導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般可分為以下類型：

一、籌資風(fēng)險(xiǎn)是指現(xiàn)代企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務(wù)資本比率和權(quán)益資本比率是非常重要的。一般情況下，權(quán)益資本成本大于債務(wù)資本成本，因?yàn)閭鶆?wù)利息率通常低于股票利息率，并且債務(wù)利息可以稅前支付，具有抵稅功能。因此，在特定時(shí)期內(nèi)合理提高債務(wù)資本比率，降低權(quán)益資本比率，可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本，提高公司價(jià)值。利用債務(wù)籌資可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但是現(xiàn)代企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模過(guò)大，則必然會(huì)使企業(yè)承擔(dān)的利息支出過(guò)大，進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。企業(yè)的投資活動(dòng)包括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項(xiàng)目投資，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是根據(jù)項(xiàng)目的報(bào)酬率來(lái)確定，若項(xiàng)目利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，則風(fēng)險(xiǎn)較小，反之，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也可根據(jù)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率和期望值標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量。

三、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。

四、收益分配風(fēng)險(xiǎn)主要是由于企業(yè)制定不同的收益分配政策可能會(huì)對(duì)股票的價(jià)格產(chǎn)生不同的影響，從而給企業(yè)帶來(lái)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來(lái)看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：

一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性

財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。外部環(huán)境可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來(lái)困難。從而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的滯后性

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念狹隘，缺乏正確地市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因之一。

三、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系的模糊性

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系模糊性是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。

四、財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性

財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、資本結(jié)構(gòu)不合理性

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)一般有三種類型：第一類是正常的資本結(jié)構(gòu)類型，也就是用流動(dòng)負(fù)債來(lái)購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)，用自有資本來(lái)購(gòu)置固定資產(chǎn)。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余出現(xiàn)了紅字，表明自有資本減少，其在總資本中的比重下降，說(shuō)明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是自有資本全部被虧掉，而且負(fù)債也被虧掉了一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況的出現(xiàn)。

加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

防范并化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。因此，每個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中，必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，以有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、提高財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對(duì)外部環(huán)境的應(yīng)變能力

面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。外部環(huán)境雖然存在于企業(yè)之外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)外部環(huán)境變化就無(wú)所適從。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)把不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以降低因外部環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，是建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前提。企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范。制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)測(cè)并及時(shí)進(jìn)行信息反饋，使企業(yè)能夠及時(shí)調(diào)整和修正，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

三、正確理順內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系

為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)代企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及職責(zé)，并賦予相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動(dòng)各部門參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，從而，真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。

四、提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)水平

財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過(guò)程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，對(duì)各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。

五、確定合理的資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各種因素最直觀的體現(xiàn)，資本結(jié)構(gòu)是否合理的關(guān)鍵是確定負(fù)債與股東權(quán)益的適宜比例，當(dāng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿利益最大。在實(shí)際工作中除要考慮財(cái)務(wù)杠桿利益外，還要考慮以下因素，即在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，企業(yè)應(yīng)盡可能壓縮負(fù)債；而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮階段，企業(yè)應(yīng)增加負(fù)債，以抓住機(jī)遇，迅速發(fā)展。

篇2

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)發(fā)展；防范措施

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

1.企業(yè)內(nèi)部控制不健全

內(nèi)部控制制度是保障企業(yè)正常運(yùn)作的重要手段，有效的監(jiān)督了企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理。內(nèi)部控制制度涉及企業(yè)各個(gè)方面，其中財(cái)務(wù)審計(jì)是重要的方面。內(nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)財(cái)務(wù)正常運(yùn)行，同時(shí)也可以幫助企業(yè)做出合理的發(fā)展戰(zhàn)略。我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，大多數(shù)企業(yè)的內(nèi)部管理控制還不夠健全完善。部分企業(yè)制訂出了內(nèi)部管理制度，但企業(yè)內(nèi)部并沒有嚴(yán)格執(zhí)行，如財(cái)務(wù)審計(jì)與財(cái)務(wù)部門應(yīng)相互獨(dú)立，真正履行各自的監(jiān)督管理職能。我國(guó)國(guó)有企業(yè)較多，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理部門與監(jiān)督部門職責(zé)不明確、關(guān)系混亂，沒有制定嚴(yán)格的責(zé)任追究制度，導(dǎo)致內(nèi)部財(cái)務(wù)問題嚴(yán)重，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.財(cái)務(wù)管理制度不完善

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的根本。大多數(shù)企業(yè)的存貨較多、流動(dòng)性較差，占用企業(yè)流動(dòng)性資金比例較大，導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)性緩慢，增加生產(chǎn)成本，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。企業(yè)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)環(huán)境的變化，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)下跌情況時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)將大幅減少。有的企業(yè)為了增加產(chǎn)品的銷售額和市場(chǎng)占有率，實(shí)行賒銷的銷售策略，加大了應(yīng)收賬款在營(yíng)業(yè)收入中的比例。這種賒銷的銷售策略雖然提高了銷售額和市場(chǎng)占有率，但嚴(yán)重影響了企業(yè)的信譽(yù)，容易降低企業(yè)的信用等級(jí)。此外，賒銷可能使企業(yè)大量的應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬，造成企業(yè)資產(chǎn)的減少。

3.資本結(jié)構(gòu)不合理

據(jù)了解，目前我國(guó)很多企業(yè)都存在資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)在企業(yè)中負(fù)債資金占企業(yè)資金總額比值較大。企業(yè)長(zhǎng)期利用財(cái)務(wù)杠桿獲取利益，加大了籌集資金的成本，如果企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中資金出現(xiàn)短缺，將面臨高額的賠償和負(fù)債，損害企業(yè)信用和形象，嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。而且企業(yè)負(fù)債越高，潛在的風(fēng)險(xiǎn)越大，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性。部分企業(yè)對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)不夠重視，財(cái)務(wù)管理工作不夠嚴(yán)格，一旦擔(dān)保對(duì)象無(wú)法償還負(fù)債，企業(yè)就必須承擔(dān)起償還的義務(wù)，致使企業(yè)資產(chǎn)受損，產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

4.決策盲目

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，增加市場(chǎng)份額，受主觀因素影響盲目的進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)和外延式擴(kuò)張。在對(duì)外投資決策時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者沒有對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，僅憑主觀判斷做出決策，致使企業(yè)遭受巨大損失。在對(duì)外投資中，固定資產(chǎn)投資是企業(yè)最重要的投資對(duì)象。但是不少企業(yè)在其做出投資決策之前并沒有對(duì)所要投資的項(xiàng)目事先進(jìn)行深入的市場(chǎng)調(diào)查和分析，無(wú)法做出科學(xué)的投資決策。財(cái)務(wù)管理理論中提出企業(yè)在制定各種投資決策前，事先對(duì)投資項(xiàng)目的各種影響因素進(jìn)行調(diào)查和分析，經(jīng)過(guò)慎重考慮后作出決策。但在現(xiàn)實(shí)中，大多數(shù)企業(yè)制訂的決策都缺乏全面的考慮，投資決策不夠科學(xué)合理，決策信息不夠完善，致使企業(yè)對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的投資失敗，不僅沒能給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，反而給企業(yè)造成了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的判斷應(yīng)受到企業(yè)管理者的重視。作為企業(yè)管理者，應(yīng)掌握一定財(cái)務(wù)知識(shí)，了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)問題進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和預(yù)警。企業(yè)管理者應(yīng)時(shí)刻重視財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)和管理，使財(cái)務(wù)人員在面對(duì)突發(fā)性的財(cái)務(wù)問題時(shí)能及時(shí)應(yīng)對(duì)，減少企業(yè)資產(chǎn)的損失。作為財(cái)務(wù)部門的基層人員，大多數(shù)人認(rèn)為自己堅(jiān)守著本崗位的工作，卻缺乏責(zé)任感和積極性，沒有時(shí)刻接受培訓(xùn)和教育。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，無(wú)法冷靜的采取有效的預(yù)防措施。所以財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，將加大企業(yè)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的經(jīng)濟(jì)利益的損失。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施

1.完善落實(shí)人力資源管理制度

人才是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。所以應(yīng)重視企業(yè)人才的引進(jìn)，全面考慮人才的品德、素質(zhì)、性格、教育情況及專業(yè)化知識(shí)水平等方面。優(yōu)秀的人才應(yīng)具備高道德水準(zhǔn)、高專業(yè)技能、高綜合素質(zhì)，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)利益，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今社會(huì)越來(lái)越重視人才的培養(yǎng)，不斷完善和健全企業(yè)的人力資源管理制度。

（1）建立嚴(yán)格的招聘程序，確保應(yīng)聘人員符合招聘要求。通常情況下，企業(yè)人員招聘時(shí)都有相應(yīng)的應(yīng)遵循招聘制度，在招聘制度中對(duì)在聘人員都提出了相應(yīng)的要求，比如：在聘人員的學(xué)歷、能力、年齡等，而企業(yè)招聘不同崗位的員工，對(duì)員工的要求也不相同，這些在企業(yè)的招聘制度上都有相應(yīng)的規(guī)定。企業(yè)在招聘的過(guò)程中應(yīng)嚴(yán)格遵循招聘制度中的規(guī)定為企業(yè)找到符合企業(yè)真正需要的人才。

（2）對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，幫助其提高業(yè)務(wù)素質(zhì)。知識(shí)是不斷更新的，企業(yè)也要不斷學(xué)習(xí)新的知識(shí)，提高員工的知識(shí)水平和專業(yè)技能，營(yíng)造出良好的學(xué)習(xí)氛圍。企業(yè)應(yīng)要求員工不斷學(xué)習(xí)新的知識(shí)和技能，組織各種培訓(xùn)活動(dòng)提高員工的整體素質(zhì)，創(chuàng)建企業(yè)文化。對(duì)員工進(jìn)行各種培訓(xùn)，不僅可以提高員工的專業(yè)水平和業(yè)務(wù)素質(zhì)，還為員工自主開發(fā)創(chuàng)造機(jī)會(huì)和場(chǎng)所，創(chuàng)造和改善學(xué)習(xí)環(huán)境，使企業(yè)成為真正的學(xué)習(xí)型組織。

2.完善企業(yè)內(nèi)部對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（1）完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。內(nèi)部管理控制制度是企業(yè)內(nèi)部管理控制的重要手段。內(nèi)部管理包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、生產(chǎn)銷售、人力資源管理等各個(gè)方面。同時(shí)，內(nèi)部管理控制要與企業(yè)操作規(guī)程和管理細(xì)則相結(jié)合，實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)督。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)準(zhǔn)則是企業(yè)內(nèi)部控制制度的保障，能有效的避免和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起的損失。內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)獨(dú)立于其他部門，只對(duì)企業(yè)管理層負(fù)責(zé)，嚴(yán)格對(duì)企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)管理監(jiān)督。

