導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資本論論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

對“現(xiàn)代世界如何誕生”的思考實(shí)質(zhì)上是理解當(dāng)前人的存在方式的基本前提，而對這一問題瑪麗•伊萬絲側(cè)重于從“技術(shù)”層面給予回答，麥克法蘭則除了技術(shù)之外，看到了人們對“財(cái)產(chǎn)權(quán)的態(tài)度”以及“對利潤最大化、對積攢財(cái)富和花費(fèi)財(cái)富的態(tài)度”是其中最為“核心之處”。但是，在現(xiàn)代世界建構(gòu)過程中，人們怎么會成為“心甘情愿”的參與者？換句話說，人的存在方式、價值觀念如何能夠同步于這一建構(gòu)？福柯的“規(guī)訓(xùn)政治學(xué)”顯然有助于我們介入其中加以擴(kuò)展思路。?？略?ldquo;酷刑到規(guī)訓(xùn)”來勾勒現(xiàn)代世界“支配人體的技術(shù)”的改變，即不再是“增加人體的技能，也不是強(qiáng)化對人體的征服，而是要建立一種關(guān)系，要通過這種機(jī)制本身來使人體在變得更有用時也更順從”，這是一種新型的“政治解剖學(xué)”。它的意圖在于“規(guī)定了人們?nèi)绾慰刂扑说娜怏w，通過所選擇的技術(shù)，按照預(yù)定的速度和效果，使后者不僅在‘做什么’方面，而且在‘怎么做’方面都符合前者的愿望”。這就是說，通過“技術(shù)”使得人們成為了“聽話”的人，“規(guī)訓(xùn)”也就達(dá)到了自我實(shí)現(xiàn)而不是“強(qiáng)迫”的效果。?？聦⑦@種思考?xì)w功于馬克思在《資本論》中的論述，他認(rèn)為，“馬克思在幾個地方強(qiáng)調(diào)了勞動分工問題與軍事戰(zhàn)術(shù)問題的相似性”，“這樣就出現(xiàn)了一種必須用紀(jì)律來滿足的新需求：建造一種機(jī)制，應(yīng)能通過其各基本構(gòu)成因素的協(xié)調(diào)組合而達(dá)到最大效果”。但是，對于紀(jì)律以及商品世界中紀(jì)律以哪些形式得以鋪展并未引起學(xué)術(shù)界太多的重視。實(shí)質(zhì)上，“價值”概念在《資本論》及其手稿中正是作為現(xiàn)代人生活的“規(guī)訓(xùn)”（Discipline）之一種形式，馬克思由此開啟了“規(guī)訓(xùn)”的政治哲學(xué)思考。

1.“價值”概念成為人的勞動乃至人的生存的“規(guī)訓(xùn)”手段。

在馬克思看來，價值不同于商品可感覺的粗糙的對象性，在價值的對象性中，“連一個自然物質(zhì)原子也沒有。因此，每一個商品不管你怎樣顛來倒去，它作為價值物總是不可捉摸的”。價值不是一個“實(shí)體”，而是一種關(guān)系，“被設(shè)定為交換價值的產(chǎn)品，本質(zhì)上已經(jīng)不再被規(guī)定為簡單的產(chǎn)品；它被看作和它的自然的質(zhì)不同的質(zhì)；它被看作是一種關(guān)系”。價值只有在對使用價值與交換價值雙重?fù)P棄時才呈現(xiàn)出來，一本書既可以用來讀（使用價值），也可以用來換一塊面包（交換價值），但是，讀和換是隔離的，不能合為一體。交換關(guān)系的完成需要“產(chǎn)品把自己看作是一定量的一般勞動即社會勞動時間的實(shí)現(xiàn)”。對此，我們不妨再以宮川彰舉的例子來說明，人民辛勤地用汗水耕種，收獲了具有使用價值的蔬菜，但是作為商品出場時，就存在了一個被市場、被“價值”評判的過程，如果不能滿足條件，這些蔬菜只能腐爛處理，“最終元兇就是價值關(guān)系”。這種“價值關(guān)系”成為了衡量人的勞動的尺度便一目了然，“私人勞動的獨(dú)特的社會性質(zhì)也只有在這種交換中才表現(xiàn)出來”，每個私人勞動者自身的勞動是否有“價值”并不在于自身，而必須交由“市場”裁定，從而“價值”在商品生活中不再是一種逼迫，而成為了一種自覺的勞動取向，實(shí)現(xiàn)了“規(guī)訓(xùn)”人的勞動。進(jìn)一步講，私人勞動與私人勞動之間的關(guān)系表現(xiàn)為“人們之間的物的關(guān)系和物之間的社會關(guān)系”，從而也“規(guī)訓(xùn)”了現(xiàn)代人的“商品化的存在方式”，即人與人之間的真實(shí)關(guān)系被展現(xiàn)為物與物之間的關(guān)系，人與人“分離”了。

2.價值概念的抽象性成為“人受抽象規(guī)訓(xùn)”的存在論基礎(chǔ)。

我們知道，依據(jù)?？碌囊馑迹淙说姆绞綇囊环N“外在的”通過技術(shù)化處理成為一種自覺自愿的內(nèi)在的“抽象力量”。馬克思也正是通過“價值的四種形式”展現(xiàn)了現(xiàn)代世界是如何走向“抽象”的。價值具有“可感又超感”的特征，這種超感性只能通過另外一種商品體表現(xiàn)出來，最終在貨幣那里完成了整個商品世界的抽象過程。抽象世界（貨幣）發(fā)生的第一個階段是個別的或偶然的價值形式，20碼麻布=1件上衣便是這種形式的最重要特征。第二步是把1件上衣置換為10磅茶葉，2盎司金或其他等等，這是擴(kuò)大的價值形式。第三步，則是對第二步的一種“顛倒”，各種不同質(zhì)的商品體能夠展現(xiàn)為“同一商品體”，這一步至關(guān)重要。因?yàn)椋@里對于“等同性”作了強(qiáng)調(diào)，馬克思批評亞里士多德所認(rèn)為的“不可能在質(zhì)上等同”，因?yàn)樗?ldquo;缺乏價值概念”。也就是“一切勞動都表現(xiàn)為等同的人類勞動，因而是同等意義的勞動”。顯然，能夠?qū)⒏鞣N商品世界中出現(xiàn)的物（Sache）等同起來在第四步，即貨幣形式中完全借助“抽象”（貨幣）實(shí)現(xiàn)了。馬克思正是在價值形式的“歷史性”層面上告訴我們貨幣是怎么來的，實(shí)質(zhì)上是告訴人們，現(xiàn)在完全被一種“抽象”統(tǒng)治（規(guī)訓(xùn)）著。這就類似于一個人在衡量自身的價值、社會屬性的時候，往往以某種“身份符號”作為自己的標(biāo)準(zhǔn)一樣，經(jīng)濟(jì)生活中的價值概念的表現(xiàn)本身就具有此種高度的抽象性，這也是馬克思所說的人們受著資本、權(quán)利與形而上學(xué)抽象統(tǒng)治的基礎(chǔ)，沒有經(jīng)濟(jì)生活，當(dāng)然為商品經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航的權(quán)利、形而上學(xué)的觀念也無從談起。

3.價值概念維度中的“剩余價值”揭示了現(xiàn)代世界“規(guī)訓(xùn)”的根本秘密。

在人們理解剩余價值的過程中，總是簡單地認(rèn)為其僅是“對無酬勞動的占有”，即“超過其勞動力價值的價值”，這樣的理解顯然還無法推進(jìn)到馬克思剩余價值的真實(shí)內(nèi)涵。恩格斯就指出，這在馬克思之前的經(jīng)濟(jì)學(xué)家那里，“也有人已經(jīng)多少明確地說過”。馬克思正是在這些人止步的地方進(jìn)一步說明，不是要將這種“對無酬勞動的占有”作為一種“經(jīng)濟(jì)事實(shí)”加以描述和確認(rèn)。相反，他要將“經(jīng)濟(jì)事實(shí)”置放到歷史的語境下，追問這是從哪里來的。所以，他“第一次確定了什么樣的勞動形成價值，為什么形成價值以及怎樣形成價值”。“并且論證了商品和商品交換怎樣和為什么由于商品內(nèi)在的價值屬性必然造成商品和貨幣的對立”，并進(jìn)而又將資本分為不變資本和可變資本。正如恩格斯所說，馬克思“第一個詳盡地闡述了剩余價值形成的實(shí)際過程，從而說明這一過程，而這是他的任何一個前人都沒有做到的”。恩格斯的意思再清楚不過，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家直接面對的事實(shí)的地方，馬克思將其引入到歷史中瓦解其秘密，通過對勞動與資本的分離才能夠回答剩余價值何以可能，這一點(diǎn)揭示出現(xiàn)代人生活的所有規(guī)訓(xùn)的秘密，并最終引向了對資本主義的私有財(cái)產(chǎn)權(quán)批判。進(jìn)而，馬克思又通過剩余價值積累展現(xiàn)了整個人類歷史的趨勢，實(shí)質(zhì)上，今天所謂的空間理論不過也是對剩余價值的擴(kuò)展，也正是通過這種概念的分析，馬克思呈現(xiàn)出現(xiàn)代世界構(gòu)造的圖景。

二、“價值”的實(shí)體化“錯認(rèn)”與觀念世界的拜物教“支配方式”

如果說“價值”構(gòu)成了客觀的商品世界的建構(gòu)，那么，它同時也需要完成對人的觀念世界的建構(gòu)才能真實(shí)地闡明“現(xiàn)代世界的誕生”的秘密。這需要價值拜物教來完成“顛倒世界”的正當(dāng)化過程，“貨幣作為現(xiàn)存的和起作用的價值概念把一切事物都混淆了、替換了，所以它是一切事物的普遍的混淆和替換，從而是顛倒的世界”。對此，馬克思在《資本論》及其手稿中，正是通過拜物教批判這一資本論全卷的觀點(diǎn)來完成的。對這種顛倒，馬克思說，“商品形式在人們面前把人們本身勞動的社會性質(zhì)反映成勞動本身的客觀的（Gegenstndliche）性質(zhì)，真實(shí)地反映成這些物（Dinge）的天然屬性”。之所以造成人們將一種歷史性賦予的特征看作是自然性、永恒的，馬克思曾從生產(chǎn)的角度給予過論證，諸如認(rèn)為“生產(chǎn)資料的使用價值的舊形式消失了，但只是為了以新的價值形式出現(xiàn)”。這一點(diǎn)誠如詹姆遜所說，“資本擦拭了自己的前歷史的痕跡（還擦拭了它之前的生產(chǎn)方式的存在痕跡），正如它堅(jiān)決地把生產(chǎn)的直接痕跡從產(chǎn)品中擦掉一樣”?？梢愿鼮橹苯拥赝普?，商品交換社會生成過程就是不斷消除歷史意識的過程，于是，拜物教意識自然成為主流的意識。實(shí)質(zhì)上，馬克思還在“價值”概念的討論中更進(jìn)一步深化這種拜物教批判工作，這與福柯所謂的新時代“支配人的方式”有著某種隱性的相似點(diǎn)。從?？碌?ldquo;規(guī)訓(xùn)政治學(xué)”切入來看，他認(rèn)為，國家必須要想盡辦法去維持人們的健康、強(qiáng)壯、勤奮和安全，而需要兩樣?xùn)|西作為保障，那就是知識體系和行政設(shè)備，后者主要是一些關(guān)于自由、平等、公正、進(jìn)步和理性以及價值觀念的集合而成的體制。也就是說，?？乱呀?jīng)完全看到“價值”也能夠成為一種“規(guī)訓(xùn)”，但這還是一種哲學(xué)層面的價值觀念，我們上文討論的是經(jīng)濟(jì)學(xué)生活之中的“價值”，兩者有什么樣的關(guān)聯(lián)？在20世紀(jì)80年代開啟的“價值哲學(xué)研究”中，所謂經(jīng)濟(jì)學(xué)價值概念與哲學(xué)價值概念之間一直爭論不休。實(shí)質(zhì)上，從經(jīng)濟(jì)生活中以價值概念實(shí)現(xiàn)對人的規(guī)訓(xùn)（統(tǒng)治），轉(zhuǎn)而深入到人的意識之中，踩著如此這般的思考路向?qū)⒛軌蛎靼缀笳哒且环N“哲學(xué)上”討論的價值概念。諸如，馬克思在談到三位一體問題時認(rèn)為，整個商品世界的顛倒對人的意識的影響，“把在生產(chǎn)中由財(cái)富的各種物質(zhì)要素充當(dāng)承擔(dān)者的社會關(guān)系，變成這些物本身的屬性（商品），并且更直截了當(dāng)?shù)匕焉a(chǎn)關(guān)系本身變成物（貨幣）”。換句話說，也正是人們的視野將外在的商品世界看作一個既定的事實(shí)承接下來，不再去在內(nèi)在邏輯上思考其“從哪里來的”。從而整個現(xiàn)代世界所需要的“忘記財(cái)產(chǎn)權(quán)的不正當(dāng)來源吧，就從這里開始吧”便獲得了價值觀念的支撐，這便得到了一種“價值”觀念的規(guī)訓(xùn)的完成。詳而言之，在商品交換層面來看，日常生活通過“價值實(shí)體”的交換被看作是“習(xí)以為常”才能夠完成上述任務(wù)。對此，馬克思分析認(rèn)為“，1磅鐵盒1磅金，雖然具有不同的物理和化學(xué)屬性，卻代表同一重量，同樣，包含同一勞動時間的商品的使用價值，也代表同一交換價值。因此，交換價值表現(xiàn)為使用價值的社會的自然規(guī)定性，表現(xiàn)為物的使用價值所固有的規(guī)定性，由于這種規(guī)定性，使用價值在交換過程中按一定比例相互替換，成為等價物”。

