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【關(guān)鍵詞】政府采購(gòu)；內(nèi)部控制；行政事業(yè)單位；資產(chǎn)管理

現(xiàn)階段，國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，不斷深化國(guó)有資產(chǎn)體制改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的安全完整成為目前的一項(xiàng)重要任務(wù)，因此要對(duì)行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理深化改革，首先要對(duì)其采購(gòu)行為進(jìn)行規(guī)范，其次要加強(qiáng)并貫徹落實(shí)在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理的內(nèi)部控制，從而不斷提高資產(chǎn)管理水平，充分發(fā)揮資產(chǎn)使用價(jià)值。本文就政府采購(gòu)制度和內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中的運(yùn)用進(jìn)行探討。

一、政府采購(gòu)和內(nèi)部控制概述

政府采購(gòu)是指社會(huì)團(tuán)體組織、事業(yè)單位、國(guó)家機(jī)關(guān)為了滿足公共服務(wù)的需要，確保在依法范圍內(nèi)，利用財(cái)政性資金對(duì)其服務(wù)、工程以及貨物進(jìn)行采購(gòu)的行為。政府采購(gòu)不僅是指具體的采購(gòu)過(guò)程，而且是采購(gòu)政策、采購(gòu)程序、采購(gòu)過(guò)程及采購(gòu)管理的總稱，是一種對(duì)公共采購(gòu)管理的行為。

內(nèi)部控制指的是行政事業(yè)單位為了嚴(yán)格確保財(cái)政資金的合理利用，并且保障資產(chǎn)的信息資料的真實(shí)性，保障資產(chǎn)的安全性和完整性，進(jìn)而在單位內(nèi)部施行的控制、評(píng)價(jià)、規(guī)劃、約束以及自我調(diào)整的一系列措施、手續(xù)、方法的總稱。

二、政府采購(gòu)與行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理脫節(jié)的原因

1.資產(chǎn)管理體制職權(quán)不清

當(dāng)前我國(guó)行政事業(yè)單位的資產(chǎn)管理體制是依據(jù)《行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理辦法》最終確定的“國(guó)家統(tǒng)一所有、政府分級(jí)監(jiān)管、單位使用和占用”的三級(jí)組織形式而建立的。由于該體制并沒(méi)有劃分具體的資產(chǎn)管理職責(zé)，也沒(méi)有對(duì)管理的具體責(zé)任和權(quán)利進(jìn)行明確，導(dǎo)致了一些地區(qū)行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理部門(mén)是財(cái)政部門(mén)，而一些地區(qū)卻是國(guó)資部門(mén)，由于每個(gè)地區(qū)的管理部門(mén)沒(méi)有統(tǒng)一，因此其管理方式也就各不相同。

2.法律建設(shè)與資產(chǎn)管理制度滯后

當(dāng)前我國(guó)行政事業(yè)單位Y產(chǎn)管理的主要依據(jù)為《行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)等級(jí)的實(shí)施辦法》《行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)的管理辦法》。但是由于這些規(guī)章制度的權(quán)威性不高、法律層次較低，甚至有一些部門(mén)的法律法規(guī)還存在著互相矛盾的情況，這是致使政府采購(gòu)和行政事業(yè)單位的資產(chǎn)管理相脫節(jié)的主要原因。

三、政府采購(gòu)與內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中應(yīng)用的重要性

1.政府采購(gòu)的重要性

在行政事業(yè)單位運(yùn)營(yíng)時(shí)，資金支出的最大項(xiàng)目就是政府采購(gòu)。所以在其發(fā)展過(guò)程中，確保國(guó)有資產(chǎn)的穩(wěn)定和安全是非常重要的，這樣才能有效防止國(guó)有資產(chǎn)的受損，并最大限度的促使國(guó)有資產(chǎn)的升值。因此，一定要嚴(yán)格的執(zhí)行資產(chǎn)管理制度，對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)一定要有詳細(xì)的記錄，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)效益的保障才是最重要的。在行政事業(yè)單位發(fā)展時(shí)，把政府采購(gòu)和資產(chǎn)管理進(jìn)行合理的結(jié)合，并且使得國(guó)有資產(chǎn)一直能夠保持合理運(yùn)用，這不僅可以使國(guó)有資產(chǎn)的使用情況變得有法可依，有章可循，還能從根本上改良，杜絕不正之風(fēng)的現(xiàn)象。

2.內(nèi)部控制的重要性

內(nèi)部控制的有效實(shí)行符合了我國(guó)時(shí)代進(jìn)步的總需求。為了保證國(guó)家的快速發(fā)展，在行政事業(yè)單位的日常運(yùn)用中一定要增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高人們對(duì)行政事業(yè)單位的依賴與信任。這就要求國(guó)家要切實(shí)的完善其資產(chǎn)管理制度，保障國(guó)家財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定與安全，并從根本上保障人們的根本利益。在新時(shí)期想要行政事業(yè)單位從自身發(fā)展，一定要保障內(nèi)部控制的合理實(shí)行。面對(duì)如今國(guó)內(nèi)外的局勢(shì)變化，想要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展就要?jiǎng)?wù)必加強(qiáng)我國(guó)新型的社會(huì)和政府的建設(shè)，并要求單位自身要提升其監(jiān)管力度，特別是行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理的這方面，才能使得單位有一個(gè)長(zhǎng)足的發(fā)展。

四、政府采購(gòu)與內(nèi)部控制在行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理中的具體應(yīng)用

1.行政事業(yè)單位實(shí)行內(nèi)部控制的策略

想要不斷完善部控制體系，我們必須不斷的加強(qiáng)內(nèi)部控制的力度，才能把國(guó)有資產(chǎn)的利用率最大化的實(shí)現(xiàn)。想要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)就一定要：（1）認(rèn)真履行職責(zé)，強(qiáng)化內(nèi)控制度執(zhí)行。各單位領(lǐng)導(dǎo)高度重視，認(rèn)真履行對(duì)內(nèi)部控制制度的建立健全和有效實(shí)施責(zé)任，切實(shí)開(kāi)展內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、黨風(fēng)廉政建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作。認(rèn)真執(zhí)行“三重一大”制度、重大事項(xiàng)集體決策及會(huì)簽制度。重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)費(fèi)預(yù)算、資金收支、政府采購(gòu)、固定資產(chǎn)、建設(shè)項(xiàng)目及合同管理等業(yè)務(wù)層面的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行不相容崗位相互分離及內(nèi)部授權(quán)審批控制措施，業(yè)務(wù)經(jīng)辦、審核及審批職責(zé)相互分離，相互制約，相互監(jiān)督。嚴(yán)格執(zhí)行政府采購(gòu)、建設(shè)項(xiàng)目及合同控制等內(nèi)控措施，確保內(nèi)部控制制度規(guī)范有序運(yùn)行；（2）切實(shí)開(kāi)展檢查，強(qiáng)化內(nèi)控制度監(jiān)督。認(rèn)真開(kāi)展內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況專項(xiàng)檢查，才能保障內(nèi)部控制制度得到嚴(yán)格、規(guī)范運(yùn)行，并達(dá)到合理保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)合法法規(guī)、資金安全和有效使用、財(cái)務(wù)信息真實(shí)完整，有效防范舞弊和預(yù)防腐敗，提升公共服務(wù)的效果和效率。進(jìn)而確保良好的內(nèi)部控制制度得到有效監(jiān)督，切實(shí)防范內(nèi)部控制運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

2.行政事業(yè)單位實(shí)行政府采購(gòu)的策略

對(duì)行政事業(yè)單位政府采購(gòu)加強(qiáng)預(yù)算控制，必須要使工作人員對(duì)于政府采購(gòu)預(yù)算進(jìn)行深入了解，行政事業(yè)單位也要建立一些符合社會(huì)發(fā)展的要求以及自身發(fā)展需要的相關(guān)制度，并在制訂預(yù)算、實(shí)施采購(gòu)的行為時(shí)嚴(yán)格遵守；加強(qiáng)工作人員的專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，以便提高工作人員的業(yè)務(wù)能力，使得行政事業(yè)單位員工都能夠準(zhǔn)確把握采購(gòu)預(yù)算的流程、內(nèi)容及其重要性，確保國(guó)有資產(chǎn)增值的穩(wěn)定性和安全性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)采購(gòu)預(yù)算方案選擇的最優(yōu)化。

面對(duì)目前錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理工作也變得極其繁瑣和復(fù)雜，因此在其實(shí)施過(guò)程中，相關(guān)部門(mén)要不斷提高對(duì)資產(chǎn)管理的力度和效果，才能有效地對(duì)國(guó)家資產(chǎn)的流失進(jìn)行控制，使國(guó)有財(cái)產(chǎn)保持安全性與完整性，從而提高政府在人們心中的公信力。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財(cái)富管理中心；私人財(cái)富；財(cái)富管理機(jī)構(gòu)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2012）11-0041-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2012.11.09

一、引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)為財(cái)富管理提供了宏觀保障，居民收入的穩(wěn)定增加為財(cái)富管理提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，而人口老齡化成為財(cái)富管理的現(xiàn)實(shí)需求[1]。作為改革的先行區(qū)和示范區(qū)，深圳提出建設(shè)財(cái)富管理中心。為此，調(diào)查深圳的私人財(cái)富情況，共發(fā)放問(wèn)卷400份，回收353份，有效問(wèn)卷317份。涉及24家金融機(jī)構(gòu)，覆蓋銀行、證券、基金和信托。銀行有6家，分別是工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、招商銀行、匯豐銀行、渣打銀行。證券公司有8家，分別是中信證券、招商證券、國(guó)信證券、安信證券、中投證券、第一創(chuàng)業(yè)、平安證券、華泰聯(lián)合證券。基金公司有8家，分別是招商基金、南方基金、鵬華基金、寶盈基金、大成基金、博時(shí)基金、景順基金、長(zhǎng)盛基金。信托公司有2家，分別是平安信托和華潤(rùn)信托。

二、深圳私人財(cái)富人群的基本特征

（一）性別與年齡

深圳私人財(cái)富擁有人士中，男性占56.3%，女性占43.7%，男性比例比女性比例高12.6%。以出生年齡階段來(lái)看，1960—1970年間出生的人群占比較高，為42.5%；其次是1970—1980年間出生的人群，占32.2%；而1950—1960年間出生的人群占比較少，為11.5%；占比最低的是1950年前出生和1980年后出生的人群，同為6.9%（見(jiàn)圖1）。

（二）學(xué)歷與職業(yè)

從學(xué)歷來(lái)看，深圳私人財(cái)富擁有人士的學(xué)歷水平普遍較高，本科學(xué)歷占比56.3%，其次是碩士學(xué)歷占比23%。專科只占13.8%，而?？萍耙韵聝H占6.9%。而從私人財(cái)富擁有人士的職業(yè)類(lèi)型來(lái)看，企業(yè)主占比最高，為36.8%，其次是高層經(jīng)理人占28.7%，一般職員占18.4%，自營(yíng)人士占8%，合伙人占5.7%，公務(wù)員或事業(yè)編制人群最低，僅有2.4%。

（三）年收入與個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模

從私人年收入來(lái)看，200～600萬(wàn)元的私人財(cái)富人士較多，占比28.7%，而20～50萬(wàn)元和50～100萬(wàn)元的財(cái)富人士同為18.4%，100～200萬(wàn)元的占14.9%，20萬(wàn)元及以下的人士占11.5%，600萬(wàn)元以上的僅占8%。從個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，1～5千萬(wàn)元的私人財(cái)富人士占比最高，達(dá)41.5%；其次是100～1000萬(wàn)元的占比較高，為29.9%；5千萬(wàn)至1億元的財(cái)富人士占比19.5%；100萬(wàn)以下和1億元以上的占比均較低，前者為5.7%，后者僅占3.4%。

三、深圳私人財(cái)富來(lái)源與分布

（一）財(cái)富的主要來(lái)源

私人財(cái)富人士的多重財(cái)富來(lái)源中，主要來(lái)源于工資或企業(yè)分紅的占比44.3%，來(lái)源于企業(yè)的占比34.1%，房地產(chǎn)投資的占19.3%，股市投資的占15.9%，夫妻共有財(cái)產(chǎn)占11.4%，其他方面僅占4.5%，財(cái)產(chǎn)繼承僅有2.3%，自由職業(yè)不足1.1%（圖2）。

（二）境外資產(chǎn)

從擁有境外資產(chǎn)的廣度來(lái)看，僅32.3%的私人財(cái)富人士擁有境外資產(chǎn)，但境外資產(chǎn)在其總資產(chǎn)中的深度有所不同。絕大部分境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例在20%以下，這部分人群占51.4%；總資產(chǎn)中境外資產(chǎn)占比在20%～40%之間的人群相當(dāng)可觀，占37.2%；僅有11.4%的人群其境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例在40%～60%之間。

