導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:地產(chǎn)公司項(xiàng)目;投資風(fēng)險(xiǎn)管理;問(wèn)題;建議

一、地產(chǎn)公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)投資開(kāi)發(fā)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)

首先，在投資開(kāi)發(fā)決策時(shí)期投資項(xiàng)目區(qū)域、投資實(shí)際和物業(yè)的選擇均存在風(fēng)險(xiǎn)。其中開(kāi)發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要與區(qū)域的地理位置、區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展情況及區(qū)域政策、政治環(huán)境等有關(guān)，尤其是政策的變化會(huì)對(duì)地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此必須充分考慮投資開(kāi)發(fā)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)、政治、人口、收入水平、消費(fèi)者消費(fèi)需求和消費(fèi)心理等情況，把握最佳開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)。同時(shí)投資開(kāi)發(fā)時(shí)期要重視物業(yè)類型的選擇，因?yàn)槲飿I(yè)公司的選擇關(guān)系到今后業(yè)主享受的服務(wù)質(zhì)量高低。現(xiàn)代社會(huì)人們非常關(guān)注生活品質(zhì)，所以物業(yè)公司的選擇會(huì)影響后期項(xiàng)目的銷售，因此需要慎重選擇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次，土地獲取風(fēng)險(xiǎn)是投資開(kāi)發(fā)期的另一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)發(fā)土地的過(guò)程中涉及土地開(kāi)發(fā)使用權(quán)限和土地性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，一旦土地性質(zhì)不適合開(kāi)發(fā)或者土地規(guī)劃與國(guó)家規(guī)劃不相符就會(huì)造成土地開(kāi)發(fā)使用的延期，增加土地開(kāi)發(fā)成本。同時(shí)，土地開(kāi)發(fā)可能涉及土地征收問(wèn)題，很容易遭遇搬遷“釘子戶”提高征地價(jià)格，也有可能引發(fā)其他法律問(wèn)題，影響征地工作進(jìn)行，甚至影響后期項(xiàng)目售賣。再次，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要的資金量較大，一般企業(yè)都需要進(jìn)行前期資金籌集。但是不合理的籌資方式容易引發(fā)法律、投資糾紛，增加項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，投資項(xiàng)目的選擇風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)與投資時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)類似，因?yàn)榈禺a(chǎn)公司項(xiàng)目投資建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)，建設(shè)完以后可能面臨市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)，因此必須根據(jù)市場(chǎng)情況做好研究，合理規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)。(二)建設(shè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)首先，要有合理的建設(shè)規(guī)劃。若項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)不合理，存在總體規(guī)劃欠佳、缺乏安全性能等問(wèn)題，不能滿足投資商的要求，輕則需要重新設(shè)計(jì)，耽誤施工工期。而如果設(shè)計(jì)建筑房屋戶型、環(huán)境設(shè)置不符合客戶需求，則有可能提升房屋建造的風(fēng)險(xiǎn)，降低客戶對(duì)項(xiàng)目的購(gòu)買意愿，造成投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，建設(shè)過(guò)程涉及人、設(shè)備、物料等眾多因素，且施工過(guò)程也會(huì)受到天氣等環(huán)境因素影響，在施工過(guò)程中很有可能因?yàn)檫@些因素造成停工，進(jìn)而延誤施工工期，不僅造成施工過(guò)程投資的增大，而且可能因?yàn)榭⒐ぱ悠阱e(cuò)過(guò)最佳銷售時(shí)機(jī)，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，項(xiàng)目質(zhì)量是房屋建設(shè)的第一要?jiǎng)?wù)。一旦監(jiān)管不到位，造成地產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量不合格，就會(huì)造成投資失敗。(三)銷售時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)首先，銷售時(shí)機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。房屋預(yù)售可以幫助開(kāi)放商籌資，盡早回籠資金，但是卻可能失去建設(shè)過(guò)程中市場(chǎng)價(jià)格上升引發(fā)的價(jià)格利益;即時(shí)銷售則也容易受到市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)影響，所以必須選擇合適的銷售時(shí)機(jī);滯后銷售則是人們常說(shuō)的“捂盤”，這個(gè)過(guò)程是等待時(shí)機(jī)的過(guò)程，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格上升極點(diǎn)值和達(dá)到時(shí)間是不確定的，等待的過(guò)程可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，也很容易在等待過(guò)程中錯(cuò)失時(shí)機(jī)，因此這種銷售方式承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很大。其次，銷售合同風(fēng)險(xiǎn)。地產(chǎn)項(xiàng)目的銷售額度較大，一旦遭遇不正當(dāng)行為，會(huì)給售買雙方造成極大影響，所以地產(chǎn)項(xiàng)目投資要承擔(dān)很大的銷售合同風(fēng)險(xiǎn)。

二、地產(chǎn)公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理建議

首先，要成立專門的小組，通過(guò)小組研討辨識(shí)、調(diào)查問(wèn)卷及借鑒經(jīng)驗(yàn)等形式，對(duì)項(xiàng)目投資過(guò)程中所有可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、正確的辨識(shí)，辨識(shí)完以后對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行公布和二次審核，保證風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的全面性。其次，提前采取有效的措施來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，例如可以提前做問(wèn)卷調(diào)查，調(diào)查潛在顧客對(duì)項(xiàng)目建設(shè)戶型的需求，根據(jù)需求設(shè)計(jì)戶型，降低設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn);儲(chǔ)存物料避免運(yùn)輸不及時(shí)造成斷料，影響施工進(jìn)度，降低建設(shè)風(fēng)險(xiǎn);根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)和周邊城市房?jī)r(jià)趨勢(shì)等對(duì)房產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析，充分把握了解市場(chǎng)供求關(guān)系，同時(shí)可以對(duì)三種銷售方式進(jìn)行評(píng)估，得出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)值，設(shè)計(jì)合適的比例將三種銷售方式相結(jié)合，降低總體銷售風(fēng)險(xiǎn)。最后，加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目整個(gè)過(guò)程的監(jiān)督管理，便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決問(wèn)題，及時(shí)消除可能的風(fēng)險(xiǎn)。如對(duì)所有的材料、設(shè)備供應(yīng)商資格進(jìn)行檢驗(yàn)，并對(duì)到貨產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)，保證質(zhì)量合格。對(duì)參與建設(shè)人員進(jìn)行安全、專業(yè)技能考試，保證人員素質(zhì)，避免施工安全問(wèn)題發(fā)生。

篇2

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；裝修項(xiàng)目投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F293文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

一、房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)概述

房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資是房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的重要一環(huán)。房地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)建設(shè)樓盤的時(shí)候，會(huì)對(duì)已經(jīng)建好的房子進(jìn)行裝修。根據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，對(duì)于房子裝修的投資大約占了整個(gè)投資的32%-34%，占據(jù)了房產(chǎn)銷售的13%。因此，房子裝修投資對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的影響重大。在規(guī)劃房產(chǎn)裝修投資的時(shí)候就要優(yōu)化投資方案，用最少的投入實(shí)現(xiàn)最好的裝修效果。

二、房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

首先，房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)具有不可移動(dòng)的特點(diǎn)。房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的首要風(fēng)險(xiǎn)就是房地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)選擇。房地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值在于其地理位置的好壞，位于交通通達(dá)的市中心，房地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值就高。而位于交通不便的市郊，其房地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值就不會(huì)很高。因此，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)就是地理位置。

其次，一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的導(dǎo)向?qū)τ诜康禺a(chǎn)建設(shè)而言是十分重要的。但是，由于房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)經(jīng)歷的時(shí)間較長(zhǎng)，所以，對(duì)于經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的改變不能及時(shí)地做出應(yīng)對(duì)。這就成了房地產(chǎn)項(xiàng)目投資建設(shè)的另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在房地產(chǎn)投資建設(shè)方面，必須加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向的預(yù)測(cè)。尤其是房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)投資較少的地區(qū)，必須加強(qiáng)對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的研究。這就是房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域性特點(diǎn)。

最后，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資具備長(zhǎng)久性的特點(diǎn)。由于房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)材料的特殊性，其耐久性較好。一般房地產(chǎn)的使用壽命長(zhǎng)達(dá)幾十年甚至幾百年。因此，房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也具備長(zhǎng)久性。

三、房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施

房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)因素有很多，但是，最主要的風(fēng)險(xiǎn)和最需要控制的投資風(fēng)險(xiǎn)則是房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。本文將就房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)作簡(jiǎn)要分析并提出相關(guān)建議。

（一）在裝修材料上，建議采用進(jìn)團(tuán)或區(qū)域采購(gòu)，以此在確保品質(zhì)的同時(shí)降低成本，減少材料成本過(guò)高帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，區(qū)域采購(gòu)和集團(tuán)采購(gòu)也能滿足不同裝修的質(zhì)量和檔次。其中，如入戶門、櫥柜、龍頭等建議采用區(qū)域采購(gòu)。而涂料、開(kāi)關(guān)、內(nèi)墻磚等采用集團(tuán)采購(gòu)。但在目前大多數(shù)房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目的材料供應(yīng)上，較少采用集團(tuán)采購(gòu)和區(qū)域采購(gòu)。

