導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇融資盤(pán)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

值得指出的是，融資盤(pán)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在高比例融資個(gè)股，因?yàn)槿谫Y余額本身并不能說(shuō)明是否存在風(fēng)險(xiǎn)，只有融資余額占流通市值比例的高低才是投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的核心。在表一中，我們列出了截至11月1日融資余額占流通市值比例最高的30只股票。

不難看出，包括博瑞傳播（600880）、鵬博士（600804）、冠豪高新（600433）、鳳凰傳媒（601928）、電廣傳媒（000917）在內(nèi)的多家公司在過(guò)去一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)都出現(xiàn)了急速的暴跌，高比例融資盤(pán)爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)集中出現(xiàn)。

財(cái)富絞肉機(jī)

高比例融資盤(pán)的存在并不意味著風(fēng)險(xiǎn)的馬上出現(xiàn)，在今年7月廣匯能源暴跌時(shí)，包括博瑞傳播等在內(nèi)的高比例融資個(gè)股上漲風(fēng)頭正勁。但高比例融資盤(pán)的存在卻必須引起投資者注意防范其風(fēng)險(xiǎn)，尤其是當(dāng)短期急速暴跌出現(xiàn)時(shí)，融資盤(pán)爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)極大。簡(jiǎn)言之，在上漲過(guò)程中，融資盤(pán)以“融資—上漲—擔(dān)保額增加—再融資”的循環(huán)模式推進(jìn)；在下跌過(guò)程中，融資盤(pán)則以“大跌—平倉(cāng)賣出—再跌?！倨絺}(cāng)”的循環(huán)模式釋放風(fēng)險(xiǎn)。

若疏于對(duì)融資盤(pán)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的防范，被美化為“放大杠桿、放大收益”的融資融券業(yè)務(wù)就會(huì)成為投資者的“財(cái)富絞肉機(jī)”。近期連續(xù)上演跌停秀的昌九生化就是活生生的案例。11月4日，因借殼贛州稀土失敗，昌九生化開(kāi)盤(pán)即跌停，至本周五，已經(jīng)連收四個(gè)一字跌停板，置身其中的3個(gè)多億融資余額有如被“關(guān)門打狗”，無(wú)路可逃。

盡管缺乏極其詳盡的統(tǒng)計(jì)，但有業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，自2013年初以來(lái)，超過(guò)9成參與兩融業(yè)務(wù)的客戶，均出現(xiàn)不同幅度的虧損。即使是將時(shí)間拉長(zhǎng)至三年，也有超過(guò)6成的投資者在兩融市場(chǎng)形成虧損。

“兩融”時(shí)代的股民

也正是因?yàn)橛辛巳谫Y工具，“兩融”時(shí)代的股民有了更多的操作“樂(lè)趣”。成都的雷立剛是“兩融”時(shí)代股民的一個(gè)典型代表，因?yàn)槿谫Y買入博瑞傳播，雷立剛以50萬(wàn)本金最高一度達(dá)到450萬(wàn)的賬面資產(chǎn)，又因?yàn)椴┤饌鞑ミ^(guò)去一個(gè)月的暴跌而市值大幅縮水。

“融資作為有成本的杠桿工具，海外客戶是在判斷市場(chǎng)有一波行情時(shí)才會(huì)采用，但國(guó)內(nèi)投資者是將短期資金長(zhǎng)期化，只要開(kāi)通了兩融賬戶，就常年累月的借錢，哪怕市場(chǎng)在大幅調(diào)整?！庇泄芾韮扇跇I(yè)務(wù)的券商人士向《股市動(dòng)態(tài)分析》周刊記者表示，其觀察到的兩融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表明，不少客戶抱著“死扛”的心態(tài)，完全不考慮買賣時(shí)點(diǎn)，只要借了錢就買滿倉(cāng)，結(jié)果是市場(chǎng)一波動(dòng)，很容易就觸及警戒線，甚至是跌到平倉(cāng)線。

當(dāng)制度設(shè)計(jì)者遭遇“雷立剛”

至少?gòu)膶?shí)踐的結(jié)果看，“兩融”并未改變單邊市的特征，這從前文列舉的個(gè)股過(guò)去一段時(shí)間的暴漲暴跌中可以得到證實(shí)。

并且，融資盤(pán)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，反而令投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)高于此前。這使得“兩融”背離了制度設(shè)計(jì)的初衷，制度設(shè)計(jì)者的構(gòu)想顯得過(guò)于理想化——“當(dāng)投資者認(rèn)為股票價(jià)格過(guò)高和過(guò)低，可以通過(guò)融資的買入和融券的賣出促使股票價(jià)格趨于合理，有助于市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成?！?/p>

在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，A股參與者則用操作實(shí)踐表明，他們對(duì)融資的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融券，融資做多已經(jīng)成為了習(xí)慣。也正是這種興趣取向使得“兩融”的現(xiàn)實(shí)效應(yīng)初顯異化——在一些個(gè)股上，融資買入者并非基于“股票價(jià)格過(guò)低”的考量，反而是“越漲越買，越高越買”。

比如在“成都雷立剛”的案例中，雷立剛在今年5月之所以選中了博瑞傳播作為他的操作標(biāo)的，至少?gòu)哪壳翱捎^察到的情形表明，他并沒(méi)有考慮太多的“估值”問(wèn)題，他買入的原因是“手游概念”當(dāng)時(shí)在市場(chǎng)上方興未艾。

換言之，“雷立剛”們并不會(huì)在“是否融資買入？”這個(gè)問(wèn)題上過(guò)多的考慮資本回報(bào)的因素，其動(dòng)因絕非制度設(shè)計(jì)者們?cè)O(shè)想的“股價(jià)不合理的過(guò)低”，而是“該股后面可能會(huì)被資金熱炒”。

警惕高比例融資盤(pán)爆倉(cāng)

當(dāng)“兩融”在實(shí)踐中幾乎異化為“一融”（融資做多），市場(chǎng)匯聚的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。在過(guò)去一個(gè)月中，包括博瑞傳播、冠豪高新、鳳凰傳媒等在內(nèi)的多只高比例融資個(gè)股集中出現(xiàn)短期快速下跌，已經(jīng)初步說(shuō)明了融資盤(pán)集中爆倉(cāng)會(huì)給市場(chǎng)投資者帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅度上漲后，一個(gè)較小幅度的股價(jià)下行，也極有可能引發(fā)融資盤(pán)的“連鎖反應(yīng)”，不管是出于理性的角度進(jìn)行賣出，或是被動(dòng)的強(qiáng)制平倉(cāng)，都會(huì)使得股價(jià)連續(xù)下挫。

本刊在今年7月份《誰(shuí)是下一個(gè)廣匯？》一文中即指出，廣匯能源當(dāng)時(shí)所表現(xiàn)出的融資盤(pán)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)并非特例，相當(dāng)數(shù)量存在高比例融資盤(pán)的個(gè)股，盡管股價(jià)走勢(shì)仍然“相當(dāng)喜人”，但實(shí)際上已經(jīng)在孕育融資盤(pán)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)當(dāng)重視。

在時(shí)間過(guò)去三個(gè)月后，當(dāng)初提示的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)演化為現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

篇2

截至今年7月初，已有滴滴快的、大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)、豬八戒網(wǎng)等企業(yè)先后獲得眾多投資。可看出，大數(shù)額融資大多集中在與日常生活息息相關(guān)的生活服務(wù)領(lǐng)域。我們將按投融資金額高低，逐一進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。

1、滴滴快的：20億美元

7月8日，滴滴快的宣布已經(jīng)完成20億美元的融資。從10億，到15億，再到20億，滴滴快的的融資一直未間斷，且一路攀升。在線用車行業(yè)的燒錢之快、之多，大家有目共睹，跟不上燒錢節(jié)奏的也就意味著徹底退出這個(gè)市場(chǎng)。在線用車行業(yè)目前仍通過(guò)補(bǔ)貼擴(kuò)張、占領(lǐng)市場(chǎng)?？偛昧嗤嘎?，公司在幾個(gè)城市已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，補(bǔ)貼將會(huì)調(diào)整但不會(huì)停止。

滴滴快的本輪融資資金除將用于進(jìn)一步拓展和做深國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，還將用于新業(yè)務(wù)以及用于公司平臺(tái)技術(shù)升級(jí)、大數(shù)據(jù)的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)和提升用戶體驗(yàn)效率等。沒(méi)有一個(gè)企業(yè)可以一直依靠“燒錢”發(fā)展下去，滴滴快的的大規(guī)模融資終究目的仍是構(gòu)建一套移動(dòng)交通的生態(tài)系統(tǒng)，真正改變?nèi)藗兊某鲂蟹绞健?/p>

2、易車網(wǎng)：15.5億美元

今年1月，汽車電商易車網(wǎng)、騰訊和京東同時(shí)宣布，三方達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，京東和騰訊以現(xiàn)金和獨(dú)家資源的形式對(duì)易車網(wǎng)投資約13億美元。同時(shí)，易車旗下專注于汽車金融互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的子公司易鑫資本將獲得京東和騰訊總計(jì)2.5億美元的現(xiàn)金投資。

