導(dǎo)語：如何才能寫好一篇創(chuàng)業(yè)市場風(fēng)險對策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

［關(guān)鍵詞］創(chuàng)業(yè)板市場 風(fēng)險 對策

創(chuàng)業(yè)板市場是為了適應(yīng)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場。高科技成長型企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板的主體，無數(shù)創(chuàng)業(yè)者將因創(chuàng)業(yè)板的啟動而涌現(xiàn)，無數(shù)高科技成果也將從實驗室走入資本市場。創(chuàng)業(yè)板市場不僅為高科技企業(yè)提供了間接的融資渠道而且有利于加速高科技企業(yè)成長，為更多的優(yōu)秀人才創(chuàng)業(yè)提供舞臺，為社會創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會。創(chuàng)業(yè)板市場通過吸引大量不能滿足主板上市條件的中小創(chuàng)新企業(yè)，提高了資本市場整體資源配置效率，調(diào)整了資本市場結(jié)構(gòu)。它的推出也將有效地改變目前單一的股票市場結(jié)構(gòu)豐富我國多層次股票市場建設(shè)，有利于我國資本市場向多層次資本市場的方向轉(zhuǎn)變。

但也應(yīng)看到現(xiàn)階段我國創(chuàng)業(yè)板市場尚屬新生事物存在種種不完善之處，下面基于利益相關(guān)者的角度從四個層面分析我國創(chuàng)業(yè)板市場存在的風(fēng)險因素及應(yīng)對策略。

一、企業(yè)層面

1.經(jīng)營風(fēng)險

中小企業(yè)由于自身財務(wù)體系不完善、產(chǎn)權(quán)不清晰從而導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險；傳中小企業(yè)由于自身實力差距，在與大企業(yè)競爭時導(dǎo)致競爭能力低下；中小企業(yè)融資渠道比較單一通常情況下為銀行借貸或是民間借貸；中小企業(yè)由于對自身信用風(fēng)險管理不足而導(dǎo)致經(jīng)營性風(fēng)險。

2.技術(shù)風(fēng)險

項目的技術(shù)風(fēng)險指的是項目本身的不確定性：一是技術(shù)的社會不確定性，如產(chǎn)品及其技術(shù)是否會對環(huán)境產(chǎn)生不良影響；二是技術(shù)產(chǎn)品實現(xiàn)的不確定性，主要是指產(chǎn)品研制成功后，新產(chǎn)品推向市場時由于客觀條件的限制而導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新失??；三是技術(shù)的經(jīng)濟(jì)不確定性，如無法預(yù)測項目投資規(guī)模及其產(chǎn)品的生命周期，技術(shù)產(chǎn)品的利潤率變化幅度較大等。

3.股本結(jié)構(gòu)不合理

我國的中小企業(yè)大部分是家族式企業(yè)，個人股權(quán)占比通常比較大，盡管上市后會稀釋大股東的股權(quán)但大股東股權(quán)往往仍占較大比例而成為實際控制人，難以維護(hù)小股東的利益，因此在實際決策中進(jìn)一步加大了風(fēng)險因素。

4.公司治理風(fēng)險

我國的上市公司治理水平低于國外，股東大會、董事會、監(jiān)事會不能有效相互制約、獨立董事形同虛設(shè)。對于創(chuàng)業(yè)板來講民營企業(yè)實際控制人往往一人當(dāng)家，公司董事會、監(jiān)事會運作往往流于形式，獨立董事的作用有限，公司治理風(fēng)險加大。

5.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險主要是指企業(yè)的市場規(guī)模和風(fēng)險產(chǎn)品盈利不確定性。無論是在市場銷售的范圍方上還是在產(chǎn)品或服務(wù)的定位上，創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品比一般傳統(tǒng)產(chǎn)品面臨更多的變化因素和更強(qiáng)勁的競爭對手。 一是產(chǎn)品市場接受程度的不確定性。顧客可能對創(chuàng)新產(chǎn)品不信任，所以產(chǎn)品進(jìn)入市場經(jīng)過一定的時間后才能客戶認(rèn)可，這不僅增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，而且給競爭對手模仿產(chǎn)品創(chuàng)造了空間，擠壓了原創(chuàng)公司的利潤。二是市場開拓的不確定性。如細(xì)分市場、確定目標(biāo)用戶、選擇合適的產(chǎn)品上市時機(jī)以及用戶對產(chǎn)品功能的滿意程度都將直接決定了市場對產(chǎn)品的認(rèn)可度，最終形成市場開拓風(fēng)險。三是產(chǎn)品價格的不確定性。創(chuàng)新型高科技企業(yè)的產(chǎn)品，因為生命周期較短，研發(fā)成本較高，產(chǎn)品的定價不能完全使用傳統(tǒng)產(chǎn)品的參照定價方法。

二、投資者層面

1.大股東惡意套現(xiàn)風(fēng)險

對于創(chuàng)業(yè)板上市公司的控股股東或?qū)嶋H控制人而言，其財富增值效應(yīng)非常明顯。巨大的套現(xiàn)利益可能會驅(qū)使控股股東或?qū)嶋H控制人對上市公司進(jìn)行財務(wù)包裝，在公司上市初期編織“高成長性神話”，逐步抬高股價，待大股東限售期滿后立即套現(xiàn)，以獲取遠(yuǎn)高于正常經(jīng)營的超額收益，然后再借口“市場因素”回歸原形規(guī)避責(zé)任。現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計未充分考慮保護(hù)公眾投資者的權(quán)益問題以及對大股東惡意減持、套現(xiàn)的責(zé)任追究。

2.信息不對稱引發(fā)的披露風(fēng)險

雖然與主板公司相比，創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的規(guī)定更加完善和充分，但是創(chuàng)業(yè)板上市公司因為規(guī)模比較小，組織架構(gòu)簡單，上市公司的決策和經(jīng)營者往往又是公司的控股股東或?qū)嶋H控制人，信息不對稱情況特別突出，從而上市公司很可能進(jìn)行選擇性信息披露，如利好信息從而配合大股東減持等。由于其決策鏈條短，參與人數(shù)少等情況，增加了監(jiān)管部門查處上市公司違規(guī)信息披露的難度。

3.估值風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)板的高發(fā)行價加上上市首日的爆炒，使其整體估值畸高，不僅大幅超越全部A股，也明顯高于中小板個股。有市場人士指出,化解創(chuàng)業(yè)板的新股高估值，既能夠通過股價的回調(diào)實現(xiàn)，也可以通過盈利的增長來達(dá)成。通常市場對于那些成長性較好的個股，往往愿意給予更高的估值，只要其未來盈利能夠高速增長，那么其當(dāng)前叫的估值仍然具有合理性。

4.交易風(fēng)險

雖然《上市規(guī)則》規(guī)定交易所可以對公司股票交易實施臨時停牌以防止創(chuàng)業(yè)板股票交易投機(jī)過度。但由于上市公司股票短期定價主要由資金行為決定，因此創(chuàng)業(yè)板上市公司股價面臨爆炒的風(fēng)險很大。此外，創(chuàng)業(yè)板上市公司由于股本較小，股價易被大資金控制，加之在上市時創(chuàng)業(yè)板上市公司已被證明具備創(chuàng)新能力，炒作題材較主板上市公司更加寬泛，股價操縱風(fēng)險進(jìn)一步加大。

三、監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面

與創(chuàng)業(yè)板的不斷發(fā)展相伴隨的是不斷涌現(xiàn)的問題，因此要不斷完善立法健全制度建設(shè)，針對創(chuàng)業(yè)板上市公司的日常監(jiān)督檢查辦法也急需健全和完善。嚴(yán)格執(zhí)法切實保障投資者特別是中小投資者的利益也是對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的考驗。

四、中介機(jī)構(gòu)層面

有關(guān)社會中介組織的法律法規(guī)尚不健全，相對于整個社會中介組織體系的逐步完善和市場經(jīng)濟(jì)的客觀要求仍然存在很大的差距。國家雖然對一些重要的社會中介組織已經(jīng)頒布了相應(yīng)的法律、行政法規(guī)，但對一些重要的領(lǐng)域并未涉及，如目前我國經(jīng)濟(jì)生活中大量行為，但并沒有統(tǒng)一的法律來規(guī)范組織。對社會中介組織的監(jiān)管缺位現(xiàn)象十分嚴(yán)重，例如存在多頭管理、多頭審批、權(quán)力過于分散、體制不順、難以協(xié)調(diào)動作、準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)等弊端，尚未形成統(tǒng)一協(xié)調(diào)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和統(tǒng)一規(guī)范的監(jiān)管體制。此外，對注冊執(zhí)業(yè)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量缺乏有效的監(jiān)督制約也是監(jiān)督機(jī)制不夠健全一方面。一般在省一級行業(yè)設(shè)立協(xié)會，僅對注冊執(zhí)業(yè)師的充分監(jiān)督靠年檢和舉報查處很難實現(xiàn)，且對本機(jī)構(gòu)所辦理的中介業(yè)務(wù)逐一進(jìn)行監(jiān)督僅靠中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人也難以實現(xiàn)充分有效。

針對上述風(fēng)險，本文提供下面四條建議：

1.培育優(yōu)異的上市公司

市場經(jīng)濟(jì)條件下與其說是市場經(jīng)濟(jì)不如說是信用經(jīng)濟(jì)，公司要樹立誠信經(jīng)營為本的理念。不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，公司股東大會、董事會、監(jiān)事會各司其職能夠相互制衡。大力發(fā)展科技形成自己的核心競爭實力。另外要堅持實業(yè)經(jīng)營為主資本經(jīng)營為輔的理念，盡管創(chuàng)業(yè)板市場受到投資者的盲目推崇存在較高的市盈率，但企業(yè)經(jīng)營的價值在于它創(chuàng)造價值的長期性，而資本經(jīng)營背離了這一理念，對企業(yè)的發(fā)展及投資者的利益都會造成不利影響。

2.完善信息披露制度

為防范創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東惡意套現(xiàn)風(fēng)險，應(yīng)加強(qiáng)對大股東減持的信息披露監(jiān)管。首先監(jiān)管部門應(yīng)要求創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東預(yù)先披露減持計劃，減少對股價的影響。同時，上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)確保公眾投資者的知情權(quán)，應(yīng)披露減持股份獲取資金的使用計劃，定期披露相關(guān)資金的后續(xù)使用情況。其次，監(jiān)管部門應(yīng)將保薦機(jī)構(gòu)出具的成長性意見后續(xù)驗證情況納入對保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)監(jiān)管范圍，細(xì)化保薦機(jī)構(gòu)履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)的要求，防范保薦機(jī)構(gòu)為騙取上市資格出具虛假的成長性意見，如企業(yè)上市后2至3年內(nèi)，上市公司經(jīng)營情況與保薦機(jī)構(gòu)出具的成長性意見出現(xiàn)重大差異，就應(yīng)當(dāng)追究保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

3.實行做市商制度

做市商是指在證券二級市場上，具備一定實力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為中介方，實時不間斷地向投資者報出某些特定證券的買賣價格，證券發(fā)行和購買方分別報價，達(dá)成一個合理價格后證券經(jīng)營法人以其自有資金和證券發(fā)行方、公眾投資者進(jìn)行證券交易。相對于傳統(tǒng)的競價制度，做市商制度形成造價系統(tǒng)，按照做市商的報價投資者隨時都可以買入、賣出證券，不會出現(xiàn)買賣雙方力量不均衡而無法交易，提高了市場的流動性和活躍性，使交易更加透明化，同時上市公司可以提高知名度可謂一箭三雕。

4.加大中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)成本

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對保薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管，提高相關(guān)執(zhí)業(yè)人員的責(zé)任意識，切實落實對違規(guī)保薦人、注冊會計師以及律師等的責(zé)任追究。對于協(xié)助上市公司造假或未能勤勉盡責(zé)的保薦人、注冊會計師以及律師等，監(jiān)管機(jī)構(gòu)落實責(zé)任追究，如采取公開誠信檔案、限制執(zhí)業(yè)、吊銷執(zhí)業(yè)資格等監(jiān)管措施，督促其恪守規(guī)范運作底線，勤勉履職，形成規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)生存環(huán)境。

總之，我國的創(chuàng)業(yè)板市場自成立起尚不到兩年，很多方面還不成熟。創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展壯大為企業(yè)融資提供更好的平臺，為投資者提供廣泛的投資渠道，對于我國建立發(fā)達(dá)的資本市場具有重要意義。我們要充分認(rèn)識到我國創(chuàng)業(yè)板市場存在的風(fēng)險，在立足我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的實際狀況的基礎(chǔ)上借鑒國外發(fā)展的經(jīng)驗教訓(xùn)，完善制度設(shè)計，少走彎路，盡量減少市場風(fēng)險，為我國投資者和企業(yè)發(fā)展提供多層次投融資渠道，促進(jìn)資本市場的健康成長和發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇2

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)項目 創(chuàng)業(yè)項目選擇 原則 策略

