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篇1

時(shí)至今日，我國實(shí)施藥品電子監(jiān)管進(jìn)展如何？今年全國“兩會”期間，記者就此話題采訪了全國政協(xié)委員、中國食品藥品檢定研究院菌苗室研究員王國治。

藥品電子監(jiān)管帶來多方便利

王國治委員介紹說，中國藥品電子監(jiān)管碼具有對每件最小包裝藥品進(jìn)行識別、全程跟蹤，物流應(yīng)用、商家結(jié)算、消費(fèi)者查詢的功能，可滿足對藥品生產(chǎn)、流通、消費(fèi)過程監(jiān)管的需求。目前我國已經(jīng)完成的對品、、血液制品、疫苗、中藥注射劑等高風(fēng)險(xiǎn)品種的電子監(jiān)管，預(yù)期到2015年，對所有上市藥品實(shí)施電子監(jiān)管。對監(jiān)管部門而言，我國藥品電子監(jiān)管手段的實(shí)施，可以有效打擊生產(chǎn)、銷售假劣藥行為，對保證我國藥品生產(chǎn)流通全程質(zhì)量的可控性和可追溯性提供了有效的技術(shù)手段，對消費(fèi)者用藥安全和提升監(jiān)管水平等具有重大意義，也可以幫助生產(chǎn)企業(yè)有效杜絕串貨，便于企業(yè)的管理。

但同時(shí)王國治委員也指出，該電子監(jiān)管體系在實(shí)際使用過程中尚未發(fā)揮其應(yīng)有的作用，如何挖掘其使用潛力，將其作為我國藥品監(jiān)督各職能部門與政府各部門的有效工具，值得認(rèn)真考慮。

發(fā)揮質(zhì)量監(jiān)管功能尚需統(tǒng)一規(guī)劃

王國治委員表示，在我國藥品監(jiān)督體系中，藥品評價(jià)中心（不良反應(yīng)監(jiān)督中心）在數(shù)據(jù)分析中需要藥品生產(chǎn)的產(chǎn)量與使用的分布；藥品質(zhì)量保證部門（中檢院）在藥品質(zhì)量控制、尤其是疫苗質(zhì)量控制中，如果能掌握藥品發(fā)放流向，將有助于藥品使用現(xiàn)場抽檢以及對疫苗使用過程中的安全性與有效性進(jìn)行評估；藥品生產(chǎn)認(rèn)證部門了解藥品生產(chǎn)的產(chǎn)量與流向，同樣可以在對企業(yè)GMP核查中有的放矢地進(jìn)行檢查。

令王國治委員深感遺憾的是，目前該體系并未應(yīng)用在以上藥監(jiān)系統(tǒng)各部門，對于讓電子監(jiān)管系統(tǒng)在藥品臨床評價(jià)，藥品質(zhì)量監(jiān)督以及對藥品生產(chǎn)企業(yè)管理監(jiān)督發(fā)揮作用，《2011-2015年藥品電子監(jiān)管工作規(guī)劃》中未作出明確的規(guī)劃。同樣，對藥品全過程電子監(jiān)管，能最快捷地實(shí)現(xiàn)問題藥品的追溯和召回，確保人民群眾用藥安全，是本系統(tǒng)的最有用的功能之一；而該功能的實(shí)現(xiàn)同樣需要藥品監(jiān)督中臨床質(zhì)檢以及稽查等部門的通力配合，藥監(jiān)局系統(tǒng)內(nèi)各部門如何利用好電子監(jiān)督系統(tǒng)這一新工具，協(xié)調(diào)各部門充分發(fā)揮其功能，通過演練與驗(yàn)證后出臺真正在發(fā)生突發(fā)事件時(shí)能用得上的應(yīng)急預(yù)案是用好這一系統(tǒng)的關(guān)鍵，但是，《2011-2015年藥品電子監(jiān)管工作規(guī)劃》中也同樣未作出明確的規(guī)劃。

價(jià)格監(jiān)管平臺未得到利用

我國醫(yī)藥體制改革中取消“以藥補(bǔ)醫(yī)”是其重要內(nèi)容。要解決“以藥補(bǔ)醫(yī)”，首先就要解決藥品流通領(lǐng)域中的過高的利潤和折扣回扣問題，但到目前為止，除新聞媒體外，我國缺少藥品流通領(lǐng)域利潤走向與分布的數(shù)據(jù)?！澳壳拔覈呀?jīng)建立的藥品電子監(jiān)管體系為國家對藥品流通領(lǐng)域利潤進(jìn)行調(diào)查提供了技術(shù)手段，如果能充分利用這一平臺，可為醫(yī)改提供必要的數(shù)據(jù)，為我國醫(yī)改政策的調(diào)整與實(shí)施提供幫助?！蓖鯂挝瘑T說。

我國即將實(shí)施的《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法》將對我國藥品流通環(huán)節(jié)進(jìn)行價(jià)格管理，由價(jià)格主管部門對藥品批發(fā)環(huán)節(jié)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售環(huán)節(jié)差價(jià)率（額）的實(shí)行上限控制的價(jià)格管理。王國治委員認(rèn)為，如果價(jià)格管理部門與藥監(jiān)系統(tǒng)電子監(jiān)管部門合作，將有利于藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理過程的實(shí)施。但目前在《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法》中尚未見到利用該系統(tǒng)的跡象。

篇2

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 資本市場 監(jiān)管

一、引 言

自從2007年2月,美國抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面,匯豐控股為在美國次級房貸業(yè)務(wù)增18億美元壞賬準(zhǔn)備、美國最大次級房貸公司減少放貸、美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)盈利預(yù)警到2008年9月15日投行雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)申請保護(hù),金融海嘯全面爆發(fā),愈演愈烈,對世界各國的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了不小的沖擊。分析人士認(rèn)為,此次緣起于美國,波及全球的金融危機(jī)不能單單解釋為金融監(jiān)管不力。但是我們應(yīng)該了解,監(jiān)管不力是其中一個(gè)重要的原因。此次金融危機(jī)推動了資本市場開始進(jìn)入旨在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)監(jiān)管從而保護(hù)相關(guān)利益者權(quán)益的監(jiān)管體制變革的時(shí)期,中國資本市場應(yīng)該從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),在積極推進(jìn)資本市場金融創(chuàng)新的同時(shí),也要密切重視資本市場監(jiān)管體制的不斷完善以適應(yīng)不斷涌現(xiàn)的金融創(chuàng)新,使得中國的資本市場正常、有序運(yùn)營。

二、中國資本市場監(jiān)管存在的問題

中國的資本市場正處于新興與轉(zhuǎn)軌的階段,同時(shí)資本市場監(jiān)管也取得了一些成績。但是,面對迅速發(fā)展的資本市場以及2008年以來爆發(fā)的緣起于美國,擴(kuò)展至全球的金融危機(jī),資本市場的監(jiān)管體系也暴露出其存在的問題,主要存在以下的一些問題。

1.首先,中國的資本市場監(jiān)管體系偏重政策,法律意識相對

單薄

社會主義市場經(jīng)濟(jì)的特征應(yīng)該是法制經(jīng)濟(jì),法律須在市場經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位,但是中國資本市場的監(jiān)管,政府多以相關(guān)政策的出臺或者評論等發(fā)表意見,對資本市場的上市、交易、退市等運(yùn)行過程中的臨時(shí)事件、突發(fā)事件、階段性發(fā)展,政府偏重于采用紅頭文件、社論、評論員文章等形式推出政府的政策,表現(xiàn)政府的看法。這些政策往往是政出多門,有的相互之間會產(chǎn)生矛盾的說法,對資本市場的監(jiān)管體系造成了麻煩。政府對企業(yè)改制、公司治理結(jié)構(gòu)、股改等問題都與政策的影響密切相關(guān)。過度地重視政策而忽視法律會影響到資本市場的穩(wěn)定性,也影響中國資本市場與國際資本市場的接軌。中國的資本市場需要重新樹立法律觀念,切實(shí)從法律的角度來監(jiān)管資本市場,使得監(jiān)管有法可循,使監(jiān)管真正法制化,程序化。

2.其次,缺乏對多層次資本市場的監(jiān)管體系

目前世界很多國家如美國、英國、日本等已建立多層次的市場監(jiān)管體系,譬如,美國已經(jīng)建立了主板、創(chuàng)業(yè)板、OTC BB、粉紅單市場、非主流報(bào)價(jià)市場五個(gè)層次的無縫隙的資本市場體系;英國的資本市場由全國性主板、二板、三板和區(qū)域性市場組成的條塊結(jié)合的多層次資本市場體系。目前,中國沒還沒有形成體系化的多層次資本市場,但是也可以根據(jù)規(guī)模、質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)程度不同把中國資本市場劃分為主板市場、二板市場和場外市場。針對不同層次的市場,監(jiān)管應(yīng)該多層次化,但是目前的“證券法”和“公司法”等法律是與以前的單板市場相適應(yīng)的,在很多方面對多層次資本市場的形成和發(fā)展造成阻礙。中國需要建立適應(yīng)多層次資本市場的監(jiān)管體系,監(jiān)管跟上發(fā)展的步伐,才能有效防范資本市場的失靈,及時(shí)導(dǎo)正資本市場的發(fā)展路徑。

3.行業(yè)組織自律性監(jiān)管不足

廣義的監(jiān)管包括行業(yè)自律,中國當(dāng)前的行業(yè)自律組織包括滬、深證券交易所自律組織和證券業(yè)協(xié)會等組織。證券交易所和期貨交易所的監(jiān)管嚴(yán)重受到地方利益的驅(qū)動,對市場交易的監(jiān)管受到當(dāng)?shù)卣慕槿肱c干預(yù),無法真正地貫徹公開、公平、公正的監(jiān)管原則。而證券業(yè)協(xié)會只是行業(yè)性質(zhì)的民間協(xié)會,其發(fā)揮自律監(jiān)管只局限于會員自身的自律,沒有法律的約束力,目前還不能真正發(fā)揮自律監(jiān)管的作用。而在發(fā)達(dá)國家,交易所和行業(yè)協(xié)會的力量很強(qiáng)大,對資本市場參與者,特別是對會員單位的日常監(jiān)督管理中所起的作用有時(shí)甚至比政府監(jiān)管更有效率,中國的資本市場監(jiān)管應(yīng)該要充分發(fā)揮行業(yè)組織的自律性監(jiān)管,一定程度上減輕政府監(jiān)管的成本。