根據(jù)該協(xié)議，京東為易車網(wǎng)獨(dú)家開(kāi)放各電商平臺(tái)的新車和二手車頻道，包括移動(dòng)端應(yīng)用和其他支持。4月，由易車獨(dú)家運(yùn)營(yíng)的“京東整車頻道”全新上線，用戶可通過(guò)京東APP、移動(dòng)站、PC網(wǎng)站以及微信、手機(jī)QQ等多種途徑訪問(wèn)京東整車頻道，享受易車提供的專業(yè)、一站式在線買車服務(wù)，大有聯(lián)手開(kāi)創(chuàng)汽車電商新篇章的氣勢(shì)。此外，易車網(wǎng)依靠巨額融資，也已開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。

3、同程旅游：60億元(約等于9.66億美元)

7月3日，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)宣布戰(zhàn)略投資同程旅游35.8億元人民幣，此次同程旅游共完成60億元人民幣投資，這是國(guó)內(nèi)在線旅游企業(yè)迄今獲得的單筆最大投資。

同程旅游是2004成立的年休閑旅游預(yù)訂平臺(tái)，以“休閑旅游第一名”為戰(zhàn)略目標(biāo)，以景點(diǎn)門票為入口，積極布局周邊游、長(zhǎng)線游、郵輪旅游等業(yè)務(wù)板塊，2014年服務(wù)人次約3000萬(wàn)，年均增長(zhǎng)100%。在線旅游也是“燒錢”大戶，但同時(shí)也意味著其市場(chǎng)仍孕育著巨大潛力。

4、眾安在線：9.34億美元

今年6月，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安在線獲得包括摩根士丹利在內(nèi)的一個(gè)財(cái)團(tuán)的9.34億美元融資。此次融資始終蒙著一層神秘面紗，投資財(cái)團(tuán)各方投資規(guī)模至今不詳。

眾安在線是由螞蟻金服、騰訊、中國(guó)平安等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)發(fā)起設(shè)立的國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。產(chǎn)品涵蓋盜刷險(xiǎn)、旅行險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、團(tuán)體險(xiǎn)等產(chǎn)品品類，業(yè)務(wù)流程全程在線，現(xiàn)估值已達(dá)500億元。此外，眾安在線在7月剛剛獲得保監(jiān)會(huì)頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司牌照，可謂為發(fā)展道路再添新光。

5、大眾點(diǎn)評(píng)：8.5億美元

今年4月，大眾點(diǎn)評(píng)獲得投資者8.5億美元融資，投資者包括小米、騰訊、新加坡政府投資公司淡馬錫控股、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)。此輪融資中大眾點(diǎn)評(píng)整體估值達(dá)到40.5億美元。

美團(tuán)此輪融資的根本驅(qū)動(dòng)力來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的O2O市場(chǎng)環(huán)境，面對(duì)美團(tuán)在O2O市場(chǎng)的步步緊逼，大眾點(diǎn)評(píng)繼續(xù)大量資金已進(jìn)一步擴(kuò)張自身業(yè)務(wù)。而O2O市場(chǎng)這兩位巨頭的角逐也將伴隨著融資持續(xù)一段時(shí)間。

6、美團(tuán)：7億美元

今年1月，美團(tuán)正式確認(rèn)獲得7億美元融資，領(lǐng)投者為紅杉資本。2014年5月獲得3億美元C輪融資，領(lǐng)投方為泛大西洋資本。

美團(tuán)此輪融資距離上一輪不到一年時(shí)間。美團(tuán)如此頻繁的融資，是為了盡快占領(lǐng)O2O市場(chǎng)。美團(tuán)與排在上一名的大眾點(diǎn)評(píng)可謂是整個(gè)O2O市場(chǎng)的一個(gè)小縮影。O2O市場(chǎng)已經(jīng)走出群雄紛爭(zhēng)的階段，進(jìn)入巨頭爭(zhēng)霸階段，而融資則直接影響著巨頭們?cè)跔?zhēng)霸戰(zhàn)中的表現(xiàn)。

7、去哪兒：5億美元

今年6月，去哪網(wǎng)在公布了第一季度財(cái)報(bào)后，宣布已經(jīng)與銀湖等投資機(jī)構(gòu)達(dá)成投資協(xié)議，銀湖領(lǐng)頭5億美元。

此次融資進(jìn)一步表示了去哪兒堅(jiān)決拒絕攜程拋出的橄欖枝的決心。雖然在線旅游發(fā)展仍是艱難，第一季度財(cái)報(bào)仍顯示虧損，但仍抵擋不了去哪兒繼續(xù)開(kāi)拓的決心。去哪兒表示將利用這一投資繼續(xù)拓展移動(dòng)平臺(tái)、驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，并進(jìn)一步提升和強(qiáng)化技術(shù)能力。

8、豬八戒網(wǎng)：26億元(約等于4.1886億美元)

6月，眾包網(wǎng)站豬八戒網(wǎng)宣布獲得總計(jì)26億元融資，投資方包括賽伯樂(lè)和重慶市某國(guó)企。對(duì)于此次投資，賽伯樂(lè)集團(tuán)總裁李冬表示，線上線下兼容型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是他看好的類型，恰好豬八戒網(wǎng)就是這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，所以賽伯樂(lè)今天來(lái)了。

豬八戒網(wǎng)成立于2006年，是中國(guó)最大的交易服務(wù)平臺(tái)之一，交易品類涵蓋設(shè)計(jì)、網(wǎng)站建設(shè)、生活服務(wù)等400余種文化創(chuàng)意服務(wù)，注冊(cè)用戶超過(guò)1300萬(wàn)，交易總額超過(guò)65億元。CEO朱明躍表示，此次投資將加快豬八戒網(wǎng)上市的步伐，如不出意外，會(huì)在納斯達(dá)克上市，同時(shí)豬八戒網(wǎng)會(huì)布局海外，在美國(guó)休斯敦成立分公司。

9、餓了么：3.5億美元

1月，網(wǎng)上訂購(gòu)平臺(tái)“餓了么”宣布完成3.5億美元E輪融資。這是餓了么完成的第五輪融資。前四輪融資分別是：2011年3月，獲金沙江創(chuàng)投數(shù)百萬(wàn)美元A輪融資；2013年1月，獲數(shù)百萬(wàn)美元B輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括經(jīng)緯中國(guó)、金沙江創(chuàng)投；2013年11月，獲2500萬(wàn)美元C輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括紅杉資本中國(guó)、經(jīng)緯中國(guó)、金沙江創(chuàng)投；2014年5月，獲大眾點(diǎn)評(píng)8000萬(wàn)美元D輪投資。

餓了么可謂是互聯(lián)網(wǎng)“燒錢”中的戰(zhàn)斗機(jī)。在持續(xù)的“燒錢”下，餓了么收獲了可觀的成效，其最高日訂單量峰值超過(guò)200萬(wàn)，市場(chǎng)占有率高達(dá)60%，而這大概也正是各投資方愿意不斷“扔”錢給餓了么的主要原因。

10、途家網(wǎng)：2.5億美元

篇3

過(guò)年間，大年三十那天晚上的年夜菜可謂是頭等大事，幾千年來(lái)，年夜飯上，不是要?dú)㈦u宰羊，就是燉魚(yú)烹豬，大家都把自己的看家絕活亮了出來(lái)，誰(shuí)家桌上沒(méi)個(gè)七八道菜的，那就不叫年夜飯了。隨著與時(shí)俱進(jìn)，在酒店辦年夜飯的已經(jīng)成了當(dāng)下的一種普遍現(xiàn)象，繼而之浪費(fèi)成了當(dāng)下在年夜飯餐桌上的一種普遍現(xiàn)象。今天，我想向大家提出的改革見(jiàn)意就是，將光盤(pán)進(jìn)行到底，杜絕舌尖上的浪費(fèi)！

年夜飯是一頓絕對(duì)需要奢侈的飯，往往幾家人聚在一起，老爸們點(diǎn)的菜一盤(pán)接著一盤(pán)，多的那叫個(gè)壯觀無(wú)比，而接下來(lái)的場(chǎng)景就會(huì)是這樣，老爸們呢自顧自地喝酒，媽媽們呢，就拼命幫孩子們夾菜，加到碗里，小孩子們胃口再大也還是小孩子，胃量畢竟有限，然后就是吃么吃不完，吃么吃不完，年夜飯桌上的菜是一盤(pán)接著一盤(pán)地剩著，浪費(fèi)啊浪費(fèi)啊，這些精致無(wú)比的飯菜都是一些身在他鄉(xiāng)，不能回家過(guò)年的人做的美食。

我感到惋惜，我就覺(jué)得何不將這些飯菜少點(diǎn)一些，或者點(diǎn)成小份，再又或者將這些剩于的飯菜打包帶走，去當(dāng)晚上的夜宵或明天的早餐，都是可以的，千萬(wàn)不要嫌麻煩，多做一步，你就是個(gè)光盤(pán)族！

