導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：利潤表；利潤結(jié)構(gòu)；衡量；盈余質(zhì)量

中圖分類號：F230.9 文獻標識碼：A 文章編號：1671-9255（2012）01-0050-03

一、引言

在國外，盈余質(zhì)量一直是研究的熱點，研究方法多樣而且成熟。但在我國，因為資本市場起步較晚，從而導(dǎo)致盈余質(zhì)量的研究比較滯后，主要表現(xiàn)為：研究方法單一、研究領(lǐng)域狹隘。[1]財政部的會計信息檢查公告中企業(yè)財務(wù)報告盈余質(zhì)量差異明顯，同時，當前投資者很難有效識別盈余信息質(zhì)量差異。這種現(xiàn)象既不利于投資者進行正確決策，也不利于證券市場優(yōu)化資源配置。

本文從研究盈余質(zhì)量的方法中獨辟蹊徑，在參考國內(nèi)外方法的基礎(chǔ)上，基于利潤結(jié)構(gòu)角度衡量分析盈余質(zhì)量，當然，由于我國財務(wù)報告的獨特性和2006年新會計準則的出臺，也就有了以下關(guān)于本文的兩點說明：（1）在本文中，根據(jù)新會計準則中利潤表的結(jié)構(gòu)，將營業(yè)利潤、公允價值變動損益、投資收益定義為經(jīng)營性業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤，營業(yè)外收支定義為非經(jīng)營性業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤。同時，將營業(yè)利潤定義為經(jīng)常業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤，公允價值變動損益、投資收益、營業(yè)外收支定義為非經(jīng)常的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤。（2）由于2006年新會計準則的出臺，利潤表中利潤構(gòu)成發(fā)生很大變化，而在此之前的一些研究仍舊用過去的利潤表項目構(gòu)成。在本文中，由于上述原因影響，在后面一些引用內(nèi)容中會出現(xiàn)過去的利潤表項目名稱。

二、盈余質(zhì)量與利潤結(jié)構(gòu)

Schipper等（2003）對于如何定義盈余質(zhì)量，有以下觀點：第一，盈余質(zhì)量與盈余的可變性、預(yù)

測能力和持續(xù)性等盈余的時間序列特性相關(guān)，準確地說，在一定時期內(nèi)，盈余是相對穩(wěn)定的，高質(zhì)量

的盈余具有可持續(xù)性，對未來盈余具有較強的預(yù)測能力；第二，在實務(wù)中，盈余質(zhì)量受到收入、應(yīng)計項目和現(xiàn)金流量等因素的影響；第三，盈余質(zhì)量屬于會計信息質(zhì)量，也就是財務(wù)會計概念框架下的定性概念，該概念框架用可靠性、相關(guān)性等指標衡量財務(wù)報告的會計信息質(zhì)量狀況，可以這么說，高質(zhì)量的財務(wù)報告代表財務(wù)報告中的數(shù)字具有可靠性與相關(guān)性；第四，管理層在各種動機的趨勢下會進行盈余管理，從而降低了盈余質(zhì)量，因此，盈余質(zhì)量還與管理層、報表編制人員及審計師有關(guān)。

總之，盈余質(zhì)量是指在公允、全面、真實反映企業(yè)的經(jīng)營成果，同時，表現(xiàn)企業(yè)盈余的可持續(xù)成長性、可實現(xiàn)性和真實性。其中，可持續(xù)成長性、可實現(xiàn)性主要表現(xiàn)盈余質(zhì)量的相關(guān)性，而真實性主要表現(xiàn)盈余質(zhì)量的可靠性。

在本文中，利潤結(jié)構(gòu)不但包括構(gòu)成利潤的各個項目在利潤總額中所占的比重，而且包括各項目相互之間的比例關(guān)系。利潤各構(gòu)成項目占利潤總額中的比重是量的表現(xiàn)；企業(yè)利潤總額由哪些項目構(gòu)成，不同的利潤項目具體對盈余質(zhì)量有著怎樣不同的影響則是質(zhì)的表現(xiàn)。利潤結(jié)構(gòu)各項目之間存在信息含量差異，利潤結(jié)構(gòu)分析法衡量盈余質(zhì)量是有效的盈余質(zhì)量分析方法。

企業(yè)利潤，從來源方面來看，有生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的，有通過投資產(chǎn)生的，還有一些是與經(jīng)營活動、投資活動無直接關(guān)系的事項所引起的。根據(jù)我國新會計準則的規(guī)定，企業(yè)的利潤一般包括營業(yè)利潤和營業(yè)外收支部分。其有關(guān)計算公式為：

利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務(wù)費用-資產(chǎn)減值損失±公允價值變動損益+投資收益

三、利潤結(jié)構(gòu)分析法衡量盈余質(zhì)量

新舊會計準則的變化給利潤結(jié)構(gòu)帶來了一系列變化，即不再細分主營業(yè)務(wù)利潤與其他業(yè)務(wù)利潤，“資產(chǎn)減值損失”單獨列示，“投資收益”納入營業(yè)利潤范圍，增加“公允價值變動損益”。

利潤結(jié)構(gòu)分析法，是指以利潤表展示的利潤項目分析其對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響程度。這種方法科學(xué)可行在于，利潤表按每類業(yè)務(wù)中變化情況設(shè)置，這和每類業(yè)務(wù)的財務(wù)變化結(jié)構(gòu)保持一致，從而揭示了利潤的不同業(yè)務(wù)來源，企業(yè)利潤表的形成來自于性質(zhì)不同的業(yè)務(wù)，它直接展示了企業(yè)經(jīng)營性業(yè)務(wù)和非經(jīng)營性業(yè)務(wù)，在分析利潤表結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上就可以判斷不同業(yè)務(wù)對利潤結(jié)構(gòu)和利潤總額的影響，并以此來判斷盈余質(zhì)量。因此，利潤表結(jié)構(gòu)展示了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，分析利潤表結(jié)構(gòu)就可以總括地代表分析企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)及收支狀況，也就是對盈余質(zhì)量進行分析。

按新會計準則規(guī)定，利潤表結(jié)構(gòu)排序為：營業(yè)利潤和利潤總額，也就是將利潤總額劃分為營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額，這兩類不同性質(zhì)的利潤對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響是不同的。營業(yè)利潤包括各種營業(yè)收支、公允價值變動損益和投資收益等，是企業(yè)利潤總額形成的基礎(chǔ)，對企業(yè)的盈余質(zhì)量具有決定作用。同時，就產(chǎn)生的方式而言，營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額相比具有持續(xù)、穩(wěn)定的特點，因此，營業(yè)利潤業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤具有持續(xù)、穩(wěn)定的特點，營業(yè)利潤業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤決定企業(yè)盈余質(zhì)量是否持續(xù)、穩(wěn)定。在營業(yè)利潤內(nèi)部，公允價值變動損益所產(chǎn)生的利潤主要看股市變化情況，投資收益所產(chǎn)生的利潤隨機性很大，這兩者持續(xù)性較弱、穩(wěn)定性較差，不能作為高質(zhì)量的盈余的代表。營業(yè)外收支凈額的形成更具有非經(jīng)常性與偶然性，因為它們具備以下特征：一是偶然發(fā)生，并不重復(fù)出現(xiàn)，即不存在再生性；二是企業(yè)無力加以控制，屬于意外發(fā)生。所以，對于企業(yè)來說，如果利潤總額為正，且營業(yè)利潤越多才好，而營業(yè)外利潤則越少才好，這才能作為高質(zhì)量的盈余的代表。

利潤結(jié)構(gòu)不同的構(gòu)成項目對盈余質(zhì)量作用不同，影響亦不同。一般情況下，合理的利潤結(jié)構(gòu)代表高質(zhì)量的盈余質(zhì)量，會給企業(yè)帶來充足的現(xiàn)金流量，表明企業(yè)充分的的發(fā)展?jié)摿?；反之，則不會帶來充足的現(xiàn)金流量，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ矔芟?。下面，本文還將以利潤結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，從以下三類指標來對企業(yè)的盈余質(zhì)量進行進一步分析：

（一）營業(yè)利潤比率

營業(yè)利潤比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%

動態(tài)營業(yè)利潤率＝本期營業(yè)利潤/本期利潤總額-上期營業(yè)利潤/上期利潤總額

我們從兩方面來分析這個指標：

（1）一般來說，營業(yè)利潤是營業(yè)收入減去營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用和資產(chǎn)減值損失，再加上公允價值變動損益和投資收益的凈值得出的。在利潤總額中，如果營業(yè)利潤占較大的比重，說明企業(yè)有高的盈余質(zhì)量；反之，則說明其他利潤在利潤總額中占有大的比重，盈余質(zhì)量就不高。（2）由于營業(yè)外收支不是在企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，所以如果說營業(yè)利潤在利潤總額中的比重大，則說明企業(yè)有好的盈余質(zhì)量；相反，如果營業(yè)外收支在利潤總額中的比重小，而營業(yè)外收支項目不是在企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，不具有持續(xù)性，則說明企業(yè)的盈余質(zhì)量比較差。但應(yīng)該注意的是在會計實務(wù)中，為了完成某種短期動機，例如避免ST、保證配股資格等，某些上市公司采用出售股權(quán)等手段增加投資收益，進而增加利潤總額，盡管此時公司的盈余很高，但是卻代表質(zhì)量不高的盈余質(zhì)量。[2]

（二）與非經(jīng)常性業(yè)務(wù)有關(guān)的指標

在利潤表中，利潤總額中還有公允價值變動損益、投資收益這兩個指標，由于它們的變化與生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系，會對真實、公允地評價企業(yè)的經(jīng)營成果、獲利能力產(chǎn)生影響。下面以公允價值變動損益占利潤總額的比重為例進行具體分析：

公允價值變動損益占利潤總額的比重=公允價值變動損益/利潤總額×100%

公允價值變動損益與非經(jīng)營性業(yè)務(wù)損益不同，它是經(jīng)營性業(yè)務(wù)的項目，卻不是經(jīng)常性業(yè)務(wù)的項目。非經(jīng)營性業(yè)務(wù)產(chǎn)生的損益也不一定就是非經(jīng)常性業(yè)務(wù)產(chǎn)生的損益，如企業(yè)進行長期債權(quán)投資，這屬于非經(jīng)營性業(yè)務(wù)，但所獲的利息收入?yún)s屬于經(jīng)常性的損益。因此非經(jīng)常性損益的判斷標準應(yīng)該是以該項損益的發(fā)生是否會對投資者判斷企業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響為標準。企業(yè)利潤表中公允價值變動損益在利潤總額中比重大，則說明公司營業(yè)利潤中有很大一部分是與經(jīng)常業(yè)務(wù)無關(guān)的，這會對投資者準確判斷企業(yè)的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Ξa(chǎn)生影響。[3]總體來說，公允價值變動損益在利潤總額中的比重是越低越好，公允價值變動損益在利潤總額中的比重越大，越不能代表高質(zhì)量的盈余。[4]

