導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資本成本論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

資本成本是現(xiàn)代公司財務(wù)理論中的一個重要概念，一旦理解錯誤或是計算錯誤，都將導(dǎo)致項目的決策錯誤，影響企業(yè)的資源配置，造成企業(yè)資源浪費。然而現(xiàn)行資本成本概念的界定卻存在著某種程度的混亂。從表面上看，企業(yè)在實際使用資本時是先將其轉(zhuǎn)化為貨幣，然后進行投資或購買實物資產(chǎn)等。從這一意義上講，外在形式上資本與資金可以統(tǒng)一表示為貨幣，因而資本成本與資金成本似乎也是可以相互替代的。但是從深層次看，資本成本與資金成本卻是截然不同的兩個概念。

二、內(nèi)涵的不同

西方財務(wù)理論對資本成本內(nèi)涵的描述：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》給出的：“資本成本是商業(yè)資產(chǎn)的投資者要求獲得的預(yù)期收益率。以價值最大化為目標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)理把資本成本作為評價投資項目的貼現(xiàn)率或最低回報率”?！癟herateofreturnafirmmustearnonitsprojectinvestmentinordertomaintainitsmarketvalueandattractneededfunds（為維持其市場價值和吸引所需要的資金而在項目投資時所必須達到的報酬率）”；或者“Thecostofcapitalistherateofreturnafirmmustearnoninvestmentinordertoleavesharepriceunchanged（資本成本是企業(yè)為了使其股票價格保持不變而必須獲得的投資報酬率）”（LawrenceJ.Gitman，1991）。可見，資本成本是投資者所要求的預(yù)期報酬率，等于無風(fēng)險利率加上投資項目的風(fēng)險補償。

MM定理對資本成本內(nèi)涵的描述：“任何公司的市場價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是取決于將其預(yù)期收益水平按照與其風(fēng)險程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率進行資本化”。這其中的“與其風(fēng)險程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率”指的就是資本成本。

然而理論界和實踐中，資本成本往往被理解為資金的籌集和使用成本，即為了取得和使用資金而發(fā)生的價值耗費，包括籌資費用和用資費用。筆者認為，這實際上是對資金成本這一概念的描述，而非資本成本，反映出理論界和實踐中對二者的混淆；資金成本的概念僅是基于表面上的觀察，是從資金使用者的角度出發(fā)，分析的是資金使用者的融資成本，并沒有充分考慮資金投入者的回報要求。

對于資本成本含義的理解可以分為兩個層次：第一個層次，資本成本的實質(zhì)是機會成本。根據(jù)《簡明帕氏新經(jīng)濟學(xué)辭典》的定義，“機會成本就是對大多數(shù)有價值的、被舍棄的選擇或機會的評價或估價。它是這樣一種價值，為了獲得選擇出來的對象所體現(xiàn)更高的價值所做的放棄或犧牲?！痹谄髽I(yè)實踐中，投資者將資金投資于某一企業(yè)或項目，就不能再投入另一個企業(yè)或項目。由于投資于此項目而喪失了投資于另一個企業(yè)或項目可獲得的潛在收益，這就是投資者投資的機會成本。因此，投資者所要求的報酬率不應(yīng)低于其機會成本。而投資者的報酬率對企業(yè)來說，就是資本成本?？梢?，資本成本的實質(zhì)是機會成本。例如，某公司有A、B兩個項目，A項目的報酬率是11％，B項目的報酬率也是11％。該公司為如期進行項目投資，與銀行達成了貸款500萬元的協(xié)議，利率為8％。在這種情況下，若該公司選擇了B項目，則對其進行投資收益評價時的適用資本成本應(yīng)是被放棄的A項目的報酬率，即11％，這是選擇B項目進行投資的機會成本。如果被選擇的投資項目不能提供11％的報酬率，就必須放棄這一項目。在B項目投資收益的評價中，雖然貸款利率對企業(yè)利息費用有影響，但它對項目決策來說是非相關(guān)因素。第二個層次，企業(yè)資本成本的高低取決于投資者對企業(yè)要求報酬率的高低，而這又取決于企業(yè)投資項目風(fēng)險水平的高低，即資本成本歸根結(jié)底是由投資風(fēng)險決定的，而不是由融資活動決定的。

三、風(fēng)險考慮的不同及其在計算公式中的具體體現(xiàn)

從二者使用的不同期限看，資本一詞在這里與資本市場中的資本一詞是相通的，是指為公司的資產(chǎn)和運營所籌集的長期（大于等于1年）資金。從資金成本定義對資金籌資費和占用費的強調(diào)可以看出，我國理論界的資金成本其實相當(dāng)于西方財務(wù)理論中企業(yè)發(fā)行的短期（小于等于1年）融資工具（即貨幣市場工具，如大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等）的成本，與資本成本具有不同的使用期限。

由于使用期限長，資本資產(chǎn)的收益具有不確定性即風(fēng)險，并且其長期性又決定了資本資產(chǎn)的風(fēng)險要大于貨幣資產(chǎn)的風(fēng)險。貨幣資產(chǎn)由于期限短，其風(fēng)險可以忽略，因此可以直接使用籌資費用和占用費用來對其定價。而資本資產(chǎn)的定價則必須考慮風(fēng)險的大小。西方企業(yè)在融資決策中就主要使用風(fēng)險定價的資本成本概念。相反地，我國理論界過去一直都忽視了資本定價中的風(fēng)險因素，在我國理論界缺乏風(fēng)險報酬意識的背景下，企業(yè)融資時側(cè)重使用建立在籌集費和占用費基礎(chǔ)上的資金成本概念也就在情理之中了。

以普通股為例，在資本成本計算中，普通股的資本成本計算方法通常包括資本資產(chǎn)估價模型（CAPM）、債券收益率加權(quán)風(fēng)險報酬率和折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型等方法。而資金成本的計算通常僅簡單表示為用資費用與實際籌資額之間的比率，沒有體現(xiàn)風(fēng)險因素。

四、二者混淆的不良后果

（一）不利于資本的合理使用

由于企業(yè)融資的資金成本沒有考慮風(fēng)險因素，僅是從融資者角度出發(fā)，因此資金成本必然小于已考慮風(fēng)險的資本成本。若以資金成本來代替資本成本，即用資本使用者決定的資本成本作為折現(xiàn)率來計算屬于資本提供者的企業(yè)價值，在實踐中會高估項目的凈現(xiàn)值，導(dǎo)致投資過度和資本浪費。我國曾經(jīng)出現(xiàn)過的投資過熱現(xiàn)象也與此不無關(guān)系。特（下轉(zhuǎn)第16頁）（上接第14頁）別是在當(dāng)前依然存在嚴(yán)重的沖突以及信息不對稱的情況下，會加大資本使用者處置所籌集資本的自由度，并且認為這一處置過程和投資者是無關(guān)的。

（二）不利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

企業(yè)融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。對債務(wù)融資而言，債務(wù)資本成本與債權(quán)人所要求的收益率相關(guān)；對股權(quán)融資而言，股權(quán)融資成本與股東所期望的收益率相關(guān)。

在完善的公司治理機制下，企業(yè)在選擇融資方式時，一般都要遵循“啄食順序理論”，即公司偏好內(nèi)源融資，在外源融資中偏好低風(fēng)險的債權(quán)融資，發(fā)行股票則是最后的選擇。這是因為公司的管理層受到股東的硬約束，經(jīng)常面臨分紅派息的壓力，股權(quán)融資成本并不低，而且由于債務(wù)的避稅作用，債務(wù)成本往往低于股權(quán)融資成本。他們的實證研究表明，上市公司一般先使用內(nèi)部股權(quán)融資（即留存收益）；其次是債務(wù)融資；最后是外部股權(quán)融資。而在我國，絕大多數(shù)非上市公司都偏好于上市募股融資，而上市公司則配股積極、增發(fā)踴躍。由于股東對經(jīng)理層的約束較弱，上市公司分紅派息壓力較小，外部股權(quán)融資成本成為公司管理層可以控制的成本，因此國內(nèi)債務(wù)融資的順序明顯排在外部股權(quán)融資之后，股權(quán)融資成為上市公司最主要的長期資金來源，其比重占絕對優(yōu)勢。

在這種情況下，如果使用資金成本的概念來解釋資本成本，即資本成本被定義為企業(yè)為了取得和使用資金而發(fā)生的價值耗費（包括籌資費用和用資費用），則容易使人忽略了那些成本形式不明顯的資金使用成本如權(quán)益資本的成本，導(dǎo)致了管理者認為權(quán)益資本成本為零而忽略了使用權(quán)益資本的效率，并在籌資方式上放棄債務(wù)籌資，一味地通過發(fā)行新股或配股等方式籌集資金以滿足企業(yè)的各種資金需求，從而使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)難以優(yōu)化。

（三）不利于保護投資者的利益和資本市場的穩(wěn)定

在完善的公司治理機制下，市場參與者具有強烈的資本成本意識，投資者能夠保護自己的投資利益。在投資者具有強烈的資本成本報酬意識的條件下，其所要求的資本成本對于公司管理者就具有了硬約束性。如果公司管理者大肆進行股權(quán)融資，而實際支付的融資成本（籌資費用和用資費用）達不到具有同等風(fēng)險的公司的資本成本，就會出現(xiàn)原股東回報率下降的情況，股東就可以利用公司法人治理中的約束機制制約管理者的行為：或者“用手投票”，在股東大會上否決再融資提案或撤換管理層；或者“用腳投票”，在股票市場上出售公司股票造成該公司股票市值下降從而使公司容易遭到敵意收購，以此形成對公司管理者的有效約束。這樣，公司的實際股權(quán)融資成本與股權(quán)資本成本將趨于一致，同時，公司的債權(quán)融資成本也將與債權(quán)資本成本趨于一致。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），股權(quán)資本成本要比債權(quán)資本成本高出一個風(fēng)險溢價部分，由此股權(quán)融資成本高于債權(quán)融資成本，公司融資自然應(yīng)首選債權(quán)融資。然而，在缺乏完善的公司治理機制的情況下，投資者不能很好地約束公司管理者的融資決策，在這種軟約束機制下，公司股權(quán)融資的實際資金成本（籌資費用和用資費用）就會小于其股權(quán)資本成本（投資者要求獲得的必要收益率），甚至可以為零，從而使投資者的利益遭受損失，也不利于資本市場的穩(wěn)定。

五、結(jié)論

綜上所述，資本成本作為企業(yè)取舍投資機會的財務(wù)基準(zhǔn)；作為企業(yè)根據(jù)預(yù)期收益的風(fēng)險變化，動態(tài)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)；作為資本市場評價企業(yè)是否為股東創(chuàng)造價值、資本是否保值增值的指標(biāo)。資本成本應(yīng)從資本的提供者即投資者的角度提出，它體現(xiàn)的是完善的公司治理機制和對資本風(fēng)險報酬的尊重，而資金成本只能反映企業(yè)單方面的融資成本。在我國財務(wù)理論界應(yīng)使用資本成本的概念，即資本成本是企業(yè)投資者所要求的預(yù)期報酬率。

篇2

成本會計論文2500字(一)：現(xiàn)代成本會計管理理念和實施策略論文

現(xiàn)代成本管理理念的誕生與現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展、科學(xué)技術(shù)進步、產(chǎn)品生命周期、全球競爭態(tài)勢息息相關(guān)，并逐漸由傳統(tǒng)走向現(xiàn)代?，F(xiàn)代成本管理法的推進實施中，誕生諸如價值鏈分析、零庫存準(zhǔn)時生產(chǎn)、作業(yè)成本法等內(nèi)容，并在諸多管理方法中形成了有機統(tǒng)一的整體。具體成本管理理念和實施方法如下：

一、現(xiàn)代成本會計管理理念

現(xiàn)代經(jīng)濟社會的發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)和第一、第二產(chǎn)業(yè)相比更具比重優(yōu)勢。在現(xiàn)代社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，進一步促進了第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，并在市場中，由單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展到多元產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展。相較于傳統(tǒng)制造業(yè)而言，在旅游經(jīng)濟、信貸貨幣、基金保險、通訊電器等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化調(diào)整及發(fā)展，也迸發(fā)出了活力。基于此，企業(yè)關(guān)于自身生產(chǎn)方式和成本管理方法也隨之發(fā)生了翻天覆地的變革，并在高科技產(chǎn)物如計算機、數(shù)控機床、人工智能等技術(shù)密集型生產(chǎn)成本中歸于新成本會計管理的信息化產(chǎn)物之中。

二、現(xiàn)代成本會計管理理念的關(guān)鍵點

（一）全面質(zhì)量成本管理理念

全面質(zhì)量管理（TotalQualityManagement，簡稱TQM）主要體系組成目的旨在提高經(jīng)濟水平、滿足客戶需求、滿足市場研究需求、滿足設(shè)計要求、便于制作和售后服務(wù)的過程，其質(zhì)量高低與相關(guān)活動自成一種有效的管理內(nèi)容體系。主要管理意義為：以產(chǎn)品質(zhì)量提高為而核心，以產(chǎn)品設(shè)計理念和方法為引導(dǎo)、以生產(chǎn)化、流程化管理為重點、以職工工作積極性和責(zé)任感為保障，以完美的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的售后服務(wù)為基礎(chǔ)，在市場經(jīng)濟發(fā)展的洪流中，通過低成本、低能耗、低維修成本和低事故發(fā)生為管理目標(biāo)。管理理念適用于為實現(xiàn)管理目標(biāo)而從事信息活動的協(xié)調(diào)過程。