三、完善中國資本市場監(jiān)管體系

1.完善證券市場法律

社會主義市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì),建立健全法制是加強(qiáng)資本市場監(jiān)管的法律上的保證。目前中國的資本市場相關(guān)法律還存在很多方面的不足,沒有形成系統(tǒng)的資本市場法律體系。已經(jīng)形成的《公司法》、《證券法》和《基金法》等基本資本市場的相關(guān)法律從整體上框架性地對相關(guān)問題做出了法律上的規(guī)定,但是在涉及到產(chǎn)權(quán)法律等基礎(chǔ)性的法律方面,中國立法還有一段距離。中國須在針對性修正基本性法律的同時(shí),注重更具體和更具操作性的法規(guī)和實(shí)施條例的制定和實(shí)施。

2.建立多層次監(jiān)管體系

世界很多國家如美國、英國等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)發(fā)展了多層次資本市場,中國的資本市場也將發(fā)生重大變化。為建立和完善多層次資本市場,并維持其正常有序運(yùn)行,同時(shí)要建立多層次監(jiān)管體系,從整體上,要做到以下幾個(gè)方面。首先,要結(jié)合多層次資本市場的需求,不斷完善監(jiān)管法律,分層次細(xì)化相關(guān)的證券法律法規(guī),并且在分層次建立監(jiān)管的同時(shí),要協(xié)調(diào)現(xiàn)有的法律法規(guī),強(qiáng)化不同層次之間法律法規(guī)的對接,避免配合不力帶來的反效果,切實(shí)提高法律法規(guī)在實(shí)際操作中的效率。其次,要強(qiáng)化各監(jiān)管機(jī)構(gòu)如證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會和人民銀行等機(jī)構(gòu)之間的金融協(xié)作,共同為監(jiān)管資本市場、維護(hù)中國資本市場的健康發(fā)展建設(shè)金融安全網(wǎng),對金融違法行為進(jìn)行合力打擊,切實(shí)維護(hù)大眾投資者的利益。第三,中國自身的多層次資本市場發(fā)展還不夠成熟,因此,在建立多層次資本市場監(jiān)管體系方面還缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),要借鑒國際發(fā)達(dá)國家多層次資本市場監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),借鑒他們怎樣建立相關(guān)法律法規(guī)。

3.加強(qiáng)行業(yè)自律與政府監(jiān)管的相輔相成作用的發(fā)揮

自律是伴隨著資本市場的形成而自發(fā)形成的,是資本市場自我管理的原生態(tài),源于自身利益的自律是資本市場的生命。行業(yè)自律組織相比政府而言可以更加貼近資本市場,自律監(jiān)管比較靈活且成本也相對較低,能夠切實(shí)發(fā)揮行業(yè)自律組織的監(jiān)管作用,對資本市場監(jiān)管將具有極重大的影響。因?yàn)樽月傻馁Y本市場的規(guī)則是市場參與者自己制定的,對規(guī)則的執(zhí)行有主動性,因此也更有效率。針對于此,保證資本市場的高效、有序運(yùn)行,就必須發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用,政府首先要給予行業(yè)自律組織獨(dú)立的地位,保證政府不會隨意地干預(yù)自律組織,同時(shí)賦予自律性組織對違法違規(guī)行為以及違反自律性原則的會員單位進(jìn)行調(diào)查并作出相應(yīng)的處罰。行業(yè)自律組織如期貨業(yè)協(xié)會、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會和期貨交易所首先要完善自律規(guī)則體系和各項(xiàng)監(jiān)管制度,為自身的運(yùn)營及對會員單位的日常管理奠定基礎(chǔ)。行業(yè)自律組織,尤其是證券交易所和期貨交易所等組織可以從日常、微觀的角度及時(shí)監(jiān)管上市公司的相關(guān)行為。與此同時(shí),我們也應(yīng)該看到,自律組織的約束力是有限的,資本市場自身的不確定性、高風(fēng)險(xiǎn)性以及投機(jī)性的存在以及其他種種弊端需要政府監(jiān)管的存在,政府監(jiān)管可以從中觀和宏觀角度監(jiān)督管理資本市場的所有參與者,充分利用政府資源來彌補(bǔ)行業(yè)自律的不足,從而切實(shí)維護(hù)廣大投資者的利益,也維護(hù)了國家的經(jīng)濟(jì)安全。

四、結(jié)語

中國的資本市場在許多方面與其他新興市場和發(fā)達(dá)市場相比較仍然存在很大的差距,但是,未來中國資本市場的發(fā)展相對更迅速,因此,相對應(yīng)的資本市場監(jiān)管也要求跟上資本市場發(fā)展的腳步,以確保資本市場能夠健康有序地持續(xù)發(fā)展。另外,資本市場風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散快、波及廣、變化多,不當(dāng)行為要及時(shí)矯正,監(jiān)管層必須采取警示函、監(jiān)管談話、限制業(yè)務(wù)活動等剛性規(guī)定與其他更靈活有效適時(shí)的措施。從全球角度分析,全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整,資本市場的發(fā)展將出現(xiàn)新的表現(xiàn)形式,同時(shí)資本市場推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國要走向世界,與國際資本市場接軌,須借鑒國際經(jīng)驗(yàn),完善本國的資本市場監(jiān)管。

參考文獻(xiàn):

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[3]葛 蕾:資本市場監(jiān)管面臨的問題與對策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2008(4):46-47

篇3

【關(guān)鍵詞】國有資本 財(cái)務(wù)監(jiān)管 監(jiān)管系統(tǒng) 制度建設(shè)

1 引言

財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管系統(tǒng)是國有資本財(cái)務(wù)監(jiān)管體系的重要組成部分。加強(qiáng)對國有資本動態(tài)財(cái)務(wù)信息的監(jiān)管,便于國有資本中間出資人對國有資本權(quán)屬企業(yè)運(yùn)營情況跟蹤了解和動態(tài)監(jiān)測;加強(qiáng)對國有資本運(yùn)營中重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的監(jiān)管,是國有資本中間出資人行使國有資本權(quán)屬企業(yè)重大事項(xiàng)決策權(quán)的重要途徑。

財(cái)務(wù)預(yù)算管理是事前控制、事中約束,財(cái)務(wù)決算管理則是事后監(jiān)督。而對企業(yè)動態(tài)財(cái)務(wù)信息的監(jiān)管,是國有資本監(jiān)管由靜態(tài)到動態(tài)、由事后到事中、事前,由被動到主動轉(zhuǎn)變的重要手段。

2 國有資本財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管的內(nèi)容

企業(yè)財(cái)務(wù)信息是指可以對財(cái)務(wù)活動規(guī)律進(jìn)行直接描述,并可在人們之間進(jìn)行交流、傳播和利用的信息。財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管則是指對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行動態(tài)跟蹤和監(jiān)測,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)和規(guī)避企業(yè)經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)企業(yè)提高管理水平,確保企業(yè)預(yù)計(jì)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)財(cái)務(wù)監(jiān)管重要性原則,在企業(yè)財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管過程中應(yīng)把重點(diǎn)放在企業(yè)的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)上,主要包括:

(1)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃及其實(shí)施方案;

(2)企業(yè)年度預(yù)決算及收益、薪酬分配方案;

(3)企業(yè)產(chǎn)權(quán)(含股權(quán))變動和與產(chǎn)權(quán)相關(guān)的權(quán)利轉(zhuǎn)移;

(4)重大的資產(chǎn)收購、處置和資產(chǎn)相關(guān)的權(quán)利(核心技術(shù)、著名品牌、使用權(quán)、收益權(quán)等)轉(zhuǎn)移;

(5)重大的投融資計(jì)劃及對其他企業(yè)提供擔(dān)保;

(6)企業(yè)經(jīng)營者及其高層管理人員持有企業(yè)股份(票)情況;

(7)重大訴訟(仲裁)和涉及資產(chǎn)安全的事件;

(8)對企業(yè)進(jìn)行清產(chǎn)核資、審計(jì)結(jié)果;

(9)對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子和經(jīng)營業(yè)績的年度考核結(jié)果等[1]。

3 國有資本財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管存在的問題

(1)國有資本監(jiān)管缺乏系統(tǒng)、有效的法律監(jiān)督和相關(guān)制度的約束

目前,我國尚未專門針對國有資本監(jiān)管立法,對國有資本監(jiān)管的法律規(guī)定主要見于《公司法》、《證券法》以及國務(wù)院制定的相關(guān)法規(guī)中,國有資本權(quán)屬企業(yè)中的上市公司在財(cái)務(wù)信息披露方面尚有所顧忌,而國有資本權(quán)屬企業(yè)中的非上市公司由于沒有強(qiáng)制性的信息披露要求,其財(cái)務(wù)報(bào)告制度既不公開,也沒有專業(yè)人士評價(jià)國有資本權(quán)屬企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。

(2)缺乏有效的社會監(jiān)督體系

國有資本社會監(jiān)督體系主要指會計(jì)師事務(wù)所、新聞傳媒及社會公眾等對國有資本實(shí)施的監(jiān)督體系。在現(xiàn)實(shí)中,會計(jì)師事務(wù)所并未完全履行其監(jiān)督職能?，F(xiàn)行法規(guī)都沒有對國有資本權(quán)屬企業(yè)對廣大員工和社會公眾披露財(cái)務(wù)信息做出強(qiáng)制性要求,忽視廣大員工和社會公眾在國有資本權(quán)屬企業(yè)財(cái)務(wù)信息監(jiān)管中的重要性[2]。

