。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)從一個(gè)原本閉關(guān)鎖國(guó)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期轉(zhuǎn)移到改革開(kāi)放的新時(shí)代。改革開(kāi)放之后，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了對(duì)外交流合作，特別是在一個(gè)大市場(chǎng)中進(jìn)行商貿(mào)往來(lái)的環(huán)境。我們已經(jīng)不能單單只根據(jù)國(guó)內(nèi)的情況，僅僅著眼于從調(diào)整國(guó)內(nèi)的宏觀金融政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而要跳出中國(guó)看中國(guó)，放眼世界看中國(guó)，從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中找準(zhǔn)我們的位置，發(fā)揮我們的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)。

二是，從我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制來(lái)看，我國(guó)必須實(shí)行宏觀金融調(diào)控。我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，以加入世界貿(mào)易組織為標(biāo)志，我國(guó)已經(jīng)全面實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，是一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，已經(jīng)從實(shí)質(zhì)上置身于全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中，國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)主宰著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

隨著我國(guó)金融體制改革的日益深入，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大變化，隨之帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大，銀行會(huì)計(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日趨多樣化、擴(kuò)大化。近幾年的銀行系統(tǒng)案件情況也表明，會(huì)計(jì)內(nèi)部控制仍然存在諸多問(wèn)題和漏洞。如何通過(guò)銀行會(huì)計(jì)內(nèi)控實(shí)現(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)行為的規(guī)范和約束，防范與抵御風(fēng)險(xiǎn)，是商業(yè)銀行會(huì)計(jì)面臨的重要課題。

一、當(dāng)前商業(yè)銀行會(huì)計(jì)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題

(一)良好的會(huì)計(jì)內(nèi)部控制環(huán)境尚未形成

1.對(duì)銀行會(huì)計(jì)內(nèi)部控制的重要性認(rèn)識(shí)不足。部分銀行管理人員認(rèn)為內(nèi)部控制就是整章建制，就是各種規(guī)章制度的匯總，就是稽核或管理層的事，與會(huì)計(jì)無(wú)關(guān)或關(guān)系不大，從而對(duì)內(nèi)控在業(yè)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中環(huán)環(huán)相扣、監(jiān)督制約的動(dòng)態(tài)機(jī)制認(rèn)識(shí)不夠，對(duì)會(huì)計(jì)的職能作用沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)；部分會(huì)計(jì)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)崗位之間的相互制約重視程度不夠，甚至認(rèn)為相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施手續(xù)太繁瑣，沒(méi)必要，從而以相互信任代替制度制約。

2.未健全合理高效運(yùn)轉(zhuǎn)的崗位體系。內(nèi)控管理往往存在分工不明、責(zé)任不清、控制低下的情況。在人員安排上，對(duì)會(huì)計(jì)人員的政治思想、業(yè)務(wù)素質(zhì)要求不高，將一些學(xué)歷低、素質(zhì)差的人員調(diào)到會(huì)計(jì)隊(duì)伍中來(lái)，而將一些熟悉業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)人員調(diào)配到信貸等部門(mén)，影響了會(huì)計(jì)工作的連續(xù)性和會(huì)計(jì)人員的穩(wěn)定性，阻礙了內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。

3.會(huì)計(jì)隊(duì)伍整體素質(zhì)與人員配備難以適應(yīng)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制的需要。會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)知識(shí)掌握不夠，對(duì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)了解不透，規(guī)范操作意識(shí)沒(méi)有得到強(qiáng)化；會(huì)計(jì)人員技術(shù)應(yīng)用能力較低，熟悉傳統(tǒng)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的人員多，熟悉新業(yè)務(wù)的人員少，熟悉單項(xiàng)業(yè)務(wù)的人員多，熟悉全面業(yè)務(wù)的人員少，熟悉人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的人員多，熟悉外幣結(jié)算業(yè)務(wù)的人員少。