據(jù)麥可思公司的調(diào)查顯示，大學(xué)畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)比例僅為1%，為什么許多懷有創(chuàng)業(yè)夢想的大學(xué)生不能走進(jìn)自主創(chuàng)業(yè)的大門？ 答案可能有很多，但沒有找到一個好的創(chuàng)業(yè)項目或許是許多大學(xué)生放棄創(chuàng)業(yè)理想的重要原因。

選擇創(chuàng)業(yè)項目就是選擇創(chuàng)業(yè)方向，而不少大學(xué)生這一步走得并不好。據(jù)教育部的一項報告顯示，全國97家早期創(chuàng)業(yè)的學(xué)生企業(yè)，贏利的僅占17%。學(xué)生創(chuàng)辦的公司，5年內(nèi)僅有30%能夠生存下去，其中很大一部分創(chuàng)業(yè)失敗是由于項目選擇錯誤所致。選擇一個好的創(chuàng)業(yè)項目往往是創(chuàng)業(yè)中最難，也是最關(guān)鍵的第一步。那么，什么是好的創(chuàng)業(yè)項目？創(chuàng)業(yè)項目選擇的策略是什么？這是本文所要探討的。

一、創(chuàng)業(yè)項目的含義及分類

創(chuàng)業(yè)項目是指創(chuàng)業(yè)者能夠用來實際運作，開辦企業(yè)，進(jìn)行生產(chǎn)或經(jīng)銷產(chǎn)品（包括有形產(chǎn)品或無形產(chǎn)品如服務(wù)產(chǎn)品），并通過出售給消費者來賺取利潤的那些商業(yè)機(jī)會。創(chuàng)業(yè)項目的分類從觀念上來看，可分為傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)項目、新興創(chuàng)業(yè)項目以及最新興起的微創(chuàng)業(yè)項目;從方法上來看，可分為實業(yè)創(chuàng)業(yè)項目和網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)項目;從投資上來看，可分為無本創(chuàng)業(yè)項目、小本創(chuàng)業(yè)項目及微創(chuàng)業(yè)項目;從方式上來看，可分為自主創(chuàng)業(yè)項目、加盟創(chuàng)業(yè)項目、體驗式培訓(xùn)創(chuàng)業(yè)項目和創(chuàng)業(yè)方案指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)項目;從經(jīng)營性質(zhì)及特點上看，可分為生產(chǎn)類創(chuàng)業(yè)項目、科技類創(chuàng)業(yè)項目、商貿(mào)類創(chuàng)業(yè)項目、服務(wù)類創(chuàng)業(yè)項目、創(chuàng)意類創(chuàng)業(yè)項目和公益類創(chuàng)業(yè)項目。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目選擇的基本原則

大學(xué)生在選擇創(chuàng)業(yè)項目時，一般應(yīng)遵循以下四個原則。

知己知彼原則。大學(xué)生選擇創(chuàng)業(yè)項目，是創(chuàng)造一個切入社會的端口，要找到一個自身與社會結(jié)合的契合點。所以創(chuàng)業(yè)項目選擇要舍得下功夫，充分調(diào)查和論證，做到“知己知彼”。知己，就是要清醒地審視自己的優(yōu)勢與強(qiáng)項、興趣所在、知識經(jīng)驗積累，性格與心理特征、資源擁有等。知彼，是對社會未來發(fā)展趨勢的判斷，對穩(wěn)定的、恒久的、潛在的需要的認(rèn)識。

充分利用自有資源原則。所謂自有資源，就是創(chuàng)業(yè)者本人擁有的或自己可以直接控制的資源，包括專有技術(shù)、行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗、經(jīng)營管理能力、個人社會關(guān)系、私有物質(zhì)資產(chǎn)等。相對于其它非自有資源，自有資源的取得和使用成本往往較低，同時這些資源在利用過程中也容易使項目獲得標(biāo)新立異優(yōu)勢，在今后的市場競爭中占據(jù)主動地位。

項目特色原則。特色是創(chuàng)業(yè)項目生命的內(nèi)在根基，是企業(yè)生存下去的條件、站住腳的基石。沒有特色，任何創(chuàng)業(yè)都會是無根之浮萍。項目特色是扎根在正當(dāng)?shù)暮憔眯枨笾械恼鎸嵠焚|(zhì)和效用，是吸引、影響、制約社會成員間進(jìn)行交換的資源，是存在項目之中的優(yōu)秀基因，是爭奪市場的競爭優(yōu)勢。

效率優(yōu)先原則。由于先天條件不足，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之前普遍缺乏資金、客戶等資源，因此為盡快脫離創(chuàng)業(yè)“初始危險期”，使項目的動作進(jìn)入良性循環(huán)，在同等條件下，應(yīng)優(yōu)先考慮那些“短平快”項目。這樣操作一方面可以迅速收回投資，降低投資風(fēng)險;另一方面，即便項目后期成長性不好，創(chuàng)業(yè)者也可以選擇維持經(jīng)營或后期主動退出，利用挖掘到的“第一桶金”另尋出路。三、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目選擇的策略

一個好的創(chuàng)業(yè)項目是創(chuàng)業(yè)成功的第一步，創(chuàng)業(yè)項目的選擇有以下一些策略。

1、選擇高附加值的項目

一個創(chuàng)業(yè)項目好不好，首先要考慮的是它提供的產(chǎn)品或服務(wù)的附加值高不高。附加值高則是好項目，不高就不是好項目，附加值為零就應(yīng)該放棄。什么是附加值呢？

附加值是附加價值的簡稱。是指在產(chǎn)品的原有價值的基礎(chǔ)上，通過生產(chǎn)過程的有效勞動新創(chuàng)造的價值，即附加在產(chǎn)品原有價值上的新增價值。附加值的實現(xiàn)在于通過有效的營銷手段進(jìn)行連接。產(chǎn)品附加值主要包括兩個方面的內(nèi)容，即通過企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)活動等創(chuàng)造的產(chǎn)品附加值和通過市場戰(zhàn)略在流通領(lǐng)域創(chuàng)造的商品附加值。高附加值產(chǎn)品，是指“投入產(chǎn)出比”較高的產(chǎn)品。其技術(shù)含量、文化價值等比一般產(chǎn)品要高出很多，因而市場升值幅度大，獲利高。

2、選擇高市場容量的項目

產(chǎn)品的市場容量是指消費者的需求總量。市場容量大，說明你生產(chǎn)的產(chǎn)品社會需求量大，你創(chuàng)業(yè)后的企業(yè)成長空間大。市場容量小，說明你生產(chǎn)的產(chǎn)品社會需求量小，你創(chuàng)業(yè)后企業(yè)成長的空間不夠大。一般來說，選擇產(chǎn)品市場容量大的創(chuàng)業(yè)項目，創(chuàng)業(yè)初期的成活率相對會高一些;而選擇產(chǎn)品市場容量小的創(chuàng)業(yè)項目，由于其生產(chǎn)的產(chǎn)品適用人群少，銷量自然就小，創(chuàng)業(yè)初期的成活率可能會低一些。

需要說明的是，市場容量與市場占有率是兩個絕對不同的概念。有些產(chǎn)品的市場容量雖然大，但由于競爭者較多，創(chuàng)業(yè)者實際利用的市場空間可能并不大，因為整個龐大的市場被無數(shù)的競爭者分割成很多小市場，留給初期創(chuàng)業(yè)者的只有很小的市場容量。也就是說，創(chuàng)業(yè)者的產(chǎn)品市場占有率很小。初創(chuàng)企業(yè)只能在夾縫中生存。

3、選擇高市場壟斷力的項目

市場壟斷力是指利用該項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場中進(jìn)行銷售時所顯露的市場占領(lǐng)能力，或者說是市場獨占能力。它所反映的是該項目與其他生產(chǎn)同類產(chǎn)品或替代產(chǎn)品的項目所表現(xiàn)出來的競爭力。

高市場壟斷力有兩個好處：一是有利于產(chǎn)品的銷售，提高該產(chǎn)品在市場上的占有率，即它的市場分額。二是有利于提高產(chǎn)品的銷售價格。當(dāng)產(chǎn)品在市場上處于完全競爭狀態(tài)時，會形成一個平均銷售價格，同時也會形成一個平均生產(chǎn)成本，他們之間的差額就是平均利潤，一般來說完全競爭狀態(tài)下的平均利潤是很低的;而產(chǎn)品處于壟斷狀態(tài)時，就掌握著產(chǎn)品的定價權(quán)，其銷售定價比平均價格高，高出部分的價格差就是壟斷利潤。這就是說，當(dāng)產(chǎn)品處于壟斷狀態(tài)時，它不僅可以獲得平均利潤，還可以獲得壟斷利潤。

市場壟斷可分為：政策性壟斷、技術(shù)壟斷、資金性壟斷等幾種類型。

（1）政策壟斷。是指政府通過出臺相關(guān)政策來限制其他可能的競爭者進(jìn)入某些領(lǐng)域，而只容許一家或幾家企業(yè)來經(jīng)營某類產(chǎn)品。政策性壟斷是非常厲害的壟斷。創(chuàng)業(yè)者要想進(jìn)入這類行業(yè)，只能成為它們下游或上游的利潤不高的配套企業(yè)。

（2）技術(shù)性壟斷。是指根據(jù)該創(chuàng)業(yè)項目生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，其他企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品由于技術(shù)含量低而無法與之競爭，從而處于壟斷地位，這種技術(shù)壟斷有兩類：一是專利型技術(shù)壟斷;另一類是竅門型技術(shù)壟斷。

（3）資金性壟斷。是指某種創(chuàng)業(yè)項目需要大量的啟動資金，只有資金充足者才能實施該項目。

4、選擇低風(fēng)險的項目

低風(fēng)險說明風(fēng)險可控，可以想見，技術(shù)上成熟、市場廣闊、政策容許特別是政策鼓勵的項目，風(fēng)險是比較小的。這里講的風(fēng)險主要有三個，分別是政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險。下面分別分析一下。

（1）政策風(fēng)險。是指有些創(chuàng)業(yè)項目處于政府管制或調(diào)控的領(lǐng)域，政府管理政策可能會發(fā)生變化，或致創(chuàng)業(yè)項目被封殺，或因政策調(diào)整導(dǎo)致市場供求變化，給初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營帶來極大風(fēng)險。

（2）技術(shù)風(fēng)險。是指初創(chuàng)企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)不完全成熟，邊研制邊上馬，從而存在著技術(shù)部過關(guān)的風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險主要存在于產(chǎn)品具有一定技術(shù)含量的初創(chuàng)企業(yè)，當(dāng)然也存在于進(jìn)行新產(chǎn)品開發(fā)的成熟企業(yè)，特別是科技型企業(yè)。

（3）市場風(fēng)險。主要是指產(chǎn)品能否經(jīng)受市場競爭的風(fēng)險。如果產(chǎn)品適銷對路，渠道暢通，具有足夠的競爭力，很快得到消費者的認(rèn)可，那么市場風(fēng)險就小;反之，市場風(fēng)險就大。市場風(fēng)險是選擇創(chuàng)業(yè)項目時必須要考慮的因素。市場風(fēng)險影響著產(chǎn)品的銷售量、企業(yè)的生產(chǎn)成本和銷售價格，影響著企業(yè)的生存。形成市場風(fēng)險的主要因素有以下機(jī)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，若宏觀經(jīng)濟(jì)不好，下游企業(yè)或客戶購買力下降，勢必影響本企業(yè)產(chǎn)品的銷售。二是原材料采購。若原材料不容易采購，或采購價格高，或運輸成本高等都會影響本企業(yè)的經(jīng)營。三是消費者消費習(xí)慣和消費心理變化。企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品若不符合消費習(xí)慣必將會造成消費困難。

5、選擇資金占用量低的項目

低資金占用量，是指創(chuàng)業(yè)從投入到產(chǎn)出所需的資金量比較少，在創(chuàng)業(yè)者可以承受的范圍之內(nèi)。低資金占用量有兩大好處。第一，成本可控。低資金占用量，一般來講，科技含量高，投入小，因而船小好掉頭。隨時可以轉(zhuǎn)產(chǎn)。損失也比較小。第二。在創(chuàng)業(yè)之初，容易籌集開辦企業(yè)所需資金，使項目上馬快，好掌控，提高初創(chuàng)企業(yè)存活率。

6、選擇產(chǎn)品生命周期長的項目

生命周期有三種類型，即產(chǎn)品生命周期、企業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)生命周期。這里主要是指產(chǎn)品的生命周期，影響產(chǎn)品生命周期的因素主要有兩個。一是新技術(shù)的出現(xiàn)，產(chǎn)品更新?lián)Q代，老產(chǎn)品因技術(shù)落后而被淘汰;二是具有同樣或類似功能且價格低廉的替代產(chǎn)品的出現(xiàn)。

產(chǎn)品的生命周期是創(chuàng)業(yè)者選項目必須考慮的重要因素，如果產(chǎn)品的生命周期短，也許還沒有收回投資，就已經(jīng)走向衰落了，這對創(chuàng)業(yè)者來說，無疑是難以承受的。