(3)形同虛設(shè)的企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督

我國目前國有資本權(quán)屬企業(yè)普遍存在“內(nèi)部人控制”問題,導(dǎo)致國有資本權(quán)屬企業(yè)中財(cái)務(wù)信息的提供者和使用者之間存在嚴(yán)重的信息不對稱,企業(yè)重要的經(jīng)營決策信息、財(cái)務(wù)信息基本被企業(yè)的經(jīng)營管理者控制和操縱,出資人、企業(yè)普通職工和利益相關(guān)者很難獲得企業(yè)的真實(shí)信息[3]。

4 對國有資本財(cái)務(wù)動態(tài)信息監(jiān)管制度建設(shè)的政策建議

(1)建立、完善國有資本權(quán)屬企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露制度

企業(yè)財(cái)務(wù)信息是國有資本出資人了解被出資企業(yè)運(yùn)行情況的基本工具,也是各項(xiàng)監(jiān)管工作得以開展的基礎(chǔ)和依據(jù)。因此,建議國資委借鑒西方國家的有關(guān)經(jīng)驗(yàn),盡快建立和完善國有資本權(quán)屬企業(yè)對外財(cái)務(wù)信息報(bào)告制度。把國有資本權(quán)屬企業(yè)的財(cái)務(wù)動態(tài)信息置于政府和全社會的監(jiān)督之下。此外,還應(yīng)將財(cái)務(wù)信息及重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)通過國資委網(wǎng)站等方式按期向社會公開,增加國有資本運(yùn)營狀況的透明度,接受政府和全社會的監(jiān)督。

(2)建立以財(cái)務(wù)監(jiān)管為核心的監(jiān)管系統(tǒng)

國資委要對監(jiān)管企業(yè)進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)監(jiān)管,就需要及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地掌握國有資本權(quán)屬企業(yè)的動態(tài)財(cái)務(wù)信息。但目前的問題是企業(yè)財(cái)務(wù)信息收集難度大,真實(shí)性難以保證。因此,充分利用現(xiàn)代信息技術(shù),建立以財(cái)務(wù)監(jiān)管為核心的監(jiān)管系統(tǒng),則是國有資本監(jiān)管信息化的重中之重。

總的來說,國資委的信息化監(jiān)管應(yīng)該建立一個(gè)以財(cái)務(wù)監(jiān)管為核心的監(jiān)管系統(tǒng),直接與各監(jiān)管企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)對接,實(shí)現(xiàn)對監(jiān)管企業(yè)的資金流動、預(yù)算、投資、重大事項(xiàng)等進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控,并通過數(shù)據(jù)析取系統(tǒng)從各監(jiān)管企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)中析取所需要的數(shù)據(jù),通過數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換系統(tǒng)將不同財(cái)務(wù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成統(tǒng)一的數(shù)據(jù)格式,實(shí)現(xiàn)對監(jiān)管企業(yè)的績效評估、統(tǒng)計(jì)評價(jià)、市有資本保值增值、企業(yè)管理者評價(jià)、企業(yè)信用等級評價(jià)等監(jiān)管和評估的功能,進(jìn)一步為國資委決策提供支持和服務(wù)。

財(cái)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)主要包含了以下幾個(gè)模塊[5]:

1)資金監(jiān)管系統(tǒng):主要對企業(yè)的重大資金的流動,特別是重大資金的異常流動進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管,可以及時(shí)地察覺監(jiān)管企業(yè)的一些違規(guī)現(xiàn)象,采取措施及時(shí)補(bǔ)救。

2)預(yù)算監(jiān)管系統(tǒng):主要是通過預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算控制等子系統(tǒng),對企業(yè)的預(yù)算編制的審核、執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)控。

3)投資監(jiān)管系統(tǒng):主要是對國有資本進(jìn)行戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整中涉及到的大型投資進(jìn)行監(jiān)控。

4)資產(chǎn)監(jiān)管系統(tǒng):主要是對企業(yè)的資產(chǎn)狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)管的系統(tǒng),有效地監(jiān)控企業(yè)的資產(chǎn)的變動情況,防止國有資本流失。

(3)改進(jìn)會計(jì)報(bào)表附注及其他財(cái)務(wù)報(bào)告等表外信息披露方式

國有資本權(quán)屬企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照國家財(cái)務(wù)會計(jì)制度及相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告附注等表外信息披露方式,進(jìn)一步加強(qiáng)對重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)等信息的披露,認(rèn)真做好財(cái)務(wù)報(bào)告附注和財(cái)務(wù)情況說明書的編制及分析工作[2]。

(4)發(fā)揮“三計(jì)”的“鏈”動效應(yīng)

在對國有資本權(quán)屬企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管中,應(yīng)進(jìn)一步深化完善會計(jì)、審計(jì)和統(tǒng)計(jì)有機(jī)銜接的財(cái)務(wù)監(jiān)管模式,完善財(cái)務(wù)預(yù)算、決算、快報(bào)、審計(jì)及審計(jì)后續(xù)管理、分析評價(jià)等全過程動態(tài)監(jiān)管體系,充分發(fā)揮“三計(jì)”的“鏈”動效應(yīng)和整體效應(yīng),逐步建立起規(guī)范完善的出資人財(cái)務(wù)監(jiān)管體系。

(5)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)管重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變

以加強(qiáng)企業(yè)不良資產(chǎn)、內(nèi)部控制、內(nèi)部審計(jì)管理等財(cái)務(wù)監(jiān)管工作為重點(diǎn),不斷深化完善財(cái)務(wù)監(jiān)管制度建設(shè),實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)監(jiān)管工作由總量監(jiān)管向結(jié)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變,“一次性”監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變,“頭尾分割”式監(jiān)管向過程監(jiān)管轉(zhuǎn)變,業(yè)務(wù)監(jiān)管向制度監(jiān)管和內(nèi)控有效性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

參考文獻(xiàn)

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篇4

金融脫媒，或稱之為“金融非市場化”、“金融反中介行動”等，是指金融活動中的資本供需雙方受某些干預(yù)因素影響，繞開傳統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)，直接開展融資活動的現(xiàn)象。

近年來，隨著我國資本市場的深化發(fā)展，尤其是融資渠道的多元化發(fā)展，加之受長期低利率政策和部分過于嚴(yán)格的金融監(jiān)管政策等因素的影響，我國資本市場上金融脫媒的現(xiàn)象越來越顯著。從央行公布的2011年各月份人民幣存款數(shù)據(jù)看，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款環(huán)比增長比率整體呈現(xiàn)波動下行趨勢（見表1、圖1）。與此同時(shí)，以融資租賃公司、信托公司等為代表的一大批民間借貸機(jī)構(gòu)長足發(fā)展，更印證了金融脫媒已經(jīng)發(fā)生并不斷深化。、

二、金融監(jiān)管改革的必要性

首先，金融脫媒現(xiàn)象的不斷發(fā)展，給各市場主體帶來新的變革和挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)在：（1）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正努力進(jìn)行金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)經(jīng)營模式調(diào)整，不斷參與資本、保險(xiǎn)、期貨、黃金等市場業(yè)務(wù)，越來越多地呈現(xiàn)出綜合化經(jīng)營的特點(diǎn)，而大量表外資產(chǎn)的出現(xiàn)，直接導(dǎo)致“影子銀行”發(fā)展迅猛；（2）各類新型中小金融機(jī)構(gòu)，抓住資本市場供需嚴(yán)重不平衡的機(jī)遇，推出各類金融服務(wù)，不斷豐富資本市場產(chǎn)品的差異性；（3）大量脫媒資本直接參與經(jīng)濟(jì)活動而非通過金融中介機(jī)構(gòu)，流動性大大增強(qiáng)，削弱了央行以利率、存款準(zhǔn)備金率等常規(guī)貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的效果，這給央行和政府的宏觀調(diào)控提出了更高的要求。

其次，是現(xiàn)行一部分不恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管制度扭曲了金融行為，一定程度上促使金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生和發(fā)展。從2011年發(fā)生的“溫州跑路潮”事件看到，眾多處于起步和上升階段的中小微型企業(yè)融資需求大，但卻因自身風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高、抵押資產(chǎn)少及銀行銀根緊縮等制約而出現(xiàn)不同程度的“融資難”，它們轉(zhuǎn)而尋求高利率、低門檻的民間借貸資本，以至因負(fù)擔(dān)過重而出現(xiàn)資金鏈大面積斷裂的后果。這集中反映出，過度集中而嚴(yán)格的金融監(jiān)管對資本市場的活躍性有明顯的“金融抑制”作用，顯示出我國金融監(jiān)管改革的緊迫性和必要性。

三、金融監(jiān)管改革建議

（一）整體方向

在探討改革具體措施前，有必要理清、提煉改革的前行方向。借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)可知，金融脫媒是市場經(jīng)濟(jì)繁榮和資本市場健全發(fā)展的一種必然結(jié)果，因而需要徹底摒棄對金融脫媒進(jìn)行防范的觀念，而是應(yīng)積極適應(yīng)其發(fā)展趨勢，從保障市場自由度層面看還應(yīng)給予適當(dāng)鼓勵(lì)。同時(shí)，金融監(jiān)管出發(fā)點(diǎn)應(yīng)立足于通過市場化的手段切實(shí)保障金融體系穩(wěn)定，而不應(yīng)將監(jiān)管重點(diǎn)放置于審核市場準(zhǔn)入、劃分監(jiān)管權(quán)力和范圍等行政事務(wù)上。

（二）具體措施

首先，應(yīng)切實(shí)推進(jìn)金融利率市場化進(jìn)程。要適時(shí)調(diào)整現(xiàn)行利率政策，有限度、有幅度地放開利率管制，消除存款負(fù)利率，改善傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中存款不斷流失的窘境，也使金融資本能夠真正按照市場供求狀況決定脫媒程度。

第二，適應(yīng)銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢，適時(shí)、主動修訂相關(guān)法律法規(guī)，創(chuàng)造相匹配的制度環(huán)境。適時(shí)修訂現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等相關(guān)法律法規(guī)中關(guān)于商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)范圍的規(guī)定。

