[摘要]傳統(tǒng)的財務(wù)分析認識通常以流動比率和速動比率來衡量企業(yè)的短期償債能力，有些企業(yè)的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力存在很大的問題，然而，以流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)計算出的流動比率和速動比率有時會在很大程度上誤導(dǎo)投資者和債權(quán)人，導(dǎo)致投資失誤和不能回收到期債務(wù)。如何分析這一現(xiàn)象?本文通過對流動比率以及速動比率分析陷阱的探討，期望找到可以真實地反映企業(yè)資金狀況和償債能力的方法，使投資者和債權(quán)人得到真實的信息。

[關(guān)鍵詞]流動比率；速動比率；陷阱

流動比率與速動比率是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標，財務(wù)信息需求者可以通過這兩個指標了解企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營狀況，判斷企業(yè)有無能力立即償還到期債務(wù)。傳統(tǒng)觀念認為，流動比率為2，速動比率為1較合適，如果低于標準值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足，企業(yè)容易出現(xiàn)破產(chǎn)、財務(wù)困境和債務(wù)違約等現(xiàn)象。但是，由于企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的不同。以及指標內(nèi)涵的復(fù)雜性，指標數(shù)值相當?shù)牟煌瑫r期或不同企業(yè)，短期償債能力也未必相同。常規(guī)計算下，這兩個指標能否真實地說明企業(yè)的償債能力?會不會誤導(dǎo)財務(wù)信息需求者的判斷?又該如何避免流動比率與速動比率分析陷阱?鑒于此，筆者提出了自己的觀點。

一、流動比率與速動比率的含義

流動比率和速動比率是判斷公司短期償債能力最常用的兩個財務(wù)分析指標。前者是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比；后者是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比。其中，速動資產(chǎn)是指企業(yè)持有的現(xiàn)金、銀行存款和有價證券等變現(xiàn)能力強的那部分資產(chǎn)，它等于企業(yè)的流動資產(chǎn)減去存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、待攤費用和待處理財產(chǎn)損溢后的余額。

流動比率和速動比率分別反映企業(yè)流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)在企業(yè)負債到期以前可以變相作為償還流動負債的能力水平。一般情況下，流動比率和速動比率指標值越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強；反之，流動比率和速動比率越低，說明企業(yè)短期償債能力越弱。流動比率和速動比率作為判斷企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標，應(yīng)當保持在一個適當?shù)姆?。如果這兩個指標過高，企業(yè)的短期償債能力雖然有了充足的保障，但是由于大量占用資金，減緩了流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資金也不能充分發(fā)揮有效的使用效益，進而影響企業(yè)的長期生產(chǎn)經(jīng)營效果。如果這兩個指標過低，表明企業(yè)負債過高，短期償債能力沒有保障，經(jīng)營風險增大，投資者投資信心不足，也會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效果。傳統(tǒng)觀念認為，流動比率為2、速動比率為1較為合適，如果低于標準值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足。

傳統(tǒng)的財務(wù)分析認識通常以流動比率和速動比率來衡量企業(yè)的短期償債能力，有些企業(yè)的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力存在很大的問題，然而，以流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)計算出的流動比率和速動比率有時會在很大程度上誤導(dǎo)投資者和債權(quán)人，導(dǎo)致投資失誤和不能回收到期債務(wù)。如何分析這一現(xiàn)象?本文通過對流動比率以及速動比率分析陷阱的探討，期望找到可以真實地反映企業(yè)資金狀況和償債能力的方法，使投資者和債權(quán)人得到真實的信息。

流動比率與速動比率是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標，財務(wù)信息需求者可以通過這兩個指標了解企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營狀況，判斷企業(yè)有無能力立即償還到期債務(wù)。傳統(tǒng)觀念認為，流動比率為2，速動比率為1較合適，如果低于標準值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足，企業(yè)容易出現(xiàn)破產(chǎn)、財務(wù)困境和債務(wù)違約等現(xiàn)象。但是，由于企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)的不同。以及指標內(nèi)涵的復(fù)雜性，指標數(shù)值相當?shù)牟煌瑫r期或不同企業(yè)，短期償債能力也未必相同。常規(guī)計算下，這兩個指標能否真實地說明企業(yè)的償債能力?會不會誤導(dǎo)財務(wù)信息需求者的判斷?又該如何避免流動比率與速動比率分析陷阱?鑒于此，筆者提出了自己的觀點。

