隨著我國人民經(jīng)濟水平的不斷提高，證券投資、基金管理等名詞越來越被人們所熟知?；鸸芾砉疽渤蔀橥苿游覈?jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。目前我國的證券市場處于非常嚴(yán)峻的發(fā)展形勢。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，至2016年底，我國基金管理公司高達一百多家，各種類型的基金產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)，其中公募基金占比高達48.63%，漲幅較大，基金行業(yè)經(jīng)濟趨于穩(wěn)步走升的趨勢。說明基金管理公司具有良好的發(fā)展前景。但市場競爭也在不斷地加劇。這就需要公司提高自身的核心競爭力，引進先進的管理理念，對財務(wù)預(yù)算進行科學(xué)的制定和管理。

一、基金管理公司預(yù)算管理的特征

目前我國基金管理公司與其他行業(yè)相比具有明顯的特征，主要表現(xiàn)在經(jīng)營模式、管理內(nèi)容等行業(yè)特征方面以及容易受到國家金融政策的影響[1]。首先，行業(yè)特征明顯。普通的企業(yè)在進行管理時需要對生產(chǎn)、銷售等方面進行全方位的管理。涉及到原料采購、物流運輸、生產(chǎn)研發(fā)等多方面的內(nèi)容[2]?；鹦袠I(yè)則不涉及這些領(lǐng)域，也無法照搬其他行業(yè)的管理理念和制度?；鸸芾砉拘枰鶕?jù)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營情況等來開展企業(yè)的管理，主要為了確保資金安全運轉(zhuǎn)、提高企業(yè)的經(jīng)濟收益以及企業(yè)的管理水平。應(yīng)根據(jù)基金項目來設(shè)計預(yù)算，對項目進行有針對性的預(yù)算管理。其次，政策導(dǎo)向性明顯。我國政府對于市場經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控政策，當(dāng)新的政策時，或多或少都會對金融市場造成一定的影響，給金融行業(yè)帶來股市動蕩的局面。所以，金融管理公司在經(jīng)營管理的過程中，經(jīng)濟收益容易受到各種因素的影響，無法進行準(zhǔn)確的估算。所以金融公司的預(yù)算管理工作就顯得尤為的重要。

二、基金管理公司財務(wù)預(yù)算管理中存在的問題

(一)缺乏先進的預(yù)算管理理念?；鸸芾砉驹谶\行中，主要以經(jīng)濟收益為主要管理目標(biāo)，對于預(yù)算管理一直難以提高重視度。管理者將管理的重心放在基金產(chǎn)品開發(fā)和員工業(yè)績等方面。而且很多基金管理公司的管理者對于預(yù)算管理缺乏深刻的認(rèn)識，將其與成本控制混淆在一起，更有甚者認(rèn)為其與金融管理公司無關(guān)，不需要對公司財務(wù)狀況進行預(yù)算管理。對預(yù)算管理缺乏科學(xué)的編制計劃，對于相關(guān)工作的參與和配合的力度也不夠強，致使預(yù)算管理工作在基金管理公司中難以有效的開展。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對于預(yù)算管理工作的認(rèn)識過于片面，從而削弱了其在企業(yè)管理中的重要作用。(二)預(yù)算管理過于形式化。很多基金管理公司將預(yù)算管理局限在預(yù)算編制工作上，并把目標(biāo)定位在控制企業(yè)成本費用上，這就使預(yù)算管理工作難以發(fā)揮更大的功效。在預(yù)算管理方案編制的過程中，由于缺乏對其的重視度，所以難以為其提供更為全面的數(shù)據(jù)支撐，而是依靠企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行編制。這種情況下就難以使預(yù)算管理工作的作用和效率提升，也很難起到應(yīng)有的管理效益。(三)缺乏完善的預(yù)算管理制度?；鸸芾砉九c其他行業(yè)相比具有明顯的特征，在經(jīng)營管理方面具有明顯的差異。所以在公司預(yù)算管理方面就需要有針對性的制定方案和管理制度。但是很多基金管理公司沒有對自身企業(yè)的特殊性進行深入的分析，就直接將其他行業(yè)的管理制度和理念照搬過來，使制度難以在企業(yè)管理中落地生根。依照預(yù)算管理制度編制的預(yù)算難以在金融企業(yè)中實行，對于基金管理公司的發(fā)展不僅難以起到推動作用，還有可能打亂原有的發(fā)展計劃，使預(yù)算管理在企業(yè)發(fā)展中處于艱難的境地。此外，企業(yè)的預(yù)算管理工作缺乏有效的監(jiān)管。企業(yè)預(yù)算資金在結(jié)算審批等過程中沒有進行科學(xué)的監(jiān)管，缺乏相關(guān)的制度進行規(guī)范和制約，很多預(yù)算和實際支出之間存在差異的情況發(fā)生，卻難以找到有效的負(fù)責(zé)人。這也是基金管理公司種預(yù)算管理中存在的問題。

