導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念界定：

Sheldon首次提出了企業(yè)所要履行的各類社會(huì)責(zé)任（包括道德因素）需要與企業(yè)經(jīng)營(yíng)服務(wù)范圍內(nèi)滿足需求的責(zé)任聯(lián)系在一起；Bowen認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)社會(huì)目標(biāo)和責(zé)任所采取的行動(dòng)和義務(wù)；Davis and Blomstrom提出企業(yè)追求利潤(rùn)同時(shí)有義務(wù)增進(jìn)社會(huì)整體福利。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任的維度研究：

溫素彬和方苑將企業(yè)社會(huì)責(zé)任劃分為貨幣資本、人力資本和社會(huì)資本三個(gè)方面；張?zhí)m霞等從股東、員工、供應(yīng)商、債權(quán)人和政府五個(gè)方面研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任。Carroll綜合了學(xué)者們的觀點(diǎn)，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任定義為一定時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)、法律和慈善等方面期望效益的總和，企業(yè)應(yīng)當(dāng)履行其社會(huì)責(zé)任，即在創(chuàng)造利潤(rùn)、提高財(cái)務(wù)績(jī)效的同時(shí)承擔(dān)起對(duì)股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、員工和國(guó)家的責(zé)任。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的研究有三類觀點(diǎn)：一是正相關(guān)關(guān)系。Aupperle et al.依據(jù)利益相關(guān)者理論，發(fā)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能夠顯著提高財(cái)務(wù)績(jī)效。張兆國(guó)等采用系統(tǒng)GMM方法對(duì)中國(guó)滬市A股上市公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行探究，結(jié)果顯著相關(guān)。徐光華和張瑞系統(tǒng)分析了利益相關(guān)者理論的演進(jìn)過(guò)程并建立了相關(guān)模型，證明企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效顯著正相關(guān)。二是負(fù)相關(guān)關(guān)系。>>>>>評(píng)審專家吐槽博士畢業(yè)論文：作者應(yīng)該回爐深造

Yuhei et al.以ROA和Tobin’s Q為財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)對(duì)四大旅游相關(guān)行業(yè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，認(rèn)為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任不能提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。李正以上海證券交易所2003年521家上市公司為樣本對(duì)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能否提高財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行研究，結(jié)果顯示負(fù)相關(guān)。三是無(wú)相關(guān)關(guān)系。Makni et al.以加拿大179家企業(yè)為研究對(duì)象，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效不相關(guān)。Mcwilliams et al.用KID指數(shù)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，證實(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)性。陳玉清等以A股上市企業(yè)為研究對(duì)象對(duì)16個(gè)行業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行探討，發(fā)現(xiàn)兩者相關(guān)性不顯著。張川等以ROA為財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)對(duì)2007-2011年中國(guó)化工行業(yè)上市公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效不相關(guān)。

導(dǎo)致上述三類觀點(diǎn)差異的主要原因是：

(1) 企業(yè)社會(huì)責(zé)任范圍的界定不同；

(2) 企業(yè)社會(huì)責(zé)任的量化方法不同；

篇2

風(fēng)險(xiǎn)的定義是一個(gè)極具廣泛而又深刻的含義，早在 1955年，A. H. Mowbray 等研究定義為“風(fēng)險(xiǎn)就是不確定”；

要想準(zhǔn)確把握風(fēng)險(xiǎn)的概念，我認(rèn)為必須從這幾個(gè)角度出發(fā)：

①辨別清楚風(fēng)險(xiǎn)與危險(xiǎn)的區(qū)別。風(fēng)險(xiǎn)主要和人或組織的行為有關(guān)，而危險(xiǎn)則不是；

②把握風(fēng)險(xiǎn)的成因。風(fēng)險(xiǎn)主要是客觀引起的，客觀條件的發(fā)生和發(fā)展雖然人們無(wú)法控制，但可以認(rèn)識(shí)和掌握其規(guī)律性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制起到重要作用；

③風(fēng)險(xiǎn)是可能的結(jié)果與目標(biāo)所發(fā)生的背離，不同的誘發(fā)因素，背離程度不同，在實(shí)際工程中要具體情況具體對(duì)待；>>>>>會(huì)計(jì)博士畢業(yè)論文寫作難點(diǎn)怎么攻克

④風(fēng)險(xiǎn)負(fù)偏離與正偏離，大多學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)偏離研究居多，正偏離研究居少，但它屬于風(fēng)險(xiǎn)收益的范疇，所以也要予以重視，鼓勵(lì)人們勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲得收益。

1983 年，日本學(xué)者武井勛在其著作《風(fēng)險(xiǎn)理論》中，提出風(fēng)險(xiǎn)定義具有的三要素：

①風(fēng)險(xiǎn)與不確定性有差異。

②風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。

③風(fēng)險(xiǎn)可以被測(cè)算。在此基礎(chǔ)上風(fēng)險(xiǎn)的新定義為:“風(fēng)險(xiǎn)是在特定環(huán)境和特定時(shí)期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化” ；

篇3

張先治教授睿智求索，逐步形成了其獨(dú)具特色的以經(jīng)濟(jì)效益為研究中心，以公司理財(cái)為研究方向，以會(huì)計(jì)信息為研究基礎(chǔ)，以國(guó)有企業(yè)改革為研究對(duì)象，以財(cái)務(wù)分析、資本經(jīng)營(yíng)和管理控制為研究重點(diǎn)的完整學(xué)術(shù)思想體系。他先后公開(kāi)發(fā)表學(xué)術(shù)論文二百余篇，其中國(guó)家級(jí)50余篇；出版專著10部、教材20多部；承擔(dān)包括國(guó)家最高級(jí)別的科研項(xiàng)目――“國(guó)家社科基金”和“國(guó)家自然科學(xué)基金”在內(nèi)的各級(jí)科研項(xiàng)目近20項(xiàng)，獲國(guó)家級(jí)和省部級(jí)科研成果獎(jiǎng)20余項(xiàng)。特別是，在2005年遼寧省第九屆哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)（首屆政府獎(jiǎng)）評(píng)選中，他的著作《內(nèi)部管理控制論》獲由遼寧省政府頒發(fā)的“優(yōu)秀著作一等獎(jiǎng)”；2006年，該著作再獲教育部頒發(fā)的“第四屆人文社科優(yōu)秀著作三等獎(jiǎng)”。

在理論研究的同時(shí)，張先治教授還特別注重將研究成果與生產(chǎn)和管理實(shí)踐緊密結(jié)合，深入分析和論證東北老工業(yè)基地建設(shè)和國(guó)有企業(yè)改制問(wèn)題，其在國(guó)有企業(yè)改制、國(guó)有資本管理、監(jiān)督與營(yíng)運(yùn)機(jī)制研究、國(guó)有資本保值增值研究等領(lǐng)域的研究成果產(chǎn)生了巨大的社會(huì)效益和影響。如近期由他主持的國(guó)家社科基金“國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度研究”（2006年）、遼寧省重大決策項(xiàng)目“國(guó)有企業(yè)股份制改造政策與措施研究”（2007年），以及大連市軟科學(xué)項(xiàng)目“大連市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)政策與策略研究”（2008年）等，均緊密結(jié)合中國(guó)改革與開(kāi)放的環(huán)境與需要，為國(guó)家制定政策及指導(dǎo)國(guó)有企業(yè)改革起到重要參謀作用，其研究成果受到各級(jí)有關(guān)部門和領(lǐng)導(dǎo)的高度重視。特別是，國(guó)家社科基金“國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度研究”的研究報(bào)告被撰寫成“成果簡(jiǎn)報(bào)”，報(bào)送國(guó)家重要決策部門領(lǐng)導(dǎo)審閱。此外，他在管理控制、預(yù)算控制和財(cái)務(wù)分析等領(lǐng)域的研究成果已經(jīng)被一汽大柴、沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)、大連億達(dá)集團(tuán)、大連創(chuàng)新集團(tuán)等企業(yè)所采納，轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，為這些企業(yè)的現(xiàn)代化管理保駕護(hù)航。