金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分,是指世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨于全球一體化的趨勢(shì)。在金融全球化下,信息跨國(guó)界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國(guó)際資本流動(dòng)加速,國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,各國(guó)之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行格局,并使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是在“牙買(mǎi)加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來(lái)的,也被稱為“無(wú)體系的體系”,它既沒(méi)有同一的匯率安排,也沒(méi)有明確的本位貨幣,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策行為也難以受到約束。

當(dāng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),金融全球化使得各國(guó)共同遭受危機(jī)影響的程度加深,特別是發(fā)展中國(guó)家,在這一過(guò)程中處于更加弱勢(shì)的地位,極易受到攻擊。20世紀(jì)八十年代以來(lái),世界各國(guó)爆發(fā)的多次金融危機(jī),究其根源就是金融全球化與國(guó)際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入衰退期,世界經(jīng)濟(jì)重心逐步向發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國(guó)家并未在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán),因此他們對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的意愿極為強(qiáng)烈。隨著近年來(lái)其影響力的逐漸擴(kuò)大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達(dá)國(guó)家已無(wú)法再忽視發(fā)展中國(guó)家的聲音,改革已勢(shì)在必行。

一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問(wèn)題

(一)導(dǎo)致短期國(guó)際資本流動(dòng)加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度已超過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國(guó)際投機(jī)資本數(shù)額仍在不斷膨脹。跨國(guó)資本流動(dòng),尤其是短期性國(guó)際資本規(guī)模的增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系為短期性國(guó)際資本的流動(dòng)提供了便利。反過(guò)來(lái),跨國(guó)資本流動(dòng)尤其是短期性國(guó)際資本的快速流動(dòng)又強(qiáng)化了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動(dòng)機(jī)的短期國(guó)際資本總是對(duì)一國(guó)金融體系的缺陷伺機(jī)攻擊,并導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。隨后,當(dāng)短期國(guó)際性資本大批逃離該國(guó)時(shí),又會(huì)將貨幣危機(jī)放大成銀行危機(jī)、金融危機(jī)、甚至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退。

(二)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備供求矛盾深化。國(guó)際貨幣體系決定國(guó)際儲(chǔ)備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲(chǔ)備頭寸和黃金儲(chǔ)備是相對(duì)穩(wěn)定的,這時(shí),外匯就成了一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的主要手段。通常來(lái)看,外匯收入的增加來(lái)源于國(guó)際收支盈余,這樣在國(guó)際收支差額與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系上,一些國(guó)際收支長(zhǎng)期盈余的國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的過(guò)剩,而赤字國(guó)雖有強(qiáng)烈的外匯儲(chǔ)備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國(guó)際收支差額對(duì)外匯儲(chǔ)備供給和需求兩方面的矛盾。

摘要：金融全球化使得各國(guó)之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,隨著新興經(jīng)濟(jì)體的崛起,改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對(duì)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革已勢(shì)在必行。

關(guān)鍵詞:金融全球化;國(guó)際貨幣體系;國(guó)際儲(chǔ)備

前言

金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分,是指世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨于全球一體化的趨勢(shì)。在金融全球化下,信息跨國(guó)界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國(guó)際資本流動(dòng)加速,國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,各國(guó)之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行格局,并使得現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越無(wú)法滿足世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是在“牙買(mǎi)加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來(lái)的,也被稱為“無(wú)體系的體系”,它既沒(méi)有同一的匯率安排,也沒(méi)有明確的本位貨幣,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策行為也難以受到約束。當(dāng)爆發(fā)金融危機(jī)時(shí),金融全球化使得各國(guó)共同遭受危機(jī)影響的程度加深,特別是發(fā)展中國(guó)家,在這一過(guò)程中處于更加弱勢(shì)的地位,極易受到攻擊。20世紀(jì)八十年代以來(lái),世界各國(guó)爆發(fā)的多次金融危機(jī),究其根源就是金融全球化與國(guó)際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入衰退期,世界經(jīng)濟(jì)重心逐步向發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國(guó)家并未在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán),因此他們對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的意愿極為強(qiáng)烈。隨著近年來(lái)其影響力的逐漸擴(kuò)大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達(dá)國(guó)家已無(wú)法再忽視發(fā)展中國(guó)家的聲音,改革已勢(shì)在必行。