（二）在進(jìn)行房地產(chǎn)裝修的設(shè)計(jì)上，為了更好地實(shí)現(xiàn)裝修產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，越早設(shè)計(jì)越有利于對(duì)房地產(chǎn)裝修的成本控制。通常，很多房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)商等到房產(chǎn)已經(jīng)基本建設(shè)完成后才進(jìn)行裝修設(shè)計(jì)。而這時(shí)候，通常會(huì)為了滿足裝修效果，對(duì)于已經(jīng)建設(shè)好的工程進(jìn)行拆改。這就直接導(dǎo)致了房地產(chǎn)整體投資的增加，投資的無(wú)意義增加就變相提高了裝修項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)。因此，裝修設(shè)計(jì)應(yīng)該盡早開(kāi)始。在建筑平面圖基本繪制完成的時(shí)候，裝修設(shè)計(jì)就應(yīng)該介入。在滿足裝修效果的同時(shí)，盡量減少使用稀缺材料。同時(shí)，還要降低施工難度，以此降低裝修成本。只有對(duì)成本進(jìn)行良好的控制，才有利于進(jìn)一步降低裝修項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）為了進(jìn)一步控制裝修成本，降低房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，在裝修時(shí)，盡量采用簡(jiǎn)約的裝修風(fēng)格。在簡(jiǎn)約中突出裝修的亮點(diǎn)，提高市場(chǎng)接受率。在整個(gè)裝修過(guò)程中，要有重點(diǎn)地進(jìn)行精裝修，以控制裝修成本，降低裝修投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于客戶主要關(guān)注的大堂、電梯、客廳、衛(wèi)生間還有廚房燈進(jìn)行重點(diǎn)精裝修。在精裝修上面突出裝修的亮點(diǎn)。其它地方則盡量采用簡(jiǎn)約風(fēng)格裝修，使客戶能夠根據(jù)自己的想法去裝修房間。按簡(jiǎn)約風(fēng)格進(jìn)行裝修，可以有效避免由于裝修的功能過(guò)剩而缺乏亮點(diǎn)，也能夠在保障品質(zhì)的情況下控制成本，從而降低裝修項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）為了更好地降低房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以采取精裝修樣板房的方式。通過(guò)對(duì)樣板房的精裝修，可以有效地看出之前的設(shè)計(jì)在成本上是否在控制之內(nèi)，裝修成本投資是否超出了之前的預(yù)期以及通過(guò)客戶對(duì)樣板房的體驗(yàn)來(lái)進(jìn)行返修或者預(yù)設(shè)計(jì)，從而有效避免了交樓時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)樣板房也能充分反映裝修設(shè)計(jì)是否合理，營(yíng)銷時(shí)的承諾是否切合實(shí)際情況等。這樣一來(lái)，通過(guò)樣板房的精裝修有效規(guī)避了大規(guī)模二次裝修的風(fēng)險(xiǎn)，從而大大降低了裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）控制裝修成本，降低房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的措施就是強(qiáng)化裝修過(guò)程管理。通過(guò)強(qiáng)化裝修過(guò)程的管理，能夠合理調(diào)配人員，提高工作效率，減少額外無(wú)用開(kāi)支。在材料選購(gòu)上，也能有計(jì)劃地進(jìn)行，減少了材料浪費(fèi)。在裝修過(guò)程中，由于工序問(wèn)題，施工單位較多，協(xié)調(diào)起來(lái)相對(duì)浪費(fèi)時(shí)間。然后，加強(qiáng)對(duì)裝修過(guò)程的管理，使得人力和物力在最小的成本下得到了最大的發(fā)揮。因此有利于最大限度地降低房地產(chǎn)裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

房地產(chǎn)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的比重越來(lái)越高，重要性也越來(lái)越大。但是由于在投資房地產(chǎn)時(shí)的高回報(bào)帶著高風(fēng)險(xiǎn)，所以，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)控制顯得尤為重要。投資者只有在投資房地產(chǎn)時(shí)針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)做一定預(yù)防，才有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)裝修是整個(gè)房地產(chǎn)較為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，因此對(duì)于裝修項(xiàng)目的成本控制顯得比較重要。其中，最需要控制的就是裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。本文在結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析了裝修項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并提出了一些建議，以此推動(dòng)房地產(chǎn)建設(shè)更加安全、可靠、高效。

參考文獻(xiàn)：

[1]王煒.關(guān)于整個(gè)房地產(chǎn)全過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別[J].才智，2011(01).

篇3

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);開(kāi)發(fā);風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào):F293.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):16723198(2010)01004501

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)住房制度改革的不斷推進(jìn),房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì),成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)有數(shù)萬(wàn)家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),相當(dāng)多的企業(yè)規(guī)模小,只重視項(xiàng)目開(kāi)發(fā)而不重視管理,更不重視風(fēng)險(xiǎn)的管理,使房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素得不到有效的控制,從而導(dǎo)致項(xiàng)目的失利。為了有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀的分析和評(píng)價(jià),并采取合理有效的控制風(fēng)險(xiǎn)的措施,有利于房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展,也有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

1 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1 房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的含義

由于房地產(chǎn)具有位置的固定性和不可移動(dòng)性、投資額大、建設(shè)周期長(zhǎng)、影響因素多樣性等特性,使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資活動(dòng)面臨眾多的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)未來(lái)行為決策及客觀條件的不確定性而可能引致后果與預(yù)定目標(biāo)之間發(fā)生的多種負(fù)偏離的綜合。

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指從事房地產(chǎn)投資而造成的不利結(jié)果和損失的可能性大小,這種不利結(jié)果和損失包括所投入資本的損失和預(yù)期收益未達(dá)到的損失。

1.2 房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的類型

不同的分類原則,可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出不同分類。按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,可以將房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.1 房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)市場(chǎng)內(nèi)所有房地產(chǎn)投資項(xiàng)目都產(chǎn)生影響的、投資者無(wú)法避免或者消除的風(fēng)險(xiǎn),主要包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)、周期風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、或然損失風(fēng)險(xiǎn)等。

1.2.2 房地產(chǎn)投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指只對(duì)市場(chǎng)內(nèi)個(gè)別房地產(chǎn)投資項(xiàng)目產(chǎn)生影響,投資者個(gè)體可以設(shè)法避免或通過(guò)投資組合方法消除的風(fēng)險(xiǎn),主要包括收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)、持有期風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)等。

1.3 房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.3.1 客觀性

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,不以人的意志為轉(zhuǎn)移,比如自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)等。管理者可以運(yùn)用科學(xué)的方法來(lái)研究風(fēng)險(xiǎn)存在和發(fā)生的條件,并采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率,但是不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。

1.3.2 不確定性

通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)價(jià),可以知道某種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率,但是無(wú)法預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)什么時(shí)候發(fā)生,這種難以預(yù)知的特性就造成了房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。

1.3.3 潛在性和可測(cè)性

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)具有隨機(jī)性并且不是呈現(xiàn)在表面的東西,但它是附著在某些確定事件上表現(xiàn)出來(lái)的,人們可以通過(guò)以往發(fā)生事件的統(tǒng)計(jì)資料,對(duì)某種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及其造成的經(jīng)濟(jì)損失程度作出判斷。

1.3.4 損益雙重性

風(fēng)險(xiǎn)往往也意味著對(duì)應(yīng)的收益,如果能正確認(rèn)識(shí)并充分利用風(fēng)險(xiǎn),就有可能增加收益,因此要積極面對(duì)風(fēng)險(xiǎn),將風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。

2 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目各階段風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容

2.1 投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)

投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)主要有開(kāi)發(fā)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、開(kāi)發(fā)物業(yè)類型風(fēng)險(xiǎn)、開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的定位風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目的資金管理能力風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 土地取得階段的風(fēng)險(xiǎn)

土地取得階段的風(fēng)險(xiǎn)主要是土地購(gòu)買和征地安置風(fēng)險(xiǎn)。土地購(gòu)買價(jià)格直接關(guān)系到企業(yè)的利潤(rùn),開(kāi)發(fā)商應(yīng)該具備預(yù)測(cè)獲取土地增值潛力的能力。購(gòu)買了土地使用權(quán)后,還有大量的征地、拆遷、安置補(bǔ)償工作,這個(gè)階段的工作往往會(huì)遇見(jiàn)極大的阻力,從而給項(xiàng)目開(kāi)發(fā)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 項(xiàng)目建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自建筑物設(shè)計(jì)理念落后導(dǎo)致的實(shí)用性差、承包商建筑技術(shù)落后、施工管理不合格、偷工減料以及項(xiàng)目監(jiān)管不負(fù)責(zé)任等導(dǎo)致建筑物存在質(zhì)量安全隱患,拖延工期造成成本增加、錯(cuò)失銷售黃金期的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 租售管理階段的風(fēng)險(xiǎn)

這個(gè)階段的主要風(fēng)險(xiǎn)有銷售時(shí)機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)、租售合同的風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)和意外事故的風(fēng)險(xiǎn)。

3 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

3.1 建立風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系,設(shè)立專門風(fēng)險(xiǎn)管理部門

由于房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜,為了有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)需設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門,以動(dòng)態(tài)的眼光來(lái)看待風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn),將房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)全過(guò)程的各個(gè)階段的工作和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合考慮,形成高效運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的監(jiān)督約束機(jī)制。設(shè)立一個(gè)健全、權(quán)責(zé)分明的風(fēng)險(xiǎn)管理組織是房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障。

3.2 編制項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃,加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃管理

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃是以房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)為對(duì)象的計(jì)劃安排,是房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、任務(wù)、程序、責(zé)任、措施等一系列內(nèi)容的全面說(shuō)明書(shū)。房地產(chǎn)

企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃,建立整個(gè)企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的目標(biāo),確立風(fēng)險(xiǎn)管理部門或風(fēng)險(xiǎn)管理人員的崗位職責(zé),協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的風(fēng)險(xiǎn)管理工作,識(shí)別投資活動(dòng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn),明確風(fēng)險(xiǎn)防范與處理的方法及其選擇使用,確定風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的實(shí)施和全過(guò)程、全方位的動(dòng)態(tài)監(jiān)控,可以做到事前計(jì)劃,事中監(jiān)控,事后評(píng)價(jià)的系統(tǒng)性的管理。

3.3 建立風(fēng)險(xiǎn)管理的信息系統(tǒng),形成動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控報(bào)告

信息是進(jìn)行科學(xué)的房地產(chǎn)投資可行性研究、投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ),因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立信息收集和處理的專門部門或者購(gòu)買專業(yè)性的行業(yè)信息系統(tǒng)。一來(lái)可以日常性的收集國(guó)家或目標(biāo)城市、區(qū)域的經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策、城市規(guī)劃、土地招牌掛信息、項(xiàng)目資料、市場(chǎng)供求情況等信息,進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確的分析報(bào)告,使決策層及時(shí)了解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。二來(lái)可設(shè)立企業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的定期房地產(chǎn)市場(chǎng)報(bào)告制度,為企業(yè)決策層和相關(guān)部門提供項(xiàng)目所在地的市場(chǎng)月報(bào)、季報(bào)、年報(bào),及時(shí)把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策和房地產(chǎn)政策的出臺(tái)情況,通過(guò)信息共享,及時(shí)了解各項(xiàng)政策對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的影響,市場(chǎng)供求關(guān)系變化,競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目銷售策略及效果、消費(fèi)者需求變化等情況,為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù),提高決策的前瞻性和科學(xué)性。

3.4 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)培訓(xùn),強(qiáng)化員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

