導語：如何才能寫好一篇無形資產(chǎn)收益法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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（一）無形資產(chǎn)價值評估收益法內(nèi)涵 采用收益法對無形資產(chǎn)價值評估是指為獲得無形資產(chǎn)以取得未來預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。所謂收益現(xiàn)值法是對被估無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益進行折算現(xiàn)值或本金化的過程，也是對未來各期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值之和。目前，在無形資產(chǎn)價值評估實際操作中，收益現(xiàn)值法是運用最為普遍的一種方法，被估無形資產(chǎn)價值的多少關(guān)鍵是取決于如何確定預(yù)期年凈收益或收益額、折現(xiàn)率和有效期限三個因素，取決于三個變量因素共同影響的結(jié)果。

二、無形資產(chǎn)價值評估收益法存在的三因素問題

（一）預(yù)期收益額 所謂無形資產(chǎn)收益額是指被估無形資產(chǎn)在使用過程中產(chǎn)生超出其自身價值的溢余額。確定無形資產(chǎn)收益額關(guān)鍵是要把握以下二點：其一是無形資產(chǎn)帶來的未來各期收益值，對于無形資產(chǎn)交易的雙方，無論是該項資產(chǎn)的購買者還是所有者，評估無形資產(chǎn)價值首先應(yīng)判斷是否存在收益；其二是收益額是由無形資產(chǎn)直接產(chǎn)生，并非是被估資產(chǎn)形成的收益中剝離出來，不可混淆。但是在現(xiàn)實無形資產(chǎn)價值評估中，因為受到經(jīng)濟利益的趨動使企業(yè)管理當局動機不正，常常利用各種粉飾手段有意識提高或降低、提供虛假財務(wù)報表的盈利預(yù)測值，使得無形資產(chǎn)的預(yù)期收益值很難做到客觀真實準確，這就要求評估人員結(jié)合無形資產(chǎn)評估目的、不同無形資產(chǎn)的類型和特點科學合理確定其預(yù)期收益值。

（二）折現(xiàn)率 折現(xiàn)率的確定是運用收益現(xiàn)值法評估無形資產(chǎn)價值面臨的主要問題。折現(xiàn)率的細微差異和不確定性因素的影響，都將會引起評估值巨大差異，所以在確定折現(xiàn)率時應(yīng)將定性分析和定量分析相互結(jié)合，提高折現(xiàn)率的相對準確性。因為不同無形資產(chǎn)由于其使用的特定環(huán)境、用途和行業(yè)不同，其承擔風險也不一樣，所以到目前為止尚沒有統(tǒng)一的確定標準，這就要求評估人員學會結(jié)合無形資產(chǎn)所處的企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境和被估對象的資產(chǎn)收益水平采用多種方法綜合分析確定。

（三）有效期限 無形資產(chǎn)有效期限是指無形資產(chǎn)能夠發(fā)揮作用，同時能夠超額獲利能力的時間。由于無形資產(chǎn)有效期限是以無形資產(chǎn)消耗的價值量為根本前提，所以它的價值不會因為其使用時間的延長而產(chǎn)生實體變化，相反有形資產(chǎn)在使用過程中是由于使用或自然力作用形成的有形損耗。無形資產(chǎn)價值降低主要是由于無形損耗形成，即由于社會科學技術(shù)進步而引起價值減少。目前對于無形資產(chǎn)價值評估有效期限的確定無論在理論上還是實務(wù)中都沒有統(tǒng)一的標準，從而導致了有效期限確定缺乏統(tǒng)一標準。隨著科學技術(shù)發(fā)展，無形資產(chǎn)更新?lián)Q代也更加頻繁，生命周期縮短，其有效期限也相應(yīng)縮短，因此評估人員在評估時要十分重視有效期限的問題。

三、收益法在無形資產(chǎn)價值評估中的因素定量方法

（一）收益額的確定 確定無形資產(chǎn)收益額的方法主要是科學準確地測算出銷售利潤或銷售收入。在實際使用過程中，通常無形資產(chǎn)依附于有形資產(chǎn)發(fā)揮作用并產(chǎn)生共同收益，所以無形資產(chǎn)收益額的測算可通過分成率方法求得，其計算方法如下：F=R×α1×（1-T），或P×α2×（1-T），α2=α1/α3，上式中：F為無形資產(chǎn)收益額；R為年銷售收入；P為銷售利潤；α3為銷售利潤率；α1為銷售收入分成率；α2為銷售利潤分成率；T為所得稅率。無形資產(chǎn)價值評估實務(wù)中，經(jīng)常以利潤分成率作為其收益額的核算基礎(chǔ)。但是在利潤額難以測算情況下，評估人員通常可按銷售收入分成率來計算無形資產(chǎn)收益額。確定無形資產(chǎn)利潤分成率的主要常用模型方法如下：方法一：邊際分析法，α=■×100%，上式中：α為無形資產(chǎn)利潤分成率；si為各年度追加利潤現(xiàn)值；Pi為各年度利潤總額現(xiàn)值。方法二：約當投資分成法，α=■，？茁1=C1×（1+i1），？茁2=C2×（1+i2）上式中：α為無形資產(chǎn)利潤分成率；？茁1為無形資產(chǎn)約當投資量（額）；？茁2為受讓方約當投資量（額）；C1為無形資產(chǎn)重置成本凈值；i1為轉(zhuǎn)讓方適用成本利潤率；C2為受讓方投入受讓資產(chǎn)重置成本凈值；i2為受讓方適用成本利潤率。方法三：成本加權(quán)平均分析法，WACC=■×α1+■α2×+■×α3，α3=■，上式中：WACC為資金加權(quán)平均成本；V為企業(yè)價值；V1為凈流動資金；α1為流動資金收益率；V2為有形資產(chǎn)價值；α2為有形資產(chǎn)收益率； V3為無形資產(chǎn)價值；α3為無形資產(chǎn)收益率。

（二）折現(xiàn)率的確定 因為無形資產(chǎn)價值評估中風險性較強、預(yù)期收益較高，所以無形資產(chǎn)確定的折現(xiàn)率通常要高于有形資產(chǎn)評估確定的折現(xiàn)率，另外，無形資產(chǎn)價值評估中采用的折現(xiàn)率的口徑應(yīng)一致于收益額的口徑。此外，評估人員應(yīng)充分考慮被估無形資產(chǎn)的功能、投資條件、收益獲得的可能性和形成概率等多種因素，才能科學測算出風險利率，從而測算出恰當?shù)恼郜F(xiàn)率。通常折現(xiàn)率的確定主要有以下三種途徑。方法一：風險報酬率模型，無形資產(chǎn)的風險報酬率可以由兩部分構(gòu)成，分別為無風險報酬率和風險報酬率。無風險報酬率即為最低報酬率，通?？梢詤⒄找荒昶阢y行儲蓄利率確定表示；風險報酬率是指超過無風險報酬率以上的投資回報率。其計算公式為：I=Ig+b？滓。上式中：I為無形資產(chǎn)按風險調(diào)整的折現(xiàn)率；Ig為無風險利息率；b為無形資產(chǎn)風險報酬系數(shù)；？滓為無形資產(chǎn)預(yù)期收益的標準離差率。方法二：資本資產(chǎn)定價（CAPM）模型，資本資產(chǎn)定價模型是確定無形資產(chǎn)折現(xiàn)率確實有效的方法之一，也是財務(wù)學中反映收益與風險關(guān)系的一個重要模型。其計算公式為：I=Ig+？茁×（Im-Ig）。上式中：I為根據(jù)風險調(diào)整的折現(xiàn)率；Ig 為無風險報酬率；β為反映無形資產(chǎn)的風險系數(shù)；Im為市場平均報酬率。需要注意的是運用CAPM模型是以較為完備的資本假設(shè)條件為前提，適用于市場機制相對健全的資本市場，當前我國資本市場環(huán)境還不太適用該模型。但是，隨著我國證券市場環(huán)境的不斷規(guī)范，市場機制的逐漸健全，借用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來確定無形資產(chǎn)折現(xiàn)率將是一種可行的方法。方法三：累加法，所謂累加法是將投資資產(chǎn)的無風險報酬率和風險報酬率量化并累加，進而求取折現(xiàn)率的方法。運用累加法確定無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率通常由無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率三項累加計算得出。無風險報酬率是無形資產(chǎn)投資在正常水平條件下的盈利情況，是歸屬于無形資產(chǎn)的投資回報率；風險報酬率是指需要承擔一定投資風險所應(yīng)當獲得的超過無風險報酬率以上部分的投資回報率；通貨膨脹率通常以價格指數(shù)的增長率來確定。

（三）有效期限的確定 有效期限通常由評估人員根據(jù)持有無形資產(chǎn)預(yù)期未來獲利情況、損耗情況等因素確定，也可以根據(jù)法律、契約和合同規(guī)定確定。一般而言，無形資產(chǎn)都有特定的生命周期，其中專利權(quán)、著作權(quán)、商標權(quán)的有效期限可借助于法律相關(guān)規(guī)定確定；非專利技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓或許可的壽命可借助于合同確定。需要注意的是無形資產(chǎn)有效期限是獲取超額收益能力的時間，所以當預(yù)期年限超過無形資產(chǎn)生命周期時，則失去評估的基礎(chǔ)。

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【關(guān)鍵詞】 無形資產(chǎn) 收益法 預(yù)期收益 折現(xiàn)率

一、收益法的基本原理

收益法通過估算被評估無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益，并采用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，將折現(xiàn)值之和作為被評估無形資產(chǎn)的價值。如果用CIt表示t時間得到的預(yù)期收益，i表示投資者要求的收益率，n表示預(yù)期收益的發(fā)生次數(shù)。那么，估算無形資產(chǎn)價值的收益法用公式表示為：

無形資產(chǎn)評估價=

在這個公式中涉及三個變量：第一，無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益（CIt）。在其他條件不變的情況下，未來預(yù)期收益越大，無形資產(chǎn)價值越大。第二，預(yù)期收益的持續(xù)時間（t）。在其他條件不變的情況下，未來預(yù)期收益持續(xù)時間越長，無形資產(chǎn)價值越大。第三，投資者期望收益率，即折現(xiàn)率（i）。這體現(xiàn)了投資者對未來預(yù)期收益風險水平的判斷以及基于“高風險，高收益”原理的對收益率的期待。投資者期望的收益越高，無形資產(chǎn)價值越小。無形資產(chǎn)價值的大小正是以上三個變量共同影響的結(jié)果。

收益法的基本假設(shè)是任何投資者在購買該項無形資產(chǎn)時，所支付的價款不會超過該項無形資產(chǎn)（或與其具有同樣風險因素的相似資產(chǎn)）的預(yù)期收益的折現(xiàn)值。收益法充分考慮了無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益及其風險，能與其投資決策相結(jié)合，體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)交易的公平合理性。從理論上說，在獲利能力真實、預(yù)測科學的情況下，該方法能夠較準確、合理的評估出無形資產(chǎn)所具有的內(nèi)在價值。

二、收益法應(yīng)用中存在的問題

收益法的數(shù)學模型似乎簡單，但是僅有數(shù)學模型是遠遠不夠的。任何數(shù)學模型的運用都需要信息資料的支持。就收益法計算公式而言，如果不能獲得未來預(yù)期收益、持續(xù)時間和折現(xiàn)率這三個變量的數(shù)據(jù)，就無法應(yīng)用該方法；反之，如果獲得了這三個變量的準確數(shù)據(jù)，該方法的應(yīng)用就轉(zhuǎn)化為純粹數(shù)據(jù)處理，而數(shù)據(jù)處理在今天的計算機時代相對簡單。所以，收益法應(yīng)用的關(guān)鍵在于如何取得各變量相關(guān)的信息資料，以及如何確保這些信息資料的可靠性。

1、無形資產(chǎn)可帶來預(yù)期收益的界定與測算困難

產(chǎn)生這一問題主要是由于以下原因：首先，由于無形資產(chǎn)一般不會單獨產(chǎn)生效益，它要與企業(yè)中其他資產(chǎn)協(xié)同才能夠產(chǎn)生收益。這樣，在評估無形資產(chǎn)時，往往要將各項資產(chǎn)協(xié)同作用產(chǎn)生的收益進行分離，界定屬于被評估無形資產(chǎn)直接產(chǎn)生的收益即超額收益。這種界定是無形資產(chǎn)評估的一大難點，處理不好會將不屬于該項無形資產(chǎn)的收益作為其收益，高估該項無形資產(chǎn)的價值；或者把屬于該無形資產(chǎn)的收益排除在外，低估該無形資產(chǎn)的價值。兩者都會降低無形資產(chǎn)評估的可靠性。其次，無形資產(chǎn)的超額收益是個受內(nèi)在和外在多種因素影響的概念。內(nèi)在因素包括無形資產(chǎn)自身的性能、無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命、無形資產(chǎn)壟斷程度及轉(zhuǎn)讓內(nèi)容等因素；外在因素包括市場因素、法律因素、政治因素和宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素。相比較而言，內(nèi)在因素是影響無形資產(chǎn)超額收益的關(guān)鍵，而外在因素對無形資產(chǎn)超額收益的實現(xiàn)也有重要影響。正是因為在確定超額收益額時要考慮的因素眾多和這些因素本身的不確定性，造成在運用收益法的過程中準確確定預(yù)期收益額存在困難。

2、預(yù)期收益持續(xù)時間的選擇和確定困難

無形資產(chǎn)的預(yù)期收益持續(xù)時間又稱有效期限，是指無形資產(chǎn)發(fā)揮作用并具有超額獲利能力的時間。無形資產(chǎn)的發(fā)揮作用的過程中其損耗是客觀存在的，無形資產(chǎn)損耗的價值量是確定無形資產(chǎn)有限期限的前提。由于無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)實體，所以它的價值不會由它的使用期限的延長而發(fā)生實體上的變化，即不會像有形資產(chǎn)一樣存在由于使用或自然力作用形成的有形損耗。因此，無形資產(chǎn)的預(yù)期收益持續(xù)時間的判斷與確定存在困難。

3、折現(xiàn)率的選取存在困難

折現(xiàn)率是將未來預(yù)期收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率，其本質(zhì)是投資者期望的收益率。作為投資期望收益率通常有兩部分組成：一是正常投資報酬率，二是風險投資報酬率。正常投資報酬率也稱為無風險報酬率，易于確定，它取決于資金的機會成本，即正常的投資報酬率不能低于該投資的機會成本。這個機會成本通常以政府發(fā)行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據(jù)。而對承擔風險所要求的報酬率進行量化的問題，到目前為止人們還只能依據(jù)現(xiàn)代財務(wù)理論中關(guān)于投資報酬率的一些定性結(jié)論，來幫助確定資產(chǎn)評估中所需要的適當折現(xiàn)率。由于在實際操作中，有關(guān)的社會經(jīng)濟統(tǒng)計資料以及一些相關(guān)的參數(shù)難以取得或者不可靠，也進一步增加了評估的難度。在運用收益法評估無形資產(chǎn)的過程中，折現(xiàn)率對評估值的影響很大，折現(xiàn)率的選取也是一個很大的難點。