三、基金管理公司預(yù)算管理的有效措施

內(nèi)容提要：加強營銷能力是今天中國本土基金管理公司面臨的最大挑戰(zhàn)之一。本文將應(yīng)用市場營銷的傳統(tǒng)理論，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國開放式基金市場進行分析，對當(dāng)前已經(jīng)或即將推出開放式基金的基金管理公司的市場細(xì)分、產(chǎn)品和市場定位以及4P營銷組合策略提出一些意見和建議，為以后新的基金發(fā)行銷售及至金融服務(wù)業(yè)的營銷提供更多的思路。

自2000年9月以來，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健康成長以及華廈成長開放式基金相繼推出，我國基金業(yè)進入一個新的發(fā)展時期。營銷能力成為衡量一個基金管理公司核心競爭力的主要標(biāo)志?？梢哉f，基金業(yè)正處于一個最需要營銷而又最缺乏營銷匠時代。本文試圖以傳統(tǒng)的營銷理論運用到新興的基金行業(yè)中，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國基金管理公司的營銷策略提出一些意見和建議。

傳統(tǒng)營銷理論認(rèn)為，營銷策略（marketingstrategy）包含三大要素：（1）目標(biāo)市場；（2）定位；（3）營銷組合。即在制訂營銷策略時，我們首先要通過市場細(xì)分（marketsegmentation），選擇對自己最有吸引力的一個或多個細(xì)分市場作為目標(biāo)市場（targetmarket），然后針對目標(biāo)市場潛在顧客的心理，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，亦即定位（MarketingPositioning），最后，根據(jù)目標(biāo)市場的不同、定位的差異，發(fā)展出適當(dāng)?shù)臓I銷組合，即產(chǎn)品、價格、渠道和促銷。發(fā)揮最大的營銷效果，達成營銷目標(biāo)。以下我們就分三部分，結(jié)合當(dāng)前基金市場的情況，來探論基金管理公司的營銷策略。

一、市場細(xì)分和目標(biāo)市場

制訂營銷策略的第一步就是市場細(xì)分?；鸸芾砉颈仨毘浞至私馔顿Y者需求，并根據(jù)這些需求的特點，選擇對自己最有吸引力的細(xì)分市場，為該市場提供量體裁衣式的基金產(chǎn)品和服務(wù)。反思前幾只開放式基金的發(fā)行，我們認(rèn)為，基金管理公司停留在一種樸素的銷售觀念、沒有對個人投資者進行細(xì)分是基金營銷不力的主要原因。實際上，開放式基金的潛在個人投資者，其行為特征、需求特點、影響購買決策的變量都是有差異的，如果不加區(qū)別、拉長戰(zhàn)線，只能是無的放矢、廣種薄收。外對開放式基金的潛在個人客戶群體，我們可以依據(jù)不同的細(xì)分變量加以歸類：比如，依據(jù)投資特征，我們可以把個人投資者分為投資意識強的股民群體、投資意識薄弱的大眾群體；依據(jù)家庭年收入，分為中高收入階層、低收入階層；依據(jù)經(jīng)常接觸的金融機構(gòu)，分為證券營業(yè)部群體、銀行儲戶群體，等等。

以上只是對基金市場個人投資群體的大略劃分，接下來還應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品的特征或者投資者的行為特征對市場進一步細(xì)分，細(xì)分的變量包括：地理因素（地區(qū)，城市）、人口因素（年齡、性別、收入、職業(yè)、教育背景等）、心理因素（社會階層、生活方式、個性）、行為因素（投資的時機、追求的利益、投資頻率、品牌忠誠度、知曉程度、對基金產(chǎn)品服務(wù)的態(tài)度）等等。

內(nèi)容提要：加強營銷能力是今天中國本土基金管理公司面臨的最大挑戰(zhàn)之一。本文將應(yīng)用市場營銷的傳統(tǒng)理論，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國開放式基金市場進行分析，對當(dāng)前已經(jīng)或即將推出開放式基金的基金管理公司的市場細(xì)分、產(chǎn)品和市場定位以及4P營銷組合策略提出一些意見和建議，為以后新的基金發(fā)行銷售及至金融服務(wù)業(yè)的營銷提供更多的思路。

自2000年9月以來，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健康成長以及華廈成長開放式基金相繼推出，我國基金業(yè)進入一個新的發(fā)展時期。營銷能力成為衡量一個基金管理公司核心競爭力的主要標(biāo)志。可以說，基金業(yè)正處于一個最需要營銷而又最缺乏營銷匠時代。本文試圖以傳統(tǒng)的營銷理論運用到新興的基金行業(yè)中，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國基金管理公司的營銷策略提出一些意見和建議。