一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問(wèn)題

一、金融全球化下現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系引發(fā)的問(wèn)題

(一)導(dǎo)致短期國(guó)際資本流動(dòng)加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國(guó)際資本流動(dòng)的增長(zhǎng)速度已超過(guò)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國(guó)際投機(jī)資本數(shù)額仍在不斷膨脹?？鐕?guó)資本流動(dòng),尤其是短期性國(guó)際資本規(guī)模的增長(zhǎng)主要得益于現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系為短期性國(guó)際資本的流動(dòng)提供了便利。反過(guò)來(lái),跨國(guó)資本流動(dòng)尤其是短期性國(guó)際資本的快速流動(dòng)又強(qiáng)化了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動(dòng)機(jī)的短期國(guó)際資本總是對(duì)一國(guó)金融體系的缺陷伺機(jī)攻擊,并導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā)。隨后,當(dāng)短期國(guó)際性資本大批逃離該國(guó)時(shí),又會(huì)將貨幣危機(jī)放大成銀行危機(jī)、金融危機(jī)、甚至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退。

(二)導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備供求矛盾深化。國(guó)際貨幣體系決定國(guó)際儲(chǔ)備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲(chǔ)備頭寸和黃金儲(chǔ)備是相對(duì)穩(wěn)定的,這時(shí),外匯就成了一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的主要手段。通常來(lái)看,外匯收入的增加來(lái)源于國(guó)際收支盈余,這樣在國(guó)際收支差額與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系上,一些國(guó)際收支長(zhǎng)期盈余的國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的過(guò)剩,而赤字國(guó)雖有強(qiáng)烈的外匯儲(chǔ)備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國(guó)際收支差額對(duì)外匯儲(chǔ)備供給和需求兩方面的矛盾。

此外,國(guó)際儲(chǔ)備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)與非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的不平等上。對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們可以輕松的通過(guò)貨幣發(fā)行和貨幣互換來(lái)取得外匯儲(chǔ)備,但是他們作為發(fā)達(dá)國(guó)家往往又都是國(guó)際收支順差國(guó),有大量的外匯儲(chǔ)備積累。對(duì)于非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)來(lái)說(shuō),他們只能通過(guò)增加出口來(lái)取得外匯,但是這些國(guó)家往往是發(fā)展中國(guó)家,出口能力有限。這樣,在國(guó)際儲(chǔ)備的管理中,發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的處境形成強(qiáng)烈反差,迫切需要儲(chǔ)備的國(guó)家面臨儲(chǔ)備短缺,而不需要儲(chǔ)備的國(guó)家反而出現(xiàn)儲(chǔ)備過(guò)剩。

(三)導(dǎo)致國(guó)際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制允許各國(guó)在國(guó)際收支不平衡時(shí)可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國(guó)自行調(diào)節(jié),并且國(guó)際上對(duì)這種自行調(diào)節(jié)沒(méi)有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。雖然國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下,國(guó)際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務(wù)由布雷頓森林體系下維護(hù)固定匯率、為嚴(yán)重逆差國(guó)提供資金援助及協(xié)助建立成員國(guó)之間經(jīng)常項(xiàng)目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因?yàn)樗俣ㄗ杂筛?dòng)的匯率具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能,無(wú)需過(guò)多干預(yù)。這樣,當(dāng)部分逆差國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期逆差時(shí),由于制度上無(wú)任何約束或設(shè)計(jì)來(lái)促使逆差國(guó)或幫助逆差國(guó)恢復(fù)國(guó)際收支平衡,逆差國(guó)只能依靠引進(jìn)短期資本來(lái)平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。在國(guó)際收支調(diào)節(jié)問(wèn)題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢(shì)矛盾的集中體現(xiàn)。