三、解決問題的途徑

1、預(yù)期收益額的測算和確定

無形資產(chǎn)預(yù)期收益額的測算，是采用收益法評估無形資產(chǎn)的關(guān)鍵步驟。通過上面的分析可以知，影響無形資產(chǎn)超額收益的因素很多，這就要求在確定超額收益額時，要全面考慮眾多因素，并且采用正確合理的計算方法。

（1）注重無形資產(chǎn)的未來獲利能力。預(yù)期收益額指未來收益，評估無形資產(chǎn)時對其收益的判斷不僅僅只看現(xiàn)在的獲利能力，更重要的是預(yù)測未來的獲利能力。

（2）收益額必須是由無形資產(chǎn)帶來的。在實際中，收益的獲得是由各類資產(chǎn)協(xié)同作用而產(chǎn)生的，無形資產(chǎn)單獨不會產(chǎn)生收益，應(yīng)該把由無形資產(chǎn)所帶來的收益從總的收益額中分離出來。

（3）目前使用中的無形資產(chǎn)帶來的收益是影響預(yù)期收益額的最主要因素，而對于初次交易未使用過的無形資產(chǎn)主要受其成本的影響。

（4）預(yù)測預(yù)期收益額時，必須考慮國家產(chǎn)業(yè)政策對于該種無形資產(chǎn)或?qū)κ褂迷摕o形資產(chǎn)的行業(yè)是扶持還是限制。

（5）預(yù)測預(yù)期收益額時，還必須考慮到預(yù)測年限內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)、銷售計劃、成本變動趨勢、市場競爭情況、無形資產(chǎn)本身的先進性以及相似、相近無形資產(chǎn)的替代性和競爭性。

無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益通常采用兩種表現(xiàn)方式，即凈利潤和凈現(xiàn)金流量。以凈現(xiàn)金流量為標準計算無形資產(chǎn)預(yù)期收益，在西方發(fā)達的國家應(yīng)用較為廣泛。在我國，由于種種條件的限制，評估實務(wù)中較多地以凈利潤為標準計算。

（1）凈利潤是利潤總額扣減所得稅后的余額。其基本計算公式如下：凈利潤=利潤總額-所得稅×(1-所得稅率)。

（2）凈現(xiàn)金流量所反映的是企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的資金活動結(jié)果。在數(shù)額上它是以收付實現(xiàn)制為原則的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。其基本計算公式為：凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量。

2、預(yù)期收益持續(xù)時間的選擇和確定

無形資產(chǎn)的收益期是無形資產(chǎn)發(fā)揮作用并具有超額獲利能力的有效期限。通過上面的分析可以知道，影響收益期限選擇的根本是無形資產(chǎn)損耗的價值量。無形資產(chǎn)的損耗是由于社會科學技術(shù)進步引起的價值減少，主要有三種情況：一種更新、更先進、更經(jīng)濟的無形資產(chǎn)出現(xiàn)替代了原有無形資產(chǎn)，使原無形資產(chǎn)價值喪失；無形資產(chǎn)傳播面擴大，其他企業(yè)普遍合法掌握這種無形資產(chǎn)，使擁有這種無形資產(chǎn)的企業(yè)不再能獲得超額收益，無形資產(chǎn)價值喪失；運用無形資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品需求大幅降低，其價值隨之減少甚至喪失。從理論上講，確定無形資產(chǎn)的有效期限應(yīng)當綜合考慮無形資產(chǎn)價值損耗三種原因。在資產(chǎn)評估實踐中，預(yù)測和確定無形資產(chǎn)的有效收益期限，可使用下列方法。

（1）法律合同、企業(yè)申請書分別規(guī)定有法定有效期限和受益年限的?？砂凑辗ǘㄓ行谙夼c受益年限孰短的原則確定。

（2）法律無規(guī)定有效期，企業(yè)合同或企業(yè)申請書中規(guī)定有受益年限的可按照受益年限確定。

（3）法律和企業(yè)合同或申請書均未規(guī)定有效期限和受益年限的，可按預(yù)計受益期限確定。預(yù)計受益期限可以采用統(tǒng)計分析或與同類資產(chǎn)比較得出。同時應(yīng)該注意，無形資產(chǎn)的有效期限應(yīng)比它們的法定保護期短得多。這是因為無形資產(chǎn)要受許多因素影響，尤其是在科技迅猛發(fā)展的今天，無形資產(chǎn)的更新速度和周期異常加快，使其有效期限也越來越短。

3、折現(xiàn)率的選擇和確定

折現(xiàn)率的選擇與確定，實際上是對風險進行衡量，并對承擔風險所要的回報率進行量化。目前，無形資產(chǎn)評估中所需要的折現(xiàn)率主要是運用現(xiàn)代財務(wù)理論中關(guān)于投資回報的一些結(jié)論來確定，主要途徑包括以下方面。

（1）用資本資產(chǎn)定價模型確定折現(xiàn)率。在現(xiàn)代財務(wù)學中，闡述風險與收益關(guān)系的一個重要模型就是資本資產(chǎn)定價模型，也是西方市國家確定折現(xiàn)率的一種重要方法。其計算公式為：

K=RF+β×（Km－RF）

式中：K――按風險調(diào)整的折現(xiàn)率；

RF――無風險報酬率；

β――投資或持有無形資產(chǎn)的風險系數(shù)；

Km――市場平均報酬率。

該模型是在一系列嚴格的完備資本假設(shè)條件下推導出來的。我國目前資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，運用該模型的條件不太成熟。但隨著我國股票和債券市場的不斷發(fā)展和完善，借用CAPM模型來確定期望收益率將成為一種可行的方法。

（2）用風險報酬率模型確定折現(xiàn)率。無形資產(chǎn)投資的總報酬率可以分為兩部分，即無風險報酬率和風險報酬率。無風險報酬率，一般用同期國庫券利率或者同期銀行存款利率表示；風險報酬率，是指超過無風險報酬率以上的投資回報率。其測算公式為：

K= RF + bV

式中：K――無形資產(chǎn)按風險調(diào)整的折現(xiàn)率；

RF――無風險利息率；

b――無形資產(chǎn)風險報酬系數(shù)；

V――預(yù)期收益的標準離差率。

（3）用累加法確定折現(xiàn)率。這是確定折現(xiàn)率最常用的一個方法。累加法就是將投資資產(chǎn)的無風險報酬率和風險報酬率給予量化并累加求取折現(xiàn)率的方法。無風險報酬率是所有的投資都應(yīng)該得到的投資回報率，而風險報酬率是指承擔投資風險的投資所應(yīng)當獲得的超過無風險報酬率以上部分的投資回報率。風險報酬率隨著投資風險的遞增而加大。一般由評估人員通過對企業(yè)所在行業(yè)的風險、經(jīng)營風險、財務(wù)風險等進行分析并通過經(jīng)驗判斷來確定。

總體來說，收益法以現(xiàn)金流量為計量對象較為科學地反映了無形資產(chǎn)未來預(yù)期現(xiàn)金流入量，符合財務(wù)分析的計量基礎(chǔ)。以整體上折現(xiàn)預(yù)期現(xiàn)金流量作為評估標準，是對無形資產(chǎn)超額獲利能力的全面體現(xiàn)。雖然收益法在無形資產(chǎn)評估的應(yīng)用中還存在著很多的應(yīng)用難題，但是隨著我國市場機制不斷健全，市場發(fā)育的不斷成熟，評估市場秩序不斷完善，評估人員素質(zhì)不斷提高，收益法將被廣泛應(yīng)用。

【參考文獻】

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關(guān)鍵詞：出版業(yè)；財務(wù)績效；公司治理

近年來，出版?zhèn)髅叫袠I(yè)作為我國文化產(chǎn)業(yè)中覆蓋而最廣、比重最大的重要分支得到了前所未有的發(fā)展契機，同時出版行業(yè)內(nèi)的競爭將更加激烈，外部投資也將更加活躍。根據(jù)中國證監(jiān)會行業(yè)分類，傳播與文化產(chǎn)業(yè)中的出版業(yè)上市公司從2008年的8家發(fā)展到2012年的11家（分別是大地傳媒、天舟文化、國學時代、中文傳媒、時代出版、浙報傳媒、長江傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、出版?zhèn)髅?、ST傳媒）。其中，國有控股9家，民營公司2家。本文根據(jù)CSRC行業(yè)分類，以出版業(yè)上市公司2008年-2012年的橫截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)為研究對象，考察了其近5年來的財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)特征和發(fā)展趨勢。

一、出版業(yè)上市公司績效與運營能力指標的選取和定義

在我國現(xiàn)有的市場和法律環(huán)境下，財務(wù)指標能夠更好地反映公司的經(jīng)營業(yè)績。凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與平均股東權(quán)益余額的比例。凈資產(chǎn)收益率越高，盈利能力越強。凈資產(chǎn)收益率是最全面的財務(wù)業(yè)績指標，是最有代表性的經(jīng)營業(yè)績指標，故本文將主要使用凈資產(chǎn)收益率來衡量出版業(yè)上市公司的績效表現(xiàn)。另外，資產(chǎn)負債率、公司規(guī)模、無形資產(chǎn)比重和凈利潤增長率是公司運營績效的重要影響或相關(guān)因素，因此在績效和運營能力評價時有必要納入這四個特征變量，以綜合反映出版上市公司的財務(wù)表現(xiàn)和運營能力。需要說明的是，出版?zhèn)髅綐I(yè)的特點，決定了其經(jīng)營與盈利更多依賴于以知識產(chǎn)權(quán)和內(nèi)容資產(chǎn)為代表的無形資產(chǎn)，所以考察出版企業(yè)的無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重也能反映我國出版行業(yè)的運營能力和發(fā)展?jié)摿?。綜上，本文選擇下列變量（如表l所示）作為我國出版業(yè)上市公司績效和運營能力評價指標。

二、我國出版業(yè)上市公司績效和運營能力的實證評價

本文全部數(shù)據(jù)來自于深圳證券交易所、上海證券交易所和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公布的上市公司年報數(shù)據(jù)。為了保證數(shù)據(jù)的有效性，在樣本的選擇上遵循以下原則：考慮到極端值不能反應(yīng)財務(wù)正常的出版公司特征和對實證分析的不利影響，剔除了業(yè)績過差的ST、*ST、S*ST公司的年報數(shù)據(jù)。通過對樣本數(shù)據(jù)的篩選與整理，應(yīng)用Excel2003進行相關(guān)處理后，我們可以得到2008年～2012年的出版行業(yè)上市公司績效數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果如下。

1.我國出版行業(yè)上市公司整體績效不太理想，盈利能力波動較大，公司規(guī)模和成長能力趨于平緩。

表2表明，2008年-2009年凈資產(chǎn)收益率均值小于0，最大值和最小值也有較大差異，即個體差異較大，這反映出版行業(yè)上市公司績效水平不一。究其主要原因，可能是金融危機所帶來的不利影響。2010年～2012年凈資產(chǎn)收益率比較穩(wěn)定，均在10%左右，但這三年凈資產(chǎn)收益率沒有明顯提高（見圖1），說明出版行業(yè)缺乏活力。盡管我國出版業(yè)已在國民經(jīng)濟中占據(jù)了十分重要的位置，但整體上仍然處于產(chǎn)業(yè)化的初級階段，和西方國家發(fā)達的出版業(yè)相比，我國的出版行業(yè)仍然具有巨大的發(fā)展空間。

從表3中可以看出，凈利潤增長率個體差異相對比較大，可以看出我國出版行業(yè)上市公司的凈利潤穩(wěn)定性較差，波動性大。而且凈利潤增長率趨于穩(wěn)定（見圖2），表明出版業(yè)近幾年盈利能力自2009年以后基本保持不變，說明我國出版業(yè)持續(xù)增長動力不足。受我國出版?zhèn)髅叫袠I(yè)的市場和產(chǎn)業(yè)政策影響，出版業(yè)公司規(guī)模比較適中，而且個體差異不太大，普遍呈較弱上升趨勢（見表4），反映了我國出版產(chǎn)業(yè)規(guī)模還是呈現(xiàn)良好的發(fā)展壯大態(tài)勢。

2.出版業(yè)資產(chǎn)負債率個體差異較大，全行業(yè)負債水平變動幅度較大；無形資產(chǎn)比重盡管明顯大于全行業(yè)平均水平，但是呈現(xiàn)下降趨勢。

分析表5和圖3可以看出，我國出版企業(yè)的資產(chǎn)負債率個體差異相對比較大，2008年-2012年負債變動幅度很不穩(wěn)定（見圖3），表明我國出版業(yè)還沒有形成一套成熟的運營模式，負債不穩(wěn)定的原因可能是企業(yè)融資能力或者運營能力還處于較低水平。負債是把“雙刃劍”，在好的情況下，在競爭市場條件下充分利用負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)，不僅有利于企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的形成，而且還可為企業(yè)帶來超額投資回報。當然企業(yè)必須同時重視負債可能帶來的財務(wù)風險的識別和控制。

表6表明，2008年-2012年我國出版業(yè)上市公司無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重平均值為5，86%，明顯高于全行業(yè)平均值1，06%。但是無形資產(chǎn)比重各年變化不大（見圖3），基本沒有表現(xiàn)為增長，造成這種現(xiàn)象的原因可能有兩種，一是近幾年無形資產(chǎn)的投資力度基本保持不變，二是我國會計準則對無形資產(chǎn)的確認和計量不能反應(yīng)真實的無形資產(chǎn)投資情況，使得部分無形資產(chǎn)可能被計入了資產(chǎn)負債表的其他資產(chǎn)或者費用中。

此外，我國出版行業(yè)上市公司整體績效處于中等偏下的水平。2012年出版行業(yè)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率為9.81%，低于滬市954家上市公司2012年實現(xiàn)的凈資產(chǎn)收益率13.53%，略高于深交所1538家上市公司2012實現(xiàn)的凈資產(chǎn)收益率8.43%。究其原因可能是出版業(yè)在公司治理和運營管理中沒有充分認識和發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)和無形資產(chǎn)在知識經(jīng)濟時代的價值創(chuàng)造潛力，客觀原因可能是受全球金融危機的滯后影響和市場競爭的影響。自2008年9月份以來，由美國次貸危機引發(fā)的金融危機席卷全球，許多國家經(jīng)濟增速放緩，銀行瀕臨倒閉。受全球原材料價格上漲、勞動力成本上升、需求減少、資金緊張等諸多因素的影響，我國企業(yè)受到較大的沖擊，公司績效明顯下降，出版行業(yè)也不例外。由于后金融危機的影響，同時國有控股公司占大多數(shù)，2010年公司績效提高后，近兩年并沒有明顯提高。