在日常生活中，人們總是將“交換價值”看作是物本身固有屬性的觀念，隨著種種交換的經(jīng)濟(jì)生活逐漸得到強(qiáng)化，人們面對的與之周遭生活的“物”內(nèi)在地也被看作是具有“交換價值”。例如，地下器官買賣、拐賣兒童之類的非法交易，在價值拜物教的視野中，竟然連身體本身也蘊(yùn)含了“交換價值”。這就是真實(shí)的人們的拜物教處境，“這種現(xiàn)象只是由于日常生活中看慣了，才認(rèn)為是平凡的、不言自明的事情。”當(dāng)然，這已經(jīng)非常接近對商品世界日常意識分析了。再集中一點(diǎn)講，為了試圖更準(zhǔn)確地把握，還得回答一個根本性的問題，那就是為什么“勞動產(chǎn)品一采取商品形式就具有謎一般的性質(zhì)究竟從哪里來的呢？顯然是從這種形式本身來的”。諸如，從形式上來看，一塊面包作為商品要和一本書來交換，這種可能性使得人們覺得“神秘”，也使得人們自覺地以為價值就是一種“實(shí)體”，反而認(rèn)為商品內(nèi)在并無“價值”這一個固定屬性倒是無法想象的了。接著，我們再從勞動產(chǎn)品作為商品來生產(chǎn)的社會性質(zhì)來看，馬克思認(rèn)為，“在一切社會狀態(tài)下，勞動產(chǎn)品都是使用物品，但只是歷史上一定的發(fā)展階段，也就是使生產(chǎn)一個使用物所耗費(fèi)的勞動表現(xiàn)為該物的‘對象的’屬性即它的價值的時代，才使勞動產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品”。從這里可以看到，只有在人們的勞動被“表現(xiàn)為”物的自身固有的價值的時候，那個勞動產(chǎn)品才能夠是商品。但這個過程的完成，還需要一個前提，那就是，“使用物品成為商品，只是因?yàn)樗鼈兪潜舜霜?dú)立進(jìn)行的私人勞動的產(chǎn)品”，這是財(cái)產(chǎn)權(quán)的確立。但是，私人勞動如何才能成為得以認(rèn)可的社會勞動呢？這必須要將勞動產(chǎn)品置于“交換”之中。這樣的結(jié)果便是，私人勞動的社會關(guān)系，不是被表現(xiàn)為人們在自己勞動中展現(xiàn)的直接的社會關(guān)系，反而“表現(xiàn)為”人們之間的物的關(guān)系和物之間的社會關(guān)系。顯然，勞動產(chǎn)品只有放入交換才能夠具有一種“價值對象性”并與“使用對象性”分離，勞動產(chǎn)品自身的此種分裂“只是發(fā)生在交換已經(jīng)十分廣泛和十分重要的時候，那時有用物是為了交換而生產(chǎn)的，因而物的價值性質(zhì)還在物本身的生產(chǎn)中就被注意到了”。所以，對于這些勞動者來講，他們在生產(chǎn)過程中，已經(jīng)作為“交換者”的形象在從事勞動了。當(dāng)人們在勞動過程中，勞動所生產(chǎn)的產(chǎn)品本身的價值在生產(chǎn)中就已經(jīng)作為存在前提。諸如對于一個面包商人來講，他所生產(chǎn)的面包從一開始就是賦予了價值于面包之中的。如果這個面包商從來不考慮“交換”中的“價值”，那么他的面包可能在無法交換后成為腐爛物。再從勞動產(chǎn)品的交換進(jìn)一步來看，在“交換”過程中，人們首先關(guān)心的當(dāng)然是自己的勞動產(chǎn)品能夠換到別人的勞動產(chǎn)品的“比例”，可是這些比例也并不是一種“天然的事實(shí)”。這也是“由于習(xí)慣而逐漸達(dá)到一定的穩(wěn)固性時，它們就好像是由勞動產(chǎn)品的本性產(chǎn)生的。”實(shí)質(zhì)上，勞動產(chǎn)品在交換中所表現(xiàn)的“價值”也不過是“通過勞動產(chǎn)品表現(xiàn)為價值量才確定下來的，價值量不以交換者的意志、設(shè)想和活動為轉(zhuǎn)移而不斷地變動著。在交換者看來，他們本身的社會運(yùn)動具有物的運(yùn)動形式，不是他們控制這一運(yùn)動，而是他們受這一運(yùn)動控制”。而一旦完成交換之后，進(jìn)入到商品世界所完成的貨幣世界，這種價值的掩蓋形式更加隱蔽，價值也就獲得了“規(guī)訓(xùn)”的最高級形式。諸如在G-G′中，人們仿佛真的以為貨幣能夠生出貨幣，因?yàn)樨泿疟旧砭哂?ldquo;價值”，并且連貨幣所獲得增值也被看作是貨幣本身的屬性，而忘記這不過是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。由此，“價值”所具有的自然性以拜物教的“錯認(rèn)”方式完成了對人的生活的“支配”。

三、走出“價值”概念的拜物教與拆解“規(guī)訓(xùn)”的實(shí)踐智慧

歷史地看，在商品社會中人們是以“交換者”的姿態(tài)從事勞動?？墒?，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“它甚至從來也沒有提出過這樣的問題：為什么這一內(nèi)容（勞動—引者注）采取這種形式（價值形式—引者注）呢？為什么勞動表現(xiàn)為價值，用勞動時間計(jì)算的勞動量表現(xiàn)為勞動產(chǎn)品的價值量呢？”正因?yàn)閷⒋俗鳛榧榷ǖ氖聦?shí)前提，他們當(dāng)然不懂得，這是“生產(chǎn)過程支配人而人還沒有支配生產(chǎn)過程的社會形態(tài)”。但是，“在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)階級意識中，它們竟像生產(chǎn)勞動本身一樣，成了不言而喻的自然必然性。”當(dāng)然，關(guān)于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家的此種思維方式的“奇怪”（拜物教）看法，在上文我們對馬克思通過“價值”呈現(xiàn)了整個現(xiàn)代世界的“建構(gòu)性”的論證，正好反映了人們深陷于拜物教意識之中。那么，現(xiàn)在我們要追問的是，既然人們的“現(xiàn)代生活”整個“規(guī)訓(xùn)”機(jī)制在根本上說，來自于商品交換中的“價值”，即“價值拜物教”。那么，如何拆解這種規(guī)訓(xùn)，則涉及馬克思在《資本論》中運(yùn)用拜物教批判對資本主義的整體性分析。

1.拆解“價值”規(guī)訓(xùn)必須瓦解資本主義生產(chǎn)的占有原則，改變勞動生產(chǎn)的“交換性特征”，讓交換勞動走向人的自由自覺的活動。

如果僅就勞動過程本身來講，它是為了人類的需要而對自然的占有，“是人和自然之間的物質(zhì)變化的一般條件，是人類生活的永恒的自然條件，因此，它不以人類生活的任何形式為轉(zhuǎn)移，倒不如說，它為人類生活的一切形式所共有”。在這個語境下，我們當(dāng)然也就不再會談?wù)?ldquo;一個勞動者與其他勞動者的關(guān)系，一邊是人及其勞動，另一邊是自然及其物質(zhì)”。但是，馬克思并未從這種“生產(chǎn)的一般”直接宣判資本主義的勞動的交換的“非正義性”，他還需要進(jìn)一步分析資本主義物質(zhì)生產(chǎn)的特征，“我要在本書研究的，是資本主義生產(chǎn)方式以及和它相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系和交換關(guān)系。”在馬克思的視域中，生產(chǎn)一般中當(dāng)然有屬于如上述的一切時代的特征?？墒牵F(xiàn)代的人們?nèi)绗F(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣將現(xiàn)有的特殊的物質(zhì)生產(chǎn)方式看作是這種“生產(chǎn)一般本身”，而忘記了兩者的差別，從而這樣的看法也便成為拜物教深入人心。“資本，別的不說，也是生產(chǎn)工具，也是過去的、客體化了的勞動?？梢娰Y本是一種一般的、永存的自然關(guān)系；這樣說是因?yàn)榍『脪侀_了正是使‘生產(chǎn)工具’、‘積累的勞動’成為資本的那個特殊”。這個特殊實(shí)質(zhì)上就是對生產(chǎn)資料“占有”的特殊性質(zhì)。人們在解釋生產(chǎn)的前提占有時，總是以寓言的方式認(rèn)為，“在很久很久以前”，一種人“是勤勞的，聰明的，而且是節(jié)儉的精英，另一種是懶惰的”，但是，馬克思通過歷史回溯的方式論證了“原始積累”是充滿暴力的過程，“決不是田園詩式的東西”。這種積累使得“大量的人突然被強(qiáng)制地同自己的生存資料分離，被當(dāng)作不受法律保護(hù)的無產(chǎn)者拋向勞動市場。”所以，在馬克思看來，資本主義這種特殊的“生產(chǎn)”已經(jīng)以“資本積累”為“起點(diǎn)”，生產(chǎn)、分配等都依據(jù)于占有原則，所以，“國民財(cái)富”的增長不過和“人民貧窮”（相對性的理解）是一回事情。

2.超越“價值”規(guī)訓(xùn)的實(shí)質(zhì)是走出資本邏輯的內(nèi)在矛盾。

就資本邏輯對世界塑造的內(nèi)在矛盾來講，一方面資本試圖將商品內(nèi)在的使用價值與交換價值之間的矛盾向社會領(lǐng)域進(jìn)行普遍化的拓展，另一方面“資本又絕沒有把歷史一體化”。如今，正因?yàn)樯唐返纳a(chǎn)過程已經(jīng)改變了整個社會生產(chǎn)的性質(zhì)，即生產(chǎn)過程不是使用價值的生產(chǎn)過程，而是使用價值和交換價值的統(tǒng)一體的生產(chǎn)過程，同時，這種生產(chǎn)還要求投入中的“增值”，這也是資本邏輯的本質(zhì)。所以，對于資本來講，“揚(yáng)棄以自我消費(fèi)為生產(chǎn)主要目的的、僅僅出售多余商品的那種生產(chǎn)方式”成為了商品流通的前提。從而，“一切與資本關(guān)系有關(guān)的要素本身越是成為商品，也就是說，這些要素只有通過購買才能占有，資本關(guān)系就發(fā)展得越充分”，這種生產(chǎn)也就“越是成為資本主義生產(chǎn)”。今天，這種資本邏輯的延展不僅在民族國家內(nèi)部完成其使命，它還外推為“全球化”的空間擴(kuò)展，哈維等人如今的工作正在展現(xiàn)剩余價值概念的空間維度。一時間，歷史完全臣服于資本邏輯，正如福山所叫喧的“歷史的終結(jié)”那樣得到了認(rèn)同。馬克思的《資本論》難道就是告訴了一個我們被封閉在資本邏輯內(nèi)部的一個生活事實(shí)嗎？顯然不是。馬克思實(shí)質(zhì)上在瓦解資本與勞動分離的基礎(chǔ)上打開了走出這個封閉的可能，這個可能性奧斯本以及維拉都已經(jīng)看到了。如今所謂資本主義把歷史普遍化，它不過“只是量化的抽象形式”罷了，“資本主義絕沒有把歷史一體化”，這恰恰是“另一種生產(chǎn)方式的使命”。這才是真正超越“價值”規(guī)訓(xùn)提供可能性的路徑。

3.在人的生活受“價值”宰制、規(guī)訓(xùn)與超越“價值”規(guī)訓(xùn)的辯證處理中，智慧地走出資本邏輯為主導(dǎo)的社會。

篇2

2.薪資管理體系不夠完善

與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國煤礦企業(yè)薪資管理的起步比較晚，管理體制機(jī)制仍以粗放型為主，缺乏精細(xì)化管理，特別是在持續(xù)長效增長方面，還未形成長效機(jī)制。有的煤礦企業(yè)采取降低薪資標(biāo)準(zhǔn)減少成本開支的方式，這樣雖然從表面上看節(jié)約了成本，但卻影響了工作效益，嚴(yán)重影響了員工積極性。

3.薪資管理激勵手段單一

在煤礦企業(yè)中，有的企業(yè)采用現(xiàn)金支付方式，缺乏與之配套的方式與手段。作為企業(yè)員工，就會感覺到自己是在給企業(yè)打工，在給企業(yè)創(chuàng)造勞動價值，而無法感受到主人翁的待遇。正是因?yàn)閱T工主人翁精神的缺失，員工就會將工作單純地看著不得不完成的任務(wù)，降低了員工工作的主動性，影響企業(yè)對員工的凝聚力，削弱員工集體戰(zhàn)斗力。

4.薪資管理缺乏民主性

在煤礦企業(yè)薪資管理中，薪資管理主要是由經(jīng)營者單方面制定的，沒有廣泛聽取員工意見。在這種非民主模式下制定的薪資管理制度，是缺乏民意基礎(chǔ)的，很難獲得廣大員工的認(rèn)可與支持。從煤礦企業(yè)的工會組織來看，在維護(hù)員工的合法權(quán)益方面，難以發(fā)揮出積極有效地作用。因此，員工也就很難參與到薪資管理中去，從而就會對這種薪資管理不滿，引發(fā)消極思想與行為，嚴(yán)重阻礙企業(yè)的安全生產(chǎn)和高效運(yùn)行。

二、企業(yè)員工薪資對策與建議

1.科學(xué)制定薪資標(biāo)準(zhǔn)

在煤礦企業(yè)中，要針對存在的同工不同酬問題，實(shí)行績效薪資制度，盡量做到公平公正。一是工資待遇向底層傾斜。要將工資待遇與工作環(huán)境、工作強(qiáng)度、工作危險(xiǎn)系數(shù)聯(lián)系起來，要著實(shí)提高底層員工的薪資待遇。二是要堅(jiān)持公平原則。應(yīng)按照同工同酬的要求，不管是正式員工，還是臨時工，必須一視同仁，不讓普通員工感到委屈，增強(qiáng)他們的積極性。三是實(shí)行績效工資制度，將薪資待遇與工作績效聯(lián)系起來，尊重不同技能人才待遇的差異性。對于專業(yè)技術(shù)性較高、工作績效優(yōu)異的人員，應(yīng)該獲得更高的薪資待遇，而對于工作績效較差，則只能享受較低的經(jīng)濟(jì)待遇。這樣及可以增強(qiáng)員工的工作積極性和主動性，還能增強(qiáng)員工做好工作的責(zé)任感。

2.建立長效增長管理機(jī)制

要建立長效的薪資增長機(jī)制，以此增強(qiáng)企業(yè)對員工的吸引力，讓員工獲得更強(qiáng)的歸屬感。用充分考慮員工的工齡、工作強(qiáng)度及工作能力，構(gòu)建科學(xué)的薪資管理制度，形成長效機(jī)制。一是采用“職級加薪級”的薪資體系，構(gòu)建績效薪資制度，要讓擁有高新技術(shù)和業(yè)績突出貢獻(xiàn)突出的員工，獲得長效的獎勵。要實(shí)現(xiàn)動態(tài)薪資管理模式，與行業(yè)發(fā)展、企業(yè)運(yùn)營、工作業(yè)績等情況為依據(jù)，獎勵動態(tài)化的薪酬制度。二是注重薪資考核管理。要分門別類地進(jìn)行考核，采用扁平化考核的方式。將考核結(jié)果與薪資地待遇聯(lián)系起來，可以采用月考核、季度考核和年度考核聯(lián)系起來，從而實(shí)現(xiàn)部門、員工的有序競爭。

3.采用“做資入股”的方式

要避免只采用現(xiàn)金支付這種單一的薪資方法方式，可以采用做資入股的方式，將員工的一部分薪資作為股份。一是員工入股，年終分紅。將普通員工成為企業(yè)的小股東，采用年終分工的方式，讓員工在年末也能享受到企業(yè)盈利帶給自己的好處，這樣員工就能夠增強(qiáng)主人翁意識，從而在工作中更加積極和更加主動。二是員工入股，企業(yè)融資。采用員工利益部分薪資入股的方式，在一定程度上也對企業(yè)的資金進(jìn)行了支持，這是一種間接的融資方式。由此可見，做資入股的方式，不僅可以增強(qiáng)員工與企業(yè)的聯(lián)系，而且將員工的利益與企業(yè)捆綁成休戚與共的共同體。

4.增強(qiáng)薪資管理民主性

一是廣泛聽取民意。在煤礦企業(yè)薪資管理中，要廣泛聽取廣大員工的意愿，讓員工更加信服，切實(shí)增強(qiáng)薪資管理的民意基礎(chǔ)。二是充分發(fā)揮企業(yè)工會作用。作為企業(yè)工會，要切實(shí)維護(hù)好企業(yè)的根本利益。通過工會作用的有效發(fā)揮，就能夠增強(qiáng)員工工作的積極性和主動性，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。

