導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)財務(wù)綜合分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

在市場經(jīng)濟快速發(fā)展的作用下，財務(wù)在企業(yè)中所發(fā)揮的作用逐漸顯現(xiàn)出來，它是企業(yè)長遠發(fā)展的關(guān)鍵因素。做好企業(yè)的財務(wù)經(jīng)濟綜合分析工作，能夠有效的評價企業(yè)的經(jīng)濟活動，保證企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和運營，更好的提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，進一步挖掘企業(yè)的內(nèi)在潛力。本文從財務(wù)經(jīng)濟綜合分析角度，對企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析的方法進行討論。

【關(guān)鍵詞】

企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟；綜合分析；方法；討論

企業(yè)是國家經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展的重要組成部分，為了使企業(yè)擁有更好的發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)工作是重中之重的任務(wù)，而財務(wù)分析是財務(wù)管理的關(guān)鍵，只有對財務(wù)進行經(jīng)濟綜合分析，才能為財務(wù)工作提供可靠的依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)運營狀況做出合理的評價，進而改進企業(yè)財務(wù)管理中的不足，加快企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟的改革步伐，促進企業(yè)健康發(fā)展。

1 企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析的基本內(nèi)涵

財務(wù)經(jīng)濟綜合分析是指在財務(wù)管理過程中對存在相互聯(lián)系的財務(wù)經(jīng)濟分析活動做出整體的評價，它是財務(wù)分析工作的重要任務(wù)，對企業(yè)的財務(wù)管理經(jīng)濟活動進行研究，就應(yīng)該不止對其分析，還要進行綜合評價，主要的方法有杜邦分析法、沃爾比重評分法和平衡記分卡分析法等。對企業(yè)進行財務(wù)經(jīng)濟綜合分析是一個實現(xiàn)系統(tǒng)化的過程，在綜合分析過程中，我們要根據(jù)不同的層次需求和利益出發(fā)點，對財務(wù)進行全面的分析、評估。

首先，作為企業(yè)的管理者來說，要提高財務(wù)管理的意識，重視對財務(wù)經(jīng)濟活動的綜合分析工作，只有做好合理的財務(wù)分析，才能保證企業(yè)的經(jīng)濟效益，提高投資的回報率。另外，在財務(wù)經(jīng)濟綜合分析過程中，作為企業(yè)的另一個主體，也就是企業(yè)控制權(quán)的投資者，他們要考慮的是企業(yè)的整體發(fā)展，所關(guān)注的是企業(yè)的長遠利益和整體的競爭能力。

其次，在企業(yè)財務(wù)綜合分析過程中，還要考慮到企業(yè)的債權(quán)人，深入了解他們的需求點和關(guān)注點，保證債權(quán)人持有債券的安全性和有效性，所以，在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中要做好財務(wù)分析、管理工作，以確保企業(yè)的債務(wù)償還能力。另外，在企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營過程中，經(jīng)營的決策者是關(guān)鍵的一部分，財務(wù)管理是涉及到企業(yè)各個部門的不同方面的問題，因此，在財務(wù)經(jīng)濟綜合分析過程中要對經(jīng)營管理過程所能涉及到的信息都進行深入的了解和掌握，為決策者提供詳盡的數(shù)據(jù)，便于決策者及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中存在的問題，適時作出調(diào)整和規(guī)劃。

2 企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析的內(nèi)容和方法

企業(yè)的財務(wù)經(jīng)濟綜合分析涉及到整個企業(yè)的經(jīng)營全過程，包括企業(yè)的財務(wù)管理、財務(wù)經(jīng)營狀況、生產(chǎn)經(jīng)營的決策、發(fā)展戰(zhàn)略等等，都要進行全面的分析，進而為企業(yè)的健康發(fā)展提供保障。

首先，對財務(wù)報表進行分析。根據(jù)財務(wù)報表中各項數(shù)據(jù)產(chǎn)生的變動和及其發(fā)生的原因，來對企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)的經(jīng)營狀況和成果以及資金的流動狀況作出分析，從而對企業(yè)的發(fā)展方向做出預(yù)估。

其次，對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行分析，先要了解企業(yè)的資產(chǎn)負債情況，并對其進行分析和統(tǒng)計，同時也要分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，以便了解企業(yè)的經(jīng)營和收益情況，以及存在的風險，掌握企業(yè)的債務(wù)償還能力，對企業(yè)的籌資、投資及資金運轉(zhuǎn)等能力進行綜合的考量，以確保決策的科學性、合理性。深入研究企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，資產(chǎn)的配置及相關(guān)決策是否科學，企業(yè)能否對資產(chǎn)的運營過程進行合理的控制和有效的監(jiān)督，以提高企業(yè)資產(chǎn)的管理效率。

第三，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況作出分析，包括對經(jīng)營的業(yè)績進行評價，對盈利能力進行衡量。分析企業(yè)的收入、成本、利潤等信息，掌握企業(yè)的收入來源及核心盈利點，也要對影響企業(yè)盈利的各個因素進行分析，以便企業(yè)做出未來發(fā)展規(guī)劃。

最后，要對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和能力進行分析。包括經(jīng)營能力、人員配置、管理制度、管理水平等各種影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素，還包括經(jīng)濟政治相關(guān)政策，市場的變化狀況、行業(yè)動態(tài)等外部影響因素，以確保企業(yè)做出科學、合理的發(fā)展戰(zhàn)略。

3 企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析方法的討論

企業(yè)的財務(wù)狀況不是一成不變的，所以在進行財務(wù)綜合分析的過程中，一定要考慮企業(yè)的財務(wù)變動情況，及時的做好企業(yè)財務(wù)變動報表，然后，做好財務(wù)分析工作，掌握財務(wù)變動的情況。要結(jié)合企業(yè)經(jīng)濟來源和用途進行資金變動表的編制。這也是對企業(yè)財務(wù)狀況的一種闡述，也可據(jù)此掌握了企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營動態(tài)。

首先，要以現(xiàn)金作為財務(wù)變動表的編制基礎(chǔ)，也就是對企業(yè)的現(xiàn)金流狀況進行分析，這也就要求我們對企業(yè)的資金運營狀況進行綜合分析，包括資金的來源和分配，以及在過程中所發(fā)生的資金增加或是減少的情況。

其次，對企業(yè)營運資金的變動情況進行分析，營運資金是企業(yè)資產(chǎn)中凈值部分，是企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債所產(chǎn)生的那部分資產(chǎn)。然后對流動資產(chǎn)和負債資產(chǎn)做好分析和統(tǒng)計，編制凈流動資產(chǎn)的變動表。

第三，對企業(yè)的貨幣流動資產(chǎn)的變動情況進行綜合分析，包括對企業(yè)的應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、證券、銀行的存款等進行分析和統(tǒng)計，對企業(yè)的資金變動情況做好統(tǒng)計，以便企業(yè)制定合理的經(jīng)營方案和發(fā)展戰(zhàn)略。

4 討論企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析過程中應(yīng)注意的問題

首先，在財務(wù)經(jīng)濟綜合分析過程中，要積極做好有效的管理和控制，完善財務(wù)分析工作的相關(guān)制度，保證財務(wù)經(jīng)濟分析的科學性，促使財務(wù)經(jīng)濟綜合分析工作有序的進行，對企業(yè)的資產(chǎn)進行綜合分析時，要按照規(guī)定的程序開展工作，要符合國家的相關(guān)政策。

其次，在對企業(yè)資產(chǎn)進行管理時，要注重細節(jié)，做好基礎(chǔ)工作，進行合理的綜合分析。由于財務(wù)經(jīng)濟綜合分析工作比較復(fù)雜，內(nèi)容也相對瑣碎，所以在工作過程中要重視基礎(chǔ)管理，做好每一個環(huán)節(jié)的記錄、統(tǒng)計及分析工作。

第三，要完善相關(guān)制度，建立一套完整的管理體系。對于制度的建立即是財務(wù)經(jīng)濟綜合分析的需求，也是規(guī)范企業(yè)資本運營，避免不良想象發(fā)生的保障。只有健全的制度，才能確保財務(wù)分析工作順利開展，同時便于財務(wù)分析工作各個環(huán)節(jié)的有效管理。在良好的制度規(guī)范下，也要加強對財務(wù)分析的監(jiān)督和控制，要結(jié)合資產(chǎn)的存量和預(yù)算進行合理分析，制定相應(yīng)的資產(chǎn)配置和管理體系，保證企業(yè)資產(chǎn)的有效運作和科學管理。

5 結(jié)束語

財務(wù)管理是企業(yè)管理過程中的重要組成部分，只有科學合理的做好企業(yè)財務(wù)經(jīng)濟綜合分析工作，才能有效的強化財務(wù)管理，提高財務(wù)管理的水平，對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況作出客觀準確的評價和考估，以提高企業(yè)的運營能力和經(jīng)濟效益。

篇2

一、并購財務(wù)風險概述

企業(yè)并購財務(wù)風險是指在并購過程中各種風險在價值量上的綜合反映，是由定價、融資、支付以及整合等并購財務(wù)決策行為引起的財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性，即并購價值預(yù)期與價值實現(xiàn)程度嚴重偏離而使企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性。在并購過程中，根據(jù)并購活動所涉及到的財務(wù)決策行為，可以將并購財務(wù)風險的成因分為四類：定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。

（一）定價風險 定價風險主要是指由于目標企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)價值被高估，以至收購方出價過高導(dǎo)致超過自身的承受能力而產(chǎn)生的財務(wù)風險。定價風險的來源主要包括三個方面：

一是財務(wù)報表風險，即目標企業(yè)的財務(wù)報表能否真實反映其自身的財務(wù)狀況而產(chǎn)生的風險。

二是利潤預(yù)測風險，即目標企業(yè)未來的發(fā)展前景和收益能力是否存在被高估而產(chǎn)生的風險。

三是貼現(xiàn)系數(shù)風險。即對目標企業(yè)的價值評估需通過預(yù)測企業(yè)未來價值增值的方法來實現(xiàn)，而在這一評估過程中，貼現(xiàn)率的估計就成為一個最關(guān)鍵的問題，而這個估計往往會由于主觀性的存在而導(dǎo)致最后結(jié)果的不正確。

（二）融資風險 融資風險主要指企業(yè)能否利用現(xiàn)有的資金渠道及時并足額地籌集到并購資金以確保并購活動的順利進行。企業(yè)并購?fù)ǔＰ枰罅康馁Y金，但由于目前我國資本市場的不完善，使企業(yè)并購面臨較大的融資風險，主要體現(xiàn)在三個方面：

一是資本結(jié)構(gòu)合理性風險。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及比例關(guān)系，對于企業(yè)來說，資本結(jié)構(gòu)是否合理直接影響企業(yè)的資本成本，最終影響企業(yè)價值的實現(xiàn)。

二是融資成本風險。融資成本是現(xiàn)代企業(yè)進行融資必須考慮的問題，由于不同融資方式的融資成本是不同的，因而資本結(jié)構(gòu)的不同必然會導(dǎo)致資本成本的不同，企業(yè)需通過對資本結(jié)構(gòu)的分析尋求最低的融資成本，選擇使企業(yè)價值最大化的融資方案。

三是財務(wù)杠桿比率風險?，F(xiàn)代企業(yè)在并購融資過程中所需的資金全部來源于自有資金和借入資金，即杠桿融資所帶來的風險程度會因兩者的比例不同而不同。

