導(dǎo)語：如何才能寫好一篇量化投資論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

盡管量化投資已經(jīng)成為市場投資的發(fā)展趨勢,但是大多數(shù)投資者并不是很熟悉量化投資。一方面是由于量化投資一定程度上依賴數(shù)學(xué)模型,而賺錢的投資模型都是機構(gòu)的秘密武器,不會輕易披露。另一方面是由于量化投資采用計算機系統(tǒng),設(shè)計各種交易手段,有著較為復(fù)雜的數(shù)學(xué)計算與技術(shù)要求,現(xiàn)在許多量化投資都是計算機自動執(zhí)行的程序交易。另外,量化交易者,俗稱寬客(quants)的交易和故事多多少少增加了量化投資的神秘感。所以,人們一般把量化投資稱為“黑箱”。納蘭(Narang,R.,2012)描述了量化交易系統(tǒng)的典型構(gòu)造,打開了量化投資的“黑箱”。納蘭認為阿爾法模型用來預(yù)測市場未來方向,風(fēng)險控制模型用來限制風(fēng)險暴露,交易成本模型用來分析為構(gòu)建組合產(chǎn)生的各種成本,投資組合構(gòu)建模型在追逐利潤、限制風(fēng)險與相關(guān)成本之間做出平衡,然后給出最優(yōu)組合。最優(yōu)目標組合與現(xiàn)有組合的差異就由執(zhí)行模型來完成。數(shù)據(jù)和研究部分則是量化投資的基礎(chǔ):有了數(shù)據(jù),就可以進行研究,通過測試、檢驗與仿真正確構(gòu)建各個模型。預(yù)測市場并制定策略是量化投資的核心,即阿爾法模型在量化投資中處于核心地位。隨著量化投資的不斷發(fā)展,量化投資模型也在不斷改進。簡單的策略可能就是證券或組合的套利行為,如期現(xiàn)套利組合、市場異象研究中的差價組合等。統(tǒng)計套利策略是經(jīng)典的量化投資策略,如匹配交易或攜帶交易。近年來,高頻交易成為量化投資的重要內(nèi)容,基于高速的計算機系統(tǒng)實施高頻的程序交易已經(jīng)是量化投資的重要利器。丁鵬(2012)將量化投資的主要內(nèi)容分為以下幾個方面:量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利、期權(quán)套利、算法交易、ETF/LOF套利和高頻交易等。他認為量化投資的優(yōu)勢在于:紀律性、系統(tǒng)性、及時性、準確性和分散化。

二、量化投資“黑箱”中的構(gòu)造與證券投資學(xué)的差異

在傳統(tǒng)的證券投資學(xué)中,投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論和期權(quán)定價理論是現(xiàn)代金融理論的四塊基石。前兩者主要依靠均值-方差組合優(yōu)化的思想,后兩者則主要依靠市場的無套利條件。傳統(tǒng)的投資方法主要是基本面分析和技術(shù)分析兩大類,而量化投資則是“利用計算機科技并采用一定的數(shù)學(xué)模型去實現(xiàn)投資理念、實現(xiàn)投資策略的過程”。從概念看,量化投資既不是基本面分析,也不是技術(shù)分析,但它可以采用基本面分析,也可以采用技術(shù)分析,關(guān)鍵在于依靠模型來實現(xiàn)投資理念與投資策略。為了分析量化投資對證券投資學(xué)的啟示,本文從量化投資“黑箱”的各個構(gòu)成來探討量化投資與證券投資學(xué)中思路和觀點的差異。

(一)資產(chǎn)定價與收益的預(yù)測

根據(jù)組合優(yōu)化理論,投資者將持有無風(fēng)險組合與市場風(fēng)險資產(chǎn)組合,獲得無風(fēng)險利率與市場風(fēng)險溢價。資本資產(chǎn)定價模型則將此應(yīng)用到單一證券或組合,認為證券的風(fēng)險溢價等于無風(fēng)險利率加上與風(fēng)險貢獻比率一致的風(fēng)險溢價,超過的部分就是超額收益,即投資組合管理所追求的阿爾法值。追求顯著正的阿爾法是資產(chǎn)定價理論給實務(wù)投資的一大貢獻。基于因素模型的套利定價理論則從共同風(fēng)險因素的角度提供了追求阿爾法的新思路。其中,法瑪和佛倫齊的三因素定價模型為這一類量化投資提供了統(tǒng)一的參考?？梢哉f,在因素定價方面,量化投資繼承了資產(chǎn)定價理論的基本思想。對于因素定價中因素的選擇,證券投資學(xué)認為,對資產(chǎn)價格的影響,長期應(yīng)主要關(guān)注基本面因素,而短期應(yīng)主要關(guān)注市場的交易行為,即采用技術(shù)分析。在量化投資中,主要強調(diào)按照事先設(shè)定的規(guī)則進行投資,這在一定程度上與技術(shù)分析類似。但是,在技術(shù)分析中,不同的人會有不同的結(jié)論,而量化投資則強調(diào)投資的規(guī)則化和固定化,不會因人的差異而有較大的不同。另外,量化交易更強調(diào)從統(tǒng)計和數(shù)學(xué)模型方面尋找資產(chǎn)的錯誤定價或者進行收益的預(yù)測。

(二)無套利條件與交易成本

在證券投資學(xué)里,流動性是證券的生命力。組合投資理論、資本資產(chǎn)定價模型以及套利定價理論等都認為市場中存在大量可交易的證券,投資者可以自由買賣證券。這主要是為了保證各種交易都能實現(xiàn),如套利交易。根據(jù)套利定價理論,一旦市場出現(xiàn)無風(fēng)險的套利機會,理性投資者會立即進行套利交易,當市場均衡時就不存在套利機會?，F(xiàn)實市場中往往存在套利限制。一是因為凱恩斯說的“市場的非理性維持的時間可能會長到你失去償付能力”。二是因為市場總是存在交易費用等成本。但證券投資學(xué)中,對市場中套利限制與非流動性的關(guān)注較少,這是因為傳統(tǒng)金融理論中簡化了市場結(jié)構(gòu)。市場微觀結(jié)構(gòu)理論研究在既定的交易規(guī)則下,金融資產(chǎn)交易的過程及其結(jié)果,旨在揭示金融資產(chǎn)交易價格形成的過程及其原因。在市場微觀結(jié)構(gòu)理論中,不同的市場微觀結(jié)構(gòu)對市場流動性的沖擊是不同的。因而,從量化投資的角度看,為了降低交易帶來的價格沖擊,能實施量化投資策略的證券往往都應(yīng)有較好的流動性,因為交易時非流動性直接影響投資策略的實施。從這個意義上講,量化投資時的交易成本不僅包括交易費用,更主要的是要考慮市場交易沖擊的流動性成本。

(三)風(fēng)險控制與市場情緒

在證券市場中,高收益與高風(fēng)險相匹配。量化投資在追求高收益的同時,不可避免地承擔了一定的風(fēng)險。在證券投資學(xué)中,系統(tǒng)性風(fēng)險主要源于宏觀經(jīng)濟因素,非系統(tǒng)性因素則主要源于行業(yè)、公司因素,并且不考慮市場交易行為的影響。在量化投資中,較多地使用因素定價模型,不僅會考慮市場經(jīng)濟因素,而且會考慮交易行為等因素,只是不同的模型有不同的側(cè)重點,在多模型的量化投資系統(tǒng)中自然包括了這兩方面的因素。除了各種基本面和市場交易的因素風(fēng)險外,量化投資還有自身不可忽視的風(fēng)險源。一方面,量化交易中,部分交易是采用保證交易的期貨、期權(quán)等衍生品交易,這種杠桿交易具有放大作用,隱藏著巨大的風(fēng)險。另一方面,市場沖擊的流動性成本也是量化投資的風(fēng)險控制因素,理所當然地在圖1的風(fēng)險控制模型中體現(xiàn)出來。另外,在一般的投資過程中,市場情緒或多或少會成為風(fēng)險控制的一個對象。然而,在量化投資中,更多的交易都是通過計算機來實現(xiàn)的,如程序交易等,這樣以來,投資者情緒等因素對投資決策的影響相對較小。所以,在量化投資的風(fēng)險控制模型中較少地考慮市場情緒以及投資者自身的情緒,主要是通過承擔適度的風(fēng)險來獲得超額回報,因為畢竟減少風(fēng)險也減少了超額回報。

(四)執(zhí)行高頻交易與算法交易

在對未來收益、風(fēng)險和成本的綜合權(quán)衡下,實現(xiàn)投資策略成為量化投資的重要執(zhí)行步驟。為了達到投資目標,量化投資不斷追求更快的速度來執(zhí)行投資策略,這就推動了采用高速計算機系統(tǒng)的程序化交易的誕生。在證券投資學(xué)里,技術(shù)分析認為股價趨勢有長期、中期和短期趨勢,其中,長期和中期趨勢有參考作用,短期趨勢的意義不大。然而,隨著計算機信息科技的創(chuàng)新,量化投資策略之間的競爭越來越大,誰能運作更快的量化模型,誰就能最先找到并利用市場錯誤定價的瞬間,從而賺取高額利潤。于是,就誕生了高頻交易:利用計算機系統(tǒng)處理數(shù)據(jù)和進行量化分析,快速做出交易決策,并且隔夜持倉。高頻交易的基本特點有:處理分筆交易數(shù)據(jù)、高資金周轉(zhuǎn)率、日內(nèi)開平倉和算法交易。高頻交易有4類流行的策略:自動提供流動性、市場微觀結(jié)構(gòu)交易、事件交易和偏差套利。成功實施高頻交易同時需要兩種算法:產(chǎn)生高頻交易信號的算法和優(yōu)化交易執(zhí)行過程的算法。為了優(yōu)化交易執(zhí)行,目前“算法交易”比較流行。算法交易

優(yōu)化買賣指令的執(zhí)行方式,決定在給定市場環(huán)境下如何處理交易指令:是主動的執(zhí)行還是被動的執(zhí)行,是一次易還是分割成小的交易單。算法交易一般不涉及投資組合的資產(chǎn)配置和證券選擇問題。 三、對量化投資在證券投資教學(xué)中應(yīng)用的思考

從上述分析可以知道,量化投資的“黑箱”構(gòu)造與證券投資學(xué)之間存在一定的差異,因此,在證券投資的教學(xué)中應(yīng)當考慮量化投資發(fā)展的要求。

(一)市場微觀結(jié)構(gòu)與流動性沖擊

在理性預(yù)期和市場有效假說下,市場價格會在相關(guān)信息披露后立即調(diào)整,在信息披露前后市場有著截然不同的表現(xiàn)。在證券投資學(xué)里,一般認為價格的調(diào)整是及時準確的,然而,現(xiàn)實的世界里,價格調(diào)整需要一個過程。在不同的頻率下,這種價格形成過程的作用是不同的。在長期的投資中,短期的價格調(diào)整是瞬間的,影響不大。然而,在高頻交易中,這種價格調(diào)整過程影響很大。市場微觀結(jié)構(gòu)就是研究這種價格形成過程。市場微觀結(jié)構(gòu)理論中有兩種基本的模型:存貨模型和信息模型。存貨模型關(guān)注商委托單簿不平衡對訂單流的影響,解釋沒有消息公布時價格短暫波動的原因。信息模型關(guān)注信息公布后信息反映到價格中的這一過程,認為含有信息的訂單流是導(dǎo)致價格波動的原因。無論是關(guān)注委托訂單的存貨模型還是關(guān)注市場參與者信息類型的信息模型,這些市場微觀結(jié)構(gòu)的研究加強了流動性與資產(chǎn)價格之間的聯(lián)系,強調(diào)流動性在量化投資決策中的重要作用。一般的證券投資學(xué)中基本沒有市場微觀結(jié)構(gòu)的內(nèi)容,因而,為了加強證券投資學(xué)的實用性,應(yīng)關(guān)注市場微觀結(jié)構(gòu)的內(nèi)容與發(fā)展。

(二)業(yè)績評價與高杠桿

對于證券組合而言,不僅要分析其超額收益和成本,還要考慮其風(fēng)險與業(yè)績。在組合業(yè)績評價中,一方面要考慮風(fēng)險的衡量,另一方面則要分析業(yè)績的來源。在證券投資學(xué)中,組合業(yè)績來自于市場表現(xiàn)以及管理者的配置與選股能力。對于量化投資而言,市場時機和管理者的能力依然重要,然而,量化投資的業(yè)績評價還應(yīng)考慮另一個因素:高杠桿。量化交易中,部分交易是采用保證交易的期貨、期權(quán)等衍生品交易,這種杠桿交易具有放大作用,在市場好的時候擴大收益,但在市場不好的時候會加速虧損,這些與傳統(tǒng)的業(yè)績評價就不太一樣。在一般的證券投資學(xué)里,業(yè)績評價主要考慮經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益,很少考慮其杠桿的作用,這不僅忽略了杠桿的貢獻,而且有可能夸大了投資者的技能水平。