是時(shí)候改變了，是時(shí)候光盤(pán)了，是時(shí)候讓那些白凈的盤(pán)自露出美麗的微笑了，是時(shí)候讓熱鬧的年夜飯中沒(méi)有缺憾了！

再讓我們喊出那個(gè)口號(hào)：我光盤(pán)，我光榮！

篇4

解釋:仰著脖子等待著出現(xiàn)，很急切地希望看到某人，某事，某物的出現(xiàn)。比喻人們期待分別久了的親人、朋友來(lái)到自己身邊的急切心情。

2、望眼欲穿。

解釋:眼睛都要望穿了。形容盼望殷切。

3、望穿秋水。

解釋:秋水：比喻人的眼睛。眼睛都望穿了。形容對(duì)遠(yuǎn)地親友的殷切盼望。

4、望眼將穿。

解釋:眼睛都要望穿了。形容盼望殷切。同義詞:望眼欲穿。

5、翹足引領(lǐng)。

篇5

一、“肯定+否定”法判斷溶液離子組成

例1.一瓶澄清的溶液，其中可能含有NH、K、Na、Mg、Ba、Al、Cl、I、NO、CO、SO離子，取該溶液進(jìn)行以下實(shí)驗(yàn)：

（1）取pH試紙檢驗(yàn)，溶液呈酸性。

（2）取出部分溶液，加入少量CCl及數(shù)滴新制氯水，經(jīng)振蕩后CCl層呈紫色。

（3）另取部分溶液逐漸加入少量NaOH溶液，使溶液從酸性逐漸變?yōu)閴A性，在滴加過(guò)程中和滴加完畢后，溶液均無(wú)沉淀產(chǎn)生。

（4）取上述部分堿液加碳酸鈉溶液，有白色沉淀產(chǎn)生。

（5）將（3）得到的堿性溶液加熱，有氣體放出，該氣體能使?jié)駶?rùn)的紅色石蕊試紙變藍(lán)。根據(jù)上述實(shí)驗(yàn)事實(shí)確定：

①該溶液中肯定存在的離子是 ；

②肯定不存在的離子是 ；

③還不能確定是否存在的離子是 。

解析：溶液呈酸性肯定有H，所以肯定不含有CO；加入少量CCl及數(shù)滴新制氯水，經(jīng)振蕩后CCl層呈紫色，一定含有I，所以肯定不含有NO；加入NaOH溶液，過(guò)程中和滴加完畢溶液均無(wú)沉淀產(chǎn)生，肯定不含有Mg和Al；上述堿液加碳酸鈉溶液，有白色沉淀產(chǎn)生，肯定含有Ba，肯定不含有SO；將（3）溶液加熱，有使?jié)駶?rùn)的紅色石蕊試紙變藍(lán)的氣體放出，肯定含有NH。綜合以上，溶液中肯定存在的離子是Ba、I、NH；肯定不存在的離子是CO、NO、Mg、Al、SO；不能確定是否存在的離子是K、Na、Cl。

這種“肯定+否定”相關(guān)聯(lián)的方法確保了思維的嚴(yán)密性，是正確解答問(wèn)題的基礎(chǔ)。

二、“陽(yáng)離子+陰離子”法判斷溶液離子組成

例2.某無(wú)色透明溶液與鋁反應(yīng)放出氫氣，下列離子：Mg，Cu，Ba，H，Ag，SO，SO，HCO，OH，NO，試判斷以下兩種情況何者能存在于此溶液中。

①當(dāng)生成Al時(shí)，可能存在 。

②當(dāng)生成AlO時(shí)，可能存在 。

解析：無(wú)色透明溶液，一定不含Cu；與鋁反應(yīng)放出氫氣，則溶液可能酸性也可能堿性，一定不含HCO；當(dāng)生成Al時(shí)溶液呈強(qiáng)酸性，含有H，由此排除OH，SO，NO（HNO和Al反應(yīng)不放氫氣）存在，溶液中至少有一種陰離子，所以一定含有SO，根據(jù)SO的存在排除Ba和Ag，溶液中還可能含有Mg。

當(dāng)生成AlO時(shí)溶液呈強(qiáng)堿性，含有OH，由此排除H，Mg，Ag存在，溶液中至少有一種陽(yáng)離子，所以一定含有Ba，根據(jù)Ba的存在排除SO和SO，溶液中還可能含有NO。

溶液中至少有一種陰離子或陽(yáng)離子可以使好多看似難解的題目變得豁然開(kāi)朗，是解決此類習(xí)題有效的隱形助手。

三、“定性+定量”法判斷溶液離子組成

例3.有一混合物的水溶液，只可能含有以下離子中的若干種：K、NH、Cl、Mg、Ba、CO、SO，現(xiàn)取三份100mL溶液進(jìn)行如下實(shí)驗(yàn)：

（1）第一份加入AgNO溶液有沉淀產(chǎn)生；

（2）第二份加足量NaOH溶液加熱后，收集到氣體0.04mol；

（3）第三份加足量BaCl溶液后，得干燥沉淀6.27g，經(jīng)足量鹽酸洗滌、干燥后，沉淀質(zhì)量為2.33g。

根據(jù)上述實(shí)驗(yàn)，以下推測(cè)正確的是（ ）

A.K一定存在

B.100mL溶液中含0.01molCO

C.Cl可能存在

D.Ba一定不存在，Mg可能存在

解析：本題是一個(gè)定性加定量的判斷題。加足量NaOH溶液收集到氣體0.04mol，溶液中一定含有NH且為0.04mol；根據(jù)加入BaCl溶液得沉淀，經(jīng)鹽酸洗滌后沉淀部分溶解，溶液中一定含有CO、SO，不含Mg（Mg和CO不共存）。

n（SO）=2.33g/233g•mol=0.01mol

n（CO）=（6.27g-2.33g）/137g•mol=0.02mol

K的存在是本題的難點(diǎn)，從定性的角度沒(méi)有涉及K的反應(yīng)現(xiàn)象，但從電荷守恒角度分析，溶液中有0.04molNH、0.01molSO、0.02molCO，不是電中性溶液，所以溶液中一定含有K且為0.02mol。至于Cl，可能有也可能沒(méi)有，如果有，K更多。故選A、C。

四、“瞻前+顧后”法判斷溶液離子組成

例4.某無(wú)色溶液，可能由Na、Ag、Ba、Al、AlO、MnO、CO、SO中的若干種組成。取該溶液進(jìn)行以下實(shí)驗(yàn)：

（1）取適量試液，加入過(guò)量鹽酸，有氣體生成，并得到溶液；

（2）在（1）所得溶液中加入過(guò)量碳酸氫銨溶液，有氣體生成，同時(shí)析出白色沉淀甲；

（3）在（2）所得溶液中加入過(guò)量Ba（OH）溶液，也有氣體生成，并有白色沉淀乙析出；則溶液中①一定不存在的離子是 ；②一定存在的離子是 ，③判斷沉淀乙成分的方法是 。

解析：本題注重的不僅僅是離子之間的反應(yīng)，更應(yīng)注重在題設(shè)條件下離子之間的隱含反應(yīng)，如過(guò)量的試劑帶來(lái)的反應(yīng)，如離子反應(yīng)后新生成離子的反應(yīng)，要把離子反應(yīng)與實(shí)驗(yàn)現(xiàn)象“瞻前顧后”結(jié)合起來(lái)分析。加入過(guò)量鹽酸，有氣體生成，一定含有CO，同時(shí)排除Ag、Ba、Al的存在；第二步是本題的難點(diǎn)，在（1）所得溶液中加入過(guò)量碳酸氫銨溶液，有氣體生成，同時(shí)析出白色沉淀，應(yīng)該是Al和HCO的雙水解才會(huì)產(chǎn)生的現(xiàn)象，不過(guò)Al已經(jīng)在第一步被排除，結(jié)合第一步，Al應(yīng)該是AlO和過(guò)量H反應(yīng)生成的；突破這一點(diǎn)，本題題意變得明朗，在（2）所得溶液中加入過(guò)量Ba（OH）溶液，也有氣體生成NH，并有白色沉淀乙析出，由于沒(méi)有涉及SO的反應(yīng)，乙則可能是碳酸鋇也可能是硫酸鋇。

答案：①Ag、Ba、Al、MnO；

②Na、AlO、CO；

③加入鹽酸，觀察沉淀是否完全溶解。

篇6

關(guān)鍵詞：容器苗；栽培技術(shù)

1.容器苗的裝盆與擺放

1.1準(zhǔn)備。應(yīng)選擇地勢(shì)平坦利于澆水的地塊，容器內(nèi)的營(yíng)養(yǎng)土必須具備持水力強(qiáng)、通氣良好、輕質(zhì)、營(yíng)養(yǎng)成分豐富，微酸性的土壤。在六盤(pán)山區(qū)一般使用富含腐殖質(zhì)的森林土，將森林土過(guò)篩（5×5mm），再添加二胺2.5kg/方、尿素0.7kg/方、多菌靈100g/方、甲拌磷100g/方，充分拌勻后集中成堆，用塑料棚膜蓋嚴(yán)堆漚備用。

