導(dǎo)語(yǔ)：匯率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行影響論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

人民幣匯率制度改革既對(duì)商業(yè)銀行的資本管理、資產(chǎn)負(fù)債配置及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面帶來了挑戰(zhàn)，更為其業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利空間的增長(zhǎng)以及國(guó)際化進(jìn)程加快等各方面帶來了機(jī)遇，關(guān)鍵在于商業(yè)銀行自身能否通過加快改革來應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇。

我國(guó)以“完善匯率形成機(jī)制”為核心的人民幣匯率制度綜合改革已經(jīng)實(shí)行了一年半，實(shí)踐表明，匯率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債配置以及業(yè)務(wù)發(fā)展等均有較大的影響，其對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理提出了更高的要求。

外匯資本金縮水

目前境內(nèi)商業(yè)銀行外匯資本金的來源主要有三類，且均以美元計(jì)價(jià)：一是在境外資本市場(chǎng)通過公開發(fā)行上市募集的外匯資金：二是由境外戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)部分股權(quán)形成的外匯資本金：三是通過外匯儲(chǔ)備注資方式形成的外匯資本金。以中國(guó)工商銀行為例，2005年4月吸收了中央?yún)R金公司注入的150億美元的外匯資本金，2006年初與高盛集團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)及美國(guó)運(yùn)通公司三家境外戰(zhàn)略投資者簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，獲得總計(jì)37.82億美元的外匯資本金，隨后于2006年10月通過IPO在H股市場(chǎng)籌資約160億美元外匯資本金。

隨著人民幣兌美元升值頻率及幅度加大，商業(yè)銀行的外匯資本金不同程度地縮水，對(duì)資本充足率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來了不利影響。例如中行、建行和工行3家商業(yè)銀行累計(jì)接受了600億美元的儲(chǔ)備注資，截至2006年12月12日，人民幣兌美元較匯改前累計(jì)升值約5.37%，外匯資本金折算為人民幣資本縮水了約355億元人民幣。外匯資本金保值成為商業(yè)銀行亟待解決的問題。另一方面，隨著人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大及銀行間外匯期貨、期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行回避匯率風(fēng)險(xiǎn)的渠道也增多了。

外幣負(fù)債結(jié)構(gòu)改變

近來，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期有所強(qiáng)化。受此影響，企業(yè)外匯存款和居民外匯儲(chǔ)蓄存款增速都出現(xiàn)大幅下滑，甚至在2006年二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)(見圖1)。居民外匯儲(chǔ)蓄存款比企業(yè)外匯存款對(duì)人民幣匯率變動(dòng)的敏感性更高，主要原因是企業(yè)必須保持足額外匯存款以滿足日常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)需要。

另一方面，匯率改革又使人民幣的匯率彈性加大，客戶對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、套期保值并提高收益的需求因此增加，商業(yè)銀行代客外匯衍生品交易逐步活躍，為銀行間外匯衍生品市場(chǎng)的形成和發(fā)展提供了必要條件，同時(shí)亦為商業(yè)銀行開發(fā)外匯理財(cái)產(chǎn)品、穩(wěn)定外匯儲(chǔ)蓄存款帶來機(jī)遇。例如，2006年4月份出臺(tái)的QDII外匯政策就為境內(nèi)居民和銀行開拓了新的投資渠道。

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大

受人民幣兌美元升值加快及升值預(yù)期強(qiáng)化影響，近年來境內(nèi)外匯貸款需求持續(xù)旺盛，外匯貸存比攀升，外匯資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。2006年三季度末外匯貸款余額1615.22億美元，同比增幅達(dá)19.34%，同期外匯存款卻增長(zhǎng)乏力，境內(nèi)外匯貸存比持續(xù)攀升(見圖2、圖3)，外匯資金短缺加劇。

人民幣升值預(yù)期還導(dǎo)致外匯貸款結(jié)構(gòu)不合理，中長(zhǎng)期現(xiàn)匯貸款占全部外匯貸款的比重過高，已由2003年一季度末的35.63%升至2006年9月末的49.01%，而短期現(xiàn)匯貸款則由30.89%降至25.95%。目前銀行外匯資產(chǎn)向貸款集中、貸款又向中長(zhǎng)期貸款集中的趨勢(shì)無疑加劇了外匯資金短缺。削弱盈利能力