在很多上市公司ST后，利潤表中的公允價值變動損益會在利潤總額中的比重很大，在避免摘牌或者摘帽的動機刺激下，ST上市公司會通過調(diào)節(jié)公允價值變動損益，進而調(diào)節(jié)利潤總額，因此，一般ST上市公司扭虧為盈年度的盈余質(zhì)量都值得關(guān)注。[5]

（三）核心盈余比例

利潤結(jié)構(gòu)分析法衡量盈余質(zhì)量還可以采用核心盈余比例來進行分析。核心盈余作為企業(yè)核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤，是企業(yè)利潤總額中持續(xù)性最強、穩(wěn)定性最好的部分，核心業(yè)務(wù)收入減去相關(guān)成本、費用后的差額就是核心盈余。在新會計準則要求下，企業(yè)對外公布的財務(wù)報告中的利潤總額由營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額組成，營業(yè)利潤中又由營業(yè)收入減去營業(yè)成本、營業(yè)數(shù)量及附加、期間費用、公允價值變動損益、投資收益等構(gòu)成。其中營業(yè)收入除去營業(yè)成本就成為核心盈余，營業(yè)外收支偶然性很大，投資收益、公允價值變動損益也是瞬息萬變的，而且都不穩(wěn)定，因此均不能作為核心盈余。

核心盈余=核心業(yè)務(wù)收入-與核心業(yè)務(wù)相關(guān)的成本、費用=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤（持續(xù)、穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)利潤）-（管理費用+財務(wù)費用+銷售費用）

核心盈余比例=核心盈余/利潤總額

如果核心盈余＞0，利潤總額＞0，當核心盈余比例接近1時，表明利潤主要來源于核心業(yè)務(wù)，利潤的穩(wěn)定性和可靠性較大，代表較高的盈余質(zhì)量；當核心盈余比例遠遠小于1時，代表企業(yè)的利潤總額中的相當多的利潤是通過短期對外投資或營業(yè)外收入獲得，企業(yè)利潤的穩(wěn)定性和可靠性不足，代表較低的盈余質(zhì)量；當核心盈余比例遠遠大于1時，這種情況也不能代表企業(yè)具有好的盈余質(zhì)量，因為在企業(yè)處于微利的情況下，企業(yè)也能通過較小的核心盈余產(chǎn)生較高的盈余比例，所以要具體分析核心盈余比例。在核心盈余＞0，而核心盈余比例卻為負數(shù)或遠遠大于1的情況下，代表企業(yè)可能出現(xiàn)巨額的營業(yè)外支出或投資出現(xiàn)嚴重損失。

當利潤總額＞0，核心盈余＜0時，此時，核心盈余比例為負，代表企業(yè)的利潤主要來自于營業(yè)外收入和對外投資。但是，企業(yè)難以控制這種偶然性很大的利潤，并且這種利潤在未來無法重復(fù)發(fā)生，對未來盈余具有較小的預(yù)測價值。當利潤總額＜0，核心盈余＜0時，經(jīng)營不利肯定是企業(yè)虧損的根本原因，但營業(yè)外支出與投資損失也可能帶來了進一步的影響。核心盈余比例并沒有一個規(guī)定好的合理變動范圍，在這方面，它和其他財務(wù)比率一樣，會隨著行業(yè)的改變而改變，所以為了如實評價企業(yè)盈余質(zhì)量的高低，需要將企業(yè)的核心盈余比例橫向與同行業(yè)企業(yè)比較，縱向與企業(yè)以前的水平比較。

利潤結(jié)構(gòu)分析法衡量盈余質(zhì)量是分析盈余質(zhì)量的一個很重要的方法，在以利潤結(jié)構(gòu)衡量盈余質(zhì)量分析中，不但需要注意利潤結(jié)構(gòu)是否合理，而且要掌握利潤結(jié)構(gòu)的變化規(guī)律和變動趨勢。總的來說，企業(yè)的利潤總額及其利潤結(jié)構(gòu)在一個相對較長時期內(nèi)保持穩(wěn)定，可以代表較高的盈余質(zhì)量。同時，在利用利潤結(jié)構(gòu)分析法衡量盈余質(zhì)量時，必須結(jié)合實際，例如：利潤總額中資產(chǎn)減值損失所占比重較大時，不一定代表較高的盈余質(zhì)量，還應(yīng)考慮測試資產(chǎn)是否真正發(fā)生減值；在新會計準則下，當盈余質(zhì)量與營業(yè)外收支存在聯(lián)系時，債務(wù)重組收益的個別公司值得特別關(guān)注。

參考文獻：

[1]孟焰，張莉.對非經(jīng)常性損益確認與披露問題的探討[J].會計研究，2003（12）：15.

[2]孫曉，李蔚.基于會計盈余構(gòu)成的盈余質(zhì)量分析[J].實務(wù)研究，2006（2）：40.

[3]李理.基于自組織數(shù)據(jù)挖掘的利潤結(jié)構(gòu)盈余質(zhì)量分析[J].中國商貿(mào)，2009（6）：233.

[4]李明偉，莫生紅.績優(yōu)上市公司利潤質(zhì)量實證分析[J].經(jīng)濟工作，2006（9）:126.

[5]史茜.上市公司盈余質(zhì)量評價視角研究[J].核算與管理，2007（1）：37.

Analysis on Enterprises’ Earning Quality based on Profit Structure

ZHANG Chuan

(Accounting School, Inner Mongolia Finance and Economics College, Hohhot 010070, China)

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從企業(yè)發(fā)展歷史上看，在生產(chǎn)力進步，企業(yè)壯大后，必須有相應(yīng)的組織變革才能提高企業(yè)的整體實力。美國管理學(xué)家和工業(yè)經(jīng)濟史學(xué)家錢德勒(Chandler)發(fā)現(xiàn)了公司戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)的密切關(guān)系，認為戰(zhàn)略的變化導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)的變化，反過來組織結(jié)構(gòu)的重新設(shè)計又通過改進組織績效而促進戰(zhàn)略的實施。實際上，西方學(xué)者甚至提出結(jié)構(gòu)可以決定戰(zhàn)略。格雷納(Greiner)在1972年提出了當一個組織的規(guī)模和年齡不斷增長時，其自身也在逐漸成長成熟。這些漸變的改善過程有時會被一些劇烈的變革所打斷，此時傳統(tǒng)的管理方式發(fā)生革命性的變化。另一戰(zhàn)略管理學(xué)家安索夫也認為“戰(zhàn)略追隨結(jié)構(gòu)”，環(huán)境服務(wù)于組織，戰(zhàn)略必須適應(yīng)組織結(jié)構(gòu)，跟隨組織結(jié)構(gòu)的變化而變化。組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計和維護如此重要，使管理學(xué)家們堅信：在公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和產(chǎn)品組合確定的情況下，組織結(jié)構(gòu)選擇對于公司的盈利性以及價值會有重大影響?？傊?，組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新使企業(yè)組織形式掙脫舊的體制的約束，以動態(tài)適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，成為真正具有生命力和競爭力的“活的企業(yè)”。

企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變革的外部力量分析

對大多數(shù)企業(yè)而言，外部環(huán)境是獨立于組織之外的權(quán)變因素，是對企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生持續(xù)顯現(xiàn)或潛在影響的各種外部力量的總和。通常將環(huán)境分為一般性環(huán)境和具體性環(huán)境。一般性環(huán)境是指具有普遍意義的因素，例如經(jīng)濟、知識、信息化、網(wǎng)絡(luò)化等，這些因素從宏觀上對企業(yè)產(chǎn)生影響和作用，只要是參與市場經(jīng)濟活動的企業(yè)都概莫能外。

1．知識經(jīng)濟時代的影響

人類進入知識經(jīng)濟時代以來，社會主宰力量由金錢轉(zhuǎn)向知識。實際上知識經(jīng)濟時代反應(yīng)了21世紀的基本特征和發(fā)展方向，知識經(jīng)濟是“建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和使用之上的經(jīng)濟?！?/p>

知識經(jīng)濟社會強調(diào)知識的傳遞、擴散與應(yīng)用，而為了促進組織知識的創(chuàng)造、整合和利用，使知識有效轉(zhuǎn)化為企業(yè)的市場價值，企業(yè)必須進行必要的組織重組與重構(gòu)。對于企業(yè)經(jīng)營者來說，管理的關(guān)鍵點就是如何使掌握著企業(yè)所需知識的個人在一種有效的組織安排中，自覺自愿地奉獻個人知識，同時又如何使這些有價值的個人知識有效轉(zhuǎn)化為商品，實現(xiàn)市場價值。組織結(jié)構(gòu)應(yīng)有助于企業(yè)成員間的知識共享和信息共享，有利于知識的形成。一般而言，靈活開放的、扁平的組織較有利于知識的形成、傳遞與分享。建立運行協(xié)調(diào)的團隊是抓住最好的想法和思想的有效方法。

2，信息技術(shù)的影響

信息技術(shù)導(dǎo)致全球商業(yè)變革，其中網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展是最明顯也是最深刻的。網(wǎng)絡(luò)，它無疑符合革命性技術(shù)的經(jīng)典定義，它不但改變著人們的時空觀念，也影響著企業(yè)組織的結(jié)構(gòu)和運行方式。例如聯(lián)想電腦公司高管就認為：在組織結(jié)構(gòu)層面，信息技術(shù)使聯(lián)想對組織的管理實現(xiàn)了兩個轉(zhuǎn)變：一是從封閉孤立型的樹狀組織結(jié)構(gòu)到開放協(xié)作型的矩陣組織結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變；二是由靜態(tài)的“部門接口型”協(xié)作關(guān)系到動態(tài)的基于業(yè)務(wù)流程體系的專業(yè)化協(xié)同的轉(zhuǎn)變。

企業(yè)的信息化過程，并不一定伴隨著組織結(jié)構(gòu)的扁平化和企業(yè)人員的精簡。例如在本質(zhì)上屬于勞動密集型的行業(yè)，信息化依然很難削減組織人員，因為大多數(shù)的服務(wù)需要人的參與，而不是機器的替代。企業(yè)信息化不能僅僅停留在提高處理信息效率的技術(shù)層面上，還要考慮到組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以創(chuàng)造一種適合知識創(chuàng)新的環(huán)境。信息效率的提高，只是為共享提供了可能，要使之變成現(xiàn)實，更需要組織全體成員的合作。