從事教育工作20多年來(lái)，張先治教授不斷創(chuàng)新教學(xué)理念，改革教學(xué)方法。他所帶領(lǐng)的財(cái)務(wù)分析課程組在創(chuàng)建精品課中成績(jī)顯著，2004年，財(cái)務(wù)分析課程被遼寧省教育廳評(píng)為“省級(jí)精品課”，同年，又被教育部評(píng)為“國(guó)家級(jí)精品課”，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣和學(xué)習(xí)。“全方位、立體化財(cái)務(wù)分析教學(xué)資源系統(tǒng)”這一教學(xué)成果2004年被評(píng)為遼寧省優(yōu)秀教學(xué)成果一等獎(jiǎng)；2005年，獲教育部“國(guó)家優(yōu)秀教學(xué)成果二等獎(jiǎng)”。在培養(yǎng)研究生方面，他以研究工作室為單位，采用基于導(dǎo)師制的項(xiàng)目教學(xué)法培養(yǎng)學(xué)生。他還著手組建了資料信息庫(kù)，編寫會(huì)計(jì)研究動(dòng)態(tài)，供研究生學(xué)習(xí)使用。教學(xué)改革與教學(xué)方法的創(chuàng)新取得很好成效，幾年來(lái)，一大批博士、碩士在他的指導(dǎo)下以優(yōu)異的成績(jī)畢業(yè)。2003年，首屆國(guó)家楊紀(jì)琬獎(jiǎng)學(xué)金評(píng)選中，他指導(dǎo)的碩士研究生畢業(yè)論文獲優(yōu)秀論文獎(jiǎng)，同時(shí)，張先治教授榮獲指導(dǎo)教師獎(jiǎng)。2005年，他指導(dǎo)的博士研究生畢業(yè)論文獲得楊紀(jì)琬獎(jiǎng)學(xué)金優(yōu)秀博士論文獎(jiǎng)。

張先治教授作為負(fù)責(zé)科研的副院長(zhǎng)，先后籌劃和組織了首屆中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)博士生聯(lián)誼會(huì)、中國(guó)中青年財(cái)務(wù)成本研討會(huì)、中國(guó)會(huì)計(jì)教授會(huì)、全國(guó)部分高校實(shí)證會(huì)計(jì)研討班、全國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)研究生導(dǎo)師聯(lián)誼會(huì)、東北暨內(nèi)蒙古高校會(huì)計(jì)學(xué)教師聯(lián)合會(huì)、審計(jì)理論與實(shí)務(wù)國(guó)際論壇、中國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)年會(huì)、中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)信息化年會(huì)等大型學(xué)術(shù)交流會(huì)議及活動(dòng)，他還積極與美國(guó)、加拿大等國(guó)家及香港和臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)行合作研究并組織青年教師參加學(xué)術(shù)會(huì)議。這些活動(dòng)的開(kāi)展，為全國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)科的科研交流提供了重要平臺(tái)，對(duì)促進(jìn)中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)發(fā)展，提高會(huì)計(jì)科研水平做出了重要貢獻(xiàn)。

篇4

1997年鄧亞萍退役，以英語(yǔ)專業(yè)本科生身份進(jìn)入清華大學(xué)學(xué)習(xí)。第一堂課英語(yǔ)老師問(wèn)她：“你的英語(yǔ)水平是什么程度?”鄧亞萍囁嚅道：“我能寫出26個(gè)英文字母?！痹谫M(fèi)了九牛二虎之力后，總算寫出了有些是大寫，有些是小寫的26個(gè)字母，她不好意思地對(duì)老師說(shuō)：“我現(xiàn)在也只有這個(gè)水平了，不過(guò)請(qǐng)老師放心，我一定會(huì)努力，也會(huì)趕上其他同學(xué)的!”

在當(dāng)天的日記中她寫道：“現(xiàn)在我是清華大學(xué)最差的學(xué)生，但我相信，過(guò)不了多久，我會(huì)成為清華最優(yōu)秀的學(xué)生?！?/p>

但對(duì)于只上過(guò)小學(xué)二年級(jí)的鄧亞萍來(lái)說(shuō)，要想成為一名合格的大學(xué)生談何容易?讀書的清苦和孤獨(dú)，雖然不同于球場(chǎng)的折磨，但面對(duì)天書般的英文單詞，她需付出比別人多幾倍的辛勞。以至后來(lái)每天清晨起床，她都會(huì)發(fā)現(xiàn)枕頭上掉下大把大把的頭發(fā)。

后來(lái)她在回憶這段生活時(shí)說(shuō)：“上學(xué)和打球完全是兩碼事，為了趕上課程，就拼命地學(xué)，導(dǎo)致睡眠不足，上課總是犯困，眼睛老也睜不開(kāi)，恨不得用根棍棍把眼皮撐起來(lái)。在打球時(shí)，兩眼視力都是1.5，畢業(yè)時(shí)，一只眼已下降為0.6了。”

鄧亞萍不僅以優(yōu)異成績(jī)獲得清華大學(xué)英語(yǔ)學(xué)士學(xué)位，后來(lái)還獲得英國(guó)諾丁漢大學(xué)碩士學(xué)位。

一次，鄧亞萍回清華看望英語(yǔ)老師，老師對(duì)她說(shuō)：“按你現(xiàn)在的英語(yǔ)水平已算很不錯(cuò)，但作為一名奧委會(huì)委員，還需進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)的語(yǔ)言環(huán)境決定你在英語(yǔ)水平上不會(huì)有大提高，我看還得再把你扔出去一回，去劍橋大學(xué)讀博士!”