(三)人為因素與模型風(fēng)險

在量化投資中,非常注重計算機對數(shù)據(jù)和模型的分析,這突出了量化投資的規(guī)則性和固定性。然而,實際中,別看量化采用了各種數(shù)學(xué)、統(tǒng)計模型,但策略設(shè)計、策略檢測和策略更新等過程都離不開人的決策。量化交易策略與判斷型交易策略的主要差別在于策略如何生成以及如何實施。量化投資運用模型對策略進行了細致研究,并借助計算機實施策略,能夠消除很多認為的隨意性。但是,量化策略畢竟體現(xiàn)投資者的交易理念,這一部分依賴于投資者的經(jīng)驗,一部分依賴于投資者對市場的不斷觀察與更新。實際上,人始終處于交易之中,對于市場拐點以及趨勢反轉(zhuǎn)的判斷主要還是依賴投資者的經(jīng)驗。光大的烏龍指事件充分表明了人為因素在量化投資中的兩面性:決策實施依賴于人的設(shè)定,而人的設(shè)定不僅依賴于經(jīng)驗,而且人還會犯錯。人之所以會犯錯,一方面是因為人們對市場的認知是不完全的,另一方面則是人們使用了錯誤的模型。經(jīng)典的證券投資理論中,股票價格的變動被認為是隨機的,小概率事件出現(xiàn)的機會比較小,但是經(jīng)驗研究表明股票收益率具有肥尾現(xiàn)象,小概率事件發(fā)生的機會超出了人們原先的認識,即市場還會出現(xiàn)“黑天鵝”。更為關(guān)鍵的是,量化投資更依賴數(shù)學(xué)和統(tǒng)計模型,這就使得量化投資存在較大的模型風(fēng)險,即使用了錯誤的模型。為了防范模型風(fēng)險,應(yīng)采用更為穩(wěn)健的模型,即模型的參數(shù)和函數(shù)應(yīng)該適應(yīng)多種市場環(huán)境。近年來,研究表明,證券收益及其與風(fēng)險因素的關(guān)系存在較大的非線性,同時,市場中存在一定的“噪聲”,采用隱馬爾科夫鏈等隨機過程和機器學(xué)習(xí)等數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)進行信息處理成為量化投資的重要技術(shù)支持。

篇2

關(guān)鍵詞：分析 短線

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2012）09（c）-0252-02

2012年以來，以量化分析技術(shù)投資著稱的量化基金表現(xiàn)得一枝獨秀，逐漸從振蕩市中脫穎而出。一季度，上證綜指上漲2.88%，同期標準股票型基金平均業(yè)績?yōu)?.31%，而按照Wind分類的13只量化基金，其平均業(yè)績?yōu)?.92%，五行基金更是取得7.65%的正收益，在亞洲量化基金中排名第一，超越同期上證指數(shù)4.77個百分點。

美國私募基金復(fù)興科技公司的第一支純粹的量化投資基金—— 大獎?wù)禄?，?988年3月成立至2008年的21年里，平均年度凈收益高達36%，遠遠跑贏同期道指年均8.81%的漲幅，比索羅斯、巴菲特同期的業(yè)績高出10%，原因：一是數(shù)學(xué)家基金經(jīng)理；二是量化分析技術(shù)。

1 基本面分析量化分析是投資機構(gòu)先后采用的2種投資技術(shù)

基本面分析，是分析員和基金經(jīng)理通常采用研究財務(wù)報表，與公司高層會談，與相關(guān)人員荷香業(yè)專家討論等方式，對少數(shù)幾家公司股票（約10到100只股票）進行非常深入的研究分析，來決定要投資哪些股票以及如何投資。在基本面分析分類中，會根據(jù)行業(yè)不同，有專員長期跟蹤和深入研究其中一個行業(yè)，而這幾名專員最后則會成投資這個行業(yè)的專家。在股票市場成立以來長期采用的較為傳統(tǒng)的分析和投資方式就是基本面分析?；久嫱顿Y，通過企業(yè)內(nèi)部財務(wù)報表的形式，來發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在價值，以求企業(yè)得到穩(wěn)定持續(xù)的高額收益，一旦買入，長期持有。

量化分析，借助數(shù)學(xué)、物理學(xué)、幾何學(xué)、心理學(xué)甚至仿生學(xué)的知識，通過建立模型，進行估值、擇時選股。量化分析員和量化基金經(jīng)理，通常會同時研究全盤數(shù)千支股票，分析的方式也可以是基于公司基本面的，但是會強調(diào)量化財務(wù)指標。量化的指標（又稱因子）也可以是其他更有特色的數(shù)據(jù)。從事量化分析投資的基金經(jīng)理通常不去上市公司實地調(diào)研，而是將精力放在不斷完善模型上，量化分析投資的模型是決定投資業(yè)績的關(guān)鍵，投資模型始終處于絕密狀態(tài)，不同市場設(shè)計不同的量化分析投資管理模型，在全球各種市場上進行短線交易。

2 量化分析技術(shù)獲取超額投資收益之道

在變幻莫測的市場經(jīng)濟中，能否理性思考投資、不受情緒影響，將是成功的關(guān)鍵。而利用計算機的篩選得出的量化分析基金，不受投資中非理性因素影響，使投資更有計劃行、紀律性、規(guī)律性，基金管理人要做到不貪婪、不恐懼、不放棄，不受情緒影響，以一顆平常心追求利益瘦小。

量化分析，有一套完整、科學(xué)的投資體系。嚴格的紀律性是量化投資明顯區(qū)別于主動投資的重要特征。在量化分析基金的運作中，主觀判斷也會出現(xiàn)和量化分析模型相左的情兄，但會堅持量化分析投資的紀律，相信模型判斷的長期穩(wěn)定性，不會盲目去調(diào)整改變。與傳統(tǒng)偏股型基金不同，量化分析基金采用獨特的投資組合管理方式，漸進動態(tài)調(diào)整基金組合。這樣不僅可以順應(yīng)瞬息萬變的市場，還可以降低個股集中度，平穩(wěn)投資業(yè)績。因此，這種方式并不會產(chǎn)生傳統(tǒng)意義的重倉股，也就大大降低了重倉個股的風(fēng)險。

量化分析業(yè)績，來自于量化分析模型批量選股的成功率大于失敗率。量化分析的模型敏銳的“發(fā)覺”了開場環(huán)境的轉(zhuǎn)變，自動調(diào)高了評估因子、預(yù)期因子及市場反轉(zhuǎn)因子的權(quán)重，量化分析模型依此邏輯選擇的股票大部分取得較好收益，提升了整體業(yè)績。

3 量化分析技術(shù)創(chuàng)始人并非經(jīng)濟學(xué)家。

量化分析技術(shù)并非發(fā)端于華爾街，不少人最初并非經(jīng)濟學(xué)家，如巴契里耶和布萊克原先是數(shù)學(xué)家，夏普則從事醫(yī)學(xué)，奧斯伯恩為天文學(xué)家，沃金與坎德爾是統(tǒng)計學(xué)家，而特雷諾則是數(shù)學(xué)家兼物理學(xué)家。1970年代美國債券市場和股票市場全面崩盤，當時提出用量化分析方法管理投資組合的人是作家彼得·伯恩斯坦。1952年3月發(fā)表“投資組合選擇”論文、提出現(xiàn)代財務(wù)和投資理論最著名遠見的馬克維茨，以該理論勉強通過博士答辯，到1990年10月，這些人中才有三位獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

2012年，美國倫斯理工學(xué)院金融工程碩士李炬澎，依據(jù)5000年中國古老的《易經(jīng)八卦數(shù)理》研發(fā)立體數(shù)量模型分析微觀經(jīng)濟，用超高頻率政治外交詞匯、交易數(shù)據(jù)、股票期權(quán)數(shù)據(jù)、公司債務(wù)數(shù)據(jù)來做個股分析，用《五行相克相生原理》來分析自然、社會、政治、人文如何影響宏觀經(jīng)濟。比如用計算機分析新聞報道中天地雷風(fēng)水火山澤8中自然天文現(xiàn)象與宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)程度，使五行基金取得亞洲量化分析投資行業(yè)第一名的業(yè)績。

4 量化分析技術(shù)應(yīng)用的載體是計算機軟硬件技術(shù)的發(fā)展

馬克維茨的投資組合現(xiàn)代金融理論，提出了風(fēng)險報酬和效率邊界概念，并據(jù)此建立了模型，成為奠基之作。托賓隨后提出了分離理論，但仍需要利用馬克維茨的系統(tǒng)執(zhí)行高難度的運算，1961年，與馬克維茨共同獲得1990年諾貝爾獎的夏普用IBM最好的商用電腦，解出含有100只證券的問題也需要33mim。夏普1963年1月提出了“投資組合的簡化模型”（單一指數(shù)模型），簡化模型只用30s。1964年夏普又開發(fā)出資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），不僅可以作為預(yù)測風(fēng)險和預(yù)期回報的工具，還可以衡量投資組合的績效，以及衍生出在指數(shù)型基金、企業(yè)財務(wù)和企業(yè)投資、市場行為和資產(chǎn)評價等多領(lǐng)域的應(yīng)用和理論創(chuàng)新。1976年，羅斯在CAPM的基礎(chǔ)上，提出“套利定價理論”（APT），提供一個方法評估影響股價變化的多種經(jīng)濟因素。布萊克和斯克爾斯提出了“期權(quán)定價理論”。莫頓則發(fā)明了“跨期的資本資產(chǎn)定價模型”。

5 量化分析應(yīng)用的關(guān)鍵是基本面分析無法快速精確處理豐富的金融產(chǎn)品和巨大交易量

1970年代以前，華爾街認為投資管理需要天賦、直覺以及獨特的駕馭市場的能力，基本面分析師、基金經(jīng)理可以獨力打敗市場，而無需依靠那些缺乏靈魂、怪異的數(shù)學(xué)符號和縹緲虛幻的模型。華爾街對學(xué)術(shù)界把投資管理的藝術(shù)，轉(zhuǎn)化成通篇晦澀難懂的數(shù)學(xué)方程式一直持有敵意，1970年代初期，美國表現(xiàn)最佳的基金經(jīng)理人從未聽過貝塔值，并認為那些擁有數(shù)學(xué)和電腦背景的學(xué)者只是一群騙子。

量化分析投資不會出現(xiàn)在個人投資者為主的時代。個人投資者既缺乏閑暇的時間，也普遍無此能力。僅有現(xiàn)資理論的建立，及各類模型的完善與推陳出新，并不會直接催生出量化分析投資，它還需要其他幾個重要前提條件，比如：機構(gòu)投資者在市場中占據(jù)主導(dǎo)，隨著社保基金和共同基金資產(chǎn)的大幅增加，成為市場上的主要機構(gòu)投資者，專業(yè)機構(gòu)管理大規(guī)模資產(chǎn)，需要新的運作方式和金融創(chuàng)新技術(shù)，專業(yè)的投資管理人有能力和精力專注地研究、運用這些量化分析技術(shù)。

1970年代后期的Wells Fargo銀行，率先用量化分析技術(shù)管理投資組合，投資高股息股票，用較少的風(fēng)險獲得了較大的收益，不用這些模型，不用電腦運算這些公式，會陷于困境。1980年代以來，面對數(shù)不勝數(shù)的各類證券產(chǎn)品和期權(quán)類產(chǎn)品，以及龐大的成交量，許多復(fù)雜的證券定價，必須靠大容量高速運算的電腦來完成。到2007年美國股市近一半的機構(gòu)基金都是由量化模型來管理的。從2000年初到2007年全球量化分析基金市場連續(xù)8年表現(xiàn)遠遠超過其他投資方式。

6 量化分析在應(yīng)對經(jīng)濟危機和突發(fā)經(jīng)濟事件中開拓前進

1987年10月大股災(zāi)，當天股市和期貨成交量高達令人吃驚的410億美元，價值瞬間縮水6000億美元。很多股票直接通過電腦而不是經(jīng)由交易所交易。一些采用投資組合保險策略的公司，在電腦模式的驅(qū)使下，不問價格機械賣出股票。很多交易員清楚這些投資組合會有大單賣出，寧愿走在前面爭相出逃，加劇了恐慌。針對整個投資組合而非單個證券，機械式的交易，電腦的自動操作，大量的空單在瞬間涌出，將市場徹底砸垮。

1997年至1998年亞洲金融危機股市暴跌，量化分析投資的算法交易也起到了同樣的壞作用。著名的長期資本管理公司，遭遇俄羅斯國債違約這一小概率事件，也陷入破產(chǎn)之境，迫使美聯(lián)儲集華爾街諸多投資銀行之力，加以救助。

2007年8月金融危機中，許多量化基金出現(xiàn)巨額損失。其原因主要是幾家大型對沖基金大量賣出它們的量化分析基金股票，去彌補其在其他投資方式上的損失。由于很大相同倉位的股票在很短的時間內(nèi)被廉價賣出，從而加劇了很多投資指標的損失，尤其是價值和動量指標的損失。

2011年即使歐債金融危機發(fā)生，量化分析基金也再次表現(xiàn)優(yōu)異，超過其他投資方式，雖然能否就此再度復(fù)興仍屬未知，此一趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。

7 量化分析技術(shù)今后幾年全球應(yīng)用的熱點在中國的A股市場

中國金融、資本、股市投資者結(jié)構(gòu)很不合理，A股市場的專業(yè)投資機構(gòu)持有市值的15.6%，而發(fā)達市場這一比例大致為70%。更為不合理的是交易結(jié)構(gòu)，A股市場個人投資者持有市值占比26%，但卻完成了85%的交易。根據(jù)Wind分類，目前我國市場上共有13只量化基金，包含11只普通股票型基金，1只指數(shù)基金和1只偏股混合基金。