（注：本文系武漢市教育局2014年重點科研課題，編號為2014028，課題名稱“困擾我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的因素及對策研究”的階段性研究成果。）

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［關(guān)鍵詞］生命周期理論；創(chuàng)業(yè)企業(yè)；風(fēng)險分析

［中圖分類號］F270 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）13-0037-03

1 引 言

進(jìn)入21世紀(jì),世界迎來了一個嶄新的創(chuàng)業(yè)時代,創(chuàng)業(yè)已成為全球性的話題,并日益受到各國和地區(qū)的重視。在金融危機(jī)的影響下,我國相繼提出了“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”等政策,促使我國的創(chuàng)業(yè)活動日益呈現(xiàn)出活躍的狀態(tài),大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)運而生。但事實表明每年都有大量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)誕生,卻又有大量抗風(fēng)險能力較差的創(chuàng)業(yè)企業(yè)退出市場。造成我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)成活率低和經(jīng)營失敗的重要原因之一就是對創(chuàng)業(yè)企業(yè)在其成長、經(jīng)營過程中所面臨的各種風(fēng)險缺乏有效地識別、分析與控制?？v觀目前國內(nèi)外的學(xué)術(shù)領(lǐng)域,相對于如火如荼的創(chuàng)業(yè)活動而言,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理理論研究卻明顯滯后于創(chuàng)業(yè)實踐。

2 創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期

創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為一個動態(tài)概念,它是相對于成熟企業(yè)而言的,是指處于由孕育期向穩(wěn)定期逐漸發(fā)展和轉(zhuǎn)型的企業(yè),其規(guī)模及贏利能力較小,成長潛力與風(fēng)險并存。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長和發(fā)展也是一個具有若干階段的連續(xù)過程。本文以愛迪思的企業(yè)生命周期階段論為基礎(chǔ),結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點和前人的研究,將創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長劃分為孕育期、求生期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定前期四個階段。①孕育期。即從捕捉創(chuàng)業(yè)機(jī)會到創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)立的階段,創(chuàng)業(yè)企業(yè)實體的成立則標(biāo)志著孕育期的結(jié)束。②求生期。求生期指從產(chǎn)品研發(fā)到產(chǎn)品試銷的過程,是將創(chuàng)業(yè)設(shè)想轉(zhuǎn)化為一系列創(chuàng)業(yè)活動的過程,是組織結(jié)構(gòu)、運行機(jī)制等逐漸成型的過程。③擴(kuò)張期。該時期是由產(chǎn)品試生產(chǎn)和試銷向產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)并日益被市場接受的過程。④穩(wěn)定前期。這是企業(yè)的核心產(chǎn)品生產(chǎn)能力、銷售業(yè)績和管理水平都逐步趨于穩(wěn)定,其市場地位也趨于穩(wěn)固的過程,因此,該階段也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)向成熟企業(yè)過渡前的關(guān)鍵時期?？梢?上述四個階段正是創(chuàng)業(yè)企業(yè)積累資源、增加實力、形成核心競爭力的發(fā)展演進(jìn)過程。

3 基于生命周期理論的我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險分析

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同的生命周期中面臨的外部發(fā)展環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境狀況都存在一定的差異,其生產(chǎn)經(jīng)營活動也將呈現(xiàn)出不同的特點,因此不同生命周期所面臨的風(fēng)險類型也將各不相同。

3.1 資金風(fēng)險

資金風(fēng)險主要分為籌資風(fēng)險和用資風(fēng)險。

(1)籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期遇到的首要風(fēng)險和核心風(fēng)險,隨著企業(yè)的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)企業(yè)將陸續(xù)獲得現(xiàn)金流入,規(guī)模和影響力都將不斷擴(kuò)大,則其籌資風(fēng)險會得到一定程度的緩解。產(chǎn)生的原因為：第一,創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為一項全新的事業(yè),缺少參照系和經(jīng)驗,導(dǎo)致企業(yè)的籌資計劃和融資策略制定缺乏一定的準(zhǔn)確度和科學(xué)性,進(jìn)而造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)的籌資風(fēng)險；第二,我國資本市場體系的不完善和二板市場的不成熟是我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的主要因素。

(2)用資風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的用資風(fēng)險通常突出表現(xiàn)在求生期和擴(kuò)張期,該時期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要投入大量的資金用于產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷,如果資金使用分配不當(dāng)將引發(fā)資金風(fēng)險并影響企業(yè)的正常運營。一方面由于資金結(jié)構(gòu)和資金分配不合理可能導(dǎo)致用資風(fēng)險。另一方面,財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)不高也將致使創(chuàng)業(yè)企業(yè)承擔(dān)一定的用資風(fēng)險。

3.2 技術(shù)風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)風(fēng)險具體可以表現(xiàn)為技術(shù)研發(fā)風(fēng)險、技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險和技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險三方面風(fēng)險。三種風(fēng)險雖同屬技術(shù)風(fēng)險,但其中技術(shù)風(fēng)險出現(xiàn)的時間段不同,且不同時間階段所造成的影響也各不相同。

(1)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。技術(shù)研發(fā)風(fēng)險突出表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)孕育期和求生期,此時期創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺乏足夠的研發(fā)資金和技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗,導(dǎo)致技術(shù)的研發(fā)能否成功具有很大的不確定性。一方面,由于研發(fā)經(jīng)驗不足,創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)常遇到因設(shè)計方案不合理而造成后期研究工作離既定目標(biāo)越來越遠(yuǎn),最終造成技術(shù)研發(fā)工作無法繼續(xù)的現(xiàn)象。另一方面,我國很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)工作前通常疏于技術(shù)檢索,當(dāng)研發(fā)工作進(jìn)行到一半或結(jié)束后,才發(fā)現(xiàn)研究成果早已經(jīng)申請專利或上市,造成了企業(yè)資源的浪費。

(2)技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險。當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)工作取得一定的進(jìn)展后,技術(shù)研發(fā)風(fēng)險逐漸降低,但技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險則應(yīng)時而生,具體表現(xiàn)在：①技術(shù)適用性風(fēng)險。如技術(shù)使用環(huán)境、資源等條件較苛刻,操作復(fù)雜,功能過剩或不足,與相關(guān)技術(shù)不兼容等,都會使技術(shù)因適用性較差而面臨被淘汰的風(fēng)險；②技術(shù)可靠性風(fēng)險。技術(shù)的不可靠將導(dǎo)致產(chǎn)品在性能、質(zhì)量和安全性等方面的不穩(wěn)定,如產(chǎn)品技術(shù)性能不過關(guān)或次品率過高,造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)因產(chǎn)品無法滿足相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或不被消費者接受而面臨危機(jī)；③技術(shù)流失和替代風(fēng)險。由于缺乏技術(shù)保護(hù)意識,創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常面臨技術(shù)外泄或被模仿的風(fēng)險。

(3)技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險。當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)逐步在技術(shù)和管理上逐步趨于成熟時,技術(shù)再創(chuàng)新風(fēng)險將可能隨之產(chǎn)生。在穩(wěn)定前期,創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)取得了一定的成績,此時企業(yè)容易陷入安于現(xiàn)狀而疏于在技術(shù)廣度和深度的再創(chuàng)新或不愿進(jìn)行新技術(shù)的開發(fā)的狀態(tài),不能以動態(tài)的目光和思維進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新管理,最終造成產(chǎn)品失去市場競爭力,危及企業(yè)的長足發(fā)展。

3.3 市場風(fēng)險

市場風(fēng)險通常在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的求生期就已產(chǎn)生,在擴(kuò)張期達(dá)到最大。隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,市場準(zhǔn)入與預(yù)測風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險和市場潛力成長風(fēng)險依次凸顯。

(1)市場準(zhǔn)入與預(yù)測風(fēng)險。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)求生期,產(chǎn)品研發(fā)結(jié)束后,需要將所生產(chǎn)的產(chǎn)品投放市場,但由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小、實力弱、缺少市場知名度等特點,其產(chǎn)品在進(jìn)入市場并試圖讓市場所接受的過程中將會遇到更大的困難或付出更大的代價,甚至進(jìn)一步演變成市場準(zhǔn)入風(fēng)險。同時,由于市場需求的不確定性和市場開拓經(jīng)驗的欠缺性,創(chuàng)業(yè)企業(yè)還要受到因市場預(yù)測的不準(zhǔn)確而產(chǎn)生的影響。

(2)市場競爭風(fēng)險。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大和生產(chǎn)能力的加強(qiáng),擴(kuò)張期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要不斷擴(kuò)大市場份額來獲得更大的利潤,但由于消費者認(rèn)知程度較低、市場地位不高、競爭能力較差,創(chuàng)業(yè)企業(yè)在此時就需要承擔(dān)更大的市場競爭風(fēng)險。市場競爭風(fēng)險一方面體現(xiàn)在產(chǎn)品本身的競爭,產(chǎn)品質(zhì)量、性能等指標(biāo)是否具有競爭優(yōu)勢決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)市場競爭風(fēng)險的大小。另一方面,創(chuàng)業(yè)企業(yè)要面臨現(xiàn)存的成熟企業(yè)和新的競爭者出現(xiàn)所帶來的競爭風(fēng)險。

(3)市場成長風(fēng)險。市場具有潛在性與待成長性,創(chuàng)業(yè)企業(yè)要想獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展和快速擴(kuò)張,就得不斷地發(fā)掘市場潛力或開發(fā)新的市場。與技術(shù)再創(chuàng)業(yè)新風(fēng)險一樣,當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到穩(wěn)定前期時,往往由于資金、市場開拓能力的限制或惰性的產(chǎn)生,使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法繼續(xù)進(jìn)行新的潛在市場的開發(fā),也就無法獲得更多的利潤,從而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺乏足夠的現(xiàn)金流量用于企業(yè)的發(fā)展,如此惡性循環(huán),創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長速度與生產(chǎn)水平將無法適應(yīng)市場的成長速度,將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨嚴(yán)峻的市場成長風(fēng)險。

3.4 人力資源風(fēng)險

由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高風(fēng)險性和發(fā)展的不確定性等特征決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)在吸引人才和留住人才方面都不具有明顯的優(yōu)勢,這也導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)一直面臨著較大的人力資源風(fēng)險,主要表現(xiàn)在人才獲得風(fēng)險和人才流失風(fēng)險。

(1)人才獲得風(fēng)險。相對于成熟企業(yè),面對人才競爭激烈的市場和人才成本日益增加的情況,創(chuàng)業(yè)企業(yè)在招聘各類人才時會面臨難以滿足自身需要的壓力,招人難度加大,使得創(chuàng)業(yè)企業(yè)在運營上要承擔(dān)人力資源不足和人力成本上升的雙重壓力。

(2)人才流失風(fēng)險。人才流失風(fēng)險是我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)整個生命周期中常見的風(fēng)險,尤其在企業(yè)求生期表現(xiàn)更為突出。首先,良好的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系可能因為核心人才的流失而遭到破壞,執(zhí)行中的任務(wù)也將被迫中斷,企業(yè)經(jīng)營效率大大降低；其次,企業(yè)花費大量成本吸收和培養(yǎng)的人才一旦流失，將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)在資金和資源上的浪費；再次,掌握核心技術(shù)或客戶等資源的人才流失,可能造成技術(shù)開發(fā)延遲或技術(shù)外泄,甚至使創(chuàng)業(yè)企業(yè)因人才流失風(fēng)險而遭受巨大損失和致命打擊。

3.5 管理風(fēng)險

管理風(fēng)險是貫穿于創(chuàng)業(yè)企業(yè)始終的主要風(fēng)險之一,它是指由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理不善而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的可能性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理風(fēng)險主要由因創(chuàng)業(yè)者和管理團(tuán)隊能力不足而導(dǎo)致的能力風(fēng)險和由組織結(jié)構(gòu)不合理所導(dǎo)致的組織風(fēng)險兩部分組成。

(1)能力風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)者和管理者是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)鍵人物,其能力的高低和經(jīng)驗水平直接關(guān)系著創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理效果的好壞和管理風(fēng)險的大小,尤其在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期,管理者能力有限,相應(yīng)的能力風(fēng)險則較大。能力風(fēng)險在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中具體表現(xiàn)為決策能力風(fēng)險、業(yè)務(wù)能力風(fēng)險和協(xié)調(diào)與整合能力風(fēng)險。

(2)組織風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)在成立之初通常伴隨著結(jié)構(gòu)的不合理性和效率的不穩(wěn)定性,由此產(chǎn)生的組織風(fēng)險將對創(chuàng)業(yè)企業(yè)實施高效管理造成很大的障礙。在創(chuàng)業(yè)之初的孕育期,創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常缺少專業(yè)的管理團(tuán)隊,組織的層級結(jié)構(gòu)也相對較為模糊,經(jīng)常出現(xiàn)多頭領(lǐng)導(dǎo)或責(zé)任不清的現(xiàn)象且組織的靈活性較差,這將導(dǎo)致企業(yè)管理效率低下,造成管理上的風(fēng)險。隨著企業(yè)的發(fā)展,管理組織趨于穩(wěn)定,但當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到擴(kuò)張期時,企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)能都將迅速擴(kuò)大,其組織結(jié)構(gòu)將面臨無法滿足企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展需要的風(fēng)險。