三、結(jié)語

篇3

在本文的模型中創(chuàng)造性地使用了如下分析手段：一是在對荊州市人力資本存量進(jìn)行廣泛調(diào)查的基礎(chǔ)上提出了對優(yōu)化積累路徑的一些比較具有前瞻性的看法；二是對人力資本形成的主要決定性因素教育資金的投入做重點(diǎn)分析，并結(jié)合湖北省當(dāng)前教育培訓(xùn)資源發(fā)展現(xiàn)狀，從各教育機(jī)構(gòu)和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)與企業(yè)單位進(jìn)行人力資源對接等角度，全方位探討了提高教育資金使用效率和拓寬有效使用方式的辦法。

二、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述

1.國外文獻(xiàn)綜述

從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)史上看，最早提出重視經(jīng)濟(jì)因素中的教育、知識等因素作用的學(xué)者是英國的亞當(dāng)·斯密，他認(rèn)為勞動技巧和其熟練程度是導(dǎo)致資本生產(chǎn)效率提高的重要環(huán)節(jié)，而這必須通過時間和經(jīng)費(fèi)投入才能造就；1803年，法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊也提出過類似的觀點(diǎn)；1960年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)者舒爾茨曾詳細(xì)探討了在1927-1953這些年間美國的人力資本（包括知識、技術(shù)、人才和教育經(jīng)費(fèi)等）對美國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度，得出的數(shù)字大約為33%，這是對傳統(tǒng)的資本同質(zhì)效應(yīng)理論的有力突破；此后，阿羅提出“干中學(xué)”理論，將人獲取知識的途徑作為經(jīng)濟(jì)增長模型的內(nèi)生變量；另一位美國學(xué)者加里·貝克爾提出人力資本收益規(guī)律，豐富了這一理論的構(gòu)架。

2.國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

張軍對中國省際人力資本積累路徑進(jìn)行了估算，得出人力資本存量序列值；于桂蘭、袁寧提出學(xué)習(xí)能力的提高使得勞動者可以相對平時以較快的速度吸收新的工藝和操作方式，從而提高動手解決問題的能力，增加出勤率；王金營提出人力資本存量的積累依靠一代代人的努力，其中人是人力資本的載體，人力資本持續(xù)發(fā)展帶來技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)散，這使得科技水平持續(xù)提高等。

三、湖北省荊州市人力資本積累的現(xiàn)狀調(diào)查和問題

1.荊州市人力資本存量的形成機(jī)制和路徑調(diào)查

從傳統(tǒng)的人力資本積累推動因素來看，湖北省荊州市目前仍以公共財(cái)政支出當(dāng)中的教育資金和為改善醫(yī)療衛(wèi)生條件的投入經(jīng)費(fèi)為主。本文在兩大人力資本積累成因板塊，選取了2006-2013年這8年間的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)分別的形成機(jī)制進(jìn)行說明。通過對荊州市的財(cái)政經(jīng)費(fèi)當(dāng)中教育所占比例的分析，說明該市對教育的重視程度，同時為了簡便，將衛(wèi)生與健康專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)投入繪在一張圖中。

2.人力資本積累中存在的問題

在調(diào)查中，除發(fā)現(xiàn)荊州市教育經(jīng)費(fèi)投入有著明顯與財(cái)政總支出費(fèi)用不相稱的缺陷外，還存在人力資本積累相關(guān)的機(jī)制問題：一是相關(guān)教育部門偏重教學(xué)但比較嚴(yán)重地忽略了教學(xué)質(zhì)量和育人效率；二是成人教育和職業(yè)教育重視程度不夠，申請基本教育經(jīng)費(fèi)困難，這類院校且普遍缺乏基本教學(xué)和科研思路；三是教育資金使用效率低下，這主要反映在資金的重復(fù)利用、教育資源的浪費(fèi)和網(wǎng)絡(luò)教學(xué)等新型模式的推廣步伐較為遲滯等方面；四是為知識型人才所配備的醫(yī)療和衛(wèi)生設(shè)備遠(yuǎn)不能滿足這類人群的現(xiàn)實(shí)需求，導(dǎo)致科研效率低下和普遍身體素質(zhì)不強(qiáng)；五是人力資本積累當(dāng)中存在踩腳效應(yīng)比較嚴(yán)重，企業(yè)單位的科研部門和大專院校等高技術(shù)人才集中的區(qū)域內(nèi)普遍缺乏知識技術(shù)的交流和共享，使得同一種技術(shù)被反復(fù)創(chuàng)造，對各行業(yè)的總體運(yùn)作效率帶來了負(fù)面影響，不利于宏觀層面經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

四、對荊州市人力資本積累方式的實(shí)證分析

1.模型的建立建立模型的主要理論基礎(chǔ)為美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·羅默提出的新經(jīng)濟(jì)理論，這一理論又習(xí)慣上被稱為內(nèi)生增長理論，在阿吉翁的《內(nèi)生增長理論》中和內(nèi)羅畢的《長期政策分析和長期增長》中都有對其詳細(xì)的論證。根據(jù)該理論，人力資本存量的形成除了取決于教育經(jīng)費(fèi)的投入，還取決于資金的利用率和知識外溢的程度。

2.湖北省荊州市人力資本積累形成要素貢獻(xiàn)率計(jì)量分析

另外通過人力資本存量求出各年份的流量具體數(shù)據(jù)之后，結(jié)合上表中的其他各數(shù)據(jù)分別求自然對數(shù)，并且根據(jù)，兩邊取對數(shù)可得：其中，H（L）為人力資本流量，A（t）為技術(shù)因素，E為教育資金投入，S為醫(yī)療和衛(wèi)生健康經(jīng)費(fèi)投入，而為隨機(jī)干擾項(xiàng)。分別代入求了對數(shù)之后的數(shù)據(jù)，代入Eviews5.0計(jì)量分析軟件，按照菜單指示，設(shè)置方程樣，年份選取2006-2013年，這樣經(jīng)過計(jì)算可以得出教育資金和醫(yī)療衛(wèi)生健康經(jīng)費(fèi)投入在人力資本存量中所占份額分別為26.47%與35.10%。根據(jù)Eviews5.0軟件中得出的結(jié)論，不拒絕零假設(shè)的概率為0.23，所以拒絕零假設(shè)。另外，杜賓檢驗(yàn)和可決系數(shù)都正常。本文還針對參數(shù)的準(zhǔn)確性進(jìn)行了置信區(qū)間計(jì)算和平穩(wěn)度檢驗(yàn)，證明了上述測算結(jié)果跟實(shí)際是基本相符的。

五、有關(guān)荊州市人力資本積累效應(yīng)的主要政策建議

1.繼續(xù)加大教育經(jīng)費(fèi)投入，積極尋找擴(kuò)大資金來源的方式

拓寬教育資金的來源渠道，可以從以下幾個方面來考慮：一是積極尋找校企合作的有效方式；二是通過彩票、社會教育基金等形式擴(kuò)大社會資金來源渠道；三是征收為興辦教育和擴(kuò)建教育設(shè)施為主要目的的教育稅，并及時向社會公布資金利用狀況等多元化的資金來源。

2.營造較好的教育教學(xué)環(huán)境，注重人力資本積累的質(zhì)量

教育要以人為本，以學(xué)生的學(xué)習(xí)能力和社會實(shí)踐能力的提高為主要參考指標(biāo)。在教學(xué)期間或者指導(dǎo)科研活動期間，教師可以施行豐富多樣的教學(xué)形式，以促進(jìn)學(xué)生情感交流、提高學(xué)生協(xié)作效率。

3.教育公平公正，醫(yī)療衛(wèi)生要消除歧視

教育公平公正，可以使得每個學(xué)生和科研人員平等接受教育，共享人力資本積累的環(huán)境，從而避免人才流失導(dǎo)致的生產(chǎn)要素?fù)p失。相關(guān)部門應(yīng)該對在科研和創(chuàng)新領(lǐng)域有著較突出能力和已經(jīng)做出一定貢獻(xiàn)的人才給予特殊的醫(yī)療照顧。

4.重視教育科研機(jī)構(gòu)的師資力量建設(shè)和硬件設(shè)施完善等

篇4

一個區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展，取決于區(qū)域內(nèi)各要素之間相互作用，以及區(qū)域要素流動與貨物和服務(wù)流動產(chǎn)生的外部作用。由于衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)太多，為了將問題簡單化，我們選擇區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長作為研究對象。區(qū)域增長的源泉，主要是生產(chǎn)要素的增長和技術(shù)進(jìn)步。人力資本作為主要的生產(chǎn)要素，對一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長有著較大的影響。人力資本理論形成于上世紀(jì)50、60年代。經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨、明塞爾、貝克爾是該理論的正式發(fā)起研究者，對該理論作出過巨大貢獻(xiàn)，其研究堪稱經(jīng)典，其中舒爾茨主要側(cè)重于人力資本與經(jīng)濟(jì)增長方面的研究。人力資本與經(jīng)濟(jì)增長有著千絲萬縷的聯(lián)系。對于一個區(qū)域而言，其經(jīng)濟(jì)增長越快，會吸引更多的優(yōu)秀企業(yè)入住，同時，也會間接吸引人才進(jìn)入該區(qū)域?qū)ふ腋玫木蜆I(yè)機(jī)會。人才的聚集，會造成一定程度的知識溢出，在該區(qū)域形成知識增長極，在各類人才的共同努力創(chuàng)造下，該區(qū)域經(jīng)濟(jì)會得到進(jìn)一步的增長。對于人力資本與經(jīng)濟(jì)增長兩者的關(guān)系，有較多學(xué)者作了相關(guān)研究。

1.國外學(xué)者的研究在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)與賦稅原理》一書中，大衛(wèi)•李嘉圖（DavidRicardo）認(rèn)為，社會財(cái)富的增長，在很大程度上取決于勞動力數(shù)量的增加和勞動生產(chǎn)力的提高，從中我們可以發(fā)現(xiàn)人力資本在經(jīng)濟(jì)增長中的重要性。熊彼特（J.ASchumpeter）則認(rèn)為，企業(yè)家作為一種特殊形式的非物質(zhì)資本，是經(jīng)濟(jì)增長的原動力，這種非物質(zhì)資本稱為“人力資本”。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華•丹尼森（E•Dension，1962）利用美國1929～1957年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，所得出的結(jié)論為舒爾茨關(guān)于人力資本和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的理論提供了有力的證據(jù)說明，并進(jìn)行了補(bǔ)充。

2.國內(nèi)學(xué)者的研究李進(jìn)江（2012）將經(jīng)濟(jì)增長及各要素投入作為內(nèi)生變量建立VAR模型，通過分析發(fā)現(xiàn)，人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的作用相較于其他要素而言具有顯著性。同時，他發(fā)現(xiàn)人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的作用具有一定的滯后性和階段性。祝金琴、劉洋（2010）利用1978年到2007年新疆的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，認(rèn)為新疆的人力資本對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大影響，兩者之間存在著長期協(xié)整關(guān)系。在與物質(zhì)投入等其他投入進(jìn)行對比后發(fā)現(xiàn)，新疆人力資本的產(chǎn)出彈性較小，其人力資本投入不足，在一定程度上限制了該區(qū)域的發(fā)展。因此，應(yīng)該提高該區(qū)域人力資源配置效率。蔡潔（2009）在對我國經(jīng)濟(jì)增長與人力資本的關(guān)系進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上提出：我國經(jīng)濟(jì)增長的動力主要是資本投入，人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用并沒有充分發(fā)揮出來。增加人力資本投入將對我國經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生較強(qiáng)的外部效應(yīng)，并就我國如何發(fā)展人力資本以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出了一些建議。劉傳江、董延芳（2007）認(rèn)為，異質(zhì)人力資本流動，既會對流入地和流出地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響,也會對由若干地區(qū)組成的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮重要作用。

二、浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人口就業(yè)現(xiàn)狀

浙江地處我國東南沿海長江三角洲南翼，東臨東海，南接福建，西與江西、安徽相連，北與上海、江蘇接壤，地理位置較為優(yōu)越。其面積大約10萬多平方千米，常住人口約為5477萬人，是我國面積最小、人口密度最大的省份之一。浙江憑借其優(yōu)越的地理位置、發(fā)達(dá)的交通以及人民的努力奮斗，成為全國最為發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，被稱為“絲綢之府”“、魚米之鄉(xiāng)”和“文物之邦”。

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀（1）自1978年改革開放以來，浙江省的GDP呈現(xiàn)出逐年增長的態(tài)勢，在經(jīng)歷了30多年的發(fā)展后，全省GDP由1978年的123.72億元，上升到2012年的34606億元，發(fā)展十分迅速，每年都會帶來最高值。同時，浙江不僅在GDP的絕對值上逐年增長，其增長速度亦由剛開始的十分緩慢到后來飛速增長和跨越。增長速度雖然在1998年左右有所下降，但就整體趨勢而言，浙江省生產(chǎn)總值呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。（2）浙江省自1978年以來，不僅總體GDP不斷上升，而且人均GDP亦以飛快的速度上升。2012年，全省人均GDP突破一萬美元達(dá)到63266元，超出全國人均GDP水平36121元，位于全國領(lǐng)先水平。浙江省所轄11個地級市的人均GDP亦十分高，均高于全國平均水平，表明浙江地區(qū)發(fā)展十分均衡，發(fā)達(dá)程度高，達(dá)到上中等發(fā)達(dá)國家水平。根據(jù)上述分析不難發(fā)現(xiàn)，改革開放以來，浙江省的經(jīng)濟(jì)得到了長足發(fā)展。不論是從總體還是人均而言，均為全國發(fā)展迅速的省份之一，且從區(qū)域發(fā)展看，浙江省11個地級市之間發(fā)展雖存在一定差距，但差距并不大，在全國各省市仍處于前列。因此可以說，一定程度上浙江省的經(jīng)濟(jì)處速發(fā)展中，且發(fā)展較為平衡。

2.人口就業(yè)現(xiàn)狀改革開放以來，我國的從業(yè)人員數(shù)量占總?cè)丝诘谋戎?，呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。1978～1988年這一期間上升速度較快，由47.85%上升至60.02%。20世紀(jì)90年代，從業(yè)人口所占比重基本沒有變化，而進(jìn)入21世紀(jì)以后，其比例又有所上升，至2011年，已達(dá)76.84%。同時，2000年以來，浙江省三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口發(fā)生了較大變化。其中，第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)出顯著的下降趨勢，且下降速度越來越快；第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)則逐年有所增加，第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)于2002年超過第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)，位列第二。第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)始在全省處于主導(dǎo)地位。2011年，浙江省三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)中有50.86%從事第二產(chǎn)業(yè)，說明到目前為止，浙江省依舊是以第二產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第三產(chǎn)業(yè)依舊在發(fā)展階段。

三、數(shù)據(jù)選擇與模型建立

1.數(shù)據(jù)選擇通過前文的分析，對浙江省目前的經(jīng)濟(jì)狀況及人口就業(yè)狀況有了基本的了解。但是人力資本對經(jīng)濟(jì)增長究竟有何作用，還需要進(jìn)一步探究。根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論，選擇浙江省生產(chǎn)總值（Y）、物質(zhì)資本（K）、人力資本（H）、年底就業(yè)人口數(shù)（L）4個變量作為VAR模型的內(nèi)生變量。浙江省生產(chǎn)總值、年底就業(yè)人數(shù)可直接從浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒中獲得。但為了消除利率等因素的影響，需將其進(jìn)行換算。筆者以1990年為基礎(chǔ)，即1990年物價水平為100。物質(zhì)資本、人力資本的測量可通過永續(xù)盤存法進(jìn)行測量。