人民幣兌美元升值加快及人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化導(dǎo)致境外資金入境量增加，客觀上加劇了境內(nèi)流動(dòng)性過剩。截至2006年9月末，外匯占款余額已攀升至89668億元人民幣，基礎(chǔ)貨幣投放激增導(dǎo)致商業(yè)銀行體系的流動(dòng)性過剩。同期境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存差超過10萬億元，是2000年末的4.37倍，貸存比降至67.44%，2006年新增量的貸存比更低至59.29%。

與此同時(shí)，外匯資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)都在加劇。不斷走高的外匯貸存比對(duì)商業(yè)銀行外幣的資產(chǎn)負(fù)債管理形成挑戰(zhàn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)凸顯。2006年6月末境內(nèi)各主要商業(yè)銀行各類外匯敞口已達(dá)800多億美元。

大量外匯存款轉(zhuǎn)化為人民幣存款進(jìn)一步加劇了商業(yè)銀行的人民幣流動(dòng)性過剩，削弱了銀行的盈利能力。貨幣市場(chǎng)的低利率以及信貸市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)給商業(yè)銀行的盈利能力造成極大壓力。

另一方面，匯率改革的推進(jìn)將促進(jìn)信貸、資金尤其是本外幣一體化的產(chǎn)品創(chuàng)新加快，有利于商業(yè)銀行緩解外匯資金短缺而本幣資金過剩的難題。

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成必須

交易風(fēng)險(xiǎn)。即商業(yè)銀行在客戶外匯買賣業(yè)務(wù)或外幣貸款、投資及外匯兌換的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)遭受的損失。以中國(guó)工商銀行為例，截至2005年12月31日，以美元進(jìn)行的貸款和投資折算成人民幣分別為1323億元和919.8億元，按當(dāng)年底人民幣兌美元匯率升值約2.5%估算，交易風(fēng)險(xiǎn)損失就達(dá)56億元人民幣。另外當(dāng)年工行304億美元的代客外匯買賣業(yè)務(wù)也承受了較大的交易風(fēng)險(xiǎn)。

折算風(fēng)險(xiǎn)。即匯率變動(dòng)導(dǎo)致的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。按規(guī)定，境內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的外幣資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目要按照期末匯率折算成人民幣，而目前商業(yè)銀行的外幣資產(chǎn)主要以美元為主，人民幣兌美元升值使商業(yè)銀行的資產(chǎn)折算成人民幣的絕對(duì)額下降。以2005年6月末的數(shù)據(jù)為例，人民幣兌美元一次性升值2%后，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額減少539億元人民幣，縮水0.16%。隨著2006年以來人民幣兌美元升值幅度及頻率加快，美元資產(chǎn)縮水對(duì)銀行的不利影響加大。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。即由于匯率非預(yù)期變動(dòng)導(dǎo)致商業(yè)銀行未來現(xiàn)金流變化，這將直接影響商業(yè)銀行整體價(jià)值。匯率波動(dòng)可能引起利率、價(jià)格、進(jìn)出口及市場(chǎng)總需求等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化，從而對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及結(jié)售匯、國(guó)際結(jié)算等業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。根據(jù)中國(guó)銀行和建設(shè)銀行2006年8月公布的半年報(bào)，上半年兩家銀行受結(jié)匯限制導(dǎo)致外匯資本金項(xiàng)目下外匯敞口產(chǎn)生的凈外匯損失匯率改革的推進(jìn)從市場(chǎng)需求和產(chǎn)品供給兩方面推動(dòng)T商業(yè)銀行貿(mào)易融資的快速增長(zhǎng)。分別為35億和24億元人民幣。

同時(shí)，匯率改革的深入亦可望給商業(yè)銀行帶來更多的產(chǎn)品、工具和更大的市場(chǎng)空間，使其能夠利用結(jié)匯、遠(yuǎn)期保值及海外直接投資等方式來加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

有利于銀行國(guó)際化

有利于機(jī)構(gòu)國(guó)際化。人民幣升值使商業(yè)銀行的境外戰(zhàn)略投資者收益頗豐，其示范效應(yīng)及人民幣升值預(yù)期將吸引更多的戰(zhàn)略投資者參與我國(guó)商業(yè)銀行股份制改革，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行資本來源和股權(quán)結(jié)構(gòu)國(guó)際化與多元化的最優(yōu)選擇。

人民幣升值降低了境內(nèi)商業(yè)銀行海外并購(gòu)擴(kuò)張的成本，從而可以加速國(guó)際化進(jìn)程。近年來境內(nèi)商業(yè)銀行海外并購(gòu)明顯增多(見表)。例如，工行近期正式收購(gòu)印尼哈利姆銀行，擴(kuò)大其在東南亞市場(chǎng)的影響力，建行于2006年10月收購(gòu)了美國(guó)銀行(亞洲)的全部股份，其在港業(yè)務(wù)可望增長(zhǎng)一倍。