三、完善我國出版企業(yè)運營管理，提高企業(yè)績效的對策建議

上述實證分析表明，目前我國出版行業(yè)上市公司整體績效不太理想，缺乏活力。針對這一績效現(xiàn)狀和運營特征，出版行業(yè)上市公司的未來發(fā)展應(yīng)旨在完善經(jīng)營管理水平，提高公司經(jīng)營績效。

1.建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)與職業(yè)經(jīng)理人市場，提高經(jīng)營效率

公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司制度的核心，狹義上是指所有者對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機制，廣義上是指公司各個利益相關(guān)者之間的利益協(xié)調(diào)和相互制約機制。目前大部分出版業(yè)上市公司尚未真正建立起符合市場經(jīng)濟體制條件的規(guī)范健全的公司治理結(jié)構(gòu)，法治化對于其實現(xiàn)公平、高效不可或缺，同時要建立多元的股權(quán)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮上市公司外部獨立董事和監(jiān)事會的監(jiān)督作用，加強內(nèi)部控制。我國出版企業(yè)轉(zhuǎn)企改制后，建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)是當前深化改革最為緊迫的任務(wù)。

職業(yè)經(jīng)理人市場的實質(zhì)是充分發(fā)揮企業(yè)家競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)人才資源有效配置的機制。持股激勵制度要發(fā)揮有效作用，不僅需要有高素質(zhì)的企業(yè)家，還需要引入公平競爭和選拔機制，建立公司與職業(yè)經(jīng)理人雙向選擇的資源優(yōu)化機制。國內(nèi)出版業(yè)尚沒有成熟的經(jīng)理人市場，對職業(yè)經(jīng)理人的重要作用還沒有充分認識，也談不上給予他們股權(quán)激勵，即使有也是很少量的，所以未來要充分發(fā)揮政府對出版職業(yè)經(jīng)理人市場的宏觀管理職能，政府有計劃地制定市場的各種配套的法律、法規(guī)，保障公平競爭，保護公司與職業(yè)經(jīng)理人的合法權(quán)益。同時，出版業(yè)要調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，改變經(jīng)營策略，使企業(yè)的經(jīng)營管理更加靈活，提高企業(yè)的經(jīng)營效率，創(chuàng)造比較穩(wěn)定的利潤水平，使企業(yè)能夠快速成長。

2.規(guī)范管理層持股，實現(xiàn)激勵機制與約束機制同步發(fā)展

我國應(yīng)盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)，健全股權(quán)激勵機制，以便充分調(diào)動出版上市公司管理層的積極性。股權(quán)分置改革后，盡管管理層持股得到較大范圍的應(yīng)用，股權(quán)激勵得到更多公司的認可，但是沒有合理的股權(quán)激勵機制做后盾，股權(quán)激勵效果依舊不太理想。從某種意義上來說，上市對于部分出版公司而言，更多的是作為一個獲得更多資金的渠道，公司的管理層持股機制也多為上市時根據(jù)工作崗位認購的股份，并未與公司績效很好地掛鉤，所以建立合理的股權(quán)激勵機制已是當務(wù)之急。

在加大管理層持股力度、提高持股比例的同時，也應(yīng)該考慮對管理層的有效約束。管理層是出版公司控制權(quán)的核心，主導公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動和日常管理，影響公司未來的發(fā)展前途。因此，公司對管理層實施持股激勵，共同分享經(jīng)營成果的同時，也應(yīng)該適當縮小管理層的行為空間，進行必要的約束，防止激勵過度導致激勵失效。例如，完善公司的內(nèi)部控制體系，合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務(wù)報告和相關(guān)信息真實完整；在設(shè)立監(jiān)事會的同時，在公司內(nèi)部設(shè)立監(jiān)督委員會，該委員會直接由董事會管轄，負責對管理者的工作和行為進行全方位的監(jiān)督。

3.適度舉債，加大無形資產(chǎn)投資力度和管理水平，提升可持續(xù)增長能力

債務(wù)融資具有稅收屏蔽的作用，所以可適度舉債，有利于公司績效的提高。從上述實證分析結(jié)果得知，目前我國出版行業(yè)上市公司的負債比率不太合理，個體差異很大，說明出版業(yè)整體沒有發(fā)揮負債的杠桿作用，也沒有重視適度負債問題。出版上市公司應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展規(guī)劃和財務(wù)戰(zhàn)略，通過財務(wù)分析預(yù)測，尋求一個合適的負債水平，進行有效的融資和投資。政府應(yīng)使信用擔保體系更加完善，加大信貸政策對出版行業(yè)上市公司的支持。

篇4

關(guān)鍵詞：高校；無形資產(chǎn)評估；管理體系建設(shè)；策略

基金項目：湖北省普通高等學校人文社會科學重點研究基地湖北文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心2016年度開放基金項目：“探討文化產(chǎn)業(yè)下的高校無形資產(chǎn)評估管理”（項目編號：HBCIR2016Y005）研究成果

中圖分類號：G647 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年3月17日

一、高校無形資產(chǎn)評估方法

隨著我國高等教育發(fā)展普及化，高校辦學規(guī)模、生源數(shù)量等急速增長，加之社會各界大力支持，積累的無形資產(chǎn)十分可觀。在這樣的形勢下，注重高校無形資產(chǎn)合理評估，加強管理，至關(guān)重要。具體而言，常規(guī)的高校無形資產(chǎn)評估方法主要分為以下幾種：

（一）成本法。成本法又名重置成本法，是一種基于重置估值對象成本進而確定其價值結(jié)果的估值方法。在高校無形資產(chǎn)評估中，成本法應(yīng)用需著重確定幾項數(shù)據(jù)參數(shù)，包括重置成本、功能性貶值、經(jīng)濟性貶值以及成新率等。其中，無形資產(chǎn)重置成本的數(shù)據(jù)取得，可通過歷史成本調(diào)整和計算現(xiàn)時勞務(wù)價格、事物價格兩種途徑實現(xiàn)。功能性貶值即是指科技創(chuàng)新等因素影響造成的無形資產(chǎn)價值下降，其估算主要是基于對比評估無形資產(chǎn)與現(xiàn)時無形資產(chǎn)收益差額確定的。經(jīng)濟性貶值則是指根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展變化，預(yù)期的無形資產(chǎn)收益能力貶值。成新率主要反映無形資產(chǎn)運用效率與時間之間的關(guān)系，是無形資產(chǎn)新舊程度的直觀體現(xiàn)。成本法客觀性、穩(wěn)定性的特征，決定了其更適用于教學類、科研類等以資產(chǎn)重置、更新、補償、投資等為目的的高校無形資產(chǎn)評估。但成本法特殊的估值參數(shù)構(gòu)成，導致其估算結(jié)果容易受多重因素的影響。

（二）收益法。收益法是指基于估值對象未來實現(xiàn)預(yù)期收益現(xiàn)值確定的估值方法。收益法作為一種有效的預(yù)期收益估值法，其適用范圍具有一定的局限性。簡單來講，采用收益法評估高校無形資產(chǎn)，需確定評估對象可被合理預(yù)測，同時可預(yù)測持有者獲得預(yù)期收益可能面臨的風險，并能夠通過貨幣計量。收益法的優(yōu)勢體現(xiàn)在能夠客觀真實地反映高校無形資產(chǎn)本質(zhì)特征，且符合市場交易原則，有利于維系交易雙方良好關(guān)系。在收益法評估高校無形資產(chǎn)的過程中，應(yīng)確定未來收益額、折現(xiàn)年限及折現(xiàn)率等幾個常量。其中，未來收益額的計算結(jié)果，可通過銷售收入與銷售收入分成率或銷售利潤與銷售利潤分成率相乘得出。實踐經(jīng)驗表明，銷售收入分成率為1%～5%之間，銷售利潤分成率則為5%～30%之間，具體按照實際情況而定。高校無形資產(chǎn)折現(xiàn)年限往往受使用年限和獲利年限雙重因素制約。折現(xiàn)率確定作為無形資產(chǎn)收益法評估的重難點，同時受風險補償、無風險利率以及通貨膨脹等因素影響。

（三）市場法。相比于上述兩種高校無形資產(chǎn)評估方法，市場法能夠反映估值對象時下一定的市場價值，且操作流程簡單、直接，具有較強的公信力和說服力。具體來講，市場法是一種基于高校無形資產(chǎn)評估對象在經(jīng)濟市場公允價值確定的估值途徑，主要通過對比相似資產(chǎn)，結(jié)合其差異調(diào)整相關(guān)系數(shù)，進而確定高校無形資產(chǎn)價值。因此，市場法應(yīng)用需建立在獲取比對估值對象與參考表象指標、參與及差異基礎(chǔ)之上。而高度活躍、開放的市場濟環(huán)境，為市場法應(yīng)用于高校無形資產(chǎn)評估中提供了利好條件。此外，高校無形資產(chǎn)評估中市場法應(yīng)用，應(yīng)著重驗證相似無形資產(chǎn)“交易市場”或“模擬市場”的存在性與可操作性，并盡可能全面地搜集相關(guān)參照對象及指標數(shù)據(jù)信息。只有在各個基礎(chǔ)應(yīng)用條件具備完善的情況下，市場法評估高校無形資產(chǎn)的結(jié)果才能更精準、更具體、更客觀。

二、高校無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)策略

無形資產(chǎn)作為高校資產(chǎn)體系的重要組成部分，其管理工作實效直接關(guān)乎高等教育可持續(xù)發(fā)展，是一系列教學活動開展的保障基礎(chǔ)。在準確應(yīng)用無形資產(chǎn)評估方法的基礎(chǔ)上，高校要進一步加快無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)進度。

（一）提高思想認知。思想認知是行為實踐的指導，是一系列工作完善改革的初始。長期以來，受傳統(tǒng)教育思想觀念的束縛與影響，高校對無形資產(chǎn)的管理認識存在偏差，過度強調(diào)其社會價值，而忽視其經(jīng)濟價值。在我國市場經(jīng)濟體制日趨完善的時代背景下，高校作為社會體系中不可或缺的一部分，其發(fā)展應(yīng)始終保持與市場緊密同行。無形資產(chǎn)積累，是高校文化、規(guī)模、品牌、教育等發(fā)展的客觀體現(xiàn)，對推動高等教育普及化發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義，同時亦是社會資本的重要構(gòu)成。因此，無論是教育主管部門，還是高校管理者，都亟須轉(zhuǎn)變陳舊思想觀念，提高對無形資產(chǎn)管理的理性認知，深刻領(lǐng)悟其功能價值地位，并作出應(yīng)有的支持姿態(tài)。在此基礎(chǔ)上，高校要充分發(fā)揮自身的教育陣地作用，注重無形資產(chǎn)管理相關(guān)專業(yè)人才培養(yǎng)，及時更新、普及無形資產(chǎn)基礎(chǔ)知識，并逐步納入到課程體系設(shè)置項目中，借此改善工作現(xiàn)狀。同時，高校還需加強教職工及學生無形資產(chǎn)管理創(chuàng)新意識、參與意識、保護意識培養(yǎng)，提高他們的道德素養(yǎng)，充分發(fā)揮其主人翁地位，避免無形資產(chǎn)管理與市場經(jīng)濟發(fā)展脫節(jié)，有效防止、違法亂紀行為。

（二）注重開發(fā)利用。開發(fā)利用是高校無形資產(chǎn)管理的重點實施項目，應(yīng)切實納入到高校戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃當中，強化全體師生的緊迫感，激勵他們的創(chuàng)新行為，推動高校無形資產(chǎn)總量擴充。其中，無形資產(chǎn)開發(fā)是指高校通過多元化途徑，挖掘和擴充無形資產(chǎn)，最大限度地實現(xiàn)高校社會效益與經(jīng)濟效益。無形資產(chǎn)開發(fā)作為一項系統(tǒng)化工程，需要投入大量的人力、物力以及財力，一旦稍有差池，則可能造成部分資源浪費。保質(zhì)保量的無形資產(chǎn)開發(fā)，將促進高校整體競爭力提升，而這些又依賴于高校專業(yè)的服務(wù)隊伍和完善的制度環(huán)境。在此過程中，高校需建立一支專業(yè)化的無形資產(chǎn)管理小組，結(jié)合自身實際情況，制定合理的發(fā)展規(guī)劃，并輔以完善的激勵機制。另外，高校還需科學評估自身無形資產(chǎn)總量，認清其現(xiàn)時價值與預(yù)期收益，進而建立可行、合理的目標規(guī)劃。具體而言，針對不同的無形資產(chǎn)評估項目，高校需選用正確的評估方法，有機地將定量評估與定性評估結(jié)合在一起，進而確定發(fā)展計劃。此項工作完成后，高?？煞e極接受全體師生的監(jiān)督，最大限度地維持無形資產(chǎn)現(xiàn)時價值，避免其在轉(zhuǎn)化中無形流失。

（三）完善工作機制。法律是我國治理的根本，為維持社會穩(wěn)定秩序提供了強有力的保障基礎(chǔ)?，F(xiàn)行的法律體系中，有關(guān)無形資產(chǎn)管理方面的規(guī)定日趨完善，如《專利權(quán)》、《商標權(quán)》、《反不正當競爭》等?？陀^角度上講，我國現(xiàn)有無形資產(chǎn)法律法規(guī)體系依然存在瑕疵，對無形資產(chǎn)的保護分配不均，是未來修繕工作的重點。以此為引，高校應(yīng)進一步完善無形資產(chǎn)內(nèi)部管理機制，善于發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，明確各崗位職責任務(wù)，保證此項工作有序、高效開展。管理本身作為一門學問，是知識與藝術(shù)的結(jié)合體。在很大程度上，人員素質(zhì)水平直接決定了無形資產(chǎn)管理工作實效。因此，高校要著力于管理培訓工作，提高無形資產(chǎn)管理人員的實踐能力、合作能力以及創(chuàng)新能力等，結(jié)合教育發(fā)展需求，適度補充師資數(shù)量，提高無形資產(chǎn)的承載量和轉(zhuǎn)化量。信息化時代背景下，高校還需加強先進科學技術(shù)的引入，降低無形資產(chǎn)管理投入成本，提高工作質(zhì)量和效率。此外，高校還應(yīng)建立完善的無形資產(chǎn)管理制度，包括保密制度、申報制度、監(jiān)察制度以及激勵制度等，有效約束師生行為。

三、結(jié)語

總而言之，高校無形資產(chǎn)評估與管理十分重要和必要。由于個人能力有限，加之各高校無形資產(chǎn)積累及管理現(xiàn)狀存在差異，本文作出的研究可能不盡完善。因此，作者希望學術(shù)界更多地關(guān)注此項研究，深度剖析高校無形資產(chǎn)管理的本質(zhì)與價值，結(jié)合現(xiàn)代研究理論，總結(jié)更多有效評估方法，并指導高校建立和完善無形資產(chǎn)管理體系。而高校作為無形資產(chǎn)評估與管理的實施主體，應(yīng)從主觀認識上提高對此項工作的重視程度，可結(jié)合本文論點，理性分析自身工作實踐，有針對性地采取更多有效管理策略，并建立相應(yīng)的體系機制。

主要參考文獻：

[1]柯紅巖.高校無形資產(chǎn)管理研究[J].實驗技術(shù)與管理，2015.10.