實際上，信息化也好，網(wǎng)絡(luò)化也好，都應(yīng)該只是企業(yè)組織變革的必要條件而不是充分條件。

3．市場競爭的影響

市場競爭日趨激烈，使檢驗一個企業(yè)成功或失敗所需要的時間變短，換句話說，對許多企業(yè)來說，生命周期在縮短。企業(yè)創(chuàng)立和破產(chǎn)的頻率均在加快，市場交易的不穩(wěn)定性增加。面對復(fù)雜多變市場，如果企業(yè)組織結(jié)構(gòu)無法及時調(diào)整，經(jīng)營失敗的概率會很大?，F(xiàn)在有越來越多的企業(yè)開始采用市場驅(qū)動型的組織形式，一個很典型的例子是在1999年，軟件業(yè)巨頭微軟公司放棄了以技術(shù)為基礎(chǔ)的組織結(jié)構(gòu)形式，而改用以顧客為中心的結(jié)構(gòu)。微軟作為一個在軟件業(yè)具有霸主地位的技術(shù)型公司，現(xiàn)在根據(jù)市場而不是職能去構(gòu)建組織結(jié)構(gòu)，將會有力地推動了市場驅(qū)動型組織結(jié)構(gòu)的推廣。在國內(nèi)家電行業(yè)，為了在市場上獲得最大的競爭力，海爾公司做了一個市場鏈，使內(nèi)部員工相互之間的關(guān)系不再是上下級的關(guān)系和同事的關(guān)系，完全變成市場的關(guān)系。

如今，內(nèi)部導(dǎo)向(intenally driven)的企業(yè)往往成為市場競爭中的犧牲品。因為這樣的企業(yè)經(jīng)常以部門的利益和習(xí)慣作為決策基礎(chǔ)，響應(yīng)客戶需求不夠及時，從而喪失市場機會。對大多數(shù)企業(yè)而言，市場壓力使其不得不用顧客導(dǎo)向來取代內(nèi)部導(dǎo)向，通過不斷了解、滿足甚至超越顧客的需求來獲得生存發(fā)展。

小結(jié)

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【關(guān)鍵詞】　高科技產(chǎn)業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；盈利能力

1　引言

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對提升一國的國際競爭力有重要作用。改革開放30年以來中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，實現(xiàn)了從無到有，從小到大的歷史性轉(zhuǎn)變。按照經(jīng)合組織統(tǒng)計，1985-2005年中國高技術(shù)制造業(yè)增加值年均增長18.13%，是世界高技術(shù)產(chǎn)品制造業(yè)平均增幅的3.58倍，并且在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，涌現(xiàn)出一批具有較強國際競爭力的企業(yè)。

在過去的30年里，我國政府主要采取以市場換技術(shù)的戰(zhàn)略，鼓勵外資進入，同時帶來先進的生產(chǎn)技術(shù)。實踐證明在改革初期，這種模式在總體上是成功的。然而，與20世紀80年代相比，當前我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了許多重要變化，面臨新的形勢與任務(wù)，經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展受到前所未有的挑戰(zhàn)。

發(fā)展壯大中國的高科技產(chǎn)業(yè)，科學(xué)技術(shù)固然重要，然而科技的發(fā)展離不開資金的支持。只有實現(xiàn)科技和資本的有效結(jié)合，才可能將科技轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力。

為了發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國家從引進外資、稅收優(yōu)惠、財政投入、高新區(qū)的建立等諸多方面做出了巨大的投入。中國經(jīng)濟經(jīng)歷了30年的高速發(fā)展之后，代表國際競爭力的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀如何？享受了諸多優(yōu)惠政策的高科技產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展現(xiàn)狀是否整體上優(yōu)于一般企業(yè)？本文意圖從中國高科技公司成長性和盈利能力兩方面研究其發(fā)展現(xiàn)狀，并通過對高科技公司融資結(jié)構(gòu)的剖析，研究我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金支持問題。

2　樣本與變量選擇

2.1　樣本

按照《中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》的統(tǒng)計標準，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要包括以下五個行業(yè)：醫(yī)藥制造業(yè)、航空航天器制造業(yè)、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、電子計算機及辦公設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)療設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)。

我們選取07年上海和深圳證券交易所符合上述分類標準的上市公司作為研究樣本。上市公司本身所屬行業(yè)的分類標準采用GICS（全球行業(yè)分類標準）原則分類，剔除st和pt的股票，共有229家公司符合上述高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的標準，其余的公司歸入“非高科技公司”。

剔除數(shù)據(jù)不全的公司后，最終采用的樣本包括206家高科技公司，以及991家非高科技公司。

本文所采用的數(shù)據(jù)均來源于CCER的色諾芬上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)庫。

2.2　變量選擇

為了詳細研究高科技公司以及非高科技公司的成長性、盈利能力以及融資結(jié)構(gòu)，我們分別選取了以下變量，如下表所示：

表2-1：　各個變量的定義

A、反映公司融資結(jié)構(gòu)的指標

1）資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率，即企業(yè)的總負債占總資產(chǎn)的比值。該指標反映了企業(yè)的負債水平。根據(jù)總資產(chǎn)=總負債+所有者權(quán)益的公式，該指標同時也反映了企業(yè)的股權(quán)融資比例，資產(chǎn)負債率越高，表示企業(yè)負債水平越高，也代表企業(yè)股權(quán)融資比例越低。

2）流動負債比率

流動負債比例，等于公司的流動負債（即短期負債）與總負債的比例。該指標反映了企業(yè)總負債的期限結(jié)構(gòu)：將企業(yè)一年以下到期的負債稱為短期負債，其余的歸為長期負債。流動負債比率越高，表示企業(yè)的短期負債越多，企業(yè)經(jīng)營時的還款壓力越大。

B、反映公司盈利能力的指標

1）資產(chǎn)收益率ROA

ROA是公司凈利潤占總資產(chǎn)的比例。該指標把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。

2）托賓的Q值

托賓的Q　值是經(jīng)濟學(xué)家托賓提出的一個衡量公司績效的參數(shù)，它等于公司的市場價值與公司資產(chǎn)的重置價值之比值。該值越高，表示該公司的盈利能力越好。

3）市盈率（PE）。市盈率是（普通股）每股市價與每股收益的比率。該指標也是衡量上市公司盈利能力的重要指標，可以用來估計公司股票的投資報酬和風(fēng)險，是市場對公司的共同期望指標。一般來說，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。

C、反映公司成長性的指標

1）總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率，即期末總資產(chǎn)減去期初總資產(chǎn)之差除以期初總資產(chǎn)的比值。公司所擁有的資產(chǎn)是公司賴以生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，處于擴張時期公司的基本表現(xiàn)就是其規(guī)模的擴大，故總資產(chǎn)增長率越高的公司，其成長性越好。

2）固定資產(chǎn)增長率

固定資產(chǎn)增長率，即期末固定資產(chǎn)總額減去期初固定資產(chǎn)總額之差除以期初固定資產(chǎn)總額的比值。對于生產(chǎn)性企業(yè)而言，固定資產(chǎn)的增長反映了公司產(chǎn)能的擴張，特別是供給存在缺口的行業(yè)，產(chǎn)能的擴張直接意味著公司未來業(yè)績的增長。

3　實證分析與結(jié)果

根據(jù)senofin數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，我們對代表三個類別的9個變量做描述性統(tǒng)計，其中，每一欄中的“高”代表高科技公司，“非”代表非高科技公司。我們再對兩組樣本的均值進行“均值有無顯著性差異”的統(tǒng)計性檢驗（t檢驗），結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)：

1、融資結(jié)構(gòu)

高科技公司的資產(chǎn)負債率均值為0.47，低于“非高科技公司”的0.51，并且在5%的水平上顯著，也就是說，在我們的樣本中，高科技公司的資產(chǎn)負債率明顯低于非高科技公司。與非高科技公司相比，高科技公司負債比例較低，股權(quán)融資水平較高。

另外，高科技公司的流動負債比例高于“非高科技公司”，且在1%水平上通過了顯著性檢驗；高科技公司的企業(yè)規(guī)模卻小于“非高科技公司”，且在1%水平上顯著。

2、盈利能力

在反映公司的盈利能力的三個指標中，高科技公司和非高科技公司并沒有顯著差異，也就是說，兩組樣本的盈利能力相同，在統(tǒng)計上并無多大區(qū)別。但就均值而言，非高科技公司的盈利能力似乎還略勝一籌：非高科技公司的資產(chǎn)收益率的均值為0.0502，明顯高于高科技公司的均值0.0396；非高科技公司托賓的Q均值以微弱的劣勢輸給高科技公司（2.05和2.19），還有市盈率，高科技公司的市盈率更高，市場對其盈利能力的認可度較差。

4　結(jié)論及政策建議

通過以上分析我們可以看到，高科技公司的盈利能力和成長性都要明顯弱于一般公司，那么，是什么因素造成了我國的高科技公司“發(fā)育不良”呢？筆者認為，既有先天因素，也有后天因素。

先天因素是由高科技產(chǎn)業(yè)本身的特點決定的，我們知道，和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，高科技產(chǎn)業(yè)具有“高投入、高風(fēng)險、高收益”的特征，從表3-1的數(shù)據(jù)我們也可以發(fā)現(xiàn)，高科技公司整體上弱于非公司，但在高科技公司的群體里，各變量的標準差比較大，以ROA的指標為例，高科技公司中，ROA的最大值為0.46，比一般公司的最大值0.44還要高，而ROA的最小值卻比一般公司的最小值還要小（-0.75小于-0.64）。所以和一般公司相比，高科技公司的發(fā)展特點是：要么超強，要么超弱。在發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的過程中，你若突破了瓶頸，你就會獲得超額收益，帶來巨額回報；相反，若某些關(guān)鍵的瓶頸無法突破，高科技公司就只能處于一個更低的水平，低于所有公司的均值回報。

參考文獻

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現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的動態(tài)財務(wù)報表。它能真實體現(xiàn)企業(yè)的獲利能力、償債能力、支付能力和盈利能力。而通過編制現(xiàn)金量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動等方面起著重要作用，加強對現(xiàn)金流量的管理，及時掌握現(xiàn)金流量信息，最大限度地提高資金利潤率已成為企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。

一、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)管理中的作用

1.編制現(xiàn)金流量表可以強化企業(yè)的資金管理，合理規(guī)范企業(yè)的資金流向，保證資金的有效利用。有利于加速資金回收，合理控制企業(yè)的資金支出。也可以對企業(yè)未來的財務(wù)狀況進行預(yù)測，降低企業(yè)的投資風(fēng)險。現(xiàn)金流量表具有動態(tài)反映企業(yè)資金的作用，從而判斷企業(yè)投資面臨的風(fēng)險，實現(xiàn)投資活動現(xiàn)金流入量大于企業(yè)融資借款現(xiàn)金流出量。

2.現(xiàn)金流量表是對企業(yè)其他會計報表的有效補充。通過現(xiàn)金流量表可以對企業(yè)整體財務(wù)狀況作出客觀的評價，也可以對企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資活動中的現(xiàn)金有效反映，提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率。

3.現(xiàn)金流量表對企業(yè)的收支情況能更加準確的反映。同時現(xiàn)金流量表可以分析企業(yè)的償還能力、資金周轉(zhuǎn)能力，有利于分析企業(yè)實際收入、支出情況，為企業(yè)做出準確和可靠的決策提供幫助，為企業(yè)的發(fā)展提供持續(xù)的現(xiàn)金動力。

4.現(xiàn)金流量表可以為企業(yè)的管理提供決策依據(jù)，發(fā)揮財務(wù)預(yù)警的作用。現(xiàn)金流量表可以綜合反映企業(yè)一定期間資金來源和資金運用途徑的動態(tài)財務(wù)報表。