對(duì)于擁有境外資產(chǎn)的私人財(cái)富人士而言，其投資類(lèi)型也多種多樣。擁有股票的人群占23%，投資房地產(chǎn)的人群有14.9%，9.2%的人擁有債券，6.9%的人擁有金融衍生品，5.7%的人擁有實(shí)業(yè)，其它類(lèi)型資產(chǎn)擁有人群僅占1.1%。這些擁有境外私人財(cái)富的人群中，其資產(chǎn)主要分布區(qū)域以香港為主，占比23%；其次資產(chǎn)主要分布在中國(guó)大陸，占19.5%；亞洲其他區(qū)域占4.6%；北美和歐洲均占3.4%，世界其它區(qū)域占2.3%。

（三）私人收藏

從深圳私人財(cái)富的多重收藏情況來(lái)看，46%的私人財(cái)富擁有者對(duì)收藏沒(méi)有興趣，51.7%的人沒(méi)有任何收藏，說(shuō)明部分對(duì)收藏感興趣的人也沒(méi)有任何收藏。26.4%的人對(duì)藝術(shù)品收藏感興趣，但僅有18.4%的人具有藝術(shù)品收藏，16.1%的人對(duì)古董收藏感興趣，而只有12.6%的人選擇古董作為收藏品。對(duì)于奢侈品，24.1%的人感興趣，而收藏的比例為23%。由此可見(jiàn)，對(duì)相應(yīng)收藏品有興趣的私人財(cái)富擁有者比例高于其實(shí)際收藏比例，并且收藏品對(duì)大部分私人財(cái)富擁有者吸引力不大。從收藏品價(jià)值來(lái)看，64.7%的私人財(cái)富擁有者的收藏品價(jià)值低于100萬(wàn)元，34.1%的私人收藏價(jià)格在100～1000萬(wàn)元之間，而僅僅1.2%的私人收藏品價(jià)值在1000～5000萬(wàn)元。這些一定程度上反映出深圳的收藏品市場(chǎng)相對(duì)于金融市場(chǎng)而言，還不夠發(fā)達(dá)。

四、深圳私人財(cái)富的管理需求

（一）財(cái)富管理目標(biāo)與家人中選擇

深圳的私人財(cái)富管理的多重目標(biāo)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，分別是保值、增值和傳承。其中54%的財(cái)富人士選擇資產(chǎn)增值作為自己的主要財(cái)富管理目標(biāo)，46%的財(cái)富人士選擇資產(chǎn)保值作為自己的主要財(cái)富管理目標(biāo)，部分私人財(cái)富人士將資產(chǎn)保值和增值共同作為自己的財(cái)富管理目標(biāo)，4.6%的財(cái)富人士將財(cái)富的傳承作為主要目標(biāo)。對(duì)于私人財(cái)富人士的家人，32.2%的財(cái)富人士無(wú)親人選擇私人理財(cái)服務(wù)，47.1%的配偶、13.8%的兄弟姐妹、10.3%的父母、10.3%的其他親人、8%的配偶和1.1%的岳父母會(huì)選擇私人理財(cái)服務(wù)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)偏好與理財(cái)方式

從私人財(cái)富人士的多重風(fēng)險(xiǎn)偏好類(lèi)型來(lái)看，46%的人為中等風(fēng)險(xiǎn)收益偏好者，愿意承受中等的風(fēng)險(xiǎn)獲得中等收益；而低風(fēng)險(xiǎn)收益者占比為32.2%，比21.8%高風(fēng)險(xiǎn)收益者高出10.2%。對(duì)于多重的資產(chǎn)管理需求而言，60.9%的私人財(cái)富人士會(huì)選擇穩(wěn)健理財(cái)增值，40.2%的選擇基金理財(cái)增值，僅2.3%的選擇依靠?jī)?chǔ)蓄增值，1.1%的選擇保持現(xiàn)有規(guī)模。低風(fēng)險(xiǎn)保值的私人財(cái)富人士會(huì)選擇依靠?jī)?chǔ)蓄增值、穩(wěn)健理財(cái)增值或保持現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模，中等風(fēng)險(xiǎn)偏好的私人財(cái)富人士會(huì)選擇穩(wěn)健與積極理財(cái)兩種方式，而高風(fēng)險(xiǎn)偏好的私人財(cái)富人士大都選擇積極理財(cái)增值方式。

（三）理財(cái)需求與投資習(xí)慣

從私人財(cái)富人士的多重理財(cái)需求看來(lái)，65.5%的人認(rèn)為專業(yè)知識(shí)和能力非常重要，57.5%的人認(rèn)為投資產(chǎn)品機(jī)會(huì)介紹重要，41.4%的人需要投資產(chǎn)品的后續(xù)信息，36.8%的人需要資產(chǎn)配置的執(zhí)行方案，32.2%的人需要投資活動(dòng)信息并參與其中。私人財(cái)富人士的多重投資習(xí)慣中，62.1%的人依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)并盡可能地利用足夠數(shù)據(jù)信息進(jìn)行投資，26.4%的人較多地依靠以往經(jīng)驗(yàn)而較少利用數(shù)據(jù)信息，11.5%的人會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)變化迅速?zèng)Q定，僅2.3%的人有其他投資習(xí)慣。

（四）資產(chǎn)管理主體與建議來(lái)源

從資產(chǎn)管理的多重主體來(lái)看，74.7%的財(cái)富人士會(huì)自己或委托家人幫助打理，24.1%的人會(huì)選擇理財(cái)師幫忙管理，而私人理財(cái)機(jī)構(gòu)僅占16.1%。雖然絕大部分財(cái)富人士選擇自己打理資產(chǎn)，但是有50.6%的人會(huì)聽(tīng)取理財(cái)師的建議，37.9%的人聽(tīng)取家人建議，29.9%的人會(huì)采納工作上朋友的建議，12.6%的人選擇聽(tīng)取共同興趣朋友的建議，而會(huì)計(jì)師和律師的建議采取率均不足5%。

五、深圳私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的影響力

（一）私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的總體影響力

私人理財(cái)機(jī)構(gòu)的各自影響力方面，78.2%的人了解私人銀行提供的理財(cái)服務(wù)，41.4%的人了解證券公司提供的理財(cái)服務(wù)，了解基金公司理財(cái)服務(wù)的人士?jī)H占19.5%，微高于18.4%的第三方理財(cái)服務(wù)，保險(xiǎn)公司只占8%，其他類(lèi)型公司僅1.1%。從了解私人理財(cái)?shù)亩嘀厍纴?lái)看，48.3%的財(cái)富人士有親朋使用或受親朋推薦，44.8%的人參加過(guò)機(jī)構(gòu)的講座等活動(dòng)，18.4%的人通過(guò)媒體廣告與報(bào)導(dǎo)了解，17.2%的人通過(guò)親朋工作單位了解。

（二）對(duì)私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)

選擇私人理財(cái)機(jī)構(gòu)的多重因素中，58.6%的人選擇服務(wù)完善有品位的理財(cái)機(jī)構(gòu)，56.3%的人選擇產(chǎn)品豐富收益好的機(jī)構(gòu)，54%的人會(huì)選擇名氣大的機(jī)構(gòu)，40.2%的人會(huì)選擇理財(cái)顧問(wèn)專業(yè)水平高的機(jī)構(gòu)，29.9%的人會(huì)選擇網(wǎng)點(diǎn)多的機(jī)構(gòu)，19.5%的人選擇理財(cái)顧問(wèn)態(tài)度好的機(jī)構(gòu)，12.6%的人選擇手續(xù)費(fèi)合理的機(jī)構(gòu)，10.3%的人選擇理財(cái)顧問(wèn)提供易懂咨詢的機(jī)構(gòu)，6.9%的人選擇方便購(gòu)買(mǎi)海外產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)（見(jiàn)圖4）。私人理財(cái)機(jī)構(gòu)提供的多重價(jià)值中，79.3%的私人財(cái)富人士看重私人理財(cái)機(jī)構(gòu)提供的合理理財(cái)規(guī)劃，70.1%的人看重豐富的產(chǎn)品信息，64.4%的人看重私人理財(cái)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制，54%的人看重交易通道，僅有10.3%的人看重理財(cái)講座培訓(xùn)和高爾夫等會(huì)員活動(dòng)。

六、結(jié)論

深圳私人財(cái)富人群具有三大特色：一是女性在該群體中具有一定的財(cái)富能量；二是60后和70后共同組成了私人財(cái)富人群的主力軍；三是深圳私人財(cái)富群體具有較高的學(xué)歷。

由職業(yè)與財(cái)富來(lái)源可以發(fā)現(xiàn)，一定程度體現(xiàn)出深圳私人財(cái)富人群處于創(chuàng)富型的財(cái)富積累階段。私人財(cái)富人群的年收入分布相對(duì)比較均勻，個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)出橄欖型，資產(chǎn)主要分布在中國(guó)大陸和香港。擁有境外資產(chǎn)的私人財(cái)富人士，依然將絕大部分資產(chǎn)配置在境內(nèi)，股票和房地產(chǎn)在境外資產(chǎn)中比較受青睞。在收藏方面，深圳的私人財(cái)富群體有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)。

深圳私人財(cái)富人士具有中低風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)于穩(wěn)健和積極理財(cái)增值具有很強(qiáng)的心理認(rèn)可程度。在投資習(xí)慣上，不僅依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，還會(huì)充分利用數(shù)據(jù)，對(duì)專業(yè)知識(shí)和能力、投資產(chǎn)品機(jī)會(huì)和投資產(chǎn)品后續(xù)信息的認(rèn)可程度較高。但是在資產(chǎn)管理方面，盡管會(huì)聽(tīng)取理財(cái)師和朋友意見(jiàn)，但是通常都選擇自己或家人管理。

對(duì)于私人理財(cái)機(jī)構(gòu)的總體影響力程度，從高到低依次為私人銀行、證券公司、基金公司、第三方理財(cái)、保險(xiǎn)公司，多數(shù)私人財(cái)富人士通過(guò)親朋推薦或者參加講座等活動(dòng)了解私人理財(cái)服務(wù)，他們認(rèn)為合理的理財(cái)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)控制和交易通道在私人理財(cái)服務(wù)中最具價(jià)值，通常會(huì)選擇服務(wù)完善、產(chǎn)品豐富收益好與機(jī)構(gòu)名氣大的私人理財(cái)機(jī)構(gòu)作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

篇3

借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，它們?yōu)楦叨丝蛻籼峁┑馁Y產(chǎn)管理服務(wù)，囊括了豐富的個(gè)人金融產(chǎn)品以及服務(wù)，既要綜合考慮客戶在證券、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等方面的投資情況，又要分析客戶的稅務(wù)、投資期限以及財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，為客戶制定長(zhǎng)期的投資組合方案。然而，國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展仍未達(dá)到上述的水平，只有一些大型銀行憑借其豐富的客戶資源和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)建私人銀行部，較早涉足財(cái)富管理業(yè)務(wù)并奠定了基礎(chǔ)；其后，證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)也紛紛加入到此行列中。

既然中國(guó)的資產(chǎn)管理服務(wù)業(yè)已起步，那么，大型銀行私人銀行部、證券公司和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理水平，又孰優(yōu)孰劣?產(chǎn)品又有何差異『生呢?

私人銀行與券商定向資產(chǎn)管理的相似性

2007年，中國(guó)國(guó)內(nèi)首家國(guó)有銀行開(kāi)設(shè)私人銀行業(yè)務(wù)，拉開(kāi)了財(cái)富管理的帷幕，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，目前在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面做得比較成功的有銀行與第三方理財(cái)公司。

而對(duì)于證券公司而言，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在管理層的支持下于2005年得以重啟，適逢2006～2007年出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的單邊大牛市，為證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供了黃金的試水機(jī)會(huì)；隨后的大熊市和震蕩市中，催生了股指期貨、融資融券等衍生工具，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)更朝著對(duì)沖基金模式發(fā)展，這種有效抵御下行風(fēng)險(xiǎn)的投資管理模式受到眾多投資者的青睞。隨后的6年里，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)歷了兩個(gè)階段：前一階段的發(fā)展主要著眼于如何通過(guò)投資國(guó)內(nèi)股票、債券、基金、期貨等證券來(lái)實(shí)現(xiàn)客戶財(cái)富的增值，投資方向單一、投資工具有限、僅僅關(guān)注客戶局部資產(chǎn)，仍未實(shí)現(xiàn)真正意義上的資產(chǎn)管理功能；在后一階段里，傭金戰(zhàn)白熱化程度越發(fā)高漲，傭金率下跌趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。因此證券公司迅速?gòu)膯渭兲峁┙灰淄ǖ赖慕?jīng)紀(jì)商向提供綜合理財(cái)解決方案的金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變，為高端客戶提供除證券投資以外，更多層次更全面的金融服務(wù)。

下面將列舉券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與私人銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的相似_生。

首先，財(cái)富急速擴(kuò)容以及豐富的客戶資源是開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的兩大基石。與眾多追逐財(cái)富管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)相比較，私人銀行與證券公司一樣先天擁有豐富客戶資源的優(yōu)勢(shì)，客戶基礎(chǔ)扎實(shí)。

其中，財(cái)富管理對(duì)于大部分的證券公司客戶來(lái)說(shuō)仍是個(gè)新興事物，可挖掘的空間巨大。證券公司在開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)時(shí)可充分利用現(xiàn)有資源，而不需要過(guò)分依賴其它的外部資源。