[2]葛磊.高校資產(chǎn)評估體系在資產(chǎn)管理中的有效性研究[J].黑龍江高教研究，2015.10.

篇5

關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)；特點；評估方法

中圖分類號：F273.4 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）05-0-01

一、無形資產(chǎn)的內(nèi)涵

關(guān)于無形資產(chǎn)的概念，目前并未形成統(tǒng)一的認識。

國際會計準則委員會1998年的《國際會計準則》，明確將無形資產(chǎn)定義為：“為用于產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，為用于出租或為用于管理而持有的、沒有實物形態(tài)可辨認的非貨幣資產(chǎn)?！?/p>

國際資產(chǎn)評估委員會制定的《國際資產(chǎn)評估準則》中將無形資產(chǎn)定義為：“無形資產(chǎn)是以其經(jīng)濟特性而顯示其存在的一種資產(chǎn)，無形資產(chǎn)無具體的物理形態(tài)，但為其擁有者獲取了權(quán)益和特權(quán)，而且通常為其擁有者帶來收益?！?/p>

我國《企業(yè)會計準則第6號—無形資產(chǎn)》（2006）第三條指出：“無形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產(chǎn)?！?/p>

我國2008年頒布的《資產(chǎn)評估準則—無形資產(chǎn)》中指出，無形資產(chǎn)是指特定主體所擁有或控制的、不具有實物形態(tài)、能持續(xù)發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟利益的資源。

雖然以上對無形資產(chǎn)內(nèi)涵的表述各不相同，但至少有三點是達成共識的：第一，它是一種資產(chǎn)或資源，這是毋庸置疑的；第二，沒有具體的實物形態(tài)；第三，能夠給擁有者帶來經(jīng)濟利益。在我國把無形資產(chǎn)當作一種長期資產(chǎn)來是使用，但在國際上并沒有強調(diào)這一點，所以也可以認為無形資產(chǎn)是一種流動資產(chǎn)。

二、無形資產(chǎn)的特點

無形資產(chǎn)作為一類比較特殊的資產(chǎn)，有其自身的獨特性，歸納起來有以下四方面的特點。

1.無形性。無形資產(chǎn)的無形性表現(xiàn)為不具有實物形態(tài)或無具體的物理形態(tài)，這不僅是其最突出的特點，也是區(qū)別于有形資產(chǎn)最直接的特征。

2.附著性。無形資產(chǎn)雖然沒有實物形態(tài)，但并非沒有物質(zhì)載體，只是通過載體以直接或間接的形式存在，它附著于有形資產(chǎn)之中而發(fā)揮固有的功能，可以通過某種載體形式體現(xiàn)或發(fā)揮作用。其直接載體的表現(xiàn)形式多以證書、商標標記、圖紙資料等存在，比如專利權(quán)以專利證書的形式表現(xiàn)出來；商標權(quán)通過注冊商標表現(xiàn)等。

3.獨占性。無形資產(chǎn)的獨占性主要是指無形資產(chǎn)只能與特定的公司或企業(yè)有關(guān)，在相關(guān)法律、法規(guī)的保護或契約的限制下，禁止他人無償?shù)厥褂谩?/p>

4.價值的不確定性。無形資產(chǎn)在其開發(fā)研制的過程中所支出的各種費用的多少與無形資產(chǎn)的獲利能力并不成等比關(guān)系，無形資產(chǎn)的獲利能力是由無形資產(chǎn)的功能或效用決定的，而不是其研制成本的多少，換言之，無形資產(chǎn)的價值應(yīng)該是由其收益能力所決定的。但是當今科學技術(shù)發(fā)展迅速、技術(shù)知識或成果更新?lián)Q代的速度加快，從而使得無形資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命難以準確地估計，除此之外，由于無形資產(chǎn)需與有形資產(chǎn)結(jié)合在一起使用，所以在對未來收益進行預(yù)測時很難分清哪一部分收益是由無形資產(chǎn)帶來的[1]。

三、無形資產(chǎn)的評估方法

在無形資產(chǎn)評估中，對評估方法的選擇尤為重要。目前，無形資產(chǎn)的評估方法有市場法、收益法和成本法，下面對這三種方法進行詳細分析。

市場法。市場法是指在市場上選擇同樣或類似的無形資產(chǎn)作為參照物，然后對它們的交易條件、自身特點以及其他價值影響因素分別進行分析調(diào)整，最后確定無形資產(chǎn)評估價值的方法。 運用該方法有兩個前提條件：（1）要有一個活躍的公開市場；（2）公開市場上要有可比的無形資產(chǎn)及其交易活動。由于市場法是以已經(jīng)被市場所認可的結(jié)論為基礎(chǔ)來評估被評估對象，所以得出的評估結(jié)果具有說服力，容易被當事人所接受。但是我國市場經(jīng)濟體制還不夠完善，不存在一個活躍的公開市場。其次，無形資產(chǎn)不同于有形資產(chǎn)，沒有具體實物做比較；此外，無形資產(chǎn)具有獨占性、保密性，使得收集相關(guān)信息資料非常困難，在市場上也很難找到相同或相似的參照物。由于這些因素的存在，限制了市場法在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用。

成本法。成本法是指按被評估無形資產(chǎn)的重置成本扣除該無形資產(chǎn)已發(fā)生的功能性貶值和經(jīng)濟性貶值后，以其差額作為被評估無形資產(chǎn)的評估價值的一種方法。采用成本法評估資產(chǎn)的前提條件是：（1）被評估無形資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)；（2）被評估無形資產(chǎn)的預(yù)期收益能夠支出其重置及其投入價值。重置成本是在歷史成本的基礎(chǔ)上調(diào)整所得，所以具有可獲性和可驗性，其評估結(jié)果也容易被人們所接受。但是由于無形資產(chǎn)的特殊性，也很難使用成本法對其進行評估。首先，無形資產(chǎn)的歷史成本具有不完整性、弱對應(yīng)性及虛擬性，因此按照歷史成本調(diào)整得到的重置成本來評估無形資產(chǎn)現(xiàn)值是不準確的；其次，無形資產(chǎn)的成新率很難確定；最后，不少無形資產(chǎn)均存在著開發(fā)成本高而帶來的效益低或開發(fā)成本低而帶來的效益高的現(xiàn)象[2]。

收益法。收益法是通過估算被評估無形資產(chǎn)未來預(yù)期收益并將其折算成現(xiàn)值，以此來確定被評估無形資產(chǎn)價值的一種方法。這里提到的未來預(yù)期收益是指由于無形資產(chǎn)的使用所能帶來的超額收益（利潤），與其他資產(chǎn)未來預(yù)期收益有所不同。該方法涉及三個要素：（1）被評估無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益；（2）折現(xiàn)率；（3）被評估無形資產(chǎn)收益持續(xù)的年限。由于這三個要素制約著收益法的運用，所以使用收益法必須具備以下三個前提條件[3]：（1）被評估無形資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以用貨幣計量；（2）被評估無形資產(chǎn)所承擔的風險可以預(yù)測并可以用貨幣計量；（3）被評估無形資產(chǎn)使用年限可以預(yù)測。在前文中已經(jīng)提到，無形資產(chǎn)的價值不在于其付出代價的多少，關(guān)鍵在于在將來它所帶來超額收益的多少，所以無形資產(chǎn)的收益能力是無形資產(chǎn)價值的核心體現(xiàn)。當然，使用收益法對無形資產(chǎn)進行評估，并不是一件容易的事，它需要考慮的因素很多，同時不確定性較高。所以，在使用此法對無形資產(chǎn)進行評估時一定要做大量的調(diào)查研究工作， 對每一個影響因素都要進行認真細致地分析，做到有理有據(jù)，切莫簡單的人為臆斷。

總之，無形資產(chǎn)評估方法有市場法、成本法和收益法，其中收益法是無形資產(chǎn)評估的主要方法。

參考文獻：

[1]李家媛.無形資產(chǎn)評估理論及方法探討[D].西南財經(jīng)大學，2002.

篇6

［關(guān)鍵詞］ 軟件評估 收益法

某省H醫(yī)藥電子商務(wù)系統(tǒng)軟件是以藥品集中招標服務(wù)為切入點，輔以會員服務(wù)、信息增值服務(wù)、網(wǎng)上交易服務(wù)、物流配送服務(wù)。是集招標、交易、信息、配送為一體的完整醫(yī)藥電子商務(wù)的解決方案。某省H醫(yī)藥電子商務(wù)系統(tǒng)的核心主要包括數(shù)據(jù)準備、簽約客戶服務(wù)、成交撮合、訂單處理、結(jié)算服務(wù)、交易監(jiān)管六個子系統(tǒng)，提供多種成交撮合方式如公開招標、邀請招標、公開競價、邀請競價、詢價采購、瀏覽采購等。配備方便快捷的網(wǎng)上訂單系統(tǒng)，即時實現(xiàn)藥品的網(wǎng)上訂貨、配送及驗收，全面實現(xiàn)從信息、成交撮合到訂單流轉(zhuǎn)、配送結(jié)算的全程網(wǎng)絡(luò)化。現(xiàn)根據(jù)北京XX創(chuàng)新科技發(fā)展有限公司與某省H藥通電子商務(wù)有限公司簽訂的軟件轉(zhuǎn)讓合同意向書，擬對該軟件的公允價值進行評估。

一、評估方法

按照評估方法與評估目的相匹配的原則，本次評估采用收益法進行。收益法是指通過預(yù)測被評估無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命期內(nèi)各年的預(yù)期收益，并用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)求和，得出評估基準日的現(xiàn)值，以此確定被評估無形資產(chǎn)價格的一種方法。收益法的基本原理是資產(chǎn)的購買者為購買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不會超過該項資產(chǎn)未來所能帶來的期望收益的折現(xiàn)值。收益法的適用前提條件為：（1）被評估資產(chǎn)必須是能夠用貨幣衡量其未來期望收益的單項或整體資產(chǎn)；（2）產(chǎn)權(quán)所有者所承擔的風險也必須是能用貨幣來衡量的。本次評估采用收益法的理由如下：①某省H醫(yī)藥電子商務(wù)系統(tǒng)軟件具備持續(xù)使用或經(jīng)營的基礎(chǔ)和條件；②資產(chǎn)經(jīng)營與收益之間存在較穩(wěn)定的比例關(guān)系；③未來收益和風險能夠預(yù)測及可量化。④對該資產(chǎn)未來收益預(yù)測較為客觀，且折現(xiàn)率的選取較為合理。

收益法的計算公式為：

式中：P：被評估資產(chǎn)的評估值；

：未來第i年資產(chǎn)的預(yù)期收益；

r：折現(xiàn)率；

n：預(yù)期收益年限。

二、評估過程

由收益法公式可知，重點在于確定收益期限、預(yù)期收益和折現(xiàn)率三個參數(shù)。

1.收益期限的確定

本次委估的計算機軟件屬于電子商務(wù)公司的專用系統(tǒng)軟件，由于該領(lǐng)域內(nèi)的軟件對可靠性方面的要求極高，因此軟件競爭相對受到一定限制，該軟件的使用壽命要比一般領(lǐng)域里的軟件的壽命相對長一些，故可判斷該軟件的經(jīng)濟壽命至少達到5年。

另一方面，由于本次評估的軟件內(nèi)涵包括源程序和相關(guān)文檔，受讓方可以進一步升級、完善甚至再開發(fā)，若考慮進行兩次再開發(fā)，每次開發(fā)可以延長1-2年壽命，則我們認為該等軟件的經(jīng)濟壽命應(yīng)該可以達到8年。即從評估基準日計算，在今后的8年內(nèi)，通過對軟件的不斷改進，本次評估的軟件在今后8年內(nèi)不會完全被更為先進的軟件所取代。

2.預(yù)期收益的確定

參閱H公司2003-2006年度的資產(chǎn)負債表和損益表，對公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，判斷H公司是否存在超額收益。

考核超額收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率看是否超出行業(yè)的和社會的平均水平。H公司2003年至2006年的銷售凈利潤率穩(wěn)定在2.28%至4.9%之間，四年平均為3.65%，對于電子商務(wù)公司來說算是保持相當高的水平。因為醫(yī)藥電子商務(wù)屬于長線投資，前期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資巨大，但越到后期投入比例越少，相應(yīng)地利潤率也會逐年提高。H公司2003年至2006年的資產(chǎn)凈利潤率在5.16%至16.62%之間，且逐年增加，其四年平均為10.28%。假定將該企業(yè)的總資產(chǎn)變賣成現(xiàn)金存入銀行，獲取合法利息。根據(jù)中國人民銀行2006年一期憑證式國債，發(fā)行期為2006年3月1日－3月31日。本期國債總額為600億元，其中3年期420億元，票面利率為3.14％，5年期180億元，票面利率為3.49％。而同期銀行儲蓄存款利率（以下簡稱存款利率）分別為3.24％和3.6％可以認為社會平均收益水平指標。H公司前四年資產(chǎn)收益率平均為10.28%，是社會收益水平3.24%的3.17倍。前四年的資產(chǎn)收益率大大超過同行業(yè)的、第三產(chǎn)業(yè)的和社會的平均資產(chǎn)收益水平6%。故評估人員確定H公司存在超額收益。 轉(zhuǎn)貼于

營業(yè)收入以某省100億元藥品交易額為依據(jù)計算。本項目未涉及增值稅，營業(yè)稅按5%，城市維護建設(shè)費及教育費附加分別按營業(yè)稅的7%和4%計取。本項目為醫(yī)藥電子商務(wù)信息平臺建設(shè)項目，若取得高新技術(shù)企業(yè)認定，所得稅稅率為15%，現(xiàn)遵循穩(wěn)健原則，按33%計算。

備注：前1-2年為H公司外購該軟件的建設(shè)期，原因是該軟件系統(tǒng)要求相關(guān)的硬件設(shè)施比如大型服務(wù)器、局域網(wǎng)等作為固定資產(chǎn)投資。

3.確定該無形資產(chǎn)的利潤分成率

根據(jù)對該類軟件的交易實例的分析，以及該軟件系統(tǒng)對被評估企業(yè)的收益貢獻性分析，采用對銷售收入的分成率為3%。在國際市場上一般技術(shù)轉(zhuǎn)讓費不超過銷售收入的3％—5％，如果按社會平均銷售利潤率10％推算，則本軟件技術(shù)轉(zhuǎn)讓費為銷售收入的3％的利潤分成率為30%。在技術(shù)商品的買賣中，利潤分成率LSLP（Licensor’s Share of Licensee’s Profit）的計算公式為：