2.模型建立筆者所采用的是柯布———道格拉斯函數(shù)：AKαLβ。鑒于本文所采用變量的差異，引入人力資本投入要素，將其變?yōu)椋篩t=AKtαLtβHtγeμ。其中，Yt代表產(chǎn)出，以GDP代替；A代表技術(shù)，本文假設(shè)技術(shù)不變，因而A為固定值；L、K和H分別表示勞動力數(shù)量、物質(zhì)及人力資本投入；μ為隨機(jī)擾動項(xiàng)。為使計(jì)算簡單化，將其轉(zhuǎn)化為對數(shù)形式。據(jù)此，可以將本文的計(jì)量模型設(shè)為。

四、結(jié)論與建議

1.結(jié)論通過實(shí)證分析，可發(fā)現(xiàn)人力資本投入、物質(zhì)資本投入、從業(yè)人口數(shù)對經(jīng)濟(jì)增長均有作用，且都呈現(xiàn)正相關(guān)性，說明三者對經(jīng)濟(jì)增長都產(chǎn)生推動、促進(jìn)作用。就三者對于經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)作用的大小而言，人力資本投入對經(jīng)濟(jì)增長的推動力最強(qiáng)，物質(zhì)資本投入次之，而從業(yè)人數(shù)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用最小。

篇5

經(jīng)濟(jì)增長與要素投入的關(guān)系是一個學(xué)術(shù)界長期關(guān)注的課題。1956年，索洛修正了Harrod－Domar模型的生產(chǎn)技術(shù)假設(shè)，運(yùn)用資本與勞動可替代的C－D生產(chǎn)函數(shù)創(chuàng)立了新經(jīng)濟(jì)增長理論。第二次世界大戰(zhàn)以后，大量的數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，相同的實(shí)物資本投入，在不同國家和地區(qū)所帶來的收入有著很大的差距。于是，人們開始關(guān)注物質(zhì)資本之外的影響經(jīng)濟(jì)增長的因素。1960年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨在其演講《論人力資本投資》中首次提出人的知識、健康、技能等對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于物質(zhì)資本投資［1］。他發(fā)表的《關(guān)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)出與供給的思考》、《人力資本投資》、《教育與經(jīng)濟(jì)的增長》等著作使之成為構(gòu)建人力資本與經(jīng)濟(jì)增長理論框架的第一人。此后，學(xué)術(shù)界關(guān)于人力資本理論的研究越來越多。1964年，貝克爾的《人力資本》一書系統(tǒng)闡述了形成人力資本的各類投資及其產(chǎn)生的收益［2］，這一著作被西方學(xué)術(shù)界認(rèn)為是“經(jīng)濟(jì)思想中人力資本投資革命”的起點(diǎn)。丹尼森是最先進(jìn)行人力資本要素作用計(jì)量分析的學(xué)者，他通過精細(xì)的分解計(jì)算，論證出1929－1957年美國的經(jīng)濟(jì)增長中，有23％的份額要單獨(dú)歸功于美國教育的發(fā)展，從實(shí)證方面論證了舒爾茨的觀點(diǎn)。1986年，羅默在其文章《收益遞增經(jīng)濟(jì)增長模型》中引入知識這一變量，構(gòu)建了知識溢出和驅(qū)動模型。他認(rèn)為擁有特殊知識和專業(yè)技能的人力資本是影響經(jīng)濟(jì)增長的一個關(guān)鍵因素［3］。1988年，盧卡斯在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制》中提出了人力資本積累增長模型，認(rèn)為真正促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的是專業(yè)化的人力資本，經(jīng)濟(jì)得以持續(xù)增長離不開人力資本的積累［4］。除此之外，當(dāng)代關(guān)于人力資本與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系在實(shí)證方面的研究主要集中在：人力資本作用于經(jīng)濟(jì)的途徑、人力資本的外溢作用、人力資本質(zhì)量的研究以及政府政策對人力資本的影響進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長的影響。其中，關(guān)于人力資本外溢作用的經(jīng)驗(yàn)研究始于Rauch，Rauch從美國教育水平和收入水平差異的現(xiàn)象入手，利用1980年美國200個標(biāo)準(zhǔn)大都市人口普查資料，計(jì)算出這些都市每年教育水平會帶來3％的生產(chǎn)率增長，人力資本外溢作用大約在3％～5％之間［5］。Cronovich研究了政府人力資本密集型支出與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。他認(rèn)為，政府支出向熟練勞動力和勞動密集型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變引起了熟練勞動力價格的相對變化、研發(fā)部門（比其他部門使用更密集熟練勞動）的收縮以及創(chuàng)新率與經(jīng)濟(jì)增長率的下降［6］。Barro用數(shù)學(xué)和科學(xué)測試中的IQ作為教育質(zhì)量的指標(biāo)，證明了人力資本對經(jīng)濟(jì)影響最顯著的部分是它的質(zhì)量，而不是它的數(shù)量（用分配到教育體系中的財(cái)政資源來度量）［7］。

我國學(xué)者對人力資本與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究起步較晚，直到20世紀(jì)90年代對人力資本的相關(guān)研究才在國內(nèi)發(fā)展起來?？偟膩砜?，對人力資本與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系理論研究主要包括定性分析和定量分析兩個方面。在定性分析方面，主要是論述人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的重要作用。劉迎秋從理論和實(shí)踐兩方面論述了人力資本在實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)高速成長中的作用，認(rèn)為過去一個相當(dāng)長的歷史時期，人們忽視了與物質(zhì)資本不同的人力本身所具有的資本屬性，因而才沒有使本來能夠發(fā)展得更快的國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的高速發(fā)展［8］。向恒從人力資本角度解讀貧困，在分析我國主要反貧困對策的得失的基礎(chǔ)上，提出人力資本投資是消除我國農(nóng)村貧困的一種戰(zhàn)略選擇［9］。在定量分析方面，沈利生、朱運(yùn)法把不同教育的成本進(jìn)行加總，以此來衡量人力資本，并通過行業(yè)分類建立模型，定量分析了人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率。此外，國內(nèi)學(xué)者還運(yùn)用中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從實(shí)證角度考察了人力資本對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響［10］。周天勇運(yùn)用教育收益率法測算出1953－1990年間我國的人力資本平均增長率是13．43％，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率是22％［11］。王小魯和樊綱用教育程度和專業(yè)技術(shù)人員來衡量人力資本，通過實(shí)證研究，得出人力資本的地區(qū)差異是制約中西部技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長的一個關(guān)鍵因素［12］。安徽省是勞動力資源大省，是中部地區(qū)勞動力最為密集的地方，通過對人力資本與安徽省經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系的研究，可以對安徽省的人力資本優(yōu)化配置以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略提供切實(shí)可行的意見與建議，這對安徽省的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有十分重要的意義。本文將在上述理論的基礎(chǔ)上，基于安徽省1990－2012年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從實(shí)證角度來研究安徽省人力資本與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，并通過對研究結(jié)果的分析提出相應(yīng)的政策建議。

2　模型構(gòu)建

人力資本投資與經(jīng)濟(jì)增長是一個投入與產(chǎn)出的關(guān)系，因此，研究兩者關(guān)系首先得確定一個具體的生產(chǎn)函數(shù)模型。以往的學(xué)者在研究過程中采取了各種不同的模型，諸如C－D生產(chǎn)函數(shù)、Harrod－Domar模型、超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)等。本文將采用最常用的C－D生產(chǎn)函數(shù)來研究這一問題。由于人力資本對經(jīng)濟(jì)的影響通常是通過勞動力素質(zhì)、技能、知識水平的提高實(shí)現(xiàn)的，因此，在研究人力資本與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系時，不能將人力資本與勞動力分開來分析，本文通過兩者乘積的方式引入人力資本這一變量。

3　指標(biāo)和數(shù)據(jù)處理

3．1　指標(biāo)確定

（1）總產(chǎn)出Y。文章選用國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來衡量安徽省經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出。

（2）物質(zhì)資本K。對于物質(zhì)資本的估算，以往學(xué)者的做法有兩種：一種是以某個數(shù)據(jù)較完整的年度為基礎(chǔ)，根據(jù)前后各期的新增投資和資產(chǎn)折舊率來估算各期物質(zhì)資本存量；另一種是直接用固定資產(chǎn)投資額來替代物質(zhì)資本存量。本文考慮到數(shù)據(jù)的可得性以及研究重點(diǎn)是人力資本與經(jīng)濟(jì)增長之間的長期關(guān)系而并非測算人力資本對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度，所以采用后一種方法，用安徽省固定資產(chǎn)投資額來代替物質(zhì)資本存量。

（3）勞動力L。勞動力這一變量用安徽省就業(yè)人數(shù)來衡量。

（4）人力資本H。如何衡量人力資本水平是本文的一個重點(diǎn)。傳統(tǒng)的衡量方法有兩種：一種叫資本形成法，即根據(jù)形成人力資本的各種途徑（如教育、醫(yī)療保健、在職培訓(xùn)等）所費(fèi)的總成本來測量；另一種叫教育年限法，即直接用受教育年限來衡量人力資本水平。目前較為常用的是教育年限法。第一種方法考慮的因素較為全面，但是各種成本的測量不方便，數(shù)據(jù)的可得性較差。而后一種方法僅僅考慮了教育這一個因素對人力資本形成的作用，這是比較片面的。本文考慮到數(shù)據(jù)的可得性，綜合教育、醫(yī)療保健這兩大因素，選用安徽省人均教育經(jīng)費(fèi)、人均受教育年限、高校數(shù)量、高校畢業(yè)生數(shù)、人均衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)、衛(wèi)生人員數(shù)這七個指標(biāo)，運(yùn)用主成分分析法得出一個綜合指標(biāo)來衡量安徽省人力資本水平。

3．2　數(shù)據(jù)整理

本文收集整理了1990－2012年安徽省相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中GDP、固定資產(chǎn)投資額、就業(yè)人數(shù)這三個指標(biāo)的數(shù)據(jù)獲得相對較為容易，來自國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和安徽省統(tǒng)計(jì)年鑒。人力資本綜合存量需要通過SPSS軟件進(jìn)行主成分分析得到。由表1可以看出，人均教育經(jīng)費(fèi)、人均受教育年限、高校數(shù)量、高校畢業(yè)生數(shù)、人均衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)、衛(wèi)生人員數(shù)這7個指標(biāo)可以提取一個主成分，就用這一個主成分來衡量安徽省人力資本水平，記為H。由表2可以得出：H＝0．985　X1＋0．882　X2＋0．951　X3＋0．974　X4＋0．953　X5＋0．903　X6＋0．963　X7其中X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7分別表示人均教育經(jīng)費(fèi)、人均受教育年限、高校數(shù)量、高校畢業(yè)生數(shù)、人均衛(wèi)生經(jīng)費(fèi)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)、衛(wèi)生人員數(shù)。由此可以得出1990－2012年安徽省人力資本綜合存量。

4　實(shí)證研究

4．1　平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文所選的數(shù)據(jù)為時間序列數(shù)據(jù)，為了避免“偽回歸”問題，在估計(jì)模型前有必要對這些數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。采取常用的ADF檢驗(yàn)法。檢驗(yàn)過程中的滯后階數(shù)按照AIC準(zhǔn)則來確定，AIC的值越小，滯后階數(shù)越佳。在1％的顯著性水平下，時間序列l(wèi)ny、lnk、ln（hl）的ADF值均大于臨界值，所以不能拒絕原假設(shè)，即原序列非平穩(wěn)。原序列一階差分后得到Δlny、Δlnk、Δln（hl），至少在5％的顯著性水平下，一階差分序列的ADF值均小于臨界值，所以拒絕原假設(shè)，即一階差分序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。

4．2　Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

由ADF檢驗(yàn)可知，安徽省的lny、lnk、ln（hl）是非平穩(wěn)的，服從I（1），Δlny、Δlnk、Δln（hl）是平穩(wěn)的，服從I（0），在此基礎(chǔ)上可以對HL與Y之間進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。　由上述檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5％的置信度水平下，安徽省的人力資本綜合存量與GDP增長之間存在著Granger因果關(guān)系，ln（hl）是lny的Granger因，但lny不是lnhl的Granger因。這說明安徽省人力資本水平的提高是安徽省經(jīng)濟(jì)增長的原因，人力資本投資增加會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。但是，經(jīng)濟(jì)增長卻不是人力資本增加的原因，這與現(xiàn)實(shí)中教育投資不斷上升是不符的。

4．3　協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

為了區(qū)分人力資本投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的長期均衡關(guān)系和短期動態(tài)關(guān)系以及避免出現(xiàn)虛假回歸的問題，需要對變量間是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。常用的檢驗(yàn)方法有E－G檢驗(yàn)法和Johansen檢驗(yàn)法。本文采用Johansen檢驗(yàn)法。根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦茨（SC）準(zhǔn)則，確定最佳協(xié)整滯后階數(shù)為2。另外，由于文章所采用的理論模型是：lnYt＝α＋αlnKt＋βln（HL）t＋ε在5％的顯著性水平下，34．408　0＞29．797　0，4．937　5＞3．841　5，所以拒絕不存在協(xié)整關(guān)系和至多存在兩個協(xié)整關(guān)系這兩個原假設(shè)。又13．468　5＜15．494　7，因而不能拒絕至多存在一個協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)。所以Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的最終結(jié)果是：lny、lnk、ln（hl）這三個變量之間存在一個協(xié)整關(guān)系，即安徽省經(jīng)濟(jì)增長、物質(zhì)資本投資和人力資本投資之間存在著某種長期均衡關(guān)系。

4．4　長期均衡關(guān)系模型估計(jì)與分析

（1）安徽省物質(zhì)資本的產(chǎn)出彈性和人力資本的產(chǎn)出彈性均為正數(shù)，說明物質(zhì)資本投資和人力資本投資增加對安徽省的經(jīng)濟(jì)增長具有正效應(yīng)。這與以往的理論上的研究相一致。

（2）安徽人力資本的產(chǎn)出彈性大于物質(zhì)資本的產(chǎn)出彈性，說明人力資本投資增加對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用超過了物質(zhì)資本的投資?？赡艿慕忉層袃蓚€：一方面，在教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障等方面投入的增加在一定程度上會減少社會的固定資產(chǎn)投資，從而使其對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用減少；另一方面，人力資本投資不僅會通過勞動者知識水平、素質(zhì)、專業(yè)技能的提高對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生直接效應(yīng)，也會通過增強(qiáng)本地區(qū)吸收消化新技術(shù)、研發(fā)水平的提高等方面間接地推動經(jīng)濟(jì)增長。

4．5　誤差修正模型

由Johansen協(xié)整檢驗(yàn)可知安徽省經(jīng)濟(jì)增長、物質(zhì)資本投資和人力資本投資之間存在著長期均衡關(guān)系。但是，在短期，這三者之間可能是非均衡關(guān)系。對于短期非均衡關(guān)系可以通過誤差修正模型來表述。采用的方法是Engle－Granger兩步法：先建立長期均衡關(guān)系模型，再將長期均衡關(guān)系模型中的殘差作為非均衡誤差項(xiàng)加入到誤差修正模型中，并用OLS估計(jì)相應(yīng)參數(shù)。從ECM模型可以得出：

（1）安徽省物質(zhì)資本投資與人力資本投資的短期變動對經(jīng)濟(jì)增長的影響是正效應(yīng)，這與長期均衡關(guān)系模型的結(jié)果一致。本期人力資本投資增加1％，本期GDP將增加0．3738％。