中國現(xiàn)有的人才和技術(shù)都難以支持完全的量化分析投資，在缺乏國際化人才和成熟模型的情況下，經(jīng)營業(yè)績自然也差強人意。

量化分析今后幾年全球熱點在中國的A股市場?，F(xiàn)在主要發(fā)達國家的股市很大程度上由量化基金所控制。為了尋找更高收益的市場，很多大型量化基金也開始大量投資于發(fā)展中國家市場，中國的A股市場是今后幾年全球量化分析投資熱點，所以近年來很多北美和歐洲的高層量化分析基金經(jīng)理和分析員紛紛到中國大陸、香港和新加坡推廣量化投資技術(shù)。這是國際國內(nèi)的金融市場和投資者，都要面對的機會和挑戰(zhàn)。

量化分析基金2002年才在中國剛剛起步，到2009年和2010年，才真正進入快速發(fā)展期，2010年末量化基金的總規(guī)模達到了779億元。雖然規(guī)模有顯著提升，但是與國外市場量化分析基金占共同基金總資產(chǎn)16%相比，國內(nèi)量化分析基金還有非常大的發(fā)展空間。

篇3

1.證券投資學(xué)課程的特點

1.1涵蓋多門課程，理論與實踐并存。

具體來看，證券投資學(xué)課程主要包括四個部分：證券基礎(chǔ)知識、證券基本分析、證券技術(shù)分析和證券組合量化投資。證券基礎(chǔ)和證券基本分析部分涉及西方經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)管理、國際經(jīng)濟學(xué)、企業(yè)戰(zhàn)略管理、會計學(xué)等多門課程理論知識。證券技術(shù)分析以應(yīng)用為主，注重實戰(zhàn)經(jīng)驗積累，要求學(xué)生不斷完成從理論到實踐的過渡。

1.2具備嚴謹?shù)姆治瞿芰Γ瑪?shù)學(xué)功底較深厚。

證券投資學(xué)課程要求學(xué)生構(gòu)建結(jié)構(gòu)化分析思路，比如證券基礎(chǔ)分析中三觀分析（宏中微觀），在分析過程中，建立個性化的思想、意識，并不斷在實踐過程中找到關(guān)聯(lián)性，挖掘其內(nèi)在含義并利用分析結(jié)果對未來做出預(yù)測，同時檢驗成果。形成閉環(huán)，不斷完善分析思路。由于數(shù)學(xué)可以很好地將邏輯的嚴密性和概念的抽象性結(jié)合在一起，因此證券投資學(xué)包含較多數(shù)理模型，特別是在證券組合量化投資環(huán)節(jié)，比如資產(chǎn)定價模型，期權(quán)定價模型等。因此對學(xué)生數(shù)學(xué)功底有一定要求。

1.3以本地化為主，面向國際化。

由于證券投資學(xué)課程興起于歐美發(fā)達地區(qū)，由于資本市場發(fā)達程度不一致，因此部分理論在國內(nèi)資本市場無法應(yīng)用。在長期教學(xué)過程中，強調(diào)以國內(nèi)為主兼顧國外市場。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，面向海外投資需求日益凸顯，因此適當開展雙語教學(xué)和合作辦學(xué)，適應(yīng)新常態(tài)下的突出特點。

2.當前證券投資教學(xué)中存在的問題

2.1教學(xué)方法與考核模式單一。

目前教學(xué)組織形式普遍采用課堂教學(xué)為主，實驗教學(xué)為輔，以講授法貫徹課程全部內(nèi)容，由于涉及知識太多，往往采用多媒體輔助方式，導(dǎo)致學(xué)生上課忙著記筆記，沒有時間對內(nèi)容思考，同時沒有使其學(xué)會自主學(xué)習(xí)。同樣，考核模式單一，采用試卷考試方法，使得學(xué)生在期末期間突擊抄筆記背筆記，憑借短時間記憶力以謀求通過考試，沒有真正掌握所學(xué)知識，忽略教學(xué)考核的意義。

2.2教學(xué)內(nèi)容寬與專的矛盾。

由于目前大學(xué)需要安排較多公共課程，專業(yè)基礎(chǔ)課課時有所縮減，而證券投資學(xué)課程涉及內(nèi)容比較多，因此如何合理安排教學(xué)內(nèi)容成為主要問題。由于涉及分析內(nèi)容，因此授課過程中要求勢必細致準確。同時，由于專業(yè)基礎(chǔ)課開設(shè)較早，多為其他課程的先修課程，因此，教學(xué)過程中不斷補充相關(guān)課程知識讓學(xué)生知識更寬闊，有限的課時變得更為緊張，使得寬與專的矛盾更突出。

2.3理論與實踐相脫節(jié)。

由于證券投資學(xué)課程中大量模型和分析方法，使得學(xué)生感覺到理論知識枯燥，同時由于缺乏相關(guān)平臺實踐，難以將這些模型公式與其實踐相聯(lián)系，從而難以理解相關(guān)意義，導(dǎo)致學(xué)生動手能力不強。同時由于授課教師來自高校而非證券業(yè)從業(yè)的一線，因此從源頭上束縛了開展實踐教學(xué)的能力，使得理論實踐再學(xué)習(xí)再理論再實踐的循環(huán)一直無法形成。

3.關(guān)于證券投資學(xué)教學(xué)改革的幾點啟示

3.1采用靈活教學(xué)組織模式，構(gòu)建自主學(xué)習(xí)環(huán)境。

英國高校一年分為3個學(xué)期，課程安排證券投資學(xué)安排一般都是理論課在第一學(xué)期，實踐課程安排在第二學(xué)期。英國證券投資學(xué)課程主要體現(xiàn)在Investment和Financial Trading Techniques二門課程中，前者是理論課，后者是實踐課程。組織形式采用是講授課（Lecture）和輔導(dǎo)課（Tutorial）相互結(jié)合，講授課也被稱為大課，一般在2個小時左右，采用多媒體輔助教學(xué)，人數(shù)在60至150人不等。值得我們借鑒的地方是新學(xué)期開始課程時，授課教師會提前上傳教學(xué)計劃，課程課件，參考資料和作業(yè)等材料至學(xué)校網(wǎng)站，供學(xué)生下載，這樣學(xué)生可以自主預(yù)習(xí)和復(fù)習(xí)。筆者就讀的學(xué)校在上課之前會發(fā)本節(jié)課程講義打印稿，預(yù)留空白讓學(xué)生記筆記，這樣有利于學(xué)生課上合理利用時間，提高學(xué)習(xí)效率。輔導(dǎo)課也被稱為小課，輔導(dǎo)老師和授課老師不是同一人，一般在1個小時左右，人數(shù)控制在30人以內(nèi)，通常是以小組討論和教師輔導(dǎo)為主，課上疑點或者習(xí)題難點都可以問輔導(dǎo)老師，組員之間可以交流想法和認識，一般氣氛比較活躍，自主學(xué)習(xí)熱情很高。

3.2教學(xué)內(nèi)容模塊化，考核形式多樣化。

英國高校的一個特色就是沒有一本固定教材，每門課會有一個參考書目（ReadingList），教師可以自主選定內(nèi)容，因此可以及時增加最新的理論和案例模塊，而國內(nèi)學(xué)?；窘虒W(xué)內(nèi)容受制于教材內(nèi)容，教材編制往往追求高大全，這樣反而導(dǎo)致多門課程內(nèi)容重復(fù)學(xué)習(xí)，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣不濃厚。而且教材編訂時間都是5至10年前，陳舊的內(nèi)容也影響到教師教學(xué)。同樣英國高校考核形式多樣，比如小組講演，小組報告，小組論文，個人小論文，個人大論文，平時考試，期末考試，等等，一般選取3項左右以組合形式考核。特別注重平時過程考核，比如提交小組人員分配名單，小組會議紀要等。相對國內(nèi)平時成績只注重出勤率而言，這種考核更精細，同樣促使學(xué)生真正意義上小組自主學(xué)習(xí)。

3.3授課教師團隊化，實踐課程專業(yè)化。

國內(nèi)強調(diào)課程一致性或者連貫性，因此一門課程通常是一位老師完成一學(xué)期任務(wù)。英國高校采用是團隊模式教學(xué)，一般多以3人完成一門課程。比如Financial Trading Techniques課程，有效市場假說和公司財務(wù)模塊是一個老師，股票和外匯交易技術(shù)模塊是另外一個老師，期權(quán)與期貨交易模塊再是一個老師。每個老師根據(jù)自身專長授課，這樣既減輕授課教師負擔，又高質(zhì)量完成教學(xué)，且學(xué)生學(xué)習(xí)熱情很高。同時，實踐教學(xué)老師一般都來自金融機構(gòu)一線。比如講授Financial Trading Techniques，老師一般都是來自投行或者金融機構(gòu)兼職老師，富有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，不拘泥于章節(jié)，理論與實踐結(jié)合非常完美。

3.4校內(nèi)講座固定化，校外合作基地化。

英國高校還有一個特色就是每周都有固定講座或者公開課，每周一個主題結(jié)合當前經(jīng)濟形勢或者社會環(huán)境。主講的嘉賓一般校內(nèi)和校外兼可，這樣一方面拓寬學(xué)生視野，了解前沿動態(tài)，另一方面激發(fā)學(xué)生興趣，在與嘉賓討論中不斷完善理論知識，也為學(xué)生就業(yè)提供一個很好的平臺。與此同時，英國高校通過建立校友會，聯(lián)系各地校友，開展實踐合作。比如組織學(xué)生去校友所在的交易所參觀，或者去金融行業(yè)實習(xí)，同時針對金融機構(gòu)提出問題開展研究，也提高授課教師實踐和研究能力。

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【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理；課程；考核

《財務(wù)管理》是大多數(shù)高校經(jīng)濟、管理類各專業(yè)的必修課程，也是其他多個專業(yè)的選修課程。本課程主要介紹財務(wù)管理的基本理論和基本方法，使學(xué)生對財務(wù)管理有一個基本的認識，領(lǐng)會財務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中的作用，并能為本專業(yè)的學(xué)習(xí)提供幫助。要求學(xué)生明確企業(yè)財務(wù)管理的目標以及貨幣時間價值、風(fēng)險與收益等基本概念，掌握財務(wù)分析、投資決策、籌資決策、收益分配以及企業(yè)價值評估等理論和方法。

《財務(wù)管理》課程考核是教學(xué)評價的重要組成部分，對實現(xiàn)教學(xué)目標具有重要的督導(dǎo)作用。設(shè)置得當?shù)恼n程考核有利于調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性、培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新精神和創(chuàng)造能力，并對教學(xué)起到反饋、調(diào)節(jié)、評價和促進作用。那么應(yīng)該如何安排課程考核，才能起到以上作用？在從事多年財務(wù)管理教學(xué)的基礎(chǔ)上，筆者就以下幾個方面談一談自己的體會。

一、實行分專業(yè)考核還是統(tǒng)一考核

以往本門課程考核時，考慮到各專業(yè)班級之間評分的公平與可比性，以及教師命題、評價的可操作性和效率性，一般都要求統(tǒng)一命題，統(tǒng)一考核。但基于以下原因考慮，筆者認為分專業(yè)考核更為合理：

首先，雖然各專業(yè)開設(shè)的本課程教學(xué)總體目標基本相同，但課程定位不同。對會計學(xué)、財務(wù)管理專業(yè)，該課程（也稱中級財務(wù)管理）是核心課程；對經(jīng)濟管理類其他專業(yè)，該課程是專業(yè)教育必修課；而對于經(jīng)管類以外的各專業(yè)，如語言類，社科、理工類各專業(yè)，則是為擴展知識面而開設(shè)的選修課。

其次，學(xué)時安排不同。會計和財務(wù)管理專業(yè)的本課程學(xué)時安排比較多，以本校為例，一般有中級財務(wù)管理48或54學(xué)時，高級財務(wù)管理48或54學(xué)時；其他經(jīng)管類各專業(yè)，本課程一般安排48學(xué)時或54學(xué)時，不分中級和高級課程；經(jīng)管以外各專業(yè)，一般設(shè)置為選修課，只安排32學(xué)時的課程。

再次，教學(xué)重點不同。對于會計和財務(wù)管理專業(yè)，重點在于財務(wù)決策、財務(wù)分析等方法的具體應(yīng)用上。比如講到項目投資決策部分，基本方法對這些專業(yè)的同學(xué)來說非常簡單，只要介紹清楚就可以，而后面的不同壽命期投資項目的決策，設(shè)備更新決策、考慮折舊和所得稅問題的復(fù)雜決策等才是研究的重點；但對于經(jīng)管類其他專業(yè)的同學(xué)來說，由于會計方面知識學(xué)的比較少，復(fù)雜問題的決策不宜過多展開；而對于經(jīng)濟和管理類以外得各專業(yè)，重點應(yīng)該放在基本方法比如貼現(xiàn)分析的幾種不同決策方法上。