LSLP（%）=技術(shù)商品價格/買方獲得總利潤* 100%

4.確定折現(xiàn)率

本次評估以宏觀預(yù)測的商業(yè)服務(wù)業(yè)經(jīng)濟增長最低值8%作為行業(yè)風險報酬率（《中國：經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》2004年經(jīng)濟藍皮書）；以當年國債五年期利率3.49%作為無風險報酬率；以無風險報酬率的80%即2.51%作為其他風險報酬率。

折現(xiàn)率=8%+3.49%+2.51%=14%

三、評估值的計算

北京XX創(chuàng)新科技發(fā)展有限責任公司擬轉(zhuǎn)讓給某省H藥通電子商務(wù)有限公司的某省H醫(yī)藥電子商務(wù)系統(tǒng)軟件在評估基準日2006年9月30 日的評估值為叁佰叁拾柒萬元整（￥337萬元）。

參考文獻

[1]李惟莊.技術(shù)類無形資產(chǎn)評估常見問題的探析[J].無形資產(chǎn)評估，2009，5

[2]尤金.F.布里格姆，喬爾.F.休斯敦 .財務(wù)管理基礎(chǔ)[M].第九版.中信出版社.2004，12

[3]中國人民銀行.貨幣政策工具——利率政策歷史數(shù)據(jù)[N].央行網(wǎng)站， 2009，9

[4] ABC.公司06——08年財務(wù)報告[N]. 浙江ABC， 2008，9

篇7

無形資產(chǎn)評估方法

1無形資產(chǎn)評估的概念

公司無形資產(chǎn)作為一種非固定資產(chǎn)，它主要體現(xiàn)在具體的財務(wù)制度方面，主要包括公司掌握和具備的虛擬存在的但是又可以直接進行操作的資產(chǎn)。按照無形資產(chǎn)流通區(qū)域劃分，它可概括為經(jīng)濟類無形資產(chǎn)、生產(chǎn)類無形資產(chǎn)以及直銷類無形資產(chǎn)；按照無形資產(chǎn)的特點進行劃分，它可分為第三方無形資產(chǎn)、牽連類無形資產(chǎn)以及實際操作類無形資產(chǎn)；按照無形資產(chǎn)的來源渠道進行劃分，它可分為收購無形資產(chǎn)和私人無形資產(chǎn)；按照無形資產(chǎn)的實際操作情況進行劃分，它可分為間接操作無形資產(chǎn)以及直接操作無形資產(chǎn)。

2無形資產(chǎn)評估方法的評析

評估方法的運用和選擇在無形資產(chǎn)評估過程中處于關(guān)鍵和核心地位。目前普遍采用的無形資產(chǎn)評估方法有三類，包括市場法、收益法和成本法等。接下來，筆者將就這三種評估方法進行簡要概括和闡釋。

2.1無形資產(chǎn)評估的收益法

收益法作為評定無形資產(chǎn)的一種手段和方式，它主要以鑒定被鑒定資產(chǎn)的未來收益和利潤來計算其實際價值，最終它將被運用到鑒定資產(chǎn)市值的過程中。它能將企業(yè)資產(chǎn)換算為實際價值，最終歸納總計值，得到準確的無形資產(chǎn)鑒定值。資金收益總計法和收益換算法的本質(zhì)都是一樣的，它們都是企業(yè)預(yù)估無形資產(chǎn)未來收益、回饋以及鑒定資產(chǎn)的重要指標。收益法有著自身的顯著優(yōu)勢，它解決了無形資產(chǎn)形成資金的預(yù)估程序，而且消除了無形資產(chǎn)發(fā)展資金的分歧。

2.2無形資產(chǎn)評估的成本法

成本法也是無形資產(chǎn)評估的主要手段和方式，此種方法估算無形資產(chǎn)數(shù)值的基礎(chǔ)是單純再顧買資金或形成資金。再購買資金法主要運用在無形資產(chǎn)的鑒定過程中，它能消除不必要的降價和消耗。

3無形資產(chǎn)評估中存在的若干現(xiàn)實問題

3.1開展無形資產(chǎn)評估工作的難度相對較大

企業(yè)要獲得相對穩(wěn)定、持續(xù)的固定收益，依靠無形資產(chǎn)是難以實現(xiàn)的。人類社會進入21世紀以后，科學技術(shù)取得了突飛猛進的發(fā)展，知識技術(shù)日新月異，更新?lián)Q代的周期逐漸縮短，它所能提供的經(jīng)濟壽命也難以預(yù)估，這在無形中加大了無形資產(chǎn)評估的難度。所以，企業(yè)在進行無形資產(chǎn)評估過程中，要堅持貫徹《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》的相關(guān)規(guī)章制度，還要盡可能建立起相對完善的評價考核體系。評估考核體系是無形資產(chǎn)評估工作得以開展的理論依據(jù)，缺乏必要的依據(jù)則會導致評估結(jié)果失去科學性和有效性。

3.2未正確把握評估范圍及對象

無形資產(chǎn)涵蓋面廣，學科繁多、行業(yè)復雜，許多企業(yè)不能正確認識它，最終導致無形資產(chǎn)的流失。這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，低估或者不估現(xiàn)象在無形資產(chǎn)評估過程中屢次出現(xiàn)，合資企業(yè)因此鉆了空子，無償使用了企業(yè)的無形資產(chǎn)；第二，企業(yè)股份制過程中存在問題，一部分無形資產(chǎn)沒有記賬和評估，而其為企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益也自然被排除在外，而另外一些企業(yè)卻走向了完全對立的一面，他們將無形資產(chǎn)的評估范圍和對象都無限放大，導致評估人員無法準確把握無形資產(chǎn)，而且大部分信息被政府封鎖，難以找到有效的評估參數(shù)，導致評估結(jié)果的公正性和公允性降低。

3.3評估程序混亂，評估市場無序

受歷史及現(xiàn)實因素的制約，我國評估市場一直處于混亂狀態(tài)。首先，評估機構(gòu)的公信力不容樂觀，評估人員綜合素質(zhì)亟待提高；其次，市場準入門檻偏高，導致壟斷現(xiàn)象的存在，而且相關(guān)利益部門從自身利益出發(fā)，助長了亂評估和評估不公的不良風氣長期存在；最后，評估實踐和評估理論與社會發(fā)展嚴重脫節(jié)，盡管中評協(xié)、財政部作出了一系列調(diào)整策略，但是情況仍不容樂觀，尤其是在新行業(yè)和新領(lǐng)域，無形資產(chǎn)評估缺乏健全的規(guī)章制度進行約束。

3.4評估結(jié)果缺乏公正性和合理性

無形資產(chǎn)評估的特性主要表現(xiàn)在以下幾點：第一，無形資產(chǎn)的評估沒有案例可循，可比性較差；第二，市場競爭的日趨激烈和科學技術(shù)的迅猛發(fā)展導致無形資產(chǎn)的動態(tài)性加強；第三，對無形資產(chǎn)的認識不清，在權(quán)益變動過程中容易出現(xiàn)錯評、高評、低評、漏評以及不評等問題。

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，有形資產(chǎn)將逐步被無形資產(chǎn)所取代，企業(yè)經(jīng)濟利潤將在很大程度上取決于無形資產(chǎn)，企業(yè)要爭取主動地位，就要擁有高質(zhì)量的無形資產(chǎn)。所以，企業(yè)要發(fā)展，就要加強對無形資產(chǎn)的合理評估，為無形資產(chǎn)評估提供依據(jù)。

4加強無形資產(chǎn)評估的政策措施

4.1進一步完善價值評估體系

無形資產(chǎn)或者有形資產(chǎn)主要有收益途徑、市場途徑以及成本途徑等三種評估途徑。無形資產(chǎn)創(chuàng)造的成本和它所創(chuàng)造的收益水平?jīng)]有很大的關(guān)系，所以不同的評估途徑會有不同的評估結(jié)論。由此可見，企業(yè)要保有戰(zhàn)略眼光，在選取評估途徑時既要堅持實事求是，又要從科學的眼光出發(fā)，實現(xiàn)收益途徑、市場途徑以及成本途徑的最優(yōu)組合，保證評估結(jié)果的科學性和準確性。

4.2盡可能選擇科學合理的的評估方法

評估方法主要包括收益法、市場法和成本法等，企業(yè)只有綜合運用各種評估方法，才能保證結(jié)果的精確和科學。同時，《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》法案頒布，它規(guī)定了無形資產(chǎn)評估的具體準則，對無形資產(chǎn)的評估規(guī)范進行了規(guī)定，要求評估師具備較強的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德。目前，我國尚缺乏完整的評估指標體系，所以要保證資產(chǎn)評估工作的有序進行，就應(yīng)該建立起相對完善的無形資產(chǎn)評估體系，奠定資產(chǎn)評估工作堅實的組織基礎(chǔ)。

4.3合理界定評估估價范圍

在無形資產(chǎn)評估過程中，要以基本計價原則為基礎(chǔ)，保證無形資產(chǎn)計價工作的順利進行。在具體實踐過程中，成本性支出是計價的基本原則，但是這一原則沒有將無形資產(chǎn)使用期限考慮在內(nèi)，具體收益沒有明確，它只是簡單的將自創(chuàng)過程中的相關(guān)費用轉(zhuǎn)化為實際支出值，而評估價值也只是簡單的參考外購過程中的費用及相關(guān)支出，有著顯而易見的缺陷和局限，所以不能給出確切的未來收益值，所以，企業(yè)在成本計算的基礎(chǔ)上，要將無形資產(chǎn)使用若干年之后的可能收益按一定比例對其進行估價價值，這種方法將資產(chǎn)收益和價值之間的密切關(guān)系考慮在內(nèi)，例如，企業(yè)為了降低成本或者擴產(chǎn)增收，會購入某項專利技術(shù)，如果該專利技術(shù)缺乏合適的市場資料，或者不能單純以市場確定其價值，那么企業(yè)在確定資產(chǎn)評估價值時就可以參考無形資產(chǎn)在未來一段時間內(nèi)所能創(chuàng)造的成本降低額和銷售凈額，從而積極應(yīng)對激烈的市場價值變動。此外，企業(yè)還可以在計價方式中加入技術(shù)壽命，假如多項不同的技術(shù)壽命的個別因素相互組合形成一個混合體，那么它將形成一個技術(shù)性較強的無形資產(chǎn)，或者說，該專利的技術(shù)壽命決定了其效率，該項資產(chǎn)的計價要以其技術(shù)的技術(shù)壽命為主要衡量指標和標準。與有形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益相比，要做好無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益的認定工作，綜合考慮程序、期限、周期、效益以及成本等各項因素，保證無形資產(chǎn)評估工作的順利開展。

4.4科學地匹配評估參數(shù)

在評估參數(shù)確定過程中，企業(yè)必須貫徹落實統(tǒng)一原則，實現(xiàn)相關(guān)參數(shù)和經(jīng)濟利潤的有機統(tǒng)一。完善的無形資產(chǎn)評估指標體系，要科學匹配和規(guī)范折現(xiàn)率的選用和收益期、評估無形資產(chǎn)涉及到收益率的種類以及無形資產(chǎn)的基本條件等，保證三者之間的協(xié)調(diào)發(fā)展，杜絕計算口徑的差異和概念模糊，減少無形資產(chǎn)誤評發(fā)生的可能性。在具體的評估操作中，要科學選取合適的預(yù)期收益率種類，然后在選用的計算口徑和收益指標概念的指導下選擇相匹配的折現(xiàn)率，而且還要將評估無形資產(chǎn)的種類、所處階段、屬性以及類型等相關(guān)信息弄清楚，始終明確無形資產(chǎn)所處的階段。比如，在具體的取證階段、研發(fā)階段、初試階段、成熟階段和衰退階段，評估價值受選定參數(shù)、評估方法和實施期限的影響。為了保證無形資產(chǎn)評估結(jié)果的公允性，相關(guān)部門必須首先弄清楚選擇性發(fā)明專利、應(yīng)用性發(fā)明專利、組合性發(fā)明專利、改進性發(fā)明專利以及首創(chuàng)性發(fā)明專利等，其次要明確其究竟屬于方法發(fā)明專利還是產(chǎn)品發(fā)明專利，深入了解無形資產(chǎn)的性質(zhì)和所處過程，保證無形資產(chǎn)評估結(jié)果的公正性和公允性。

4.5尋求有效的評估法律支持

無形資產(chǎn)管理不同意一般工作，它所涉及的方面極廣，要切實保證其有序、規(guī)范的進行，所以，企業(yè)相關(guān)部門要堅持資產(chǎn)評估過程的法制化，始終貫徹落實相應(yīng)的法律法規(guī)，堅持有法必依，切實提升無形資產(chǎn)評估和管理水平。具體而言，相關(guān)部門要從以下幾方面入手：相關(guān)法律部門要進一步健全法律規(guī)范，并建立完善無形資產(chǎn)評估體系和機構(gòu)，保證無形資產(chǎn)評估有法可依；同時，無形資產(chǎn)評估工作的政策性和法律性較強，必須安排專業(yè)的評估機構(gòu)進行評估，而且要進一步規(guī)范無形資產(chǎn)評估管理辦法，將無形資產(chǎn)評估的政策和法律規(guī)范落到實處，保證評估工作的規(guī)范化、法制化；最后，要對無形資產(chǎn)的公布和認定工作制定法律規(guī)范，明確無形資產(chǎn)評估責任，形成健全完善的法律保護體系，既切實降低評估機構(gòu)的金融風險，又保護好委托方的合法權(quán)益。

參考文獻：

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[2]劉淑紅.無形資產(chǎn)評估方法探析[J].中國外資，2009，（7）：79.