其次，良好的銷(xiāo)售渠道與強(qiáng)大的銷(xiāo)售隊(duì)伍也是私人銀行與證券公司的突出優(yōu)勢(shì)。

證券公司可通過(guò)自己的銷(xiāo)售渠道，除了銷(xiāo)售自主品牌的理財(cái)產(chǎn)品以外，還代銷(xiāo)多種類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品，如開(kāi)放式基金、陽(yáng)光私募等，為客戶在配置資產(chǎn)時(shí)提供多元化的理財(cái)產(chǎn)品選擇。

最后，銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)與證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)是一致的，兩者均具備了“私密性、高端性、溝通性以及輕松性”四大特點(diǎn)。

“私密性”是指兩種業(yè)務(wù)均是一對(duì)一的一站式服務(wù)，根據(jù)客戶的理財(cái)需求制定解決方案，整個(gè)理財(cái)過(guò)程只有管理人與客戶了解，資料絕不公開(kāi)，客戶的合法資料得到很好的保護(hù)；“高端性”是指無(wú)論私人銀行的財(cái)富管理還是定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，它們的參與門(mén)檻都很高，兩類(lèi)業(yè)務(wù)均是針對(duì)高端客戶群體的；“溝通性”是指這種一對(duì)一的業(yè)務(wù)為高端客戶提供多種了解其資產(chǎn)管理情況的途徑，如面談、電話、電郵、傳真等，而且溝通是及時(shí)、有效和全面的；“輕松性”則是指在專業(yè)團(tuán)隊(duì)的規(guī)劃與管理下，高端客戶可以輕松理財(cái)，大大消除由于專業(yè)不足而導(dǎo)致投資失利的煩惱。

券商由資產(chǎn)管理向財(cái)富管理延伸

券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)重啟以來(lái)，盡管個(gè)性化的理財(cái)需求源源不斷，但由于開(kāi)發(fā)不足、成本過(guò)高、靈活度不夠等原因，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。若定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)能成功將專家理財(cái)結(jié)合證券投資、提供更多靈活的理財(cái)增值服務(wù)作為業(yè)務(wù)發(fā)展的突破口，將有助于定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展后勁。

根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括定向、集合以及專項(xiàng)等三項(xiàng)業(yè)務(wù)。其中，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是對(duì)單一客戶進(jìn)行的，根據(jù)客戶理財(cái)需求量身訂制投資方案，其本質(zhì)與目前私人銀行的財(cái)富管理相仿。因此，證券公司可依托定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)，綜合考量高端客戶整體的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過(guò)常用的證券投資以及外購(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的方式，進(jìn)行全局性的資產(chǎn)配置，為客戶提供更多綜合性的增值服務(wù)，藉此建立起內(nèi)涵更豐富的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)體系。

券商定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)向財(cái)富管理延伸的優(yōu)越性具體表現(xiàn)如下：

首先，專家理財(cái)結(jié)合證券投資管理，有效鼓勵(lì)客戶長(zhǎng)期投資，提高高端客戶的穩(wěn)定性。

在這種新的業(yè)務(wù)模式下，證券公司不僅要考慮客戶所委托的資產(chǎn)，還要充分考慮客戶整體的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及其他理財(cái)需求，為客戶制定合理的資產(chǎn)配置方案(即需要投資哪類(lèi)資產(chǎn)，其投資比例分別是多少)。由于這樣的資產(chǎn)配置方案是基于客戶的整體情況而設(shè)定的，配置了多種類(lèi)型的資產(chǎn)，且不同類(lèi)型資產(chǎn)的相關(guān)性低，因此投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，大大降低客戶投資的波動(dòng)性，使客戶更愿意長(zhǎng)期持有，提高客戶的認(rèn)同度和穩(wěn)定性。

其次，證券公司從“單一的投資管理”向“一籃子的理財(cái)解決方案”轉(zhuǎn)變，為客戶提供更多靈活的理財(cái)增值服務(wù)，有利于證券公司改善收入來(lái)源結(jié)構(gòu)。單純的投資管理只能為證券公司帶來(lái)管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬費(fèi)用，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間不斷下降，將影響定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展。但為客戶提供量身定制理財(cái)規(guī)劃，從同質(zhì)化走向差異化，將是未來(lái)定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

最后，綜合理財(cái)方案涉及到內(nèi)外部理財(cái)產(chǎn)品的配置，促使證券公司與銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作。

證券公司為高端客戶制定最優(yōu)的理財(cái)方案，建議客戶配置的資產(chǎn)不僅局限于公司內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品，也會(huì)包括銀行、基金、信托、保險(xiǎn)等外部金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品。證券公司暫時(shí)并不能代銷(xiāo)所有類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)客戶需要外購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，證券公司可借此契機(jī)與外部的金融機(jī)構(gòu)通力合作，將原來(lái)“兩強(qiáng)相斗”的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)轉(zhuǎn)變成“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”的合作狀態(tài)。此外，通過(guò)長(zhǎng)期的對(duì)外合作，證券公司也可多了解其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品，尤其是創(chuàng)新產(chǎn)品，汲取其精華，將創(chuàng)新元素融入到自主發(fā)行的產(chǎn)品當(dāng)中，培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

監(jiān)管建議

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，必然伴隨著財(cái)富管理需求的激增。相對(duì)于財(cái)富的迅速累積，投資者將面臨信息的匱乏、對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受力的難以準(zhǔn)確判斷以及投資研究能力欠缺等一系列難題，亟需“理財(cái)專家”型的專業(yè)團(tuán)隊(duì)為其管理財(cái)富。

篇4

4月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為158526億元，同比增長(zhǎng)6.7%。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖好于預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。同時(shí)，一季度居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%。與此相對(duì)應(yīng)的是，目前中國(guó)1年期存款基準(zhǔn)利率僅為1.5%。進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，中國(guó)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，實(shí)際價(jià)值不斷流失。

在此背景下，財(cái)富管理的重要性日益凸顯。隨著中國(guó)新興中產(chǎn)階級(jí)的壯大，居民可用于投資的資產(chǎn)顯著增加。現(xiàn)階段，居民的投資領(lǐng)域主要集中在基金、債券、股票、房產(chǎn)等。除此之外，作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融被越來(lái)越多的投資者所熟知，進(jìn)入大眾理財(cái)?shù)囊曇啊Ｗ鳛橐粋€(gè)廣義的概念，財(cái)富管理并非通過(guò)單一的投資渠道就可以完成，想要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要經(jīng)驗(yàn)豐富的從業(yè)者根據(jù)投資者不同人生階段的財(cái)務(wù)需求，設(shè)計(jì)相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，保障資產(chǎn)在不同經(jīng)濟(jì)周期及生命周期達(dá)到保值增值的目的，并最終實(shí)現(xiàn)傳承。

財(cái)富管理理念的逐漸興起帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)一些財(cái)富管理公司的發(fā)展，捷越聯(lián)合信息咨詢有限公司創(chuàng)始人兼首席風(fēng)控官王曉婷表示：“在萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)中，財(cái)富管理在中國(guó)剛剛興起，尤其新貴階層的財(cái)富管理，目前仍處于起步階段，未來(lái)在中國(guó)將有廣闊的發(fā)展空間?！?/p>

篇5

“幫我選個(gè)基金或股票，最好半年就漲兩到三倍！”從事財(cái)富管理的10年里，大量國(guó)內(nèi)投資者向宜信財(cái)富高級(jí)副總裁趙若冰提出這種“簡(jiǎn)單粗暴”的需求。

趙若冰無(wú)數(shù)次回應(yīng)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)能夠幫助人們?cè)鲋地?cái)富，但不包括“一夜暴富”，“要建立正確的、理性的財(cái)富管理理念”。

宜信公司創(chuàng)立于2006年，宜信財(cái)富是宜信公司旗下獨(dú)立財(cái)富管理品牌，至今已為近20萬(wàn)名中國(guó)高凈值人士和大眾富裕階層提供資產(chǎn)配置服務(wù)。

增值財(cái)富≠一夜暴富

《支點(diǎn)》：您有多年外資銀行工作背景，為何后來(lái)會(huì)加盟新興財(cái)富管理機(jī)構(gòu)？

趙若冰：2006-2007年，我在銀行工作期間，參與了一份有關(guān)中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的調(diào)研，對(duì)中國(guó)財(cái)富管理發(fā)展水平、發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)富管理現(xiàn)狀、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么階段時(shí)財(cái)富管理行業(yè)會(huì)有大發(fā)展等，有較深入的了解。

我當(dāng)時(shí)的判斷是，中國(guó)財(cái)富管理即將迎來(lái)蓬勃發(fā)展的時(shí)代。據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)判斷，這種變革發(fā)生在大金融機(jī)構(gòu)的可能性不大，新生企業(yè)更有機(jī)會(huì)。

2008年，我認(rèn)識(shí)宜信公司CEO唐寧，他的思路和理念與我的調(diào)研結(jié)果不謀而合，于是我便加入宜信財(cái)富。

當(dāng)時(shí)，很多人都不支持我的想法。但從我個(gè)人角度講，加入宜信財(cái)富是建立在行業(yè)調(diào)研之上，并不是外界認(rèn)為的“瘋狂的行為”。

《支點(diǎn)》：與歐美中產(chǎn)階層相比，國(guó)內(nèi)大眾富裕階層在資產(chǎn)配置偏好上有哪些異同？

趙若冰：目前中國(guó)已有相當(dāng)比例的大眾富裕階層，我們和《福布斯》中文版聯(lián)合的《2015中國(guó)大眾富裕階層財(cái)富白皮書(shū)》顯示，2015年底中國(guó)大眾富裕階層人數(shù)達(dá)1528萬(wàn)人，私人可投資資產(chǎn)總額達(dá)114萬(wàn)億元。

財(cái)富管理包括資產(chǎn)管理和事務(wù)管理，其中資產(chǎn)管理是基礎(chǔ)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大眾富裕階層對(duì)資產(chǎn)配置的認(rèn)識(shí)還不夠成熟。

首先是心態(tài)的差異。

我曾在加拿大銀行工作，加拿大信用體系、投資體系、金融體系都比較發(fā)達(dá)，中產(chǎn)階層極少有一夜暴富心理，比較遵從科學(xué)的投資方式。

這種情況下，我會(huì)詳細(xì)分析投資人的財(cái)務(wù)目標(biāo)和現(xiàn)金流需求，并給他們提供投資方案，如子女教育、退休規(guī)劃、車(chē)房處置等等，分門(mén)別類(lèi)、分清賬戶。

但在中國(guó)，投資人通常將高收益當(dāng)作第一要素，會(huì)說(shuō)“你只要告訴我哪只股票收益最高就可以，至于資產(chǎn)如何配置你就甭管了。”

其次，資產(chǎn)配置理念也有很大不同。

中國(guó)投資者通常認(rèn)為自己什么都懂，且在投資時(shí)喜歡迷信小道消息，自認(rèn)為可以判斷買(mǎi)入賣(mài)出的好時(shí)機(jī)。而在加拿大，投資人會(huì)更加尊重理財(cái)師的意見(jiàn)。

綜上所述，我認(rèn)為現(xiàn)階段，“客戶教育”依然是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需承擔(dān)的重要責(zé)任。財(cái)富管理能夠幫人們資產(chǎn)增值，但不能做到讓他們“一夜暴富”。

資產(chǎn)配置的“黃金三法則”

《支點(diǎn)》：低利率趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)“資產(chǎn)配置荒”的憂慮開(kāi)始出現(xiàn)。這種情況下，高凈值人群應(yīng)如何實(shí)行合理的資產(chǎn)配置？

趙若冰：所謂的“資產(chǎn)配置荒”，我認(rèn)為是過(guò)去被大家所喜愛(ài)的資產(chǎn)――信托、高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品越來(lái)越少了。但實(shí)際上，市場(chǎng)中仍有許多未被大家充分了解的好投資渠道。

這也從側(cè)面反映出：以前，中國(guó)投資者資產(chǎn)配置只重視單一資產(chǎn)形式，而沒(méi)有完全樹(shù)立資產(chǎn)多元化配置的觀念。

今年初，我們連同哈佛大學(xué)等高校及專家，了《2016宜信財(cái)富全球資產(chǎn)配置白皮書(shū)》。這份報(bào)告通過(guò)研究大量全球?qū)嵺`案例，得出了“資產(chǎn)配置黃金三法則”：多資產(chǎn)配置、全球資產(chǎn)配置和加大另類(lèi)投資。

投資領(lǐng)域有這樣一句鐵律：“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。”這個(gè)“籃子”不僅指股票、地產(chǎn)、債券等不同資產(chǎn)類(lèi)別，更指不同國(guó)家和地區(qū)。

目前，全球高凈值人士在本國(guó)之外配置資產(chǎn)平均比例為24%，而中國(guó)只有5%。

如今，房地產(chǎn)、債市等國(guó)內(nèi)曾經(jīng)存在的收益高、風(fēng)險(xiǎn)低等紅利已逐漸消失。若將部分資產(chǎn)投資在海外，能分散風(fēng)險(xiǎn)，避免單一市場(chǎng)震蕩造成的損失。