1.2擺放、裝盆。同類苗木應(yīng)放在一起，帶狀排列，帶寬1m左右，長(zhǎng)度根據(jù)地塊靈活掌握，帶間留40～60cm步道。排列前，床底要鏟平，排好后要用土填實(shí)容器間空隙并用土培好床邊。油松、樟子松屬于針葉林樹(shù)種，對(duì)水分養(yǎng)分及土壤性狀要求相似擺放在同一區(qū)域，便于管理。

2.灌溉

2.1水質(zhì)。只有優(yōu)質(zhì)的水，才能培育出高質(zhì)量的苗木。一般來(lái)說(shuō)，中性或微酸性、可溶性鹽含量低的水為佳，這樣的水質(zhì)有利于植物的生長(zhǎng)。水質(zhì)中不含病菌、藻類、雜草種子，如果水質(zhì)達(dá)不到苗木生長(zhǎng)發(fā)育所要求的質(zhì)量可以對(duì)水質(zhì)做一定的處理。六盤(pán)山區(qū)的水質(zhì)呈弱堿性，基本可以滿足各種苗木的灌溉要求。

2.2灌溉方式。容器苗的灌溉方式主要有噴灌和滴灌，在利用噴灌或滴灌澆水時(shí)還可以兼作施肥，將要施入的肥料化成水按一定比例兌在水中隨水追肥，這樣省工省力，且施肥均勻，施肥效果好。一般灌溉用水量為30方/畝，上盆后兩個(gè)月后可追肥，在30方水中加入20kg二胺、5kg尿素充分溶解后進(jìn)行灌溉。灌溉最佳時(shí)間是早晨10點(diǎn)之前或下午4點(diǎn)以后，這樣可減少病蟲(chóng)害的發(fā)生，也用利于苗木生長(zhǎng)發(fā)育。兩年或兩年以后每年春天油松、樟子松頂芽開(kāi)始萌動(dòng)時(shí)就開(kāi)始澆水追肥，追肥量比第一年相對(duì)多一些。

2.3 灌水量。不同品種需水量不同，跟據(jù)不同需水量對(duì)苗木進(jìn)行合理灌溉。在噴灌時(shí)盡量確保每個(gè)容器都能獲得大約等量的水，滴灌要保證滴管暢通滴水均勻以保證每個(gè)容器內(nèi)獲得大約等量的水，容器苗的用水量一般要大于大田苗木用水量在30方/畝。對(duì)初裝的容器，要求裝盆當(dāng)天應(yīng)一次透澆，待曬干曬透時(shí)再透澆，如此往返持續(xù)約二周左右，以促進(jìn)苗木成活和扎根。以后灌溉的次數(shù)隨著季節(jié)的不同而不同，灌水量和灌水次數(shù)按照油松和樟子松的生長(zhǎng)特性，一般都是一周澆透水一次即可。

3.追肥

容器苗與大田苗不同，吸收不到土壤中的肥料，主要靠人工施肥來(lái)補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)，施肥對(duì)容器栽培來(lái)說(shuō)尤為重要。容器栽培基質(zhì)中加人了適當(dāng)比例的肥料，可滿足植物生長(zhǎng)初期的需要，為使苗木健康茁壯成長(zhǎng)，還需不斷地補(bǔ)充肥料。主要有兩種施肥方式：一種是在容器苗的基質(zhì)中施用適量的長(zhǎng)效肥，適于綠化大苗的生產(chǎn)；另一種是把可溶性肥料按一定的比例溶于水中，結(jié)合噴灌直接施入，這種方式對(duì)于小苗和小灌木采用較為合理。在六盤(pán)山區(qū)的油松和樟子松容器苗中，一般兩種方法結(jié)合使用，除了在基質(zhì)中加入2.5kg/方二胺，0.7/畝尿素外，在后期追肥中可按照每年春季將溶化后的尿素按照10kg/畝的用量通過(guò)葉面噴施的方式進(jìn)行噴施，或隨水沖施，一年可追肥二到三次，同時(shí)可配合綠寶及磷酸二氫鉀使用。如此可以達(dá)到促進(jìn)苗木在高度和莖稈直徑上的良好發(fā)育的效果。

4.容器苗的病蟲(chóng)害及雜草防治

4.1防止幼苗病害的主要方法就是土壤消毒，可采用溴甲烷或福爾馬林熏蒸，將拌好的土壤放在密封的室內(nèi)或用塑料薄膜把土壤蓋嚴(yán)、密封，酌情加入一定量的溴甲烷或福爾馬林，熏蒸的時(shí)間隨溫度的升高而縮短，一般氣溫高于18℃時(shí)，需10～12天；5～8℃，需35～40天。在熏蒸時(shí)如土壤中有機(jī)質(zhì)含量高就要適當(dāng)增加藥劑量。溴甲烷熏蒸效果最佳，可殺死土壤中所有生物，如病菌、蟲(chóng)、雜草的幼苗及種子。熏蒸時(shí)一定要注意安全，消毒的場(chǎng)所離居住區(qū)要在80～100米以外。除了熏蒸還可采用藥劑處理基質(zhì)，常用的殺菌劑有多菌靈、甲基托布津、福美雙和殺蟲(chóng)劑呋喃丹、殺蟲(chóng)脒等，也可以在苗期灌根。

4.2容器苗中的雜草清除比較困難，一般情況只能人工除草，藥劑除草只能在大苗區(qū)使用。在使用除草劑時(shí)，應(yīng)避開(kāi)苗木的生長(zhǎng)旺盛期，比如在秋季使用，春夏應(yīng)盡可能采用人工除草。等苗木長(zhǎng)起發(fā)育為大苗時(shí)，可低于苗木枝干在地表噴施滅生性除草劑徹底清除雜草，噴施時(shí)一定要在土壤表面潮濕時(shí)噴施，不能噴灑到樹(shù)苗上致使苗木受到傷害。

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doi：10.3969/j.issn.1004-7484(x).2012.06.576 文章編號(hào)：1004-7484（2012）-06-1693-02

近來(lái)年，等離子射頻消融髓核成形術(shù)是新興的微創(chuàng)介入技術(shù)之一，具有創(chuàng)傷小、出血少、痛苦小、起效快、住院時(shí)間短、費(fèi)用相對(duì)較低、脊柱穩(wěn)定性好、并發(fā)癥少等特點(diǎn)。因此被廣泛用于頸腰椎間源性疾病的治療。1 離子射頻消融髓核成形術(shù)的發(fā)展史

1999年經(jīng)美國(guó)食品和藥品管理局（FDA）批準(zhǔn)，等離子射頻消融髓核成形術(shù)用于脊柱外科，2000開(kāi)始在臨床使用，2001［1］我國(guó)開(kāi)始引進(jìn)該項(xiàng)技術(shù)，目前使用的是ArthroCare 2000型等離子組織汽化儀。2 離子射頻消融髓核成形術(shù)的原理

低溫等離子體汽化融切技術(shù)是在較低溫度（40-70℃）下形成等離子薄層，大量Na+吸收于汽化棒周圍，這些等離子顆粒在汽化棒頭提供的能量作用下產(chǎn)生運(yùn)動(dòng)，當(dāng)其獲得足夠的能量時(shí)將組織細(xì)胞間的分子鏈(欽鏈)撞擊并斷裂而形成元素分子和低分子氣體(O2、CO2、H2等)［2］，等離子消融髓核成形術(shù)是利用等離子冷融切割的低溫汽化技術(shù)，去除部分髓核組織，完成椎間盤(pán)內(nèi)髓核組織重塑，并利用加溫技術(shù)使髓核內(nèi)的膠原纖維汽化、收縮和固化，使椎間盤(pán)總體積縮小，從而使椎間盤(pán)內(nèi)壓力降低，減輕間盤(pán)組織對(duì)神經(jīng)根的刺激，以達(dá)到減輕腰腿痛的目的。李放［3］等提出等離子消融髓核成形術(shù)除了可以降低椎間盤(pán)內(nèi)壓力外，有可能會(huì)減輕退變椎間盤(pán)內(nèi)的炎癥反應(yīng)，但尚未通過(guò)基礎(chǔ)研究來(lái)證實(shí)。3 等離子射頻消融髓核成形術(shù)的實(shí)驗(yàn)研究

1996年Houpt［4］報(bào)道椎間盤(pán)射頻致椎間盤(pán)溫度的發(fā)生變化。當(dāng)探頭尖部溫度為70℃時(shí)，11mm以外的組織溫度不會(huì)超過(guò)42℃，此溫度通常是引起神經(jīng)組織損傷臨界值。但Nau［5］在離體實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，等離子消融髓核成形術(shù)后椎間盤(pán)探頭處最高溫度達(dá)80℃-90℃，周圍3-4mm處達(dá)60℃。Chen［6］在豬新鮮尸體上研究發(fā)現(xiàn)，射頻髓核成形術(shù)可以移除部分髓核組織而對(duì)周圍組織（終板、椎體、后縱韌帶、神經(jīng)根）無(wú)結(jié)構(gòu)損害和熱損傷。2003年Chen［7］在人新鮮尸體上研究表明，等離子射頻消融髓核成形術(shù)術(shù)后椎間盤(pán)內(nèi)壓力減小椎間盤(pán)內(nèi)壓力的改變與其退變程度呈負(fù)相關(guān)，年輕、正常間盤(pán)壓力明顯減小，年老、退變間盤(pán)術(shù)后壓力改變較小。4 等離子射頻消融髓核成形術(shù)的臨床研究