篇8

【關(guān)鍵詞】知識經(jīng)濟；無形資產(chǎn)會計；無形資產(chǎn)計量；成本特征；無形資產(chǎn)信息披露

一、無形資產(chǎn)會計面臨的確認問題

知識經(jīng)濟條件下資源的投人主要是智力資源和智力產(chǎn)品，具有無形化特征。那么此類資源是否均應(yīng)納入無形資產(chǎn)的核算范圍，這是無形資產(chǎn)會計首先需要解決的問題。

（一）關(guān)于智力資源是否應(yīng)作為會計要素確認

知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)尤其是高科技企業(yè)在智力資源開發(fā)利用方面的投入巨大，收益的取得和企業(yè)的發(fā)展也在很大程度上依賴于甚至關(guān)鍵取決于智力資源的投入及其作用的發(fā)揮。在這種情況下，將智力資源作為企業(yè)的資產(chǎn)予以確認，無論是從理論上或?qū)崉?wù)上來講，都將是順理成章之事。理論上，智力資源符合“資產(chǎn)是可能的未來經(jīng)濟利益。它是特定個體從已經(jīng)發(fā)生的交易或事項所取得或加以控制的”（美國財務(wù)會計準則委員會第6號《財務(wù)會計概念公告》這一定義。實務(wù)中，有關(guān)企業(yè)智力資源的信息將成為一類極為重要的會計信息，對于信息使用者要做出的經(jīng)濟決策來講是必不可少的；同時，對智力資源作為會計要素予以確認，也是維護智力資源擁有者合法權(quán)益的必然要求。

（二）關(guān)于如何確認智力資源

作為一項無形資源，企業(yè)職工所擁有的智力是確認為無形資產(chǎn)，還是確認為其他資產(chǎn)，這主要取決于對人及其所擁有智力之間關(guān)系的認識。

從人與其所擁有智力的關(guān)系來看，顯然二者是無法分割的，不同人的智力往往是存在差異的，但智力又不能離開具體的人而單獨存在，人是智力的載體，所以人與智力是統(tǒng)一的，智力是從屬于人的。企業(yè)的職工（即人力資源）既不同于專利權(quán)等無形資產(chǎn)，也不同于債權(quán)和設(shè)備等資產(chǎn)，具有特殊性，將其歸入現(xiàn)有的任何一種資產(chǎn)要素恐怕都是不合適的。據(jù)此，將企業(yè)職工所擁有的智力作為人力資產(chǎn)這一與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等具有同等地位的資產(chǎn)項目予以確認，可以說是較為適當?shù)摹?/p>

盡管如此，但企業(yè)所真正需要的不是那些擁有大眾化知識或智力的普普通通的人，而是那些以最新知識和先進技術(shù)武裝起來的人；企業(yè)所需要的不是人自身，而是他們所擁有的知識和智力（歸根結(jié)底是智力）。企業(yè)投人的人力僅僅是投入資源的外在形式，其實質(zhì)是他們所擁有的知識和智力。能為企業(yè)帶來更高效益的是企業(yè)杰出科技管理人才所擁有的知識和智力，人的智力具有取得未來收益的潛力，這種潛力的價值可以認為是資產(chǎn)。再者，人對知識的獲取和對智力的開發(fā)是有成本的。所以，智力資源符合資產(chǎn)的定義，將其作為智力資產(chǎn)單獨予以確認也不無道理。

從智力資源的無形化特征來看，智力資源具有無形資產(chǎn)的基本特征――無形性、收益性及在未來期間給企業(yè)帶來收益的高度不確定性。因此，可將企業(yè)職工所擁有的智力作為無形資產(chǎn)的一種予以確認。

無論將智力資源以人力資產(chǎn)予以確認，還是以智力資產(chǎn)單獨確認，或是將其作為無形資產(chǎn)的一種予以確認，都涉及到職工范圍的界定問題，即資產(chǎn)化的智力資源是以企業(yè)全部職工為確認范圍還是僅包括部分職工。顯然，能為企業(yè)創(chuàng)造高額收益的不是企業(yè)的一般職工而是企業(yè)的高級管理人員和工程技術(shù)人員，以全部職工為智力資源的確認范圍也將失去其原來的意義。

可見，智力資源的確認可有多種選擇。但最終的選擇，都要以正確界定它與無形資產(chǎn)的關(guān)系為前提。

（三）關(guān)于智力產(chǎn)品應(yīng)不應(yīng)該確認為資產(chǎn)以及如何進行確認

智力資源被確認為資產(chǎn)的主要原因在于它具有為企業(yè)提供未來經(jīng)濟利益的潛力，而這種潛力的發(fā)揮，往往需要與具體的物質(zhì)技術(shù)條件和結(jié)合，并形成諸如專有技術(shù)、專利權(quán)、先進的管理經(jīng)驗、設(shè)計方案和營銷網(wǎng)絡(luò)等能增加企業(yè)收益的智力產(chǎn)品。

智力產(chǎn)品作為智力資源耗費使用的成果，其形成是以智力資源和其他資源的消耗為代價的，這些代價的總和即為智力產(chǎn)品成本。同時也不容否認，智力產(chǎn)品的使用能為企業(yè)帶來未來的經(jīng)濟利益，具有經(jīng)濟價值。所以智力產(chǎn)品也符合資產(chǎn)的定義，應(yīng)確認為資產(chǎn)，這與目前對專利權(quán)、版權(quán)和專有技術(shù)等智力產(chǎn)品的處理也是一致的。

智力產(chǎn)品作為人們利用智力所創(chuàng)造的一類成果，在形式上具有無形性，在種類上具有多樣性，諸如產(chǎn)品設(shè)計方案、生產(chǎn)技術(shù)方案、先進的管理方式方法、高效的營銷網(wǎng)絡(luò)和合理的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)等等。那么對眾多知識產(chǎn)品的確認是應(yīng)分別進行還是作為一個整體一起進行？分別進行時又該如何進行分類？這一方面取決于這些智力產(chǎn)品能否單獨辨認，另一方面又取決于為取得這些智力產(chǎn)品研發(fā)生的耗費及其未來收益能否可靠地予以計量。

二、知識經(jīng)濟下，無形資產(chǎn)計量的成本特征與假設(shè)前提

（一）無形資產(chǎn)計量的成本特征與計量基礎(chǔ)

無形資產(chǎn)計量，在理論上應(yīng)包括其開發(fā)研究、取得和持有期間的全部物況勞動和活勞動的費用支出，但在實際計量操作過程中形成了與有形資產(chǎn)不同的幾個特征：

首先，無形資產(chǎn)成本的弱配比性。知識性無形資產(chǎn)的取得需要經(jīng)過較長的時間，存在復雜的智力支付過程。其成果的取得往往帶有隨機性、偶然性和關(guān)聯(lián)性。由其成果負擔全部研究開發(fā)試驗等費用不甚合理，但要分別歸類分配，也是十分困難的，故而其成果價值與其對應(yīng)的成本缺乏配比性。

其次，無形資產(chǎn)成本的缺項性?，F(xiàn)行會計制度規(guī)定，取得無形資產(chǎn)所支付的各項費用只有予以資本化后，方能計入無形資產(chǎn)，因而在一些知識性無形資產(chǎn)取得的前期開發(fā)、培訓、試驗等費用因無法資本化，無法進行成本計量，不能計入無形資產(chǎn)，使得無形資產(chǎn)反映支離破碎，不少的無形資產(chǎn)被排除在外。

再次，無形資產(chǎn)成本的象征性。由上述的弱配比性、缺項性所決定，無形資產(chǎn)成本的外在形式只具有象征意義，例如商標權(quán)，其成本占含有其注冊登記等相關(guān)費用，并非其全部費用。這樣就使得無形資產(chǎn)價值缺位，企業(yè)遭受重大損失。正因為如此，在知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)無形資產(chǎn)計量基礎(chǔ)逐漸由會計學家的投入價值轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟學家的產(chǎn)出價值。

（二）無形資產(chǎn)計量的假設(shè)前提

要正確計量無形資產(chǎn)，必須確定持續(xù)使用和公開市場兩個假設(shè)前提。前者系指假設(shè)無形資產(chǎn)將按現(xiàn)行用途或轉(zhuǎn)換用途后持續(xù)使用，并能夠使經(jīng)營者獲得期望的收益；無形資產(chǎn)仍有明顯的剩余經(jīng)濟壽命；無形資產(chǎn)的所有權(quán)明確且保持其技術(shù)上經(jīng)濟上的先進性和有效性；從經(jīng)濟上、法律上允許轉(zhuǎn)讓使用以及充分考慮其使用的潛能。后者指無形資產(chǎn)可以在公開市場上買賣，其價格隨行就市。

三、無形資產(chǎn)價值攤銷所面臨的問題

目前，人們對無形資產(chǎn)的價值攤銷問題已非議頗多，知識經(jīng)濟條件下，智力資源和智力產(chǎn)品等無形資源納入會計核算的范圍又將使無形資產(chǎn)的價值攤銷問題雪上加霜。主要問題是，對于智力資源和智力產(chǎn)品這些非消耗性資源到底應(yīng)不應(yīng)該進行價值攤銷？如需攤銷，那么，在不確定性情況下又該如何正確確定無形資產(chǎn)的攤銷期限？應(yīng)采用何種方法進行價值攤銷？在知識經(jīng)濟條件下，都需對這些問題解決找出相應(yīng)的理論依據(jù)并制定出切實可行的解決方案。

四、知識經(jīng)濟下無形資產(chǎn)信息的披露

在知識經(jīng)濟時代，無形資產(chǎn)地位急劇上升，生產(chǎn)經(jīng)營以消耗知識資本為主，無形資產(chǎn)計量對企業(yè)財務(wù)狀況的描述起著決定性的作用。無形資產(chǎn)信息披露對于所有者、經(jīng)營者以及其他有利害相關(guān)者無疑都是很重要的，因此，無形資產(chǎn)信息的披露應(yīng)該充分、公開、真實與科學，應(yīng)該真實地反映無形資產(chǎn)的原始價值、攤銷價值和凈值三種價值的增減變化形態(tài)以及新創(chuàng)造價值的情況。但是目前的會計準則和會計制度都只規(guī)定對無形資產(chǎn)攤銷等用直接沖減原始價值的處理方法，既不能完整反映無形資產(chǎn)原始價值的增減變化，也不能真正反映成本費用中的無形資產(chǎn)攤銷的份額。在知識經(jīng)濟條件下，無形資產(chǎn)信息應(yīng)通過資產(chǎn)負債表、損益表以及各種有關(guān)的附表及附注等形式披露。

（一）無形資產(chǎn)信息在資產(chǎn)負債表中披露

現(xiàn)行的資產(chǎn)負債表，在資產(chǎn)方設(shè)置“無形資產(chǎn)”項目，以價值形式反映企業(yè)無形資產(chǎn)的總存量。但這只是其凈值，從中看不出企業(yè)對無形資產(chǎn)的投資和在成本費用中所占的份額，其披露是殘缺不全的，不充分的，不能滿足知識經(jīng)濟時代企業(yè)管理及外界有關(guān)部門與人士對無形資產(chǎn)信息的要求，應(yīng)該進行改進和采取必要的措施，使之能全面反映無形資產(chǎn)原始價值、累計攤銷價值和凈值。這可以通過增設(shè)“無形資產(chǎn)攤銷”科目并改革現(xiàn)行資產(chǎn)負債表有關(guān)無形資產(chǎn)的編制方法來實現(xiàn)。在報表中以上三種價值形態(tài)分別列示且其關(guān)系為：無形資產(chǎn)原始價值-無形資產(chǎn)累計攤銷=無形資產(chǎn)凈值。

（二）無形資產(chǎn)信息在損益表中披露

目前通過損益表來反映無形資產(chǎn)新創(chuàng)造的效益，并不是直接而是間接反映的，故而不能從我國目前流行的多步式損益表中直接取得無形資產(chǎn)損益情況，例如，對無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益，只能通過其轉(zhuǎn)讓收入、支出，分別匯集到其他業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)支出科目，通過損益表的其他業(yè)務(wù)利潤項目來反映；又如，對于某些無形資產(chǎn)，如專有技術(shù)等，因知識經(jīng)濟的高新尖技術(shù)急劇變化革新而提前報廢，沖銷其凈值時，同時增加營業(yè)外支出，通過損益表中營業(yè)外支出項目反映；再如，對應(yīng)分攤的無形資產(chǎn)攤銷額，則通過損益表中的管理費用項目反映等等。這種間接反映無形資產(chǎn)損益情況的做法，顯然不適應(yīng)知識經(jīng)濟時代對無形資產(chǎn)經(jīng)營管理的要求。其改革的出路有兩條，要么改革現(xiàn)有損益表，使之能直接反映無形資產(chǎn)損益的情況；要么通過設(shè)計無形資產(chǎn)收益計算表來進行直接披露。

（三）無形資產(chǎn)信息在有關(guān)附表中披露

為了詳盡反映無形資產(chǎn)增減變化情況，可以設(shè)計編制“無形資產(chǎn)增減明細表”，主要項目應(yīng)為按類別反映企業(yè)所擁有的無形資產(chǎn)；按項目反映全部無形資產(chǎn)增減變化的動態(tài)，即年初余額、本年增加額、本年減少減、年末余額等。

企業(yè)根據(jù)內(nèi)部管理與外部需要，也可以編制“無形資產(chǎn)收益計算表”、“開發(fā)研究成本明細表”等等，作為正式報表的附表，與報表同時報送。

（四）無形資產(chǎn)信息在會計報表附注中披露

盡管以上正式報表與其附表已基本上能夠比較詳細地反映企業(yè)無形資產(chǎn)的各類信息，但企業(yè)無形資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)千差萬別，數(shù)量繁多、交易頻繁，變化無常，在知識經(jīng)濟時代尤其如此；加上正式報表及其附表等都只能提供定量信息，不少有關(guān)無形資產(chǎn)定性及其他信息無法得到詳盡反映，因此必須在相關(guān)的會計報表中以附注的形式加以披露。

參考文獻：

[1]王競科,王偉娟.知識經(jīng)濟下無形資產(chǎn)會計若干問題探討[J].邊疆經(jīng)濟與文化,2009.