第三，強(qiáng)化對“影子銀行”系統(tǒng)和新型融資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，完善宏觀監(jiān)管體系。一些在其他國家已經(jīng)實(shí)施并被證明行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，諸如存款保險(xiǎn)制度、最后貸款人制度、破產(chǎn)機(jī)制等可以在深入研究、充分試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步實(shí)施。

第四，培育和扶持服務(wù)中小微型企業(yè)的新型金融機(jī)構(gòu)，降低市場準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)此類金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行創(chuàng)新。

最后，金融監(jiān)管部門間應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，保證監(jiān)管體系的一致性。在新形勢下，“一行三會”以及財(cái)政部等部門應(yīng)密切配合，相互協(xié)作，共同促進(jìn)監(jiān)管體系的健全完善。

四、結(jié)語

金融脫媒是一個(gè)極為重要的市場信號，既傳遞出微觀經(jīng)濟(jì)繁榮的信息，又反映了銀行體系監(jiān)管不當(dāng)?shù)氖聦?shí)。應(yīng)該采取積極的應(yīng)對措施，修正監(jiān)管制度，做到既能夠使市場資金充分、靈活、高效配置，又能夠嚴(yán)格監(jiān)管資金流向、保障資本市場穩(wěn)定與安全。本文在簡要分析了金融脫媒的背景和監(jiān)管改革的必要性基礎(chǔ)上，肯定了承認(rèn)和支持金融脫媒的總的原則、方向，提出了推進(jìn)利率市場化、適應(yīng)銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢、強(qiáng)化脫媒資金監(jiān)管、扶持新型金融機(jī)構(gòu)和加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)等具體措施，以應(yīng)對當(dāng)前日漸強(qiáng)烈的金融脫媒現(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)

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篇5

論文關(guān)鍵詞：積累制養(yǎng)老保障模式;建立;資本市場;作用

20世紀(jì)90年代以來，我國政府對城鎮(zhèn)企業(yè)現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保障模式進(jìn)行改革和完善，試圖建立社會統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合，統(tǒng)帳分開管理的部分積累制模式。然而，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)軌面臨我國資本市場滯后的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

一、積累制養(yǎng)老保障模式的建立和發(fā)展:資本市場的作用

從資本市場對積累制養(yǎng)老保障制度作用的國際經(jīng)驗(yàn)看，資本市場在積累制養(yǎng)老保障模式的發(fā)展中具有極其重要的作用。

1.資本市場為養(yǎng)老基金在較長的時(shí)間跨度之內(nèi)獲取較高的投資回報(bào)率、滿足保值增值的需要提供了可能。養(yǎng)老基金具有規(guī)模大、穩(wěn)定性、長期性的特點(diǎn)，與資本市場有著天然的聯(lián)系。從國際經(jīng)驗(yàn)看，積累制養(yǎng)老模式的建立和發(fā)展有賴于資本市場作用的充分發(fā)揮。養(yǎng)老基金投資于資本市場雖然面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，但在一個(gè)較長的時(shí)間跨度看，優(yōu)勢還是十分明顯的。發(fā)達(dá)國家資本市場中企業(yè)養(yǎng)老基金幾乎占了半壁江山，這已是不爭的事實(shí)。

2，資本市場可以為養(yǎng)老基金提供各種可選擇的投資工具，時(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行更有效的組合，從而更好地滿足養(yǎng)老基金投資的需要。養(yǎng)老基金的投資要做到安全性、收益性和流動性三者的統(tǒng)一，養(yǎng)老基金可根據(jù)資本市場的成熟程度和市場狀況，調(diào)整低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的投資比例，符合養(yǎng)老基金的投資要求。在資本市場不太成熟時(shí)，養(yǎng)老基金可能是集中投資于政府債券，經(jīng)過一段時(shí)間會趨向多樣化，從而促使公司債券和公司股票市場的發(fā)展，成熟的資本市場下養(yǎng)老基金可以在股票和債券之間進(jìn)行混合投資。

3，資本市場有利于提高養(yǎng)老基金的管理水平。從養(yǎng)老基金的管理主體來看，國際上有兩種做法:一種是由政府部門直接管理，另一種是由私營部門管理。從兩種模式的運(yùn)行效果來看，政府管理養(yǎng)老金的效果遠(yuǎn)不如私營部門，主要原因是政府經(jīng)營管理缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，普遍存在怕事求穩(wěn)的心態(tài)，影響投資績效。如果監(jiān)管有漏洞，還容易導(dǎo)致挪用擠占等違規(guī)現(xiàn)象。所以政府經(jīng)營的結(jié)果往往是低效率、高成本和低回報(bào)。

4，資本市場對養(yǎng)老基金的監(jiān)管提出了更高的要求。由于政府承擔(dān)著確保養(yǎng)老金按期、按量發(fā)放的最終職責(zé)，因此，為了保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)人資本市場后的經(jīng)營績效，政府必然且必須對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管。這就需要制訂一整套與之相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則，以確?；鸬陌踩?。國際上對養(yǎng)老基金的監(jiān)管采用兩種模式:一是根據(jù)審慎原則對基金進(jìn)行監(jiān)管。在這種模式下，監(jiān)督機(jī)構(gòu)很少干預(yù)基金的日常活動，而只是依靠審計(jì)師和精算師等中介組織來進(jìn)行監(jiān)督，美國等發(fā)達(dá)國家采用的是這種模式。二是嚴(yán)格的限量監(jiān)管，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性強(qiáng)，權(quán)力較大。除了要求基金達(dá)到最低的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)外，還對基金的結(jié)構(gòu)、運(yùn)作和績效等方面進(jìn)行限量性的規(guī)定，智利、波蘭和匈牙利采用的就是這種模式。

二、我國積累制養(yǎng)老保障模式的建立:資本市場的制約

作為由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過程中形成的新興市場，我國資本市場還存在著許多影響其功能正常發(fā)揮的問題。這些問題主要表現(xiàn)如下。

一是制度缺陷。如股權(quán)分置問題，導(dǎo)致了我國股市與國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系程度不高，中國股市并沒有成為蓬勃發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。目前，雖然股權(quán)分置問題正在不斷被化解，但影響中國股市贏利長效機(jī)制的諸多因素尚需解決。尤其是上市公司自身的質(zhì)量不高和對股民利益的漠視，上市公司、股民與整個(gè)證券市場的內(nèi)存聯(lián)系被割裂。

二是監(jiān)管體系不健全，監(jiān)管的有效性不夠。主要表現(xiàn)在:第一，監(jiān)管層次過于單一，還沒形成監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券業(yè)自律與社會輿論等多層次的監(jiān)管體系;第二，監(jiān)管缺乏足夠的透明性，即投資者很難預(yù)測股市政策變動的情況，從而形成難以估量的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);第三，監(jiān)管手段運(yùn)用不科學(xué)，監(jiān)管水平低下存在著計(jì)劃與市場機(jī)制、行政手段與法律手段等運(yùn)用不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。在我國證券市場內(nèi)部交易，操縱市場等違法行為時(shí)有發(fā)生，給投資者帶來了重大損失，嚴(yán)重影響了股市的健康發(fā)展。

三是市場結(jié)構(gòu)不合理，金融產(chǎn)品單.一。在總體設(shè)計(jì)上，我國的資本市場只有現(xiàn)貨市場，即股票、債券等的現(xiàn)貨交易，缺乏期貨期權(quán)以及其他金融衍生品市場，在現(xiàn)實(shí)中這種單方向的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在明顯的弊端，使我國資本市場上不具備做空機(jī)制，不具備期貨期權(quán)市場有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、套期保值功能和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能，這就大大抵銷了資本市場所固有的優(yōu)點(diǎn)和優(yōu)勢。制度差異和結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致資本市場的矛盾已嚴(yán)重制約養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場的步伐，迫切需要改革。

三、我國養(yǎng)老保障模式的轉(zhuǎn)型:資本市場與養(yǎng)老基金的良性互動

積累型養(yǎng)老保障模式的建立有賴于資本市場的成熟，但并不意味著非要等到資本市場完善后才能夠發(fā)展積累制的養(yǎng)老金制度，資本市場與養(yǎng)老基金兩者之間是相互制約和互相促進(jìn)的。目前我國無論是資本市場還是養(yǎng)老基金的發(fā)展都處于初期，發(fā)展的潛力很大，因此要下大力氣，加快資本市場的改革，加快養(yǎng)老基金進(jìn)人資本市場的步伐，在資本市場與養(yǎng)老基金之間的積極互動中，實(shí)現(xiàn)兩者的共同繁榮。

1.加快資本市場的基礎(chǔ)建設(shè)，建立健全資本市場發(fā)展的各項(xiàng)制度。我國資本市場創(chuàng)建之初，由于經(jīng)驗(yàn)和知識的不足，制度等基礎(chǔ)建設(shè)薄弱，導(dǎo)致先天不足，市場不盡完善。加之后天管理亦有失當(dāng)之處，故而矛盾越積越多，市場強(qiáng)勢時(shí)這些矛盾尚能被掩蓋，市場一旦處于弱勢，各種矛盾就會集中暴露。針對資本市場存在的一些突出問題，一要妥善解決嚴(yán)重影響中國股市健康發(fā)展的頭號難題，“股權(quán)分置”的問題。盡快建構(gòu)我國證券市場贏利的長效機(jī)制;二要改善資本市場的結(jié)構(gòu)，健全市場體系和豐富證券投資品種，協(xié)調(diào)推進(jìn)股票市場與債券市場、期貨市場建設(shè)，建造合理的盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制;三要加強(qiáng)法制建設(shè)和誠信建設(shè)。強(qiáng)化市場公平、公正與公開.原則，為中國資本市場的發(fā)展?fàn)I造良好的市場環(huán)境與社會環(huán)境、 　2.完善養(yǎng)老保障制度，多渠道籌措養(yǎng)老基金，做實(shí)個(gè)人賬戶。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由“現(xiàn)收現(xiàn)付”模式逐漸向社會統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的部分積累制養(yǎng)老模式轉(zhuǎn)變，首先“中人”和“老人”的隱性債務(wù)需要解決。政府應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起隱性債務(wù)的主要責(zé)任。其次，實(shí)行社會統(tǒng)籌基金與個(gè)人賬戶分開管理，個(gè)人賬戶基金只用于支付個(gè)人賬戶養(yǎng)老，統(tǒng)籌基金不再透支個(gè)人賬戶基金。個(gè)人賬戶基金由省一級社會保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理。再次，還要鼓勵(lì)建立各種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。鼓勵(lì)勞動者及企業(yè)在社會統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶養(yǎng)老保障系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，自行組織或參加商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉辦的各種具有養(yǎng)老性質(zhì)的保險(xiǎn)，以滿足不同層次的需要。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，積累制養(yǎng)老模式下，企業(yè)年金、個(gè)人賬戶基金是資本市場最為重要的力量。如果我國養(yǎng)老基金規(guī)模占到股票市場的1/3，這將引導(dǎo)我國證券市場走向成熟，實(shí)現(xiàn)良性的循環(huán)。