（2）全員樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅能影響企業(yè)利益，也與個(gè)人利益密切相關(guān)。企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門、各項(xiàng)活動(dòng)和各個(gè)崗位都與財(cái)務(wù)工作相關(guān)聯(lián)。尤其是企業(yè)內(nèi)部一些重要崗位，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將嚴(yán)重影響整個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。如大多數(shù)企業(yè)采取的賒銷策略，當(dāng)應(yīng)收賬款無(wú)法收回時(shí)就產(chǎn)生了壞賬。當(dāng)企業(yè)執(zhí)行責(zé)任追究時(shí)，將應(yīng)收賬款回款情況與銷售人員業(yè)績(jī)相關(guān)，既增強(qiáng)了銷售人員財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，又能有效的避免了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起的經(jīng)濟(jì)損失。

（3）確保財(cái)務(wù)決策的準(zhǔn)確率，與制度方面引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比，財(cái)務(wù)決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)該引起重視。財(cái)務(wù)決策涉及多個(gè)方面，如：財(cái)務(wù)預(yù)算方案、工程決算結(jié)算方案、企業(yè)利潤(rùn)分配方案、注冊(cè)資本變動(dòng)方案等。在財(cái)務(wù)決策時(shí)，要避免主觀主義和經(jīng)驗(yàn)主義的影響。經(jīng)驗(yàn)主義就是指在財(cái)務(wù)決策時(shí)過(guò)分依賴以往經(jīng)驗(yàn)，沒有結(jié)合當(dāng)前的條件、環(huán)境和情況，僅憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，可能會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)帶來(lái)巨大損失。主觀主義就是在財(cái)務(wù)決策時(shí)以自我認(rèn)識(shí)為主，參雜過(guò)多的主觀情緒，缺乏客觀性和科學(xué)性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的投資失敗。所以在財(cái)務(wù)決策過(guò)程中，要堅(jiān)持實(shí)事求是的科學(xué)態(tài)度，排除經(jīng)驗(yàn)主義和主觀主義，確保財(cái)務(wù)決策具備科學(xué)性、客觀性，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（4）合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本是企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的根本，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和需要資金的大力支持，所以資本籌集的方式?jīng)Q定了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)、增強(qiáng)盈利能力，自身資金比較匱乏，往往會(huì)采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)，籌集更多的資金。負(fù)債應(yīng)控制在一定水平內(nèi)，可以促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，緩解資金匱乏引起的困境。但是，如果負(fù)債超過(guò)一定的水平，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率小于資本成本率，企業(yè)不僅不能增強(qiáng)盈利能力，反而會(huì)引起嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生巨大損失，且進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)系統(tǒng)。資本經(jīng)營(yíng)和負(fù)債經(jīng)營(yíng)是有著本質(zhì)區(qū)別的。資本經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有到期還本付息的壓力，不會(huì)受到外部因素的影響。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式必須使經(jīng)營(yíng)成本大于資本成本，且要達(dá)到或高于預(yù)期的收益效果，否則就會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，產(chǎn)生更大的利益損失。如當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)負(fù)債比率較高，大多都是采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，資金鏈斷裂，大部分的房地產(chǎn)公司將難以經(jīng)營(yíng)下去。所以企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制負(fù)債水平，提高經(jīng)營(yíng)效率，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

（5）加強(qiáng)資金管理，資金管理是保證資金安全的重要手段。在資金管理方面，財(cái)務(wù)人員要對(duì)銀行存款每日?qǐng)?bào)賬，確保企業(yè)管理者明確企業(yè)銀行存款每日的收入支出方向和金額。對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金要做到日清日結(jié)，出納每日核對(duì)賬實(shí)相符，杜絕白條抵庫(kù)，保證現(xiàn)金的安全。財(cái)務(wù)部門要根據(jù)每日資金的使用量合理留存現(xiàn)金，避免出現(xiàn)資金丟失的問題。對(duì)應(yīng)付賬款提前做好預(yù)算，在到期還本負(fù)息或分紅時(shí)，合理分配資金，以避免出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。在應(yīng)收賬款管理方面，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款管理，掌握客戶的信用情況、經(jīng)營(yíng)水平、應(yīng)收賬款規(guī)模等方面，同時(shí)跟進(jìn)應(yīng)收賬款的后期管理，這在一定程度上有利于信用政策的全面落實(shí)。

3.完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是指采用數(shù)據(jù)化的格式設(shè)置企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，及時(shí)掌控企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境存在的風(fēng)險(xiǎn)，避免引起更大的危機(jī)。同時(shí)可以根據(jù)不同因素引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尋求合理有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警途徑，例如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的條件，形成的因素，風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)的危害，風(fēng)險(xiǎn)防范措施等。所以企業(yè)要完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，應(yīng)注重以下兩個(gè)個(gè)方面：

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的設(shè)置要全面考慮企業(yè)的各個(gè)方面，并且不能只設(shè)置短期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，要為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮。對(duì)物資生產(chǎn)銷售等相關(guān)部門設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，分別從獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、企業(yè)發(fā)展?jié)摿?、?cái)務(wù)彈性、盈利能力、舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)。且要根據(jù)企業(yè)特色對(duì)這些指標(biāo)設(shè)置不同的預(yù)警值。

（2）從企業(yè)財(cái)務(wù)出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金流量情況，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在日常業(yè)務(wù)中，現(xiàn)金流量影響著財(cái)務(wù)工作的正常運(yùn)行。例如企業(yè)賬面盈利時(shí)，但流動(dòng)資產(chǎn)組成部分以存貨和應(yīng)收賬款為主，降低了企業(yè)資金的流動(dòng)性。所以企業(yè)應(yīng)時(shí)刻對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)應(yīng)收賬款過(guò)多時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的賒銷策略出現(xiàn)問題，要及時(shí)分析是客戶原因還是催收不力，防范這個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果是存貨過(guò)多引起的，要及時(shí)分析存貨周轉(zhuǎn)、銷售環(huán)節(jié)、進(jìn)貨渠道等方面，查明真正的原因，及時(shí)妥當(dāng)處理，杜絕此環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身情況，設(shè)置現(xiàn)金流量預(yù)警體系，以同行業(yè)和企業(yè)往年?duì)顩r做參照，對(duì)比企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，制定現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表，以有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生了非常不利的影響，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范才能確保企業(yè)的正常發(fā)展。筆者認(rèn)為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制與防范，首先應(yīng)完善落實(shí)企業(yè)人力資源管理制度，為企業(yè)的發(fā)展儲(chǔ)備優(yōu)秀人才。其次應(yīng)完善企業(yè)內(nèi)部對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，比如完善企業(yè)內(nèi)部控制制度、培養(yǎng)企業(yè)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)資金管理等。此外企業(yè)還應(yīng)建立完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，有助于企業(yè)及時(shí)采取相關(guān)的措施對(duì)即將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和防范。只有將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較好的控制與防范才能為企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張寶蓉.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與對(duì)策[J].會(huì)計(jì)之友，2009（10）.

篇3

[關(guān)鍵詞]企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　防范措施

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從狹義上看，是指由于利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或普通股收益發(fā)生大幅度變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從廣義上看，是指企業(yè)在籌資、投資、資金營(yíng)運(yùn)及利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中因各種原因而導(dǎo)致的對(duì)企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。而當(dāng)企業(yè)存在下列征兆時(shí)，便意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變成了財(cái)務(wù)危機(jī)。

第一，企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)負(fù)債總額，但是資產(chǎn)配置的流動(dòng)性差，無(wú)法變現(xiàn)用于償還債務(wù)，現(xiàn)金凈流量低。

第二，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)和最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度股東權(quán)益低于注冊(cè)資本。

第三，企業(yè)的負(fù)債總額超過(guò)企業(yè)資產(chǎn)的公允價(jià)值，經(jīng)協(xié)商進(jìn)入重組的狀態(tài)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因。

由于各生產(chǎn)環(huán)節(jié)內(nèi)部因素的影響而可能引起財(cái)務(wù)收益的不確定性，稱之為內(nèi)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部的影響因素主要包括籌資過(guò)程中負(fù)債資金數(shù)量和籌資成本以及償還時(shí)間；資金投入過(guò)程中的投向、數(shù)量、結(jié)構(gòu)；生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的收入、成本、經(jīng)營(yíng)管理水平等；收益分配過(guò)程中收益的確認(rèn)以及收益分配政策、數(shù)量和形式。

(1)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。在現(xiàn)實(shí)工作中，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好、用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。

(2)財(cái)務(wù)決策和管理缺乏科學(xué)和有效的制度。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指資金從籌集、投入、運(yùn)營(yíng)、收回到收益的分配的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部原因。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，它也是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。目前，許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。供求變化多端，匯率隨之變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

三、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，只有充分了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針對(duì)性措施防范和化解。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是階段性的工作，而是貫穿企業(yè)運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)全局性、長(zhǎng)期性的工作。如果企業(yè)全體職員能夠長(zhǎng)期保持風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)感，形成一種風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的防范機(jī)制，企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)就能有效地化解風(fēng)險(xiǎn)。

1.“阿爾曼”，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)?！鞍柭蹦Ｐ褪前柭?0世紀(jì)60年代提出基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測(cè)能力的財(cái)務(wù)比率，建立起一個(gè)類似回歸方程的z計(jì)分法模型：Z=0.012×1+0.014×2+0.033X3×0.006×4+0.999×5。其中，X1=營(yíng)運(yùn)資金／資產(chǎn)總額；X2=留存收益／資產(chǎn)總額；X3=息稅前利潤(rùn)／資產(chǎn)總額；X4=普通股和優(yōu)先股的市場(chǎng)價(jià)值總額／負(fù)債賬面價(jià)值總額；x5=銷售收入／總資產(chǎn)。該模型實(shí)際上是通過(guò)五個(gè)變量，將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)用一個(gè)多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。若z值小于1.81，則企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；若z值在1.81-2.99灰色區(qū)域，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗；若z值大于3，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。