同時(shí)，全球資產(chǎn)配置對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有積極作用。

當(dāng)國(guó)內(nèi)投資者有相當(dāng)部分資產(chǎn)配置在海外時(shí)，國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)即便發(fā)生震蕩，投資者心里也不慌，不會(huì)盲目退出，也不會(huì)對(duì)本已震蕩的市場(chǎng)形成更惡劣的影響，而市場(chǎng)震蕩也將隨之很快回歸平靜――這對(duì)市場(chǎng)和投資者而言，都是利好。

此外，黃金投資法則中的“另類(lèi)投資”，指的是私募股權(quán)、對(duì)沖基金等流動(dòng)性慢一些，需要一年或數(shù)年長(zhǎng)期持有的資產(chǎn)，這也是幫助投資者獲得長(zhǎng)線收益的重要類(lèi)別。

《支點(diǎn)》：在“黃金三法則”原則下，您會(huì)給投資者資產(chǎn)配置哪些具體建議？

趙若冰：私募股權(quán)，是全球主流機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人群資產(chǎn)配置最主要類(lèi)別之一。國(guó)內(nèi)金融改革和人民幣國(guó)際化加速，將為跨境私募股權(quán)投資提供新機(jī)遇，尤其是海外很多被低估、錯(cuò)配的資產(chǎn)，如果與中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)相結(jié)合，將產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)。

這一背景下，全球性的母基金，將成為個(gè)人投資者資產(chǎn)配置的最佳工具。母基金指的是投資其他基金的基金。母基金通過(guò)匯聚大量資本，能投資黑石、IDG、紅杉等其他投資機(jī)構(gòu)旗下基金，成為“有限合伙人（LP）”，分享投資成果。

首先，母基金大幅降低了與機(jī)構(gòu)投資者合作的門(mén)檻。以往，這個(gè)門(mén)檻往往在數(shù)千萬(wàn)元甚至上億元，而母基金將門(mén)檻降低到100萬(wàn)元左右。

其次，母基金能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。即便是歷史業(yè)績(jī)?cè)俸玫臋C(jī)構(gòu)投資者，也會(huì)有失敗機(jī)率，而母基金同時(shí)與全球多個(gè)機(jī)構(gòu)合作，在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。

再次，受市場(chǎng)波動(dòng)影響小。母基金投資封閉期往往長(zhǎng)達(dá)數(shù)年，基金管理者在這一過(guò)程中會(huì)堅(jiān)定這種分散的投資策略，這種堅(jiān)持往往會(huì)幫助投資者避過(guò)市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，賺取豐厚收益，享受時(shí)間和復(fù)利帶來(lái)的紅利。

機(jī)構(gòu)投資者將成為市場(chǎng)主體

《支點(diǎn)》：對(duì)大眾富裕階層來(lái)說(shuō)，是選擇個(gè)人配置資產(chǎn)，還是交給機(jī)構(gòu)打理為好？

趙若冰：我認(rèn)為，關(guān)于富裕階層的資產(chǎn)配置，機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)成為市場(chǎng)主體。

當(dāng)投資者以個(gè)人姿態(tài)出現(xiàn)在市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱讓投資者無(wú)法判斷哪些機(jī)會(huì)更有利。另外，就算找到好的機(jī)會(huì)，資源不對(duì)稱也會(huì)讓投資者無(wú)法參與其中。

以投資股票為例，要深入了解一只股票，需要大量分析，隨著關(guān)注數(shù)量增多，要處理的數(shù)據(jù)也呈幾何數(shù)增長(zhǎng)。如果投資范圍擴(kuò)大到地產(chǎn)、債券、二級(jí)市場(chǎng)甚至更多領(lǐng)域呢？沒(méi)有人能成為所有資產(chǎn)類(lèi)別的專家。

資源不對(duì)稱，則主要體現(xiàn)在財(cái)富數(shù)量上。投資市場(chǎng)上掌握資金量越多，就越有機(jī)會(huì)接觸到好的項(xiàng)目，獲得更好收益。這往往需要上億元甚至數(shù)億元的資金量才能夠?qū)崿F(xiàn)，而個(gè)人投資者往往難以企及。

機(jī)構(gòu)投資者匯聚大量專業(yè)人才，他們了解不同資產(chǎn)類(lèi)別運(yùn)作模式，熟悉不同國(guó)家政策和稅收政策，同時(shí)也匯聚了大量資本，掌握一定話語(yǔ)權(quán)，能將資金分散投資在不同國(guó)家和地區(qū)、不同行業(yè)、不同公司，為個(gè)人投資者創(chuàng)造價(jià)值。

很多投資者崇拜巴菲特，但他們只看到了巴菲特一個(gè)人的成功，卻看不到巴菲特每筆投資背后，都有專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)支撐。絕大多數(shù)投資者都沒(méi)有辦法成為巴菲特，但同樣可以找到優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)幫自己實(shí)現(xiàn)更好收益。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者交易量占比已超過(guò)70%，而這一數(shù)據(jù)在1950年僅為7.2%，目前中國(guó)也正在經(jīng)歷這一進(jìn)程。

《支點(diǎn)》：那么，未來(lái)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式將走向標(biāo)準(zhǔn)化還是定制化？

趙若冰：針對(duì)中產(chǎn)或中低產(chǎn)階層，未來(lái)可能會(huì)有機(jī)器人理財(cái)或在線方式，來(lái)滿足相對(duì)比較簡(jiǎn)單的財(cái)富管理需求。

但針對(duì)高凈值客戶，我認(rèn)為定制化服務(wù)將是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)服務(wù)向“定制化”發(fā)展，對(duì)理財(cái)師的要求自然越來(lái)越高。這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在培訓(xùn)體系、工具建設(shè)上下很多功夫。

此外，為一位高凈值客戶提供服務(wù)的背后應(yīng)是個(gè)團(tuán)隊(duì)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，細(xì)分行業(yè)專家比如房地產(chǎn)、消費(fèi)、醫(yī)療、健康等。為此，我們還提出“咨詢式財(cái)富管理”概念，讓曾供職于麥肯錫、IDG等公司的員工提供企業(yè)戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。

2016年全球投資渠道展望

《支點(diǎn)》：可否分享下2016年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及投資市場(chǎng)展望？

趙若冰：從全球?qū)用婵?，我們認(rèn)為2016年全球經(jīng)濟(jì)仍將蹣跚前進(jìn)。

美國(guó)進(jìn)入復(fù)蘇中期并開(kāi)啟加息周期；歐洲經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入第三個(gè)復(fù)蘇年；日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)入第四年但效果有待確認(rèn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)正由制造業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型至由消費(fèi)者主導(dǎo)，并進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在不確定性。

從全球股票市場(chǎng)看，本輪牛市已進(jìn)入成熟期但仍具投資價(jià)值，繼續(xù)看好歐洲和日本股市，美國(guó)股市維持中性。相對(duì)工業(yè)板塊，消費(fèi)板塊表現(xiàn)更值得期待。

債券方面，亞洲債券可能長(zhǎng)期受惠于經(jīng)濟(jì)、通脹及信貸穩(wěn)定表現(xiàn)，值得期待。

外匯方面，通脹低迷與新興市場(chǎng)放緩使歐洲難以收縮量寬，故小幅看空歐元。此外整體看空新興市場(chǎng)貨幣，適度看跌人民幣。

作為與股票和債券市場(chǎng)相關(guān)性較低的資產(chǎn)類(lèi)別，另類(lèi)投資作用正日益顯著，建議加倉(cāng)對(duì)沖基金和私募股權(quán)。

聚焦中國(guó)市場(chǎng)，我們也有具體投資建議。

股票市場(chǎng)，建議圍繞“供給側(cè)改革”、“國(guó)企改革”、“一帶一路”、“制造 2025”、“虛擬現(xiàn)實(shí)”等主題尋求機(jī)會(huì)。

篇6

（一）綜合化發(fā)展

模式目前，國(guó)外主流的私人銀行大多采用的是綜合化的發(fā)展模式。在2011年資產(chǎn)管理規(guī)模排名前10位的私人銀行，都是依托于綜合性銀行集團(tuán)或者投資銀行集團(tuán)。由于充分發(fā)揮了與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同的方面的優(yōu)勢(shì)，這些私人銀行具有管理資產(chǎn)規(guī)模大、網(wǎng)點(diǎn)多、品牌美譽(yù)度高、產(chǎn)品服務(wù)來(lái)源廣等特點(diǎn)。

（1）綜合性銀行下的私人銀行目前國(guó)外主流的私人銀行一般都隸屬于綜合性的銀行集團(tuán)，例如瑞銀集團(tuán)、瑞士信貸、花旗、德意志銀行。這類(lèi)私人銀行的共同特點(diǎn)是所管理的客戶資產(chǎn)規(guī)模龐大，在全球擁有眾多分支機(jī)構(gòu)，具備高效率的操作流程，同時(shí)與集團(tuán)下屬的投資銀行和零售銀行之間存在較強(qiáng)的戰(zhàn)略協(xié)同。

（2）投資銀行下的私人銀行國(guó)外很多知名的投資銀行通過(guò)發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)，將財(cái)富管理業(yè)務(wù)整合到投資銀行中，謀求私人銀行業(yè)務(wù)的高利潤(rùn)。一方面，投資銀行是私人銀行業(yè)務(wù)投資產(chǎn)品的主要來(lái)源，投資銀行也能通過(guò)自身旗下的私人銀行尋找具有后Pre-IPO投資需求的客戶，另一方面，私人銀行也能為投資銀行客戶提供更多的增值服務(wù)及全方位的金融服務(wù)。高盛、摩根大通等都是此類(lèi)型私人銀行的典范。

2011年資產(chǎn)管理規(guī)模排名前20位的私人銀行2.專業(yè)化發(fā)展模式雖然國(guó)外管理資產(chǎn)規(guī)?？壳暗乃饺算y行大都具備綜合性金融集團(tuán)背景，但是仍有相當(dāng)一部分規(guī)模較小的私人銀行采取專業(yè)化的發(fā)展模式，依靠數(shù)百年的品牌積淀和客戶關(guān)系管理，贏得了資產(chǎn)上億的超高凈值人群的青睞。例如瑞士百達(dá)銀行、寶盛銀行、隆奧達(dá)亨銀行，專注于私人銀行業(yè)務(wù)，憑借長(zhǎng)期深耕富裕人群建立起來(lái)的信譽(yù)，成為國(guó)外私人銀行業(yè)的翹楚。

（1）完全獨(dú)立注冊(cè)的私人銀行國(guó)外獨(dú)立注冊(cè)的私人銀行的形式和規(guī)模多種多樣，有中型規(guī)模的上市集團(tuán)，如JuliusBaer（瑞士寶盛銀行）和Sarasin（嘉盛萊寶銀行）；有私人所有的銀行，如UnionBancairePrivée；有家族所有的銀行，如Sal.Oppenheim和LesFilsDreyfus；還有綜合性銀行的獨(dú)立私人銀行資銀行，如顧資（Coutts）；有堅(jiān)持合伙制的私人銀行，如英國(guó)的Hoare＆Co。這類(lèi)私人銀行的歷史比較悠久，針對(duì)超高凈值人群，客戶黏性較強(qiáng)，在充分了解客戶需求的基礎(chǔ)上提供定制化的服務(wù)。

（2）金融顧問(wèn)公司金融顧問(wèn)公司在歐洲是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的類(lèi)私人銀行從業(yè)機(jī)構(gòu)，主要是為私人銀行客戶提供全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃服務(wù)。例如，意大利最大的金融顧問(wèn)公司之一———BancaFideuram，其主要工作包括幫助富?？蛻艉透邇糁悼蛻艄芾碣Y產(chǎn)、選擇最合適的基金和各種投資品種、進(jìn)行資產(chǎn)配置。這類(lèi)私人銀行機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是擁有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，依賴較高的專業(yè)水準(zhǔn)和作為第三方的中立態(tài)度，贏得客戶的信任。

（3）私人銀行家事務(wù)所瑞士的私人銀行家協(xié)會(huì)（SwissPrivateBankersAssociation）認(rèn)為，只有私人銀行家事務(wù)所才是真正意義上的私人銀行。瑞士大多數(shù)私人銀行家事務(wù)所都擁有約200年的光輝歷史，其中百達(dá)（Pictet&Cie）銀行是最成功的私人銀行之一，其采用的是合伙制的形式，客戶囊括了歐洲上流社會(huì)前1000位最為知名、富有的家族，服務(wù)的客戶群體相當(dāng)有限，可謂是專注于頂尖服務(wù)的私人銀行業(yè)務(wù)代表。

（4）家庭辦公室家庭銀行辦公室盛行于美國(guó)，美國(guó)的家庭銀行辦公室在數(shù)量上比歐洲更多一些。據(jù)報(bào)道，美國(guó)大約有4000家家庭辦公室，歐洲可能只有500家。而且，很多優(yōu)秀的家庭辦公室都來(lái)源于大型私人銀行，瑞銀集團(tuán)、摩根大通都建立了多客戶家庭辦公室，相對(duì)更加注重產(chǎn)品和服務(wù)的開(kāi)發(fā)。