4.1 適應(yīng)癥和禁忌癥 國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為等離子消融髓核成形術(shù)治療椎間盤(pán)源性疾病，正確選擇適應(yīng)癥非常重要，通過(guò)總結(jié)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)［8-9］。

頸椎納入標(biāo)準(zhǔn)：①臨床上表現(xiàn)為頸肩痛、根性痛和/散亂的交感癥狀，嚴(yán)重影響日常生活，各種保守治療2-3個(gè)月均無(wú)效；②MRI顯示包容性頸椎間盤(pán)突出而非椎間盤(pán)脫出者，頸肩痛及上肢痛嚴(yán)重，實(shí)施開(kāi)放手術(shù)指癥及術(shù)式有爭(zhēng)議者；③術(shù)前經(jīng)選擇性小關(guān)節(jié)阻滯確定致痛原因?yàn)樽甸g盤(pán)而非小關(guān)節(jié)者。頸椎排除標(biāo)準(zhǔn)；①椎間盤(pán)高度

腰椎納入標(biāo)準(zhǔn)：①持續(xù)放射性疼痛藥物及物理治療3個(gè)月以上者；②有背根神經(jīng)節(jié)激惹癥狀者；③MRI示與癥狀一致的輕中度椎間盤(pán)突出癥者，纖維環(huán)完整的包容性椎間盤(pán)突出癥者。

腰椎排除標(biāo)準(zhǔn)：①合并有后縱韌帶鈣化、椎體后緣骨質(zhì)增生者、重度黃韌帶肥厚或椎間隙狹窄者；②椎管狹窄、骨折、腫瘤或椎體滑脫；③椎間盤(pán)突出≥6mm，或椎間盤(pán)脫出，椎間盤(pán)高度＜50%，纖維環(huán)完全破裂者；④腰痛重于腿痛者。

4.2 操作技術(shù) 頸椎：頸前入路方法，在X線引導(dǎo)下，穿刺針采用頸椎等離子專用針經(jīng)皮穿刺，手指在皮外推移，分開(kāi)氣管和頸動(dòng)脈，直至手指感覺(jué)觸及頸椎椎體前緣。動(dòng)態(tài)監(jiān)視下進(jìn)針，正、側(cè)位定位目標(biāo)椎間盤(pán)。在透視下確認(rèn)穿刺針位置正確，拔出內(nèi)針。將頸椎等離子刀頭與Arthro Care組織汽化儀相連接后，沿套管針置入椎間盤(pán)內(nèi)，正側(cè)位透視下均見(jiàn)等離子刀頭位于椎間盤(pán)中心。射頻消融能量定位為2檔125Vrms，踩壓熱凝腳踏0.5s，如有刺激癥狀出現(xiàn)，立即停止。重新調(diào)整穿刺針位置，再置入刀頭，試踩0.5s，無(wú)刺激癥狀后，持續(xù)踩壓消融腳踏10-15s。順時(shí)針?lè)较蚓徛D(zhuǎn)刀頭180°行氣化消融，逆時(shí)針?lè)较蚓徛D(zhuǎn)刀頭180°行氣化熱凝。

腰椎：俯臥位，腹部墊薄枕，在C型臂X線機(jī)透視下確定穿刺間隙，穿刺點(diǎn)定于病變椎間隙水平患側(cè)棘突旁開(kāi)8-10cm，方向與腰部皮膚成45°，L5/S1間隙于髂嵴平面向下傾斜35°-45°。正位投影穿刺針尖到達(dá)椎間隙中部，側(cè)位投影針尖位于椎間隙中后1/3，取出針芯，保留工作通道，將等離子刀頭經(jīng)工作通道插入髓核，消融起點(diǎn)為進(jìn)入側(cè)纖維環(huán)內(nèi)層，終點(diǎn)為對(duì)側(cè)纖維環(huán)內(nèi)層，將治療強(qiáng)度設(shè)為2檔。將等離子刀頭分別對(duì)分別于穿刺針12點(diǎn)、2點(diǎn)、4點(diǎn)、6點(diǎn)、8點(diǎn)、10點(diǎn)6個(gè)方向旋轉(zhuǎn)，并分別對(duì)每個(gè)點(diǎn)進(jìn)行腳踏消融健將等離子刀頭緩慢插入至終點(diǎn)，然后踩皺縮鍵，緩慢退出至起點(diǎn)，拔出穿刺套管針，針眼覆蓋無(wú)菌敷料。5 等離子射頻消融髓核成形術(shù)的治療效果

低溫等離子射頻消融髓核成形術(shù)作為一種新型微創(chuàng)技術(shù)目前已在國(guó)內(nèi)外得到臨床應(yīng)用和推廣，2002年9月，美國(guó)實(shí)施了第一例頸椎間盤(pán)突出癥等離子髓核成形術(shù)。我國(guó)李展振［10］于2002年10月應(yīng)用該技術(shù)行椎間盤(pán)突出癥髓核成形術(shù)，短期有效率95.2%。Bokov［11］報(bào)道間盤(pán)突出大小并不明顯影響療效，而纖維環(huán)是否完整影響療效。

Gerszten［12］對(duì)67例包容性腰椎間盤(pán)突出癥患者行等離子射頻髓核成形術(shù)，隨訪6個(gè)月，以VAS評(píng)分、SF-36評(píng)分和EQ5D評(píng)分為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)其生活質(zhì)量，各指標(biāo)均較術(shù)前有所改善。Calisaneller［13］報(bào)道VAS評(píng)分術(shù)后24h、3m、6m均較術(shù)前減輕，術(shù)后24hMRI檢查無(wú)明顯改變。此外，等離子消融髓核成行術(shù)治療頸椎間盤(pán)突出癥療效較好，而腰椎間盤(pán)突出癥療效欠穩(wěn)定［14］。6 并發(fā)癥

眾多文獻(xiàn)報(bào)道該技術(shù)并發(fā)癥很少，Bhagia［15］報(bào)道了等離子消融髓核成形術(shù)后并發(fā)癥，隨訪2周，24小時(shí)并發(fā)癥包括針眼痛（76%），新發(fā)麻刺感（26%），腰痛加重（15%）、新發(fā)腰痛（15%）；2周時(shí)針眼痛及新發(fā)腰痛消失，新發(fā)麻刺感（15%），新發(fā)腰痛（4%）。Smuck［16］報(bào)道術(shù)后硬膜外瘢痕黏連一例。7 評(píng) 價(jià)

等離子射頻消融髓核成形術(shù)是最近幾年發(fā)展起來(lái)的新型微創(chuàng)技術(shù)，與其他腰椎間盤(pán)突出癥治療術(shù)式相比較具有：①可去除部分髓核組織而不引起周圍正常組織的不可逆損傷（出血、壞死等），不影響脊柱穩(wěn)定性；②安全性好；③操作簡(jiǎn)單易掌握，手術(shù)時(shí)間短；④穿刺針孔?。s1.5mm），穿刺通道無(wú)滲血，損傷輕微；⑤痛苦小，住院時(shí)間短，活動(dòng)時(shí)間早。目前對(duì)術(shù)后療效的隨機(jī)對(duì)照試驗(yàn)較少，其遠(yuǎn)期效果及影響因素也有待進(jìn)一步觀察和研究。

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篇8

【關(guān)鍵詞】國(guó)有大型商業(yè)銀行 小企業(yè)主 融資 談判技巧

隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，以及小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位的逐步提高，小企業(yè)業(yè)務(wù)將成為國(guó)有大型商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱大銀行）實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和保持可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略內(nèi)容。大銀行應(yīng)學(xué)會(huì)善做小業(yè)務(wù)，對(duì)小企業(yè)“彎下腰”，做小企業(yè)的“貼心人”，不能用形式主義姿態(tài)來(lái)面對(duì)小企業(yè)，更不能僅追求業(yè)績(jī)而不強(qiáng)調(diào)實(shí)際應(yīng)用效果。在給小企業(yè)提供融資時(shí)，大銀行不能一味地追求高價(jià)格，應(yīng)該本著合理有效地抓住客戶，靈活運(yùn)用談判技巧，給客戶提供合理的價(jià)格。大銀行工作人員在與小企業(yè)主進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)，須著正裝、言語(yǔ)文明、舉止高雅；其次，要與小企業(yè)主交朋友，跨越“信任關(guān)”，在談判前坦誠(chéng)交流雙方基本情況；再次，換位思考，站在對(duì)方立場(chǎng)分析，引導(dǎo)其不能只看融資價(jià)格，要從綜合成本、投資回報(bào)率來(lái)看待價(jià)格。具體技巧如下：