（2）誤差修正系數(shù)為－0．537　6，符合反向修正機(jī)制，且t值顯著，說明安徽省每年實(shí)際的GDP與長期均衡值的偏差中的68．8％被修正。該誤差修正模型反映了安徽省經(jīng)濟(jì)增長受物質(zhì)資本投資和人力資本投資影響的短期波動規(guī)律。

5　結(jié)論和政策建議

5．1　結(jié)論

本文先運(yùn)用主成分分析法測量出了安徽省1990－2012年各年度人力資本水平，接著利用相關(guān)計(jì)量知識得出了安徽省經(jīng)濟(jì)增長與人力資本投資之間的長期均衡關(guān)系以及反映兩者短期關(guān)系的誤差修正模型，得出的結(jié)論是：（1）無論是從長期還是短期來看，安徽省的人力資本投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著正向關(guān)系。長期來看，人力資本每增長1％，GDP將增長0．4957％。（2）安徽省人力資本的產(chǎn)出彈性大于物質(zhì)資本的產(chǎn)出彈性，說明近年來安徽省人力資本投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動力越來越大，人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的正向作用越來越突出。（3）人力資本不是經(jīng)濟(jì)增長的唯一因素，它對經(jīng)濟(jì)增長作用的發(fā)揮離不開與物質(zhì)資本和勞動力資源的協(xié)調(diào)配合。

5．2　政策建議

安徽省人力資本投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究表明，人力資本已經(jīng)成為了影響安徽省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個十分重要的因素，且對安徽省經(jīng)濟(jì)增長的影響已經(jīng)超過了物質(zhì)資本要素的投入。為了能夠更好地繼續(xù)發(fā)揮人力資本對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，本文給出了以下建議：

（1）把教育擺在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略地位，推動教育事業(yè)不斷發(fā)展。人力資本不同于物質(zhì)資本，它的形成需要長期的投資開發(fā)。根據(jù)舒爾茨的理論，人力資本的形成來源于五個方面：教育、醫(yī)療保健、在職培訓(xùn)、非企業(yè)組織的學(xué)習(xí)項(xiàng)目、個人和家庭適應(yīng)于變換就業(yè)機(jī)會的遷移。其中教育是關(guān)鍵因素。因此，必須進(jìn)一步發(fā)揮政府對于人力資本投資的主導(dǎo)作用，加大政府財(cái)政對教育的支出、深化教育體制改革、改善教育結(jié)構(gòu)。同時鼓勵個人和社會團(tuán)體對教育方面的投資，提高民辦和公辦教育的質(zhì)量，推動教育事業(yè)不斷發(fā)展。

（2）制定激勵政策，吸引并留住人才，保證人力資源合理流動。人口普查數(shù)據(jù)顯示，2000年安徽省人口流出總數(shù)位列全國第二，勞動力流失較為嚴(yán)重。因而，政府在重視教育、培養(yǎng)人才、提高勞動者知識水平和專業(yè)技能的同時，更要為人力資源的發(fā)揮創(chuàng)造一個公平、公正、公開的競爭環(huán)境，制定相應(yīng)的激勵政策，保證其合理流動，提高人力資源配置效率。

篇6

在本文中，我們主要利用主成分分析得出就業(yè)質(zhì)量的綜合指標(biāo)。需要說明的是，本文采用主成分分析并不是最終目的，只是用主成分分析法綜合原始變量的大量信息，得出多個變量的綜合指標(biāo)。通過碎石圖分析，本次研究提取的5個主成分可以在80%的程度上解釋原來所有方差，已經(jīng)符合一般的統(tǒng)計(jì)要求。通過對數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，然后對主成分的各個值進(jìn)行預(yù)測打分，再運(yùn)用公式（F1+F2+F3+F4+F5）/5得出總指標(biāo)F0。

二、變量統(tǒng)計(jì)性描述

根據(jù)問題研究的需要，選取一系列指標(biāo)分別對人力資本以及控制變量進(jìn)行度量，主要變量統(tǒng)計(jì)性描述如表2。

三、回歸分析

表3為人力資本對高學(xué)歷群體初次就業(yè)質(zhì)量的OLS回歸結(jié)果。從整體的結(jié)果上來看，各項(xiàng)檢驗(yàn)指標(biāo)表現(xiàn)都較為良好，調(diào)整后的R方為0.64，這說明此模型擬合效果較好，自變量對因變量的解釋程度較高。從回歸結(jié)果可以看出，受教育程度越高，畢業(yè)生的就業(yè)質(zhì)量越高，其中，研究生畢業(yè)生的就業(yè)質(zhì)量比本科生平均高出10.8%和18.7%，且這種影響在0.001的統(tǒng)計(jì)水平水平上顯著；人文社科類、工程技術(shù)類等專業(yè)的畢業(yè)生有著相對較高的就業(yè)質(zhì)量，而農(nóng)學(xué)、理學(xué)及自然科學(xué)類等專業(yè)的畢業(yè)生則就業(yè)質(zhì)量相對較低，但這些影響在統(tǒng)計(jì)意義上大部分都不顯著；在校成績對于就業(yè)質(zhì)量的影響在0.05的統(tǒng)計(jì)水平是是顯著的，說明受教育期間在校GPA排名靠前的求職者，其就業(yè)質(zhì)量相對更高一些；相對于沒有獲獎經(jīng)歷的求職者，有獲獎經(jīng)歷的求職者會更有優(yōu)勢，這一影響在0.05的統(tǒng)計(jì)水平上顯著；有實(shí)習(xí)經(jīng)歷的就業(yè)者比無實(shí)習(xí)經(jīng)歷的就業(yè)者初次就業(yè)質(zhì)量要高出5.7%，且這一影響在0.01的統(tǒng)計(jì)水平上是顯著的；相對于沒有本專業(yè)相關(guān)技能證書的就業(yè)者來說，有一項(xiàng)或以上的本專業(yè)相關(guān)技能證書的就業(yè)者就業(yè)質(zhì)量會相對更高一些，但這一影響在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著。括號內(nèi)為參照組。

從OLS回歸的結(jié)果可以看出，控制變量中，高學(xué)歷群體初次就業(yè)質(zhì)量在性別上有顯著差異，男性的就業(yè)質(zhì)量比女性高出了15%。而從年齡上來看，不同年齡段的就業(yè)者的就業(yè)質(zhì)量并不存在顯著差異。外貌對于高學(xué)歷群體初次就業(yè)質(zhì)量也存在顯著影響，說明在其他條件不變的情況下，外貌出眾的求職者更容易得到招聘單位的青睞，就業(yè)質(zhì)量也相對更高一些。

四、結(jié)語

篇7

關(guān)于資本成本會計(jì)的理論框架，會計(jì)理論界曾出現(xiàn)過許多的觀點(diǎn)，尤其以安東尼教授提出的理論構(gòu)想最具代表性，因此，我在此就在安東尼教授的觀點(diǎn)引導(dǎo)下做一下資本成本會計(jì)的理論框架分析：

1．關(guān)于會計(jì)要素問題。會計(jì)要素是會計(jì)對象的具體化，它把會計(jì)對象用會計(jì)特有的語言加以表述。另外，它還是財(cái)務(wù)報(bào)表的組成項(xiàng)目，會計(jì)恒等是描述了各個要素的數(shù)量關(guān)系，按照安東米教授提出的資本成本會計(jì)理論構(gòu)想，在資本成本會計(jì)中，會計(jì)恒等式應(yīng)修改為：“資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益+主體權(quán)益”。與此變化相適應(yīng)，安東尼教授對會計(jì)要素及其相關(guān)問題也進(jìn)行了討論。①單獨(dú)設(shè)置“業(yè)益”要素。會計(jì)要素及其設(shè)置數(shù)量的多少，主要應(yīng)該取決于會計(jì)信息系統(tǒng)的目標(biāo)。雖然會計(jì)要素本身就是一種信息，但是它畢竟是一個綜合信息，根據(jù)安東你教授所提出的資本成本會計(jì)構(gòu)想應(yīng)該單獨(dú)設(shè)置“業(yè)益”要素取代原來的“凈收益”或“全面收益”要素。它在數(shù)量等與資產(chǎn)總額與負(fù)債和股東權(quán)益之和之間的差額。其主要來源是主體的經(jīng)營活動。②對資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益要素的重新定義。安東你教授認(rèn)為現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會計(jì)概念結(jié)構(gòu)無法提供解釋會計(jì)主體實(shí)際發(fā)生情況的信息，同時，它對“資產(chǎn)“要素的定義不具有實(shí)際操作性，因此，安東尼教授在資本成本會計(jì)中對資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益要素的概念作了重新定義，具體表述如下：①資產(chǎn)是主體的資本存在形態(tài)。資產(chǎn)包括貨幣性項(xiàng)目、未耗用成本和各項(xiàng)投資。其數(shù)額未凝固在各種資本存在形態(tài)上的數(shù)額。②股東權(quán)益反映由股東提供的資本數(shù)額。它包括股東直接投入的資產(chǎn)以及這些資本的應(yīng)計(jì)利息。

2．關(guān)于會計(jì)目標(biāo)問題。會計(jì)目標(biāo)是會計(jì)系統(tǒng)運(yùn)行的必然趨勢，是會計(jì)系統(tǒng)運(yùn)行的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，表現(xiàn)位于其應(yīng)達(dá)到的目的。它的基本目標(biāo)時提供有助于人們進(jìn)行有目的的控制和決策的財(cái)務(wù)信息計(jì)其他有關(guān)信息，這是一切經(jīng)濟(jì)條件下的會計(jì)所共有的，并不以經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變而變化，資本成本會計(jì)業(yè)不例外。但是，現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會計(jì)實(shí)務(wù)中，僅僅確認(rèn)顯現(xiàn)成本，即債務(wù)資本成本，而沒有確認(rèn)隱含成本，即權(quán)益資本成本。安東尼教授認(rèn)為資本成本中不僅包括債務(wù)資本成本，而且還包括權(quán)益資本成本，因此，在資本成本會計(jì)中，會計(jì)信息系統(tǒng)所提供的有目的的控制和決策的財(cái)務(wù)信息中應(yīng)反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的一切成本，既包括顯現(xiàn)成本，又包括隱含成本。

3．關(guān)于會計(jì)信息的質(zhì)量特征問題。關(guān)于會計(jì)信息質(zhì)量特征的研究在西方財(cái)務(wù)會計(jì)文獻(xiàn)中早已存在。例如：美國會計(jì)學(xué)會認(rèn)為會計(jì)信息系統(tǒng)所提供的信息必須符合相關(guān)性、可驗(yàn)證性、公正不偏性和可定量性四項(xiàng)準(zhǔn)則。資本成本會計(jì)信息在質(zhì)量特征方面也符合這四項(xiàng)準(zhǔn)則。①就相關(guān)性而言，確認(rèn)和計(jì)量資本成本中的隱含成本，對于提高會計(jì)信息的決策游泳性，增強(qiáng)會計(jì)信息的相關(guān)性的回答是肯定的。②就可驗(yàn)證性而言，對于資本成本會計(jì)的權(quán)益資本成本計(jì)量來說，它是指根據(jù)相同的數(shù)據(jù)和方法，兩個或兩個以上的不同專業(yè)人員進(jìn)行權(quán)益資本成本的結(jié)算，應(yīng)該得到基本相同的結(jié)果。對于這一點(diǎn)，利用資本資產(chǎn)定價模型來計(jì)算權(quán)益資本成本得到相同的數(shù)據(jù)并不難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)樵诟叨劝l(fā)達(dá)、完善的金融市場條件下，模型中所取得有關(guān)變量樹脂相同，計(jì)算結(jié)果也會基本相同。③就公正不偏性而言，它要求會計(jì)信息的提供和傳遞過程中不滲入個人偏見，以免損害其他信息使用者的利益，既然權(quán)益資本成本計(jì)量具有可驗(yàn)證性，那么，不同經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的集團(tuán)，為了維護(hù)自身的利益，就可以通過權(quán)益資本成本計(jì)量結(jié)果來進(jìn)行驗(yàn)證，從而敦促會計(jì)信息系統(tǒng)遵循公正不偏性準(zhǔn)則。④就可定量性而言，權(quán)益資本成本的計(jì)量過程本身就是最好的例證。

4．關(guān)于會計(jì)基本假設(shè)和會計(jì)原則問題。會計(jì)假設(shè)侍從會計(jì)實(shí)踐中抽象出來的，是最基礎(chǔ)的一個層次，使整個財(cái)務(wù)會計(jì)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，是會計(jì)理論的最高層次，對會計(jì)理論和會計(jì)實(shí)務(wù)具有普遍有用性。資本成本會計(jì)作為會計(jì)的分支，它只是強(qiáng)調(diào)在確認(rèn)成本是，不僅包括債務(wù)資本成本，而且還包括權(quán)益資本成本。在會計(jì)所處環(huán)境、核算對象等方面無很大區(qū)別，因此，財(cái)務(wù)會計(jì)上的四個基本假設(shè)：主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、會計(jì)分期假設(shè)和貨幣計(jì)量假設(shè)，仍然適用于資本成本會計(jì)。

會計(jì)原則既是會計(jì)假設(shè)的延伸，以溝通會計(jì)理論與會計(jì)實(shí)務(wù)；又是對會計(jì)實(shí)務(wù)中存在的某些共性的高度抽象。它的基本原則同樣適用于資本成本會計(jì)，只是在穩(wěn)健性原則的問題上，有些爭議：按照資本成本會計(jì)的基本原理，在確認(rèn)權(quán)益資本成本時，借記“資本成本”賬戶，貸記“留存收益”賬戶。據(jù)此，有人認(rèn)為這是在計(jì)量權(quán)益資本成本的同時，也就確認(rèn)了權(quán)益資本收益，在收益實(shí)現(xiàn)前便確認(rèn)的做法，違背了財(cái)務(wù)會計(jì)的穩(wěn)健原則。但若從資本成本會計(jì)的角度看，事實(shí)卻不盡如此，①在現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)程序和方法夏，企業(yè)當(dāng)期的凈收益包括權(quán)益資本成本和真實(shí)利潤兩部分。若把本應(yīng)屬于成本的部分作為凈收益，實(shí)際上是高估了當(dāng)期的凈收益。如果按照穩(wěn)健性原則的定義，應(yīng)該說，違背穩(wěn)健性原則的不是資本成本會計(jì)而是現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)。②隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變革，經(jīng)濟(jì)流動的不斷創(chuàng)新，旨在保護(hù)債權(quán)人利益的穩(wěn)健性原則及其相依存的實(shí)現(xiàn)原則也有其固有的局限性，面對全球性的金融工具創(chuàng)新，現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)的理論如會計(jì)的確認(rèn)基礎(chǔ)、會計(jì)的計(jì)量屬性等將受到?jīng)_擊與挑戰(zhàn)，因此，穩(wěn)健性原則仍應(yīng)作為資本成本會計(jì)的一項(xiàng)基本原則。

5．關(guān)于安東尼教授的資本成本會計(jì)的理論構(gòu)想的簡略

安東尼教授提出的資本成本會計(jì)理論構(gòu)想主要涉及兩個問題：①資本城本，尤其是權(quán)益資本成本的計(jì)量問題；②資本成本會計(jì)本身的問題，即如何將權(quán)益資本成本計(jì)列于產(chǎn)品成本以及由此導(dǎo)致的一系列問題。

對于上述兩個問題，安東尼教授分別提出了設(shè)想，首先，第一個問題，他建議可以由財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會確定權(quán)益資本成本率；其次，第二個問題，它在題為“權(quán)益資本成本”的論文中對資本成本的核算程度提出了具體的設(shè)想，這一部分將在后面的章節(jié)中重點(diǎn)論述。