4 結(jié) 論

本文基于企業(yè)的生命周期理論,劃分了我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生命周期,并針對不同生命周期中風(fēng)險類型及其變化趨勢進(jìn)行了分析,并得出如下結(jié)論：①創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個動態(tài)概念,其成長和發(fā)展也是一個具有若干階段的連續(xù)過程,以生命周期理論為基礎(chǔ),可將創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長劃分為孕育期、求生期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定前期四個階段。②創(chuàng)業(yè)企業(yè)在整個生命周期中主要面臨著資金風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、人力資源風(fēng)險和管理風(fēng)險,且各種風(fēng)險在不同生命周期中呈現(xiàn)不同影響和變動趨勢。因此,在進(jìn)行風(fēng)險控制時也應(yīng)以創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的生命周期為基礎(chǔ),有針對性地、有重點地采取相應(yīng)風(fēng)險控制手段對各種風(fēng)險進(jìn)行有效地管理。

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篇4

The business plan is a project about the investment of the Mini Golf sports hall, whichstudy the domestic market of sports hall. M company through market feasibility analysis,target market and strategic positioning analysis and business model innovation, operation andorganization program introduction, and finally through financial analysis and risk controlprogram analysis, and strive to provide specific plans for M company. First of all，the firstchapter and the second chapter of the paper that introduce the environment andentrepreneurship team. The third chapter analyzes the macro and micro environment of theproject and uses the PEST analysis method. And use the five force analysis model of MichaelPotter to analyze the competition structure of the industry in detail. The fourth chapter use theSWOT method to analyze the project, determine the marketing location of the project, M hallprovide the fashion and novel hall for the target customers chatting、spending time andplaying in todays fast-paced city life, which can build customer loyalty. The fifth chapterintroduce the organization structure, human resource management and operation managementof M hall project. And it analyzes the marketing strategy by 4P theory in detail, finallyintroduce the overall project implementation plan of the M hall project.

Finally, the sixths chapter introduces the financial situation and risk control of the M hallproject. Firstly, introduce the shareholders investment plan and financing plan, and thenpredict the project the net operating cash flow for nearly 6 years from the financial and riskcontrol, which concluded that the project payback period, NPV, IRR and other financialindicators, which use these financial indicators to check further possibility of business plan.

At the same time, it introduces the policy for the possible risk of finance and operation.

From the above comprehensive analysis and verification, the project is possible andworthy of investment.

Key words: Mini Golf; sport; business plan

目 錄

摘 要

ABSTRACT

第一章 緒論

1.1 項目背景與研究意義

1.1.1 項目背景

1.1.2 研究意義

1.2 文獻(xiàn)綜述

1.2.1 商業(yè)計劃書文獻(xiàn)綜述

1.2.2 戰(zhàn)略管理方面

1.2.3 營銷管理方面

1.2.4 財務(wù)分析方面

1.3 研究內(nèi)容與方法

1.3.1 研究內(nèi)容

1.3.2 研究方法

1.3.3 論文結(jié)構(gòu)

第二章 M 公司創(chuàng)業(yè)項目概況

2.1 M 迷你高爾夫休閑運動館創(chuàng)業(yè)背景

2.2 M 迷你高爾夫休閑運動館創(chuàng)業(yè)方案簡介

2.3 M 公司的股東和管理團(tuán)隊

2.3.1 M 公司的高層管理團(tuán)隊特征

2.4 M 公司創(chuàng)業(yè)可運用的資源與能力分析

2.4.1 企業(yè)可運用的資源

2.4.2 企業(yè)能力

第三章 市場可行性分析

3.1 外部宏觀環(huán)境分析

3.1.1 政治（Political）

3.1.2 經(jīng)濟(jì)（Economic）

3.1.3 社會（Social）

3.1.4 技術(shù)（Technology）

3.2 迷你高爾夫休閑運動館行業(yè)環(huán)境分析

3.2.1 國內(nèi)休閑運動館行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

3.2.2 廣州休閑運動館行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

3.2.3 迷你高爾夫休閑運動行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析

3.3 市場環(huán)境分析

3.3.1 國內(nèi)消費者行為探討

3.3.2 廣州消費者行為探討

3.3.3 休閑運動館市場細(xì)分分析

3.4 休閑運動館市場競爭的關(guān)鍵因素分析

3.5 本章小結(jié)

第四章 項目的戰(zhàn)略定位與商業(yè)模式

4.1 SWOT 分析

4.2 公司的愿景與目標(biāo)

4.3 目標(biāo)市場與定位

4.3.1 目標(biāo)市場描述

4.3.2 目標(biāo)市場規(guī)模預(yù)測

4.3.3 項目市場定位

4.4 商業(yè)模型主要價值鏈設(shè)計

4.5 本章小結(jié)

第五章 運營管理

5.1 組織架構(gòu)

5.2 運營管理-業(yè)務(wù)流程設(shè)計方案及管理方案

5.3 人力資源管理

5.4 4P 營銷策略

5.4.1 產(chǎn)品（Product）

5.4.2 價格（Price）

5.4.3 渠道（Place）

5.4.4 促銷（Promotion）

5.5 項目的籌備和實施

5.5.1 籌備組織設(shè)計

5.5.2 實施流程主要里程碑事件及進(jìn)度追蹤

5.6 本章小結(jié)

第六章 財務(wù)管理與風(fēng)險控制方案

6.1 資金計劃

6.1.1 資金籌集和融資方案

6.1.2 資金使用計劃

6.2 財務(wù)分析

6.2.1 經(jīng)營收入預(yù)測

6.2.2 成本費用預(yù)測

6.2.3 固定資產(chǎn)預(yù)測

6.3 財務(wù)指標(biāo)分析

6.3.1 基本盈利能力指標(biāo)

6.3.2 投資回收期

6.3.3 投資凈現(xiàn)值（NPV）

6.3.4 內(nèi)部回報率（IRR）

6.4 風(fēng)險與控制

6.4.1 市場風(fēng)險及對策

6.4.2 財務(wù)風(fēng)險及對策

篇5

【關(guān)鍵詞】資本市場；風(fēng)險投資；風(fēng)險控制

一、風(fēng)險投資問題與文獻(xiàn)綜述

（一）風(fēng)險投資問題

風(fēng)險投資指的是以高科技和知識密集為基礎(chǔ)的，創(chuàng)業(yè)者將資金投入到新興的、迅速發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一種投融資方式。發(fā)達(dá)國家早在1946年就有了風(fēng)險投資，美國“研究與發(fā)展公司”，標(biāo)志著現(xiàn)代風(fēng)險投資的開端。目前我國的風(fēng)險投資正處于起步階段，下表從風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的個數(shù)，風(fēng)險資本的增長狀況說明了我國投資的發(fā)展?fàn)顩r。

（二）文獻(xiàn)綜述

關(guān)于風(fēng)險投資問題，國內(nèi)許多學(xué)者作過創(chuàng)新性研究。張文中（1999）依據(jù)新疆實際說明風(fēng)險投資應(yīng)以烏魯木齊高新技術(shù)開發(fā)區(qū)及經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)為基地，充分利用政策優(yōu)惠持續(xù)不斷地投資，將內(nèi)地作為風(fēng)險投資退出的主渠道，盡快建立風(fēng)險投資的產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)交易市場。郭建林（2007）介紹了通過發(fā)展風(fēng)險投資市場，沖破行政區(qū)劃的限制，降低交易成本，建立包括主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場，場外交易市場在內(nèi)的完備的資本市場結(jié)構(gòu)體系。高如娟（2009）分析風(fēng)險投資退出方式出現(xiàn)的種種問題，指出通過完善法律法規(guī)，股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，完善創(chuàng)業(yè)板市場的配套機(jī)制等渠道來找出風(fēng)險投資的退出路徑。

二、我國資本市場風(fēng)險投資存在的問題

（一）風(fēng)險投資的組織形式與退出渠道問題

我國的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)組織形式單一。風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)的形式主要有有限合伙制，公司制以及信托制。在發(fā)達(dá)國家主要以有限合伙制為主，目前我國風(fēng)險投資的資金來源主要是政府，采取的是事業(yè)型公司制形式。這種形式有很多不利之處，首先，它的資金投向和風(fēng)險項目的選擇受到很多來自政府的限制，而且政府辦投資機(jī)構(gòu)會導(dǎo)致不公平的競爭，容易引發(fā)政府的尋租行為，阻礙民間投資的發(fā)展；難以形成有效的激勵約束機(jī)制，可能造成員工懈怠情緒的滋生和營私舞弊行為。

在退出渠道方面，我國風(fēng)險資本的退出渠道不暢通。目前，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)風(fēng)險投資的退出渠道主要是建立二板市場，如美國的納斯達(dá)克，香港的創(chuàng)業(yè)板，我國風(fēng)險投資退出機(jī)制只有股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一形式可行性較好，其操作方式主要是企業(yè)的兼并、收購、清算以及出售給第三方。但股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一方式并無明確的法律規(guī)定，國內(nèi)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓通常采取場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓，場內(nèi)大宗交易轉(zhuǎn)讓的形式，造成風(fēng)險投資人的資本利得大量的減少。

（二）風(fēng)險投資的體制問題與資金來源問題

風(fēng)險投資企業(yè)存在著體制障礙。首先，我國風(fēng)險投資企業(yè)規(guī)模小，科技轉(zhuǎn)化率低，科技研發(fā)與經(jīng)營成果相互隔離?？蒲袡C(jī)構(gòu)的研究成果，往往不適應(yīng)市場需求難以轉(zhuǎn)化。其次，風(fēng)險投資企業(yè)的制度建設(shè)相對落后。許多中小企業(yè)管理方式滯后，產(chǎn)權(quán)界定不清晰，人才、技術(shù)、資金等要素配置機(jī)制不夠健全，要素之間存在著嚴(yán)重的錯配情況，難以實施有效的激勵和約束。

另一方面，風(fēng)險資金的來源渠道狹窄。從國外發(fā)達(dá)國家來看，風(fēng)險資本的供給呈現(xiàn)多渠道的特點：主要有養(yǎng)老基金，保險公司，商業(yè)銀行，證券公司，大公司資金以及外國資本，政府資金所占比例很小。我國自2000年以來，民間資本已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域，但是總的狀況是仍然以政府投入為主。從已注冊的風(fēng)險投資公司來看，70%以上的公司是在政府主導(dǎo)下投資創(chuàng)立的，其資本表現(xiàn)為政府獨資或者控股。政府作為風(fēng)險投資的主體，存在種種弊端，首先，很難擺脫計劃和行政干預(yù)，無法按市場化運作。人才選拔方面，風(fēng)險投資家的選擇以及人事上的安排帶有明顯的行政手段。在項目選擇上的投資決策也很難擺脫政府的干預(yù)。再次，政府作為投資決策主體，產(chǎn)權(quán)難以明晰，風(fēng)險資本所有者和風(fēng)險投資經(jīng)營者之間信息存在著明顯的不對稱，行政性的投資容易滋生腐敗。

（三）風(fēng)險投資人才短缺問題

目前，我國風(fēng)險投資的人才匱乏。風(fēng)險投資專家理財?shù)馁Y本運營特點決定了人才的極端重要性。一個風(fēng)險投資企業(yè)要想獲得成功，除了要有較好的技術(shù)成果外，最關(guān)鍵的是創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)。風(fēng)險企業(yè)家既是經(jīng)營者又是管理者，因而必須是既要懂技術(shù)又要懂管理的復(fù)合式人才。我國風(fēng)險企業(yè)最缺乏的是技術(shù)和管理兼?zhèn)涞钠髽I(yè)家，這主要是由于風(fēng)險投資管理者大多是政府行政任命的官員，缺乏技術(shù)產(chǎn)品和資本市場上的經(jīng)驗。

三、解決我國風(fēng)險投資問題的具體措施

（一）建立風(fēng)險投資政策扶持體系

政府的扶持是風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的重要動力。在稅務(wù)政策方面，考慮風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠問題，風(fēng)險投資者承擔(dān)的稅種主要是所得稅，根據(jù)風(fēng)險投資的獲利來源，大多是靠資本增值，即股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲得。因此，可以以此相應(yīng)進(jìn)行稅法調(diào)整，實行資本利得所得稅減免，給予風(fēng)險投資抵扣以及投資減免優(yōu)惠。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險投資體制建設(shè)

在人才選拔和克服委托問題方面，可以利用具備信息傳遞或者信號甄別功能的外部信息來對風(fēng)險企業(yè)家進(jìn)行客觀評價，建立完善的風(fēng)險投資運作機(jī)制來克服信息不對稱及逆向選擇問題。風(fēng)險投資家應(yīng)積極參與所投資企業(yè)的重大管理決策，監(jiān)督企業(yè)家，減少的隱蔽行為。另一方面，可以對風(fēng)險投資企業(yè)進(jìn)行分階段投資以減少投資失敗帶來的損失。通過靈活的股權(quán)設(shè)置有效協(xié)調(diào)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險企業(yè)、以及風(fēng)險企業(yè)員工的利益，從而有效解決風(fēng)險企業(yè)的激勵約束問題。

（三）建立暢通的風(fēng)險投資退出渠道

首先，完善創(chuàng)業(yè)板市場配套制度，鼓勵創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市，使其成為風(fēng)險投資退出資本市場的主要通道。為了上市融資，風(fēng)險企業(yè)可以從已上市的公司中尋找合適的對象，將自己的資產(chǎn)注入上市公司的殼中，或者買入上市公司的部分股權(quán)，進(jìn)行控股，已達(dá)到上市目的，并通過在證券市場上股本擴(kuò)張來實現(xiàn)融資目的。另外，完善股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓與產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制，實現(xiàn)風(fēng)險投資場外交易的退出機(jī)制。轉(zhuǎn)讓方式可以通過自有渠道完成，也可以借助專業(yè)機(jī)構(gòu)如投資銀行促成。

四、結(jié)論與建議

風(fēng)險投資在我國已經(jīng)有了初步的發(fā)展，但還不夠成熟，仍然存在著資本退出渠道不暢通，法律制度不完善，人才缺乏，體制不健全等問題。對此，政府應(yīng)及時采取靈活性的對策，通過加大政府對風(fēng)險投資企業(yè)的政策扶持力度，對風(fēng)險投資實行稅收優(yōu)惠，設(shè)立創(chuàng)新基金，加大科技研發(fā)，建立產(chǎn)權(quán)交易和技術(shù)市場以及暢通的退出渠道，完善人才選拔、培養(yǎng)、評估體系等措施來解決。總之，風(fēng)險投資的前景是光明的，政府應(yīng)加大政策的扶持力度，促進(jìn)資本市場風(fēng)險投資業(yè)在中國的蓬勃發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[5]Gompers P A.optional investment，monitoring，and the staging of venture capital[J].Journal of finance ，2012 50： 1461-1489.