2.對(duì)單一指標(biāo)制定紅色警戒線。利用現(xiàn)金額度、存貨額度、應(yīng)收賬款額度等絕對(duì)指標(biāo)和流動(dòng)比率、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)安全率等相對(duì)指標(biāo)的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析。如根據(jù)公司規(guī)模預(yù)先設(shè)定支付風(fēng)險(xiǎn)的安全系數(shù)：貨幣資金余額為5億元，安全系數(shù)為1；貨幣資金余額為4億元時(shí)，安全系數(shù)為0.8；貨幣資金余額為3億元時(shí)，安全系數(shù)為0.6；貨幣資金余額為2億元時(shí)，安全系數(shù)為0.4；貨幣資金余額為1億元時(shí)，安全系數(shù)為0.3；貨幣資金余額為1億元以下時(shí)，安全系數(shù)為為0.1。如果貨幣資金降低到2億元以下，公司財(cái)務(wù)處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)；再如流動(dòng)比率一般認(rèn)為應(yīng)該保持在2以上，但最低不低于1，如果低于1，公司財(cái)務(wù)處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，必須高度重視，及時(shí)化解。事中風(fēng)險(xiǎn)控制是事前風(fēng)險(xiǎn)防范的延伸，因?yàn)槿蝿?wù)在執(zhí)行過(guò)程中可能會(huì)遇到預(yù)想不到的變數(shù)。

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【關(guān)鍵詞】大型企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；形成原因；財(cái)務(wù)決策能力；風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

作為企業(yè)內(nèi)部管理工作中的重要內(nèi)容之一，財(cái)務(wù)管理是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理與決策的關(guān)鍵性因素。尤其現(xiàn)行企業(yè)在面對(duì)嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也日趨增多，若忽視做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，將難以應(yīng)對(duì)來(lái)自企業(yè)內(nèi)部與外部的各種風(fēng)險(xiǎn)，更無(wú)從談及提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因并做好相關(guān)防范工作，對(duì)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有十分重要的意義。

一、大型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概述

關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其多發(fā)生在企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)中，是現(xiàn)代許多大型企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的主要問題。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要特征看，其主要體現(xiàn)為：

第一，企業(yè)負(fù)債在總資產(chǎn)中占有過(guò)高比率。一般大型企業(yè)往往負(fù)債率較高，出現(xiàn)行業(yè)性的政策性因素，或較為嚴(yán)重的市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)問題后，往往難以按合同約定償還到期債務(wù)，此時(shí)在債務(wù)危機(jī)下便可能將企業(yè)帶到財(cái)務(wù)困境中，出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，甚至引發(fā)經(jīng)營(yíng)危機(jī)。同時(shí)，在負(fù)債比率過(guò)高的情況下，企業(yè)還需考慮利息問題，一旦企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問題，或財(cái)務(wù)統(tǒng)籌不善，現(xiàn)金流不足支付，將嚴(yán)重影響企業(yè)資信，甚至直接爆發(fā)資不抵債，甚至破產(chǎn)的可能。

第二，投資失誤風(fēng)險(xiǎn)。大型企業(yè)為擴(kuò)張市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，通常會(huì)采用項(xiàng)目建設(shè)、并購(gòu)、聯(lián)營(yíng)、金融工具等投資策略。企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，需依托較為準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)信息，通過(guò)專業(yè)的市場(chǎng)分析和項(xiàng)目調(diào)研分析，制訂詳實(shí)可靠的投資方案，并對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作的組織實(shí)施全過(guò)程進(jìn)行有效管理。若決策前忽視項(xiàng)目投資可行性研究分析，便很可能出現(xiàn)決策失誤風(fēng)險(xiǎn)，若在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中缺乏有效的管理和統(tǒng)籌，也很可能出現(xiàn)資金和成本的失控。上述風(fēng)險(xiǎn)不僅導(dǎo)致投資難以獲取實(shí)際收益，甚至可能導(dǎo)致本金無(wú)法收回，最終出現(xiàn)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，現(xiàn)金流不足支付。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中會(huì)采取多種融資方式，融資周期和融資成本便會(huì)涉及債務(wù)問題，針對(duì)這些債務(wù)，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不足償還，就不得不繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模，如總現(xiàn)金流不足償還，債務(wù)將直接演化為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重情況下將致使經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)失敗。

第四，較低的存貨周轉(zhuǎn)率。大型企業(yè)中關(guān)于存貨問題，主要體現(xiàn)在流動(dòng)性較差方面，會(huì)導(dǎo)致存貨出現(xiàn)積壓，企業(yè)流動(dòng)資金將被大量占用，同時(shí)存貨保管中涉及的風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用會(huì)逐漸上升，存貨減值會(huì)逐期增加，利潤(rùn)不斷降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)不斷加大。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因分析

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部因素

大型企業(yè)自身內(nèi)部管理不善是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的直接原因。而這種管理不善多表現(xiàn)為管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的缺失以及決策的失誤兩方面。

其中在管理人員意識(shí)方面，大多企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，部分財(cái)務(wù)人員仍不具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不能識(shí)別和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以企業(yè)選擇擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模與增加銷量的戰(zhàn)略為例，此時(shí)企業(yè)產(chǎn)品銷售策略更傾向于選擇賒銷方式，能夠迅速擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，但所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款也會(huì)由此增加。此時(shí)，賒銷方式可作為企業(yè)營(yíng)銷策略之一，但在與客戶合作過(guò)程中應(yīng)做好前期調(diào)查工作，了解客戶經(jīng)營(yíng)及信用情況，如直接盲目賒銷，將會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法得到有效控制管理，壞賬風(fēng)險(xiǎn)加大。企業(yè)會(huì)因流動(dòng)性資產(chǎn)被客戶長(zhǎng)期占用，面臨資產(chǎn)安全性及售后問題，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，若財(cái)務(wù)決策出現(xiàn)失誤，也容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。部分企業(yè)管理人員在財(cái)務(wù)決策上傾向于以個(gè)人主觀、經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策，忽視具體業(yè)務(wù)的分析評(píng)價(jià)，一旦決策偏離實(shí)際情況，便會(huì)誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。另外，企業(yè)中存在的復(fù)雜的財(cái)務(wù)關(guān)系也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因，如大型企業(yè)母公司與子公司間的權(quán)責(zé)問題、利益分配問題以及資金使用問題等，若管理混亂，便容易影響資金的流動(dòng)性與安全性，最終出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部因素

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理受外部環(huán)境因素的影響，主要表現(xiàn)在國(guó)家相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、法律規(guī)定等方面，有些企業(yè)財(cái)務(wù)管理也會(huì)受整個(gè)社會(huì)環(huán)境的影響。綜合來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的外部因素主要表現(xiàn)在因宏觀環(huán)境過(guò)于復(fù)雜而使財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)受到影響。其中的宏觀環(huán)境指企業(yè)所處的市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、文化以及法律等環(huán)境，由于這些環(huán)境的變化都難以預(yù)測(cè)，若企業(yè)不具備一定的預(yù)測(cè)能力與風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，就可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。例如，在控制房地產(chǎn)行業(yè)盲目擴(kuò)大發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策和金融政策環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)面臨巨大的銷售、利潤(rùn)與現(xiàn)金流壓力，許多房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是規(guī)模較小、抵御市場(chǎng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的房地產(chǎn)企業(yè)，甚至紛紛出現(xiàn)了破產(chǎn)；與此同時(shí)，與房地產(chǎn)行業(yè)存在相關(guān)性的產(chǎn)業(yè)都不同程度受到影響，比如鋼材、水泥、煤炭等行業(yè)，由于市場(chǎng)蕭條，銷售收縮，利潤(rùn)下降，許多企業(yè)面臨難以實(shí)現(xiàn)盈利、現(xiàn)金流不足等財(cái)務(wù)問題，尤其是此前盲目上馬項(xiàng)目、產(chǎn)能過(guò)剩、大量賒銷及負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)，大多是未能對(duì)外界宏觀環(huán)境及時(shí)有效進(jìn)行預(yù)測(cè)所導(dǎo)致。同時(shí)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，許多企業(yè)也存在經(jīng)營(yíng)管理者與財(cái)務(wù)人員不具備較高的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理能力、企業(yè)內(nèi)部各機(jī)構(gòu)缺少有效的溝通以及相關(guān)制度不健全、缺乏有效的內(nèi)部控制體系等。例如，企業(yè)銷售部門未及時(shí)將市場(chǎng)環(huán)境中的相關(guān)信息與財(cái)務(wù)部門分享，財(cái)務(wù)管理人員因信息獲取過(guò)于滯后，便難以應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境變化，容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體策略

（一）注重企業(yè)應(yīng)變與適應(yīng)能力的提升

應(yīng)變與適應(yīng)能力的提升是企業(yè)減少外界宏觀環(huán)境帶來(lái)不利影響的關(guān)鍵所在。大型企業(yè)在發(fā)展中應(yīng)注意做好財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)構(gòu)建與完善工作，以相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略為依托，保證內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置較為高效，且相關(guān)規(guī)章管理制度逐漸健全，并提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，為財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的運(yùn)行提供保障。這樣在應(yīng)對(duì)外界環(huán)境變化中，企業(yè)能夠利用較為完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)防范的目標(biāo)。

（二）財(cái)務(wù)決策能力的提升

財(cái)務(wù)決策能力的提升主要解決決策失誤下出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題。實(shí)際決策中，相關(guān)管理人員與財(cái)務(wù)人員需對(duì)影響決策的因素進(jìn)行綜合全面的判斷，將定量分析或計(jì)算等方式引入其中，且構(gòu)建相應(yīng)的系統(tǒng)模型，這樣可避免完全以個(gè)人經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策的問題出現(xiàn)。以籌資決策為例，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況為依據(jù)，對(duì)所需資金做好預(yù)測(cè)分析工作，在此基礎(chǔ)上計(jì)算分析籌資中的成本問題以及籌資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，最后進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)與籌資方法的確定。再以企業(yè)資金流動(dòng)為例，企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)都需以充足的資金作為保障，要求在應(yīng)收賬款、存貨等各方面做好管理工作，使其周轉(zhuǎn)率得以保證，這樣資產(chǎn)的流動(dòng)性將得以提高。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的構(gòu)建

風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的構(gòu)建首先要求管理人員具有較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在實(shí)際管理過(guò)程中對(duì)于各環(huán)節(jié)都應(yīng)引入相應(yīng)的會(huì)計(jì)策略，這樣可防止財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中出現(xiàn)過(guò)多的失誤問題。同時(shí)，需考慮進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建。具體包括：第一，進(jìn)行內(nèi)控制度的完善。重點(diǎn)是涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)制度，以這些制度為依托達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)防范的目標(biāo)。第二，風(fēng)險(xiǎn)分析規(guī)范化。規(guī)范化的內(nèi)容主要表現(xiàn)在引入相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)表，利用其對(duì)企業(yè)負(fù)債情況、資產(chǎn)情況以及資金流動(dòng)情況進(jìn)行分析，確保所有重大風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容都可在報(bào)表中體現(xiàn)出來(lái)。第三，注重風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中社會(huì)中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮應(yīng)有的作用。如在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，可直接由資產(chǎn)評(píng)估、律師或會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)參與其中，其作用在于為風(fēng)險(xiǎn)防范提供更為可靠的信息。

除此之外，為使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以有效監(jiān)控，還需做好財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建?？筛鶕?jù)實(shí)際的財(cái)務(wù)資料，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、報(bào)表等，選擇相應(yīng)的管理理論，如市場(chǎng)營(yíng)銷或金融理論，并結(jié)合具體的分析方式，如數(shù)學(xué)模型或定量分析法等，建立適合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況與業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，進(jìn)而建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)能夠被快速識(shí)別。需注意，該預(yù)警系統(tǒng)中應(yīng)將相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)融入其中，如資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金流指標(biāo)等，一旦實(shí)際財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)指標(biāo)趨勢(shì)相悖的情況能夠發(fā)出異常預(yù)警，以此使風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率控制到最低。另外，對(duì)于已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)問題必須采取事后控制措施，如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)基金的利用或流動(dòng)資金管理策略等，有利于將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危害降至最低。

四、結(jié)論

做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范工作是提升大型企業(yè)整體管理水平的重要途徑與迫切要求。在實(shí)際進(jìn)行財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)特征，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因與外部因素，在此基礎(chǔ)上采取相應(yīng)防范策略，包括企業(yè)應(yīng)變能力與適應(yīng)能力的提升、財(cái)務(wù)決策能力的提升以及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的構(gòu)建，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

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[5]馮程程，林艷.國(guó)有企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2010，（9）：160-161.