（三）支付風險 支付風險主要是指與資金流動性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購資金使用風險，它與定價、融資兩個階段產(chǎn)生的財務(wù)風險相關(guān)聯(lián)。主要表現(xiàn)在三個方面：

一是資金流動性風險。是指由于并購后企業(yè)未來的現(xiàn)金流量具有不確定性，資金缺乏導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性，從而降低企業(yè)對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力而形成的風險。

二是股權(quán)稀釋風險。股權(quán)支付雖然成本低，但企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)一旦被改變，通常會導(dǎo)致股權(quán)稀釋和控制權(quán)減弱。

三是杠桿支付風險。杠桿支付也就是通過舉債解決收購中的資金問題，并期望利用財務(wù)杠桿的作用獲得并購后的利益，但這必須要有很高的回報率才能實現(xiàn)，否則并購方可能會因負債比例過高，資本結(jié)構(gòu)惡化而遭受破產(chǎn)倒閉的風險。

（四）整合風險 在完成并購后，并購方面臨其與目標企業(yè)的財務(wù)融合問題，而整合風險是指財務(wù)制度、財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)資源在并購后未能及時有效地實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)而使企業(yè)遭受損失的可能性。主要包括：

一是財務(wù)組織與機制風險，是指并購企業(yè)在整合期內(nèi)受財務(wù)協(xié)力效應(yīng)、財務(wù)機構(gòu)設(shè)置、財務(wù)管理制度等多種因素的影響，使其實現(xiàn)的財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益不一致，從而給企業(yè)帶來損失的可能性；

二是資本運營風險。是指企業(yè)在整合期內(nèi)，由于環(huán)境的不確定性，未能對企業(yè)的財務(wù)職能實施科學監(jiān)控，以及受內(nèi)部財務(wù)行為、財務(wù)運作的影響，使企業(yè)并購后未能實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益而導(dǎo)致的財務(wù)風險。

三是盈利能力風險。即企業(yè)在實施并購后目標企業(yè)資本是否能實現(xiàn)保值增值、能否帶來預(yù)期的投資回報，具備持續(xù)盈利能力的風險。

對并購財務(wù)風險進行成因分析的意義主要在于：第一，使各個階段的并購財務(wù)風險概念清晰化；第二，是對其進行綜合評價的基礎(chǔ)；第三，通過綜合評價，可以將各風險因素量化，為企業(yè)制定并購方案提供依據(jù)。

二、企業(yè)并購財務(wù)風險模糊綜合評價模型建立

本文采用二級模糊綜合評價法對企業(yè)并購中所面臨的財務(wù)風險進行綜合評價。首先根據(jù)企業(yè)并購財務(wù)風險的成因分析，需建立一套企業(yè)并購財務(wù)風險評價指標體系。如表1所示。

然后對企業(yè)并購財務(wù)風險進行二級模糊綜合評價，其基本評價步驟如下：

（一）評價因素集確定 根據(jù)表1建立的指標體系可以確定因素集。

定義一級指標層的因素集X，X={X1，X2，…Xm}；定義二級指標層的因素集Xk，Xk={Xk1，Xk2，…Xks }（k=1，2，…，m；s=1，2，…n；n為XK中子因素的個數(shù)）。

（二）評價集確定 根據(jù)建立的評價指標體系從底層開始進行模糊綜合評判，假定企業(yè)并購財務(wù)風險每一個指標的評價結(jié)果有p個等級，定義適用于各評價指標的評價等級集Y，Y={y1，y2，…yp}，本文設(shè)定Y={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}五個等級，即Y={y1，y2，y3，y4，y5}={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}。 在具體的運用中，可以根據(jù)實際情況對評價等級集中各等級賦予一定的數(shù)值。

（三）指標權(quán)重集確定 各評價因素的重要程度在實際評價工作中往往是不同的，文章采用層次分析法確定各指標層相應(yīng)因素的權(quán)重，它表示各評價因素對評價等級的重要程度。設(shè)Xks對Xk的權(quán)重為aks，Ak=（ak1，ak2，…aks}，且 ■aks =1； Xk對X的權(quán)重為ak，A=（a1，a2，…ak），且■aks =1。

（四）模糊關(guān)系矩陣確定 本文采用德爾菲法構(gòu)造單因素評判矩陣。由20位專家組成評價小組，從以上各指標出發(fā)，對企業(yè)并購財務(wù)風險進行評價。具體步驟是：先由每位專家獨立填寫各指標所屬等級，再將所有的評價結(jié)果進行整理統(tǒng)計，綜合計算出各指標處于每一風險等級的概率，最后得到模糊關(guān)系矩陣Rk。

則Rk= rk11 rk12 rk13 ··· rk1trk21 rk22 rk23 ··· rk2t··· ··· ··· ···rkn1 rkn2 rkn3 ··· rknt

其中rkst=判斷指標Xks屬于yt的專家人數(shù)/專家總數(shù)（s=1，2，…n；n為Xk中子因素的個數(shù)；t=1，2，…p），即表示二級指標層的指標Xks對于第t級評價等級yt的隸屬度。

（五）評價模型建立及模糊綜合評價 為了全面地把握并購財務(wù)風險，得到更合理的評判結(jié)果，本文在綜合考慮所有相關(guān)因素的影響后，結(jié)合多層模糊綜合評價原則，運用模糊運算構(gòu)建模糊綜合評判模型B進行模糊綜合評價。

B=A×R（A：模糊集合反應(yīng)了并購財務(wù)風險因素的重要性；R：模糊矩陣，矩陣中的元素表示并購財務(wù)風險因素所屬風險等級及發(fā)生的概率；B：模糊評價結(jié)果矩陣，其中的元素表示并購財務(wù)風險的各種風險等級發(fā)生的概率）

（1）建立一級模糊綜合評判模型Bk。即Bk= Ak×Rk。通過一級模糊評價，可以得出Bk ={bk1，bk2，…bkp }是一個向量，需對其進行歸一化處理，即 ■bki=1（表明因素XK屬于第t級評判等級yt的程度，即XK對yt的隸屬度）。

（2）第二級模糊綜合評價。同上述步驟，將X={X1，X2，…Xm}看作一個因素集，以Y={y1，y2，…y5}為評價集，設(shè)Xk對X的權(quán)重集為A=（a1，a2，…ak），用Bk作為單因素評價可以構(gòu)造模糊評價矩陣為R：

R= B1B2B3B4 =b11 b12 b13 b14 b15b21 b22 b23 b24 b25b31 b32 b33 b34 b35b41 b42 b43 b44 b45

最后得到關(guān)于目標層X的第二級模糊綜合評價模型為：B=A×R=（b1，b2，b3，b4，b5）。

（六）評價結(jié)論 當■bj≠1時，需進行歸一化處理，即令 bj=bj/ ■bj 得到：

B=（ B1， B2， B3， B4，B5 ）

表示X對評價集Y的隸屬向量，從中可以得到企業(yè)并購財務(wù)風險趨于每一個風險等級的程度。再根據(jù)B'= B×Y（Y為評價等級集中各風險等級設(shè)定的量化值）得到模糊綜合評價的最終評價結(jié)果。另外，根據(jù)一級模糊綜合評價，還可以得出并購財務(wù)風險因素的高低排序，從而確定企業(yè)并購財務(wù)風險的重點控制對象。

四、實例研究

甲公司為實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略準備對新興行業(yè)的乙公司進行并購，為保證此次并購的順利完成，需要對其所面臨的風險進行全面評估，現(xiàn)對此次并購所面臨的財務(wù)風險進行模糊綜合評價，具體步驟為：

（一）確定評價集 根據(jù)并購實際情況及并購風險管理的需要，在此次評價中，模糊綜合評價的等級共5級，即：Y=（y1，y2，y3，y4，y5）=（高風險，較高風險，一般風險，較低風險，低風險）=（9，7，5，3，1）

（二）運用AHP確定各指標權(quán)重 一級指標層各因素的權(quán)重A=（a1，a2，a3，a4）=（0.2，0.3，0.2，0.3）；二級指標層各因素的權(quán)重集為：A1=（a11，a12，a13）=（0.4，0.3，0.3 ）；A2=（a21，a22，a22）=（0.3，0.3，0.4）；A3=（a31，a32，a33）=（0.3，0.4，0.3）；A4=（a41，a42，a43）=（0.4，0.4，0.2 ）

（三）確定模糊關(guān)系矩陣 具體如下：

R1= 0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 R2= 0.0 0.1 0.1 0.3 0.50.1 0.1 0.2 0.2 0.40.1 0.2 0.1 0.3 0.3

R3= 0.1 0.1 0.2 0.1 0.50.1 0.1 0.4 0.2 0.20.1 0.2 0.3 0.1 0.3 R4= 0.1 0.2 0.3 0.2 0.20.15 0.25 0.2 0.25 0.150.1 0.1 0.4 0.25 0.15

（四）一級模糊綜合評判 由Bk= Ak×Rk，得：

B1= A1×R1=（0.4，0.3，0.3）

0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 =（0.145，0.19，0.19，0.255，0.22）；

同理得： B2=（0.07，0.14，0.13，0.27，0.39）， B3=（0.10，0.13，0.31，

0.14，0.32），B4=（0.12，0.2，0.28，0.23，0.17）。

（五）二級模糊綜合評價 由B=A×R=A×（B1，B2，B3，B4）T（0.2，0.3，0.2，0.3）0.145 0.19 0.19 0.255 0.220.07 0.14 0.13 0.27 0.390.10 0.13 0.31 0.14 0.32 0.12 0.2 0.28 0.23 0.17 = （0.106，0.166，0.223，

0.229，0.276）

（六）評價結(jié)論 由B'=B*YT得 B'=（0.106，0.166，0.223，0.229，

0.276）*（9，7，5，3，1）=4.194。

結(jié)果表明，通過上述計算可以看出：第一，有27.2%的專家認為此案例并購財務(wù)風險高或較高，22.3%的專家認為并購財務(wù)風險一般，而有50.5%的專家認為并購財務(wù)風險低或較低；第二，綜合來看，此次并購所面臨的財務(wù)風險大小為4.194，參照模糊綜合評價等級，此財務(wù)風險介于“一般風險”與“較低風險”之間，表明甲企業(yè)此次并購的財務(wù)風險較低。另外，通過一級模糊綜合評價進一步分析可知：整合風險屬于一般風險，定價風險屬于較低風險，融資風險和支付風險屬于低風險。

綜上所述，并購已成為現(xiàn)代企業(yè)擴張發(fā)展當中很重要的內(nèi)容，為實現(xiàn)企業(yè)并購利益的最大化，企業(yè)應(yīng)重視并購財務(wù)風險這一問題。因此，在分析企業(yè)并購財務(wù)風險的基礎(chǔ)上，正確評價企業(yè)并購財務(wù)風險對實現(xiàn)企業(yè)并購目標具有很重要的現(xiàn)實意義。

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【關(guān)鍵詞】數(shù)字動漫上市公司 財務(wù)比率 因子分析 綜合業(yè)績評價