二、采用形成性評價還是總結(jié)性評價

形成性評價是指對學(xué)生日常學(xué)習(xí)過程中的表現(xiàn)、所取得的成績以及所反映出的情感、態(tài)度、策略等方面的發(fā)展做出的評價，是在對學(xué)生學(xué)習(xí)過程的持續(xù)觀察、記錄的基礎(chǔ)上做出的評價。形成性評價重視的是過程，具體可以采用觀察、提問、作業(yè)、測驗、問卷、案例分析、分組討論等手段。形成性評價應(yīng)設(shè)置得較為頻繁，比如可安排一個章節(jié)或一個單元后的作業(yè)、小測驗等。

在《財務(wù)管理》課程中采用形成性評價的好處在于：

首先，可以及時獲得反饋信息，有利于教師改進教學(xué)。比如在課堂講解的同時，通過觀察學(xué)生對所講內(nèi)容的反應(yīng)，了解學(xué)生對所學(xué)知識的理解情況，可以隨時調(diào)整教學(xué)。

其次，促使學(xué)生及時掌握已學(xué)部分知識。如“貨幣時間價值”部分學(xué)習(xí)結(jié)束后，可以安排作業(yè)或者小測驗，促使學(xué)生及時回顧課堂所學(xué)內(nèi)容，并加深理解，為以后投資、籌資等單元的學(xué)習(xí)掃清概念理解和方法基礎(chǔ)上的障礙。

再次，可以及時發(fā)現(xiàn)學(xué)生學(xué)習(xí)過程中存在的問題，比如通過提問、作業(yè)等發(fā)現(xiàn)部分同學(xué)在與折舊相關(guān)的現(xiàn)金流量分析上發(fā)生錯誤，教師可以對這部分內(nèi)容重新講解，學(xué)生也可以及時發(fā)現(xiàn)自己有哪些理解上的偏差，存在哪些錯誤，并根據(jù)教師講評和自己的重新認識進行更正。

第四，增強學(xué)生學(xué)習(xí)積極性。通過教師的正面肯定，使學(xué)生通過情感反應(yīng)加強了進一步學(xué)習(xí)的積極性，也通過學(xué)生的認知反應(yīng)加固了其對正確概念、原理等的認識，校正了含糊的理解和不清晰的記憶。

第五，促使學(xué)生參與評價。比如在以往的教學(xué)中，安排問卷調(diào)查，請學(xué)生自己分析什么樣的評價方式更為合理，同學(xué)們也提出了很多建設(shè)性的意見。

當然，形成性評價在應(yīng)用時也存在一些弊端，比如：如果不把形成性評價的結(jié)果量化并計入到學(xué)生最終成績中，學(xué)生的積極性和參與度不夠，如果量化并計入最終成績，其評價結(jié)果本身可能并不公允，比如提問時每位同學(xué)回答的問題不同；作業(yè)很難保證獨立完成；分組討論時部分同學(xué)不開口不參與；作業(yè)、測驗的評價難以標準化；頻繁評價的時間精力難以保證等等。

總結(jié)性評價則是在教學(xué)活動告一段落后，為了解教學(xué)活動的最終效果而進行的評價，也稱為“事后評價”?？偨Y(jié)性評價最常用的手段就是學(xué)期末的考試，其目的是檢驗學(xué)生的學(xué)業(yè)是否最終達到了課程教學(xué)目標的要求。

在《財務(wù)管理》課程中采用總結(jié)性評價的好處在于：

首先，可以考察教學(xué)目標的實現(xiàn)程度，考察學(xué)生掌握知識、技能的程度和能力水平。通過期末的考試可以考察學(xué)生是否明確企業(yè)財務(wù)管理的基本概念，是否掌握了財務(wù)分析、投資決策、籌資決策、收益分配、企業(yè)價值評估等的理論和方法，是否具備財務(wù)決策分析等能力。

其次，便于評定學(xué)生的學(xué)習(xí)成績?？偨Y(jié)性評價最常見的作用是評定學(xué)生的學(xué)習(xí)成績，通過對學(xué)生達到教學(xué)目標的程度予以確定并打出分數(shù)，評出等級。

再次，對教師的教學(xué)提供反饋。教師可以從評價結(jié)果中獲得有用的信息，了解學(xué)生對這門課程的掌握程度、存在的問題和難點，這些信息將會對教師下一次組織教學(xué)提供參考。

應(yīng)用總結(jié)性評價也存在一些弊端：比如，學(xué)生不重視過程只重視結(jié)果，平時學(xué)習(xí)積極性不高，考試前臨時抱佛腳；總結(jié)性評價有一次考試定終身之嫌，忽略了過程的考核；基于考核時間的限制，難以覆蓋絕大多數(shù)知識點，也難于滿足對學(xué)生創(chuàng)新和創(chuàng)造能力的考核。

在實際應(yīng)用中，對《財務(wù)管理》課程考核應(yīng)將總結(jié)性評價和形成性評價相結(jié)合。在形成性測試時，不要簡單地只打分數(shù)，而應(yīng)通過適當形式地讓學(xué)生知道他是否已掌握了該單元的學(xué)習(xí)材料。如果學(xué)生掌握，應(yīng)明確指出；如果沒有掌握，也要盡可能予以鼓勵并提出改進建議。在進行總結(jié)性評價時，要采用合適的考核形式，設(shè)定適當?shù)目己穗y度，選用多種類型的考核題目，保證評價結(jié)果的客觀、公正，能夠反映出學(xué)生對知識和技能的掌握程度以及學(xué)生的能力。

三、采取開卷、閉卷還是論文形式

在總結(jié)性評價時，應(yīng)該選用哪種考核形式呢？目前普遍采用的有閉卷考試、開卷考試和論文幾種形式。

在《財務(wù)管理》以往的教學(xué)中，筆者和同事都傾向于采用閉卷考試的形式。從評分角度來看，閉卷考試確實有不少優(yōu)點，更適合標準化評分。閉卷考試的特點是：第一，有利于直接考查學(xué)生的識記、理解和應(yīng)用能力，也是對學(xué)生多方面基本能力素質(zhì)的考查。第二，試題形式封閉，有利于培養(yǎng)學(xué)生思維的敏捷性和流暢性。第三，閉卷考試不允許學(xué)生攜帶任何與考試無關(guān)的資料和工具，不允許學(xué)生交頭接耳，可能會給學(xué)生造成緊張的氛圍，影響其發(fā)揮。

采用開卷考試，考生可以自由查看資料，但是仍應(yīng)獨立完成。與閉卷考試相比，開卷考試的試題更具開放性，更加靈活，為考生回答問題提供了充分的思考空間，有利于學(xué)生充分發(fā)表自己的見解，展現(xiàn)自己的能力，發(fā)揮自己的水平。開卷考試的特點是：第一，有利于考查綜合能力素質(zhì)。開卷考試時，試題的提問角度不是直接的，大多不是能從書面上直接找到答案的問題。第二，試題形式比較開放，只有對系列知識的融會貫通，才能靈活地駕馭問題的回答，進而發(fā)表個人的獨特見解。第三，開卷考試允許考生翻閱隨身所帶的各種資料，考試環(huán)境相對寬松，能夠減輕學(xué)生的考試壓力。

以寫論文作為考核形式，對教師來說，命題的工作量大大減輕；同時學(xué)生也沒有考試壓力；論文也比試卷更能反映學(xué)生的綜合運用能力和創(chuàng)新能力。但是論文無法像閉卷或開卷考試那樣，有比較大的考核知識點覆蓋面，學(xué)生可以只選擇自己比較熟悉或感興趣的部分內(nèi)容展開論述；論文寫作時學(xué)生可以參考大量資料，有的同學(xué)會在網(wǎng)上下載大量資料照搬或者抄襲，對此難于完全杜絕；論文的評分不像試卷那樣易于標準化，采用百分制評分并不太合適，也難以體現(xiàn)客觀和公正。

對會計和財務(wù)管理專業(yè)，建議采用閉卷筆試的形式，考核內(nèi)容覆蓋面廣，既考核財務(wù)分析，財務(wù)決策等的方法掌握程度，又考核基本知識點和背景知識了解情況，考慮到這些專業(yè)的同學(xué)多有參加注冊會計師考試的需要，因此在題型安排和難度設(shè)置上可以部分參考CPA考試的情況，但對于CPA考試中未考察的實務(wù)以外的知識點等仍應(yīng)考察。

對于金融、國貿(mào)、經(jīng)管、市場等其他經(jīng)管類專業(yè)，難度應(yīng)該降低，考核基本概念、理論知識和復(fù)雜程度一般的分析決策等技能的掌握情況，另外考慮到和本專業(yè)結(jié)合的要求，可以采用開卷或閉卷筆試加論文的方式考核，開卷或閉卷筆試可以考察學(xué)時基本知識點和基本方法的掌握情況，論文又能促使學(xué)生結(jié)合本專業(yè)具體情況，選擇部分問題展開研究。

經(jīng)管類以外的各專業(yè)，由于是作為擴展知識面開設(shè)的課程，只要學(xué)生能了解基本理論，應(yīng)用基本方法解決經(jīng)濟生活中的簡單問題即可。因此只考核基本知識點，最基本的決策和財務(wù)分析能力，可以采用有條件的開卷考核方式。

參考文獻：

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[2]笪強生,翟晶.大學(xué)課程考核改革探索性研究[J].出國與就業(yè)(就業(yè)版),2010(19).

篇5

一、論文名稱、課題來源、選題依據(jù)

論文名稱：基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與評估模型及其應(yīng)用研究

課題來源：單位自擬課題或省政府下達的研究課題

選題依據(jù)：技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策的前提和依據(jù)。通過技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估， 可以使企業(yè)對未來的技術(shù)發(fā)展水平及其變化趨勢有正確的把握， 從而為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新決策提供科學(xué)的依據(jù)， 以減少技術(shù)創(chuàng)新決策過程中的主觀性和盲目性。只有在正確把握技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展方向的前提下， 企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新工作才能沿著正確方向開展，企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力才能得到不斷加強。在市場競爭日趨激烈的現(xiàn)代商業(yè)中， 企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新決定著企業(yè)生存和發(fā)展、前途與命運， 為了確保技術(shù)創(chuàng)新工作的正確性，企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)測和評估提出了更高的要求。

二、本課題國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

現(xiàn)有的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測方法可分為趨勢外推法、相關(guān)分析法和專家預(yù)測法三大類。

(1) 趨勢外推法。指利用過去和現(xiàn)在的技術(shù)、經(jīng)濟信息， 分析技術(shù)發(fā)展趨勢和規(guī)律， 在分析判斷這些趨勢和規(guī)律將繼續(xù)的前提下， 將過去和現(xiàn)在的趨勢向未來推演。生長曲線法是趨勢外推法中的一種應(yīng)用較為廣泛的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測方法，美國生物學(xué)家和人口統(tǒng)計學(xué)家Raymond Pearl提出的Pearl曲線(數(shù)學(xué)模型為： Y=L?[1+A?exp(-Bt)] )及英國數(shù)學(xué)家和統(tǒng)計學(xué)家Gompertz提出的Gompertz曲線(數(shù)學(xué)模型為： Y=Lexp(-Bt))皆屬于生長曲線， 其預(yù)測值Y為技術(shù)性能指標， t為時間自變量， L、A、B皆為常數(shù)。Ridenour模型也屬于生長曲線預(yù)測法， 但它假定新技術(shù)的成長速度與熟悉該項技術(shù)的人數(shù)成正比， 主要適用于新技術(shù)、新產(chǎn)品的擴散預(yù)測。

(2)相關(guān)分析法。利用一系列條件、參數(shù)、因果關(guān)系數(shù)據(jù)和其他信息， 建立預(yù)測對象與影響因素的因果關(guān)系模型， 預(yù)測技術(shù)的發(fā)展變化。相關(guān)分析法認為， 一種技術(shù)性能的改進或其應(yīng)用的擴展是和其他一些已知因素高度相關(guān)的， 這樣， 通過已知因素的分析就可以對該項技術(shù)進行預(yù)測。相關(guān)分析法主要有以下幾種： 導(dǎo)前-滯后相關(guān)分析、技術(shù)進步與經(jīng)驗積累的相關(guān)分析、技術(shù)信息與人員數(shù)等因素的相關(guān)分析及目標與手段的相關(guān)分析等方法。

(3)專家預(yù)測法。以專家意見作為信息來源， 通過系統(tǒng)的調(diào)查、征詢專家的意見， 分析和整理出預(yù)測結(jié)果。專家預(yù)測法主要有： 專家個人判斷法、專家會議法、頭腦風(fēng)暴法及德爾菲法等， 其中， 德爾菲法吸收了前幾種專家預(yù)測法的長處， 避免了其缺點， 被認為是技術(shù)預(yù)測中最有效的專家預(yù)測法。