篇9

內(nèi)容摘要：本文以2008-2010年我國一般上市公司為樣本，考察影響公司管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為的各種因素，進而檢驗各影響因素的作用效果是否符合預(yù)期理論，以及管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為之間有著怎樣的相互關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，無形資產(chǎn)投資對管理層持股比例影響為正，同時，管理層持股比例對無形資產(chǎn)投資影響為正，說明增加管理層持股比例會緩解股東與管理層之間的沖突，并驅(qū)使管理層作出符合公司長遠發(fā)展的無形資產(chǎn)投資決策。

關(guān)鍵詞：公司價值 管理層持股 無形資產(chǎn)投資

引言

公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離后，股東希望管理層按股東價值最大化的目標來經(jīng)營管理公司。但由于管理層也是經(jīng)濟人，就可能會從自身利益出發(fā)從事經(jīng)營管理而損害到股東利益。因此，利益的分歧導致了這種委托沖突，進而產(chǎn)生成本。當所有者與管理層之間存在較為嚴重的信息不對稱時，會加重這種沖突。管理層持股在保障股東利益中具有兩種效應(yīng)：一是利益一致性假說；二是經(jīng)營者防御假說。由于我國現(xiàn)階段上市公司經(jīng)理持股比例普遍較低，遠沒有達到使其自身地位牢固的程度，而且不存在使管理層與股東利益保持一致的其他激勵約束機制。因此，管理層在公司持有股份主要表現(xiàn)為利益一致性假說。

公司價值創(chuàng)造來源于其擁有的各類資產(chǎn)對收益的貢獻程度。有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)是工業(yè)經(jīng)濟時代公司價值的主要源泉。而知識經(jīng)濟時代公司價值的增長越來越多地依賴于無形資產(chǎn)的貢獻。公司核心資源應(yīng)具有的特征是稀缺的、有價值的、難以模仿的、能夠為公司創(chuàng)造超額經(jīng)濟價值的，而無形資產(chǎn)恰好具有這些性質(zhì)。

既然無形資產(chǎn)投資對公司價值創(chuàng)造、股東財富最大化有著重要的推動作用，而利益一致性的存在又會驅(qū)使持有公司股份的管理層作出符合股東價值最大化的投資決策。因此，管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為之間必然存在著某種關(guān)系，本文對此予以關(guān)注。本文借鑒劉海英（2008）關(guān)于管理層薪酬契約與財務(wù)行為關(guān)系的研究方法，分析了我國上市公司管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為的影響因素，并以2008-2010年我國一般上市公司為樣本，運用聯(lián)立方程模型實證檢驗了管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為之間的關(guān)系。

理論分析與研究假設(shè)

（一）管理層持股影響因素

1.公司固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資。處于成長期階段的企業(yè)價值更多地依賴未來投資機會帶來的預(yù)期收益，當對這種未來投資機會難以實施監(jiān)督時，具有較高投資機會的企業(yè)應(yīng)該賦予其管理層一定的股權(quán)激勵，將管理層的利益與公司股東的長期利益聯(lián)系在一起，進而促使管理層作出符合股東價值最大化的投資決策。理論預(yù)期公司固定資產(chǎn)投資與管理層持股關(guān)系為正，無形資產(chǎn)投資與管理層持股關(guān)系為正。

2.市值賬面比。關(guān)于管理層持股與市值賬面比關(guān)系的研究較少，管理層股權(quán)激勵對投資的影響為正，而投資通過影響市值賬面比值，進而影響管理層持股比例，具有較高市值賬面比值的公司能夠給予管理層較多的股權(quán)激勵。理論預(yù)期市值賬面比值與管理層持股關(guān)系為正。

3.經(jīng)營風險。預(yù)期收益的不確定性使公司存在著一定的經(jīng)營風險，而處于這種經(jīng)營風險下的投資項目也將變得很難加以監(jiān)督和評估。這種不確定性增加了外部監(jiān)督的難度，從而使管理層利益趨同效益更加重要，股東也就會選擇股權(quán)激勵的方式來放大管理層利益趨同效應(yīng)。當管理層收入中股權(quán)部分比重大而其人力資本風險又無法分散時，管理層會放棄高風險的投資項目而選擇適度風險下收益較穩(wěn)定的投資項目。采用樣本公司凈資產(chǎn)收益率與所有樣本公司平均凈資產(chǎn)收益率的標準差，來表示公司的經(jīng)營風險。理論預(yù)期公司經(jīng)營風險與管理層持股關(guān)系為正。

4.資本結(jié)構(gòu)。管理層持股使公司股東與管理層的利益趨于一致，這種一致性會使管理層為實現(xiàn)股東價值最大化進行經(jīng)營決策而可能損害到公司債權(quán)人的利益。這時債權(quán)人為保護自身利益就會增加債務(wù)成本或選擇更為嚴格的債務(wù)契約，結(jié)果是股東自己承擔了債務(wù)的成本，所以債務(wù)成本的存在會使公司股東傾向于減少管理層持股。用資產(chǎn)負債率代表公司的資本結(jié)構(gòu)，理論預(yù)期資本結(jié)構(gòu)與管理層持股關(guān)系為負。

5.CEO年齡。資歷年輕的CEO由于任職期限較短，為激勵其長久地服務(wù)于公司經(jīng)營，應(yīng)給予其更多的股權(quán)激勵，將其自身利益與公司的發(fā)展聯(lián)系在一起，激勵其更好地為公司創(chuàng)造價值。用管理層平均年齡代表CEO年齡，理論預(yù)期CEO年齡與管理層持股關(guān)系為負。

（二）公司無形資產(chǎn)投資行為影響因素

1.管理層持股。為解決由于信息不對稱造成的成本問題，股東會對管理層實行股權(quán)激勵，將管理層利益與公司的長遠利益聯(lián)系在一起，使得管理層更加注重于長期投資。由于無形資產(chǎn)具有構(gòu)建的長期性和回收的高度不確定性，注重短期效益的管理層就會盡量避免對無形資產(chǎn)的投資，結(jié)果是無形資產(chǎn)投資不足，進而公司的長遠經(jīng)濟利益將會受損。當股東對管理層實施股權(quán)激勵后，管理層與股東利益的一致性使得管理層更關(guān)注于公司未來的長遠利益，抑制管理層短期行為，而選擇可以提高公司未來價值的無形資產(chǎn)投資項目。因此，理論預(yù)期管理層持股與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

2.股權(quán)集中度。構(gòu)建無形資產(chǎn)是一個長期的過程，并且效益回收也具有高度的不確定性，因此風險厭煩型的管理者為避免無形資產(chǎn)投資伴隨的風險而選擇回避有關(guān)無形資產(chǎn)的投資項目。當防御型管理者無法做出與企業(yè)無形資產(chǎn)投資相關(guān)的戰(zhàn)略風險決策時，企業(yè)股東就可能會對企業(yè)無形資產(chǎn)投資的方向和范圍有正面的影響。特別當股權(quán)相對集中時，股東對防御型管理者的行為具有更強的抵制作用。也就是說，股權(quán)集中度越高的企業(yè)，對無形資產(chǎn)投資的動力與能力越強。理論預(yù)期公司股權(quán)集中度與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

3.市值賬面比。公司價值主要來源于資產(chǎn)預(yù)期能夠產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流，而未來現(xiàn)金流的產(chǎn)生取決于當下對各項資產(chǎn)的投資。因此為提升公司價值，管理者會增加在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)上的投資。較高的市值賬面比表明公司股票具有較高的價格，也就說明了投資者看好公司的未來發(fā)展。公司為維持投資者的這種信心，就會加大各種有益于公司長遠發(fā)展的投資。因此，理論預(yù)期市值賬面比與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

4.公司規(guī)模。處于競爭市場中的公司面臨著復雜的業(yè)務(wù)經(jīng)營和競爭對手的不斷威脅，為了保持其在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，公司必然會加大投資。而規(guī)模大的公司具有較強的資源和能力優(yōu)勢，可以更好地實施有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的投資。劉海英（2008）研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模與固定資產(chǎn)投資正相關(guān)。因此，預(yù)期公司規(guī)模與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

5.經(jīng)營業(yè)績。經(jīng)營業(yè)績的好壞是衡量企業(yè)價值的一個重要決定因素，只有當經(jīng)營活動給企業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流時，企業(yè)才有能力擴大生產(chǎn)規(guī)模或者選擇其他有盈利能力的項目進行投資。大量的研究表明，內(nèi)部現(xiàn)金流是投資支出的重要影響因素。用資產(chǎn)收益率來代表公司經(jīng)營業(yè)績，理論預(yù)期經(jīng)營業(yè)績與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

6.CEO年齡。Gibbon和Murphy（1992）研究指出，臨近退休的CEO會更加專注于短期投資的選擇。Hirshleifer（1993）研究表明，除了由于任職期限導致的投資扭曲外，年輕的CEO為了快速建立自己的聲譽也會專注于短期投資。借鑒劉海英（2008）關(guān)于CEO年齡與固定資產(chǎn)投資關(guān)系的研究方法，為測試CEO年齡和無形資產(chǎn)投資之間的關(guān)系，分別取CEO年齡和年齡的平方，若CEO年齡與無形資產(chǎn)投資之間僅存在線性關(guān)系，預(yù)期CEO年齡和無形資產(chǎn)投資系數(shù)為負，CEO年齡的平方與無形資產(chǎn)投資系數(shù)為0；若考慮管理層聲譽，二者之間存在著曲線關(guān)系。理論預(yù)期CEO年齡和無形資產(chǎn)投資系數(shù)為正，CEO年齡的平方和無形資產(chǎn)投資系數(shù)為負。

7.公司長期債務(wù)水平。無形資產(chǎn)投資中涉及的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)活動往往是成功率較低的大額投入，風險高且未來收益不確定。同時，無形資產(chǎn)大部分屬于專用資產(chǎn)，很難被再利用。因此充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流不僅可以幫助企業(yè)開展該類活動，還可以促成長期持續(xù)性的研發(fā)活動獲得成功。反之，缺乏內(nèi)外部融資則可能限制企業(yè)支持無形資產(chǎn)投資的能力。同時，由于債務(wù)合同中限制性條款的約束，高資產(chǎn)負債率對管理者的資金處置權(quán)，即對無形資產(chǎn)投資形成障礙。因此，理論預(yù)期公司長期債務(wù)水平與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為負。

8.市場結(jié)構(gòu)。公司所處行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)會影響經(jīng)理人的投資決策。公司在行業(yè)中所占的市場份額越大，發(fā)展前景越好，就越有可能開展更多的研發(fā)活動來構(gòu)建無形資產(chǎn)。借鑒Ryan和Wiggins（2002）使用公司營業(yè)收入與行業(yè)總收入的比值來研究市場結(jié)構(gòu)的方法，用市場份額（單個公司營業(yè)收入占全部樣本公司營業(yè)總收入的比值）作為公司所處行業(yè)的競爭程度。因此，理論預(yù)期公司市場份額與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為正。

研究設(shè)計

（一）樣本選擇

樣本數(shù)據(jù)選擇方法：從CCER數(shù)據(jù)庫中選擇2008-2010年一般上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)與治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，從中選擇信息技術(shù)業(yè)上市公司，并將財務(wù)數(shù)據(jù)和治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)匹配；剔除ST上市公司；剔除管理層零持股的上市公司；剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本公司。最后得到188家上市公司，組成研究樣本。

（二）變量描述

對前文理論分析中描述的各個因素，定義其含義及變量的計算方法，并作為實證檢驗的基礎(chǔ)，變量定義如表1所示。

根據(jù)前文對相關(guān)變量的理論分析，對變量符號的預(yù)期和估計如表2所示。

（三）聯(lián)立方程模型設(shè)定

本文借鑒劉海英（2008）關(guān)于管理層薪酬契約與財務(wù)行為關(guān)系的研究方法，建立以下聯(lián)立方程模型。模型中包括兩個方程，第一個方程檢驗管理層持股比例與無形資產(chǎn)投資之間的關(guān)系，第二個方程檢驗無形資產(chǎn)投資與管理層持股比例之間的關(guān)系。聯(lián)立方程模型：

管理層持股模型：

CEOSHARE=λ0+λ1INTINVEST+λiXm+ν

無形資產(chǎn)投資模型：

INTINVEST=δ0+δ1CEOSHARE+δiXn+μ

模型中，CEOSHARE和INTINVEST分別表示管理層持股比例和無形資產(chǎn)投資，它們是系統(tǒng)內(nèi)生變量；λ0和δ0是截距；λ1和δ1是系統(tǒng)內(nèi)生變量的系數(shù)；Xm和Xn是前定解釋變量向量，其中Xm包括固定資產(chǎn)投資、市值賬面比、經(jīng)營風險、資本結(jié)構(gòu)以及CEO年齡，Xn包括股權(quán)集中度、市值賬面比、公司規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、CEO年齡、長期債務(wù)水平以及市場結(jié)構(gòu)；λi和δi是前定解釋變量向量Xm和Xn的系數(shù)。

因為管理層持股比例和無形資產(chǎn)投資是內(nèi)生變量，采用OLS（普通最小二乘法）單獨估計會產(chǎn)生偏差和不一致的估計量，故采用2SLS（兩階段最小二乘法）對聯(lián)立方程進行估計。

實證檢驗結(jié)果與分析

（一）回歸結(jié)果

實證檢驗回歸結(jié)果見表3。

（二）管理層持股比例方程

在管理層持股比例方程中，OLS和2SLS兩種估計方法的結(jié)果基本上一致。無形資產(chǎn)投資與管理層持股比例正相關(guān)，與成本理論相符。即當公司投資較高時，其未來現(xiàn)金流的不確定性與風險大大增加，同時投資項目具有不確定性和難以監(jiān)督的特性，因此股東會傾向于增加管理層的持股比例以激勵管理層服務(wù)于股東價值最大化的目標。由于信息服務(wù)業(yè)中上市公司的固定資產(chǎn)比重平均水平相對較低，造成檢驗結(jié)果不顯著，并出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資與管理層持股比例在兩種估計方法下不一致的情形，OLS估計下得出的是正相關(guān)，而2SLS估計下得到的是負相關(guān)。

市值賬面比與管理層持股比例呈現(xiàn)不顯著的負相關(guān)，與理論預(yù)期相反。這是由于高市值賬面比的公司可能存在著過度投資的行為，而這種過度投資多是由于管理層對所控制的上市公司資源的濫用，股東為降低管理層對公司資源的控制與濫用，會降低管理層股權(quán)比例以達到牽制管理層的效果。

經(jīng)營風險與管理層持股比例正相關(guān)，與理論預(yù)期相符。即當公司面臨較大的經(jīng)營風險時，股東會增加管理層持股比例以放大管理層利益的趨同效應(yīng)，激勵管理層作出適度風險下收益穩(wěn)定的項目投資。

資本結(jié)構(gòu)與管理層持股比例呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，與理論預(yù)期相符。即當公司資產(chǎn)負債率較高時，股東為分散自己的債務(wù)成本會傾向于減少管理層持股。

CEO年齡與管理層持股比例呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，與理論預(yù)期相符。即管理層年齡越輕，股東會增加其持股比例，將管理層與公司的長遠發(fā)展聯(lián)系在一起，激勵其更好地為公司創(chuàng)造價值。

（三）無形資產(chǎn)投資方程

在無形資產(chǎn)投資方程中，管理層持股比例與無形資產(chǎn)投資在OLS法下正相關(guān)，在2SLS法下負相關(guān)，且兩種方法檢驗結(jié)果均不顯著。造成這種結(jié)果的原因是由于信息技術(shù)業(yè)中的上市公司的管理層持股比例兩極分化的現(xiàn)象比較嚴重，即有些公司管理層持股比例高達98%，而有些公司卻不足0.0001%，這種兩極分化導致不同公司的管理層持股表現(xiàn)為不同的效應(yīng)，即利益一致性或經(jīng)營者防御，而檢驗時依據(jù)的是分布不均的總體樣本，所以檢驗結(jié)果最終出現(xiàn)分歧且不具顯著性。

股權(quán)集中度與無形資產(chǎn)投資正相關(guān)，與理論預(yù)期相符。即股權(quán)集中度越高的公司，對無形資產(chǎn)投資的動力與能力越強。

市值賬面比與無形資產(chǎn)投資關(guān)系為負，與理論預(yù)期相反，這說明公司可能存在著過度投資的行為，這種過度投資對公司價值（市值賬面比）是一種折損，進而股東會采取措施來抑制損害公司價值的過度投資項目。