上劍橋大學(xué)是鄧亞萍做夢(mèng)也沒(méi)有夢(mèng)過(guò)的，老師的話禁不住讓她心潮起伏，她要先去劍橋大學(xué)實(shí)地感受一下。

鄧亞萍首次踏上劍橋城時(shí)，恰逢劍橋大學(xué)舉行畢業(yè)典禮，全城街道擠滿了熙熙攘攘衣冠楚楚的人，他們是劍橋的畢業(yè)生和慶賀的親朋好友。不論男女畢業(yè)生，一律都是白襯衣、黑皮鞋，本科生披著白色的羽毛，博士們則是披著大紅色的呢子。當(dāng)校長(zhǎng)宣布畢業(yè)典禮開(kāi)始后，劍橋城里所有教堂的鐘聲同時(shí)響起，熱鬧的街道霎時(shí)莊嚴(yán)肅穆。鄧亞萍被眼下的場(chǎng)面深深打動(dòng)，她足足看了一個(gè)鐘頭，對(duì)這些驕子們充滿了羨慕，自己心中上劍橋讀博的火焰也騰騰燃燒起來(lái)。

鄧亞萍拿著清華老師的推薦信，迫不及待地拜見(jiàn)了劍橋大學(xué)校長(zhǎng)艾莉森?理查德，把讀博的想法和盤托出。理查德對(duì)她說(shuō)：“劍橋只招收最優(yōu)秀的學(xué)生。雖然你是世界頂尖級(jí)人物，但學(xué)術(shù)背景一定要過(guò)硬。當(dāng)然，我們還會(huì)考慮別的因素，比如推薦信、個(gè)人求學(xué)計(jì)劃、面試表現(xiàn)等等。如果能讓薩馬蘭奇給你寫封推薦信，那當(dāng)然再好不過(guò)。”

鄧亞萍覺(jué)得，讓薩馬蘭奇寫封信不算什么難事。但令鄧亞萍意外的是，薩馬蘭奇并不支持她上劍橋，對(duì)她說(shuō)：“你已擁有了兩個(gè)學(xué)位，應(yīng)該馬上回國(guó)效力，而不是讀什么劍橋博士。”

她誠(chéng)懇地對(duì)薩馬蘭奇說(shuō)：“請(qǐng)您放心，即使我讀完劍橋博士，也絕對(duì)要回到我的祖國(guó)去，我之所以要上劍橋，是為了以后更好地為我的祖國(guó)效力?！?/p>

薩馬蘭奇被鄧亞萍的誠(chéng)懇和決心所打動(dòng)，為她寫了上劍橋的推薦信。

這是一次難得的機(jī)會(huì)。又是一個(gè)艱難的起步。最初幾個(gè)月，鄧亞萍很難適應(yīng)劍橋的環(huán)境，總有一種“云山霧罩”的感覺(jué)。她買了一輛自行車，第一天，讓房東領(lǐng)自己從出租地到學(xué)校走了一遍，第二天卻怎么也找不到路了，只好邊走邊問(wèn)路到了學(xué)校，但還是遲到了，受到老師的嚴(yán)厲批評(píng)，讓她很是窘迫。

鄧亞萍拿出打球時(shí)不服輸?shù)膭蓬^玩命地學(xué)習(xí)。把研究方向定位于“2008奧運(yùn)會(huì)對(duì)當(dāng)代中國(guó)的影響”。2004年春節(jié)，她為了趕寫劍橋大學(xué)博士論文，放棄了與親人團(tuán)聚的機(jī)會(huì)。買來(lái)一堆速凍餃子，伴她度過(guò)了假日。朋友們勸她：“你得到了那么多令人羨慕的榮譽(yù)，不攻讀劍橋博士學(xué)位，以后照樣可以生活得不錯(cuò)，即使讀學(xué)位也不必和自己較真兒，找個(gè)‘’寫論文不也能過(guò)關(guān)嗎?”但她說(shuō)：“在你們眼里，我純粹是自討苦吃，我讀博絕不是為了‘鍍金’，我既然上了劍橋，就絕不投機(jī)取巧走捷徑，更不會(huì)弄虛作假!我盼望著那一刻，當(dāng)我戴上劍橋博士帽時(shí)，劍橋大學(xué)城里所有教堂的鐘聲都為我響起來(lái)!”

2008年11月29日，當(dāng)劍橋大學(xué)校長(zhǎng)理查德在學(xué)校禮堂前的草坪上親自授予鄧亞萍經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，并為她戴上劍橋博士帽時(shí)，劍橋大學(xué)城內(nèi)所有教堂的鐘聲頓時(shí)響起來(lái)，在丈夫林志剛和兩歲的兒子林瀚銘以及當(dāng)?shù)嘏笥训呐惆橄?，鄧亞萍按照劍橋的古老傳統(tǒng)完成了全部?jī)x式。那一刻，她淚流滿面，哽咽著說(shuō)：“在經(jīng)歷了11年的艱辛后，今天終于圓了劍橋博士的夢(mèng)，激動(dòng)的心情絕不亞于奪得奧運(yùn)會(huì)的金牌?！?/p>

日前，鄧亞萍應(yīng)邀參加央視《詠樂(lè)匯》的訪談節(jié)目，有觀眾問(wèn)她：“你是劍橋大學(xué)建校800年以來(lái)唯一一個(gè)擁有世界冠軍頭銜的博士，支撐你實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的力量是什么?”

篇5

綜上所述，作為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，民族企業(yè)的發(fā)展壯大既是一個(gè)關(guān)系到企業(yè)興衰成敗的緊迫實(shí)際問(wèn)題，又是一個(gè)關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行和發(fā)展，需要學(xué)術(shù)界認(rèn)真分析和嚴(yán)肅回答的重大理論課題。在研究這一課題之前，我們首先應(yīng)該對(duì)民族企業(yè)和跨國(guó)公司之間競(jìng)爭(zhēng)的研究做一下回顧。

一、 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述

1． 從跨國(guó)公司的角度研究市場(chǎng)進(jìn)入和競(jìng)爭(zhēng)策略。西方學(xué)者一般用跨國(guó)投資理論來(lái)分析跨國(guó)公司的對(duì)外投資動(dòng)機(jī)。其中比較著名的主要有：1960年，美國(guó)麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士斯蒂芬·海默在其博士論文《民族廠商的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：一項(xiàng)對(duì)外直接投資的研究》提出跨國(guó)公司是市場(chǎng)不完全性的產(chǎn)物，他以市場(chǎng)的不完全性作為理論前提，將產(chǎn)業(yè)組織理論中的壟斷原理用于對(duì)跨國(guó)公司行為的分析，形成了壟斷優(yōu)勢(shì)理論。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)則在1968年他的論文《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易》中提出了獨(dú)具特色的產(chǎn)品生命周期理論。鄧寧在綜合以往的理論基礎(chǔ)上提出國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，解決了以往理論的片面性，更系統(tǒng)地闡述跨國(guó)公司對(duì)外投資的動(dòng)因和條件，在西方國(guó)際投資理論界影響很大，被稱為“通論”。但折衷理論只適宜于解釋規(guī)模大的跨國(guó)企業(yè)，而不適宜于解釋中小跨國(guó)投資企業(yè)。為了解決這一問(wèn)題，日本一橋大學(xué)教授小島清（Kiyoshi Kojima）根據(jù)日本對(duì)外投資的特點(diǎn)，創(chuàng)立了“小島清模式”，是一種從企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)態(tài)變遷角度來(lái)解釋日本企業(yè)國(guó)外直接投資的理論，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度闡述國(guó)際直接投資的理論。

2． 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回顧。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化和全球化進(jìn)程，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境、中國(guó)企業(yè)以及在華跨國(guó)公司的研究，20世紀(jì)90年代以來(lái)受到更多關(guān)注，包括各種實(shí)證研究，例如對(duì)管制條件下的環(huán)境及其對(duì)戰(zhàn)略形成的影響，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家的市場(chǎng)環(huán)境特點(diǎn)，文化比較以及跨文化管理以及許多特殊的環(huán)境因素都有探討。