（二）國(guó)外私人銀行的服務(wù)模式

私人銀行業(yè)務(wù)的核心工作包括產(chǎn)品、服務(wù)和客戶關(guān)系管理三個(gè)方面內(nèi)容，產(chǎn)品和服務(wù)是表現(xiàn)形式和媒介，客戶關(guān)系管理是核心。私人銀行為客戶提品和服務(wù)，在產(chǎn)品和服務(wù)之下傳達(dá)的是私人銀行客戶關(guān)系管理的理念。

1.國(guó)外私人銀行的產(chǎn)品和服務(wù)

（1）產(chǎn)品和服務(wù)國(guó)外的私人銀行提供的產(chǎn)品涵蓋了各種風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性不同配比的金融產(chǎn)品，不僅包括現(xiàn)金及流動(dòng)性管理、固定收益類(lèi)投資組合、權(quán)益類(lèi)投資組合等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，還包括了各種可利用金融衍生工具定制適合客戶需求的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，以及對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)投資、藝術(shù)品投資等產(chǎn)品，以便靈活地根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)建和調(diào)整投資組合。國(guó)外的私人銀行業(yè)務(wù)范圍覆蓋較廣，包括資產(chǎn)管理服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、信托服務(wù)、稅收咨詢及計(jì)劃、遺產(chǎn)咨詢及計(jì)劃、房地產(chǎn)咨詢等服務(wù)。而且，私人銀行的服務(wù)內(nèi)容并不是一成不變的，而是根據(jù)各個(gè)地區(qū)的歷史文化狀況、客戶的實(shí)際需求和私人銀行自身的戰(zhàn)略和能力，進(jìn)行不斷地演進(jìn)、豐富。因此，私人銀行能夠通過(guò)服務(wù)內(nèi)容的擴(kuò)大，不僅僅是提供金融理財(cái)產(chǎn)品的投資顧問(wèn)服務(wù)，更為高凈值人群和超高凈值人群提供了全方位的“財(cái)富管家”服務(wù)，讓私人銀行的服務(wù)滲透到了富裕人群生活中的方方面面。此外，私人銀行還結(jié)合高凈值人群的個(gè)性需求，為客戶提供各種定制化的咨詢服務(wù)。特別是對(duì)于那些擁有綜合性金融集團(tuán)背景或者投資銀行背景的私人銀行，能夠?yàn)槠髽I(yè)家客戶提供企業(yè)財(cái)務(wù)咨詢及解決方案，包括企業(yè)并購(gòu)、出售、分拆、私有化等方案提供咨詢、建議、籌資方式建議，以及與集團(tuán)的投資銀行等業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)同，提供符合企業(yè)家客戶需求的融資服務(wù)和財(cái)務(wù)計(jì)劃。

（2）發(fā)展趨勢(shì)目前，國(guó)外的私人銀行業(yè)在產(chǎn)品和服務(wù)方面呈現(xiàn)出一種明顯的變化趨勢(shì)，即產(chǎn)品提供從純粹的私人銀行產(chǎn)品轉(zhuǎn)為提供結(jié)合私人銀行、投資銀行產(chǎn)品的綜合性解決方案。所有的私人銀行都努力拓寬獲得產(chǎn)品的渠道（如獲得資本市場(chǎng)投資產(chǎn)品等），以豐富產(chǎn)品的供給?；ㄆ?、瑞銀、瑞士信貸、德意志銀行等世界級(jí)先進(jìn)金融集團(tuán)都選擇將其私人銀行與投資銀行、資產(chǎn)管理部門(mén)緊密結(jié)合在一起，借助自身集團(tuán)的大投行優(yōu)勢(shì)促進(jìn)私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展，從而形成了一種集私人銀行精深的顧問(wèn)咨詢服務(wù)和投資銀行產(chǎn)品于一體的財(cái)富管理融合模式。以瑞士信貸為例，為了發(fā)揮集團(tuán)的整體合力，瑞士信貸集團(tuán)積極實(shí)施“一體化”戰(zhàn)略，提出了“ONEBANK”的口號(hào)。在“一體化”戰(zhàn)略框架下，強(qiáng)調(diào)“同一品牌”建設(shè)，并建立了統(tǒng)一的管理信息系統(tǒng)為私人銀行、資產(chǎn)管理、投資銀行提供共享服務(wù)。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，私人銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)不僅由私人銀行部門(mén)獨(dú)立承擔(dān)，對(duì)于那些比較復(fù)雜的、技術(shù)含量高的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，資產(chǎn)管理部門(mén)和投資銀行都會(huì)提供全力的技術(shù)、人才支持。

2.國(guó)外私人銀行的客戶關(guān)系管理

財(cái)富管理的實(shí)質(zhì)是客戶關(guān)系的管理，客戶關(guān)系管理的核心是客戶需求的管理。作為高端的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，私人銀行的價(jià)值鏈更強(qiáng)調(diào)以客戶為中心，以客戶需求為導(dǎo)向。只有充分地了解客戶的需求，并且為之提供個(gè)性化、定制化的私人銀行服務(wù)，客戶和私人銀行的關(guān)系才能真正建立，財(cái)富管理的功能才得以實(shí)現(xiàn)。

（1）充分傾聽(tīng)和了解客戶的需求了解、分析和滿足客戶的需求應(yīng)始終作為國(guó)外私人銀行的客戶關(guān)系管理的重中之重。例如，瑞士信貸集團(tuán)會(huì)全面了解客戶的需求，對(duì)他們的資產(chǎn)情況進(jìn)行綜合分析，然后采用結(jié)構(gòu)化的方式來(lái)評(píng)價(jià)客戶的產(chǎn)品認(rèn)知度和投資經(jīng)驗(yàn)，確定每個(gè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受力。在這個(gè)基礎(chǔ)上，瑞士信貸集團(tuán)的客戶經(jīng)理才會(huì)和客戶一起制定個(gè)人投資策略，通過(guò)執(zhí)行這個(gè)投資策略用來(lái)保證投資產(chǎn)品組合的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)和投資工具都是適宜和適當(dāng)?shù)摹?/p>

（2）個(gè)性化的全方位服務(wù)在充分了解客戶的需求后，國(guó)外的私人銀行會(huì)提供定制化的服務(wù)，特別是對(duì)于那些采用專業(yè)化發(fā)展模式的私人銀行。由于是合伙制，銀行客戶關(guān)系簡(jiǎn)單清楚，因此更能集中精力管理客戶的資產(chǎn)，將客戶利益置于首位，而且更能靈活響應(yīng)客戶的需要，在服務(wù)方面更加個(gè)性化，并為客戶提供跨越代際的私人銀行服務(wù)。例如，隆奧達(dá)亨銀行是瑞士最為悠久的私人銀行之一，始終一絲不茍、忠心耿耿地為古老而富貴的家族客戶提供投資、避稅、收藏、繼承等全方位的服務(wù)。即使歲月消磨，客戶從爺爺換成了孫子，銀行合伙人也世代接替，薪火相傳，充分體現(xiàn)了私人銀行是“從搖籃到墳?zāi)埂钡姆?wù)，詮釋著私人銀行的價(jià)值。

（三）國(guó)外私人銀行的組織機(jī)構(gòu)

除了歐洲專注于私人銀行業(yè)務(wù)的老牌私人銀行外，目前國(guó)外綜合性的金融集團(tuán)出現(xiàn)了明顯的私人銀行業(yè)務(wù)與投資銀行、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相互協(xié)同、融合的趨勢(shì)，充分地將產(chǎn)品和渠道相結(jié)合，發(fā)揮整個(gè)金融集團(tuán)的產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，為滿足客戶的個(gè)性化需求而服務(wù)。因此，許多私人銀行的組織機(jī)構(gòu)方面出現(xiàn)了新的調(diào)整，即轉(zhuǎn)向了“制造—銷(xiāo)售”模式，集中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，把私人銀行業(yè)務(wù)作為單獨(dú)的分銷(xiāo)渠道，或者在資產(chǎn)管理部門(mén)內(nèi)部再單獨(dú)建立一個(gè)專門(mén)服務(wù)于私人銀行部門(mén)的資產(chǎn)管理單位。例如，瑞士信貸集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)就以業(yè)務(wù)為主、區(qū)域?yàn)檩o，明顯有助于實(shí)現(xiàn)跨事業(yè)協(xié)同。私人銀行客戶可以投資于投資銀行部門(mén)提供的產(chǎn)品，這些資產(chǎn)由資產(chǎn)管理部門(mén)具體運(yùn)作，私人銀行部門(mén)負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行和績(jī)效管理。2006年，瑞士信貸集團(tuán)實(shí)施了“ONEBANK”的戰(zhàn)略，提供收入?yún)f(xié)同的5個(gè)領(lǐng)域，其中3項(xiàng)與私人銀行和投資銀行的交叉銷(xiāo)售有關(guān)，分別為提升隸屬于私人銀行和資產(chǎn)管理的客戶與投資銀行關(guān)系；向超高凈值客戶提供定制化的解決方案，與獲得投資銀行和資產(chǎn)管理服務(wù)的通路；向?qū)_基金和共同基金管理人提供一流服務(wù)和執(zhí)行，提升私人銀行關(guān)系。此外，瑞士信貸集團(tuán)還專門(mén)設(shè)立了共享服務(wù)部門(mén)，以實(shí)現(xiàn)私人銀行、投資銀行和資產(chǎn)管理部門(mén)的戰(zhàn)略協(xié)同。

二、國(guó)外私人銀行業(yè)務(wù)模式對(duì)我國(guó)信托公司發(fā)展的啟示

國(guó)外私人銀行作為最高端的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)數(shù)百年的發(fā)展和歷練，已經(jīng)形成了成熟穩(wěn)定的財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式。與之相比較，我國(guó)的信托公司的發(fā)展歷史不過(guò)區(qū)區(qū)三十多年，在歷經(jīng)行業(yè)數(shù)次整頓仍在苦苦探索屬于自己的業(yè)務(wù)模式。因此，在我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)迅猛增長(zhǎng)、各路金融機(jī)構(gòu)秣馬厲兵的大背景下，信托公司應(yīng)當(dāng)借鑒同為高端財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的國(guó)外私人銀行的寶貴經(jīng)驗(yàn)，抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的歷史性機(jī)遇，走出信托公司的財(cái)富管理之路。

（一）產(chǎn)品

從產(chǎn)品看，產(chǎn)品依然是開(kāi)展高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)的必備要素。如前所述，國(guó)外像花旗、瑞銀這些綜合性銀行下的私人銀行與投資銀行、資產(chǎn)管理等產(chǎn)品部門(mén)的合作和協(xié)同日益緊密，努力拓寬產(chǎn)品渠道，這充分說(shuō)明了產(chǎn)品對(duì)于發(fā)展高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要性。信托公司作為我國(guó)唯一能跨及資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品供給方面具有天然的優(yōu)勢(shì)。信托公司近幾年的快速發(fā)展，與其提供高收益的固定收益類(lèi)產(chǎn)品必不可分。但是，信托公司要走高端財(cái)富管理路線，必須要更加豐富的產(chǎn)品線，以完全對(duì)接高凈值人群的個(gè)性化需求，除了提供穩(wěn)定安全、期限固定的固定收益產(chǎn)品，還要能提供各種流動(dòng)性、收益和風(fēng)險(xiǎn)不同配比的理財(cái)產(chǎn)品，為富裕人群提供各種靈活的資產(chǎn)配置選擇。

（二）服務(wù)

從服務(wù)看，服務(wù)是信托公司接觸高凈值人群、開(kāi)展高端財(cái)富管理過(guò)程中必須完善的短板。國(guó)外私人銀行能提供資產(chǎn)管理服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、信托服務(wù)、稅收咨詢及計(jì)劃、遺產(chǎn)咨詢及計(jì)劃、房地產(chǎn)咨詢等一攬子財(cái)富管理服務(wù)，并圍繞富裕人群的需求而量身打造。因此，國(guó)外的私人銀行的客戶黏性較高，特別是瑞士那些專門(mén)為家族服務(wù)的私人銀行，更是體現(xiàn)了私人銀行服務(wù)的無(wú)微不至。相比之下，在目前的中國(guó)金融市場(chǎng)格局下，信托公司的功能定位主要還是金融理財(cái)產(chǎn)品的制造商，信托產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道過(guò)度依賴銀行等代銷(xiāo)渠道。這就造成了信托公司與高凈值人群之間的脫節(jié)，信托公司并不清楚高凈值人群的財(cái)富管理需求是什么。而且，目前信托公司對(duì)高凈值客戶基本沒(méi)有提供增值，僅僅是針對(duì)富裕人群的投資需求提供了穩(wěn)定的高收益產(chǎn)品，但對(duì)于富裕人群的其他財(cái)產(chǎn)安排需求的服務(wù)則處于真空狀態(tài)，由此導(dǎo)致了客戶對(duì)信托公司的黏性較低，隨著產(chǎn)品的收益率而流動(dòng)。