有利于客戶國(guó)際化。客戶資源國(guó)際化是商業(yè)銀行國(guó)際化的重要依托，跨境經(jīng)營(yíng)的公司、機(jī)構(gòu)客戶和有多幣種金融服務(wù)需求的個(gè)人客戶是主要的國(guó)際化客戶群體。隨著匯率改革的深入，全國(guó)57萬家外資企業(yè)、40多萬家外貿(mào)企業(yè)、3萬多家中資跨國(guó)企業(yè)以及近萬家境外中資企業(yè)對(duì)遠(yuǎn)期結(jié)售匯、遠(yuǎn)期外匯買賣、貨幣互換、外匯期權(quán)以及貿(mào)易融資等市場(chǎng)需求日益擴(kuò)大。同時(shí)，個(gè)人客戶跨境、跨幣種金融服務(wù)需求，以及境內(nèi)居民出境購(gòu)匯、境外消費(fèi)、投資外幣金融產(chǎn)品以及境外居民投資國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)迅速。業(yè)務(wù)發(fā)展隨勢(shì)而變

信貸結(jié)構(gòu)變動(dòng)及貿(mào)易融資增長(zhǎng)。從行業(yè)來看，受匯率改革影響最大的行業(yè)類型有三：一是外債型行業(yè)受益，其中航空業(yè)是負(fù)債國(guó)際化、收入國(guó)內(nèi)化的典型行業(yè)，其因購(gòu)買、租賃飛機(jī)及相關(guān)航材等方面形成的外幣債務(wù)直接受益于人民幣匯率升值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，境內(nèi)7家航空公司2005年共獲得20.6億元人民幣的匯兌凈收益。二是大宗原料進(jìn)口行業(yè)受益，例如鋼鐵業(yè)、造紙業(yè)、石化、汽車、有色金屬及國(guó)際海運(yùn)等行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，境內(nèi)24家鋼鐵業(yè)上市公司2005年凈匯兌收益9.49億元人民幣(2004年匯兌凈虧損4.43億元)。三是產(chǎn)品出口型行業(yè)，典型的如家電業(yè)。境內(nèi)26家家電制造企業(yè)2005年匯兌凈損失達(dá)2.33億元人民幣(2004年匯兌凈收益399萬元)。行業(yè)總體效益的變化影響到商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量及信貸市場(chǎng)需求。同時(shí)值得關(guān)注的是，匯率改革的推進(jìn)從市場(chǎng)需求和產(chǎn)品供給兩方面推動(dòng)了商業(yè)銀行貿(mào)易融資的快速增長(zhǎng)。

國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)的影響并不大，出口結(jié)算增勢(shì)良好。2006年1—11月，我國(guó)進(jìn)出口總值15936億美元，同比增長(zhǎng)24.3%，同期境內(nèi)四大商業(yè)銀行的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算總額達(dá)9512億美元，同比增長(zhǎng)26.4%，出口貿(mào)易結(jié)算量為5570億美元，同比增長(zhǎng)26.8%。從進(jìn)口看，人民幣匯率升值有利于進(jìn)口增長(zhǎng)，從而促進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算增長(zhǎng)。2006年前11個(gè)月我國(guó)進(jìn)口總額7185億美元，同比增長(zhǎng)20.6%，同期境內(nèi)四大行的進(jìn)口貿(mào)易結(jié)算量達(dá)到3942.22億美元，增幅達(dá)25.9%。

結(jié)售匯業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇。人民幣匯率彈性加大使商業(yè)銀行結(jié)售匯業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。如果出現(xiàn)市場(chǎng)平盤價(jià)劣于對(duì)客戶的結(jié)算價(jià)，銀行將承擔(dān)其中的匯率損失。外匯市場(chǎng)產(chǎn)品增加和做市商制度也加大了結(jié)售匯業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率改革后，部分涉外收支量大的企業(yè)可直接在境內(nèi)外匯交易市場(chǎng)開展自營(yíng)性結(jié)售匯交易，非銀行金融機(jī)構(gòu)也可申請(qǐng)結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格。這可能導(dǎo)致商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)結(jié)售匯客戶流失，影響其中間業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。