傳統(tǒng)營銷理論認(rèn)為，營銷策略（marketingstrategy）包含三大要素：（1）目標(biāo)市場；（2）定位；（3）營銷組合。即在制訂營銷策略時，我們首先要通過市場細(xì)分（marketsegmentation），選擇對自己最有吸引力的一個或多個細(xì)分市場作為目標(biāo)市場（targetmarket），然后針對目標(biāo)市場潛在顧客的心理，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，亦即定位（MarketingPositioning），最后，根據(jù)目標(biāo)市場的不同、定位的差異，發(fā)展出適當(dāng)?shù)臓I銷組合，即產(chǎn)品、價格、渠道和促銷。發(fā)揮最大的營銷效果，達成營銷目標(biāo)。以下我們就分三部分，結(jié)合當(dāng)前基金市場的情況，來探論基金管理公司的營銷策略。

一、市場細(xì)分和目標(biāo)市場

制訂營銷策略的第一步就是市場細(xì)分?；鸸芾砉颈仨毘浞至私馔顿Y者需求，并根據(jù)這些需求的特點，選擇對自己最有吸引力的細(xì)分市場，為該市場提供量體裁衣式的基金產(chǎn)品和服務(wù)。反思前幾只開放式基金的發(fā)行，我們認(rèn)為，基金管理公司停留在一種樸素的銷售觀念、沒有對個人投資者進行細(xì)分是基金營銷不力的主要原因。實際上，開放式基金的潛在個人投資者，其行為特征、需求特點、影響購買決策的變量都是有差異的，如果不加區(qū)別、拉長戰(zhàn)線，只能是無的放矢、廣種薄收。外對開放式基金的潛在個人客戶群體，我們可以依據(jù)不同的細(xì)分變量加以歸類：比如，依據(jù)投資特征，我們可以把個人投資者分為投資意識強的股民群體、投資意識薄弱的大眾群體；依據(jù)家庭年收入，分為中高收入階層、低收入階層；依據(jù)經(jīng)常接觸的金融機構(gòu)，分為證券營業(yè)部群體、銀行儲戶群體，等等。

以上只是對基金市場個人投資群體的大略劃分，接下來還應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品的特征或者投資者的行為特征對市場進一步細(xì)分，細(xì)分的變量包括：地理因素（地區(qū)，城市）、人口因素（年齡、性別、收入、職業(yè)、教育背景等）、心理因素（社會階層、生活方式、個性）、行為因素（投資的時機、追求的利益、投資頻率、品牌忠誠度、知曉程度、對基金產(chǎn)品服務(wù)的態(tài)度）等等。

提要：加強營銷能力是今天中國本土基金管理公司面臨的最大挑戰(zhàn)之一。本文將應(yīng)用市場營銷的傳統(tǒng)理論，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國開放式基金市場進行分析，對當(dāng)前已經(jīng)或即將推出開放式基金的基金管理公司的市場細(xì)分、產(chǎn)品和市場定位以及4P營銷組合策略提出一些意見和建議，為以后新的基金發(fā)行銷售及至金融服務(wù)業(yè)的營銷提供更多的思路。

自2000年9月以來，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健康成長以及華廈成長開放式基金相繼推出，我國基金業(yè)進入一個新的發(fā)展時期。營銷能力成為衡量一個基金管理公司核心競爭力的主要標(biāo)志。可以說，基金業(yè)正處于一個最需要營銷而又最缺乏營銷匠時代。本文試圖以傳統(tǒng)的營銷理論運用到新興的基金行業(yè)中，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國基金管理公司的營銷策略提出一些意見和建議。

傳統(tǒng)營銷理論認(rèn)為，營銷策略（marketingstrategy）包含三大要素：（1）目標(biāo)市場；（2）定位；（3）營銷組合。即在制訂營銷策略時，我們首先要通過市場細(xì)分（marketsegmentation），選擇對自己最有吸引力的一個或多個細(xì)分市場作為目標(biāo)市場（targetmarket），然后針對目標(biāo)市場潛在顧客的心理，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，亦即定位（MarketingPositioning），最后，根據(jù)目標(biāo)市場的不同、定位的差異，發(fā)展出適當(dāng)?shù)臓I銷組合，即產(chǎn)品、價格、渠道和促銷。發(fā)揮最大的營銷效果，達成營銷目標(biāo)。以下我們就分三部分，結(jié)合當(dāng)前基金市場的情況，來探論基金管理公司的營銷策略。

一、市場細(xì)分和目標(biāo)市場

制訂營銷策略的第一步就是市場細(xì)分。基金管理公司必須充分了解投資者需求，并根據(jù)這些需求的特點，選擇對自己最有吸引力的細(xì)分市場，為該市場提供量體裁衣式的基金產(chǎn)品和服務(wù)。反思前幾只開放式基金的發(fā)行，我們認(rèn)為，基金管理公司停留在一種樸素的銷售觀念、沒有對個人投資者進行細(xì)分是基金營銷不力的主要原因。實際上，開放式基金的潛在個人投資者，其行為特征、需求特點、影響購買決策的變量都是有差異的，如果不加區(qū)別、拉長戰(zhàn)線，只能是無的放矢、廣種薄收。外對開放式基金的潛在個人客戶群體，我們可以依據(jù)不同的細(xì)分變量加以歸類：比如，依據(jù)投資特征，我們可以把個人投資者分為投資意識強的股民群體、投資意識薄弱的大眾群體；依據(jù)家庭年收入，分為中高收入階層、低收入階層；依據(jù)經(jīng)常接觸的金融機構(gòu)，分為證券營業(yè)部群體、銀行儲戶群體，等等。

以上只是對基金市場個人投資群體的大略劃分，接下來還應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品的特征或者投資者的行為特征對市場進一步細(xì)分，細(xì)分的變量包括：地理因素（地區(qū)，城市）、人口因素（年齡、性別、收入、職業(yè)、教育背景等）、心理因素（社會階層、生活方式、個性）、行為因素（投資的時機、追求的利益、投資頻率、品牌忠誠度、知曉程度、對基金產(chǎn)品服務(wù)的態(tài)度）等等。

自2000年9月以來，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健康成長以及華廈成長開放式基金相繼推出，我國基金業(yè)進入了一個新的發(fā)展時期。營銷能力成為衡量一個基金管理公司核心競爭力的主要標(biāo)志。可以說，基金業(yè)正處于一個最需要營銷而又最缺乏營銷匠時代。本文試圖以傳統(tǒng)的營銷理論運用到新興的基金行業(yè)中，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國基金管理公司的營銷策略提出一些意見和建議。

傳統(tǒng)營銷理論認(rèn)為，營銷策略(marketingstrategy)包含三大要素：(1)目標(biāo)市場；(2)定位；(3)營銷組合。即在制訂營銷策略時，我們首先要通過市場細(xì)分(marketsegmentation)，選擇對自己最有吸引力的一個或多個細(xì)分市場作為目標(biāo)市場(targetmarket)，然后針對目標(biāo)市場潛在顧客的心理，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，亦即定位(MakretingPositioning)，最后，根據(jù)目標(biāo)市場的不同、定位的差異，發(fā)展出適當(dāng)?shù)臓I銷組合，即產(chǎn)品、價格、渠道和促銷，發(fā)揮最大的營銷效果，達成營銷目標(biāo)。以下我們就分三部分，結(jié)合當(dāng)前基金市場的情況，來探論基金管理公司的營銷策略。

一、市場細(xì)分和目標(biāo)市場

制訂營銷策略的第一步就是市場細(xì)分?；鸸芾砉颈仨毘浞至私馔顿Y者需求，并根據(jù)這些需求的特點，選擇對自己最有吸引力的細(xì)分市場，為該市場提供量體裁衣式的基金產(chǎn)品和服務(wù)。反思前幾只開放式基金的發(fā)行，我們認(rèn)為，基金管理公司停留在一種樸素的銷售觀念、沒有對個人投資者進行細(xì)分是基金營銷不力的主要原因。實際上，開放式基金的潛在個人投資者，其行為特征、需求特點、影響購買決策的變量都是有差異的，如果不加區(qū)別、拉長戰(zhàn)線，只能是無的放矢、廣種薄收。外對開放式基金的潛在個人客戶群體，我們可以依據(jù)不同的細(xì)分變量加以歸類：比如，依據(jù)投資特征，我們可以把個人投資者分為投資意識強的股民群體、投資意識薄弱的大眾群體；依據(jù)家庭年收入，分為中高收入階層、低收入階層；依據(jù)經(jīng)常接觸的金融機構(gòu)，分為證券營業(yè)部群體、銀行儲戶群體，等等。

以上只是對基金市場個人投資群體的大略劃分，接下來還應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品的特征或者投資者的行為特征對市場進一步細(xì)分，細(xì)分的變量包括：地理因素（地區(qū)，城市）、人口因素（年齡、性別、收入、職業(yè)、教育背景等）、心理因素（社會階層、生活方式、個性）、行為因素（投資的時機、追求的利益、投資頻率、品牌忠誠度、知曉程度、對基金產(chǎn)品服務(wù)的態(tài)度）等等。