公司規(guī)模與無形資產(chǎn)投資負相關(guān)，與理論預(yù)期相反。造成這種結(jié)果的原因是信息技術(shù)業(yè)中上市公司多屬于中小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)初期規(guī)模比較小，而信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特性又決定公司必須依靠科技創(chuàng)新等無形資產(chǎn)的籌建來實現(xiàn)公司的發(fā)展與壯大，也就使得規(guī)模較小的公司更加注重對無形資產(chǎn)的開發(fā)與投資。

經(jīng)營業(yè)績與無形資產(chǎn)投資呈現(xiàn)較顯著的正相關(guān)關(guān)系，與理論預(yù)期相符。即公司的經(jīng)營業(yè)績越好，流入公司的現(xiàn)金流越多，才越有資本與能力進行具有未來價值的無形資產(chǎn)投資。

CEO年齡與無形資產(chǎn)投資在OLS法下正相關(guān)，在2SLS法下負相關(guān)，且兩種方法檢驗結(jié)果均不顯著。

長期債務(wù)水平與無形資產(chǎn)投資呈現(xiàn)較顯著的正相關(guān)關(guān)系，與理論預(yù)期相反。長期債權(quán)人出于保障自身資金的安全往往會限制借款的使用，以促使債務(wù)人將款項投資于風險適度的項目，這會使得債務(wù)人在使用資金時會受到諸多限制。但依賴科技創(chuàng)新以實現(xiàn)發(fā)展的信息技術(shù)公司中，主要資金是投放在研究與開發(fā)上，而資金除來源于公司自身積累外，主要來自長期債務(wù)，故公司借助長期債務(wù)取得越多的資金，也就會有越多的無形資產(chǎn)投資項目被啟動。

市場結(jié)構(gòu)與無形資產(chǎn)投資在OLS法下正相關(guān)，在2SLS法下負相關(guān)，且兩種方法檢驗結(jié)果均不顯著。出現(xiàn)這種結(jié)果的原因很可能是信息技術(shù)業(yè)中的上市公司營業(yè)類型相差較大，不同類型的經(jīng)營業(yè)務(wù)具有不同程度的獲利能力，而且大多數(shù)中小規(guī)模的高新技術(shù)公司仍處在發(fā)展當中，經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利潛力還沒有被充分挖掘，造成業(yè)務(wù)收入比重與無形資產(chǎn)投資行為之間的關(guān)系不顯著。

（四）研究結(jié)論

在信息不對稱與監(jiān)督缺失的前提下，公司所有者會給予管理層一定的股權(quán)激勵以緩解股東與管理層之間的沖突；并且，當公司價值更多地依賴于長期投資產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流時，由于這種未來投資收益的不確定性會增加股東的風險與成本，因此為分散風險與緩解沖突，公司會給予管理層較多的股權(quán)激勵。

我國上市公司并沒有充分發(fā)揮管理層持股在緩解沖突上的效用，而本文對于無形資產(chǎn)投資的實證研究可以看出管理層持股在激勵經(jīng)理人作出符合股東價值最大化決策上的促進作用，并且管理層持股與無形資產(chǎn)投資行為二者之間的推動作用是相互的。因此，我國上市公司可以利用這種關(guān)系來實現(xiàn)二者的最優(yōu)決策。

參考文獻：

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2.張若如，許敏.信息技術(shù)行業(yè)上市公司研發(fā)費用披露探討[J].財會月刊（理論版），2007（2）

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篇10

[關(guān)鍵詞] 無形資產(chǎn) 確認 計量 報告

當今世界人類已進入知識經(jīng)濟時代，知識已成為社會資源要素中最重要的要素，知識資源已滲透到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的各個方面。會計是對經(jīng)濟的反映和監(jiān)督，為了迎接知識經(jīng)濟的挑戰(zhàn)，就有必要對建立在傳統(tǒng)經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的傳統(tǒng)會計模式進行一定程度的創(chuàng)新，從而使會計更有效地發(fā)揮其對知識經(jīng)濟的反映和監(jiān)督作用。

一、傳統(tǒng)會計的缺陷

1.產(chǎn)權(quán)觀念落后。傳統(tǒng)的會計平衡公式“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”中，等式右邊所體現(xiàn)的單純是企業(yè)財務(wù)資本所有者的利益，這個公式的理論前提是資本雇傭勞動，這是古典企業(yè)的產(chǎn)權(quán)特征；現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)權(quán)應(yīng)該由財務(wù)資本所有者與人力資本所有者共同擁有。

2.資產(chǎn)內(nèi)涵狹窄。人力資源和以知識、信息等獨立形態(tài)存在的知識資源，日益成為經(jīng)濟發(fā)展最重要的資源，知識資源對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率將越來越高，而目前我國人力資源會計發(fā)展滯后，企業(yè)會計準則也沒有將人力資源信息納入正式財務(wù)報表，知識資源在會計中的無形資產(chǎn)中也沒能完全顯示出來。

3.會計計量不實。知識經(jīng)濟中的知識、信息和人力資源如果按歷史成本計量，許多知識資源的現(xiàn)實價值就不能充分表現(xiàn)，甚至根本得不到確認。

二、無形資產(chǎn)的確認

國際會計準則委員會的《關(guān)于編制和提供財務(wù)報表的框架》第82段指出：確認是指將符合要素定義和規(guī)定的確認標準的項目計入資產(chǎn)負債表或損益表?？梢?，“確認”涉及到要素定義和確認標準兩個方面的內(nèi)容。

1.我國《企業(yè)會計準則》認為:“無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用而沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、商譽等。”但這一定義的缺陷是停留在對無形資產(chǎn)外部特征的描述上，沒有觸及到無形資產(chǎn)的本質(zhì)。在知識經(jīng)濟條件下，智力資源取代自然資源成為企業(yè)資源配置的首要因素。為此，嘗試對無形資產(chǎn)作如下定義:無形資產(chǎn)是指企業(yè)為獲取超額收益而長期使用的，以知識形態(tài)存在的無實體性資產(chǎn)。在這個定義中，“以知識形態(tài)存在”的資產(chǎn)，是無形資產(chǎn)的本質(zhì)屬性，“獲取超額收益”是其獨特的功能和企業(yè)持有的目的，“長期使用”和“無實體性”則是它的外部特征。這樣一來，必然引起無形資產(chǎn)內(nèi)容的調(diào)整。如果我們以“知識形態(tài)存在的”資產(chǎn)重新審視一下現(xiàn)行無形資產(chǎn)的內(nèi)容，就應(yīng)該將有些項目剔除出去，如土地使用權(quán)。在市場經(jīng)濟條件下，土地應(yīng)該有償使用。但是，土地使用權(quán)并不具備無形資產(chǎn)的本質(zhì)屬性。對為取得土地使用權(quán)而支付的出讓金或轉(zhuǎn)讓金可計入相關(guān)的房屋建筑物價值，也可另設(shè)獨立項目予以反映，在土地使用期內(nèi)分期計入損益。同時，需要把近年來不斷涌現(xiàn)的知識性資產(chǎn)納入無形資產(chǎn)會計的核算和報告之中。例如環(huán)保體系認證、綠色產(chǎn)品使用標志、 企業(yè)自創(chuàng)的非專利技術(shù)等。這些項目對企業(yè)在競爭中的地位和獲取超額收益具有不可忽視的作用。

2.無形資產(chǎn)確認的標準，要解決的問題就是符合上述定義的項目具備了哪些條件才能正式入賬。企業(yè)會計準則中提出了兩個條件:第一,該項目在促成企業(yè)獲取經(jīng)濟利益方面的作用，以及發(fā)揮這種作用的能力能夠被證實;第二,取得該項目的成本能夠可靠地計量。第一個條件是針對無形資產(chǎn)收益的不確定性提出的;策二個條件是資產(chǎn)確認的共性。因此，鑒于無形資產(chǎn)的不確定性，確認時應(yīng)持謹慎態(tài)度，但也應(yīng)符合客觀和如實向社會提供決策有用信息的要求 。同時，知識形態(tài)資產(chǎn)的更新速度遠遠高于其他資產(chǎn)，一旦失效過時，便一文不值。所以當某些無形資產(chǎn)項目過時失效時，應(yīng)終止確認，將其攤余價值轉(zhuǎn)為費用。

在知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營活動以消耗知識資本為主，企業(yè)之間的競爭最終表現(xiàn)為知識資本的競爭。所謂知識資本就是企業(yè)無形資產(chǎn)的總和，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的必要因素。企業(yè)的知識資本分為三種類型:第一,外部資本，它包括品牌和專營權(quán)的信譽;與顧客的關(guān)系(具體有供貨渠道、銷售渠道、營銷網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)）;經(jīng)營合同等。第二,內(nèi)部資本，它包括知識產(chǎn)權(quán)(如專利權(quán)、專營權(quán)、版權(quán)、商標權(quán)、秘密配方）;基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)（如數(shù)據(jù)庫、交流系統(tǒng)、經(jīng)營模式和財務(wù)結(jié)構(gòu)）;企業(yè)文化（如管理模式、決策機制、財務(wù)管理、營銷管理、質(zhì)量管理）。第三,能力，它包括員工的能力和技能(如專業(yè)經(jīng)驗、受教育的程度與技能、培訓方式、管理教育）;學習能力(如知識的共享、與團隊的協(xié)調(diào)一致、解決問題的能力）;管理能力等。

三、無形資產(chǎn)的計量方法

隨著時間的推移，企業(yè)無形資產(chǎn)在其使用過程中會發(fā)生價值變動，而且這種價值變動速度快，其原因是:第一,技術(shù)變化。當今經(jīng)濟發(fā)展主要依賴技術(shù)進步，技術(shù)革新成為企業(yè)競爭的核心，技術(shù)壽命越來越短，這必然導致物化于產(chǎn)品中的落后技術(shù)的含量不斷下降，從而導致無形資產(chǎn)的價值貶值。同時，在技術(shù)進步的刺激下，企業(yè)日益加大投入，改進、更新知識產(chǎn)權(quán)，又使無形資產(chǎn)發(fā)生增值。第二,價格變化。資產(chǎn)價值的時間變化用貨幣表示，就是價格的變化。為考察無形資產(chǎn)在某一特定時點的價值，必須將歷史成本按現(xiàn)時價格指數(shù)折算為現(xiàn)值。第三,載體變化。無形資產(chǎn)是以有形資產(chǎn)或產(chǎn)品作為載體，那么載體的變動會影響無形資產(chǎn)的實際價值。在知識經(jīng)濟條件下，現(xiàn)代企業(yè)固定資產(chǎn)更新和產(chǎn)品的升級換代是非?？斓?，這會使無形資產(chǎn)的價值貶值加快；同時，企業(yè)在固定資產(chǎn)更新和產(chǎn)品換代過程中，原有技術(shù)會消化、吸收新的技術(shù)，升華為新的產(chǎn)權(quán)，那么無形資產(chǎn)的價值又將升值。

鑒于無形資產(chǎn)價值的不確定性，需要運用重置成本法，根據(jù)對無形資產(chǎn)價值變化的影響程度和因素，對無形資產(chǎn)的價值進行計量，下面有兩種方法。

1.技術(shù)型無形資產(chǎn)重置成本法

技術(shù)型無形資產(chǎn)包括專用技術(shù)、專利技術(shù)、軟件等，是以知識為價值的主體。技術(shù)型無形資產(chǎn)的價值由初始投入價值、重置過程投入積累和重置過程中的價值損失構(gòu)成。其中，初始投入價值包括初始購置費、初始研制費和初始價值補償。初始價值補償可采用標準成本法、類比法和頭腦風暴法進行確定;重置過程投入積累包括技術(shù)維護投入和開拓功能投入，其價值的計量都應(yīng)轉(zhuǎn)化為觀察時點和現(xiàn)值;重置過程中的價值損失包括技術(shù)損失、功能性損失和適應(yīng)性損失，其價值應(yīng)通過專家法或類比法進行計量。

2.整體型無形資產(chǎn)重置成本法

整體型無形資產(chǎn)是以企業(yè)整體為載體的無形資產(chǎn)，包括商標、商譽和特許經(jīng)營權(quán)等，它能為企業(yè)未來帶來較高的經(jīng)濟利益，這是因為企業(yè)具有多方面的優(yōu)越條件，如較高的職工素質(zhì)、良好的經(jīng)營關(guān)系、先進的管理方法、優(yōu)越的地理位置和高度的企業(yè)聲望等。企業(yè)未來較高的經(jīng)濟收益是過去超常投入的回報。按照重置成本法的價值計量規(guī)則，整體型無形資產(chǎn)觀察時點價值可以用該時點的重置成本進行度量。其中，歷史成本可用企業(yè)開辦費和產(chǎn)品試制費加以計量。重置 過程的價值變化量包括產(chǎn)品宣傳、技術(shù)培訓、管理咨詢、企業(yè)形象、質(zhì)量檢驗和戰(zhàn)略研究等費用的總和。重置成本法的難點是工作量較大，無形資產(chǎn)的經(jīng)濟性損耗也不易準確計量。企業(yè)在未來的競爭是知識的競爭、信息的競爭的無形資產(chǎn)的競爭，運用新的會計理論和方法，對知識資源和無形資產(chǎn)進行準確計量，是社會經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。

四、無形資產(chǎn)會計的報告

無形資產(chǎn)會計應(yīng)該向報告使用者提供兩方面對決策有用的信息:一是無形資產(chǎn)的存量，二是無形資產(chǎn)的實際價值。

1.存量是反映企業(yè)對資產(chǎn)擁有情況的指標

無形資產(chǎn)賬面數(shù)反映的是它的攤余凈值，成本已攤銷完畢但仍在幫助企業(yè)獲取超額收益的無形資產(chǎn)，賬面價值為零，就不再列報。因此，按賬面數(shù)列報的方法，不能如實反映企業(yè)擁有無形資產(chǎn)的存量。解決這個問題有兩個途徑:一是改變現(xiàn)行的無形資產(chǎn)的攤銷辦法。對那些效益期可以確定的無形資產(chǎn)維持現(xiàn)行辦法，按其效益期等額攤銷;對難以確定效益期的無形資產(chǎn)，在正式確定其效益期之前不予攤銷，賬面始終保持其歷史成本。二是仍按現(xiàn)行辦法進行攤銷，但對成本已攤銷完畢仍在發(fā)揮效用的無形資產(chǎn)用報表附注的形式予以揭示。

2.無形資產(chǎn)報告的第二個指標是其實際價值，也就是無形資產(chǎn)未來收益的現(xiàn)值

預(yù)期收益反映出無形資產(chǎn)的能量，對報告使用者而言無疑是重要的，但只宜在報表附注中說明。無形資產(chǎn)成本與預(yù)期收益在數(shù)額上的巨大差異，正說明了無形資產(chǎn)有超常規(guī)收益的功能。

參考文獻: