1壽險信托的內(nèi)涵及其在中國的發(fā)展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權(quán)作為信托財產(chǎn)，在信托公司設(shè)立信托，在保險事故發(fā)生或保險金給付時，由信托公司根據(jù)保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領(lǐng)取保險金后繼續(xù)留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設(shè)立分行，主要業(yè)務(wù)除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業(yè)務(wù)。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構(gòu)還有保險信托業(yè)務(wù)，但那時的中國信托業(yè)已經(jīng)走上了畸形的發(fā)展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業(yè)在建國初期曾經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但是到1958年出現(xiàn)，使得幾乎所有的保險產(chǎn)品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業(yè)歷經(jīng)五次整頓后已經(jīng)邁入了一個新的發(fā)展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上陸續(xù)推出了創(chuàng)新型的信托產(chǎn)品，獲得了良好的經(jīng)濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之相關(guān)聯(lián)的壽險信托卻未受到重視。據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段資本市場上，除已經(jīng)進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產(chǎn)品外，國內(nèi)信托機構(gòu)目前只有少數(shù)幾家在發(fā)展戰(zhàn)略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業(yè)務(wù)仍未推出。

2現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性

（1）開展壽險信托是保險業(yè)同信托業(yè)互動發(fā)展的必然要求從保險公司的角度來看，壽險信托業(yè)務(wù)的推出將豐富保險資金的運用渠道。保險資金可以通過對保險金設(shè)立信托的方式進行保值和增值。這種安排可以使得壽險信托的開發(fā)不僅有利于受益人對保險金進行有效管理，還可能衍生出更多的保險產(chǎn)品增值服務(wù)，提高保險資金的運用效益。

從信托投資公司的角度來看，壽險業(yè)的迅猛發(fā)展為壽險信托的發(fā)展提供了良好的業(yè)務(wù)來源。尤其是在老齡化日益突出的中國，市場對老年階層的保障和遺產(chǎn)的法律屬性等的重視程度將逐漸增加，隨著相關(guān)稅制的建立和完善，人壽保險信托作為一種良好的投資理財方式肯定會獲得很大的發(fā)展。

摘要：通過分析現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性，借鑒國外壽險信托的發(fā)展經(jīng)驗，從內(nèi)部條件和外部環(huán)境兩個層面探討了中國現(xiàn)階段開展壽險信托的可行性，認為外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境和法律政策環(huán)境日趨完善，內(nèi)部條件包括委托人、信托財產(chǎn)和受托人已初步具備，并指出實踐運作壽險信托應(yīng)注意的問題，從而對中國壽險信托的發(fā)展前景作理性的前瞻。

關(guān)鍵詞：壽險信托；必要性；可行性分析

1壽險信托的內(nèi)涵及其在中國的發(fā)展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權(quán)作為信托財產(chǎn)，在信托公司設(shè)立信托，在保險事故發(fā)生或保險金給付時，由信托公司根據(jù)保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領(lǐng)取保險金后繼續(xù)留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設(shè)立分行，主要業(yè)務(wù)除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業(yè)務(wù)。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構(gòu)還有保險信托業(yè)務(wù)，但那時的中國信托業(yè)已經(jīng)走上了畸形的發(fā)展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業(yè)在建國初期曾經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但是到1958年出現(xiàn)，使得幾乎所有的保險產(chǎn)品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業(yè)歷經(jīng)五次整頓后已經(jīng)邁入了一個新的發(fā)展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上陸續(xù)推出了創(chuàng)新型的信托產(chǎn)品，獲得了良好的經(jīng)濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之相關(guān)聯(lián)的壽險信托卻未受到重視。據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段資本市場上，除已經(jīng)進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產(chǎn)品外，國內(nèi)信托機構(gòu)目前只有少數(shù)幾家在發(fā)展戰(zhàn)略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業(yè)務(wù)仍未推出。

