導語：商業(yè)銀行信貸資金的機理及路徑研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

信貸配給與商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失

在信息完全對稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行能夠準確觀測到貸款風險，抑制了逆向選擇與道德風險問題。商業(yè)銀行通過利率調(diào)控可以實現(xiàn)信貸資金出清的目標，使商業(yè)銀行的資金投放意愿呈現(xiàn)單調(diào)遞增態(tài)勢，即貸款利率越高，商業(yè)銀行放貸意愿越強。然而，在信息不對稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行無法準確觀測到貸款風險，貸款利率必須控制在優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以接受的適度范圍內(nèi)。因為，一旦貸款利率超越該范圍，一方面，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)就會退出信貸市場，逆向選擇就會發(fā)生;另一方面，借款企業(yè)因無法承擔高利率成本而促發(fā)高風險博弈行為，道德風險就會發(fā)生。此時，商業(yè)銀行無法通過利率調(diào)控來實現(xiàn)資金出清目標，因為，一旦貸款利率超越適度范圍，隨著貸款利率的提升，會加劇逆向選擇與道德風險，導致商業(yè)銀行的預期收益下降。顯然，商業(yè)銀行預期收益不再是單調(diào)遞增態(tài)勢，而是呈現(xiàn)“拋物線型”態(tài)勢。商業(yè)銀行基于收益最大化原則，將最優(yōu)貸款利率定位于預期收益最大值所對應的利率位置，而該利率明顯低于瓦爾拉斯均衡狀態(tài)所對應的利率水平，導致信用等級不足的中小企業(yè)群體被排除在信貸之外，信貸配給發(fā)生。信貸配給的生成如圖1所示。在圖1中，D(i)、S(i)分別為信貸資金的需求曲線與供應曲線，Q點為S(i)與D(i)的交點，即Q點為瓦爾拉斯均衡點，瓦爾拉斯均衡點所對應的均衡利率為iQ，A點為商業(yè)銀行預期收益最大化的決策位置，利率i*為預期收益最大化所對應的最優(yōu)貸款利率。假如，商業(yè)銀行將貸款利率確定在均衡點Q所對應的iQ利率水平，則可實現(xiàn)信貸市場供求的均衡狀態(tài)，此時，D(iQ)－S(iQ)=MQ。但是，商業(yè)銀行出于自身利益最大化目標，在其利益最大化狀態(tài)A點所對應的最優(yōu)貸款利率i*位置實施放貸，此時，商業(yè)銀行貸款資金的投放量為MA=S(i*)，而信貸市場資金需求量(B點所對應的資金規(guī)模)為MB=D(i*)，從圖上不難看出，商業(yè)銀行將最優(yōu)貸款利率i*作為放貸決策點，因i*位置所對應的資金供求規(guī)模失衡，即MA＜MB，導致信貸市場規(guī)模為ΔM的信貸需求無法得以滿足，從而引發(fā)信貸配給問題。顯然，變量ΔM形象地刻畫了信貸配給程度，其中:ΔM=MB－MA=D(i*)－S(i*)。在圖2中，縱坐標M與橫坐標C分別代表商業(yè)銀行的信貸資金發(fā)放規(guī)模與貸款企業(yè)的平均信用等級水平，M(C)代表依賴于借款企業(yè)平均信用等級水平的商業(yè)銀行信貸資金投放曲線，為一單調(diào)遞增曲線，即:dM(C)dC＞0，這是由于商業(yè)銀行的放貸意愿與借款企業(yè)的平均信用等級水平呈正相關(guān)關(guān)系。在信息完全對稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行具有準確識別借款企業(yè)信用風險的能力，將借款企業(yè)的平均信用等級水平設定在C1位置，即可實現(xiàn)信貸資金的市場出清目標，此時，商業(yè)銀行所發(fā)放的信貸資金規(guī)模為M(C1)。但是，在信息不對稱情形下，商業(yè)銀行無法準確觀測到借款企業(yè)的信用等級水平，逆向選擇與道德風險的發(fā)生將成為“常態(tài)”。商業(yè)銀行清楚地知道，逆向選擇與道德風險將促使部分“劣質(zhì)”企業(yè)進入信貸行列，這將導致企業(yè)借款的平均信用等級水平受到稀釋而出現(xiàn)下降，出于利益最大化的理性考慮，商業(yè)銀行將企業(yè)借款的平均信用等級水平下調(diào)至C2位置，此時，商業(yè)銀行信貸資金發(fā)放規(guī)模由M(C1)下調(diào)為M(C2)，其中:ΔM=M(C1)－M(C2)?？