二、資本成本會計(jì)理論框架的影響

第一、資本成本會計(jì)是連接財(cái)務(wù)會計(jì)與管理塊的橋梁

在現(xiàn)行會計(jì)理論體系中，財(cái)務(wù)會計(jì)主要側(cè)重于“對外”，管理會計(jì)主要側(cè)重于“對內(nèi)”，資本成本會計(jì)則起到了兩者之間的橋梁作用，它“對內(nèi)”可提供決策信息，以有效控制企業(yè)所有資金的使用，提高資金利用效益，“對外”可提供真實(shí)和相關(guān)的會計(jì)信息，不僅可讓投資者更深入的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還可為國家、主管部門和銀行等提供制定有關(guān)政策的依據(jù)。

第二、資本成本會計(jì)協(xié)調(diào)了會計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系

經(jīng)濟(jì)學(xué)對于費(fèi)用或成本的解釋從來就有其高度的理論概括，而“會計(jì)學(xué)則會因客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要在不同的歷史時期賦予其各項(xiàng)要素以不同的構(gòu)成內(nèi)容”。另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，企業(yè)所有資本的來源都是對一定資源的占用，應(yīng)該是有償?shù)摹ＹY源的機(jī)會成本也應(yīng)該是成本的一部分。資本成本會計(jì)是兩權(quán)分離的產(chǎn)物，權(quán)益資本成本實(shí)質(zhì)上代表著一種機(jī)會成本，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的收益計(jì)算中，它是被扣除的部分。然而在會計(jì)學(xué)中，權(quán)益資本成本卻與債務(wù)資本成本一樣，都是能較為直接的取得的社會資本形式，對資本所有者與使用這而言，其經(jīng)濟(jì)意義是相同的。而且，在會計(jì)上，在我國的現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表里，把利息收入和股利收入同化分為投資活動的現(xiàn)金流入，把利息支出和股利支出同化分為籌資活動的現(xiàn)金流出。這更加表明，權(quán)益資本成本與債務(wù)資本成本在本質(zhì)上是相同的。因此，在資本成本會計(jì)中，將權(quán)益資本成本作為成本項(xiàng)目，在收益中減除，是與經(jīng)濟(jì)學(xué)一致的。

篇8

人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)問題是人力資本投資理論的重要內(nèi)容。因此,人力資本理論的開創(chuàng)者們在創(chuàng)立人力資本理論時就已經(jīng)初步探討了人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)問題,雖不系統(tǒng)深入,但仍富有啟發(fā)意義。他們主要從三個方面對教育人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。

首先,指出了教育是一項(xiàng)具有風(fēng)險(xiǎn)性的投資。被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家譽(yù)為“人力資本之父”的西奧多·W.舒爾茨在1961年《高等教育的成就》一文中,指出了由于個人在評價其先天稟賦時所面對的不確定性所導(dǎo)致的教育投資的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì),他說:“在高等教育領(lǐng)域中的每項(xiàng)投資,不論采取何種形式,都是超前的、長期的、對未來承擔(dān)義務(wù)的,因此都被某種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性所困擾?！倍鴮θ肆Y本理論作出杰出貢獻(xiàn)的另一位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里·S.貝克爾(1975)也在其《人力資本》一書中指出:“以上的討論正好說明了,高等教育上的投資經(jīng)受著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn),而且很明顯這種投資是相當(dāng)不易改變的?！笔鏍柎倪€指出了人力資本投資與物質(zhì)資本投資一樣都具有收益不確定即存在風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn):“教育投資的這些收益的確難以確定,但是這種不確定性也并非是它所獨(dú)有的特點(diǎn),因?yàn)槠渌矫娴耐顿Y之收益也很容易具有不確定性?！?/p>

其次,指出了人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的來源。1964年,舒爾茨在《教育的經(jīng)濟(jì)價值》一書中討論教育費(fèi)用時指出了人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的三個來源:對自身才能的不確定、就業(yè)的不確定和資本市場的不確定。他說:“學(xué)生一般只曉得自己在上學(xué),而不知自己的學(xué)習(xí)才能如何,學(xué)生對知識技能的投資能在四十年或更長的一段時期為他們服務(wù),這筆動產(chǎn)的價值就一個人整個一生來說還是未定之?dāng)?shù);他們很難知道在不久的將來是否會有就業(yè)機(jī)會,也就是說,很難肯定當(dāng)他們一完成學(xué)校教育即有職業(yè)和收入……即使學(xué)生確信他們具有必要的才能,相信將來收入可以保證他們在更多的學(xué)校進(jìn)行投資,他們又會發(fā)現(xiàn),把資金貸給學(xué)生的資本市場很不完善。特別在貸金既包括學(xué)費(fèi)又包括學(xué)生放棄的收入情況下,這種資本市場就更顯得糟糕?！?/p>

貝克爾也指出:“人力資本的實(shí)際收益圍繞著預(yù)期收益變動,這是因?yàn)槟承┮蛩氐牟淮_定性。壽命的長短總是不確定的,這是決定收益的一個重要因素。人們也不能確定他們的能力,特別是對進(jìn)行了大量投資的年輕人來說更是如此。此外,一個年齡與能力既定的人的收益也是不確定的,因?yàn)檫€有許多無法預(yù)料的事情?！必惪藸栠€指出,信息的缺乏是導(dǎo)致存在教育投資風(fēng)險(xiǎn)的重要原因,他說:“增加了預(yù)期高等教育收益的困難的一個重要因素是,這種收入要在非常長的時期內(nèi)才能收回來。較長的報(bào)酬支付期增加了風(fēng)險(xiǎn),它與收益之間的低聯(lián)系一起降低了投資時得到的信息的價值?！薄暗玫揭还P人力資本投資的收益要很長時間,這就減少了可獲得的知識,因?yàn)樵谀艿玫绞找娴臈l件下才要求獲得知識,而且投資與收益之間的平均時期越長,所能得到的這種知識就越少。”

此外,還指出了在風(fēng)險(xiǎn)下人力資本投資的收益。加里·S.貝克爾(1976)批評了當(dāng)時流行的把教育投資當(dāng)作安全資產(chǎn)的觀點(diǎn)[見Glick&Miller(1956),Morgan&David],指出:“從教育中所獲得的收益應(yīng)該與具有同樣大的風(fēng)險(xiǎn)和不可轉(zhuǎn)移特征的投資中所獲得的收益相當(dāng)。”

他們并沒有完整系統(tǒng)地論述人力資本投資風(fēng)險(xiǎn),只是作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他們的敏銳直覺使他們意識到了在人力資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)問題。因此,其缺陷是明顯的:其一,對影響人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的諸因素缺乏具體化、數(shù)量化分析,內(nèi)容顯得較為單薄;其二,雖然已經(jīng)指出了風(fēng)險(xiǎn)影響人力資本投資,但對其影響人力資本投資的內(nèi)在機(jī)理的認(rèn)識卻顯得不夠;其三,這時的人力資本投資理論是在收益完全可以預(yù)測的假設(shè)下發(fā)展起來的,并沒有建立一個把風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生化的人力資本投資模型。

二、西方人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)問題研究的深入

從20世紀(jì)70年代中期起,有關(guān)學(xué)者發(fā)表了一系列的關(guān)于人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的論文,大大拓展了前人的研究。他們通過把人力資本投資中的不確定性予以內(nèi)生化,從而使對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的研究從簡單的感性認(rèn)識階段發(fā)展到了理性認(rèn)識階段,同時也克服了前人研究的一些缺陷。這一時期,對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論作出貢獻(xiàn)的主要有賴武海瑞和韋斯、斯諾、羅納德·瓦閏和約瑟夫·威廉姆斯(A.Snow、RonaldS.Warren、JosephP.Williams)等。他們主要研究了人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的起源、風(fēng)險(xiǎn)對人力資本投資的影響和如何化解人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.賴武海瑞和韋斯對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論的開創(chuàng)性貢獻(xiàn)

1974年,賴武海瑞和韋斯(D.Levhari&Y.Weiss)在《美國經(jīng)濟(jì)評論》上發(fā)表了《風(fēng)險(xiǎn)對人力資本投資的影響》一文。在這篇文章中,賴武海瑞和韋斯以期望效用理論為基礎(chǔ)建立了一個把風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生化的兩時期人力資本投資模型,在其中討論了風(fēng)險(xiǎn)對人力資本投資水平的影響。

賴武海瑞和韋斯假設(shè)只有兩個時期:當(dāng)前和未來。個人計(jì)劃包括人力資本與物質(zhì)資本的投資規(guī)模決策。我們認(rèn)為人力資本投資是時間消費(fèi)型的(比如,教育),而且0<λ<1是第一期花在人力資本投資上的時間比例;第一期花費(fèi)在工作上的時間比例是1-λ。效用僅僅依賴于當(dāng)前和未來的消費(fèi);因此,在下一階段(未來)的人力資本投資完全說是外生的。

賴武海瑞和韋斯(1974)通過這個兩時期模型,他們得出了人力資本的期望邊際收益率高于物質(zhì)資本的期望邊際收益率,從而證明了人力資本投資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)。賴武海瑞和韋斯(1974)研究還指出,在存在風(fēng)險(xiǎn)下最優(yōu)時物質(zhì)資本和人力資本的期望邊際收益率一定相等。

此外,賴武海瑞和韋斯(1974)還考察了初始財(cái)富增加、市場利率上升、風(fēng)險(xiǎn)增加對人力資本投資的影響。在遞減的絕對風(fēng)險(xiǎn)厭惡和遞增風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)下,賴武海瑞和韋斯(1974)的研究表明,初始財(cái)富的增加會鼓勵人力資本投資;當(dāng)個體在投資期間是一個凈借貸者時,利率的上升會導(dǎo)致人力資本投資的下降;當(dāng)他是一個凈儲蓄者時,利率的上升會導(dǎo)致正好相反的收入效應(yīng)和替代效應(yīng),其結(jié)果是不確定的;而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)從零上升到一個正的水平時,人力資本投資將會減少。

而對于如何化解人力資本投資風(fēng)險(xiǎn),賴武海瑞和韋斯(1974)在其開創(chuàng)性的文章中指出:“為了分散他的人力資本,個體必須獲得通用性教育,并且放棄專業(yè)化的好處。”

2.威廉姆斯、斯諾等人對賴武海瑞—韋斯模型的進(jìn)一步發(fā)展

威廉姆斯(1978)考察了在風(fēng)險(xiǎn)人力資本投資與可出售的資產(chǎn)投資之間的聯(lián)系,指出他們都具有風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)。他也發(fā)現(xiàn)不確定性增加會導(dǎo)致教育投資的減少。威廉姆斯(1979)的另一項(xiàng)研究表明:在一個人力資本形成的連續(xù)時間模型中,不確定性會導(dǎo)致同樣的結(jié)果。在這篇文章中,威廉姆斯(1979)考察了當(dāng)一個人面對幾種影響未來收入的不確定性的來源時,勞動、閑暇和教育投資在生命周期中的最優(yōu)時間分配問題。然而按照其他的研究,比如,考德(1986)指出,不確定性對教育需求的影響不可能明確地予以確定,而是依賴其在收入函數(shù)中引入的方式。威廉姆斯(1978、1979)還指出,應(yīng)該利用資產(chǎn)組合投資來分散人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。

1990年斯諾和瓦閏發(fā)表了《不確定下的人力資本投資與勞動供給》。在文章中,他們通過把勞動供給作為一個選擇變量從而擴(kuò)展了賴武海瑞-韋斯(1974)模型。他們指出,不確定性會使人們增加相對于未來的現(xiàn)階段的勞動供給。他們的研究還表明,如果這種投資是一種次要的活動,且個體表現(xiàn)出遞減的絕對風(fēng)險(xiǎn)厭惡偏好,那么,作為對收益風(fēng)險(xiǎn)增大的反應(yīng),人力資本投資會下降。然而,如果投資是正常的,那么,風(fēng)險(xiǎn)增大的影響是不確定的。在一定的假設(shè)下,斯諾、瓦閏和賴武海瑞、韋斯的分析得出了相似的結(jié)論。比如,不確定性增加對教育投資具有消極的影響。

約瑟夫·阿爾托內(nèi)(JosephG.Altonji,1991)、韋森特·豪根和吉恩·沃克(VincentHogan&JanWalker,2001)研究了不確定下的教育選擇問題。約瑟夫·阿爾托內(nèi)(1991)建立了一個簡單的兩時期模型,考察了能力、教育偏好、高校課程、家庭背景等對教育投資決策及收益的影響。在把教育作為一種選擇和個體一旦離開學(xué)校就無法返回的假設(shè)下,韋森特·豪根和吉恩·沃克(2001)應(yīng)用選擇理論的技術(shù)研究了教育收益不確定時的教育決策問題,指出風(fēng)險(xiǎn)的增大將導(dǎo)致個體推遲離開學(xué)校,即個體將更多地投資于人力資本。

3.西方人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)研究的最新進(jìn)展

20世紀(jì)90年代以來,西方對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的研究有了進(jìn)一步的發(fā)展。

亞歷山大·瑞勒斯(AlexandraRillaers,1998)在前人工作(Michel,1993;delaCroix,1996)的基礎(chǔ)上提出一個交疊世代模型用以說明不確定性在個人教育投資決策和長期經(jīng)濟(jì)增長模式中的作用。在這個模型中,人力資本積累通過一個在物質(zhì)資本中規(guī)模收益不變的技術(shù)解釋了內(nèi)生增長。亞歷山大·瑞勒斯在個體水平上把不確定性納入到人力資本積累函數(shù)中:個體決定教育努力的水平但并不知道它的事后收益。假設(shè)每個個體在人力資本形成中擁有不同的利用教育努力的能力。而且這種能力事前無法觀察到,將在個體決定他的教育努力后反映出來。結(jié)果,同樣的教育水平并不一定會提供給每個個體以同樣的人力資本水平。

亞歷山大·瑞勒斯研究后也發(fā)現(xiàn),不確定性對個人教育努力和經(jīng)濟(jì)增長具有消極影響。然而,在一般均衡框架內(nèi),亞歷山大·瑞勒斯的研究進(jìn)一步推進(jìn)了斯諾和瓦閏(1990)的研究,指出一個面對嚴(yán)重不確定性而又無法予以保險(xiǎn)的個體會減少其在教育上的投資。起初,經(jīng)濟(jì)會把更多的資源投入到物質(zhì)資本積累而使人力資本變得相對稀缺。這種開始的消極反映部分會由價格和資源稀缺的影響所彌補(bǔ)。一方面,工資上升利率下降,從而提供給個體在下一階段以更多地投資于人力資本的激勵;另一方面,物質(zhì)資本積累將創(chuàng)造新的來源來提高儲蓄,降低利率。結(jié)果會使得人力資本投資增加,直至回復(fù)到原來的水平。但是,當(dāng)不確定性進(jìn)一步增加時,教育投資又會趨于下降。

亞歷山大·瑞勒斯(1998)還從政府的角度提出了減少不確定性的政策建議:首先,幫助個人準(zhǔn)確評價自己的能力,從而減少不確定性;其次,提供最低收入保障,如失業(yè)保障或基本收入保障;最后,通過提供補(bǔ)助金或獎學(xué)金來減少個人教育的成本以吸引個人投資于教育從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。