二、現(xiàn)金流量表對企業(yè)財務(wù)管理的影響

財務(wù)管理認為，企業(yè)發(fā)展集中表現(xiàn)為收入的擴大，實現(xiàn)收入擴大要求財務(wù)管理人員不斷地籌集發(fā)展所需的資金，維持現(xiàn)金流量的流入流出平衡，而不爭一時的獲利。企業(yè)有盈利但沒有正的現(xiàn)金凈流量，即現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，企業(yè)也不能生存。雖然企業(yè)暫時虧損但如果企業(yè)現(xiàn)金流入能夠保證企業(yè)現(xiàn)金流出的需要，企業(yè)依然能夠維持生存甚至發(fā)展?？梢?，維持現(xiàn)金流量的流入流出平衡，其意義遠大于企業(yè)的盈利?，F(xiàn)金流量的分析在財務(wù)管理中的作用和地位也遠大于盈利分析。

在市場經(jīng)濟條件下，對于企業(yè)來說只要現(xiàn)金流量跟得上，銷售額和市場份額才能不斷上升，只要現(xiàn)金流量正常就可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，而且通過現(xiàn)金流量更能透視企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼?，對企業(yè)來說，現(xiàn)金流量是第一位，利潤是第二位的。現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的重要標志，也是國際上衡量企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標。

三、結(jié)合財務(wù)管理比率分析現(xiàn)金流量

1.現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分為三大塊，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。

流入流出結(jié)構(gòu)分析就是三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入流出分別占總現(xiàn)金流入和總現(xiàn)金支出的比例分析，通過此結(jié)構(gòu)分析可以得出經(jīng)營、投資和籌資活動在總的現(xiàn)金流入流出中各自相對重要的程度。

流入流出比表明公司一元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強。

對企業(yè)而言，每種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負方向構(gòu)成應(yīng)該不同，通常，對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。在這三大塊中，掌握企業(yè)生存命脈的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，為企業(yè)擴大再生產(chǎn)、開拓新市場、償還債務(wù)提供了堅實的資金支持。只有良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入才能增強企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況。

2.償債能力分析。償債能力是報表使用者特別是企業(yè)債務(wù)人非常關(guān)注的財務(wù)信息。通過現(xiàn)金流量表進行償還債務(wù)充足性分析可以說明企業(yè)的短期和長期償債能力，可采用現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比和現(xiàn)金償付比率等指標。

3.獲利能力分析。獲取現(xiàn)金能力分析是報表使用者特別是企業(yè)投資人非常關(guān)注的財務(wù)信息。是指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例，反映獲取現(xiàn)金能力的財務(wù)比率主要有：每股營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。比如：

主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好，表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額，其數(shù)值越大越好，表明資產(chǎn)質(zhì)量狀況越好及利用效率越高。

4.盈利能力盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。反映盈利能力的指標有：營運指數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等。比如：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比例關(guān)系。在一般情況下，該比例越大，表明企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果該比例小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金收入，即應(yīng)收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業(yè)盈利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。盈利企業(yè)破產(chǎn)的一個重要原因就在于企業(yè)的盈利質(zhì)量低，企業(yè)空有盈利而沒有維持經(jīng)營周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。

5.財務(wù)彈性分析。所謂財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余現(xiàn)金，則適應(yīng)性強。因此，財務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率主要有：現(xiàn)金派現(xiàn)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金滿足投資比率等。比如：

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利，該指標屬于財務(wù)彈性分析比率，表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力，比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強。

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關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表投資經(jīng)營活動

0引言

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動的動態(tài)財務(wù)報表。現(xiàn)金流量表目前已是世界上通行的主要會計報表之一?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款?，F(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。會計準則提及現(xiàn)金時，除非同時提及現(xiàn)金等價物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。一般認為，在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負債表的損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷，為了彌補這些不足，人們提出了編制現(xiàn)金流量表來提供更多的現(xiàn)金流量信息。因此，從現(xiàn)金流量產(chǎn)生的背景來看，其主要作用是提供現(xiàn)金流量方面的信息。

1現(xiàn)金流量表的作用

一般來說現(xiàn)金流量表有以下幾個方面的作用：

1.1能說明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出現(xiàn)金流量表將企業(yè)現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業(yè)現(xiàn)金流量表為：某企業(yè)當期銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)共獲得現(xiàn)金500萬元，支付職工工資獎金100萬元，當期購置固定資產(chǎn)流出現(xiàn)金200萬元，償還銀行利息30萬元。同樣，企業(yè)生效經(jīng)營活動中的其他涉及現(xiàn)金流入流出業(yè)務(wù)也可以分別歸入以上現(xiàn)金流量之中，并在現(xiàn)金流量表中適當反映。因此，通過現(xiàn)金流量表能夠清晰地反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因，即企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，又走向哪里。

1.2有助于客觀評價企業(yè)整體財務(wù)狀況企業(yè)管理層編制會計報表的一個主要目的，就是通過報表反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，為決策層提供有益的信息；通過分析現(xiàn)金流量表，可以分別從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

1.2.1經(jīng)營活動對于任何一個企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，數(shù)額越大越好，因為這代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)總是希望能進行現(xiàn)金交易，不愿賒銷。所有的銷售也不可能都是現(xiàn)金交易。因而企業(yè)又面臨一個及時收回貨款的問題。產(chǎn)品銷出后，企業(yè)并沒有完全達到目標，還應(yīng)及時收回貨款，這對企業(yè)是相當重要的。因為充足的現(xiàn)金能為企業(yè)帶來一些不同尋常的購買機會，為企業(yè)帶來額外的收益。而應(yīng)收賬款等債權(quán)卻不能像現(xiàn)金那樣滿足各種及時支付的需要，特別是在我國現(xiàn)階段企業(yè)的資信狀況不好，三角債現(xiàn)象嚴重，應(yīng)收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入情況，能從一個側(cè)面反映企業(yè)財務(wù)狀況。

1.2.2投資活動投資活動的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)與投資有關(guān)的現(xiàn)金流入流出情況?，F(xiàn)代企業(yè)講究投資的多元化，企業(yè)多元化投資的目的，是在保證資產(chǎn)安全完整的前提下，分散投資風(fēng)險，獲取最大收益。企業(yè)一方面要對內(nèi)投資，即更新設(shè)備，擴大生產(chǎn)能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業(yè)來說，投資支付了大量現(xiàn)金，雖有效地利用了企業(yè)閑散資金，同時又必須承擔各種投資風(fēng)險，如果企業(yè)能取得預(yù)期的相應(yīng)現(xiàn)金回報，就會對企業(yè)的財務(wù)收支狀況產(chǎn)生積極的影響，反之，企業(yè)投資失敗，就會對財務(wù)狀況產(chǎn)生不良后果。

1.2.3籌資活動籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要是吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券和借款收到的現(xiàn)金，反映了企業(yè)利用資本市場籌資能力，間接地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況。因為投資者和債權(quán)人在投資之前，必然會認真考慮投資風(fēng)險問題，只有被認為財務(wù)狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。企業(yè)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，從側(cè)面反映出企業(yè)財務(wù)狀況良好或具有良好的發(fā)展前景；反之，則很可能是財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)。

因此，現(xiàn)金流量表從經(jīng)營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，有助于會計報表使用者對企業(yè)的財務(wù)狀況進行客觀的評價。

2現(xiàn)金流量表的分析

用現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負債表，計算一些與現(xiàn)金流量有關(guān)的財務(wù)比率，對部分財務(wù)狀況進行分析。

2.1現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時期現(xiàn)金流量中不同項目的比較與分析，以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義。包括流入結(jié)構(gòu)分析，流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。流入結(jié)構(gòu)分析分總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，通過流入結(jié)構(gòu)分析可以得出各種現(xiàn)金流入項目的相對重要程度。流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。通過流出結(jié)構(gòu)分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強。

2.2償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力，一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析中，人們根據(jù)資產(chǎn)負債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產(chǎn)與流動負債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性，其主要原因是：作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，變現(xiàn)能力差，存貨用成本計價而不能反映變現(xiàn)凈值；各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計價的，并不能代表其現(xiàn)實價值和未來獲得能力。因此，許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產(chǎn)，但其現(xiàn)金支付能力卻很差，以至于無力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。

2.2.1現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈值流量/流動負債。這個比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。

2.2.2強制性現(xiàn)金支付比例強制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強制性目的的支出，即經(jīng)營活動支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿足強制性現(xiàn)金支付的需要；比值越小，表明企業(yè)的支付能力越差。

2.3獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金能力分析類似于獲得能力分析，指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例，投入資源可以是銷售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。

銷售現(xiàn)金比例=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好，表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。

篇6

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表 分析 企業(yè)財務(wù)狀況

一、現(xiàn)金流量表的基本概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的動態(tài)財務(wù)報表。對于評價企業(yè)的利潤實現(xiàn)、財務(wù)狀況及財務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。

由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)，所以企業(yè)越來越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，實踐證明企業(yè)對現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財務(wù)管理的關(guān)鍵?，F(xiàn)金流量以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映企業(yè)可用資金的能力，和營運資金相比較，在提高財務(wù)管理信息的相關(guān)性、可比性和可解釋性等方面可以發(fā)揮更為重要的作用?，F(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，與利潤表相比較，提供的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息更加客觀、可靠。

二、案例研究――以某某公司為例

現(xiàn)對該公司現(xiàn)金流量表進行分析：

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

所謂現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析是從總量和內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩個角度對企業(yè)一定會計期間的現(xiàn)金流量進行分析，通過分析經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量占現(xiàn)金凈流量的比率以及其各子項目所占比率，可以了解現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，有利于報表使用者對其流動原因進行分析。從而洞察企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量和營運狀況，預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景。

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流入量1046461萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入782527萬元，占現(xiàn)金總流量的74.78%；投資活動現(xiàn)金流入24639萬，占現(xiàn)金總流量的2.35%；籌資活動現(xiàn)金流入239295萬，占現(xiàn)金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運營、支持公司日常發(fā)展所需要的大部分資金是通過生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的，這無疑是財務(wù)狀況良好的一個標志，標志著企業(yè)正常的“造血機能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現(xiàn)金，對公司發(fā)展所需的資金起到了補充、輔助作用。

2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流出量1025760萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出776129萬元，占現(xiàn)金總流量的75.66%；投資活動現(xiàn)金流出102538萬，占現(xiàn)金總流量的10%；籌資活動現(xiàn)金流入147093萬，占現(xiàn)金總流量的14.34%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中購買商品、接受勞務(wù)支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項稅費占3.24%，總體稅費負擔不重。從各項經(jīng)營活動支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經(jīng)營活動的購買商品、接受勞務(wù)費用，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常。投資活動的流出主要是購置固定資產(chǎn)和對外投資，其中購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%?；I資活動現(xiàn)金流出主要用于償還債務(wù)。以上指標分析表明，企業(yè)正處于快速成長期和成熟期，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模正在快速發(fā)展，固定資產(chǎn)及對外投資規(guī)模正在擴大，市場占有正在擴張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當期取得的現(xiàn)金在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要后，是否能支付到期的債務(wù)，分析企業(yè)償債能力主要有以下幾個指標：