一 引言

全球數(shù)字動漫產(chǎn)業(yè)的年產(chǎn)值已超過2千億美元，與動漫產(chǎn)業(yè)相關(guān)的周邊衍生品產(chǎn)值更是在5千億美元以上。相比之下，我國數(shù)字動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值微乎其微，但數(shù)字動漫發(fā)展空間卻很大。最近幾年，許多學者也開始關(guān)注數(shù)字動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。例如，姜錫山（2005）指出，我國已進入數(shù)字化時代并探討了我國與發(fā)達國家在數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的差距，特別提到了數(shù)字動漫的發(fā)展，并且就其存在的問題提出了相應(yīng)的意見和建議。夏光富、劉應(yīng)海（2010）探究了數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來源，分析了數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價值鏈，并且以動漫產(chǎn)業(yè)為代表說明數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。吳蒙?010）就動漫劇本、產(chǎn)權(quán)保護及市場三個方面指出我國動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展存有巨大的市場，等等。在國家的“十二五”規(guī)劃中明確提到“大力發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)……數(shù)字內(nèi)容和動漫等重點文化產(chǎn)業(yè)……”。隨著國家政策的扶持和動漫產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展。如今，資本市場上也逐漸出現(xiàn)了數(shù)字動漫產(chǎn)業(yè)的身影。作為新興產(chǎn)業(yè)，它們的發(fā)展雖說在學術(shù)界少有研究，但卻備受大眾尤其是投資者的關(guān)注。

因此，本文通過選取具有代表性的7家數(shù)字動漫上市公司（即002292奧飛動漫，002261拓維信息，002502驊威股份，300104樂視網(wǎng)，600880博瑞傳播，000917電廣傳媒，600613永生投資），結(jié)合10家文化上市公司，總共18家文化上市公司，進行基于上市公司財務(wù)比率的因子分析，旨在對數(shù)字動漫上市公司在如今文化上市公司的發(fā)展狀況進行綜合評價，為投資者和有意上市的數(shù)字動漫公司提供一些信息與參考。

二 數(shù)字動漫上市公司綜合業(yè)績評價的指標選取

數(shù)字動漫是進入數(shù)字時代以來信息技術(shù)與動畫藝術(shù)相結(jié)合的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的一項新興產(chǎn)業(yè)，在我國處于發(fā)展的初期。如今，關(guān)于數(shù)字動漫的評價體系尚未形成。但數(shù)字動漫上市公司也屬于上市公司，因此關(guān)于對它的評價可以參考上市公司評價的一些標準而進行。例如，上市公司應(yīng)遵守財務(wù)公開的原則，定期公布自身的財務(wù)報表，從這些報表的數(shù)字中來反映自身的綜合發(fā)展情況。由于本文旨在對我國數(shù)字動漫上市公司在文化上市公司中的發(fā)展狀況進行綜合評價，所以，主要結(jié)合證券投資分析中的比較分析來進行評判。因此，選取的指標是上市公司2012年3月的一些財務(wù)比率，建立的評價指標體系如下：

第一，變現(xiàn)能力指標。包括X1流動比率（%）、X2速動比率（%）。

第二，營運能力指標。包括X3存貨周轉(zhuǎn)率（%）、X4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）、X5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、X6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）。

第三，長期償債能力指標。包括X7資產(chǎn)負債率（%）、X8產(chǎn)權(quán)比率（%）、X9有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率（%）、X10已獲利息倍數(shù)（倍）。

第四，盈利能力指標。包括X11營業(yè)凈利率（%）、X12營業(yè)毛利率（%）、X13資產(chǎn)凈利率（%）、X14凈資產(chǎn)收益率（%）。

第五，投資收益指標。包括X15每股收益（元）、X16市盈率（倍）、X17每股凈資產(chǎn)（元）。

第六，現(xiàn)金流量指標。包括X18現(xiàn)金流動負債比、X19現(xiàn)金債務(wù)總額比、X20營業(yè)現(xiàn)金比率、X21每股營業(yè)現(xiàn)金流量（元）、X22全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）。

三 數(shù)字動漫上市公司財務(wù)比率的因子分析及綜合業(yè)績評價方法介紹

1．財務(wù)比率

財務(wù)比率是指同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間，以及在同一年度不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間的各會計要素的相互關(guān)系。財務(wù)比率是比較分析的結(jié)果，但同時財務(wù)比率分析也是對公司財務(wù)報表進行更深層次的比較分析或因素分析的基礎(chǔ)。

2．因子分析

因子分析是從Charles Spearman在1904年發(fā)表的文章《對智力測驗得分進行統(tǒng)計分析》開始的，是用來解決智力測驗得分的統(tǒng)計方法。目前因子分析在心理學、社會學、經(jīng)濟學等學科中都得到了成功的應(yīng)用，是多元統(tǒng)計分析中的典型方法之一。

因子分析通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并且用少數(shù)幾個“抽象”的變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。其基本模型如下：

Xi＝ai1F1＋αi2F2＋…＋aimFm＋εi （i＝1，2，…，p）

其中，F(xiàn)1，F(xiàn)2，…，F(xiàn)m稱為公共因子，εi稱為Xi的特殊因子。這個模型的相關(guān)假設(shè)如下：公共因子與特殊因子是不相關(guān)的；各個公共因子不相關(guān)；各個特殊因子不相關(guān)。

模型中的aij稱為因子“載荷”，是第i個變量在第j個因子上的負荷，表示了Xi對Fi的依賴程度，其絕對值越大，密切程度越高，同時也反映了變量Xi對公共因子Fi的相對重要性。

四 我國數(shù)字動漫上市公司財務(wù)比率的因子分析及綜合業(yè)績評價

本文選取具有代表性的18家動漫上市公司和文化產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，采用截止2012年3月的季度截面數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)來分析和評價上市公司。

1．原始數(shù)據(jù)處理

針對新浪網(wǎng)證券之星上的上市公司公布的“利潤表”“資產(chǎn)負債表”“現(xiàn)金流量表”等財務(wù)報表上的原始數(shù)據(jù)，結(jié)合各個財務(wù)比率的公式計算整理得出分析數(shù)據(jù)。對數(shù)據(jù)進行標準化處理。將財務(wù)比率數(shù)據(jù)標準化，以消除量綱帶來的對數(shù)據(jù)分析的影響，這樣可以使分析更具有實際意義。

篇4

財務(wù)分析是為財務(wù)報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項重要管理活動，財務(wù)分析的質(zhì)量直接影響著企業(yè)財務(wù)管理的水平。本文分析了傳統(tǒng)財務(wù)指標及分析方法中存在的缺陷，針對現(xiàn)代企業(yè)面臨的日益激烈的市場競爭，商業(yè)模式、生產(chǎn)要素均發(fā)生了重大變化，為提高企業(yè)財務(wù)分析的質(zhì)量及管理水平，對現(xiàn)有財務(wù)分析方法的完善及改進提出了建議。

關(guān)鍵詞：

財務(wù)分析；缺陷；建議

隨著市場環(huán)境的變化及市場競爭的日益激烈，現(xiàn)代企業(yè)商業(yè)模式及生產(chǎn)要素已發(fā)生了重大變化，如果企業(yè)仍以傳統(tǒng)的財務(wù)指標及分析方法進行財務(wù)管理，就無法滿足現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的需要。如何改進企業(yè)財務(wù)分析，提高財務(wù)分析的質(zhì)量，是我們目前重點研究的課題。本文將從現(xiàn)有的財務(wù)分析存在的缺陷入手，試論述現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析方法的改進及完善。

一、現(xiàn)有財務(wù)分析方法存在的缺陷

現(xiàn)有的財務(wù)分析方法有單項指標分析法及綜合指標分析法。單項指標包括凈資產(chǎn)、營運資本、凈利潤等的絕對指標和速動比率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等的相對指標。綜合分析法最具代表性的是杜邦財務(wù)分析法。現(xiàn)有財務(wù)分析方法存在以下方面的缺陷：

（一）企業(yè)財務(wù)報表所反映的企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的信息與從管理角度進行財務(wù)分析需要的財務(wù)信息存在差異財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動，是為企業(yè)管理者提供經(jīng)營決策的依據(jù)；財務(wù)報表是企業(yè)對外提供的，根據(jù)會計準則為依據(jù)，在一定的會計假設(shè)下，對企業(yè)發(fā)生的交易及事項采用一定的會計處理方法進行確認、計量，形成的對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜合反映。例如：企業(yè)存貨發(fā)生了減值，根據(jù)會計準則需要計提存貨跌價準備，財務(wù)報表上反映的存貨是計提跌價準備后的凈值，但從管理的角度進行財務(wù)分析，可能需要的數(shù)據(jù)是存貨不計提跌價準備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導(dǎo)致不實的財務(wù)信息：企業(yè)在會計確認和計量中需要使用判斷和估計的專業(yè)手段，實務(wù)中一些財務(wù)人員可能亂用會計估計或?qū)灰缀褪马椷M行不當?shù)膶I(yè)判斷導(dǎo)致錯誤的會計處理，形成錯誤的報表數(shù)據(jù)；企業(yè)因為業(yè)績考核的需要或市場退出機制的壓力等原因，存在粉飾財務(wù)報表的可能。如果從上述財務(wù)報表直接取數(shù)進行財務(wù)分析，就無法滿足財務(wù)分析的管理需要。

（二）缺少現(xiàn)金流量指標在財務(wù)分析中的使用傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標主要以資產(chǎn)負債表和利潤表數(shù)據(jù)為主計算企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及企業(yè)發(fā)展能力，缺少現(xiàn)金流量指標反映企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力。一個企業(yè)雖然創(chuàng)造了較高的利潤，但沒有足夠的現(xiàn)金流入，那么利潤僅是企業(yè)賬面的數(shù)據(jù)，如果存在大量的應(yīng)收款項，說明企業(yè)盈利能力的質(zhì)量不高，支付及償債能力也存在問題。企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不足，很容易引起企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而無法持續(xù)經(jīng)營的風險。當然，很多企業(yè)已經(jīng)越來越重視現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù)，目前，涉及現(xiàn)金流量的指標僅有“現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)”及“現(xiàn)金流量比率”，而這兩個指標更側(cè)重于企業(yè)的償債能力。在財務(wù)分析指標體系中，現(xiàn)金流量指標還是很缺乏的。

（三）缺少非財務(wù)信息的分析指標財務(wù)報表是一個企業(yè)過去的經(jīng)營管理活動形成的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的綜合反映，而企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化、研發(fā)及創(chuàng)新能力等非財務(wù)信息卻在財務(wù)報表中無法體現(xiàn)出來。在知識經(jīng)濟時代下，企業(yè)的管理和發(fā)展更重在知識的管理，企業(yè)文化的建設(shè)、人力資源的管理、信息技術(shù)的應(yīng)用，研發(fā)及創(chuàng)新能力的提高都決定了一個企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展能力。這些資源是企業(yè)發(fā)展的動力，是企業(yè)價值的體現(xiàn)，但卻難以在財務(wù)報表上確認及計量。如果仍以現(xiàn)有的財務(wù)分析指標進行分析，很難體現(xiàn)一個企業(yè)的長期發(fā)展能力，也不能對一個企業(yè)做出客觀的評價及正確的管理決策。

（四）傳統(tǒng)的綜合分析法更注重短期利潤的指標，已不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展模式和戰(zhàn)略目標杜邦分析法作為最具代表性的傳統(tǒng)的綜合分析法，是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標，逐級分解為多項財務(wù)指標的乘積，利用相關(guān)的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的盈利能力和股東權(quán)益回報水平（杜邦等式：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)）。傳統(tǒng)的杜邦分析法更注重企業(yè)的利潤指標，指標體系無現(xiàn)金流量指標，也無反映企業(yè)發(fā)展能力的指標。一方面，企業(yè)的利潤很容易被人為調(diào)控，以利潤指標作為綜合分析的核心指標，很容易因報表數(shù)據(jù)的不實做出錯誤的分析判斷；另一方面，以利潤指標為目標，很容易引起企業(yè)追求利潤的短期行為；更重要的是，現(xiàn)代企業(yè)若立足于市場，更需要的是提升自身潛力及持續(xù)發(fā)展能力，只有創(chuàng)新與發(fā)展才能贏得未來。所以傳統(tǒng)的綜合分析法需要改進。