趨勢外推法的預(yù)測數(shù)據(jù)只能為縱向數(shù)據(jù)， 在進行產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測時， 只能利用過去的產(chǎn)品技術(shù)性能這一個指標來預(yù)測它的隨時間的發(fā)展趨勢， 并不涉及影響產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的科技、經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、市場、社會及政策等多方面因素。在現(xiàn)代商業(yè)經(jīng)濟中， 對于產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展的預(yù)測不能簡單地歸結(jié)為產(chǎn)品過去技術(shù)性能指標按時間的進展來類推， 而應(yīng)系統(tǒng)綜合地考慮現(xiàn)代商業(yè)中其他因素對企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的深刻影響。相關(guān)分析法盡管可同時按橫向數(shù)據(jù)和縱向數(shù)據(jù)來進行預(yù)測， 但由于它是利用過去的歷史數(shù)據(jù)中的某些影響產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的因素求出的具體的回歸預(yù)測式， 而所得到的回歸預(yù)測模型往往只能考慮少數(shù)幾種主要影響因素， 略去了許多未考慮的因素， 所以， 所建模型對實際問題的表達能力也不夠準確， 預(yù)測結(jié)果與實際的符合程度也有較大偏差。專家預(yù)測法是一種定性預(yù)測方法，依靠的是預(yù)測者的知識和經(jīng)驗， 往往帶有主觀性， 難以滿足企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測準確度的要求。以上這些技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測技術(shù)和方法為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新工作的開展做出了很大的貢獻， 為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)測提供了科學(xué)的方法論， 但在新的經(jīng)濟和市場環(huán)境下， 技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測的方法和技術(shù)應(yīng)有新的豐富和發(fā)展， 以克服自身的不足， 更進一步適應(yīng)時展的需要， 為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新工作的開展和企業(yè)的生存與發(fā)展提供先進的基礎(chǔ)理論和技術(shù)方法。

目前，在我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新評估中， 一般只考慮如下四個方面的因素： (1) 技術(shù)的先進性、可行性、連續(xù)性; (2) 經(jīng)濟效果; (3) 社會效果; (4) 風(fēng)險性， 在對此四方面內(nèi)容逐個分析后， 再作綜合評估。在綜合評估中所用的方法主要有： Delphi法(專家法)、AHP法(層次分析法)、模糊評估法、決策樹法、戰(zhàn)略方法及各種圖例法等， 但技術(shù)創(chuàng)新的評估是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)， 其中存在著廣泛的非線性、時變性和不確定性， 同時， 還涉及技術(shù)、經(jīng)濟、管理、社會等諸多復(fù)雜因素，目前所使用的原理和方法， 難以滿足企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新評估科學(xué)性的要求。關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新評估的研究， 在我國的歷史還不長， 無論是指標體系還是評估方法， 均處于研究之中， 我們認為目前在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新評估方面應(yīng)做的工作是： (1) 建立一套符合我國實際情況的技術(shù)創(chuàng)新評估指標體系; (2) 建立一種適應(yīng)于多因素、非線性和不確定性的綜合評估方法。

這種情況下， 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)就有其特有的優(yōu)勢， 以其并行分布、自組織、自適應(yīng)、自學(xué)習(xí)和容錯性等優(yōu)良性能， 可以較好地適應(yīng)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估這類多因素、不確定性和非線性問題， 它能克服上述各方法的不足。本項目以BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)作為基于多因素的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型構(gòu)建的基礎(chǔ)， BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)由輸入層、隱含層和輸出層構(gòu)成， 各層的神經(jīng)元數(shù)目不同， 由正向傳播和反向傳播組成， 在進行產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估時， 從輸入層輸入影響產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測值和評估值的n個因素信息， 經(jīng)隱含層處理后傳入輸出層， 其輸出值Y即為產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)性能指標的預(yù)測值或產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的評估值。這種n個因素指標的設(shè)置， 考慮了概括性和動態(tài)性， 力求全面、客觀地反映影響產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的主要因素和導(dǎo)致產(chǎn)品個體差異的主要因素， 盡管是黑匣子式的預(yù)測和評估， 但事實證明它自身的強大學(xué)習(xí)能力可將需考慮的多種因素的數(shù)據(jù)進行融合， 輸出一個經(jīng)非線性變換后較為精確的預(yù)測值和評估值。

據(jù)文獻查閱， 雖然在技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估的現(xiàn)有原理和方法的改進和完善方面有一定的研究，如文獻[08]、[09]、[11]等， 但尚未發(fā)現(xiàn)將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用于技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與評估方面的研究， 在當前產(chǎn)品的市場壽命周期不斷縮短、要求企業(yè)不斷推出新產(chǎn)品的經(jīng)濟條件下， 以神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)來建立產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與評估模型， 是對技術(shù)創(chuàng)新定量預(yù)測和評估方法的有益補充和完善。

三、論文預(yù)期成果的理論意義和應(yīng)用價值

本項目研究的理論意義表現(xiàn)在： (1) 探索新的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估技術(shù)， 豐富和完善技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估方法體系; (2) 將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引入技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)測和評估， 有利于推動技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估方法的發(fā)展。

本項目研究的應(yīng)用價值體現(xiàn)在： (1) 提供一種基于多因素的技術(shù)創(chuàng)新定量預(yù)測技術(shù)， 有利于提高預(yù)測的正確性; (2)提供一種基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的綜合評估方法， 有利于提高評估的科學(xué)性; (3) 為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估工作提供新的方法論和實用技術(shù)。

四、課題研究的主要內(nèi)容

研究目標：

以BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型為基礎(chǔ)研究基于多因素的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型， 并建立科學(xué)的預(yù)測和評估指標體系及設(shè)計相應(yīng)的模型計算方法， 結(jié)合企業(yè)的具體實際， 對指標和模型體系進行實證分析， 使研究具有一定的理論水平和實用價值。

研究內(nèi)容：

1、影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評佑的相關(guān)指標體系確定及其量化和規(guī)范化。從企業(yè)的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境兩個方面入手， 密切結(jié)合電子商務(wù)和知識經(jīng)濟對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響， 系統(tǒng)綜合地分析影響產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的各相關(guān)因素， 建立科學(xué)的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估指標體系， 并研究其量化和規(guī)范化的原則及方法。

2、影響技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估各相關(guān)指標的相對權(quán)重確定。影響技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展和變化各相關(guān)因素在輸入預(yù)測和評估模型時， 需要一組決定其相對重要性的初始權(quán)重， 權(quán)重的確定需要基本的原則作支持。

3、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型研究。 根據(jù)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測的特點， 以BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)， 構(gòu)建基于多因素的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型。

4、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型計算方法設(shè)計。根據(jù)基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型的基本特點， 設(shè)計其相應(yīng)的計算方法。

5、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型學(xué)習(xí)樣本設(shè)計。根據(jù)相關(guān)的歷史資料， 構(gòu)建基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型的學(xué)習(xí)樣本， 對預(yù)測和評估模型進行自學(xué)習(xí)和訓(xùn)練， 使模型適合實際情況。

6、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估技術(shù)的實證研究。以一般企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與評估工作為背景， 對基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估技術(shù)進行實證研究。

創(chuàng)新點：

1、建立一套基于電子商務(wù)和知識經(jīng)濟的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估指標體系。目前，在技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)測和評估指標體系方面， 一種是采用傳統(tǒng)的指標體系， 另一種是采用國外先進國家的指標體系， 如何結(jié)合我國實際當前經(jīng)濟形勢， 參考國外先進發(fā)達國家的研究工作， 建立一套適合于我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估指標體系， 此為本研究要做的首要工作， 這是一項創(chuàng)新。

2、研究基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型及其計算方法。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有并行分布處理、自學(xué)習(xí)、自組織、自適應(yīng)和容錯性等優(yōu)良性能， 能較好地處理基于多因素、非線性和不確定性預(yù)測和評估的現(xiàn)實問題， 本項目首次將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引入企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估， 這也是一項創(chuàng)新。

五、課題研究的基本方法、技術(shù)路線的可行性論證

1、重視系統(tǒng)分析。以系統(tǒng)科學(xué)的思想為指導(dǎo)來分析影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展和變化的宏觀因素和微觀因素， 并研究影響因素間的內(nèi)在聯(lián)系， 確定其相互之間的重要度， 探討其量化和規(guī)范化的方法， 將國外先進國家的研究成果與我國具體實際相結(jié)合， 建立我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估的指標體系。

2、重視案例研究。從國內(nèi)外技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與決策成功和失敗的案例中， 發(fā)現(xiàn)問題、分析問題， 歸納和總結(jié)出具有共性的東西， 探索技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測與宏觀因素與微觀因素之間的內(nèi)在關(guān)系。

3、采用先簡單后復(fù)雜的研究方法。對基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型的研究， 先從某一行業(yè)出發(fā)， 定義模型的基本輸入因素， 然后， 逐步擴展， 逐步增加模型的復(fù)雜度。

4、理論和實踐相結(jié)合。將研究工作與具體企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新實際相結(jié)合， 進行實證研究， 在實踐中豐富和完善， 研究出具有科學(xué)性和實用性的成果。

六、開展研究已具備的條件、可能遇到的困難與問題及解決措施

本人長期從事市場營銷和技術(shù)創(chuàng)新方面的研究工作， 編寫出版了《現(xiàn)代市場營銷學(xué)》和《現(xiàn)代企業(yè)管理學(xué)》等有關(guān)著作， 發(fā)表了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與營銷管理創(chuàng)新、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與營銷組織創(chuàng)新及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與營銷觀念創(chuàng)新等與技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)的學(xué)術(shù)研究論文， 對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)測和評估有一定的理論基礎(chǔ)， 也從事過企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新方面的策劃和研究工作， 具有一定的實踐經(jīng)驗， 與許多企業(yè)有密切的合作關(guān)系， 同時， 對神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)也進行過專門的學(xué)習(xí)和研究， 所以， 本項目研究的理論基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)及實驗場所已基本具備， 能順利完成本課題的研究， 取得預(yù)期的研究成果。

七、論文研究的進展計劃

2003.07-2003.09：完成論文開題。

2003.09-2003.11：影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的指標體系研究及其量化和規(guī)范化。

2003.11-2004.01：基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型的構(gòu)建。

2004.01-2004.03：基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型計算方法研究。

2004.03-2004.04：基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)測和評估模型體系的實證研究。

2004.04-2004.06：完成論文寫作、修改定稿，準備答辯。

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篇6

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟；績效評價；煤炭企業(yè)；平衡計分卡

低碳經(jīng)濟，是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過技術(shù)創(chuàng)新、新能源開發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達到經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護雙贏的一種經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。結(jié)合低碳經(jīng)濟下煤炭企業(yè)特點，本文希望通過平衡計分卡指標體系重構(gòu)，以完善企業(yè)績效評價體系。

一、煤炭企業(yè)特點及績效評價現(xiàn)狀

我國不少企業(yè)為盲目追求煤炭產(chǎn)量和節(jié)約成本，造成了煤炭開采企業(yè)安全事故居高不下、資源的嚴重浪費和大氣環(huán)境、水環(huán)境、土壤、地質(zhì)地貌和生態(tài)環(huán)境嚴重破壞的現(xiàn)象。

我國現(xiàn)行的經(jīng)營者績效評價體系沒有反映低碳經(jīng)濟下煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的特殊性?？己嗣禾科髽I(yè)的績效，必須有反映與一般工業(yè)企業(yè)相同的共性指標，而且要有體現(xiàn)煤炭企業(yè)特點的個性指標。國有煤炭企業(yè)具有煤炭資源的有限性、投資規(guī)模大、回收期長、生產(chǎn)成本逐年上升、安全事故居高不下和環(huán)境問題等特征。重新構(gòu)建適合低碳經(jīng)濟下煤炭企業(yè)平衡計分卡綜合評價系統(tǒng)，實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展勢在必行。

二、平衡計分卡的概念與理念

平衡計分卡以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，尋求能夠驅(qū)動戰(zhàn)略成功的關(guān)鍵成功因素，建立與之密切聯(lián)系的指標體系來衡量戰(zhàn)略實施過程，并采取必要的修改以維持戰(zhàn)略的持續(xù)成功。其主要是通過財務(wù)與非財務(wù)考核指標之間的相互補充，從戰(zhàn)略層面上尋求短期收益與長期收益的平衡，財務(wù)指標與非財務(wù)指標的平衡。它是在傳統(tǒng)的績效評價體系的基礎(chǔ)上保留了財務(wù)指標，并新添了客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)和成長三個方面。

三、低碳經(jīng)濟下煤炭開采企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績評價指標的設(shè)計

基于平衡積分卡的煤炭企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績評價方法以煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標為核心，從財務(wù)、顧客、內(nèi)部流程、學(xué)習(xí)與成長四個層面，利用財務(wù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)，將結(jié)果考核與過程控制相結(jié)合，使煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標具體化，促進企業(yè)短期利益和長期利益、局部利益和整體利益的均衡。低碳經(jīng)濟下，煤炭企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績評價指標的重新設(shè)計應(yīng)圍繞可持續(xù)健康發(fā)展的煤炭企業(yè)戰(zhàn)略目標，在關(guān)注股東價值的同時，應(yīng)增加衡量其安全性、減量化、再利用、資源化程度的指標，以有效引導(dǎo)和激勵企業(yè)管理層對煤炭資源清潔高效開采的重視。我們結(jié)合國家發(fā)展低碳經(jīng)濟的要求，具體評價指標設(shè)計如下：