一、先統(tǒng)一口徑，再價(jià)格談判

（一）統(tǒng)一貸款計(jì)價(jià)方式

市場(chǎng)上某些金融機(jī)構(gòu)為吸引客戶，報(bào)出以『月甚至以『日為單位的貸款利率，表面看起來(lái)價(jià)格很低，誤導(dǎo)小企業(yè)主。當(dāng)客戶抱怨大銀行貸款價(jià)格高時(shí)（實(shí)際上大銀行給小企業(yè)的貸款價(jià)格很具競(jìng)爭(zhēng)力），先搞清客戶說(shuō)的價(jià)格是以何種單位計(jì)價(jià)，統(tǒng)一口徑，進(jìn)行報(bào)價(jià)。

（二）統(tǒng)一貸款期限

在價(jià)格談判過(guò)程中，小企業(yè)主稱其曾在他行辦理的貸款價(jià)格比大銀行現(xiàn)有的價(jià)格低。大銀行工作人員應(yīng)仔細(xì)詢問(wèn)，首先看貸款計(jì)價(jià)單位是否一致（這期間人行的貸款基準(zhǔn)利率有無(wú)調(diào)整），其次看貸款期限是否一致。一年（包含）以內(nèi)及一年以上的人民銀行貸款基準(zhǔn)利率不同，貸款價(jià)格相應(yīng)會(huì)有差異。提醒小企業(yè)主統(tǒng)一貸款期限后再進(jìn)行比價(jià)。

（三）統(tǒng)一貸款落實(shí)條件

不同的貸款落實(shí)條件對(duì)客戶實(shí)際到手的資金有很大影響，同時(shí)也會(huì)改變實(shí)際貸款價(jià)格。對(duì)于同一筆貸款一家銀行若是使用信用貸款，另一家銀行需額外繳納保證金，則客戶實(shí)際得到的資金減少，貸款成本增加，盡管表面看起來(lái)提供擔(dān)保的貸款價(jià)格比純信用的貸款低，但經(jīng)計(jì)算得出實(shí)際價(jià)格更高。舉例：某銀行要求客戶繳納貸款金額10%的保證金，若客戶需貸款1000萬(wàn)元，則客戶實(shí)際貸款金額為900萬(wàn)元（1000-1000*10%），但是利息卻是按照1000萬(wàn)元繳納，即便考慮到這100萬(wàn)元保證金有定期存款利息，實(shí)際貸款成本經(jīng)過(guò)計(jì)算依然高于純信用貸款。在與客戶進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)，需要對(duì)貸款落實(shí)的條件進(jìn)行核實(shí)，進(jìn)行計(jì)算比較，給客戶提供明確、清晰的選擇建議。

二、預(yù)留足夠的價(jià)格談判空間

銀行工作人員與小企業(yè)主進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)，應(yīng)保守自己的底線價(jià)格。小企業(yè)主是商人，整天與價(jià)格打交道，當(dāng)其作為賣方與買方進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)，往往報(bào)出高價(jià)，留給交易對(duì)手砍價(jià)的余地；當(dāng)其作為買方時(shí)，常進(jìn)行多輪的還價(jià)。討價(jià)還價(jià)已是習(xí)慣。銀行工作人員在與小企業(yè)主進(jìn)行貸款價(jià)格談判時(shí)，第一次應(yīng)報(bào)出高價(jià)，給自己回旋的空間，同時(shí)滿足客戶有價(jià)必砍的心理。同時(shí)大銀行工作人員在被砍價(jià)時(shí)，應(yīng)面露難色，當(dāng)面多請(qǐng)示領(lǐng)導(dǎo)，慢慢讓出優(yōu)惠價(jià)格，讓小企業(yè)主在價(jià)格談判中有一種成就感。

三、直接報(bào)出融資價(jià)格

一般情況下小企業(yè)主對(duì)銀行的價(jià)格體系了解甚少。當(dāng)聽(tīng)說(shuō)基準(zhǔn)還需上浮時(shí)，心理一般無(wú)法接受，有店大欺客的感覺(jué)。另外他們也無(wú)法用上浮的比例去跟其他貸款機(jī)構(gòu)給出的一口價(jià)進(jìn)行比較。銀行工作人員對(duì)于幾個(gè)具體的價(jià)格區(qū)間要熟悉，熟練記住自己的價(jià)格空間。客戶如果死揪著基準(zhǔn)不放，我們可以告之具體的人行基準(zhǔn)利率，當(dāng)面進(jìn)行計(jì)算，算清銀行上浮比例，報(bào)出最終價(jià)格。

四、突出大銀行綜合優(yōu)勢(shì)

面對(duì)兇狠的壓價(jià)，若大銀行確實(shí)處于價(jià)格劣勢(shì)，銀行工作人員應(yīng)對(duì)自己的綜合附加值有信心，說(shuō)明大銀行具備的優(yōu)勢(shì)。融資成本不僅包括直接貸款價(jià)格，還包括間接、潛在成本，銀行工作人員須循循善誘地幫小企業(yè)主分析綜合成本，突出大銀行綜合成本低的優(yōu)勢(shì)，突出性價(jià)比。影響客戶實(shí)際成本的因素如下：

（一）貸款規(guī)模是否充足

大銀行貸款額度相對(duì)寬松，同時(shí)優(yōu)先滿足小企業(yè)貸款需求。小銀行或其他金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模緊張時(shí)，不能保證貸款入賬時(shí)間，給客戶造成違約損失、聲譽(yù)損失、機(jī)會(huì)成本損失等無(wú)法估算的成本。

（二）續(xù)貸不確定性

若貸款期限為一年，時(shí)間成本、流程成本、銀行續(xù)貸時(shí)無(wú)規(guī)模等造成續(xù)貸的風(fēng)險(xiǎn)增加，另外，部分客戶“借助第三方籌措”還款資金，貸款期限直接影響資金籌措成本。

（三）提前還貸是否交違約金

大銀行對(duì)于小企業(yè)提前還貸，不收取違約金，而多數(shù)中小商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)則收取。以上因素嚴(yán)重影響客戶的實(shí)際成本，銀行工作人員應(yīng)與小企業(yè)主擺事實(shí)講道理，讓其明白大銀行的附加值，表面看大銀行貸款價(jià)格稍高，實(shí)際得到的貸款綜合成本更低。

五、給領(lǐng)導(dǎo)留出價(jià)格談判空間

作為銀行，在與小企業(yè)主進(jìn)行融資價(jià)格談判時(shí)可讓步之處頗多，應(yīng)每次只讓一步，而且每次步子要越讓越小，如同一根長(zhǎng)香腸每次切一片，而且越切越薄?？蛻糇鳛樯倘嘶蚱髽I(yè)老板，都習(xí)慣于價(jià)格授權(quán)，明白不同級(jí)別的人員有著不同的價(jià)格權(quán)限，級(jí)別越高價(jià)格權(quán)限越高，所以精明的商人或老板在“壓榨”完普通工作人員的價(jià)格下浮空間后，大多會(huì)找各級(jí)負(fù)責(zé)人再繼續(xù)壓價(jià)，如同買車買樓，總是盡力取得店長(zhǎng)或老總授權(quán)的價(jià)格。所以一線人員應(yīng)留出足夠的價(jià)格空間，切勿暴露底價(jià)，否則會(huì)導(dǎo)致各級(jí)負(fù)責(zé)人無(wú)價(jià)可談，造成被動(dòng)局面。

近幾年小微企業(yè)在活躍市場(chǎng)、拉動(dòng)內(nèi)需、創(chuàng)造就業(yè)、保持社會(huì)穩(wěn)定等方面起著巨大作用。大型國(guó)有銀行要放下身段，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上積極支持小企業(yè)發(fā)展，解決小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任。

參考文獻(xiàn)

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篇9

【關(guān)鍵詞】腰椎間盤(pán)突出癥 等離子 髓核切除術(shù) 圍術(shù)期

我院2008年10月～2009年9月采用等離子髓核消融術(shù)聯(lián)合臭氧注射術(shù)治療腰椎間盤(pán)突出癥46例，經(jīng)精心護(hù)理，效果滿意，均于術(shù)后3～5天康復(fù)出院?，F(xiàn)將護(hù)理體會(huì)報(bào)告如下。

1　臨床資料

1.1一般資料　本組46例，男28例，女18例；年齡24～65歲。病史6個(gè)月～10年。單純腰痛21例，腰痛伴單側(cè)或雙側(cè)下肢放射性疼痛、麻木19例，單純下肢疼痛、麻木6例。間歇性跛行10例，直腿抬高試驗(yàn)和加強(qiáng)試驗(yàn)陽(yáng)性28例。均經(jīng)CT或MRI檢查確診為腰椎間盤(pán)突出癥，椎間盤(pán)輕、中度突出，纖維環(huán)未見(jiàn)明顯破裂，且影像學(xué)表現(xiàn)與臨床癥狀一致，無(wú)嚴(yán)重神經(jīng)功能缺失。病變部位：L3～4 13例，L4～5 43例，L5～S1 26例，其中單間盤(pán)突出16例、雙間盤(pán)突出26例、三間盤(pán)突出4例。

1.2治療方法 患者俯臥位，腹下墊枕，常規(guī)消毒、鋪巾，1%利多卡因5ml局部浸潤(rùn)麻醉。根據(jù)影像學(xué)資料和患者的癥狀體征，DSA監(jiān)視動(dòng)態(tài)進(jìn)針，在相應(yīng)病變椎間盤(pán)棘突間隙健側(cè)旁開(kāi)7～8cm，穿刺針斜向內(nèi)與皮膚大致呈45°角，采用腰椎等離子專用針(17G15cm) 穿刺。針尖達(dá)目標(biāo)椎間盤(pán)后，在DSA下確定穿刺針位置，退出內(nèi)針注入碘海醇造影劑0.5ml，確認(rèn)無(wú)纖維環(huán)破裂后，拔出內(nèi)針，插入腰椎等離子刀頭，確認(rèn)刀頭的有效深度，接等離子2000型治療儀，調(diào)節(jié)能量檔位為2，行8針道減壓治療。退出腰椎等離子刀頭，插入內(nèi)針，在DSA指示下稍推進(jìn)穿刺針達(dá)椎間盤(pán)中央，退出內(nèi)針注入臭氧50mg計(jì)10ml，將穿刺針退至椎間孔再次注入臭氧5ml。術(shù)畢拔除穿刺針，穿刺點(diǎn)加壓10min，貼無(wú)菌貼。

1.3療效評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)　根據(jù)改良Macnab療效評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)：顯效：疼痛消失不影響活動(dòng)，或間斷有疼痛對(duì)工作、娛樂(lè)有輕度影響；有效：疼痛明顯影響工作、娛樂(lè)但功能有改善；無(wú)效：疼痛無(wú)改善，需手術(shù)治療?？傆行?顯效+有效。

1.4結(jié)果　46例均于術(shù)后3～5天康復(fù)出院，隨訪3～12個(gè)月，術(shù)后效果：顯效32例(69.5% )，有效13例(28.2%)，無(wú)效1例(2.3%)，總有效率97.7%。多數(shù)患者在術(shù)后0. 5～10個(gè)月取得較好的療效，最長(zhǎng)3個(gè)月才達(dá)到最佳療效，未發(fā)生并發(fā)癥。所有患者均未發(fā)生椎間盤(pán)感染以及脊髓、神經(jīng)根、大血管、腹腔臟器損傷等嚴(yán)重并發(fā)癥。

2　護(hù)理措施

2.1術(shù)前護(hù)理

2.1.1心理護(hù)理 本組大多數(shù)患者病程長(zhǎng)，多方求治效果不佳，影響其生活和工作質(zhì)量，故對(duì)等離子髓核低溫消融術(shù)聯(lián)合臭氧注射術(shù)期望很高，但又對(duì)該治療方法缺乏了解，擔(dān)心術(shù)中損傷大血管神經(jīng)、術(shù)后的治療效果不佳等。護(hù)士通過(guò)積極與患者溝通，了解患者的心理活動(dòng)，詳細(xì)介紹手術(shù)治療原理、治療過(guò)程、預(yù)期效果和注意事項(xiàng)，以及與傳統(tǒng)手術(shù)和其他介入治療的區(qū)別及具有的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)介紹同種患者的恢復(fù)情況，使之完全消除對(duì)本治療方法的畏懼心理，能夠積極配合治療與護(hù)理[1]。說(shuō)明髓核消融需要一定的過(guò)程，一般術(shù)后3個(gè)月達(dá)到最佳效果。

2.1.2術(shù)前準(zhǔn)備 常規(guī)行血常規(guī)、出凝血時(shí)間、血生化、心圖等檢查，評(píng)估患者全身情況，對(duì)并發(fā)癥及時(shí)處理，尤其注意有無(wú)糖尿病、出血性疾病、嚴(yán)重心肺腦腎等疾病。詳細(xì)詢問(wèn)過(guò)敏史，做相關(guān)的過(guò)敏試驗(yàn)。指導(dǎo)患者練習(xí)術(shù)中，囑患者取俯臥位，腹下墊一薄枕，盡量使椎間隙增寬，便于術(shù)中定位和穿刺進(jìn)針。

術(shù)前應(yīng)指導(dǎo)患者訓(xùn)練臥床大小便，避免術(shù)后在床上排便困難。保持穿刺部位皮膚清潔衛(wèi)生，在手術(shù)當(dāng)日避免穿套頭式緊身衣服，以免術(shù)中及術(shù)后給治療和護(hù)理帶來(lái)不便；囑其排尿、排便后由專人護(hù)送至手術(shù)室。

2.2術(shù)中護(hù)理　協(xié)助患者臥于DSA機(jī)治療床上，安置好手術(shù)，準(zhǔn)備好急救器材及急救藥物，動(dòng)態(tài)多功能監(jiān)護(hù)。整個(gè)穿刺過(guò)程要嚴(yán)格無(wú)菌操作，并防止高濃度臭氧刺激呼吸道，注射過(guò)程中要注意觀察患者有無(wú)胸悶、呼吸困難、角膜刺激等類似呼吸道過(guò)敏的癥狀，及時(shí)對(duì)癥處理。注意保護(hù)患者的眼睛和皮膚，保持房間通風(fēng)良好。術(shù)中嚴(yán)密觀察患者的體溫、呼吸、脈搏、血壓以及下肢感覺(jué)的變化。預(yù)防并發(fā)癥的發(fā)生。

2.3術(shù)后護(hù)理

2.3.1護(hù)理 患者臥硬板床，囑其絕對(duì)平臥6 h。臥床休息24 h，協(xié)助患者定時(shí)軸線翻身，肩、胸、腰、臀部保持一致?；颊?4 h后佩戴腰圍，可下床自行大、小便。3 d后可下床活動(dòng)，但應(yīng)注意動(dòng)作幅度不宜過(guò)大、過(guò)快、過(guò)猛。注意營(yíng)養(yǎng)攝入，給予高蛋白、高維生素飲食，保持大小便通暢。術(shù)后1～3 d應(yīng)盡量控制患者活動(dòng)范圍。遵醫(yī)囑給予脫水、神經(jīng)營(yíng)養(yǎng)藥物靜脈滴注，疼痛較明顯時(shí)口服鎮(zhèn)痛藥物[2]。做好患者的心理護(hù)理，詳細(xì)告知術(shù)后可能出現(xiàn)的癥狀及可采取的措施。

2.3.2病情觀察 術(shù)后注意監(jiān)測(cè)血壓、脈搏變化，嚴(yán)密觀察雙下肢運(yùn)動(dòng)、感覺(jué)、肌力情況，并與術(shù)前進(jìn)行比較。注意觀察穿刺點(diǎn)有無(wú)紅腫、疼痛及體溫變化情況。認(rèn)真傾聽(tīng)患者主訴，了解腰腿情況有無(wú)改善。

2.3.4指導(dǎo)功能鍛煉 術(shù)后腰部疼痛緩解后指導(dǎo)患者在床上主動(dòng)屈伸髖、膝關(guān)節(jié)，行股四頭肌舒縮及踝關(guān)節(jié)背伸、跖屈運(yùn)動(dòng)，以增強(qiáng)肌肉力量。術(shù)后1d開(kāi)始協(xié)助患者做直腿抬高運(yùn)動(dòng)，由被動(dòng)練習(xí)到主動(dòng)直腿抬高，雙下肢交替進(jìn)行。教會(huì)患者采用仰臥位的五點(diǎn)支撐法、三點(diǎn)支撐法或俯臥位的飛燕式動(dòng)作進(jìn)行腰背肌功能鍛煉，防止腰背肌僵硬萎縮，增強(qiáng)脊柱的穩(wěn)定性。鍛煉要循序漸進(jìn)、持之以恒，運(yùn)動(dòng)量應(yīng)根據(jù)患者鍛煉后的感覺(jué)、反應(yīng)及體力因素而定[3]。3d后佩帶腰圍下床活動(dòng)，活動(dòng)過(guò)程中保持腰部挺直，避免彎腰拾物，防止跌倒。

2.3.5出院指導(dǎo) 患者術(shù)后3 d即可出院，囑患者休息2周，堅(jiān)持臥硬板床，防止腰部受涼及過(guò)度勞累，站立或坐姿要正確，練習(xí)直腿抬高及腰背肌功能鍛煉3～6個(gè)月以上。3個(gè)月內(nèi)在活動(dòng)時(shí)佩帶腰圍保護(hù)，避免重體力勞動(dòng)，不可背負(fù)或搬動(dòng)重物，腰部活動(dòng)不可過(guò)大，避免腰部過(guò)伸和過(guò)屈。6個(gè)月內(nèi)禁止負(fù)重及參加劇烈的體育活動(dòng)，康復(fù)后可選擇快步行走、慢跑、太極拳等活動(dòng)，注意腰部保暖、防寒、防潮，合理營(yíng)養(yǎng)，定期復(fù)診。