二、現(xiàn)有財務(wù)分析方法的完善及改進建議

（一）進行財務(wù)分析時，應(yīng)從管理的視角恰當使用報表數(shù)據(jù)財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動，而財務(wù)報表是企業(yè)根據(jù)會計準則的要求對交易和事項進行會計處理形成的企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的量化反映。財務(wù)分析如果直接從報表取數(shù)，分析的結(jié)果可能偏離企業(yè)真實情況，無法滿足管理的需要。所以需對財務(wù)報表進行恰當調(diào)整或甄選相關(guān)數(shù)據(jù)后，再納入分析，結(jié)果更真實、合理。1.將財務(wù)報表調(diào)整為管理報表。管理資產(chǎn)負債表，將經(jīng)營性流動負債作為經(jīng)營性流動資產(chǎn)的減項，經(jīng)營性非流動負債作為經(jīng)營性非流動資產(chǎn)的減項，調(diào)整后，報表左邊為凈經(jīng)營性資產(chǎn)合計；將金融資產(chǎn)調(diào)至金融負債下作為金融負債的減項，報表右邊為凈金融負債和股東權(quán)益。管理利潤表，先列示經(jīng)營性收支及凈經(jīng)營利潤，再列示利息費用、凈利息費用，兩者之和為凈利潤。以調(diào)整后的管理報表再計算各項財務(wù)指標，例如流動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率等指標，準確度更高。2.合理使用報表數(shù)據(jù)。進行財務(wù)分析，應(yīng)結(jié)合報表附注，合理使用報表數(shù)據(jù)。例如：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨余額，報表上存貨是以凈值（存貨余額-跌價準備）填列，如果企業(yè)當期計提了大額的存貨跌價準備，期末報表上的存貨凈值減少，如果直接從報表取數(shù)計算存貨周轉(zhuǎn)率指標，就會高估企業(yè)營運能力的判斷，因為存貨跌價準備減少了報表存貨凈值，并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報表提供的信息有限，必須結(jié)合報表附注等資料詳細獲取財務(wù)信息，恰當使用報表數(shù)據(jù)。

（二）重視現(xiàn)金流量指標企業(yè)利潤是按權(quán)責發(fā)生制原則確認的，容易被人為操控。但現(xiàn)金流量表能夠真實地反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況，財務(wù)分析引入現(xiàn)金流量指標，與以利潤表為基礎(chǔ)的財務(wù)分析指標體系比較，更能真實地反映企業(yè)的現(xiàn)金支付能力、償債能力及盈利能力的質(zhì)量，揭示被利潤掩蓋的潛在風險。企業(yè)應(yīng)重視以下涉及現(xiàn)金流量的財務(wù)指標：經(jīng)營現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/期末流動負債（反映現(xiàn)金償債能力）；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息費用（反映利息償付能力）；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/（營業(yè)收入+增值稅銷項稅額），該指標可以反映企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量。

（三）重視非財務(wù)數(shù)據(jù)的分析指標企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)及知識性人才儲備、知識產(chǎn)權(quán)、信息技術(shù)的應(yīng)用、顧客滿意度、業(yè)務(wù)流程等非財務(wù)指標是衡量一個企業(yè)未來競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的重要指標。財務(wù)數(shù)據(jù)更多說明的是企業(yè)過去經(jīng)營管理的結(jié)果，非財務(wù)指標代表了企業(yè)未來的發(fā)展力，所以將非財務(wù)指標引入評價指標體系，才使財務(wù)分析指標更加完善，更滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。財務(wù)分析中應(yīng)重視以下非財務(wù)指標：研發(fā)投資、研發(fā)人才數(shù)量、技術(shù)性及知識性人才占比、專利權(quán)及專有技術(shù)數(shù)量、信息系統(tǒng)的應(yīng)用、顧客滿意度、市場份額、員工培訓支出、員工收入增長率、業(yè)務(wù)處理時間縮短率等等。

（四）完善綜合分析方法，形成以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)生存的根本，建立以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略目標。目前業(yè)界針對傳統(tǒng)的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進方案，有一種做法是以可持續(xù)增長率為核心的指標體系，分析過程如下：可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率×留存收益率其中：權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率/財務(wù)杠桿系數(shù)×權(quán)益乘數(shù)×（1-所得稅稅率）；資產(chǎn)報酬率=銷售息稅前利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；銷售息稅前利潤率=銷售息稅率+銷售凈利率；銷售凈利率=邊際貢獻率×（1-所得稅率）×安全邊際率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益；股東權(quán)益=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流×權(quán)益負債比×債務(wù)總額/經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)過逐層分解后，可持續(xù)增長率不僅與傳統(tǒng)分析體系下的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)相關(guān)，還與成本管理的邊際貢獻率、安全邊際率以及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量存在著一定的相關(guān)性。所以改進后的杜邦分析法不僅以可持續(xù)增長率為核心指標，還引入了成本控制、現(xiàn)金流量的相關(guān)指標，從新的財務(wù)分析視角，能夠更準確地反映和評價企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的需要。

三、結(jié)論

傳統(tǒng)的財務(wù)分析已無法滿足新經(jīng)濟時代下的企業(yè)管理需要，完善和改進現(xiàn)有的財務(wù)分析模式及方法是提高企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。新的財務(wù)分析模式及方法應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，以企業(yè)的可持續(xù)增長為核心，引入現(xiàn)金流量指標、非財務(wù)指標的新財務(wù)分析方法是科學、有效的，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。

參考文獻：

[1]龐鋒利.論管理視角下企業(yè)財務(wù)指標存在的問題及完善對策〔J〕.中國總會計師,2015（3）.

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關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；不足；改進

一、財務(wù)分析的重要性

財務(wù)分析作為企業(yè)財務(wù)管理的重要手段，能夠為企業(yè)管理者的經(jīng)營決策提供及時、前瞻性的依據(jù)，有助于提高企業(yè)的核心競爭力。所有大型的、管理手段先進的公司，都非常重視財務(wù)分析的作用，定期進行財務(wù)分析或召開經(jīng)濟活動分析例會。本文旨在結(jié)合企業(yè)財務(wù)分析實際，指出現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)分析不足，提出改進的建議，提升財務(wù)分析的地位，強化財務(wù)分析在企業(yè)決策中的作用。

二、現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析的不足

財務(wù)分析是一項技術(shù)性很強的工作，需要財務(wù)人員具備專業(yè)財務(wù)素養(yǎng)和一定的生產(chǎn)經(jīng)營綜合知識。然而現(xiàn)在的情況是，一方面分析人員傾注大量時間和精力撰寫出來的分析報告常常得不到領(lǐng)導(dǎo)的重視和其他部門管理者的關(guān)注，財務(wù)分析變成了僅僅為了分析而分析，例行公事，應(yīng)付差事；另一方面，公司的管理層和各個管理部門卻常常為缺乏決策數(shù)據(jù)參考而苦惱，財務(wù)分析與公司實際生產(chǎn)經(jīng)營活動嚴重脫節(jié)?，F(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析主要有以下幾個方面的不足：

1.財務(wù)分析指標體系存在著局限性?；镜姆治龇椒ㄖ饕校罕容^分析法、比率分析法、趨勢分析法、因素分析法等。首先，這些分析方法的基本思路無非是取實際數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)、預(yù)算數(shù)據(jù)、行業(yè)平均數(shù)據(jù)進行對比，而往往并沒有考慮到這些指標或者公式是否合理，是否切合本公司的實際，比對指標是否科學等。其次，常用的財務(wù)分析指標主要是利用資產(chǎn)負債表和損益表的相關(guān)資料，忽略了對反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流人、流出的分析和評價，忽視了企業(yè)價值的增加，而片面地沉迷于利潤表數(shù)字的增大，導(dǎo)致決策者誤判形勢，錯誤決策。

2.重歷史數(shù)據(jù)分析，輕前瞻性分析。企業(yè)財務(wù)分析的主要目的不僅僅在于通過對歷史數(shù)據(jù)的分析了解企業(yè)的過去和現(xiàn)狀，更主要是通過對企業(yè)發(fā)展趨勢的分析，預(yù)測未來，為未來的生產(chǎn)經(jīng)營決策提供依據(jù)。而現(xiàn)有財務(wù)分析是對已經(jīng)發(fā)生的歷史數(shù)據(jù)的分析，對于未來的發(fā)展趨勢，以及影響生產(chǎn)經(jīng)營決策的各個因素的變化等缺乏有意義的分析，失去了財務(wù)分析的導(dǎo)航作用。

3.重數(shù)據(jù)比較，分析不夠深入。大部分企業(yè)的財務(wù)分析，一般而言都是數(shù)字描述較多，但數(shù)據(jù)分析的力度很小。通篇大多是比絕對值的大小，比相對值的大小，有深入一點的，也只是拿某個比率的分子分母比較一下，簡單分析一下因素的影響，沒有繼續(xù)深入追究比率大小背后的深層原因，即產(chǎn)、供、銷上的問題，沒有歸納、提煉出有價值的結(jié)論，或者因為對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況等缺乏了解，結(jié)論與生產(chǎn)經(jīng)營脫節(jié)。

4.模式和方法單一，缺乏靈活性。

5.缺乏可比性。不同企業(yè)之間、同一企業(yè)的不同期間因為計算指標的口徑不一致，財務(wù)指標缺乏可比性。

三、現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)分析的改進

1.進一步完善財務(wù)報告體系。根據(jù)現(xiàn)行財務(wù)報告體系的模式，靜態(tài)指標主要是反映歷史成本的財務(wù)狀況，動態(tài)指標主要是反映不能直接體現(xiàn)現(xiàn)金質(zhì)量的收益成果。因此，企業(yè)應(yīng)考慮完善財務(wù)報表體系，一是要重視企業(yè)財務(wù)狀況說明書的編制，對一些格式報表上無法反映的情況進行說明。二是要盡量完善表外披露模式，應(yīng)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性的與財務(wù)事項密不可分的信息，以及企業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測、受物價變動的影響因素等。三是考慮增加專用報表，如對于人力資源、公允價值模式下的財務(wù)狀況等進行專項報告。

2.財務(wù)分析人員應(yīng)提高職業(yè)判斷力，加強對生產(chǎn)經(jīng)營的了解，以便使分析更有針對性。一方面由于對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營了解不深入，做出的分析不能切中要害；另一方面現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)信息化進程深入推進，財務(wù)人員工作細化、專業(yè)化程度加深，每名財務(wù)人員不僅對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不夠了解，對其他同事的工作接觸也很少，對財務(wù)各個模塊的銜接關(guān)系所致甚少，因此不能有效的發(fā)現(xiàn)問題所在。

3.拓寬財務(wù)分析內(nèi)涵。

（1）基本財務(wù)報表數(shù)據(jù)結(jié)合附注內(nèi)容進行分析。如財務(wù)報表中揭示的存貨信息，實際上是眾多產(chǎn)成品、半成品、原材料等明細科目匯總而成的，因而在財務(wù)分析時，必須結(jié)合附注中存貨的構(gòu)成進行分析。

（2）表內(nèi)分析與表外分析相結(jié)合。企業(yè)財務(wù)經(jīng)營成果的變化，其起因并非都是財務(wù)方面的，更多的是企業(yè)非財務(wù)性的因素導(dǎo)致的。