梢姡刨J配給引發(fā)商業(yè)銀行理性下調(diào)信貸市場的資金投放規(guī)模，使信貸市場形成ΔM規(guī)模的資金供求缺口，導致部分企業(yè)的資金需求無法通過信貸市場得以滿足，而無法通過信貸市場獲得資金支持的借款企業(yè)只能是那些信用等級水平較低的中小企業(yè)群體。因為，國有企業(yè)等大型企業(yè)因其強有力的資產(chǎn)實力和市場規(guī)模優(yōu)勢，往往具有較高的信用等級水平，成為商業(yè)銀行優(yōu)先放貸的借款群體。此外，商業(yè)銀行信貸資金規(guī)模的下調(diào)，使ΔM規(guī)模的信貸資金無法通過市場化方式出清，出于資金持有成本的考慮，商業(yè)銀行將實施信貸配給機制，將ΔM規(guī)模的信貸資金通過非市場化方式低成本的配給國有企業(yè)等大型企業(yè)，這些低成本資金將被國有企業(yè)等大型企業(yè)運用于邊際收益較低的領(lǐng)域，導致ΔM規(guī)模的信貸資金被低效運用。由此可見，在信貸配給機制下，商業(yè)銀行將部分信貸資金低成本地配給處于信貸融資過度狀態(tài)的國有企業(yè)等大型企業(yè)，使這些低成本信貸資金被國有企業(yè)等大型企業(yè)低效運用，而處于高邊際收益行業(yè)的中小企業(yè)卻因無法獲得信貸支持而失去規(guī)模發(fā)展的機會，從而引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置效率的缺失。對此，必須通過金融創(chuàng)新機制對信貸資金配置效率加以改進。

銀保協(xié)作與商業(yè)銀行信貸資金配置效率改進

信貸市場信息不對稱促使信貸配給機制形成，信貸配給機制導致商業(yè)銀行預期收益呈現(xiàn)“拋物線型”的分布規(guī)律，基于利益最大化動機，商業(yè)銀行將依據(jù)預期收益分布來實施信貸投放決策，從而引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金投放軌跡發(fā)生調(diào)整，使商業(yè)銀行放貸曲線從原有的“單調(diào)遞增”態(tài)勢調(diào)整為“拋物線型”的“先增后減”態(tài)勢，而商業(yè)銀行資金投放軌跡的改變，使信貸市場的瓦爾拉斯均衡點發(fā)生轉(zhuǎn)移，從而降低了商業(yè)銀行信貸資金配給效率，對此必須加以治理。本研究認為，構(gòu)建銀保信貸協(xié)作機制(簡稱“銀保協(xié)作機制”)，充分發(fā)揮擔保機構(gòu)對于借款企業(yè)信息的地域性優(yōu)勢，可以有效緩解銀企之間的信息不對稱程度，有利于商業(yè)銀行信用風險的管控，從而促使商業(yè)銀行將信貸資金投放于邊際收益較高行業(yè)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)群體，不僅可以最大程度地滿足優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的信貸需求，而且有利于改進商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。商業(yè)銀行信貸資金配置的過程，就是信貸市場資金供求缺口逐步遞減的過程，直至達到信貸市場資金供求的瓦爾拉斯均衡狀態(tài)。資金供求缺口的存在，使部分借款企業(yè)的融資需求無法得以滿足，從而閑置了一定規(guī)模的資金需求，這就等于信貸市場耗散了一定規(guī)模的資金效用，因此，商業(yè)銀行實現(xiàn)信貸資金均衡配置的過程，就是信貸市場資金效用耗散的過程?！昂纳ⅰ眮碓从谖锢韺W科中的熱力學理論，具有“資源浪費”之意。為深入分析，本研究將物理學科中的熵耗散理論引入到金融學領(lǐng)域，以此來拓展和深化現(xiàn)代金融理論。我們以熵的大小來計量信貸市場資金效用的規(guī)模，簡稱為“資金效用熵”。設曲線Md=Md(i)與MS=MS(i)分別表示資金的需求曲線與供應曲線，X為信貸市場的瓦爾拉斯均衡位置(兩曲線交點)，iX為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置X所對應的均衡利率水平，S(iX)為均衡狀態(tài)所對應的資金效用熵，則資金效用熵的定義為:S(iX)=∫ix0［Md(i)－MS(i)］di。