（二）成本會計管理理念

物價的變動，催生了資產(chǎn)成本計量屬性對象的確認，并注重計量和報告等程序管理。該成本會計管理理念的核心旨在提高企業(yè)資產(chǎn)成本利用有效率，在企業(yè)生產(chǎn)過程中，確保各方利益趨于一致化和等效化，并在降低成本中隨技術(shù)理念、管理核心等發(fā)生質(zhì)的變化。

（三）約束理論管理理念

該理論英譯為“TheoryofConstraints，

TOC”主要作用為輔助企業(yè)識別目標(biāo)管理中的相關(guān)制約因素并進行整改。約束理論的作用是有效發(fā)揮出現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)中的管控能力，并實現(xiàn)實際工作技能掌握水平和工作技能需求的相吻合，通過提高生產(chǎn)能力、優(yōu)化生產(chǎn)工序等整體提高企業(yè)生產(chǎn)能力、降低企業(yè)生產(chǎn)成本，以利于企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地。

三、現(xiàn)代企業(yè)成本會計管理現(xiàn)狀

隨著改革開放進程的加快，我國市場經(jīng)濟的發(fā)展?jié)u趨歸于完善和規(guī)范?，F(xiàn)代成本會計管理及其相關(guān)發(fā)展中，面臨著愈加激烈的市場競爭，并在產(chǎn)品供求關(guān)系、新工藝及其產(chǎn)品更新?lián)Q代中，以短運營周期和成本核算工作的精密化在市場競爭中產(chǎn)生了廣泛的影響。加之知識經(jīng)濟對市場經(jīng)濟的有利影響，使得成本會計的多樣化、個性化及其集成化和多元化趨勢得到了大幅度改善。具體來講，在成本會計理論研究中的進程極快，使得成本會計研究的系統(tǒng)性、獨立性得以上升到思維層面，且將管理會計、財務(wù)管理等學(xué)科體系融入到成本會計之中，無疑使得該領(lǐng)域的著述及其論文和專著趨于詳盡化、體系化、智能化、標(biāo)準(zhǔn)化，并在以往的成功經(jīng)驗分析中，從成本會計報表與分析、成本會計管理策略、成本會計可操作性上趨于完善。而在成本會計信息上的質(zhì)量管控中，以成本會計的發(fā)展管理階段、核算階段、實施有效管控，以能夠?qū)嬓畔?yīng)用在企業(yè)決策中，從事后管理上升到整體管理，并在未來的工作中，為會計管控提供相關(guān)參考意見。

四、現(xiàn)代成本會計管理理念的實施策略

（一）引進先進管理方法和技術(shù)

對于企業(yè)而言，管理方法及技術(shù)作為一把雙刃劍，先進管理理念和方法及其管理技術(shù)的變更，無疑對企業(yè)生產(chǎn)價格調(diào)整、成本主導(dǎo)、額外盈余、產(chǎn)品研發(fā)、目標(biāo)利潤成本值變更、市場經(jīng)濟的發(fā)展等具有決定性作用。國外在該領(lǐng)域的技術(shù)漸趨成熟，且在管理體系、制度、理念、模式中以其先進管理經(jīng)驗和成效獲得了比之常規(guī)管理較為成功的管理模式，以此來從經(jīng)驗、模式上加以借鑒。國內(nèi)企業(yè)應(yīng)以此為借鑒，在先進管理方法、管理理念、管理目標(biāo)中以及時變革和成本縮減，確保會計管理成效最大化。

（二）會計電算化管理進程加快

加快會計制度研究與改革步伐，制定相應(yīng)的配套措施和法規(guī)。以信息化市場發(fā)展為餌，在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)種類拓展及其會計管理技術(shù)高效化中，尋求企業(yè)信息化發(fā)展的最佳助力。管理環(huán)節(jié)，堅持“以人為本”，奉行財務(wù)信息互動交融、人力資源信息系統(tǒng)化等措施。在管理環(huán)節(jié)，人主觀能動性發(fā)揮作用成效突出，適度以激勵制度、現(xiàn)代成本管理方法和理念作為問題解決的關(guān)鍵。避免過度管理造成管理成效下降，有礙現(xiàn)代成本管理方法的提升，違背現(xiàn)代管理思想的初衷。

（三）成本管理全面啟動

現(xiàn)代成本管理作為一項系統(tǒng)性、復(fù)雜性工程，需要在成本管理方案設(shè)計中進行全局掌控，并鼓勵各參與方全局動員并配合上述價值鏈分析、零存貨與及時生產(chǎn)、作業(yè)成本法管理方法，囊括全面質(zhì)量成本管理理念、持續(xù)提高理論的管理理念、約束理論管理理念并進行合理設(shè)計，最終協(xié)同不同層級相關(guān)管理人員、基層車間人員的全面支持和身體力行。持續(xù)深入全面對標(biāo)，形成管理、技術(shù)、財務(wù)成本三大生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)對標(biāo)體系。圍繞安全、優(yōu)質(zhì)、高產(chǎn)、高效、低耗的管理目標(biāo)，推動成本、技經(jīng)、管理等指標(biāo)持續(xù)改善，整個管理過程中?！鞍踩闶鹿?，環(huán)保零污染”，關(guān)鍵指標(biāo)達到或領(lǐng)先行業(yè)先進水平。

（四）綜合持久的管理方略

現(xiàn)代成本管理方法要應(yīng)用在企業(yè)管理的整個過程中，需以合理存貨模式避免存貨流通速度過快對企業(yè)造成的災(zāi)難性后果。在持久成本管理中，以完善的思路運用于管理理念之中，以中長期發(fā)展目標(biāo)為己任，全面實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)束語

綜上，本文分析了現(xiàn)代成本會計管理的基本理念，進一步闡述了成本會計管理的實施方法，旨在總結(jié)企業(yè)以現(xiàn)代成本會計理念為基礎(chǔ)，以減少成本、提高利潤為經(jīng)濟效益提高的關(guān)鍵，以為現(xiàn)代企業(yè)成本會計管理探究提供依據(jù)。

成本會計畢業(yè)論文范文模板(二)：企業(yè)成本會計在新經(jīng)濟形勢下的認知和發(fā)展策略論文

摘要：社會經(jīng)濟快速發(fā)展，市場競爭日益激烈，我國企業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗，目標(biāo)成本管理與調(diào)整是企業(yè)發(fā)展的重要前提。新經(jīng)濟形勢下，企業(yè)成本會計如何有效發(fā)展是本文重點研究的內(nèi)容，同時針對企業(yè)成本會計在新經(jīng)濟形勢下的認知展開分析，僅供參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)成本會計新經(jīng)濟形勢認知和發(fā)展策略

一、新經(jīng)濟形勢下對企業(yè)成本會計的認知

現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展引發(fā)一場信息化產(chǎn)業(yè)革命浪潮，知識經(jīng)濟時代的到來使得世界經(jīng)濟體制發(fā)生巨大改變。經(jīng)濟發(fā)展核心是知識與技術(shù)的創(chuàng)新，依托信息產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)科技與知識的有效融合。當(dāng)代科學(xué)技術(shù)水平的提高，傳統(tǒng)有形化資本經(jīng)濟社會逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)闊o形知識結(jié)構(gòu)。新經(jīng)濟形勢下，市場經(jīng)濟日益激烈，消費需求更加多樣化，要求也越來越高，往往會出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象。而創(chuàng)新產(chǎn)品、新工藝的產(chǎn)生與應(yīng)用，幫助企業(yè)縮短生產(chǎn)周期，但成本核算要求也越來越高。所以，低成本戰(zhàn)略管理理念成為企業(yè)管理核心，幫助企業(yè)掌握市場經(jīng)濟發(fā)展準(zhǔn)確信息，成本結(jié)構(gòu)更加完善，減少成本支出。

受到市場經(jīng)濟變化的影響，企業(yè)制造環(huán)境也發(fā)生相應(yīng)的改變。市場經(jīng)濟變化生出的新型產(chǎn)品制造、資源規(guī)劃以及集成化系統(tǒng)，給傳統(tǒng)成本會計帶來巨大沖擊，新經(jīng)濟下，傳統(tǒng)成本會計核算方法也不再適用。

由于受到新經(jīng)濟發(fā)展的影響，市場經(jīng)濟物價出現(xiàn)波動現(xiàn)象，這時企業(yè)成本會計要以現(xiàn)有成本作為計量屬性，確認核算對象，采取正確計量方法，規(guī)范報告流程。

預(yù)測、核算和分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中支出的成本費用，工作產(chǎn)生的數(shù)據(jù)信息可作為企業(yè)管理決策、管理控制的方面的參考依據(jù)。市場經(jīng)濟發(fā)展變化，企業(yè)成本會計核算和經(jīng)營理念相結(jié)合，同時融入成本管理理念，跟隨市場經(jīng)濟環(huán)境變化體現(xiàn)企業(yè)價值變化，決策性更高。

二、新經(jīng)濟形勢下企業(yè)成本會計發(fā)展策略

（一）加強理論研究

加強理論研究是企業(yè)會計發(fā)展的基礎(chǔ)，以往企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，管理者在企業(yè)成本會計理論方面沒有形成正確認知，忽略其重要性，導(dǎo)致傳統(tǒng)會計成本缺乏理論支持，但隨著市場經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展與變化，各種問題層出不窮，如果缺乏有利理論支撐，企業(yè)成本會計會很難發(fā)現(xiàn)問題并解決，不能站在理論角度分析市場局勢，最終導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展與市場發(fā)展趨勢背道而馳，企業(yè)無法在市場競爭中謀求立足之地，只能被淘汰。所以，必須重視理論研究，在理論指導(dǎo)下，通過專業(yè)理論知識深刻探索，找尋問題最佳處理對策。

（二）借鑒國外經(jīng)驗

隨著經(jīng)濟全球化，企業(yè)成本會計的作用與優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，在企業(yè)管理與發(fā)展中的地位也越來越重要。新的時代環(huán)境下，企業(yè)成本會計采取有效對策，確保自身成本會計水平不斷提升。當(dāng)前，我國企業(yè)在成本會計體系的建立方面并不夠完善，相較于發(fā)達國家，差距明顯。對此，企業(yè)首先考慮自身實際情況，基于實際，有目的選擇與企業(yè)發(fā)展方向相符的國外先進成本會計發(fā)展經(jīng)驗，并結(jié)合國內(nèi)市場形勢和基本國情采取有效措施，為企業(yè)成本會計改革提供保障。

（三）更新思想觀念

傳統(tǒng)企業(yè)成本會計在新經(jīng)濟形勢下已經(jīng)不再適用，因為傳統(tǒng)企業(yè)成本會計陳舊僵化，在評價工作中，往往只注重對成本評價，將成本看作唯一評價標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)成本會計思想觀念落后，企業(yè)盲目的追求經(jīng)濟效益，為了增加盈利，一味的減少成本消耗，節(jié)約成本是每個企業(yè)發(fā)展進程中所注重的，但并不是企業(yè)發(fā)展的最佳途徑。企業(yè)長期受到這種錯誤、滯后思想觀念的影響，嚴(yán)重阻礙自身發(fā)展探索腳步的前進，新經(jīng)濟形勢下，企業(yè)面對激烈的市場競爭局勢無法有效應(yīng)對，適應(yīng)能力漸漸降低。所以，企業(yè)必須要不斷地更新思想觀念，豐富成本工作評價標(biāo)準(zhǔn)，全面加強工作力度，促進成本會計發(fā)展，才能總體上提升企業(yè)經(jīng)濟效益。

（四）建立長效企業(yè)成本會計機制

樹立成本控制意識是企業(yè)首要工作。在先進的成本管理理念指引下，完成企業(yè)成本文化的建立。新經(jīng)濟形勢下，市場環(huán)境風(fēng)云突變，企業(yè)每天可能都會面臨一些不可預(yù)知的風(fēng)險，要想穩(wěn)中取勝，必須采取低成本戰(zhàn)略策略，企業(yè)全員樹立成本控制意識。另外，企業(yè)可通過成本會計工作，利用數(shù)據(jù)輔助管理，企業(yè)決策更客觀，成本管理思維更具全面性。

其次，完善企業(yè)成本會計組織體系，提高成本會計人員綜合素質(zhì)。成本會計組織體系的完善，要求企業(yè)先建立專門的會計部門，并設(shè)置相關(guān)會計人員，以適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展要求。成本會計人員全面了解掌握生產(chǎn)流程，并數(shù)量使用成本控制方法，利用各種有效的控制方法實現(xiàn)對企業(yè)成本全方位、全過程的管理。以上要求的滿足，不僅需要成本會計人員掌握專業(yè)知識，熟悉企業(yè)生產(chǎn)流程、管理手段等內(nèi)容，而且還要數(shù)量操作、正確使用先進會計軟件和信息系統(tǒng)。企業(yè)成本會計人員綜合素質(zhì)的提升，才能自主不斷提高個人業(yè)務(wù)素養(yǎng)，確保成本會計工作順利開展。