企業(yè)可開(kāi)展內(nèi)部定期培訓(xùn)或者通過(guò)外部專業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)員工的管理培訓(xùn),可以提升員工的專業(yè)度,增強(qiáng)企業(yè)凝聚力,通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理教育,使他們了解所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn),掌握風(fēng)險(xiǎn)防范和處理風(fēng)險(xiǎn)的方法,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),從而提升整個(gè)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.5 采取投資分散策略和聯(lián)合策略,分化和降低風(fēng)險(xiǎn)

投資區(qū)域分散:房地產(chǎn)市場(chǎng)具有很強(qiáng)的區(qū)域性特點(diǎn),由于不同城市、不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資政策、市場(chǎng)供求等情況不同,對(duì)房地產(chǎn)投資收益的影響也各不相同,房地產(chǎn)投資分散于不同的區(qū)域,就可以避免某一特定地區(qū)某一特定時(shí)期的市場(chǎng)不景氣對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響,達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

投資種類分散:不同類型的房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大小不同,獲得的收益也不同,在房地產(chǎn)投資種類上分散,可以降低房地產(chǎn)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。

投資時(shí)間分散:是確定一個(gè)合理的投資時(shí)間間隔,從而避免免因市場(chǎng)變化而帶來(lái)的損失。

聯(lián)合策略就是多個(gè)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者聯(lián)合起來(lái)共同對(duì)某項(xiàng)房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資,利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì),從而降低獨(dú)自經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述,房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)全過(guò)程必然伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn),開(kāi)發(fā)企業(yè)必須實(shí)行動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)的、全過(guò)程、全方位的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理,設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃,明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),明確各部門風(fēng)險(xiǎn)管理人員的責(zé)、權(quán)、利,通過(guò)有效的信息共享,加強(qiáng)各部門協(xié)調(diào),采用各種風(fēng)險(xiǎn)防范的措施,主動(dòng)性的控制風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和提高企業(yè)的盈利能力,保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇4

1．對(duì)煤炭企業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資法律風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

煤炭企業(yè)房地產(chǎn)投資，是指煤炭企業(yè)將其資本投入到房地產(chǎn)業(yè)，以期在將來(lái)獲取預(yù)期收益的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。任何一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)，尤其是投資。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資因?yàn)樽陨硖攸c(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高。房地產(chǎn)項(xiàng)目由于其空間上固定，投資量大，回收期長(zhǎng)，工期連續(xù)，使得房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)全過(guò)程中面對(duì)的不確定因素，產(chǎn)生損失的可能性比較大。無(wú)論是投資決策階段、土地獲取階段， 建設(shè)階段還是物業(yè)管理階段自始至終存在著各種風(fēng)險(xiǎn)。諸如來(lái)自于國(guó)家、政府政策變化風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)以及各種不抗力帶來(lái)的意外風(fēng)險(xiǎn)。其中法律風(fēng)險(xiǎn)是最容易控制的，同時(shí)也是最有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

煤炭企業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資法律風(fēng)險(xiǎn)，是指煤炭企業(yè)在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的行為，出現(xiàn)與現(xiàn)行法律法規(guī)相悖并由此承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任的可能性。

分析房地產(chǎn)項(xiàng)目投資法律風(fēng)險(xiǎn)的成因，主要來(lái)自兩個(gè)方面，一是法律環(huán)境因素造成的，包括國(guó)家制定法律法規(guī)不健全，執(zhí)法機(jī)關(guān)執(zhí)法不嚴(yán)格不公正，開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中相關(guān)的相對(duì)人不誠(chéng)信、違約、欺詐等等；二是企業(yè)自身因素帶來(lái)的，包括管理人員法律意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)法律法規(guī)和相關(guān)認(rèn)知不夠，經(jīng)營(yíng)管理很少考慮法律因素，甚至違法經(jīng)營(yíng)。相比較之下，企業(yè)自身因素引起的法律風(fēng)險(xiǎn)比較多。究其原因，一是企業(yè)法制建設(shè)工作比較薄弱企業(yè)管理層沒(méi)有意識(shí)到法律風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性；二是管理人員尤其是企業(yè)決策層法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄，在房地產(chǎn)項(xiàng)目決策以及其他重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，很少讓法律工作人員參與，即使配備了法律事務(wù)人員，大多充當(dāng)救火隊(duì)員角色，出現(xiàn)各種法律糾紛問(wèn)題去補(bǔ)救的處理為主；三是企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)的意識(shí)不夠，自覺(jué)或不自覺(jué)地違法經(jīng)營(yíng)，經(jīng)常發(fā)生為了企業(yè)的利益而而故意鋌而走險(xiǎn)。

2.煤炭企業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資法律風(fēng)險(xiǎn)的種類

煤炭企業(yè)投資房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)存在著眾多法律風(fēng)險(xiǎn)，按項(xiàng)目投資進(jìn)程可以分為四個(gè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)類型。要求企業(yè)按階段區(qū)分識(shí)別，從而采取有效措施加以防范。

2.1房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)前期的法律風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)前期涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類：五證是否辦理齊全，土地出讓金是否全部交清，拆遷是否做完，國(guó)家的土地政策近期有沒(méi)有調(diào)整。注意考察土地的合法性和出讓權(quán)限的合法性、注意查看由規(guī)劃部門依據(jù)控制性詳規(guī)出具的擬出讓地塊的規(guī)劃條件和附圖、注意具體出讓程序中的禁止性法律規(guī)定、注意出讓合同中的具體條款、征地拆遷中的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.2房地產(chǎn)建設(shè)期間的法律風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)工程施工合同履行的主要法律風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)建設(shè)期間比較典型的法律風(fēng)險(xiǎn)，它主要包括以下幾種風(fēng)險(xiǎn)：因合同簽訂不完善、不專業(yè)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)；工程內(nèi)容不明確及工程量變更的法律風(fēng)險(xiǎn)；簽證與索賠的法律風(fēng)險(xiǎn)；工程轉(zhuǎn)包、分包的法律風(fēng)險(xiǎn)；工期的法律風(fēng)險(xiǎn)；工程質(zhì)量的法律風(fēng)險(xiǎn)；工程價(jià)款以及結(jié)算的法律風(fēng)險(xiǎn)及其他法律風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)工程施工合同履行過(guò)程中，除以上問(wèn)題外，還會(huì)出現(xiàn)農(nóng)民工工資、安全施工、環(huán)境保護(hù)、相鄰關(guān)系、建筑材料采購(gòu)、行政管理機(jī)關(guān)監(jiān)管、內(nèi)部勞動(dòng)合同等問(wèn)題。

2.3房地產(chǎn)銷售階段的法律風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)銷售，是指房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司將竣工驗(yàn)收合格的商品房出售給買受人，并由買受人支付房?jī)r(jià)款的行為。房地產(chǎn)銷售階段的法律風(fēng)險(xiǎn)主要有：房屋質(zhì)量、面積、交付期限、產(chǎn)權(quán)證的辦理、配套的完善和貸款的辦理等風(fēng)險(xiǎn)。

2.4物業(yè)管理的法律風(fēng)險(xiǎn)

物業(yè)管理的法律風(fēng)險(xiǎn)，是指物業(yè)服務(wù)企業(yè)在履行合同義務(wù)的過(guò)程中所產(chǎn)生并承擔(dān)的潛在經(jīng)濟(jì)損失或者其他風(fēng)險(xiǎn)，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)損失、民事索賠與賠償，行政與刑事處罰或制裁，企業(yè)有形與無(wú)形資產(chǎn)受損以及其他的損害。

3.對(duì)煤炭企業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資法律風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控

3.1首先應(yīng)強(qiáng)化投資房地產(chǎn)項(xiàng)目投資的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

正確使用法律才能正確規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)充分發(fā)揮企業(yè)法律工作人員在房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)合同管理體系中的重要作用，讓企業(yè)法律工作人員參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的全過(guò)程， 參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)交易，把好法律關(guān)，把好合同關(guān)，就能有效預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。如果企業(yè)法律工作人員從項(xiàng)目的開(kāi)始就能介入，從土地的取得直至房地產(chǎn)銷售、租賃、包括重要合同的談判、文件的起草，合同的簽訂、合作對(duì)象資信調(diào)查、各項(xiàng)證照的審核等。這樣強(qiáng)化法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的防范，才能做到準(zhǔn)備充分，有效的防范企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)。

3.2建立完善煤炭企業(yè)投資房地產(chǎn)項(xiàng)目的工作體系

從企業(yè)投資房地產(chǎn)項(xiàng)目前期的可行性報(bào)告、公司設(shè)立的依據(jù)、前期的各種報(bào)建手續(xù)、運(yùn)作投資項(xiàng)目的各項(xiàng)工作流程等等都要規(guī)范，形成一套規(guī)范可行的體系，符合國(guó)家相關(guān)法律、法規(guī)及政策的規(guī)定。

3.3加強(qiáng)煤炭企業(yè)在房地產(chǎn)投資項(xiàng)目中的公司內(nèi)部制度建設(shè)

企業(yè)高級(jí)管理人員必須改變對(duì)傳統(tǒng)的法律風(fēng)險(xiǎn)的看法，從事后處理為主轉(zhuǎn)為事前防范為主，使防范和化解法律風(fēng)險(xiǎn)變成一種常規(guī)性的管理工作。專門負(fù)責(zé)管理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的管理部門應(yīng)制定相關(guān)制度貫通于業(yè)務(wù)與流程之中，嵌入到投資房地產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)踐中去，才能有效地防范企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

篇5

關(guān)鍵詞：電力項(xiàng)目；投資風(fēng)險(xiǎn)；分析；管理

隨著我國(guó)電力體制改革的不斷加深，電力項(xiàng)目建設(shè)的不斷加快，國(guó)家出資辦電的局面發(fā)生了一些變化，即出現(xiàn)了國(guó)家、地方、投資商公共出資辦電的局面。然而，在電力項(xiàng)目投資中，具有一定的壟斷性，進(jìn)而存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，所以受到了大眾的特別關(guān)注。加強(qiáng)對(duì)電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出有效的管理策略，對(duì)促進(jìn)電力事業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。

一、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

一般情況下，電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自三個(gè)方面：（1）電力項(xiàng)目自身情況。一般而言，在電力項(xiàng)目建設(shè)中，需要具備較高的技術(shù)水平與完善的設(shè)備，同時(shí)要具有一定的物力、財(cái)力、人力，所以致使電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法有效掌控。（2）外部環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)家政策的逐步調(diào)整，均會(huì)對(duì)電力項(xiàng)目投資產(chǎn)生影響。（3）電力項(xiàng)目設(shè)計(jì)人員及管理運(yùn)營(yíng)人員的專業(yè)水平有限，無(wú)法保證電力項(xiàng)目順利建設(shè)，以此增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)種類