上述文獻(xiàn)主要從不同的角度來(lái)研究民族企業(yè)與跨國(guó)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，沒(méi)能就特定市場(chǎng)環(huán)境對(duì)產(chǎn)業(yè)中企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的影響進(jìn)行詳細(xì)闡述。脫離中國(guó)的特定背景和環(huán)境來(lái)談企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是沒(méi)有意義的。因此，本文在分析民族企業(yè)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)之前先引入了一個(gè)前提的分析——即中國(guó)民族企業(yè)跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的不對(duì)稱性。本文接下來(lái)的內(nèi)容都是在這一前提下展開(kāi)的。在分析民族企業(yè)跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)之前我們首先對(duì)這種不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行定義和描述。

二、 中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不對(duì)稱性

中國(guó)民族企業(yè)在本土面臨著與世界級(jí)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)民族企業(yè)也采取種種措施提升競(jìng)爭(zhēng)能力，求得生存與發(fā)展，展開(kāi)與跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)。也就是說(shuō)，中國(guó)企業(yè)要在同世界級(jí)企業(yè)博弈中培育能力、持續(xù)成長(zhǎng)。這一過(guò)程自然離不開(kāi)中國(guó)這一大的背景，民族企業(yè)在與跨國(guó)公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)所面對(duì)的內(nèi)外部條件是不一致的，也就引出了不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)的概念。不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)是源于生物學(xué)的概念，是指在兩個(gè)物種之間競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，如果一方的繁衍速度和能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)另一方，這樣，這一個(gè)物種就會(huì)很快占領(lǐng)另一物種的生存空間，直至將其淘汰。這種競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程就叫不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)。將這一概念引入到企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，我們就可以將不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)定義為：當(dāng)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)的某一方面或幾方面實(shí)力相差懸殊的時(shí)候，我們就可以將這種競(jìng)爭(zhēng)成為不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)。然后我們將這一概念引入到民族企業(yè)與跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)民族企業(yè)和跨國(guó)公司面對(duì)著大量的不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，具體說(shuō)來(lái)，這主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1． 生產(chǎn)成本的不對(duì)稱。

第一方面是勞動(dòng)力成本（包括自然資源）的不對(duì)稱。我國(guó)是世界上人口最多的國(guó)家，勞動(dòng)力數(shù)量也是世界第一位，隨著人口總量不斷增長(zhǎng)，勞動(dòng)參與率提高、勞動(dòng)力總量呈逐步上升趨勢(shì)。比較優(yōu)勢(shì)理論指出，盡管一國(guó)在所有產(chǎn)品上勞動(dòng)生產(chǎn)率都比較低，但仍可以通過(guò)生產(chǎn)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品而獲利。資源稟賦理論進(jìn)一步認(rèn)為，由于各國(guó)所擁有的資源是不同的，各國(guó)生產(chǎn)相對(duì)密集地使用其較充裕的生產(chǎn)要素的產(chǎn)品時(shí)具有比較優(yōu)勢(shì)，可以獲得比較利益。按照上述理論，雖然在許多行業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率不高，但仍應(yīng)該在勞動(dòng)密集型產(chǎn)品或勞動(dòng)密集環(huán)節(jié)上積極地利用豐富而廉價(jià)的勞動(dòng)力，這是任何國(guó)家的企業(yè)都無(wú)法與之相比的優(yōu)勢(shì)。

另一方面是規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的生產(chǎn)成本（包括運(yùn)營(yíng)成本）不對(duì)稱。借助全球化鏈條，跨國(guó)公司能進(jìn)一步營(yíng)造類似于他們本土的商業(yè)環(huán)境，他們?cè)谏虡I(yè)價(jià)值鏈上互為客戶，并通過(guò)重新整合供應(yīng)商與銷售渠道的縱向聯(lián)系直接獲取低成本優(yōu)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)的民族企業(yè)由于相對(duì)規(guī)模較小，全球配置資源的能力較弱，因此在這方面會(huì)造成生產(chǎn)成本較高。此外，跨國(guó)公司可以獲得有保證的質(zhì)量高而且成本低的原材料、零部件和其他投入以及低成本融資。在生產(chǎn)過(guò)程中，采用先進(jìn)的高效率的生產(chǎn)工藝技術(shù)與機(jī)器設(shè)備，從而大大降低單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

轉(zhuǎn)貼于

2． 技術(shù)水平的不對(duì)稱。這不僅體現(xiàn)在外資企業(yè)擁有先進(jìn)的并在法律上享有壟斷特權(quán)的技術(shù)，當(dāng)?shù)孛褡迤髽I(yè)無(wú)法與之相比；而且，還體現(xiàn)在這兩類企業(yè)的動(dòng)態(tài)技術(shù)來(lái)源上，發(fā)展中國(guó)家民族企業(yè)在縮小與外資企業(yè)之間巨大的技術(shù)差距方面也存在著極大的劣勢(shì)，因?yàn)橥赓Y企業(yè)不但具備較強(qiáng)的研究與開(kāi)發(fā)功能，而且還可以從其所屬總公司的研究開(kāi)發(fā)基地獲取先進(jìn)技術(shù)，而發(fā)展中國(guó)家民族企業(yè)大都不具備研究與開(kāi)發(fā)能力，并且在技術(shù)引進(jìn)中還可能受到差別性對(duì)待。

3． 中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱。波特認(rèn)為：不管任何公司，其為服務(wù)于某一細(xì)分市場(chǎng)設(shè)計(jì)的價(jià)值鏈對(duì)另一細(xì)分市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不可能是最優(yōu)的，如果再同時(shí)為兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)服務(wù)則會(huì)損害其服務(wù)于其中任一市場(chǎng)的能力，從而產(chǎn)生折衷成本?？鐕?guó)公司不可能覆蓋整體市場(chǎng)的方方面面，即使全面涉及，也不可能絕對(duì)占優(yōu)。

一般情況下，企業(yè)的投資、生產(chǎn)、營(yíng)銷主要是根據(jù)對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)需求情況的理解和分析作出的。這種以目標(biāo)市場(chǎng)需求為基本出發(fā)點(diǎn)而發(fā)展起來(lái)的生產(chǎn)方式、組織形式、營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)是否有利于建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要取決于企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)需求狀況的分析。中國(guó)由于幅員遼闊、文化差異大、收入水平不均等情況形成了獨(dú)特的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。因?yàn)椴煌瑓^(qū)域的消費(fèi)者的規(guī)模、購(gòu)買力不盡相同，消費(fèi)者偏好也不相同，企業(yè)應(yīng)該設(shè)計(jì)適合不同區(qū)域的營(yíng)銷策略。

4． 品牌優(yōu)勢(shì)的不對(duì)稱。大量成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)的核心能力往往要通過(guò)品牌優(yōu)勢(shì)來(lái)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。綜觀全球500強(qiáng)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，人們不難看出，品牌效應(yīng)為500強(qiáng)企業(yè)的迅速發(fā)展起到了推波助瀾的作用，而500強(qiáng)企業(yè)規(guī)模和效益的提高有進(jìn)一步提升了其品牌的知名度，提升了企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，增強(qiáng)了企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。品牌產(chǎn)品和服務(wù)是企業(yè)生存和發(fā)展的資本，是比金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、技術(shù)資本更為重要的核心資本。

