導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇融資擔(dān)保與抵押，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

融資抵押擔(dān)保登記制度存在的問(wèn)題

為深入了解融資抵押擔(dān)保登記制度的運(yùn)行現(xiàn)狀,筆者先后在多地房地產(chǎn)管理部門(mén)、國(guó)土資源管理部門(mén)、工商行政管理部門(mén)、車(chē)輛管理部門(mén)進(jìn)行調(diào)研,實(shí)地調(diào)查上述各行政部門(mén)辦理抵押擔(dān)保登記需提交的要件資料、登記流程、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、辦理時(shí)限等抵押擔(dān)保登記制度運(yùn)行現(xiàn)狀?；诟餍姓块T(mén)部門(mén)利益的存在,現(xiàn)行融資抵押擔(dān)保登記制度在具體運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)一些普遍性的問(wèn)題。這些問(wèn)題不僅無(wú)法切實(shí)保證抵押權(quán)人的合法權(quán)益,同時(shí)還限制和剝奪了當(dāng)事人的合法權(quán)利,制約了融資業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。

抵押擔(dān)保登記期限問(wèn)題。抵押擔(dān)保登記部門(mén)在辦理抵押擔(dān)保登記過(guò)程中,習(xí)慣于登記“抵押期限”或“約定期限”,這種做法與《物權(quán)法》及最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問(wèn)題的解釋》相沖突。《物權(quán)法》第二百零二條明確規(guī)定“抵押權(quán)人應(yīng)當(dāng)在主債權(quán)訴訟時(shí)效期間內(nèi)行使抵押權(quán);未行使的,人民法院不予保護(hù)”。根據(jù)該條規(guī)定,抵押權(quán)的行使期間取決于主債權(quán)訴訟時(shí)效期間,與主債權(quán)的期限沒(méi)有必然聯(lián)系。抵押擔(dān)保登記部門(mén)根據(jù)主債權(quán)的期限登記抵押期限的做法沒(méi)有法律依據(jù)。抵押期限的人為設(shè)立不利于債權(quán)的保護(hù),加大了擔(dān)保成本。在擔(dān)保實(shí)踐中,由于存在抵押擔(dān)保登記機(jī)關(guān)強(qiáng)制性登記的擔(dān)保期間,債權(quán)人、擔(dān)保人就擔(dān)心是否必須在抵押期限屆滿后辦理續(xù)登。續(xù)登又需要交納登記費(fèi)用,甚至需要重新進(jìn)行擔(dān)保物的評(píng)估,支付評(píng)估費(fèi),擔(dān)保成本顯著加大。長(zhǎng)此以往,將不利于擔(dān)保市場(chǎng)的發(fā)展,也將進(jìn)一步導(dǎo)致債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的增加。對(duì)此,最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問(wèn)題的解釋》第十二條明確規(guī)定“當(dāng)事人約定的或者登記部門(mén)要求登記的擔(dān)保期限,對(duì)擔(dān)保物權(quán)的存續(xù)不具有法律約束力”。但部分房地產(chǎn)管理部門(mén)、國(guó)土資源管理部門(mén)仍在他項(xiàng)權(quán)利證書(shū)上登記房屋或土地使用權(quán)的抵押期限。

登記合同文本問(wèn)題。個(gè)別抵押擔(dān)保登記部門(mén)強(qiáng)行要求抵押擔(dān)保登記申請(qǐng)人必須使用登記部門(mén)制定的抵押合同文本,否則不予登記。如某市房地產(chǎn)管理局在辦理房地產(chǎn)抵押擔(dān)保登記時(shí),要求申請(qǐng)人提交當(dāng)事人簽署的《借款合同》、《抵押合同》等資料,同時(shí)要求申請(qǐng)人必須填寫(xiě)該局制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本,否則不予登記。事實(shí)上,該種行為直接導(dǎo)致當(dāng)事人合意簽署的《抵押合同》及該局制式《房地產(chǎn)抵押合同》兩份抵押合同的客觀存在,極易引發(fā)銀企糾紛,造成抵押人與商業(yè)銀行雙方人力、物力的極大浪費(fèi)。某國(guó)有控股銀行該市分行曾因此發(fā)生過(guò)標(biāo)的5000多萬(wàn)元的糾紛,涉及類(lèi)似債權(quán)高達(dá)5億多元,直至最高人民法院終審解決,導(dǎo)致債權(quán)銀行增加數(shù)百萬(wàn)元的訴訟成本。

同時(shí),該局制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本存在一些條款瑕疵,比如該合同第六條約定“抵押期限自__年_月_日起至__年_月_日止,抵押期限共_年”,第十九條約定“本合同期限屆滿抵押關(guān)系即為終止。甲乙雙方應(yīng)在15日內(nèi)到市房地產(chǎn)交易中心申請(qǐng)辦理抵押擔(dān)保登記和他項(xiàng)權(quán)利注銷(xiāo)手續(xù)”,均與《物權(quán)法》第二百零二條抵押權(quán)行使期間的規(guī)定嚴(yán)重沖突;該合同第二十條的約定“本合同經(jīng)市房地產(chǎn)交易中心鑒證后生效”有違《合同法》的意思自治原則,而雙方當(dāng)事人合意簽署的《抵押合同》卻得不到登記部門(mén)的認(rèn)可,不能在登記部門(mén)存檔,容易造成借貸雙方的抵押意思表示與登記部門(mén)存檔的《房地產(chǎn)抵押合同》(該市房地產(chǎn)管理局制式文本)記載內(nèi)容完全脫節(jié),嚴(yán)重?fù)p害了當(dāng)事人的合法權(quán)益。

最高額抵押擔(dān)保登記問(wèn)題。在辦理最高額抵押擔(dān)保登記時(shí),部分抵押擔(dān)保登記部門(mén)要求借貸雙方提供《借款合同》與《最高額抵押合同》,其中《借款合同》的期限、金額必須與《最高額抵押合同》的最高限額、最高額抵押期間相同,否則不予辦理抵押擔(dān)保登記?！段餀?quán)法》第二百零三條規(guī)定:“為擔(dān)保債務(wù)的履行,債務(wù)人或者第三人對(duì)一定期間內(nèi)將要連續(xù)發(fā)生的債權(quán)提供擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的,債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形,抵押權(quán)人有權(quán)在最高債權(quán)額限度內(nèi)就該擔(dān)保財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償?！憋@然,最高額抵押權(quán)是對(duì)一定期間內(nèi)將要連續(xù)發(fā)生的債權(quán)提供擔(dān)保而設(shè)立,辦理抵押擔(dān)保登記時(shí),主債權(quán)可能僅發(fā)生了一部分或者尚未發(fā)生,抵押擔(dān)保登記部門(mén)要求借貸雙方必須提供期限、金額與最高限額、最高額抵押期間相同的《借款合同》的行為,嚴(yán)重違背《物權(quán)法》的立法本意。但實(shí)踐中,雖然借款人或銀行多次向抵押擔(dān)保登記部門(mén)反映,均未得到正面回應(yīng),抵押擔(dān)保登記部門(mén)始終按其原來(lái)操作模式執(zhí)行。

最高額抵押合同往往為多筆借款合同設(shè)定擔(dān)保,最高額抵押期間屆滿后,基于借款人對(duì)貸款的周轉(zhuǎn)使用,商業(yè)銀行需要與抵押人重新簽訂最高額抵押合同,但此時(shí)其中部分借款合同可能尚未到期,因此該部分借款需轉(zhuǎn)入新最高額抵押合同的債權(quán)范圍,為此商業(yè)銀行與抵押人簽訂新的最高額抵押合同時(shí),通過(guò)補(bǔ)充條款載明“銀行與借款人簽訂的_號(hào)借款合同納入本最高額抵押擔(dān)保的債權(quán)范圍”。在新最高額抵押合同辦理登記時(shí),抵押擔(dān)保登記部門(mén)提出,增加上述補(bǔ)充條款內(nèi)容后,不予登記?！段餀?quán)法》第二百零三條第二款規(guī)定“最高額抵押權(quán)設(shè)立前已經(jīng)存在的債權(quán),經(jīng)當(dāng)事人同意,可以轉(zhuǎn)入最高額抵押擔(dān)保的債權(quán)范圍”。抵押擔(dān)保登記部門(mén)不予登記的行為,違反《物權(quán)法》的上述規(guī)定。

登記工作時(shí)限問(wèn)題。部分抵押擔(dān)保登記部門(mén)抵押擔(dān)保登記辦理時(shí)限較長(zhǎng),影響融資效率。比如,某公司用自有房屋作為抵押物進(jìn)行融資,按照正常的抵押擔(dān)保登記辦理流程,該公司與商業(yè)銀行簽署借款合同與抵押合同后,需要先到某市房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記發(fā)證中心辦理房屋抵押擔(dān)保登記,工作時(shí)限是10個(gè)工作日。辦理完畢房屋抵押擔(dān)保登記后,才能到該市國(guó)土資源局辦理土地使用權(quán)抵押擔(dān)保登記,市國(guó)土資源局辦理土地使用權(quán)抵押擔(dān)保登記時(shí)限也是10個(gè)工作。按正常辦理時(shí)限,該公司自簽署借款合同與抵押合同20個(gè)工作日,即大概28天后才能辦理完畢抵押擔(dān)保登記,商業(yè)銀行才能予以發(fā)放貸款,融資效率較低。同時(shí),一些企業(yè)反映登記部門(mén)辦抵押擔(dān)保登記時(shí)常超限,部門(mén)雖承諾辦理時(shí)限在10個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢,實(shí)際上經(jīng)常不能夠?qū)崿F(xiàn),許多他項(xiàng)權(quán)證需要在15〜20天、甚至近一個(gè)月的時(shí)間才能取回,等待發(fā)放貸款的時(shí)間將會(huì)更長(zhǎng)。但若遇有緊急情況,借款人與抵押擔(dān)保登記部門(mén)進(jìn)行必要溝通協(xié)調(diào)后,則通常在2〜3天便可以取證,說(shuō)明抵押擔(dān)保登記工作時(shí)限的提升空間還很大。

擔(dān)保公司抵押擔(dān)保登記問(wèn)題。在對(duì)擔(dān)保公司與借款人簽訂的抵押合同進(jìn)行抵押擔(dān)保登記時(shí),抵押擔(dān)保登記部門(mén)部分拒絕辦理,理由為“抵押權(quán)人不是商業(yè)銀行的抵押合同不予登記”。事實(shí)上,沒(méi)有任何一部法律規(guī)定,只有與銀行簽訂的抵押合同可以辦理抵押擔(dān)保登記,登記部門(mén)拒絕為擔(dān)保公司辦理抵押擔(dān)保登記的行為,沒(méi)有任何法律依據(jù)。

登記要件問(wèn)題。個(gè)別抵押擔(dān)保登記部門(mén)要求提交的抵押擔(dān)保登記要件過(guò)于苛刻。如某區(qū)國(guó)土資源局辦理土地抵押擔(dān)保登記時(shí),要求必須提供的要件之一為“經(jīng)公證的抵押人董事會(huì)或股東大會(huì)同意抵押的決議”。一方面,《公司法》第十六條規(guī)定“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保,依照公司章程的規(guī)定,由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議”,公司以自有資產(chǎn)為本公司提供擔(dān)保的,除非其公司章程有特殊規(guī)定,則不需要由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議,若僅僅為了滿足登記部門(mén)的要求而專(zhuān)門(mén)召開(kāi)董事會(huì)或股東會(huì),會(huì)造成很大的資源浪費(fèi);另一方面,在為他人提供擔(dān)保情況下,作為交易對(duì)方的商業(yè)銀行,一般不會(huì)要求企業(yè)對(duì)相關(guān)董事會(huì)或股東會(huì)決議進(jìn)行公證,而作為抵押擔(dān)保登記部門(mén)顯然更沒(méi)有必要要求企業(yè)對(duì)相關(guān)決議進(jìn)行公證,否則會(huì)造成融資成本的上升(承擔(dān)相關(guān)公證費(fèi)用)及融資效率的下降(額外增加公證的流程)。

抵押擔(dān)保登記中介服務(wù)問(wèn)題。部分抵押擔(dān)保登記部門(mén)要求辦理抵押擔(dān)保登記時(shí)必須到其指定的中介機(jī)構(gòu)辦理資產(chǎn)評(píng)估等中介業(yè)務(wù),剝奪了當(dāng)事人根據(jù)市場(chǎng)規(guī)則自由選擇中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的權(quán)利。如某縣房產(chǎn)管理所辦理房屋抵押擔(dān)保登記時(shí),評(píng)估公司壟斷現(xiàn)象嚴(yán)重。到該縣房產(chǎn)管理所辦理房產(chǎn)抵押,必須到其指定的評(píng)估公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,該種要求既不利于降低融資成本,也不利于中介機(jī)構(gòu)公平競(jìng)爭(zhēng)。

其他問(wèn)題。房產(chǎn)管理部門(mén)辦理預(yù)購(gòu)商品房抵押權(quán)預(yù)告登記時(shí)使用的房屋預(yù)告登記證明文本不一致,如某縣房產(chǎn)管理所辦理預(yù)購(gòu)商品房抵押權(quán)預(yù)告登記時(shí),未使用《房屋預(yù)告登記證明》文本,而是使用《在建工程抵押擔(dān)保登記證明》文本;部分房產(chǎn)管理部門(mén)辦理最高額抵押擔(dān)保登記時(shí),登記的內(nèi)容與一般抵押相同,不能在《房屋他項(xiàng)權(quán)利證》上體現(xiàn)最高額抵押;個(gè)別工商行政管理部門(mén)收取費(fèi)用(尤其是復(fù)印資料的費(fèi)用)后不開(kāi)具正式發(fā)票,導(dǎo)致查詢(xún)單位的費(fèi)用無(wú)法正常入賬,給查詢(xún)者的工作帶來(lái)一些不便。

改善融資抵押擔(dān)保登記制度的措施

融資抵押擔(dān)保登記制度運(yùn)行環(huán)境是否優(yōu)良直接決定了融資業(yè)務(wù)在具體的操作層面上是否順暢。目前,融資抵押擔(dān)保登記制度運(yùn)行具體問(wèn)題的累積對(duì)融資的效率產(chǎn)生較大影響。針對(duì)目前融資普遍存在的外部附加融資成本高、融資效率低的問(wèn)題,應(yīng)從以下幾個(gè)方面采取措施:

取消登記抵押期限。抵押擔(dān)保登記部門(mén)在辦理抵押擔(dān)保登記過(guò)程中,應(yīng)取消登記抵押期限,以保證抵押擔(dān)保登記行為與《物權(quán)法》、最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問(wèn)題的解釋》相關(guān)規(guī)定保持一致。抵押擔(dān)保登記部門(mén)可能提出疑問(wèn):若不登記抵押期限,怎樣體現(xiàn)抵押擔(dān)保登記與主債權(quán)的聯(lián)系?筆者認(rèn)為,抵押期限是抵押權(quán)的存續(xù)期間或抵押權(quán)的行使期間,其取決于主債權(quán)的訴訟時(shí)效。基于抵押期限的特殊法律屬性,抵押擔(dān)保登記部門(mén)不應(yīng)登記為“抵押期限”,但可以通過(guò)明確記載“主債權(quán)的履行期限”(實(shí)踐中抵押擔(dān)保登記機(jī)關(guān)所記載的“抵押期間”實(shí)際上就是主債權(quán)的履行期限),實(shí)現(xiàn)抵押擔(dān)保登記與主債權(quán)的關(guān)聯(lián)性。

杜絕強(qiáng)制使用制式合同文本。對(duì)于某市房地產(chǎn)管理局辦理抵押擔(dān)保登記業(yè)務(wù)時(shí),要求必須使用該局制訂的《房地產(chǎn)抵押合同》文本的行為,應(yīng)予以糾正。主要原因如下:第一,該局監(jiān)制的制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本存在三處瑕疵,不利于當(dāng)事人使用。第二,與商業(yè)銀行前往抵押擔(dān)保登記部門(mén)辦理抵押擔(dān)保登記時(shí),已經(jīng)簽訂了《借款合同》與《抵押合同》,該局要求必須再簽訂其制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本,造成借貸雙方人力、物力的極大浪費(fèi)。第三,簽署該局制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本,導(dǎo)致了兩份抵押合同的客觀存在,極易引發(fā)銀企糾紛。第四,強(qiáng)制使用該局制式《房地產(chǎn)抵押合同》文本,不能充分反映當(dāng)事人的真實(shí)意思表示,違反《合同法》的意思自治原則。

進(jìn)一步疏理登記要件。各登記部門(mén)要求提供的登記要件應(yīng)進(jìn)行必要清理與細(xì)化,對(duì)于各類(lèi)當(dāng)事人均必須提供的要件進(jìn)行統(tǒng)一要求,對(duì)于特殊當(dāng)事人需要提供的要件應(yīng)分情況列舉,不應(yīng)作為剛性要求。否則,容易造成不必要的麻煩。如,某區(qū)國(guó)土資源局辦理土地抵押擔(dān)保登記時(shí),不應(yīng)將“經(jīng)公證的董事會(huì)或股東大會(huì)同意抵押的決議”作為土地使用權(quán)抵押擔(dān)保登記的統(tǒng)一要件。另外,抵押擔(dān)保登記部門(mén)在辦理最高額抵押擔(dān)保登記時(shí),不應(yīng)將借款金額、期限與最高限額、最高額抵押期間相同的《借款合同》作為抵押擔(dān)保登記的要件。同時(shí),抵押擔(dān)保登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)推行一次性告知制度,減少當(dāng)事人不必要的麻煩。

壓縮抵押擔(dān)保登記辦理時(shí)限。進(jìn)一步壓縮抵押擔(dān)保登記辦理時(shí)限,有利于大力提升融資效率。抵押擔(dān)保登記工作時(shí)限的提升空間還很大,建議將抵押擔(dān)保登記部門(mén)承諾的工作時(shí)限壓縮至原來(lái)的一半。

取消抵押擔(dān)保登記的主體門(mén)檻。抵押擔(dān)保登記部門(mén)應(yīng)為所有合法市場(chǎng)交易主體提供抵押擔(dān)保登記服務(wù),不應(yīng)存在歧視行為。抵押擔(dān)保登記部門(mén)作為行政部門(mén),要為所有合法的市場(chǎng)交易主體提供服務(wù),只要抵押擔(dān)保登記要件齊全,無(wú)論是商業(yè)銀行、擔(dān)保公司或其他市場(chǎng)主體,抵押擔(dān)保登記部門(mén)均無(wú)權(quán)對(duì)市場(chǎng)交易主體進(jìn)行選擇、無(wú)權(quán)拒絕任何合法主體辦理抵押擔(dān)保登記。

統(tǒng)一使用登記證明文本。各級(jí)房產(chǎn)管理部門(mén)辦理預(yù)購(gòu)商品房抵押權(quán)預(yù)告登記時(shí),應(yīng)統(tǒng)一使用住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部監(jiān)制的《房屋預(yù)告登記證明》文本。目前,辦理預(yù)購(gòu)商品房抵押權(quán)預(yù)告登記時(shí),部分房產(chǎn)管理部門(mén)有的仍采用在抵押合同“注籍”的登記方式,有的錯(cuò)誤使用住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部監(jiān)制的《在建工程抵押擔(dān)保登記證明》文本,有必要在全國(guó)范圍內(nèi)予以規(guī)范。

禁止指定中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為。抵押擔(dān)保登記部門(mén)要求必須到其指定的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理業(yè)務(wù)的行為應(yīng)予以糾正,歸還本該擁有的自由選擇中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的權(quán)利。對(duì)某縣房產(chǎn)管理所要求必須到其指定的評(píng)估公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估方允許辦理房產(chǎn)抵押的行為,應(yīng)立即叫停。

區(qū)分最高額抵押與普通抵押擔(dān)保登記。各抵押擔(dān)保登記部門(mén)辦理最高額抵押擔(dān)保登記時(shí),應(yīng)在制式抵押擔(dān)保登記證書(shū)上體現(xiàn)“最高額抵押”字樣。因抵押擔(dān)保登記部門(mén)的他項(xiàng)權(quán)利證書(shū)為統(tǒng)一制式文本,實(shí)務(wù)中未區(qū)分最高額抵押和普通抵押,因此各抵押擔(dān)保登記部門(mén)應(yīng)在他項(xiàng)權(quán)利證書(shū)的適當(dāng)位置注明“最高額抵押”,并明確注明債權(quán)確定的期間,以區(qū)分于普通抵押。

創(chuàng)造良性的融資環(huán)境是個(gè)系統(tǒng)工程,政府部門(mén)必須轉(zhuǎn)變行政理念,努力打造服務(wù)型政府,依據(jù)《物權(quán)法》等規(guī)定限時(shí)統(tǒng)一登記機(jī)構(gòu),并盡快與《物權(quán)法》配套法規(guī)協(xié)調(diào),逐步規(guī)范抵押擔(dān)保登記管理,為金融活動(dòng)參與者依法維權(quán)創(chuàng)造健康的金融生態(tài)。

商業(yè)銀行防范抵押擔(dān)保登記風(fēng)險(xiǎn)的建議

抵押擔(dān)保登記制度是商業(yè)銀行債權(quán)得以有效保護(hù)的重要法律行為,針對(duì)我國(guó)抵押擔(dān)保登記制度運(yùn)行中的問(wèn)題,采取有針對(duì)性的措施,對(duì)于商業(yè)銀行依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)健運(yùn)行有特殊的意義。