篇6

（蘭州財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，甘肅 蘭州 730020）

摘 要：本文通過對28家創(chuàng)業(yè)板首批上市公司2009-2012年的融資數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、統(tǒng)計、計算和分析，淺析創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，然后對產(chǎn)生這種現(xiàn)狀的原因進(jìn)行分析，最后主要從加強(qiáng)企業(yè)自身積累，提高企業(yè)信用水平，提升企業(yè)成長性等六個方面，對創(chuàng)業(yè)板上市公司優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)提出了對策.

關(guān)鍵詞 ：創(chuàng)業(yè)板上市公司；財務(wù)結(jié)構(gòu)；內(nèi)部融資；外部融資

中圖分類號：F822.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1673-260X（2015）07-0104-02

1 引言

2009年5月1日，我國證監(jiān)會頒布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，同年10月30日，28家企業(yè)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，標(biāo)志著中國創(chuàng)業(yè)板市場正式拉開帷幕.創(chuàng)業(yè)板市場將會為企業(yè)拓寬融資途徑，發(fā)掘新的可持續(xù)融資渠道，有利于企業(yè)融資方式的多元化和層次化，為企業(yè)提供更好的融資平臺，企業(yè)原有財務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營管理和可持續(xù)融資具有積極作用.

2 28家首批創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

財務(wù)結(jié)構(gòu)指企業(yè)資產(chǎn)的來源構(gòu)成及其比例關(guān)系.通過自身積累獲得企業(yè)資本或從企業(yè)內(nèi)部籌集資金屬于內(nèi)部融資；企業(yè)向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟(jì)主體籌集資金屬于外部融資，股權(quán)融資和債務(wù)融資是外部融資的兩種方式.內(nèi)部融資和外部融資組成財務(wù)結(jié)構(gòu).

2.1 財務(wù)結(jié)構(gòu)由內(nèi)向外轉(zhuǎn)變，留存收益是內(nèi)部融資的主要來源

28家公司在上市前內(nèi)部融資與外部融資所占比例基本保持持平，內(nèi)部融資和外部融資在企業(yè)籌資活動中具有同等重要的地位.2009年到2012年，28家上市企業(yè)內(nèi)部融資所占比例逐年減少，而外部融資所占比例每年以10%的增幅迅速增加，28家公司融資方式由內(nèi)轉(zhuǎn)向外.而內(nèi)部融資中留存收益相對于折舊而言，占了絕對比例，折舊四年內(nèi)變化不大且低于20%，保持基本穩(wěn)定，說明企業(yè)的內(nèi)部融資始終是以留存收益為主，而折舊對于企業(yè)現(xiàn)金流主要起抵稅作用，從而間接增加內(nèi)部融資.

2.2 股權(quán)融資成為最主要的外部融資方式，短期債務(wù)作為債務(wù)融資的首選方式.

對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，股權(quán)融資逐年增加，相比之下，債務(wù)融資卻大幅度減少，表明創(chuàng)業(yè)板上市后股權(quán)融資成為主要外部融資方式.而債務(wù)融資中又主要以短期借款為主要融資方式，長期債務(wù)比重逐步降低，表明企業(yè)上市后，短期借款相對容易，上市企業(yè)更傾向于短期借款用以周轉(zhuǎn)資金.通過對28家上市公司的長期債務(wù)分析，少有公司涉及債券融資，究其原因是我國的債券市場相對于全球債市而言比較滯后，對債券發(fā)行有嚴(yán)格的條件和規(guī)模限制，企業(yè)很難通過發(fā)行債券方式籌集企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所需要的資金，所以債券市場在我國發(fā)展較緩，上市企業(yè)很少涉及債券.

3 28家首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

3.1 企業(yè)自身積累能力薄弱，外部融資成為財務(wù)結(jié)構(gòu)重要組成部分

創(chuàng)業(yè)板上市公司以中小企業(yè)為主，在上市之前，企業(yè)資金更多地來源自身內(nèi)部積累、股東出資和職工內(nèi)部集資等內(nèi)部籌資方式.但由于中小企業(yè)規(guī)模較小，資本實力薄弱，自我積累和盈利能力較差，同時也受到自身經(jīng)營條件的限制等因素，導(dǎo)致內(nèi)部融資源頭不暢，效果不好，不能獲得足夠的資金來支持企業(yè)的發(fā)展需要.同時企業(yè)內(nèi)部管理人員對利潤分配方案持有不同意見，有的管理人員存在短期化思想，缺乏持續(xù)經(jīng)營的理念，對內(nèi)部融資也造成了一定得影響.雖然內(nèi)部融資的資本成本較低，但與外部融資相比，所獲得的資金數(shù)額較少，因此大多數(shù)公司更傾向于通過外部融資方式籌集資金.

3.2 內(nèi)部融資方式有限，留存收益始終占有重要地位

直接融資和間接融資是內(nèi)部融資的兩種方式.盈余公積按一定得比例從凈利潤中提取，未分配利潤是企業(yè)歷年留存的內(nèi)部積累，這兩種屬于內(nèi)部融資的直接方式，也稱作留存收益.而折舊每期發(fā)生計入費用，形成折舊抵稅，雖沒有收到現(xiàn)金，但間接的減少了稅收流出.就留存收益與折舊抵稅而言，折舊受到所得稅率的影響，不能直接增加企業(yè)內(nèi)部資金，與留存收益相比，留存收益更加直接.

3.3 融資渠道拓寬，股權(quán)成為融資新渠道

28家企業(yè)在上市以前，內(nèi)與外融資比例基本均等，差距不大.這是由于2009年之前，外部融資渠道有限，創(chuàng)業(yè)板尚未開啟，企業(yè)沒有機(jī)會在創(chuàng)業(yè)板上市，無法通過創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)行股權(quán)融資.而2009年以后，深交所推出創(chuàng)業(yè)板塊，旨在為中小企業(yè)募集資金提供新平臺，拓寬新渠道，通過發(fā)行大量股票等股權(quán)融資方式募集大量資金.相比債務(wù)融資，股權(quán)融資顯得更加便捷靈活，更為方便有效.

3.4 股權(quán)融資不存在固定財務(wù)支出，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)節(jié)約了現(xiàn)金流出

就債務(wù)而言，無論以何種方式支付利息，都會成為企業(yè)的一種固定財務(wù)支出.再有，因為債務(wù)人沒有決策參與權(quán)，所以債務(wù)人要求的利息率會比股東要求的股利支付率要高，加重企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān).尤其在上市初期，股利支付方式主要以股票支付為主，包括送股，配股，轉(zhuǎn)股等.企業(yè)通過派發(fā)股票股利，不會形成固定現(xiàn)金流出，可使企業(yè)擁有大量的自由資金，有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司長期融資.

3.5 28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)品牌和信用得到保障，債務(wù)融資更為便捷

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市之前，由于自身規(guī)模和經(jīng)營能力的限制，抗擊市場風(fēng)險能力的差，銀行貸款風(fēng)險高等原因?qū)е裸y行不愿意為企業(yè)貸款.正由于沒有完善的財務(wù)內(nèi)部控制制度和財務(wù)信息披露制度，導(dǎo)致企業(yè)與債務(wù)人信息不對稱，債務(wù)人難以了解企業(yè)的真實請款，使企業(yè)的債務(wù)融資方式受到了很大的限制.2009年通過創(chuàng)業(yè)板上市，不僅能募集大量資金，也能在較健全的資本市場增強(qiáng)自身信用等級，使貸款風(fēng)險降低.且由證監(jiān)會把關(guān)的企業(yè)，在盈利能力、成長空間、抗風(fēng)險能力等方面都是一種肯定，聲譽(yù)和知名度也會大大提升，相應(yīng)的，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)會建立健全更加完善的信息披露制度，增加信息披露成本以達(dá)到增加企業(yè)信息透明度與可信度，在企業(yè)信譽(yù)和企業(yè)品牌方面給債務(wù)人提供了一定得保障，對企業(yè)而言，債務(wù)融資更為方便.

4 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方案

4.1 強(qiáng)化企業(yè)自身積累，從盈利上優(yōu)化財務(wù)融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)內(nèi)部融資是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，不論在任何企業(yè)制度模式下，內(nèi)部融資都應(yīng)是企業(yè)融資的首要選擇，因為內(nèi)部融資方便直接，且風(fēng)險較低；而企業(yè)過度依靠外部融資很難可持續(xù)發(fā)展，并且會使企業(yè)抗擊風(fēng)險的能力降低，控制權(quán)分散.加強(qiáng)企業(yè)自身的積累，首先應(yīng)當(dāng)正確處理企業(yè)銷售與收款，采購與付款等流程和改善企業(yè)內(nèi)部控制制度以達(dá)到既定的企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo).其次，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)應(yīng)努力增加自身盈利能力，內(nèi)部融資主要依靠自身積累，盈利是自身積累的源頭.所以企業(yè)應(yīng)確保自身的核心優(yōu)勢和盈利模式，進(jìn)而從源頭上優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu).

4.2 提高企業(yè)信譽(yù)，獲取多渠道融資

企業(yè)盈利能力和信用形象是獲得融資的根本，只有盈利性好、成長性好、信譽(yù)高，財務(wù)信息透明度和真實度高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才能得到投資者的認(rèn)可，獲得大量資金.自身信用可通過優(yōu)秀的企業(yè)文化，規(guī)范的企業(yè)財務(wù)制度，全面、準(zhǔn)確、透明的財務(wù)信息來體現(xiàn)，從而提高自身的融資能力.提高創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)信用水平，首先應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)內(nèi)部落實誠信體制，將信譽(yù)放在首位.管理層自身應(yīng)起帶頭作用，從高層到基層，努力營造一種誠信的企業(yè)文化氛圍.對外應(yīng)當(dāng)保證全面、準(zhǔn)確、真實地向相關(guān)各方提供財務(wù)會計信息，增加企業(yè)信息透明度，提高企業(yè)的信用水平.創(chuàng)業(yè)板上市公司還應(yīng)當(dāng)完善各種規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，進(jìn)而加大市場中投資者和債權(quán)人對企業(yè)的信任度，使企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展和可持續(xù)經(jīng)營，從而優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu).

4.3 提升企業(yè)成長性，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力

成長性是公司發(fā)展?jié)摿Φ闹匾蛩兀饕ㄆ髽I(yè)的創(chuàng)新能力、企業(yè)經(jīng)營模式的可拓展性、企業(yè)家的素質(zhì)和管理團(tuán)隊的控制力、企業(yè)技術(shù)水平處于行業(yè)價值鏈的位置等等非財務(wù)指標(biāo).由于市場環(huán)境、技術(shù)水平、發(fā)展前景等都處在一個不斷變化的過程中，發(fā)展過程中將會受到各種風(fēng)險的影響，應(yīng)當(dāng)不斷提升企業(yè)的成長性，以增強(qiáng)自身抗風(fēng)險的能力，針對企業(yè)發(fā)展中可能遇到的市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險應(yīng)給予充分考慮，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險.提升企業(yè)成長性的另一個方面就是不斷開發(fā)新技術(shù)新工藝，使企業(yè)始終保持技術(shù)創(chuàng)新上的領(lǐng)先地位，通過提高產(chǎn)品質(zhì)量，依靠科技開發(fā)明星類產(chǎn)品，注重?zé)o形資產(chǎn)的培養(yǎng)，不斷提升自身成長性，以獲得更多渠道的融資.