（三）客戶關(guān)系管理

從客戶關(guān)系看，客戶關(guān)系管理是信托公司成為高端財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。高凈值人群大多擁有成功的事業(yè)、豐富的人生閱歷和較強(qiáng)的分析判斷能力，如何贏得這些客戶對(duì)于財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的信任，是開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。國(guó)外的私人銀行時(shí)刻強(qiáng)調(diào)以客戶為中心，擁有一批高素質(zhì)的客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，通過(guò)客戶經(jīng)理耐心地傾聽(tīng)和了解客戶的需求，并給予積極的反饋，提供個(gè)性化的金融服務(wù)方案，這一切都讓客戶感到私人銀行是“和我一起管理”，而非“為我管理”。因此，對(duì)于我國(guó)的信托公司來(lái)說(shuō)，了解、分析和滿足客戶的需求應(yīng)始終作為信托公司客戶關(guān)系管理的重中之重。信托公司已經(jīng)開(kāi)始探索財(cái)富管理之路，從單純的產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為富裕人群“財(cái)富管家”，這都要求信托公司不斷地改進(jìn)客戶關(guān)系管理模式，通過(guò)與客戶的雙向互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)客戶的維護(hù)和保持。

（四）組織機(jī)構(gòu)

篇7

依照2006年以來(lái)歷年的數(shù)據(jù)變化情況，《2009全球財(cái)富報(bào)告》本應(yīng)該是這樣開(kāi)篇的：

“今年是我們第13年這份報(bào)告，并仍試圖以此理解富人的行為以及財(cái)富經(jīng)理的反應(yīng)。如我們所知的那樣，由于財(cái)富管理和高凈值個(gè)人自身的學(xué)習(xí)能力的加強(qiáng)，他們的財(cái)富規(guī)模正如同資產(chǎn)組合一樣，繼續(xù)擴(kuò)大并變得愈加多樣化，這些資產(chǎn)跨越了國(guó)際界線和資產(chǎn)種類(lèi)，并被賦予了更強(qiáng)的流動(dòng)性。

經(jīng)濟(jì)面的波動(dòng)對(duì)高凈值個(gè)人的影響有限，他們不像普通人一樣，要承受來(lái)自市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，而來(lái)自亞太、東歐以及中東地區(qū)的富人由于資產(chǎn)規(guī)模和增速超前，仍舊在全球范圍內(nèi)維持他們對(duì)“熱情投資”(passion investrnents即藝術(shù)品收藏和奢侈品)不斷增加的需求……

依照我們一直以來(lái)的理解，無(wú)所不能的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可以超越市場(chǎng)的低潮、經(jīng)濟(jì)的不景氣，讓富裕人士的資產(chǎn)不致與普通人一樣，被市場(chǎng)大潮左右。但是，金融的魅力正在于此――你永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)明天會(huì)發(fā)生什么。

事實(shí)是，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的巨大影響，2008年全球富豪人數(shù)銳減15％，這是全球財(cái)富報(bào)告13年以來(lái)觀察到的最大跌幅。超富裕人士人數(shù)(Ultra High Net Worth Individuals)則下跌了24.6％。這種空前的跌幅，使得2006年與2007年兩年累積的增長(zhǎng)化為烏有，全球富裕人士的人數(shù)與財(cái)富均跌至2005年水平之下。數(shù)據(jù)觀察到，富豪們的總體財(cái)富縮水約19.5％，降至32.8萬(wàn)億美元，其中中國(guó)內(nèi)地的高資產(chǎn)凈值人士數(shù)量下跌了11.8％至36.4萬(wàn)人，但到2013年中國(guó)內(nèi)地的高資產(chǎn)凈值人數(shù)有可能超越北美。

盡管受到了很大影響，但是2009年的報(bào)告仍預(yù)期，高資產(chǎn)凈值人士的財(cái)富在接下來(lái)的4年內(nèi)將以每年8.1％的速度增長(zhǎng)，并在2013年達(dá)到48.5萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)，報(bào)告認(rèn)為金融危機(jī)的影響會(huì)很快過(guò)去，并不會(huì)影響“全球高端財(cái)富列車(chē)”行使的方向。

報(bào)告觀察的標(biāo)的仍舊是除去其主要住宅、汽車(chē)、收藏品等非流動(dòng)資產(chǎn)，仍擁有可供投資資產(chǎn)至少達(dá)100萬(wàn)美元的高資產(chǎn)凈值人士(HNWI)。

亞太區(qū)略好于全球平均

中國(guó)的排名今次超過(guò)英國(guó)，躍居全球富豪排名的第四位，BBC對(duì)此評(píng)論說(shuō)，因?yàn)槲鞣浇?jīng)濟(jì)衰退讓發(fā)達(dá)國(guó)家的富豪身家大縮水，而且金融危機(jī)對(duì)于英國(guó)的影響頗大，在金融服務(wù)業(yè)、股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)業(yè)的崩潰讓百萬(wàn)富翁的數(shù)量急劇下跌。英國(guó)《每日電訊報(bào)》評(píng)論更稱：中國(guó)在世界財(cái)富報(bào)告中的排名在“無(wú)情地”前進(jìn)著――2007年超過(guò)了法國(guó)，2008年又超過(guò)英國(guó)。

不僅如此，報(bào)告顯示整個(gè)亞太地區(qū)的情況都好于全球平均，富裕人士數(shù)量下降了14.2％，略低于全球平均值15％。報(bào)告稱，中國(guó)富裕人士在消費(fèi)方面的貢獻(xiàn)甚至比美國(guó)都要大得多，汽車(chē)和房產(chǎn)銷(xiāo)量的上升證明中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心在增加?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在中國(guó)等新興市場(chǎng)帶動(dòng)下，富裕人士數(shù)量的回歸指日可待。

德國(guó)媒體對(duì)此評(píng)論說(shuō)，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)富翁們的影響并不大，由于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)充滿信心，中國(guó)富豪中的82％并沒(méi)有改變生活方式，他們相信，在未來(lái)6個(gè)月至一年的時(shí)間里，中國(guó)將徹底擺脫金融危機(jī)，重新回到高速發(fā)展的道路上。

凱捷咨詢表示，中國(guó)的排名不止一次的上升說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)和穩(wěn)定的增長(zhǎng)。此外，相對(duì)成熟市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)的開(kāi)放程度還有差距，因此受的沖擊要小于英國(guó)等國(guó)家。

報(bào)告還認(rèn)為，新興市場(chǎng)的情況要更復(fù)雜一些。

單一經(jīng)濟(jì)模式受影響巨大：中國(guó)香港地區(qū)“高凈值個(gè)人”2008年降為3.7萬(wàn)人，比上年減少61.3％。印度“高凈值個(gè)人”2008年人數(shù)比2007年減少31.6％，人數(shù)縮減比例僅次于中國(guó)香港。在2007年猛增后，俄羅斯“高凈值個(gè)人”人數(shù)在2008年減少28.5％，均高于平均水平。

財(cái)富與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度負(fù)相關(guān)：報(bào)告顯示，拉丁美洲國(guó)家富豪表現(xiàn)搶眼，巴西擠掉西班牙和澳大利亞，第一次躋身前十。報(bào)告發(fā)現(xiàn)，巴西上位的原因是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)依賴性不強(qiáng)，出口僅占GDP的15％左右，而且拉丁美洲國(guó)家的富豪們更傾向于擁有固定收益證券、選擇現(xiàn)金儲(chǔ)蓄等保守理財(cái)方式。

多買(mǎi)地，全球不變的經(jīng)典

Chris Selby，美林環(huán)球財(cái)富管理的董事總經(jīng)理認(rèn)為，財(cái)富報(bào)告的調(diào)查結(jié)果對(duì)于財(cái)富管理公司為客戶服務(wù)提供了新的思路，尤其是高資產(chǎn)凈值人士的“財(cái)務(wù)偏好”。

新的報(bào)告中提到了這些變化，是高資產(chǎn)凈值人士“致富”的幾個(gè)關(guān)鍵性調(diào)查結(jié)果：

更注重固定收益和現(xiàn)金的投資：低風(fēng)險(xiǎn)投資在整體高資產(chǎn)值人士的投資組合中占了50％的份額，比2007年增長(zhǎng)了6％左右。

房地產(chǎn)投資仍是重點(diǎn)：房地產(chǎn)投資呈逐年上漲趨勢(shì)，去年投資額增長(zhǎng)了4％，占了高資產(chǎn)值人士資產(chǎn)比例的18％。

回到本土市場(chǎng)：面對(duì)金融危機(jī)的沖擊，許多高資產(chǎn)值人士把過(guò)往在海外市場(chǎng)的投資資金撤回到自己較為熟悉的本國(guó)市場(chǎng)。

信息化和科技的利用：高資產(chǎn)凈值人士花更多的時(shí)間在自己對(duì)投資的關(guān)注之中。他們關(guān)心如何更有效地在網(wǎng)上獲得他們投資組合的資訊。

報(bào)告認(rèn)為，對(duì)于現(xiàn)金和固定收益基金的投資比例加大，顯示了富裕人群對(duì)于未來(lái)投資的保守化策略，他們同時(shí)可運(yùn)用財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，選擇以不同的幣種和交易方式進(jìn)行結(jié)算，以達(dá)到適當(dāng)?shù)母軛U效應(yīng)，這使得他們的投資組合收益高于均值。同時(shí)，用更多的時(shí)間在收集咨訊、關(guān)注自身賬戶變化等方面的變化顯示，富裕人士有興趣保持適度的參與性和刺激，而不是我們?cè)纠斫獾摹巴耆煌小薄?/p>

如果說(shuō)，《2009全球財(cái)富報(bào)告》如往年一般清晰的描摹了財(cái)富發(fā)展和變化的路線圖的話，還有更為特殊的一點(diǎn)應(yīng)引起重視，就是它對(duì)財(cái)富管理行業(yè)未來(lái)發(fā)展提出的思考和建議。

報(bào)告預(yù)計(jì)，即使經(jīng)過(guò)2008這樣嚴(yán)重的“倒退”，到2013年全球高資產(chǎn)凈值人士掌握的資產(chǎn)規(guī)模仍可能超過(guò)48.5萬(wàn)億美元，亞太區(qū)的占比將持續(xù)加大。

專為高端客戶量身定做“私人財(cái)務(wù)及投資管理”解決方案并為其嚴(yán)守機(jī)密――這一度曾是所有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)追求的終極目標(biāo)，也許現(xiàn)在仍是?

但問(wèn)題是，富裕人士決定換個(gè)游戲方式了。

《2009年世界財(cái)富報(bào)告》顯示，2008年共有超過(guò)25％的高凈值個(gè)人客戶撤回資產(chǎn)或離開(kāi)他們的財(cái)富管理公司。分析認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)低迷已動(dòng)搖了HNWI對(duì)市場(chǎng)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)及投資組合管理原則的信任和信心。而實(shí)際的市場(chǎng)損失和信心減少迫使很多高凈值個(gè)人客戶把他們的財(cái)富轉(zhuǎn)變?yōu)楦踩亩鄠€(gè)機(jī)構(gòu)投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

在中國(guó)的私人銀行家還在困惑于如何教育客戶，使他們接受全面完整而又關(guān)懷備至的金融服務(wù)的同時(shí)，成熟市場(chǎng)的客戶卻開(kāi)始學(xué)著

拆分他們的金融資產(chǎn)并投入到不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)中去。這是否是一個(gè)“雞生蛋還是蛋生雞”般的困惑?