采取有效措施防范登記風(fēng)險(xiǎn)。行政機(jī)構(gòu)在抵押登記中的不規(guī)范行為,給商業(yè)銀行債權(quán)有效保護(hù)帶來(lái)一系列的問(wèn)題,商業(yè)銀行必須采取積極對(duì)策,解決不規(guī)范行政行為產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn),比如為順利辦理最高額抵押擔(dān)保登記,借款人可以與商業(yè)銀行重新簽訂期限、金額與《最高額抵押合同》一致的《借款合同》,并在該《借款合同》中明確約定,“簽訂此合同只為辦理最高額抵押,實(shí)際放款需要重新簽訂借款合同”,以此防范承擔(dān)違約責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)。再如,為了避免登記機(jī)構(gòu)指定合同與商業(yè)銀行使用合同產(chǎn)生“兩份抵押合同”,商業(yè)銀行可以在在登記部門(mén)的制式《房地產(chǎn)抵押合同》中,明確該抵押合同對(duì)應(yīng)的借款合同和另一份抵押合同的編號(hào),注明為同一抵押事項(xiàng),避免合同沖突而影響當(dāng)事人權(quán)益。

強(qiáng)化抵押擔(dān)保行為盡職調(diào)查。商業(yè)銀行開(kāi)展貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查的“三查”活動(dòng)往往僅限于對(duì)借款人主體及其相關(guān)情況的調(diào)查,很少對(duì)抵押擔(dān)保登記行為進(jìn)行盡職調(diào)查。一些分支機(jī)構(gòu)為了提高“效率”,增加中間業(yè)務(wù)收入,采取與房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)合作方式,將抵押擔(dān)保登記事宜全權(quán)委托中介機(jī)構(gòu)辦理。一方面,與房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)合作沒(méi)有規(guī)范的協(xié)議約定雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系;另一方面,根本不掌握中介機(jī)構(gòu)如何開(kāi)展委托登記事項(xiàng),即便中介機(jī)構(gòu)利用銀行的委托授權(quán)手續(xù)從事非法事項(xiàng),商業(yè)銀行也無(wú)從知曉,導(dǎo)致委托風(fēng)險(xiǎn)失控。強(qiáng)化對(duì)抵押擔(dān)保行為的盡職調(diào)查,就是要深入了解借款人抵押品實(shí)際狀況,客觀現(xiàn)實(shí)地認(rèn)定抵押品價(jià)值,及時(shí)辦理抵押擔(dān)保登記,確保抵押擔(dān)保登記行為合法有效。同時(shí),嚴(yán)格遵照《物權(quán)法》等有關(guān)登記規(guī)定,對(duì)抵押品進(jìn)行有效的監(jiān)管,及時(shí)行使抵押擔(dān)保權(quán)利,防范因抵押擔(dān)保登記行為不規(guī)范、抵押品監(jiān)管不當(dāng)?shù)犬a(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

妥善處理抵押擔(dān)保存在問(wèn)題。商業(yè)銀行抵押擔(dān)保業(yè)務(wù)是長(zhǎng)期而大量發(fā)生的法律行為,受歷史條件限制、法律法規(guī)建設(shè)、當(dāng)事人法律意識(shí)、行政機(jī)構(gòu)不作為等多種因素的作用,商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)中的確存在數(shù)量繁多、標(biāo)的額較大而抵押擔(dān)保登記行為存在瑕疵乃至無(wú)效的情形。妥善處理抵押擔(dān)保中存在的問(wèn)題是當(dāng)前商業(yè)銀行必須解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一方面,商業(yè)銀行必須對(duì)大量的信貸抵押擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行全面系統(tǒng)的梳理,認(rèn)真檢查存在問(wèn)題;另一方面,必須針對(duì)存在的各種各樣問(wèn)題,進(jìn)行有針對(duì)性地解決,對(duì)抵押檔案資料不全面的或缺少要件的,該補(bǔ)正的補(bǔ)正,該補(bǔ)辦登記應(yīng)補(bǔ)辦登記,對(duì)押品不實(shí)的依據(jù)合同約定和法律規(guī)定要求借款人提供新的擔(dān)保措施,對(duì)于拒不配合的商業(yè)銀行應(yīng)該依法維權(quán)。

篇2

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目；融資；適用法律

中圖分類(lèi)號(hào)：D9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672.3198（2013）04.0152.02

1項(xiàng)目融資的簡(jiǎn)介

1.1概念

項(xiàng)目融資即項(xiàng)目的發(fā)起人（即股東）為經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司作為借款人籌借貸款，以項(xiàng)目公司本身的現(xiàn)金流量和全部收益作為還款來(lái)源，并以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。該融資方式一般應(yīng)用于發(fā)電設(shè)施、高等級(jí)公路、橋梁、隧道、鐵路、機(jī)場(chǎng)、城市供水以及污水處理廠等大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，以及其他投資規(guī)模大、具有長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期收入的建設(shè)項(xiàng)目。

項(xiàng)目融資可以按追索權(quán)劃分為無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有追索權(quán)的項(xiàng)目融資。其中，無(wú)追索的項(xiàng)目融資方式下，如項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流不足以?xún)斶€之前貸款，貸款方的追索權(quán)僅限于項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)及產(chǎn)生的直接現(xiàn)金流。有追索權(quán)的項(xiàng)目融資方式下，除了向項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得擔(dān)保外，第三方還提供額外擔(dān)保，但是以其提供的擔(dān)保金額為限。

1.2參與主體

根據(jù)國(guó)內(nèi)外的慣例，被認(rèn)為是項(xiàng)目融資參與主體的主要有：項(xiàng)目公司、項(xiàng)目承包公司、銀行等提供貸款的金融機(jī)構(gòu)。

項(xiàng)目公司是項(xiàng)目的直接參與者，是項(xiàng)目主辦人為了項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)而注冊(cè)成立，自負(fù)盈虧的公司。項(xiàng)目承包公司是承攬項(xiàng)目的承包商，項(xiàng)目融資的主要目的就是為了支付gem承包商的費(fèi)用，國(guó)際上也有以承包公司為主導(dǎo)發(fā)起人進(jìn)行融資的。金融機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目融資中提供資金的一方，也是融資風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)方。

2阻礙項(xiàng)目融資快速發(fā)展的法律原因及解決措施的探討

和傳統(tǒng)的融資方式相比，項(xiàng)目融資有著較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)：首先，它可以快速到位資金；其次，項(xiàng)目融資借助項(xiàng)目的現(xiàn)金流，其貸款杠桿可以不反應(yīng)在項(xiàng)目融資主辦方的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，有助于其優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)告。但是，目前項(xiàng)目融資并未廣泛運(yùn)用于實(shí)踐中，就其立法保護(hù)不力而產(chǎn)生的原因，筆者進(jìn)行了如下的分析：

2.1浮動(dòng)抵押

浮動(dòng)擔(dān)保（floating charge）是指抵押人將其現(xiàn)在和將來(lái)所有的全部財(cái)產(chǎn)或者部分財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的擔(dān)保，在行使抵押權(quán)之前，抵押人對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)保留在正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的處分權(quán)，是國(guó)際項(xiàng)目融資中廣泛采用的一種融資擔(dān)保方式。

對(duì)比浮動(dòng)抵押的規(guī)定，適用我國(guó)《擔(dān)保法》，可能會(huì)產(chǎn)生以下問(wèn)題：第一，擔(dān)保物的不確定性。項(xiàng)目融資擔(dān)保物是項(xiàng)目公司的資產(chǎn)，而任何一個(gè)運(yùn)營(yíng)中的公司，其資產(chǎn)值均會(huì)有變化，擔(dān)保物的形式也可能從現(xiàn)金變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)，存貨變成應(yīng)收賬款。這種狀態(tài)一直會(huì)持續(xù)至公司違約或發(fā)生清算等事項(xiàng)。而這和我國(guó)法律要求擔(dān)保物事先確定的原則有沖突。第二，抵押物所有權(quán)和支配權(quán)分離。根據(jù)《擔(dān)保法》第六十四條規(guī)定，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押自質(zhì)物交付給質(zhì)權(quán)人時(shí)生效。項(xiàng)目融資中的進(jìn)行的擔(dān)保，必定有部分屬于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的部分，如果依法操作，那么項(xiàng)目公司將失去部分保障其正常運(yùn)營(yíng)所必需設(shè)備的支配權(quán)。筆者建議，我國(guó)立法或司法解釋中亦可參考國(guó)際慣例中浮動(dòng)抵押的規(guī)定，加以規(guī)范。

2.1.1抵押范圍

我國(guó)《物權(quán)法》第181條規(guī)定，經(jīng)當(dāng)事人書(shū)面協(xié)議，企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)時(shí)的動(dòng)產(chǎn)優(yōu)先受償。顯然，雖然這是目前學(xué)者普遍認(rèn)為項(xiàng)目融資適用的法律條文，但仔細(xì)研究，發(fā)現(xiàn)還是有所偏差的。181條的范圍主要是指動(dòng)產(chǎn)，更適合制造型企業(yè)，而項(xiàng)目抵押更多的會(huì)涉及不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)（如設(shè)計(jì)圖紙）等。筆者建議，可以在司法解釋中擴(kuò)大上述法條的適用范圍。

2.1.2抵押登記

《擔(dān)保法》第42條規(guī)定，辦理抵押物登記的部門(mén)分別為：以無(wú)地上定著物的土地使用權(quán)抵押的，為核發(fā)土地使用權(quán)證書(shū)的土地管理部門(mén)；以城市房地產(chǎn)或者鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）、村企業(yè)的廠房等建筑物抵押的，為縣級(jí)以上地方人民政府規(guī)定的部門(mén)；以林木抵押的，為縣級(jí)以上林木主管部門(mén)；以航空器、船舶、車(chē)輛抵押的，為運(yùn)輸工具的登記部門(mén)；以企業(yè)的設(shè)備和其他動(dòng)產(chǎn)抵押的，為財(cái)產(chǎn)所在地的工商行政管理部門(mén)。由此可見(jiàn)，我國(guó)的抵押登記最好可以進(jìn)行統(tǒng)一管理，這為項(xiàng)目融資的抵押擔(dān)保簡(jiǎn)化行政手續(xù)。

2.2應(yīng)收賬款的質(zhì)押

《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定，可以質(zhì)押的權(quán)利如下：（1）匯票、支票、本票、債券、存款單、倉(cāng)單、提單；（2）依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；（3）依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)，專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)；（4）依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利。項(xiàng)目融資是一種以項(xiàng)目的未來(lái)收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來(lái)源和安全保障的融資方式。而此種未來(lái)的收益和資產(chǎn)經(jīng)常性地以應(yīng)收賬款的形式出現(xiàn)。物權(quán)法并未對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，而應(yīng)收賬款和其他權(quán)利相比，缺乏載體進(jìn)行固化，操作起來(lái)更為復(fù)雜。

筆者認(rèn)為，首先，應(yīng)該先行就應(yīng)收賬款質(zhì)押的訴權(quán)問(wèn)題、未登記應(yīng)收賬款質(zhì)押合同的效力問(wèn)題、時(shí)效問(wèn)題、出質(zhì)應(yīng)收賬款債權(quán)的擔(dān)保利益的追及權(quán)問(wèn)題、出質(zhì)人破產(chǎn)時(shí)設(shè)質(zhì)應(yīng)收賬款的別除權(quán)等主要問(wèn)題作出規(guī)范。因?yàn)檫@些問(wèn)題是應(yīng)收賬款質(zhì)押制度付諸實(shí)施后馬上面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。其次，盡快出臺(tái)《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)的管理辦法》。物權(quán)的基本特征就是具備公示公信力，如果要設(shè)定應(yīng)收賬款的質(zhì)押，也同樣需要讓第三方知曉。再次，盡快建立起社會(huì)化的誠(chéng)信體系。應(yīng)收賬款質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并不僅僅局限于次債務(wù)人對(duì)出質(zhì)人的合同抗辯及次債務(wù)人自身的清償能力，最重要的風(fēng)險(xiǎn)將來(lái)自在整體社會(huì)信用制度缺失情況下，無(wú)論主債務(wù)人，還是次債務(wù)人都缺乏主動(dòng)清償債務(wù)的積極性（包含借貸關(guān)系的貸款與作為出質(zhì)標(biāo)的的應(yīng)收賬款）。

3結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，我國(guó)在國(guó)內(nèi)持續(xù)啟動(dòng)重大工程項(xiàng)目，截至2006年，更是完成對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額300億美元，但國(guó)內(nèi)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理幾乎完全依靠企業(yè)提供100%的抵押，在大部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高的情況下，資金短缺成為約束業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸，與美歐和日韓企業(yè)相比，差距甚遠(yuǎn)，極大地影響了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。逐步健全相關(guān)法律規(guī)定，不僅能給國(guó)內(nèi)企業(yè)注入了活力，亦為閑散的資金提供了出路。

參考文獻(xiàn)

篇3

解決我國(guó)農(nóng)村融資難問(wèn)題的關(guān)鍵在于解決農(nóng)戶與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題(何廣文，2002)，提供必要的擔(dān)保抵押物能有效的降低這種風(fēng)險(xiǎn)。然而由于法律制度以及農(nóng)村財(cái)產(chǎn)權(quán)自身的特性，我國(guó)農(nóng)村普遍表現(xiàn)出缺乏抵押物的困難。解決這個(gè)問(wèn)題主要有兩個(gè)途徑：一是抵押替代，二是創(chuàng)新抵押物品種。抵押替代主要從組織化和相互監(jiān)督出發(fā)，發(fā)現(xiàn)在農(nóng)村地區(qū)由血緣、親緣和地緣關(guān)系發(fā)展而成的社會(huì)和組織資本是抵押物的良好替代機(jī)制(Stiglitz,1999)。洪正、王萬(wàn)峰等（2010）通過(guò)對(duì)直接、同組及三種監(jiān)督方式探討，發(fā)現(xiàn)利用組織化和監(jiān)督確實(shí)能降低道德風(fēng)險(xiǎn)。但合謀的存在會(huì)提高監(jiān)督成本、降低監(jiān)督活動(dòng)的有效性(Tirole,1993；Dessf,2004)。創(chuàng)新抵押物品種是發(fā)現(xiàn)更多的可以用來(lái)抵押的物品。農(nóng)民家庭承包土地、林地、牧地等使用經(jīng)營(yíng)權(quán)，農(nóng)戶宅基地及其房產(chǎn)，農(nóng)機(jī)設(shè)備、農(nóng)業(yè)訂單、農(nóng)地上未來(lái)的收益權(quán)，以及大牲畜等在研究上均被納入農(nóng)信擔(dān)保物的考慮范圍（周龍2010；李玉虎2010）。

二、抵押物替代的實(shí)踐及可行性分析

（一）小額信貸。在我國(guó)小額信用貸款單筆發(fā)放金額小，還款方式靈活，主要是針對(duì)0.5--3萬(wàn)元小額貸款需求的農(nóng)戶，實(shí)行信用放貸，無(wú)需擔(dān)保。對(duì)具有臨時(shí)資金需要且金額較小的農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，避免了結(jié)成擔(dān)保組織或加入信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)的一套繁瑣程序。

（二）農(nóng)戶聯(lián)保。21世紀(jì)初各地信用聯(lián)社紛紛推出聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)，在農(nóng)村融資中發(fā)揮了重要作用，促進(jìn)了當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展為缺乏抵押物的農(nóng)戶提供了融資便利，克服了因農(nóng)戶貸款金額小、分布散等給放貸產(chǎn)生的不利影響。通過(guò)聯(lián)保能滿足農(nóng)戶較大額度的資金需求，有助于促進(jìn)農(nóng)業(yè)的規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。同組責(zé)任連帶、內(nèi)部監(jiān)督等措施也有助于優(yōu)化農(nóng)村信用環(huán)境。如河南南陽(yáng)農(nóng)村信用社經(jīng)過(guò)實(shí)施“五戶聯(lián)?！辟J款后，當(dāng)?shù)赜楷F(xiàn)出大批信用戶、信用村。

（三）信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。各地實(shí)踐中出現(xiàn)了各種形式的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要有以下三種模式：由政府出資或參與出資組建的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、由農(nóng)村較為富裕的農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)建立的商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及由農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)共同出資建立的互助合作性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

1、政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)揮信用擔(dān)保的杠桿作用，放大擔(dān)保倍數(shù)，有助于充分利用有限的財(cái)政資金扶持農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展。

2、農(nóng)村互助型擔(dān)保機(jī)構(gòu)。2004年吉林省閏家村8戶農(nóng)民發(fā)起成立了全國(guó)首家農(nóng)民資金互助社，該互助社是農(nóng)村互信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的雛形，之后云南、江蘇、安徽、河南、山東、吉林等地相繼成立了農(nóng)民資金互助社。這些機(jī)構(gòu)在解決農(nóng)村融資難題中發(fā)揮了重要作用，尤其是2009年8月成立的以三里崗香菇為項(xiàng)目依托的吉祥寺村農(nóng)民擔(dān)保合作社運(yùn)作成果顯著。

3、商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。2007年以來(lái)，四川南充積極推行“政府+龍頭企業(yè)+農(nóng)村信用社+農(nóng)戶+保險(xiǎn)公司”的五方聯(lián)動(dòng)機(jī)制貸款模式，推動(dòng)了農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展和農(nóng)民增收。截至2007年7月末，農(nóng)村信用社共向試點(diǎn)的大林寺村生豬、蛋雞、食用菌3個(gè)園區(qū)57戶農(nóng)戶發(fā)放擔(dān)保貸款約260萬(wàn)元，農(nóng)戶年底實(shí)現(xiàn)純收入5萬(wàn)元以上。另外還有“龍頭企業(yè)+擔(dān)保公司+銀行+農(nóng)戶”等模式。

4、三類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)適用的環(huán)境。三種擔(dān)保機(jī)構(gòu)相互補(bǔ)充，在農(nóng)村融資中發(fā)揮了不同作用。農(nóng)村政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)政府有效干預(yù)，滿足了農(nóng)業(yè)發(fā)展中較大的資金需求，但該類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)作用的可持續(xù)發(fā)揮須以完善的資金補(bǔ)償機(jī)制為前提且需要充分重視市場(chǎng)的作用，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)可以?xún)?yōu)先采用這種模式。

農(nóng)村互擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要以?xún)?yōu)質(zhì)的項(xiàng)目為支撐，從而實(shí)現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展，所以在支持發(fā)展地區(qū)特色農(nóng)業(yè)時(shí)具有明顯的優(yōu)勢(shì)。農(nóng)村商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)現(xiàn)階段可為信用環(huán)境較好且經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)提供專(zhuān)業(yè)化的商業(yè)擔(dān)保。三種擔(dān)保模式各有優(yōu)勢(shì)和不足，因此在建設(shè)和運(yùn)行過(guò)程中要注意根據(jù)不同的時(shí)期和不同地區(qū)的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，選擇相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)或不同的組合形式，系統(tǒng)性解決農(nóng)村融資難題。

三、農(nóng)地抵押的可行性

（一）農(nóng)地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的發(fā)展歷程。農(nóng)地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押的發(fā)展大致經(jīng)歷了農(nóng)民自主探索和政府推動(dòng)兩個(gè)階段。改革開(kāi)放以來(lái)，在農(nóng)村融資難、信貸環(huán)境欠佳的情況下，內(nèi)蒙古大興安嶺地區(qū)、安徽部分市縣、寧夏羅平縣等對(duì)宅基地和農(nóng)地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押進(jìn)行了探索。2008年10月《關(guān)于加快農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的意見(jiàn)》的揭開(kāi)了政策推動(dòng)農(nóng)地抵押的序幕；2009年3月18日，央行和銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，首次明確提出有條件的地方可以探索開(kāi)辦土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款；2010年7月底的《關(guān)于全面推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確指出要探索開(kāi)展農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)；2011年7月15日農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易大廳揭牌有利于進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展，給農(nóng)村融資注入了新的希望。

（二）農(nóng)村現(xiàn)實(shí)需要。農(nóng)村融資難是制約農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，但農(nóng)民手中除了土地以外,并沒(méi)有太多其他的資產(chǎn)。從農(nóng)地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押的發(fā)展歷程及政府政策的動(dòng)向來(lái)看，把土地作為抵押物、激活金融資金勢(shì)在必行。2009年4月經(jīng)批準(zhǔn)成為試點(diǎn)的遼寧省法庫(kù)縣的一個(gè)農(nóng)業(yè)合作社以922畝耕地承包權(quán)作抵押，獲得了當(dāng)?shù)匦庞寐?lián)社一筆30萬(wàn)元的貸款。之后，山東壽光、浙江寧波、陜西高陵、湖南邵陽(yáng)等地政府都宣布進(jìn)行農(nóng)地抵押貸款“試點(diǎn)”并取得收效。

篇4

［關(guān)鍵詞］二手船舶；抵押融資；擔(dān)保貸款；價(jià)格評(píng)估

［中圖分類(lèi)號(hào)］F830 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］2095-3283(2012)01-0114-02

近年來(lái)，我國(guó)越來(lái)越重視航運(yùn)業(yè)發(fā)展，于2009年頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》，將國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)作為今后上海市經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要工作目標(biāo)。由于航運(yùn)業(yè)具有船舶價(jià)值高、資產(chǎn)回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，在抵押融資過(guò)程中受到了很大程度的限制。目前，上海市僅有交通銀行、工商銀行、中國(guó)銀行等幾家國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)展了船舶貸款業(yè)務(wù)。然而，大型國(guó)有銀行在開(kāi)展船舶融資業(yè)務(wù)時(shí)，更加青睞大型航運(yùn)企業(yè)，而中小航運(yùn)企業(yè)融資往往比較困難。目前，中小航運(yùn)企業(yè)只能通過(guò)資產(chǎn)抵押或互保的形式獲得貸款，然而各個(gè)航運(yùn)企業(yè)又缺乏相互信任。要破解這一難題，就需要推動(dòng)以船舶資產(chǎn)為抵押、船舶收益為還款來(lái)源的船舶融資項(xiàng)目進(jìn)程。