4.4 大力促進(jìn)金融市場.加速各類金融工具的應(yīng)用

前文提到28家創(chuàng)業(yè)板上市公司沒有涉及債券融資，主要原因是我國債券市場發(fā)展較全球債市而言相對滯后，沒有完善的債券市場， 且由于國家出臺的政策法規(guī)對企業(yè)發(fā)行證券管制較多，監(jiān)管較嚴(yán)，審批時間較長等原因，且債券發(fā)行范圍較小，融資有限，難以滿足企業(yè)經(jīng)營活動對資金的需求量，限制了我國債券流通和阻撓了企業(yè)債券發(fā)行.債券融資的資本成本較低，不會稀釋股東的控制權(quán)，而且具有杠桿作用，通過利息支付來提高企業(yè)的息稅前利潤.所以大力促進(jìn)國內(nèi)債券市場發(fā)展對優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)具有現(xiàn)實意義.發(fā)展債券市場，首先應(yīng)減少審批流程和環(huán)節(jié)，放寬企業(yè)債券規(guī)模，其次，減少企業(yè)發(fā)行證券的發(fā)行費用，以增加企業(yè)的現(xiàn)金流，達(dá)到籌資和優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的目的.最后，加大債券二級市場的建設(shè)，使債券更容易流通，激發(fā)企業(yè)使用債券這個金融工具的需求.

5 結(jié)語

企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板上市，改變了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，將原來內(nèi)部融資和外部融資基本均等的財務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠咳谫Y占主體地位，其中股權(quán)融資是創(chuàng)業(yè)板上市公司外部融資的主要方式，短期債務(wù)成為債券融資的主要方式.創(chuàng)業(yè)板市場剛剛開啟，市場環(huán)境和各種規(guī)范制度尚未完善，上市公司應(yīng)理性對待創(chuàng)業(yè)板融資，不斷發(fā)展自身經(jīng)營管理水平，不斷探索和優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，以求達(dá)到最合理的融資結(jié)構(gòu)，為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)發(fā)展的資金保障.

參考文獻(xiàn)：

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篇7

關(guān)鍵詞：農(nóng)村信用社 金融風(fēng)險 防范 化解

金融風(fēng)險是指農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營和管理過程中所面臨的資產(chǎn)損失的可能性與盈利減少的可能性。農(nóng)村信用社處于特殊地位與職能，即農(nóng)村信用社是服務(wù)于“三農(nóng)三牧”，因而其金融風(fēng)險也具有不同于商業(yè)銀行與政策性銀行的特殊性。

一、農(nóng)村信用社金融風(fēng)險現(xiàn)狀

一是農(nóng)村信用社不良資產(chǎn)、不良貸款占比較大，存在嚴(yán)重的信用風(fēng)險；二是農(nóng)村信用社財務(wù)、信貸、支付結(jié)算等內(nèi)部流程執(zhí)行不到位造成案件頻發(fā)，形成嚴(yán)重的操作風(fēng)險；三是農(nóng)村信用社資本充足率不高，存在流動性風(fēng)險；四是農(nóng)村信用社資產(chǎn)利潤率低，利息回收率低存在市場風(fēng)險；五是部分員工素質(zhì)低、信用觀念淡薄，由于利欲熏心，形成、以貸謀私、篡改賬目等形成道德風(fēng)險問題；六是由于農(nóng)村信用社近幾年來信貸投放過快，潛伏新的金融風(fēng)險。

二、防范和化解農(nóng)村信用社金融風(fēng)險的對策

農(nóng)村信用社以安全營運為目標(biāo)，以規(guī)范管理為手段，著力提高風(fēng)險分析、控制能力和水平，強(qiáng)化全員、全過程、全業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，有效防范市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和信用風(fēng)險。農(nóng)村信用社不同于其它商業(yè)銀行，抗風(fēng)險能力較低，在防范和化解金融風(fēng)險的問題上不能照搬其它銀行的經(jīng)驗。必須在借鑒商業(yè)銀行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實際分析自身在風(fēng)險管控、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略選擇等方面的局限和不足，形成一套符合自身的防范和化解金融風(fēng)險的對策，并不斷加以改進(jìn)和完善。

1.建立完善的風(fēng)險管理制度體系

農(nóng)村信用社是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的主力軍，農(nóng)村信用社的健康、穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。隨著農(nóng)村信用社改革的不斷深入，強(qiáng)化風(fēng)險管理，有效防范風(fēng)險，構(gòu)建完善的風(fēng)險管理制度體系已經(jīng)成為農(nóng)村信用社改革和發(fā)展的重中之重。

首先，根據(jù)情況變化和形勢發(fā)展，不斷增加管理制度對風(fēng)險點的覆蓋密度，及時發(fā)現(xiàn)并彌補(bǔ)制度設(shè)計和執(zhí)行上的缺陷，不斷完善風(fēng)險管理制度體系。其次，針對不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制手段、控制程序及管理要求做出統(tǒng)一的制度規(guī)定，相關(guān)業(yè)務(wù)部門和分支機(jī)構(gòu)要結(jié)合各自業(yè)務(wù)特點和實際情況，對風(fēng)險管理的具體操作流程、方法和事項作詳細(xì)規(guī)定。最后，改變傳統(tǒng)的行政管理方式，把制度建設(shè)與業(yè)務(wù)流程改造、技術(shù)手段創(chuàng)新、管理工具開發(fā)等緊密結(jié)合起來，不斷提高管理制度的系統(tǒng)性和可操作性。

2.合理運用資金營運管理

一方面要大幅度提高資產(chǎn)質(zhì)量，努力降低資產(chǎn)流動性風(fēng)險。要合理運用資金，要堅持審慎的經(jīng)營原則，科學(xué)判斷經(jīng)濟(jì)形勢。2009年一季度我國新增人民幣貸款達(dá)4.58萬億元，這一數(shù)字超過歷年新增貸款量，并且?guī)捉瓿扇暧媱澬略鲑J款總量。信貸如此放量，為我國歷史上罕見，對經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響不言而喻，但重點是能否用到“刀刃”上，對保增長、保民生、保穩(wěn)定發(fā)揮真正的作用。因此農(nóng)村信用社要嚴(yán)格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的貸款，牢固樹立“立足社區(qū)、服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)城鄉(xiāng)”的經(jīng)營宗旨，加大對支農(nóng)、小企業(yè)、個體工商戶等的金融支持。要加大對不良貸款的盤活力度，真正做到“前清后不亂”。

3.嚴(yán)把信貸管理關(guān)

（1）貸前調(diào)查要把好風(fēng)險準(zhǔn)入關(guān)。信貸人員應(yīng)多渠道、多層面、多方面地調(diào)查，了解借款人或創(chuàng)業(yè)者的道德品質(zhì)、經(jīng)營狀況和社會負(fù)債等情況。要對企業(yè)所提供的財務(wù)報表進(jìn)行細(xì)致地分析，了解其資金動態(tài)，客觀評價其經(jīng)營狀況、銷售業(yè)績和風(fēng)險情況。要深入了解擔(dān)保人的擔(dān)保資格、經(jīng)濟(jì)實力和信用狀況，了解抵押物的真實市場價值和變現(xiàn)能力。

篇8

一、金融體制改革的著力點：優(yōu)化資本

配置與促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策方向。中國人民大學(xué)《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》主編楊瑞龍教授在主題報告中指出：GDP增速逐季回落的過程中物價水平保持穩(wěn)定，同時就業(yè)水平?jīng)]有出現(xiàn)惡化和外貿(mào)增速與貿(mào)易順差增速大幅度回落過程中，制造業(yè)和貿(mào)易品出現(xiàn)蕭條，但服務(wù)業(yè)與非貿(mào)易品卻依然保持相對強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭等事實無不說明，中國已經(jīng)步入“傳統(tǒng)增長要素衰減所導(dǎo)致的潛在增長率下降”的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)條件下，中國需求管理政策效果遞減，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革勢在必行。針對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向與路徑，他認(rèn)為：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從提高供給質(zhì)量出發(fā)，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對需求變化的適應(yīng)性和靈活性，從而提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和數(shù)量；在供給側(cè)改革過程中，關(guān)鍵是市場化改革，而市場體系的進(jìn)一步完善，重點則是金融體制改革的深化。宏觀經(jīng)濟(jì)的需求側(cè)有投資、消費、出口三駕馬車，供給側(cè)則主要包括勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素。通過金融體制改革，可進(jìn)一步盤活資本和技術(shù)兩個供給要素，為中國經(jīng)濟(jì)尋得新的發(fā)展動力。那么，如何通過金融體制的結(jié)構(gòu)性改革來優(yōu)化資本要素？這涉及金融市場、金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的組織與管理制度體系。同時，如何通過金融體制改革驅(qū)動下的資本有效配置，進(jìn)一步推動技術(shù)創(chuàng)新，都是金融體制改革深化需要思考和解決的核心問題。

二、資本有效配置：降成本、穩(wěn)市場、去風(fēng)險

楊瑞龍教授指出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革包括三個方面：第一，通過去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本等途徑減少無效供給；第二，通過補(bǔ)短板、調(diào)整市場結(jié)構(gòu)等途徑增加有效供給；第三，增加有效的制度供給。相應(yīng)的，在資本市場上進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，可采取的途徑有：通過降低資本成本進(jìn)而減少無效供給；通過穩(wěn)定、調(diào)整資本市場結(jié)構(gòu)進(jìn)而增加有效供給；通過提升外部市場信息質(zhì)量與降低資本風(fēng)險進(jìn)而完善市場環(huán)境與制度。

（一）降低資本成本，減少無效供給

米運生教授認(rèn)為，對民間金融的抑制提升了金融市場的總體成本。也就是說，忽視民間金融的內(nèi)生性和一般，不但不利于初創(chuàng)中小企業(yè)的成長，增加其融資難度與道德風(fēng)險，進(jìn)而也提升企業(yè)的融資成本。對此，米運生教授通過構(gòu)建聲譽(yù)效應(yīng)的信貸博弈模型，從初級儲蓄者選擇不同融資模式的條件及邊界轉(zhuǎn)換的動態(tài)角度，研究民間金融內(nèi)生性。其研究發(fā)現(xiàn)：在微觀層面，民間金融的存在和發(fā)展，對于新創(chuàng)企業(yè)度過初期階段的困難而成功步入成長與成熟階段，發(fā)揮著不可替代的重要作用；在宏觀層面，民間金融通過關(guān)聯(lián)市場對契約實施所發(fā)揮的重要功能，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長期增長也是非常重要的。因此，政府應(yīng)將民間金融納入金融發(fā)展的總體戰(zhàn)略框架之中，引導(dǎo)和利用好民間借貸等民間金融的傳統(tǒng)形式，降低初創(chuàng)企業(yè)及其金融市場的總體融資成本，以促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)乃至現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。過高的資本成本，除了源資本市場的融資成本之外，還體現(xiàn)在實物資本、人力資本等要素的調(diào)整成本方面。劉仁和教授認(rèn)為，改革開放以來，中國的投資環(huán)境沒有得到較好的改善，因為資本市場中實物資本和人力資本存在較大的調(diào)整成本。在研究中，劉仁和教授應(yīng)用含有調(diào)整成本的Q投資理論，依據(jù)要素投入的邊際價值等于邊際成本構(gòu)造矩條件，運用GMM方法同時估計中國宏觀經(jīng)濟(jì)總體的實物資本和人力資本的調(diào)整成本參數(shù)，測算了兩種要素投入調(diào)整成本的大小。研究結(jié)果表明：兩種投入要素的總調(diào)整成本占實際總產(chǎn)出的比例平均為18．42％；新增一單位實物資本的邊際調(diào)整成本占邊際投入成本的平均比例為45．31％；新增一單位人力資本的邊際調(diào)整成本占年度人均工資的比例平均為59．20％。由此可見，當(dāng)前的投資環(huán)境下，逐年高漲的投資率在帶來更高產(chǎn)出的同時，也產(chǎn)生更高的調(diào)整成本。這是一種低效率的增長模式，須著力降低要素投入過程中的投入摩擦，對資本市場進(jìn)行降成本的結(jié)構(gòu)性改革，以提高全社會的實際總產(chǎn)出。該研究表明，盡可能降低調(diào)整成本，對于促進(jìn)資本跨行業(yè)、跨地區(qū)的有序流動，對于優(yōu)化資本配置效率、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、改善經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量等，都有著非常重要的促進(jìn)作用。