2現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性

摘要：通過分析現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性，借鑒國外壽險信托的發(fā)展經(jīng)驗，從內(nèi)部條件和外部環(huán)境兩個層面探討了中國現(xiàn)階段開展壽險信托的可行性，認為外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境和法律政策環(huán)境日趨完善，內(nèi)部條件包括委托人、信托財產(chǎn)和受托人已初步具備，并指出實踐運作壽險信托應(yīng)注意的問題，從而對中國壽險信托的發(fā)展前景作理性的前瞻。

關(guān)鍵詞：壽險信托；必要性；可行性分析

1壽險信托的內(nèi)涵及其在中國的發(fā)展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權(quán)作為信托財產(chǎn)，在信托公司設(shè)立信托，在保險事故發(fā)生或保險金給付時，由信托公司根據(jù)保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領(lǐng)取保險金后繼續(xù)留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設(shè)立分行，主要業(yè)務(wù)除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業(yè)務(wù)。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構(gòu)還有保險信托業(yè)務(wù)，但那時的中國信托業(yè)已經(jīng)走上了畸形的發(fā)展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業(yè)在建國初期曾經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但是到1958年出現(xiàn)，使得幾乎所有的保險產(chǎn)品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業(yè)歷經(jīng)五次整頓后已經(jīng)邁入了一個新的發(fā)展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上陸續(xù)推出了創(chuàng)新型的信托產(chǎn)品，獲得了良好的經(jīng)濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之相關(guān)聯(lián)的壽險信托卻未受到重視。據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段資本市場上，除已經(jīng)進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產(chǎn)品外，國內(nèi)信托機構(gòu)目前只有少數(shù)幾家在發(fā)展戰(zhàn)略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業(yè)務(wù)仍未推出。

2現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性

摘要：通過分析現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性，借鑒國外壽險信托的發(fā)展經(jīng)驗，從內(nèi)部條件和外部環(huán)境兩個層面探討了中國現(xiàn)階段開展壽險信托的可行性，認為外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境和法律政策環(huán)境日趨完善，內(nèi)部條件包括委托人、信托財產(chǎn)和受托人已初步具備，并指出實踐運作壽險信托應(yīng)注意的問題，從而對中國壽險信托的發(fā)展前景作理性的前瞻。

關(guān)鍵詞：壽險信托；必要性；可行性分析

1壽險信托的內(nèi)涵及其在中國的發(fā)展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權(quán)作為信托財產(chǎn)，在信托公司設(shè)立信托，在保險事故發(fā)生或保險金給付時，由信托公司根據(jù)保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領(lǐng)取保險金后繼續(xù)留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設(shè)立分行，主要業(yè)務(wù)除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業(yè)務(wù)。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構(gòu)還有保險信托業(yè)務(wù)，但那時的中國信托業(yè)已經(jīng)走上了畸形的發(fā)展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業(yè)在建國初期曾經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但是到1958年出現(xiàn)，使得幾乎所有的保險產(chǎn)品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業(yè)歷經(jīng)五次整頓后已經(jīng)邁入了一個新的發(fā)展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上陸續(xù)推出了創(chuàng)新型的信托產(chǎn)品，獲得了良好的經(jīng)濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之相關(guān)聯(lián)的壽險信托卻未受到重視。據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段資本市場上，除已經(jīng)進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產(chǎn)品外，國內(nèi)信托機構(gòu)目前只有少數(shù)幾家在發(fā)展戰(zhàn)略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業(yè)務(wù)仍未推出。

2現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性

摘要：通過分析現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性，借鑒國外壽險信托的發(fā)展經(jīng)驗，從內(nèi)部條件和外部環(huán)境兩個層面探討了中國現(xiàn)階段開展壽險信托的可行性，認為外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境和法律政策環(huán)境日趨完善，內(nèi)部條件包括委托人、信托財產(chǎn)和受托人已初步具備，并指出實踐運作壽險信托應(yīng)注意的問題，從而對中國壽險信托的發(fā)展前景作理性的前瞻。