一、二手船舶融資存在的制約因素

（一）銀行貸款融資困難

1.商業(yè)銀行對(duì)航運(yùn)業(yè)的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和管理等認(rèn)識(shí)不足。目前我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展的航運(yùn)業(yè)信貸業(yè)務(wù)比較少。主要是由于銀行對(duì)航運(yùn)業(yè)的市場(chǎng)行情、技術(shù)水平、國(guó)際法規(guī)、船運(yùn)過(guò)程、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防范管理方法等不夠了解。而航運(yùn)業(yè)中涉及到二手船舶融資時(shí)，其關(guān)聯(lián)的參與者和環(huán)節(jié)較多,商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制和防范難度較大。因此，商業(yè)銀行為二手船舶提供貸款的積極性普遍不高。

2、商業(yè)銀行對(duì)于航運(yùn)業(yè)采取盲目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方式。商業(yè)銀行普遍認(rèn)為投資航運(yùn)業(yè)會(huì)面臨負(fù)債高、信用低、管理難度大等風(fēng)險(xiǎn)，因此，在為航運(yùn)業(yè)提供銀行貸款時(shí)相當(dāng)謹(jǐn)慎。這種針對(duì)航運(yùn)業(yè)的盲目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，其實(shí)是錯(cuò)誤的，商業(yè)銀行只要熟悉和掌握航運(yùn)業(yè)的特點(diǎn),全面、科學(xué)地分析航運(yùn)業(yè)企業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行有效的管理,可以將貸款風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

（二）擔(dān)保融資比較困難

1.信用擔(dān)保融資困難。目前我國(guó)地方航運(yùn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模普遍偏小，并且大部分資產(chǎn)集中在土地、碼頭、廠房、船臺(tái)及專(zhuān)用機(jī)械設(shè)備上，因此，航運(yùn)業(yè)的總體資產(chǎn)負(fù)債率較高,2009年航運(yùn)業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)82%。另外，航運(yùn)業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)較少,2009年的平均速動(dòng)比率只有0.68。由于航運(yùn)企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率較低（2009年航運(yùn)業(yè)的平均銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率為2.39%）,使得其信用等級(jí)普遍偏低,因此信用擔(dān)保融資困難。

2.尋找擔(dān)保企業(yè)困難。由于航運(yùn)業(yè)合同金額大,周期較長(zhǎng)，有些運(yùn)輸合同金額甚至要達(dá)數(shù)百萬(wàn)元，運(yùn)輸周期長(zhǎng)達(dá)1—2年。因此，如果航運(yùn)業(yè)采用企業(yè)擔(dān)保的方式很難實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。此外,航運(yùn)業(yè)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng),提供擔(dān)保的企業(yè)需要具備專(zhuān)業(yè)技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)。即使一些有實(shí)力的企業(yè)愿意提供擔(dān)保，但由于缺乏對(duì)航運(yùn)業(yè)的了解，為了規(guī)避擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn),一般也不愿為其提供擔(dān)保。目前，我國(guó)一些諳熟航運(yùn)業(yè)特點(diǎn)的公司,通常通過(guò)收取一定比例的傭金，為航運(yùn)企業(yè)的融資提供擔(dān)保,但擔(dān)保公司收取的傭金比較高，這樣會(huì)增加航運(yùn)業(yè)的籌資成本，因此很多航運(yùn)業(yè)企業(yè)不愿意采取這種方式進(jìn)行融資。

二、二手船舶抵押融資模式分析

（一）二手船舶抵押融資的概念

二手船舶抵押融資,是抵押人(船主)為了取得運(yùn)營(yíng)資金或者是船舶的繼續(xù)建造資金，以自己所擁有的二手船舶為抵押物向商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。航運(yùn)企業(yè)如果需要采用這種方式融資，必須具有合法方式取得的二手船舶買(mǎi)賣(mài)合同、資信證明等,并且以不轉(zhuǎn)移占有的方式來(lái)將二手船舶抵押給商業(yè)銀行，作為債權(quán)的擔(dān)保，獲取資金。當(dāng)然，如果債務(wù)人(船主)不按期履行償還債務(wù)本金和利息義務(wù)，債權(quán)人(商業(yè)銀行)有權(quán)依法將該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者拍賣(mài)、變賣(mài)該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償。

（二）二手船舶價(jià)格評(píng)估

對(duì)于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，受理船主的二手船舶抵押貸款，首先必須對(duì)其進(jìn)行價(jià)格評(píng)估，并據(jù)此決定具體的貸款數(shù)量和償還期限、利率等。二手船舶價(jià)評(píng)方法主要有以下五種：

1.市價(jià)折余法。以被估船舶在目前全新?tīng)顩r下的市場(chǎng)通行價(jià)格為基礎(chǔ)，減去以現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算的折舊和損耗來(lái)計(jì)算現(xiàn)值的，其公式為：

PN=PR-W1-W2-W3

其中:PN為船舶現(xiàn)值，PR為船舶的重量?jī)r(jià)格，即該船用現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格的材料、人工和設(shè)備一次恢復(fù)重建的總價(jià)。W1為船舶的有形損耗，W2為被估船舶的功能性損耗，W3為被估船舶的經(jīng)濟(jì)性損耗。

2.市場(chǎng)售價(jià)類(lèi)比法。以市場(chǎng)上類(lèi)似船舶的全新?tīng)顩r下的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為參照，找出被評(píng)估船舶與類(lèi)似參照船舶之間的價(jià)格差異，得到被估船舶的全新市場(chǎng)價(jià)格。

3.重置價(jià)格法。在很難找到相同或類(lèi)似的船舶作為估價(jià)依據(jù)時(shí)可采用此法。此法分為三種：

（1）指數(shù)調(diào)整法。根據(jù)被評(píng)估船舶的原始賬面價(jià)值記錄、國(guó)家公布的物價(jià)變動(dòng)指數(shù)以及本行業(yè)歷年來(lái)統(tǒng)計(jì)得到的船舶產(chǎn)品價(jià)格上升指數(shù)來(lái)計(jì)算重置價(jià)格：PR=PC*K。式中:PC為船舶原始賬面價(jià)值；K為國(guó)家或行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升系數(shù)。

（2）細(xì)節(jié)分析法。在很難得到被估船舶的原始賬面價(jià)值上升指數(shù)，或又找不到相同或類(lèi)似船舶的市場(chǎng)價(jià)格作為參照，但船舶的技術(shù)資料及圖紙資料保存完整的情況下，可以采用細(xì)節(jié)分析法來(lái)求其重要價(jià)格PR。

（3）功能價(jià)值法。這是按新形成的參照船型(最先進(jìn)水平的船舶)的現(xiàn)值功能折減率來(lái)評(píng)估船舶重置價(jià)格的一種方法，適合于對(duì)被估船舶原價(jià)值未知時(shí)使用。

4.收益現(xiàn)值法。通過(guò)對(duì)被估船舶在使用壽命期間能為其所有者帶來(lái)的收益，按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值作為被估船舶價(jià)值的方法。簡(jiǎn)言之，就是投資者對(duì)其投資可能得到回報(bào)的一種預(yù)側(cè)。此法又分為靜態(tài)及動(dòng)態(tài)兩種測(cè)算方法。

5.外匯換算法。這種方法是根據(jù)外匯匯率變化程度調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值的方法,適用于以前用外匯從國(guó)外進(jìn)口的二手船舶作為現(xiàn)值評(píng)估。按照目前會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，匯率的變動(dòng)不能增減原資產(chǎn)進(jìn)口用幣的價(jià)值，但以前使用外匯支付的部分在用人民幣換算成現(xiàn)值時(shí)會(huì)發(fā)生變化，而進(jìn)口船舶時(shí)用人民幣支付的部分則保持幣值不變PR=PF*RF+PRMB。式中:PF為二手船舶購(gòu)進(jìn)時(shí)支付的外幣值，RF為該船舶評(píng)估時(shí)外匯調(diào)劑匯率，PRMB為二手船舶購(gòu)進(jìn)時(shí)支付的人民幣值。

（三）二手船舶抵押融資登記的程序

第一，進(jìn)行初審。船舶抵押登記部門(mén)的收件人員對(duì)船主提供的相關(guān)資料進(jìn)行初審。主要審查證件資料是否真實(shí)、齊全及是否符合要求。第二，進(jìn)行外勘評(píng)估。即由金融機(jī)構(gòu)的抵押調(diào)查員實(shí)地調(diào)查二手船舶情況,以確認(rèn)抵押范圍、抵押價(jià)值等。第三，審查批準(zhǔn)。抵押審查員復(fù)核、審查完船主的抵押書(shū)面證明材料后，綜合調(diào)查人員的實(shí)地調(diào)查報(bào)告,提出審查的意見(jiàn)并報(bào)主管領(lǐng)導(dǎo)審批，以決定是否給予抵押貸款。第四，審批同意之后發(fā)證發(fā)款。領(lǐng)導(dǎo)審批完后,抵押監(jiān)證員對(duì)二手船舶抵押合同進(jìn)行監(jiān)證蓋章,在抵押當(dāng)事人繳納有關(guān)規(guī)費(fèi)之后,發(fā)給抵押權(quán)人《在建船舶抵押證明書(shū)》。抵押登記由船主與商業(yè)銀行有關(guān)人員共同登記辦理,船主交納一定的費(fèi)用。船舶抵押合同原則上包括《外匯擔(dān)保合同》《抵押合同》《船舶所有權(quán)登記表》等。

三、緩解二手船舶抵押融資困難的對(duì)策建議

（一）明確界定“二手船舶抵押貸款”的法律定義

二手船舶是指區(qū)別于新建船舶的營(yíng)運(yùn)船舶，其與新建船舶的最大區(qū)別在于其使用時(shí)間和價(jià)值決定上。對(duì)于新建船舶，其價(jià)值往往由船廠的生產(chǎn)成本和利潤(rùn)決定，而對(duì)于二手船舶，其主要由市場(chǎng)決定價(jià)格。明確界定二手船舶抵押貸款的法律定義，有利于解決二手船舶融資中產(chǎn)生的法律糾紛。

（二）明確二手船舶的所有權(quán)和抵押權(quán)

船主擁有二手船舶的所有權(quán)是其可以設(shè)定船舶抵押權(quán)的前提，因此二手船舶必須獲得由法律認(rèn)可的所有權(quán)。但是針對(duì)二手船舶作為抵押物，價(jià)值始終處于動(dòng)態(tài)變化的特點(diǎn)，我國(guó)目前可以借鑒國(guó)外浮動(dòng)擔(dān)保制度，來(lái)確定抵押擔(dān)保物的價(jià)值。并明文規(guī)定抵押人在違反貸款協(xié)議時(shí)，二手船舶已經(jīng)產(chǎn)生的運(yùn)營(yíng)收益全部并作抵押物的價(jià)值。

（三）健全二手船舶抵押登記制度

通過(guò)立法來(lái)規(guī)定二手船舶抵押登記申請(qǐng)材料，同時(shí)規(guī)定必須在材料上載明可以識(shí)別的基本信息，比如二手船舶的種類(lèi)、長(zhǎng)度、寬度及深度、容量、建造地以及過(guò)去的交易記錄等，以便商業(yè)銀行在受理抵押貸款時(shí)能夠更好地了解二手船舶的真實(shí)情況。同時(shí)，要根據(jù)二手船舶的市場(chǎng)變化，及時(shí)變更登記，以降低抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（四）完善二手船舶的抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)制度

由于二手船舶抵押貸款的特殊性，相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)允許抵押合同雙方的當(dāng)事人在合同中另外約定抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式。比如，設(shè)定接管二手船舶的權(quán)利，使用抵押人設(shè)施及抵押權(quán)人的權(quán)利，在無(wú)力償還債務(wù)時(shí)，繼續(xù)使用二手船舶運(yùn)營(yíng)的權(quán)利等。這樣不僅能夠保全和提高抵押物（二手船舶）價(jià)值，而且能更有效地發(fā)揮抵押物的融資功能，促進(jìn)二手船舶抵押貸款融資模式的廣泛運(yùn)用。

［參考文獻(xiàn)］

［1］楊良宜.船舶融資與抵押［M］.大連海事大學(xué)出版社,2009.

［2］司玉琢，胡正良，傅廷中等.新編海商法學(xué)［M］.大連海事大學(xué)出版社,2008.

篇5

一、物權(quán)法在擔(dān)保物權(quán)編上的突破及其對(duì)銀行擔(dān)保融資業(yè)務(wù)的深遠(yuǎn)影響

由于我國(guó)傳統(tǒng)擔(dān)保方式已無(wú)法滿足企業(yè)融資需求，同時(shí)為與國(guó)際慣例接軌，此次物權(quán)法在擔(dān)保物權(quán)上實(shí)現(xiàn)了以下重大突破及進(jìn)步：

第一，擔(dān)保物權(quán)幾乎可以在所有種類(lèi)的財(cái)產(chǎn)上設(shè)定，充分利用各類(lèi)財(cái)產(chǎn)的交換價(jià)值，舉凡存貨、應(yīng)收賬款、將來(lái)取得的財(cái)產(chǎn)、集合物等，均不例外。

第二，擔(dān)保物權(quán)的設(shè)定比以前迅速、簡(jiǎn)單，降低了融資成本，同時(shí)在非移轉(zhuǎn)占有型擔(dān)保中，擔(dān)保人不喪失對(duì)擔(dān)保物的占有，可以充分利用擔(dān)保物，從而實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物的價(jià)值。

第三，擔(dān)保物權(quán)能以比以前更為有效的方法予以公示，對(duì)移轉(zhuǎn)占有型擔(dān)保而言，占有事實(shí)本身即足以公示，對(duì)非移轉(zhuǎn)占有型擔(dān)保而言，采取登記方法以使第三人知悉擔(dān)保物權(quán)的存在。

第四，明確了擔(dān)保物上競(jìng)存權(quán)利之間的優(yōu)先順位，提高了擔(dān)保物權(quán)人權(quán)利的可預(yù)見(jiàn)性;

第五，制定了更為有效、迅速的擔(dān)保物權(quán)實(shí)行程序。在債務(wù)人到期不履行債務(wù)或發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的情形時(shí)，擔(dān)保物權(quán)人可以直接向人民法院申請(qǐng)執(zhí)行，在一定程度上降低了擔(dān)保物權(quán)人實(shí)現(xiàn)權(quán)利的成本。

《物權(quán)法》，對(duì)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)制度是一個(gè)巨大的進(jìn)步，將極大地促進(jìn)我國(guó)的企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)生活發(fā)展，也會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融尤其是銀行動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，其意義主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

第一，價(jià)值上萬(wàn)億的存貨、應(yīng)收賬款等擔(dān)保資源將得以充分利用。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)信貸支持，絕大多數(shù)融資行為和金融產(chǎn)品離不開(kāi)擔(dān)保，現(xiàn)在如果沒(méi)有擔(dān)保，銀行一般會(huì)拒絕貸款，因此，擔(dān)保物幾乎和資金同等重要。在原擔(dān)保法律框架下，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度不完善，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的范圍太窄，導(dǎo)致動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保資源不能被充分利用。通過(guò)法律修改，奠定良好的法律基礎(chǔ)，使現(xiàn)行的擔(dān)保制度造成的金融資源浪費(fèi)有根本性的改變。

第二，有助于減少原擔(dān)保制度用不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。受法律制度的約束，中國(guó)原來(lái)的融資擔(dān)保過(guò)分地依賴(lài)于不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保，產(chǎn)生了一系列不利于經(jīng)濟(jì)金融和諧發(fā)展的結(jié)果，加劇了擔(dān)保資源的稀缺程度，使融資環(huán)境尤其是貸款環(huán)境更加緊張，另外，金融過(guò)分依賴(lài)房地產(chǎn)，房地產(chǎn)成為銀行主要的抵押資產(chǎn)，加大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度的完善，在很大程度上可以緩解上述問(wèn)題，減少金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度的完善減小了中小企業(yè)融資的難度?！稉?dān)保法》沒(méi)有提供適合中小企業(yè)采用的切實(shí)可行的擔(dān)保制度，是目前中國(guó)中小企業(yè)融資的障礙之一。很多中小企業(yè)缺乏不動(dòng)產(chǎn)，對(duì)大部分急需資金的中小企業(yè)而言，存貨、應(yīng)收賬款、設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)是它們實(shí)際擁有的擔(dān)保資源?！段餀?quán)法》針對(duì)存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的需要，完善了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度，在操作層面為中小企業(yè)提供了融資便利。

第四，動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度的完善將有利于金融創(chuàng)新。以應(yīng)收賬款融資為例，新《物權(quán)法》允許應(yīng)收賬款擔(dān)保，為信貸資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新提供了法律保障。應(yīng)收賬款擔(dān)保融資能夠把商業(yè)信用與銀行信用連接起來(lái)，有利于促進(jìn)商業(yè)信用的流通，有利于促進(jìn)中國(guó)金融效率的提高和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、物權(quán)法的實(shí)施推動(dòng)銀行業(yè)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新

所謂應(yīng)收賬款和存貨擔(dān)保融資是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)擔(dān)保而取得信貸支持。在國(guó)外它又被稱(chēng)作資產(chǎn)支持融資，即由應(yīng)收賬款和存貨作為擔(dān)保物品進(jìn)行融資。而我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合企業(yè)的需求，經(jīng)過(guò)不斷的摸索研究，在應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、存貨抵押等動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保方面也取得重大的創(chuàng)新與突破。

首先，深圳發(fā)展銀行與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸(集團(tuán))總公司、中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司和中國(guó)遠(yuǎn)洋物流有限公司簽署了總對(duì)總戰(zhàn)略合作協(xié)議，銀行基于貨權(quán)控制、物流與資金流封閉運(yùn)作給予企業(yè)授信支持，為廣大中小企業(yè)提供創(chuàng)新性的物流金融服務(wù)，打造了一條“供應(yīng)鏈金融”：對(duì)任何一個(gè)物流供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)，都可以從“預(yù)付類(lèi)”、“應(yīng)收類(lèi)”和“存貨類(lèi)”三個(gè)路徑選擇合適的融資產(chǎn)品。

同時(shí)，國(guó)有四大銀行也加快了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保方式下的產(chǎn)品創(chuàng)新步伐。其中建設(shè)銀行率先推出了《國(guó)際貿(mào)易貨押授信》融資產(chǎn)品，它是在貿(mào)易融資領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)授信模式的創(chuàng)新，通過(guò)對(duì)貨權(quán)/動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、儲(chǔ)運(yùn)保險(xiǎn)、貨物監(jiān)管、資金監(jiān)管等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，使銀行在掌控貨權(quán)、監(jiān)控貨款的情況下，為客戶提供集物流、信息流、資金流為一體的個(gè)性化貿(mào)易融資解決方案。

三、以應(yīng)收賬款和存貨擔(dān)保融資存在的法律風(fēng)險(xiǎn)及防范措施

(一)《物權(quán)法》的成功實(shí)施有賴(lài)于擔(dān)保物權(quán)登記和相關(guān)制度的配套改革

首先對(duì)于存貨抵押《物權(quán)法》規(guī)定如下：“企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者以本法規(guī)定的原材料、半成品、產(chǎn)品等存貨辦理動(dòng)產(chǎn)抵押的，應(yīng)當(dāng)向抵押人住所地的工商行政管理部門(mén)辦理登記。抵押權(quán)自抵押合同生效時(shí)設(shè)立;未經(jīng)登記，不得對(duì)抗善意第三人。”《物權(quán)法》同時(shí)規(guī)定存貨登記將采用概括性描述，也就是只是鎖定一個(gè)價(jià)值即可，而非具體性描述.這樣企業(yè)不必每天跑到登記機(jī)關(guān)去登記，，貸款銀行可以把整個(gè)庫(kù)房的價(jià)值進(jìn)行合計(jì)，鎖定一個(gè)價(jià)值，而不管每天存貨進(jìn)出多少，銀行定期盤(pán)庫(kù)即可.存貨概括性的描述不但提高了效率，也為企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)寬松的抵押擔(dān)保環(huán)境。其次對(duì)于應(yīng)收賬款質(zhì)押，《物權(quán)法》這樣描述：“以應(yīng)收賬款出質(zhì)的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書(shū)面合同。質(zhì)權(quán)自信貸征信機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。”然而，雖然動(dòng)產(chǎn)登記制度已經(jīng)明確，但其他相關(guān)配套制度仍有待于完善?！段餀?quán)法》雖然納入了應(yīng)收賬款、存貨等動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保，但僅此法律規(guī)定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，相關(guān)的法律法規(guī)(如擔(dān)保法、民事訴訟法等)必須隨之修改完善。否則，銀行的放貸不能正常地收回，中小企業(yè)的融資行為不能得到規(guī)范，《物權(quán)法》這一趨勢(shì)性的規(guī)定帶來(lái)的將不僅僅是中小企業(yè)融資的希望，更是無(wú)休止的糾紛。因此，應(yīng)收賬款、存貨擔(dān)保制度能否確立并不完全取決《物權(quán)法》本身是否作規(guī)定，而在于我們的合同法律制度以及強(qiáng)制執(zhí)行法律制度是否有比較切實(shí)可行的配套措施。