（二）改革資產(chǎn)價格形成機(jī)制，促進(jìn)金融市場有效運行

資本的有效流動和優(yōu)化配置，有賴于市場化的資金價格形成機(jī)制。滿一興認(rèn)為，在世界各國均采用實物貨幣制度條件下，國際企業(yè)間資本流動總和就是國際資本流動總和，二者表現(xiàn)出相當(dāng)程度上的一致性，不對二者進(jìn)行明確區(qū)分無關(guān)緊要；但在當(dāng)今世界各國均采用不兌現(xiàn)信用貨幣制度的條件下，國際企業(yè)間資本流動和國際資本流動之間出現(xiàn)了顯著背離，對二者進(jìn)行明確區(qū)分已變得十分重要。對此，滿一興構(gòu)建了一個全面統(tǒng)一地分析資本流動的框架：“收”“實”入“內(nèi)”、“付”“虛”出“外”，資本流入；“收”“虛”入“內(nèi)”、“付”“實”出“外”，資本流出。這一框架不僅適合分析封閉經(jīng)濟(jì)條件下的一國之內(nèi)的企業(yè)間資本流動，同時也適合分析開放經(jīng)濟(jì)條件下資本在不同國家間轉(zhuǎn)移的國際資本流動。利用此框架指導(dǎo)國際資本流動，將有助于規(guī)范國際企業(yè)間的資本流出與資本流入，提高資本市場有效性，增加市場有效供給。分析金融投資品的價格形成機(jī)制，有助于找到相應(yīng)的市場定價機(jī)制及其完善對策，提升市場有效性。對此，陳標(biāo)金認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套利并不充分，交易者也不是完全理性的。其在研究中假設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有限套利、交易者異質(zhì)信念并遵循“經(jīng)驗法則”預(yù)期，構(gòu)建了農(nóng)產(chǎn)品期貨投機(jī)均衡定價模型。研究結(jié)果表明，集中競價規(guī)則下產(chǎn)生的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格是由交易者的預(yù)期決定的；前期期貨價格水平、現(xiàn)貨價格和前期期貨價格的變動趨勢、不同類型交易者的比例結(jié)構(gòu)及其預(yù)期模式共同影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的形成與波動；基本分析法交易者占主導(dǎo)地位的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場具有更高的套期保值與價格發(fā)現(xiàn)效率。因而，通過實時披露現(xiàn)貨價格信息，培育和引導(dǎo)交易者運用基本分析法預(yù)測期貨價格走勢，可進(jìn)一步提高農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場效率，增加市場有效供給。除農(nóng)產(chǎn)品期貨之外，原油期貨也是我國金融市場的重要組成部分。柳松教授對原油期貨市場的價格問題進(jìn)行了深入研究。他運用結(jié)構(gòu)斷點測算法研究了原油期貨價格變化的動態(tài)軌跡，進(jìn)而針對投資者聚合問題研究了五類異質(zhì)投資者情緒在每個結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變階段分別對原油期貨市場收益和收益波動的沖擊效應(yīng)。柳松教授的研究結(jié)論表明：原油期貨市場存在穩(wěn)定的杠桿效應(yīng)，在高位震蕩期表現(xiàn)尤為突出；管理基金的投機(jī)活動已使其成為原油期貨價格變動的引導(dǎo)者，生產(chǎn)批發(fā)商是市場上最堅定的套期保值者，互換交易商并非借套保之名行投機(jī)之實；投資者情緒波動是構(gòu)成原油期貨市場風(fēng)險的顯著性因素，管理基金代表的投機(jī)力量起到了穩(wěn)定市場的作用。因而，可通過識別管理基金、生產(chǎn)批發(fā)商和互換交易商的交易行為，挖掘新版COT報告的持倉信息所反映的市場情緒來預(yù)測油價走勢，以提高市場的有效性。

（三）化解價格風(fēng)險，增加市場有效供給

針對過高的市場風(fēng)險，蔡鍵指出，可通過保險市場的構(gòu)建，將市場風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給第三方。蔡鍵以目標(biāo)價格保險為例，對保險產(chǎn)品的作用機(jī)理、保費方案與實施策略進(jìn)行深入研究，并利用全國農(nóng)產(chǎn)品商務(wù)信息公共服務(wù)平臺的農(nóng)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)和實地調(diào)研的樣本數(shù)據(jù)為內(nèi)蒙古肉羊市場設(shè)計出合理的保險方案。盡管蔡鍵并不是直接研究針對資本市場風(fēng)險的保險產(chǎn)品，但是其研究結(jié)論也給予我們啟示：以價格波動為表征的市場風(fēng)險不利于市場穩(wěn)定，有效市場制度供給不足將引發(fā)較大的市場風(fēng)險，對此可通過建立和健全保險市場的方式來進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移，其中，根據(jù)供需雙方進(jìn)行保費設(shè)計則是保險市場能否有效建立的核心。從作用機(jī)理角度來看，保險是將風(fēng)險從投保者轉(zhuǎn)移至保險供給者，并非將風(fēng)險完全消除。因而，陶玲認(rèn)為，提高信息質(zhì)量、確保市場信息的有效流動，才是降低市場風(fēng)險的直接途徑。對此，陶玲以農(nóng)業(yè)類上市公司為例，從資本市場上的融資者角度出發(fā)，通過理論與實證分析提出，農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)的適度集中有利于提高公司的信息披露質(zhì)量，降低市場風(fēng)險。因而，相關(guān)部門可從公司治理角度規(guī)范上市公司行為：健全激勵機(jī)制，減少委托成本；合理設(shè)計董事會規(guī)模；逐步健全獨立董事的監(jiān)督、激勵、考核、評價等機(jī)制；防范由董事長與總經(jīng)理兩職合一產(chǎn)生的“內(nèi)部人控制”；加強(qiáng)監(jiān)事會的獨立性，健全監(jiān)事會的培訓(xùn)、激勵、晉升機(jī)制等治理機(jī)制；優(yōu)化公司外部的治理環(huán)境等。通過上述途徑，進(jìn)一步促進(jìn)上市公司信息披露水平的提升，從而降低資本市場風(fēng)險。

三、以金融改革，優(yōu)化資本配置與促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新

（一）風(fēng)險投資促進(jìn)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

風(fēng)險投資是否能夠有效地誘導(dǎo)促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入和提高其技術(shù)創(chuàng)新能力，是需要進(jìn)一步研究的科學(xué)與現(xiàn)實問題。孟繁邨利用中小企業(yè)板廣東省上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了風(fēng)險投資背景類型、持股比例對初創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入的影響。她的研究結(jié)果表明，風(fēng)險投資的支持有助于促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入；不同背景的風(fēng)險投資對企業(yè)研發(fā)投入的影響不同，民營背景是最有效的投資者。因而，我國要充分發(fā)揮風(fēng)險投資在促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上的積極作用，必須加強(qiáng)對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，通過稅收優(yōu)惠、配套支持等措施鼓勵風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資于創(chuàng)新型企業(yè)?？梢?，改善風(fēng)險投資條件，優(yōu)化資本市場的融資環(huán)境，將有助于技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）優(yōu)化資本內(nèi)部配置與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

常見的高管薪酬分配方式有兩種：一是貨幣薪酬；二是高管持股。那么，究竟是哪種方式更有助于刺激企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為，其背后的影響機(jī)理又如何體現(xiàn)？對此，毛雅娟與賴彩梅構(gòu)建了高管薪酬和股權(quán)激勵對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響作用的概念模型，并以2009—2015年創(chuàng)業(yè)板上市353家公司作為樣本進(jìn)行實證檢驗。他們的研究結(jié)果表明，第一，創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管貨幣薪酬對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正向作用，即企業(yè)高管年度報酬總額越高，對企業(yè)創(chuàng)新的研發(fā)投入會越多，研發(fā)效率也更高；第二，高管薪酬與專利數(shù)量沒有呈現(xiàn)出顯著相關(guān)性，但高管持股與研發(fā)投入呈現(xiàn)“U”型關(guān)系，即當(dāng)高管持股比例較低時，高管持股與研發(fā)投入存在顯著的負(fù)向關(guān)系，而當(dāng)高管持股比例較高時，高管持股與研發(fā)投入存在顯著正向關(guān)系。因而，相關(guān)部門應(yīng)該進(jìn)一步完善企業(yè)治理機(jī)制和管理者薪酬激勵機(jī)制，謹(jǐn)慎實施股權(quán)激勵，合理進(jìn)行上市公司的利潤分配，刺激企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

（三）金融中介與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

篇9

關(guān)鍵詞：農(nóng)民增收； 影響因素；應(yīng)對策略

我國政府歷來重視解決“三農(nóng)”問題，“三農(nóng)”問題也是社會持續(xù)關(guān)注的熱點問題，而其中農(nóng)民增收問題是其中的根本癥結(jié)。近年來，國家出臺了一系列促進(jìn)農(nóng)民增收的制度、措施，農(nóng)民收入穩(wěn)步增長。新時代背景下，城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的矛盾依然突出，農(nóng)村地區(qū)相對貧困落后的局面沒有得到極大改善，農(nóng)民增收的空間受到擠壓，農(nóng)民增收動力開始減弱，有些地區(qū)甚至呈現(xiàn)出增收放緩的態(tài)勢。

一、當(dāng)前影響農(nóng)民增收的主要因素

（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平低，抗風(fēng)險能力差

我國第一產(chǎn)業(yè)仍然保留農(nóng)林牧副漁的生產(chǎn)格局，大部分地區(qū)沿用傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)耕作種類和方式，產(chǎn)業(yè)組織化、運營市場化的規(guī)模和深度嚴(yán)重不足，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程緩慢，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)種類和質(zhì)量跟市場需求間存在脫節(jié)，缺乏市場競爭力。

由于土地家庭承包經(jīng)營等歷史原因，單家單戶的生產(chǎn)方式使得農(nóng)民無法方便地擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而且對于市場信息的閉塞，使得相當(dāng)一部分農(nóng)民在面對自然風(fēng)險和市場風(fēng)險無所適從，很容易蒙受巨大損失。

（二）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素稀缺，投入不足

土地、勞動、資本是農(nóng)業(yè)的重要投入要素和農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的決定力量。盡管我國幅員遼闊，卻也因大多數(shù)地區(qū)的自然條件惡劣不適合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，導(dǎo)致耕地數(shù)量非常有限。隨著城鎮(zhèn)化的逐步深入、生態(tài)環(huán)境的破壞和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的年久失修，農(nóng)業(yè)用地的數(shù)量和質(zhì)量在逐漸下降。

我國作為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大國，很多地方農(nóng)民仍然沿用精耕細(xì)作的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式，雖然糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品的單產(chǎn)量高于世界平均水平，但是由于農(nóng)業(yè)科技、農(nóng)業(yè)資本等方面投入?yún)T乏，繼續(xù)提高農(nóng)產(chǎn)品的單產(chǎn)量和農(nóng)產(chǎn)品價格的潛力已然不足。

（三）社會保障覆蓋水平低，生產(chǎn)生活之外的開銷高

我國是一個人情社會，在農(nóng)村地區(qū)這種風(fēng)氣尤盛。所以，在普通的農(nóng)民家庭，除去基本的生產(chǎn)、生活外的支出不算是一個很小的數(shù)字。這些支出主要包括：建房、醫(yī)療、婚喪嫁娶、禮金等。

雖然，近年來國家不斷出臺了一系列惠農(nóng)支農(nóng)政策，一定程度上減輕了農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，但是仍然沒有建立全覆蓋的社會保障體系和提供給農(nóng)民便捷的金融服務(wù)，使得農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)經(jīng)不起一點“風(fēng)吹草動”，生產(chǎn)生活之外的開銷很容易使農(nóng)民致貧、返貧。

二、當(dāng)前影響農(nóng)民增收的應(yīng)對策略分析

（一）大力發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，轉(zhuǎn)移剩余勞動力

為規(guī)避市場風(fēng)險和提高經(jīng)濟(jì)效益，就要在發(fā)揮傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢的基礎(chǔ)上發(fā)展特色農(nóng)業(yè)，上下延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，全程參與農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)到銷售。要重視農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的帶頭引領(lǐng)作用，發(fā)揮企業(yè)的市場信息和風(fēng)險抵御優(yōu)勢，調(diào)動廣大農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，形成產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。廣大農(nóng)民也要廣泛參與專業(yè)合作組織，利用集體的力量提高市場拓展和市場博弈的能力，適應(yīng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展需求，提高抵御自然風(fēng)險和市場風(fēng)險的能力。

借助農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和城鎮(zhèn)化的發(fā)展機(jī)遇，適當(dāng)推進(jìn)農(nóng)村工業(yè)化和因地制宜發(fā)展鄉(xiāng)村旅游，積極引導(dǎo)廣大農(nóng)村剩余勞動力向第二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，特別是就近就業(yè)，幫助農(nóng)民脫貧致富。

（二）加快土地流轉(zhuǎn)，著力加強(qiáng)農(nóng)民培訓(xùn)

在充分保障農(nóng)民權(quán)益的基礎(chǔ)上，國家要完善相關(guān)政策，分離土地的經(jīng)營權(quán)和承包權(quán)，引導(dǎo)和規(guī)范土地流轉(zhuǎn)，將分散在農(nóng)民手中的土地集中起來，進(jìn)行規(guī)?；纳a(chǎn)。這樣，一方面使得農(nóng)民從閑置的土地中獲取收益，另一方面也使得本地區(qū)加速向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)?；?、集約化和高效化。

提升農(nóng)民的專業(yè)技術(shù)能力，從根本上就要提高農(nóng)民的科學(xué)文化素質(zhì)。這首先，要保證在農(nóng)村地區(qū)順利實施九年義務(wù)教育，有條件的家庭因鼓勵子女接受職業(yè)技術(shù)、高等院校教育。其次，農(nóng)民培訓(xùn)的內(nèi)容不局限于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)方面，也要加強(qiáng)普及外出務(wù)工的專業(yè)技能和法律等方面知識，推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也促使外出務(wù)工農(nóng)民更容易尋找到新的工作崗位。

（三）完善社會保障體系，進(jìn)一步提高農(nóng)村金融服務(wù)水平

促進(jìn)農(nóng)民增收，就要在妥善解決農(nóng)民后顧之憂的基礎(chǔ)上，向農(nóng)村大量輸送金融血液，幫助農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和自主創(chuàng)業(yè)。雖然國家已規(guī)劃到2020年，全國實現(xiàn)醫(yī)保統(tǒng)籌和醫(yī)保直接報銷。各地區(qū)應(yīng)積極響應(yīng)國家政策，簡化投、續(xù)保手續(xù)，完善相關(guān)政策。有條件的地區(qū)，要先行一步，盡快建立頭籌城鄉(xiāng)的社會保障體系。

創(chuàng)新農(nóng)村的金融體制，就要民間互助與正規(guī)金融相結(jié)合，政策性金融與商業(yè)性金融相結(jié)合。創(chuàng)新?lián)７绞剑e極開展農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)抵押貸款試點工作，解決農(nóng)民由于缺乏抵押物、信息不對稱等而貸款難的問題。此外，要確保農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)貸款比例，引導(dǎo)更多信貸資源流向“三農(nóng)”，減少資金外流。

三、結(jié)語

近年來，我國農(nóng)民的收入結(jié)構(gòu)和增收動力機(jī)制發(fā)生了巨大變化，農(nóng)民收入逐年上升，呈現(xiàn)出城鄉(xiāng)居民收入差距縮小的良好態(tài)勢。但是，制約農(nóng)民增收的深層次問題沒有得到有效改善，例如傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)附加值低，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展緩慢，缺乏醫(yī)療養(yǎng)老保障等。對于暴露出來的這些難點問題，我們要逐項分析，加強(qiáng)頂層設(shè)計，落實惠農(nóng)政策，凝聚合力促進(jìn)農(nóng)民增收。

參考文獻(xiàn)：

[1]周曉蕊.實現(xiàn)農(nóng)民增收的發(fā)展對策[J] 現(xiàn)代農(nóng)業(yè)研究.2016（03）.

篇10

關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險分析控制

產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運作形式,對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度,其特點可以概況為集合投資、專家管理、分散風(fēng)險、運作規(guī)范。但是產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險要比證券投資基金大。從產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)上看,可以將風(fēng)險分為兩部分:一是源自產(chǎn)業(yè)投資基金投資對象的風(fēng)險;二是源自產(chǎn)業(yè)投資基金管理方面的風(fēng)險。而這兩方面的風(fēng)險又可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險,構(gòu)成系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的因素很多,此外我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期和基金市場發(fā)展初期,基金市場中各類行為尚未完全規(guī)范,因此我國產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險必然是多種多樣的。對這些風(fēng)險的準(zhǔn)確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產(chǎn)業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險分析

(一)流動性風(fēng)險

市場流動性風(fēng)險是指,由于產(chǎn)業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動性而產(chǎn)生的風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)投資基金的存續(xù)期有5-10年,投資對象是特定的企業(yè),需要一定的投資回收期,所以流動性不是產(chǎn)業(yè)投資基金的固有特性。流動性風(fēng)險是產(chǎn)業(yè)投資基金的最大和最突出的風(fēng)險,產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,取決于對流動性風(fēng)險是否能夠達(dá)到有效規(guī)避和防范。其次,由于產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于見效周期較長的實業(yè)、未上市企業(yè)或上市企業(yè)的未流通證券,因此其投資的資產(chǎn)缺乏流動性。缺乏流動性使資金的周轉(zhuǎn)存在困難,一旦所投資項目經(jīng)營狀況不佳,基金的處境將會十分艱難。特別是當(dāng)基金的存續(xù)期滿后,基金仍不能從所投資資產(chǎn)中變現(xiàn),那么,整個產(chǎn)業(yè)投資就以失敗而告終。

(二)市場風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場風(fēng)險指市場主體因市場環(huán)境的變化所產(chǎn)生的盈利或虧損的可能性和不確定性。包括經(jīng)濟(jì)周期波動、利率變動、通貨膨脹導(dǎo)致的購買力變化等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的改變而產(chǎn)生的風(fēng)險,以及行業(yè)政策的變化所引起的行業(yè)供求關(guān)系改變所產(chǎn)生的風(fēng)險。從微觀環(huán)境來看,市場風(fēng)險指投資企業(yè)產(chǎn)品市場風(fēng)險,包括:市場容量的不確定性。其決定了產(chǎn)品的市場商業(yè)總價值,產(chǎn)業(yè)投資基金一般投資規(guī)模較大,最后形成的產(chǎn)品對本行業(yè)會造成一定的沖擊。如果產(chǎn)品市場的容量不大,會導(dǎo)致產(chǎn)品供過于求,價格下降,利潤甚微或虧損。市場接受新產(chǎn)品的時間不確定性。產(chǎn)業(yè)投資基金所投資的高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往是市場中尚未出現(xiàn)的新產(chǎn)品。新產(chǎn)品被市場認(rèn)可的過程和結(jié)果都是不確定的。市場競爭的不確定性。不管產(chǎn)業(yè)投資基金是投資于新興產(chǎn)業(yè)或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),都會面臨著一定程度的市場競爭。如果投資的產(chǎn)業(yè)市場競爭激烈,高的預(yù)期投資收益一般就難以達(dá)到,投資結(jié)果不理想。

(三)經(jīng)營管理風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)營管理風(fēng)險是指基金管理人的業(yè)務(wù)能力,及其在具體項目經(jīng)營管理上的不確定性。具體包括項目選擇風(fēng)險和決策管理風(fēng)險。項目選擇風(fēng)險指由于對投資項目選擇失誤而產(chǎn)生的風(fēng)險;決策管理風(fēng)險則指由于管理技能缺乏或管理方式不當(dāng)所造成的損失。產(chǎn)業(yè)投資基金運行,通常遇到的經(jīng)營管理風(fēng)險有:體制風(fēng)險。體制風(fēng)險是指由于產(chǎn)業(yè)投資基金所采取的設(shè)立方式,及其基金運作過程中責(zé)權(quán)利的劃分方式而產(chǎn)生的投資風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險。主要由項目選擇風(fēng)險和規(guī)模選擇風(fēng)險兩部分組成。項目選擇風(fēng)險是由于對項目的選擇的失誤而造成的損失,項目的規(guī)模風(fēng)險是指項目在選取規(guī)模和種類上存在的風(fēng)險。人力資源風(fēng)險。人才的流失對企業(yè)來說是致命的打擊,個別技術(shù)人才的流失有可能導(dǎo)致整個技術(shù)的崩潰,因此人力資源風(fēng)險也是時時存在的。

(四)投資環(huán)境風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)投資基金的投資環(huán)境風(fēng)險指資本市場投資環(huán)境的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險。主要包括三類:

第一,政策環(huán)境風(fēng)險指由于地方政府或中央政府對待產(chǎn)業(yè)投資基金的政策發(fā)生了變化而引起收益變化。隨經(jīng)濟(jì)形勢的變動政策不斷變化,從而使產(chǎn)業(yè)投資基金政策不明朗。

第二,法制環(huán)境風(fēng)險是指法律法規(guī)的不完善、以及執(zhí)法部門執(zhí)法不力等造成對產(chǎn)業(yè)投資基金損害的可能性。我國仍處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型期,各種規(guī)范市場的法律法規(guī)尚不完善,特別是投融資方面的法律法規(guī)明顯滯后于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展。在這樣的環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)投資基金的運作就可能存在與其它法規(guī)產(chǎn)生沖突、甚至由于理解不同而出現(xiàn)觸暗礁的現(xiàn)象。同時,由于我國執(zhí)法隊伍的素質(zhì)原因,在產(chǎn)業(yè)投資基金運作過程中與有關(guān)部門發(fā)生糾紛時,產(chǎn)業(yè)投資基金的正當(dāng)權(quán)益保護(hù)就會存在著一定的風(fēng)險。

第三,市場環(huán)境風(fēng)險指由于市場體系和市場規(guī)則不完善而對產(chǎn)業(yè)投資基金的運作產(chǎn)生收益減少的可能性。目前,我國的市場機(jī)制仍受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)思想的干擾,特別是在金融領(lǐng)域的行政干預(yù)更加普遍。

(五)市場交易風(fēng)險

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場交易風(fēng)險指由于在市場交易過程中因價格的變動而引起的風(fēng)險。我國產(chǎn)業(yè)投資基金一般是依封閉式方式設(shè)立的,與封閉式的證券投資基金和其它股票一樣,產(chǎn)業(yè)投資基金一旦上市流通,就要接受市場法則的檢驗。普通股票的風(fēng)險同樣存在于產(chǎn)業(yè)投資基金中,買進(jìn)賣出、市場炒作等二級市場的各種風(fēng)險都會發(fā)生。另一方面,市場價格總水平的變動(通貨膨脹)也可能使同樣數(shù)量的貨幣在不同時期的購買力產(chǎn)生差異,從而引起產(chǎn)業(yè)投資基金收益變動。

(六)道德信用風(fēng)險

道德風(fēng)險指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者,給投資者造成損失或收益減少的可能性。投資過程是基金管理人對資金的運作過程,除了資金因素,還有投資水平、投資技術(shù)等因素。其中基金管理人的道德水平和價值取向?qū)鹗找嬉灿泻艽蟮挠绊?。因為在投資項目選擇、論證決策、經(jīng)營管理、獲取收益等一系列環(huán)節(jié)中不可避免地要受到有關(guān)人員的道德品質(zhì)的影響。同時,當(dāng)前我國的社會信用環(huán)境不完善,秩序還比較混亂,專業(yè)性的組合投資和高素質(zhì)投資隊伍比較欠缺,資本市場特別是產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場不夠有效。最突出的問題可能是企業(yè)會計做假賬,審計結(jié)果缺少誠信,使得產(chǎn)業(yè)投資基金無法對項目做出科學(xué)判斷,增加投資風(fēng)險。

產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險控制

產(chǎn)業(yè)投資基金在運作過程中的風(fēng)險是客觀存在的,為了避免和減少風(fēng)險造成的損失,需要不斷探索防范和控制風(fēng)險的對策與方法。

(一)以預(yù)期的高收益性抵消流動性風(fēng)險

由于產(chǎn)業(yè)投資資金大都投資于特定的企業(yè),有一定的投資回報周期,因此,流動性風(fēng)險是產(chǎn)業(yè)投資基金最大和最突出的風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,往往取決于對流動性風(fēng)險能否有效規(guī)避和防范。由于未來收益的不確定性,導(dǎo)致流動性不足是一個很大的風(fēng)險。為了彌補(bǔ)這個不足,產(chǎn)業(yè)投資基金常常是以預(yù)期的高收益來抵消。

(二)以科學(xué)的管理決策控制經(jīng)營管理風(fēng)險

對于項目選擇風(fēng)險的控制,一方面要具有科學(xué)的決策機(jī)制,使選擇的項目具有相對穩(wěn)定的投資收益;另一方面,要盡量利用有效的渠道爭取到有益的項目。而對于基金管理風(fēng)險的控制,則要求盡量提高基金管理人的管理能力,建立市場化的用人機(jī)制,通過一定的激勵措施吸引高素質(zhì)的基金管理人才。要從根本上規(guī)避經(jīng)營管理風(fēng)險,還必須建立有效的基金管理公司的治理結(jié)構(gòu),使基金的運作過程有一套高效、健全的投資決策機(jī)制。

(三)以規(guī)范完善的市場法律體系控制環(huán)境風(fēng)險

對于投資環(huán)境風(fēng)險的控制,要不斷地完善市場體系和規(guī)范市場行為,理順政府職能,使行政干預(yù)從微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中脫身,讓位于市場機(jī)制。同時,通過加強(qiáng)法律法規(guī)的建設(shè)、提高執(zhí)法水平等多種途徑逐漸減少和消除這類風(fēng)險。

(四)加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)并規(guī)范道德信用風(fēng)險

在市場經(jīng)濟(jì)條件下,除了加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)外,要避免道德風(fēng)險,最根本的措施是強(qiáng)化規(guī)章制度的管理,將個人收益與業(yè)績真正掛起鉤來,制定合理的激勵約束制度,讓每一個基金經(jīng)理在獲得合理報酬的同時相應(yīng)地承擔(dān)風(fēng)險及其它責(zé)任。