（3）定量分析與定性分析相結(jié)合。財務(wù)報表所披露的信息都是定量的，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜化，使定量標準經(jīng)常不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，必須結(jié)合定性標準的應(yīng)用。

（4）企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)倪^程和效果往往受制于一定的外部環(huán)境。

4.專項分析與綜合分析相結(jié)合。財務(wù)分析不再局限于每月一次的綜合分析，而是將專項分析與綜合分析相結(jié)合。在現(xiàn)有月度財務(wù)分析的基礎(chǔ)上，如果發(fā)現(xiàn)某些項目數(shù)據(jù)異常，可隨時發(fā)現(xiàn)，隨時分析，形成專項分析報告。在對高度概括的報表數(shù)據(jù)進行分析時，可針對某一指標的異常變動進行深入挖掘。

5.注重前瞻性分析。前瞻性分析需要了解未來的市場狀況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、流動負債尤其是需要到期立即償還的借款、企業(yè)的投資計劃、企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流和未來現(xiàn)金流狀況，在此基礎(chǔ)上分析企業(yè)是否面臨財務(wù)風險和經(jīng)營風險，是否需要調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略和投資計劃等。

6.注重分析的有效性。任何財務(wù)分析，到最終要形成有價值的結(jié)論、提出改進的建議，并注意跟蹤落實建議的執(zhí)行，在執(zhí)行過程中對分析結(jié)論進行驗證，對分析工作不斷改進。

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關(guān)鍵詞:財務(wù);比率;會計報表;分析;評價

中圖分類號:F233文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)30-0074-02

單獨分析會計報表中任何一項財務(wù)指標,難以全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。為了全方位地了解企業(yè)經(jīng)營理財狀況,并對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出系統(tǒng)的、合理的評價,就必須進行相互關(guān)聯(lián)的綜合性分析,采用適當?shù)臉藴蔬M行綜合性評價。

1.標準財務(wù)比率的作用。在進行會計報表分析時,如果計算出來的財務(wù)比率與本企業(yè)的歷史資料比較,只能看出自身的變化,無法知道在激烈競爭中企業(yè)所處的地位;與同行業(yè)或其行業(yè)的個別企業(yè)進行比較,只能看出與對方的區(qū)別,而對方并不一定最好,與之不同也未必不好。有了標準財務(wù)比率,可以作為評價一個企業(yè)財務(wù)比率優(yōu)勢的參照物。以標準財務(wù)比率作為基礎(chǔ)進行比較分析,更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況,以便于揭示企業(yè)存在的問題。

2.標準財務(wù)比率的確定方法。通常有兩種方法,一是采用統(tǒng)計方法,即以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果作為標準。這種方法是假設(shè)大多數(shù)是正常的,社會平均水平是反映標準狀態(tài)的,脫離了平均水平,就是脫離了正常的狀態(tài)。二是采用工業(yè)程序法,即以實際觀察和科學計算為基礎(chǔ),推算出一種理想狀態(tài)作為評價標準。這種方法假設(shè)各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系,并且這種關(guān)系是可以被認識的。在實際操作中,經(jīng)常綜合使用上述兩種方法,互相補充,互相驗證。目前,標準財務(wù)比率的建立主要采用統(tǒng)計方法,工業(yè)程序法處于次要地位。

3.標準財務(wù)比率的資料收集。美國、日本等一些工業(yè)發(fā)達國家的某些政府機構(gòu)定期公布各行業(yè)的財務(wù)方面的統(tǒng)計指標,為報表使用者進行分析提供幫助,我國目前尚無這方面的正式刊物。在各種統(tǒng)計年鑒上可以找到一些財務(wù)指標,但行業(yè)劃分較粗,且是新會計制度實施前的指標口徑,不適合當前的報表口徑。因此,可用《中國證券報》、《金融時報》定期據(jù)供的某些上市公司的財務(wù)比率,包括一些行業(yè)的平均數(shù)據(jù),作為企業(yè)標準財務(wù)比率參考數(shù)據(jù)。對于行業(yè)的平均財務(wù)比率,在使用時應(yīng)注意兩個問題:一是行業(yè)平均指標是根據(jù)部分企業(yè)抽樣調(diào)查來的,不一定能真實反映整個行業(yè)的實際情況;二是計算平均數(shù)的每個企業(yè)所采用的會計方法和程序不一定相同,資本密集型和勞動密集型企業(yè)可能加在一起平均。

(一)理想資產(chǎn)負債表

理想資產(chǎn)負債表的百分比結(jié)構(gòu)來自于行業(yè)平均水平,同時進行必要的推理分析和調(diào)整。表1是一張以百分比表示的簡化理想資產(chǎn)負債表。

1.確定負債百分率。以資產(chǎn)總計為100%,根據(jù)資產(chǎn)負債率,確定負債百分類和所有者權(quán)益百分類。通常認為負債應(yīng)小于自有資本,這樣的企業(yè)在經(jīng)濟環(huán)境惡化時能保持穩(wěn)定。但是,過小的負債率會使企業(yè)失去經(jīng)濟繁榮時獲取額外利潤的機會,即反映出企業(yè)管理當局的經(jīng)營策略比較保守。一般而言,自有資本占60%,負債占40%,是比較理想的,當然這個比率會因不同國家、不同歷史時期和行業(yè)而異。

2.確定固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分率。一般情況下,固定資產(chǎn)的數(shù)額應(yīng)小于自有資本,占自有資本的2/3為好,這種比例關(guān)系,可使企業(yè)自有資本中有1/3用于流動資產(chǎn),不至于靠拍賣固定資產(chǎn)來償債。在固定資產(chǎn)占40%的情況下,當然流動資產(chǎn)要占60%。

3.確定流動負債的百分率。一般認為流動比率以200%為宜,那么流動資產(chǎn)占60%的情況下,流動負債是其一半即占30%。既然總負債40%左右,流動負債又占30%,長期負債占10%。

4.確定所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。其基本要求是實收資本應(yīng)小于各項積累,以積累為投入資本的兩倍相宜。這種比例可以減少分紅的壓力,使企業(yè)有可能重視長遠發(fā)展,每股凈資產(chǎn)達到3元左右,可在股市上樹立良好的公司形象。因此,實收資本為所有者權(quán)益(60%)的1/3,即20%,公積金和未來分配利潤為所有者權(quán)益的2/3,即40%。至于公積金和未分配利潤之間的比例,并非十分重要,因為未分配利潤數(shù)字經(jīng)常變化。公積金與未分配利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)為3∶1,即公積金占總資產(chǎn)的30%,未分配利潤占總資產(chǎn)的10%。

5.確定流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。由于速動比率以100%為最佳,因此,速動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與流動負債相同,即30%。余額的盤存資產(chǎn)(主要是存貨)占總資產(chǎn)的30%,這符合存貨占流動資產(chǎn)的一半的一般情況。

在確定了以百分率表示的理想資產(chǎn)負債后,可以根據(jù)具體企業(yè)的資產(chǎn)總額建立絕對數(shù)的理想資產(chǎn)負債表。然后再將企業(yè)報告期的實際資料與之進行比較分析,以判斷企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣。

(二)理想損益表

理想損益表的百分率是以銷售收入為基礎(chǔ)。一般來講,毛利率因行業(yè)而異。周轉(zhuǎn)快的企業(yè)奉行薄利多銷方針,毛利率低;周轉(zhuǎn)慢的企業(yè)毛利率定得比較高。實際上每行業(yè)都有一個自然形成的毛利率水平。表2是一張以百分率表示的理想損益表。

表2所示理想損益表是假設(shè)某公司所在行業(yè)的毛利率為25%,則銷售成本為75%。在毛利當中可用于期間費用的約占一半,也可以稍多一點,即按13%,余下的12%為營業(yè)利潤。營業(yè)外收支凈額一般不大,并且通常支出大于收入,即按1%處理。雖然所得稅率為33%,但由于納稅調(diào)整等因素的實際稅負在一半左右,即按稅前利潤(11%)的一半多一點6%來處理,這樣,余下的稅后利潤則為5%。

在確定了以百分比表示的理想損益表之后,就可以根據(jù)企業(yè)某期間的銷售收入數(shù)額來設(shè)計絕對數(shù)額表示的理想損益表,然后再與企業(yè)的實際損益表進行比較,以判斷其優(yōu)劣。

指將相互關(guān)聯(lián)、相互補充的分析方法和分析程序所得出的個別結(jié)果,運用一個簡潔的綜合系統(tǒng)予以判斷、融合、平衡、分析并作出概括性的結(jié)論,借以衡量一個企業(yè)財務(wù)管理各方面活動的綜合績效,判斷其財務(wù)狀況的優(yōu)劣。

(一)理想損益表

會計報表綜合分析的目的。是評價企業(yè)的財務(wù)狀況。而企業(yè)財務(wù)狀況作為企業(yè)財務(wù)實力的綜合表現(xiàn),在許多情況下,很難予以定量揭示,這就給綜合分析造成了很大的困難。不進行定量分析,其結(jié)論往往主觀性較強,說服力不夠,進行定量分析,又會使分析結(jié)論不切合實際,很難具有理想的實標價值。解決這一矛盾,一方面有待于財務(wù)分析技術(shù)方法的改進和補充;另一方面也依賴于財務(wù)狀況理論的突破性進展。

(二)會計報表綜合分析的方法

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關(guān)鍵詞：財務(wù)危機原因 多元統(tǒng)計 分析危機 預(yù)警作用

國內(nèi)學者對于公司財務(wù)危機預(yù)警的研究也越來越多，然而學者們大多數(shù)只針對純財務(wù)指標構(gòu)建財務(wù)危機預(yù)警模型，卻忽略了非財務(wù)信息的作用。很顯然，單一的財務(wù)數(shù)據(jù)所能體現(xiàn)的信息還不夠完整，很難反映公司的真實情況，難免會造成預(yù)警的偏差，而非財務(wù)信息能夠?qū)ω攧?wù)信息進行有效地補充，因此，引入非財務(wù)指標構(gòu)建預(yù)警模型是非常有必要的。

一、企業(yè)財務(wù)危機產(chǎn)生的原因

許多現(xiàn)代企業(yè)面臨著危及生存的問題，財務(wù)危機是企業(yè)的一大重要問題，許多企業(yè)管理不得當，財務(wù)環(huán)節(jié)控制不到位，并且缺少有效的監(jiān)管機制，造成企業(yè)財務(wù)管理混亂。企業(yè)財務(wù)危機是法律意義上對企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來衡量企業(yè)財務(wù)危機最常用的標準。企業(yè)財務(wù)危機有負債危機、市場危機、收益質(zhì)量危機，除此之外，長短期資產(chǎn)配置不當、企業(yè)財務(wù)機制不健全、管理層的財務(wù)管理素質(zhì)低下、企業(yè)本身的風險意識薄弱等都會造成企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生，由于企業(yè)更傾向于通過負債來獲取收益，因而當風險意識不強時極易形成高度負債，在企業(yè)出現(xiàn)入不敷出的財務(wù)危機時便會導(dǎo)致破產(chǎn)。