（五）建立成本會計管理信息系統(tǒng)

雖然有大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)建有財會核算系統(tǒng)并日趨成熟，但在成本會計管理信息化方面水平較低。基于傳統(tǒng)手工成本核算增加功能板塊最終形成成本會計管理信息系統(tǒng)，工作效率提升。信息反饋可以說是閉環(huán)效應(yīng)企業(yè)理念中最重要的環(huán)節(jié)。所以，建立完善的成本會計管理信息系統(tǒng)不僅能增強信息反饋速度，還能夠保障成本預(yù)測、決策和核算的準(zhǔn)確性。成本控制和預(yù)算功能充分展現(xiàn)，確保企業(yè)成本會計工作高效運行。成本會計管理信息系統(tǒng)少不了對計算機的使用，所以對計算機技術(shù)的應(yīng)用也給企業(yè)整體管理信息系統(tǒng)提供可靠技術(shù)支撐。

篇3

1“富饒的缺口”

貴州省地處云貴高原，擁有豐富的生態(tài)資源、自然資源、旅游資源和礦產(chǎn)資源、野生動植物資源，民族文化也豐富多樣。此外，貴州省還是全國煙、酒、藥材的生產(chǎn)大省，但由于自然地理位置和歷史文化等多方面的原因，貴州省民營企業(yè)經(jīng)濟水平發(fā)展長期滯后于全國平均水平，基礎(chǔ)薄弱，民營企業(yè)自我積累和自我發(fā)展能力差，同時貴州投資環(huán)境差，外資吸引能力不強，還導(dǎo)致內(nèi)部資金大量外流。盡管貴州省資源豐富多樣，但豐富的資源優(yōu)勢未能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，形成了“富饒的缺口”。

2規(guī)模小、發(fā)育程度低、市場融資能力弱

長期以來，貴州省民營企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)濟發(fā)展速度緩慢、企業(yè)效益差、償付能力弱。近幾年，貴州省通過不斷健全金融機構(gòu)組織體系、創(chuàng)新?lián)７绞?、完善社會信用服?wù)體系等舉措，多元化為民營企業(yè)的發(fā)展提供保障。但在民營經(jīng)濟的發(fā)展過程中，仍然存在融資難的問題。與省外同行業(yè)相比較，民營企業(yè)無論從市場規(guī)模、經(jīng)濟發(fā)展水平，還是市場融資能力、市場成熟度以及組織形式等方面，都存在很大的差距。2014年中國民營企業(yè)會公布了中國工商聯(lián)評選的最新《中國民營企業(yè)500強榜單》中，貴州省只有貴陽宏益房地產(chǎn)開發(fā)有限公司一家民營企業(yè)上榜。

3專業(yè)人才匱乏，品牌意識淡薄

競爭是人才之間的競爭，特別是高素質(zhì)人才的競爭，人才是資本，高素質(zhì)人才是企業(yè)的核心優(yōu)勢所在。貴州省可以說是一個老少邊貧的內(nèi)陸省份，信息閉塞，導(dǎo)致了當(dāng)?shù)厝藗兊乃枷胗^念落后，缺少未雨綢繆的競爭意識，這導(dǎo)致大多數(shù)民營企業(yè)沒有人才儲備的意識，忽視人才戰(zhàn)略，使得民營企業(yè)的人才培養(yǎng)滯后，人才供給不足和對人才的吸引不足，貴州省民營企業(yè)人才長期匱乏嚴(yán)重制約了民營企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。貴州省民營企業(yè)家的品牌意識不強，對自身品牌的認識和開發(fā)也不足，只關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營，忽略了產(chǎn)品品牌的研發(fā)。在品牌意識缺乏的基礎(chǔ)上，嚴(yán)重制約了貴州省民營企業(yè)取得更長遠的發(fā)展，使其在發(fā)展中喪失競爭力。2008年，貴州省一共有9家企業(yè)生產(chǎn)的10個產(chǎn)品獲得了中國名牌的稱號，但除了“老干媽”來自民營企業(yè)外，其他9個品牌全部都是國有企業(yè)。

二貴州省民營企業(yè)資本形成不足的原因

貴州省民營企業(yè)的發(fā)展，仍面臨諸多困難，如傳統(tǒng)落后的經(jīng)營模式、政策的傾斜、企業(yè)融資難、人才匱乏等問題，主要有以下幾點：

1政府方面的因素

貴州是一個內(nèi)陸省份，經(jīng)濟發(fā)展水平明顯滯后于全國平均水平，經(jīng)濟實力較弱。貴州省民營企業(yè)與省內(nèi)國有企業(yè)相比較，呈現(xiàn)規(guī)模小、散沙狀、市場抗風(fēng)險能力不強、市場競爭力差、知名度不高等特點。政府沒有多余的財政資金投資民營企業(yè)，另外政府依靠財政融資能力也較弱，就算政府有多余的財政資金，政府也不愿意對民營企業(yè)進行投資，因為民營企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，市場競爭力不強，對全省經(jīng)濟發(fā)展效果不是特別顯著，政府寧愿大力投資國有企業(yè)，如在2014年中國企業(yè)500強排行榜中，貴州沒有一家民營企業(yè)上榜，只有國有企業(yè)貴州茅臺上榜。此外，政府政策制定者受傳統(tǒng)思想觀念的影響，多數(shù)政策以國有企業(yè)為重，堅持國有企業(yè)為社會經(jīng)濟發(fā)展的主體，使得民營企業(yè)在各方面都受到了“所有制”的歧視性待遇，嚴(yán)重阻礙了民營企業(yè)的發(fā)展。

2市場方面的因素

截止2013年10月末，貴州省銀行各項貸款余額10037億元，比年初增加1679億元，同比增加了315億元，同比增長22%；各項存款余額12807億元，全年新增存款首次超過24000億元，較年初增加2238億元，同比增加了659億元，同比增長了24%。截止2013年12月31日，全省農(nóng)村信用社存貸款月達50125億元，其中存款余額突破3000億元大關(guān)，達到3027.66億元。雖然企業(yè)貸款較以前有所增加，但是在貴州省民營企業(yè)的發(fā)展中，仍存在貸款難的困境，由于貸款存在風(fēng)險性的問題，所以銀行對貸款非常謹(jǐn)慎，特別是對規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱且成本高、收益低、周期長的民營企業(yè)的貸款。銀行與貸款人之間存在信息不對稱，銀行不知貸款人的信譽和還貸能力，需要花費大量的人力物力去考察貸款人的情況，這加大了銀行信貸部門的運營成本和風(fēng)險。此外，民營企業(yè)除了遭受到“規(guī)模小”的歧視，還遭受到“所有制”的歧視，使得民營企業(yè)貸款更加難以進行。在貴州，農(nóng)村信用社成了金融市場上一個特別有效的正規(guī)金融組織。當(dāng)前，金融機構(gòu)之間缺乏有效的競爭，金融服務(wù)質(zhì)量與效率低下的問題，在很大程度上也造成了貴州省民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。在市場經(jīng)濟條件下，農(nóng)業(yè)銀行等金融機構(gòu)大都是以經(jīng)濟利益最大化為經(jīng)營目的，試圖獲得最大的利益，對風(fēng)險大、收益小的農(nóng)村貸款盡量避免甚至不發(fā)放，客觀上形成多數(shù)金融機構(gòu)的資金只存不貸，從而導(dǎo)致大量資金外流。此外，由于貴州省經(jīng)濟發(fā)展滯后，經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，使得民營企業(yè)在發(fā)展中還存在吸引外資難的問題。

3企業(yè)自身方面的因素

就貴州省民營企業(yè)自身發(fā)展來說，多數(shù)民營企業(yè)都存在著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的問題，企業(yè)內(nèi)部組織關(guān)系不穩(wěn)定、管理層次不清晰；傳統(tǒng)的家族經(jīng)營模式不具規(guī)模性和計劃性，在質(zhì)量和財務(wù)等方面沒有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，更重要的是企業(yè)沒有一套科學(xué)合理的現(xiàn)代管理模式去指導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及售后服務(wù)這一流程；人才機制的落后和不重視使得企業(yè)在發(fā)展中人才匱乏，缺少實用型人才，缺乏活力與創(chuàng)新的思想觀念；企業(yè)管理者求穩(wěn)求定，懼怕風(fēng)險的守業(yè)思想根深蒂固，不敢創(chuàng)新，缺少品牌意識；另外受貴州省落后的經(jīng)濟社會與信息閉塞等各種因素的制約，也導(dǎo)致民營企業(yè)的管理者產(chǎn)生滿足當(dāng)前的成就，安于現(xiàn)狀的心理。這些問題也成為民營企業(yè)資本形成的障礙。

三針對貴州省民營企業(yè)資本形成的不足提出對策建議

1政府應(yīng)當(dāng)重視民營經(jīng)濟的發(fā)展

加大宏觀調(diào)控力度，制定和完善信貸管理制度。當(dāng)前民營企業(yè)成為貴州省經(jīng)濟發(fā)展新的增長點，民營企業(yè)在整個貴州省經(jīng)濟發(fā)展中所做的貢獻越來越大。首先，政府政策制定者必須轉(zhuǎn)變觀念，放寬政策，落實政策，制定一些針對中小民營企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，減少民營企業(yè)稅收負擔(dān)，為民營企業(yè)發(fā)展提供良好的正常環(huán)境，同時加強招商引資，積極改善投資環(huán)境，吸引內(nèi)資和外資的注入，為促進民營企業(yè)的發(fā)展助力，也減少內(nèi)資的外流。其次，制定和完善與民營企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的信貸管理制度，拓寬民營企業(yè)貸款渠道，積極解決民營企業(yè)貸款難的問題，盡量為民營企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。此外，政府還要完善金融監(jiān)管職能，不要讓民營企業(yè)繼續(xù)遭受“規(guī)模小”“、所有制”的歧視。因為貸款難，造成資金鏈斷裂，迫使企業(yè)倒閉。與此同時，政府積極為民營企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營等方面的指導(dǎo)，為貴州省民營企業(yè)發(fā)展提供便利的政策。

2轉(zhuǎn)變觀念，引入競爭機制

針對貴州省民營企業(yè)發(fā)展的特點，金融部門不應(yīng)懼怕風(fēng)險，完全以營利為目的，在政策上為作為貴州省經(jīng)濟發(fā)展主體的國有企業(yè)籌融資有大幅度的傾斜。金融機構(gòu)積極加強對民營企業(yè)的指導(dǎo)和服務(wù)，建立健全民營企業(yè)的信貸擔(dān)保體系，提升民營企業(yè)的信貸擔(dān)保能力，提高民營企業(yè)在信貸市場的比例，拓寬民營企業(yè)的信貸渠道，鼓勵和推廣民營企業(yè)的管理者到銀行貸款來發(fā)展企業(yè)，為民營企業(yè)籌融資提供便利條件。同時，引入金融機構(gòu)競爭機制，銀行金融機構(gòu)應(yīng)和其他非金融貸款機構(gòu)形成有效的競爭機制，貸款主體多元化，從而為民營企業(yè)籌融資提供良好的環(huán)境。

3轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營管理理念

篇4

資源流成本會計，是在材料流轉(zhuǎn)成本會計的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。這種核算方法通過對各道工序投入材料和能源的跟蹤和控制，可以看到資源的流向，對這些資源所流入的合格產(chǎn)品和廢棄物的成本進行核算，核算的范圍更加全面細致，使管理者能夠更加清晰地看到廢棄物所應(yīng)承擔(dān)的各項成本，發(fā)現(xiàn)廢棄物產(chǎn)生的根源，從而采取有效措施進行改進，通過改變資源的流向，使資源流向更有利于企業(yè)的一面。該核算方法不僅對內(nèi)外環(huán)境成本分別進行核算，而且將每個生產(chǎn)流程中的合格品和廢棄物所耗費的成本分別進行核算，使管理者能夠清楚明白地看到成本信息，對企業(yè)進行更加高效地管理，把管理和核算結(jié)合到一起，不但節(jié)約了資源，而且企業(yè)也會獲利，有利于整個社會健康發(fā)展。

二、文獻綜述

眾多專家學(xué)者在經(jīng)濟和環(huán)境方面得出了許多研究成果。肖序(2008)提出了資源流成本會計這一核算方法，從一種新的視角將經(jīng)濟和環(huán)境結(jié)合到一起，以相關(guān)文獻為前提，以實際案例探討其應(yīng)用，并構(gòu)筑模型;毛洪濤(2008)通過對資源流成本會計核算原理和核算方法的介紹，提出了如何提高資源的利用率;鄭玲(2009)研究了資源流成本會計的發(fā)展歷程，提出了將其應(yīng)用于更加廣泛的領(lǐng)域，更有效的減少廢棄物的產(chǎn)生;黃曉梅(2011)對資源流成本會計進行了更深一步的探討，分析其優(yōu)點和局限性;馮江濤(2013)詳細論述了在物質(zhì)流模式下對廢品損失的核算過程;馬雪(2013)分析了資源流成本會計中資源的流動性。