二、國(guó)際貨幣體系改革構(gòu)想

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)在造成世界經(jīng)濟(jì)衰退的同時(shí)，也凸顯了當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的一個(gè)重要根源：現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系存在制度性缺陷。改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系向多元化、合理化方向發(fā)展，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的重要問(wèn)題。國(guó)際貨幣體系改革的必要性國(guó)際貨幣體系歷經(jīng)長(zhǎng)期發(fā)展探索形成今日之格局，其中有其重要優(yōu)勢(shì)，但總體看仍存在諸多弊端，甚至成為多次國(guó)際經(jīng)

濟(jì)金融危機(jī)的制度性根源。

（一）美元危機(jī)是國(guó)際貨幣體系改革的直接誘因

在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)時(shí)，美國(guó)為刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，濫發(fā)美元，導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，使中國(guó)及世界各外幣持有國(guó)財(cái)富縮水，引發(fā)了以中國(guó)為首的世界各國(guó)要求改革國(guó)際貨幣體系的強(qiáng)烈呼聲。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨指出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系是不平等的，美國(guó)是儲(chǔ)備貨幣的最后提供者，如果美元嚴(yán)重貶值，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨失控的風(fēng)險(xiǎn)。美元的泛濫必將導(dǎo)致世界對(duì)美元價(jià)值信心的喪失。

（二）世界經(jīng)濟(jì)失衡是國(guó)際貨幣體系改革的重要因素

在布雷頓森林體系瓦解之后，金融資本的跨境流動(dòng)呈現(xiàn)出獨(dú)立運(yùn)動(dòng)態(tài)勢(shì)，越來(lái)越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貨幣供給量的增長(zhǎng)也不再受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束，國(guó)際資本流動(dòng)增長(zhǎng)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時(shí)期的國(guó)際生產(chǎn)增長(zhǎng)率和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)率，使得全球金融資本總量急速膨脹并遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量。隨著東亞地區(qū)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起和對(duì)外貿(mào)易量的不斷擴(kuò)大，必然要求主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣美元能夠以更大的幅度增加供給以滿足資本需求。大量的國(guó)際資金流向亞洲國(guó)家尤其是中國(guó)，相關(guān)國(guó)家貿(mào)易順差、逆差規(guī)模擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步失衡。同前幾次國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡相比較，本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大、范圍更廣，且貿(mào)易順差國(guó)家主要集中在亞洲，美國(guó)成為了貿(mào)易逆差的主要承擔(dān)國(guó)。全球經(jīng)濟(jì)失衡中貿(mào)易逆差國(guó)主要是美國(guó)，而順差國(guó)卻隨著產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移在不斷變化：由日本、韓國(guó)轉(zhuǎn)移到中國(guó)、東南亞，進(jìn)而向南亞、非洲和南美洲國(guó)家轉(zhuǎn)移。貿(mào)易順差的背后是作為國(guó)際貨幣的美元不斷地從美國(guó)流出，流入到相應(yīng)的順差國(guó)。席卷全球的美國(guó)金融危機(jī)正是暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題，從另一個(gè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的恢復(fù)過(guò)程也是對(duì)現(xiàn)行貨幣體系內(nèi)在缺陷的自我完善過(guò)程。

一、國(guó)際貨幣體系改革的原因

國(guó)際貨幣體系歷經(jīng)百余年艱苦探索形成今日之格局，其中不乏智慧閃耀之處，但總體看依然積弊叢生無(wú)法令人滿意，甚至多次成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的制度性根源。

(一)美元危機(jī)是國(guó)際貨幣體系改革直接誘因。一百多年來(lái)，美國(guó)依靠世界頭號(hào)政治、經(jīng)濟(jì)和軍事強(qiáng)國(guó)的地位，在全球貿(mào)易結(jié)算體系中使美元一直保持儲(chǔ)備貨幣的地位。在應(yīng)對(duì)這一次全球金融危機(jī)中，美國(guó)為刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，濫發(fā)美元，導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，使中國(guó)及世界各外幣持有國(guó)財(cái)富縮水，引發(fā)了以中國(guó)為首的世界各國(guó)要求改革國(guó)際貨幣體系的強(qiáng)烈呼聲。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨指出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系是不平等的，美國(guó)是儲(chǔ)備貨幣的最后提供者，如果美元嚴(yán)重貶值，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨失控的風(fēng)險(xiǎn)。美元的泛濫必將導(dǎo)致世界對(duì)美元價(jià)值信心的喪失。