肯尼斯·扎德(1997)指出,人力資本投資不像資產(chǎn)組合投資。人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常是個性化的,而且人力資本是一種不具有流動性的資產(chǎn)。金融投資與人力資本投資的一個主要區(qū)別是:作為對新情況和不斷變化的目標(biāo)的反應(yīng),一個人可以改變金融投資,而教育和培訓(xùn)一旦進(jìn)行則很難改變。而且還由于,第一,人力資本投資的總體風(fēng)險(xiǎn)與投資的規(guī)模不成比例,而且個人無法使其人力資本投資多樣化。例如,一個人不能部分投資于中學(xué)教育,部分投資于高等教育。第二,人力資本投資常常帶來個性化的不變的風(fēng)險(xiǎn)。所以,肯尼斯·扎德指出,我們不能應(yīng)用來自金融方面的最簡單的論述,他建立了一個人力資本資產(chǎn)價格模型(HCAPM),把非線性假設(shè)、勞動供給、風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)等納入到模型之中,闡述了最優(yōu)人力資本投資水平?？夏崴埂ぴ?1997)也指出,應(yīng)該利用資產(chǎn)組合投資來分散人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。

戴恩·安德博格、弗瑞錐克·安德森(DanAnderberg,FredrikAndersson,2000)研究了人力資本投資對收入風(fēng)險(xiǎn)的反作用。按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)(如明塞爾,1974),教育似乎是與上升的收入波動相聯(lián)系的。然而,他們指出,得出收入波動的結(jié)論似乎是與所考察的時間單位相關(guān)的,因?yàn)橐粋€人的收入可能會隨時間而變化。

他們研究證明,教育可以幫助一個人避免低收入或低報(bào)酬的工作。有許多證據(jù)支持教育在幫助人們避免低收入落入陷阱中起著關(guān)鍵作用。比如,受過良好教育的人很少會失業(yè),因此,教育可以降低失業(yè)風(fēng)險(xiǎn);此外,教育還可以幫助人們降低職業(yè)傷害風(fēng)險(xiǎn)。

三、西方人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)的評論

西方學(xué)者研究人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的總體思路是:以期望效用理論為基礎(chǔ)、求人力資本投資主體風(fēng)險(xiǎn)與給定偏好的約束下預(yù)期收益最大化。

具體來說,在研究方法上首先是建立了局部均衡的分析框架(Levhari和Weiss(1974)等),即人力資本投資供求均衡,到20世紀(jì)90年代逐漸建立起一般均衡的分析框架(亞歷山大·瑞勒斯(1998)等),人力資本投資與物質(zhì)資本投資供求均衡。

在一個局部均衡的分析框架內(nèi),賴武海瑞和韋斯(Levhari&Weiss,1974)在假設(shè)存在一項(xiàng)無風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)與人力資本投資時,最優(yōu)人力資本投資水平的確定。而威廉姆斯(1978)則考察了具有一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與人力資本資產(chǎn)時人力資本投資水平的決定;而在一般均衡的框架內(nèi),肯尼斯·扎德(1997)運(yùn)用資產(chǎn)組合理論建立了一個人力資本資產(chǎn)價格模型(HCAPM)來說明了當(dāng)具有兩種風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)與人力資本時最優(yōu)人力資本投資水平的決定;亞歷山大·瑞勒斯(1998)在前人工作(Michel,1993;delaCroix,1996)的基礎(chǔ)上,提出一個交疊世代模型用以說明不確定性在個人教育投資決策和長期經(jīng)濟(jì)增長模式中的作用。

西方人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了巨大成就,初步建立了一個理論分析框架。但在肯定人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論研究已經(jīng)取得了巨大成就的同時,我們也必須指出,西方人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論中一個很大的局限是:它是建立在期望效用理論基礎(chǔ)之上的,即分析是以個體預(yù)期收益最大化為目的,而現(xiàn)實(shí)中的個體投資決策考慮的主要不是預(yù)期收益的大小而是實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的差距,這就是涉及到行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論,但我們在西方現(xiàn)有的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)研究中尚未看到有行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的影子;而且雖然西方在闡述人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的原因時提到了信息不完全,但是分析的還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠;此外,與對物質(zhì)資本投資風(fēng)險(xiǎn)的研究相比,人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的研究仍較薄弱,還缺乏動態(tài)分析。

為推進(jìn)對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)問題的研究,我們應(yīng)該借鑒物質(zhì)資本投資風(fēng)險(xiǎn)理論特別是金融投資風(fēng)險(xiǎn)理論的研究方法與研究成果。因?yàn)槟壳敖鹑谕顿Y風(fēng)險(xiǎn)的研究已趨于成熟,形成了一套較為完善的研究理論、研究方法。在研究方法上,還應(yīng)積極引入新的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析工具如行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、契約理論;在研究內(nèi)容上要繼續(xù)深化和擴(kuò)展,加強(qiáng)對人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的研究,以此來推進(jìn)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)問題研究的深入。

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篇9

關(guān)鍵詞：人力資本投資決策風(fēng)險(xiǎn)一、人力資本的概念“人力資本”最初被諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者舒爾茨在研究美國經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)資本存量與產(chǎn)出差距在不斷加大，出現(xiàn)巨額余值時使用，并由此產(chǎn)生了人力資本理論。舒爾茨及以后學(xué)者從不同的角度對人力資本進(jìn)行了多方面的研究，形成了豐富的理論和實(shí)證研究成果。在隨后的近半個世紀(jì)在西方發(fā)達(dá)國家牢固樹立起了“人力資源是第一資產(chǎn)”的理念，并掀起了人力資本研究的熱潮。

人力資本是與物質(zhì)資本相對的一個概念，是指通過人力投資形成的、體現(xiàn)了個體或群體的知識、技術(shù)、能力等，并能夠?yàn)槠鋷黹L期收入來源的生產(chǎn)能力。

人力資本的一個重要特征是資本化了的人力資源。馬克思曾指出，資本的本質(zhì)屬性在于對利潤的不懈追求，人力資本既然屬于資本化形態(tài)，當(dāng)然就不例外了。無論個人還是企業(yè)都希望能在將來獲得回。

本文主要討論通過正規(guī)教育形成的個人人力資本投資的決策問題。二、人力資本投資決策：、是否繼續(xù)投資的決策：

人力資本投資的主要形式是教育，因而有必要分析教育投資的成本與收益。

下圖顯示了學(xué)校教育投資的可能分析。一個人面臨兩種選擇：需要S年全日制學(xué)校教育，在完成后假如就業(yè)，會有年收Ws，直到退休年齡，比如65歲。更一般地說，年齡T。學(xué)校教育有直接成本如學(xué)費(fèi)、書本費(fèi)等K。另一選擇是不接受學(xué)校教育，直接工作，可賺得工資W0，。

這里有一個假設(shè)前提：沒有能力限制，沒有退學(xué)風(fēng)險(xiǎn)，收入在整個工作年限內(nèi)不變。工作經(jīng)驗(yàn)與決策無關(guān)，沒有失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)投資成本包括直接成本K和機(jī)會成本W(wǎng)0。而放棄的收益即機(jī)會成本是成本中較大的組成部分，我們可以通過比較兩種方案中整個生命周期貼現(xiàn)收入，選擇貼現(xiàn)收入較高的方案。我們還可以將不接受學(xué)校教育的收入從接受教育的收入中減去，假如結(jié)果為正，可以猜測該個體會選擇投資于學(xué)校教育。在第一個S年，每年的差距為-K-W0，

該個體必須付出學(xué)費(fèi)和書本費(fèi)等K，并且不能享有收入W0，因此，每年的W0為機(jī)會成本，即由于選擇了教育而放棄的收入。W0K為每年的投資成本。從整個生命周期看，貼現(xiàn)后收入為圖中的BC，在S年之后，兩種收入流改變：獲取Ws。差額Ws-W0為教育帶來的利得。較高的年收入是由于學(xué)校教育。同樣考慮折現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)于整個生命周期的收益差額為A。

假如由教育決策帶來的終生凈收入為正數(shù)，或所得利益大于投資成本，那么該個體會選擇學(xué)校教育。假如人們可以以市場同期利率進(jìn)行借貸，則該市場利率為折現(xiàn)率。

這個非常簡單的模型有以下幾個結(jié)論：假如符合以下條件，則參加學(xué)校教育的人數(shù)會增加：未來收益增加，即工資獎金對那些已經(jīng)完成其學(xué)校教育的人來說增加了。直接教育成本減少，比如學(xué)校降低學(xué)費(fèi)或政府增加教育補(bǔ)貼。貼現(xiàn)率降低。由于未來工資收益相對于以前工作階段中的成本增加了，或者說對那些著眼于未來利益而非當(dāng)前利益的人來說，貼現(xiàn)率較低會使人們傾向于學(xué)校教育。教育籌資變得輕易。如銀行更愿意貸款并且降低利率甚至提供免費(fèi)的獎學(xué)金。

進(jìn)一步分析，假如給定受教育的年數(shù)，與工資增加Ws-W0相對應(yīng)的年回率是投資決策中必須知道的一個重要指標(biāo)。由于每增加一年的教育會產(chǎn)生一定收入百分比的增長，這個增長的百分比則是教育的回。為了計(jì)算它，理論上必須知道某人實(shí)現(xiàn)的收入并等到退休。

關(guān)于是否投資教育或繼續(xù)投資教育已經(jīng)有許多公式化研究，美國人口經(jīng)濟(jì)學(xué)家恩格爾曼認(rèn)為，人力投資的時間比較長，難以根據(jù)已知的投資期限來計(jì)算投入量與收入量，為此，他把投資期限限定在一個時期，而把收益擴(kuò)展到其他時期帶來的收入，用來分析教育投資的收益率。公式為式中，C表示受過第13年教育的直接費(fèi)用，W0表示受過第13年教育而放棄的收入，Xi表示受過12年教育的人的收入，Yi表示受過13年教育的人的收入，n表示受了13年教育之后可以賺取收入的總年數(shù)，r表示第13年教育的收益率，i表示觀察的年份。根據(jù)這個公式，利用所要求的資料可以計(jì)算出教育投資的收益率，個人就可根據(jù)對投資與收益的分析，做出是否繼續(xù)投資教育的決策。決策基本原則是，預(yù)期收益流量之和不能小于人力資本投資流量之和，否則，人們就不愿進(jìn)行人力資本投資。即受過13年教育的人的人力資本投資收益率，不能低于受過12年教育的人的人力資本投資收益率。否則，人們只進(jìn)行12年教育投資，而不選擇13年教育投資。

最佳投資的決策：

由于學(xué)校教育具有連續(xù)性，有的個體獲得比其他人更多的學(xué)校教育，在做出最佳投資決策時，我們必須分析學(xué)校教育的最佳長度。受教育每增加一年，就會增加生命周期的收入，但并不穩(wěn)定。在最初的幾年，假如一個人繼續(xù)增加教育年份，生命周期收入的增長幅度會增加，但以后年份不可避免地會出現(xiàn)投入學(xué)校教育的邊際收益遞減的情況。對人力資本理論的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)的YoramBen-Porah公式化了教育投資過程并描述了其主要決定因素。在他的模型中，個人通過已有的人力資本和他自己的時間、其他市場資源相結(jié)合來達(dá)到產(chǎn)出的增加。Yoram最佳資本積累的模型是個人人力資本生產(chǎn)函數(shù)：Qt表示個人在時期t人力資本的總投資；Kt表示個人在時期t初始人力資本存量；St表示個人在時期t內(nèi)貢獻(xiàn)于存量Q的時間；Xt表示積累人力資本購買的商品和勞務(wù)。假如初始人力資本較低，追求利益最大化的個人首先會進(jìn)一步增加人力資本存量，也就是說，全部時間都花在學(xué)校教育上。在完成全日制教育后，會在接下來的工作中繼續(xù)他的在職培訓(xùn)。參數(shù)B是由Becker在1975年運(yùn)用同一生產(chǎn)函數(shù)時增加上去的，它表示“有限的個人體力和智力”，使Yoram的規(guī)模酬遞減的假設(shè)合理化。原因是隨著個人在增加其人力資本累計(jì)的過程中，成本增加。個人生命是有限的，隨著受教育時間的不斷付出，工作年限會縮短，這減少了獲得利益的時間，結(jié)果最終是收益的增長幅度減少。而且個人繼續(xù)延長其受教育時間，增加的教育年限的成本是增加的，一個簡單的原因是：機(jī)會成本增加了。接受學(xué)校教育的時間越長，在同等教育水平下獲得的工資越高，同時也意味著更大的花費(fèi)。

從圖中我們可以看到，假如學(xué)校教育年限不斷延長，邊際收益會下降而邊際成本會上升。受教育的最佳年限出現(xiàn)在邊際成本線與邊際收益線相交的那一點(diǎn)。假如教育年限超過S，則產(chǎn)生的額外成本要大于額外的收益，此時再選擇學(xué)校教育從經(jīng)濟(jì)上來看是不理性的。

因此，S為最佳投資點(diǎn)。在此點(diǎn)上，投資者可獲得最高的收益率，即內(nèi)部收益率，是投資成本現(xiàn)值與投資收益現(xiàn)值相等時的貼現(xiàn)率，也就是說圖1中面積A=B時的貼現(xiàn)率。這個模型也可得出幾個猜測：

邊際成本曲線較低的人選擇更多的學(xué)校教育投資。如較易獲得貸款的人，資金成本較低。如圖中A曲線。

邊際收益曲線較高的人會選擇更多的學(xué)校教育投資。比如由于家庭關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、有較高的學(xué)術(shù)理論水平或智商很高而學(xué)校教育恰好能與之互補(bǔ)等原因較易在接受教育后找到工作的人。如圖中B曲線。三、人力資本投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)因素簡單的模型能反映問題的實(shí)質(zhì)，卻輕易忽略一些重要的因素，比如風(fēng)險(xiǎn)，下面討論人力資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素。

在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論中，人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)較少被論及。但事實(shí)上，有投資就會有風(fēng)險(xiǎn)。與證券市場相同，人力資本市場包含許多資產(chǎn)，即各種教育。人力資本投資的回不僅與受教育的時間長度有關(guān)，而且與所受教育的種類有關(guān)。每個人選擇與其未來收入的風(fēng)險(xiǎn)和回相匹配的資產(chǎn)來獲得最優(yōu)選擇。與證券市場不同的是，教育資產(chǎn)市場有幾個重要的限制：首先，多樣化不可能。第二，任意調(diào)整不可能。也就是說，不能通過在金融市場上套利來調(diào)整投資。投資于教育是不可撤回的，一旦你持有某種教育，你就不能再出售它。加之投資收益具有很強(qiáng)的滯后性，人力資本所有者的有限理性、信息不充分以及市場環(huán)境等導(dǎo)致人力資本投資收益率的不確定性增加。

這些投資風(fēng)險(xiǎn)概括起來說，有市場風(fēng)險(xiǎn)和個別風(fēng)險(xiǎn)。

、市場風(fēng)險(xiǎn)：影響整個市場上或一個受教育群體內(nèi)所有投資者的投資回的不確定因素。

1．未來人力資本市場供需變化

假設(shè)每個人都有相同的能力獲得在任何教育水平的期望回，每個人都是理性的投資者，只關(guān)心生命周期收益的最大化。在這種情況下，每個人都會選擇有最高凈收益的教育。則我們只需觀察接受每一種教育的人群。在一種教育下，每個人的凈收益都是相同的。這種相同可以通過彈性工資來建立。假如太多的人選擇同一種教育，在勞動力市場上會出現(xiàn)供大于求的情況，會使接受這種教育的畢業(yè)生的工資下降。相反，假如只有少數(shù)人接受這種教育，在勞動力市場上會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，短缺會使接受這種教育的畢業(yè)生的工資上升。只有當(dāng)工資產(chǎn)生的終生收益相等時才會出現(xiàn)均衡的態(tài)勢。