三、資源流成本會計的核算

(一)核算原理

資源流成本會計以流量管理為基礎(chǔ)，把生產(chǎn)中所耗費的資源，根據(jù)其流向，在各道工序中分類核算。資源流成本會計的典型特點就是把企業(yè)的整個生產(chǎn)過程劃分成許多個單元，也就是多個物量中心，把每個物量中心的產(chǎn)物分為合格品和廢棄物。合格品又有一個稱呼是正制品，而廢棄物與其相對的也被叫做負制品。這樣的劃分就可以發(fā)現(xiàn)哪些環(huán)節(jié)負制品產(chǎn)生的比較多，并分析是什么原因產(chǎn)生的，從而進行重點監(jiān)督管理，使資源能夠被利用得更加充分有效，使企業(yè)降低成本。

(二)核算方法

首先，把整個資源流動的過程分成若干個物量中心。然后，對各個物量中心的輸出品進行分類核算，通常將輸出品分為正制品和負制品。其中，正制品成本就是通常我們所知道的半成品成本，也就是被有效使用資源的成本，該成本即將被轉(zhuǎn)入下一個中心中，同時相應(yīng)的費用也跟著結(jié)轉(zhuǎn);而負制品成本包括所耗費的資源價值和應(yīng)負擔(dān)的其他費用，也就是被浪費的那部分資源的成本。其次，對生產(chǎn)的全部過程進行跟蹤核算。逐層核算各個流程中的成本，本流程的成本由上一流程轉(zhuǎn)入的成本和新增加的成本構(gòu)成，本流程結(jié)束后再核算該流程中正制品所應(yīng)負擔(dān)的成本，并將其直接轉(zhuǎn)到下一個程序中，如此循環(huán)下去，直到產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)束為止。最后，將全部成本分為四類核算，包括材料成本、系統(tǒng)成本、能源成本以及廢棄物處置成本。通過在各個物量中心中將這四大類成本分類核算，可以幫助管理者發(fā)現(xiàn)哪項成本在廢棄物中所占比重最大，進而采取有效措施進行改善。

四、資源流成本會計的效用分析

(一)可實現(xiàn)資源損失可視化

1．材料損失可視化

很多管理者認為，企業(yè)已經(jīng)做到了對材料的監(jiān)控。然而，他們監(jiān)控的只是主要材料，忽視了對低值易耗品等輔助材料的監(jiān)控。這樣就導(dǎo)致只有一線員工才對材料的流失有所察覺，而制造部門和生產(chǎn)部門的管理者卻沒有察覺，因為他們通常注意到的只是廢棄物處理環(huán)節(jié)，而并沒有考慮到廢棄物到底是從哪里產(chǎn)生的。資源流成本會計通過對成本的細致核算，使得應(yīng)該由廢棄物負擔(dān)的資源浪費清晰可見。管理者一直以來考慮的環(huán)境成本僅僅指的是內(nèi)部環(huán)境保護成本，而這種成本在總成本中只占了很小的比重，而資源流成本會計使管理者意識到外部環(huán)境成本的存在，使得與環(huán)境有關(guān)的各項成本都能被看到。

2．制造損失可視化

很多企業(yè)對于廢棄物處置成本，通常都是從整體層面控制，管理者一般很少意識到廢棄物循環(huán)再利用所產(chǎn)生的浪費，其中所發(fā)生的制造損失有時甚至超過了其出售價值。而資源流成本會計則對廢棄物所消耗的成本，廢棄物循環(huán)利用所產(chǎn)生的加工成本都進行了核算，對企業(yè)的成本揭示得更加透徹，反映得更加真實，通過對資源流向的細致分析，計算出廢棄物處理成本，循環(huán)利用成本，以及直接銷售所發(fā)生的成本，從而進行比較，選擇最優(yōu)方案。

(二)可實現(xiàn)多種目標(biāo)

資源流成本會計既能反映數(shù)量信息又能夠反映成本信息，它不僅能夠進行成本核算，而且也能夠?qū)M行環(huán)境管理。資源流成本會計將整個生產(chǎn)過程看成一個資源流動的體系，形成一套新的結(jié)構(gòu)模式，將資源的投入環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和廢棄物的處理聯(lián)系起來，更加系統(tǒng)的反映成本信息。由于該系統(tǒng)涉及的空間更加廣泛，反映的內(nèi)容更加精細，因此可以實現(xiàn)多種目標(biāo)。首先，該核算方法可以提高資源的使用效率，它將各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本都核算出來，這樣就能發(fā)現(xiàn)哪些環(huán)節(jié)產(chǎn)生的廢棄物較多，就可以針對具體環(huán)節(jié)采取相應(yīng)的措施，減少廢棄物。其次，傳統(tǒng)會計能夠用于定價決策，編制財務(wù)會計報表，在管理利潤方面也可以應(yīng)用，這些方面資源流成本會計都能夠?qū)崿F(xiàn)，只需要在原有會計數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過用友軟件對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行一些調(diào)整就可以了。由此可見，該核算方法可以實現(xiàn)多種目標(biāo)。

五、資源流成本會計的局限性

(一)信息數(shù)據(jù)的取得和分析

資源流成本會計在核算的時候，必須要獲得許多成本核算所需要的基本數(shù)據(jù)，企業(yè)通?？梢圆捎脤嵉厮鸭褪褂肊RP系統(tǒng)搜集的方法來獲取這些數(shù)據(jù)，而后者則更加方便和準(zhǔn)確。但是，目前開發(fā)出的軟件很難將生產(chǎn)的各個流程聯(lián)系起來，這樣便會對匯總信息的質(zhì)量產(chǎn)生影響，因此，設(shè)計出能夠適應(yīng)資源流成本會計的信息系統(tǒng)也是應(yīng)該解決的問題。這種信息系統(tǒng)應(yīng)該將每個環(huán)節(jié)都聯(lián)系起來，甚至可以進一步伸向消費環(huán)節(jié)，能夠?qū)φ麄€供應(yīng)鏈系統(tǒng)進行核算。同時為了使企業(yè)的效率進一步提高，還要考慮創(chuàng)建一個分析系統(tǒng)，將收集的數(shù)據(jù)自動分析，并形成相關(guān)報告，提供一個綜合方案，這樣企業(yè)才會更具有競爭優(yōu)勢。所以，要使該核算方法能夠得到進一步推廣，就必須建立一個整體聯(lián)系密切的信息處理系統(tǒng)，使得需要的信息能夠得到及時的獲取、處理和分析。

(二)核算對象和物量中心的確定

資源流成本會計在核算對象和物量中心的確定上并不是隨意的。該核算方法雖說適合任何情況的生產(chǎn)，但是最好還是在單一生產(chǎn)線下應(yīng)用，因為如果生產(chǎn)的產(chǎn)品過多，費用分配的難度也會相應(yīng)增加，可能會導(dǎo)致結(jié)果不準(zhǔn)確。當(dāng)發(fā)現(xiàn)了廢品率較高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)時，對于單一產(chǎn)品的生產(chǎn)流程，改進的措施則更具有針對性，如果品種繁多，則很難尋找出是哪種產(chǎn)品產(chǎn)生的廢品最多。設(shè)置多少個物量中心以及在哪里設(shè)置合適，都要認真地考慮。如果設(shè)置的數(shù)量太多，得到的信息雖然更加準(zhǔn)確，但是工作量也相應(yīng)增加了，從而增加了間接成本;但是如果劃分的數(shù)量太少，又不能對成本進行精確地反映，有些需要的信息不能充分地得到。因此，核算對象和物量中心是否能夠選擇合理會對該核算方法的有效性產(chǎn)生一定的影響。

六、資源流成本會計的發(fā)展和建議

(一)未來的發(fā)展

資源流成本會計最開始主要是應(yīng)用于制造業(yè)，因為其生產(chǎn)過程比較簡單，容易發(fā)現(xiàn)資源浪費，也很容易找到降低成本的方法。但是隨著資源流成本會計的發(fā)展，這種核算方法在其他領(lǐng)域也有所涉及，其中在組裝行業(yè)就得到了應(yīng)用，并且發(fā)揮了很大作用;在中小企業(yè)中，雖然產(chǎn)生廢棄物的數(shù)量比較少，但是所負擔(dān)的成本卻很多，資源流成本會計這種核算方法，就可以發(fā)現(xiàn)成本損失的根源，可以促進中小企業(yè)的發(fā)展。因此，該核算方法以后可能會發(fā)展到組裝行業(yè)、中小企業(yè)甚至更廣的范圍，將對更多的領(lǐng)域做出貢獻。資源流成本會計最初是核算一個企業(yè)各個物量中心中的廢品損失，但現(xiàn)在已經(jīng)將這種模式應(yīng)用到上下游企業(yè)中，當(dāng)所產(chǎn)生的資源浪費發(fā)生在兩個以上企業(yè)時，采用這種方法可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生廢棄物較多的企業(yè)。因此，該核算方法也可以在相互聯(lián)系的多個企業(yè)中被應(yīng)用。想法雖好，但也有一定的困難，但為了對環(huán)境做出一些貢獻，企業(yè)應(yīng)該考慮在這方面的發(fā)展。

(二)實施建議

篇5

人力資源成本會計的出發(fā)點是企業(yè)人力資源現(xiàn)狀，具體過程即對人力資源中的不同成本、具體價值和經(jīng)濟效益等實施估算，并按照估算信息對人力資源進行管理和規(guī)劃。人力資源成本會計與其他會計工作有明顯區(qū)分，除了原本人們所總結(jié)的人力資源的取得成本和使用成本外，還應(yīng)當(dāng)包括對人力資源的培訓(xùn)成本、管理成本和離職成本，之所以進行這種區(qū)分，主要是因為企業(yè)中成本的支出和收益在會計角度是應(yīng)當(dāng)有所差異的，因此人力資源成本會計也應(yīng)當(dāng)能夠?qū)ι沙杀镜牟煌h(huán)節(jié)來按照資本化的處理方式進行核算。

二、人力資源成本會計中成本的組成內(nèi)容

1.人力資源的獲取成本。

人力資源的獲取過程包括三項內(nèi)容，即招錄成本、人才選拔成本和配置成本。招錄成本即企業(yè)為了獲得符合要求的人力資源而發(fā)生的費用，包括從單位內(nèi)部和市場上招錄符合企業(yè)要求的人員所產(chǎn)生的直接費用，還有人員管理和租用場地等間接費用，以及為了吸引更多具有較高職業(yè)素質(zhì)人員到企業(yè)就業(yè)而發(fā)生的預(yù)付費用等。人才選拔成本即在選擇人員過程當(dāng)中發(fā)生的各種費用，這一過程包括人員的初試、復(fù)試、筆試或其他類型的測試、人員資質(zhì)和背景調(diào)查、體檢、審查等各環(huán)節(jié)人才配置成本即當(dāng)確定好錄取人員后為科學(xué)安排這些人員而發(fā)生的費用，包括為這些人確定崗位、提供生活住宿、對于專業(yè)人才的技能補貼等，招錄人員越多，則配置成本就會越高。

2.人力資源的培訓(xùn)成本。

具體包括員工崗前培訓(xùn)成本、崗位培訓(xùn)成本和離崗培訓(xùn)成本等。崗前培訓(xùn)成本是指企業(yè)對新上崗員工所設(shè)置的一些培訓(xùn)活動，目的是使員工的職業(yè)道德素質(zhì)進一步提升，使員工能夠詳細了解企業(yè)文化、管理規(guī)定、操作流程等，產(chǎn)生成本的項目有參加培訓(xùn)員工的工資、培訓(xùn)講師的費用、由于參加培訓(xùn)而影響生產(chǎn)造成的損失、教材費用和教育設(shè)施費用等。

3.人力資源的使用和管理成本

這也是最常見的人力資源成本的內(nèi)容，按照原有的會計核算要求，人力資源的使用和管理成本應(yīng)當(dāng)在發(fā)生當(dāng)期列入費用成本項目，具體包括為了提高員工的工作效能，實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的直接費用，如員工工資、福利津貼和分紅等。

4.人力資源的離職成本

換句話來說就是企業(yè)為了減少員工管理成本，會根據(jù)自身發(fā)展而對員工進行調(diào)整，并會淘汰那些不符合企業(yè)要求、技術(shù)水準(zhǔn)較低的一些員工，由此而發(fā)生的成本即離職成本，包括企業(yè)解除與員工的合作關(guān)系而給予員工的一些補償，支付的員工工資和一次性辭退金等，還有就是員工在解除與企業(yè)的合作關(guān)系前有可能會出現(xiàn)工作效率低的現(xiàn)象，由此而造成的損失也屬于員工的離職成本。案例介紹：新世紀(jì)集團人力資源使用和管理成本分析當(dāng)前隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，大中型城市房價越來越高，銀行對于房屋貸款的限制更為嚴(yán)格，而許多員工子女的教育問題難以解決，因此新世紀(jì)集團采取了以下措施：一是向員工提供總額度為3億元的無息住房貸款，凡屬于公司正式員工，在購置首套住房時，如果工作期限在三年以上的，可享受30萬元的公司無息房屋貸款，工作期限在五年以上的，可享受50萬元的公司無息房屋貸款。二是新世紀(jì)集團創(chuàng)建了總額度為2億元的“新世紀(jì)兒童教育基金”，向公司員工子女提供教育補貼。三是考慮到物價上漲和員工子女就學(xué)困難等現(xiàn)實問題，新世紀(jì)集團一次性向員工發(fā)放物價補貼和子女教育補貼，中層以下員工，可享受1000元的物價補貼和2000元的子女教育補貼；中層以上員工，可享受2000元的子女教育補貼。上述支出均為新世紀(jì)集團人力資源成本中的一部分，其中無息住房貸款應(yīng)當(dāng)屬于人力資源成本中的配置成本，而教育基金、物價補貼和子女教育補貼屬于員工福利津貼，應(yīng)當(dāng)列入人力資源使用和管理成本。