二、多元統(tǒng)計分析

（一）多元統(tǒng)計分析概述與作用

多元統(tǒng)計分析是一種綜合分析方法，能夠在多個對象和多個指標互相關(guān)聯(lián)的情況下分析它們的統(tǒng)計規(guī)律。多元統(tǒng)計規(guī)律包含很多內(nèi)容，主要包括多元正態(tài)分布及其抽樣分布、多元正態(tài)總體的均值向量和協(xié)方差陣的假設(shè)檢驗、主成分分析和因子分析、判別分析和聚類分析、直線回歸與相關(guān)、多元線性回歸與相關(guān)。多元統(tǒng)計分析可以對許多數(shù)據(jù)進行觀測以及預(yù)測，多元統(tǒng)計分析即為分析多元數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法。根據(jù)統(tǒng)計規(guī)律性對未來企業(yè)財務(wù)情況做出預(yù)測，根據(jù)多元的數(shù)據(jù)對財務(wù)情況進行多方面的設(shè)想與觀測，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展過程中可能會發(fā)生的財務(wù)危機情況以及危機程度，讓企業(yè)提早知曉可能發(fā)生的財務(wù)危機，并做好全方面的應(yīng)對措施。

（二）多元統(tǒng)計分析在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中的主要方法

多元統(tǒng)計分析主要是使用判別分析和主成分分析建立企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警模型。首先，在建模的過程中利用隨機抽樣和對應(yīng)樣本法在企業(yè)中進行選擇，選取各類指標來反映企業(yè)的財務(wù)情況，變量越多企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警模型就建立的越好。其次，利用抽樣選取法抽選出樣本和變量，依據(jù)這些樣本和變量使用判別分析法建立企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)警機制。第三，將企業(yè)中抽取出來的多個變量通過線換選出較少的數(shù)量并且是重要的變量，由于變量之間都存在著一定的相關(guān)關(guān)系，而且要以最少的變量來建立模型，所以要將相關(guān)重復(fù)的變量除去，最后剩下各不相關(guān)的變量，全方面分析企業(yè)中存在的問題，這就是主成分分析。

三、多元統(tǒng)計分析在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中的作用

（一）對財務(wù)危機進行分析和預(yù)測

多元統(tǒng)計可以通過抽取變量建立預(yù)測模型對企業(yè)未來的財務(wù)危機進行分析和預(yù)測，從各個不同的角度預(yù)測企業(yè)未來可能發(fā)生的財務(wù)危機，并且經(jīng)過驗證判斷企業(yè)是財務(wù)危機公司，或是非財務(wù)危機公司，或是中間狀態(tài)公司。這種方法的正確率十分高，但是如果預(yù)測的年份越遠，預(yù)測的準確率就會越低；反之年份越近預(yù)測的精確度就越高。因此，企業(yè)需要及時更新企業(yè)的財務(wù)危機預(yù)測模型，根據(jù)不斷變化的數(shù)據(jù)和指標對企業(yè)財務(wù)危機進行分析，提高預(yù)測的準確率，對未來所可能出現(xiàn)的危機做出適應(yīng)的措施。

（二）減小財務(wù)危機對企業(yè)的影響

多元統(tǒng)計分析可以減小財務(wù)危機對企業(yè)的影響，可以通過多元統(tǒng)計分析對企業(yè)進行分類，依據(jù)采集到的數(shù)據(jù)建立的模型，輔助分類企業(yè)判斷是否處于財務(wù)危機狀態(tài)。如果預(yù)測結(jié)果為財務(wù)危機企業(yè)，必定會引起相關(guān)部門對企業(yè)發(fā)展的重視，以及采取各類的方法對企業(yè)未來可能會發(fā)生的財務(wù)危機進行合理地防范，企業(yè)會謹慎對待發(fā)展的每一個步驟，加強風險意識，減小負債率，減小財務(wù)危機對企業(yè)的影響。

（三）促進市場經(jīng)濟健康發(fā)展

以多元統(tǒng)計分析對各個企業(yè)進行財務(wù)危機預(yù)警，使我國的每個企業(yè)都能夠劃分清楚，并且采取最全面、有效的體系適應(yīng)國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上減少了財務(wù)危機帶來的影響，促進了市場經(jīng)濟的健康發(fā)展，提高我國的經(jīng)濟發(fā)展水平。

四、結(jié)束語

多元統(tǒng)計分析是一項對研究企業(yè)財務(wù)危機十分有效的方法，在其他領(lǐng)域的應(yīng)用也十分廣泛，多元統(tǒng)計分析可以為企業(yè)帶來完善的財務(wù)預(yù)警體系，使企業(yè)預(yù)測未來可能會發(fā)生的財務(wù)危機，對未來發(fā)生的財務(wù)危機采取適當?shù)?、避免發(fā)生的措施，促進了企業(yè)經(jīng)濟的健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]李杰，王蔚佳，劉興智. 多元統(tǒng)計分析在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中的應(yīng)用[J].重慶建筑大學學報，2004

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【關(guān)鍵詞】財務(wù)報表；分析；財務(wù)管理；因素分析

一、財務(wù)報表分析在企業(yè)財務(wù)管理中的作用

財務(wù)報表分析在財務(wù)管理當中有著不可替代的作用，能清楚企業(yè)的各個運營環(huán)節(jié)的效益，對企業(yè)的決策有著至關(guān)重要的作用。目前人們所說的財務(wù)報表分析主要指三個報表即資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。

（一）資產(chǎn)負債表的作用

資產(chǎn)負債表涉及了企業(yè)的資產(chǎn)、發(fā)債、所有者權(quán)益的情況，對企業(yè)的融資、投資有著極為特殊的意義。若是企業(yè)要向銀行貸款，則必須向銀行出示資產(chǎn)負債表，否則就不會輕易融到資金。因此，資產(chǎn)負債表能體現(xiàn)出企業(yè)的實力，間接增加了企業(yè)的競爭力。

（二）利潤表的作用

利潤是企業(yè)所關(guān)心的一個問題，直接對企業(yè)的生產(chǎn)有著決定性作用。一個企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品沒有市場利潤，則企業(yè)就會根據(jù)市場的需求調(diào)節(jié)生產(chǎn)規(guī)模，甚至轉(zhuǎn)變生產(chǎn)的產(chǎn)品。企業(yè)財務(wù)報表的利潤表將直接展示企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，對經(jīng)營模式的調(diào)整有著深刻的影響。借助利潤表展示的利潤情況，企業(yè)可以加大對利潤點多的地方進行擴張，縮減利潤比較少，甚至虧損的投資進一步擴大優(yōu)勢。

（三）現(xiàn)金流量表的作用

現(xiàn)金流量表就是指企業(yè)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的各項現(xiàn)金流動方向，表明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。企業(yè)若是做出一項決策，則具體的實施必須要有現(xiàn)金的支撐，否則項目根本無法展開，從而無法實現(xiàn)新的發(fā)展。因此，現(xiàn)金流量表是財務(wù)管理當中的關(guān)鍵之處，為財務(wù)管理提供決策支持。

二、財務(wù)報表分析方法研究

（一）比較分析法

比較分析法是指對多個數(shù)據(jù)指標進行比對，通過對差異和矛盾的分析，比較分析法按照比較對象分為趨勢分析法、比率分析法和預(yù)算分析法；按比較內(nèi)容分，分為比較會計要素總量法、比較結(jié)構(gòu)百分比法和比較財務(wù)比率法。

1.絕對數(shù)比較。

絕對數(shù)指的是反映客觀事物或現(xiàn)象總體在一段的時間、一定的地點條件下的總規(guī)?；蚩偹降闹笜恕＝^對數(shù)比較指的是通過絕對數(shù)進行比較，通過尋找絕對數(shù)之間的差異來發(fā)現(xiàn)問題的一種方法。

2.相對數(shù)比較。

相對數(shù)指的是兩個互有聯(lián)系和關(guān)聯(lián)的統(tǒng)計指標之間的比值。相對數(shù)比較指的是以靜態(tài)形式對兩個同類指標作對比而得出的指標，表明不同的假設(shè)條件下，同類現(xiàn)象的對比。出于許多研究目的和對比依據(jù)的不同的考慮，相對數(shù)又可以進一步細分為以下幾類 ：比例相對數(shù)、結(jié)構(gòu)相對數(shù)、比較相對數(shù)、計劃完成程度相對數(shù)、動態(tài)相對數(shù)和強度相對數(shù)。

（二）因素分析法

因素分析法是指利用統(tǒng)計方法分析現(xiàn)象總的變動中，各個子因素對總變動的貢獻程度的統(tǒng)計分析方法，具體包括連環(huán)替代法、差額分析法、指標分解法等。因素分析法是統(tǒng)計學領(lǐng)域中重要的方法之一。這種方法能夠使得反映事物性質(zhì)、狀態(tài)、特點等的變量分解為一系列能夠反映事物內(nèi)在聯(lián)系的、固有的、決定事物本質(zhì)特征的因素。

連環(huán)替代法指的是依據(jù)各因素的相互因果關(guān)系，依次逐個測定各因素變動對總指標影響的一種分析方法。其應(yīng)用前提是各因素與總指標存在能夠量化的因果關(guān)系。差額分析法指的是利用各因素與實際的差異額計算總指標變動，從而確定各因素變動對所分析對象的影響程度。它建立在連環(huán)替代法的原理上。指標分解法指的是將復(fù)雜的指標分解為若干子指標，分別對各個子指標進行研究分析。指標分解法可以再分為總分法和漸進法。

（三）平衡分析法

平衡分析法指的是對事物或現(xiàn)象之間的因果關(guān)系進行分析和研究的一種方法。它分析事物之間的平衡性，揭示事物的不平衡現(xiàn)象及其原因，從而有助于人們尋求積極有效的措施來達到平衡。平衡分析法可以進一步的細分為編制平衡表和建立平衡關(guān)系式兩種方法。

平衡表指的是應(yīng)用表格形式模擬經(jīng)濟活動平衡關(guān)系數(shù)量模型的一種工具。它與一般的統(tǒng)計表的區(qū)別在于，平衡表都有兩個相互對應(yīng)的方面，并且這兩個方面在總量上相互對應(yīng)且相等。如現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。平衡表又可進一步劃分為收付式平衡表、并列式平衡表和棋盤式平衡表。平衡關(guān)系式指的表示各指標間平衡關(guān)系的式子。比如，資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益。

（四）綜合分析法

綜合分析法指的是利用各類綜合統(tǒng)計指標研究特定對象的特征與數(shù)量關(guān)系的方法。常見的綜合分析法有綜合指標法、時間數(shù)列分析法和相關(guān)分析等。

綜合指標法是指通過應(yīng)用多種綜合性的數(shù)據(jù)指標，量化特定對象的規(guī)模及特征。由于綜合指標法是建立在大量的數(shù)據(jù)上，因此其基本排除了個別因素對統(tǒng)計的干擾，其數(shù)據(jù)具有一定普遍性和概括性。綜合分析法又可分為總量指標、相對指標和平均指標。時間序列分析法是指基于隨機過程理論和梳理統(tǒng)計學方法，以時間序列為自變量，動態(tài)的研究因變量變動的統(tǒng)計規(guī)律，從而發(fā)現(xiàn)客觀規(guī)律。時間序列通常由四要素組成，它們分別為趨勢、季節(jié)變動、循環(huán)波動和不規(guī)則波動。相關(guān)分析指的是研究現(xiàn)象之間的依存關(guān)系，對具有依存關(guān)系的現(xiàn)象探討其相關(guān)方向以及相關(guān)程度。相關(guān)關(guān)系是一種確定性的關(guān)系。例如，每名工人的平均零件產(chǎn)出。工人數(shù)量和零件產(chǎn)出量具有對應(yīng)關(guān)系，但是卻沒有絕對精確的對應(yīng)關(guān)系。