中國(guó)企業(yè)由于參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)間不長(zhǎng)，起步較晚，對(duì)品牌的培育重視不夠，品牌效應(yīng)不明顯，品牌知名度不高，與西方企業(yè)相比差距很大，與全球500強(qiáng)的品牌影響力相比相差很遠(yuǎn)，中國(guó)企業(yè)實(shí)施品牌戰(zhàn)略已成為當(dāng)務(wù)之急。

5． 地緣優(yōu)勢(shì)的不對(duì)稱。國(guó)內(nèi)民族企業(yè)與國(guó)外跨國(guó)公司企業(yè)相比在了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上占有許多天然的優(yōu)勢(shì)，如地理位置上的毗鄰、共同的語(yǔ)言、共同的文化傳統(tǒng)和習(xí)慣?？鐕?guó)公司即使在中國(guó)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)或工廠，甚至雇傭了很多國(guó)內(nèi)的管理人員，但由于最高管理層和決策層都來(lái)自國(guó)外，很難完全、深入地了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

與跨國(guó)公司相比，民族企業(yè)盡占地利、人和之優(yōu)勢(shì)，民族企業(yè)的親和力與人脈關(guān)系是跨國(guó)公司所遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能企及的。中國(guó)市場(chǎng)的渠道結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，雖然這幾年跨國(guó)公司發(fā)展很快，但在中國(guó)很多地方，傳統(tǒng)的市場(chǎng)、區(qū)域強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)銷力量還是廣泛存在，從而與跨國(guó)公司形成不對(duì)稱的格局。

6． 政府作用的不對(duì)稱。民族企業(yè)的成長(zhǎng)離不開(kāi)政府政策的作用。原因在于：第一，不能將國(guó)內(nèi)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)等同于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，不能忽略民族企業(yè)與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的特殊性；第二，不能忽視我國(guó)民族企業(yè)與跨國(guó)公司在競(jìng)爭(zhēng)力方面存大巨大差距的事實(shí)，在不同條件下按照相同的游戲規(guī)則競(jìng)爭(zhēng)，這種競(jìng)爭(zhēng)是一種形式上平等而事實(shí)上不平等的競(jìng)爭(zhēng)；其三，“以市場(chǎng)換技術(shù)”，并非意味著要讓出巨大的市場(chǎng)份額，技術(shù)是稀缺的，然而，市場(chǎng)更稀缺，所以，只有當(dāng)我國(guó)出讓市場(chǎng)份額的邊際成本小于技術(shù)邊際收益時(shí)，才是有意義的。同時(shí)，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)已將掌握外國(guó)先進(jìn)技術(shù)只有對(duì)外資大量出讓市場(chǎng)這一命題證偽：日本、韓國(guó)等在沒(méi)有出讓大量國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的情況下就擁有并超過(guò)了外國(guó)先進(jìn)技術(shù)，而許多發(fā)展中國(guó)如墨西哥、巴西等在不斷失去國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的情況下并沒(méi)有掌握外國(guó)先進(jìn)技術(shù)。

我們認(rèn)為保護(hù)民族工業(yè)與利用外資并不存在矛盾，而是要找到兩者的均衡點(diǎn)。顯然，這不是一件容易的事，因?yàn)檫@是一個(gè)動(dòng)態(tài)、模糊的過(guò)程。

參考文獻(xiàn)：

1．Jonathan M Levine，Mark Rees．Coexistence and relative abundance in annual plant assemblages：The role of competition and colonization. The American Naturalist. Chicago：Oct 2002，160（4）：45．

2．戴金平．跨國(guó)公司與發(fā)展中國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力．國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，2003，（5）：41-43．

篇6

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“中國(guó)貨幣政策的不確定性：基于帶通脹慣性的LRE模型的分析與檢驗(yàn)”（09YJC790028）；遼寧省教育廳創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目“我國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)問(wèn)題研究――花旗經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ窖葸M(jìn)案例的反思”（2007T028）

作者簡(jiǎn)介：范立夫（1972-），男，山東汶上人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，副教授，主要從事貨幣政策與貨幣理論等方面的研究。E-mail：fanlifu@dufe.省略

摘要：貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)的貨幣政策中介目標(biāo)存在很多爭(zhēng)議，但是現(xiàn)階段依然具有不可替代的作用，在重視貨幣總量的同時(shí)，應(yīng)分析貨幣結(jié)構(gòu)的變化，實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)的改良是一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。本文通過(guò)對(duì)2001年1月―2010年12月的宏觀月度數(shù)據(jù)的研究，發(fā)現(xiàn)貨幣增速剪刀差與CPI之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。在樣本期內(nèi)，貨幣增速剪刀差與通貨膨脹之間互為格蘭杰因果關(guān)系，貨幣增速剪刀差的變化體現(xiàn)為4期之后的CPI變化，當(dāng)期貨幣增速剪刀差每增加一個(gè)單位則4個(gè)月之后的CPI上升0.049個(gè)單位。央行應(yīng)將貨幣結(jié)構(gòu)尤其是貨幣增速剪刀差作為貨幣供應(yīng)量數(shù)量指標(biāo)的補(bǔ)充，同時(shí)考慮對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控，以增強(qiáng)貨幣政策效用。

關(guān)鍵詞：貨幣結(jié)構(gòu)；貨幣增速剪刀差；CPI

中圖分類號(hào)：F820.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-176X（2011）06-0057-06

一、引 言

貨幣政策調(diào)控模式按選擇的中介目標(biāo)的不同，可以劃分為數(shù)量模式和價(jià)格模式，前者以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)，后者以利率作為中介目標(biāo)。1994年中國(guó)人民銀行開(kāi)始公布貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，貨幣供應(yīng)量自1996年開(kāi)始正式成為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)。目前，貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)存在極大的爭(zhēng)議。但在當(dāng)前我國(guó)利率尚未完全市場(chǎng)化的背景下，利率還無(wú)法成為貨幣政策的中介目標(biāo)，貨幣供應(yīng)量在我國(guó)仍具有不可替代的地位。我國(guó)關(guān)于貨幣政策中介目標(biāo)的改良或轉(zhuǎn)軌應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，中介目標(biāo)的無(wú)法替代性和貨幣本身的重要性意味著我國(guó)在一定期限內(nèi)還不得不以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)。

正如黑格爾所言：“世界上一切事物都是質(zhì)和量的統(tǒng)一體，質(zhì)和量是對(duì)立的統(tǒng)一”。在我們重視貨幣數(shù)量的同時(shí)，如果能通過(guò)對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)的研究，分析貨幣結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的關(guān)系，并選擇一定的貨幣結(jié)構(gòu)指標(biāo)作為貨幣數(shù)量指標(biāo)的補(bǔ)充，以增強(qiáng)貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的效用，這無(wú)疑是一個(gè)可以探討的選擇。

1.范疇界定

貨幣不同層次的劃分源于貨幣的不同職能，貨幣結(jié)構(gòu)主要反映了貨幣總量中執(zhí)行不同職能的貨幣的比例。對(duì)于貨幣職能的劃分歷史上有過(guò)很多討論，但已基本達(dá)成一致，基于目前中國(guó)人民銀行采用的貨幣統(tǒng)計(jì)口徑，M1為狹義貨幣，包括流通中的現(xiàn)金和企業(yè)活期存款兩部分，具有較強(qiáng)的購(gòu)買能力，突出體現(xiàn)了交易媒介的職能，M2為廣義貨幣，M2-M1是準(zhǔn)貨幣，用QM表示，作為財(cái)富的持有方式，體現(xiàn)的是貨幣的價(jià)值儲(chǔ)存功能。貨幣結(jié)構(gòu)的變化可以看作是不同職能貨幣之間相對(duì)比例的變化。

貨幣結(jié)構(gòu)的變化存在長(zhǎng)期變化和短期變化：貨幣結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期變化體現(xiàn)出的是經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展和體制的變化，反映的是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，常用指標(biāo)是通常意義上的貨幣流動(dòng)性比率（M1/M2）；貨幣結(jié)構(gòu)的短期變化是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一種前期警示，不僅剝離了貨幣流動(dòng)性的長(zhǎng)期因素，而且是測(cè)度流動(dòng)性拐點(diǎn)是否出現(xiàn)的重要標(biāo)準(zhǔn)，常用指標(biāo)包括增量的貨幣流動(dòng)性比率（M1/M2）和M1增長(zhǎng)率與M2增長(zhǎng)率之差（M1/M1t-1-M2/M2t-1即貨幣增速剪刀差）［1］。

2.文獻(xiàn)綜述

眾多學(xué)者對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)變化與宏觀經(jīng)濟(jì)變化之間的關(guān)系進(jìn)行過(guò)研究。對(duì)于貨幣結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期變化，很多學(xué)者分析了貨幣結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響以及貨幣政策效應(yīng)的變化。王兆星指出，不考慮結(jié)構(gòu)變化的貨幣政策理論是有缺陷的，貨幣結(jié)構(gòu)受到貨幣政策和微觀主體需求的影響，同時(shí)貨幣結(jié)構(gòu)的變化也能反作用于貨幣政策，影響貨幣總量進(jìn)而影響貨幣政策最終目標(biāo)［2］。李健提出我國(guó)貨幣結(jié)構(gòu)從改革開(kāi)放以來(lái)形成“X”型曲線，執(zhí)行媒介職能與資產(chǎn)職能的貨幣比重從分成倒置為四六分成，貨幣總量對(duì)物價(jià)的影響力減弱，貨幣均衡的表現(xiàn)由物價(jià)轉(zhuǎn)為包含資產(chǎn)價(jià)格和金融指標(biāo)在內(nèi)的綜合價(jià)格［3］。

對(duì)于貨幣結(jié)構(gòu)的短期變化，雖然有學(xué)者提出貨幣結(jié)構(gòu)短期變化指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間存在一定的關(guān)系，但是對(duì)于變量之間相關(guān)性的研究不夠充分。王大用發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)周期性的漲落伴隨著M1和M2增長(zhǎng)的不協(xié)調(diào)現(xiàn)象［4］。王振營(yíng)認(rèn)為，不同流動(dòng)性的貨幣形態(tài)的不斷轉(zhuǎn)換，形成了貨幣內(nèi)部的流量交換，這決定了貨幣結(jié)構(gòu)，如果要正確把握貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和政策運(yùn)行效果，必須對(duì)貨幣間的內(nèi)部動(dòng)態(tài)聯(lián)系和貨幣間流量變動(dòng)的原因進(jìn)行考察［5］。卜永祥考察了貨幣流動(dòng)性的周期變動(dòng)，指出廣義貨幣和狹義貨幣之間的增速差距和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系逐漸密切［1］。潘永東闡述了貨幣結(jié)構(gòu)的相關(guān)問(wèn)題，認(rèn)為我國(guó)貨幣流動(dòng)性的顯著變化與流動(dòng)性過(guò)剩具有顯著的正相關(guān)關(guān)系［6］。任碧云研究了改革開(kāi)放后四次M1和M2增速剪刀差的逆向擴(kuò)大問(wèn)題，認(rèn)為大量增發(fā)貨幣是剪刀差逆向擴(kuò)大的直接原因，而內(nèi)需不足和企業(yè)投資下降則是剪刀差逆向擴(kuò)大的主要原因，剪刀差的逆向擴(kuò)大導(dǎo)致了通貨膨脹和企業(yè)效益下降［7］。

綜上所述，部分研究貨幣結(jié)構(gòu)變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響的文獻(xiàn)主要集中于貨幣結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)短期變化的研究則主要集中于分析其變動(dòng)的原因，而關(guān)于貨幣結(jié)構(gòu)短期變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響的理論分析以及變量之間相關(guān)性的研究卻并不充分。

3.問(wèn)題的提出

2009年10月21日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確指出：“要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)”。在國(guó)際金融危機(jī)的背景下，“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”一直是我國(guó)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，但此次“管理好通脹預(yù)期”也被確定為今后幾個(gè)月宏觀調(diào)控重點(diǎn)，是一個(gè)重大的變化。10月22日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的2009年第三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)前三季度CPI同比下降1.1%，其中，9月份CPI同比下降 0.8%。從CPI看，我國(guó)物價(jià)水平一直在持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，此時(shí)通貨膨脹不僅還未顯現(xiàn)，甚至我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)還處于通縮之中。觀察同期的我國(guó)金融數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，同年9月，我國(guó)M1同比增長(zhǎng)29.51%，M2同比增長(zhǎng)29.31%，M1增速剛剛向上超過(guò)M2增速，二者增速之差由負(fù)轉(zhuǎn)正，即增速剪刀差由逆向轉(zhuǎn)為正向，達(dá)到0.20%。二者之間純屬巧合，還是存在一定的內(nèi)在邏輯關(guān)系？M1與M2增速剪刀差和CPI之間的這種對(duì)應(yīng)關(guān)系是一種巧合還是存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系是本文的研究初衷。因應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊而采取的適度寬松的貨幣政策實(shí)踐所帶來(lái)的貨幣供應(yīng)量乃至流動(dòng)性的大幅度增加，無(wú)疑是當(dāng)前我國(guó)物價(jià)水平持續(xù)上漲的重要因素；回收流動(dòng)性，消除推動(dòng)物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)也是當(dāng)前中央銀行貨幣政策操作的重要著力點(diǎn)。但本文僅從貨幣增速剪刀差的角度來(lái)分析其與CPI之間的相互關(guān)系，在此暫不考慮貨幣總量因素對(duì)通貨膨脹的影響。

二、貨幣增速剪刀差與CPI關(guān)系的基本描述

本文使用M1增速和M2增速的差，即貨幣增速剪刀差，作為貨幣結(jié)構(gòu)短期變化的替代指標(biāo)，用MC表示；使用消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比增速作為通貨膨脹的替代指標(biāo)，用CPI表示，其中M1和M2是已經(jīng)通過(guò)季度調(diào)整后的數(shù)據(jù)。樣本區(qū)間選擇2001年1月―2010年12月的月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)全部來(lái)源于中經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)。圖1是CPI和MC的關(guān)系示意圖，從圖1中可以看出在樣本區(qū)間內(nèi)，CPI和MC的變化趨勢(shì)基本一致，并且具有相似的波動(dòng)周期特征，保持同升同降。