3，加快養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場的步伐?；陴B(yǎng)老基金對資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的特殊要求，客觀上需要有關(guān)政府部門對此做出科學(xué)安排，應(yīng)能夠隨著我國金融市場的深化妥善調(diào)整投資政策，真正有效地通過養(yǎng)老基金進(jìn)人金融市場，促進(jìn)我國金融市場效率的提高及經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。目前全國社會保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等均已獲準(zhǔn)投資于國內(nèi)資本市場，但由于在投資范圍、比例等方面還存在較為嚴(yán)格的限制，其投資規(guī)模尚有限，投資意愿尚待增強(qiáng)，與成熟市場差距較大。建議相關(guān)部門逐步放寬對企業(yè)年金、個(gè)人賬戶積累基金、商業(yè)壽險(xiǎn)等在資本市場投資方面的限制，加快合規(guī)資金人市步伐。目前我國資本市場規(guī)模占GDP比例為64.87%，與發(fā)達(dá)國家265.32%水平相差203個(gè)百分點(diǎn)，我國資本市場存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界平均水平。進(jìn)一步豐富投資品種和投資工具，投資工具包括從短期性的銀行存款和商業(yè)債票到長期性的公債、公司債和股票。結(jié)構(gòu)方面包括股票經(jīng)紀(jì)人、投資顧問公司、證券評估公司、會計(jì)師、律師和機(jī)構(gòu)投資者。

4，立足于我國國情，逐步完善養(yǎng)老基金監(jiān)管體系。世界上多數(shù)國家都依據(jù)各國的現(xiàn)實(shí)條件對養(yǎng)老基金投資實(shí)行各具特色的監(jiān)督和管理模式。我國應(yīng)當(dāng)立足于我國國情，綜合借鑒各國養(yǎng)老基金監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)和長處，立足當(dāng)前，著眼長遠(yuǎn)，逐步探索出適合我國國情的養(yǎng)老基金監(jiān)管體系。一是加快培養(yǎng)中介機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化外部監(jiān)督機(jī)制。如精算、會計(jì)、審計(jì)師事務(wù)所和各種風(fēng)險(xiǎn)評級公司等中介機(jī)構(gòu).;二是監(jiān)管方式上，近期應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的限量監(jiān)管，即由專門養(yǎng)老基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老基金進(jìn)行全面監(jiān)管。隨著資本市場的完善，逐步放松管制，實(shí)行審慎監(jiān)管;三是完善養(yǎng)老保險(xiǎn)立法。通過制定社會保險(xiǎn)法、養(yǎng)老保險(xiǎn)法、養(yǎng)老基金管理法等法律、法規(guī)，對養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的征繳、基金投資營運(yùn)與管理、養(yǎng)老金給付、養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的安全保障實(shí)施法律監(jiān)管。監(jiān)管要講究科學(xué)和藝術(shù)，注意“度”的把握，不要讓監(jiān)管變成管制，從而錯(cuò)失資本市場發(fā)展的良機(jī)。養(yǎng)老基金監(jiān)管體系是我國金融監(jiān)管中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)功能的發(fā)揮還有賴于整個(gè)基金業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)等金融行業(yè)更緊密、更有效的業(yè)務(wù)合作與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合監(jiān)控機(jī)制的建立和發(fā)揮作用。

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【關(guān)鍵詞】影子銀行 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融監(jiān)管

一、影子銀行的涵義

影子銀行的概念最早在2007年由美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥考利提出，他把影子銀行定義為“有銀行之實(shí)但卻無銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機(jī)構(gòu)”。第二年美國財(cái)政部長蓋特納提出了平行銀行系統(tǒng)的概念。他將那些通過非銀行的融資安排，利用短期融資資金購買大量高風(fēng)險(xiǎn)、低流動性的長期資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)稱作“平行銀行系統(tǒng)”。同年，國際貨幣金融組織將此類金融機(jī)構(gòu)定義為“準(zhǔn)銀行”。2009年之后，將這三個(gè)概念統(tǒng)一于“影子銀行。一般而言，影子銀行是指投資銀行、對沖基金、私募股權(quán)基金、貨幣市場基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資等非銀行金融機(jī)構(gòu)。

21世紀(jì)以來，我國金融市場得到了迅速的發(fā)展，但是較西方發(fā)達(dá)的金融市場，我國的金融市場體系仍處于初級階段。目前，我國資產(chǎn)證券化和利率市場化的進(jìn)程還處于逐步開放的過程中，所以我國影子銀行的功能目前也主要是在商業(yè)銀行的融資和股權(quán)融資的方面。

二、影子銀行體系存在的問題

21世紀(jì)以來，影子銀行得到了迅速的發(fā)展，成為全球金融體系中重要的組成部分，影響著金融市場乃至整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。主要存在以下幾個(gè)方面問題：

（一）資產(chǎn)規(guī)模大

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，影子銀行在金融體系中的資產(chǎn)規(guī)模與日俱增。資金需求者為緩解利率管制和信貸總量管制對其的影響，便將融資的橄欖枝拋向了影子銀行系統(tǒng)。從提供影子銀行信用路徑的三個(gè)渠道：銀行渠道、非銀行金融機(jī)構(gòu)渠道和非金融機(jī)構(gòu)渠道來估算，中國影子銀行總體規(guī)模約為21.75萬億，大約為2012年社會融資規(guī)模的1.5倍。影子銀行的資產(chǎn)規(guī)模對我國資本市場的供求和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控力度已經(jīng)產(chǎn)生了直接的影響。

（二）高杠桿率

影子銀行的高利潤一般都是以高杠桿率為賭注，從而給金融體系帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)。雖然在金融危機(jī)后，美國主要投行財(cái)務(wù)杠桿率有大幅下降，但仍然維持在13倍左右。高杠桿運(yùn)作在金融市場景氣的時(shí)期，可以帶來高的收益讓人們忽視它所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，但是在金融市場疲軟的時(shí)期，高杠桿率的市場操作會激發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而更加惡化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（三）信息不對稱

影子銀行由于其產(chǎn)品的復(fù)雜多樣，普通的交易者很難掌握到最新、最全面的金融活動信息，從而很難洞察到那些看似微小，卻可能成為極大隱患的問題。影子銀行為了提高證券的發(fā)行規(guī)模和證券的收益率，基礎(chǔ)資產(chǎn)不斷地被證券化和切割打包，并人為地減少信息披露。此外，證券化產(chǎn)品創(chuàng)新復(fù)雜，甚至連很多首席執(zhí)行官和董事自己都搞不明白，其投資完全依賴于產(chǎn)品的信用評級，從而誤導(dǎo)了投資者的非理性追捧，擴(kuò)大了市場風(fēng)險(xiǎn)。

（四）監(jiān)管體系不健全

金融產(chǎn)品如雨后春筍般不斷地被發(fā)明創(chuàng)新并推向市場，然而金融監(jiān)管創(chuàng)新的進(jìn)度卻大大滯后于金融創(chuàng)新的進(jìn)度。監(jiān)管與產(chǎn)品創(chuàng)新之間存在的“時(shí)間差”使風(fēng)險(xiǎn)不能夠及時(shí)被發(fā)現(xiàn)和控制，從而使市場風(fēng)險(xiǎn)不斷被累積。此外，當(dāng)部分影子銀行金融機(jī)構(gòu)并不在監(jiān)管范圍之內(nèi)，或者其制造出來的金融衍生品的復(fù)雜程度超出監(jiān)管機(jī)構(gòu)的可控范圍時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)測試就只能由該影子銀行機(jī)構(gòu)自身進(jìn)行，此時(shí)就是使一些機(jī)構(gòu)有機(jī)可乘鉆金融監(jiān)管體系的漏洞。而且，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管屬于外部力量，其并不能從根本上消除金融經(jīng)營機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。因此，消除金融創(chuàng)新導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)不能全然依靠政府主導(dǎo)的金融監(jiān)管來解決，也應(yīng)從金融創(chuàng)新的設(shè)計(jì)、運(yùn)行機(jī)制等內(nèi)部角度入手，共同解決有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)的問題。

三、中國影子銀行監(jiān)管啟示

中國的影子銀行體系與美國影子銀行差異很大。它不僅包括銀行監(jiān)管外的證券化業(yè)務(wù)，也包括 “儲蓄轉(zhuǎn)投資”的融資類業(yè)務(wù)。但從實(shí)質(zhì)上來看中美的影子銀行都是通過表面上不同的信貸關(guān)系進(jìn)行無限的信用擴(kuò)張。更讓人擔(dān)憂的是當(dāng)中國影子銀行體系并沒有把大量的資金注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中而是更多的流入房地產(chǎn)市場及高風(fēng)險(xiǎn)的投資中，這樣一方面削弱了國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的措施力度，另一方面給我國金融體系帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

為降低影子銀行給我國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為可以施行的措施主要包括：一、加快國內(nèi)銀行體系利率市場化進(jìn)程。利率的市場化有利于銀行吸引資金流入到銀行系統(tǒng)，從而在源頭上縮減影子銀行的規(guī)模。但是，在提升利率的同時(shí)，要注意防止國際“熱錢”的涌入，從國內(nèi)和國際兩個(gè)方面共同抑制過剩的流動性；二、完善監(jiān)管體系、完善市場風(fēng)險(xiǎn)管理的方法、模式及公司治理機(jī)制，不斷優(yōu)化市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模式和模型。同時(shí)防范“表外”風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對“表外”風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控防止其向“表內(nèi)”轉(zhuǎn)移。將國內(nèi)的監(jiān)管體系與國際監(jiān)管規(guī)則保持協(xié)調(diào)，建立健全相應(yīng)法規(guī)，主動防范危機(jī)發(fā)生的可能。

參考文獻(xiàn)

[1] 巴曙松.金融危機(jī)下的全球金融監(jiān)管走向及展望[J].西南金融，2009（9）.