我們還應(yīng)認(rèn)識到，沒有任何一家基金管理公司能夠為所有的細(xì)分市場服務(wù)，根據(jù)公司資源、市場地位和競爭策略，進入具有良好發(fā)展?jié)摿Φ囊粋€或個細(xì)分市場，即選定其為目標(biāo)市場是基金管理公司的必然選擇。開放式基金的目標(biāo)市場的界定，我們可以分短期來看。由于國內(nèi)長期投資理念并未得到個人投資者的廣泛認(rèn)同，而機構(gòu)投資者則比較容易接受開放式基金——這在前三只開放式基金的認(rèn)購中已經(jīng)得到了證明。因此，在短期內(nèi)，我們在個人投資者市場，尤其是投資意識薄弱的大眾投資者上開發(fā)能力有限，不宣作為主要目標(biāo)市場(PrimarTarget)。但是，短內(nèi)最顯著的目標(biāo)市場并不一定就是產(chǎn)品銷售最有潛力的目標(biāo)市場?？紤]到積極認(rèn)購前三只開放式基金的保險公司、大型企業(yè)集團只是因為目前沒有別的選擇，只能投資于此，以后定向募集、委托理財如果行到法規(guī)允許，它們的資金肯定會往這條路上走。相反，個人投資者這塊市場的潛力還有待于進一步挖掘，因此，短期內(nèi)我們要把中高收入個人投資者群體作為除保險公司等機構(gòu)投資者之外的主要目標(biāo)市場（當(dāng)然，還可以進一步細(xì)分），同時，大眾投資者應(yīng)作為次要目標(biāo)市場(Secondarytarget)，并逐步發(fā)展為開放式基金的主要目標(biāo)市場。

自2000年9月以來，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健康成長以及華廈成長開放式基金相繼推出，我國基金業(yè)進入了一個新的發(fā)展時期。營銷能力成為衡量一個基金管理公司核心競爭力的主要標(biāo)志?？梢哉f，基金業(yè)正處于一個最需要營銷而又最缺乏營銷匠時代。本文試圖以傳統(tǒng)的營銷理論運用到新興的基金行業(yè)中，并借鑒國外成熟市場經(jīng)驗，對我國基金管理公司的營銷策略提出一些意見和建議。

傳統(tǒng)營銷理論認(rèn)為，營銷策略包含三大要素：目標(biāo)市場；定位；營銷組合。即在制訂營銷策略時，我們首先要通過市場細(xì)分，選擇對自己最有吸引力的一個或多個細(xì)分市場作為目標(biāo)市場，然后針對目標(biāo)市場潛在顧客的心理，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，創(chuàng)造出一個屬于品牌本身的獨特位置，亦即定位，最后，根據(jù)目標(biāo)市場的不同、定位的差異，發(fā)展出適當(dāng)?shù)臓I銷組合，即產(chǎn)品、價格、渠道和促銷，發(fā)揮最大的營銷效果，達成營銷目標(biāo)。以下我們就分三部分，結(jié)合當(dāng)前基金市場的情況，來探論基金管理公司的營銷策略。

一、市場細(xì)分和目標(biāo)市場

制訂營銷策略的第一步就是市場細(xì)分?；鸸芾砉颈仨毘浞至私馔顿Y者需求，并根據(jù)這些需求的特點，選擇對自己最有吸引力的細(xì)分市場，為該市場提供量體裁衣式的基金產(chǎn)品和服務(wù)。反思前幾只開放式基金的發(fā)行，我們認(rèn)為，基金管理公司停留在一種樸素的銷售觀念、沒有對個人投資者進行細(xì)分是基金營銷不力的主要原因。實際上，開放式基金的潛在個人投資者，其行為特征、需求特點、影響購買決策的變量都是有差異的，如果不加區(qū)別、拉長戰(zhàn)線，只能是無的放矢、廣種薄收。外對開放式基金的潛在個人客戶群體，我們可以依據(jù)不同的細(xì)分變量加以歸類：比如，依據(jù)投資特征，我們可以把個人投資者分為投資意識強的股民群體、投資意識薄弱的大眾群體；依據(jù)家庭年收入，分為中高收入階層、低收入階層；依據(jù)經(jīng)常接觸的金融機構(gòu)，分為證券營業(yè)部群體、銀行儲戶群體，等等。

以上只是對基金市場個人投資群體的大略劃分，接下來還應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)品的特征或者投資者的行為特征對市場進一步細(xì)分，細(xì)分的變量包括：地理因素（地區(qū)，城市）、人口因素（年齡、性別、收入、職業(yè)、教育背景等）、心理因素（社會階層、生活方式、個性）、行為因素（投資的時機、追求的利益、投資頻率、品牌忠誠度、知曉程度、對基金產(chǎn)品服務(wù)的態(tài)度）等等。

我們還應(yīng)認(rèn)識到，沒有任何一家基金管理公司能夠為所有的細(xì)分市場服務(wù)，根據(jù)公司資源、市場地位和競爭策略，進入具有良好發(fā)展?jié)摿Φ囊粋€或個細(xì)分市場，即選定其為目標(biāo)市場是基金管理公司的必然選擇。開放式基金的目標(biāo)市場的界定，我們可以分短期來看。由于國內(nèi)長期投資理念并未得到個人投資者的廣泛認(rèn)同，而機構(gòu)投資者則比較容易接受開放式基金——這在前三只開放式基金的認(rèn)購中已經(jīng)得到了證明。因此，在短期內(nèi)，我們在個人投資者市場，尤其是投資意識薄弱的大眾投資者上開發(fā)能力有限，不宣作為主要目標(biāo)市場。但是，短內(nèi)最顯著的目標(biāo)市場并不一定就是產(chǎn)品銷售最有潛力的目標(biāo)市場?？紤]到積極認(rèn)購前三只開放式基金的保險公司、大型企業(yè)集團只是因為目前沒有別的選擇，只能投資于此，以后定向募集、委托理財如果行到法規(guī)允許，它們的資金肯定會往這條路上走。相反，個人投資者這塊市場的潛力還有待于進一步挖掘，因此，短期內(nèi)我們要把中高收入個人投資者群體作為除保險公司等機構(gòu)投資者之外的主要目標(biāo)市場（當(dāng)然，還可以進一步細(xì)分），同時，大眾投資者應(yīng)作為次要目標(biāo)市場，并逐步發(fā)展為開放式基金的主要目標(biāo)市場。

[摘要]由于我國基金管理公司成立的時間短、管理體制不完善、管理手段落后以及我國證券市場還不夠規(guī)范等原因，基金管理公司已成為我國基金風(fēng)險的“高發(fā)區(qū)”，其中財務(wù)監(jiān)控乏力是一個關(guān)鍵因素。目前我國基金管理公司財務(wù)監(jiān)控中存在的主要問題包括財會信息虛假、理財技能低下、財會人員違規(guī)操作，加強證券投資基金財務(wù)監(jiān)控的途徑主要有建立基金的資產(chǎn)分離制度、對投資決策和交易業(yè)務(wù)的控制、健全基金經(jīng)理報酬機制。

[關(guān)鍵詞]基金；財務(wù)監(jiān)控；投資；途徑

隨著近十多年來證券投資基金在我國的大力發(fā)展，我國基金管理公司也不斷涌現(xiàn)，截至2005年6月30日，我國基金管理公司數(shù)量已達到49家，是2001年的3倍多。這些公司的發(fā)展對于繁榮我國的資本市場、完善我國的基金體系起到了積極的作用。但由于我國基金管理公司成立的時間普遍不長、管理體制不完善、管理手段落后以及我國證券市場還不夠規(guī)范等原因，基金管理公司已成為我國基金風(fēng)險的“高發(fā)區(qū)”，出現(xiàn)了基金經(jīng)理頻繁大換血、“基金黑幕”、基金利益輸送、基金凈值低下等現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p害了基金持有人的合法權(quán)益，妨害了基金業(yè)的健康發(fā)展。近幾年，政府部門加大了基金監(jiān)管力度，出臺了一系列相關(guān)法律法規(guī)，但效果不顯著，基金風(fēng)險有增無減，這其中的原因是多方面的，主要的是重視了外部環(huán)境的制約，而對基金管理公司內(nèi)控制度的建設(shè)抓得不夠，其中財務(wù)監(jiān)控乏力是一個關(guān)鍵問題。財務(wù)監(jiān)控對于主要從事資金流通與資本運作業(yè)務(wù)的基金公司來說，其好壞程度對公司發(fā)展有著決定性的影響。財會信息虛假、理財技能低下、財會人員違規(guī)操作等問題反映出我國當(dāng)前基金行業(yè)的財務(wù)監(jiān)控問題的嚴(yán)重性。

一、我國基金管理公司財務(wù)監(jiān)控中存在的主要問題

財務(wù)監(jiān)控的本質(zhì)是對財務(wù)活動合法性、效益性的監(jiān)察和督導(dǎo)，目的在于督促財務(wù)活動符合國家有關(guān)政策、法規(guī)和企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)、制度的規(guī)定，揭露財務(wù)活動中的弊端和違法行為，威懾和制約不法行為，保證財務(wù)活動的正軌運行；促進企業(yè)資源的合理配置和有效利用，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。我國基金管理公司財務(wù)監(jiān)控中存在的問題主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）信托方式不規(guī)范加劇道德風(fēng)險