三、企業(yè)財務(wù)報表分析應(yīng)用在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)注意的問題

（一）財務(wù)報表分析的各項數(shù)據(jù)不可做虛弄假

當今社會里不乏有會計報假賬的行為給企業(yè)的運營帶來極大的隱患。財務(wù)報表分析的數(shù)據(jù)要為決策者提供決策依據(jù)，若是數(shù)據(jù)虛假，明明收益情況不客觀但是報表分析顯示利好，則會導(dǎo)致企業(yè)決策的失誤，給企業(yè)帶來無法估量的損失。因此財務(wù)報表分析數(shù)據(jù)必須真實可靠，不可做假賬。

（二）運用綜合評分法

綜合評分法指的是同時對多個對象進行考察，取得多個數(shù)據(jù)的分析方法。其基本流程是：

首先，從盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金質(zhì)量三個緯度出發(fā)，每一個緯度又繼續(xù)細化為若干個指標，例如，選用凈利潤、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等衡量盈利質(zhì)量。選用速動比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。其次，對這些指標都賦予相應(yīng)權(quán)重。再次，根據(jù)一定的標準對每一指標進行打分。最后，統(tǒng)計出綜合得分。當然，這種方法應(yīng)用的前提是能夠獲取企業(yè)所在行業(yè)的各項指標標準。

（三）注意財務(wù)報表的各個信息，不可只看單一的財務(wù)報表信息

財務(wù)報表的內(nèi)容包含范圍極廣，單一的報表信息根本無法反映出企業(yè)實際的運營情況，需要結(jié)合多種報表一起分析，得出正確、可觀的數(shù)據(jù)。若是專注某一個報表，就可能做出錯誤的判斷，給企業(yè)的發(fā)展帶來負面影響。因此，決策者需要綜合了解財務(wù)報表的各項信息，充分了解信息與財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績之間的關(guān)系，掌握各個報表的重點，為正確發(fā)展做出正確的決策。

四、結(jié)語

綜上，財務(wù)報表分析是對財務(wù)報表的進一步解釋說明，是對財務(wù)報表的深層次挖掘，財務(wù)報表分析能夠使財務(wù)報表變得簡單、直觀，使報表使用者能夠一目了然，對企業(yè)的各種財務(wù)狀況顯而易見。正確及時的財務(wù)報表分析能夠給企業(yè)管理者帶來英明的決策，能夠是企業(yè)走上正確的發(fā)展道路。

參考文獻：

[1]孟英娟. 論企業(yè)財務(wù)報表分析的重要性[J]. 科技視界. 2016（05）.

篇9

一、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的三個子系統(tǒng)

(一)基本監(jiān)測系統(tǒng) 該系統(tǒng)主要對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進行分析，包括國家經(jīng)濟發(fā)展速度的預(yù)測分析、公司適用稅收政策的預(yù)測分析、利率變化趨勢的預(yù)測分析、同行業(yè)公司財務(wù)狀況的預(yù)測分析和公司經(jīng)營目標變動的預(yù)測分析。掌握這些資料有助于正確評價公司財務(wù)現(xiàn)狀，例如宏觀環(huán)境比較好時，公司可以采取更加積極主動的財務(wù)政策，如提高負債的比率；而宏觀環(huán)境不利時，采取同樣的政策可能會使公司陷入困境?；颈O(jiān)測系統(tǒng)的操作程序為：(1)收集與企業(yè)有關(guān)的宏觀經(jīng)濟的變化情況；(2)在會計年度之初上報本年度的生產(chǎn)經(jīng)營目標及財務(wù)預(yù)算，企業(yè)采取的重大財務(wù)政策及財務(wù)政策的變化；(3)對財務(wù)預(yù)算的數(shù)據(jù)進行審核，區(qū)分出長遠影響企業(yè)的部分；(4)分析財務(wù)預(yù)算的實施及財務(wù)政策的變化對企業(yè)的遠期影響，并對可能出現(xiàn)的不利影響發(fā)出預(yù)警。

(二)適時監(jiān)測系統(tǒng)該系統(tǒng)是對公司的財務(wù)狀況進行適時監(jiān)測，主要包括對企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產(chǎn)營運能力、銷售收入等指標進行監(jiān)測。通過對企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財務(wù)危機潛伏期，企業(yè)可能出現(xiàn)過度大規(guī)模擴張導(dǎo)致支付能力下降；無效市場營銷使銷售下降；疏于風險管理；缺乏有效的管理制度，企業(yè)資源分配不當，短期資金大量挪作長期用途；無視外部環(huán)境的重大變化，未能對本企業(yè)做出相應(yīng)調(diào)整等癥狀。在財務(wù)危機發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足，對負債的保障程度下降；過度依賴貸款，利息負擔重，資金周轉(zhuǎn)失調(diào)；債務(wù)拖延支付等癥狀。在財務(wù)危機惡化期，企業(yè)可能出現(xiàn)經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù)，專心致力于財務(wù)周轉(zhuǎn)；資金周轉(zhuǎn)困難；債務(wù)到期時違約不支付；財務(wù)報表不能及時公開等癥狀。到了財務(wù)危機實現(xiàn)期，企業(yè)可能出現(xiàn)負債超過資產(chǎn)，無力償還到期債務(wù)的狀況，最終宣告破產(chǎn)。一旦發(fā)生上述情況，企業(yè)要盡快查清病因，采取相應(yīng)措施，以擺脫財務(wù)危機，恢復(fù)財務(wù)正常運作。適時監(jiān)測系統(tǒng)的操作程序包括：(1)定期上報真實財務(wù)數(shù)據(jù)；(2)對企業(yè)上報的財務(wù)數(shù)據(jù)進行即時分析；(3)發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)異常情況則需要進行綜合分析；(4)通過綜合分析找到引起異常情況的原因；(5)根據(jù)產(chǎn)生異常情況的原因，決定今后是否采取定期追蹤。

(三)跟蹤監(jiān)測系統(tǒng)跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)主管部門及財務(wù)管理人員對企業(yè)長遠發(fā)展有影響的重要財務(wù)指標進行監(jiān)測，其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財務(wù)狀況惡化的潛在趨勢。企業(yè)財務(wù)狀況惡化一般是一個漸進的過程，有一些財務(wù)決策可能一時并沒有給企業(yè)帶來不利影響，卻是企業(yè)以后財務(wù)狀況惡化的根源。因此，這種長期的跟蹤監(jiān)控非常重要。跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)的操作程序為：(1)本會計年度結(jié)束后上報經(jīng)審計無誤的財務(wù)數(shù)據(jù)；(2)將企業(yè)上報的財務(wù)數(shù)據(jù)代入模型；(3)計算判斷函數(shù)并針對臨界值進行判斷；(4)結(jié)果正常則結(jié)束；(5)結(jié)果異常則發(fā)出警報，同時采取相應(yīng)措施。

二、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的五個信息庫

現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的優(yōu)越性還表現(xiàn)在智能化功能上，在日常預(yù)警過程中可以對一些難以量化、沒有標準臨界值或者指標標準模糊的預(yù)警個案，實施模糊對待或者提交決策人員處理，同時對處理結(jié)果作為經(jīng)驗知識自動形成系統(tǒng)知識庫的一部分，以便日后遇到相同或相似案例依據(jù)經(jīng)驗作出初步反應(yīng)。這就要求建立五個智能庫，其中，本文著重介紹預(yù)測模型和方法庫以及預(yù)警指標庫。

(一)預(yù)警信息庫預(yù)警信息庫是原始警源信息向警示信息轉(zhuǎn)換的結(jié)果，該數(shù)據(jù)庫的來源包括交易處理系統(tǒng)(TPS)、管理信息系統(tǒng)(MIS)、決策支持系統(tǒng)(DSS)、執(zhí)行信息系統(tǒng)(EIS)、財務(wù)信息系統(tǒng)(FIS)等系統(tǒng)的輸出信息。預(yù)警信息庫是預(yù)警信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)，對該庫進行及時、有效的維護與更新非常關(guān)鍵。

(二)預(yù)測模型和方法庫較常用的企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型定量分析方法主要針對一個樣本群組，尋找一個可與之配對比較的對照組，然后利用統(tǒng)計方法，界定出最具區(qū)別力的變量組合，形成一個預(yù)警模型。具體如下：

1、單變量判定模型。此模型由威廉?比弗提出，是通過單個財務(wù)比率的惡化程度來預(yù)測財務(wù)風險。他認為預(yù)測財務(wù)失敗的比率有債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益÷資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負債率(負債總額÷資產(chǎn)總額)、資金安全率(資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負債率)，其中“資產(chǎn)變現(xiàn)率：資產(chǎn)變現(xiàn)金額÷資產(chǎn)賬面金額”。比弗認為債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財務(wù)狀況(誤判率最低)，其次是資產(chǎn)負債率，并且離失敗日越近，誤判率越低。良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。企業(yè)應(yīng)特別注意上述比率的變化趨勢，當這些指標達到經(jīng)營者設(shè)立的警戒值，預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示，提請經(jīng)營者注意。企業(yè)的風險是各項目風險的整合，不同比率的變化趨勢必然表示出企業(yè)風險的趨勢。但單變量模型并沒有區(qū)別不同比率因素對整體的作用，也不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。當一個比率變好，另一個比半變壞時，便很難作出準確的預(yù)警。

2、多變量判定模型。多變量判定模型的思路是運用多種財務(wù)指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來預(yù)測財務(wù)風險，即建立一個多元線性函數(shù)模型來綜合反映企業(yè)風險。

多元線性判定模型由愛德華?阿爾曼在20世紀60年代中期提出，是一個經(jīng)驗?zāi)Ｐ?，根?jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)報表，用統(tǒng)計方法建立。它對5個財務(wù)比率分別給出一定的權(quán)數(shù)，計算其加權(quán)平均值，這個值稱為z值。

Z=0．012X1+0．014X2+0．033X3+0．006X4+0．999X5

其中：

X1=營運資金÷資產(chǎn)總額×100

X2=留存收益÷資產(chǎn)總額×100

X3=息稅前利潤÷資產(chǎn)總額×100

X4=股份市值×負債賬面價值總額×100

X5=產(chǎn)銷售收入×資產(chǎn)總額

該模型通過5個變量將反映企業(yè)償債能力的指標(X1，X4)、獲利能力指標(X2，X3)以及營運能力指標(xs)有機聯(lián)系起來，進

行綜合分析之后預(yù)測企業(yè)風險，較之單變量預(yù)警模型更為科學。一般而言，如Z大于2．675，則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，發(fā)生財務(wù)危機的可能性較?。蝗鏩值小于1．81，則認為企業(yè)存在財務(wù)危機的可能性很大，與破產(chǎn)企業(yè)有共同特征；如Z值介于1．81～2．675之間，則可視為企業(yè)進入“灰色地帶”，財務(wù)狀況極不穩(wěn)定，風險較大。由此可以看出增加營運資金、留存收益、息稅前利潤、銷售收入和提高企業(yè)市值，或者減少負債、節(jié)約資產(chǎn)占用，都可以減少破產(chǎn)可能性。這種模式給企業(yè)一個定量的標準，從總體角度檢查企業(yè)財務(wù)狀況，有利于不同時期財務(wù)狀況的比較。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異，使得Z值不具有橫向可比性。