三、人力資源成本會計的重要性

(一)市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展對人力資源成本會計提出要求

當(dāng)前我國社會主義市場經(jīng)濟進入穩(wěn)定發(fā)展時期，生產(chǎn)資料的生產(chǎn)、配置、管理和消費等各環(huán)節(jié)更加順暢，商品經(jīng)濟愈加完善，這里所指的商品，即可以用來在市場上交換的產(chǎn)品，商品自身具有一定價值，同時也具有使用價值。而對于人力資源的投資也屬于投資行為的一種，與投資于其他商品在本質(zhì)上是相同的，因此除了各種類型的商品市場之外，也應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門服務(wù)于人力資源投資的市場，如各種規(guī)模的勞動市場、人才交流市場和人才教育市場等，而要確保人力資源投資行為的規(guī)范性和嚴(yán)密性，就必須重視人力資源的會計工作，并將其作為推動人力資源投資行為的中間工具之一，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)人力資源在市場經(jīng)濟中的交換和流動，從而為經(jīng)濟的進一步發(fā)展提供保障。

(二)企業(yè)的成長發(fā)展要求必須實施人力資源成本會計

篇6

近年來，房地產(chǎn)企業(yè)的融資格局發(fā)生了較大變化，呈現(xiàn)出前所未有的創(chuàng)新勢頭，正走向融資模式多元化之路：由原來的單純依賴銀行貸款，向以銀行貸款為主、創(chuàng)新融資為輔，間接融資和直接融資相結(jié)合的方向發(fā)展，委托貸款、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)投資基金（REITs）、IPO、股權(quán)融資等成為房地產(chǎn)企業(yè)新的融資選擇，從而實現(xiàn)降低融資成本、確保資金鏈安全、提高資金使用靈活性的目的。

一、多元化是房地產(chǎn)資金需求特點的內(nèi)在要求，其發(fā)展加速受宏觀調(diào)控影響與市場機會驅(qū)使，也符合國外房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展經(jīng)驗。

（一）宏觀調(diào)控誘發(fā)和推動了融資多元化的進程

一般而言，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)項目資金的籌集渠道主要有自有資金、預(yù)售所得款項及銀行借貸三方面。但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金主要來源于商品房銷預(yù)售收入，而大部分銷預(yù)售收入來自購房者的銀行按揭貸款，訂金和預(yù)收款也有一部分來自銀行貸款，因此，房地產(chǎn)開發(fā)中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產(chǎn)金融報告》中指出，該比重在55%以上，有統(tǒng)計更認為該比重高至70%。這就意味著在房地產(chǎn)企業(yè)高負債運營模式下，其面臨的風(fēng)險將大部分由銀行埋單，通過宏觀調(diào)控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺了一系列調(diào)控措施。在化解金融潛在風(fēng)險的同時，也掐住了房地產(chǎn)企業(yè)的咽喉，使大部分企業(yè)資金鏈趨緊、資金成本上升、運營效率降低，不得不在創(chuàng)新融資渠道方面尋求突破。

（二）海外資金高調(diào)進入中國房地產(chǎn)市場加速了融資多元化發(fā)展

海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導(dǎo)致的匯兌損益將降低投資房地產(chǎn)的整體持有成本，同時中國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展為海外資金提供了良好的回報預(yù)期。2005年8月人民幣匯率機制調(diào)整，人民幣小幅升值政策加劇了對人民幣長期步入升值通道的預(yù)期，更提高了中國對外資的的吸引力。對人民幣升值的預(yù)期和中國房地產(chǎn)行業(yè)長期向好的前景促使海外資金長期內(nèi)持續(xù)流入中國房地產(chǎn)業(yè)。

（三）大型房地產(chǎn)企業(yè)成為房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的內(nèi)在推動者

宏觀調(diào)控使行業(yè)分化和整合加劇。資金實力弱、融資難度大的小企業(yè)和項目公司面臨破產(chǎn)危機，其控制下的在建及儲備項目近乎閑置；中等開發(fā)商中出現(xiàn)了明顯的分化，在資金、規(guī)模方面面臨壓力和挑戰(zhàn)。與小企業(yè)求生存、中型企業(yè)求穩(wěn)健的情況形成對比的是，大型房地產(chǎn)開發(fā)商抓住市場優(yōu)勝劣汰和資源整合的機遇，積極拓寬融資渠道，用相對低的成本加快收購兼并步伐，擴大項目用地儲備量，完善區(qū)域布局，進一步提高了核心競爭力。

（四）房地產(chǎn)行業(yè)資金需求特點是融資多元化的內(nèi)在要求

房地產(chǎn)開發(fā)具有投資規(guī)模大、開發(fā)周期長、投入期與回收期不一致等特點，客觀上決定了房地產(chǎn)行業(yè)的資本密集型特點，決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須通過其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時性問題。事實上，國際房地產(chǎn)金融市場以房地產(chǎn)信托基金為主體的多元化模式也代表了未來中國房地產(chǎn)金融市場的實踐和發(fā)展方向。

二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據(jù)主要地位，同時隨著市場發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)的不斷成熟，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的銀企關(guān)系、產(chǎn)品體系、創(chuàng)新格局將面臨全新解構(gòu)。

（一）銀行借款的主體地位短期內(nèi)難以撼動，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發(fā)展方向

首先，在有效控制風(fēng)險和不超越政策限制的前提下，各行對房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的投放力度并未放松，始終保持了謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度。人民銀行《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，2005年末金融機構(gòu)人民幣貸款余額為19.5萬億元，同比增長13.0%；商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為2.77萬億元，同比增長16.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款余額為9141億元，增長17%；個人住房貸款余額為1.84萬億元，增長15.8%。盡管商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額及個人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長勢頭仍然高于金融機構(gòu)人民幣貸款的總體增長水平，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款自2005年7月以來保持了穩(wěn)步上升趨勢。

其次，盡管眼下房地產(chǎn)金融多元化正風(fēng)生水起，但短期內(nèi)實現(xiàn)大發(fā)展的可能性較小，大部分企業(yè)仍然主要通過銀行借款、房地產(chǎn)信托、自我融資滿足資金需求。從市場選擇和資金流向看，融資創(chuàng)新需要投入大量的人力物力，只有實力雄厚、業(yè)績優(yōu)秀、品牌出眾、居行業(yè)領(lǐng)先地位的大型房地產(chǎn)企業(yè)，才有足夠?qū)嵙Α⒕腿肆M行這樣的嘗試，也只有和這些大企業(yè)合作，資金提供方－－無論是海外資金還是國內(nèi)資金－－才可能得到穩(wěn)定、較高的回報。另外，從目前已經(jīng)存在的各創(chuàng)新融資渠道現(xiàn)狀看，現(xiàn)實操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號文件影響，房地產(chǎn)信托資金介入房地產(chǎn)企業(yè)的難度加大、門檻抬高，企業(yè)在項目儲備和建設(shè)初期的資金缺口再次出現(xiàn)“補缺者”缺失；目前我國中長期債券市場基本處于停滯狀態(tài)，短期融資券市場發(fā)展迅速，但基于房地產(chǎn)企業(yè)資金利用和開發(fā)周期的特殊性，能否讓房地產(chǎn)企業(yè)通過發(fā)債進行短期融資尚屬未知；自2001年國內(nèi)資本市場恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市以來，成功上市的房地產(chǎn)專業(yè)公司寥寥可數(shù)，上市門檻依然很高；內(nèi)地物業(yè)要實現(xiàn)在香港上市REITs，面臨著如何合法申請到國外的一家項目公司（SPV公司）與之關(guān)聯(lián)、以使內(nèi)地物業(yè)可以在法律上以海外物業(yè)身份出現(xiàn)的操作難題，其間還需經(jīng)過外匯管理局、商務(wù)部、發(fā)改委等政府部門審批，程序繁瑣。

再次，商業(yè)銀行仍然是國內(nèi)最主要的資金供應(yīng)方，占據(jù)了國內(nèi)絕大部分的金融資源，這種優(yōu)勢短期內(nèi)較難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。根據(jù)《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，2005年，國內(nèi)非金融機構(gòu)部門融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。

最后，如前所述，房地產(chǎn)融資格局多元化趨勢是宏觀調(diào)控背景下，銀行貸款融資受限后的被動選擇，但根本上符合房地產(chǎn)投資的資金需求特點，也被國外房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的實踐所驗證，房地產(chǎn)金融市場多元化符合房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，符合國家保護整個金融及銀行體系安全的要求，是大勢所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的主要特征。

（二）銀企關(guān)系、銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系及創(chuàng)新格局面臨全新解構(gòu)

在宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的背景下，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與外延都發(fā)生了較大變化，主要表現(xiàn)在：

第一，銀行與房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)系由借貸關(guān)系向立體多維的方向發(fā)展。第二，隨著企業(yè)金融需求的多樣化和市場的發(fā)展，銀行對房地產(chǎn)企業(yè)的服務(wù)也開始由單一信貸產(chǎn)品向信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、投資顧問、技術(shù)型創(chuàng)新服務(wù)等結(jié)合的金融整體解決方案發(fā)展。第三，政策創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新成為房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新重點。

篇7

論文摘要：文章首先論述了人力資源成本的相關(guān)理論與管理控制方法，繼而分析了人力資源成本控制的可控因素，最后從系統(tǒng)控制角度出發(fā)，進行了系統(tǒng)過程中人力資源成本的控制分析。

在競爭如此激烈的今天，企業(yè)必須高度重視人力資源成本的管理，以達到降低成本，提高經(jīng)濟效益的目的。但是，不同的企業(yè)，其人力資源成本控制的目標(biāo)是不一樣的，因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的特點及競爭者的情況定期的編制人力資源成本預(yù)算，做好對預(yù)算執(zhí)行情況的反饋、分析和控制工作。

一、人力資源成本概述

（一）人力資源的取得成本

人力資源取得成本是企業(yè)在招募、選擇、錄用和安置時所發(fā)生的費用。招募成本是為吸引和確定企業(yè)所需內(nèi)外人力資源而發(fā)生的費用；選擇成本是企業(yè)為選擇合格的職工而發(fā)生的費用；錄用成本是企業(yè)為取得已確定聘任職工的合法使用權(quán)而發(fā)生的費用；安置成本包括:企業(yè)將被錄取的職工安排在確定工作崗位上的各種行政管理費用；錄用部門為安置人員所損失的時間費用；為新職工提供工作所需裝備的費用；從事特殊工種按人員配備的專用工具或裝備費；錄用部門安排人員的勞務(wù)費，咨詢費等。

（二）人力資源的開發(fā)成本

為了提高工作效率，企事業(yè)單位還需要對已獲得的人力資源進行培訓(xùn)。人力資源開發(fā)成本，是企業(yè)為提高職工的生產(chǎn)技術(shù)能力，增加企業(yè)人力資產(chǎn)的價值而發(fā)生的成本，包括上崗前教育成本、崗位培訓(xùn)成本、脫產(chǎn)培訓(xùn)成本。

（三）人力資源的使用成本

人力資源使用成本，是企業(yè)在使用職工的過程中發(fā)生的成本。人力資源使用成本包括維持成本、獎勵成本、調(diào)劑成本等。維持成本是保證人力資源維持其勞動力生產(chǎn)和再生產(chǎn)所需的費用，是職工的勞動報酬。獎勵成本是為激勵企業(yè)職工，使人力資源發(fā)揮更大作用，對其超額勞動或其他特別貢獻所支付的獎金。調(diào)劑成本的作用是調(diào)劑職工的工作與生活節(jié)奏，使其消除疲勞而發(fā)揮更大作用，也是滿足職工必要的需求，穩(wěn)定職工隊伍并吸引外部人員進入企業(yè)工作的調(diào)節(jié)器。

（四）人力資源保障成本

人力資源保障成本，是保障人力資源在暫時或長期喪失使用價值時的生存權(quán)而必須支付的費用，包括勞動事故保障、健康保障、退休養(yǎng)老保障、失業(yè)保障等費用。這些費用往往以企業(yè)基金、社會保險或集體保險的形式出現(xiàn)。這種成本既不能提高人力資源的價值又不能保持其價值，其作用只是保障人力資源喪失使用價值時的生存權(quán)。這種成本是人力資源無法發(fā)揮其使用價值時，社會保障機構(gòu)、企業(yè)對職工的一種人道主義的保護。