(二)銀行必須對(duì)擔(dān)保品的價(jià)值進(jìn)行密切監(jiān)控，防范業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)

從國(guó)際銀行業(yè)實(shí)踐看，應(yīng)收賬款和存貨通常有著比機(jī)器設(shè)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)更高的擔(dān)保價(jià)值。但是我國(guó)現(xiàn)階段債權(quán)信用較差，應(yīng)收賬款、存貨風(fēng)險(xiǎn)較高，允許應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物是否會(huì)增加銀行的呆壞賬比例?筆者認(rèn)為應(yīng)收賬款及存貨的價(jià)值問(wèn)題和變現(xiàn)可能性應(yīng)由債權(quán)銀行自行掌握。在風(fēng)險(xiǎn)防范措施上加強(qiáng)對(duì)對(duì)抵、質(zhì)押產(chǎn)品的選擇和市值評(píng)估及監(jiān)管。而對(duì)于應(yīng)收賬款，銀行應(yīng)嚴(yán)格考查賬期，拒絕較長(zhǎng)應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物;對(duì)于有些風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收賬款需確定較低的質(zhì)押率;同時(shí)防止提前開(kāi)票、虛假賬齡、現(xiàn)金轉(zhuǎn)移、欺詐應(yīng)收款等方面的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

(三)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款與存貨的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

應(yīng)收賬款與存貨質(zhì)量具有很大不確定性.這就使銀行以上述動(dòng)產(chǎn)最為擔(dān)保物時(shí)面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閼?yīng)收賬款與存貨都是短期、流動(dòng)性的，具有不穩(wěn)定性，在沒(méi)有弄清其質(zhì)量、可信度以及企業(yè)資信情況的前提下，銀行是不敢貿(mào)然發(fā)放貸款的。否則，銀行將面臨高風(fēng)險(xiǎn)與高成本。加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款與存貨的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，有效合理評(píng)估擔(dān)保物價(jià)值是債權(quán)銀行亟待解決的問(wèn)題。目前該領(lǐng)域尚屬空白，債權(quán)銀行需要在今后工作中不斷摸索、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)。

綜上所述《物權(quán)法》雖然在上述動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保方面已經(jīng)取得了巨大進(jìn)步。但是就動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保操作層面而言，仍然有很多需要進(jìn)一步完善的地方。如果這些問(wèn)題不解決將導(dǎo)致債權(quán)實(shí)現(xiàn)的不確定性。

篇6

關(guān)鍵詞:銀行機(jī)構(gòu);小企業(yè);融資難;連云港市

中圖分類(lèi)號(hào):F830.4文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)27-0056-02

長(zhǎng)期以來(lái),融資難一直困擾著小企業(yè)的發(fā)展,特別是受金融危機(jī)影響,很多小企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困境,幫助小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)、健康發(fā)展,對(duì)連云港市實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、跨越發(fā)展具有重要意義。目前,連云港市小企業(yè)融資狀況已有明顯改善,但是銀行機(jī)構(gòu)支持小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中仍存在一些制約因素,亟待政府、銀行、企業(yè)等多方共同努力,積極化解。

一、小企業(yè)融資狀況明顯改善

近年來(lái),連云港市積極開(kāi)展“小企業(yè)牽手助貸工程、創(chuàng)業(yè)助貸工程”等形式多樣的小企業(yè)融資服務(wù)活動(dòng),為廣大小企業(yè)搭建融資平臺(tái),以江蘇銀行連云港分行、市工商銀行、市建設(shè)銀行、東方農(nóng)村合作銀行、市農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行為代表的一些銀行機(jī)構(gòu)積極授信放貸,有效緩解了小企業(yè)發(fā)展中遇到的資金難題。截至2009年9月末,全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款余額155.73億元,較年初增加62.75億元,增長(zhǎng)67.49%,高于全部貸款增幅31.96個(gè)百分點(diǎn)。

1.大型銀行紛紛進(jìn)入,小企業(yè)貸款市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。目前,連云港市已有建行、中行、工行、江蘇銀行成立了“小企業(yè)信貸服務(wù)中心”,農(nóng)行、交行也組成了專(zhuān)門(mén)的小企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì),專(zhuān)業(yè)化的小企業(yè)金融服務(wù)組織架構(gòu)初步建成。大型銀行通過(guò)構(gòu)建“信貸工廠”,縮短審批時(shí)間,提高審批效率,完善授信激勵(lì)約束機(jī)制,增強(qiáng)了小企業(yè)貸款競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),隨著大型銀行的全面進(jìn)入,一方面為小企業(yè)提供了更加全面、規(guī)范的金融服務(wù);另一方面也有效降低了小企業(yè)融資成本。據(jù)對(duì)連云港市某大型銀行小企業(yè)貸款執(zhí)行利率的調(diào)查,2009年該行發(fā)放的小企業(yè)貸款筆均利率為基準(zhǔn)利率上浮6%,較2008年下降13個(gè)百分點(diǎn)。

2.爭(zhēng)相開(kāi)展金融創(chuàng)新,小企業(yè)個(gè)性化服務(wù)逐漸增多。一方面,創(chuàng)新金融產(chǎn)品。針對(duì)不同類(lèi)型企業(yè)以及企業(yè)發(fā)展中不同環(huán)節(jié),各大銀行爭(zhēng)相推出與企業(yè)相適應(yīng)的金融新品。江蘇銀行連云港分行將“啟明星”助推計(jì)劃和“金豆豆”創(chuàng)業(yè)助推服務(wù)系列金融產(chǎn)品作為面向小企業(yè)開(kāi)展信貸服務(wù)的平臺(tái),針對(duì)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中不同環(huán)節(jié),以“專(zhuān)業(yè)型人才運(yùn)作、專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)品研發(fā)、專(zhuān)業(yè)化全程服務(wù)”的一站式運(yùn)作計(jì)劃,將小企業(yè)貸款傳統(tǒng)與創(chuàng)新產(chǎn)品整合設(shè)計(jì),引導(dǎo)企業(yè)逐步做大做強(qiáng)。為支持高效農(nóng)業(yè),江蘇銀行連云港分行在全省率先開(kāi)辦了“鮮切花”項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)貸款,獲得花卉種植農(nóng)戶的廣泛好評(píng)。市工行創(chuàng)新發(fā)展港口物流企業(yè)的倉(cāng)單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù),加快東部城區(qū)小企業(yè)的信貸投放,有效促進(jìn)了東部城區(qū)小企業(yè)快速健康發(fā)展。另一方面,創(chuàng)新信用評(píng)級(jí)方法。很多銀行機(jī)構(gòu)嘗試將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者信用記錄、發(fā)展前景、納稅額增長(zhǎng)率、用水用電量增長(zhǎng)率等有關(guān)因素納入評(píng)級(jí)范圍。目前市農(nóng)行、市建行、市交行均啟用了專(zhuān)門(mén)針對(duì)小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)。

3.不斷探索合作方式,小企業(yè)金融服務(wù)向縱深發(fā)展。一是創(chuàng)新銀政企合作方式。如江蘇銀行連云港分行建立了依托政府職能部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)、社會(huì)團(tuán)體、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)的中小企業(yè)融資信用聯(lián)盟體系,共有800余戶中小企業(yè)客戶被納入信用聯(lián)盟體中,在信貸資金、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)信息等方面得到了聯(lián)盟體各方的共同支持。二是加強(qiáng)與地方政府的合作。如市建行分別在東海、灌云縣與政府聯(lián)合舉辦多次小企業(yè)產(chǎn)品推介會(huì),取得很好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

二、制約小企業(yè)融資的原因分析

1.小企業(yè)自身發(fā)展不足影響銀行機(jī)構(gòu)支持力度。一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定,貸款風(fēng)險(xiǎn)較大。連云港市小企業(yè)多為貿(mào)易銷(xiāo)售及生產(chǎn)加工類(lèi),科技含量較低、資本積累不足、經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定,對(duì)商業(yè)銀行而言,小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大中型國(guó)有企業(yè)。二是企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范,貸款難以衡量。家族式管理導(dǎo)致企業(yè)與經(jīng)營(yíng)者個(gè)人資產(chǎn)界限不清,財(cái)務(wù)管理制度不完善導(dǎo)致小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可信度不足,部分小企業(yè)為獲得貸款,甚至提供假報(bào)表,使銀行難以判斷其真實(shí)財(cái)務(wù)狀況,從而影響了信貸支持的決心。三是抵押擔(dān)保難以落實(shí),貸款缺乏依據(jù)。小企業(yè)現(xiàn)狀是規(guī)模小、可供抵押的資產(chǎn)較少,難以獲得擔(dān)保。企業(yè)之間由于信息不對(duì)稱(chēng),難以取得相互信任,企業(yè)互保也難以有效開(kāi)展。與此同時(shí),擔(dān)保公司的擔(dān)保日趨謹(jǐn)慎,為企業(yè)信貸擔(dān)保意愿減弱。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境不完善制約小企業(yè)融資能力。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)分布不均衡,整體實(shí)力較弱,經(jīng)營(yíng)行為有待規(guī)范。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前連云港市共有擔(dān)保公司178家,與銀行合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)有76家,其中注冊(cè)資本超過(guò)5 000萬(wàn)元的有45家,超過(guò)億元的僅有6家。在市中小企業(yè)局備案的44家擔(dān)保機(jī)構(gòu)中,注冊(cè)資本金在5 000萬(wàn)元以上的11家,億元以上的僅有兩家,而大型銀行擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)為注冊(cè)資本在5 000萬(wàn)元以上。從地區(qū)分布看,連云港市擔(dān)保機(jī)構(gòu)多集中在市區(qū),縣域機(jī)構(gòu)較少,從而制約了銀行對(duì)縣域小企業(yè)信貸的投放力度。據(jù)統(tǒng)計(jì),在市中小企業(yè)局備案的擔(dān)保機(jī)構(gòu)中,市區(qū)39家,四縣僅有5家。

3.抵押登記程序多、擔(dān)保抵押相關(guān)費(fèi)用偏高。目前,企業(yè)一般辦理房產(chǎn)抵押評(píng)估費(fèi)率為1‰～3‰。若第一還款來(lái)源不足或抵押物不符合銀行要求,企業(yè)不僅要支付2‰的擔(dān)保費(fèi),還需要辦理土地、房屋、機(jī)器設(shè)備抵押評(píng)估、登記等反擔(dān)保手續(xù),其綜合費(fèi)率高達(dá)5‰左右。其中土地抵押一般每年進(jìn)行一次抵押登記,最長(zhǎng)三年進(jìn)行一次,重新登記也需交納費(fèi)用。如貸款到期需要續(xù)貸的,則需要重新辦理抵押物的評(píng)估、抵押登記等手續(xù),導(dǎo)致有些企業(yè)不愿辦理抵押。此外,海域使用權(quán)、林權(quán)等抵押方式尚未形成活躍的交易市場(chǎng),客觀上限制了相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展。

4.信息不對(duì)稱(chēng)制約銀行信貸投放。據(jù)對(duì)全市金融機(jī)構(gòu)的走訪了解,當(dāng)前連云港市金融機(jī)構(gòu)獲取小企業(yè)信用違約信息的主要渠道是人行的征信系統(tǒng)。但征信系統(tǒng)所包含的信息僅包括企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的貸款相關(guān)情況,并沒(méi)有涵蓋企業(yè)通過(guò)民間融資、個(gè)人借貸融資的相關(guān)情況,且個(gè)人征信系統(tǒng)更新較慢,數(shù)據(jù)覆蓋范圍不足。目前,全市沒(méi)有一家政府綜合部門(mén)能提供完整的小企業(yè)信息,且數(shù)據(jù)信息的橫向交流和共享存在較大的障礙,從而加大了銀行獲取企業(yè)信息的難度。

5.銀企雙方訴求契合度偏低阻礙小企業(yè)融資。據(jù)調(diào)查,目前銀行和小企業(yè)雙方在涉及授信方面的認(rèn)識(shí)存在較大分歧。從銀行方面來(lái)看,所反映的問(wèn)題集中在小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大、有效抵押不足、賬務(wù)管理及公司治理不規(guī)范。而從企業(yè)方面來(lái)看,所反映的問(wèn)題主要有:一是銀行授信過(guò)于強(qiáng)調(diào)擔(dān)保,企業(yè)如果缺乏足值的抵押物或資信較強(qiáng)的保證方,較難獲得銀行的貸款;二是銀行授信擔(dān)保方式單一,不少銀行仍主要接受土地房產(chǎn)及固定資產(chǎn)抵押方式,而機(jī)械設(shè)備按揭、融資性租賃、應(yīng)收賬款質(zhì)押、合同訂單質(zhì)押等業(yè)務(wù)開(kāi)展范圍不廣;三是抵押率偏低,導(dǎo)致抵押貸款獲得的資金難以滿足有效需求。

三、對(duì)策建議

1.政府牽頭加大政策扶持力度,搭建信息交流平臺(tái)。一是加大對(duì)小企業(yè)的財(cái)稅扶持力度。合并行政審批事項(xiàng)、清理不合理收費(fèi),減輕小企業(yè)負(fù)擔(dān)。同時(shí),從資金、人才培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)等方面予以重點(diǎn)扶持,促進(jìn)小企業(yè)成長(zhǎng)壯大。二是建立小企業(yè)信息平臺(tái),進(jìn)一步加強(qiáng)政府部門(mén)與銀行之間的橫向信息交流和共享。同時(shí),建立激勵(lì)制裁機(jī)制,對(duì)遵法守信的企業(yè)予以表彰,對(duì)失信企業(yè)加大聯(lián)合制裁力度,對(duì)惡意逃廢債企業(yè)進(jìn)行曝光。三是設(shè)立小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)基金。由財(cái)政出資,設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金,幫助銀行消化小企業(yè)貸款損失。

2.加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理力度,加強(qiáng)小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)。一是建立完善小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行監(jiān)測(cè)體系,加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督和動(dòng)態(tài)管理。二是探索建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)制度,提升擔(dān)保行業(yè)信用和服務(wù)水平。三是建立健全風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與激勵(lì)機(jī)制,對(duì)一些運(yùn)行良好、管理規(guī)范、社會(huì)效益好的擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)性扶持。四是要求具有政府背景的擔(dān)保公司拿出一定的擔(dān)保額,重點(diǎn)扶持剛起步的小企業(yè)以及中低端的小企業(yè)發(fā)展。五是多渠道引資擴(kuò)大擔(dān)保資金規(guī)模,切實(shí)提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保實(shí)力。

3.監(jiān)管部門(mén)應(yīng)三管齊下,助推小企業(yè)金融服務(wù)工作。一是積極推進(jìn)銀行機(jī)構(gòu)建設(shè),構(gòu)建多元化金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。大力引進(jìn)具有小企業(yè)金融服務(wù)特色的股份制商業(yè)銀行,引進(jìn)先進(jìn)的小企業(yè)金融服務(wù)理念和更有特色的小企業(yè)金融服務(wù)產(chǎn)品,拓寬小企業(yè)資金供應(yīng)渠道。二是著力構(gòu)建銀行間小企業(yè)信息交流平臺(tái),及時(shí)掌握轄內(nèi)小企業(yè)金融服務(wù)信息。三是鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)勇于創(chuàng)新,積極探索產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新,為小企業(yè)提供靈活多樣的個(gè)性化金融服務(wù)。

4.銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)落實(shí)政策要求,多措并舉,切實(shí)提升服務(wù)水平。一是切實(shí)落實(shí)國(guó)家、省、市等各級(jí)政府扶持小企業(yè)融資的各項(xiàng)法規(guī)、政策,落實(shí)銀監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)意見(jiàn)和要求,將小企業(yè)授信工作的“六項(xiàng)機(jī)制”真正落到實(shí)處。二是從戰(zhàn)略的角度出發(fā),主動(dòng)打破企業(yè)規(guī)模界限,以成長(zhǎng)性和效益作為支持企業(yè)發(fā)展的核心尺度,并以此作為建立特色服務(wù)體系和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的根本措施。三是充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),主動(dòng)為企業(yè)提供全方位、多層次的金融服務(wù),幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化。四是主動(dòng)加強(qiáng)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作,共同防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)。五是積極探索、穩(wěn)步推進(jìn)適合小企業(yè)特點(diǎn)的新型擔(dān)保方式,努力助推小企業(yè)發(fā)展。

5.小企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化自身建設(shè),努力營(yíng)造良好的融資基礎(chǔ)。一是轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,緊跟國(guó)家宏觀調(diào)控步伐,適應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,融入全市沿海大開(kāi)發(fā)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,加入“三新”產(chǎn)業(yè)的服務(wù)集群,提高產(chǎn)品的科技含量,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,創(chuàng)造條件爭(zhēng)取銀行支持。二是注重自身信用建設(shè),不斷提高自身的信用管理水平,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理和成本控制,依靠良好的信用、真實(shí)的信息贏得銀行的信任和支持。三是強(qiáng)化交流學(xué)習(xí)。學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外小企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn),增強(qiáng)自身實(shí)力,為贏得更多的外部融資奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。四是加強(qiáng)金融知識(shí)學(xué)習(xí),主動(dòng)研究銀行信貸管理政策,熟悉銀行業(yè)務(wù)流程,以積極合作的姿態(tài)贏得銀行的支持。

參考文獻(xiàn):

[1]胡竹枝.銀行與中小企業(yè)融資關(guān)系比較與選擇[J].財(cái)經(jīng)研究,2003,(6).

[2]張靜,梅強(qiáng).解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的思考[J].經(jīng)濟(jì)探討,2002,(1).

[3]金樹(shù)穎,齊舒.論中小企業(yè)融資渠道拓寬[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào),2006,(1).

[4]吳琦.淺論中小企業(yè)融資新方式[J].沿海企業(yè)與科技,2005,(2).

[5]張玉榮.解決中小企業(yè)融資困境的途徑探討[J].前沿,2002,(2).

[6]王屹,潘勤華.中小企業(yè)融資“瓶頸”問(wèn)題及對(duì)策研究[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào),2002,(3).

[7]凌智勇,梁志峰.中小企業(yè)融資對(duì)策研究[J].財(cái)經(jīng)與實(shí)踐,2002,(7).

篇7

關(guān)鍵詞：貨幣政策；信貸產(chǎn)品；創(chuàng)新依據(jù)

Abstract：The adjustment of central bank functions caused the credit policy conduction face many restrictions，so we need to explore and innovate new mechanism of the credit policy. Shandong’s practice has proved that，to improve credit policy conduction of the central bank effectivelly，developed credit product innovation should depond on the fortune of enterprises and residents，the accumulation of credits and the improvement of credit system.