Zeta信用風險模型是多元線性判定模型的修改和補充，由Ahman等人以53個失敗公司和58個正常公司為樣本建立，模型中的變量由5個變?yōu)?個。對于不同期間導(dǎo)致模型的差異，Ahman認為是由于企業(yè)環(huán)境的改變而需要使用不同的財務(wù)變量導(dǎo)致的，且財務(wù)預(yù)警模型也可能因使用不同期間的財務(wù)報表而有所差異。

(三)預(yù)警指標庫預(yù)警指標庫根據(jù)不同類型的企業(yè)，設(shè)置不同的預(yù)警指標體系，其中最重要的是選擇重點預(yù)警指標和敏感性較高的指標，以便預(yù)警指標體系能真正、全面地反映企業(yè)所面臨的財務(wù)風險或財務(wù)危機的真實現(xiàn)狀，預(yù)警指標體系的建立和完善是現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的關(guān)鍵核心之一。

財務(wù)預(yù)警指標的選擇應(yīng)遵循靈敏性、超前性、穩(wěn)定性和互斥性原則，按照以下標準進行選擇，一足企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標要綜合反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的狀況和發(fā)展?jié)摿?；二是指標?shù)值要易于計算；三是選擇指標的警戒線要易于取得。

財務(wù)預(yù)警指標體系應(yīng)包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面的指標。資本運營與償債能力是公司財務(wù)評價的兩大基本部分，獲利能力直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營管理水平，這些都應(yīng)作為重要的預(yù)警指標。此外，目前大多數(shù)公司存在“效益惟上”的短期行為，由于這種短期行為的存在，近期內(nèi)效益和財務(wù)狀況較好的公司，往往會因為小的決策失誤導(dǎo)致破產(chǎn)清算。所以，財務(wù)預(yù)警指標應(yīng)包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜?。在具體預(yù)警指標的選取方面，考慮到各指標間要既能相互補充，又不重復(fù)，盡可能全面綜合地反映公司運營狀況，故每個預(yù)警模塊各選取兩個最具代表性的指標，共八個評價指標。

(1)獲利能力。獲利是公司經(jīng)營的最終目標，也是公司生存與發(fā)展的前提。獲利能力的大小主要是以投入產(chǎn)出的比值來衡量，我們可以從資產(chǎn)獲利能力和生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力兩方面來分析總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤÷資產(chǎn)平均總額)表示每一元資本的獲利水平，反映公司運用資產(chǎn)的獲利水平。銷售利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入)表示每一元收入的獲利水平，反映企業(yè)銷售獲利能力。

(2)資產(chǎn)運營。資產(chǎn)運營能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)的管理水平，是企業(yè)財務(wù)狀況的重要評價指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(銷售收入÷平均應(yīng)收賬款)越高，經(jīng)營所需的流動資金越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(銷貨成本÷平均存貨)一般用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)來表示，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明企業(yè)的銷售能力越強，存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨庫存積壓越少。

(3)償債能力。償債能力是指公司償付各種到期債務(wù)的能力一個公司如果沒有足夠的償債能力，應(yīng)付突發(fā)事件的能力就很弱，這樣的公司很容易產(chǎn)生危機。一般分別用流動比率和資產(chǎn)負債率來衡量公司的短期和長期償債能力。流動比率(流動資產(chǎn)÷流動負債)主要反映每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償付擔保。為一比率越高，債權(quán)人的安全程度越高，公司的經(jīng)營風險越小，但流動比率過高會使公司的流動資金喪失再投資的機會。一般認為，生產(chǎn)性公司的流動比率為2：1最佳。資產(chǎn)負債率(負債÷總資產(chǎn))反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來的，體現(xiàn)公司長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時，借款越多獲利越多，同時財務(wù)風險也越大；而舉債比率過小，則不利于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標準，資產(chǎn)負債率一般為40％～60％，過高或過低都對公司的發(fā)展不利。

(4)發(fā)展?jié)摿?。公司理財?shù)哪繕耸枪蓶|財富最大化，一個有遠見的經(jīng)營者絕不會只把眼光停留在目前的運營狀況上，公司的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆?。銷售額的持續(xù)增長預(yù)示著公司有著良好的發(fā)展前景。同時，公司資本積累的不斷增加也顯示了公司規(guī)模的日益擴大，因此選擇銷售增長率(本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額)和資產(chǎn)保值增值率(年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益)求進行分析。其中，資產(chǎn)保值增值率用來說明資本的保值增值能力，指標數(shù)值等于1，說明資本保值；指標數(shù)值大于1，說明資本增值。

篇10

一、簡述財務(wù)預(yù)警體系

財務(wù)預(yù)警體系的本質(zhì)是一種風險控制機制，主要具備風險監(jiān)測、風險預(yù)報、風險診斷、風險排除等功能，可以有效降低財務(wù)風險的發(fā)生概率，減少財務(wù)風險所帶來的影響，對保證企業(yè)財務(wù)安全，維護企業(yè)穩(wěn)定運行具有重要意義。財務(wù)預(yù)警體系是通過對企業(yè)財務(wù)信息進行收集、整理、分析，依據(jù)所得資料及結(jié)果，分析各項財務(wù)指標的具體變化情況，及時找出企業(yè)運營發(fā)展過程中存在的風險隱患，對風險發(fā)生概率及具體影響進行預(yù)測，并向企業(yè)管理人員發(fā)出警示；然后企業(yè)管理人員可以依據(jù)財務(wù)預(yù)警體系所給出的解決策略及規(guī)避方案，將財務(wù)風險在第一時間加以有效排除，確保企業(yè)財務(wù)的安全性和完整性，進而為企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展提供堅實保障。

二、出版企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)

對出版企業(yè)當前整體的經(jīng)營發(fā)展情況進行分析，可以發(fā)現(xiàn)在外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境眾多因素的影響下，出版企業(yè)所面臨的財務(wù)風險問題是尤為嚴峻的，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）投資風險

投資風險是出版企業(yè)投資環(huán)節(jié)出現(xiàn)的財務(wù)風險類型，主要是由三種原因造成的。第一，投資項目無法按期投產(chǎn)，或投資效益較低，難以實現(xiàn)預(yù)期投資目標，出現(xiàn)經(jīng)營虧算現(xiàn)象；第二，投資效益低于投資成本，無法及時償還銀行貸款；第三，投資效益超出投資成本，但是卻達不到企業(yè)平均資金成本。[1]這些現(xiàn)象都會引發(fā)出版企業(yè)投資風險問題。

（二）盈利?L險

出版企業(yè)的最終目的，是通過各項經(jīng)營活動獲取相應(yīng)的經(jīng)濟利潤，實現(xiàn)企業(yè)資金的良性循環(huán)，確保企業(yè)資金鏈條的完整性，為企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，提供資金保障。但是，消費者實際消費需求的不同，以及新媒體所造成的沖擊，都對出版企業(yè)的盈利造成了較大的影響，獲取經(jīng)濟利潤的時間及數(shù)額，都存在較大的不確定性，很多時候都無法持續(xù)實現(xiàn)保值增值，造成出版企業(yè)盈利風險。

（三）資金回收風險

資金回收風險是出版企業(yè)財務(wù)風險主要類型之一，是因無法按時收回債權(quán)，難以獲得預(yù)期的銷售效益而引發(fā)的風險問題。出版企業(yè)在經(jīng)營過程中，通常會通過賒銷的方式，來占據(jù)更大的市場份額，以提高自身市場競爭力，雖然對企業(yè)發(fā)展壯大具有一定的促進作用，但是也帶來了資金回收風險問題。一方面，出版企業(yè)風險意識薄弱，沒有對客戶的還款能力、信譽度等各方面情況進行綜合分析，也沒有制定多樣化的針對性信用政策，一些經(jīng)濟實力較弱、信譽度較低的客戶，在規(guī)定時間內(nèi)無法償還賒賬資金。[2]另一方面，出版企業(yè)缺乏完善的激勵約束機制，以銷售數(shù)量對員工業(yè)績進行評定，而忽視了銷售質(zhì)量，部分員工責任意識不強，為了增加自己的業(yè)績，盲目與客戶簽訂訂單，采取長期賒銷，使得出版企業(yè)面臨著較大的資金回收風險。

（四）存貨風險

存貨風險也是出版企業(yè)常見的財務(wù)風險表現(xiàn)形式。一般情況下，出版企業(yè)的存貨風險主要表現(xiàn)為紙張原材料存貨風險，以及圖書產(chǎn)品存貨風險，由于圖書的銷售具有不確定性，圖書滯銷時，容易形成大量的存貨，不僅本身會耗費大量資金，而且還會增加保管費，占用了大量的流動資金，使得企業(yè)資金變得相對緊張；遇到暢銷書時，如果存貨準備不足就會延遲交貨或無力交貨，都會造成存貨風險，影響其他經(jīng)營活動的順利進行。同時，圖書屬于文化產(chǎn)品，具有較強的時效性，銷售期限縮短，并伴有出版物損壞、過期、作廢、貶值等風險容易引發(fā)財務(wù)風險問題。

三、財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建方法

為規(guī)避財務(wù)風險，降低風險發(fā)生概率，以促進出版企業(yè)的穩(wěn)定、長遠發(fā)展，可以構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)來加強風險管控力度，可以從以下幾方面來實現(xiàn)：

（一）指標選取及指標值的確定

在構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)時，應(yīng)著眼于出版企業(yè)自身特點，科學選取財務(wù)指標，一般情況下，需要從運營能力、應(yīng)盈利能力、償債能力和發(fā)展能力四方面進行考慮的，四項指標對企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展的具體影響不同，需對權(quán)重進行合理分配。然后將各項指標的最大值和最小值去掉，將剩余數(shù)值的平均數(shù)作為指標標準值，并將所選指標分為極大型變量、穩(wěn)定型變量和極小型變量三種，分別確定每個指標的滿意值和不允許值。

（二）正確劃分功效系數(shù)及預(yù)警區(qū)間

功效系統(tǒng)和預(yù)警區(qū)間的劃分分三步完成。第一，依據(jù)不同公式對三種財務(wù)指標類型的單項功效系數(shù)進行計算。第二，在得到每一類財務(wù)指標的功效系數(shù)后，根據(jù)其所占權(quán)重將其進行綜合分析，所得綜合功效系數(shù)即為財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的功效系數(shù)，用公式表示為：

綜合功效系數(shù)=∑單項功效系數(shù)×綜合權(quán)數(shù)。

第三，在得到綜合功效系數(shù)后，便可以根據(jù)其具體數(shù)值，正確劃分預(yù)警區(qū)間，當綜合功效系數(shù)落在不同的預(yù)警區(qū)間時，便能夠準確反映出財務(wù)風險可能性大小，并做出相對反應(yīng)。[3]

（三）實施企業(yè)信息化管理策略

信息化管理是降低出版企業(yè)財務(wù)風險的有效方式，將其與財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)結(jié)合使用，能夠起到相輔相成的效果。目前，出版企業(yè)一般都采用現(xiàn)代化的ERP信息管理系統(tǒng)，實現(xiàn)編、印、發(fā)一體化管理。出版企業(yè)應(yīng)根據(jù)財務(wù)風險管控需求，結(jié)合財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)特點，將計算機技術(shù)、信息技術(shù)、通信技術(shù)等加以科學應(yīng)用，為財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)獲取相關(guān)信息提供技術(shù)支撐。同時，還需要組建一支專業(yè)團隊，負責操作信息管理系統(tǒng)，完成財務(wù)信息的收集、整理、分析等各項工作，輔助、服務(wù)于財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，提高其工作性能及智能化程度。

四、結(jié)語