篇5

燃?xì)馄髽I(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)是通過(guò)對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中形成的的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行收集、加工整理、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)和分析，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析，為企業(yè)決策層進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供財(cái)務(wù)信息資料等一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于存在許多不確定性因素而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生偏差，給企業(yè)造成損失的可能性。在燃?xì)馄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要內(nèi)容之一。研究燃?xì)庑袠I(yè)如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，建立健全內(nèi)部控制，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高燃?xì)馄髽I(yè)盈利水平具有重要的意義。

2　對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

2.1　燃?xì)馄髽I(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，應(yīng)收賬款比重大

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)張會(huì)產(chǎn)生重要的影響，資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不合理的狀況會(huì)給企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前燃?xì)夤?yīng)企業(yè)是具有一定壟斷性的行業(yè)，其重要的財(cái)務(wù)特征是通過(guò)高資金投入來(lái)獲得高額的利潤(rùn)，為了獲得大量的資金來(lái)滿足燃?xì)馄髽I(yè)的發(fā)展，燃?xì)馄髽I(yè)一般是通過(guò)舉借長(zhǎng)期債務(wù)、短期債務(wù)等融資方式籌集資金，部分燃?xì)馄髽I(yè)債務(wù)比例過(guò)高，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果不能有效地控制好債務(wù)結(jié)構(gòu)，必然會(huì)給燃?xì)馄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，大大提高了燃?xì)馄髽I(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。燃?xì)馄髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還會(huì)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，燃?xì)馄髽I(yè)面對(duì)的客戶種類繁多，特別是工業(yè)用戶其用氣量大，賒銷金額高、應(yīng)收賬款周期長(zhǎng)，在目前經(jīng)濟(jì)速度放緩的環(huán)境條件下，出現(xiàn)了行業(yè)性的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將給燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)收賬款的回收產(chǎn)生重大的風(fēng)險(xiǎn)，由于應(yīng)收賬款占用燃?xì)馄髽I(yè)的資金多，產(chǎn)生呆賬的可能性也比一般企業(yè)高，在這種情況下燃?xì)馄髽I(yè)可能由于資金回收相對(duì)比較困難，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，有可能形成燃?xì)馄髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2　燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

燃?xì)馄髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量，燃?xì)馄髽I(yè)銷售的產(chǎn)品與一般企業(yè)不同，其銷售的產(chǎn)品需要通過(guò)輸氣管道、大型燃?xì)夤捱\(yùn)輸車、大型儲(chǔ)氣罐等特殊途徑提供給客戶，在投資方面固定成本一般要高于其他商業(yè)企業(yè)，燃?xì)夤?yīng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)輸成本比較高，車輛的購(gòu)置、租賃等各項(xiàng)費(fèi)用支出比較大，產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量比較大，如果燃?xì)馄髽I(yè)資金計(jì)劃不科學(xué)，就可能出現(xiàn)影響燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。燃?xì)馄髽I(yè)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量是銷售燃?xì)獾氖杖?，燃?xì)鈨r(jià)格的變動(dòng)將直接影響燃?xì)馄髽I(yè)的現(xiàn)金流入量，燃?xì)馄髽I(yè)的價(jià)格是由政府相關(guān)部門制定的，不是由市場(chǎng)決定的，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中燃?xì)馄髽I(yè)提供氣源的上游企業(yè)如果提價(jià)，而燃?xì)馄髽I(yè)銷售價(jià)格不變，這樣就增加了燃?xì)馄髽I(yè)的成本，給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3　燃?xì)馄髽I(yè)在成本控制方面管控水平偏低

燃?xì)馄髽I(yè)的成本一般包括燃?xì)獾牟少?gòu)成本和企業(yè)的固定資產(chǎn)的投資成本，燃?xì)獬杀臼侵鳡I(yíng)業(yè)務(wù)成本的重要組成部分，直接影響到燃?xì)馄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平。燃?xì)馄髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不能過(guò)多地考慮市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)因素，應(yīng)該根據(jù)政府的調(diào)控、環(huán)境保護(hù)的要求等各方面的具體規(guī)定確定發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。為了保證氣源的充足，保證及時(shí)向社會(huì)提供足夠的燃?xì)夤?yīng)，燃?xì)馄髽I(yè)必須進(jìn)行燃?xì)獾膽?zhàn)略儲(chǔ)備，使企業(yè)庫(kù)存積壓比較多，燃?xì)馄髽I(yè)在購(gòu)進(jìn)燃?xì)鈺r(shí)的成本價(jià)格與市場(chǎng)燃?xì)獾匿N售價(jià)格不能進(jìn)行匹配。

3　防范燃?xì)馄髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

3.1　優(yōu)化燃?xì)馄髽I(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資本成本

燃?xì)馄髽I(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展非常重要的因素，對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)要進(jìn)一步優(yōu)化，逐步降低其綜合資本成本，增加燃?xì)馄髽I(yè)的盈利水平對(duì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的影響作用。就燃?xì)馄髽I(yè)來(lái)說(shuō)，可供選擇的籌資方式有兩種即采用股權(quán)融資和債務(wù)融資。債務(wù)融資方式的資本成本低而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，股權(quán)融資方式的資本成本比較高但風(fēng)險(xiǎn)比較小。

3.2　加強(qiáng)燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)收賬款的管理

加強(qiáng)燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)收賬款的管理，進(jìn)一步減少壞賬損失。對(duì)客戶采取應(yīng)收賬款的賬齡分析管理法，控制大客戶的欠款額度，積極催收客戶欠款，對(duì)長(zhǎng)期欠款的客戶采取必要的措施來(lái)催收欠款。對(duì)客戶進(jìn)行資信評(píng)估，建立客戶信用檔案制度，對(duì)信用不良的客戶采取預(yù)收賬款的方式或終止燃?xì)獾墓?yīng)，減少應(yīng)收款中占用資金。燃?xì)馄髽I(yè)采取先進(jìn)的現(xiàn)代化信息技術(shù)管理手段來(lái)進(jìn)行遠(yuǎn)程智能化管理，及時(shí)掌握客戶用氣動(dòng)態(tài)，并按時(shí)收繳燃?xì)赓M(fèi)用，降低燃?xì)赓M(fèi)的收款成本，減少壞賬成本，降低燃?xì)馄髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3　加強(qiáng)燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量的管理，提高企業(yè)的償債能力

燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量方面，燃?xì)獾牟少?gòu)成本是主要的流出量因素，燃?xì)馄髽I(yè)通過(guò)建立健全燃?xì)鈨r(jià)格預(yù)測(cè)信息系統(tǒng)，對(duì)燃?xì)獾膬r(jià)格走向進(jìn)行科學(xué)地預(yù)測(cè)和詳細(xì)地分析，爭(zhēng)取以最低的價(jià)格采購(gòu)燃?xì)猓档腿細(xì)獾牟少?gòu)成本，同時(shí)，管控好各項(xiàng)費(fèi)用支出，這樣就能減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量方面，應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行政府相關(guān)部門確定的燃?xì)怃N售價(jià)格，在政府相關(guān)部門允許的情況下，提高計(jì)劃指標(biāo)以外的燃?xì)庥昧績(jī)r(jià)格，增加燃?xì)獾匿N售收入。

篇6

【關(guān)鍵詞】并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范

近年來(lái)，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)并購(gòu)浪潮在全球風(fēng)起云涌，呈現(xiàn)出范圍廣、數(shù)量多、并購(gòu)金額大、跨國(guó)化等一系列新特點(diǎn)。企業(yè)并購(gòu)被實(shí)踐證明是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展的一種主要途徑，它有效地優(yōu)化了資源配置，有力地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。各國(guó)政府為在世界經(jīng)濟(jì)中贏得有利地位，都對(duì)企業(yè)并購(gòu)給與了積極引導(dǎo)和大力推動(dòng)。

一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)

雖然企業(yè)并購(gòu)可以給企業(yè)帶來(lái)巨大的利益，但高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各類風(fēng)險(xiǎn)中最直接、對(duì)并購(gòu)活動(dòng)影響最大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購(gòu)定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購(gòu)價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

1.負(fù)債壓力的增加。如果企業(yè)采用負(fù)債融資的方式來(lái)支付并購(gòu)成本，可能出現(xiàn)高昂的利息支出、債務(wù)契約限制給企業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)損失以及未來(lái)還款的壓力，其后果是將導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷擴(kuò)大，大大增加企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)的可能性。

2.控制股權(quán)的稀釋。如果企業(yè)采用股票融資的方式來(lái)支付并購(gòu)成本，將導(dǎo)致企業(yè)原發(fā)性股東的股權(quán)稀釋。

3.業(yè)績(jī)水平的波動(dòng)。業(yè)績(jī)波動(dòng)如EBIT和EPS的變動(dòng)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)各種機(jī)會(huì)損失。

4.投資機(jī)會(huì)的喪失。由并購(gòu)給企業(yè)增加的巨額債務(wù)或消耗大量的自有資本，會(huì)使企業(yè)錯(cuò)失良好的投資機(jī)會(huì)。

5.現(xiàn)金存量的短缺。企業(yè)在并購(gòu)時(shí)可能會(huì)大量消耗企業(yè)的貨幣資金，增加企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

二、企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)決策有關(guān)，而直接與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源有關(guān)的財(cái)務(wù)決策包括融資決策和支付決策，而融資決策和支付決策建立在定價(jià)決策基礎(chǔ)上并影響著稅收決策。因此，根據(jù)財(cái)務(wù)決策類型我們可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為三類：估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。