[2] 易憲容.“影子銀行體系”信貸危機(jī)的金融分析[J].江海學(xué)刊，2009（3）.

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(一)企業(yè)法人治理體系不完善

多年來，盡管國有企業(yè)基本上完成了公司制股份制改革，建立了包括股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)，但從實(shí)際上看，距離現(xiàn)代企業(yè)制度的要求還有很大差距。在努力實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)下的利益目標(biāo)時(shí)，相關(guān)上級部門的行政干預(yù)又會影響企業(yè)的經(jīng)營。而在董事會中，大股東往往也會干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營，侵犯小股東的權(quán)益，有時(shí)也會造成企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。

(二)國有資產(chǎn)監(jiān)管面臨新難題

近幾年以來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，外資企業(yè)逐漸進(jìn)駐國內(nèi)許多重要的民生經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。為了爭奪當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)利益，國有企業(yè)與外資企業(yè)展開了爭奪股權(quán)的大戰(zhàn)，個(gè)別的官員暗中勾結(jié)外資企業(yè)對國有資產(chǎn)進(jìn)行掠奪，這嚴(yán)重?fù)p害了國有企業(yè)的利益。在混合所有制經(jīng)濟(jì)下，國有資產(chǎn)與非國有資產(chǎn)所形成的混合所有制企業(yè)作為對外投資的主體時(shí)，新形成的產(chǎn)業(yè)往往較難區(qū)分其中的產(chǎn)權(quán)，再經(jīng)過多次投資組合之后，混合所有制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)鏈也就越拉越長。因此在管理這些“混合產(chǎn)權(quán)”時(shí)，要做到既不遺漏國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，又不侵犯非國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，這是一個(gè)新的難題。

(三)國有企業(yè)發(fā)展缺乏前瞻性

一方面，盡管國有企業(yè)當(dāng)前的分布區(qū)域廣、數(shù)量多，但是普遍缺少競爭力較大的大型國有企業(yè)，資本化水平偏低、資產(chǎn)流動性差。國有企業(yè)對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前瞻性不足，缺乏示范性作用，由于受到體制的限制，非公有制經(jīng)濟(jì)又無法順利進(jìn)入。而在國有資產(chǎn)與非國有資產(chǎn)結(jié)合的股權(quán)多元化企業(yè)中，非公有資產(chǎn)占據(jù)的份額較小，在國有股“一股獨(dú)大”的情況下，行政干預(yù)的可能性加大，政府相關(guān)部門參與決策，無法直接按照市場經(jīng)濟(jì)原則對企業(yè)進(jìn)行管理，降低了決策的效率性和時(shí)效性，阻礙了公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)間的良性互動。另一方面，國有企業(yè)大多是沿用行政任命、行政考核的用人模式，企業(yè)的管理人員往往只求更好的政績以實(shí)現(xiàn)個(gè)人升遷，而忽視了企業(yè)經(jīng)營對經(jīng)濟(jì)利益和長遠(yuǎn)發(fā)展的追求。

二、關(guān)于混合所有制經(jīng)濟(jì)下國有資產(chǎn)管理的措施

(一)完善企業(yè)法人治理制度

一是完善法人治理結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)投資主體多元化。根據(jù)不同性質(zhì)、不同行業(yè)、不同產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)國有企業(yè)的特點(diǎn)，吸引戰(zhàn)略投資者，通過中外合資、相互持股、債轉(zhuǎn)股、并購等多種方式，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化；建立健全企業(yè)的激勵(lì)與約束機(jī)制，逐步推進(jìn)高層管理人員持股。二是按照現(xiàn)代企業(yè)管理制度，逐步建立以董事會建設(shè)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制。董事會以外部董事為主，規(guī)范董事會的議事規(guī)則、決策程序和責(zé)任追究機(jī)制，使董事會作為全責(zé)主體的角色發(fā)揮得更加充分，主導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營決策和管理層的選聘工作。三是保護(hù)中小股東權(quán)益，如試行累積投票制度，切實(shí)提高非公有制資本的積極性。

(二)優(yōu)化國有資產(chǎn)監(jiān)管體系

積極探索“以管資本為主”為核心加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管的新模式和新方法。各級的國資委要完善對國有資產(chǎn)監(jiān)管法律法規(guī)和規(guī)章制度的修訂工作，以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶，充分尊重企業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)主體地位，依法通過公司章程和公司治理，圍繞公司資本作出管理，不干預(yù)企業(yè)內(nèi)部的具體經(jīng)營活動，不侵犯企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營自。增強(qiáng)國資監(jiān)管的針對性、有效性、及時(shí)性，完善外派監(jiān)事和財(cái)務(wù)總監(jiān)管理制度、重大事項(xiàng)報(bào)告制度，強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督、國有資產(chǎn)稽查等職能，不斷優(yōu)化國有資產(chǎn)監(jiān)管體系。

(三)提高國有資本流動性

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【摘要】資產(chǎn)證券化有利于分散較為集中的風(fēng)險(xiǎn)，保障金融的穩(wěn)定性；同時(shí)還能有效的構(gòu)建多層次的資本市場，為金融投資拓寬渠道。目前國內(nèi)的資產(chǎn)證券化發(fā)展較快，但是在發(fā)展過程中，依舊存在著一些問題，如規(guī)模小、種類單一等，這些問題制約著國內(nèi)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。因此，在資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程中，應(yīng)該設(shè)立專門的立法，完善資產(chǎn)證券化的監(jiān)管體系，并且規(guī)范相關(guān)的信用評級制度；吸收國際上資產(chǎn)證券化發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對資產(chǎn)證券化進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)管，促進(jìn)其健康發(fā)展。

 

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)證券化；現(xiàn)狀；應(yīng)用；發(fā)展趨勢

資產(chǎn)證券化主要是指把流動性較差，但是在未來具有一定的現(xiàn)金流的資產(chǎn)，進(jìn)行收集然后通過結(jié)構(gòu)性的重組，從而將這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場上出售、流通的證券。資產(chǎn)證券化最早是起源于美國，在二十世紀(jì)七十年代，美國政府根據(jù)按揭住房發(fā)行了資產(chǎn)抵押支持證券，這種資產(chǎn)證券化的做法在當(dāng)時(shí)取得了巨大的成功。從此，資產(chǎn)證券化開始被廣泛的運(yùn)用在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并且為資金的籌集提供了有效的途徑。加之資產(chǎn)證券化獨(dú)特的創(chuàng)新融資方式，適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，因此，在金融產(chǎn)品領(lǐng)域的發(fā)展極為迅速。近年來，中國的資產(chǎn)證券化發(fā)展較快，已經(jīng)成功的由在境外設(shè)立spv發(fā)展到在境內(nèi)設(shè)立，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)證券化整體融資流程的境內(nèi)化管理。但是我國的資產(chǎn)證券化發(fā)展起步晚，缺乏經(jīng)驗(yàn)，沒有完善的監(jiān)督體系，與國際水平相差較遠(yuǎn)，因此，應(yīng)該完善資產(chǎn)證券化的監(jiān)管，促進(jìn)其快速、健康的發(fā)展。

 

一、我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀和運(yùn)作過程

（一）我國資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀

1.資產(chǎn)證券化的歷程——境外融資歷程

資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展不到半個(gè)世紀(jì)，上世紀(jì)八十年代，我國開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用的資金籌集手段是“收費(fèi)還貸”，經(jīng)常出現(xiàn)資金與建設(shè)的脫節(jié)，資金緊張問題嚴(yán)重制約著基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。由于當(dāng)時(shí)法律體系和資本市場的不健全，資產(chǎn)證券化還不能有效的實(shí)施?；谶@樣的情況，融資企業(yè)在境外設(shè)立了spv，利用國外完善的法律和成熟的市場，進(jìn)行境外的融資建設(shè)[1]。其中較為有名案例的就是珠海政府建設(shè)公路時(shí)，在開曼群島注冊spv，籌集資金修建公路。由珠海高速有限公司以珠海市機(jī)動車管理費(fèi)和外地過境機(jī)動車所繳納的過路費(fèi)為支撐，在美國成功發(fā)行了總額2億美元的債券，用于廣州到珠海的鐵路及高速公路建設(shè)，開啟了我國基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)境外證券化融資的先例。20世紀(jì)90年代后期，我國高速公路項(xiàng)目通過境外證券化融資共籌集約15.5億美元資金，取得了不錯(cuò)的效果。

 

2.資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀——境內(nèi)融資

隨著我國法律體系的完善和經(jīng)濟(jì)市場的逐步成熟，國內(nèi)的資產(chǎn)證券化融資模式逐漸顯現(xiàn)：如最先實(shí)施的中國聯(lián)通計(jì)劃，然后是國家開發(fā)銀行發(fā)起的個(gè)人住房抵押貸款計(jì)劃等等，隨著基礎(chǔ)建設(shè)的擴(kuò)大，境內(nèi)融資試點(diǎn)也逐步推廣開來，在天津、武漢、重慶等地正在研究以路橋資產(chǎn)等收費(fèi)權(quán)為支撐的基礎(chǔ)設(shè)施證券化產(chǎn)品。國內(nèi)實(shí)施資產(chǎn)證券化有效的解決了建設(shè)資金的籌集難題，提高了固定資產(chǎn)的流動性，也降低了融資成本[2]。2006年12月18日，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司在全國銀行間市場以信托型spv模式合計(jì)發(fā)行了37億元的優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券（次級證券合計(jì)3.5億元，由信達(dá)和東方自留），盤活了信達(dá)公司部分不良資產(chǎn)。