1.財務(wù)評價指標

財務(wù)評價指標是衡量企業(yè)對股東貢獻的指標，其最終結(jié)果是實現(xiàn)股東收益最大化。財務(wù)目標是一切平衡計分卡方面目標與量度的交集，平衡計分卡選擇的每一個量度，是一個環(huán)環(huán)相扣的因果關(guān)系鏈，終極目標為改善財務(wù)績效。對大多數(shù)企業(yè)而言，增加收入、降低成本、 提高生產(chǎn)率、加強資產(chǎn)運用和減少風(fēng)險是重要的財務(wù)主題。因此， 低碳經(jīng)濟背景下，煤炭開采企業(yè)的財務(wù)評價指標應(yīng)包括反映盈利能力指標、 債務(wù)風(fēng)險指標、 資產(chǎn)質(zhì)量指標和經(jīng)營增長情況指標。

2.顧客評價指標

對客戶的評價主要包括以下方面：交貨期、質(zhì)量、成本、產(chǎn)品和服務(wù)的屬性；我國煤炭需求主要來自電力、建材、冶金、化工四大行業(yè)約占國內(nèi)煤炭總需求的80%以上。資源化的目的是將廢棄物變廢為寶、化害為利。發(fā)展低碳經(jīng)濟要求煤炭開采企業(yè)不僅應(yīng)關(guān)注顧客的滿意度，也應(yīng)關(guān)注政府等利益相關(guān)者和社會滿意度。因此，可將顧客評價指標分為社會滿意度指標和客戶滿意度指標。煤炭產(chǎn)品具有同質(zhì)性，煤炭行業(yè)通過服務(wù)渠道可以給予客戶更多的關(guān)懷，才能使企業(yè)客戶群體日益壯大。低碳要求下，對煤炭流程進行改造需要投入大量成本，成本提高，在高成本的情況下如何留住顧客是客戶關(guān)系維系的重點。這個層面上的主要指標：客戶保持率、客戶滿意度等，形象和聲譽是企業(yè)吸引客戶購買產(chǎn)品的無形因素，對于煤炭企業(yè)其目標主要體現(xiàn)在：社會責(zé)任的履行，周邊居民對礦區(qū)的滿意。

3.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程評價指標

平衡積分卡吸收了業(yè)務(wù)流程的思想和理念，確定內(nèi)部業(yè)務(wù)流程是影響股東和顧客滿意度的關(guān)鍵過程，也是組織可控制的領(lǐng)域，必須不斷自我評價并不斷改善。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的有效性評價應(yīng)從技術(shù)創(chuàng)新、 安全性、 減量化、 再利用、 資源化四個層面進行。安全生產(chǎn)指標： 企業(yè)安全生產(chǎn)的實現(xiàn)必須以領(lǐng)導(dǎo)重視、經(jīng)費投入、科技創(chuàng)新為保障，因此，我們可以用噸煤設(shè)備改造費、人均安全經(jīng)費投資的指標衡量企業(yè)安全性程度。減量化指標：減量化包括物料投入的減量化和污染物排放的減量化，因此，我們將企業(yè)減量化指標設(shè)計為：物料投入的減量化、萬元產(chǎn)值新鮮水耗、萬元產(chǎn)值電量消耗量。污染物產(chǎn)生指標：萬元產(chǎn)值廢水排放量、萬元產(chǎn)值廢氣排放量、萬元產(chǎn)值固廢排放量。再利用的目的是提高資源的使用效率，因此再利用程度的評價指標應(yīng)包括：土地復(fù)墾率、采區(qū)回采率。 資源化指標：資源化目的是將廢棄物變廢為寶、化害為利，因此，資源化程度的評價指標應(yīng)包括：礦井水利用率（%）、抽采瓦斯利用率（%）、煤矸石綜合利用率（%）。內(nèi)部流程方面的績效的好壞在很大程度上是取決于經(jīng)營者自身的素質(zhì)和能力以及其努力程度。

4.學(xué)習(xí)與成長評價指標

企業(yè)員工不斷學(xué)習(xí)和成長是實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)競爭力的有效保證。企業(yè)為促進員工的職業(yè)發(fā)展，提高工作滿意程度，實現(xiàn)其自身價值，企業(yè)必須對員工進行技能培訓(xùn)和企業(yè)文化灌輸，使員工在知識、技能、理念等方面適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，形成一支穩(wěn)定的、高素質(zhì)的員工隊伍。學(xué)習(xí)與成長指標是衡量企業(yè)現(xiàn)有和潛在的人力資源、系統(tǒng)建設(shè)的指標。該指標將為其他三個層面指標的實現(xiàn)提供基礎(chǔ)框架， 是其他三個層面指標獲得驅(qū)動因素。學(xué)習(xí)與成長層面可分為：員工能力、信息系統(tǒng)建設(shè)。因此， 可將學(xué)習(xí)與成長評價指標設(shè)計為：員工滿意度、工程技術(shù)人員比重、 噸煤教育培訓(xùn)費。綜上分析，煤炭開采企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績評價指標體系設(shè)計如表 1所示。

四、評價

平衡計分卡的應(yīng)用可以幫助企業(yè)進行全方位的戰(zhàn)略思考，隨著國有企業(yè)體制改革和管理水平的提高，它們絕大部分具備了平衡計分卡實施的基本條件，而平衡計分卡的實施能夠大大緩解國有煤炭企業(yè)現(xiàn)行業(yè)績評價指標體系的不足之處。當然，如何使得新的企業(yè)績效評價及其評價反饋更趨科學(xué)、合理，該評價體系尚需要逐步完善。

參考文獻：

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[3]王向華.基于平衡計分卡（BSC）的公司績效管理體系研究：[碩士學(xué)位論文〕.天津：天津大學(xué)，2006

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篇7

隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換，給企業(yè)帶來了蓬勃生機的同時，由于客觀體制上還存著一些漏洞，國有資產(chǎn)流失相當嚴重，引起了全社會的廣泛關(guān)注。因此，在市場經(jīng)濟條件下，如何維護企業(yè)的國有資產(chǎn)，維護國家所有者權(quán)益，提高企業(yè)的國有資產(chǎn)運營效益，加快企業(yè)的國有資產(chǎn)管理體制改革，強化對企業(yè)的國有資產(chǎn)的監(jiān)管，防止企業(yè)的國有資產(chǎn)流失，既是現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的核心內(nèi)容，又是國有企業(yè)改革的方向與重點。探索企業(yè)的國有資產(chǎn)監(jiān)管與經(jīng)營的有效途徑，深化企業(yè)的國有企業(yè)改革仍是當前經(jīng)濟體制改革的重要任務(wù)，也是經(jīng)濟管理工作的當務(wù)之急。企業(yè)的國有資產(chǎn)保值增值到底有什么途徑?以下主要從二方面進行探討就是：一、政府宏觀促進，就是政府給支持;二、企業(yè)微觀做，就是企業(yè)在具體實施。

思想上保值增值

政府在思想上重視、觀念上轉(zhuǎn)變是保障企業(yè)的國有資產(chǎn)保值增值的根本因素，是內(nèi)因。認清和適應(yīng)企業(yè)的國有資產(chǎn)改革、發(fā)展的新形勢和新要求，理清思路，抓住企業(yè)的國有資產(chǎn)保值增值、完善和鞏固企業(yè)的國有資產(chǎn)基礎(chǔ)地位、壯大社會主義公有制經(jīng)濟這一主要矛盾，才能保持頭腦清醒，看清方向，做到提綱摯領(lǐng)，有的放矢。思想指引著行動，一切工作最后的結(jié)果如何，都要看政府官員對工作的認識的深度和廣度，以及認識是否符合客觀工作實際。切實抓好做好企業(yè)的國有資產(chǎn)保值增值工作，把該項工作當作政府的工作重點來抓。只有思想認識到位，并付之以具體有效的行動，促使企業(yè)的國有資產(chǎn)實現(xiàn)保值、增值。

政府應(yīng)全方位提高社會維護和保護國有資產(chǎn)的意識和責(zé)任感，讓全社會都認識到國有資產(chǎn)是社會主義制度的基礎(chǔ)和保障，與黨、國家和廣大干部群眾的利益休戚相關(guān)，消除各種不利于國有資產(chǎn)保值的消極心理，形成健全的防范意識。

法律完善

隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，更需要一個全面的、完善的、細化的法制的約束，而我國現(xiàn)在的法律不是沒有建，是建得不完善，要與時并進。因此要做好以下幾個方面：

完善國有資產(chǎn)監(jiān)管的法規(guī)體系。建立、健全、落實國有資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任的相關(guān)制度。要建立、健全重大決策失誤責(zé)任追究制度，規(guī)范重大決策責(zé)任的追究程序、辦法;要把企業(yè)負責(zé)人的經(jīng)營業(yè)績考核與薪酬制度改革更好地結(jié)合起來;認真做好國有資產(chǎn)基礎(chǔ)管理工作。要按照全國統(tǒng)一的清產(chǎn)核資政策和資產(chǎn)損失認定的標準，規(guī)范開展清產(chǎn)核資工作。要加強資產(chǎn)與財務(wù)管理的制度建設(shè)，防止產(chǎn)生新的不良資產(chǎn);進一步加強國有資產(chǎn)的監(jiān)管。

強化監(jiān)督制約，增強責(zé)任意識。

(1)健全國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與制約機制;強化投資決策監(jiān)督制約，堅持民主集中制，即要通過民主基礎(chǔ)上的集中和集中指導(dǎo)下的民主的方式，來對某一投資決策項目進行廣泛深入的調(diào)查、分析、論證、只有這樣，才能使投資決策真正做到科學(xué)、合理，從而避免投資失誤。

(2)建立與完善國有資本的監(jiān)督體系，是提升資本運營水平、實現(xiàn)企業(yè)國有資產(chǎn)保值增值的重要保證。隨著國家與地方國資委的相繼建立，國有資本監(jiān)管主體缺位的問題已經(jīng)解決，但是依法完善監(jiān)管體系、加強監(jiān)管的法制建設(shè)，推進現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)仍然面臨嚴重的挑戰(zhàn)。在牢牢把握依法履行出資人職責(zé)定位這個根本，促進國企改革由政府主導(dǎo)向出資人主導(dǎo)轉(zhuǎn)變的前提下，維護企業(yè)作為市場主體享有的各項權(quán)利，充分尊重企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)和法人的財產(chǎn)權(quán)，按照市場化原則配置企業(yè)各項資源，促進企業(yè)的發(fā)展。

建立和健全企業(yè)監(jiān)督約束機制。根據(jù)現(xiàn)行的法律、法規(guī)，結(jié)合企業(yè)的實際情況，制定可量化的、可操作的企業(yè)監(jiān)督約束機制，做到每年檢查一次。財政部門要搞好企業(yè)年度決算檢查，要評出優(yōu)劣，分清責(zé)任，對損失巨大構(gòu)成犯罪的，要追究刑事責(zé)任。

篇8

論文關(guān)鍵詞：十二五，國企，上市，重組

一、國企上市重組的現(xiàn)狀

（一）國企上市重組的歷史進程

自20世紀80年代以來，我國國有企業(yè)改革先后走過了放權(quán)讓利、承包經(jīng)營責(zé)任制、股份制試點等階段；90年代，國有企業(yè)改革朝著建立現(xiàn)代化企業(yè)制度的方向邁進，公司治理結(jié)構(gòu)開始融入到改革的進程中；21世紀，國有企業(yè)改革進入攻堅克難階段，如何完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，增強國有企業(yè)的競爭力、影響力和控制力，是深化國有企業(yè)改革的重點。而以中國神華為代表的眾多大型國有企業(yè)通過自己的上市實踐，成功探索出一條依法治企、規(guī)范運作的國有企業(yè)改革之路。

準確地講，國企上市這個概念應(yīng)該既包括子公司上市，又包括國企集團整體上市。但由于在過去，最流行的國企上市模式是子公司上市，以至于國企上市這個概念本身大都指的是子公司上市。我之所以特別強調(diào)國企集團整體上市，是因為子公司上市和集團整體上市的差別現(xiàn)代企業(yè)管理論文，在現(xiàn)實中的意義十分重大。子公司上市通常是將不良債務(wù)、富余人員等歷史包袱剝離給國企集團，這種做法對證券市場微觀基礎(chǔ)改造確有積極作用，但此時的國企集團卻往往不堪重負、難以為繼，形成了國企上市最典型的“小船逃生、大船擱淺”現(xiàn)象。實際上，小船也不能輕易逃生，許多集團無法生存時，就通過關(guān)聯(lián)交易等各種方式掏空上市公司，最后小船大船一起沉沒，這樣的歷史教訓(xùn)已非常深刻。因此，只有整體上市，才能避免過去大量存在的不正當關(guān)聯(lián)交易，促進國企的整體搞活和長遠發(fā)展，維護投資者的利益和資本市場的良好秩序。

（二）上市國企的現(xiàn)狀

1.行業(yè)覆蓋面寬

目前，共有92家國有集團公司的157只股票進行上市交易，在數(shù)量上占A股總數(shù)的8.1%。上市國企主要集中在航天軍工、信息技術(shù)、石油化工、電力煤炭、汽車、重型機械、有色鋼鐵、航運、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、旅游、紡織、建材、醫(yī)藥等14大行業(yè)，覆蓋面較寬，其中航天軍工、信息技術(shù)、石油化工、電力煤炭、有色鋼鐵是上市國企較多的5大行業(yè)。

表1 上市國企行業(yè)分布情況表

行業(yè)

航天軍工

信息技術(shù)