（一）估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確判定是成功并購(gòu)的基礎(chǔ)，有很多并購(gòu)企業(yè)因?yàn)槠髽I(yè)估價(jià)的分歧而導(dǎo)致并購(gòu)進(jìn)程的遲滯，因此價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)的核心問題，同時(shí)也是最復(fù)雜的問題。主要表現(xiàn)在目標(biāo)企業(yè)的估算價(jià)值和實(shí)際價(jià)值差異過(guò)大而導(dǎo)致溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，即支付成本超出實(shí)際價(jià)值的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱。由于地理環(huán)境，市場(chǎng)環(huán)境以及文化環(huán)境的不同，使企業(yè)進(jìn)行徹底調(diào)查和長(zhǎng)期跟蹤調(diào)查的難度更大，成本更高。被并購(gòu)企業(yè)有關(guān)人員，尤其是管理層，為了獲得更高的并購(gòu)價(jià)格，刻意隱瞞公司的財(cái)務(wù)虧損等不利消息，夸大公司的品牌知名度、市場(chǎng)地位等。當(dāng)被并購(gòu)企業(yè)是非上市公司時(shí)，公司的財(cái)務(wù)報(bào)表等信息的準(zhǔn)確性更加難以保證，從而更加無(wú)法獲取企業(yè)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的能力。我國(guó)在對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)有三種評(píng)估方法，即賬面價(jià)值法、市場(chǎng)價(jià)值法和收益現(xiàn)值法，但其各有優(yōu)缺點(diǎn)，加之獲取的信息不足等因素，價(jià)值評(píng)估難上加難。此外，我國(guó)缺乏系統(tǒng)的、專業(yè)的并購(gòu)評(píng)估機(jī)構(gòu)，加之各種評(píng)估條件的限制，使我國(guó)企業(yè)獲取的信息不足以準(zhǔn)確的計(jì)算出被并購(gòu)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，并且因常常高估被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，致使并購(gòu)整合過(guò)程復(fù)雜而艱辛。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)所需資金數(shù)量龐大，對(duì)于很多企業(yè)而言，僅靠企業(yè)自留資金不可能完成并購(gòu)，因此企業(yè)需要外部融資來(lái)獲得并購(gòu)所需資金。我國(guó)企業(yè)的外部融資渠道主要有銀行借款、發(fā)行公司債券，可轉(zhuǎn)換公司債券等債務(wù)式融資和發(fā)行股票等權(quán)益式融資。兩種融資方式各有利弊：就融資成本和資本結(jié)構(gòu)而言，債務(wù)式融資的取得成本要低于權(quán)益融資，且能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，但如果負(fù)債過(guò)多，企業(yè)的利潤(rùn)在預(yù)期內(nèi)不足以償還貸款和利息，就會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，相反采用權(quán)益融資就不用擔(dān)心償債風(fēng)險(xiǎn)，但是發(fā)行股票會(huì)稀釋原有股東的權(quán)益。此外，我國(guó)近年來(lái)的并購(gòu)融資渠道比較單一，大多是向銀行借款，因此要實(shí)現(xiàn)融資成本和融資渠道暢通之間的平衡，我國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走。

（三）支付風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)為并購(gòu)而支付的方式主要為現(xiàn)金支付，股票支付和混合支付。企業(yè)受多種因素的影響會(huì)采用不同的支付方式，同時(shí)會(huì)產(chǎn)生不同的支付風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)企業(yè)的大多數(shù)并購(gòu)都采用現(xiàn)金支付方式，現(xiàn)金收購(gòu)簡(jiǎn)單易行，能使收購(gòu)交易盡快完成，降低不確定性，但是采用現(xiàn)金支付會(huì)使企業(yè)面臨重大的債務(wù)負(fù)擔(dān)和現(xiàn)金流量不佳的風(fēng)險(xiǎn)。而采用股票支付則會(huì)避免現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不暢的壓力，并且可以讓目標(biāo)企業(yè)的股東共同承擔(dān)并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是我國(guó)對(duì)股票發(fā)行的限制較多，且手續(xù)繁瑣，股票支付還會(huì)稀釋股東權(quán)益，造成股東價(jià)值的損失?；旌现Ц妒蔷C合運(yùn)用兩種以上的支付方式，其風(fēng)險(xiǎn)介于現(xiàn)金支付和股票支付之間。如“現(xiàn)金+股票”、“現(xiàn)金+債券”的方式。但混合支付效率較慢，不能一次完成整個(gè)支付過(guò)程，因此會(huì)延遲并購(gòu)過(guò)程，甚至給后期帶來(lái)較大的整合風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

針對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的誘因和各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型的分析，為確保企業(yè)并購(gòu)的成功，規(guī)避和減少并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為可以采取下列具體措施：

（一）盡職調(diào)查，合理定價(jià)

國(guó)內(nèi)外企業(yè)之間的信息不對(duì)稱是產(chǎn)生估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，因此我國(guó)企業(yè)應(yīng)做好盡職調(diào)查，做到知己知彼。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行內(nèi)外部環(huán)境的調(diào)查和分析，在評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，尤其是要注意企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、品牌定位，市場(chǎng)地位的評(píng)估。

對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估是為了合理的確定支付價(jià)格，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法有賬面價(jià)值法、市場(chǎng)價(jià)值法、清算價(jià)值法、凈現(xiàn)值法和市盈率法等等?？梢愿鶕?jù)不同的評(píng)估方法建立相應(yīng)的估價(jià)模型，并根據(jù)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)現(xiàn)有的估價(jià)模型進(jìn)行完善。這些方法都有其適用范圍，對(duì)于同一目標(biāo)企業(yè)采用不同的評(píng)估方法會(huì)得到不同的并購(gòu)價(jià)格，并購(gòu)公司可根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)、收購(gòu)后目標(biāo)公司是否繼續(xù)存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來(lái)決定采用合適的評(píng)估方法和模型。如對(duì)于經(jīng)營(yíng)良好的上市公司，若其市盈率不被高估，可采用市盈率法及對(duì)應(yīng)模型；對(duì)財(cái)務(wù)狀況良好，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的非上市公司則采用凈現(xiàn)值法及對(duì)應(yīng)模型。并購(gòu)公司也可綜合運(yùn)用定價(jià)模型，如將清算價(jià)值法得到的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值作為并購(gòu)價(jià)格的下限，將現(xiàn)金流量法確立的企業(yè)價(jià)值作為并購(gòu)價(jià)格的上限，然后再根據(jù)雙方的討價(jià)還價(jià)在該區(qū)間確定協(xié)商價(jià)格作為并購(gòu)價(jià)格。

（二）選擇合理的融資方式

我國(guó)企業(yè)融資方式的選擇受各種因素的影響，如融資金額、籌集和使用時(shí)間、資金成本、資金結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利率和匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。因此企業(yè)在防范融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先要對(duì)所籌集的資金進(jìn)行成本回報(bào)的分析并以確定最佳的資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，在投資回報(bào)率與資金成本的基礎(chǔ)上，合理安排企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比，長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債的比例，使各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到預(yù)期要求，最大限度的防范融資風(fēng)險(xiǎn)。其次企業(yè)在確定融資順序時(shí)，要按照先內(nèi)后外，先債后股的原則。即并購(gòu)所需資金籌集要衡量成本和收益以及風(fēng)險(xiǎn)和收益間的平衡，應(yīng)先考慮適用內(nèi)部資金，然后再向外使用債務(wù)和權(quán)益融資。即使企業(yè)有足夠的企業(yè)自留資金，也不能全用于投資而不考慮外部融資，否則可能會(huì)造成企業(yè)現(xiàn)金流量不夠而造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）選擇合理的支付方式

我國(guó)企業(yè)在確定支付方式時(shí)，要充分考慮到企業(yè)融資的能力和支付方式的結(jié)構(gòu)。鑒于混合支付已經(jīng)成為跨國(guó)并購(gòu)交易的主流支付方式，因此為了和國(guó)際接軌，我國(guó)應(yīng)該增加支付方式的多樣性，如，“綜合證券”支付，“現(xiàn)金+證券”支付等，也可以采取現(xiàn)金分期付款的方式，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。TCL收購(gòu)TCL通訊便采用“換股+公募”的支付方式，即一部分資金通過(guò)向社會(huì)公開發(fā)行股票，另一部分通過(guò)向向TCL通訊股東換股發(fā)行，這種并購(gòu)方式能比較好的解決單純現(xiàn)金支付帶來(lái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，且能夠比較好的安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

綜上所述，在企業(yè)并購(gòu)的活動(dòng)中，存在諸多的不確定因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿并購(gòu)活動(dòng)的全過(guò)程。無(wú)論是作為并購(gòu)活動(dòng)中的企業(yè)本身，還是作為中介機(jī)構(gòu)，以及參與并購(gòu)活動(dòng)的政府各主管部門，都應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，通過(guò)切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，盡量避免并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的成功。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范措施

一、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)，為并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。從風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果看，這的確概括了企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最核心部分，即“由融資決策引起的償債風(fēng)險(xiǎn)”。但從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源來(lái)看，融資決策并不是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的唯一原因，因?yàn)?，在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，與財(cái)務(wù)結(jié)果有關(guān)的決策行為還包括定價(jià)決策和支付決策。

二、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)分析

目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因在于并購(gòu)雙方之間的信息不對(duì)稱。如果目標(biāo)企業(yè)是上市企業(yè)，由于它必須對(duì)外公布企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)報(bào)表等信息，并購(gòu)企業(yè)容易取得目標(biāo)企業(yè)的資料進(jìn)行分析。但是由于我國(guó)許多會(huì)計(jì)師事務(wù)所提交的審計(jì)報(bào)告水分較多，上市公司信息披露不夠充分，嚴(yán)重的信息不對(duì)稱使得并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力的判斷往往難以做到非常準(zhǔn)確，在定價(jià)中可能接受高于目標(biāo)企業(yè)實(shí)際價(jià)值的收購(gòu)價(jià)格，導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)支付更多的資金或以更多的股權(quán)進(jìn)行置換，由此可能造成資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高以及目標(biāo)企業(yè)不能帶來(lái)預(yù)期盈利而陷入財(cái)務(wù)困境。