二、人力資源成本控制的可控因素分析

（一）取得成本因素

取得成本因素主要有招聘需求，包括招聘的人員數(shù)量和職位、對應(yīng)的市場價格，以及招聘方式、流程等。其中招聘需求導(dǎo)致的選拔、錄用、安置費及招聘過程費用屬于可控成本；職位的市場價格等為不可控成本。控制前者可從三方面著手：一是優(yōu)化組織機構(gòu)，精簡人員；二是科學(xué)定崗定編，提高工作效率；三是預(yù)先做好人力資源規(guī)劃，并充分發(fā)掘現(xiàn)有人力資源，避免人才浪費?？刂坪笳呖蓮膬煞矫嬷郑阂皇沁x擇最優(yōu)招聘方式，能內(nèi)部競聘解決問題的就不外聘，這樣既可填補職位空缺、節(jié)省成本，又有利于調(diào)動現(xiàn)有員工的積極性；二是規(guī)范招聘流程，招聘前要清晰公示空缺職位的任職要求，招聘后要追蹤了解被聘人員的實際任職能力，避免不稱職者給企業(yè)工作造成損失。

（二）開發(fā)成本因素

開發(fā)成本因素中，因培訓(xùn)耽誤工作而產(chǎn)生的機會成本等不可控成本因素；培訓(xùn)需求、組織費用、培訓(xùn)效果為可控性成本因素，其控制重點是提高開發(fā)成本的使用效率，可從三方面著手：一是加強培訓(xùn)需求分析；二是精確核算#嚴(yán)格控制培訓(xùn)組織費用，減少不必要的開支；三是促進培訓(xùn)效果轉(zhuǎn)化，鼓勵學(xué)員將所學(xué)新知識、新技能應(yīng)用于實踐，并在培訓(xùn)結(jié)束后及時分析、調(diào)查培訓(xùn)效果，總結(jié)成功與不足。

（三）使用成本因素

使用成本因素包括維持成本、獎勵成本、調(diào)劑成本等。維持成本中，薪酬是人力資源總成本中最大部分，且薪酬剛性一直是人力資源成本只升不降的重要原因。薪酬一般分固定部分和浮動部分，前者由崗位、年資、學(xué)歷構(gòu)成，屬不可控成本；后者由企業(yè)經(jīng)營狀況、員工績效等因素構(gòu)成，屬可控成本。薪酬成本控制一要保證成本不溢出，二要保證薪酬發(fā)放起到應(yīng)有的激勵作用。

（四）保障成本因素

保障成本因素包括勞動事故保障、健康保障、退休養(yǎng)老保障、失業(yè)保障等。退休養(yǎng)老保障成本相對固定，屬不可控因素；勞動事故保障#健康保障具有可控性。尤其是勞動安全事故對電力企業(yè)影響重大，電力企業(yè)在這方面

要高度重視并舍得投入。

三、系統(tǒng)控制角度——系統(tǒng)過程中人力資源成本的控制分析

（一）人力資源成本循環(huán)控制計劃環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)周密合理地計劃決策，以從源頭控制人力資源成本，包括預(yù)算和規(guī)劃決策兩部分。

預(yù)算——通過預(yù)算使成本在合理的幅度內(nèi)變化，不至于嚴(yán)重不足或過分溢出。各種財務(wù)管理運用的預(yù)算方法，幾乎都能夠用于人力資源成本預(yù)算。一般企業(yè)可以根據(jù)定員并結(jié)合企業(yè)目標(biāo)考核情況(如綜合效益、安全生產(chǎn)）等做預(yù)算；新建或計劃變動較大的企業(yè)則可用“零基分析法”即不考慮賬戶歷史成本的記錄，在全面分析人力資源結(jié)構(gòu)、數(shù)量的基礎(chǔ)上，結(jié)合勞動力市場情況測算人力資源成本，難以一步到位確定成本的，可以考慮采用“滾動預(yù)算法”。應(yīng)該注意的是，預(yù)算前要首先判斷人力資源成本是收益性支出還是資本性支出，并據(jù)此決定預(yù)算是短期還是長期、靜態(tài)還是彈性的。

規(guī)劃決策——核心是進行人力資源成本的效益性分析，目的為最有效地利用人力資源，修正不經(jīng)濟的支出。一般包括：估算成本；估算收益；評價投資收益?？赏ㄟ^投資收益率、投資回收期和凈現(xiàn)值等加以比較，計算過程中要綜合考慮人力資源成本支出的機會成本，即執(zhí)行一項計劃而放棄另一項計劃可能帶來的收益；人力資源投資的風(fēng)險因素，即成本支出效益為負的可能性。

（二）人力資源成本循環(huán)控制執(zhí)行環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)以成本意識嚴(yán)格控制支出，在合理范圍內(nèi)進行預(yù)算調(diào)整。成立以人力資源部門和財務(wù)部門合作的人力資源成本管理組織，系統(tǒng)、全過程地對該項工作進行監(jiān)控。

完善人力資源成本費統(tǒng)計臺賬，建立勞動工資、保險福利統(tǒng)計報表制度和財務(wù)報表制度。除有單項規(guī)定外，臺賬要按本期實際發(fā)生數(shù)而不是計劃數(shù)填報，按“誰支付、誰統(tǒng)計”的原則登賬，并明確成本責(zé)任。健全預(yù)算調(diào)整審核機制，凡需調(diào)整的，要預(yù)先申請和陳述理由，并經(jīng)嚴(yán)格審核。滾動預(yù)算項目則通過項目階段結(jié)算的方法，對每一階段的資金使用情況進行審核，符合要求才能進入下一階段。

（三）人力資源成本循環(huán)控制檢查環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)通過檢查及時糾偏，確保成本管理不失控。

階段性審查——即按季度、月度或項目，對各部門人力資源活動成本使用情況進行階段性審核。

年度結(jié)算審查——即年度財務(wù)決算后，專門按照有關(guān)財會規(guī)定和臺賬對人力資源成本進行結(jié)算，對比年初所定的預(yù)算方案計算節(jié)約或超支的額度，看成本控制是否有效。

年度統(tǒng)計分析——即進一步分析結(jié)算結(jié)果，發(fā)現(xiàn)問題和差距，為下一年度的人力資源成本控制提供改進依據(jù)。

（四）人力資源成本循環(huán)控制處理環(huán)節(jié)

通過第三環(huán)節(jié)的檢查，可以得到季度、年度企業(yè)人力資源成本使用情況的總結(jié)。針對其分析結(jié)果，采取改進對策。季度審核結(jié)果對策：對控制成本、提高效益的做法，及時給予肯定和褒揚；及時發(fā)現(xiàn)并糾正成本溢出和效

率低下的做法。

年度審核結(jié)果對策：表彰、獎勵人力資源成本控制好的下屬機構(gòu)、部門，推廣他們的經(jīng)驗，促進其他機構(gòu)部門加強成本控制；如果存在人力資源成本控制失當(dāng)?shù)那闆r，必須從機構(gòu)、制度、執(zhí)行各環(huán)節(jié)分析原因，尋求對策，下一年度進行針對性調(diào)整。

參考文獻

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篇8

關(guān)鍵詞：南水北調(diào)西線工程國資公司市政債券企業(yè)債券銀行貸款

1南水北調(diào)西線第一期工程概況

南水北調(diào)西線工程（以下簡稱西線工程）是從長江上游干、支流調(diào)水到黃河上游的一項跨流域的重大水利和環(huán)境保護工程，是改善生態(tài)環(huán)境，解決黃河水資源不足和西部大開發(fā)的重大基礎(chǔ)設(shè)施。實施從鄰近水資源豐沛的長江上游調(diào)水到黃河上游的南水北調(diào)西線工程勢在必行。

根據(jù)西線工程總體規(guī)劃，選擇位于四川省、青海省和甘肅省境內(nèi)的雅礱江的支流達曲、泥曲，大渡河支流的杜柯河、瑪柯河和克柯河的聯(lián)合自流方案為南水北調(diào)西線第一期工程。工程主體由“五壩七洞一渠”組成，“五壩”指調(diào)水所建的5座引水樞紐，壩高分別為63～123m；“七洞”是指7段輸水隧洞，總長度為244km；“一渠”為隧洞出口后的16km明渠。一期工程年調(diào)水量40億m3，引水線路總長260km。

2問題的提出

西線工程屬于國家基礎(chǔ)性大型工程。投資巨大，由于工程施工期較長，調(diào)水入黃后各種效益的產(chǎn)生具有滯后性和因某些原因帶來的不確定性，由此帶來的資本運作的周期相對較長。在我國社會主義市場經(jīng)濟逐步強化過程中，工程資本運作過程中不可避免地存在著資金風(fēng)險性。按國家地域劃分，西線工程受益的西北省區(qū)，在相當(dāng)?shù)囊欢螘r間內(nèi)，完全依靠省區(qū)的財政力量來進行資本運作，完成西線一期工程顯然是“力不從心”。如果完全依靠國家的財政撥款來進行工程的資金運作，在不斷完善的市場經(jīng)濟的體制下，起碼可以說不是一個日益完善的資本運作體系。

如何進行西線工程的資本運作是工程建設(shè)的關(guān)鍵問題。西線工程的出資人是誰？其出資形式如何實現(xiàn)，如何體現(xiàn)西線工程投資的多元化和融資方式的多樣化，如何可靠、高效、安全的實現(xiàn)資本的運作是西線工程實現(xiàn)和發(fā)展的基礎(chǔ)。

3西線工程資本運作模式選擇的思考

西線工程的資本運作模式擬采用以下方式。

3.1組建國資公司

國資公司作為政府出資人代表，具有企業(yè)化和政府導(dǎo)向型的雙重利益取向。國資公司是代表政府經(jīng)營管理授權(quán)范圍內(nèi)國有資產(chǎn)的授權(quán)經(jīng)營專司機構(gòu)，并完全擁有管人、管事和管資產(chǎn)相結(jié)合的出資人權(quán)利，它們是具有一定意義的特殊企業(yè)法人。因此，國資公司既是企業(yè)，又要按照政府調(diào)控國民經(jīng)濟的意圖對授權(quán)范圍內(nèi)的企業(yè)發(fā)揮出資人代表的職責(zé)。作為企業(yè)，國資公司必須以追求投資回報、提高經(jīng)濟效益作為生存發(fā)展的根本，但作為政府出資人代表又必須以政府的政策意圖為指向去經(jīng)營和運作。

組建國資公司是明晰和確立政府國有資產(chǎn)所有者與資本運營機構(gòu)、資本運營機構(gòu)與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立國有資本出資人制度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。政府授權(quán)后的資本運營機構(gòu)，與其權(quán)屬企業(yè)之間是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，不兼有政府行政管理職能；它與政府之間是委托關(guān)系，代表政府對權(quán)屬企業(yè)行使國有資產(chǎn)出資人所有者職能，資本運營機構(gòu)形成政府與企業(yè)之間的隔離帶，使政府不能直接參與企業(yè)經(jīng)營管理，從而實現(xiàn)政企分開，并依法承擔(dān)對企業(yè)出資額的有限責(zé)任，從而使國有資產(chǎn)出資人代表職能到位。

根據(jù)西線工程的基本性質(zhì)，參照國際上的成熟經(jīng)驗并結(jié)合國內(nèi)的實際情況，國資公司出資比例在60％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

3.2發(fā)行市政債券或企業(yè)債券

3.2.1債券的發(fā)行所謂市政債券或企業(yè)債券，指的是各省以及省以下市政機構(gòu)和企業(yè)發(fā)行的一種長期債券，發(fā)行機構(gòu)在發(fā)行債券時需要指明其所確定的償還本金和利息的固定日期。在市場經(jīng)濟高度發(fā)達的國家是重要的資金籌措市場，如美國市政債券市場已經(jīng)成為美國各州、縣政府以及下屬機構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場，美國市政債市場與股票市場、國債市場以及企業(yè)債市場并列為美國四大資本市場。規(guī)模龐大、功能上與股票市場互為補充的債券市場，是成熟資本市場的組成部分。債券市場介于銀行存貸款和股市之間，正好能夠滿足投資人對特定風(fēng)險收益的偏好，也方便籌資者選擇不同的條件來籌措資金。債券市場的不發(fā)達，減少了投資者的投資選擇，大量的資金涌向有限的股票市場，導(dǎo)致了市盈率畸高，資金的廉價又會造成巨額的資源閑置和浪費。如果投資人以直接融資的方式投資于市政債券等資本市場工具，其對項目的關(guān)注必然增大，一定程度上保證了融通資金的正常有效使用，解決了投資人監(jiān)督缺位問題。對政府和投資者而言，允許企業(yè)發(fā)債和允許其發(fā)股的風(fēng)險度是相同的，發(fā)行條件的成熟程度也是大體一致的。認為機構(gòu)或企業(yè)發(fā)債的風(fēng)險較大，更容易出現(xiàn)償債困難，導(dǎo)致更大不良后果的觀點是偏頗的。投資者應(yīng)當(dāng)認識到，有垃圾股同樣也會有垃圾債，風(fēng)險是客觀存在。如果要進行比較的話，投資者購買一個企業(yè)的股票比之購買其債券往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。當(dāng)然，在發(fā)行市政債券時要獲得國家和地方政府的稅收優(yōu)惠，比如免稅或低稅率優(yōu)惠。

