導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資本運(yùn)營，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：資本運(yùn)營；并購

資本運(yùn)營：是對集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營，以最大限度地實(shí)現(xiàn)增值。從這層意義上來說，人們可以把企業(yè)的資本運(yùn)營分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營模式。資本運(yùn)營的內(nèi)涵是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營活動(dòng)。它有兩層意思：第一，資本運(yùn)營是市場經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)配置資源的一種重要方式，它通過資本層次上的資源流動(dòng)來優(yōu)化社會(huì)的資源配置結(jié)構(gòu)。第二，從微觀上講，資本運(yùn)營是利用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。資本運(yùn)營的主體可以是資本的所有者，也可以是資本所有者委托或聘任的經(jīng)營者，由他們承擔(dān)資本運(yùn)營的責(zé)任。資本運(yùn)營的對象，或是一種形態(tài)的資本，如金融資本，或是兩種形態(tài)以上的資本，如運(yùn)營生產(chǎn)資本、商品資本、房地產(chǎn)資本等。資本的各種形態(tài)必須投入到某一經(jīng)營領(lǐng)域之中或投入多個(gè)經(jīng)營領(lǐng)域之中，即投入到某一產(chǎn)業(yè)或多個(gè)產(chǎn)業(yè)之中，才能發(fā)揮資本的功能，有效利用資本的使用價(jià)值。資本作為生產(chǎn)要素之一，必須同其他生產(chǎn)要素相互組合，優(yōu)化配置，才能發(fā)揮資本的使用價(jià)值，才能創(chuàng)造價(jià)值。資本運(yùn)營的目的是要獲取理想的利潤，并使資本增值。

2007年11月電子制造服務(wù)（EMS）提供商偉創(chuàng)力與旭電合并成新公司，這一舉措可能增強(qiáng)新公司的競爭力，但新公司能否取得成功將在很大程度上取決于管理層執(zhí)行合并協(xié)議的情況。合并協(xié)議的成功關(guān)鍵在于執(zhí)行。偉創(chuàng)力首席執(zhí)行官M(fèi)ichael McNamara需要利用他在運(yùn)營方面的權(quán)威來迅速整合、調(diào)整和重組有關(guān)業(yè)務(wù)。只有這樣，才能提高新公司的利潤。雙方的合并遠(yuǎn)非只是簡單地?cái)U(kuò)大市場份額。

通過合并，偉創(chuàng)力可以從旭電得到的好處包括：

1 營業(yè)額增長。旭電在2005和2006年的營業(yè)額曾實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度增長，而且它的銷售額在2006年勁升了9%。

2 處于上升之勢的、盈利的醫(yī)療業(yè)務(wù)。據(jù)稱旭電在過去三年里贏得了多達(dá)20個(gè)醫(yī)療項(xiàng)目。

3 正在擴(kuò)張的售后市場與維修服務(wù)事業(yè)部。

4 擁有110萬美元現(xiàn)金，財(cái)務(wù)狀況良好。

5 增強(qiáng)采購談判實(shí)力，偉創(chuàng)力的銷貨成本可以提高70-80億美元。

雙方合并的另一個(gè)考慮可能是品牌與轟動(dòng)效應(yīng)。通過這宗數(shù)以10億美元計(jì)的大規(guī)模合并，偉創(chuàng)力得到了一個(gè)引人矚目的機(jī)會(huì)，來向富士康和電子產(chǎn)業(yè)中的其它廠商表明，它打算在全球EMS市場中繼續(xù)充當(dāng)一個(gè)強(qiáng)大的角色。憑借驚人的增長速度，富士康令電子產(chǎn)業(yè)界著迷。但是，偉創(chuàng)力通過與旭電合并，可以得到一個(gè)臨時(shí)的平臺來發(fā)出信號，即“代工制造市場中的重要角色尚未出場?！?/p>

偉創(chuàng)力與旭電合并，將對天鴻、Sanmina和Jabil等其它EMS提供商構(gòu)成最直接的競爭威脅，而不會(huì)立即威脅到富士康。這項(xiàng)合并可能為偉創(chuàng)力在思科和Sun Microsystems等客戶中創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

其實(shí)分析這次的并購，也是兩大代工企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。偉創(chuàng)力在2003年之前一直是全世界代工EMS行業(yè)的老大龍頭，但是在IT業(yè)高速發(fā)展的這幾年，偉創(chuàng)力沒有很好的做出相應(yīng)的調(diào)整來趕上這波浪潮，從而被富士康全面超越。到了2006年，偉創(chuàng)力全年的營業(yè)額只有富士康的一半，很多優(yōu)質(zhì)客戶比如Nokia，Apple等都被富士康牢牢的攥在手上，同時(shí)富士康一直在爭取偉創(chuàng)力的主要客戶。而旭電，一直是這個(gè)行業(yè)排在第三的代工企業(yè)，但是年?duì)I業(yè)額總量只有偉創(chuàng)力的一半到三分之二的樣子。由于代工行業(yè)有很明顯的規(guī)模效應(yīng)，旭電的經(jīng)營狀況一直有增長停滯的情況，同時(shí)由于和偉創(chuàng)力在主營業(yè)務(wù)上有比較正面的競爭，這個(gè)時(shí)候兩家企業(yè)的合并，可以強(qiáng)化維系和主要客戶的關(guān)系。同時(shí)由于業(yè)務(wù)量的增大，可以吸引之前一直渴望得到生意的客戶的注意，借以希望開展與這些客戶的業(yè)務(wù)。經(jīng)過08年09年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，偉創(chuàng)力的生意全面下挫，但是正是由于之前并購旭電，鞏固了和思科以及北電的業(yè)務(wù)關(guān)系，使偉創(chuàng)力能夠得以支撐，更體現(xiàn)了之前的并購重要性和戰(zhàn)略性。

從以上的并購案例我們可以看到：

第一，企業(yè)大合并、規(guī)模越來越擴(kuò)大的趨勢。如今企業(yè)分分合合時(shí)有發(fā)生。跟隨自由競爭而生的壟斷性大企業(yè)越來越多，而且，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技突飛猛進(jìn)的發(fā)展，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更常以跨國公司的形式出現(xiàn)。無論遠(yuǎn)近，只要哪個(gè)企業(yè)哪門生意有錢賺，只要哪個(gè)地方哪個(gè)國家有錢賺，合并之風(fēng)就跟到哪里。小的、中的或一般大的企業(yè)都得俯首稱臣了。

第二，合并的過程就是結(jié)合對手的優(yōu)勢、特點(diǎn)，互補(bǔ)互利，共同發(fā)展。照理說，在合并之前的偉創(chuàng)力公司和旭電公司都已經(jīng)是不同凡響的大集團(tuán)了，但是它們?nèi)匀粵]認(rèn)為自己已就是安全的最保險(xiǎn)的了，它們?nèi)匀粵]有覺得發(fā)展已到盡頭，現(xiàn)在它們尋找合并的對象，就是要用對方合作者的優(yōu)勢來補(bǔ)自己的不足，使自己原先的優(yōu)勢發(fā)揮更大的作用。偉創(chuàng)力曾經(jīng)是世界排名第一的電子服務(wù)商，在行業(yè)里有很高的影響力，這是優(yōu)勢。旭電規(guī)模要小得多，但是擁有思科，北電這樣的優(yōu)質(zhì)客戶，這是它的優(yōu)勢。現(xiàn)在二者合并，相互補(bǔ)充，珠聯(lián)璧合，增加訂單客戶，擴(kuò)大消費(fèi)者，就可以高占市場分額，賺更多的錢。

篇2

企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)中獨(dú)立的基本經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)是資本的載體，企業(yè)是市場的經(jīng)營主體，企業(yè)是以營利為目的、向社會(huì)提品和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)是向社會(huì)提品和服務(wù)的以營利為目的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)直接為社會(huì)提品和服務(wù)，是營利性的經(jīng)濟(jì)組織。營利是企業(yè)的基本目的和動(dòng)力，是企業(yè)存在和發(fā)展的基本條件。更重要的一點(diǎn)是企業(yè)是自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)組織，它不是政府的附屬物，而是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，享有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，獨(dú)立地承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

按照市場經(jīng)濟(jì)的要求，企業(yè)組織形式和承擔(dān)的法律責(zé)任來劃分，國際上企業(yè)業(yè)分為個(gè)人企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種基本形式，企業(yè)制度是對企業(yè)微觀構(gòu)造及其運(yùn)作機(jī)制所作的規(guī)范，包括企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度、法人制度、組織制度和管理制度。

我國自改革開放以來，對經(jīng)濟(jì)體制逐步進(jìn)行了改革。企業(yè)改革一直是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)，基本上是沿著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離、擴(kuò)大經(jīng)營自、改革經(jīng)營方式、以市場為導(dǎo)向、搞活國有企業(yè)的思路向前推進(jìn)的。一大批企業(yè)通過轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，改制為公司制企業(yè)，逐步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度。公司制企業(yè)具備籌資優(yōu)勢，擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，實(shí)行有限責(zé)任制度，實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便，有規(guī)范而嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)，發(fā)展較為穩(wěn)定，已逐步成為我國企業(yè)的主要形式。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的建立和公司制企業(yè)的發(fā)展，為我國企業(yè)的資本運(yùn)營創(chuàng)造了體制環(huán)境和實(shí)踐空間。

二、資本運(yùn)營對企業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重大作用

企業(yè)資本運(yùn)營是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，企業(yè)通過運(yùn)用資本杠桿，可以在最短的時(shí)間。以最小的成本實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。企業(yè)資本運(yùn)營對于優(yōu)化資源配置、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)企業(yè)改革和發(fā)展具有極其重要的作用。

1、資本運(yùn)營可以加快國有企業(yè)的改革，因?yàn)橐M(jìn)行資本運(yùn)營企業(yè)本身要有明晰的產(chǎn)權(quán)及法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，否則，企業(yè)無法支配自己的資源，也就無法開展資本運(yùn)營活動(dòng)。

我國國有企業(yè)管理體制長期以來存在不少弊病，企業(yè)經(jīng)營管理難以適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的需要，阻礙了國有企業(yè)的生存和發(fā)展。首先是企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，政企不分，企業(yè)經(jīng)營管理者無法真正自主經(jīng)營，企業(yè)的資源配置無法根據(jù)市場競爭需要進(jìn)行有效配置，資源浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低下，企業(yè)經(jīng)營困難重重。因此，資本運(yùn)營能夠加快國有企業(yè)改革，使企業(yè)真正能獨(dú)立自主地根據(jù)市場需要來進(jìn)行資源配置，更好地實(shí)施經(jīng)營及管理，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

2、資本運(yùn)營可以優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。建國以來，我國粗放型的經(jīng)濟(jì)增長方式，導(dǎo)致了不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而且投資增量一旦形成，存量就凝固呆滯，難以流動(dòng)和重組，企業(yè)一旦成立便不能淘汰，不能轉(zhuǎn)讓，即使負(fù)債累累也能在某種“保護(hù)下”繼續(xù)經(jīng)營下去，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，企業(yè)虧損。通過資本運(yùn)營活動(dòng)，可以把存量與增量聯(lián)動(dòng)起來，在用好投資增量的同時(shí)，大力推進(jìn)存量資產(chǎn)的流動(dòng)和重組。這樣促使資本合理流動(dòng)，盤話存量資本，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。

3、資本運(yùn)營可以迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模及競爭力。通過企業(yè)重組、兼并、借殼買殼上市等資本運(yùn)營方式，可以使企業(yè)獲得大量的資金、資產(chǎn)，可以使企業(yè)規(guī)模在短時(shí)間內(nèi)迅速增大成大企業(yè)集團(tuán)，提高市場競爭能力。

4、資本運(yùn)營可以使企業(yè)獲得先進(jìn)的管理及生產(chǎn)技術(shù)。經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)在管理及生產(chǎn)技術(shù)上具有一定的優(yōu)勢，而經(jīng)營困難的企業(yè)通過兼并生產(chǎn)技術(shù)上有所提高，被兼并企業(yè)還可以借助優(yōu)秀企業(yè)的品牌和銷售渠道等無形資產(chǎn)，使自己的產(chǎn)品迅速打開市場，獲得較好的商機(jī)和市場占有率。

三、企業(yè)資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)及防范

(一)企業(yè)資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資本運(yùn)營主要存在著市場風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)資本運(yùn)營特點(diǎn)所決定的。

(1)市場風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資本運(yùn)營是一種市場經(jīng)濟(jì)行為，一些市場因素的不確定性也給企業(yè)的資本運(yùn)營帶來了各種風(fēng)險(xiǎn)。①市場行情的變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，一方面將會(huì)影響到資本經(jīng)營過程中的資金來源，導(dǎo)致收購或重組愛阻；另一方面還可以影響到企業(yè)收購的成本及目標(biāo)公司的選擇。②由于對市場信息的了解不足，加上市場信息本身就具有不充分或不對稱的特點(diǎn)，也是造成企業(yè)并購失敗的重要原因之一。

(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資本運(yùn)營中，無法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場份額效應(yīng)以及資源共享互補(bǔ)等效果，甚至使自己投入的資源也變成了不良資產(chǎn)，企業(yè)陷入了經(jīng)營困境。企業(yè)搞資本經(jīng)營，首先要對自己的綜合素質(zhì)和市場狀況有一個(gè)清醒的認(rèn)識，要充分考慮被兼并企業(yè)的生產(chǎn)要素與本企業(yè)生產(chǎn)要素的協(xié)同性。要考慮被兼并企業(yè)的經(jīng)營理念，以縮短領(lǐng)導(dǎo)層的磨合期。還要考慮被兼并企業(yè)產(chǎn)品的市場前景。如果被兼并企業(yè)產(chǎn)品市場發(fā)生變化，企業(yè)將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為生產(chǎn)要素質(zhì)量不同的同時(shí)，在很大程度上還表現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營管理水平和生產(chǎn)能力方面。尤其是當(dāng)企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營、進(jìn)入較為生疏領(lǐng)域的時(shí)候，更需要把管理能力能否適應(yīng)新領(lǐng)域的要求放在重要的地位。否則的話，企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營借以分散風(fēng)險(xiǎn)的目的非但不能達(dá)到，弄不好反受管理風(fēng)險(xiǎn)之累。在企業(yè)財(cái)務(wù)方面，企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理與否也是資本經(jīng)營過程中需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，企業(yè)不可能通過自有資產(chǎn)來完成一項(xiàng)巨大的兼并收購工程，許多企業(yè)是通過債務(wù)杠桿來完成兼并收購，但這樣做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，特別是在信息不對稱、市場發(fā)生巨變以及經(jīng)營決策出現(xiàn)重大失誤情況下，以高負(fù)債進(jìn)行資本經(jīng)營，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則更大。

(二)企業(yè)資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的防范。企業(yè)資本運(yùn)營進(jìn)行資本籌資、投資、控股擴(kuò)張的同時(shí)，實(shí)際上也是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張。與商品經(jīng)營相比，資本運(yùn)營要復(fù)雜的多。為了使企業(yè)的資本運(yùn)營達(dá)到預(yù)先設(shè)定的效果，必須高度重視對資本運(yùn)營工作本身風(fēng)險(xiǎn)的防范。企業(yè)本身必須具備技術(shù)、營銷、財(cái)務(wù)、管理等方面的長處和優(yōu)勢，明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略定位，制定企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。資本運(yùn)營的基礎(chǔ)是生產(chǎn)經(jīng)營，一個(gè)企業(yè)要想通過資本經(jīng)營贏得市場競爭優(yōu)勢，就必須通過對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的格局、市場變動(dòng)趨勢、行業(yè)發(fā)展前景、產(chǎn)品市場占有率、投入產(chǎn)出效果、自身的生產(chǎn)經(jīng)營素質(zhì)條件和發(fā)展?jié)摿Φ脑敱M了解和把握，確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位，并在此基礎(chǔ)上制定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、資本運(yùn)營發(fā)展中的中長期發(fā)展規(guī)劃。有的放矢地采取資本運(yùn)營的手段方式，使股份化改造、擴(kuò)股籌資、兼并收購、項(xiàng)目融資、聯(lián)合協(xié)作等資本經(jīng)營方式圍繞著一個(gè)明確的目標(biāo)進(jìn)行。

(1)要正確進(jìn)行籌資決策。一方面要準(zhǔn)確確定企業(yè)經(jīng)營對資本的需要量。資本過少不利于經(jīng)營的順利進(jìn)行，過多會(huì)造成資本的閑置、浪費(fèi)，另一方面要正確選擇籌資來源渠道、籌資方式和籌資時(shí)機(jī)，測算籌資成本，衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)。要選擇和g1人符合條件的資本運(yùn)營主體。一是具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，具有控股和資產(chǎn)置換所需的資金、技術(shù)和管理能力，其項(xiàng)目符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向；二是資金運(yùn)營必須有明確的目的。都是為了企業(yè)自身和被控制對象的長遠(yuǎn)發(fā)展；三是企業(yè)本身已形成較強(qiáng)的市場拓展能力，具有有組織、財(cái)務(wù)、人力資本、企業(yè)文化等方面的整合能力。

篇3

由于中小企業(yè)自我積累非常緩慢，缺乏國家投資，企業(yè)要想創(chuàng)出一條新的迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值之路，做大做強(qiáng)，必須采用最有效的手段。而資本運(yùn)營就是中小企業(yè)發(fā)展最有效的手段之一。它對企業(yè)的意義在于：以資本運(yùn)作為紐帶，通過對企業(yè)的資本運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源配置的優(yōu)化；整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，引進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品，增強(qiáng)其核心競爭能力。與此同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)積極尋求戰(zhàn)略合作，提高產(chǎn)品的市場占有率和市場份額，使中小企業(yè)在競爭中戰(zhàn)勝強(qiáng)大而眾多的對手，謀求發(fā)展。

一、資本運(yùn)營是中小企業(yè)發(fā)展的必然

所謂資本運(yùn)營，是企業(yè)以資本為基礎(chǔ), 對其所擁有的一切有形和無形的存量資產(chǎn)變?yōu)橐言鲋档幕罨Y本，通過流通、裂變、組合、優(yōu)化配置等多種形式進(jìn)行有效運(yùn)營，從而使企業(yè)以一定的資本投入取得盡可能多的收益，最大限度地實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。資本運(yùn)營的途徑可以是多種多樣的，涵蓋整個(gè)生產(chǎn)過程、流通過程，既包括證券、產(chǎn)權(quán)和金融，也包括產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營過程中的相關(guān)運(yùn)作，還包括科技的參股。對中小企業(yè)來說，資本運(yùn)營是服務(wù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部形成以資本效率和效益為核心的管理機(jī)制。企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、并購、產(chǎn)權(quán)的買賣和產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營等形式，來獲得更大資本的支配權(quán)，以實(shí)現(xiàn)資本有效增值的目的。

中小企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營起步的，少數(shù)企業(yè)即使有國家的投資，其比例也很少，大多數(shù)企業(yè)是自籌資金，且一般結(jié)構(gòu)簡單、產(chǎn)品專一、規(guī)模較小。但隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，生產(chǎn)力越發(fā)展，生產(chǎn)社會(huì)化越發(fā)展，工業(yè)企業(yè)需要的最低資本規(guī)模會(huì)日益提高，這就決定了企業(yè)要不斷地根據(jù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求來擴(kuò)大它們的事業(yè)規(guī)模和資本規(guī)模， 同時(shí)要使資本的運(yùn)用更有效率。而中小企業(yè)的自我積累卻又非常緩慢，單純依賴原始的資本積累，會(huì)束縛企業(yè)規(guī)模的增長，無法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。因而， 為了進(jìn)一步的生存和發(fā)展，企業(yè)總想突破其自身積累的限制， 希望從外部以最少的成本集中更大的資本，來進(jìn)行資本擴(kuò)張和事業(yè)擴(kuò)張, 尋找企業(yè)的最佳運(yùn)營模式，以求擴(kuò)大產(chǎn)品的市場份額、謀取更大的利潤。因此，效率和擴(kuò)張構(gòu)成了資本運(yùn)營的基本要求。同時(shí)，在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)必須要開展有效的資本運(yùn)營，通過資本運(yùn)營，使資本的配置更合理、更優(yōu)化、更有效率；使資本的籌集更便捷、更低廉；使資本存量的流動(dòng)更快、更好。這樣才能使企業(yè)形成資本規(guī)模，更具有壟斷性和競爭力。因此，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本運(yùn)營就成為了企業(yè)的必經(jīng)之路。

二、中小企業(yè)資本運(yùn)營的現(xiàn)狀分析

（一）融資渠道和融資能力

企業(yè)的主要積累方式仍是內(nèi)源式融資，依靠利潤積累而發(fā)展，負(fù)債結(jié)構(gòu)也比較單一，主要負(fù)債渠道是銀行的貸款和應(yīng)付貨款。而大多數(shù)發(fā)展中的中小企業(yè)在尋求銀行融資或籌資擔(dān)保時(shí)都感到較為困難。由于中小企業(yè)的銀行信用欠佳，加之銀行擔(dān)心企業(yè)不能創(chuàng)造高于銀行貸款利息更多的利潤，銀行在對中小企業(yè)是惜貸的。所以在企業(yè)的擴(kuò)充發(fā)展過程中，企業(yè)資本的來源主要靠企業(yè)所有者的資金，企業(yè)的融資渠道狹窄、融資能力弱，導(dǎo)致資金不足，嚴(yán)重地制約了企業(yè)發(fā)展的速度。雖有民間借貸和內(nèi)部集資作為中小企業(yè)外源融資的補(bǔ)充，但這種融資活動(dòng)的具體范圍一般按照與企業(yè)所有者的社會(huì)關(guān)系由親至疏遞減，且籌集的資金也不多。而向一般社會(huì)關(guān)系借款的企業(yè)或通過專營借貸活動(dòng)人員籌資的也比較少。除此以外，在中小企業(yè)與大企業(yè)的應(yīng)收應(yīng)付關(guān)系中，中小企業(yè)處于弱勢地位，有些大企業(yè)對提供原料和加工產(chǎn)品的中小企業(yè)往往是每季或半年結(jié)算一次貨款，無償占用了資金，從而加劇了中小企業(yè)資金的匱乏。

（二）技術(shù)創(chuàng)新

技術(shù)創(chuàng)新是中小企業(yè)生存和發(fā)展的核心，是企業(yè)不斷增值的直接動(dòng)力及資本擴(kuò)張的催化劑。市場競爭要求企業(yè)向社會(huì)源源不斷地提供動(dòng)態(tài)對應(yīng)的、適銷對路的商品和服務(wù)。這就要求企業(yè)必須具備旺盛的活力，適應(yīng)社會(huì)環(huán)境的變化，在市場競爭中不斷創(chuàng)新。但中小企業(yè)缺乏創(chuàng)新意識，新產(chǎn)品開發(fā)能力弱、產(chǎn)品技術(shù)含量低，利用現(xiàn)代化高科技改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的能力不足。大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展依靠的是經(jīng)驗(yàn)而不是知識，生產(chǎn)出的產(chǎn)品大多為低檔次、低技術(shù)含量，且質(zhì)量較差、市場信譽(yù)較低，根本無法占據(jù)技術(shù)領(lǐng)先的市場優(yōu)勢。其原因之一是傳統(tǒng)的觀念認(rèn)為重大的發(fā)明創(chuàng)新都應(yīng)是企業(yè)之外的研究機(jī)構(gòu)去做，企業(yè)不是技術(shù)創(chuàng)新的主體，更不是技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散的主體，產(chǎn)生技術(shù)創(chuàng)新錯(cuò)位觀念，技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用與開發(fā)不足；原因之二是研發(fā)資金投入的不足。技術(shù)創(chuàng)新必須有足夠的資金作為保證，技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果不是憑空產(chǎn)生的，而是以大量的資金投入為代價(jià)的。另外還由于條件分割的影響，使技術(shù)創(chuàng)新與市場脫節(jié)。在科研單位與生產(chǎn)單位之間存在著技術(shù)與開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓的障礙和技術(shù)創(chuàng)新與市場需要嚴(yán)重脫節(jié)的現(xiàn)象，影響了技術(shù)創(chuàng)新者的積極性和企業(yè)提高技術(shù)含量的步伐。創(chuàng)新意識的缺乏，是制約大多數(shù)中小企業(yè)發(fā)展的根源。

（三）人力資本運(yùn)營

人力資本依賴于其自然人載體，人力資本的效率決定于人本身主觀能動(dòng)性的發(fā)揮，人力資本的形成和發(fā)揮具有很大的彈性。當(dāng)人力資本的所有者在所處的環(huán)境受到較大的精神和物質(zhì)激勵(lì)時(shí)，他將發(fā)揮其較大的潛能，人力資本也就越大。處于企業(yè)核心地位的中小企業(yè)家有更大的決策權(quán)，這可以使他們將興趣和工作結(jié)合起來，更加有效地激勵(lì)其智慧和能量。他們的領(lǐng)導(dǎo)魅力和人品風(fēng)范也能直接影響員工，形成有效的企業(yè)文化。這是因?yàn)橹行∑髽I(yè)規(guī)模不大、組織層次少、管理跨度窄、靈活、內(nèi)部溝通暢通，使員工之間、員工與管理者之間信息相對充分，情感能得到交流，成績?nèi)菀字苯佑^察，人力資本容易得到更大的激勵(lì)。中小企業(yè)員工的工作成果，往往能在最終產(chǎn)品中表現(xiàn)出來，這也給人力資本提供了更大的工作滿足感。在知識經(jīng)濟(jì)日益突出的格局下，中小企業(yè)的發(fā)展更加依賴于科學(xué)和掌握先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的人才，更加取決于對智力的開發(fā)和利用。但中小企業(yè)在人力資本的開發(fā)投資上明顯能力不足。

（四）人才素質(zhì)和管理水平

中小企業(yè)多為家族式管理，存在管理水平較低、缺乏監(jiān)督機(jī)制、信息渠道單一、缺乏高素質(zhì)人才和長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略管理觀念等突出的弱點(diǎn)，這就使他們在進(jìn)行資本運(yùn)營的具體業(yè)務(wù)（如風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、資本結(jié)構(gòu)分析、未來盈利分析等方面）時(shí)缺乏判斷力，導(dǎo)致投資決策失誤，資本運(yùn)營決策不當(dāng)，難以適應(yīng)市場的變化。任何一個(gè)企業(yè)在發(fā)展過程中，都需要嚴(yán)格的管理與優(yōu)良的服務(wù)，而多數(shù)中小型企業(yè)都沒有這樣的意識，他們更多的是把資金放在了如何擴(kuò)大市場、如何去賺更多的錢。所以中小型企業(yè)往往在快速發(fā)展中，在內(nèi)部管理方面留下很多隱患，在遇到突發(fā)事件時(shí)，這些隱患往往使企業(yè)變得非常脆弱，在復(fù)雜的市場面前無法做出正確的決策判斷，難以拓展其經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模，無法發(fā)展壯大。

（五）資本運(yùn)營的理念

大多數(shù)中小企業(yè)對資本運(yùn)營的內(nèi)涵有不少認(rèn)識誤區(qū)。他們往往把資本運(yùn)營看作是高智力性活動(dòng)的結(jié)果、高風(fēng)險(xiǎn)性的結(jié)果和理財(cái)?shù)慕Y(jié)果，認(rèn)為資本運(yùn)營是一種投機(jī)手段，而非產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，認(rèn)為上市融資等同于炒股。他們不了解資本運(yùn)營的實(shí)質(zhì)是一種企業(yè)經(jīng)營管理方式與企業(yè)成長模式的提升。企業(yè)的兼并收購和資產(chǎn)重組等資本運(yùn)營增加了資產(chǎn)的數(shù)量、擴(kuò)大了經(jīng)營規(guī)模，從而為擴(kuò)大企業(yè)實(shí)力和創(chuàng)造優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)造了條件。但是，資本運(yùn)營最終必須以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)，服從或服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營。否則，企業(yè)迅速擴(kuò)大的規(guī)模將缺乏牢固的基礎(chǔ)。

（六）資本市場

資本市場是資本運(yùn)動(dòng)的橋梁和紐帶，發(fā)育健全完善的資本市場是資本運(yùn)營必不可少的重要條件。目前資本總量規(guī)模小，資本市場金融品種數(shù)量少，并且資本市場流動(dòng)性比較差。由于在我國投資體制不完善，投資主體不明確，缺乏高素質(zhì)的投資中介機(jī)構(gòu)，政府的干預(yù)又過多過死，資本市場的資源配置功能不完善，加之企業(yè)融資渠道單一，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，資本利用效率很低。因此，導(dǎo)致了中小企業(yè)資本運(yùn)營市場化遇到了嚴(yán)峻的市場障礙，造成資源結(jié)構(gòu)嚴(yán)重偏離國家產(chǎn)業(yè)政策，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，從而加大了資本市場的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）政府政策和法律規(guī)范

長期以來，我國一直沒有一部規(guī)范和保護(hù)中小企業(yè)的法律法規(guī)，企業(yè)在激烈的市場競爭中缺乏相應(yīng)的法律約束其經(jīng)濟(jì)行為，也使中小企業(yè)的利益得不到保護(hù)。同時(shí)由于我國的經(jīng)濟(jì)政策總是側(cè)重于大企業(yè)的發(fā)展，大企業(yè)在財(cái)政、稅收、金融等政策方面及產(chǎn)業(yè)組織和科技方面都能得到國家的大力扶持，而中小企業(yè)在這些方面所得到的相關(guān)的政策扶持非常少。

（八）中介機(jī)構(gòu)

資本運(yùn)營是一種融科學(xué)性和藝術(shù)性為一體的經(jīng)營活動(dòng)。它要求從業(yè)人員不僅具有金融、證券、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、法律和經(jīng)營管理等方面的知識，還應(yīng)能夠熟練地運(yùn)用金融工具，并且要具備市場的洞察力。然而，當(dāng)前我國中介機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)不高，主要業(yè)務(wù)局限在企業(yè)財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評估和法律咨詢上，同時(shí)缺乏統(tǒng)計(jì)手段和統(tǒng)計(jì)渠道，信息量很少，難以發(fā)揮咨詢服務(wù)的功能。

三、提高資本運(yùn)營的對策

（一）實(shí)施品牌戰(zhàn)略

企業(yè)的資本運(yùn)營應(yīng)以生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的中心就是生產(chǎn)符合市場需要的產(chǎn)品。市場經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品的競爭越來越表現(xiàn)為品牌的競爭。創(chuàng)立世界名牌就是要提高品牌競爭力，適應(yīng)品牌競爭。名牌是產(chǎn)品符合需求的綜合標(biāo)志，是企業(yè)最重要的無形資產(chǎn)。企業(yè)的科技水平、制造水平、管理水平和營銷水平都體現(xiàn)在名牌之中。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，名牌既是競爭的結(jié)果，也是競爭的手段，是可以不斷增值的無形資產(chǎn)。企業(yè)在創(chuàng)名牌時(shí)，首先應(yīng)建立科技領(lǐng)先機(jī)制，嚴(yán)格質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，做到產(chǎn)品件件皆一流，創(chuàng)立品牌。發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐已證明了這一點(diǎn)。例如，可口可樂與百事可樂，已超越了資本競爭階段，進(jìn)入了品牌較量的階段，波音與麥道，最終是以品牌的力量決出了雌雄，強(qiáng)者被更強(qiáng)者所吸納。由于成功地實(shí)施了品牌戰(zhàn)略，并憑借其品牌優(yōu)勢，又成功地實(shí)現(xiàn)了品牌運(yùn)作式的低成本兼并。

（二）科學(xué)有序的多元化經(jīng)營

多元化經(jīng)營可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該通過保持和擴(kuò)大自己熟悉與擅長的主營業(yè)務(wù)，盡力擴(kuò)展市場占有率以求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。穩(wěn)定而具有相當(dāng)競爭優(yōu)勢的主營業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤的主要源泉和生存基礎(chǔ)。應(yīng)該把增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力作為第一目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上兼顧多元化。成功的企業(yè)在經(jīng)營領(lǐng)域的選擇上，都是首先確定自己的主營業(yè)務(wù)，積極培養(yǎng)核心競爭力，以此為基礎(chǔ)，再考慮多元化經(jīng)營。但是，如果盲目開展多元化經(jīng)營，反而會(huì)使企業(yè)陷入困境。當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)線拉得越長，力量就會(huì)越分散，控制力就會(huì)越弱?，F(xiàn)實(shí)中，有一些企業(yè)盲目追求多元化經(jīng)營，搞過度的多元化，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生，最后拖垮企業(yè)。如巨人集團(tuán)、廣州太陽神公司都屬此列。為了避免把多元化做成“陷阱”，針對在多元化經(jīng)營上流行的“東方不亮西方亮”的誤區(qū)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施一套“東方亮了再亮西方”的多元化經(jīng)營理論，這是商界中一條很重要的法則――“不熟不做”。這也就是說一定要把自己最熟悉的行業(yè)做大、做好，在這個(gè)前提下再進(jìn)入相關(guān)行業(yè)，開展科學(xué)有序的多元化經(jīng)營?？茖W(xué)的思路是在突出核心競爭力的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)發(fā)展2-3個(gè)具有一定規(guī)模和相當(dāng)實(shí)力的項(xiàng)目，形成對主業(yè)的強(qiáng)大支持，主業(yè)與多元化經(jīng)營協(xié)調(diào)發(fā)展才是正確的發(fā)展思路。

篇4

一、資本運(yùn)營過程中政府的作用

如果拿市場經(jīng)濟(jì)體制與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制做比較，很自然會(huì)得出這樣的結(jié)論：前者法制環(huán)境處在不斷健全的階段，依法行政辦事是市場經(jīng)濟(jì)始終如一的倡導(dǎo)思想，市場調(diào)控作用處于明顯的上升態(tài)勢；后者則是潛意識的人治為主的做法，政府的行政行為干預(yù)性極強(qiáng)。通過對比，需要從中得出這樣的認(rèn)識趨向：政府作為在市場經(jīng)濟(jì)體制的主導(dǎo)者，工作的方位、力度和寬度是值得研究與實(shí)際體現(xiàn)，該弱化的，則當(dāng)仁不讓地弱化；需強(qiáng)則強(qiáng)。在這樣的前提下，政府身處其中，依法掌握國有資本的權(quán)益，就必須與國有企業(yè)建立起規(guī)范的所有權(quán)關(guān)系。不要把政府的所有者監(jiān)控權(quán)與管理地位行政權(quán)混為一體，從管理角色出發(fā)是要把握三個(gè)方面的要點(diǎn)：

（一）建立和規(guī)范資本市場，用政府有形的手去牽制市場無形的手；

（二）不斷研究和探索資本市場的發(fā)展規(guī)律，在政策制定和落實(shí)上出新招、下新策；

（三）要用法律法規(guī)的有效性去制衡市場可能涌現(xiàn)的違規(guī)違法的無效性，純凈資本市場。上面所談的是宏觀方面。如果從所有權(quán)者的角度出發(fā)，政府就要確實(shí)要把住利益要求，確立與占用國有資本企業(yè)的給予與索取的關(guān)系，即依法授權(quán)企業(yè)擁有法定的國有資本，也許依法享有權(quán)益的取得。

總之，國有資本要本著對所有者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，在政府產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，通過必要地市場磨練，成為有價(jià)值前景的資本。

二、應(yīng)發(fā)揮國有資本運(yùn)營實(shí)體的作用

國有資本運(yùn)營，要注重和發(fā)揮資本經(jīng)營實(shí)體的作用，資本經(jīng)營實(shí)體的作用非常重要，它直接關(guān)系到資本市場具體運(yùn)作。在國有資產(chǎn)管理體系中，各級國有資產(chǎn)監(jiān)管委員會(huì)是第一層次；國有資產(chǎn)投資實(shí)體應(yīng)該是第二層次，這個(gè)層次最為主要的工作就是要做好國有資本的運(yùn)作，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，需要用經(jīng)營的手段使國有資本成為流通中的有效股票，做到有效投資，效益回收，這些工作需要資本投資實(shí)體確實(shí)按照市場規(guī)律積極地運(yùn)作?？傊谙嚓P(guān)行業(yè)中的國有企業(yè)，不能終身不嫁人，要隨著政策轉(zhuǎn)移和市場變化等情況，國有資本要有所變，適時(shí)適度地做出經(jīng)營、管理改制和出讓的選擇，既能盈利賺錢，又要及時(shí)收回投資，這是資本運(yùn)營最有效的做法。其次，資本運(yùn)營過程中，具體經(jīng)營的國有企業(yè)，應(yīng)該有維護(hù)所有者權(quán)益的法律意識和責(zé)任，不因人為因素而改變的，這是資產(chǎn)所有權(quán)人的權(quán)益管理最需要的基礎(chǔ)。各級國有資產(chǎn)監(jiān)管委員會(huì)應(yīng)該做好相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，用法約束國有資本經(jīng)營實(shí)體自覺落實(shí)責(zé)任。國有企業(yè)應(yīng)在法律責(zé)任下自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，履行作為資產(chǎn)占有者的社會(huì)責(zé)任和資產(chǎn)權(quán)益責(zé)任。在目前，要按照《公司法》的規(guī)定，建立國有資本經(jīng)營公司、控股公司或投資公司。按國家所有、分級管理、自主經(jīng)營、資本流動(dòng)、質(zhì)量為上的原則，由政府授權(quán)經(jīng)營相關(guān)聯(lián)的國有資本，并為此承擔(dān)保值增值責(zé)任，從一定意義上講，起到維護(hù)資產(chǎn)所有者權(quán)益的責(zé)任。

三、國有資本運(yùn)營要靈活多變

資本市場因流動(dòng)而活，資本因流動(dòng)而價(jià)值倍增，資本的流動(dòng)性是自然屬性，所以國有資本同其他方面資本一樣都具有不間斷地流動(dòng)特點(diǎn)。過去國有資本之所以不能暢快流動(dòng)，是因?yàn)槭苤普叩闹萍s、環(huán)境的影響和資本市場不到位等各方因素，國有資本在資本市場中就是體現(xiàn)純粹的自然屬性，而不要受到所有制的制衡，要秉承市場規(guī)律的要求，向有效益的區(qū)域流動(dòng)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)取得應(yīng)有的資本增值。目前國有資本仍有的層次是：中央級的國有資本；省級的國有資本；相當(dāng)省一級的計(jì)劃單列城市的國有資本；市級的國有資本；縣（區(qū)）級的國有資本。這樣規(guī)定仍具較強(qiáng)的行政色彩。因此在資本操作上有很強(qiáng)的地域或條件限制，是國有資本有別于其他資本不一樣的地方。建立健全市場經(jīng)濟(jì)的整個(gè)歷史過程中，要逐步創(chuàng)造條件剔除國有資本的所有制多層次性，開辟國有資本不但可以與民營資本、外來資本合作、合資路子，同時(shí)也要?jiǎng)?chuàng)造中央管理的國有資本能夠被地方管理的國有資本所吸納的事實(shí)，當(dāng)然多數(shù)的時(shí)候是地方管理的國有資本被中央管理的國有資本所收購的問題。資本流動(dòng)性決定了資本運(yùn)營不但要跨地區(qū)、跨行業(yè)進(jìn)行的，而且要越過所有制和上下級別的關(guān)系，要沖擊不合理的層次利益。當(dāng)然也因此會(huì)受到各層次利益主義的干擾。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，要實(shí)施在國家制度下的各種形式的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以及強(qiáng)弱組合，允許國有資本在法律規(guī)定范圍內(nèi)自由上下走動(dòng)，左右游動(dòng)，可以在較短的時(shí)間內(nèi)清除國有資本的地區(qū)、部門和行業(yè)之間無謂的分割和無效益壟斷，使國有資本在進(jìn)入市場法律操作問題上無障礙化。國有資本的所有者，在分級管理的前提下，準(zhǔn)許各個(gè)層次國有資本在效益前提下的上下?lián)Q位，在無所有制約束中達(dá)到資本的相互流動(dòng)。

總之，可以通過調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等相關(guān)措施以提高國有資本運(yùn)營效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]王竹泉.國有控股公司投資主體多元化[J].財(cái)政監(jiān)督.2008（12）

篇5

Abstract: Using capital operation mode could rapidly realize the scale economy benefits of enterprise,strengthen the ability of capital expansion could reduce the cost for entering a new field,new market and quickly expand market share and form the more competitive advantage,pushing enterprise transferring system,transferring mechanism and establishing modern enterprise system. The paper analyses the capital operation function and mode of petroleum enterprise and puts forward China's petroleum enterprises how to develop and expand through capital operation in the new century and improve the competitiveness so as to gain a place in the increasingly fierce international competition.

關(guān)鍵詞:石油企業(yè);資本運(yùn)營;戰(zhàn)略

Key words: petroleum enterprise;capital operation;strategy

中圖分類號:F40 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)27-0146-01

1實(shí)施資本運(yùn)營戰(zhàn)略的必要性

隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,人們對資本范疇有了新的認(rèn)識,越來越多的企業(yè)正在按照資本運(yùn)營的思想轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制,尋找現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。盡管資本運(yùn)營在我國尚處于起步階段,但是在西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家,卻已成為非常普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此,在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革過程中,如何認(rèn)識資本運(yùn)營,怎樣實(shí)施資本經(jīng)營,既是我國理論界關(guān)注的焦點(diǎn),也是整體提高我國企業(yè)資本運(yùn)營效率的重大問題,它對于提供國家主要能源的石油企業(yè)也同樣非常重要。

1.1 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是提高國際競爭力、確保國家石油安全的迫切需要。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展、我國加入WTO以及市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善、改革開放的不斷深入,我國石油企業(yè)參與國際競爭已處于無可選擇的地步。目前,世界大石油跨國公司紛紛進(jìn)入中國市場,中國作為世界上最后一塊尚未完全開發(fā)的消費(fèi)市場,國際競爭國內(nèi)化的趨勢已越來越明顯。而我國的石油企業(yè)受傳統(tǒng)計(jì)劃體制的束縛,長期走的是一條封閉式自我積累的擴(kuò)張道路,發(fā)展緩慢,規(guī)模過小,目前還沒有一個(gè)石油企業(yè)可以和外國的跨國石油公司的實(shí)力相抗衡。在這個(gè)關(guān)鍵階段,研究制定中國石油資本運(yùn)營戰(zhàn)略以及能源政策,既直接關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,也關(guān)系到增強(qiáng)我國的國家競爭力。因此,要在世界經(jīng)濟(jì)舞臺上占有一席之地,讓一批大的石油企業(yè)脫穎而出已經(jīng)刻不容緩。

1.2 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、保持石油企業(yè)長期成長的需要。在大部分制成品生產(chǎn)中存在著規(guī)模報(bào)酬遞增的現(xiàn)象,即規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)來源于大規(guī)模生產(chǎn)的好處,如分工深化所造成的生產(chǎn)率的提高、市場交易費(fèi)用的內(nèi)部化等。保持企業(yè)長期成長的基本條件是企業(yè)所占有的市場份額。企業(yè)市場份額越大,企業(yè)的長期成長就越可靠。一個(gè)能夠阻止競爭者進(jìn)入的市場份額有賴于企業(yè)雄厚的實(shí)力,而相當(dāng)?shù)囊?guī)模是企業(yè)自身生存發(fā)展的基本條件。

1.3 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是我國石油公司實(shí)施全球戰(zhàn)略的需要。世界各大跨國公司沖破國界,把整個(gè)世界看作是一個(gè)統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)單元,將其產(chǎn)業(yè)鏈上的各增值環(huán)節(jié)定位到最能實(shí)現(xiàn)其全球化戰(zhàn)略的目標(biāo)上。20世紀(jì)90年代特別是1993年以來,在石油市場競爭加劇的新形勢下,西方許多跨國石油公司如?？松⒂⒑蓺づ剖图瘓F(tuán)、莫比爾、英國石油公司等正在向全球化階段邁進(jìn),從跨國公司演變?yōu)槿蚬?著眼于全球戰(zhàn)略。采用“聯(lián)盟”、“聯(lián)合”、“兼并”、“收購”等方式增收節(jié)支、提高公司經(jīng)濟(jì)效益,已經(jīng)成為各跨國石油公司發(fā)展戰(zhàn)略的首選。我國的石油公司正在艱難地向國際化邁近,通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),制定國際化、全球化戰(zhàn)略已成為必然。

2石油企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營的方式

2.1 盤活資產(chǎn)的合理流動(dòng)。一是變無效資本為有效資本。要通過嚴(yán)格的清產(chǎn)核資,對經(jīng)營性、非經(jīng)營性、閑置性資產(chǎn)進(jìn)行劃分歸類。對非經(jīng)營性資產(chǎn)要盡量壓縮,控制其投資規(guī)模;對閑置性資產(chǎn)采取調(diào)出、租賃等方式發(fā)揮其效益;或?qū)①Y產(chǎn)運(yùn)營效率不等的資產(chǎn)整體,按照高效、低效和無效進(jìn)行分離,對低效和無效資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓、或租賃,使資產(chǎn)最終全部進(jìn)入高效或有效運(yùn)營狀態(tài)。二是以存量資產(chǎn)吸引增量資本。用存量資產(chǎn)(閑置的土地、廠房等)吸引增量資本(或外資等),企業(yè)可以把原有的存量資產(chǎn)折成股份,拿出一定的比例作為資本進(jìn)行投資入股、控股、參股中小企業(yè),改組成股份有限公司,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的多元化。

2.2 通過招商引資實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營國際化。與外國經(jīng)營者共同投資、共同經(jīng)營管理,按股權(quán)享有相應(yīng)的利益分配并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合;提高產(chǎn)品的水平使其達(dá)到世界一流,企業(yè)管理跨入國際先進(jìn)水平行列;同時(shí)獲取政策優(yōu)惠,擴(kuò)大高技術(shù)含量產(chǎn)品的出口量,這是“引進(jìn)來”與“走出去”的最佳途徑。

2.3 實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)有形化。資本運(yùn)營有利于石油企業(yè)充分利用無形資產(chǎn)、開展無形資本運(yùn)營,使無形資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有形的市場價(jià)值。一是要利用石油企業(yè)良好的社會(huì)信譽(yù)和產(chǎn)品優(yōu)勢進(jìn)行籌資,加快籌資速度,拓寬融資渠道。二是要利用自身的名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢和營銷網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn),通過聯(lián)合、承包、租賃、參股、控股、并購(M&A)等形式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。

2.4 下決心調(diào)整結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。解決結(jié)構(gòu)性矛盾有兩種方法,一是消除企業(yè)虧損,二是消滅虧損企業(yè)。對資不抵債、扭虧無望的企業(yè),它的最后出路就是破產(chǎn)或被兼并。因此,我們要敢于建立優(yōu)勝劣汰機(jī)制,劣汰就是建立破產(chǎn)機(jī)制,對救治無望的企業(yè)實(shí)施破產(chǎn),防止國有資產(chǎn)的再流失,轉(zhuǎn)移殘留資產(chǎn),使喪失競爭力的企業(yè)退出市場。如何將破產(chǎn)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)機(jī)建制與“三改一加強(qiáng)”相結(jié)合。具體方法有:分立破產(chǎn)、“活一塊、死一塊”;“先破后股”;整體破產(chǎn)、整體出售;整體破產(chǎn)合股收購、整體破產(chǎn)分塊出售等。

3我國石油企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營應(yīng)注意的幾個(gè)問題

3.1 應(yīng)構(gòu)建母子公司管理體制。建立層次分明的母子公司管理體制,明確母子公司的職責(zé),建立規(guī)范、高效、有序的投資中心、責(zé)任中心、成本中心、利潤中心等管理機(jī)構(gòu),保證資本經(jīng)營的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

篇6

您好!

我是河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院的一名大三學(xué)生，在大三這一年我選擇了校外實(shí)習(xí)，也就意味著我選擇了畢業(yè)，走上工作崗位，即將踏入社會(huì)的我對未來充滿著期待，我相信通過自己的不懈努力一定可以把工作做得更好，我有一顆火熱進(jìn)取的心，一份對未來的執(zhí)著，我相信“Wellbegunishalfdone”，(好的開端是成功的一半)。我希望貴公司就是我成功的起點(diǎn)，我能有幸同貴公司一起共創(chuàng)明日的輝煌。

我出生于風(fēng)景秀美的邊陲小城——XXX，在XXXX年我來到了河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院就讀于經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系所學(xué)專業(yè)是連鎖經(jīng)營管理，從此翻開了我人生的新篇章。入學(xué)以來我一直擔(dān)任班級的生活委員，繁忙的工作不僅培養(yǎng)和鍛煉了我的工作能力，更加鍛煉了我解決問題的能力，使我面臨問題的時(shí)候能夠冷靜分析，縝密思考，而這一切對我專業(yè)的選擇都產(chǎn)生了深刻的影響。

我在做好本職工作的同時(shí)，還積極參加學(xué)校組織的各項(xiàng)活動(dòng)，熱愛體育運(yùn)動(dòng)的我還經(jīng)常鼓勵(lì)同學(xué)一起參與，我感覺這樣的太學(xué)才是多姿多彩有滋有味的。在日常生活中，我能夠緊密團(tuán)結(jié)同學(xué)，和同學(xué)們打成一片，我一直堅(jiān)信集體的力量是強(qiáng)大的，團(tuán)結(jié)的隊(duì)伍是最強(qiáng)大的，只有大家擰成一股繩，才能把各項(xiàng)工作做好。

社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)需要的是具有綜合素質(zhì)的管理人才，因此我在學(xué)好專業(yè)知識的同時(shí)，主攻英語和計(jì)算機(jī)，在英語方面，我加強(qiáng)培養(yǎng)我的聽、說、讀、寫能力;在計(jì)算機(jī)方面，我從基礎(chǔ)知識入手，進(jìn)一步掌握了OFFICE的各項(xiàng)功能，獲得了計(jì)算機(jī)文管二級證書，在選完專業(yè)后，為了拓寬自己的知識面，我還參加了紅樓夢、名人面對面及生活與哲學(xué)的研讀，在強(qiáng)化專業(yè)知識的同時(shí)增加自己的文學(xué)素養(yǎng)，為了使自己所學(xué)的專業(yè)知識能夠融會(huì)貫通，我還參加了ERP綜合沙盤實(shí)訓(xùn)，從而讓我對企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理有更進(jìn)一步的系統(tǒng)的認(rèn)識，我還認(rèn)真學(xué)習(xí)了管理學(xué)，如戰(zhàn)略管理，公司管理，財(cái)務(wù)管理，資本運(yùn)營管理等，并將其運(yùn)用到自己的實(shí)習(xí)工作中。

“海闊憑魚躍，天高任鳥飛”，我希望貴公司能給我一個(gè)施展才華的機(jī)會(huì)，我一定會(huì)努力工作，勤奮學(xué)習(xí)專業(yè)知識，不負(fù)公司給我的厚望。

此致

敬禮！

篇7

一、創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境

l、完善資本市場環(huán)境。資本市場的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。我國目前的資本市場存在著諸多不足，主要表現(xiàn)為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預(yù)的現(xiàn)象；（2）市場割據(jù)，流動(dòng)性不足；（3）市場價(jià)格機(jī)制尚未健全；（4）監(jiān)督不力。對此，應(yīng)采取以下對策：一是減少行政計(jì)劃因素；二是進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場結(jié)構(gòu)；三是增進(jìn)市場流動(dòng)性；四是完善市場的價(jià)格機(jī)制；五是建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。

2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；（2）擴(kuò)展金融市場容量，完善金融法規(guī)體系；（3）完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為；（4）完善國有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國有資產(chǎn)評估以及國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。

3、改善政治環(huán)境。應(yīng)逐步建立和完善社會(huì)保障制度，卸下企業(yè)的包袱，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。政府應(yīng)該采取積極、有效的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業(yè)。這要具體做好下列工作：（1）打破社會(huì)保險(xiǎn)分散管理格局，建立全國統(tǒng)一的社會(huì)保障管理體制；（2）建立健全社會(huì)保障基金營運(yùn)的管理制度。

4、凈化社會(huì)中介環(huán)境。資本運(yùn)營是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng)，這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。

二、營造必備的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

首先，要提高企業(yè)管理者自身的素質(zhì)。管理者應(yīng)做到：（1）提高自身業(yè)務(wù)水平，用現(xiàn)代知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學(xué)習(xí)科學(xué)的管理方法并運(yùn)用于實(shí)踐；（3）提高創(chuàng)新能力，不拘泥于現(xiàn)狀；（4）牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競爭觀念。

其次是重視對人的管理。做到：（1）強(qiáng)化職工培訓(xùn)，提高全員文化素質(zhì)和技術(shù)水平；（2）充分發(fā)揮每個(gè)人的特長和優(yōu)勢；（3）弘揚(yáng)先進(jìn)，培育職工的團(tuán)隊(duì)精神；（4）關(guān)心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強(qiáng)職工“主人翁”地位，加強(qiáng)民主管理，健全激勵(lì)機(jī)制。

三是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。（1）要立足現(xiàn)有基礎(chǔ)，積極盤活存量資產(chǎn)；（2）對外拓寬融資渠道，對內(nèi)抓好產(chǎn)品生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本，以增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力；（3）應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業(yè)的科學(xué)決策體系，無論進(jìn)行投資、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、拓寬經(jīng)營項(xiàng)目或是兼并其他企業(yè)，都要在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行；（5）建立對資本運(yùn)營項(xiàng)目的考核制度。

三、加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)資本的優(yōu)化配置要處理好四個(gè)關(guān)系：一是資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)通過多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，既可以避免單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，又可實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。二是資本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展過程中，要根據(jù)市場需求和競爭態(tài)勢將資本投放在不同的產(chǎn)品上，使不同的產(chǎn)品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)應(yīng)考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環(huán)境和市場需求，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。四是資本的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。資本收益總是和一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實(shí)行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個(gè)投資者聯(lián)合進(jìn)行項(xiàng)目投資，共同分享利益，分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)；其次，要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率；再次，進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)組合。投資要在不同的產(chǎn)業(yè)，不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目間進(jìn)行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運(yùn)行協(xié)調(diào)、供求平衡、資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)適度。

四、拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化資本經(jīng)營

籌資已成為企業(yè)一項(xiàng)重要而經(jīng)常的活動(dòng)，那種靠企業(yè)自我積累或傳統(tǒng)的間接融資渠道，已不能滿足企業(yè)的資金需要。在資本市場，企業(yè)可以自身的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)直接融資，也可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地置換、發(fā)行債券等形式籌資。

五、理順國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，培育資本運(yùn)營動(dòng)力機(jī)制

一是要重塑國有資產(chǎn)所有權(quán)主體，增強(qiáng)所有權(quán)虛擬化程度。將有競爭性、經(jīng)營性的國有資產(chǎn)折成股份，組成一批國有控股公司，建立法人產(chǎn)權(quán)，代替國有資產(chǎn)管理部門，成為國有資產(chǎn)所有權(quán)的主體和一級企業(yè)法人，行使資產(chǎn)收益權(quán)和處置權(quán)，成為資本市場的主體。二是要改革國有資產(chǎn)管轄權(quán)制度，將管轄權(quán)由政府部門讓渡給作為企業(yè)法人的國有控股公司，政府的資產(chǎn)管理方式則相應(yīng)由收益權(quán)、處置權(quán)直接行使過渡到政策法律的制定，為企業(yè)資本運(yùn)營營造法制化、規(guī)范化的市場氛圍。三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營體系。

六、理順商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的關(guān)系，建立企業(yè)資本運(yùn)營的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

國有企業(yè)資本運(yùn)營的根本目標(biāo)是為了擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品或主營業(yè)務(wù)的規(guī)模，使企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，企業(yè)的資本運(yùn)營應(yīng)該有利于剝離企業(yè)非經(jīng)營生產(chǎn)，提高企業(yè)資本質(zhì)量，使商品經(jīng)營成果直接轉(zhuǎn)換成資本經(jīng)營成果，提高資本運(yùn)營效率和商品經(jīng)營效率。資本運(yùn)營要在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進(jìn)行，盡量減少無關(guān)聯(lián)企業(yè)的兼并，以合理的市場結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)適度的競爭狀態(tài)。拋棄或防止資本運(yùn)營中一哄而上的做法，將資本運(yùn)營行為和商品生產(chǎn)經(jīng)營的切實(shí)需要緊密結(jié)合，規(guī)劃出有序的、漸進(jìn)的資本運(yùn)營軌道。

七、正確認(rèn)識市場規(guī)模與資本規(guī)模的比例關(guān)系，建立有序的資本擴(kuò)張機(jī)制

處理好國有企業(yè)資本運(yùn)營中資本規(guī)模與市場規(guī)模的關(guān)系，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：一是企業(yè)資本擴(kuò)張不能依靠行政命令搞外延式的擴(kuò)張，而要著重培育國有企業(yè)通過資本的運(yùn)營和相關(guān)生產(chǎn)能力的配置增強(qiáng)競爭力，占領(lǐng)市場份額所引起資本利潤率的提高來轉(zhuǎn)增資本的機(jī)制。二是國有企業(yè)的資本運(yùn)營過程中資本擴(kuò)張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復(fù)建設(shè)，通過存量重組，擴(kuò)大相對市場份額。三是國有企業(yè)的資本運(yùn)營必須注重?zé)o形資產(chǎn)的運(yùn)營，通過創(chuàng)立品牌，運(yùn)用品牌的市場滲透力來達(dá)到資本規(guī)模和市場規(guī)模的統(tǒng)一發(fā)展。四是國有企業(yè)目前資產(chǎn)狀況是固定資產(chǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)，存量大于流量，資產(chǎn)負(fù)債比率和凈資產(chǎn)比率都相當(dāng)?shù)?。要有效的達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)即資本規(guī)模和市場規(guī)模的統(tǒng)一，還需依靠政府制定兼并政策、產(chǎn)業(yè)化政策和市場容量擴(kuò)張政策來扶助和指導(dǎo)，以加速國有企業(yè)資本運(yùn)營擴(kuò)張機(jī)制的培育。

八、處理好國有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營的決策機(jī)制

企業(yè)資本運(yùn)營必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限。國有資產(chǎn)管理部門或國有控股公司的決策權(quán)，應(yīng)限于當(dāng)企業(yè)資本運(yùn)營涉及資產(chǎn)所有權(quán)在不同性質(zhì)的主體之間重組或變更時(shí)作出明確的選擇；而當(dāng)資本運(yùn)營在相同所有權(quán)主體之間發(fā)生，則只需企業(yè)法人批準(zhǔn)；至于企業(yè)的資本運(yùn)營只涉及所有權(quán)的派生權(quán)能如經(jīng)營權(quán)、占用權(quán)，則其決策權(quán)利屬于法人。二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。國有資產(chǎn)管理部門或國有控股公司資產(chǎn)運(yùn)營決策的任務(wù)是促進(jìn)企業(yè)中國有資產(chǎn)的價(jià)值保值和有利于提高資本的生產(chǎn)配置效率，降低資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。王是建立資產(chǎn)運(yùn)營決策的價(jià)值實(shí)物協(xié)同機(jī)制，促進(jìn)國有企業(yè)資本運(yùn)營

決策的回饋循環(huán)。資產(chǎn)運(yùn)營決策必須將經(jīng)營性資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離，對經(jīng)營性資產(chǎn)的運(yùn)營決策確定價(jià)值量化指標(biāo)，企業(yè)法人則根據(jù)這些指標(biāo)運(yùn)營法人財(cái)產(chǎn)，完成價(jià)值量化指標(biāo)與資本運(yùn)營協(xié)同，使國有資產(chǎn)運(yùn)營決策形成回饋循環(huán)。

九、加強(qiáng)資產(chǎn)評估管理，力求評估結(jié)果正確公平

資本運(yùn)營離不開資產(chǎn)評估。只有準(zhǔn)確、完整、合法地評估目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，才能保證國有資產(chǎn)不被侵蝕。

1、制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)。對同一資產(chǎn)用不同的評估方法，評估的結(jié)果往往會(huì)有較大的差異，但不同方法共存是與資產(chǎn)評估對象、評估要達(dá)到的目的及評估的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的，即這三者的結(jié)合狀態(tài)是決定采用哪種評估方法的內(nèi)在依據(jù)。對企業(yè)整體分析時(shí)應(yīng)主要采用重置成本法；對企業(yè)以某項(xiàng)固定資產(chǎn)投資入股時(shí)，則主要采用重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法；在外部條件允許時(shí)，也可以考慮使用收益現(xiàn)值法，非特殊情況時(shí)，一般不采用清算價(jià)格法。

2、加強(qiáng)對評估結(jié)果的確認(rèn)工作。資產(chǎn)評估結(jié)果是否合法、真實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)和方法是否正確、科學(xué)，資料是否完整等都需要進(jìn)行審核和鑒定，以保證評估結(jié)果正確無誤、公平合理。

3、加強(qiáng)對評估機(jī)構(gòu)的管理。資產(chǎn)評估工作是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有較強(qiáng)的專業(yè)性，并非任何組織和機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對資產(chǎn)評估的從業(yè)人員，應(yīng)納入法制化、規(guī)范化管理的軌道。

十、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)會(huì)工作，促使企業(yè)資本有效運(yùn)營

1、只要是兩家或兩家以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營活動(dòng)因資金紐帶關(guān)系而置于一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或集團(tuán)控制之下，就應(yīng)當(dāng)編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

2、準(zhǔn)確地確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的負(fù)債，并對壞帳發(fā)生的可能性和大小進(jìn)行合理地估計(jì)。

篇8

成長期高速公路公司可以通過股權(quán)融資與債權(quán)融資來籌集資金，經(jīng)過萌芽期的運(yùn)作，此階段的高速公路公司股權(quán)與債權(quán)融資的渠道有所不同。

（一）債權(quán)融資

成長期的高速公路公司開始進(jìn)行小規(guī)模區(qū)域內(nèi)擴(kuò)張，無論是公路橋梁項(xiàng)目的收購還是投資新建，都需要大量的資金。目前資本市場融資渠道很多，高速公路公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)以最小的成本籌集資金，不要認(rèn)準(zhǔn)一種方式進(jìn)行融資，以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)銀行貸款程序簡便，運(yùn)用靈活，成本開支相對較低，不會(huì)稀釋公司股權(quán)，還可以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，為股東創(chuàng)造價(jià)值。如寧滬高速公路擴(kuò)建工程籌資運(yùn)用的就是銀行信貸這種方式。

成長期的經(jīng)營公司主業(yè)逐步走上軌道，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，主業(yè)收入增加，進(jìn)入了盈利階段，債券融資的限制因素不再構(gòu)成高速公路公司融資的障礙。而公路行業(yè)良好的資信度為債券融資創(chuàng)造了有利條件，如果發(fā)行債券，政府主管部門常常會(huì)提供一定形式的政策支持甚至直接提供擔(dān)保，這無疑是極大的提高了債券的償債信譽(yù)。公路債券的發(fā)行利率和發(fā)行成本將會(huì)隨著信用等級的提高相應(yīng)降低，這些先天優(yōu)勢為利用債券融資創(chuàng)造了便利條件。

債券是一種非常具有融資潛力的渠道，現(xiàn)在越來越受到業(yè)內(nèi)外專家的關(guān)注和重視，國外已有成功的做法可供我國借鑒，利用債券進(jìn)一步拓寬融資渠道。在許多發(fā)達(dá)國家，債券融資在公路建設(shè)投資中占據(jù)了很大比重。表現(xiàn)突出的是韓國的公路債券融資，其公路債券占到投資計(jì)劃的40%。韓國發(fā)行的公路債券期限一般為3～5年，債券利息率以當(dāng)時(shí)銀行利息率計(jì)，年利率約為12%～17%。因此，高速公路公司因大規(guī)模擴(kuò)張而需要擴(kuò)大融資渠道時(shí)，可以將一部分注意力轉(zhuǎn)向國內(nèi)的債券市場，依靠地方政府和國內(nèi)證券管理機(jī)構(gòu)的支持，努力實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)發(fā)行債券，進(jìn)行債券融資。債券發(fā)行是高速公路籌集資金的一種方式，比起普通公路，高速公路更具商品性，更有穩(wěn)定的收益，成長期的高速公路公司應(yīng)充分抓住企業(yè)債券發(fā)展的大好時(shí)機(jī)，努力拓展企業(yè)債券融資這一融資途徑，為企業(yè)未來發(fā)展提供新的資金供應(yīng)渠道。

（二）股權(quán)融資

成長期的高速公路公司業(yè)績增長，逐漸盈利，部分已經(jīng)符合國內(nèi)上市融資的條件，業(yè)績良好的高速公路公司既可以采用國外上市融資，也可以利用國內(nèi)市場進(jìn)行資金的籌集。在目前的證券管理體系下，配股和增發(fā)新股是企業(yè)最為常用的股權(quán)融資方式。雖然目前證券管理當(dāng)局對增發(fā)新股還有較多的限制，但作為一種更為企業(yè)化的融資行為，這種融資方式將會(huì)被越來越多的使用。

通過幾年的實(shí)踐證明，借助證券市場，對高速公路企業(yè)實(shí)行股份制改造、上市運(yùn)營，是廣泛吸收國內(nèi)外資金，加快高速公路建設(shè)發(fā)展的一條成功路子。在1999年，我國有13家高速公路上市公司，其中8家在國內(nèi)上市，發(fā)行A股或B股，共籌集到約58億元人民幣，而截至到2004年3月，我國就已經(jīng)發(fā)展到19家高速公路上市公司，通過發(fā)行股票市場融資凈額達(dá)到273.44億元人民幣。發(fā)行股票，有利于提高公司的資信，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，改進(jìn)勞資關(guān)系，增強(qiáng)公司凝聚力，為經(jīng)營公司資本運(yùn)營提供資金支持。

高速公路股票因社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施屬性具有獨(dú)特的特點(diǎn)，主要有：（1）高速公路股票具有收益穩(wěn)定性。高速公路公司以收取路橋通行費(fèi)作為其主要收入來源，隨著地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，通行車輛呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢；而且，通行費(fèi)收入多為現(xiàn)金收入，不存在應(yīng)收帳款對通行費(fèi)收入的影響，具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性。收入的穩(wěn)定性決定了公司股票收益的穩(wěn)定性。（2）高速公路公司股票具有風(fēng)險(xiǎn)可控性。高速公路作為基礎(chǔ)設(shè)施，各級政府對高速公路的投資者給予保護(hù)和優(yōu)惠政策，高速公路股票的投資者可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）高速公路公司股票具有需求強(qiáng)勁性和增值穩(wěn)定性。由于高速公路股票具有以上兩個(gè)特點(diǎn)，資本市場對其需求量很大，同時(shí)高速公路公司一般不會(huì)受到其他高速公路公司的競爭，對高速公路股票的需求量將穩(wěn)步上升，相應(yīng)的其價(jià)格也會(huì)隨著不斷攀升，從而確保投資的保值增值。（4）高速公路股票一般不會(huì)受到投機(jī)的影響，投資者一般都是看中公司未來良好的收益前景，而不是公司短期的收益預(yù)期，資金實(shí)力較為雄厚，投機(jī)行為可以在很大程度上得以避免。

二、成長期高速公路公司的資本運(yùn)營戰(zhàn)略選擇

成長期，高速公路公司主業(yè)逐步走上軌道，車流量不斷增大，主業(yè)收入逐漸增長，員工對經(jīng)營業(yè)務(wù)逐漸熟悉，企業(yè)制度不斷完善，但尚未成熟。此階段高速公路公司的特點(diǎn)為：（1）高速公路車流量逐漸增長，資金流也隨之增加，但由于車流量還未能夠達(dá)到飽和，資金流量并不穩(wěn)定；（2）公司主業(yè)經(jīng)營不久，還沒有完全穩(wěn)定下來，應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力相對薄弱；（3）公司經(jīng)過萌芽期的運(yùn)作，主業(yè)逐步走上軌道，公司內(nèi)部各項(xiàng)制度正在逐步完善。此時(shí)，高速公路公司的經(jīng)營目標(biāo)還應(yīng)放在對主業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展上，籌集主業(yè)經(jīng)營發(fā)展所需資金，適當(dāng)發(fā)展區(qū)域內(nèi)路橋產(chǎn)業(yè)與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營。

一些觀點(diǎn)主張成長階段的高速公路公司不但可以進(jìn)行集中化與一體化的資本運(yùn)營運(yùn)作，同時(shí)可以進(jìn)行企業(yè)的多元化經(jīng)營，適度向多元化發(fā)展。其主要的作用在于不僅可以擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而且可以介入其他產(chǎn)業(yè)，分散企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。但是，筆者認(rèn)為高速公路公司如果沒有形成穩(wěn)定的基礎(chǔ)，一味的大規(guī)模的多元化擴(kuò)張不但不會(huì)使企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)營，帶來利潤，還會(huì)由于經(jīng)營公司資源不足，無力經(jīng)營，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大幅度上升，公司面臨經(jīng)營危機(jī)。因此，根據(jù)此階段經(jīng)營公司的特點(diǎn)，處于成長期的高速公路公司應(yīng)該選擇適度集中化與一體化相結(jié)合的資本運(yùn)營戰(zhàn)略，即重視企業(yè)的融資的同時(shí)，主張企業(yè)的適度區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，發(fā)展沿線經(jīng)濟(jì)。這種戰(zhàn)略可以籌集到大量的資金，實(shí)行企業(yè)的高度資源集中，著重于高速公路公司的主業(yè)建設(shè)與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不必面對太大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)將來的多元化發(fā)展奠定資金與主業(yè)基礎(chǔ)。

三、擴(kuò)張運(yùn)營

在重視融資的同時(shí)，主張高速公路公司在適度區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，發(fā)展沿線經(jīng)濟(jì)。

（一）區(qū)域內(nèi)主業(yè)擴(kuò)張

高速公路公司的主業(yè)擴(kuò)張包括區(qū)域內(nèi)擴(kuò)張和區(qū)域外擴(kuò)張，區(qū)域外擴(kuò)張雖然有利于企業(yè)向外發(fā)展，但是主業(yè)經(jīng)營地域的分散不但給經(jīng)營公司帶來地方進(jìn)入壁壘，還使其面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域內(nèi)主業(yè)擴(kuò)張企業(yè)不但擁有當(dāng)?shù)卣闹С?，而且有利于擴(kuò)大區(qū)域內(nèi)市場份額，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有利于經(jīng)營公司的發(fā)展。

區(qū)域內(nèi)主業(yè)擴(kuò)張不外乎兩種情況：一是收購區(qū)域內(nèi)已建公路、橋梁項(xiàng)目；二是投資新建區(qū)域內(nèi)公路、橋梁項(xiàng)目。投資新建路橋項(xiàng)目建設(shè)周期較長，企業(yè)需要承擔(dān)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，項(xiàng)目前幾年的收益水平較低，而后幾年則沒有保證。收購路橋項(xiàng)目和投資新建路橋項(xiàng)目相比，投資見效快，可以做到當(dāng)年投資當(dāng)年獲益，還可以享受該項(xiàng)目原有的優(yōu)惠待遇，如土地開發(fā)、沿線廣告及服務(wù)設(shè)施的優(yōu)先，回避了建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。所以目前高速公路公司大多選擇收購已建路橋項(xiàng)目的資本運(yùn)營方式。例如寧滬高速股份有限公司除滬寧高速公路江蘇段外，還擁有寧滬二級公路江蘇段、錫澄高速公路、廣靖高速公路以及寧連高速公路南京段等位于江蘇省內(nèi)的收費(fèi)路橋全部或部分權(quán)益，使寧滬高速形成了區(qū)域內(nèi)的規(guī)?；?jīng)營。

（二）主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營

我國的高速公路經(jīng)營企業(yè)普遍規(guī)模太小，沒有形成一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，還不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。以高速公路為依托，通過對高速公路沿線項(xiàng)目的經(jīng)營開發(fā)，可以形成輻射帶動(dòng)的良性循環(huán)，便于其滾動(dòng)發(fā)展和資本實(shí)力的不斷壯大。

1．服務(wù)區(qū)。高速公路公司可以經(jīng)營本公司所管理的高速公路沿線的賓館、餐飲、維修、加油站、廣告、救護(hù)等業(yè)務(wù)，對高速公路公司而言這些業(yè)務(wù)并沒有太高的進(jìn)入壁壘，企業(yè)若要全面的介入這些業(yè)務(wù)相對也比較容易。進(jìn)入主導(dǎo)產(chǎn)品經(jīng)營模式對高速公路公司最有益的一點(diǎn)是，它能部分的避免由于調(diào)低收費(fèi)而對企業(yè)收入帶來的影響。事實(shí)上，公路收費(fèi)降低將在一定程度上增加車流量，從而間接的增加輔助業(yè)務(wù)的收入。

2．廣告。高速公路公司在經(jīng)營主業(yè)的同時(shí)，利用本身擁有的大眾傳播媒介，在收費(fèi)站、加油站、服務(wù)區(qū)、停車場和收費(fèi)等票據(jù)載體上經(jīng)營廣告業(yè)務(wù)，為廣告客戶提供廣告宣傳服務(wù)，并收取一定的報(bào)酬。高速公路公司可以經(jīng)營的廣告業(yè)務(wù)主要有廣播廣告、戶外廣告與交通廣告、印刷廣告，這樣既能增加經(jīng)營公司的業(yè)務(wù)收入，又可以為司乘人員和乘客提供服務(wù)與商品信息。高速公路公司可以和經(jīng)營區(qū)域內(nèi)的廣告公司合作，參股或控股，利用自身固有的資源進(jìn)行廣告宣傳，既能為經(jīng)營公司帶來利潤，又能帶動(dòng)沿線的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3．倉儲開發(fā)。倉儲開發(fā)主要是指通過向客戶提供貨物裝卸、材料堆放等的場地，從而收取費(fèi)用，獲得一定經(jīng)濟(jì)效益的一種服務(wù)活動(dòng)。例如，可以利用高速公路收費(fèi)站、服務(wù)區(qū)和立交橋下的邊角地帶，通過加工改造、整理，可以出租給承租方，向社會(huì)客戶提供貨物、機(jī)械的場地。廣深高速公路和廣州市北環(huán)高速公路的管理部門，在公路通車前后，就著力改建立交橋下和其他規(guī)定地方的土地，以租賃方式給承租方，用作貨物庫存、料場和停車場等，為經(jīng)營公司增加了收益。

4．旅游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資。高速公路公司開發(fā)旅游業(yè)具有自己的優(yōu)勢，旅游業(yè)依托高速公路，不但可以實(shí)現(xiàn)快速、舒適、安全的旅游目標(biāo)，還可以搞活和帶動(dòng)沿線餐飲業(yè)、旅館業(yè)、商品零售業(yè)的發(fā)展。如，遼寧省高速公路公司在沈大高速公路的鞍山甘泉服務(wù)區(qū)，利用溫泉和其他天然資源，開發(fā)旅游賓館，環(huán)境優(yōu)美、價(jià)格優(yōu)惠，集旅游、休息、療養(yǎng)于一體，頗受歡迎，效益很好。食宿于自己的飯店賓館，不但可以擴(kuò)大高速公路的知名度，還可以降低成本，增加旅游公司競爭力。

四、結(jié)語

高速公路公司資本運(yùn)營戰(zhàn)略研究，就是從企業(yè)不同的發(fā)展階段出發(fā)，準(zhǔn)確了解高速公路經(jīng)營公司特性的前提下，通過融資、擴(kuò)張、收縮三種模式的不同組合建立適合各階段的企業(yè)資本運(yùn)營戰(zhàn)略，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營公司資源的優(yōu)化配置，迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，努力提高經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)

[1]謝強(qiáng)．委托管理在高速公路運(yùn)營中的應(yīng)用[J]．學(xué)習(xí)月刊，2006，（22）．

[2]夏飛．高速公路經(jīng)濟(jì)屬性及其融資模式探討[J]．湖南商學(xué)院學(xué)報(bào)，2006，（6）．

[3]．高速公路融資渠道探析[J]．企業(yè)家天地，2006，（10）．

篇9

[關(guān)鍵詞] 民營資本運(yùn)營障礙對策

我國民營經(jīng)濟(jì)是伴隨著改革開放、市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐步成長壯大的，許多企業(yè)從最初的一家一戶，已經(jīng)發(fā)展成為大型的企業(yè)集團(tuán)，已經(jīng)從“國民經(jīng)濟(jì)的有益補(bǔ)充”的地位成長為“我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”。民營企業(yè)的成長壯大極大地豐富、繁榮了我國市場經(jīng)濟(jì)，為市場經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)、增添了活力。隨著民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大，民營資本必將在我國經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。

一、民營資本運(yùn)營概述

1.資本運(yùn)營概述

資本運(yùn)營就是要通過對資本的運(yùn)作，在資本安全的前提下實(shí)現(xiàn)資本的增值和取得最大的收益。資本運(yùn)營的途徑可以是多種多樣的，涵蓋整個(gè)生產(chǎn)過程、流通過程，既包括證券、產(chǎn)權(quán)、金融，也包括產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營。因此，我們可以將資本運(yùn)營界定為一種通過對資本的使用價(jià)值的運(yùn)用，在對資本作最有效的使用的基礎(chǔ)上，包括直接對于資本的消費(fèi)和利用資本的各種形態(tài)的變化，為著實(shí)現(xiàn)資本盈利的最大化而開展的活動(dòng)。

2.民營資本運(yùn)營的模式分析

民營資本運(yùn)營模式主要分為金融資本運(yùn)營和產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營兩大類：金融資本運(yùn)營是指企業(yè)以金融資本(主要包括股票、債券等有價(jià)證券)為對象而進(jìn)行的一系列資本運(yùn)營活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物的運(yùn)作，自身不參加直接的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約來進(jìn)行資本的運(yùn)作。產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營的對象是產(chǎn)權(quán)，其經(jīng)營的方式是產(chǎn)權(quán)交易。通過產(chǎn)權(quán)交易，可以使企業(yè)資本得到集中或分散，從而優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)間接帶來收益。產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營強(qiáng)調(diào)企業(yè)的經(jīng)營資源不僅局限于企業(yè)自身的資本(勞動(dòng)力、技術(shù)等)，還應(yīng)通過兼并、收購、租賃、托管等具體運(yùn)營方式運(yùn)作資本，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張，獲得資本的最大增值。

二、民營資本運(yùn)營存在的障礙分析

1.市場障礙分析

企業(yè)資本運(yùn)營有賴于資本市場的成熟和完善。資本市場是指一年期以上的各種資金交易關(guān)系的總和，它既包括證券市場，也包括中長期信貸市場，以及非證券化的產(chǎn)權(quán)市場。我國資本市場走過了十多年的歷程，上海證券交易所、深圳證券交易所使股權(quán)債權(quán)順利交易成為可能。但是，作為體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的新興市場，我國資本市場的發(fā)展中還存在一些亟待解決的矛盾和問題，影響資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行和功能發(fā)揮，同時(shí)也阻礙了民營企業(yè)資本運(yùn)營的發(fā)展。另外，我國資本市場從一開始就存在各種違規(guī)違法、損害普通投資者利益的活動(dòng)，導(dǎo)致資本市場難以發(fā)揮有效配置資源和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的功能，也難以發(fā)揮市場力量對企業(yè)效益評價(jià)和對經(jīng)理人員的約束作用。同時(shí)，資本市場的風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為股價(jià)齊漲齊跌，更多地受政策、消息左右，而能體現(xiàn)資本市場資源配置功能的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則沒有充分體現(xiàn)出來，資本無法向回報(bào)率高的公司流動(dòng)。

2.體制障礙分析

當(dāng)前，對于我國的民營企業(yè)來說，資本運(yùn)營的外部融資環(huán)境十分嚴(yán)峻：一方面，改革開放后我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了較長時(shí)期的持續(xù)高速增長階段，資金作為一種稀缺資源，已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的制約因素；另一方面，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程中，國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，始終是各種社會(huì)資源(包括資金)的主要使用者，使得民營企業(yè)獲得外部資金的難度較大。民營企業(yè)之所以很難從外部渠道籌措到并購所需資金，主要有兩方面的原因：國有金融體制對國有企業(yè)的金融傾斜以及證券市場對民營企業(yè)的排斥。同時(shí)相對于國有企業(yè)而言，民營企業(yè)更具有隱瞞真實(shí)信息的偏好，民營企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模普遍偏小，提出貸款申請時(shí)很難尋求到滿足銀行要求的抵押物或擔(dān)保單位，以上原因?qū)е聡秀y行對民營企業(yè)放貸采取消極推托態(tài)度，嚴(yán)重的制約了國有銀行對民營企業(yè)的信貸行為。

3.自身障礙分析

當(dāng)前，我國民營企業(yè)的內(nèi)在制度還存在不少問題。同時(shí)由于資本運(yùn)營在我國剛剛起步，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式以及僵化的傳統(tǒng)理論還在影響著我們的觀念和行為，致使民營企業(yè)在資本運(yùn)營的戰(zhàn)略制定和實(shí)施方面還存在著不少誤區(qū)。這些誤區(qū)的廣泛存在對民營企業(yè)的發(fā)展是一種極大的障礙。民營企業(yè)在經(jīng)營管理上不能隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張而建立起科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)，使銀行對其融資以擴(kuò)大生產(chǎn)的能力表示懷疑。事實(shí)上，很多銀行正是因?yàn)槊駹I企業(yè)在管理上表現(xiàn)出的隨意性而終止了與其繼續(xù)合作。另外，許多民營企業(yè)忽視資本效益原則，片面追求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，不注重企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，盲目并購其他企業(yè)，熱衷于建立巨型企業(yè)，而對整合中小企業(yè)，組成企業(yè)團(tuán)隊(duì)缺乏興趣。結(jié)果企業(yè)的資本運(yùn)營不但不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，相反卻使企業(yè)步入困境。

三、改善民營資本運(yùn)營的對策探討

1.構(gòu)建金融支持體系

構(gòu)建民營企業(yè)的金融支持體系可從以下兩個(gè)方面入手：一方面，建立民營企業(yè)擔(dān)保體系。我國民營企業(yè)規(guī)模以中小企業(yè)為主，解決中小企業(yè)融資難的問題，關(guān)鍵是要在現(xiàn)有金融體系中建立和完善一套高度專業(yè)化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系。其中，建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，是建立中小企業(yè)金融服務(wù)體系的關(guān)鍵。要不斷摸索適合我國國情的民營企業(yè)擔(dān)保機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對擔(dān)?；鸬墓芾怼⒈O(jiān)督;要發(fā)揮政府、企業(yè)和個(gè)人等各方面的積極性，鼓勵(lì)和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使擔(dān)保基金達(dá)到一定的規(guī)模，從而能更有效地支持民營企業(yè)的發(fā)展。另一個(gè)方面，拓展直接融資渠道。在直接融資渠道上，要進(jìn)一步放松管制，賦予民營企業(yè)與國有企業(yè)相同的平等市場主體資格進(jìn)入股市融資，允許民營企業(yè)發(fā)行債券和其他融資憑證融資，以改變目前民營企業(yè)過度依賴銀行的狀況。但是民營企業(yè)一般而言知名度較低，其發(fā)行的債券很難得到踴躍的認(rèn)購，可以通過民營企業(yè)基金為其提供擔(dān)保來解決。為了增強(qiáng)民營企業(yè)債券和股票的流動(dòng)性，可以在一定范圍內(nèi)建立一套柜臺交易系統(tǒng)，以便債券和股票的轉(zhuǎn)讓、流通。

2.建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

政府應(yīng)積極探索建立民營企業(yè)的投資與退出機(jī)制，摸索民營中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)基金管理模式及運(yùn)作方式，以提升民營企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國際競爭力，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。首先，要合理安排風(fēng)險(xiǎn)投資中政府投資與民營投資的功能定位，協(xié)調(diào)國有資本與民營資本的關(guān)系，使政府投資對民營投資起到引導(dǎo)和補(bǔ)充作用，從而鼓勵(lì)民營投資的積極性。從長遠(yuǎn)看，民營資本應(yīng)該成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主體，政府資金可以通過某些行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的成功運(yùn)營起到引導(dǎo)民營資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資市場的作用。

其次，要以風(fēng)險(xiǎn)投資的市場需要為導(dǎo)向，探索民營資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資的制度創(chuàng)新。從風(fēng)險(xiǎn)投資公司的組織形式看，應(yīng)該探索實(shí)行有限合伙公司制和風(fēng)險(xiǎn)投資基金制度;從風(fēng)險(xiǎn)投資公司的治理結(jié)構(gòu)看，應(yīng)該建立規(guī)范的管理制度和風(fēng)險(xiǎn)投資家的激勵(lì)與約束機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資家的獨(dú)特才能是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營成功的重要環(huán)節(jié)，因此，對風(fēng)險(xiǎn)投資家的激勵(lì)不能囿于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的思路，應(yīng)該實(shí)行股票期權(quán)等新的收益分配方式。

例如，在溫州興盛多年的民間借貸在一定程度上就是風(fēng)險(xiǎn)投資的雛形狀態(tài)。由于銀行出于控制風(fēng)險(xiǎn)的角度，不愿意向創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)發(fā)放貸款，民間借貸則自發(fā)性地承擔(dān)了支持創(chuàng)業(yè)投資的職能。而國家十部委2006年11月聯(lián)手頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》無疑在溫州創(chuàng)業(yè)投資者們心中點(diǎn)亮了一盞明燈。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的逐步健全，溫州很多企業(yè)目前已經(jīng)從房地產(chǎn)、煤炭行業(yè)中撤出了資本。由于風(fēng)險(xiǎn)投資能夠給投資者帶來高額回報(bào)，因此很多溫州企業(yè)通過建立基金公司、創(chuàng)業(yè)投資公司等方式開始從事風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。

3.完善資本市場體系

(1)要大力發(fā)展資本市場，我國資本市場有了舉世矚目的發(fā)展，債券市場，特別是國債市場發(fā)展的規(guī)模和發(fā)揮的作用己經(jīng)顯現(xiàn)，股票市場發(fā)展速度迅猛，國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》為我國進(jìn)一步大力發(fā)展資本市場指明了方向。大力發(fā)展股票市場、債券市場及其他票據(jù)市場并突破所有制界限，放寬限制，支持民營企業(yè)的資產(chǎn)重組、收購兼并、借殼上市與捆綁上市。

(2)降低民營資本進(jìn)入壁壘，放寬對民營資本的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入。對不同性質(zhì)的企業(yè)給予同等待遇，逐步取消某些產(chǎn)業(yè)的國有壟斷。一些產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)域國有壟斷的存在，妨礙了民營資本的進(jìn)入，應(yīng)該對一些贏利水平和市場前景較好的企業(yè)，盡快放開對民營資本的準(zhǔn)入限制，包括基礎(chǔ)設(shè)施及一些公共事業(yè)，如通訊、交通和金融等領(lǐng)域，也要減少對民營資本投資的限制。

(3)要完善產(chǎn)權(quán)交易市場。我國目前產(chǎn)權(quán)單一落后，民營企業(yè)不論大小，大多數(shù)選擇個(gè)體業(yè)主制、合伙制或股份合作制等產(chǎn)權(quán)制度形式，這種制度選擇最大的弊病是投資者通常要對經(jīng)營負(fù)無限責(zé)任，投資風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)難以上規(guī)模。我國目前尚未形成全國規(guī)模的企業(yè)購并市場，產(chǎn)權(quán)交易信息不暢，交易成本上升，市場效率下降。我們要完善產(chǎn)權(quán)交易市場，通過培養(yǎng)、建立產(chǎn)權(quán)交易中介機(jī)構(gòu)，促進(jìn)多種所有制性質(zhì)的資本有序、合理地流動(dòng)。

四、結(jié)束語

資本運(yùn)營這個(gè)己被西方廣泛采用的企業(yè)運(yùn)作模式，愈來愈受到中國民營企業(yè)的關(guān)注。因?yàn)樗鼘⒃炀偷氖墙?jīng)濟(jì)巨人、企業(yè)王國和億萬富翁。民營企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中己經(jīng)具有相當(dāng)重要的地位，民營企業(yè)的發(fā)展可以而且必須借助于資本運(yùn)營，只有這樣才能夠在未來的市場競爭中逐步發(fā)展壯大。另外，加大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的綜合治理力度，建立和完善市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)則，將會(huì)為民營企業(yè)提供資本運(yùn)營提供一個(gè)良好的環(huán)境。

參考文獻(xiàn):

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篇10

關(guān)鍵詞:現(xiàn)代煤炭企業(yè) 資本運(yùn)營管理 研究

企業(yè)的本質(zhì)就在于借助資本運(yùn)營，把能夠支配的資源與生產(chǎn)力要素實(shí)行運(yùn)籌、優(yōu)化配置與謀劃，從而可以最大程度上實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本的增值目的。而煤炭企業(yè)擁有著存量巨大的資源資產(chǎn)，如能得到科學(xué)合理地利用，可使企業(yè)的資產(chǎn)充分流動(dòng)起來，讓企業(yè)充滿活力。

一、現(xiàn)代煤炭企業(yè)資本運(yùn)營管理意義

(一)煤炭企業(yè)在市場立足的需要

為了對煤炭集中度進(jìn)行提高，以確保國家能源的安全，我國規(guī)劃建設(shè)13個(gè)國家級億萬噸的煤炭基地。在這種形勢之下，煤炭企業(yè)不能加速發(fā)展，就會(huì)在激烈的市場競爭中被邊緣化甚至被市場淘汰。而資本運(yùn)營則能使煤炭企業(yè)對社會(huì)資本進(jìn)行充分利用，并在相應(yīng)的時(shí)間要求范圍以內(nèi)籌集到足夠的資金，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，所以煤炭企業(yè)要保證資金來源的充足，就必須進(jìn)行資本運(yùn)營。

(二)是煤炭企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)盤活的手段

對于煤炭企業(yè)來說，借助資本運(yùn)營，進(jìn)行重組聯(lián)合，依據(jù)國家相關(guān)政策進(jìn)行主輔業(yè)改制，以實(shí)現(xiàn)多元化投資，是現(xiàn)代煤炭企業(yè)提高資產(chǎn)運(yùn)作率的重要途徑，同時(shí)也是煤炭企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)盤活的重要手段。在目前經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢下，煤炭企業(yè)利用資本運(yùn)營對自身進(jìn)行發(fā)展與優(yōu)化可謂正當(dāng)其時(shí)，可以說資本運(yùn)營是煤炭企業(yè)進(jìn)行第二次大發(fā)展的重要機(jī)遇。

二、現(xiàn)代煤炭企業(yè)資本運(yùn)營的問題

(一)認(rèn)識上的偏差

現(xiàn)代煤炭企業(yè)的資本運(yùn)營要以生產(chǎn)經(jīng)營作為基礎(chǔ)，當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到一定的程度后，其資本運(yùn)營才有可行性與必要性。有部分煤炭企業(yè)只是將資本運(yùn)營片面理解為上市籌集資金與擴(kuò)大規(guī)模，片面追求規(guī)模，缺乏理性分析與客觀評估，進(jìn)行盲目重組，非但沒有起到壯大自身企業(yè)的效果，反而被沉重的包袱所累；不基于生產(chǎn)經(jīng)營而進(jìn)行的資本經(jīng)營，不將生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)作資本運(yùn)營基礎(chǔ)，盲目實(shí)施多元化經(jīng)營。

(二)資本運(yùn)營主體概念模糊

資本運(yùn)營的主體是企業(yè)，應(yīng)在資本運(yùn)營中占據(jù)主導(dǎo)位置，但因傳統(tǒng)體制的制約，我國煤炭企業(yè)存在著資本運(yùn)營主要服從政府意愿，缺乏資本運(yùn)營的效率化；另外就是企業(yè)的高層人員對資本運(yùn)營進(jìn)行主宰，令資本運(yùn)營變成相關(guān)管理層牟取私利的渠道。

(三)缺乏資本運(yùn)營的專業(yè)人員

資本運(yùn)營是一項(xiàng)復(fù)雜而專業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，其要求從業(yè)人員除了要具備金融、財(cái)稅、法律、證券等方面知識，從而對各類金融的工具與管理方法進(jìn)行熟練運(yùn)用，還要具備專業(yè)的市場洞察能力與對各類復(fù)雜事項(xiàng)的處理與談判能力。但是我國煤炭企業(yè)在這方面有所欠缺。

(四)對外型資本運(yùn)營少

資本運(yùn)營是指把所擁有的資本在市場上進(jìn)行優(yōu)化配置的一個(gè)過程，并沒有地域限制。目前我國煤炭企業(yè)資本運(yùn)營多數(shù)局限在一定的范圍之內(nèi)，并沒有真正拓展到國外。即便有煤炭企業(yè)參與對外資本運(yùn)營，也只是一些簡單型的資本運(yùn)營運(yùn)作，并無實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。

三、現(xiàn)代煤炭企業(yè)資本運(yùn)營的建議

(一)形式的多樣化

可以使用多樣的形式來進(jìn)行資本運(yùn)營，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，有針對性地使用相應(yīng)的方式對煤炭企業(yè)資源的配置進(jìn)行優(yōu)化。煤炭企業(yè)首先要利用產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，并以自身產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)展為中心進(jìn)行資本運(yùn)營，而后對資本市場進(jìn)行充分利用，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的方式來對上市公司的相應(yīng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，對其進(jìn)行整合與優(yōu)化，以擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模。

(二)企業(yè)的規(guī)模化

從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢來看，具有一定大規(guī)模的企業(yè)在市場上逐漸占據(jù)著主導(dǎo)的地位。所以對于煤炭企業(yè)而言，就要加大資本運(yùn)營力度，集中優(yōu)勢力量，將資本作為紐帶，并借助市場建成有強(qiáng)大競爭力、跨領(lǐng)域經(jīng)營的規(guī)模型企業(yè)，以提升煤炭企業(yè)在國際上的競爭力。建立相應(yīng)的戰(zhàn)略性聯(lián)盟，不但要與國內(nèi)煤炭企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合，還要積極與大型的跨國同行企業(yè)進(jìn)行各方面的合作，以達(dá)到技術(shù)同步更新的目的，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模化。

(三)人才的專業(yè)化

從某種意義上來說也是企業(yè)間各種專業(yè)人才的競爭。煤炭企業(yè)要確立以人才為主的戰(zhàn)略，加大對人力資本運(yùn)營的力度，同時(shí)采取合理、有效、科學(xué)的實(shí)際措施，對專業(yè)人員進(jìn)行引進(jìn)、培養(yǎng)，從而能夠擁有企業(yè)自己的專業(yè)工作隊(duì)伍。

(四)管理的信息化

企業(yè)管理工作的信息化建設(shè)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，要通過對管理工作信息化的推廣應(yīng)用，讓信息產(chǎn)業(yè)在企業(yè)的資本運(yùn)營與經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮出充分的作用，與此同時(shí)加快信息技術(shù)在煤炭企業(yè)中的滲透度，利用信息技術(shù)來對煤炭企業(yè)的運(yùn)營管理工作進(jìn)行改造與提升，最后形成煤炭企業(yè)資本運(yùn)營的競爭力。

總之，煤炭企業(yè)要謀求發(fā)展，已經(jīng)不能受限于傳統(tǒng)的資本運(yùn)營管理模式，而是要積極與國際接軌，在接受企業(yè)發(fā)展、資本運(yùn)營的新理念的同時(shí)，積極探索適應(yīng)企業(yè)自身特點(diǎn)的資本運(yùn)營管理模式，從企業(yè)資本、人力資本、運(yùn)營方式等各方面入手，構(gòu)建起順應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)需求的、科學(xué)合理的企業(yè)資本運(yùn)營管理模式。對于目前資本運(yùn)營中出現(xiàn)的一些問題，要對其根源進(jìn)行分析、研究并有效進(jìn)行解決，避免直至杜絕類似問題的發(fā)生，為我國煤炭企業(yè)在資本運(yùn)營管理模式的探索上排除困難，真正使我國煤炭企業(yè)做大、做強(qiáng)，成為有規(guī)模、有實(shí)力、有技術(shù)、有人才的現(xiàn)代化能源企業(yè)。

參考文獻(xiàn)：