一、流動比率與速動比率的含義

流動比率和速動比率是判斷公司短期償債能力最常用的兩個財務(wù)分析指標。前者是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比；后者是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比。其中，速動資產(chǎn)是指企業(yè)持有的現(xiàn)金、銀行存款和有價證券等變現(xiàn)能力強的那部分資產(chǎn)，它等于企業(yè)的流動資產(chǎn)減去存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、待攤費用和待處理財產(chǎn)損溢后的余額。

流動比率和速動比率分別反映企業(yè)流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)在企業(yè)負債到期以前可以變相作為償還流動負債的能力水平。一般情況下，流動比率和速動比率指標值越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強；反之，流動比率和速動比率越低，說明企業(yè)短期償債能力越弱。流動比率和速動比率作為判斷企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標，應(yīng)當保持在一個適當?shù)姆取Ｈ绻@兩個指標過高，企業(yè)的短期償債能力雖然有了充足的保障，但是由于大量占用資金，減緩了流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資金也不能充分發(fā)揮有效的使用效益，進而影響企業(yè)的長期生產(chǎn)經(jīng)營效果。如果這兩個指標過低，表明企業(yè)負債過高，短期償債能力沒有保障，經(jīng)營風險增大，投資者投資信心不足，也會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效果。傳統(tǒng)觀念認為，流動比率為2、速動比率為1較為合適，如果低于標準值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動性不足。

但是，實際上很多業(yè)績不錯的公司，流動比率經(jīng)常保持在低于1的水平上。于是。筆者在進行財務(wù)分析的時候，產(chǎn)生了疑問，流動比率小于1一定表明短期償債能力和流動性不足嗎?在何種情況下會產(chǎn)生誤區(qū)?來源于/

摘　要：企業(yè)適當?shù)呐e債，能夠給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效益，降低企業(yè)的綜合資金成本，但舉債經(jīng)營也會給企業(yè)帶來潛在的財務(wù)風險。房地產(chǎn)行業(yè)中企業(yè)普遍負債率偏高，因此，對房地產(chǎn)企業(yè)償債能力進行實證性分析顯得尤為重要。本文通過縱橫對比的方式，以華遠地產(chǎn)為實例，以相關(guān)分析企業(yè)最近3年的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，通過相關(guān)償債指標的完善和計算，對華遠地產(chǎn)償債能力的強弱進行分析。通過分析，證明華遠地產(chǎn)的償債能力并不太強，其償債能力在同行業(yè)中處于中等水平。

關(guān)鍵詞：縱橫對比;　償債能力;　指標計算

償債能力分析是上市公司財務(wù)分析的主要內(nèi)容之一，無論是公司的股東還是潛在的投資者，無論是債權(quán)人還是經(jīng)營管理當局，都關(guān)注公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，關(guān)心企業(yè)償債能力的強弱，力求通過專業(yè)的財務(wù)分析工具，對公司做出全面客觀的評價，為其決策提供依據(jù)。本文以我國房地產(chǎn)行業(yè)的知名企業(yè)——華遠地產(chǎn)為研究對象，根據(jù)華遠地產(chǎn)以及同行業(yè)企業(yè)2012年、2013年和2014年三年的年度財務(wù)報表披露的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，采用縱橫對比的分析方法，對其償債能力進行實證性分析，并做出適當?shù)脑u價。