通常而言，電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括三種：（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。其指的就是電力工程的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殡娏?xiàng)目對(duì)技術(shù)與設(shè)備的要求非常高，使得技術(shù)因素嚴(yán)重影響著電力項(xiàng)目投資，并且技術(shù)因素還會(huì)受到自然因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、文化因素的影響，導(dǎo)致技術(shù)因素不斷變化，進(jìn)一步影響了電力項(xiàng)目投資。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。電力項(xiàng)目投資金額非常大，加之電力項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回收慢，導(dǎo)致電力項(xiàng)目投資本身就具有一定的風(fēng)險(xiǎn)；在電力項(xiàng)目投資途徑越來(lái)越多的形勢(shì)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，極大促進(jìn)了投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，增加了投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（3）管理風(fēng)險(xiǎn)。通常而言，企業(yè)管理水平與企業(yè)盈利能力有著密切的關(guān)系，具有很大風(fēng)險(xiǎn)。若管理制度不合理，就會(huì)影響管理工作的開(kāi)展，從而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理工作無(wú)法落實(shí)，增大了電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）開(kāi)發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)管理

在電力項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，開(kāi)發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)管理策略主要包括以下內(nèi)容：（1）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)診斷小組，全面分析電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并且全程參與風(fēng)險(xiǎn)管理。（2）在風(fēng)險(xiǎn)診斷小組指導(dǎo)下，預(yù)測(cè)電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，找出項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營(yíng)等方面的不足。（3）基于診斷技術(shù)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，全面分析診斷結(jié)果，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)小組建議，召開(kāi)全體會(huì)議，并邀請(qǐng)有關(guān)技術(shù)專家，全面分析項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題。（4）在明確分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，提出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以此減少投資，并且最大限度的降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)管理

在電力項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)管理策略主要為：（1）重視風(fēng)險(xiǎn)防范及控制。加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目技術(shù)可行性的分析，保證設(shè)計(jì)方案合理、科學(xué)，并且完善施工組織設(shè)計(jì)，有效彌補(bǔ)與調(diào)整設(shè)計(jì)中存在的缺陷；根據(jù)施工要求與進(jìn)度做好材料、設(shè)備、資金的供應(yīng)，確保電力項(xiàng)目質(zhì)量達(dá)標(biāo)。為了最大限度的完善風(fēng)險(xiǎn)防范與控制，必須對(duì)項(xiàng)目調(diào)試可能性予以及時(shí)分析，找出其中存在的問(wèn)題，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)的具體情況給予相應(yīng)評(píng)價(jià)及處理。（2）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。通常而言，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是在項(xiàng)目建設(shè)中，對(duì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)予以分解、分散，以此削弱投資主體風(fēng)險(xiǎn)。其主要包括以下途徑：①風(fēng)險(xiǎn)投保：即向保險(xiǎn)公司交納一些保險(xiǎn)費(fèi)，通過(guò)投保的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。②進(jìn)行項(xiàng)目組合：在電力項(xiàng)目投資中，可以在同一電網(wǎng)中進(jìn)行火電、水電組合，以此對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)予以分散。項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)示意圖如圖1所示。圖1中的組合方式包括六種：A組合：2個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”；B組合：1個(gè)“高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”與1個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”；C組合：2個(gè)“高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”；D組合：1個(gè)“高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”與不少于1個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”；E組合：不少于2個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”；F組合：1個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)”與不少于1個(gè)“低風(fēng)險(xiǎn)、低利潤(rùn)”。

（三）經(jīng)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理

在電力項(xiàng)目投資建設(shè)中，經(jīng)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)管理工作主要包括以下內(nèi)容：（1）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范及管理。在電力項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中，結(jié)合實(shí)際需要，編制合理、科學(xué)的戰(zhàn)略計(jì)劃，并且完善技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)調(diào)整、管理調(diào)整，以此提高電力項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)效益。（2）加強(qiáng)電力項(xiàng)目的宏觀調(diào)控與統(tǒng)一管理，突破電力系統(tǒng)的壟斷形勢(shì)，以此降低電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)語(yǔ)綜上所述，隨著電力項(xiàng)目投資體制改革的逐步深入，投資主體越來(lái)越多，為電力項(xiàng)目投資增加了更多的渠道，活躍了投資市場(chǎng)，但是也增多了投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了有效降低電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)其進(jìn)行深入分析，從而加強(qiáng)管理，提高企業(yè)與社會(huì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以此實(shí)現(xiàn)電力事業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

作者:張赦 單位:陜西榆林能源集團(tuán)有限公司

參考文獻(xiàn):

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篇6

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；代建制；物元理論；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1 代建制項(xiàng)目的定義及主要模式

代建制的起源是美國(guó)的CM項(xiàng)目管理模式，即Construction Manager，為項(xiàng)目業(yè)主提供工程管理的服務(wù)。后又演化成為Construction Agent at Risk和Construction Agent。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委起草、國(guó)務(wù)院原則通過(guò)的《投資體制改革方案》，代建制是指政府通過(guò)招標(biāo)的方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資管理和建設(shè)組織實(shí)施工作，項(xiàng)目建成后交付使用單位的制度。代建期間，代建單位按照合同約定代行項(xiàng)目建設(shè)的投資主體職責(zé)，有關(guān)行政部門對(duì)實(shí)行代建制的建設(shè)項(xiàng)目的審批程序不變?，F(xiàn)階段，政府投資項(xiàng)目代建單位的組織或選定主要有兩類模式：政府集中代建制和公司代建制：（1）公司代建制是選擇社會(huì)中介性質(zhì)的項(xiàng)目管理公司作為代建單位。具體包括兩種方式：一是短名單或有限選定代建機(jī)構(gòu)的方式；二是通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)或招募方式選定代建單位。（2）政府集中代建制是組建常設(shè)的事業(yè)單位性質(zhì)的建設(shè)管理機(jī)構(gòu)。

2代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的基本原理

代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的基本原理包括以下4個(gè)方面：

（l）風(fēng)險(xiǎn)征兆的可測(cè)評(píng)原理。通過(guò)對(duì)項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理狀態(tài)的詳細(xì)測(cè)評(píng)，可以很好的反映出代建制項(xiàng)目面臨的具體的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)誘因可測(cè)評(píng)原理。項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，通常情況下可以通過(guò)對(duì)項(xiàng)目管理組織內(nèi)部與外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)誘因的測(cè)評(píng)而預(yù)測(cè)到，同時(shí)還可對(duì)風(fēng)險(xiǎn)誘因因子進(jìn)行有效的預(yù)控或規(guī)避，從而進(jìn)一步遏制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與發(fā)展。

（3）風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的值域原理。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)的取值范圍是一個(gè)區(qū)間，不同的測(cè)評(píng)指標(biāo)取值有不同的域值，因此預(yù)警的界限有所差異。

（4）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控方法的易操作原理。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控方法的組合原理，使得日常管理過(guò)程中的多種控制方法的選擇以及處于危機(jī)狀態(tài)時(shí)特別控制方法的選擇顯得比較方便。

3代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果是形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)清單，包括詳細(xì)的不確定事件列表。具體包含：

風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源表。即羅列出所有已經(jīng)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)事件的可能后果，估計(jì)相關(guān)來(lái)源促發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)期發(fā)生時(shí)間，從而對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期發(fā)生次數(shù)的估計(jì)加以說(shuō)明。

風(fēng)險(xiǎn)征兆。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生或者即將發(fā)生的外在表現(xiàn)即是風(fēng)險(xiǎn)征兆。如項(xiàng)目中上管理人員溝通欠缺，施工先后次序混亂等。

風(fēng)險(xiǎn)的類型說(shuō)明。通過(guò)對(duì)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，以便對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、量化、評(píng)價(jià)和管理。分類的方法和角度有多種，可以按照項(xiàng)目面臨整體風(fēng)險(xiǎn)劃分或者按照項(xiàng)目階段來(lái)劃分。

4基于物元理論的政府投資代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理指標(biāo)體系

由于影響代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，其影響程度也會(huì)由于具體所處的環(huán)境不同而有所不同，并且對(duì)這些影響因素進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，代建制項(xiàng)目中多為定性指標(biāo)，少數(shù)為定量指標(biāo)，因此在代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中需要對(duì)定性指標(biāo)進(jìn)行量化處理。代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中，定性指標(biāo)需要聘請(qǐng)專家確定每一種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分別屬于5級(jí)風(fēng)險(xiǎn)水平的等級(jí)，然后匯總這些評(píng)價(jià)結(jié)果。

5政府投資代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理結(jié)果應(yīng)對(duì)

通過(guò)建立物元理論的河南省政府投資代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理模型對(duì)代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警管理的結(jié)果，可以確定代建制項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)代建制項(xiàng)目的影響；根據(jù)預(yù)警管理結(jié)果就可以制定必要的管理方法和手段對(duì)代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，妥善處理風(fēng)險(xiǎn)事故可能造成的不利影響，盡量以最小的成本保證代建制項(xiàng)目保質(zhì)保量順利完成，交付使用。在實(shí)際生產(chǎn)工程中，根據(jù)具體項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)給出的風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果，我們可以依次劃分為低風(fēng)險(xiǎn)，較低風(fēng)險(xiǎn)，中低風(fēng)險(xiǎn)，較高、高風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)層此，并依據(jù)各個(gè)層析風(fēng)險(xiǎn)的危害性大小做出相應(yīng)的對(duì)策，以保證項(xiàng)目的損失降到最低。具體分析如下：

（1）低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)對(duì)策

若根據(jù)代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理結(jié)果為較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目是指總體風(fēng)險(xiǎn)處于安全區(qū)域，這種情況下，即使項(xiàng)目中個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生會(huì)對(duì)代建制項(xiàng)目造成一定的不利影響，一般也不會(huì)太嚴(yán)重，由此在代建制項(xiàng)目實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目經(jīng)常忽略，不需采取特別的監(jiān)測(cè)管理手段，但需對(duì)個(gè)別不利風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行適當(dāng)關(guān)注。

（2）較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)對(duì)策

若根據(jù)代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理結(jié)果為較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，由于較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在代建制項(xiàng)目一般不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的后果，因此，較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)代建制項(xiàng)目的應(yīng)對(duì)策略主要是風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注和風(fēng)險(xiǎn)自留，這要求風(fēng)險(xiǎn)管理者能夠正確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并做好充分的風(fēng)險(xiǎn)處理準(zhǔn)備工作，將風(fēng)險(xiǎn)有意識(shí)、有計(jì)劃、有選擇地留給自己。

（3）中等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)對(duì)策

代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理結(jié)果為中等風(fēng)險(xiǎn)的代建制項(xiàng)目，這類風(fēng)險(xiǎn)是較低風(fēng)險(xiǎn)和較高風(fēng)險(xiǎn)的臨界區(qū)間。在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的代建制項(xiàng)目需要采取必要的監(jiān)控措施，并且要特別關(guān)注一些風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生惡化時(shí)，就需要制定相應(yīng)的防范對(duì)策。

（4）較高、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)對(duì)策

代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理結(jié)果為較高或高等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的代建制項(xiàng)目，就需要采取風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)對(duì)對(duì)策。在實(shí)際生產(chǎn)中藥進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)改變風(fēng)險(xiǎn)后果的性質(zhì)以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及風(fēng)險(xiǎn)后果的大小對(duì)代建制項(xiàng)目進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)減輕、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分割。作為代建制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理部門需要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素管理事先制定風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃。

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篇7

一、PPP項(xiàng)目投資概述

伴隨我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，PPP模式在市政建設(shè)、公共服務(wù)、交通設(shè)施等領(lǐng)域得到廣泛推廣。依托PPP項(xiàng)目投資，公共部門建設(shè)服務(wù)可經(jīng)由民間組織獲取投融資、維護(hù)等，并且民間組織同樣可收獲相應(yīng)收益，公共部門資金支出壓力得以有效縮減，并將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)一定程度轉(zhuǎn)移至民間組織[1]。PPP項(xiàng)目投資中，經(jīng)由政府采購(gòu)模式政府部門與中標(biāo)企業(yè)簽訂合同，中標(biāo)企業(yè)作為項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的責(zé)任主體，其同時(shí)具備相應(yīng)的收益權(quán)及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目公司則在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)行期間獲得收益。

二、PPP項(xiàng)目投資中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目在規(guī)劃建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期間，因?yàn)樵馐艹稣健⑸鐣?huì)資本方可控范圍對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。其中，金融風(fēng)險(xiǎn)包括有利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?cè)斐身?xiàng)目收益受到影響而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；政府風(fēng)險(xiǎn)與PPP項(xiàng)目投資全面環(huán)節(jié)息息相關(guān)，因?yàn)轫?xiàng)目周期長(zhǎng)期，使得項(xiàng)目所處的政府、政治等環(huán)境轉(zhuǎn)變存在不可預(yù)測(cè)性[2]。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是與項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緊密關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目實(shí)際收益難以達(dá)到預(yù)期對(duì)應(yīng)形成的負(fù)面影響。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)包括有材料風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其很大程度上決定了項(xiàng)目生產(chǎn)能否有序開(kāi)展。

三、PPP項(xiàng)目投資控制管理與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)策略

全面PPP項(xiàng)目投資相關(guān)人員在當(dāng)前社會(huì)形勢(shì)下，要緊緊跟隨社會(huì)前進(jìn)步伐，不斷開(kāi)展改革創(chuàng)新，強(qiáng)化對(duì)國(guó)內(nèi)外成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)借鑒，切實(shí)推進(jìn)PPP項(xiàng)目投資控制管理與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的順利開(kāi)展，如何進(jìn)一步促進(jìn)PPP項(xiàng)目投資的安全有序運(yùn)行可以將下述策略作為切入點(diǎn)：

（一）構(gòu)建完善建安工程費(fèi)投資下浮機(jī)制

在PPP項(xiàng)目招標(biāo)過(guò)程中，政府方往往要求社會(huì)資本方對(duì)建安工程費(fèi)進(jìn)行下浮，依據(jù)下浮后總投資開(kāi)展可用費(fèi)或者最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格等相關(guān)PPP招標(biāo)指標(biāo)開(kāi)展標(biāo)價(jià)。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，針對(duì)PPP合同簽訂中要求按照工程竣工結(jié)算成果計(jì)算補(bǔ)貼回報(bào)的項(xiàng)目，則需要在工程建設(shè)完成結(jié)算過(guò)程中依據(jù)招標(biāo)期間得出的下浮率獲取投資基數(shù)；針對(duì)選取最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格報(bào)價(jià)的項(xiàng)目，則在獲取對(duì)應(yīng)合理投資超支補(bǔ)償過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)權(quán)衡招標(biāo)期間對(duì)應(yīng)確定下浮率的影響[3]。構(gòu)建完善建安工程費(fèi)投資下浮機(jī)制，促進(jìn)政府方在招標(biāo)過(guò)程中對(duì)社會(huì)資本方報(bào)價(jià)水平的有效管控，有助于增強(qiáng)社會(huì)資本方項(xiàng)目管理能力，促進(jìn)提取出具備實(shí)力的社會(huì)資本；與此同時(shí)，有助于政府方從招標(biāo)階段便收獲投資節(jié)約效益，促進(jìn)政府方自總體層面達(dá)成對(duì)項(xiàng)目投資規(guī)模的管控。

（二）強(qiáng)化基本預(yù)備費(fèi)使用管理

因?yàn)镻PP項(xiàng)目投資估算或者概算成果中涉及的基本預(yù)備費(fèi)在工程建設(shè)期間一定發(fā)生與否及發(fā)生額度高低難以有效確定，針對(duì)其開(kāi)展的使用管理模式通常會(huì)轉(zhuǎn)變成政府方、社會(huì)資本方開(kāi)展PPP合同談判過(guò)程中商討的一項(xiàng)重要內(nèi)容。針對(duì)此項(xiàng)費(fèi)用可采取下述使用管理模式，首先，將基本預(yù)備費(fèi)納入進(jìn)PPP項(xiàng)目投資口徑氛圍，在PPP項(xiàng)目招標(biāo)過(guò)程中，開(kāi)展PPP報(bào)價(jià)指標(biāo)的評(píng)估；然后，在工程建設(shè)過(guò)程中，基本預(yù)備費(fèi)通過(guò)政府相關(guān)部門開(kāi)展全面控制管理，用以政府方對(duì)可能引發(fā)的工程變更開(kāi)展有效投資補(bǔ)償；最后，工程建設(shè)完成開(kāi)展結(jié)算后，其他的基本預(yù)備費(fèi)通過(guò)政府方經(jīng)由投資回收或者調(diào)整項(xiàng)目公司補(bǔ)貼的手段開(kāi)展收回[4]。這一使用管理模式的顯著特征在于政府方擁有基本預(yù)備費(fèi)的各項(xiàng)權(quán)益，即基本預(yù)備費(fèi)由政府方全面掌控，進(jìn)而使政府方對(duì)社會(huì)資本方在投資控制思路上有力地位的充分彰顯。

（三）推行建設(shè)期利息計(jì)算

因?yàn)镻PP項(xiàng)目融資責(zé)任主體為項(xiàng)目公司，所以對(duì)于眾多PPP項(xiàng)目而言，政府方對(duì)項(xiàng)目公司的建設(shè)期利息并不開(kāi)展管理控制，項(xiàng)目債務(wù)資金融資成本高低與項(xiàng)目公司或者社會(huì)資本方能力重要相關(guān)，即融資成本高則意味著項(xiàng)目公司承當(dāng)一定成本，融資成本低則項(xiàng)目公司獲取一定收益，由此可激發(fā)項(xiàng)目公司融資主觀能動(dòng)性[5]。然而針對(duì)選取竣工決算投資審核用以項(xiàng)目回報(bào)計(jì)算前提的PPP項(xiàng)目，則應(yīng)當(dāng)在PPP合同中對(duì)建設(shè)期利息計(jì)算規(guī)則進(jìn)行有效確立。在實(shí)際操作中，可考慮將PPP招標(biāo)階段對(duì)應(yīng)生成的項(xiàng)目融資機(jī)構(gòu)及利率情況用以PPP回報(bào)結(jié)構(gòu)中獲取建設(shè)期利息的計(jì)算前提，從而使項(xiàng)目公司在融資層面的能動(dòng)性得到有效發(fā)揮，并使項(xiàng)目公司在融資層面的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任得到充分凸顯。

篇8

【關(guān)鍵詞】融資成本；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；道德風(fēng)險(xiǎn)

一、債務(wù)融資道德風(fēng)險(xiǎn)的理論評(píng)述

企業(yè)債務(wù)融資一般有銀行貸款和企業(yè)債券兩種形式。理性的企業(yè)在選擇債務(wù)融資方式時(shí)會(huì)遵循成本最小化和收益最大化原則，其中，融資成本是企業(yè)融資時(shí)必然要考慮的主要因素。債務(wù)融資的成本由基礎(chǔ)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成。對(duì)銀行貸款而言，基礎(chǔ)利率就是銀行間拆借利率、央行再貸款或再貼現(xiàn)利率，企業(yè)債券的基礎(chǔ)利率是相同期限的國(guó)債收益率?；A(chǔ)利率取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和社會(huì)資金供求狀況，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，投資機(jī)會(huì)多，社會(huì)資金供求狀況偏緊，利率水平較高，企業(yè)整體債務(wù)融資成本上升。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與企業(yè)融資期限和違約風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，融資期限越長(zhǎng)，企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也越高。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的重要組成部分是債務(wù)融資過(guò)程中企業(yè)和債權(quán)人之間由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的逆向選擇成本和道德風(fēng)險(xiǎn)成本，其中道德風(fēng)險(xiǎn)成本還對(duì)企業(yè)選擇債務(wù)融資方式有很大影響。

道德風(fēng)險(xiǎn)成本源于債務(wù)融資后債權(quán)人與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。債權(quán)人的監(jiān)督能有效防范企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，降低債務(wù)融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本和整個(gè)融資成本。由于銀行對(duì)企業(yè)的監(jiān)督比債券投資者更有效，對(duì)于道德風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)而言，道德風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)一般經(jīng)營(yíng)時(shí)間短，知名度低，規(guī)模較小，或負(fù)債率高，進(jìn)行債券融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本高，而銀行的監(jiān)督能夠降低其融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本，所以這類企業(yè)一般會(huì)選擇銀行貸款。相反，道德風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)進(jìn)行債券融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本低，更愿意發(fā)行公司債券籌集資金。而且這些道德風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)一般經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、知名度較高、負(fù)債率較低、規(guī)模較大、可抵押的資產(chǎn)較多，投資機(jī)會(huì)也較多，債券融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本低，能夠以較低的成本發(fā)行債券。

在多數(shù)情況下，由于信息不對(duì)稱，公眾對(duì)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)水平不知情，那些道德風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)為了降低融資成本，就需要在投資者心目中建立良好的聲譽(yù)。對(duì)于那些公眾投資者了解不多的企業(yè)，如果沒(méi)有聲譽(yù)，發(fā)行債券的成本相當(dāng)高，在公開(kāi)發(fā)行債券之前需要在投資者心目中建立聲譽(yù)。大企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中已經(jīng)有了良好的聲譽(yù)，因此具有比中小企業(yè)更大的融資優(yōu)勢(shì)（Diamond，1991）。

道德風(fēng)險(xiǎn)還與企業(yè)投資機(jī)會(huì)有關(guān)。在融資金額有限的情況下，企業(yè)不可能投資于所有的項(xiàng)目，選擇一個(gè)投資項(xiàng)目就意味著放棄別的項(xiàng)目。因此企業(yè)的投資機(jī)會(huì)可以被看作期權(quán)，其價(jià)值取決于企業(yè)以最優(yōu)方式行權(quán)的可能性（Barclay&Smith，1995）。企業(yè)投資機(jī)會(huì)越多，股東和債權(quán)人對(duì)行權(quán)方式的沖突越大，發(fā)生資產(chǎn)替代和投資不足等道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大，用高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目替代低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目越容易，債券融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本也越高。為了降低融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本，這些企業(yè)更依賴于銀行貸款。投資機(jī)會(huì)也是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力，所以銀行貸款的比例與企業(yè)增長(zhǎng)潛力正相關(guān)，而企業(yè)債券的比例與增長(zhǎng)潛力負(fù)相關(guān)（ChristopherW.Anderson，AnilK.Makhija，1999）。

企業(yè)債券可以選擇在公募債券市場(chǎng)或者私募債券市場(chǎng)發(fā)行。公募債券市場(chǎng)面向所有的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。私募債券市場(chǎng)的投資者主要是金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)精于信用評(píng)估，能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督，所以發(fā)行私募債券與銀行貸款相似。道德風(fēng)險(xiǎn)成本是影響債券發(fā)行市場(chǎng)選擇的重要因素，規(guī)模較小的企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)較大，在公募債券市場(chǎng)上融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本高，會(huì)選擇在私募債券市場(chǎng)籌資，私募債券更多的監(jiān)督及更嚴(yán)格的債務(wù)條款也降低了道德風(fēng)險(xiǎn)成本。債券發(fā)行成本是影響企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)選擇的另一個(gè)因素。公募債券發(fā)行成本高，但債券發(fā)行成本具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，債券發(fā)行量大的企業(yè)能夠充分利用公募債券發(fā)行成本的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，通過(guò)公募籌集債務(wù)資金（SudhaKrishnaswami，PaulA.Spindt，VenkatSubramaniam，1999）。

雖然銀行監(jiān)督能夠降低債務(wù)融資的道德風(fēng)險(xiǎn)成本，但銀行可能利用其優(yōu)勢(shì)“要挾”企業(yè)，從企業(yè)中抽取額外的費(fèi)用，因此一些道德風(fēng)險(xiǎn)小、債券融資道德風(fēng)險(xiǎn)成本低的企業(yè)會(huì)選擇企業(yè)債券（ChristopherW.Anderson，AnilK.Makhija，1999）。

二、基于道德風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)融資方式選擇模型

道德風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)債務(wù)融資方式的重要因素，道德風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)債券融資較容易；道德風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)難以在債券市場(chǎng)上融資，只能依靠銀行貸款，通過(guò)銀行的監(jiān)督來(lái)減少或消除道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的投資項(xiàng)目質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)短、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債率等都有關(guān)系。下面將通過(guò)一個(gè)建立在道德風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上的企業(yè)債務(wù)融資方式選擇模型來(lái)分析企業(yè)對(duì)銀行貸款和企業(yè)債券的選擇。

模型的基本思想是：由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，經(jīng)理和股東的利益不完全一致，在選擇投資項(xiàng)目方面意見(jiàn)不一致，經(jīng)理會(huì)選擇有高回報(bào)的好項(xiàng)目或低回報(bào)但能給經(jīng)理個(gè)人帶來(lái)好處的壞項(xiàng)目。如果經(jīng)理把股東價(jià)值放在第一位，那么有好的項(xiàng)目、好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更傾向于發(fā)行債券，其他企業(yè)從銀行貸款。如果經(jīng)理不關(guān)心股東價(jià)值，經(jīng)理傾向于選擇使其受監(jiān)督最小的融資方式以投資于能給經(jīng)理私人帶來(lái)收益的壞項(xiàng)目，就會(huì)選擇債券融資。

（一）模型的假設(shè)條件

（二）模型

假設(shè)企業(yè)公共秩序資金為F，承諾到期償還金額為D，原有債務(wù)比新的債務(wù)優(yōu)先級(jí)別高。如果企業(yè)無(wú)力償還新老債務(wù)，債權(quán)人將清算所有抵押資產(chǎn)Ac。

經(jīng)理從項(xiàng)目1獲得的收益為：

α[p1（X-D+Ar-DE）+（1-p1）（Ar-Ac）]+bAr（2）

經(jīng)理從項(xiàng)目2獲得的收益為：

α[p2（X-D+Ar-DE）+（1-p2）（Ar-Ac）]（3）

如果

α（p2-p1）（X-D-DE+Ac）≥bAr（4）

那么經(jīng)理會(huì)選擇更有社會(huì)效益的項(xiàng)目2。

如果新債權(quán)人認(rèn)為經(jīng)理會(huì)選擇項(xiàng)目2，那么在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，新債權(quán)人愿意借款的最低條件是：

綜合上述分析，公式6成立或公式11不成立時(shí)企業(yè)就會(huì)發(fā)行債券。

公式6和公式11可以被重寫(xiě)為：

從公式12和公式14還可以看出，負(fù)債率高的企業(yè)更傾向于從銀行取得借款。因?yàn)檫@時(shí)新的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，融資成本高，經(jīng)理從項(xiàng)目2得到的收益少，更傾向于投資項(xiàng)目1，只有銀行監(jiān)督才能解決這個(gè)問(wèn)題；反過(guò)來(lái)，負(fù)債率低、凈資產(chǎn)高的企業(yè)更傾向于債券融資。

該模型的基礎(chǔ)假設(shè)是銀行比分散的債券投資者的監(jiān)督更為有效，銀行有監(jiān)督企業(yè)的動(dòng)機(jī)，而個(gè)人投資者沒(méi)有。分散的債券投資者具有強(qiáng)烈的“搭便車”行為傾向，很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督，而銀行不能“搭便車”，且銀行在挑選和監(jiān)督企業(yè)方面具有優(yōu)勢(shì)，因此個(gè)人將資金交給銀行，委托銀行貸款給企業(yè)，代表他們對(duì)企業(yè)進(jìn)行“授權(quán)監(jiān)督”（Booth，1992）。

銀行的自有資金很少，絕大部分資金來(lái)自于存款人。根據(jù)委托-理論，在不存在道德風(fēng)險(xiǎn)的情況下，當(dāng)委托人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者而人是風(fēng)險(xiǎn)中立者（或愛(ài)好者）時(shí)，委托－合同應(yīng)該由委托人取得固定收入，而人獲取剩余收入，這樣的合同同時(shí)滿足約束和激勵(lì)，促使人盡心盡力工作。銀行可以看作是風(fēng)險(xiǎn)中立者，企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)中立者或愛(ài)好者，個(gè)人則是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。個(gè)人以固定利率存款到銀行或借款給企業(yè)，并簽訂一份委托－合同。而銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。銀行滿足委托－合同的前提條件而企業(yè)不滿足，因此個(gè)人愿意與銀行簽訂合同而不愿直接與企業(yè)簽訂合同。

銀行監(jiān)督企業(yè)的動(dòng)機(jī)有以下三個(gè)方面。首先，存款人與銀行的委托－合同讓存款人取得固定收入，而銀行獲取剩余收入，這使銀行的收入與其工作努力程度和盡責(zé)程度直接相關(guān)，使銀行有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)監(jiān)督企業(yè)。其次，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有較高的規(guī)定和要求，為了達(dá)到這些要求，銀行必須對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。最后，聲譽(yù)和誠(chéng)信是銀行最重要的無(wú)形資產(chǎn)，一旦銀行因?yàn)閷?duì)貸款監(jiān)督不力而出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)失去存款人的信任，其經(jīng)營(yíng)會(huì)碰到很大困難，甚至?xí)飘a(chǎn)。

此外，從宏觀環(huán)境看，銀行監(jiān)督企業(yè)還需要滿足一個(gè)條件，即銀行面臨著預(yù)算硬約束，如果經(jīng)營(yíng)不善，就有可能破產(chǎn)。如果這一條件不滿足，那么銀行監(jiān)督企業(yè)的動(dòng)機(jī)就會(huì)削弱。如果政府會(huì)對(duì)陷于困境的銀行施以援手，或者存在存款保險(xiǎn)制度，銀行的預(yù)算約束軟化，缺乏監(jiān)督企業(yè)的動(dòng)機(jī)，就會(huì)出現(xiàn)一些放任企業(yè)損害銀行利益的“非理性”行為。

三、結(jié)束語(yǔ)

本文基于道德風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)債務(wù)融資選擇方式進(jìn)行了理論研究。研究假定企業(yè)、銀行和債券投資者都是理性的“經(jīng)濟(jì)人”，在既定的規(guī)則下追求自身利益極大化，企業(yè)和銀行都是預(yù)算硬約束的。企業(yè)為了追求自身利益極大化，總是力求以盡可能低的成本從銀行和債券投資者那里獲取資金。銀行和債券投資者為了其利益極大化，既要以盡可能高的利率向企業(yè)提供資金，又要通過(guò)各種措施保證企業(yè)如約償還債務(wù)。

銀行貸款和公司債券存在的基礎(chǔ)是不同的。作為一個(gè)理性的“經(jīng)濟(jì)人”，企業(yè)在選擇債務(wù)融資方式時(shí)，融資成本是必然要考慮的主要因素，而道德風(fēng)險(xiǎn)又是影響企業(yè)債務(wù)融資成本的重要因素。道德風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)債券融資較容易。而道德風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)難以在債券市場(chǎng)上融資，只能依靠銀行貸款，通過(guò)銀行的監(jiān)督來(lái)減少或消除道德風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)建立一個(gè)基于道德風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)債務(wù)融資方式選擇模型，對(duì)債務(wù)融資方式的選擇進(jìn)行深入研究。研究結(jié)論表明，與中小企業(yè)相比，大企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模大，經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)，聲譽(yù)高，進(jìn)行債券融資的逆向選擇成本和道德風(fēng)險(xiǎn)成本低。一些信用好的大企業(yè)能夠以低于銀行貸款的融資成本進(jìn)行債券融資，因此進(jìn)行債券融資的通常是大企業(yè)。

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篇9

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；契約機(jī)制；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2016）12-96 -03

風(fēng)險(xiǎn)投資也被稱為是創(chuàng)業(yè)投資，在本質(zhì)上風(fēng)險(xiǎn)投資是一系列契約的連接，存在風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家，風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間兩個(gè)層次的委托關(guān)系，加上風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目往往是處于創(chuàng)業(yè)階段或者高成長(zhǎng)性階段，所以風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中可能存在一系列的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資契約機(jī)制的研究多為定性的研究，缺少定量研究，對(duì)投資運(yùn)作中的信息不對(duì)稱等問(wèn)題無(wú)法妥善的解決，因此本文進(jìn)一步探討了風(fēng)險(xiǎn)投資的契約機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)策。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的契約機(jī)制

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資契約機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資是一系列契約的連接，是契約理論、經(jīng)濟(jì)理論、博弈方法等理論、方法的運(yùn)用，也是金融、經(jīng)濟(jì)和管理理論、方法的研究。風(fēng)險(xiǎn)投資的契約機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中各參與主體相互之間由于信息不對(duì)稱發(fā)生的博弈行為的一系列契約作用結(jié)果，并非單純的外部環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資造成的影響結(jié)果。

風(fēng)險(xiǎn)投資涉及到風(fēng)險(xiǎn)投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家三個(gè)主體，并以此形成了風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家，風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間兩個(gè)層次的委托關(guān)系，前者關(guān)系為風(fēng)險(xiǎn)投資者交給風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資資金，由受委托的風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行投資并管理；后者關(guān)系為風(fēng)險(xiǎn)投資家交給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家資金用于企業(yè)的發(fā)展，并為之提供增值服務(wù)，制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施監(jiān)控與管理，幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)與發(fā)展。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資主體之間存在的問(wèn)題

首先，由于風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的主體涉及到三個(gè)，有著兩層委托關(guān)系，因此在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過(guò)程中信息表現(xiàn)出高度的不對(duì)稱，并由此產(chǎn)生逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作效率造成嚴(yán)重的影響。所以在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資金的籌集中，針對(duì)上述特點(diǎn)要對(duì)契約進(jìn)行合理有效的設(shè)計(jì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家做出甄別與激勵(lì)，督促其努力工作，減少道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇問(wèn)題。在風(fēng)險(xiǎn)投資家將資金投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后，還會(huì)對(duì)其提供一系列增殖服務(wù)，包括制定發(fā)展戰(zhàn)略、進(jìn)行管理監(jiān)督等，所以需要合理有效地設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資契約機(jī)制來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的工作進(jìn)行激勵(lì)，避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，減少二者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

其次，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)往往是出于創(chuàng)業(yè)階段、高成長(zhǎng)階段的高新技術(shù)中小企業(yè)，有著風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性高等特點(diǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)也有高收益性。在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中存在著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，高收益也都是以高風(fēng)險(xiǎn)為前提的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，一方面為風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行項(xiàng)目選擇提供依據(jù)，同時(shí)也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流權(quán)、控制權(quán)有著直接的影響，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資契約的制定產(chǎn)生影響。所以在風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作中，要重點(diǎn)考慮風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，以此進(jìn)行項(xiàng)目的選擇，并控制和管理風(fēng)險(xiǎn)。

二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)投資本身的性質(zhì)使得其投資對(duì)象，主要是中小型高新技術(shù)企業(yè)、項(xiàng)目這類不確定性非常高，投資收益高，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較高。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的核心所在，是從事風(fēng)險(xiǎn)投資具體運(yùn)作的組織，作為中介機(jī)構(gòu)連接著風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。風(fēng)險(xiǎn)投資家在進(jìn)行資金投資前需要基于長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)信息來(lái)綜合評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素與風(fēng)險(xiǎn)的大小。風(fēng)險(xiǎn)投資所涉及的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上包括了兩個(gè)方面，一是傳統(tǒng)意義層面的風(fēng)險(xiǎn)，二是不確定性。傳統(tǒng)意義層面的風(fēng)險(xiǎn)指的是決策者對(duì)將來(lái)可能發(fā)生的所有結(jié)果以及每種可能發(fā)生的概率都有一個(gè)全面的掌握；不確定性則指的是決策者了解各種可能發(fā)生的結(jié)果，但是并不能確定其發(fā)生的概率。

（一）構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資中“風(fēng)險(xiǎn)”上述特征進(jìn)行考慮，以全面、系統(tǒng)、科學(xué)、可行、可比為原則，選取風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。以國(guó)內(nèi)外相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)研究結(jié)果為基礎(chǔ)，考慮將以下幾個(gè)指標(biāo)作為風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素：

第一，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（e1），風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在由于新技術(shù)、新思想的不成熟、具有缺陷，加上可替代新技術(shù)等，都面臨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)。第二，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（e2），如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家的政治、地理位置、社會(huì)服務(wù)狀況、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況等等。第三，管理風(fēng)險(xiǎn)（e3），指的是由于管理不當(dāng)造成的項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)。與組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)方式、團(tuán)隊(duì)能力、約束和激勵(lì)機(jī)制等因素有關(guān)。第四，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（e4），指的是和生產(chǎn)設(shè)備、人員結(jié)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、能源材料有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。第五，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（e5），指的是新的技術(shù)、新的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。與產(chǎn)品的生命周期、市場(chǎng)需求度、銷售網(wǎng)、市場(chǎng)占有率等因素有關(guān)系。第六，投資工具風(fēng)險(xiǎn)（e6），和項(xiàng)目投資的規(guī)模、投資工具以及企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等有關(guān)。

（二）單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的確定

在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)面臨著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目時(shí)，則會(huì)提出融資申請(qǐng)，這種情況下會(huì)由多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家提交的計(jì)劃書(shū)進(jìn)行分析評(píng)估，根據(jù)項(xiàng)目各個(gè)情況評(píng)估其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，首要的便是確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。

1、確定指標(biāo)權(quán)重

將 作為 的一個(gè)區(qū)間數(shù)。定義

（1）

其中 表示可能度，以及二者的次序關(guān)系。

由于不確定層次分析法不需要精確判斷風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)各個(gè)指標(biāo)的重要程度，因此根據(jù)各風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性，構(gòu)建指標(biāo)區(qū)間數(shù)判斷矩陣A=（Aij）6×6， Aij=[a-ij，a+ij]{t|1/9≤a-ij≤t≤9}這一區(qū)間數(shù)，表示的是ei對(duì)ej的相對(duì)重要程度，a-ij =1/a+ij ， a+ij =1/ a-ij（i，j=1，2，3，…，6）。假設(shè)第h位風(fēng)險(xiǎn)投資家所給出的區(qū)間數(shù)為Ahij=[a-hij，a+hij]（h=1，2，3…，n），則有

（2）

假設(shè)A-=（a-ij） 6×6，A+=（a+ij） 6×6，則有A=[A-，A+]，利用方根法等排序法，求得兩個(gè)矩陣的權(quán)重向量w-=（w1-，w2-，w3-，…w6-）， w+=（w1+，w2+，w3+，…w6+），

（3）

則區(qū)間數(shù)權(quán)重向量為：

W=（W1，W2，…，W6）=[kw-，mw+] （4）

Wi=[kwi-，mwi+]（i=1，2，…，6） （5）

當(dāng)0

（6）

2、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)投資做為創(chuàng)新投資的一種，由于缺少例數(shù)數(shù)據(jù)，所以專家通常是采用語(yǔ)言形式來(lái)對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)做出評(píng)價(jià)的，各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)被劃分為9個(gè)級(jí)別，設(shè)置相應(yīng)的語(yǔ)言標(biāo)度集：S={S-4=極低，S-3=很低，S-2=低，S-1=比較低，S0=一般，S1=比較高，S2=高，S3=很高，S4=極高}。為了確保決策信息不丟失，方便計(jì)算，則在原語(yǔ)言標(biāo)度上定義擴(kuò)展語(yǔ)言標(biāo)度，假設(shè)EWAA SS ，得到函數(shù)EWAA，即加權(quán)算術(shù)平均算子：

EWAAw（sβ1，sβ2，…，sβ4）=w1sβ1 w2sβ2 … wnsβ4=sβ （7）

假設(shè)對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的第i個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)語(yǔ)言第h位風(fēng)險(xiǎn)投資家評(píng)價(jià)其值為Shβi（i=1，2，…，6，h=1，2，…，n），根據(jù)公式（7）集結(jié)指標(biāo)評(píng)價(jià)信息，獲得針對(duì)項(xiàng)目的第h位風(fēng)險(xiǎn)投資家的風(fēng)險(xiǎn)語(yǔ)言評(píng)價(jià)結(jié)果（8），以及所有n位專家對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的語(yǔ)言評(píng)價(jià)結(jié)果（9）：

（8）

（9）

其中， ；假設(shè)b為隨機(jī)變量取值，且服從[u，v]均勻分布，則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)為：①當(dāng)0≤b-u≤0.5時(shí)，表示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)置信度低于（1+u-b）%的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為Su；②當(dāng)0≤v-b≤0.5時(shí)，表示項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)置信度低于（1+b-v）%的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為Sv。該評(píng)價(jià)準(zhǔn)則可對(duì)一定置信度下風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估，避免絕對(duì)化，符合風(fēng)險(xiǎn)投資的不確定性情況。

（三）多個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)排序

根據(jù)上述單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)方法可獲得項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，考慮到實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)投資中是需要對(duì)項(xiàng)目的諸多風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較的，因此需要建立起對(duì)多個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)排序評(píng)價(jià)方法。

1.決策矩陣

為了方便計(jì)算，將多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)分為5個(gè)級(jí)別，即低風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、一般、較高風(fēng)險(xiǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)，分別以V1、V2、V3、V4、V5表示，構(gòu)成等級(jí)集合V={V1，V2，V3，V4，V5}，分別賦值1，2，3，4，5分，介于相鄰等級(jí)之間則得分為1.5，2.5，3.5，4.5。假設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目s個(gè)，評(píng)價(jià)指標(biāo)為e1，e2，……，e6，分別對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行打分，根據(jù)公式（3）以區(qū)間數(shù)形式給出指標(biāo)的判斷值，得到?jīng)Q策矩陣 ，其中 ，指的是第i個(gè)項(xiàng)目第j個(gè)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)間。

三、單個(gè)項(xiàng)目、多個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)例分析

（一）單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

以某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目為例，假設(shè)由3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行評(píng)價(jià)，假設(shè)3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家有相同重要性，對(duì)3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家區(qū)間數(shù)判斷矩陣處理后得到矩陣A=（Aij）6×6，然后分別得到A-與A+；并根據(jù)方根法求得二者的權(quán)重向量w-與w+。

根據(jù)公式（3）求得k=0.913，m=1.103，矩陣A符合一致性要求。根據(jù)公式（4）求得W1，W2，……，W6區(qū)間，并建立可能度矩陣P，求得各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重為W=（0.217，0.150，0.183，0.117，0.2500，0.083）。對(duì)3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)值進(jìn)行集結(jié)，得到風(fēng)險(xiǎn)語(yǔ)言評(píng)價(jià)值為S-0.8703，介于S-1與S0之間。按照上述單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，確定本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在置信度87.03%下的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為S-1，即該置信度下本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)“比較低”。

（二）多個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

以5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目為例（x1，x2，……，x5），供風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇，獲得項(xiàng)目決策矩陣 ，對(duì)矩陣進(jìn)行規(guī)范化處理后得到矩陣 ，并求得最優(yōu)權(quán)重向量：

求得各個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合屬性值，建立可能度矩陣P，計(jì)算出的矩陣P的排序向量為：

ω=（0.207，0.196，0.209，0.204，0.185）T

5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果為：

結(jié)果顯示，項(xiàng)目3的風(fēng)險(xiǎn)最小，項(xiàng)目5的風(fēng)險(xiǎn)最大。

四、結(jié)束語(yǔ)

在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行選擇式，風(fēng)險(xiǎn)投資家都需要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括風(fēng)險(xiǎn)的大小以及風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果是投資者選擇投資項(xiàng)目的依據(jù)，并且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作現(xiàn)金流權(quán)、控制權(quán)分配起著直接的影響，同時(shí)也影響到風(fēng)險(xiǎn)投資契約的制定。所以在投資資金投入前，風(fēng)險(xiǎn)投資家必須要對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)做出科學(xué)的、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。

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篇10

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策

一、房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)

1、房地產(chǎn)產(chǎn)品具有區(qū)域性和位置的不可移動(dòng)性。

房地產(chǎn)位置的固定性導(dǎo)致房地產(chǎn)的區(qū)域性和不可移動(dòng)的特性，造成城市與城市之間、地區(qū)與地區(qū)之間，同一城市不同地段之間的差異性，因此房地產(chǎn)的價(jià)值在很大程度上取決于其所處的地理位置。

2、房地產(chǎn)資金需求量大、來(lái)源渠道廣

房地產(chǎn)投資資金需要量大，少則百萬(wàn)、多則幾千萬(wàn)甚至上億元，單純依靠開(kāi)發(fā)商自有資金的投入是比較困難的，需要多方投入。目前，我國(guó)房地產(chǎn)投資資金主要來(lái)源于自有資金、前期的銀行貸款、中期的商品房預(yù)售收入、建筑商帶資承包，有些保障性建設(shè)項(xiàng)目由政府財(cái)政撥款。

3、開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng),變現(xiàn)能力差

房地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)期少則1年、多則2～3年，甚至更長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資規(guī)模越大，投資額越大，投資周期越長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)也就越緩慢，流動(dòng)性也就越差。房地產(chǎn)商品只有在完全配套建成之后，才能發(fā)揮其功能，因此其變現(xiàn)能力較差，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商經(jīng)常面臨能否按期籌措項(xiàng)目所需資金及償還資金的風(fēng)險(xiǎn)。

4、高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)

由于不確定性因素大，投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性。由于房地產(chǎn)投資金額巨大，投資回收周期較長(zhǎng)，投資過(guò)程會(huì)涉及政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等各個(gè)方面，投資回收期間會(huì)受很多不確定因素的影響，使得項(xiàng)目在進(jìn)行過(guò)程中，始終伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。所以在房地產(chǎn)投資決策中，投資風(fēng)險(xiǎn)的大小、可接受程度及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)分析準(zhǔn)確程度是決定投資與否的重要依據(jù)。

二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及原因分析

1、融資方式單一，自有資金比例低，房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)高

目前我國(guó)房地產(chǎn)融資主要依賴于金融機(jī)構(gòu)的支持與配合。房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)中銀行貸款比例過(guò)高，占到60%～70%，這部分資金來(lái)源于開(kāi)發(fā)商直接向銀行貸款和預(yù)購(gòu)商品房抵押貸款。由于受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，在銀行逐漸壓縮信貸的大環(huán)境下，各房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)試圖通過(guò)其他渠道融資，利率風(fēng)險(xiǎn)高。

2、投資經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，投資決策水平低

目前許多房地產(chǎn)企業(yè)習(xí)慣于探討產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)、規(guī)模擴(kuò)張等熱點(diǎn)問(wèn)題,而很少關(guān)注內(nèi)部的管理問(wèn)題，管理手段與水平相對(duì)落后，并且缺乏專業(yè)人才，尤其缺少投資策劃、營(yíng)銷策劃、資本運(yùn)作等方面的高級(jí)管理人才。在這樣的房地產(chǎn)行業(yè)整體背景下，房地產(chǎn)企業(yè)投資極易產(chǎn)生較大的非理性。很多事實(shí)證明,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)幾乎不采用現(xiàn)代的投資決策理論與方法來(lái)進(jìn)行房地產(chǎn)投資決策，由此造成投資決策水平低下，大量房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)盲目投資的趨勢(shì)，而這種房地產(chǎn)企業(yè)投資決策的盲目性及非理性成為房地產(chǎn)投資失敗的主要根源。

3、產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素較多

從產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素來(lái)看，房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、意外事故風(fēng)險(xiǎn)等因素。其中尤以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)居高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素主要有融資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)房者拖欠購(gòu)房款風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資通常通過(guò)集資或貸款等方式籌集資金的，如果房地產(chǎn)的總投資收益率低于銀行利率，則不僅資金籌集變得非常困難，而且會(huì)造成負(fù)債經(jīng)營(yíng)的局面，出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于購(gòu)買者財(cái)務(wù)狀況與開(kāi)發(fā)時(shí)預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生了變化，直接影響到房地產(chǎn)投資回收的可靠性，造成資金回收的拖欠風(fēng)險(xiǎn)，這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是構(gòu)成房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。

三、房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)分散 、風(fēng)險(xiǎn)控制等一系列活動(dòng)來(lái)規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上有效地處置風(fēng)險(xiǎn)，以最低成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障。

1、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

由于房地產(chǎn)投資一旦進(jìn)行，所面臨的將是一個(gè)相對(duì)狹窄的消費(fèi)市場(chǎng)，這就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求狀祝和趨勢(shì)進(jìn)行全面的調(diào)查分析，從中選擇社會(huì)最需要的并能夠取得較大收益的投資項(xiàng)目，這將直接影響到房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的成功與否。

2、風(fēng)險(xiǎn)回避

在房地產(chǎn)投資過(guò)程中，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資項(xiàng)目或者放棄那些風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，這是一種相對(duì)保險(xiǎn)的處理房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的方法，這種策略的一個(gè)不良后果是得到高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)相對(duì)減少了。但預(yù)期收益值隨著風(fēng)險(xiǎn)的大小而增降是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)不可避免的特性。假如預(yù)期獲益的機(jī)會(huì)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，投資者將很快涌入市場(chǎng)，使預(yù)期收益降低。

3、分散風(fēng)險(xiǎn)

不同類型房地產(chǎn)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不一樣,獲利能力不一樣，為了降低投資的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，又要保證獲取預(yù)期的投資收益，較理想的對(duì)策是進(jìn)行房地產(chǎn)類型組合投資。利用不同類型房地產(chǎn)功能的相互補(bǔ)充，以及不同類型房地產(chǎn)資金的調(diào)劑作用，適應(yīng)市場(chǎng)需要，提高總體抗風(fēng)險(xiǎn)能力和獲利能力。 另外，開(kāi)發(fā)商還可以采用分期付款、貸款購(gòu)房、預(yù)租預(yù)售等方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該積極研究和分析當(dāng)前的金融政策，采取有效的銷售方式來(lái)規(guī)避和分散投資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)。

4、風(fēng)險(xiǎn)控制

工程建設(shè)既是投資項(xiàng)目資金的消耗過(guò)程，又是工程項(xiàng)目建設(shè)完成過(guò)程。在這一過(guò)程中,節(jié)約資金的可能性很小,但增加資金的可能性很大。因此,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商要認(rèn)真簽訂施工合同，保證經(jīng)濟(jì)利益，聘請(qǐng)工程監(jiān)理對(duì)項(xiàng)目施工進(jìn)行全面的監(jiān)督和管理，在施工過(guò)程中不對(duì)施工圖做較大的修改等有效的管理措施，減少因工期、質(zhì)量、成本所引起的風(fēng)險(xiǎn)。

5、風(fēng)險(xiǎn)自留

投資者預(yù)期某些風(fēng)險(xiǎn)不可避免時(shí),可以自行設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金,自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)后的財(cái)務(wù)后果。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的分析,明確風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)及其預(yù)期變現(xiàn)損失,對(duì)多種預(yù)計(jì)方式的優(yōu)劣對(duì)比后,投資者主動(dòng)選擇風(fēng)險(xiǎn)自留措施，同時(shí)做好財(cái)務(wù)準(zhǔn)備。在房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)建設(shè)中,可以在工程概預(yù)算時(shí)設(shè)置不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)用，在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,可建立意外損失基金。這將在一定程度上轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

在房地產(chǎn)投資環(huán)境日益復(fù)雜，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷提高的大環(huán)境下，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的辨別、分析、控制和防范，已成為房地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制管理的重要內(nèi)容之一。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫思忠,史偉利.關(guān)于房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略的探討：集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究,2007,(18).