2.并購(gòu)后整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）償債風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)債務(wù)收購(gòu)中，特別是存在于杠桿并購(gòu)中。杠桿并購(gòu)中，并購(gòu)企業(yè)不必?fù)碛芯揞~資金，旨在通過(guò)舉借債務(wù)解決收購(gòu)中的資金問題，并期望在并購(gòu)后獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，通常在采用這種方式下，并購(gòu)企業(yè)的自有資金只占所需總金額的10%，投資銀行的貸款約占資金總額的50%—70%，投資者發(fā)行高息風(fēng)險(xiǎn)債券約占收購(gòu)金額的20%—40%。由于高息風(fēng)險(xiǎn)債券資金成本很高，而收購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)未來(lái)資金流量具有不確定性，杠桿收購(gòu)必須實(shí)現(xiàn)很高的回報(bào)率才能使收購(gòu)者獲益。否則，收購(gòu)公司可能會(huì)因資本結(jié)構(gòu)惡化、負(fù)債比例過(guò)高而無(wú)法支付本息。因此，杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)很大程度上取決于整合后的目標(biāo)企業(yè)是否有穩(wěn)定足額的現(xiàn)金凈流量。

（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在采用現(xiàn)金支付方式的并購(gòu)企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出，由于采用現(xiàn)金收購(gòu)的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動(dòng)性，流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變動(dòng)能力越高，企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購(gòu)資金，這同時(shí)也說(shuō)明并購(gòu)活動(dòng)占用了企業(yè)大量的流動(dòng)性資源，從而降低了企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和適應(yīng)調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)企業(yè)在整合期內(nèi)由于相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)行為、財(cái)務(wù)協(xié)同等因素的影響，使并購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而有遭受損失的機(jī)會(huì)和可能性。企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅绻粚?duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行有效整合，也很難使并購(gòu)后的企業(yè)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)協(xié)同等效應(yīng)。要實(shí)現(xiàn)預(yù)期的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，必然要實(shí)現(xiàn)組織結(jié)構(gòu)、管理制度、人事等方面的一體化，降低管理費(fèi)用、固定成本費(fèi)用，這種系統(tǒng)的、結(jié)構(gòu)化的改革，會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)雙方的矛盾。如果處理不當(dāng)，企業(yè)管理效率將會(huì)受到極大影響。能否度過(guò)并購(gòu)后的危險(xiǎn)期，就取決于并購(gòu)方在并購(gòu)過(guò)程中能否有效地控制住這些風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

實(shí)際上，由于被并購(gòu)一方刻意隱瞞或不主動(dòng)披露相關(guān)信息，財(cái)務(wù)陷阱在每一起的并購(gòu)案中都或多或少存在著。為了減少在并購(gòu)中不慎落入財(cái)務(wù)陷阱的概率，在實(shí)際操作中，應(yīng)該特別重視并購(gòu)中的盡職調(diào)查。并購(gòu)中的盡職調(diào)查包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)，它貫穿于整個(gè)收購(gòu)過(guò)程，主要目的是防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)查與證實(shí)重大信息。它是現(xiàn)代企業(yè)并購(gòu)環(huán)節(jié)中的重要組成部分，直接關(guān)系到并購(gòu)的成功與否。但是，盡職調(diào)查在我國(guó)的并購(gòu)實(shí)踐中卻往往被忽略，將其簡(jiǎn)單等同于資料的收集。這顯然與我國(guó)國(guó)情有很大關(guān)聯(lián)：因?yàn)橛邢喈?dāng)一部分并購(gòu)行為是在政府的指令與直接參與下進(jìn)行的，帶有很大的行政與計(jì)劃色彩，與真正的市場(chǎng)行為相距甚遠(yuǎn)。

2.運(yùn)營(yíng)整合期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（1）現(xiàn)金預(yù)算流轉(zhuǎn)的整合。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的質(zhì)量關(guān)系到整個(gè)企業(yè)資金運(yùn)用的效率水平，因此需要對(duì)其有效的加以控制。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)針對(duì)被并購(gòu)企業(yè)實(shí)行全面預(yù)算、動(dòng)態(tài)監(jiān)控及內(nèi)部審計(jì)，以防范和控制財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）財(cái)務(wù)管理人員的整合。并購(gòu)公司可以實(shí)行財(cái)務(wù)委派制，通過(guò)親自對(duì)被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人實(shí)施嚴(yán)格的選拔、任命、考核和獎(jiǎng)懲制度，并賦予其足夠的職責(zé)，能使所有者監(jiān)督能夠落實(shí)到企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)收支之中。

（3）會(huì)計(jì)核算體系的整合。會(huì)計(jì)核算體系的整合是統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度體系的具體保證，也是并購(gòu)公司及時(shí)、準(zhǔn)確獲取被并購(gòu)企業(yè)信息的重要手段，更是統(tǒng)一績(jī)效評(píng)價(jià)口徑的基礎(chǔ)。

（4）業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)的整合。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估考核體系的整合是指并購(gòu)公司對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)用指標(biāo)體系的重新優(yōu)化與組合。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)針對(duì)被并購(gòu)企業(yè)重新建立一整套業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核制度，這一評(píng)估考核體系是提高被并購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和運(yùn)用能力的重要手段。

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篇8

論文摘要：作為資本經(jīng)營(yíng)的核心內(nèi)容，并購(gòu)已成為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要途徑。但企業(yè)并購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)成功與否產(chǎn)生了重要的影響。文章分析了企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型進(jìn)行了分析，使企業(yè)提高并購(gòu)活動(dòng)的成功率。

1企業(yè)并購(gòu)的概述

1．1企業(yè)并購(gòu)的概念

企業(yè)并購(gòu)包括兼并(Merger)和收購(gòu)(Acquisition)，是企業(yè)投資的重要方式、也是并購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式。并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)做出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為，通常在一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利制度和企業(yè)制度條件下實(shí)施，表現(xiàn)為某一或某一部分權(quán)利主體通過(guò)出讓其擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)的受益，而另一部分權(quán)利主體則通過(guò)付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。

因此，企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過(guò)程。

1-2企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因和目的

并購(gòu)可以使企業(yè)規(guī)模和股東財(cái)富成倍增長(zhǎng)，開辟了財(cái)富增長(zhǎng)的新途徑。所有的兼并和收購(gòu)，最直接的動(dòng)因和目的，無(wú)非是謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。主要有以下三方面：一是為了擴(kuò)大資產(chǎn)，搶占市場(chǎng)份額；二是取得廉價(jià)原料和勞動(dòng)力，進(jìn)行低成本競(jìng)爭(zhēng)；三是通過(guò)收購(gòu)轉(zhuǎn)產(chǎn)，跨入新的行業(yè)。

2企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒經(jīng)考察后指出：沒有一家美國(guó)大公司不是通過(guò)某種程度、某種形式的兼并收購(gòu)而成長(zhǎng)起來(lái)的。并購(gòu)可以給企業(yè)帶來(lái)更快的發(fā)展，但同時(shí)，它在為企業(yè)帶來(lái)管理上的挑戰(zhàn)和管理成本的提高。

2．1企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。籌資渠道的不同選擇、籌資數(shù)額得多少必然會(huì)引起企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)狀況的不確定性。并購(gòu)本身就是一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，由于企業(yè)并購(gòu)的完整過(guò)程包括收購(gòu)可行性分析、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、支付方式的確定、并購(gòu)自己的籌措、并購(gòu)后的整合和債務(wù)的償還等財(cái)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)，每一環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。因此，并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于并購(gòu)而涉及的各項(xiàng)活動(dòng)引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性。本文指的是廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．2企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

2．2．1從企業(yè)并購(gòu)流程看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)通常包括三個(gè)基本流程：計(jì)劃決策、交易執(zhí)行、運(yùn)營(yíng)整合。通過(guò)一個(gè)完善的并購(gòu)流程設(shè)計(jì)和并購(gòu)合同約束，這在一定程度上可以起到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。然而，從財(cái)務(wù)的角度看，無(wú)論多么完備的合同協(xié)議都不可能完全回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，一切?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都與決策有關(guān)，一切財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)首先起始于并購(gòu)的計(jì)劃決策階段，然后生成于并購(gòu)的交易執(zhí)行階段，最后延續(xù)并表現(xiàn)在并購(gòu)的整合期。在計(jì)劃決策階段，如果并購(gòu)戰(zhàn)略制定脫離公司的實(shí)際財(cái)力，或者可行性研究對(duì)目標(biāo)企業(yè)估計(jì)過(guò)于樂觀，就會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)規(guī)模過(guò)大以至在并購(gòu)實(shí)施階段無(wú)力支撐。在交易執(zhí)行階段如果對(duì)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)過(guò)高，融資和支付設(shè)計(jì)不合理，必然導(dǎo)致收購(gòu)方債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重。過(guò)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)必然使得經(jīng)營(yíng)整合階段資金流動(dòng)發(fā)生困難，并最終引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．2．2從四種交易方式看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

企業(yè)并購(gòu)類型最終表現(xiàn)為4種基本的交易方式：(1)現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)；(2)現(xiàn)金購(gòu)買股票；(3)股票交換資產(chǎn)；(4)股票交換股票。在這4種并購(gòu)交易方式中，交易結(jié)構(gòu)決定著融資、支付、稅收等基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)特征：交易結(jié)構(gòu)決定著支付結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；支付結(jié)構(gòu)又決定著融資結(jié)構(gòu)并進(jìn)而決定著資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)又決定著稅收結(jié)構(gòu)；而資本結(jié)構(gòu)和稅收結(jié)構(gòu)共同決定著并購(gòu)后企業(yè)的盈利狀況。企業(yè)的盈利狀況自然影響著并購(gòu)后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

2．3對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的分類

根據(jù)財(cái)務(wù)決策類型可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分為三大類：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。這三種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源彼此聯(lián)系、相互影響和制約，共同決定著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

2．3．1定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是指目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)雙方最關(guān)心的問題莫過(guò)于估算被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，而目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)又取決于并購(gòu)企業(yè)對(duì)未來(lái)收益的大小和時(shí)間的預(yù)期，有可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確，由此產(chǎn)生了并購(gòu)企業(yè)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)；二是目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)。影響目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的因素有：

(1)會(huì)計(jì)政策的可選擇性。這種可選擇性使財(cái)務(wù)報(bào)告或資產(chǎn)評(píng)估本身存在被人為操縱的風(fēng)險(xiǎn)。一旦不及時(shí)披露與重大事項(xiàng)相關(guān)的會(huì)計(jì)政策及其變更情況，勢(shì)必造成并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱。

(2)會(huì)計(jì)報(bào)表不能準(zhǔn)確反映或有事項(xiàng)或期后事項(xiàng)。財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)際上只能反映企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)或某個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量，報(bào)表數(shù)據(jù)基本上是以過(guò)去的交易及事項(xiàng)為基礎(chǔ)，使得一些重要的或有事項(xiàng)(特別是或有損失)、期后事項(xiàng)往往被忽略或刻意隱瞞，將直接干擾對(duì)企業(yè)的價(jià)值與未來(lái)盈利能力的判斷，影響并購(gòu)價(jià)格的確定。