除往年的數(shù)據(jù)對(duì)比和回顧之外，今年報(bào)告的聚焦話題為“優(yōu)化客戶服務(wù)”。報(bào)告中的調(diào)查建立在大量的統(tǒng)計(jì)學(xué)樣本上，包括對(duì)1350多位顧問(wèn)、200多位高凈值客戶和60多家財(cái)富管理公司高層的調(diào)查。調(diào)查結(jié)果表明，服務(wù)質(zhì)量、網(wǎng)絡(luò)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理，特別是在報(bào)表和透明度能力上，是增強(qiáng)客戶留存率的關(guān)鍵因素。

顧問(wèn)和高凈值客戶在留存領(lǐng)域存在的觀念差異。理財(cái)顧問(wèn)通常了解客戶留存的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：88％受訪高凈值客戶和87％受訪客戶認(rèn)為，服務(wù)質(zhì)量“非常重要”，是留存率提升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。然而，受訪理財(cái)顧問(wèn)低估了一些對(duì)客戶留存率有很大影響力的驅(qū)動(dòng)因素效果，包括：66％的客戶認(rèn)為在線服務(wù)和能力“非常重要”，但只有32％的顧問(wèn)認(rèn)同――有34％的差距；財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)告質(zhì)量間有24％的差距；風(fēng)險(xiǎn)管理和盡職調(diào)查能力間有19％的差距；費(fèi)用結(jié)構(gòu)顯示有18％的差距……這些領(lǐng)域仍有降低觀念差異的空間。也就是建議，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可以從這幾個(gè)方面尋求改進(jìn)，拉近與客戶關(guān)系。

在受訪的HNWI中，73％認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理和盡職能力是他們2008年決定繼續(xù)使用當(dāng)前財(cái)富管理機(jī)構(gòu)或是理財(cái)顧問(wèn)的重要因素，而只有54％的顧問(wèn)認(rèn)為該因素是客戶正在和將要留下的理由。

受訪的理財(cái)顧問(wèn)中，對(duì)公司在服務(wù)和支持領(lǐng)域表示不滿的顧問(wèn)，幾乎90％在2008年丟失了客戶，因此確保顧問(wèn)對(duì)核心服務(wù)組成部分滿意顯然是公司的最佳利益所在。2008年顧問(wèn)最不滿的是公司在金融危機(jī)期間的溝通和指示，以及在線客戶服務(wù)和報(bào)表功能。顧問(wèn)對(duì)這些支持領(lǐng)域的重視并不令人吃驚，即要求在當(dāng)年大事件頻發(fā)的期間提供透明、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息。

“去年的事件從根本上改變了客戶對(duì)于投資的想法。很多客戶不得不重新審視他們的戰(zhàn)略和投資組合，以及重置他們對(duì)于在增長(zhǎng)減緩環(huán)境下對(duì)投資賬戶的期望。那些真正理解他們的客戶已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)了什么，并能投資資源和工具來(lái)幫助他們前進(jìn)的公司，將最有可能在未來(lái)取得成功。”美林全球財(cái)富管理總裁Dan Sontag說(shuō)道。

此外，報(bào)告還建議，更全面的客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能幫助客戶和顧問(wèn)在投資分布上做出更精明的決策。這可能需要借鑒行為金融學(xué)、情景分析，并深化投資多元化原則，來(lái)幫助客戶加深理解，如收入損失和意外市場(chǎng)損失等事件綜合影響所帶來(lái)的實(shí)際貨幣價(jià)值影響。

篇8

在外貿(mào)信托財(cái)富管理中心的財(cái)富顧問(wèn)看來(lái)，進(jìn)行穩(wěn)健的財(cái)富管理應(yīng)走好三步：

第一步：穩(wěn)健的投資理念

我們知道，財(cái)富最大的敵人就是通貨膨脹。如果您擁有1000萬(wàn)元資產(chǎn)，不進(jìn)行任何投資，假設(shè)通貨膨脹率5%，40年后資產(chǎn)將會(huì)縮水超過(guò)80%，只剩100多萬(wàn)的購(gòu)買(mǎi)力了。

能夠戰(zhàn)勝通貨膨脹唯一的武器就是復(fù)利。通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)健投資，合理利用復(fù)利的力量是我們戰(zhàn)勝通貨膨脹的最有效手段。以10%的復(fù)利計(jì)算，1000萬(wàn)元的資產(chǎn)40年后將增值到4.5259億元！不僅成功地戰(zhàn)勝了通貨膨脹，還做到了財(cái)富的保值、增值。

第二步：穩(wěn)健的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略

想要獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)，僅僅通過(guò)投資某個(gè)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)幾乎是不可能的，通常需要對(duì)整個(gè)資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，資產(chǎn)的合理配置是資產(chǎn)保值、增值的關(guān)鍵。

資產(chǎn)配置看上去可能像是一個(gè)復(fù)雜的概念。實(shí)際上指的就是選擇一個(gè)有著多種資產(chǎn)的投資組合。我們組建一支球隊(duì)，既需要有“進(jìn)攻型”選手來(lái)得分，也需要有堅(jiān)強(qiáng)的“防守型”選手做后盾。資產(chǎn)配置的核心就是尋求非相關(guān)性，即將不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的產(chǎn)品、不同幣種的產(chǎn)品、不同期限的產(chǎn)品配置起來(lái)，其目的是分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健的整體收益。

資產(chǎn)配置通常是根據(jù)個(gè)人或家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇的。

金字塔配置

普通家庭投資可采取金字塔配置。投資者可以根據(jù)自己的收入、年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇“金字塔”的寬窄：年齡偏大、穩(wěn)健型的投資者可采取“穩(wěn)健的金字塔”，

即多配置些低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，少配置些高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品；較為激進(jìn)的年輕投資者可采取“倒金字塔”型配置，可多配置些股票、股票型基金、進(jìn)行基金定投等。

“核心—衛(wèi)星”配置

高凈值資產(chǎn)的投資者可采用“核心—衛(wèi)星”配置策略。投資者可將投資資產(chǎn)分為兩部分，作為 “核心”的相對(duì)穩(wěn)健產(chǎn)品對(duì)整個(gè)投資組合的安全和收益起到保駕護(hù)航的作用，這部分投資產(chǎn)品的比重大；另一部分相對(duì)激進(jìn)的投資產(chǎn)品，像一顆顆衛(wèi)星圍繞著行星遨游太空一樣，在一定條件的約束下，有更主動(dòng)、積極、靈活廣闊的投資空間。

啞鈴型配置

針對(duì)超高凈值資產(chǎn)的客戶、可采用啞鈴型配置，這類(lèi)資產(chǎn)配置的方式類(lèi)似于一個(gè)兩頭大、中間小的啞鈴，其一端為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資產(chǎn)品，另一端為較為保守的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)品種。

第三步：穩(wěn)健的投資選擇策略

投資大師彼得·林奇有一條成功的投資理念——“投資你所熟悉的”。對(duì)于高凈值資產(chǎn)投資者來(lái)說(shuō)，投資的數(shù)目往往較大。因此，自己一定要了解投資的方向、風(fēng)險(xiǎn)的控制措施等，切莫盲目跟風(fēng)。

了解品牌。在投資前應(yīng)重點(diǎn)考察公司的“資金實(shí)力”、“誠(chéng)信度”、“資產(chǎn)狀況”、“理財(cái)能力”、“人員素質(zhì)”和“歷史業(yè)績(jī)”。公司的資本實(shí)力、管理能力與團(tuán)隊(duì)的智慧創(chuàng)新能力是產(chǎn)品收益的重要保證。

了解產(chǎn)品。投資前應(yīng)明確投資方向、投資策略以及預(yù)期收益和期限等基本因素。金融產(chǎn)品的投資領(lǐng)域很廣，你不但可以參與資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的投資，還可以參與實(shí)業(yè)類(lèi)項(xiàng)目投資。在投資時(shí)，對(duì)于這些基本要素了解越深入，風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)越小。

了解風(fēng)險(xiǎn)。投資者要了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。金融產(chǎn)品在進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)通常會(huì)采取抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、結(jié)構(gòu)比分層、銀行托管等多重保障措施來(lái)提高產(chǎn)品的安全性。

高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因此，我們?cè)谶x擇金融產(chǎn)品時(shí)不要片面追求高收益。如果只憑預(yù)期收益選擇產(chǎn)品，就偏離了高端財(cái)富管理穩(wěn)健的宗旨。

篇9

關(guān)鍵詞：財(cái)富管理；高凈值客戶；信托公司

中圖分類(lèi)號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1673-291X（2012）31-0062-02

自從財(cái)富財(cái)產(chǎn)制度確立以來(lái)，財(cái)富管理一直被作為一種財(cái)富保障的方式、資產(chǎn)管理的方式和經(jīng)濟(jì)治理的重要方式。隨著貨幣的興起和經(jīng)濟(jì)金融化這個(gè)趨勢(shì)，財(cái)富管理演變成為金融機(jī)構(gòu)或者資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，利用它掌握的客戶信息和金融產(chǎn)品，幫助客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過(guò)程。2008年國(guó)際金融危機(jī)對(duì)全球財(cái)富管理市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的沖擊，發(fā)生了新的變化。中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的崛起吸引了眾多金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，中國(guó)高凈值財(cái)富人群總體可投資資產(chǎn)的分配中，信托領(lǐng)域所占份額僅在4%~5%左右，信托業(yè)開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的潛力巨大，財(cái)富管理業(yè)務(wù)是信托業(yè)未來(lái)的藍(lán)海。

一、后金融危機(jī)時(shí)代財(cái)富管理的發(fā)展趨勢(shì)

（一）新興市場(chǎng)的財(cái)富分布和投資增長(zhǎng)迅速

目前歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)陷入困境，財(cái)富市場(chǎng)增長(zhǎng)速度減緩。2008—2011年間，歐美市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率只有6.3%，而新興市場(chǎng)中亞洲地區(qū)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20%，財(cái)富份額占全球財(cái)富份額的比重達(dá)到26%。在全球的財(cái)富管理市場(chǎng)中，中國(guó)最有吸引力，中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的崛起，已經(jīng)成為全球財(cái)富管理的重要趨勢(shì)，中國(guó)財(cái)富管理的市場(chǎng)空間非常廣闊。

（二）客戶財(cái)富管理的需求多元化

金融危機(jī)之后，投資者更加深刻的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于中性和穩(wěn)健。貝恩咨詢調(diào)查顯示，2011年全球約70%的投資者傾向于在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得中等的收益。價(jià)值偏好方面，追求更多的財(cái)富目標(biāo)的重要性下降，追求高質(zhì)量的生活，財(cái)富安全，財(cái)富繼承、子女教育的偏好明顯上升。產(chǎn)品和服務(wù)偏好多元化的配置，特別是橫跨貨幣、資本、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生品、私募股權(quán)、藝術(shù)品這種市場(chǎng)的綜合性理財(cái)方案受到歡迎。

（三）財(cái)富管理投資組合變化顯著

房地產(chǎn)投資占比趨于下降，房地產(chǎn)中實(shí)物投資的比重降低，而房地產(chǎn)的投資信托基金的比例迅速上升；另類(lèi)投資受到關(guān)注，私募股權(quán)、對(duì)沖基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等增速迅猛。結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品在過(guò)去兩年的增長(zhǎng)率高達(dá)160%。

（四）財(cái)富管理的盈利模式發(fā)生變化

財(cái)富管理長(zhǎng)期以來(lái)的盈利來(lái)源主要在于帶給客戶交易所收取的傭金，比重高達(dá)90%。但是這種方式，容易導(dǎo)致財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和客戶之間容易發(fā)生利益沖突。現(xiàn)在財(cái)富管理的盈利模式逐漸的變?yōu)榘凑湛蛻舻馁Y產(chǎn)規(guī)模和理財(cái)方案的知識(shí)含量收費(fèi)。這樣可以有效的避免這種利益沖突，減少客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、中國(guó)的財(cái)富管理發(fā)展現(xiàn)狀

（一）財(cái)富管理需求顯著增長(zhǎng)

近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，財(cái)富人士的數(shù)量快速增加，財(cái)富積累出現(xiàn)集中趨勢(shì)。波士頓咨詢公司的《2012年全球財(cái)富報(bào)告》中指出，在大量首次公開(kāi)募股及主要由企業(yè)家產(chǎn)生的新增財(cái)富的推動(dòng)下，中國(guó)的百萬(wàn)美元資產(chǎn)家庭數(shù)量有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，至2012年底，全國(guó)個(gè)人擁有的可投資資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)達(dá)到62萬(wàn)億元人民幣，高凈值家庭總數(shù)將達(dá)到121萬(wàn)戶。報(bào)告預(yù)測(cè)，從2011年底至2016年，中國(guó)的財(cái)富增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到15%，超過(guò)全球每年的平均增速。

在高凈值財(cái)富增加的同時(shí)，后危機(jī)時(shí)期的全球經(jīng)濟(jì)震蕩不斷，在中國(guó)高通脹和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，越來(lái)越多的高凈值人群認(rèn)識(shí)到財(cái)富保值增值、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。財(cái)富管理需求的急劇增加，催大了中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)，吸引了中外金融機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，銀行、券商、信托、保險(xiǎn)、基金、第三方理財(cái)公司等紛紛涌入財(cái)富管理領(lǐng)域，借助各自優(yōu)勢(shì)，各種新型投資工具層出不窮，投資渠道日益多元化，中國(guó)財(cái)富管理業(yè)務(wù)逐步走上正軌。

（二）財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展情況

目前中國(guó)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)僅處于初級(jí)發(fā)展階段，業(yè)務(wù)的形式與內(nèi)容還不夠完善，主要體現(xiàn)在：一是以客戶為中心的資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)變才剛開(kāi)始；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同、形式單一，產(chǎn)品推介和增值服務(wù)不夠深入；三是專業(yè)人才和產(chǎn)品類(lèi)型的缺乏是阻止財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸；四是金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銀行、信托公司、基金公司、保險(xiǎn)公司和證券公司都對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)虎視眈眈，想從中分得一杯羹。

三、中國(guó)信托公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展策略分析

（一）信托公司的未來(lái)發(fā)展方向

第一，財(cái)富管理不僅僅是信托公司行業(yè)的未來(lái)模式，也是整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)或者金融市場(chǎng)各類(lèi)機(jī)構(gòu)共同的發(fā)展模式。信托公司獨(dú)家能做的業(yè)務(wù)，其他類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)都在紛紛效仿；信托公司或許也要通過(guò)各種方式去切其他類(lèi)型機(jī)構(gòu)的蛋糕了。這就是所謂“大信托”的現(xiàn)象，前年、去年的時(shí)候這些似乎還是端倪，現(xiàn)在已經(jīng)非常明晰和確定了。所以，信托公司確定自己的方向，應(yīng)把自己放在更大的金融市場(chǎng)變遷的背景下。第二，中國(guó)金融市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展較快，變化不斷，今后變化會(huì)更快，但萬(wàn)變不離其宗的是為客戶提供服務(wù)。這是信托公司確定未來(lái)方向的基本出發(fā)點(diǎn)。從這個(gè)角度看，未來(lái)信托公司可能分為專門(mén)私人客戶服務(wù)的、企業(yè)客戶服務(wù)或?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)同業(yè)服務(wù)的不同類(lèi)型。當(dāng)然，這個(gè)分類(lèi)可能還可以細(xì)分，不同的公司可以在其中組合選擇，又生成專業(yè)化或綜合化的不同發(fā)展類(lèi)型。