從圖1中我們可以看出兩個(gè)特征：

第一，CPI在樣本期內(nèi)三次上升三次下降與MC變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，且MC的波動(dòng)幅度大于CPI的波動(dòng)幅度。從圖1中可以看出，MC除2002年7月―2003年6月這段時(shí)間外，總是能夠先于CPI做出反應(yīng)變動(dòng)且與CPI走勢(shì)基本相同。CPI的波動(dòng)范圍在8.5%―-1.8%之間，波動(dòng)幅度達(dá)到10.3%，樣本期內(nèi)CPI的最大值出現(xiàn)在2008年2月，最小值出現(xiàn)在2009年7月；MC的波動(dòng)范圍在12.87%―-12.06%之間，最大值出現(xiàn)在2010年1月，最小值出現(xiàn)在2009年1月。在2007年之前，MC的變化幅度保持在±7%之內(nèi)，而2007年之后貨幣結(jié)構(gòu)變化劇烈，從2007年至今，MC的變化幅度達(dá)到了±12%，這主要是由于國(guó)際金融危機(jī)的影響造成我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)驟變，我國(guó)采取寬松的貨幣政策進(jìn)行應(yīng)對(duì)，可見(jiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)變化造成的貨幣結(jié)構(gòu)變化和貨幣政策造成的貨幣結(jié)構(gòu)變化對(duì)M1增速的影響大于對(duì)M2增速影響。

第二，樣本期內(nèi)CPI有兩段小于零，對(duì)應(yīng)的MC也降低至零以下。第一次CPI小于零是從2001年9月―2002年12月，CPI最小達(dá)到-1.3%，MC的數(shù)值比CPI提前3個(gè)月達(dá)到負(fù)值，并提前6個(gè)月轉(zhuǎn)正，這段時(shí)間正值美國(guó)科技股泡沫破滅，至2000年底納斯達(dá)克指數(shù)比最高點(diǎn)位下降了60%，同一時(shí)間我國(guó)的出口受到嚴(yán)重影響，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)下降。第二次CPI小于零是從2009年2月―2009年10月，MC提前CPI 9個(gè)月變?yōu)樨?fù)值，并提前CPI兩個(gè)月轉(zhuǎn)正，此階段可以解釋為受國(guó)際金融危機(jī)的影響，造成我國(guó)出口嚴(yán)重受阻，進(jìn)而由國(guó)外經(jīng)濟(jì)不景氣引起了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮。MC在樣本期內(nèi)一共有5次小于零的變動(dòng)，其余的3次變動(dòng)可以歸結(jié)于緊縮性貨幣政策造成的M1增速銳減。

三、貨幣增速剪刀差與CPI相關(guān)性的實(shí)證分析

1.MC與CPI的相關(guān)性分析

圖2是MC與CPI的相關(guān)性分析，其中X軸表示的是CPI滯后于MC的期數(shù)，從圖2中可以看出，樣本期內(nèi)第T期MC和CPI的相關(guān)系數(shù)較小，為0.3171，而隨著滯后期的不斷增加，在0―4期內(nèi)MC和CPI之間的相關(guān)性不斷的上升，第T+4期的CPI與第T期MC的相關(guān)系數(shù)達(dá)到最大，為0.5405，從T+5期之后CPI和MC的相關(guān)性呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)。通常意義上，當(dāng)相關(guān)系數(shù)大于或等于0.5時(shí)，我們認(rèn)為變量之間存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，圖2中顯示T+2期至T+6期的CPI與第T期的MC相關(guān)系數(shù)都大于或等于0.5，可以認(rèn)為T+2期至T+6期的CPI與第T期的MC之間的相關(guān)性較大。MC先行于CPI，而第T期的MC與第T+4期的CPI交叉相關(guān)系數(shù)達(dá)到最大，第T期的MC的變化直接體現(xiàn)為第T+4期的CPI的變化，即MC相對(duì)于CPI的先行期為4期。

2.MC和CPI的格蘭杰因果檢驗(yàn)

首先，格蘭杰因果檢驗(yàn)的條件是進(jìn)行檢驗(yàn)的兩個(gè)時(shí)間序列變量都是平穩(wěn)的，對(duì)CPI和MC進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

注：檢驗(yàn)形式（C，T，K）表示單位根檢驗(yàn)方程包含常數(shù)項(xiàng)、時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)和滯后階數(shù)，N指不包括C或者T，使用AIC準(zhǔn)則使滯后階數(shù)達(dá)到最小。

從表1中我們可以得到結(jié)果：樣本期內(nèi)，在10%顯著性水平下，拒絕MC和CPI存在單位根的原假設(shè)，認(rèn)為MC和CPI是平穩(wěn)時(shí)間序列。

現(xiàn)對(duì)MC和CPI進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

表2格蘭杰因果關(guān)系結(jié)果

我們將臨界值設(shè)為10%，即當(dāng)F值大于臨界值時(shí)拒絕原假設(shè)，F(xiàn)值在10%的臨界值之內(nèi)不拒絕。從表2我們可以看出在滯后期為1―6期時(shí)CPI和MC互為格蘭杰原因。

3.回歸分析

通過(guò)以上的分析我們可以得到貨幣結(jié)構(gòu)的變化一定程度上會(huì)影響到CPI的變化，現(xiàn)對(duì)MC和CPI之間的相關(guān)性進(jìn)行深入的分析，利用回歸分析研究CPI和MC之間的具體關(guān)系。由于存在MC的滯后項(xiàng)對(duì)CPI當(dāng)期值的影響，所以采取逐漸引入MC的高階滯后變量的最小二乘估計(jì)方法，根據(jù)之前分析，T到T-6期的MC對(duì)第T期的CPI具有較大影響，故首先估計(jì)出包含MC滯后1―6階的模型，模型結(jié)果為：

此模型除MCt-6的系數(shù)和常數(shù)項(xiàng)顯著外，其余變量均未通過(guò)5%的顯著性檢驗(yàn)，但F值顯然大于臨界值，故拒絕系數(shù)全部為零的原假設(shè)，認(rèn)為模型中存在MC及其滯后變量對(duì)當(dāng)期CPI的影響。現(xiàn)改善模型的估計(jì)，同時(shí)考慮預(yù)期通脹會(huì)對(duì)當(dāng)期CPI產(chǎn)生影響，引入CPI滯后變量，得到最優(yōu)模型結(jié)果：

首先可以看出各系數(shù)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)和之前的分析，經(jīng)過(guò)調(diào)整得到的模型的調(diào)整后R2顯著地上升，AIC數(shù)值小于原模型數(shù)值，在顯著性為5%水平上，所有的系數(shù)都通過(guò)了t檢驗(yàn)，拒絕為零的原假設(shè)，在對(duì)殘差進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)發(fā)現(xiàn)不存在序列自相關(guān)性，MC的T-4期與CPI的T-1期變量共同對(duì)當(dāng)期CPI做出解釋。