2．3．2融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)能否及時(shí)足額的籌集到并購(gòu)資金以及籌集的資金對(duì)并購(gòu)后企業(yè)的影響。融資風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它來(lái)源于兩個(gè)方面：收購(gòu)方的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)資金通常是通過(guò)內(nèi)部融資和外部融資兩條渠道獲得。

內(nèi)部融資是指企業(yè)利用內(nèi)部留存的自有資金來(lái)形成并購(gòu)資金，籌資阻力小，且無(wú)需償還，無(wú)籌資成本費(fèi)用，可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是僅依賴內(nèi)部融資，又會(huì)產(chǎn)生新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果大量采用內(nèi)部融資，因占用企業(yè)的流動(dòng)資金，降低了企業(yè)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)能力，就會(huì)危及企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過(guò)權(quán)益融資和債務(wù)融資籌集并購(gòu)資金，也會(huì)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益融資雖然通過(guò)發(fā)行股票可以迅速籌到大量資金，但是權(quán)益融資也有其局限性。股票融資不可避免的會(huì)改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，稀釋大股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，甚至出現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)大股東喪失控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

2．33支付風(fēng)險(xiǎn)

在確定了并購(gòu)定價(jià)和并購(gòu)方式后，選擇何種支付方式也很重要。并購(gòu)主要有四種方式：現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、混合支付和杠桿收購(gòu)。

現(xiàn)金收購(gòu)是最簡(jiǎn)便的并購(gòu)方式，但其弊端也是顯而易見的。首先，現(xiàn)金支付工具的使用，是一項(xiàng)巨大的即時(shí)現(xiàn)金負(fù)擔(dān)，公司所承受的現(xiàn)金壓力比較大；其次，從被并購(gòu)者的角度來(lái)看，會(huì)因無(wú)法推遲資本利得的確認(rèn)和轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的資本增益，從而不能享受稅收優(yōu)惠，以及不能擁有新公司的股東權(quán)益等原因，而不歡迎現(xiàn)金方式，帶來(lái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

換股并購(gòu)雖然成本較低，但程序復(fù)雜，并改變了企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，稀釋大股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，可能攤薄每股收益和每股凈資產(chǎn)。

3企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

3．1并購(gòu)前要進(jìn)行謹(jǐn)慎的可行性分析

3．1．1明確自己的實(shí)力和立場(chǎng)

企業(yè)除了要重視對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，還應(yīng)當(dāng)對(duì)自身實(shí)力，特別是資金實(shí)力，進(jìn)行客觀分析和評(píng)價(jià)，減少不現(xiàn)實(shí)的盲目樂觀和對(duì)自身實(shí)力的夸大。另外，領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該站在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的立場(chǎng)，從理性角度進(jìn)行決策。

3．1．2合理評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值

并購(gòu)雙方信息不對(duì)稱是產(chǎn)生目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，因此并購(gòu)企業(yè)應(yīng)盡量避免惡意收購(gòu)，在并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查和評(píng)價(jià)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來(lái)收益能力做出合理的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上作出的目標(biāo)企業(yè)估價(jià)較接近目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，有利于降低估值風(fēng)險(xiǎn)。

3．2不要過(guò)分倚重財(cái)務(wù)報(bào)表

并購(gòu)中的財(cái)務(wù)陷阱源于在并購(gòu)過(guò)程中對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的過(guò)分倚重，要避免因財(cái)務(wù)報(bào)告帶來(lái)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，通常比較有效的手段是：第一，聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富、信譽(yù)好的中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息進(jìn)行進(jìn)一步的證實(shí)；第二，簽訂相關(guān)的法律協(xié)議，對(duì)并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)的未盡事宜明確其相關(guān)的法律責(zé)任；第三，充分利用公司內(nèi)外部信息，包括對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告。

3．3實(shí)現(xiàn)并購(gòu)支付的多樣化

3．3．1采用多種融資手段

企業(yè)在制定融資決策時(shí)，應(yīng)視野開闊，積極開拓不同的融資渠道。比如權(quán)益融資、債務(wù)融資、杠桿收購(gòu)融資、賣方融資等，做到內(nèi)外兼顧。

3-3．2采取混合支付

企業(yè)應(yīng)立足于長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況，在支付方式上采用現(xiàn)金、債務(wù)和股權(quán)等方式的不同組合。如果并購(gòu)方預(yù)期并購(gòu)后通過(guò)有效地整合可以獲得較大的盈利空間，則可以采用以債務(wù)支付為主的?昆合支付方式，利用債務(wù)的稅盾作用，還可以降低資本成本；如果并購(gòu)方自有資金充足，資金流入量穩(wěn)定，且發(fā)行股票代價(jià)較大，則可選擇以下自有資金為主的混合支付方式。

3．4并購(gòu)后整合是降低風(fēng)險(xiǎn)的有力保證

篇9

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　;管理弊端　;防范對(duì)策

受房市專項(xiàng)調(diào)控政策和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求出現(xiàn)萎縮，房?jī)r(jià)開始回落，企業(yè)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)難度增加。房地產(chǎn)企業(yè)一旦陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，不僅是企業(yè)面臨破產(chǎn)危機(jī)，也極有可能影響整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須及時(shí)采取有效措施加以制止，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)內(nèi)部重點(diǎn)的管理項(xiàng)目來(lái)加以對(duì)待。

一、概述

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，實(shí)際財(cái)務(wù)受益與目標(biāo)收入產(chǎn)生的差異，使公司可能產(chǎn)生一定的損失。論及房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體構(gòu)成部分，可分為五種：1.政策風(fēng)險(xiǎn)。從某種層面上來(lái)講，國(guó)家政策是房地產(chǎn)企業(yè)整合自身、發(fā)展自身的導(dǎo)向，可見房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展皆離不開政策方面的影響，所以產(chǎn)生政策風(fēng)險(xiǎn)也是無(wú)可厚非的。2.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)的主流經(jīng)營(yíng)對(duì)象即為房產(chǎn)，而房產(chǎn)的價(jià)格不是隨意制定的，而是我國(guó)物價(jià)部門經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜程序后審核而定的，因而它面臨著成本上漲而銷售價(jià)格調(diào)整不適時(shí)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失風(fēng)險(xiǎn)。3.我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)其主要?jiǎng)右蚴琴Y金驅(qū)動(dòng)型。在現(xiàn)行模式下，房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金比例一般較低，主要用于解決土地成本問題，而對(duì)于后期開發(fā)，則較多的是通過(guò)各種融資手段和前期銷售款回收予以解決。因此，銀行資金是地產(chǎn)企業(yè)資金鏈重要的組成部分。很多房地產(chǎn)企業(yè)不顧高負(fù)債水平帶來(lái)的高額資金成本以及到期不能償本付息的風(fēng)險(xiǎn)，盲目、大規(guī)模地籌集資本帶來(lái)了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.投資風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)較長(zhǎng)的開發(fā)周期中，存在著很多不確定因素，它們對(duì)開發(fā)企業(yè)投資項(xiàng)目的成敗和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益起著決定性的作用。由于不確定因素的影響，導(dǎo)致房地產(chǎn)項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響盈利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)即為投資風(fēng)險(xiǎn)。5.資金管理風(fēng)險(xiǎn)。資金回收風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的又一財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。主要表現(xiàn)為在房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品達(dá)到可出售狀態(tài)后，由于政策因素或自身銷售手段的失誤，使得銷售狀況欠佳導(dǎo)致回款緩慢，因企業(yè)本身資產(chǎn)負(fù)債水平高，若資金回收不能與資金需求同步，就會(huì)造成企業(yè)的償債能力急劇下降，現(xiàn)金支出壓力陡升，進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)困境，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭到嚴(yán)重?fù)p害，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題分析

1.房地產(chǎn)企業(yè)成本管理意識(shí)淡薄。我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)受傳統(tǒng)成本管理理念的影響，一味的追求企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，減少前期的過(guò)多開支，但是現(xiàn)代成本管理認(rèn)為企業(yè)不能因?yàn)橐晃兜淖非蠼档统杀鹃_支，這樣一來(lái)不但不會(huì)做好企業(yè)成本控制還會(huì)降低企業(yè)效益。但目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)管理層對(duì)于成本管理的認(rèn)識(shí)還存在不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)與效益觀念淡薄。2.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全。財(cái)務(wù)是企業(yè)資金進(jìn)出的總閘門，通過(guò)財(cái)務(wù)控制可以幫助預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)生活中，一些房地產(chǎn)公司由于管理體制、人員素質(zhì)等因素的制約，財(cái)務(wù)控制往往顯得非常乏力。主要表現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理無(wú)法統(tǒng)一，上級(jí)財(cái)會(huì)部門不能有效地管理下屬單位的財(cái)務(wù)，使得中央的調(diào)控措施和政策法規(guī)不能認(rèn)真貫徹下去，資金周轉(zhuǎn)緩慢，財(cái)務(wù)信息不能及時(shí)、準(zhǔn)確傳遞，從而削弱了企業(yè)財(cái)務(wù)的集中統(tǒng)一管理，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.不重視預(yù)算管理職能。一些房地產(chǎn)企業(yè)雖然口口聲聲說(shuō)重視財(cái)務(wù)管理，但在實(shí)際管理過(guò)程中，由于對(duì)突發(fā)事件預(yù)期不足等原因，從而導(dǎo)致預(yù)算額度偏離實(shí)際需求，有一些企業(yè)沒有從土地成本、資金周轉(zhuǎn)、投資回報(bào)率等方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，不能將實(shí)際情況與企業(yè)財(cái)務(wù)管理相結(jié)合，只是將預(yù)算停留在具體數(shù)字和表格層而上，預(yù)算管理職能未能充分的發(fā)揮作用，從而影響了企業(yè)預(yù)算的執(zhí)行效果，降低了企業(yè)管理效率。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范對(duì)策