石油化工

電力煤炭

汽車

重型機械

有色鋼鐵

其它

股票數(shù)量

36

19

14

17

9

13

16

行業(yè)

航運

地產(chǎn)

農(nóng)業(yè)

旅游

紡織

建材

醫(yī)藥

2

股票數(shù)量

9

7

2

2

1

6

5

2.發(fā)行規(guī)模不大

國企上市公司的發(fā)行規(guī)模普遍不高，總發(fā)行股本5572億股，占A股總發(fā)行股本32017億股的17.4%，總流通股本2542億股，占A股總發(fā)行股本22471億股的11.3%；總股票市值56799億元，占A股總市值238740億元的23.8%，總股票流通市值26502億元，占總股票流通市值152413億元的17.4%。其中，航天軍工、信息技術(shù)、汽車、建材、醫(yī)療等行業(yè)以中小盤股居多，大盤股主要集中在石油化工、電力煤炭、有色鋼鐵、航運、地產(chǎn)等行業(yè)。由表2可見，國企上市公司流通市值主要集中在200億元以下，其中100億元以下的為109只，100億元—200億元之間的為28只，200億元—1500億元之間的為20只論文開題報告范例。

表2 上市國企流通市值分布情況表

3.盈利能力較低

截至2011年3月（一季度）現(xiàn)代企業(yè)管理論文，上市國企中虧損企業(yè)家數(shù)為24家，占總數(shù)的15.3%，平均靜態(tài)市盈率為124倍，遠遠超于A股30倍的水平。由表3可見，有67%的上市國企每股收益在0.3元以下，低于市場平均水平。

表3 上市國企每股收益分布情況表

二、國有上市公司兼并重組的目標

（一）數(shù)量精簡

國資委計劃在2010年將現(xiàn)有的129家國企減少至100家，這為國有上市公司兼并重組定下了減量的基調(diào)，但這并不是唯一指標和最終目標，減量是為了整合那些規(guī)模較小、微利、效益差、應(yīng)退出市場和主營業(yè)務(wù)不符合國家十二五規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和升級換代要求的國企，從而促進國有資產(chǎn)的優(yōu)化合理配置。

（二）質(zhì)量提高

有針對性地剝離不良資產(chǎn)，合理注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使重組后的上市公司主營業(yè)務(wù)特色突出、優(yōu)勢明顯；在國內(nèi)甚至國際市場上具有較強競爭力；財務(wù)狀況和盈利水平得到較大改善，資產(chǎn)負債率達到50%以下，資產(chǎn)收益率達到10%以上。

（三）模式轉(zhuǎn)變

十二五后，國企“集團公司+上市公司”的經(jīng)營模式將被顛覆，國資委未來的目標是要消滅集團公司，逐步消化包袱，只保留中間主營業(yè)務(wù)的上市公司，完全按照資本市場的要求進行運作。

三、國有上市公司兼并重組的路徑

（一）上市國企之間進行整合

國家直接監(jiān)管的100多家企業(yè)中，少數(shù)壟斷行業(yè)外，多數(shù)企業(yè)是處于同一競爭行業(yè)，國企之間橫向聯(lián)合、 縱向重組的空間很大。 國企之間合并的模式有三種：

1.主營業(yè)務(wù)整體上市。

第一，主營業(yè)務(wù)在全球具有領(lǐng)先地位的公司，著力整合旗下子業(yè)，發(fā)揮主業(yè)拉動作用，如中化集團，在能源領(lǐng)域，已發(fā)展為具有國際化經(jīng)營特色、營銷能力突出的國家石油公司，承擔著我國戰(zhàn)略石油儲備的重要任務(wù)，并走出國門在海外開發(fā)油氣資源。

第二現(xiàn)代企業(yè)管理論文，殼資源重組。尋找殼資源應(yīng)從以下幾個方面入手：（1）在集團中定位不清晰，國資委所持股權(quán)比例低的公司。（2）集團內(nèi)部整合難以提升價值的公司。（3）當前涉足主營業(yè)務(wù)與政府產(chǎn)業(yè)政策相違背的公司。（4）負債比例低、訴訟少、沒有B股的公司。如上海國企重組中可關(guān)注的殼資源就有上海金陵、飛樂音響、飛樂股份、金豐投資、錦江投資、中西醫(yī)藥、上工申貝和*ST二紡等。2010年11月，友誼股份以每股15.57 元向百聯(lián)集團發(fā)行3.024 億股，收購集團持有的八佰伴36%股權(quán)和投資公司100%股權(quán)；并以1 股百聯(lián)股份換0.861 股友誼股份之比例吸收合并百聯(lián)股份，合并組建新百聯(lián)。

第三，全行業(yè)合并重組。

“十二五”規(guī)劃明確提出“綠色發(fā)展、建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會”，設(shè)定了節(jié)能減排的一系列量化指標，其中鋼鐵、電力行業(yè)等是實現(xiàn)全社會、各行各業(yè)減排的重要橋梁，為此鋼鐵、電力行業(yè)實現(xiàn)全行業(yè)重組迫在眉睫。

以電力行業(yè)為例，其重組的趨勢有三：一是基于國資委已經(jīng)明確提出未來央企的整合要求從150家減至100家左右的政策導(dǎo)向以及目前電力行業(yè)結(jié)構(gòu)過于分散的事實，未來第一、二、三梯隊各發(fā)電集團有可能在政府部門的主導(dǎo)下進行整合，以提高行業(yè)集中度。二是各大發(fā)電集團公司為降低經(jīng)營風(fēng)險、加快業(yè)務(wù)擴張而對外的收購兼并活動。具體包括對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，比如煤炭企業(yè)以及對中小電力企業(yè)（電源點）的收購。三是各大發(fā)電集團內(nèi)部，以整體上市為目的、以資產(chǎn)注入為手段的集團內(nèi)部資產(chǎn)的整合和有效配置，如國家開發(fā)投資公司正在醞釀將旗下電力、煤炭板塊的兩家上市公司國投華靖電力控股股份有限公司（簡稱“國投電力”）和國投新集能源股份有限公司（簡稱“國投新集”）合二為一，其合并后的新公司將成為國投整體上市的資本平臺。

（二）地方國有企業(yè)合并重組

國務(wù)院國資委于2011年4月18日公布了《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督辦法》，與同時廢止的2006年《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督暫行辦法》(國務(wù)院國資委令第15號)相比，此次公布監(jiān)督辦法細化了指導(dǎo)和監(jiān)督的具體事項，并進一步完善指導(dǎo)監(jiān)督的方式和途徑。新辦法自2011年5月1日起施行。由于地方國有資產(chǎn)的總量大于中央企業(yè)，因而可供注入上市公司的地方國資潛在數(shù)量更加驚人。新辦法的出臺有利于加快公司制股份制改革和改制上市步伐、推動不同地區(qū)和層級國資監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管企業(yè)按市場化原則進行合并與重組，隨著新辦法的施行，地方國資將再掀重組熱潮。

（三）民營、外資企業(yè)收購國企。

國家‘十二五’規(guī)劃綱要專門用一個章節(jié)闡述如何支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展，國家“十二五”規(guī)劃綱要第四十五章第三節(jié)提出，“支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展，消除制約非公有制經(jīng)濟發(fā)展的制度性障礙，全面落實促進非公有制經(jīng)濟發(fā)展的政策措施論文開題報告范例。鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入法律法規(guī)未明文禁止準入的行業(yè)和領(lǐng)域，市場準入標準和優(yōu)惠扶持政策要公開透明，不得對民間資本單獨設(shè)置附加條件。鼓勵和引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過參股、控股、并購等多種形式，參與國有企業(yè)改制重組。完善鼓勵非公有制經(jīng)濟發(fā)展的法律制度，優(yōu)化外部環(huán)境現(xiàn)代企業(yè)管理論文，加強對非公有制企業(yè)的服務(wù)、指導(dǎo)和規(guī)范管理。改善對民間投資的金融服務(wù)。切實保護民間投資的合法權(quán)益”。明確鼓勵民企參與國企改制重組。目前，民企對國企進行整體并購主要有兩類方式。一類是“協(xié)議轉(zhuǎn)讓法”，就是民營企業(yè)和國有企業(yè)雙方“一對一”談判訂協(xié)議實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易。另一類是“市場拍賣法”，即讓民營企業(yè)在自由競標的狀況下收購國企。

此外，中國在“十二五”時期將進一步提高對外開放和利用外資的水平。在2011年3月16日公布的《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》中，有關(guān)提高利用外資水平的內(nèi)容包括，要引導(dǎo)外資更多投向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)、先進制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域；鼓勵外資企業(yè)在華設(shè)立研發(fā)中心，借鑒國際先進管理理念、制度、經(jīng)驗，積極融入全球創(chuàng)新體系；優(yōu)化投資軟環(huán)境，保護投資者合法權(quán)益；做好外資并購安全審查等等。經(jīng)濟全球化的今天，要以平常心態(tài)，以全球視野看待外資并購。既不要把它妖魔化，也不要輕視它。首先要加強對并購的研究，完善并購的法律法規(guī)，健全產(chǎn)業(yè)安全和反壟斷預(yù)警機制。其次，要促進公平競爭、營造有利于并購方式發(fā)展的投資環(huán)境。

參考文獻

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【關(guān)鍵詞】房建工程 預(yù)算管理 存在問題 應(yīng)對措施 房建預(yù)算 工程預(yù)算 控制

中圖分類號：TU74 文獻標識碼：A 文章編號：

一．引言。

近些年來，我國的房建工程得到快速發(fā)展，在自身工程技術(shù)得到更新的同時，更融入了許多新的管理技術(shù)，工程預(yù)算管理就是其中之一。常言道，凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，此話簡明扼要的說明了預(yù)算及預(yù)計對于事務(wù)的重要性。在房建工程中，工程預(yù)算管理是現(xiàn)代企業(yè)不可或缺的重要組成部分，工程預(yù)算管理通過對行為計劃進行量化，提供了直觀有效的現(xiàn)代企業(yè)管理模式，有助于管理者協(xié)調(diào)和貫徹工程計劃，有利于工程的管理。

二. 房建工程預(yù)算管理的概念及重要性。

1.概念。

房屋建筑工程在項目建造之前，施工企業(yè)要對擬建工程項目的主體工程和相關(guān)附屬工程及所需要的人力、物力、財力等資源的消耗進行預(yù)估計算，按照擬建工程項目的設(shè)計圖紙和建筑工程的預(yù)算定額、建筑材料預(yù)算價格、費用定額及其相關(guān)配套使用的相關(guān)規(guī)定、標準等，預(yù)先計算并確定每個新建、改建、擴建或復(fù)建的工程項目所需要花費的全部費用的技術(shù)經(jīng)濟文件，稱之為房建工程預(yù)算。

2.重要性。

房建工程預(yù)算管理是一項系統(tǒng)性的工程，需要進行全方位和全過程的管理，在預(yù)算管理中要充分發(fā)揮約束機制的功能，發(fā)揮工程預(yù)算管理的重要作用。合理的工程預(yù)算，其提供的各項工料消耗成本和工作量等資料是企業(yè)管理中必須重視的參考指標，同時也是編制施工組織設(shè)計的重要依據(jù)；房建工程預(yù)算管理工作中，工程設(shè)計變更預(yù)算賬目是竣工結(jié)算的重要組成部分，為企業(yè)辦理工程竣工結(jié)算提供了依據(jù)。房建工程預(yù)算管理是通過對一定時期內(nèi)的收入和支出情況，用貨幣的形式來體現(xiàn)工程項目的投資價值，是反映工程效果最直接的表現(xiàn)形式，同時也是加強工程單位管理、實現(xiàn)經(jīng)濟核算、編制施工計劃、考核工程成本的重要依據(jù)。

三.目前我國房建工程預(yù)算管理存在的主要問題。

1.房建工程預(yù)算管理體制落后，缺乏全過程綜合管理的意識。

目前，我國現(xiàn)行的房建工程預(yù)算管理基本上都是處于階段性的管理模式，整個行業(yè)缺乏對建設(shè)項目的全過程進行綜合管理的意識。房建工程設(shè)計單位、建設(shè)單位、工程施工單位都缺乏統(tǒng)一的工程造價管理目標，沒有一致的衡量標準，同時工程監(jiān)理單位通常也只注重對房建工程的施工階段中的施工質(zhì)量和施工進度進行管理，很少介入到投資決策分析中來。房建工程設(shè)計單位在工程設(shè)計階段中，做出了工程的概算計算，甚至細化到預(yù)算，但由于缺乏對工程設(shè)計方案造價指標的控制和約束，導(dǎo)致工程設(shè)計較為保守，造成投資偏高。工程施工階段中，由于工程的標底和標價估價不準確，加上成本管理不嚴謹，出現(xiàn)資金短缺等，導(dǎo)致投資管理失控。房建工程一旦無法按時完工，會增加額外的貸款利息，使得原本緊缺的資金更是雪上加霜，給施工單位容易帶來巨大損失。