一、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的必要性

商業(yè)銀行設(shè)立基金公司,有利于商業(yè)銀行自身改革的發(fā)展。近年來,商業(yè)銀行為拓展中間業(yè)務(wù),在電子設(shè)備、通訊網(wǎng)絡(luò)、資金清算、電子銀行和基金托管等方面投入了大量資金。但中間業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中的占比還不高,豐富中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品、提高中間業(yè)務(wù)收入占比的空間還很大,如果由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司,將有利于增加中間業(yè)務(wù)收入,擴大非信貸盈利資產(chǎn),使現(xiàn)有以資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)和存貸利差收入為主體的經(jīng)營結(jié)構(gòu),向資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展,存貸利差與非利息收入并重的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。我國個人金融業(yè)務(wù)存在巨大發(fā)展空間,商業(yè)銀行了解客戶需求和風(fēng)險偏好,如果發(fā)起設(shè)立基金公司,有條件和能力設(shè)計出適銷對路的基金產(chǎn)品,為客戶提供全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù),并建立具有鮮明特色的理財品牌,利用自身擅長的理財技巧,將不同產(chǎn)品進行有效組合,打造富有特色的金融理財產(chǎn)品,形成雄厚客戶資源積累,最終走出銀行業(yè)同質(zhì)化的低水平競爭層面。

二、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性

按照中國加入WTO的協(xié)議條款規(guī)定,現(xiàn)在距離金融業(yè)全面開放的時間已經(jīng)不多了,商業(yè)銀行通過設(shè)立基金,進而過渡為混業(yè)經(jīng)營,可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化,提高管理風(fēng)險的能力,增強核心競爭力,更好的發(fā)揮出自己的優(yōu)勢,從而在國際競爭中立于不敗之地。商業(yè)銀行特別是國有大型商業(yè)銀行資本實力雄厚,自己發(fā)起成立基金管理公司擁有以下一些優(yōu)勢:第一,商業(yè)銀行在與資本市場聯(lián)系緊密的幾個領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗;第二,商業(yè)銀行擁有先進的業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)和資金清算的強大優(yōu)勢;第三,商業(yè)銀行可以充分利用自身的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源,提高中間業(yè)務(wù)收入的比例,拓寬收入渠道,避免風(fēng)險過于集中于信貸領(lǐng)域;商業(yè)銀行擁有強大的銷售網(wǎng)絡(luò),可為基金客戶提供全面、便捷的各項服務(wù),通過結(jié)算、信貸、儲蓄等服務(wù)手段,可以了解客戶的投資需求、投資特點及其他相關(guān)信息。

三、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司模式研究

1.以德國為代表的商業(yè)銀行直接下設(shè)基金管理公司來開辦基金業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行直接以全資附屬的方式設(shè)立了資產(chǎn)管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)。這種模式一般在混業(yè)經(jīng)營的國家中較多出現(xiàn)。由于該模式下商業(yè)銀行對基金管理公司具有出資和控股關(guān)系,為了滿足基金管理法規(guī)的要求,在一家商業(yè)銀行作為基金管理人的情況下,應(yīng)有另一家商業(yè)銀行來進行基金托管。

論證券基金管理公司的法律義務(wù)投資基金起源于1868年的英國，以其方便投資、專家管理、分散風(fēng)險、利益共享的獨特魅力，以及在促進證券市場的發(fā)展，促進資本形成，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，培植新的經(jīng)濟增長點中的積極作用，受到各國政府和投資者的廣泛關(guān)注，得到了迅速發(fā)展。

我國的基金業(yè)剛剛起步，與之相應(yīng)的法律法規(guī)付諸闕如，監(jiān)管體制急待完善，相關(guān)法律專題研究在理論深度上還十分欠缺。由此導(dǎo)致目前基金業(yè)的發(fā)展中存在諸多問題，基金實際運作中違規(guī)操作現(xiàn)象嚴(yán)重，其換手率之高，交易量之大，已經(jīng)嚴(yán)重背離基金自身的特性和穩(wěn)定股市的初衷，不是理性投資的手段，而完全成為投機者的炒作工具，甚至有專家指出，投資基金是中國未來股市的潛在危機之一。[①]基金管理公司在整個基金運作中處于核心地位，其法律義務(wù)之完善是基金立法規(guī)范的重心，[②]對于保障基金資產(chǎn)安全、基金業(yè)整體的健康穩(wěn)定發(fā)展意義重大，頗值探討。

一、基金管理公司的法律地位

權(quán)利義務(wù)是法律關(guān)系的內(nèi)容，要研究法律主體的義務(wù)，就要先探討法律關(guān)系的性質(zhì)和主體的法律地位。[③]