一、衡量企業(yè)償債能力指標的完善

企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力，其中衡量企業(yè)短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等指標，衡量企業(yè)長期償債能力的指標主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率以及已獲利息倍數(shù)等指標。本文選取流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率四個主要指標進行分析，并對傳統(tǒng)的評價指標根據(jù)實際情況進行適當?shù)男蘅槨?.流動比率。該指標是衡量企業(yè)短期償債能力常用到的指標，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)來作為償還保證。一般情況下，流動比率的比值越大，說明企業(yè)的短期償債能力越強，但該比率過高則說明企業(yè)閑置資金過多，會造成企業(yè)機會成本增加和獲利能力降低，流動比率一般為2最為合適。流動比率=（流動資產(chǎn)÷流動負債）×100%。由于傳統(tǒng)的指標不能完全真實的反映企業(yè)的的實際情況，本文對流動資產(chǎn)和流動負債的范圍適當?shù)恼{(diào)整，流動資產(chǎn)扣除一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨、待處理流動資產(chǎn)凈損失，再加上存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值的部分。流動負債中加上或有負債可能增加流動負債的部分。2.速動比率。該指標是由流動比率補充、修正而來，該指標在計算時，將存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)從流動資產(chǎn)中剔除，速動資產(chǎn)是可立即用于償還債務(wù)。一般認為速動比率達到1時是很安全的。速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用）÷流動負債×100%。本文對速動資產(chǎn)稍作調(diào)整，速動資產(chǎn)扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款和一個年度或超過一個經(jīng)營周期未收回的應(yīng)收賬款，再加上有價證券可變現(xiàn)價值超過賬面價值的部分。3.資產(chǎn)負債率。該指標指的是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表明企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過借債來籌資的。從經(jīng)營的角度看，資產(chǎn)負責率越低，說明企業(yè)的長期償債能力越強，但運用外部資金的能力越差；比率越高，說明企業(yè)的財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風險也越大。資產(chǎn)負債率=（負債總數(shù)÷資產(chǎn)總額）×100%。本文在計算資產(chǎn)負債率指標時將企業(yè)資產(chǎn)賬面價值與實際價值不符的，按照資產(chǎn)的實際價值計算。4.產(chǎn)權(quán)比率。該指標也叫做凈資產(chǎn)負債率，是指負債總額和所有者權(quán)益總額的比率。它表明債權(quán)人提供的負債資金與所有者提供的權(quán)益資金的比值關(guān)系。產(chǎn)權(quán)比率反映的是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%。對象公司連續(xù)3年主要財務(wù)數(shù)據(jù)的匯總將華遠地產(chǎn)歷年在網(wǎng)上公布的主要財務(wù)數(shù)據(jù)歸納匯總成下表：表1華遠地產(chǎn)2012年至2014年年度的財務(wù)數(shù)據(jù)匯總表單位：萬元

二、企業(yè)償債能力的縱向分析

【摘要】文章以韓國KOSDAQ市場上市的413家企業(yè)2004年至2006年數(shù)據(jù)為樣本，分析財務(wù)比率對EVA的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：EVA與每股收益（EPS）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ATO）、銷售收入增長率（SAG）存在顯著正相關(guān)關(guān)系；EVA與流動比率（CUR）具有一定的正相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著；EVA和產(chǎn)權(quán)比率（DTE）具有一定的負相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性也不顯著。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)比率；EVA；業(yè)績評價

一、財務(wù)比率是以財務(wù)報表資料為依據(jù)，將兩個相關(guān)的數(shù)據(jù)進行相除而得到的比率。主要的財務(wù)比率有每股收益、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售收入增長率、流動比率、產(chǎn)權(quán)比率等等。通常通過財務(wù)比率可以從相對數(shù)上對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價。但是隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化以及企業(yè)業(yè)績評價方法的進步，人們?nèi)找嬲J識到傳統(tǒng)的財務(wù)比率有許多難以克服的缺陷，如只確認和計量債務(wù)資本成本，而忽略了權(quán)益資本成本；財務(wù)指標很容易被操縱；沒有考慮企業(yè)經(jīng)營的風險因素等。因此，傳統(tǒng)的財務(wù)比率不利于對上市公司業(yè)績進行評價（李連燕、鄭路航，2007）。EVA即經(jīng)濟增加值（EconomicValueAdded），是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除企業(yè)所有資本成本后的余額。與其他業(yè)績衡量指標最大的不同之處在于，EVA指標在計算的時候扣除了股權(quán)資本的成本，因此，EVA指標是真正為股東創(chuàng)造價值的業(yè)績評價指標，也是衡量經(jīng)理人的業(yè)績評價指標。

本文將采用實證研究的方法來解釋傳統(tǒng)的財務(wù)比率和能夠克服財務(wù)比率缺陷的經(jīng)濟增加值的相關(guān)關(guān)系，以期為企業(yè)利益相關(guān)者利用客觀的財務(wù)信息進行企業(yè)價值評估及合理的經(jīng)營決策提供參考。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取及變量定義

摘要：股份公司有效提高償債能力，是維護債權(quán)人正當權(quán)益的法律約束，是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標的客觀要求；不僅是企業(yè)在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，也是增強企業(yè)的風險意識，樹立現(xiàn)代市場觀念的重要表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：股份有限公司償債能力分析管理建議

償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭龋雌髽I(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。因此，重視并有效提高償債能力，是維護債權(quán)人正當權(quán)益的法律約束，是企業(yè)保持良好市場形象和資信地位，避免風險損失，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標的客觀要求；不僅是企業(yè)走向市場并在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，而且也是增強企業(yè)的風險意識，樹立現(xiàn)代市場觀念的重要表現(xiàn)。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通常把償債能力作為考察評價企業(yè)的主要內(nèi)容，并以此判斷是否對企業(yè)舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要前提。