Key Words：monetary policy，credit production，innovation

中圖分類(lèi)號(hào)：F821.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2011）03-0053-05

一、引言

目前在我國(guó)，信貸依然是傳導(dǎo)貨幣政策的主渠道，這與我國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)與居民的融資習(xí)慣以及利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程密切相關(guān)。但隨著銀行機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化改革的深入和人民銀行職能的轉(zhuǎn)換，信貸政策從內(nèi)涵、機(jī)制和作用都發(fā)生了較大變化，基層央行在傳導(dǎo)執(zhí)行信貸政策中存在諸多障礙。一是調(diào)控手段有限，習(xí)慣于依靠行政監(jiān)管權(quán)威來(lái)督促信貸政策的執(zhí)行，對(duì)傳統(tǒng)體制環(huán)境存在路徑依賴(lài)。而現(xiàn)行“窗口指導(dǎo)”等手段對(duì)商業(yè)銀行缺乏硬約束，政策信息成本與協(xié)調(diào)成本上升。二是信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策及銀行監(jiān)管存在利益博弈，政府、企業(yè)普遍存在著投資擴(kuò)張及轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在沖動(dòng)，貨幣政策職能與銀行監(jiān)管職能存在部分角色缺位，信貸政策傳導(dǎo)存在梗阻。這造成信貸政策對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持意圖難以得到很好的落實(shí)，信貸政策優(yōu)化調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的引領(lǐng)和助推作用受限，迫切需要基層央行探索創(chuàng)新信貸政策傳導(dǎo)新的工作機(jī)制。其中，信貸政策產(chǎn)品化便是有效創(chuàng)新路徑之一，它是將中央銀行的信貸政策目標(biāo)轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行可供操作的信貸產(chǎn)品，以促進(jìn)信貸政策與貨幣政策的有效對(duì)接，用信貸產(chǎn)品來(lái)量化信貸政策執(zhí)行效果，以此增強(qiáng)傳導(dǎo)效率。山東省信貸政策產(chǎn)品化的創(chuàng)新實(shí)踐表明，必須依據(jù)企業(yè)居民資產(chǎn)財(cái)富、信用的積累狀況以及銀行信貸制度的改進(jìn)程度而相機(jī)展開(kāi)。

二、信貸政策傳導(dǎo)及信貸產(chǎn)品創(chuàng)新觀點(diǎn)綜述

貨幣政策主要通過(guò)利率、資產(chǎn)價(jià)格和銀行信貸等三個(gè)渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。王振山、王志強(qiáng)（2000）采用協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)途徑進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，信貸渠道是我國(guó)貨幣政策的主要傳導(dǎo)渠道。周英章、蔣振聲（2002）運(yùn)用協(xié)整技術(shù)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和預(yù)測(cè)方差分解等時(shí)間序列分析方法對(duì)中國(guó)1993－2001年間的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為中國(guó)的貨幣政策是通過(guò)信貸渠道和貨幣渠道共同傳導(dǎo)發(fā)揮作用的，其中信貸渠道占主導(dǎo)地位。蔣英琨、劉艷武、趙振全（2005）對(duì)我國(guó)1992－2004年的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明，從對(duì)物價(jià)和產(chǎn)出最終目標(biāo)影響的顯著性來(lái)看，貸款的影響最為顯著，M2次之，M1最差。這表明，二十世紀(jì)世紀(jì)90年代以后信貸渠道在我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中占有重要地位。

從實(shí)踐看，當(dāng)前信貸政策傳導(dǎo)梗阻主要表現(xiàn)為，以縣域經(jīng)濟(jì)和中西部地區(qū)為主的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，以農(nóng)業(yè)為主的弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，以小企業(yè)為主的中小企業(yè)，以農(nóng)民和下崗失業(yè)人員及貧困學(xué)生為主的經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和弱勢(shì)群體普遍存在融資難問(wèn)題。弱勢(shì)主體融資難的存在，客觀上是由于其金融風(fēng)險(xiǎn)大、管理成本高、盈利能力低等特點(diǎn)，與商業(yè)銀行的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)取向之間存在矛盾，現(xiàn)實(shí)信貸需求與可能金融供給之間存在偏差（祝壽洋，2008）。作為一種低位資金，銀行信貸承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低，這注定了在一些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域是不宜發(fā)放貸款的，信貸服務(wù)的邊界保證了信貸資金安全和運(yùn)作的高效。而這種邊界又不是一成不變的，隨著金融服務(wù)的深化，特別是風(fēng)險(xiǎn)控制手段的提高，信貸產(chǎn)品的邊界也逐步擴(kuò)充，信貸產(chǎn)品創(chuàng)新無(wú)疑可以擴(kuò)大信貸資源配置的半徑，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)稱(chēng)運(yùn)行。同時(shí)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化，社會(huì)信用和社會(huì)財(cái)富的積累也為信貸新產(chǎn)品的研發(fā)提供了基礎(chǔ)。在流動(dòng)性充裕的背景下，商業(yè)銀行的放貸動(dòng)力較強(qiáng)，這都為基層央行開(kāi)展信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，探索信貸政策產(chǎn)品化的創(chuàng)新路徑提供了條件。

三、信貸政策產(chǎn)品化的山東實(shí)踐

山東省是經(jīng)濟(jì)大省，也是農(nóng)業(yè)大省，中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，貸款向大企業(yè)、大項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)行業(yè)集中明顯。以2005年為例，全省貸款過(guò)億元企業(yè)同比增加15.5%，貸款額占全部貸款的63.3%，貸款余額前100名的企業(yè)，48%集中于交通、電力、鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)，“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)等融資難問(wèn)題比較突出。為改變這一現(xiàn)象，人民銀行濟(jì)南分行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)濟(jì)南分行）從優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境入手，通過(guò)信用培植、信用增級(jí)及擴(kuò)大抵押擔(dān)保范圍等方式，推動(dòng)信貸融資由傳統(tǒng)抵押擔(dān)保向信用貸款、信用增級(jí)轉(zhuǎn)變，由不動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保向動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保轉(zhuǎn)變，積極創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，提高信貸政策傳導(dǎo)質(zhì)量，在破解弱勢(shì)群體融資難方面進(jìn)行了一系列有益探索。

（一）信用培植類(lèi)創(chuàng)新

2005年初，濟(jì)南分行按照新時(shí)期央行分支機(jī)構(gòu)履職新要求，將優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境作為提高貫徹執(zhí)行貨幣信貸政策質(zhì)量的切入點(diǎn)，制訂下發(fā)了《關(guān)于轄區(qū)各級(jí)行優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境的指導(dǎo)意見(jiàn)》（濟(jì)銀發(fā)[2005]172號(hào)），向省、市政府發(fā)出了加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的建議函，引起了積極反響。山東省委在全國(guó)率先以魯發(fā)[2005]26號(hào)文印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)健康發(fā)展的意見(jiàn)》，對(duì)優(yōu)化和改善金融生態(tài)環(huán)境作了全面部署。積極開(kāi)展農(nóng)村“信用工程”建設(shè)，先后在德州、棗莊、濰坊等地市組織召開(kāi)了優(yōu)化農(nóng)村金融環(huán)境建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)，全面推進(jìn)農(nóng)村信用村、信用戶、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)工作。推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)實(shí)驗(yàn)工作，在濟(jì)寧、棗莊、淄博、青島等地市組織召開(kāi)了中小企業(yè)信用培植現(xiàn)場(chǎng)會(huì)。同時(shí)針對(duì)地方性銀行業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系不完善、信貸資產(chǎn)質(zhì)量難以保證問(wèn)題，啟動(dòng)了第三方信用評(píng)級(jí)工作，實(shí)施外部評(píng)級(jí)，引導(dǎo)農(nóng)村信用社與多家信用評(píng)級(jí)公司合作，聯(lián)合開(kāi)展企業(yè)信用評(píng)級(jí)，實(shí)行“先評(píng)級(jí)―后授信―再用信”。在衍生一批農(nóng)戶小額信用貸款、小企業(yè)信用貸款等無(wú)擔(dān)保信用貸款產(chǎn)品的同時(shí)，為更多信貸產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。

（二）信用增級(jí)類(lèi)創(chuàng)新

在信用培植的基礎(chǔ)上，濟(jì)南分行以推動(dòng)商業(yè)性擔(dān)保公司擔(dān)保為突破口，重點(diǎn)創(chuàng)新推廣了以農(nóng)戶、中小企業(yè)互助擔(dān)保為主要擔(dān)保形式的信貸新產(chǎn)品。在農(nóng)村引導(dǎo)開(kāi)展聯(lián)戶聯(lián)保貸款、大聯(lián)保體貸款、雙貸雙保貸款、“村級(jí)信貸協(xié)會(huì)”貸款模式、“專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)”貸款模式等信貸產(chǎn)品，在中小企業(yè)中引導(dǎo)推廣“信用共同體”貸款、中小企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)擔(dān)保貸款、互助擔(dān)保協(xié)會(huì)貸款。2009年7月，濟(jì)南分行與山東省農(nóng)業(yè)廳聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于深化農(nóng)村信用體系建設(shè)加快農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社發(fā)展的意見(jiàn)》（濟(jì)銀發(fā)[2009]134號(hào)）等文件，重點(diǎn)推出了“雙貸雙保貸款”等以互保證擔(dān)保為主體的貸款擔(dān)保方式創(chuàng)新，不斷拓展保證擔(dān)保外延。這種貸款擔(dān)保方式的共同特點(diǎn)就是，由同一區(qū)域的承貸主體組成以非贏利互助為目的的擔(dān)保社團(tuán)，對(duì)其中的成員進(jìn)行貸款保證擔(dān)保，以此進(jìn)行信用增級(jí)。其具體做法是：由專(zhuān)業(yè)合作社社員按比例繳納貸款風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；?，組建貸款聯(lián)保體；農(nóng)村信用社通過(guò)對(duì)生產(chǎn)合作社評(píng)級(jí)授信，并根據(jù)基金規(guī)模確定生產(chǎn)合作社及社員的授信總額度；由生產(chǎn)合作社和擔(dān)?；鸾y(tǒng)一擔(dān)保，生產(chǎn)合作社及社員分別承貸。目前全省共組建各類(lèi)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)合作組織1.35萬(wàn)個(gè)，入社成員總數(shù)達(dá)到100多萬(wàn)戶，已累計(jì)向農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社和入社農(nóng)戶發(fā)放貸款127億元。由棗莊市首創(chuàng)的擔(dān)保商會(huì)擔(dān)保貸款模式和泰安市首推的“信用共同體”增信方式對(duì)解決中小企業(yè)融資難題進(jìn)行了很好的探索。中小企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)擔(dān)保貸款是由工商聯(lián)牽頭，金融機(jī)構(gòu)參與、中小企業(yè)自發(fā)成立的具有團(tuán)體法人性質(zhì)的會(huì)員制互擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要為會(huì)員企業(yè)提供貸款擔(dān)保服務(wù)。其運(yùn)行方式是：企業(yè)聯(lián)合成立擔(dān)保商會(huì)，擔(dān)保商會(huì)為企業(yè)提供擔(dān)保，銀行為企業(yè)放款。目前全省共有各類(lèi)擔(dān)保商會(huì)600多家，累計(jì)擔(dān)保貸款120多億元。“信用共同體”由農(nóng)村信用社、簽約單位和第三方組織（如協(xié)會(huì)、商會(huì)、評(píng)審中心等）共同組成，按照“信譽(yù)共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、互惠互利、共筑誠(chéng)信”的原則，通過(guò)聯(lián)?；ケ５姆绞较蜚y行融資。

（三）抵押擔(dān)保類(lèi)創(chuàng)新

《物權(quán)法》的頒布，拓展了擔(dān)保物權(quán)范圍，開(kāi)啟了動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保融資之門(mén)，為信貸產(chǎn)品創(chuàng)新提供了法律保障。濟(jì)南分行從挖掘社會(huì)抵押擔(dān)保潛能入手，創(chuàng)新了鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款、農(nóng)村土地使用權(quán)抵押貸款、應(yīng)收賬款等3大類(lèi)20余種抵押擔(dān)保信貸新產(chǎn)品。一是動(dòng)產(chǎn)抵押類(lèi)信貸產(chǎn)品。主要包括鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款、物流監(jiān)物動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、船泊抵押貸款、活體畜禽抵押貸款等。其中，全國(guó)首創(chuàng)的鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款最具代表性。針對(duì)部分中小企業(yè)擁有價(jià)值高、能移動(dòng)、易變現(xiàn)的鋼結(jié)構(gòu)廠房資產(chǎn)，但由于缺乏房產(chǎn)證和土地使用權(quán)證而無(wú)法抵押貸款的現(xiàn)實(shí)，濟(jì)南分行通過(guò)突破鋼結(jié)構(gòu)廠房資產(chǎn)的動(dòng)產(chǎn)性質(zhì)法律認(rèn)定和工商登記瓶頸，聯(lián)合山東省金融辦等四部門(mén)印發(fā)了《鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款管理暫行辦法》，推廣棗莊經(jīng)驗(yàn)，在全國(guó)首創(chuàng)了鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款。目前全省已累計(jì)發(fā)放鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款157億元。二是權(quán)益抵押類(lèi)信貸產(chǎn)品。主要包括農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)收益權(quán)抵押貸款、林權(quán)抵押貸款、海域使用權(quán)抵押貸款、農(nóng)民宅基地使用權(quán)抵押貸款、旅游門(mén)票收費(fèi)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)質(zhì)押貸款、出口退稅權(quán)質(zhì)押貸款等。其中農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)收益權(quán)抵押貸款和林權(quán)抵押貸款最具典型意義。適應(yīng)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)和規(guī)?；?jīng)營(yíng)需求，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村土地的資本化，棗莊、濰坊、濟(jì)寧等地市先后探索開(kāi)辦了農(nóng)村土地使用權(quán)抵押貸款。棗莊市山亭徐莊鎮(zhèn)創(chuàng)辦了全省首家農(nóng)村土地合作社，2008年9月市政府發(fā)放了全國(guó)首張《農(nóng)村土地使用產(chǎn)權(quán)證》，出臺(tái)了《關(guān)于金融支持農(nóng)村土地合作社發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，探索創(chuàng)新了以土地附著物收益為抵押的“農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)收益權(quán)抵押貸款”，形成了“發(fā)放農(nóng)村土地使用產(chǎn)權(quán)證、建立農(nóng)村土地使用產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、發(fā)展農(nóng)村土地合作社、實(shí)施金融跟進(jìn)”等“四位一體”的金融支持農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)改革模式。三是市場(chǎng)供應(yīng)鏈類(lèi)信貸產(chǎn)品。主要包括“公司+基地+農(nóng)戶”貸款、“公司+農(nóng)戶”貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、“保險(xiǎn)+信貸”貸款等。作為《物權(quán)法》實(shí)施的配套制度，人民銀行于2007年9月頒布了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，10月1日應(yīng)收賬款登記系統(tǒng)上線運(yùn)行，企業(yè)“應(yīng)收賬款”的市場(chǎng)價(jià)值被激發(fā)出了融資活力?！皯?yīng)收賬款登記”能有效公示權(quán)利的存在，客觀記錄質(zhì)權(quán)設(shè)立的時(shí)間，使第三人能迅速、便捷、清楚地了解應(yīng)收賬款上存在的各項(xiàng)權(quán)利，從而較好地控制應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)中存在的重復(fù)抵押風(fēng)險(xiǎn)，為金融部門(mén)開(kāi)辦應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)提供了保證。濟(jì)南分行積極在全省推廣開(kāi)辦，目前已累計(jì)辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押融資金額400多億元。

（四）其他類(lèi)創(chuàng)新

立足拓展中小企業(yè)融資渠道，近年來(lái)山東各地以政府信用為基礎(chǔ)，先后還創(chuàng)新推出了企業(yè)還貸周轉(zhuǎn)金、中小企業(yè)集合票據(jù)、政府融資擔(dān)保等融資模式。為有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，防范中小企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，2008年3月，人民銀行陵縣支行推動(dòng)縣財(cái)政局出資5000萬(wàn)元在全省率先設(shè)立“企業(yè)還貸周轉(zhuǎn)金”，幫助暫時(shí)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)按時(shí)還貸，以政府信用彌補(bǔ)企業(yè)信用，防止信貸斷點(diǎn)。目前全省已有57個(gè)縣（市）設(shè)立“企業(yè)還貸周轉(zhuǎn)金”25.8億元，累計(jì)為企業(yè)還貸135億元，實(shí)現(xiàn)了政銀企共贏的效果。2009年11月，山東省壽光市搶抓“中小企業(yè)集合票據(jù)”政策機(jī)遇，以政府信用作擔(dān)保，對(duì)8家涉農(nóng)中小企業(yè)實(shí)施“捆綁發(fā)債”，在銀行間債券市場(chǎng)直接融資5億元，發(fā)行了全國(guó)第一單涉農(nóng)中小企業(yè)集合票據(jù)，實(shí)現(xiàn)了由信貸融資向債券融資的突破。目前全省共發(fā)行三單中小企業(yè)集合票據(jù)，為23家企業(yè)融資17.4億元，占全國(guó)的51.1%，位居全國(guó)第一。同時(shí)，山東省多地政府還采取政府直接出資成立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)或政府融資平臺(tái)的方式，提高中小企業(yè)及其他融資主體承貸能力，也取得了明顯成效。

為總結(jié)推廣全省金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，2009年3月，濟(jì)南分行與省銀監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)了《山東省農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)方案》（濟(jì)銀發(fā)[2009]62號(hào)），適應(yīng)農(nóng)村多元化的金融服務(wù)需求，在全省各地共推出6大類(lèi)49種農(nóng)村金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)模式，在濰坊壽光、德州陵縣等地組織召開(kāi)了多次現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)議，著力提高農(nóng)村金融服務(wù)水平。基本形成了“政府主導(dǎo)、人行推動(dòng)、部門(mén)聯(lián)動(dòng)、社會(huì)參與”的全省金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)工作機(jī)制，探索走出了一條以調(diào)研論證市場(chǎng)融資需求、挖掘抵押擔(dān)保潛能為先導(dǎo)，以出臺(tái)規(guī)范性制度辦法、破解抵押擔(dān)保瓶頸為保障，以政府推動(dòng)、市場(chǎng)化運(yùn)作為手段，以引導(dǎo)信貸資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)為目的，可復(fù)制、管長(zhǎng)遠(yuǎn)、見(jiàn)效快具有山東特色“信貸政策產(chǎn)品化”的金融創(chuàng)新模式。目前山東省信貸創(chuàng)新產(chǎn)品貸款已占全部新增信貸的近1/3。數(shù)據(jù)顯示，2010年末，山東省中小企業(yè)新增貸款占全部企業(yè)新增貸款的72%，同比提高14個(gè)百分點(diǎn)，其中小型企業(yè)貸款新增占36%，同比提高11.4個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)林牧漁業(yè)和農(nóng)戶貸款新增在三次產(chǎn)業(yè)貸款占比較上年提高3個(gè)百分點(diǎn)；“十大振興產(chǎn)業(yè)”新增貸款占比較上年提高12.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)山東省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)發(fā)揮重要助推作用。

四、信貸政策產(chǎn)品化的基本依據(jù)

（一）資本財(cái)富積累的多元化

改革開(kāi)放30多年來(lái)，我國(guó)社會(huì)財(cái)富總量快速增長(zhǎng)，2010年末全國(guó)GDP總額超過(guò)日本居世界第二位，人均GDP達(dá)到4300美元，山東省人均GDP更是超過(guò)6000美元。房產(chǎn)、汽車(chē)等大宗消費(fèi)品已逐步走進(jìn)普通百姓家，股票、債券等成為更多家庭的金融資產(chǎn)；農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)收益權(quán)、林權(quán)、宅基地使用權(quán)及商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)、出口退稅權(quán)、排污收費(fèi)權(quán)等權(quán)益也成為廣大農(nóng)民和企業(yè)的寶貴資產(chǎn)，等等。社會(huì)財(cái)富的多元化，資本積累的膨脹，特別是資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)攀升，普遍提高了社會(huì)各類(lèi)承貸主體的承載力、信貸資金的償還力、信貸風(fēng)險(xiǎn)的承受力，這些都為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展信貸產(chǎn)品創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的物資基礎(chǔ)和安全保障。

（二）信用資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)化

社會(huì)信用是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，它以解決市場(chǎng)參與者的信息不對(duì)稱(chēng)為目的，使守信者受到鼓勵(lì)、失信者付出代價(jià)，保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平、公正與效率。信用創(chuàng)造資本，信用就是貨幣（熊彼特，1912）。當(dāng)社會(huì)信用積累到一定程度，即可參與市場(chǎng)交易，成為有價(jià)值的信用資產(chǎn)。如近年來(lái)各基層人民銀行開(kāi)展的企業(yè)、個(gè)人信用等級(jí)評(píng)定，信用村、信用戶、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)，中小企業(yè)信用實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)及區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)等信用培植工作，其主要目的就是使社會(huì)信用參與銀行信貸管理，這也是信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的前提和基礎(chǔ)。信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新需要以較為堅(jiān)實(shí)的社會(huì)信用基礎(chǔ)和有效的信用保障體系作后盾，如果信用環(huán)境不佳，信用資源不足，債權(quán)保護(hù)不夠，金融資產(chǎn)流失嚴(yán)重，金融產(chǎn)品信貸的創(chuàng)新就無(wú)從談起。

（三）市場(chǎng)交易成本的降低

根據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，交易成本是獲得準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息所需付出的費(fèi)用，以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用。信息不對(duì)稱(chēng)給信貸市場(chǎng)帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加大了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。在巴塞爾新資本協(xié)議中，擔(dān)保也被視為有效的風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，屬于一種貸款支持或是信用增級(jí)手段。信用增級(jí)就是拓展第三方保證人的范圍，實(shí)施互擔(dān)保、商業(yè)性擔(dān)保及政策性擔(dān)保等增信增級(jí)方式，通過(guò)外部信用累加效應(yīng)，提高承貸主體的承貸能力。保證的設(shè)定，為銀行提供了一個(gè)替代的還款來(lái)源，主要作為一種激勵(lì)機(jī)制來(lái)應(yīng)對(duì)借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。實(shí)踐證明，大聯(lián)保體、雙貸雙保貸款、擔(dān)保商會(huì)擔(dān)保貸款等信貸產(chǎn)品已成為銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放“三農(nóng)”和小企業(yè)貸款的主要方式。在保證擔(dān)保中，由于保證人比銀行更加了解借款人的還款意愿和能力，保證人的介入，不僅能降低整個(gè)借貸過(guò)程的信息搜尋成本，還可替銀行監(jiān)督和制約借款人違約行為的發(fā)生，因而還具有監(jiān)督功能。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，所有的功能最終都?xì)w結(jié)于對(duì)貸款安全的保障，降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用增級(jí)是提高承貸能力簡(jiǎn)單而有效的選擇，能夠滿足低層次的金融需求，消除供需缺口。

（四）法律制度的改進(jìn)

《物權(quán)法》的出臺(tái)為擴(kuò)大抵押擔(dān)保物范圍，提高企業(yè)可抵押擔(dān)保財(cái)產(chǎn)效率，拓寬中小企業(yè)和農(nóng)民融資渠道提供了法律支持?！段餀?quán)法》規(guī)定“法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財(cái)產(chǎn)”均可抵押，實(shí)現(xiàn)了從“法無(wú)規(guī)定即違法”向“法無(wú)禁止即合法”的轉(zhuǎn)變，大大拓展了擔(dān)保物權(quán)的范疇和內(nèi)涵，創(chuàng)造了信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的法律條件。抵押擔(dān)保的多元化挖掘了承貸主體的融資潛能和“沉睡資本”，抵押的設(shè)定，提高了銀行對(duì)還款來(lái)源的控制能力，主要為特定債權(quán)人提供了一種優(yōu)先受償權(quán)。借款人的抵押意愿是一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，與貸款的違約率是負(fù)相關(guān)，抵押品既是銀行的資產(chǎn)，也是借款人的資產(chǎn)。因此抵押將借款人與銀行的利益統(tǒng)一起來(lái)，借款人要重新獲得作為抵押品的資產(chǎn)，必須遵守借款合同的約定，不能隨意改變資金用途，從而解決資產(chǎn)替代問(wèn)題，也不會(huì)刻意隱瞞項(xiàng)目的真實(shí)收入。這既是信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的重點(diǎn)，也是信貸產(chǎn)品創(chuàng)新需要繼續(xù)深化的方向。

五、幾點(diǎn)啟示

（一）開(kāi)展信貸產(chǎn)品創(chuàng)新須立足于金融生態(tài)環(huán)境基礎(chǔ)

信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新不是地方政府、基層央行或銀行、企業(yè)等任何一方的憑空設(shè)想和一廂情愿，而是需要根據(jù)當(dāng)前企業(yè)居民的資產(chǎn)財(cái)富、信用狀況以及金融需求特點(diǎn)、銀行信貸制度等金融生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀，認(rèn)真分析供求雙方的“錯(cuò)位”誘因，有效破解對(duì)接梗阻“瓶頸”，創(chuàng)新出針對(duì)性強(qiáng)、可操作、能復(fù)制、易推廣的信貸產(chǎn)品模式。山東省的信貸產(chǎn)品創(chuàng)新正是得益于當(dāng)?shù)亓己玫慕鹑谏鷳B(tài)環(huán)境，因?yàn)橛懈械?，所以扎?shí)有效。

（二）開(kāi)展信貸產(chǎn)品創(chuàng)新必須按照市場(chǎng)化原則尋求多方共贏

實(shí)施信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的主要目的在于疏通信貸政策傳導(dǎo)渠道，降低信貸政策傳導(dǎo)成本。信貸政策本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是一種為了解決市場(chǎng)失靈而提供的政府服務(wù)。信貸產(chǎn)品創(chuàng)新就是在信貸市場(chǎng)供給和需求之間搭建起雙方都能接受的“橋梁”，推進(jìn)供需雙方按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行“雙向改進(jìn)”。任何一項(xiàng)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，都應(yīng)牢牢抓住銀行、貸款主體及政府部門(mén)等多方利益結(jié)合點(diǎn)，按照市場(chǎng)化互利原則，實(shí)現(xiàn)多方共贏，從而引導(dǎo)信貸資金最大限度地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，破解貨幣政策工具與貨幣政策目標(biāo)的不適應(yīng)瓶頸制約，提高信貸政策實(shí)施效果，降低政策實(shí)施成本，促進(jìn)信貸資源不斷優(yōu)化配置。

（三）開(kāi)展信貸產(chǎn)品創(chuàng)新必須因地制宜、動(dòng)態(tài)改進(jìn)

創(chuàng)新信貸產(chǎn)品要緊密聯(lián)系當(dāng)?shù)貙?shí)際，立足當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)實(shí)體的實(shí)際需要，因地制宜，不能貪新求洋。要以堅(jiān)實(shí)的社會(huì)信用基礎(chǔ)和有效的信用保障體系作后盾，把信貸資金的安全性作為衡量信貸產(chǎn)品創(chuàng)新成敗的關(guān)鍵。要堅(jiān)持從實(shí)踐中來(lái)、再到實(shí)踐中去，根據(jù)信貸產(chǎn)品的實(shí)施推廣情況不斷進(jìn)行動(dòng)態(tài)改進(jìn)，增強(qiáng)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的可持續(xù)性。

參考文獻(xiàn)：

[1]張馳.我國(guó)貨幣政策信貸機(jī)制[M].研究經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007.