2.預(yù)算編制方法滯后，導(dǎo)致預(yù)算結(jié)果偏差較大。

房建工程預(yù)算管理信息系統(tǒng)的缺乏，是當前眾多建筑單位所面對的普遍問題，由此帶來的是工程預(yù)算管理人與無法及時獲取相關(guān)的成本定額信息，而工程造價管理部門僅僅只能通過定期的調(diào)整系數(shù)來對造價作出調(diào)整，彌補預(yù)算及造價差距，此種模式和國際同意的工程預(yù)算編制方法有較大的差距，無法適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟的發(fā)展需要。另外，在房建工程施工過程中，有各種新型材料和新型施工工藝及技術(shù)應(yīng)用到施工中，原有的預(yù)算編制和工程定額較為單一，無法滿足先進的生產(chǎn)力作用下的工程管理，同時由于我國現(xiàn)有的預(yù)算編制方法缺少一定的彈性，導(dǎo)致工程定額的單價跟新速度較慢，嚴重拖慢了預(yù)算編制工作。

3.預(yù)算管理從業(yè)人員無法滿足工程造價管理的需要,專業(yè)素質(zhì)有待加強。

在我國現(xiàn)有的房建工程造價咨詢和顧問公司中，占絕大多數(shù)公司的主要業(yè)務(wù)都是依靠定額進行房建工程的預(yù)算和結(jié)算審核，而其中的操作人員往往都只具有從事概預(yù)算處理的工作資質(zhì)。在推行工程預(yù)算管理工作中，現(xiàn)代預(yù)算管理無法滿足工程造價管理的需要，無法適應(yīng)造價管理的要求，這一問題被暴露出來，主要表現(xiàn)在：

（1）從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)和技術(shù)素質(zhì)較差，無法獨立而又正確的處理工程中復(fù)雜的技術(shù)經(jīng)濟問題，對投資的預(yù)控能力較差，造成大量的工作僅僅停留在事后處理的層次上。

（2）從業(yè)人員缺乏經(jīng)濟相關(guān)的法律知識，對事件正確處理及后期索賠處理的能力較差，缺乏對國際工程管理中的FIDIC合同條件的理解，無法正確應(yīng)用到預(yù)算管理工作中。

（3）無法組織協(xié)調(diào)共享項目中各個主體之間的關(guān)系，導(dǎo)致管理較為混亂。

4.管理制度不夠完善，工程限額設(shè)計未全面推行。

根據(jù)研究表明，設(shè)計階段影響工程成本的比例占據(jù)為30%-80%之間，而施工階段對工程造價的影響約為5%-20%，由此可見，僅僅是通過加強對施工階段的控制，無法實現(xiàn)預(yù)算控制和管理的真實目標。在現(xiàn)有的管理體系下，工程項目沒有設(shè)計招標，存在較多的設(shè)計問題，嚴重影響了工程預(yù)算管理。

四.提高房建工程預(yù)算管理的應(yīng)對措施。

1.實現(xiàn)房建工程的全過程造價預(yù)算管理。

對竣工房地產(chǎn)的工程經(jīng)濟指標進行測算，確定較為合理的房地產(chǎn)工程投資估算指標和工程設(shè)計的概算依據(jù)，通過對房建工程的投資估算管理和深入推行限額設(shè)計，合理確定工程項目的靜態(tài)投資，并對動態(tài)投資進行充分預(yù)測，做好投資決策，保證投入資金的充足。要加強對設(shè)計階段的造價控制管理，對工程施工和竣工驗收時，要注意和設(shè)計方案進行對照檢查，要做好工程設(shè)計變更的成本控制。

2.加強工程預(yù)算環(huán)節(jié)的監(jiān)督管理。

針對目前房建工程預(yù)算環(huán)節(jié)較為混亂的情況，除了要加強編審從業(yè)人員的工作管理之外，要將工程預(yù)算作為工程項目監(jiān)察的重點，深入做好預(yù)算管理的落實和檢查工作。

3.提高工程預(yù)算管理隊伍的綜合素質(zhì)，建立健全高校的預(yù)算預(yù)警機制。

工程管理隊伍的素質(zhì)低，就無法勝任工作的需要，要通過加強專業(yè)教育和培訓(xùn)，通過對工程預(yù)算編制、管理、控制、檢查等相關(guān)知識的學(xué)習(xí)，提高處理復(fù)雜經(jīng)濟問題的能力，合理控制和協(xié)調(diào)項目工程各主體的關(guān)系。

房建工程的預(yù)算管理涉及到施工各個階段之中，是一項非常龐大而又繁瑣的工程，要通過建立預(yù)算預(yù)警機制，充分發(fā)揮預(yù)算管理的作用，將非必要和非正常的經(jīng)營活動及時消除，有效減少工程不必要的資金損失，將工程開支控制在預(yù)算之內(nèi)。

五．結(jié)束語。

房建工程的預(yù)算管理涉及面廣，同時較為復(fù)雜，需要工程管理人員的大力協(xié)作和配合，通過健全預(yù)算管理體系，制定預(yù)算管理制度，加強從業(yè)人員的專業(yè)能力教育，提升處理經(jīng)濟預(yù)算的能力和水平，合理控制工程動態(tài)成本，提高工程預(yù)算管理水平，保障工程的正常經(jīng)濟效益。

參考文獻：

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[5]陳雪梅 淺談房建安裝工程預(yù)算存在的不足及編制方法 [期刊論文] 《投資與創(chuàng)業(yè)》 -2012年6期

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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟增長 增長要素 靜態(tài)面板 動態(tài)面板 區(qū)域差異

一、引言

2010年國家安排對口援疆資金達110億元人民幣，10年累計約1600億元。研究表明，要素投入促進經(jīng)濟快速發(fā)展的同時也帶來了區(qū)域之間發(fā)展的不平衡性，地區(qū)發(fā)展差距問題成為了研究的焦點。推動新疆經(jīng)濟快速發(fā)展的關(guān)鍵是要切實有效地找出影響各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的因素，各地區(qū)經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展有其自身運轉(zhuǎn)的規(guī)律或特點，首先必須搞清各地區(qū)經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展的運行機理。本文采用短期以及長期產(chǎn)出彈性系數(shù)衡量要素投入對經(jīng)濟增長的拉動作用。

二、變量的選取及數(shù)據(jù)來源

選取1997-2009年新疆16個地州(市)數(shù)據(jù)，因變量Y=實際GDP/總就業(yè)人口，實際GDP=名義GDP，Yt年實際GDP= Yt-1年GDP*Yt年GDP指數(shù)，將自變量指標定義為：（1）技術(shù)進步A=科研經(jīng)費支出/全社會總就業(yè)人口。（2）物質(zhì)資本K為使用全社會固定資產(chǎn)存量。（3）人力資本H=中專生及以上畢業(yè)生人數(shù)/全社會總就業(yè)人口。各變量及其相關(guān)含義如表1所示。

三、實證研究及結(jié)果

為了體現(xiàn)經(jīng)濟增長要素的區(qū)域差異影響，本文將新疆的16個地州（市）分為北、南疆兩大地區(qū)，其中北疆包括烏魯木齊市、克拉瑪依市、吐魯番地區(qū)、哈密地區(qū)、昌吉回族自治州、伊犁哈薩克自治州、伊犁州直屬縣(市)、塔城地區(qū)、阿勒泰地區(qū)、博爾塔拉蒙古自治州11個地州（市）；南疆包括巴音郭楞蒙古自治州、阿克蘇地區(qū)、克孜勒蘇柯爾克孜自治州、喀什地區(qū)和田地區(qū)5個地州市。

（一）靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型實證結(jié)果

利用靜態(tài)面板數(shù)據(jù)，先進行模型具體設(shè)定形式的檢驗，結(jié)果表明全疆、北疆應(yīng)采用變截距模型，南疆用不變系數(shù)不變截距模型。由于該研究關(guān)注樣本本身，選用固定效應(yīng)模型。為消除異方差影響，采用截面加權(quán)估計方法。表2中R2 、F、SSE值可知模型擬合較好，技術(shù)進步、物質(zhì)資本的系數(shù)均顯著，且3種要素投入對新疆經(jīng)濟增長有促進作用，并且新疆的經(jīng)濟增長中資本投入的貢獻大于其他因素。

為了評價回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，需要對回歸殘差進行面板單位根檢驗。由表3殘差單位根檢驗結(jié)果來看，均在1%的顯著性水平下接受ADF_Fisher檢驗，說明殘差不存在單位根，靜態(tài)面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)，同時協(xié)整檢驗p值小于0.05，說明拒絕原假設(shè)，即存在協(xié)整關(guān)系。

（二）動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型實證結(jié)果

1.系統(tǒng)廣義矩SYS-GMM估計結(jié)果。為了揭示不同經(jīng)濟增長要素對新疆經(jīng)濟增長的動態(tài)效應(yīng)和區(qū)域差異，用EVIEWS6.0分別對全疆、南、北疆進行動態(tài)面板估計，得出J統(tǒng)計量，再根據(jù)原假設(shè)成立的條件為nj～ X2（L-k），得出均接受原假設(shè)，也就是說工具變量設(shè)置有效。具體結(jié)果如表4所示。

2.模型檢驗。為了評價回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，需要對回歸殘差進行面板單位根檢驗。由表5可知工具變量的設(shè)置有效。由表5殘差單位根檢驗結(jié)果來看，均在1%的顯著性水平下接受ADF_Fisher、PP和Levin-Lin-Chu檢驗，說明殘差不存在單位根，動態(tài)面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)，GMM方法估計有效。

3.結(jié)果分析。表4中l(wèi)nY(-1)列度量滯后一期經(jīng)濟發(fā)展對當期經(jīng)濟的影響。上年度產(chǎn)出每增加1個百分點，將使全疆當年總體的產(chǎn)出增加0.677828個百分點。從區(qū)域?qū)用鎭砜矗?p值都在1%水平下顯著。從系數(shù)大小來看，北疆地區(qū)系數(shù)高于南疆地區(qū)，高于全疆水平。這種差異的產(chǎn)生在于不同地區(qū)的人文、地理環(huán)境、制度等因素的不同。lnA技術(shù)進步促進了全疆、南、北疆經(jīng)濟增長，國家加大了對南疆的財政支持，促使南疆彈性大于北疆。lnK技術(shù)進步對新疆經(jīng)濟增長有促進作用，南疆地區(qū)的物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性大于北疆地區(qū)，說明北疆地區(qū)已經(jīng)開始出現(xiàn)了資本密集化過程。lnH人力資本促進全疆、北疆，從動態(tài)角度來看，北疆略高于南疆地區(qū)，這與傳統(tǒng)觀點一致。另外，表4計算的是各要素對經(jīng)濟增長的短期彈性系數(shù)，長期彈性系數(shù)可以由公式：長期彈性系數(shù)=短期彈性系數(shù)/（1-滯后一期產(chǎn)出彈性系數(shù)）得到，具體結(jié)果如表6所示。

（三）靜態(tài)與動態(tài)模型估計結(jié)果的比較

1.技術(shù)進步資本產(chǎn)出彈性下降。在動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型中，技術(shù)進步產(chǎn)出彈性在南北疆地區(qū)上數(shù)值下降，原因在于靜態(tài)面板數(shù)據(jù)沒有考慮產(chǎn)出滯后一期因素的影響，而技術(shù)進步的作用的發(fā)揮具有長期性特征，在靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型中會高估技術(shù)進步的作用。在動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型中可以得出無法量化因素對經(jīng)濟的影響，使得技術(shù)進步的作用更為準確。

2.物質(zhì)資本產(chǎn)出彈性下降，發(fā)生這樣變化的原因在于：固定資產(chǎn)投資表現(xiàn)在當年具有的投資需求拉動上，但沒有形成經(jīng)濟增長的良性機制，因投資而產(chǎn)生的經(jīng)濟過熱，一旦從動態(tài)的角度衡量物質(zhì)資本的產(chǎn)出貢獻，難免出現(xiàn)產(chǎn)出彈性下降的情況。因此，從動態(tài)的角度可以得出較為準確的物質(zhì)資本對經(jīng)濟增長的效應(yīng)。南疆經(jīng)濟增長絕大部分依靠物質(zhì)資本。

3.人力資本效應(yīng)更為顯著。在動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型中，人力資本產(chǎn)出彈性在南北疆地區(qū)上數(shù)值下，由于人力資本作用的發(fā)揮具有長期性特征，同時也跟地理位置、制度、市場成熟程度等無法量化因素息息相關(guān)，在靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型中會高估人力資本的作用。另外從系數(shù)上看，人力資本在動態(tài)面板中系數(shù)較大，在全疆、北疆地區(qū)人力資本產(chǎn)出彈性高于技術(shù)進步的產(chǎn)出彈性，說明新疆經(jīng)濟增長絕大部分依靠資本特別是人力資本投入只對北疆更有效。

四、結(jié)論

本文利用1997-2009年新疆區(qū)域面板數(shù)據(jù)，對新疆經(jīng)濟增長的動力和源泉進行再檢驗，在靜態(tài)和動態(tài)條件下分析物質(zhì)資本、技術(shù)進步以及人力資本要素對經(jīng)濟增長的效應(yīng)以及區(qū)域差異，得到如下結(jié)論：（一）人力資本對經(jīng)濟的拉動作用比較顯著。（二）市場成熟程度、人文等無法量化因素對經(jīng)濟增長以及要素投入影響突出。（三）在要素投入效應(yīng)的區(qū)域差異上，各要素對經(jīng)濟增長的影響呈現(xiàn)南、北疆差異。

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