(二)世界經(jīng)濟(jì)失衡是國(guó)際貨幣體系改革的重要因素。在布雷頓森林體系瓦解之后，金融資本的跨境流動(dòng)呈現(xiàn)出獨(dú)立運(yùn)動(dòng)態(tài)勢(shì)，越來(lái)越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貨幣供給量的增長(zhǎng)也不再受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束，國(guó)際資本流動(dòng)增長(zhǎng)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時(shí)期的國(guó)際生產(chǎn)增長(zhǎng)率和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)率，使得全球金融資本總量急速膨脹并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量。隨著東亞地區(qū)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起和對(duì)外貿(mào)易量的不斷擴(kuò)大，必然要求主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣美元能夠以更大的幅度增加供給以滿足資本需求。大量的國(guó)際資金流向了亞洲國(guó)家尤其是中國(guó)，相關(guān)國(guó)家的順、逆差規(guī)模擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步失衡。同前幾次國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡相比較，本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大、范圍更廣，且順差國(guó)家主要集中在亞洲，美國(guó)成為了逆差的主要承擔(dān)國(guó)。全球經(jīng)濟(jì)失衡中貿(mào)易逆差國(guó)是美國(guó)，而順差國(guó)卻隨著產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移在不斷變化:由日本、韓國(guó)轉(zhuǎn)移到中國(guó)、東南亞，進(jìn)而向南亞、非洲和南美洲國(guó)家轉(zhuǎn)移。貿(mào)易順差的背后是作為國(guó)際貨幣的美元源源不斷地從美國(guó)流出，流入到相應(yīng)的順差國(guó)。此次席卷全球的美國(guó)金融危機(jī)正是暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題，從另一個(gè)角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的恢復(fù)過(guò)程也是對(duì)現(xiàn)行貨幣體系內(nèi)在缺陷的自我完善過(guò)程。

(三)美國(guó)金融危機(jī)使國(guó)際貨幣體系改革的要求更加迫切。自20世紀(jì)90年代“東南亞金融危機(jī)”、“墨西哥金融危機(jī)”以來(lái)，國(guó)際社會(huì)就對(duì)改革國(guó)際貨幣體系提出了各種方案，面對(duì)當(dāng)前的美國(guó)金融危機(jī)有人提出重塑“布雷頓森林體系”(特里謝)，對(duì)國(guó)際貨幣基金組織重新定位。2007年由美國(guó)次貸危機(jī)引起的世界范圍的金融危機(jī)引發(fā)了各國(guó)對(duì)當(dāng)前貨幣體系的思考。首先，美元霸權(quán)地位助長(zhǎng)了此次金融危機(jī)。這次金融危機(jī)發(fā)生后，人們普遍認(rèn)為布雷頓森林體系確立的美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位助長(zhǎng)了美國(guó)的過(guò)度負(fù)債和過(guò)度消費(fèi)，而后者又助長(zhǎng)了本次金融危機(jī)。其次，歐盟期待通過(guò)改革提升歐元在國(guó)際貨幣體系中的地位?；谶@一戰(zhàn)略，2008年11月，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊反復(fù)強(qiáng)調(diào)有必要改革美元獨(dú)霸的現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系。再次，在現(xiàn)有美元儲(chǔ)備貨幣體制下，中國(guó)等外匯儲(chǔ)備大國(guó)面臨美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，因此這些國(guó)家希望建立健全的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系?；谝陨蠋追矫娴囊蛩?，一些學(xué)者和一些國(guó)家政府紛紛要求改革現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體制。