關(guān)鍵詞：壽險信托；必要性；可行性分析

一、壽險信托的內(nèi)涵及其在中國的發(fā)展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權(quán)作為信托財產(chǎn)，在信托公司設(shè)立信托，在保險事故發(fā)生或保險金給付時，由信托公司根據(jù)保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領(lǐng)取保險金后繼續(xù)留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的。

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設(shè)立分行，主要業(yè)務(wù)除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業(yè)務(wù)。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構(gòu)還有保險信托業(yè)務(wù)，但那時的中國信托業(yè)已經(jīng)走上了畸形的發(fā)展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業(yè)在建國初期曾經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但是到1958年出現(xiàn)，使得幾乎所有的保險產(chǎn)品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業(yè)歷經(jīng)五次整頓后已經(jīng)邁入了一個新的發(fā)展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上陸續(xù)推出了創(chuàng)新型的信托產(chǎn)品，獲得了良好的經(jīng)濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業(yè)的蓬勃發(fā)展，與之相關(guān)聯(lián)的壽險信托卻未受到重視。據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段資本市場上，除已經(jīng)進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產(chǎn)品外，國內(nèi)信托機構(gòu)目前只有少數(shù)幾家在發(fā)展戰(zhàn)略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業(yè)務(wù)仍未推出。

二、現(xiàn)階段中國開展壽險信托的必要性

一、人壽保險信托的界足

人壽保險信托(LifelnsuranceTrust)，也稱保險金信托，是以保險金給付作為信托財產(chǎn)，由委托人和信托機構(gòu)簽訂保險金信托合同書，當被保險人身故，發(fā)生理賠或滿期保險金給付時，保險公司將保險賠款或滿期保險金交付于受托人（即信托機構(gòu)），由受托人依信托合同的約定管理、運用，將信托財產(chǎn)分配給受益人。人壽保險信托的發(fā)展能將保險公司所支付的龐大保險金轉(zhuǎn)化為信托財產(chǎn)，開辟一條保險與信托合作的新道路。

二、人壽保險信托的作用

（一）對需求者而言

1．受益人屬于社會弱勢群體。如果受益人是社會弱勢群體，如心智不健全者，或者是有揮霍浪費習慣的人時，就會出現(xiàn)無法妥善管理、支配保險金，或者揮霍掉保險金的情況，而這正是投保人所擔心，而保險人又不能解決的問題。如果將保險金運用于信托，并且限定受益人僅能將信托財產(chǎn)用于教育、醫(yī)療等，則可使受益人最大程度地享受到保險金的利益，從而實現(xiàn)投保人的真正愿望。

2．保險金額較大，又存在多個受益人。因為信托財產(chǎn)具有較強的獨立性，如果保險金參與信托后，其他任何人都不能再對信托財產(chǎn)強制執(zhí)行。在保險金額較大的情況下，投保人可以通過人壽保險信托，依照自己的規(guī)劃，把保險金分配給各處受益人或是其下一代子孫，這樣既可以避免多個受益人之間因利益沖突而發(fā)生糾紛，還可以確保各個受益人都可以享受信托財產(chǎn)的利益。

[關(guān)鍵詞]信托保險；保險資金；運用渠道；產(chǎn)品設(shè)計；服務(wù)創(chuàng)新；資源共享

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構(gòu)投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

[關(guān)鍵詞]信托保險；保險資金；運用渠道；產(chǎn)品設(shè)計；服務(wù)創(chuàng)新；資源共享

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構(gòu)投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

[關(guān)鍵詞]信托保險；保險資金；運用渠道；產(chǎn)品設(shè)計；服務(wù)創(chuàng)新；資源共享

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構(gòu)投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

[關(guān)鍵詞]信托保險；保險資金；運用渠道；產(chǎn)品設(shè)計；服務(wù)創(chuàng)新；資源共享

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構(gòu)投資者，并通過本身的風險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8739億元，預計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。