鑒于房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)的特殊性，在當(dāng)前國(guó)家宏觀調(diào)控政策從緊的大環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)從企業(yè)生存和發(fā)展的戰(zhàn)略高度出發(fā)，重視財(cái)務(wù)管理，積極采取相應(yīng)措施以控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。1.優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，減少財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理來(lái)講，優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)是企業(yè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)整體性改善提高有賴于產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)管理的得當(dāng)與完善。在進(jìn)行企業(yè)投資與經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，要進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)憂患意識(shí)，提高資金管理，完善整體性的企業(yè)財(cái)務(wù)平衡系統(tǒng)，以多經(jīng)驗(yàn)多形式的政策應(yīng)對(duì)與提高企業(yè)的優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。在企業(yè)進(jìn)行融資運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)候，確立最優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)生長(zhǎng)計(jì)劃，部署最全面的資金回轉(zhuǎn)策略，是應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的前提，也是構(gòu)建企業(yè)資金結(jié)構(gòu)化的基礎(chǔ)。為了使企業(yè)長(zhǎng)久穩(wěn)定的發(fā)展下去，將資金結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)目標(biāo)平衡化、合理化構(gòu)建起來(lái)，就必須加強(qiáng)對(duì)資金價(jià)值的把握利用，以創(chuàng)新的發(fā)展思路進(jìn)行企業(yè)金融管理，提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)對(duì)能力，使得企業(yè)資金最優(yōu)化的發(fā)展。2.加強(qiáng)與完善企業(yè)的制度管理，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。房地產(chǎn)企業(yè)的管理者必須清楚目前的企業(yè)管理制度弊端與不足之處。在應(yīng)對(duì)企業(yè)的資金管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，必須以明確地制度要求與管理章程來(lái)進(jìn)行分析，只有以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)為主體進(jìn)行企業(yè)發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與財(cái)務(wù)產(chǎn)權(quán)熟知，才能真正提高公司的收入效益。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門也應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)完備的管理章程，明確企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與資金流動(dòng)之間的關(guān)系以及企業(yè)資金的融資管理問題。3.強(qiáng)化預(yù)算控制管理。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立良好的預(yù)算管理機(jī)制，做到資金的使用“有章可循”，控制落實(shí)“有章必依”，管理“執(zhí)章必嚴(yán)”，以現(xiàn)金流為核心，對(duì)資金籌集、投資、成本控制等實(shí)施全面的預(yù)算管理，才能有效的避免企業(yè)損失，進(jìn)而做出科學(xué)合理的調(diào)整控制，使房地產(chǎn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效的避免和防范。強(qiáng)化預(yù)算的控制管理首先要提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)財(cái)務(wù)預(yù)算的認(rèn)知度，其次強(qiáng)化企業(yè)的現(xiàn)金流管理，按照實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值自動(dòng)化的目標(biāo)進(jìn)行相關(guān)活動(dòng)。4.加強(qiáng)成本管理與控制。4.1實(shí)行全過(guò)程的成本管理。房地產(chǎn)企業(yè)不僅要搞好施工過(guò)程的成本管理，而且更要注重事前采購(gòu)成本和事后成本分析的管理。對(duì)投建項(xiàng)目執(zhí)行成本計(jì)劃實(shí)行監(jiān)督和控制，檢查計(jì)劃的落實(shí)，發(fā)現(xiàn)偏差，及時(shí)修正，保證成本計(jì)劃的有效控制。對(duì)已完工項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)完成情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，提出改進(jìn)成本管理的措施，尋求降低成本的途徑。4.2加強(qiáng)各環(huán)節(jié)的成本控制。第一，采購(gòu)過(guò)程，在保證房屋質(zhì)量的前提下，合理選擇采購(gòu)方式，構(gòu)建完善的采購(gòu)成本控制體系；第二，開發(fā)過(guò)程，要熟悉國(guó)家和地方關(guān)于征地、拆遷的一系列法規(guī)、政策，在不違規(guī)的情況下控制征地、拆遷、補(bǔ)償、安置費(fèi)的成本；第三，勘探設(shè)計(jì)前期，按新的招投標(biāo)規(guī)定公開招標(biāo)確定工程承包單位，以降低工程造價(jià)，搞好在用建材的管理，做好入庫(kù)材料的驗(yàn)收和登記工作，杜絕不合格材料進(jìn)入工地。加強(qiáng)對(duì)囤積在工地上的各種建材的管理，采取各種措施盡量減少因管理不善被盜而造成的各項(xiàng)損失，減少庫(kù)存積壓，加速資金周轉(zhuǎn)。

作者:李忠輝 單位:建平縣榮達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司

參考文獻(xiàn)：

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篇10

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制；預(yù)警系統(tǒng)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）11-0-01

一、概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于受各種難以預(yù)料或控制的因素影響，造成財(cái)務(wù)狀況不確定而使企業(yè)存在蒙受損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)貨幣化的表現(xiàn)形式，對(duì)于每一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是客觀存在的。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，要完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。因此，研究企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取一定的措施加以防范和控制是可選之路。

二、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及防范的必要性

1.目前企業(yè)的主要籌資渠道為對(duì)外借款，雖然對(duì)外借款可以使企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)，但同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，一旦企業(yè)無(wú)法到期償還本金及利息，企業(yè)將面臨破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的日常防范，通過(guò)建立相關(guān)的防范機(jī)制，使企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.在企業(yè)投產(chǎn)的前期，片面追求利潤(rùn)率較高的產(chǎn)品，由于企業(yè)未對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分的調(diào)研，往往造成產(chǎn)品大量滯銷，資金周轉(zhuǎn)速度減慢，使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，以及對(duì)市場(chǎng)的詳細(xì)調(diào)查，可以加速資金的周轉(zhuǎn)，縮短資金沉淀的時(shí)間，避免產(chǎn)品占用過(guò)多的企業(yè)流動(dòng)資金，提高資金的使用效率。

三、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施

（一）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制。提高管理層人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，是企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的思想保證。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。只有管理層重視，并建立完善有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才有保障。（1）建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)單位經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要負(fù)總責(zé)，注重風(fēng)險(xiǎn)管理，重點(diǎn)把握重大財(cái)務(wù)收支決策。（2）發(fā)揮財(cái)務(wù)部門的監(jiān)控作用。規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，制定切實(shí)可行的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法，完善資金管理，控制貸款和擔(dān)保規(guī)模。（3）建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)察約束機(jī)制，認(rèn)真審查簽證制度，經(jīng)濟(jì)合同須經(jīng)合同管理部門和法律咨詢單位審查簽證后，才能加蓋合同章。

（二）對(duì)企業(yè)資金運(yùn)行的全過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。資金對(duì)于一個(gè)企業(yè)生存發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，一旦資金鏈阻塞或斷裂，企業(yè)將不得不面臨破產(chǎn)清算。因此，企業(yè)如何加強(qiáng)資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整個(gè)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，是企業(yè)不得不面臨的一個(gè)棘手問題。加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制需從以下幾方面著手：

1.在企業(yè)籌資方面應(yīng)合理選擇和利用債務(wù)資金。企業(yè)在成立伊始，注冊(cè)資本主要由股東以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等權(quán)益資本及向金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)或個(gè)人借款等債務(wù)資本組成。多數(shù)企業(yè)偏好采用籌資時(shí)間短、資本較低的對(duì)外借款作為籌資渠道，在享受財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利益時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加，企業(yè)應(yīng)在對(duì)各種籌資渠道資本成本進(jìn)行準(zhǔn)確估計(jì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、稅收政策、行業(yè)差異、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力，選擇適合企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的、綜合資金成本低的籌資方式，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的基礎(chǔ)上最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.在企業(yè)資金使用方面應(yīng)保證資金的安全性和效率性。一是對(duì)所申請(qǐng)購(gòu)買的固定資產(chǎn)采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行測(cè)算，當(dāng)未來(lái)各年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)糁嫡郜F(xiàn)合計(jì)大于固定資產(chǎn)價(jià)款時(shí)，企業(yè)方可進(jìn)行投資；產(chǎn)品投產(chǎn)前對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行前景分析，在合理估計(jì)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，采取以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)方式，避免存貨占用大量資金，從而降低企業(yè)資金使用效率。二是在將閑置資金進(jìn)行股票、債券、基金等收益性投資時(shí)，應(yīng)充分考慮發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)、證券市場(chǎng)的利率變化、市場(chǎng)流動(dòng)性及債權(quán)到期時(shí)通貨膨脹帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在獲取報(bào)酬的同時(shí)，避免企業(yè)面臨無(wú)法收回資金風(fēng)險(xiǎn)。三是以資金支付日常開支時(shí)應(yīng)加強(qiáng)審批、復(fù)核。財(cái)務(wù)人員應(yīng)嚴(yán)把審核關(guān)，對(duì)無(wú)領(lǐng)導(dǎo)簽字、無(wú)正規(guī)原始憑證的支付活動(dòng)，一律不予辦理支付，降低企業(yè)資金貪污舞弊的機(jī)率。

3.在賬款回收方面應(yīng)加強(qiáng)賒銷審批、債權(quán)催收、定期對(duì)賬管理。一是建立嚴(yán)格的客戶資信評(píng)級(jí)制度，針對(duì)不同的客戶，從信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)條件五方面規(guī)定相應(yīng)的賒銷額度，對(duì)未符合標(biāo)準(zhǔn)的客戶一律不予批準(zhǔn)賒銷。二是在合理估計(jì)壞賬損失與收賬成本的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)銷售人員賬款催收力度，并可采取電話、承諾函、登門催收或者法院強(qiáng)制執(zhí)行等方式進(jìn)行賬款催收，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，提高資金的使用效率。三是財(cái)務(wù)人員應(yīng)定期向賒銷客戶寄送對(duì)賬單，在保證應(yīng)收賬款金額記錄正確的基礎(chǔ)上，防止銷售人員對(duì)已經(jīng)收回的貨款進(jìn)行貪污舞弊。

（三）利用長(zhǎng)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)有效防范企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)既要利用短期預(yù)警系統(tǒng)對(duì)近期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，又要根據(jù)各種財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)合理估計(jì)未來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

1.定期編制企業(yè)現(xiàn)金流量表，使企業(yè)決策者在拋開高額利潤(rùn)的情況下，真正掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、資金狀況和償付能力。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，決策者可以完全掌握企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)中的收支情況，便于根據(jù)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、市場(chǎng)定位、償債計(jì)劃等需要，合理安排資金，在降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高資金的使用效率。

2.企業(yè)應(yīng)建立償債能力分析指標(biāo)體系，通過(guò)分析降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。如企業(yè)發(fā)現(xiàn)存在一年內(nèi)即將到期的債務(wù)不能及時(shí)償還，應(yīng)及時(shí)采取措施，避免企業(yè)面臨、倒閉的危險(xiǎn)；評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)通常有資產(chǎn)負(fù)責(zé)率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期償債能力的分析，便于債權(quán)人和投資者全面了解企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提前根據(jù)借款合同籌集資金進(jìn)行債權(quán)償還，在保證企業(yè)以最低的資金成本籌集到償債資金的同時(shí)，降低企業(yè)未來(lái)承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，從現(xiàn)代企業(yè)的誕生之日起，競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)便如影隨形。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但企業(yè)可以充分利用自身資源，使自身內(nèi)部環(huán)境處于最佳狀態(tài)，并且適應(yīng)外部環(huán)境，堅(jiān)持用財(cái)務(wù)核心指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，明確自身的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與財(cái)務(wù)劣勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，以充分實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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