二、國(guó)際上對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的不同方案

關(guān)于2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)的原因需要分層次討論：虛擬的有支付能力的需求是引發(fā)金融危機(jī)的原因；資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾是金融危機(jī)的根源；新自由主義是金融危機(jī)爆發(fā)的助推器。對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)、監(jiān)督、管制，是在資本主義制度范圍內(nèi)避免市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“不斷產(chǎn)生巨犬的紊亂”的基本保證，是在資本主義制度范圍內(nèi)適應(yīng)生產(chǎn)社會(huì)化程度不斷提高所做的生產(chǎn)關(guān)系的必要調(diào)整，是社會(huì)向更高級(jí)階段演進(jìn)的結(jié)果。

關(guān)鍵詞：馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)金融危機(jī)解讀

關(guān)于2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)的原因已經(jīng)有很多研究，概括起來(lái)主要有以下幾種觀點(diǎn)：一是人性的貪欲；二是政府政策干預(yù)失誤和監(jiān)管失控；三是新自由主義泛濫，盲目崇拜市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的有效性；四是實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在問(wèn)題；五是金融體系和金融創(chuàng)新出了問(wèn)題；六是美國(guó)主宰下的經(jīng)濟(jì)全球化的惡果；七是資本主義基本矛盾。本文運(yùn)用馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)此次金融危機(jī)進(jìn)行剖析，認(rèn)為引發(fā)金融危機(jī)的原因是多方面、分層次的。

一、引發(fā)金融危機(jī)的原因：虛擬的有支付能力的需求

2001年，美國(guó)房貸金融機(jī)構(gòu)推出零首付的次級(jí)按揭貸款。借貸者買(mǎi)房時(shí)不再需要交納20％或更高的首付，銀行也不再對(duì)借貸者的背景和收入情況進(jìn)行任何審查，這實(shí)際上是在大規(guī)模向按揭貸款信用等級(jí)低、償還能力很差的低收入階層貸款買(mǎi)房(次級(jí)貸款)。之后，銀行機(jī)構(gòu)把按揭出售給投資銀行，這些投資銀行再把不同的按揭放在一起，變成一種“有按揭支撐的證券”在市場(chǎng)上出售給國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和其他投資機(jī)構(gòu)，將全世界大量的投資者吸引到美國(guó)國(guó)內(nèi)的住房市場(chǎng)上。2001年“次級(jí)貸款”余額僅為1200億美元，2006年增加到14000億美元，到2007年達(dá)到1.2萬(wàn)億-1.5萬(wàn)億美元?！按渭?jí)貸款”經(jīng)過(guò)包裝衍生為證券在二級(jí)市場(chǎng)流通，總規(guī)模膨脹到10萬(wàn)億美元，其中在國(guó)際上流通的約占2／3，涉及“次級(jí)貸款”業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)2500多家，全球45家大銀行和券商都參與進(jìn)去。

次級(jí)貸款及能夠流動(dòng)起來(lái)的“有按揭支撐的證券”，對(duì)美國(guó)的房?jī)r(jià)上漲起著推波助瀾的作用，2002年至2007年，美國(guó)房?jī)r(jià)上漲速度驚人，形成巨大的泡沫。2007年初美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)房屋總價(jià)值約21萬(wàn)億美元，其中有約8萬(wàn)億美元是投機(jī)的價(jià)值，泡沫占房屋總價(jià)值的38％。2007年2月，泡沫達(dá)到頂點(diǎn)，房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌，而在2006年，利率開(kāi)始迅速攀升，結(jié)果是次級(jí)按揭貸款的整個(gè)循環(huán)鏈條斷裂，低收入貸款者無(wú)力償還貸款，放貸的金融機(jī)構(gòu)本息無(wú)法收回，購(gòu)買(mǎi)了“有按揭支撐的證券”的投資者的債券價(jià)值大打折扣，由次級(jí)貸款危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)爆發(fā)并且在世界范圍蔓延開(kāi)來(lái)。