3討論

3.1治療機(jī)制　等離子髓核低溫消融術(shù)是利用冷融切的低溫(約40℃)氣化技術(shù)，移除部分髓核組織而完成椎間盤(pán)髓核組織重塑，并利用加溫(約70℃)技術(shù)將髓核內(nèi)的膠原纖維氣化收縮和固化，使椎間盤(pán)總體積縮小，從而使椎間盤(pán)內(nèi)壓降低，以達(dá)到治療目的[4]。等離子低溫消融術(shù)和臭氧治療相結(jié)合，前者可降低椎間盤(pán)內(nèi)壓力，而臭氧可減輕神經(jīng)根周圍炎癥，相當(dāng)于降低椎間盤(pán)外的神經(jīng)根壓力，神經(jīng)根血流得以改善，病變神經(jīng)根得以更好的恢復(fù)。兩法先后聯(lián)合治療腰椎間盤(pán)突出癥可起到相輔相成的作用，使其中遠(yuǎn)期優(yōu)良率顯著提高。

3.2護(hù)理體會(huì)　等離子髓核低溫消融術(shù)聯(lián)合臭氧注射術(shù)治療腰椎間盤(pán)突出癥是將兩種新的微創(chuàng)介入治療技術(shù)聯(lián)合應(yīng)用，能提高療效、降低并發(fā)癥，是未來(lái)治療腰椎間盤(pán)突出癥的理想方法。同時(shí)要求護(hù)理人員熟知治療的原理及方法，有針對(duì)性地對(duì)患者進(jìn)行心理疏導(dǎo)、訓(xùn)練、病情觀察和護(hù)理，尤其要重視術(shù)后的康復(fù)鍛煉，幫助患者度過(guò)手術(shù)難關(guān)，盡早康復(fù)。

參考文獻(xiàn)

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篇10

股指期貨和融資融券即將推出的消息給A股市場(chǎng)產(chǎn)生了短時(shí)的刺激作用，1月11日市場(chǎng)跳空高開(kāi)，但利好效應(yīng)十分有限。顯然，兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大的方向性推動(dòng)。

目前的A股市場(chǎng)整體估值水平趨于中性，并不存在強(qiáng)大的方向性動(dòng)力，市場(chǎng)的走勢(shì)更多地取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的判斷。決策層同時(shí)批準(zhǔn)股指期貨和融資融券，而非此前市場(chǎng)所預(yù)期的一先一后的方式，也體現(xiàn)了其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的較強(qiáng)信心。融資影響市場(chǎng)有限

中銀國(guó)際的報(bào)告認(rèn)為，股指期貨對(duì)A股市場(chǎng)的影響要大于融資融券。融資融券的推出將是一個(gè)逐步推進(jìn)的過(guò)程，而且從目前的制度環(huán)境來(lái)看，融資融券的資金來(lái)源只能是券商自有資金。截至2008年年報(bào)，券商行業(yè)的全部?jī)糍Y產(chǎn)合計(jì)不足3800億元。融資融券的整體供給能力可以看到清晰的上限。

華泰聯(lián)合證券分析師認(rèn)為，融資融券推出，短期只局限于目前已通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11家券商，第二階段的證券金融公司目前仍看不出推出進(jìn)程。各券商融資融券業(yè)務(wù)初期投人金額大致在40億元左右，啟動(dòng)初期以融資業(yè)務(wù)為主，11家券商合計(jì)最多可提供440億元融資?？紤]到融資客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)，假設(shè)其周轉(zhuǎn)率是平均值的2倍，則該部分客戶資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的成交額市場(chǎng)份額為2.4％。由此可見(jiàn)，融資融券推出對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)成交規(guī)模的沖擊很小。同時(shí)，融資融券推出早期主要需求集中于流通性較好的大市值股票。目前中大盤(pán)股流通市值達(dá)9.3萬(wàn)億元，現(xiàn)有的融資額度占比大盤(pán)股流通市值不到0.1％，影響市場(chǎng)應(yīng)該有限。

而股指期貨交易雖然可以限制一部分投資者的參與，但一旦推出，保證其充足的流動(dòng)性水平將成為重中之重。因此預(yù)計(jì)股指期貨的整體規(guī)?？赡軙?huì)有較快的上升，并可能起到較好的引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期的作用。

是否利多大盤(pán)股有分歧

兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，業(yè)界存在兩種不同看法。廣發(fā)證券認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨兩項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出將開(kāi)啟中國(guó)股票市場(chǎng)賣空的時(shí)代。在短期中，新業(yè)務(wù)推出的預(yù)期將推動(dòng)市場(chǎng)上行，戰(zhàn)略性配置大盤(pán)藍(lán)籌股正當(dāng)其時(shí)。從現(xiàn)實(shí)條件來(lái)看，大盤(pán)股估值較低，而小盤(pán)股估值偏高，大盤(pán)股也具備上升的空間。

另外一種觀點(diǎn)并不認(rèn)同大盤(pán)股因此會(huì)有行情的說(shuō)法。上海證券認(rèn)為，作為金融創(chuàng)新，融資融券和股指期貨改變的是市場(chǎng)的交易行為，并不改變宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面和政策面，在宏觀基本面未發(fā)生變化且近期市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這兩項(xiàng)創(chuàng)新有所預(yù)期和消化的前提下，融資融券和股指期貨難以帶來(lái)趨勢(shì)性行情。雖然融資融券和股指期貨的交易標(biāo)的均為大盤(pán)藍(lán)籌股，受其帶動(dòng)，大盤(pán)股短期內(nèi)會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)，但在目前業(yè)績(jī)和流動(dòng)性不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的情況下，僅憑融資融券和股指期貨難以實(shí)現(xiàn)中小盤(pán)股向大盤(pán)股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。在短期刺激減弱后，在憂慮政策退出的影響下，市場(chǎng)將再度走出震蕩行情。

國(guó)信證券預(yù)計(jì)2010年上半年市場(chǎng)的波動(dòng)下限在3000―3100點(diǎn)。

敏感時(shí)期對(duì)政策調(diào)控反應(yīng)激化

1月12日晚上，央行出乎意料地上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，13日滬深兩市出現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)，一掃前幾日市場(chǎng)欲做多藍(lán)籌股的態(tài)勢(shì)。這一政策出臺(tái)無(wú)疑是表明了銀根緊縮政策的信號(hào)。這對(duì)A股的短線走勢(shì)構(gòu)成負(fù)面影響，但影響程度要從調(diào)控的力度和市場(chǎng)的現(xiàn)狀兩方而來(lái)看，由于A股當(dāng)前仍然表現(xiàn)為區(qū)間內(nèi)的盤(pán)局趨勢(shì)，上揚(yáng)還是缺乏一定動(dòng)力，因此在寬幅震蕩狀態(tài)下，對(duì)外界消息的刺激效應(yīng)很可能有激化態(tài)勢(shì)。

中金公司更是認(rèn)為，股指期貨的推出將在中長(zhǎng)期不利于A股和H股市場(chǎng)。中金的最新報(bào)告認(rèn)為，在中國(guó)賣空股票比股指期貨更難實(shí)現(xiàn)。然而，目前情況下推出股指期貨更可能出現(xiàn)的結(jié)果是期貨貼水而非升水，從而直接影響A股市場(chǎng)的預(yù)期和表現(xiàn)。

初期推高中長(zhǎng)期做空市場(chǎng)

報(bào)告指出，股指期貨通常由兩組投資者主導(dǎo)，即套利者和投機(jī)者。在股指期貨實(shí)驗(yàn)和正式推出的初期，市場(chǎng)通常為投機(jī)者所主導(dǎo)，因?yàn)樵诖穗A段沒(méi)有投資者能真正實(shí)現(xiàn)套利。因此這一階段市場(chǎng)將可能呈現(xiàn)期貨升水(股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨股指價(jià)格)。然而，一旦期貨開(kāi)始實(shí)際交易，期貨升水將帶來(lái)巨大交易機(jī)會(huì)。

眾所周知，股指期貨套利遵守公式F=P*e(r-d)，其中F是期貨價(jià)格，P是現(xiàn)貨股指價(jià)格，r是利率，d代表滾動(dòng)股指股息率。由于目前國(guó)內(nèi)r和d均很低，因此只要F顯著大于P，就會(huì)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。一旦出現(xiàn)這種情況，投資者只需買人滬深300指數(shù)ETF并同時(shí)賣空股指期貨即可獲利。然而當(dāng)F低于P(期貨貼水)時(shí)，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)很難套利。因?yàn)檫@需要套利投資者借入股票賣空，而即使政府允許融券，廣泛借券的成本和難度也是非常高的。所以如果市場(chǎng)在試運(yùn)行時(shí)處于期貨升水的狀態(tài)，相信一旦實(shí)際交易開(kāi)閘，套利者將一定會(huì)紛紛涌入市場(chǎng)套利，并將期指打壓至貼水狀態(tài)。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，期貨貼水將是股指期貨唯一穩(wěn)定而無(wú)套利的狀態(tài)。

中金公司認(rèn)為，在試驗(yàn)初期，融資融券和股指期貨將推高A股和H股，尤其是銀行股和券商股。然而之后，隨著股指期貨從期貨升水轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨升水，股票市場(chǎng)將開(kāi)始下跌，從而在中長(zhǎng)期帶來(lái)做空機(jī)會(huì)。

海外市場(chǎng)推出股指期貨后的市場(chǎng)表現(xiàn)