投資基金（InvestmentFund），是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來，交由專業(yè)的投資機構(gòu)進行操作，所得受益由投資者按出資比例分享的投資方式。換言之，證券投資基金是一種“募集資金，專家經(jīng)營，代人理財”的投資方式。在美國，這種投資又稱為“共同基金”（MutualFund）,英國稱為“單位信托基金”（UnitTrust）,日本和我國臺灣地區(qū)稱為“證券投資信托基金”。[④]其中，專業(yè)的投資機構(gòu)便是基金管理公司。投資基金管理公司，為依據(jù)委托管理合同，運用和管理投資基金資產(chǎn)，開展實際投資活動的公司。[⑤]

筆者認(rèn)為，證券投資基金主體之間法律關(guān)系的基礎(chǔ)是由信托契約確定的信托關(guān)系。傳統(tǒng)的信托關(guān)系當(dāng)事人分為信托人、受托人和收益人。信托人通過將信托財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，由后者依據(jù)信托契約的規(guī)定將運用信托財產(chǎn)進行投資所取得的收益交給收益人。[⑥]作為一種證券化的信托關(guān)系，基金信托屬于商業(yè)自益信托，即信托人與收益人重合，從而與傳統(tǒng)信托法律關(guān)系的三方關(guān)系（包括收益人、信托人和受托人）有所不同。基金主體一般包括投資人（亦即收益人、信托人）、管理人和托管人?；鹬黧w的法律關(guān)系從整體上而言，表現(xiàn)為三位一體的二元投資基金契約結(jié)構(gòu)模式,即以基金管理公司、托管人為訂約方,投資者為相關(guān)受益方的三位一體型態(tài),具體分為內(nèi)部和外部兩元結(jié)構(gòu)，從外部而言是信托人（收益人）與受托人的信托關(guān)系，從內(nèi)部而言，受托人包括基金管理公司和托管人，基金管理公司和托管人通過簽署托管協(xié)議進一步明確他們在履行信托職能上的分工權(quán)責(zé)關(guān)系。這種法律關(guān)系可以由下圖表示：

[摘要]2005年2月20日,醞釀已久的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》由央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會共同制定推出。這標(biāo)志著商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司進入了實質(zhì)性操作階段。本文試圖對商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的意義、模式及存在的風(fēng)險等幾個方面做簡要的分析。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;基金管理公司

一、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的必要性

商業(yè)銀行設(shè)立基金公司,有利于商業(yè)銀行自身改革的發(fā)展。近年來,商業(yè)銀行為拓展中間業(yè)務(wù),在電子設(shè)備、通訊網(wǎng)絡(luò)、資金清算、電子銀行和基金托管等方面投入了大量資金。但中間業(yè)務(wù)收入在銀行總收入中的占比還不高,豐富中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品、提高中間業(yè)務(wù)收入占比的空間還很大,如果由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司,將有利于增加中間業(yè)務(wù)收入,擴大非信貸盈利資產(chǎn),使現(xiàn)有以資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)和存貸利差收入為主體的經(jīng)營結(jié)構(gòu),向資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展,存貸利差與非利息收入并重的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。我國個人金融業(yè)務(wù)存在巨大發(fā)展空間,商業(yè)銀行了解客戶需求和風(fēng)險偏好,如果發(fā)起設(shè)立基金公司,有條件和能力設(shè)計出適銷對路的基金產(chǎn)品,為客戶提供全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù),并建立具有鮮明特色的理財品牌,利用自身擅長的理財技巧,將不同產(chǎn)品進行有效組合,打造富有特色的金融理財產(chǎn)品,形成雄厚客戶資源積累,最終走出銀行業(yè)同質(zhì)化的低水平競爭層面。

二、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性

按照中國加入WTO的協(xié)議條款規(guī)定,現(xiàn)在距離金融業(yè)全面開放的時間已經(jīng)不多了,商業(yè)銀行通過設(shè)立基金,進而過渡為混業(yè)經(jīng)營,可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化,提高管理風(fēng)險的能力,增強核心競爭力,更好的發(fā)揮出自己的優(yōu)勢,從而在國際競爭中立于不敗之地。商業(yè)銀行特別是國有大型商業(yè)銀行資本實力雄厚,自己發(fā)起成立基金管理公司擁有以下一些優(yōu)勢:第一,商業(yè)銀行在與資本市場聯(lián)系緊密的幾個領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗;第二,商業(yè)銀行擁有先進的業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)和資金清算的強大優(yōu)勢;第三,商業(yè)銀行可以充分利用自身的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源,提高中間業(yè)務(wù)收入的比例,拓寬收入渠道,避免風(fēng)險過于集中于信貸領(lǐng)域;商業(yè)銀行擁有強大的銷售網(wǎng)絡(luò),可為基金客戶提供全面、便捷的各項服務(wù),通過結(jié)算、信貸、儲蓄等服務(wù)手段,可以了解客戶的投資需求、投資特點及其他相關(guān)信息。