企業(yè)依據(jù)對財務(wù)指標的分析來評價和剖析該企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以反映企業(yè)在運營過程中的財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，來幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理和投資決策。該論文通過對償債能力分析來說明財務(wù)指標對企業(yè)的重要性。

一、財務(wù)比率介紹

財務(wù)比率是以財務(wù)報表資料為依據(jù)，將兩個相關(guān)的數(shù)據(jù)進行相除而得到的比率。主要的財務(wù)比率有每股收益、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售收入增長率、流動比率、產(chǎn)權(quán)比率等等。通常通過財務(wù)比率可以從相對數(shù)上對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價。但是隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化以及企業(yè)業(yè)績評價方法的進步，人們?nèi)找嬲J識到傳統(tǒng)的財務(wù)比率有許多難以克服的缺陷，如只確認和計量債務(wù)資本成本，而忽略了權(quán)益資本成本；財務(wù)指標很容易被操縱；沒有考慮企業(yè)經(jīng)營的風險因素等。因此，傳統(tǒng)的財務(wù)比率不利于對上市公司業(yè)績進行評價（李連燕、鄭路航，2007）。EVA即經(jīng)濟增加值（EconomicValueAdded），是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除企業(yè)所有資本成本后的余額。與其他業(yè)績衡量指標最大的不同之處在于，EVA指標在計算的時候扣除了股權(quán)資本的成本，因此，EVA指標是真正為股東創(chuàng)造價值的業(yè)績評價指標，也是衡量經(jīng)理人的業(yè)績評價指標。

本文將采用實證研究的方法來解釋傳統(tǒng)的財務(wù)比率和能夠克服財務(wù)比率缺陷的經(jīng)濟增加值的相關(guān)關(guān)系，以期為企業(yè)利益相關(guān)者利用客觀的財務(wù)信息進行企業(yè)價值評估及合理的經(jīng)營決策提供參考。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取及變量定義

1.樣本選取及數(shù)據(jù)來源

一、資金運營的概念

在會計學(xué)角度來看，資金運營主要是指流動資金和流動負債二者的凈額，通常情況下，二者的差額是衡量公司償債能力的重要指標。在財務(wù)人員角度出發(fā)，資金運營主要是指流動資產(chǎn)和流動負債二者的總和，此時的總和為二者關(guān)系的體現(xiàn)，而非二者數(shù)額的簡單加總。流動資金主要是指企業(yè)一個營業(yè)周期內(nèi)，可以運用或者變現(xiàn)的資金，此時的營業(yè)周期以一年為期限。流動資金的特點主要有較短的占用時間、較快的周轉(zhuǎn)速度、較為容易的變現(xiàn)。企業(yè)流動資金擁有的情況直接關(guān)系著企業(yè)的財務(wù)管理能力，較多的流動資金可以防止財務(wù)風險的出現(xiàn)。流動資產(chǎn)的項目主要有貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、短期投資、應(yīng)收賬款和存貨等。流動負債的項目主要有短期借款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付稅金與未交利潤等。

二、資金運營對上市公司償債能力的影響

對于上市公司的償債能力來說，根據(jù)時間的長短可以分為短期償債能力和長期償債能力，前者主要是指在較短時間內(nèi)，流動資產(chǎn)能夠?qū)α鲃迂搨M行償還的程度，它也可以理解為現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的支付能力。

(一)對短期償債能力的影響

1、在凈營運資金方面。凈營運資金是衡量短期償債能力的重要指標，二者呈正比，當前者相對較高時，后者也相對較好。凈營運資金主要是指在流動資產(chǎn)中去除流動負債后的余額。它直接關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營能力與財務(wù)狀況。案例分析:某上市公司在2013年與2014年的凈營運資金情況如下:在2013年末，公司的凈運營資金為41232．21－8656．12=32576．09萬元在2014年初，公司的凈運營資金為43579．91－7826．21=35753．7萬元，根據(jù)兩年凈運營資金的數(shù)值可知，關(guān)于上市公司短期償債能力的分析具有動態(tài)性，其短期償債能力處于變化的狀態(tài)，通過兩年的數(shù)據(jù)對比可知，2014年的資金運營情況相對較好。運營資金的增多主要是由流動資產(chǎn)的增加與流動負債的減少造成的。但凈運營資金的數(shù)值具有絕對性，它受企業(yè)規(guī)模的影響，為了減少企業(yè)規(guī)模的影響，借助了流動比率，它對公司短期償債能力的評價具有準確性。