從模型中我們可以得到其他條件不變的情況下，當(dāng)期的MC每變化一個(gè)單位會(huì)導(dǎo)致4期后CPI上升0.049個(gè)單位，當(dāng)期的通脹預(yù)期每增加一個(gè)單位會(huì)造成下期的通脹上升0.9175個(gè)單位。即當(dāng)期通脹對(duì)下一期的影響體現(xiàn)在社會(huì)大眾對(duì)通貨膨脹的預(yù)期上，當(dāng)通貨膨脹預(yù)期上升時(shí)，人們會(huì)預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)下一時(shí)期的通貨膨脹會(huì)加劇，傾向于在當(dāng)期更多的消費(fèi)，同時(shí)企業(yè)預(yù)期實(shí)際利率會(huì)在未來(lái)下降，而增加下期的投入。

四、結(jié)論與政策建議

1.結(jié)論

通過(guò)分析，我們可以看出，貨幣流動(dòng)性的相對(duì)變化會(huì)先于通貨膨脹的變化，貨幣增速剪刀差與通貨膨脹存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，貨幣增速剪刀差與CPI互為格蘭杰因果關(guān)系，貨幣增速剪刀差的當(dāng)期變化體現(xiàn)為4個(gè)月后的CPI的變化，即當(dāng)期的貨幣增速剪刀差每增加一個(gè)單位，則4個(gè)月后的CPI變動(dòng)正的0.049個(gè)單位。我們認(rèn)為，沿用關(guān)于貨幣層次劃分的基本理論，上述內(nèi)在關(guān)系的存在主要是基于以下邏輯：一般認(rèn)為M1的增長(zhǎng)一部分是新發(fā)貨幣的增加，另一部分是由M2中的QM轉(zhuǎn)化過(guò)來(lái)的，貨幣結(jié)構(gòu)的短期變化可以反映在M1增速和M2增速之間的相對(duì)差異上。當(dāng)M1增速大于M2增速時(shí)，意味著微觀經(jīng)濟(jì)主體貨幣需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，傾向于持有更多的流動(dòng)性更高的貨幣，充當(dāng)交易媒介的貨幣增長(zhǎng)速度快于充當(dāng)資產(chǎn)儲(chǔ)存的貨幣的增長(zhǎng)速度，以流動(dòng)性更強(qiáng)的貨幣為支撐的即期有效需求增加，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨快，現(xiàn)實(shí)通貨膨脹壓力趨于加大；當(dāng)M1增速小于M2增速時(shí)，同樣意味著微觀經(jīng)濟(jì)主體貨幣需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，傾向于持有更少的流動(dòng)性更高的貨幣，充當(dāng)交易媒介的貨幣增長(zhǎng)速度慢于充當(dāng)資產(chǎn)儲(chǔ)存的貨幣的增長(zhǎng)速度，即期有效需求相對(duì)下降，潛在有效需求增加，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨于疲軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，現(xiàn)實(shí)通脹壓力趨于減小。

另一方面，貨幣增速剪刀差與CPI變化之間之所以存在滯后現(xiàn)象，則是基于貨幣政策時(shí)滯的存在。貨幣政策時(shí)滯包括內(nèi)部時(shí)滯、中期時(shí)滯和外部時(shí)滯，其中內(nèi)部時(shí)滯是指自經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生變化直至中央銀行采取措施的時(shí)間，中期時(shí)滯是指自央行采取行動(dòng)直至對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響的時(shí)間，而外部時(shí)滯是自金融機(jī)構(gòu)改變利率和信用供給量開(kāi)始，對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)間過(guò)程。由于中期時(shí)滯的存在，央行實(shí)行貨幣政策至貨幣增速剪刀差發(fā)生改變存在著時(shí)間差，而外部時(shí)滯的存在直接導(dǎo)致貨幣增速剪刀差的變化先于CPI的變化，所以央行的貨幣政策通過(guò)改變貨幣結(jié)構(gòu)進(jìn)而在一定時(shí)間之后才會(huì)對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生影響。

2.政策建議

（1）將貨幣結(jié)構(gòu)尤其是貨幣增速剪刀差作為貨幣供應(yīng)量的補(bǔ)充

考慮到貨幣政策時(shí)滯的存在，中央銀行在制定貨幣政策時(shí)，應(yīng)更側(cè)重于考察與宏觀經(jīng)濟(jì)變量具有穩(wěn)定提前關(guān)系的金融變量，這樣貨幣政策的實(shí)行才能保證與經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行是逆周期關(guān)系，從而熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而不是加劇經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。由于貨幣增速剪刀差與CPI之間存在穩(wěn)定關(guān)系，央行可以把貨幣增速剪刀差作為貨幣供應(yīng)量的補(bǔ)充指標(biāo)，在一定程度上增強(qiáng)貨幣供應(yīng)量作為貨幣中介目標(biāo)的有效性。同時(shí)，微觀經(jīng)濟(jì)主體也可以將貨幣增速剪刀差作為預(yù)測(cè)或判斷貨幣政策變動(dòng)拐點(diǎn)的參考指標(biāo)，指導(dǎo)其消費(fèi)和投資決策。

（2）貨幣政策在考慮調(diào)控貨幣數(shù)量的同時(shí)，也應(yīng)該考慮對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)的調(diào)控

貨幣結(jié)構(gòu)變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響意味著簡(jiǎn)單的貨幣總量調(diào)節(jié)效用相對(duì)下降，結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性逐漸上升，中央銀行需要加強(qiáng)對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)的調(diào)控以增強(qiáng)對(duì)CPI等經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)控作用。例如，在使用三大法寶的同時(shí)，應(yīng)更多地配合選擇性工具，通過(guò)調(diào)整消費(fèi)信用、房地產(chǎn)信用、證券信用比率等工具，實(shí)現(xiàn)總量和結(jié)構(gòu)兼顧、優(yōu)化貨幣結(jié)構(gòu)的目的。同時(shí)考慮到利率在結(jié)構(gòu)調(diào)整上的優(yōu)越性，我國(guó)還應(yīng)該加快利率市場(chǎng)化改革的步伐，以增強(qiáng)對(duì)貨幣的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

參考文獻(xiàn)：

［1］ 卜永祥.我國(guó)貨幣流動(dòng)性的周期變動(dòng)及其成因［J］.金融研究，1999，（8）.

［2］ 王兆星.貨幣政策與貨幣結(jié)構(gòu)的互動(dòng)效應(yīng) ［J］.中國(guó)金融，2002，（3）.

［3］ 李建.中國(guó)貨幣運(yùn)行的變化及其影響分析 ［J］.財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2007，（1）.

［4］ 王大用.中國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)問(wèn)題 ［J］.經(jīng)濟(jì)研究，1996，（3）.

［5］ 王振營(yíng).貨幣結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)研究 ［J］.金融研究，1997，（9）.

［6］ 潘永東.中國(guó)貨幣結(jié)構(gòu)及其相關(guān)問(wèn)題研究 ［D］.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)博士論文，2007.

［7］ 任碧云.改革開(kāi)放后中國(guó)歷次M2和M1增速剪刀差逆向擴(kuò)大現(xiàn)象分析 ［J］.財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2010，（1）.

An Empirical Study on the Correlation of Scissors

Gap of Money Supply Growth and CPI

FAN Li-fu1,ZHANG Jie2

（1.Department of Scientific Research/Research Center of Applied Finance/School of

Finance，Dongbei University of Finance and Economics,Dalian Liaoning 116025,China;

2.Graduate School,Dongbei University of Finance and Economics,Dalian Liaoning 116025,China）