 

（二）資產(chǎn)證券化的運(yùn)作過程

資產(chǎn)證券化一般是通過如下的步驟實(shí)現(xiàn)的：

1.“資產(chǎn)重組”——構(gòu)建資產(chǎn)池。根據(jù)融資需求和資產(chǎn)的情況，選擇資產(chǎn)的證券化，然后，把資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池。能夠?qū)崿F(xiàn)證券化資產(chǎn)的條件：（1）未來可以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。（2）資產(chǎn)有良好的質(zhì)量，具有同質(zhì)性[3]。（3）資產(chǎn)證券化的收益率和現(xiàn)金流容易計(jì)算。

 

2.“風(fēng)險(xiǎn)隔離”——設(shè)計(jì)資產(chǎn)的隔離。這個(gè)步驟是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的核心步驟。在資產(chǎn)證券化過程中，必須成立一個(gè)特定的目的機(jī)構(gòu)spv，用于隔離資產(chǎn)池和其它資產(chǎn)。spv受母公司托付，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成在金融市場上出售、流通的證券。

 

3.“信用增級”——提高資產(chǎn)證券的信用等級。在證券化的交易中，資產(chǎn)的信用、現(xiàn)金流與投資者的需求往往不相吻合。這就需要spv機(jī)構(gòu)把資產(chǎn)證券化的交易進(jìn)行信用增級?！捌飘a(chǎn)隔離”、“擔(dān)保公司信用擔(dān)?！倍际浅Ｒ姷男庞迷黾墶?/p>

 

4.spv聘請信用評級機(jī)構(gòu)、券商發(fā)行機(jī)構(gòu)，對資產(chǎn)證券進(jìn)行評級，然后發(fā)行證券，同時(shí)將募集的資金用于項(xiàng)目建設(shè)。

二、案例分析-中國網(wǎng)通資產(chǎn)證券化分析

中國網(wǎng)通資產(chǎn)證券化的主要過程如下：

1.聘用特定的信托投資機(jī)構(gòu)，并把中國網(wǎng)通未來幾年的盈利收入以具體的協(xié)議形式出售給信托投資機(jī)構(gòu)。中誠信國際信用評級公司給予受益憑證的aaa級信用評級，中國國際金融公司是本次受益憑證的計(jì)劃管理人。

 

2.中國網(wǎng)通和中國工商銀行為信托機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券提供擔(dān)保。

3.信托機(jī)構(gòu)把中國網(wǎng)通出售的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券，并在市場中尋找投資者。

中國網(wǎng)通資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢：中國網(wǎng)通在市場上發(fā)行資產(chǎn)支持證券可以吸引較多機(jī)構(gòu)投資者的參與，同時(shí)是網(wǎng)通直接融資，降低了企業(yè)融資的成本，以資產(chǎn)證券化的方式為企業(yè)融資提供了低于同期銀行的貸款利率，節(jié)省了成本。

 

三、國內(nèi)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面的問題和解決措施

（一）資產(chǎn)證券化監(jiān)管中出現(xiàn)的問題

我國目前資產(chǎn)證券化還處于初級階段，因此在很多方面還不健全，缺乏一個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)制，不能對資產(chǎn)證券化過程中出現(xiàn)的問題和面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)管，從而使風(fēng)險(xiǎn)增加，嚴(yán)重阻礙了我國的資產(chǎn)證券化的發(fā)展[5]。特別是在證券化進(jìn)程中信息的披露和風(fēng)險(xiǎn)的隔離上，存在著很大的漏洞。此外，有關(guān)資產(chǎn)證券化的稅收政策、信用評級、增信制度中都有待進(jìn)一步完善。例如，信托與證券分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，使信托監(jiān)管制度不能成為資產(chǎn)證券化共享的基礎(chǔ)性制度單元。資產(chǎn)證券化監(jiān)管平臺的不統(tǒng)一，對資產(chǎn)證券化分散風(fēng)險(xiǎn)的功能有一定的影響。

（二）資產(chǎn)證券化的監(jiān)管措施

由于中國目前尚處于資產(chǎn)證券化初級階段，在信息披露、風(fēng)險(xiǎn)隔離規(guī)定、稅收政策、信用評級、增信體系、合格投資者方面仍與國外成熟市場存在較大差距，仍需進(jìn)一步完善。尤其是目前法律法規(guī)不完善，沒有完善的監(jiān)管體系，影響到資產(chǎn)證券化的監(jiān)管。

我國資產(chǎn)證券化過程中，應(yīng)該不斷的完善法律法規(guī)，加強(qiáng)法律的監(jiān)管職能，對資產(chǎn)證券化過程中的違法行為進(jìn)行制止和懲罰。用法制手段來規(guī)范資產(chǎn)證券化的發(fā)展。同時(shí)也應(yīng)該不斷的借鑒外國先進(jìn)的管理水平和積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，再加上完善的法律制度，這樣才能確保我國的資產(chǎn)證券化健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展。

我國應(yīng)建立權(quán)威性的資產(chǎn)、信用評級機(jī)構(gòu)，并且對該評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，保證其能夠客觀公正的進(jìn)行評級。同時(shí)應(yīng)引進(jìn)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的管理模式，并用法律規(guī)范評估步驟，提高信用評級的可信度。

四、我國資

產(chǎn)證券化發(fā)展的趨勢

我國處于資產(chǎn)證券化發(fā)展的初級階段，與外國成熟的運(yùn)作有著較大的差距，需要不斷完善法律制度、提高監(jiān)管力度、規(guī)范監(jiān)管職能。通過不斷的發(fā)展完善，逐步做到與國際接軌。具體可以從以下五方面著手：（1）在資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)上，改變資產(chǎn)池單一的現(xiàn)狀，豐富資產(chǎn)池品種[6]。（2）完善信用評級體系。（3）提高資產(chǎn)證券化的流動性，豐富投資主體。（4）有效的實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)隔離，降低風(fēng)險(xiǎn)。（5）完善法律法規(guī)，增強(qiáng)法律的監(jiān)管職能，促進(jìn)資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]史晨昱.中國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展現(xiàn)狀及展望[j].金融論壇，2009（04）.

[2]蘇雪.我國資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀分析[j].河南工程學(xué)院學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版），2009（03）.

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[4]祁小偉，宋群超.信貸資產(chǎn)證券化理論及中國的實(shí)踐[j].科學(xué)與管理，2009（03）.

篇9

第二條國務(wù)院國資委根據(jù)法律、行政法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，依照本辦法，對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。

第三條省級政府國資委、地市級政府國資委對下級政府國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。

第四條指導(dǎo)和監(jiān)督地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作，應(yīng)當(dāng)遵循下列原則：

（一）堅(jiān)持國有資產(chǎn)屬于國家所有，維護(hù)國家整體利益；

（二）堅(jiān)持中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責(zé)，尊重地方國資委的出資人代表權(quán)益，鼓勵(lì)地方國資委探索國有資產(chǎn)監(jiān)管和運(yùn)營的有效形式；

（三）堅(jiān)持政府的社會公共管理職能與國有資產(chǎn)出資人職能分開，依法履行指導(dǎo)和監(jiān)督職能，完善指導(dǎo)和監(jiān)督方式；

（四）堅(jiān)持國有資產(chǎn)管理體制改革和國有企業(yè)改革的正確方向，維護(hù)國有資產(chǎn)安全，防止國有資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

第五條國務(wù)院國資委依法對下列地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督：

（一）國有資產(chǎn)管理體制改革；

（二）國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整；

（三）履行資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等出資人職責(zé)；

（四）規(guī)范國有企業(yè)改革、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及上市公司國有股權(quán)管理；

（五）企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定、產(chǎn)權(quán)登記、資產(chǎn)評估監(jiān)督、清產(chǎn)核資、資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)、綜合評價(jià)等基礎(chǔ)管理；

（六）國有企業(yè)財(cái)務(wù)、審計(jì)、職工民主監(jiān)督等內(nèi)部制度建設(shè)；

（七）企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)管法制建設(shè)；

（八）其他需要指導(dǎo)和監(jiān)督的事項(xiàng)。

第六條國務(wù)院國資委制定國有資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)章、制度，指導(dǎo)和規(guī)范地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作。地方國資委應(yīng)當(dāng)根據(jù)國有資產(chǎn)監(jiān)管法律、行政法規(guī)和規(guī)章、制度，結(jié)合本地實(shí)際情況，制定相應(yīng)的實(shí)施辦法。

第七條國務(wù)院國資委應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作的調(diào)查研究，適時(shí)組織工作交流和培訓(xùn)，總結(jié)推廣國有資產(chǎn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，建立與地方國資委交流聯(lián)系的信息網(wǎng)絡(luò)，解釋國有資產(chǎn)監(jiān)管工作中的問題，提出國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)建議。

第八條省級政府國資委制定的國有資產(chǎn)監(jiān)管、國有企業(yè)改革、國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的規(guī)范性文件，應(yīng)當(dāng)自公布之日起30日內(nèi)由省級政府國資委法制工作機(jī)構(gòu)統(tǒng)一抄報(bào)國務(wù)院國資委法制工作機(jī)構(gòu)。

第九條國務(wù)院國資委對地方貫徹實(shí)施國有資產(chǎn)監(jiān)管政策法規(guī)的具體情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，及時(shí)督查糾正國有資產(chǎn)監(jiān)管中的違法違規(guī)行為。

第十條國務(wù)院國資委對舉報(bào)地方國有企業(yè)違規(guī)進(jìn)行改制、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等致使國有資產(chǎn)流失的案件，應(yīng)當(dāng)督促省級政府國資委調(diào)查處理。

省級政府國資委對國務(wù)院國資委督促查處的違法違紀(jì)案件，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真調(diào)查處理，或者責(zé)成下級政府國資委調(diào)查處理，并將處理結(jié)果及時(shí)反饋國務(wù)院國資委。