對于市政債券或企業(yè)債券的發(fā)行，要從籌集、使用到償還做出嚴(yán)密的制度安排，保證債券的穩(wěn)定性和安全性。債券的穩(wěn)定性和安全性主要通過國家和各級政府對所發(fā)行債券的有關(guān)控制和管理手段來保證。由于一些市政債券可以免國家收入稅，因此這部分市政債券的發(fā)行受到國家的控制。要嚴(yán)格規(guī)定，此類市政債券所籌資金必須并僅能夠用于西線工程的公共事業(yè)，不得用于套利交易。要從國家和各級政府以法律文件的形式，對于償債資金儲備、違約賠付率、年度收入與年度償債之間的比率等均做出了明確的規(guī)定，要擁有較強的制度約束和控制手段，保證市政債券或企業(yè)債券的公眾信譽度。

根據(jù)西線工程的基本性質(zhì)，發(fā)行市政債券或企業(yè)債券實際比例在可占工程資本的20％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

3.2.2債券的償還關(guān)于市政債券或企業(yè)債券的償還，我們通過以下分析可以清楚的看出西線工程是完全有能力在工程運行的有效年份償還的。:

西線工程的基本功能是將長江的水通過工程措施調(diào)到黃河流域，這是西線工程的“主產(chǎn)品”，而且可以說是唯一的主產(chǎn)品。但是，在生產(chǎn)這單一的主產(chǎn)品的過程中，由于水資源的特殊性，即它不但可以以水這種形態(tài)投入于社會之中，而且，從物理的角度來看，它本身帶有巨大的動能和勢能。從調(diào)水入黃的3400m處進入黃河，一直到黃河的受水區(qū)的末端400m處，存在近3000m的空間高差，按基本的勢能和動能轉(zhuǎn)換原理，調(diào)水40億m3的水量就存在著近380萬kW的裝機容量，其發(fā)電量190億kW·h。當(dāng)然這只是理論值，其調(diào)水入黃的動能和發(fā)電指標(biāo)和黃河上已建電站的數(shù)目及各省區(qū)從不同河段引水有關(guān)，根據(jù)目前的黃河電站規(guī)劃成果，調(diào)水40億m3可增發(fā)電量86億kW·h，而這一電量是在不增加黃河已建電站機組擴機的情況下取得的。也就是說，調(diào)水入黃后，不需要任何投資，西線工程的調(diào)水即可獲得這每年的額外經(jīng)濟效益?？梢哉f是西線工程調(diào)水的“副產(chǎn)品”。而這一“副產(chǎn)品”卻是償還債券的基礎(chǔ)。滿足償還債券的紅利和本金的支付。

至于調(diào)水后的水費的收入同樣可支付債券的償還。

3.3商業(yè)銀行貸款

西線工程還可以通過商業(yè)銀行貸款進行資本的運作。其貸款比例一般可占工程資本的15％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

由于從商業(yè)銀行貸款，其嚴(yán)格的貸款條件使得工程必須從根本上采取措施，詳細地把握工程的整體和局部的效益的產(chǎn)出，做出實際的償還計劃。這從另一方面反而促進了工程的資本金的周轉(zhuǎn)，有利于和國有資產(chǎn)、債券之間的良性競爭與循環(huán)。

鼓勵各級政府通過貼息的方式支持公益性項目建設(shè)。過去公益性項目大都由地方財政全部投資，而各地財力有限，相對建設(shè)資金的需求是杯水車薪。那些有條件轉(zhuǎn)為經(jīng)營性或半經(jīng)營性的公益事業(yè)單位，有一定的自籌資金能力，各級政府都應(yīng)鼓勵它們增強自身的生存發(fā)展能力。將政府通過各種渠道下?lián)艿慕ㄔO(shè)資金，部分或全部改變?yōu)橘N息資金，可以引導(dǎo)更多的銀行信貸和其他資金，不僅有利于減輕地方財政的負擔(dān)，而且還有利于這些事業(yè)以更快的速度發(fā)展。

4結(jié)語

南水北調(diào)西線工程通過以上的資本運作模式分析，可以看出不但能有效地支持工程的建設(shè)，而且較好的解決了國家公益性基礎(chǔ)工程和經(jīng)常盈利性工程的資金籌措問題。當(dāng)然，在進行南水北調(diào)西線工程資本運作模式的過程中，許多問題還會發(fā)生，甚至個別措施還有可能與國家現(xiàn)行的貨幣政策發(fā)生沖突和矛盾，還需要在實際應(yīng)用中一一解決。在客觀存在的實際資本運作中，還需要從理論上、實際操作中進行相應(yīng)的政策和法律制度的建設(shè)，還需要在實踐中不斷摸索。以上僅是筆者的一點思考。

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篇9

摘要：隨我國資本市場的逐步發(fā)展，金融風(fēng)險逐年增高，本文通過對我國證券市場的分析和研究，認為我國資本市場風(fēng)險產(chǎn)生的深層次原因是資本市場中的交易主體之間的信息不對稱，信息不對稱的主要成因是外生性因素。

一、前言

證券是根據(jù)法律規(guī)定發(fā)行的代表對財產(chǎn)所有權(quán)的收益權(quán)的一種法律憑證。證券產(chǎn)品與一般商品不同，是一種特殊的商品，有其自身的特性，主要表現(xiàn)在：（1）這類產(chǎn)品具有價值上的預(yù)期性，既證券產(chǎn)品的價值與其未來的狀況有關(guān)；（2）這類產(chǎn)品具有價值上的不確定性，即證券產(chǎn)品的價值可能會與人們的預(yù)期價值不一致，會隨著某些因素的變化而變化；（3）從某種意義上講，證券產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品的部分特性；（4）證券產(chǎn)品基本上是一種信息產(chǎn)品，消費者完全是按照證券產(chǎn)品所散發(fā)的各種信息來判斷其價值，產(chǎn)品的物理形態(tài)與產(chǎn)品價值之間沒有直接的聯(lián)系，有些證券產(chǎn)品可能只是以概念的形態(tài)存在，不存在物理形態(tài)，如指數(shù)期貨、期權(quán)等金融商品。

證券產(chǎn)品的特殊性主要由其特殊的價值決定方式?jīng)Q定的。證券屬于虛擬資本，本身并沒有價值，但它代表了對一定數(shù)量現(xiàn)實資本占有權(quán)，可以用來買賣，因而具有交換價值。而且它還代表了對所占有的該部分現(xiàn)實資本的收益的所有權(quán)，所以其交換價值不僅取決于它所代表的這部分現(xiàn)實資本還與資本預(yù)期收益能力有關(guān)，是現(xiàn)實資本和收益能力兩者的綜合結(jié)果。

證券的交換價值不僅僅表現(xiàn)在它所代表的現(xiàn)實資本的多少上，更多地是表現(xiàn)在其投資價值的高低上，也就是它所具有的為投資者帶來收益的能力上。證券的投資價值主要取決于其預(yù)期回報，以股票投資為例，投資股票的預(yù)期回報包括兩個部分：第一部分是預(yù)期股利；第二部分是預(yù)期資本利得。預(yù)期股利的大小取決于兩個方面：一是公司未來的預(yù)期贏利狀況；二是公司的未來股利分配政策。公司未來的預(yù)期贏利狀況與公司現(xiàn)在的財務(wù)狀況、預(yù)期經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營決策密切相關(guān)。而這些因素在證券市場上直接表現(xiàn)為信息，使得證券產(chǎn)品的價值（交換價值）幾乎完全取決于交易雙方對各種信息的掌握程度以及在此基礎(chǔ)上所做出的理性判斷。由于交易主體對信息的掌握程度及判斷能力上的差異，形成信息不對稱，造成證券產(chǎn)品價格與價值的背離。

二、現(xiàn)象

我國證券市場仍處于起步階段，一般而言，市場只給我們提供了價格方面的信息，在其他信息的分布上存在嚴(yán)重的不對稱現(xiàn)象。這種信息不對稱大量地發(fā)生在政府與上市公司之間、上市公司與股東之間、在股票市場交易中的資金雄厚大機構(gòu)和眾多散戶之間。

1、政府與上市公司之間的信息不對稱

政府具有政策制定的信息優(yōu)勢，上市公司只能根據(jù)所掌握有關(guān)信息判斷政策導(dǎo)向，進而決定下一步的經(jīng)營行為；上市公司具有自身經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、產(chǎn)品銷售情況等方面的信息優(yōu)勢。這樣在政府與上市公司之間形成信息不對稱，在政府與上市公司的搏弈中，政府視為委托人，上市公司為人。上市公司為了謀求自身利益的最大化、滿足資金饑渴或?qū)で蟾鼮閷捤傻慕?jīng)營環(huán)境，而產(chǎn)生經(jīng)營行為的異化，主觀上故意隱藏信息或制造虛假信息，包裝上市或規(guī)避政府監(jiān)管。

對于利用虛假信息包裝上市的案例在中國股票市場已發(fā)生過多起，紅光實業(yè)、大慶聯(lián)誼、東方鍋爐及康賽集團等經(jīng)營業(yè)績差的公司為了達到圈錢的目的，人為制造虛假信息，規(guī)避監(jiān)管，騙取了上市資格。

上市公司的弄虛作假、欺騙上市的行為固然與證券市場法律法規(guī)不完善、上市公司改制不徹底、及部分地方政府的保護有關(guān)，尤其是與上市公司遴選制度和發(fā)行制度的缺陷密切相關(guān)，但更主要的原因是政府與上市公司之間的信息不對稱造成的，政府對上市公司信息掌握不完全，處于信息劣勢地位，而上市公司正是利用了自身的信息優(yōu)勢，在與政府的搏弈中取勝。

2、上市公司與投資者之間的信息不對稱

在證券市場上，投資者參與投資的目的是獲取適當(dāng)?shù)幕貓蟆Ｍ顿Y者在獲取有關(guān)公司公開信息的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇投資的目標(biāo)公司。我國的股票市場是一個以中小投資者為主的市場，他們大多不直接參與企業(yè)的經(jīng)營決策活動，真正對企業(yè)有控制權(quán)的是國家股和法人股股東。投資者對企業(yè)的了解只能通過上市公司的財務(wù)報表、招股說明書及董事會公告等信息的掌握程度，通過理性分析來進行市場競爭。由于投資者特別是中小投資者很難在第一時間獲取足夠多的信息做出自己的投資判斷，往往錯失良機，甚至造成損失；而上市公司對自己的經(jīng)營狀況顯然具有信息優(yōu)勢。這樣形成上市公司與投資者之間的信息不對稱。上市公司與投資者形成委托——關(guān)系，上市公司為人，投資者為委托人，在上市公司與投資者之間的搏弈中，由于信息不對稱的存在，導(dǎo)致上市公司逆向選擇和道德風(fēng)險問題。

篇10

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資組織模式有限合伙制

風(fēng)險投資是指一種把資金投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進高新技術(shù)成果盡快商品化，以獲得高資本收益的投資行為。由于風(fēng)險投資的高風(fēng)險性、高收益性、低流動性、特殊的投資領(lǐng)域以及風(fēng)險投資所要求的專業(yè)性和參與性，使得風(fēng)險投資與一般的投資在組織機構(gòu)的設(shè)計上有其自己的特殊性。各國根據(jù)自己的投資習(xí)慣以及傳統(tǒng)文化的制約，發(fā)展了一系列符合自己的風(fēng)險投資組織制度安排。

1中國風(fēng)險投資的現(xiàn)狀

中國的風(fēng)險投資在1986年隨著中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司的成立而正式起步，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，距今已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。截止2001年6月底，中國的風(fēng)險投資公司約160家，注冊資金180億元人民幣，普遍采取公司制的運作方式。在2003年2月28日，《外商投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理規(guī)定》的頒布，對外資的投資企業(yè)來說是一個很好的發(fā)展機遇。根據(jù)Zero2ipo清科創(chuàng)業(yè)投資研究中心的關(guān)于2003年中國風(fēng)險投資季度報告中指出：在第一季度，本土創(chuàng)業(yè)投資公司占投資金額總數(shù)的6.5%，而外資風(fēng)險投資公司占83.3%；在第二季度，本土占32%，外資占68%；在第三季度，外資風(fēng)險投資公司在投資的總額上占有90%以上。從上面的數(shù)據(jù)中可以看出，現(xiàn)階段外資風(fēng)險投資公司在中國投資市場上處于主導(dǎo)地位，這與中國在3月1日實施的《外商投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理規(guī)定》里面的制度供給有很大關(guān)系。在組織機構(gòu)方面突破了原有的《公司法》和《企業(yè)合伙法》里的機構(gòu)設(shè)置，創(chuàng)投企業(yè)中可以采取非法人制組織形式，也可以采取公司制組織形式，外商創(chuàng)司這種非法人組織機構(gòu)安排使得有限合伙制可以實施，同時在《管理規(guī)定》中對外資的最少出資數(shù)量和最低出資比例相應(yīng)的降低。而對于本土的創(chuàng)業(yè)投資公司來說，在組織機構(gòu)上還沒有突破現(xiàn)有法律的限制，這就要求本土的創(chuàng)業(yè)投資公司在組織機構(gòu)上進行創(chuàng)新，否則外資企業(yè)的制度供給優(yōu)于本土企業(yè)，使得本土企業(yè)在制度供給方面出現(xiàn)瓶頸的制約。