2．市場分割

YumingFu和StuartGabriel研究得出結(jié)論：教育投資在私人部門的回要高于在國有單位的回。另外從職業(yè)等級上看，存在高等教育水平的勞動力市場和中初等教育水平的勞動力市場。由于高等教育水平的勞動力市場上的工作崗位對求職者有著較強(qiáng)的專用性人力資本要求，而大學(xué)生所具有的人力資本并不會自然保值，假如就業(yè)時選擇了中初等教育水平的勞動力市場，其專用性的人力資本就長時期處于閑置狀態(tài)，最終將逐漸貶值。因此，投資回中包含了失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和由于就業(yè)于不利的行業(yè)或部門而導(dǎo)致的低收入風(fēng)險(xiǎn)。

此外，還有市場平均工資、流動限制等風(fēng)險(xiǎn)因素。

、個別風(fēng)險(xiǎn)：只影響個體或群體中少數(shù)人的人力資本投資回率的因素。個體在許多方面是不同的，比如智力能力、動機(jī)、愛好等。這些因素使教育回的估計(jì)變得不是很準(zhǔn)確。受更多教育者獲得較高工資不僅因?yàn)樗麄冊趯W(xué)校學(xué)到的知識，還由于他們的能力及其他特征。具體地，個別風(fēng)險(xiǎn)有以下：

自身熟悉的不確定性：

個人進(jìn)行人力資本投資時面臨幾種不確定性。首先，人力投資者對其所選擇的教育本身的信息了解并不充分。比如，許多教育系統(tǒng)在學(xué)生步入大學(xué)教育之前向?qū)W生展示越來越多的選項(xiàng)。而潛在的學(xué)生并不知道哪種學(xué)科對自己來說是必要的，以及喜歡與否，能否達(dá)到學(xué)科的要求。第二，在完成學(xué)科后，學(xué)生在勞動力市場上同樣面臨不確定性。即便是接受過職業(yè)或?qū)I(yè)教育，他仍可能缺乏職業(yè)所需的能力或其他要求。而個人并不能明確地知道他相對于職業(yè)的真實(shí)能力。AdamSmith早在1776年就清醒地熟悉到這一點(diǎn)，他說：“任何特定的個體永遠(yuǎn)擁有資格于他的工作的可能性在不同的行業(yè)中有很大的不同。讓你的兒子去當(dāng)鞋匠的學(xué)徒，幾乎毫無疑問他會做出一雙鞋；但假如送他去學(xué)法律，精通法律的可能性與他會在此行業(yè)中站得住腳的可能性相比，至少為20比5。”

生命風(fēng)險(xiǎn)。作為人力資本投資的主體的人是有生命周期，隨著年齡的增長，人力資本的生產(chǎn)效率將會下降，人力資本受益期也將隨之縮短，人力資本投資成本則必須在更短的時期內(nèi)得到補(bǔ)償。因此人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)也隨著主體年齡的增長而逐漸加大。極端地說，人力資本投資也會隨著一個人的生命或工作能力的喪失而全部損失掉。

此外，還有人力資本投資成本中個人承擔(dān)的份額、個人已有的人力資本存量、時間的投入、機(jī)會成本、經(jīng)驗(yàn)等。

總之，我們在進(jìn)行個人人力資本投資決策時，需要進(jìn)行是否繼續(xù)進(jìn)行教育投資的決策以及最佳投資的決策，在基本原則的基礎(chǔ)上充分考慮影響人力資本投資收益率的風(fēng)險(xiǎn)，能夠幫助投資主體做出更客觀準(zhǔn)確和相關(guān)的決策。文章今后努力的方向是如何進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)因素量化，從理論上和實(shí)證上更加完善個人人力資本投資決策的研究。參考文獻(xiàn)：

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篇10

一、對凈現(xiàn)值法的評價

任何一種投資理論都需要闡明以下問題：面對未來市場環(huán)境的不確定性，決策者如何決定是否投資于一個新工程。現(xiàn)在的決策理論一般應(yīng)用凈現(xiàn)值法。其決策過程是：首先計(jì)算投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；然后計(jì)算投資支出現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；最后計(jì)算兩者之間的差一投資的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值大于0，則可以進(jìn)行投資。如果凈現(xiàn)值小于0，則應(yīng)當(dāng)放棄投資。而在實(shí)際工作中，很多決策者知道傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法存在著一些弊端：他們需要包含更多信息的值，但這些值卻沒有體現(xiàn)在傳統(tǒng)算法的過程中。實(shí)際上，決策者不僅僅要求凈現(xiàn)值大于0。在很多情況下，即使使用的貼現(xiàn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的資本成本，他們也要求凈現(xiàn)值大于0。一些人認(rèn)為要求極高的回報(bào)率是一種缺乏遠(yuǎn)見的行為，但是我們認(rèn)為其中另有原因：也許使決策者了解公司的期權(quán)其成本是昂貴的，因此不輕易行使期權(quán)。

要了解這些決策者的思維過程，我們有必要回顧一下凈現(xiàn)值法及其應(yīng)用規(guī)則。任何使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策的決策者必須解決兩個基本問題：首先是如何確定該項(xiàng)投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入量和預(yù)期現(xiàn)金流出量；其次是如何選擇計(jì)算凈現(xiàn)值所需的貼現(xiàn)率。當(dāng)前的投資理論都沒有說明計(jì)算現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的最佳方法。實(shí)際工作中，決策者們經(jīng)常使用獲得一致同意的數(shù)值或使用高、中和低估計(jì)值的平均值。但是無論采用何種方法確定現(xiàn)金流入和流出值，他們都不自覺地運(yùn)用了一個隱含的錯誤假設(shè)，這個假設(shè)就是他們都認(rèn)為投資工程在一個固定的時間開始，通常是現(xiàn)在。實(shí)際上，凈現(xiàn)值法假定了一個固定的方案，在預(yù)期的時間內(nèi)公司開始并結(jié)束一項(xiàng)工程，然后產(chǎn)生現(xiàn)金流量，沒有任何偶然情況。更為重要的是，如果市場情況發(fā)生改變，該方法沒有預(yù)期導(dǎo)致延遲或者放棄投資工程的任何偶然性。

當(dāng)前的投資理論在關(guān)于貼現(xiàn)率的選擇上給予充分的重視并給出明確的定義，即貼現(xiàn)率就是用于特定工程資本的機(jī)會成本，即具有相似風(fēng)險(xiǎn)的投資的預(yù)期回報(bào)率。這個機(jī)會成本反映在與特定投資工程相聯(lián)系的不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）上。這個風(fēng)險(xiǎn)可能具有和企業(yè)其它投資項(xiàng)目或平均投資活動不同的特點(diǎn)，但是在實(shí)務(wù)中，由于具體投資的機(jī)會成本很難測量，因此人們常常用加權(quán)平均資本成本代替該機(jī)會成本。只要企業(yè)投資工程的不可分散風(fēng)險(xiǎn)相互之間差別不是很大，加權(quán)平均資本成本就是一個很好的替代值。

很多傳統(tǒng)投資理論的支持者認(rèn)為他們能夠用簡單而有效的方法進(jìn)行投資決策：估計(jì)投資的預(yù)期現(xiàn)金流量；使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本計(jì)算投資的凈現(xiàn)值（有時也可能需要調(diào)整以反映具體投資的風(fēng)險(xiǎn)特征）；如果值是正的，就可以進(jìn)行投資。

但是調(diào)查證明，決策者很少用這種凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，他們經(jīng)常有意識地把貼現(xiàn)率設(shè)定為加權(quán)平均資本成本的3到4倍。來自企業(yè)減資決策的證據(jù)也與這個調(diào)查說明的情況相符。在很多行業(yè)，一些企業(yè)雖然在很長一段時期內(nèi)發(fā)生入不敷出，但仍舊照常營業(yè)。即使經(jīng)過傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值分析他們早就該關(guān)門停業(yè)了，然而在價格大大低于平均變動成本的情況下，這些企業(yè)也沒有進(jìn)行減資或退出該行業(yè)。例如在20世紀(jì)80年代中期，很多的美國農(nóng)民以及銅、鋁和其他金屬的生產(chǎn)者，在市場價格劇減的情況下，大部分都沒有縮減投資。這種情況的出現(xiàn)無法用凈現(xiàn)值理論解釋。但是如果考慮了不可逆性和期權(quán)價值，他們的行為就可以很容易地解釋了。關(guān)閉工廠意味著無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)的不可逆損失：如果工人們分散到不同的行業(yè)，則對該行業(yè)來說他們的專業(yè)技術(shù)將不復(fù)存在；商譽(yù)效力將減弱，等等。如果不久后市場情況好轉(zhuǎn)，資本的重組成本將是相當(dāng)高的。繼續(xù)經(jīng)營可以保留期權(quán)，以便以后重新開始盈利。期權(quán)的價值是昂貴的，因此，企業(yè)審慎地選擇繼續(xù)營業(yè)，即使以同時損失金錢為代價。

二、資本投資決策中期權(quán)理論對凈現(xiàn)值法的修訂

上面已經(jīng)說過，凈現(xiàn)值法的基本原則十分簡單：計(jì)算投資的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)其正負(fù)屬性決定是否進(jìn)行投資。雖然凈現(xiàn)值法應(yīng)用起來相對簡單，但是它是建立在錯誤的假設(shè)上面的。凈現(xiàn)值法假設(shè)下面情況兩種中的一種：一是假設(shè)投資是可逆的。換句話說，如果市場環(huán)境比預(yù)期的要差，則可以取消投資，且可以收回已經(jīng)花出的費(fèi)用。二是假設(shè)投資如果不可逆，即投資機(jī)會就不會再來。如果企業(yè)現(xiàn)在不投資，就永遠(yuǎn)失去了投資的機(jī)會。

雖然有些投資確實(shí)屬于這個范疇，但是大多數(shù)投資卻與這種情況不相符。在大多數(shù)情況下，投資是不可逆的，并且實(shí)際上是可以延遲的。研究表明，不可逆投資的延遲能力極大地影響了投資決策，延遲能力同樣削弱了凈現(xiàn)值法的有效性。因此，為分析投資決策，我們需要一種更加適用的方法，一種能夠使決策者更直接地解決不可逆性、不確定性和時間安排的方法。這就是投資決策中的期權(quán)理論。

最近的研究表明，恰恰與投資不是可逆就是不可延遲的假設(shè)相反，企業(yè)有機(jī)會選擇投資，因此他們必須決定如何才能更有效地利用這種機(jī)會。該研究是建立在與金融期權(quán)類比的基礎(chǔ)上的。有機(jī)會進(jìn)行投資的企業(yè)很像持有買入期權(quán)，有權(quán)利而不是義務(wù)在將來選定的時間購買一項(xiàng)資本。如果企業(yè)開始了一項(xiàng)不可逆的投資，實(shí)際上它就行使了買入期權(quán)。所以可以把如何利用投資機(jī)會歸結(jié)為一點(diǎn)：企業(yè)如何能最優(yōu)化地行使期權(quán)。

最近對投資進(jìn)行的研究，為決策者如何評價投資機(jī)會提供了不少有價值的建議，同時也強(qiáng)調(diào)了凈現(xiàn)值法的不足。當(dāng)企業(yè)通過進(jìn)行一項(xiàng)不可逆的投資執(zhí)行了期權(quán)后，它實(shí)際上就消除了這項(xiàng)期權(quán)。換句話說，通過決定開始進(jìn)行投資，企業(yè)實(shí)際上就等于放棄了等待最新的信息，而這種信息可能影響投資的取舍和開始時間。當(dāng)市場情況發(fā)生相反方向的變化后，企業(yè)也不能減資。失去的期權(quán)價值也是一種機(jī)會成本，也應(yīng)當(dāng)作為投資成本的一部分。因此簡單的凈現(xiàn)值法需要修訂，它不僅應(yīng)當(dāng)是正值，而且投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值超過投資成本的現(xiàn)值部分至少應(yīng)當(dāng)?shù)扔诔钟型顿Y期權(quán)價值的現(xiàn)值。當(dāng)然，我們也可以通過從傳統(tǒng)計(jì)算公式中減去行使投資期權(quán)的機(jī)會成本而重新定義凈現(xiàn)值，從而保證“凈現(xiàn)值大于0就進(jìn)行投資”方法的正確性。但是為了強(qiáng)調(diào)評價期權(quán)的重要性，我們更愿意把這種方法和傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法分開。

傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法的另外一個問題就是它忽略了創(chuàng)造期權(quán)的價值。有時一項(xiàng)投資單獨(dú)考慮可能是不經(jīng)濟(jì)的，但是它能創(chuàng)造期權(quán)，在將來市場情況好轉(zhuǎn)的條件下，使企業(yè)能夠進(jìn)行另一項(xiàng)投資。較明顯的例子就是研究和開發(fā)項(xiàng)目，由于沒有考慮到投資于研究和開發(fā)項(xiàng)目能夠創(chuàng)造期權(quán)，純粹的凈現(xiàn)值分析將導(dǎo)致企業(yè)在這方面的投資過少。

當(dāng)決策者進(jìn)行投資決策時，期權(quán)價值具有重要的作用。例如，即使傳統(tǒng)的分析方法表明現(xiàn)在進(jìn)行投資就是經(jīng)濟(jì)的，決策者也需要延遲投資決策以等待更多的市場信息。另一方面也可能存在這種情況，未來的市場情況是不確定的，利用傳統(tǒng)的分析方法可能要求放棄投資，但是根據(jù)棄權(quán)理論卻要求企業(yè)加速該項(xiàng)投資。這種情況往往在該項(xiàng)投資能夠創(chuàng)造其他期權(quán)，使企業(yè)有能力在未來進(jìn)行另外一項(xiàng)投資時發(fā)生。例如，對研究開發(fā)活動進(jìn)行投資能夠產(chǎn)生專利，從而創(chuàng)造很多期權(quán)，產(chǎn)生盈利的機(jī)會。

三、期權(quán)理論在投資決策中的應(yīng)用

商品的價格極易發(fā)生變動，例如銅的價格可能在幾個月之間翻番，也可能下降一半。為什么銅價如此易變？生產(chǎn)者如何根據(jù)銅價的變化開新礦或關(guān)閉舊礦。投資的期權(quán)方法能夠提供這類問題的答案。

銅工業(yè)的投資和減資包括很大的沉沒成本。建立一個新的銅礦、冶煉廠或精煉廠需要大規(guī)模的資金投入。考慮到銅價的易變性，決策者知道在投資前需要知道更多的信息。即使現(xiàn)在銅價相當(dāng)?shù)母撸~價和新銅礦的凈現(xiàn)值也必須足夠高，以補(bǔ)償放棄期權(quán)的機(jī)會成本。減資也是一樣的，一旦關(guān)閉了銅礦、冶煉廠和精煉廠，就不能再輕易地重新營業(yè)。因此，決策者即使在當(dāng)前的價位下是虧損，也不會輕易關(guān)閉這些設(shè)備。他們意識到如果關(guān)閉設(shè)備就放棄了等待將來高價位的期權(quán)產(chǎn)生的機(jī)會成本。