營者最關(guān)心之點是企業(yè)的收益性、安全性、效益性及成長性。對其進行經(jīng)營分析的基本方法是：首先確定分析目標，然后對報表的實際數(shù)據(jù)采用比率法計算其數(shù)值，并與過去的業(yè)績或同行業(yè)的標準統(tǒng)計數(shù)值進行比較，最終判斷其結(jié)論。筆者就企業(yè)經(jīng)營的幾種分析方法試作探討。

一、收益性分析方法公務(wù)員之家版權(quán)所有

收益性就是企業(yè)賺取利潤的能力。從損益表中只能了解到盈虧額，分析不出因果關(guān)系，也評價不出好壞程度。因此，需要通過財務(wù)報表中的有關(guān)項目之間的聯(lián)系來評價企業(yè)的收益性。企業(yè)收益性水平高，意味著企業(yè)可獲取的回報高，同時說明企業(yè)的資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)合理，并在經(jīng)營活動中有效地運用，為企業(yè)安全性打下了牢固的基礎(chǔ)。

反映企業(yè)收益性指標有很多，通常使用的主要有：

1.銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：

財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，它既是已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，也是進行財務(wù)預(yù)測、開展日常管理的前提。主要內(nèi)容包括：分析企業(yè)的償債能力、評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力、評價企業(yè)的盈利能力、從總體上評價企業(yè)的資金實力等。

反映企業(yè)盈利能力的比率

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企業(yè)的盈利能力是企業(yè)效率的終極表現(xiàn)，也是企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地的根本保證。反映企業(yè)盈利能力的指標一般都越高越好。

資產(chǎn)報酬率：反映每一元資產(chǎn)所取得收益，是反映企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的一個十分有效的指標。

[摘要]財務(wù)會計是企業(yè)經(jīng)營的必要領(lǐng)域，不僅記錄和準備財務(wù)信息，而且還使用分析工具來評估公司的財務(wù)狀況（EISEN，2019）。財務(wù)比率是財務(wù)分析中常用的方法，是結(jié)合絕對財務(wù)數(shù)據(jù)來深刻反映公司財務(wù)狀況的相對評價方法。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)比率；負債率；利用率

財務(wù)分析的判斷在一定程度上取決于盈余管理，本文主要針對財務(wù)比率進行計算和討論，在此基礎(chǔ)上，對盈余管理及其對財務(wù)比率的影響進行了探討。

1財務(wù)比率

1.1流動比率。流動性表明，公司是否可以以合理的價格來清償資產(chǎn)以償還到期債務(wù)；良好的流動性可以維持公司的穩(wěn)定運行，規(guī)避流動性風險；流動比率特指用于償還流動負債的流動資產(chǎn)；速動比強調(diào)了將存貨排除在流動資產(chǎn)之外的速動資產(chǎn)。由于現(xiàn)金大量增加，RightMove的流動比率在2019年上升到1.43。融資活動中的現(xiàn)金流量減少是因為股票回購減少，進一步導(dǎo)致現(xiàn)金儲備增加。由于現(xiàn)金和應(yīng)收賬款增加，OnTheMarket流動比率顯著提高。具體來看，是因為OnTheMarket公司發(fā)行了新股和增資擴股，投入了更多資金。1.2資本搭配。比率用資本搭配比率可以解釋資本結(jié)構(gòu)。RightMove的資產(chǎn)負債率在這三年間發(fā)生了顯著變化，是其2018年租賃能力上升，2019年留存收益上升的結(jié)果。1.3盈利能力。盈利能力是用來評估其盈利支持公司發(fā)展的能力(Arifudin,2019)。RightMove保持了營業(yè)利潤率;ROCE和ROSF下降，是因為2019年留存收益增加，利潤水平相對穩(wěn)定。由于OnTheMarket自成立以來一直未實現(xiàn)盈利，且虧損不斷增加，故OnTheMarket各項盈利指標均為負值。對于一家初創(chuàng)公司來說，這是一個危險的狀態(tài)。1.4運營效率。運營效率解釋了不同資產(chǎn)的利用效率，高運營效率意味著資金占用少，而資金使用時間多（Purnomo,2018）。RightMove在2019年可以比2017年更快地收回應(yīng)收賬款，但2019年它要求在更短的時間內(nèi)向供應(yīng)商支付賬單，因而權(quán)益利用效率在這三年內(nèi)明顯下降。整體效率也變得很低。OnTheMarket應(yīng)收賬款回收期較長，票據(jù)支付期較少，股權(quán)效率下降。

2盈余管理及其對財務(wù)比率的影響