吳敬璉（2001）認為：如果政府要出資組建風(fēng)險投資公司，就應(yīng)該做一個有限合伙人，讓風(fēng)險投資管理者做普通合伙人，負無限責(zé)任。從目前的情況來看，有關(guān)法律框架亟待完善。他說，我國現(xiàn)行的《合伙法》沒有有限合伙，而《公司法》又沒有無限責(zé)任有限公司。這樣的法律制度設(shè)計，不利于國家參與風(fēng)險投資組織形式的改進。成思危（2001）指出：有限合伙制是當(dāng)前風(fēng)險投資公司較好的組織形式。他認為，有限合伙企業(yè)具有多方面優(yōu)勢：首先，有限合伙制企業(yè)發(fā)起人采取定向私募方式招集合伙人，有利于合伙人間團結(jié)一致，同時由于實行有限合伙制，有限合伙人僅享有知情權(quán)等少數(shù)幾項權(quán)利，使企業(yè)在避免過多干預(yù)的情況下，籌集到大量資金；其次，一般合伙人作為企業(yè)的所有者和管理者，能夠自覺提高公司運營效率，降低成本；第三，按國際慣例，有限合伙企業(yè)免收企業(yè)所得稅并享受政府優(yōu)惠政策，有利于尚處在初創(chuàng)階段的風(fēng)險投資公司成長。有限合伙制已經(jīng)成為英美等國風(fēng)險投資企業(yè)的主要組織機構(gòu)，可見有限合伙制有著自己獨特的優(yōu)勢。有限合伙制與公司制的差異主要表現(xiàn)在：①法律架構(gòu)。有限合伙制不是獨立的稅務(wù)主體，不以公司名義注冊，因而不需要交公司稅。有限合伙人只須交納個人所得稅，避免了重復(fù)征稅的好處。而公司制風(fēng)險投資企業(yè)作為獨立的納稅主體要繳納公司所得稅，然后才能進行利潤分配。②生命期限。有限合伙制的組織機構(gòu)有一個存續(xù)期限，一般為7～10年，而公司制的組織機構(gòu)除了兼并和破產(chǎn)外，一般長期存在。③注資期限。有限合伙制的有限合伙人的支付一般可以分期，而公司制組織資本金根據(jù)法律規(guī)定必須一次到位，這分散了風(fēng)險資本家對風(fēng)險投資企業(yè)的管理與監(jiān)控，增加了風(fēng)險資本家對剩余資本的保值增值。④報酬體系。普通合伙人可以提取凈資產(chǎn)的1%～3%的管理費用以及對利潤分成的20%左右，而公司制風(fēng)險投資機構(gòu)對基金管理人員的激勵乏力。美國《1940年投資公司法案》規(guī)定，公開交易的投資公司經(jīng)理不得接受股票期權(quán)或其他以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的報酬。本文就有限合伙制下委托理論來分析市場選擇以及激勵和約束機制。

2風(fēng)險投資組織機構(gòu)設(shè)立的理論基礎(chǔ)

由于風(fēng)險投資是一個高風(fēng)險，存在著高度的信息不對稱，對未來的不確定性以及資產(chǎn)的特殊性（風(fēng)險資本家投入的人力資本），在如何解決人的激勵機制以及約束機制與一般的公司制企業(yè)存在著明顯的差別，而由此產(chǎn)生的人的機會主義傾向（道德風(fēng)險和逆向選擇）會更加突出，能否有效的解決這些問題會對風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。而有限合伙制的這種制度安排很好的解決了委托人和人之間的信息不對稱，使得人和委托人之間的行動具有明顯的一致性。有限合伙制有兩層委托關(guān)系：一是投資者（機構(gòu)式個人）與風(fēng)險投資家（VentureCapitalist）之間的委托關(guān)系；二是風(fēng)險資本家與風(fēng)險企業(yè)家（Entrepreneur）之間的委托關(guān)系。由于基金管理人（人）與投資者（委托人）之間有著重復(fù)博弈過程，委托人可以相對準(zhǔn)確地從觀測到的變量中推斷人的努力水平，人不可能用偷懶的方法提高自己的福利。倫德納（1981）和羅賓斯泰英（1979）使用重復(fù)博弈證明如果委托人和人之間保持長期的關(guān)系雙方都有足夠的耐心（貼現(xiàn)因子足夠大），那么帕累托一階最優(yōu)風(fēng)險分擔(dān)和激勵可以實現(xiàn)。有限合伙制中投資者不參與經(jīng)營管理，事先也不能確定風(fēng)險資本家的能力水平，通過完全的合同約束不可能達到最優(yōu)，而通過有效的激勵機制和人行為的市場約束，使得在不完全合同的狀態(tài)下得到最優(yōu)的配置。法碼（Fama,1980）認為在競爭的經(jīng)理市場上，經(jīng)理的市場價值（從而收入）決定于其過去的業(yè)績，從長期來看，經(jīng)理必須對自己的行為負責(zé)，即使沒有顯性激勵合同，經(jīng)理也有積極性努力工作，因為這樣做可以改進自己在經(jīng)理市場上的聲譽，從而提高未來的收入。本文將通過建立一個模型來分析投資者和風(fēng)險資本家的行為約束。

現(xiàn)在假定只有兩個階段。T=1，2，每個階段的生產(chǎn)函數(shù)如下：

πt=at+θ+ut（1）

這里，πt可以理解為產(chǎn)出，at是風(fēng)險資本家的努力水平，θ可以理解為風(fēng)險資本家的經(jīng)營能力（假定于時間無關(guān)）,服從（m0,σ02）的正態(tài)分布

panlang="EN-US">ut是外生的隨機變量（如技術(shù)和市場的不確定性），服從（0，σu2）正態(tài)分布。假設(shè)at是風(fēng)險資本家的私人信息，πt是共同信息。

假定風(fēng)險資本家的風(fēng)險是中立的，并且貼現(xiàn)率為0，風(fēng)險資本獲得剩余收益權(quán)為α，因此風(fēng)險資本家的效用函數(shù)如下：

Ut=Ft+απt-C(ut)(2)

這里，F(xiàn)t是風(fēng)險資本家的固定工資，C(ut)是努力的負效用，假定是嚴(yán)格遞增的凸函數(shù)。在兩期內(nèi)，風(fēng)險資本家的期望效用最大化為：

MaxE［F1+απ1-C(a1)+F2+απ2-C(a2)]

(3)

顯然，如果委托關(guān)系只進行一次時。風(fēng)險資本家選擇的個人努力水平是最大化自己的利益，此時對（2）式求導(dǎo)可以得出風(fēng)險資本家努力程度的最優(yōu)一階化條件：C′(at)=α。

但是，我們現(xiàn)在要證明，當(dāng)關(guān)系持續(xù)兩個時期時，盡管風(fēng)險資本家在第二時期的最優(yōu)努力的條件為C′(a2)=α，因為博弈沒有第三階段，風(fēng)險資本家無須考慮聲譽問題，但是在第一階段的努力的最優(yōu)化條件肯定為C′(a1)>α。

假定資本市場是完全競爭的，根據(jù)理性預(yù)期:

F1=m0+a1(4)

F2=α+E(θ｜л1）(5)

由于市場具有理性預(yù)期，那么在均衡時，a1等于風(fēng)險資本家的實際選擇，當(dāng)觀測到л1時，市場知道θ+u1=л1-a1。但是市場不能把θ和u1分開，也就是說，市場不知道除了風(fēng)險資本家的努力外，л1是風(fēng)險資本家的經(jīng)營能力的結(jié)果還是外生的不確定因素u1的結(jié)果。市場要根據(jù)л1推斷出θ，令

τ=Var(θ)/[Var(θ)+Var(u1)]=σ02／[σ02+σu2]

(6)

即τ為θ的方差與л1的方差的比率。σ02越大，τ越大。根據(jù)理性預(yù)期公式，

E(θ｜л1)=（1-τ）E(θ)+τ(л1-a1)

=[σu2m0+(л1-a1)σ02]／[σ02+σu2]

(7)

可見，л1越大，對風(fēng)險資本家的能力信念修正越大。把（4）、（7）代入（3）式

U=[m0+a1+α（a1+θ+u1）-C(a1)]

+[α+[σu2m0+(л1-a1)σ02]/[σ02+σu2]

+α(a2+θ+u2)-C(a2)]

(8)

（8）式對a1一階求導(dǎo)得

C′(a1)=α+[σu2(a1+θ+u1-a1)]／[σ02+σu2]≥α

上述條件表明，如果委托關(guān)系進行兩次以上，那么人為了提高未來預(yù)期收入，在第一期基金中的努力水平大于一次性委托關(guān)系時的努力水平，這是因為風(fēng)險資本家未來的固定收入依賴于市場對其能力的預(yù)期，而第一期基金的努力水平是通過業(yè)績的作用來影響這種預(yù)期，顯然這種聲譽效應(yīng)就是對風(fēng)險資本家的激勵作用。在有限合伙制的制度安排中，基金都有一個存續(xù)期限，普遍的生命周期為10年，但在征得合伙同意后可以延長1—3年。所以風(fēng)險投資家為了在基金結(jié)束后能再一次的容易籌資，他必須要考慮市場對他的評價。

在第二層的委托關(guān)系中，風(fēng)險資本家和作為人的風(fēng)險企業(yè)家存在潛在的利益沖突，風(fēng)險資本家為了追求企業(yè)的價值最大化，作為股權(quán)投資的資本可以獲得資本增殖的好處。而作為人的風(fēng)險企業(yè)家可能追求個人利益最大化而忽視企業(yè)的價值最大化。由于合同的不完全性且未來收益的不確定性，僅僅通過合同的安排是不夠的。所以風(fēng)險資本家要不定期地到企業(yè)去檢查，必要時可以執(zhí)行企業(yè)的經(jīng)營管理的權(quán)利。還可以通過其他的一些制度安排來防范風(fēng)險，比如分期投資、使用特定的金融工具（可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先）、企業(yè)家的報酬采用期權(quán)方式等，這些制度的安排可以部分地實現(xiàn)風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)家行為上的一致性。

3根據(jù)外國的經(jīng)驗，建立符合中國風(fēng)險投資組織機構(gòu)的模式

中國的風(fēng)險投資機構(gòu)一般是國有資本設(shè)立的有限責(zé)任公司或股份有限公司組織方式，由于這種公司制的組織方式不能有效地解決委托機制中的道德風(fēng)險和逆向選擇，已成為發(fā)展風(fēng)險投資行業(yè)的制約因素。根據(jù)美國和日本風(fēng)險投資業(yè)的比較，可以看出由于美國的有限合伙制適應(yīng)了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，使得美國在近10年的經(jīng)濟高速增長，而日本由于主銀行制導(dǎo)致風(fēng)險投資機構(gòu)以金融企業(yè)的附屬企業(yè)為主，這種公司制的制度安排使得日本經(jīng)濟處于停頓狀態(tài)，當(dāng)然這只是一種可能解釋，但可以在一定的程度上反映了風(fēng)險投資行業(yè)對高科技行業(yè)的巨大推動作用和對國民經(jīng)濟的促進。目前，由于我國沒有有限合伙制的法律制度，所以現(xiàn)階段應(yīng)該盡快完善法律制度，使得制度供給適應(yīng)風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展需求?；趯τ邢藓匣镏频恼J識和我國現(xiàn)階段沒有法律制度，我們可以設(shè)計如下的組織機構(gòu)：①注冊一家風(fēng)險投資公司（A公司），籌集一定的資本金，全部存入銀行，但不直接開展風(fēng)險投資經(jīng)營活動。A公司與當(dāng)?shù)刈钣袑嵙Φ娘L(fēng)險投資公司（B公司）簽署委托投資合同，有B公司進行投資管理工作。這種模式的最大特點是將風(fēng)險投資的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)強行分離，與有限合伙制風(fēng)險投資公司所承擔(dān)的功能相同。②股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵約束方案的設(shè)計?？梢酝ㄟ^合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵約束方案實現(xiàn)A公司和B公司的目標(biāo)的一致，可以參照國外流行的有限合伙制結(jié)構(gòu)，在投資一個項目時，B公司以1%～10%的股權(quán)進行匹配投資，并作為風(fēng)險投資的管理人，其報酬主要以利潤分成，大約為業(yè)績的10%～20%，和以凈資產(chǎn)為基數(shù)，按較小的固定比例提取管理費用，大約為1%～3%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵機制使得風(fēng)險投資的管理人能夠提高自己的業(yè)績和市場聲譽，增加自己的報酬、顯示自己的能力，從而提高了人與委托人的激勵相容制度。

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