第十一條省級政府國資委應(yīng)當(dāng)以報(bào)告或者統(tǒng)計(jì)報(bào)表等形式將履行出資人職責(zé)的企業(yè)名單、本地區(qū)企業(yè)匯總國有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)報(bào)告、所出資企業(yè)匯總月度及年度財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他重大事項(xiàng)及時(shí)報(bào)告國務(wù)院國資委。

第十二條國務(wù)院國資委指導(dǎo)和監(jiān)督地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依照國有資產(chǎn)監(jiān)管法律、行政法規(guī)及規(guī)章、制度規(guī)定的有關(guān)工作程序進(jìn)行。

第十三條國務(wù)院國資委對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，應(yīng)當(dāng)充分征求地方國資委的意見和建議，不得干預(yù)地方國資委依法履行職責(zé)。

地方國資委應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守國有資產(chǎn)監(jiān)管法律、行政法規(guī)及規(guī)章、制度，依法接受并配合國務(wù)院國資委的指導(dǎo)和監(jiān)督。

第十四條國務(wù)院國資委相關(guān)責(zé)任人員違反本辦法規(guī)定的，國務(wù)院國資委應(yīng)當(dāng)責(zé)令其改正；情節(jié)嚴(yán)重的，依法給予行政處分。

第十五條地方國資委違反有關(guān)法律、行政法規(guī)及本辦法規(guī)定的，國務(wù)院國資委應(yīng)當(dāng)依法責(zé)令其改正；情節(jié)嚴(yán)重的，予以通報(bào)批評，并向地方政府通報(bào)有關(guān)情況，依法提出處理建議。

第十六條地方國資委可以參照本辦法，制定本地區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督實(shí)施辦法。

第十七條本辦法由國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)解釋。

第十八條本辦法自2006年5月7日起施行。

國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)人就《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督暫行辦法》答記者問

國務(wù)院國資委日前公布了《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)人就《辦法》出臺的有關(guān)情況回答了記者提問。

1、問：如何充分認(rèn)識《辦法》出臺的重要意義？

答：首先，加強(qiáng)地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督，是貫徹十六大精神、落實(shí)國家所有權(quán)的重要體現(xiàn)。黨的十六大明確指出，中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責(zé)，應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持國有資產(chǎn)屬于國家所有的前提下進(jìn)行。總理在十六屆二中全會上強(qiáng)調(diào)指出，地方國有資產(chǎn)管理體制改革要按照中央的統(tǒng)一部署，自上而下，有序推進(jìn)，要按照中央的精神加以規(guī)范。國務(wù)院的《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》明確規(guī)定，上級國資委依法對下級政府的國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。

其次，加強(qiáng)地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督，是堅(jiān)持正確的改革方向、保證國資監(jiān)管政策法規(guī)有效實(shí)施的重要措施。目前地方國有企業(yè)改革、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整等工作的力度都在不斷加大，國有資產(chǎn)管理和國有企業(yè)改革取得了積極成效。但同時(shí)也存在一些問題，主要是有的地區(qū)國資監(jiān)管的政策法規(guī)沒有得到完全充分的貫徹執(zhí)行，有的地方國資委在依法履行出資人職責(zé)方面存在需要進(jìn)一步規(guī)范的問題。因此，急需加強(qiáng)指導(dǎo)監(jiān)督和督促落實(shí)工作，確保改革的正確方向和國資監(jiān)管政策法規(guī)的真正落實(shí)。

同時(shí)，加強(qiáng)地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督，也是建立上下協(xié)調(diào)的國資監(jiān)管體系、進(jìn)一步深化國有資產(chǎn)管理體制改革的重要內(nèi)容。目前省級政府國資委已普遍設(shè)立，地市級政府國資委也基本組建完成，國有資產(chǎn)監(jiān)管組織體系初步形成。在此基礎(chǔ)上，依法理順并規(guī)范上級國資委與下級國資委之間的指導(dǎo)監(jiān)督關(guān)系，既是進(jìn)一步深化國有資產(chǎn)管理體制改革的重要內(nèi)容，也有利于保障國有資產(chǎn)監(jiān)管工作規(guī)范有序進(jìn)行，有利于發(fā)揮地方國資委的積極性。

2、問：《辦法》確立了什么樣的指導(dǎo)監(jiān)督工作體系？

答：《辦法》所確立的指導(dǎo)監(jiān)督工作體系分為兩個(gè)層次：一是國務(wù)院國資委與地方各級國資委之間的指導(dǎo)監(jiān)督。國務(wù)院國資委根據(jù)法律、行政法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行統(tǒng)一指導(dǎo)和監(jiān)督。指導(dǎo)監(jiān)督的主要方式是制定和督促執(zhí)行國資監(jiān)管規(guī)則，這些規(guī)則對地方各級國資委具有普遍指導(dǎo)規(guī)范效力。二是地方上下級國資委之間的指導(dǎo)監(jiān)督。省級政府國資委和地市級政府國資委對下級政府國有資產(chǎn)監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。

需要說明的是，本辦法雖然主要內(nèi)容是規(guī)范國務(wù)院國資委對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作的指導(dǎo)和監(jiān)督，原則規(guī)定同樣也適用于地方上下級國資委之間的指導(dǎo)監(jiān)督，各地可參照本辦法，根據(jù)實(shí)際情況制定本地區(qū)的實(shí)施辦法。

3、問：應(yīng)當(dāng)著重對地方哪些工作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督？

答：指導(dǎo)監(jiān)督的范圍主要是兩方面：一是國有資產(chǎn)監(jiān)管，二是國企改革及國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整。具體來講，包括國有資產(chǎn)管理體制改革，國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，履行資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等出資人職責(zé)，規(guī)范國有企業(yè)改革、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及上市公司國有股權(quán)管理，企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定、產(chǎn)權(quán)登記、資產(chǎn)評估監(jiān)督、清產(chǎn)核資、資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)、綜合評價(jià)等基礎(chǔ)管理，國有企業(yè)財(cái)務(wù)、審計(jì)、職工民主監(jiān)督等內(nèi)部制度建設(shè)，企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)管法制建設(shè)，等等。這些工作有的側(cè)重于指導(dǎo)、有的側(cè)重于監(jiān)督，最終目的都是為了保證國有資產(chǎn)監(jiān)管工作上下聯(lián)動、政令暢通，依法規(guī)范有序進(jìn)行。

4、問：指導(dǎo)和監(jiān)督主要采取哪些具體方式？

答：指導(dǎo)國有資產(chǎn)監(jiān)管工作主要是通過立法等方式進(jìn)行。國務(wù)院國資委制定國有資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)章、制度，指導(dǎo)和規(guī)范地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作。地方國資委應(yīng)當(dāng)根據(jù)國有資產(chǎn)監(jiān)管法律、行政法規(guī)和規(guī)章、制度，結(jié)合本地實(shí)際情況，制定相應(yīng)的實(shí)施辦法。在具體業(yè)務(wù)指導(dǎo)方面，國務(wù)院國資委主要是加強(qiáng)對地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作的調(diào)查研究，適時(shí)組織業(yè)務(wù)交流和培訓(xùn)，總結(jié)推廣國有資產(chǎn)監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)，建立與地方國資委交流聯(lián)系的信息網(wǎng)絡(luò)，解釋國有資產(chǎn)監(jiān)管工作中的疑難問題，提出國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)建議等。

《辦法》確立了四種監(jiān)督制度：一是規(guī)范性文件的抄報(bào)。即省級政府國資委制定的重要規(guī)范性文件，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)抄報(bào)國務(wù)院國資委。二是法規(guī)實(shí)施的督查，即國務(wù)院國資委對地方貫徹實(shí)施國有資產(chǎn)監(jiān)管政策法規(guī)的具體情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。三是舉報(bào)案件的查處，即國務(wù)院國資委對舉報(bào)地方國有企業(yè)違規(guī)進(jìn)行改制、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等致使國有資產(chǎn)流失的案件，應(yīng)當(dāng)督促省級政府國資委組織調(diào)查處理。四是重大事項(xiàng)的報(bào)告，即省級政府國資委應(yīng)當(dāng)將履行出資人職責(zé)的企業(yè)名單、本地區(qū)企業(yè)匯總國有資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)報(bào)告、所出資企業(yè)匯總月度及年度財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他重大事項(xiàng)及時(shí)報(bào)告國務(wù)院國資委。

篇10

從這次會議可以看出，2011年我國資本市場將有三大熱點(diǎn)出現(xiàn)。

債券市場：

融資規(guī)模有望顯著增加

2011年證監(jiān)會將深入推進(jìn)債券發(fā)行監(jiān)管改革，積極支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規(guī)模。

作為資本市場的重要組成部分，我國債券市場一直處于割裂狀態(tài)，多部門監(jiān)管和市場不統(tǒng)一等問題，成為其發(fā)展的最大障礙。2007年，證監(jiān)會啟動公司債試點(diǎn)，但由于作為一大主力軍的商業(yè)銀行并沒有參與交易所債券市場，公司債規(guī)模受到很大限制。

場外市場：

建設(shè)統(tǒng)一的全國性市場提上日程

據(jù)資本市場資深人士預(yù)測，2011年以證監(jiān)會為代表的監(jiān)管層可能會將工作重點(diǎn)放在場外市場的建設(shè)上，以新三板擴(kuò)容為契機(jī)，構(gòu)建以三板為基礎(chǔ)的統(tǒng)一的全國性場外市場。

作為非上市公司進(jìn)行股份交易的場所，場外市場是與交易所市場相對的，是我國探索多層次資本市場體系建設(shè)的一種模式，中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)則是高新技術(shù)類非上市股份有限公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的平臺，是場外市場的試點(diǎn)。

近年來，證監(jiān)會針對中關(guān)村試點(diǎn)進(jìn)行了制度上的完善，目前場外市場建設(shè)的思路已經(jīng)基本確定，擴(kuò)大中關(guān)村試點(diǎn)的方案也已制訂。

國際板：

技術(shù)準(zhǔn)備進(jìn)入全面進(jìn)行階段