[2]苗啟虎，陳波.基于新公共管理理論的我國(guó)信貸政策產(chǎn)品化探討[J]青海金融，2008，（3）.

[3]高旺東，賀創(chuàng)業(yè).貸款保證擔(dān)保有效性問(wèn)題研究[J].金融發(fā)展研究，2009，（11）.

[4]祝壽洋.我國(guó)弱勢(shì)金融發(fā)展問(wèn)題的研究[J].中國(guó)內(nèi)部審計(jì)，2008，（8）.

[5]陳宜民.鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)的抵押潛能：棗莊案例[J].金融發(fā)展研究，2009，（7）.

[6]張善杰.俱樂(lè)部機(jī)制與制度耦合：棗莊市中小企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)效應(yīng)分析[J].金融發(fā)展研究，2008，（11）.

篇8

近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)獲得了蓬勃發(fā)展，可是在資金融通上，盡管中小企業(yè)的融資渠道逐步拓寬，但與中小企業(yè)發(fā)展中旺盛的資金需求相比，還是難以滿足現(xiàn)實(shí)需要。銀行為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，要求企業(yè)提供擔(dān)保。但是，眾多中小企業(yè)沒(méi)有足夠的不動(dòng)產(chǎn)以向銀行申請(qǐng)抵押貸款，而銀行又不愿意接受動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)有著極為豐富的動(dòng)產(chǎn)資源。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的總存貨價(jià)值約在5萬(wàn)億元以上，應(yīng)收賬款的數(shù)額也接近這個(gè)數(shù)量，而中小企業(yè)擁有的存貨和應(yīng)收賬款占總量的60％左右?？梢哉f(shuō)，如何利用企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)資源，動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)能否順利開(kāi)展，對(duì)于解決中小企業(yè)融資難題有著重要的影響。

在銀監(jiān)會(huì)的大力倡導(dǎo)下，中國(guó)銀行等多家銀行已經(jīng)建立了專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)信貸部，正在“動(dòng)產(chǎn)融資”方面進(jìn)行有益的實(shí)踐和探索。

動(dòng)產(chǎn)融資　方式多樣

現(xiàn)在，我國(guó)中小企業(yè)融資的方式主要為不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資。所謂不動(dòng)產(chǎn)是指土地以及房屋、林木等地上定著物，動(dòng)產(chǎn)是指不動(dòng)產(chǎn)以外的物。因?yàn)樯虡I(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保，而不動(dòng)產(chǎn)就最適合作為抵押或擔(dān)保物，理由是借款人無(wú)法轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)實(shí)物，退一步說(shuō)，不動(dòng)產(chǎn)通常的增值屬性能保證還貸人的償還能力；而動(dòng)產(chǎn)則容易為貸款人轉(zhuǎn)移，這就增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，動(dòng)產(chǎn)也日漸成為人們關(guān)注的融資方式。一股來(lái)說(shuō)，動(dòng)產(chǎn)融資就是指貸款人以各種動(dòng)產(chǎn)為擔(dān)保物從銀行獲得各種資金支持的行為。從國(guó)外融資業(yè)的發(fā)展和我國(guó)實(shí)際來(lái)看，中小企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)融資方式多樣，具體包括以下幾方面內(nèi)容：

金融租賃。通過(guò)租賃方式用設(shè)備抵押來(lái)融資在國(guó)外較為普遍，在我國(guó)一些地區(qū)雖然有所探索，但目前這方面的業(yè)務(wù)量還很小，它的操作方式一般是設(shè)備購(gòu)買(mǎi)企業(yè)向租賃公司提出融資申請(qǐng)，由租賃公司進(jìn)行融資(主要是向銀行貸款)，向供應(yīng)廠商購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)設(shè)備然后將設(shè)備租給企業(yè)使用，從而以“融物”代替“融資”，承租人按期交納租金，在整個(gè)租賃期間，承租人享有使用權(quán)，同時(shí)承擔(dān)維修和保養(yǎng)義務(wù)。由于在多數(shù)情況下出租人在整個(gè)租賃過(guò)程中就可以收回全部的成本、利息和利潤(rùn)，所以在租賃期結(jié)束后，承租人一股可以通過(guò)名義貨價(jià)的形式花少量資金就能夠獲得設(shè)備的所有權(quán)。另外，企業(yè)還可以將其所擁有的設(shè)備出售給租賃公司，獲得企業(yè)發(fā)展所急需的流動(dòng)資金，再與租賃公司簽訂租賃合同，將設(shè)備租回來(lái)繼續(xù)使用。這實(shí)質(zhì)上是企業(yè)通過(guò)暫時(shí)出讓固定資產(chǎn)所有權(quán)作為抵押而獲得信貸資金的一種新的融資方式。此外，企業(yè)還可以以設(shè)備為抵押，直接向銀行貸款。

存貨融資。存貨融資是動(dòng)產(chǎn)融資的一個(gè)重要方面。它以企業(yè)的存貨，即原材料、在制品和制成品作為獲得貸款的擔(dān)保物。若企業(yè)違約，銀行可將存貨出售。實(shí)踐中，銀行從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，通常只能給予存貨價(jià)值的50％以下的貸款。

應(yīng)收貨款融資。在西方國(guó)家的實(shí)踐中，中小企業(yè)可以將應(yīng)收貨款作為擔(dān)保以獲得貸款。這類(lèi)貸款種類(lèi)較多，具有較大的靈活性和適應(yīng)性，也是各國(guó)中小企業(yè)融資的重要來(lái)源形式，中小企業(yè)以應(yīng)收貨款為擔(dān)保，銀行就應(yīng)收貨款金額預(yù)先給予貸款。因有些應(yīng)收貨款會(huì)成為壞賬，中小企業(yè)一般只能借到應(yīng)收貨款的50％～80％的貸款。

倉(cāng)單抵押融資。倉(cāng)單作為一種由實(shí)物產(chǎn)品作后盾的流通工具，已經(jīng)成為大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家市場(chǎng)體系和金融體系中不可分割的組成部分，因而可以作為一種融資的工具。當(dāng)生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)能夠把農(nóng)業(yè)原料、中間產(chǎn)品或產(chǎn)成品的存貨轉(zhuǎn)化為易于交易的流通工具時(shí)，倉(cāng)單就成為一種流通工具，因此它可以進(jìn)行交易、買(mǎi)賣(mài)、互換、用作借款的抵押品或用于金融衍生工具如期貨合約的交割。業(yè)內(nèi)人士介紹，倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)核心做法是，外地廠家、本地商家與銀行三方簽訂協(xié)議，待企業(yè)在銀行存足規(guī)定比例保證金后，銀行開(kāi)出承兌匯票，企業(yè)到外地采購(gòu)，并將足值貨物存在銀行指定倉(cāng)庫(kù)，銀行控制提庫(kù)倉(cāng)單，并動(dòng)態(tài)監(jiān)控承兌匯票差款與等值貨物的擔(dān)保比例。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資?？梢杂脕?lái)設(shè)定擔(dān)保的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的種類(lèi)有以下幾種：第一種是著作權(quán)及其鄰接權(quán)。它主要有文字作品；口述作品；音樂(lè)、戲劇、曲藝、舞蹈作品；美術(shù)、攝影作品；電影、電視、錄像作品；工程設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)圖紙及其說(shuō)明；地圖、示意圖等圖形作品；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他作品。當(dāng)然其中的口述作品因其未能固定化，而不適合作擔(dān)保的標(biāo)的物。第二種是專(zhuān)利權(quán)。主要包括發(fā)明、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)。第三種是商標(biāo)權(quán)。第四種是商業(yè)秘密權(quán)。但是商業(yè)秘密自身保密性與難以評(píng)估性使得它實(shí)際上很難成為融資的擔(dān)保對(duì)象。

重重困難　亟待破解

將流動(dòng)中的貨物或未到賬的資金抵押給銀行，從而提前獲得企業(yè)生產(chǎn)所需要的資金，這種“當(dāng)鋪式”的融資方式對(duì)于飽受“融資難”之困的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)很“解渴”。然而，據(jù)中國(guó)人民銀行和世界銀行對(duì)北京、上海、成都三地開(kāi)展的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保實(shí)踐調(diào)查結(jié)果顯示，在國(guó)外已經(jīng)普遍適用的動(dòng)產(chǎn)融資在中國(guó)還存在重重阻力，讓我國(guó)的中小企業(yè)對(duì)動(dòng)產(chǎn)融資這個(gè)渠道望而興嘆。國(guó)內(nèi)銀行對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù)，不僅缺乏多樣化的產(chǎn)品，更重要的是，銀行的客戶評(píng)價(jià)體系、風(fēng)險(xiǎn)管理體系與中小企業(yè)實(shí)際需求不配套。大多數(shù)銀行至今還將傳統(tǒng)的大企業(yè)服務(wù)模式直接套用在中小企業(yè)身上，這樣勢(shì)必產(chǎn)生服務(wù)的脫節(jié)。

從融資體制上來(lái)看，銀行為了保證擔(dān)保的有效性，往往需要對(duì)其在擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)上的權(quán)益在登記機(jī)構(gòu)備案，以便確立放款人在擔(dān)保物上的優(yōu)先受償權(quán)，同時(shí)使?jié)撛诘谌搅私馄湓趽?dān)保物上的權(quán)益，預(yù)先避免可能產(chǎn)生的權(quán)益沖突。但是，作為登記備案的機(jī)構(gòu)――工商局卻只對(duì)不動(dòng)產(chǎn)和小部分的生產(chǎn)設(shè)備等物品進(jìn)行登記，其他的如倉(cāng)單、應(yīng)收貨款等不在他們的管轄范圍內(nèi)，因?yàn)闊o(wú)法完成必須的登記手續(xù)，導(dǎo)致很多融資計(jì)劃不了了之。

從銀行制度和程序上看，我國(guó)基層銀行所獲得授權(quán)有限，辦事程序繁雜。中小企業(yè)貸款的數(shù)目雖然不大，但銀行貸款程序與大企業(yè)貸款的辦事程序卻一樣復(fù)雜煩瑣，少則一兩周，多則數(shù)月。即使錢(qián)貸到手，商機(jī)可能早已錯(cuò)過(guò)。所以造成部分企業(yè)一旦借到款，寧肯接受罰息也不愿意辦續(xù)借手續(xù)，這還可省去又一番動(dòng)產(chǎn)的評(píng)估、公證、登記等等貸款的全套繁雜的手續(xù)及高昂的費(fèi)用。

從法律制度和程序上看，相關(guān)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的法律規(guī)定幾乎是一片空白，企業(yè)和銀行都感到無(wú)法可依，人民銀行曾經(jīng)開(kāi)展的“信貸人權(quán)利保護(hù)”調(diào)研活動(dòng)就顯示，大部分銀行不愿意接受動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物――即便銀行愿意，也常常因?yàn)橄嚓P(guān)法律的不健全和登記系統(tǒng)的缺失而擱淺。

實(shí)際上，中小企業(yè)在尋求動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保貸款時(shí)所遇到的問(wèn)題還遠(yuǎn)不止銀行和法律

的問(wèn)題。如我國(guó)的動(dòng)產(chǎn)評(píng)估登記部門(mén)分散、手續(xù)煩瑣、收費(fèi)高昂；企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車(chē)、工商及稅務(wù)等眾多管理部門(mén)，辦理手續(xù)短則10天，長(zhǎng)則30天，而且各個(gè)部門(mén)都要收費(fèi)、收稅，費(fèi)用一般占到了融資成本的20％，中小企業(yè)難以承受；同時(shí)國(guó)家規(guī)定的評(píng)估有效期限短，還常常與貸款期限不匹配，企業(yè)可能會(huì)在一個(gè)貸款期限內(nèi)因?yàn)樵u(píng)估時(shí)限過(guò)期而要重復(fù)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，重新交費(fèi)。

同時(shí)，缺乏權(quán)威的機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和設(shè)備等價(jià)值進(jìn)行評(píng)估也阻礙了中小企業(yè)順利實(shí)行動(dòng)產(chǎn)融資。資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)機(jī)構(gòu)大多屬于部門(mén)壟斷服務(wù)，或帶有強(qiáng)制指定的評(píng)估單位，“皇帝女兒”的出身帶來(lái)工作上的很多弊端。知識(shí)產(chǎn)權(quán)是一種無(wú)形的價(jià)值，設(shè)備的折舊率等在評(píng)估時(shí)也有很大的主觀性，如果評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估不夠科學(xué)，其誤差就更大了。如目前我國(guó)抵押貸款的抵押物折扣率很高，統(tǒng)計(jì)表明我國(guó)抵押貸款的抵押折扣率為：土地、房地產(chǎn)為70％，機(jī)器設(shè)備為50％，其他動(dòng)產(chǎn)為25％～30％，專(zhuān)用設(shè)備為10％，這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了企業(yè)的承受能力。如何建立科學(xué)權(quán)威的機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)定這些不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值，將很大程度上決定動(dòng)產(chǎn)融資能否順利開(kāi)展。

與貨幣市場(chǎng)相比較而言，以倉(cāng)單抵押融資也存在很多問(wèn)題。由于全社會(huì)的商業(yè)信用基礎(chǔ)還很薄弱，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資信評(píng)估不規(guī)范、不發(fā)達(dá)，二級(jí)市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一、公開(kāi)的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，存在以“克隆”匯票為代表的票據(jù)欺詐，缺乏便利、低成本的查詢(xún)與見(jiàn)證系統(tǒng)，跨地區(qū)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)不方便且費(fèi)用較高。倉(cāng)單等票據(jù)的市場(chǎng)區(qū)域特色比較明顯，還沒(méi)有形成全國(guó)統(tǒng)一、有形的市場(chǎng)。同時(shí)，現(xiàn)行《票據(jù)法》中還沒(méi)有商業(yè)本票的概念，況且各方的認(rèn)識(shí)存在很大的不統(tǒng)一，票據(jù)市場(chǎng)的范疇存在極大的不確定性，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展更是壁壘高樹(shù)，間接地影響了全國(guó)統(tǒng)一、有形票據(jù)市場(chǎng)的建立。企業(yè)編制虛假的購(gòu)銷(xiāo)合同和增值稅發(fā)票的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，有的金融機(jī)構(gòu)甚至明知其因，還違規(guī)辦理承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，致使銀行資金違規(guī)進(jìn)入市場(chǎng)，倉(cāng)單等票據(jù)業(yè)務(wù)的安全性受到損害，票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

這些融資方式上存在的問(wèn)題實(shí)實(shí)在在地影響了動(dòng)產(chǎn)融資的發(fā)展，中小企業(yè)每走一步都可能遇上以上任何一只“攔路虎”的阻擋。

努力創(chuàng)新　實(shí)現(xiàn)雙贏

近年來(lái)，各大銀行紛紛在動(dòng)產(chǎn)融資上嘗試創(chuàng)新，但受益的企業(yè)非常有限。而據(jù)央行上?？偛刻峁┑馁Y料，美國(guó)建立了高效的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度，包括應(yīng)收賬款在內(nèi)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，已經(jīng)占到中小企業(yè)融資的70％。另?yè)?jù)估算，我國(guó)大企業(yè)貸款中無(wú)擔(dān)保的信用貸款占27％，小企業(yè)只占5％，而中小企業(yè)總資產(chǎn)中大約60％是應(yīng)收賬款和存貨等動(dòng)產(chǎn)。中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼不久前發(fā)表署名文章強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行需要進(jìn)行信貸制度創(chuàng)新，探索在專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利等動(dòng)產(chǎn)上設(shè)置抵押或質(zhì)押，開(kāi)展稅款返還擔(dān)保、股票股權(quán)抵押、保單抵押、債券抵押、應(yīng)收貨款抵押及其他權(quán)益抵押等多種貸款形式。

《物權(quán)法》頒布前，我國(guó)《擔(dān)保法》未將應(yīng)收賬款明確列入質(zhì)押物范圍，銀行與企業(yè)之間的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資沒(méi)有法律保障，抑制了金融機(jī)構(gòu)向這些企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。長(zhǎng)期以來(lái)，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押“蛋糕”難以做大，主要難度在于權(quán)屬問(wèn)題。不動(dòng)產(chǎn)有多項(xiàng)權(quán)利的登記制度，如房產(chǎn)到交易中心進(jìn)行登記即可，而動(dòng)產(chǎn)卻沒(méi)有此類(lèi)制度。如今《物權(quán)法》的實(shí)施，擴(kuò)大了可用于擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)范圍，明確規(guī)定應(yīng)收賬款可以出質(zhì)，在法律上為保護(hù)債權(quán)人的利益提供了基本保障。

建立全國(guó)統(tǒng)一集中的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)，是對(duì)《物權(quán)法》實(shí)施的落實(shí)。我國(guó)原來(lái)的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)制度中，擔(dān)保物范圍過(guò)于狹窄，不利于動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值發(fā)揮，不利于企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資，不利于金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不利于信貸人權(quán)利保護(hù)和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)防范。

北京銀行聯(lián)合信息網(wǎng)日前最新研究報(bào)告認(rèn)為，作為重要的銀行中小企業(yè)信貸產(chǎn)品之一，開(kāi)展動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的條件已成熟，未來(lái)必將成為商業(yè)銀行重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和我國(guó)中小企業(yè)融資的新動(dòng)力。如果能在以下幾方面改善銀企環(huán)境，將能夠有效破解中小企業(yè)貸款難問(wèn)題：完善動(dòng)產(chǎn)的評(píng)估體系，簡(jiǎn)化銀行授信程序，同時(shí)鼓勵(lì)較大的資產(chǎn)管理公司和物流公司等第三方機(jī)構(gòu)配合，推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)相關(guān)法律的制定。專(zhuān)家呼吁國(guó)家加快動(dòng)產(chǎn)融資的立法建設(shè)，建立全國(guó)性的統(tǒng)一管理部門(mén)，并在財(cái)政金融政策上給予相應(yīng)的優(yōu)惠和扶持，并向廣大中小企業(yè)推廣；同時(shí)建立和完善投融資中介機(jī)構(gòu)，建立投融資信息網(wǎng)絡(luò)，還可以爭(zhēng)取更多的國(guó)內(nèi)外金融、保險(xiǎn)及中介服務(wù)等多種分支機(jī)構(gòu)落戶國(guó)內(nèi)，從而為中小企業(yè)融資開(kāi)辟更廣闊途徑。

篇9

一、抵押法律關(guān)系分析

《物權(quán)法》第179條規(guī)定:為擔(dān)保債務(wù)的履行，債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)抵押給債權(quán)人的，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償。前款規(guī)定的債務(wù)人或者第三人為抵押人，債權(quán)人為抵押權(quán)人，提供擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)為抵押財(cái)產(chǎn)。仔細(xì)分析該條內(nèi)容，可以得出以下結(jié)論:

第一，抵押包含兩種基本的法律關(guān)系，即債的法律關(guān)系和擔(dān)保法律關(guān)系，其中債的法律關(guān)系是主合同，擔(dān)保法律關(guān)系是從合同，即擔(dān)保合同的效力從屬于主合同。抵押權(quán)的成立以債權(quán)的成立并生效為前提條件，只有主債權(quán)成立并生效，抵押權(quán)才能成立并生效。主合同無(wú)效，擔(dān)保合同就無(wú)效。

第二，《物權(quán)法》未對(duì)債的類(lèi)型作出限制。根據(jù)民法的基本理論，債是按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。對(duì)于抵押擔(dān)保的債的類(lèi)型，《擔(dān)保法》司法解釋第1條規(guī)定:當(dāng)事人對(duì)由民事關(guān)系產(chǎn)生的債權(quán)，在不違反法律、法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的情況下，以擔(dān)保法規(guī)定的方式設(shè)定擔(dān)保的，可以認(rèn)定為有效。王利明教授認(rèn)為:對(duì)各種合同產(chǎn)生之債，甚至非合同之債，只要是合法產(chǎn)生并已生效的，都應(yīng)當(dāng)允許當(dāng)事人通過(guò)設(shè)定抵押進(jìn)行擔(dān)保，法律上沒(méi)有必要對(duì)此進(jìn)行限制?？梢?jiàn)，債不僅指借款法律關(guān)系，只要符合債的特征，均可以設(shè)定抵押。

第三，債權(quán)人和抵押權(quán)人具有同一性。即使是最高額抵押和債權(quán)發(fā)生前的抵押也不例外，雖然這兩種抵押設(shè)立時(shí)實(shí)際債權(quán)尚未產(chǎn)生，但當(dāng)實(shí)際債權(quán)產(chǎn)生時(shí)抵押權(quán)人必須與債權(quán)人吻合才符合擔(dān)保法的原理。

上述抵押法律關(guān)系的分析是登記機(jī)構(gòu)在辦理抵押登記時(shí)需把握的基礎(chǔ)和原則，不管債權(quán)的形式如何變化，但萬(wàn)變不離其宗，在辦理抵押時(shí)其法律關(guān)系都要符合上述特征。以下本文將針對(duì)一些新型主體申請(qǐng)抵押登記的特殊性問(wèn)題予以分析。

二、一些新型主體申請(qǐng)抵押登記時(shí)需注意審查的相關(guān)問(wèn)題

1信托公司

根據(jù)我國(guó)《信托法》第2條的規(guī)定:信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。由此可見(jiàn)，信托公司辦理信托業(yè)務(wù)時(shí)申請(qǐng)辦理的抵押登記涉及到以下幾種法律關(guān)系:委托人和信托公司之間的信托關(guān)系，信托公司和債務(wù)人之間的債權(quán)法律關(guān)系，抵押擔(dān)保法律關(guān)系。

信托和最大的區(qū)別在于受托人能否以自己的名義進(jìn)行管理和處分。在法律關(guān)系中，人只能以被人從事民事法律行為，而在信托法律關(guān)系中，受托人具有相對(duì)的獨(dú)立性，受托人在為受益人的利益或者特定目的對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處分的過(guò)程中均是以自己的名義進(jìn)行的。因此，在辦理信托公司申請(qǐng)的抵押登記時(shí)，應(yīng)當(dāng)將抵押權(quán)人登記為信托公司，而非委托人。

另根據(jù)《信托公司管理辦法》第7條:設(shè)立信托公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，并領(lǐng)取金融許可證。未經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，任何經(jīng)營(yíng)單位不得在其名稱(chēng)中使用信托公司字樣(法律法規(guī)另有規(guī)定的除外)。第20條:信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開(kāi)展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類(lèi)公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。

根據(jù)上述規(guī)定，在辦理抵押登記時(shí)需注意審查信托公司是否有金融許可證以保證主體的適格性。

2基金管理人

根據(jù)我國(guó)《證券投資基金法》第2條的規(guī)定:在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，公開(kāi)或者非公開(kāi)募集資金設(shè)立證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金)，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，進(jìn)行證券投資活動(dòng)。基金法律關(guān)系中涉及三方主體，基金管理人、基金托管人和基金持有人?；鸸芾砣素?fù)責(zé)發(fā)行并按照基金契約的約定，以基金持有人的利益為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，基金托管人承擔(dān)為基金持有人保管基金資產(chǎn)的職責(zé)，基金持有人則通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金，委托給基金管理人管理、運(yùn)作，是基金的委托人和受益人。

基金發(fā)行分為公募和私募。公募基金是受政府主管部門(mén)監(jiān)管的，向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行的證券投資基金。公募基金的投資對(duì)象限于上市交易的股票、債券等證券，一般不會(huì)涉及抵押登記。私募是相對(duì)于公募而言，是一種非公開(kāi)宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資，由于其投資渠道相對(duì)寬泛，基金管理人為盡到勤勉、審慎管理和處分基金財(cái)產(chǎn)的義務(wù)要求投資對(duì)象提供擔(dān)保，這時(shí)就會(huì)涉及到辦理抵押登記。

基金法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)是信托關(guān)系，其不同于關(guān)系，雖然實(shí)際的出資人為基金份額持有人，但其在申購(gòu)基金財(cái)產(chǎn)時(shí)即喪失了對(duì)該基金財(cái)產(chǎn)名義上的所有權(quán)，即該基金財(cái)產(chǎn)名義上的所有權(quán)從基金份額持有人轉(zhuǎn)移到了基金管理人，如將基金份額持有人登記為抵押權(quán)人則違背了債權(quán)人和抵押權(quán)人的同一性原理?；鹜泄苋说穆氊?zé)主要是監(jiān)督和規(guī)范基金財(cái)產(chǎn)的管理和運(yùn)用，防止基金管理人侵害基金持有人的利益，其并不享有對(duì)基金財(cái)產(chǎn)名義上或者實(shí)質(zhì)上的所有權(quán)，因此，基金托管人也不是適格的抵押權(quán)人。因此，基金管理人作為基金發(fā)行中的抵押權(quán)人，既符合《物權(quán)法》、《房屋登記辦法》、《基金公司管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，又符合信托原理、債權(quán)人和抵押權(quán)人的同一性等相關(guān)法理，是適格的抵押權(quán)人。登記機(jī)構(gòu)在辦理抵押登記時(shí)應(yīng)將基金管理人登記為抵押權(quán)人。

需要注意的是，《基金公司管理辦法》第11條規(guī)定:國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券投資基金活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理。第12條規(guī)定:基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。擔(dān)任基金管理人，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第46條規(guī)定:投資人繳納認(rèn)購(gòu)的基金份額的款項(xiàng)時(shí)，基金合同成立;基金管理人依照本法第44條的規(guī)定向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)辦理基金備案手續(xù)，基金合同生效。第119條規(guī)定:非公開(kāi)募集基金募集完畢，經(jīng)注冊(cè)、登記的基金管理人應(yīng)當(dāng)分別向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者基金行業(yè)協(xié)會(huì)備案。

可見(jiàn)，發(fā)行基金監(jiān)管部門(mén)是證監(jiān)會(huì)，登記機(jī)構(gòu)沒(méi)有權(quán)力也沒(méi)有能力對(duì)基金合同的合法性進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。但是為確?；A(chǔ)法律關(guān)系的合法性以及基金合同已成立，在辦理基金管理人申請(qǐng)辦理的抵押登記時(shí)，要注意審查基金管理人是否有國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)成立的文件以及基金合同已在國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案的證明材料，以避免由于基礎(chǔ)法律關(guān)系無(wú)效而導(dǎo)致抵押登記被法院撤銷(xiāo)的行政風(fēng)險(xiǎn)。

3全體債券持有人

根據(jù)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第3條規(guī)定:申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》、《公司法》和本辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)。第23條規(guī)定:公司應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請(qǐng)債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議;在債券存續(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人依照協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益。第24條規(guī)定:債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持有人存在利益沖突。第25條規(guī)定:公司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理人應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管。

公司為發(fā)行債券以房產(chǎn)抵押作為擔(dān)保申請(qǐng)辦理抵押登記時(shí)，債權(quán)尚未發(fā)生，債權(quán)人(債券持有人)尚不確定，但必須辦理抵押登記，此時(shí)就涉及到公司發(fā)行債券以房產(chǎn)抵押作為擔(dān)保時(shí)如何判斷抵押權(quán)人的問(wèn)題。本文認(rèn)為債權(quán)是否實(shí)際發(fā)生并不影響抵押權(quán)人和債權(quán)人的同一性，全體債券持有人應(yīng)為抵押權(quán)人。債券受托管理人只是根據(jù)法律的規(guī)定依法維護(hù)全體債券持有人的利益，其和全體債券持有人之間的法律關(guān)系是法定。因此，債券受托管理人不能越俎代庖，侵犯全體債券持有人的利益。

需要注意的是，在具體辦理抵押登記時(shí)，由于全體債券持有人尚未產(chǎn)生，且是個(gè)概括抽象的概念，不可能由其到場(chǎng)辦理，因此，債券受托管理人作為其法定人可以其申請(qǐng)辦理抵押登記。國(guó)土資源部辦公廳回復(fù)遼寧省國(guó)土資源廳的《國(guó)土資源部辦公廳關(guān)于為公司債券持有人辦理國(guó)有土地使用權(quán)抵押登記有關(guān)問(wèn)題的復(fù)函》也明確:鑒于債權(quán)人具有不特定性，公司按照《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》有關(guān)規(guī)定依法聘請(qǐng)債券受托管理人的，在法律沒(méi)有禁止性規(guī)定以及當(dāng)事人之間沒(méi)有禁止代為辦理抵押登記約定的情形下，公司債券受托管理人可以全體公司債券持有人(抵押權(quán)人)申請(qǐng)土地使用權(quán)抵押登記。另外需要特別審查公司發(fā)行債券是否已經(jīng)通過(guò)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，以確?；A(chǔ)法律關(guān)系的合法性。

4典當(dāng)公司

根據(jù)《典當(dāng)管理辦法》第3條:典當(dāng)，是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用，取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的行為。

這里的典當(dāng)不同于典權(quán)。典當(dāng)和典權(quán)的區(qū)別在于:(1)前者是擔(dān)保當(dāng)金的回贖，后者是以使用和收益為內(nèi)容的用益物權(quán);(2)估價(jià)金額在3萬(wàn)元以上的典當(dāng)物不適用流質(zhì)條款，后者適用流質(zhì)條款，即如果出典人超過(guò)期限未贖回典物，典權(quán)人可以直接取得典物的所有權(quán);(3)房地產(chǎn)典當(dāng)不轉(zhuǎn)移占有，而典權(quán)以占有為前提。

典當(dāng)?shù)脑O(shè)立是為擔(dān)保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，其目的在于債務(wù)人不按期償還當(dāng)金時(shí)，典當(dāng)公司可以獲得優(yōu)先受償權(quán)，其法律關(guān)系完全符合抵押法律關(guān)系的特征。對(duì)此，《最高人民法院關(guān)于金德輝訴佳本斯市永恒典當(dāng)商行房屋典當(dāng)案件應(yīng)如何處理的函復(fù)》有所印證，認(rèn)定雙方的約定僅僅是以當(dāng)票形式的房屋抵押借款合同應(yīng)按照抵押借款合同糾紛處理為宜。

另根據(jù)《典當(dāng)管理辦法》第巧條規(guī)定:收到設(shè)立典當(dāng)行或者典當(dāng)行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立分支機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)后，設(shè)區(qū)的市(地)級(jí)商務(wù)主管部門(mén)應(yīng)當(dāng)報(bào)省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)審核，省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)將審核意見(jiàn)和申請(qǐng)材料報(bào)送商務(wù)部，由商務(wù)部批準(zhǔn)并頒發(fā)《典當(dāng)經(jīng)營(yíng)許可證》。第25條規(guī)定:經(jīng)批準(zhǔn)，典當(dāng)行可以經(jīng)營(yíng)下列業(yè)務(wù):(三)房地產(chǎn)(外省、自治區(qū)、直轄市的房地產(chǎn)或者未取得商品房預(yù)售許可證的在建工程除外)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)。第36條，當(dāng)物的估價(jià)金額及當(dāng)金數(shù)額應(yīng)當(dāng)由雙方協(xié)商確定。房地產(chǎn)的當(dāng)金數(shù)額經(jīng)協(xié)商不能達(dá)成一致的，雙方可以委托有資質(zhì)的房地產(chǎn)價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，估價(jià)金額可以作為確定當(dāng)金數(shù)額的參考。典當(dāng)期限由雙方約定，最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。

因此，在辦理典當(dāng)公司申請(qǐng)辦理的抵押登記時(shí)，應(yīng)收取《典當(dāng)經(jīng)營(yíng)許可證》，并應(yīng)注意審查房屋典當(dāng)期限是否未超過(guò)6個(gè)月，申請(qǐng)辦理的抵押不能是在建工程抵押。

5融資性擔(dān)保公司

融資性擔(dān)保是指擔(dān)保人與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人約定，當(dāng)被擔(dān)保人不履行對(duì)債權(quán)人負(fù)有的融資性債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任的行為。融資J陛擔(dān)保法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)是反擔(dān)保。

所謂反擔(dān)保，是指第三人為債務(wù)人向債權(quán)人提供擔(dān)保時(shí)，債務(wù)人應(yīng)第三人的要求為第三人所提供的擔(dān)保。其目的是確保第三人追償權(quán)的實(shí)現(xiàn)。反擔(dān)保的成立須具備下列幾個(gè)條件:(1)第三人向債權(quán)人提供了擔(dān)保。因反擔(dān)保依附于擔(dān)保而存在。因此，只有第三人向債權(quán)人提供了擔(dān)保，方有權(quán)要求債務(wù)人提供反擔(dān)保，反擔(dān)保方能成立;(2)債務(wù)人或債務(wù)人之外的其他人向第三人提供擔(dān)保;(3)只有在第三人為債務(wù)人提供保證、抵押或質(zhì)押擔(dān)保時(shí)，才能要求債務(wù)人向其提供反擔(dān)保;(4)須符合法定形式，即反擔(dān)保應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式，依法需要辦理登記或移交占有的，應(yīng)當(dāng)辦理登記或轉(zhuǎn)交占有手續(xù)。

根據(jù)《融資性擔(dān)保公司管理新行辦法》第8條規(guī)定:設(shè)立融資性擔(dān)保公司及其分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)監(jiān)管部門(mén)審查批準(zhǔn)。任何單位和個(gè)人未經(jīng)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)不得經(jīng)營(yíng)融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)，不得在名稱(chēng)中使用融資性擔(dān)保字樣(法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外)。經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的融資性擔(dān)保公司及其分支機(jī)構(gòu)，由監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)經(jīng)營(yíng)許可證，并憑該許可證向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)注冊(cè)登記。第21條規(guī)定:融資性擔(dān)保公司不得從事下列活動(dòng):吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款、受托投資及監(jiān)管部門(mén)規(guī)定不得從事的其他活動(dòng)。

根據(jù)以上規(guī)定，融資性擔(dān)保公司只能在其經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)為債務(wù)人提供保證業(yè)務(wù)后，要求債務(wù)人或第三人提供反擔(dān)保時(shí)，才能作為抵押權(quán)人接受抵押擔(dān)保。而不能直接在發(fā)放貸款后要求債務(wù)人或第三人提供抵押擔(dān)保。因此，登記機(jī)構(gòu)在辦理融資性擔(dān)保公司申請(qǐng)辦理抵押登記時(shí)，必須是反擔(dān)保法律關(guān)系，需收取的主合同包括借款人和銀行簽訂的借款合同、借款人和融資性擔(dān)保公司簽訂的委托擔(dān)保合同、融資性擔(dān)保公司和銀行簽訂的保證合同。另，審查抵押權(quán)人主體身份證明材料時(shí)需注意其是否具有相關(guān)監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)的經(jīng)營(yíng)許可證。

6小額貸款公司

小額貸款公司是為促進(jìn)農(nóng)業(yè)、農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的背景下創(chuàng)設(shè)的可以從事貸款類(lèi)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)和央行2008年下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定:小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。小額貸款公司應(yīng)執(zhí)行國(guó)家金融方針和政策，在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，自我約束，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，其合法的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受法律保護(hù)，不受任何單位和個(gè)人的干涉。申請(qǐng)?jiān)O(shè)立小額貸款公司，應(yīng)向省級(jí)政府主管部門(mén)提出正式申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后，到當(dāng)?shù)毓ど绦姓芾聿块T(mén)申請(qǐng)辦理注冊(cè)登記手續(xù)并領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。此外，還應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)派出機(jī)構(gòu)和中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)資料。小額貸款公司應(yīng)向注冊(cè)地中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)申領(lǐng)貸款卡。

篇10

關(guān)鍵詞：地方政府融資平臺(tái) 信托產(chǎn)品 法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

在地方政府性債務(wù)總規(guī)模中，以地方政府融資平臺(tái)為借款主體的債務(wù)占據(jù)了較大比例。2013年12月30日，審計(jì)署的《全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》顯示，截至2013年6月底，以融資平臺(tái)為借款主體的地方政府性債務(wù)規(guī)模為40755.54億元，占整個(gè)地方政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)總規(guī)模的37.44%。而截至2013年底，地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品是信托資金投向最為集中的行業(yè)，其存續(xù)余額約為2.6萬(wàn)元1，占融資平臺(tái)債務(wù)總額的50%左右。

近年來(lái)，政府性債務(wù)問(wèn)題逐步引起廣泛關(guān)注，其中地方政府債務(wù)問(wèn)題尤為突出，而占比較大的融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也引起了市場(chǎng)的重視。本文擬對(duì)地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的主要類(lèi)型和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面梳理，以供投資者參考。

地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的主要類(lèi)型

由于每個(gè)地方政府融資平臺(tái)面臨的具體情況各不相同，所以其信托產(chǎn)品也千差萬(wàn)別。歸納起來(lái)，筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)上地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品主要有以下幾種類(lèi)型。

（一）貸款類(lèi)

貸款類(lèi)信托產(chǎn)品是地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品中最為常見(jiàn)的一類(lèi)，具體表現(xiàn)為信托公司以信托資金向地方政府融資平臺(tái)或其子公司發(fā)放信托貸款。貸款的形式有流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、項(xiàng)目融資貸款等。

貸款類(lèi)信托產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)在于，操作模式較為簡(jiǎn)單易行，能夠?yàn)樯鐣?huì)上大多數(shù)投資者所理解和接受。

（二）股權(quán)附加回購(gòu)類(lèi)

股權(quán)附加回購(gòu)類(lèi)信托產(chǎn)品，是指信托公司發(fā)行信托計(jì)劃募集資金，通過(guò)股權(quán)增資的形式投資地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目公司股權(quán)，同時(shí)，地方政府融資平臺(tái)簽署回購(gòu)函，承諾到期足值回購(gòu)信托計(jì)劃所持有的項(xiàng)目公司股權(quán)。

此類(lèi)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)在于，能夠避免繁瑣的貸款審批、統(tǒng)計(jì)、托管支付程序，而且資金用途較為自由，沒(méi)有嚴(yán)格的用款限制；同時(shí)，充實(shí)了項(xiàng)目公司的資本金，為項(xiàng)目公司日后爭(zhēng)取更多的銀行貸款創(chuàng)造了條件。

但是，這種模式最初出現(xiàn)的目的在于規(guī)避銀監(jiān)會(huì)對(duì)融資類(lèi)信托產(chǎn)品的限制，隨著這種模式被越來(lái)越普遍地應(yīng)用，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)將此類(lèi)產(chǎn)品定義為融資類(lèi)項(xiàng)目。

（三）特定資產(chǎn)收益權(quán)類(lèi)

特定資產(chǎn)收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品，是指信托公司發(fā)行信托計(jì)劃，募集信托資金，受讓地方政府融資平臺(tái)某個(gè)特定資產(chǎn)（如高速公路收費(fèi)權(quán)、應(yīng)收賬款、租金收入等）的債權(quán)或者收益權(quán)，以該特定資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流作為信托計(jì)劃的未來(lái)現(xiàn)金流入來(lái)源。一般情況下，融資平臺(tái)會(huì)承諾當(dāng)某一期現(xiàn)金回流無(wú)法覆蓋信托計(jì)劃預(yù)期收益時(shí)，承擔(dān)補(bǔ)足的義務(wù)。

特定資產(chǎn)收益權(quán)類(lèi)信托產(chǎn)品是資產(chǎn)證券化的雛形。一般而言，此類(lèi)產(chǎn)品如果做到信托受益權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化，且引入外部評(píng)級(jí)等其他中介機(jī)構(gòu)，則有望發(fā)展成標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。此類(lèi)產(chǎn)品一般在地方政府融資平臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率較高、流動(dòng)資金缺口不大、沒(méi)有現(xiàn)成合適資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押等情況下采用。

此類(lèi)產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)在于，將融資平臺(tái)缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)的未來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流提前變現(xiàn)。

（四）有限合伙模式

有限合伙模式，是指信托公司發(fā)行信托計(jì)劃，募集信托資金，和地方政府融資平臺(tái)指定的機(jī)構(gòu)一起成立有限合伙企業(yè)。其中，信托計(jì)劃在有限合伙企業(yè)中扮演LP角色，GP角色2由融資平臺(tái)或融資平臺(tái)和其他企業(yè)一同出資成立的企業(yè)（國(guó)有獨(dú)資公司無(wú)法扮演GP角色）承擔(dān)。有限合伙企業(yè)并入融資平臺(tái)表內(nèi)，再通過(guò)有限合伙企業(yè)向母公司發(fā)放股東借款，來(lái)達(dá)到為融資平臺(tái)融資的目的。