資金業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)加大。從有利的方面看，做市商制度將促進(jìn)做市商銀行的資金業(yè)務(wù)發(fā)展：結(jié)售匯綜合頭寸區(qū)間擴(kuò)大，有利于提高外匯資金營(yíng)運(yùn)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，有利于增加資金業(yè)務(wù)收入，提高利潤(rùn)率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，可獲準(zhǔn)同央行直接交易，提高資金價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力和交易效率，可優(yōu)先嘗試外匯市場(chǎng)推出的新業(yè)務(wù)，有利于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，人民幣匯率彈性加大催生了外匯金融衍生業(yè)務(wù)需求，有利于商業(yè)銀行增加中間業(yè)務(wù)收入。近來市場(chǎng)上名目繁多的外匯理財(cái)產(chǎn)品就是例證。

從不利方面看，人民幣匯率彈性加大不僅使商業(yè)銀行自身的外匯投資和交易業(yè)務(wù)面臨匯率波動(dòng)損失，還導(dǎo)致外匯資金選擇結(jié)匯，從而對(duì)外匯理財(cái)和其他外匯衍生業(yè)務(wù)的發(fā)展造成一定的不利影響。更為重要的是，人民幣升值加快及進(jìn)一步升值預(yù)期加劇了境內(nèi)流動(dòng)性過剩，推動(dòng)債券價(jià)格走高，拉低市場(chǎng)利率，對(duì)商業(yè)銀行的交易類資金業(yè)務(wù)有利而對(duì)投資類資金業(yè)務(wù)不利。

衍生金融業(yè)務(wù)需求增加。從供給面看，人民幣遠(yuǎn)期、掉期交易推出后，人民幣外匯期權(quán)交易也將推出，下一步各種新型本外幣衍生產(chǎn)品的推出節(jié)奏可望加快。從需求面看，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)及增加盈利的需求明顯上升。金融衍生業(yè)務(wù)因此逐漸成為境內(nèi)商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但同時(shí)也對(duì)商業(yè)銀行的定價(jià)、對(duì)沖及風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了很高要求。目前，境內(nèi)衍生金融業(yè)務(wù)大體分為代客衍生業(yè)務(wù)、以套期保值為目的的衍生業(yè)務(wù)以及以盈利為目的的自營(yíng)交易。在這方面，在華外資銀行在給中資銀行帶來示范效應(yīng)的同時(shí)，也給后者造成較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

投資銀行業(yè)務(wù)增加。隨著改革的深入，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)可望在跨國(guó)并購(gòu)，項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、投資咨詢以及資產(chǎn)證券化等方面取得較大進(jìn)展。例如，中國(guó)銀行近日通過支付9.65億美元現(xiàn)金，收購(gòu)了新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司100%已發(fā)行股本。

建議

樹立本外幣一體化意識(shí)。長(zhǎng)期以來，事實(shí)上的人民幣固定匯率導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)人民幣匯率變動(dòng)缺乏足夠的重視，“輕外幣、重本幣”較為突出。面對(duì)新形勢(shì)，商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念，高度關(guān)注匯率變動(dòng)及其對(duì)商業(yè)銀行帶來的影響。

加強(qiáng)對(duì)外匯資本金的保值管理，全面提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平。將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)貫穿于商業(yè)銀行所有的業(yè)務(wù)流程，準(zhǔn)確計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，全面建立和完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效防范外匯交易的操作風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格控制外匯衍生交易風(fēng)險(xiǎn)。

拓展外匯存款，優(yōu)化外匯貸款。商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注外匯存款結(jié)匯后的資金流向，及時(shí)拓展新興市場(chǎng)，通過發(fā)展雙幣卡、國(guó)際卡及外匯理財(cái)產(chǎn)品和提供高效的外匯現(xiàn)金管理服務(wù)等措施穩(wěn)定外匯存款，同時(shí)大力開拓風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的貿(mào)易融資、海外并購(gòu)貸款等業(yè)務(wù)。

增強(qiáng)對(duì)衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。建立并完善清晰的內(nèi)部資金價(jià)格轉(zhuǎn)移架構(gòu)和內(nèi)部交易系統(tǒng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品統(tǒng)一報(bào)價(jià)、敞口頭寸集中管理以及交易權(quán)限的系統(tǒng)控制。

深化海內(nèi)外業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。完善為優(yōu)質(zhì)客戶全球統(tǒng)一授信、結(jié)算和現(xiàn)金管理等全方位的服務(wù)體系。利用跨境并購(gòu)等資本運(yùn)作方式，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的跳躍式發(fā)展。