1.現(xiàn)金流動負債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額/流動負債期末合計。

它比流動比率和速動比率更能反映出企業(yè)的短期償債能力。該指標分析，將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表結(jié)合起來，能反映現(xiàn)金對流動負債的保障程度，它表明每1元流動負債的現(xiàn)金保障程度。本例中某公司流動負債期末余額為1014613萬，現(xiàn)金流動負債比率為：430077/1014613=42.39%。流動負債并非都是到期負債，并不需要立即用現(xiàn)金償還，該指標表明該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與流動負債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/到期債務(wù)額，這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。

該公司到期流動負債3000萬，現(xiàn)金到期債務(wù)比=6398.51/3000=2.13，說明直接支付債務(wù)的能力很強，短期償債能力無風(fēng)險。

3.現(xiàn)金負債總額比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/凈額全部債務(wù)，公式中的“全部負債”包括流動負債和長期負債。

必須指出，公司可根據(jù)自身情況選擇一些確實需要償還的債務(wù)項目列入“全部負債”之內(nèi)。這一比率越高，說明公司舉借債務(wù)的能力越強。

（三）獲利現(xiàn)金能力分析

1.盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤，這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。

該指標將現(xiàn)金流量表與利潤表結(jié)合了起來，由于利潤表和現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不一樣，使凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生了差異，一般來說，盈利現(xiàn)金比率越高，說明盈利質(zhì)量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現(xiàn)金流的形式表現(xiàn)了出來，如果該比率小于1，說明凈利中存在尚未收回現(xiàn)金的收入。本例中某公司凈利潤為33632萬元，盈利現(xiàn)金比率為19%。這表明該公司實現(xiàn)的利潤，有很大一部分并沒有以現(xiàn)金的形式收回，盈利質(zhì)量不理想。

2.銷售現(xiàn)金收入比率=銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/銷售收入。

該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般該比率越高收入質(zhì)量越高，但是當比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應(yīng)收賬款，所以該比率也要與資產(chǎn)負債表的應(yīng)收賬款相結(jié)合。本例中某公司銷售收入為844182.57萬元，銷售現(xiàn)金收入比率為86.67%，這項指標表明，該公司實現(xiàn)的銷售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標分析

1.現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利/經(jīng)營現(xiàn)金流量。

這一比率反映本期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。比率越低，說明企業(yè)支付股利的能力越強，股利支付越有保障。

2.強制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營過程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強制性目的的支出，即經(jīng)營活動支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿足強制性現(xiàn)金支付的需要。本例中該公司現(xiàn)金流入總額1046461萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流出量776129萬元，償還債務(wù)本息付現(xiàn)139625萬元，強制性現(xiàn)金支付比率為1.14。該指標表明，現(xiàn)金流入可以滿足日常經(jīng)營現(xiàn)金支付的需要。

3.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債，這一比率代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營活動自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來償債的現(xiàn)金流量。

本例中該公司流動負債1014612萬元，現(xiàn)金流量比率為0.63%。從該指標看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對流動負債的保障程度不高。

三、研究結(jié)論和建議

（一）企業(yè)的財務(wù)狀況

通過以上對某公司現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、償債能力分析、獲利現(xiàn)金能力分析以及支付能力等財務(wù)指標的分析可以看出，該公司期末庫存現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物存量指標較好，能夠滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且從現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析，該企業(yè)處于發(fā)展和成熟期，現(xiàn)金流入主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營所得。通過償債能力指標分析，該公司短期償債能力較好，不會因不能償還到期債務(wù)影響正常生產(chǎn)或帶來破產(chǎn)的危險。但是企業(yè)的獲利現(xiàn)金能力指標分析表明，企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入和利潤有很大一部分并沒有收回現(xiàn)金、獲得現(xiàn)金補償，而是形成了應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量有待提高。

（二）企業(yè)存在的不足和改進方向

該公司各項分析指標表明，企業(yè)應(yīng)加大應(yīng)收賬款的回收，避免壞賬發(fā)生。加強企業(yè)往來賬款的管理，對減少企業(yè)資金占壓，創(chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理環(huán)境都是十分重要的。企業(yè)應(yīng)采取有效手段，使實現(xiàn)的銷售收入和利潤獲得現(xiàn)金支持，通過回收現(xiàn)金保障生產(chǎn)經(jīng)營的需要，使企業(yè)生存、發(fā)展有足夠的現(xiàn)金支持。

（三）現(xiàn)金流量表的局限性

1.報表信息的有效性

報表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會計事項產(chǎn)生的結(jié)果，據(jù)此預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流動，只有參考價值，并非完全有效。

2.報表信息的可比性

將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業(yè)在不同時期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動狀況的強弱和優(yōu)劣。對于同一個企業(yè)不同時期的財務(wù)信息可比性便相抵減弱。對于不同企業(yè)，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達到。

3.報表信息的可靠性

編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結(jié)論的作用和普遍意義

通過以上論述可以看出：現(xiàn)金流量表在分析一個企業(yè)的財務(wù)狀況時，確實是一個不可多得的工具，通過現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當前和以前各期取得的利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。

（一）企業(yè)管理方面的意義

對現(xiàn)金流量的分析，可初步得出企業(yè)日常運作的好壞，獲得足夠的現(xiàn)金流量是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績的有力支撐，一個企業(yè)的賬面利潤再高，如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無法進行正常的經(jīng)營活動，甚至?xí)关攧?wù)狀況惡化。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢調(diào)、度不靈也將嚴重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，是企業(yè)生存的依據(jù)。

（二）為投資者進行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來的現(xiàn)金資源，主要應(yīng)評價企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營風(fēng)險及變動趨勢，以作出是否進行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對現(xiàn)金流量表分析，主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來支付即期股利，分析企業(yè)在未來能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權(quán)人決定其授信對象和授信額度的重要憑據(jù)

債權(quán)人通過對短期償債能力，長期償債能力分析，結(jié)合企業(yè)的盈利能力及未來獲利趨勢，判斷債權(quán)的風(fēng)險度，以作出是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)的決策。

總之，對上市公司現(xiàn)金流量的分析與應(yīng)用，是預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿帮L(fēng)險控制的重中之重，只有更好地對企業(yè)現(xiàn)金流量表的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析與應(yīng)用，才能更準確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對上市公司的現(xiàn)金流量進行財務(wù)分析，包括結(jié)構(gòu)、償債、支付能力、盈利能力及未來發(fā)展?jié)摿Φ确治?，更加有力地說明現(xiàn)金流量對于對上市公司的重要性。當然，企業(yè)要結(jié)合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎(chǔ)上，有針對性的進行分析，在分析時，除進行定量分析與定性分析外，還應(yīng)考慮社會環(huán)境變化及企業(yè)會計政策對現(xiàn)金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

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[3]張洪友.現(xiàn)金流量表――企業(yè)財務(wù)狀況的晴雨表[J].財會研究，2005（11）.

篇7

論文摘要：對務(wù)報表是對企業(yè)經(jīng)營狀況評價的主要依據(jù)?對務(wù)報表分析方法的科學(xué)與否關(guān)系到評價的準確性和客現(xiàn)性。本文系統(tǒng)地介紹了對務(wù)報表分析的內(nèi)容及方法。

一、財務(wù)報表分析的含義和目的:

財務(wù)報表是總括地反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等信息的書面文件?其內(nèi)容有兩方面:一是企業(yè)經(jīng)營成果?包括企業(yè)營業(yè)收人、成本控制和費用節(jié)省情況、利潤的多少和投資者獲得的紅利等;二是企業(yè)財務(wù)狀況的好壞?包括資金供應(yīng)、償債能力和企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ?。財?wù)報表分析又稱財務(wù)分析?以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點?采用專門方法?系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動?目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測將來?幫助利益關(guān)系集團改善決策。財務(wù)分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息?減少決策的不確定性。

企業(yè)對外的財務(wù)報表?是根據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的?對于不同的使用人?他們的分析的目的不完全相同:

投資人:為決定是否投資?分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力;為決定是否轉(zhuǎn)讓股翰?分析盈利狀況?股份變動和發(fā)展前景;為考查經(jīng)營者業(yè)績?要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和能力;為決定股利分配政策?要分析籌資狀況。

債權(quán)人:為決定是否給企業(yè)貸款?要分析貸款的報酬和風(fēng)險;為了解債務(wù)人的短期償債能力?要分析其流動狀況;為了解債務(wù)人的長期償債能力?要分析其盈利狀況;為決定是否出讓債權(quán)?要評價其價值。

經(jīng)理人員:為改善財務(wù)決策而進行財務(wù)分析?涉及的內(nèi)容最廣泛?幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有間題。政府:要通過財務(wù)分析了解企業(yè)納稅情況;遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況?職工收入和就業(yè)狀況。

分析財務(wù)報表的一般目的可以概括為:評價過去的經(jīng)營業(yè)績?衡量現(xiàn)在財務(wù)狀況?預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

二、財務(wù)報表分析的內(nèi)容

    不同的報表使用者?由于其對財務(wù)信息的需求不同?因而相應(yīng)地財務(wù)報表分析的內(nèi)容也不同。但概括起來?財務(wù)報表分析的內(nèi)容主要包括以下幾個方面:

1、資本結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金?包括從債權(quán)人借人和企業(yè)自有兩部分?是以不同的形態(tài)分配和使用。資本結(jié)構(gòu)的建立和合理與否?直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)濟實力的充實和經(jīng)營基礎(chǔ)的穩(wěn)定與否。分析資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營者、投資者或債權(quán)人都具有十分重要的意義。

2,償債能力分析

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中?為了彌補自有資金的不足?經(jīng)常通過舉債籌集部分生產(chǎn)經(jīng)營資金。因此企業(yè)經(jīng)營者通過財務(wù)報表分析?測定企業(yè)的償債能力?有利于作出正確的籌集決策。而對債權(quán)人來說?償債能力的強弱是其作出貸款決策的基本依據(jù)。

3、獲利能力分析

獲取利潤是企業(yè)的最終目的?也是投資者投資的基本目的。獲利能力的大小顯示著企業(yè)經(jīng)營管理的成敗和企業(yè)未來前景的好壞。

4、資金運用效率分析

資金利用效率的高低直接關(guān)系到企業(yè)獲利能力大小?預(yù)示著企業(yè)未來的發(fā)展前景?是企業(yè)經(jīng)營者和投資者財務(wù)報表分析的一項重要內(nèi)容。

5,財務(wù)狀況變動分析

財務(wù)狀況變動分析主要是通過財務(wù)狀況變動表或現(xiàn)金流量表的各項目的研究和評價?了解企業(yè)當期內(nèi)資金流人的數(shù)量及其渠道?資金流出的數(shù)量及其用途?期初和期末相比企業(yè)資金增加或減少了多少?是什么原因引起的?從而正確評價企業(yè)的償債能力和支付能力?為決策提供充分的依據(jù)。