一方面，有限合伙模式較為復(fù)雜，涉及的主體較多，而且牽扯多重繳稅的問(wèn)題，會(huì)提高企業(yè)的融資成本。但另一方面，這種模式較為隱蔽，能夠幫助融資平臺(tái)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，撬動(dòng)更大的財(cái)務(wù)杠桿。

地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

盡管不同類(lèi)型地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)、信用增進(jìn)條件、項(xiàng)目資質(zhì)及風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)等方面存在差異，但概括地說(shuō)，它們皆面臨如下幾大類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

地方政府融資平臺(tái)涉及的法律法規(guī)較多，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其融資主體、借款用途等有著各種各樣的限制和要求。地方政府融資平臺(tái)融資所涉及的合規(guī)限制主要有：

1.融資主體方面

根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕10號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)實(shí)行嚴(yán)格的“名單制”管理，且要求各銀行及時(shí)更新“名單制”管理信息系統(tǒng)中的客戶信息，按季報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)；嚴(yán)禁各銀行對(duì)未納入“名單制”管理的融資平臺(tái)發(fā)放任何形式由財(cái)政性資金承擔(dān)直接或間接還款責(zé)任的貸款。

同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)要求各銀行將融資平臺(tái)劃分為“仍按平臺(tái)管理類(lèi)”和“退出為一般公司類(lèi)”（簡(jiǎn)稱(chēng)“退出類(lèi)”）。“退出類(lèi)”是指經(jīng)核查評(píng)估和整改后，已具備商業(yè)化貸款條件，自身具有充足穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，能夠全額償還貸款本息，整體轉(zhuǎn)化為一般公司類(lèi)客戶管理的融資平臺(tái)；凡不符合退出條件及未完成退出流程的融資平臺(tái)，均作為“仍按平臺(tái)管理類(lèi)”管理。

2.項(xiàng)目選擇方面

在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中，銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款投向作了嚴(yán)格規(guī)定：“對(duì)于‘仍按平臺(tái)管理類(lèi)’，新發(fā)放貸款的投向主要為五個(gè)方面：一是符合《公路法》的收費(fèi)公路項(xiàng)目；二是國(guó)務(wù)院審批或核準(zhǔn)通過(guò)且資本金到位的重大項(xiàng)目；三是符合《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》（國(guó)土資發(fā)〔2012〕162號(hào)）要求，已列入國(guó)土資源部名錄的土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)的土地儲(chǔ)備貸款；四是保障性安居工程建設(shè)項(xiàng)目；五是工程進(jìn)度達(dá)到60%以上，且現(xiàn)金流測(cè)算達(dá)到全覆蓋的在建項(xiàng)目?！?/p>

其中，需要注意的是，信托產(chǎn)品要求不得發(fā)放土地儲(chǔ)備貸款；保障性住房貸款需要滿足“四二二”要求，即“四證”齊全（國(guó)有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證及建筑工程施工許可證），開(kāi)發(fā)企業(yè)具備二級(jí)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，以及資本金投入達(dá)到20%以上。

3.增信措施方面

在現(xiàn)實(shí)中，地方政府融資平臺(tái)會(huì)給其信托產(chǎn)品引入各種各樣的增信措施，具體包括擔(dān)保承諾、不動(dòng)產(chǎn)抵押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等。同時(shí)，信托產(chǎn)品作為一種金融產(chǎn)品，信托公司或者其他金融機(jī)構(gòu)也會(huì)為信托產(chǎn)品本身提供諸如回購(gòu)承諾等增信措施。事實(shí)上，這些增信措施經(jīng)常會(huì)涉及合規(guī)問(wèn)題，下面即對(duì)這些措施中需要關(guān)注的合規(guī)問(wèn)題作一個(gè)簡(jiǎn)要分析。

（1）擔(dān)保承諾

不論何種形式的政府擔(dān)保，或者學(xué)校、醫(yī)院等公益性質(zhì)事業(yè)單位的擔(dān)保，在原則上都是無(wú)效的?！稉?dān)保法》中第八條和第九條明確規(guī)定，國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人，學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等公益性質(zhì)事業(yè)單位也不得為保證人。2012年12月的《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（財(cái)預(yù)2012463號(hào)）再次重申：地方各級(jí)政府及所屬機(jī)關(guān)事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體，要繼續(xù)嚴(yán)格按照《擔(dān)保法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，不得出具擔(dān)保函、承諾函、安慰函等直接或變相擔(dān)保協(xié)議，不得以機(jī)關(guān)事業(yè)單位及社會(huì)團(tuán)體的國(guó)有資產(chǎn)為其他單位或企業(yè)融資進(jìn)行抵押或質(zhì)押，不得為其他單位或企業(yè)融資承諾承擔(dān)償債責(zé)任，不得為其他單位或企業(yè)的回購(gòu)（BT）協(xié)議提供擔(dān)保，不得從事其他違法違規(guī)擔(dān)保承諾行為。

（2）不動(dòng)產(chǎn)抵押

地方政府融資平臺(tái)用于抵押的不動(dòng)產(chǎn)一般有土地、在建工程等，需要關(guān)注的方面有：

第一，在土地抵押中，用于抵押的土地是否為劃撥地，如果是劃撥地，信托公司在進(jìn)行抵押物處置時(shí)，應(yīng)補(bǔ)交土地出讓金后方可有限受償。

第二，用于抵押擔(dān)保的土地必須擁有合法的土地使用權(quán)證。

第三，學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體的教育設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施和其他社會(huì)公益設(shè)施不能用于抵押。

第四，在建工程的融資抵押權(quán)原則上要劣后于稅收優(yōu)先權(quán)、土地使用權(quán)出讓金優(yōu)先權(quán)、建設(shè)工程款優(yōu)先權(quán)等。

此外，還有很多涉及擔(dān)保方面的細(xì)節(jié)問(wèn)題，筆者對(duì)其進(jìn)行了總結(jié)，具體見(jiàn)表1。

表1 不動(dòng)產(chǎn)抵押涉及法律問(wèn)題總結(jié)

不得抵押物 權(quán)屬有爭(zhēng)議的房地產(chǎn)

用于教育、醫(yī)療、市政等公共福利事業(yè)的房地產(chǎn)

列入文物保護(hù)的建筑物和有重要紀(jì)念意義的其他建筑物

已依法公告列入拆遷范圍的房地產(chǎn)

被依法查封、扣押、監(jiān)管或者以其他形式限制的房地產(chǎn)

依法不得抵押的其他房地產(chǎn)

抵押各類(lèi)型房地產(chǎn)的具體規(guī)定 以享受?chē)?guó)家優(yōu)惠政策購(gòu)買(mǎi)的房地產(chǎn)抵押的，其抵押額以房地產(chǎn)權(quán)利人可以處分和收益的份額比例為限

國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位法人以國(guó)家授予其經(jīng)營(yíng)管理的房地產(chǎn)抵押的，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定

以集體所有制企業(yè)的房地產(chǎn)抵押的，必須經(jīng)集體所有制企業(yè)職工大會(huì)通過(guò)并報(bào)上級(jí)主管機(jī)關(guān)備案

以中外合資、中外合作和外商獨(dú)資企業(yè)的房地產(chǎn)抵押的，必須經(jīng)過(guò)董事會(huì)通過(guò)，但企業(yè)章程另有規(guī)定的除外

以有限責(zé)任公司、股份有限公司的房地產(chǎn)抵押的，必須經(jīng)過(guò)董事會(huì)或者股東大會(huì)通過(guò)，但企業(yè)章程另有規(guī)定的除外

以有經(jīng)營(yíng)期限企業(yè)所有的房地產(chǎn)抵押的，所擔(dān)保債務(wù)的履行期限不應(yīng)當(dāng)超過(guò)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限

以具有土地使用年限的房地產(chǎn)抵押的，所擔(dān)保債務(wù)的履行期限不應(yīng)超過(guò)土地使用權(quán)出讓合同規(guī)定的使用年限減去已經(jīng)使用年限后的剩余年限

以共有房地產(chǎn)抵押的，抵押人應(yīng)當(dāng)事先征得其他共有人的書(shū)面同意

以已經(jīng)出租的房地產(chǎn)抵押的，抵押人應(yīng)當(dāng)將租賃情況告知抵押權(quán)人，并將抵押情況告知承租人，原租賃合同繼續(xù)有效

處分抵押物所得借款的清償順序 （1）支付處分抵押房地產(chǎn)的費(fèi)用

（2）扣除抵押房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)繳納的稅金

（3）償還抵押權(quán)人債權(quán)本息及支付違約金

（4）賠償由債務(wù)人違反合同而對(duì)抵押權(quán)人造成的損害

（5）剩余金額交還抵押人

注：本表根據(jù)《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《城市房地產(chǎn)抵押管理辦法》等綜合整理得出。

（3）應(yīng)收賬款質(zhì)押

2012年12月的《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》明確規(guī)定：“除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方各級(jí)政府及所屬機(jī)關(guān)事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體等不得以委托單位建設(shè)并承擔(dān)逐年回購(gòu)（BT）責(zé)任等方式舉借政府性債務(wù)。對(duì)符合法律或國(guó)務(wù)院規(guī)定可以舉借政府性債務(wù)的公共租賃住房、公路等項(xiàng)目，確需采取代建制建設(shè)并由財(cái)政性資金逐年回購(gòu)（BT）的，必須根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃、償債能力等，合理確定建設(shè)規(guī)模，落實(shí)分年資金償還計(jì)劃?！彼?，從合規(guī)的角度來(lái)說(shuō)，用于質(zhì)押的BT工程款的產(chǎn)生時(shí)間，原則上應(yīng)該在2012年12月以前。

（4）信托公司或其他金融機(jī)構(gòu)的增信措施

由信托公司或其子公司提供的擔(dān)保值得關(guān)注。第一，《信托公司管理辦法》第二十二條規(guī)定，信托公司可以對(duì)外提供擔(dān)保，但對(duì)外擔(dān)保余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的50%。第二，現(xiàn)在部分信托公司通過(guò)成立子公司的模式為自己的產(chǎn)品提供擔(dān)保，而銀監(jiān)會(huì)對(duì)各個(gè)信托公司的監(jiān)管屬于全口徑并表監(jiān)管，故這種做法的實(shí)際擔(dān)保效應(yīng)值得商榷。

同樣，銀行擔(dān)保的合法合規(guī)性也值得關(guān)注。在銀行同業(yè)資金投資信托受益權(quán)的過(guò)程中，經(jīng)常需要三方協(xié)議中的丙方銀行出具信托受益權(quán)的到期回購(gòu)承諾。擔(dān)保是銀行的重要日常業(yè)務(wù)，但是銀行的擔(dān)保需要總行層面的審批，在實(shí)務(wù)中，會(huì)有部分銀行分行在沒(méi)有總行審批文件的情況下，私自出具抽屜協(xié)議3進(jìn)行擔(dān)保。盡管目前市場(chǎng)上尚無(wú)銀行分行出具抽屜協(xié)議，最終卻沒(méi)有履行擔(dān)保義務(wù)而被的先例，但是不代表這種模式在法律上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

地方政府融資平臺(tái)的行政級(jí)別與地位，在很大程度上決定著其能調(diào)用資源的多寡，因此是影響其信托產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。同時(shí)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，地方政府融資平臺(tái)的信用其實(shí)是基于地方政府自身或者上級(jí)財(cái)政的信用，所以，在評(píng)價(jià)地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)卣呢?cái)政經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)行細(xì)致分析。此外，融資平臺(tái)自身的經(jīng)營(yíng)性收入、現(xiàn)金流情況等都與其信托產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)。

1.行政級(jí)別與地位

在地方政府融資平臺(tái)行政化色彩濃厚的背景下，行政級(jí)別是其較為重要的一個(gè)“身份標(biāo)識(shí)”，是評(píng)價(jià)其信托產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)需要首要考慮的因素。同時(shí)，同一個(gè)地市可能會(huì)有多家平臺(tái)公司，而這些平臺(tái)公司在該地市的地位和角色各不相同。不同行政級(jí)別和地位的平臺(tái)公司在面臨現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所能夠調(diào)動(dòng)的用于解決問(wèn)題的資源和力量是完全不一樣的，這就決定了其信托產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)存在差異。

2.區(qū)域財(cái)政經(jīng)濟(jì)實(shí)力

地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品具有很強(qiáng)的政府信用背書(shū)，投資者在進(jìn)行遴選時(shí)，需要注意融資主體所在地的GDP、財(cái)政收入、稅收收入、負(fù)債率等情況。除了這些常用的指標(biāo)外，筆者在此提出另外一些指標(biāo)，以供參考：

（1）當(dāng)?shù)毓_(kāi)發(fā)債平臺(tái)公司總負(fù)債/當(dāng)?shù)谿DP

通常情況下，一個(gè)地區(qū)內(nèi)的政府融資平臺(tái)不止一家，這些融資平臺(tái)如果出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，原則上都應(yīng)該由當(dāng)?shù)卣峁┲С?，而且一個(gè)地區(qū)之內(nèi)的平臺(tái)公司互保的情況非常普遍，因此，當(dāng)衡量某個(gè)地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該考察整個(gè)地區(qū)面臨的財(cái)政壓力。

（2）預(yù)算內(nèi)收入/預(yù)算內(nèi)支出

很多投資者僅關(guān)注地區(qū)財(cái)政收入情況，認(rèn)為財(cái)政收入越高越好。但是事實(shí)上，財(cái)政收入高的地區(qū)，往往也有較高的財(cái)政支出壓力，而且財(cái)政支出特別是預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出，具有較強(qiáng)的剛性性質(zhì)，難以縮減。因此，預(yù)算內(nèi)收入/預(yù)算內(nèi)支出這個(gè)指標(biāo)更適合用于衡量一個(gè)地區(qū)真實(shí)的財(cái)政收支情況。

（3）政府基金性收入/財(cái)政總收入

目前，在全國(guó)的地方政府基金性收入中，80%以上的收入來(lái)源于土地出讓收入，因此可以認(rèn)為，政府基金性收入/財(cái)政總收入這個(gè)指標(biāo)衡量的是地方政府財(cái)政總收入對(duì)土地出讓收入的依賴(lài)程度。

很多人認(rèn)為，地方政府土地出讓收入越高，說(shuō)明當(dāng)?shù)刎?cái)政收入架構(gòu)越有問(wèn)題，這存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。事實(shí)上，土地出讓收入是地方政府具有較高自由支配能力的資金，也是地方政府融資平臺(tái)出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)時(shí)，地方政府最先可能考慮動(dòng)用的資金，故這部分收入雖然不穩(wěn)定，但是對(duì)于地方政府融資平臺(tái)的重要性非常大。

3.經(jīng)營(yíng)性收入

地方政府融資平臺(tái)的主要經(jīng)營(yíng)性收入包括土地一級(jí)開(kāi)發(fā)收入、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入、安置房銷(xiāo)售收入、租賃及物業(yè)管理、水電煤氣天然氣銷(xiāo)售收入、污水處理收入、公交收入、市政工程施工收入、公路收費(fèi)收入等。

其中，租賃及物業(yè)管理收入、水電煤氣銷(xiāo)售收入、污水處理收入、公交收入、公路收費(fèi)收入等具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，可以帶來(lái)較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而土地一級(jí)開(kāi)發(fā)收入和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入則高度依賴(lài)地方政府土地出讓收入。而在地方政府土地出讓收入中，絕大部分是商業(yè)住宅用地收入和商業(yè)地產(chǎn)土地出讓收入，工業(yè)用地出讓收入對(duì)土地出讓收入貢獻(xiàn)不大?？紤]到當(dāng)前三四線城市整體地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此過(guò)度依賴(lài)土地出讓收入的平臺(tái)公司未來(lái)面臨著較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

在實(shí)際決策中，可以用（土地一級(jí)開(kāi)發(fā)收入+基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收入）/當(dāng)年?duì)I業(yè)性收入這個(gè)指標(biāo)衡量融資平臺(tái)對(duì)政府賣(mài)地收入的依賴(lài)程度。如果這個(gè)指標(biāo)過(guò)高，同時(shí)平臺(tái)又位于地產(chǎn)泡沫較大的城市，那么該平臺(tái)信托產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

同時(shí)，由于土地開(kāi)發(fā)的有限性，對(duì)于較為依賴(lài)土地開(kāi)發(fā)收入的融資平臺(tái)，應(yīng)該關(guān)注當(dāng)?shù)匚磥?lái)3～5年的土地開(kāi)發(fā)規(guī)劃。

4.現(xiàn)金流情況

由于地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品多為投資額度大、回收期限長(zhǎng)的項(xiàng)目，其現(xiàn)金流一般較為緊張，因此在考察還款來(lái)源時(shí)，對(duì)其未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)非常重要。對(duì)此，投資者應(yīng)關(guān)注以下兩點(diǎn)：

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況

原則上，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是融資平臺(tái)最為重要的現(xiàn)金流，因此，在衡量信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)其未來(lái)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)行測(cè)算至關(guān)重要。

融資平臺(tái)未來(lái)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況主要取決于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性收入的實(shí)現(xiàn)情況。在對(duì)其進(jìn)行測(cè)算時(shí)，應(yīng)該注意：預(yù)期能獲得一級(jí)開(kāi)發(fā)收入的土地必須取得國(guó)有土地使用權(quán)證，而且應(yīng)該要求融資平臺(tái)提供當(dāng)?shù)卣磥?lái)3～5年的土地開(kāi)發(fā)規(guī)劃文件；融資平臺(tái)未來(lái)的財(cái)政補(bǔ)貼收入等財(cái)政性承諾收入，具有較大的不確定性，有明確文件規(guī)定的強(qiáng)制性財(cái)政撥款收入才能夠被列入未來(lái)可預(yù)期現(xiàn)金流范疇內(nèi)。

（2）融資活動(dòng)現(xiàn)金流依賴(lài)情況

一般用三年融資活動(dòng)現(xiàn)金總流入/三年現(xiàn)金總流入這個(gè)指標(biāo)衡量融資平臺(tái)對(duì)融資活動(dòng)現(xiàn)金流的依賴(lài)程度。這個(gè)指標(biāo)越高，說(shuō)明融資平臺(tái)對(duì)融資活動(dòng)現(xiàn)金流的依賴(lài)程度越高。

如果融資平臺(tái)對(duì)融資活動(dòng)現(xiàn)金流的依賴(lài)程度較高，則應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注融資平臺(tái)的未來(lái)再融資能力。通過(guò)調(diào)查融資平臺(tái)的銀行授信情況、公開(kāi)發(fā)債評(píng)級(jí)、未來(lái)債務(wù)到期集中度等情況，可以推斷企業(yè)的再融資能力。

（三）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家對(duì)地方政府融資平臺(tái)相關(guān)政策進(jìn)行大方向調(diào)整所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于地方政府融資平臺(tái)的特殊性，與地方財(cái)政掛鉤程度較高，因此政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品的影響很大。

在考察融資平臺(tái)信托產(chǎn)品所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)務(wù)院、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委、財(cái)政部等各個(gè)相關(guān)部門(mén)對(duì)地方政府性債務(wù)的政策調(diào)整和表態(tài)。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在急需現(xiàn)金時(shí)，無(wú)法將信托產(chǎn)品迅速變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是所有非標(biāo)產(chǎn)品都面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品，當(dāng)投資者需要通過(guò)轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)實(shí)現(xiàn)資金回籠時(shí)，通常很難找到一個(gè)活躍的信托交易平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥亩媾R著潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2014年4月8日，銀監(jiān)會(huì)了《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕99號(hào)），明確提出要研究推出債權(quán)型信托直接融資工具。如果這一工具能順利推出，將為降低或化解融資平臺(tái)信托產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供切實(shí)可行的解決方案。

小結(jié)

地方政府融資平臺(tái)作為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰時(shí)期的一類(lèi)特殊實(shí)體，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上具有項(xiàng)目投資額度高、回收期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，公司治理上具有高度的行政化色彩。其信托產(chǎn)品面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，尤其應(yīng)關(guān)注其中的法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。其中，法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)方面，應(yīng)著重審查項(xiàng)目融資主體、項(xiàng)目選擇、增信措施方面的風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)方面，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注融資平臺(tái)的行政級(jí)別與地位、所處地區(qū)財(cái)政經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)性收入及現(xiàn)金流情況等。

注：1. 根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2013年底，在信托資金投向中，投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類(lèi)資產(chǎn)的余額為2.6萬(wàn)億元。而在實(shí)際操作中，信托資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)資產(chǎn)的最常用方式為向地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目進(jìn)行投資，故以上述數(shù)據(jù)作為地方政府融資平臺(tái)信托產(chǎn)品存續(xù)余額的估算數(shù)。

2.LP指的是有限合伙人，GP指的是普通合伙人。在有限合伙企業(yè)中，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；普通合伙人承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

3.所謂抽屜協(xié)議，是指商業(yè)銀行分行在沒(méi)有總行授權(quán)的情況下，私下與交易對(duì)手簽訂的遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議等文件。

作者單位：中海信托股份有限公司信托業(yè)務(wù)北京總部

參考文獻(xiàn)

[1]張同慶：《信托業(yè)務(wù)法律實(shí)務(wù)》，北京，中國(guó)法制出版社，2012。