（二）高端財(cái)富管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局

毫無(wú)疑問(wèn)，整個(gè)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)越來(lái)越激烈，高端財(cái)富管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈。過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)比較多的是金融同業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，比如銀行與銀行、信托與信托，現(xiàn)在已經(jīng)逐漸發(fā)展到行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)一定是全市場(chǎng)范圍的競(jìng)爭(zhēng)，甚至大批非持牌金融機(jī)構(gòu)也來(lái)參與這個(gè)市場(chǎng)。

這個(gè)過(guò)程中，信托公司的牌照優(yōu)勢(shì)、甚至我們現(xiàn)在還以此為傲的制度優(yōu)勢(shì)都將逐步消失。當(dāng)然，其他機(jī)構(gòu)的相應(yīng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)逐步消失，那就要比拼公司的產(chǎn)品、服務(wù)、品牌這些內(nèi)在的能力了。進(jìn)軍財(cái)富管理市場(chǎng)其實(shí)意味著迎接全新而艱巨的挑戰(zhàn)，富人們不僅看某家公司富麗堂皇的貴賓廳、豪車(chē)和游艇，他更看重的是這家公司的投資管理能力、解決問(wèn)題的能力和效率以及對(duì)他和家庭生活質(zhì)量、境界的提升。這些要求對(duì)信托公司而言，意味著巨額的投入、長(zhǎng)期的堅(jiān)持以及管理的磨煉，還要面臨來(lái)自市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

（三）信托公司開(kāi)展財(cái)富管理的發(fā)展策略

信托公司做好財(cái)富管理應(yīng)當(dāng)對(duì)三件事有認(rèn)識(shí)：一是財(cái)富管理是什么，簡(jiǎn)單地說(shuō)，它不是銷(xiāo)售又離不開(kāi)銷(xiāo)售；二是公司的資源稟賦或基礎(chǔ)在哪里；三是公司進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的目標(biāo)是什么。這三個(gè)問(wèn)題解決之后，才是如何做的問(wèn)題。信托公司開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的大致思路是：第一，以客戶需求為中心，以資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的量身定制。財(cái)富管理的核心在于資產(chǎn)配置和組合運(yùn)用，最關(guān)鍵的就是改善產(chǎn)品供給能力、堅(jiān)持從客戶需求出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，以產(chǎn)品鎖定客戶。第二，加強(qiáng)品牌建設(shè)，實(shí)施交叉銷(xiāo)售和聯(lián)盟合作策略。信托公司應(yīng)將品牌建設(shè)突破點(diǎn)，通過(guò)多種形式整合資源，以點(diǎn)帶面，全方位地傳播宣傳信托公司財(cái)富管理品牌，持續(xù)提升品牌價(jià)值。第三，提供綜合化產(chǎn)品服務(wù)，完善客戶服務(wù)內(nèi)容。合理配置經(jīng)濟(jì)資源和人力資源。信托公司根據(jù)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，合理配置劃分業(yè)務(wù)部門(mén)、設(shè)置分支機(jī)構(gòu)和資源配置，招募大批知識(shí)面廣、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、敢于競(jìng)爭(zhēng)、懂技術(shù)、會(huì)管理的高素質(zhì)、復(fù)合型的人才。第四，推進(jìn)優(yōu)勢(shì)技術(shù)，努力開(kāi)拓新型服務(wù)渠道。目前財(cái)富管理服務(wù)渠道自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)非常明顯。信托公司應(yīng)建立統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)的信息中心，形成大型的信息網(wǎng)絡(luò)，建立客戶數(shù)據(jù)庫(kù)，從個(gè)體客戶需求出發(fā)，充分挖掘現(xiàn)有電子化服務(wù)系統(tǒng)的服務(wù)功能，建立客戶關(guān)系管理及營(yíng)銷(xiāo)一體化的系統(tǒng)。

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篇10

盡管證監(jiān)會(huì)對(duì)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有了大幅松綁，但對(duì)于券商和基金公司本身而言，在進(jìn)軍財(cái)富管理市場(chǎng)的同時(shí)，需要面臨的挑戰(zhàn)還很多。

跑馬圈地

9月27日，證監(jiān)會(huì)了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，其中指出：基金管理公司可以設(shè)立子公司來(lái)投資于未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債券及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)，并允許基金管理公司通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

這就意味著，基金公司的經(jīng)營(yíng)范圍大大擴(kuò)展——不單純是客戶資產(chǎn)管理公司，還可以從事銷(xiāo)售、投資咨詢等第三方業(yè)務(wù)，對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)行“重重包圍”。

“自從相關(guān)政策出臺(tái)后，券商和基金公司都有機(jī)會(huì)接觸到二級(jí)市場(chǎng)以外的資產(chǎn)，同時(shí)由于信托公司原來(lái)的制度紅利在下降，進(jìn)軍財(cái)富管理市場(chǎng)是再正常不過(guò)的事情?！睒I(yè)內(nèi)人士反映。

今年10月，據(jù)一份調(diào)查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，券商資管規(guī)模已超過(guò)9735億元，其中，集合理財(cái)資管規(guī)模約為1635億元，定向資管超過(guò)8000億元，專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃已經(jīng)超過(guò)100億元。而去年年底，券商資管的規(guī)模還只有2818.68億元。

“發(fā)展的速度驚人，券商和基金公司有向財(cái)富管理市場(chǎng)大肆進(jìn)攻的意味。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

專業(yè)知識(shí)和人才未跟上

“目前證券公司傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)都萎縮不振，向財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)軍，能夠拓寬他們現(xiàn)階段過(guò)于單一的盈利模式，改變過(guò)去幾乎完全‘靠天吃飯’的被動(dòng)局面?！焙憔秘?cái)富謝亞凡認(rèn)為，進(jìn)入財(cái)富管理領(lǐng)域，使得證券公司在不同的市場(chǎng)周期中實(shí)現(xiàn)均衡盈利成為可能。

有不少人樂(lè)觀地估計(jì)，券商和基金公司在短時(shí)間內(nèi)就可以迅速摸索出財(cái)富管理之“道”。然而更多的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，這個(gè)時(shí)候大談迅速鋪墊格局，還為時(shí)尚早。

“證券公司、基金公司普遍存在著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、創(chuàng)新能力不足、同質(zhì)化比較嚴(yán)重等問(wèn)題?！奔┙鹑谇还杉瘓F(tuán)董事長(zhǎng)陳國(guó)定認(rèn)為，在本專業(yè)領(lǐng)域尚未做好的情況下，要進(jìn)軍財(cái)富管理市場(chǎng)，券商、基金公司現(xiàn)行的研究實(shí)力還跟不上。

與此同時(shí)，“人才流動(dòng)率也比較高，行業(yè)里經(jīng)常出現(xiàn)排名老大的中層員工跳到排名老二的公司做高層管理的逐層跳槽情況。同時(shí)，基金公司的員工去做私募的也為數(shù)不少?！标悋?guó)定介紹，人才的流動(dòng)對(duì)于證券投資、基金公司的研究實(shí)力影響嚴(yán)重。

謝亞凡認(rèn)為，一個(gè)全新業(yè)務(wù)模式的專業(yè)人才儲(chǔ)備需要時(shí)間，而中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展只有五年，嚴(yán)重缺乏具有專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人才，券商和基金也不例外。而與其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)相比，券商和基金在吸引人才方面也尚未形成獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，單純靠企業(yè)培訓(xùn)等方式則需要一個(gè)較長(zhǎng)的貯備周期。

除了專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和人才的不足之外，券商、基金公司在財(cái)富管理市場(chǎng)上更缺乏品牌、市場(chǎng)和公眾充分的信賴?！叭?、基金公司這幾年給我們投資者的信心造成了很大的打擊，如果他們進(jìn)軍二級(jí)市場(chǎng)以外的財(cái)富管理領(lǐng)域，我還不敢輕易嘗試。”一位理財(cái)客戶如是說(shuō)。

與信托還有差距

雖然證券投資和基金在財(cái)富管理領(lǐng)域里躍躍欲試，但實(shí)際上，由于信托已經(jīng)在財(cái)富管理的市場(chǎng)做了好些年，券商、基金這個(gè)時(shí)候進(jìn)入這塊市場(chǎng)，“已經(jīng)有點(diǎn)晚”，葛智華認(rèn)為。

“由于目前該類(lèi)業(yè)務(wù)還處于起步階段，市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有相對(duì)成熟的方法和體系支持，各券商和基金公司目前還是以‘摸著石頭過(guò)河’的方式進(jìn)行嘗試和規(guī)劃，業(yè)務(wù)實(shí)際開(kāi)展之前的積累與創(chuàng)新仍是一個(gè)需要時(shí)間來(lái)逐步沉淀的過(guò)程。”謝亞凡認(rèn)為，目前證券投資和基金與信托公司的差距有點(diǎn)遠(yuǎn)。

“券商和基金的產(chǎn)品不具備信托產(chǎn)品的法律地位，在對(duì)投資者利益的保護(hù)力度上無(wú)法完全比擬信托公司?！敝x亞凡認(rèn)為，在財(cái)富管理市場(chǎng)中，券商和基金的法律框架與執(zhí)行《信托法》的信托公司還有一定的距離。

比如，當(dāng)客戶本身出現(xiàn)債務(wù)或法律問(wèn)題時(shí)，委托資產(chǎn)有可能被查封或凍結(jié)，而產(chǎn)品中的其他集合客戶的投資收益也勢(shì)必因此受到牽連。相比之下，如果客戶出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題或有法律規(guī)定的其他情形發(fā)生，《信托法》凍結(jié)的只是相關(guān)客戶信托資產(chǎn)份額，而不是信托資產(chǎn)。“這樣，其他客戶的利益就能夠受到保障?！?/p>

與此同時(shí)，信托產(chǎn)品的“剛性兌付”一說(shuō)，盡管在所有的法律法規(guī)、規(guī)章制度、信托合同、信托說(shuō)明書(shū)等文件中均找不到任何根據(jù)，但是為了保護(hù)信托公司的品牌，信托公司依然會(huì)踐行，這也是投資人群趨之若鶩的關(guān)鍵所在。然而，對(duì)于券商或基金公司而言，同樣的交易結(jié)構(gòu)剛性兌付不可實(shí)現(xiàn)，甚至是違規(guī)的。

當(dāng)然，券商和基金公司也有自身的優(yōu)勢(shì)，如葛智華所說(shuō)的，信托只是被動(dòng)放債，而券商、基金平臺(tái)則是主動(dòng)管理，可設(shè)計(jì)的產(chǎn)品較多，也更為豐富。

“以基金公司為例，他們的創(chuàng)新能力比較強(qiáng)，最近創(chuàng)新的一些產(chǎn)品雖然不是太成功，那是因?yàn)橹饕鎸?duì)的是二級(jí)市場(chǎng)，是標(biāo)的的問(wèn)題。今后可以利用一些杠桿把產(chǎn)品做得更好?！?/p>

利潤(rùn)將逐漸被攤薄

雖然券商和基金公司切入財(cái)富管理市場(chǎng)的時(shí)間較晚，但是目前中國(guó)整個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)都尚未成熟，缺少成熟的理念和經(jīng)營(yíng)模式，未產(chǎn)生市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。

以目前的情況看，“大的基金公司把財(cái)富管理看成是彌補(bǔ)金融創(chuàng)新的一個(gè)手段；而中等基金公司倒不是太熱衷，畢竟現(xiàn)在沒(méi)有生存的壓力；但是對(duì)一些小的基金公司來(lái)說(shuō)，財(cái)富管理是彌補(bǔ)虧損的手段，因此不得不做此項(xiàng)業(yè)務(wù)?！?/p>

而對(duì)于證券公司和基金公司的進(jìn)入，業(yè)內(nèi)人士介紹，財(cái)富管理市場(chǎng)的利潤(rùn)將逐漸被攤薄。因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的激烈，使得各理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)逐漸下降。其中信托公司的壓力比較大，需要提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力才能保住市場(chǎng)地位。

對(duì)于第三方理財(cái)公司而言，新競(jìng)爭(zhēng)者的加入首當(dāng)其沖地將對(duì)那些定位于“第三方產(chǎn)品銷(xiāo)售平臺(tái)”的理財(cái)公司產(chǎn)生沖擊。因?yàn)槿毯突鸸驹跔I(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、團(tuán)隊(duì)規(guī)模、銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)以及客戶資源方面都具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。