6、成本費用分析

在市場經(jīng)濟條件下?產(chǎn)品的價格是市場決定的。企業(yè)如果能降低成本?減少費用?就會獲得較高的利潤?從而在市場競爭中處于有利的地位由于有關(guān)成本、費用的報表屬于企業(yè)內(nèi)部使用報表?投資者、債權(quán)人一般無法取得?因而成本費用的分析是企業(yè)經(jīng)營者財務(wù)報表分析的重要內(nèi)容。

三、財務(wù)報表分析的方法

財務(wù)報表分析的方法很多?基本方法有趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、財務(wù)指標分析、比較分析和因素分析等幾種。

1、趨勢分析法

趨勢分析法是通過觀察連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表?比較各期的有關(guān)項目金額?分析某些指標的增減變動情況?在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展趨勢?從而對未來可能出現(xiàn)的結(jié)果作出預(yù)測的一種分析方法運用趨勢分析法?報表使用者可以了解有關(guān)項目變動的基本趨勢?判斷這種趨勢是否有利并對企業(yè)的未來發(fā)展作出預(yù)測。

例如?a商場2000年1一6月份有關(guān)商品銷售資料如表所示:

根據(jù)表1數(shù)字資料?進一步計算各項目的趨勢百分比。趨勢百分比分為定比和環(huán)比兩種。(1>以1月份為基期?其余各期與基期比較?計算出趨勢百分比?即定比。表2為1一6月份的定比。

從表2可以看出?用百分比反映的變化趨勢較之用絕對數(shù)(表1)?更能說明a商場6個月來光銷售收人增長了45%?而銷售利潤則增長了67%?高于銷售收人的增長?其原因主要是銷售成本增長低于銷售收入的增長?從而影響了銷售利潤的增長。

(2>將各期項目數(shù)和前期數(shù)目相比較?計算出趨勢百分比?即環(huán)比。表3為1一6月份的環(huán)比。

從表3可以看出?銷售成本逐月增長?而且增長速度是遞增的;銷售收人雖然都在增長?但增長速度較慢?其結(jié)果是銷售利潤雖然逐月在增長?但增長速度在遞減?而且到6月份增長率僅為111%0

2、結(jié)構(gòu)分析法

所謂結(jié)構(gòu)分析法是指將財務(wù)報表中某一關(guān)鍵項目的數(shù)字作為基數(shù)(即為100%)?再計算該項目各個組成部分占總體的百分比?以分析總體構(gòu)成的變化?從而揭示出財務(wù)報表中各項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系。

仍以表1中a商場的銷售收人等項目數(shù)據(jù)為例?以銷售收入為100%?計算出其他項目的結(jié)構(gòu)百分比?如表40

從各期結(jié)構(gòu)百分比的變動情況可以看出?由于銷售成本逐期下降?導(dǎo)致產(chǎn)品利潤占銷售收人的比重逐年下降。結(jié)構(gòu)分析對于資產(chǎn)負債表和損益表的分析是很有用的。作為基數(shù)的項目?在損益表通常為產(chǎn)品銷售收入?在資產(chǎn)負債表中?通常為資產(chǎn)總額、負債總額和所有者權(quán)益總額。

3,時比分析法

對比分析法是將財務(wù)報表中的某些項目或比率與其他的相關(guān)資料對比來確定數(shù)量差異?以說明和評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成績的一種報表分析方法。按照相互對比的雙方可以分為以下幾個方面:

(1)本期的實際數(shù)據(jù)與前期(上月、上季、上年等)的數(shù)據(jù)相比較?以反映生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展狀態(tài)?考察且改進情況。

(2)本企業(yè)的數(shù)據(jù)與同行業(yè)其他企業(yè)或全行業(yè)的平均水平、先進水平相比較?以發(fā)現(xiàn)企業(yè)同先進水平的差距?找出潛力之所在。

(3)本期的實際發(fā)生數(shù)與計劃數(shù)、預(yù)算數(shù)相比較?檢查計劃完成情況?給進一步分析提供方向。

(4)期末數(shù)與期初數(shù)相比較?說明本期生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況的最新變動。

總之?通過企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的對比?可以揭示企業(yè)取得的成績和存在的差距?發(fā)現(xiàn)問題?為進一步分析原因、挖掘潛力指明方向或提供線索。

4、因素分析法

因素分析法是通過分析影響財務(wù)指標的各項因素及其對指標的影響程度?說明本期實際與計劃或基期相比較發(fā)生變動的主要原因以及各變動因素對財務(wù)指標變動的影響程度的一種分析方法。

假設(shè)b公司?有關(guān)數(shù)據(jù)如下:

權(quán)益凈利率二資產(chǎn)凈利率x權(quán)益年數(shù)

第一年14.93%二7.39%x2.02

第二年12.12%二6%x 2.02

通過分解可以看出?權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)?而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題?造成凈資產(chǎn)利率下降。

例如又可以對資產(chǎn)凈利率進行分解:

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

第一年7.39%=4.53%x 1.6304

第二年6%=3%x 2

通過分解可以看出?資產(chǎn)的使用效率提高了?但由此帶來的收益不足以抵補銷售凈利率下降造成的損失。

運用因素分析法的一般程序是?首先明確某項財務(wù)指標受哪些因素的影響;其次確定各種因素與該指標之間的數(shù)量關(guān)系?是加減關(guān)系還是乘除關(guān)系?在此基礎(chǔ)上?列成一個分析計算式;再次計算確定各種因素影響財務(wù)指標變動程度的數(shù)額。

5、比率分析法

比率分析是在同一張財務(wù)報表的不同項目或不同類別之間?或在不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間?用比率來反映它們互相之間的關(guān)系?據(jù)以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績?并找出經(jīng)營中存在的問題和解決辦法。

財務(wù)比率可以分為以下四類:

(1)變現(xiàn)能力比率?如流動比率、速動比率。

(2)資產(chǎn)管理比率?如存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等。

(3)負債比率?如資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)等。

篇8

近年來，伴隨著經(jīng)濟社會的高速發(fā)展，經(jīng)濟對外開放程度的不斷提高和居民消費理念的轉(zhuǎn)變，我國零售業(yè)市場迅速擴大，在國民經(jīng)濟中的地位和作用不斷提高。如圖1、圖2所示，2003年至2007年我國社會消費品零售總額圖中可以發(fā)現(xiàn)2004年居民消費結(jié)構(gòu)的升級促使我國全年社會消費品零售總額有了較大增長，并直至2008年增長比率不斷上升，甚至一度達到22.7%。雖然受各種國內(nèi)國際經(jīng)濟環(huán)境因素的影響，2008年之后增長速度有所下降，但從目前的發(fā)展情況來看，未來中國零售業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。

在國內(nèi)零售業(yè)市場不斷擴大的同時，由于外資零售企業(yè)進入中國市場以及國內(nèi)零售企業(yè)相互之間的競爭不斷加劇，，零售業(yè)的投資回報率卻在不斷下降。降低營運資金占用，優(yōu)化營運資金結(jié)構(gòu)，成為零售企業(yè)提升投資回報率的必然選擇。本文以我國零售業(yè)代表性上市公司蘇寧電器和國美電器為例，對零售企業(yè)營運資金結(jié)構(gòu)狀況進行分析，總結(jié)出我國零售企業(yè)營運資金管理存在的問題，并提出相應(yīng)的對策建議。

二、零售業(yè)營運資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

首先，企業(yè)的營運資金結(jié)構(gòu)狀況可以從流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和流動負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩個方面來分析。國美與蘇寧 2004―2011年間的流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)、流動負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)和負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)如表1和表2所示。

（一）流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 流動資產(chǎn)主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等項目，能直接反映一個企業(yè)發(fā)展趨勢和財務(wù)風(fēng)險及收益。從表1中可以看出，2004-2011 年間，國美電器與蘇寧電器的流動資產(chǎn)總額中，貨幣資金和存貨占了很大的比重，并且貨幣資金所占比重呈上升趨勢。研究表明，從現(xiàn)金占有率對比來看，我國零售上市公司的現(xiàn)金占有率普遍高于20%，而蘇寧電器的這一指標甚至一度超過50%。貨幣資金作為流動性最強的資產(chǎn)，其收益能力也最差，如果沒有合理利用這部分現(xiàn)金，則會加大公司的機會成本，如果能將剩余資金進行再投資，則會改善其資金管理效率，有利于整體盈利能力的提高。

（二）流動負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 流動負債項目一般包括短期銀行借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款等。從國美、蘇寧兩家企業(yè)的流動負債結(jié)構(gòu)中可以看出，應(yīng)付款項（包括應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)）的比例基本都在80%以上，甚至個別年份高達90%，成為企業(yè)負債的主體部分。而從負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，短期負債在兩家公司的債務(wù)中均占很高比重，幾乎沒有長期負債。由于短期負債需要短時間內(nèi)償付，所以也提高了財務(wù)風(fēng)險，對此，零售企業(yè)應(yīng)予以高度重視。

三、零售業(yè)營運資金管理存在的問題

（一）零售企業(yè)進入“零營運資金”甚至“負營運資金”時代 即在經(jīng)營過程中存貨和應(yīng)收款項占用的資金等于甚至小于應(yīng)付款項，從而使零售企業(yè)不需自己墊支資金到經(jīng)營活動中，甚至可以通過經(jīng)營活動融通資金。但從整個供應(yīng)鏈來看，這無疑會給供應(yīng)商的營運資金管理帶來巨大壓力，同時加大了零售企業(yè)自身的財務(wù)風(fēng)險。如何與供應(yīng)商之間保持互利共贏的合作關(guān)系，在提高營運資金利用效率和控制財務(wù)風(fēng)險之間做出適當?shù)臋?quán)衡，是每一個零售企業(yè)需要認真思考的問題。

（二）流動資產(chǎn)占用結(jié)構(gòu)不合理 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資金比重過高，持有過多貨幣資金不僅會影響盈利能力，而且如果籌資一直依賴于短期負債，勢必增加償付風(fēng)險，一旦資金周轉(zhuǎn)效率下降，可償債資金減少，就會使企業(yè)陷入財務(wù)危機。

（三）負債結(jié)構(gòu)不合理 與零售企業(yè)較低的應(yīng)收款項占用相比，零售企業(yè)的應(yīng)付款項占據(jù)了企業(yè)流動負債甚至負債總額的主體，這種狀況雖然是供應(yīng)商和零售企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位的一種客觀反映，但是，過高的應(yīng)付款比例仍然有壓榨供應(yīng)商的嫌疑，適度降低應(yīng)付款項的比例是零售企業(yè)特別是強勢零售企業(yè)應(yīng)當思考的問題。

四、零售業(yè)營運資金管理改進建議

（一）改善流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理利用貨幣資金 貨幣資金是企業(yè)進行償付的必要手段，但由于貨幣資金本身不具備獲利能力，在沒有直接盈利性的情況下就會占用成本，所以保持公司正常靈活運營的前提下如何加強對貨幣資金的控制，最大限度的充分利用剩余貨幣資金是每個零售業(yè)企業(yè)必須解決的問題。企業(yè)可以通過擴大現(xiàn)有投資、增發(fā)股利、進行交易性金融資產(chǎn)投資等方式利用剩余貨幣資金。

（二）改善流動負債結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道 企業(yè)在制定營運資金政策時，應(yīng)盡量做到流動資產(chǎn)與流動負債相匹配。一方面控制流動負債與流動資產(chǎn)之間的合理比例關(guān)系，控制過高的流動負債，另一方面，要控制流動負債中商業(yè)信用與銀行信用的合理比例，不要陷入過分依賴甚至壓榨供應(yīng)商的局面。

參考文獻：

[1]姚宏、魏海：《類金融模式研究――以國美和蘇寧為例》，《中國工業(yè)經(jīng)濟》2012年第9期

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關(guān)鍵詞：盈利能力分析；營業(yè)收入；結(jié)構(gòu)分析法；共同比利潤表

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年9月24日

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，人們越來越關(guān)心上市公司的業(yè)績，而對上市公司的業(yè)績評價也成為人們關(guān)注的重中之重。業(yè)績評價內(nèi)涵豐富，而本文僅僅以營業(yè)收入為切入點，利用指標分析法及結(jié)構(gòu)分析法等手段對峨眉山A的經(jīng)營盈利能力進行分析，力圖充分詳盡地論證峨眉山旅游股份有限公的盈利能力。

一、盈利能力分析概述

盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)在一定的收入和耗費水平下賺取利潤額的多少以及其水平的高低。獲取利潤是投資者辦企業(yè)的初衷，是企業(yè)的主要經(jīng)營目標，也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的根本保障，因此無論是企業(yè)的投資者、債權(quán)人，還是經(jīng)營管理者，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力分析在財務(wù)分析中占有重要地位。

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的利潤與營業(yè)收入、營業(yè)成本和期間費用直接相關(guān)，因此對企業(yè)盈利能力的分析主要從三個方面進行：一是對經(jīng)營活動的盈利能力進行分析，主要是計算毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率等指標并對其進行分析和評價；二是對營業(yè)收入變動情況及其原因進行分析；三是對成本費用變動情況及其原因進行分析。本文將以營業(yè)收入為基礎(chǔ)對峨眉山旅游股份有限公司進行經(jīng)營盈利能力分析。

二、以營業(yè)收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析

以營業(yè)收入為基礎(chǔ)進行盈利能力分析，是指企業(yè)利潤與營業(yè)收入進行對比，分析營業(yè)收入創(chuàng)造利潤的能力。

（一）衡量營業(yè)收入盈利能力的指標分析。衡量企業(yè)營業(yè)收入盈利能力的指標主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率等。這些指標都揭示了收入與盈利之間的關(guān)系，但又有所不同，因此財務(wù)分析的側(cè)重點也不同。本文在對峨眉山A進行盈利能力分析時，選取以下4個指標：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率，它們都是根據(jù)峨眉山A2009～2013年披露的財務(wù)報表中數(shù)據(jù)計算得來的。

1、營業(yè)毛利率。營業(yè)毛利率，又稱銷售毛利率，是指一個企業(yè)一定時期內(nèi)的毛利潤與營業(yè)收入之間的比率。峨眉山A2009～2013年的營業(yè)毛利率如表1所示。（表1）

峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%一直上升到2010年的46.86%，到2011年營業(yè)毛利率下降到44.14%，低于2009年的44.27%，2012年峨眉山A的營業(yè)毛利率有所回升達到46.80%，2013年營業(yè)毛利率又下降為43.25%，為近五年最低?？傮w來看，峨眉山A的營業(yè)毛利率相差不大，處于一個相對比較平穩(wěn)的水平，2014年的走勢如何，值得我們關(guān)注。

從2009年到2013年，峨眉山A每100元的營業(yè)收入可以創(chuàng)造四十多元的毛利潤，說明峨眉山A的初始盈利能力比較強，而且能持續(xù)保持在一個較高的水平，這也預(yù)示著峨眉山A可以通過經(jīng)營活動創(chuàng)造出相當數(shù)量的富裕資金用于對新的旅游產(chǎn)品、旅游項目的研發(fā)、推銷以及管理活動上，這也代表著峨眉山A負擔間接費用的能力較強，這有利于峨眉山A的持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展。

2、營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是指企業(yè)利潤表中的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)利潤率可以反映企業(yè)正常經(jīng)營活動的盈利能力，對于評價企業(yè)最終盈利能力具有重要意義。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)利潤率如表2所示。（表2）

峨眉山A的營業(yè)利潤率，2009年為17.05%，2010年為18.07%，2011年為19.09%，2012年為23.75%，2013年為16.49%。由此得知，峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年到2011年是一個穩(wěn)步提升的時間段，逐步開始擺脫國際金融危機的影響，到了2012年，營業(yè)利潤率有了一個大幅的提高，說明峨眉山A經(jīng)營活動的盈利能力在逐步提高，并且在2012年有一個長足的進步，但在2013年營業(yè)利潤率又有了比較大幅度的降低，為近五年最低。

2011年峨眉山A的營業(yè)毛利率相比2010年是下降的，而它的營業(yè)利潤率卻依然是上升的。再者，2012年的營業(yè)毛利率是比2010年要低的，但是2012年的營業(yè)利潤率卻是比2010年要高得多，這更從側(cè)面反映出峨眉山A正常經(jīng)營活動創(chuàng)造利潤的能力在不斷增強，這種能力的不斷增強才能讓人們對峨眉山A的盈利能力更加信服，促使人們對峨眉山A的發(fā)展前景更加看好。

3、稅前利潤率。稅前利潤率，也稱為銷售利潤率，是指企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入之間的比率。稅前利潤率經(jīng)常被政府部門用來作為考核企業(yè)盈利能力的指標。峨眉山旅游股份有限公司從2009年到2013年的稅前利潤率如表3所示。（表3）

峨眉山A的稅前利潤率，2009年為16.41%，2010年為17.65%，2011年為18.85%，2012年為23.43%，2013年為16.23%。從2009年開始到2011年，峨眉山A的稅前利潤率有了一個小幅連續(xù)的提高，而在2012年稅前利潤率的提升則更加明顯，說明峨眉山A的經(jīng)營情況有了一個相當大的改觀，而到了2013年其稅前利潤率出現(xiàn)了明顯的降低。通過比較表3和表4中的數(shù)據(jù)我們可以看出，峨眉山A的營業(yè)利潤率和稅前利潤率之間的差異不大，這說明，峨眉山A的利潤質(zhì)量比較好。

4、營業(yè)凈利率。營業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)每百元營業(yè)收入的最終盈利水平，直接影響權(quán)益投資人的投資收益，因此企業(yè)股東一般很關(guān)心這個指標。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)凈利率如表4所示。（表4）

峨眉山A的營業(yè)凈利率2009年為13.86%，2010年為14.92%，2011年為15.95%，2012年為19.85%，2013年為13.68%。從2009年開始，峨眉山A的營業(yè)凈利率逐年提高，穩(wěn)步上升，而且在2012年進步明顯，到了2013年也出現(xiàn)了較為明顯的降低。該比率的變化趨勢與營業(yè)利潤率以及稅前利潤率的變化趨勢也同樣是一致的，三者綜合在一起更加說明峨眉山A的經(jīng)營盈利能力較強，并且是穩(wěn)步提升的。再通過比較峨眉山A稅前利潤率與營業(yè)凈利率的具體數(shù)值我們發(fā)現(xiàn)，兩者差異較大，這說明峨眉山A的實際稅負比較大，應(yīng)該積極調(diào)整納稅思路，對稅收進行科學(xué)、縝密、合法的納稅籌劃，以合理地減輕稅負，從而進一步提高公司的最終盈利能力。

綜上所述，我們可以知道，峨眉山A的經(jīng)營盈利能力從2009年到2011年有一個穩(wěn)步的提高，在2012年，該公司的盈利能力有一個大的跨越提升，這是峨眉山A長期以來堅持健康經(jīng)營，科學(xué)管理的結(jié)果。而到了2013年，各項數(shù)據(jù)都有了較大幅度的降低，這是管理層應(yīng)該重點關(guān)注的問題。

（二）營業(yè)收入盈利能力的綜合分析。為了對峨眉山A進行更進一步的盈利能力分析，我們還采用了結(jié)構(gòu)分析法，編制出了峨眉山A共同比利潤表，分析各項目變動趨勢，以了解影響峨眉山A各種利潤率變動的原因。我們根據(jù)峨眉山A從2009到2013年的合并利潤表，我們編制得出了峨眉山A的共同比利潤表，計算結(jié)果如表5所示。（表5）

峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%上升到2012年的46.80%，增長率為2.53%，主要是由于營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重下降了，這一方面是由于國內(nèi)輕度通貨膨脹的存在，導(dǎo)致旅游產(chǎn)品的價格有所提高，再一方面，也說明峨眉山A在加強成本控制方面的工作取得了成效。

峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年的17.05%上升到了2012年的23.75%，增長率為6.70%，高于營業(yè)毛利率的增長幅度，這主要是因為財務(wù)費用占營業(yè)收入的比重持續(xù)降低，而且2012年銷售費用占營業(yè)收入的比重也比2009年要低，其中財務(wù)費用從2009年的3.78%下降到了2012年的0.71%，銷售費用從2009年的6.95%下降到了2012年的5.60%，這說明峨眉山A控制成本的經(jīng)營戰(zhàn)略取得初步效果，公司的管理水平也有所提高。

峨眉山A的稅前利潤率從2009年的16.41%上升到2012年的23.43%，增長率為7.02%，高于營業(yè)利潤率的增長幅度，這主要原因是峨眉山A的營業(yè)外支出占營業(yè)收入的比重從2009年的0.77%下降到了2012年的0.33%。下降幅度達到了0.44%，這是峨眉山A在支出控制方面取得的不小成績。

峨眉山A的管理費用占營業(yè)收入的比重2009年為11.96%，2010年為11.47%，2011年為11.94%，2012年為12.00%，變化不大，但比重一直較高，說明峨眉山A在管理費用控制方面有待加強，如果管理費用能夠有所降低，對公司盈利能力的改善提高將是一個大的助力。

峨眉山A的營業(yè)成本、銷售費用以及財務(wù)費用都在2013年有了較為明顯的提高，說明前4年公司存在的成本較高的這個問題并沒有得到有效地解決，它的盈利能力反而降低了，企業(yè)管理層需要在2014年投入更多的精力在內(nèi)部管理以及開源節(jié)流等方面。

三、總結(jié)

綜上所述，我們可以看出峨眉山A的經(jīng)營盈利能力不斷提高，并在2012年突飛猛進，在2012年進步明顯，這讓我們對峨眉山A的發(fā)展前景持看好的態(tài)度。而2013年盈利能力的下降又給我們提了一個醒，需要我們對峨眉山A持謹慎樂觀的態(tài)度。

總體來說，峨眉山A經(jīng)營成果的取得，取決于它很好地落實了在擴大經(jīng)營的基礎(chǔ)上控制公司支出的經(jīng)營戰(zhàn)略，成本水平有了較大幅度的降低，為公司盈利打下了堅實的基礎(chǔ)，最終達到了提高公司經(jīng)營盈利能力的目的。但是，峨眉山A控制成本費用的經(jīng)營戰(zhàn)略的實施剛剛起步，這方面的工作需要繼續(xù)加強，特別是管理費用的控制應(yīng)該作為公司以后工作的重中之重。成本控制應(yīng)該是全面的，這樣才能保證真正意義上提高企業(yè)的盈利能力。

主要參考文獻：

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篇10

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量分析；商業(yè)銀行；銀行業(yè)；金融機構(gòu)

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2013）29-0048-02

隨著我國銀行業(yè)的不斷崛起，各商業(yè)銀行為了提高自身的市場競爭力，商業(yè)銀行在財務(wù)管理及分析中做出了更多嘗試，現(xiàn)金流量分析在商業(yè)銀行中的應(yīng)用就是其創(chuàng)新的重要體現(xiàn)，該分析法在商業(yè)銀行中的應(yīng)用是銀行財務(wù)分析體系的一大突破，它與商業(yè)銀行的經(jīng)濟收益及發(fā)展具有密不可分的關(guān)系。

1 現(xiàn)金流量分析的概念

現(xiàn)金流量分析英文著稱為Cash Flow Analysis，是對現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之間的差額進行分析，差額結(jié)果稱之為現(xiàn)金凈流量，現(xiàn)金凈流量具有一定的不穩(wěn)定性，其可能為正，也可能為負，其差額值取決于相關(guān)企業(yè)的實際運營狀況，正值是指凈流入，而負值則是凈流出?，F(xiàn)金凈流量是企業(yè)在進行各類活動中其內(nèi)部實際的現(xiàn)金流量結(jié)果，在一定程度上能夠反映企業(yè)在經(jīng)營活動中的實際經(jīng)濟效益，對企業(yè)制定下一步發(fā)展計劃具有一定的導(dǎo)向性作用。對現(xiàn)金流量進行有效分析，能夠客觀清晰地看出企業(yè)固定資產(chǎn)的耗損狀況、利潤分配以及企業(yè)的投資資金狀況等，是保證企業(yè)資金正確使用的重要手段，對企業(yè)的發(fā)展具有一定的經(jīng)濟學(xué)意義。

2 現(xiàn)金流量分析在商業(yè)銀行中的應(yīng)用意義

2.1 現(xiàn)金流量分析能夠及時了解銀行現(xiàn)金變動的實際情況及原因

在現(xiàn)金流量分析之前，首先要利用現(xiàn)金流量表將銀行中某一時段中的現(xiàn)金使用狀況進行詳細記錄，在現(xiàn)金流量分析中根據(jù)現(xiàn)金流量表的記錄狀況能夠準確反映商業(yè)銀行在某一時段的現(xiàn)金變動狀況，并且可以通過現(xiàn)金的不同變化，總結(jié)出現(xiàn)金變動的原因，它能夠真實反映商業(yè)銀行的現(xiàn)金流向，哪項活動中取得資金、哪項活動中應(yīng)用資金都能夠從現(xiàn)金流量表中反映出來，這樣一來，銀行相關(guān)人員就能夠及時了解自身商業(yè)銀行現(xiàn)今變動的實際情況，對于不合理的現(xiàn)金使用就可以制定相應(yīng)的解決對策。

2.2 現(xiàn)金流量分析能夠客觀體現(xiàn)商業(yè)銀行的償債能力

僅僅從銀行在某一時段活動中獲取的經(jīng)濟利益無法估量商業(yè)銀行的償債能力，原因在于銀行利潤表上所反映的經(jīng)營業(yè)績并不能真實客觀地反映商業(yè)銀行的行為能力，其內(nèi)部財務(wù)部門會由于其他原因無法如期償還債務(wù)，這樣就會造成銀行利潤表與實際現(xiàn)金實際狀況出現(xiàn)偏差，從而對商業(yè)銀行的償還能力做出誤判，然而現(xiàn)金流量分析的應(yīng)用打破了這一局限，其能夠真實客觀地反映一個商業(yè)銀行所具備的償債能力，能夠?qū)ι虡I(yè)銀行內(nèi)部運營及現(xiàn)金流動有一個清晰了解，有助于商業(yè)銀行制定行之有效的策略，提高現(xiàn)金利用率，為自身創(chuàng)造更大化的經(jīng)濟效益。

2.3 現(xiàn)金流量分析能夠準確判斷銀行獲取現(xiàn)金的能力

現(xiàn)金流量分析在商業(yè)銀行現(xiàn)金使用中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，它是提高銀行收益的重要手段，通過現(xiàn)金流量表能夠直觀分析出銀行在經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的凈利潤以及現(xiàn)金流量差異，找出存在差異的原因，從而使商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)投資中準確判斷投資金額，這樣一來不僅能夠準確判斷銀行獲取現(xiàn)金的能力，還能夠在一定程度上提高商業(yè)銀行獲取現(xiàn)金的能力。

2.4 現(xiàn)金流量分析能夠準確評價銀行盈利質(zhì)量

目前很多商業(yè)銀行都沒有制定完善的盈利評價體系，嚴重影響了銀行內(nèi)部人員對本行的及時了解，不僅如此，一些商業(yè)銀行財務(wù)管理還不夠健全，財務(wù)工作中只是對銀行現(xiàn)金流向做了簡單的記錄，并沒有對其進行具體分析，其結(jié)果并不可能客觀反映商業(yè)銀行現(xiàn)金狀況，而現(xiàn)金流量分析正彌補了這一缺陷，它能夠準確評價銀行盈利質(zhì)量，對銀行現(xiàn)金流向能夠準確定位，是確保商業(yè)銀行現(xiàn)金有效利用的重要手段。

3 現(xiàn)金流量分析在商業(yè)銀行中的常用分析方法

現(xiàn)金流量分析具有較強的功能性，現(xiàn)如今已經(jīng)被諸多商業(yè)銀行所應(yīng)用，它能夠準確判斷商業(yè)銀行在經(jīng)營活動中的現(xiàn)金動向，對商業(yè)銀行的現(xiàn)金使用及發(fā)展具有重要影響及意義，針對商業(yè)銀行的不同情況，需要運行不同的分析方法，以下是筆者針對現(xiàn)金流量分析在商業(yè)銀行中的常用方法進行了分析：

3.1 常規(guī)分析法

商業(yè)銀行經(jīng)常出現(xiàn)收入高而實際收錄現(xiàn)金量卻很低的狀況，這是由于一些業(yè)務(wù)在現(xiàn)金收錄中存在拖欠現(xiàn)象，這一現(xiàn)象嚴重影響了商業(yè)銀行相關(guān)人員對現(xiàn)金使用的理性判斷，之所以出現(xiàn)收入高而實際收錄現(xiàn)金低的狀況是因為商業(yè)銀行在產(chǎn)品銷售活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金沒有及時收回，使現(xiàn)金資源大量外流，這樣一來就會導(dǎo)致記錄現(xiàn)金量與實際現(xiàn)金量的差距。這一狀況充分說明了商業(yè)銀行在現(xiàn)金流量管理方面較為薄弱，那么銀行相關(guān)人員就能夠針對該問題做出相應(yīng)調(diào)整，找出行之有效的解決對策。

在對商業(yè)銀行的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量判斷時，若經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，那么就表明該銀行本身的適應(yīng)力較強，具有一定的實力。商業(yè)銀行在經(jīng)營活動中對現(xiàn)金流量及時回收，在滿足經(jīng)營活動現(xiàn)金需要的同時還能夠為以后的投資項目提供充足的資金。另外在對投資活動進行分析時，若投資現(xiàn)金量達到該商業(yè)銀行總資產(chǎn)的20%或者是20%以上，那么其對企業(yè)能夠產(chǎn)生一定的影響，對其進行分析評估時應(yīng)該選用權(quán)益法核算，對其進行精確核算在一定程度上能夠提高投資的科學(xué)性。

3.2 結(jié)構(gòu)分析法

結(jié)構(gòu)分析法中可分為三種結(jié)構(gòu)分析，分別為流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)又分為內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)與總流入結(jié)構(gòu)，總流入結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行進行各類經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量與準備活動中現(xiàn)金流入量在現(xiàn)今總流入量所占比重，而內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)則指的是銀行在各類活動中的現(xiàn)金流入比例狀況。如果商業(yè)銀行在銷售活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量明顯高于其他活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量，那么說明該銀行具有較強的經(jīng)營能力，經(jīng)營狀況比較好。根據(jù)商業(yè)銀行在經(jīng)營活動中構(gòu)建的流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)及現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)形勢可以在一定程度上判斷該銀行的償債能力，一般情況下流入結(jié)構(gòu)中，其經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入比例在總現(xiàn)金流入量中占據(jù)比例越高越好，說明該銀行具有一定的經(jīng)營能力，相對的非銀行經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量所占比重則越少越好。若現(xiàn)金凈流量不小于0，則表示該銀行具備較強的償債能力。

3.3 比率分析法

商業(yè)銀行運用現(xiàn)金流量分析中的比率分析時需要對兩個方面進行分析：首先是現(xiàn)金流動性分析，流動性意思是銀行資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，這也是判斷銀行償債能力的重要因素之一，一般在分析時都是通過現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金債務(wù)總額比及現(xiàn)金流動負債比等三者進行比較，現(xiàn)金到期債務(wù)比率越大，其償債能力越強，現(xiàn)金債務(wù)總額比越高，則說明其承擔銀行債務(wù)的能力越大，同時也表明其在經(jīng)營活動中出現(xiàn)破產(chǎn)的機率很小。其次是盈利能力分析，保持商業(yè)銀行的盈利能力能夠確保商業(yè)銀行的正常運行，有利于商業(yè)銀行的長遠發(fā)展，在對商業(yè)銀行盈利能力進行分析時需要考慮銷售現(xiàn)金比率及每股營業(yè)現(xiàn)金流量，通過這兩者的現(xiàn)金使用狀況對其盈利能力進行分析，比率越高，則說明商業(yè)銀行支付股利的能力越強。

4 結(jié)語

現(xiàn)金流量分析是財務(wù)分析體系的重要組成部分，它在商業(yè)銀行中得到了廣泛應(yīng)用，商業(yè)銀行進行經(jīng)營活動中利用現(xiàn)金流量分析能夠準確判斷現(xiàn)金使用及投資的合理性及科學(xué)性，并能夠客觀判斷商業(yè)銀行本身所具備的經(jīng)營能力及償債能力，在一定意義上能夠為銀行提供正確的發(fā)展方向，對商業(yè)銀行的發(fā)展具有積極影響。

參考文獻

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