此外，本研究給出商業(yè)銀行信貸資金配置效率的評價原則:在商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)下，資金效用熵耗散規(guī)模越大，信貸資金配置效率就越低;資金效用熵耗散規(guī)模越小，信貸資金配置效率就越高。也就是說，商業(yè)銀行實現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時，信貸市場耗散的資金效用熵規(guī)模越小，則商業(yè)銀行信貸資金配置效率就越高。在圖3中，Ld為資金需求曲線，呈現(xiàn)單調(diào)遞減態(tài)勢，說明借款企業(yè)的資金需求與貸款利率呈現(xiàn)負相關(guān)性。在信息完全對稱狀態(tài)下，資金供應曲線LS應為單調(diào)遞增曲線，此時，B點為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iB為均衡位置B點所對應的均衡利率水平。依據(jù)上述給出的資金效用熵定義，可得到均衡點B的資金效用熵S(iB)，結(jié)合數(shù)學分析中的定積分理論，可知S(iB)的數(shù)值規(guī)模應等于S△OBD(三角形OBD的面積)。但是，在信息不對稱狀態(tài)下，資金供應曲線將是LS與L''''S兩部分組成的折線O－A－C，呈現(xiàn)“先增后減”態(tài)勢，此時，C點為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iC為均衡位置B點所對應的均衡利率水平。于是，依據(jù)資金效用熵定義，即可得到均衡點C的資金效用熵S(iC)，其數(shù)值規(guī)模應等于四邊形OACD的面積。通過上述比較分析，我們可以發(fā)現(xiàn):在信息完全對稱下，商業(yè)銀行實現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時，信貸市場耗散的資金效用熵為S(iB)的數(shù)值規(guī)模，而在信息不對稱下，商業(yè)銀行實現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時，信貸市場耗散的資金效用熵規(guī)模為S(iC)。不難看出，S(iC)＞S(iB)，且S(iC)－S(iB)=S△ABC，也就是說，信息不對稱引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)由B點向C點轉(zhuǎn)移，導致信貸市場多耗散了數(shù)值規(guī)模為S△ABC(三角形ABC的面積)的資金效用熵，造成了信貸市場資金效用熵的較大浪費。然而，在銀保協(xié)作型信貸模式下，通過銀保協(xié)作機制，可以很好地緩解商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的銀企信息不對稱問題。此外，銀保協(xié)作機制所具有的貸款風險“雙重防火墻”功能，將有利于商業(yè)銀行信用風險的管控，這些都將誘使商業(yè)銀行提升市場出清資金的規(guī)模與意愿，以降低信貸配給的幅度，導致資金供應曲線上移，從原來的L''''S上移到L″S，此時，商業(yè)銀行的資金供應曲線將是由LS與L″S兩部分組成的折線O－E－F，呈現(xiàn)“先增后減”態(tài)勢，F(xiàn)點為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iF為均衡位置F點所對應的均衡利率水平。于是，依據(jù)資金效用熵定義，即可得到均衡點F的資金效用熵S(iF)，其數(shù)值規(guī)模應等于四邊形OEFD的面積。由圖可知，S(iF)＜S(iC)，且S(iC)－S(iF)=S陰影部分(四邊形ACEF的面積)，也就是說，銀保協(xié)作機制促使資金供應曲線上移，引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)由C點向F點轉(zhuǎn)移，使借款企業(yè)減少了數(shù)值規(guī)模為S陰影部分(四邊形ACEF的面積)的資金效用熵，在很大程度上降低了信貸市場資金效用熵的耗散程度。依據(jù)上述提出的商業(yè)銀行信貸資金配置效率評價原則，即可得出如下結(jié)論:在銀保協(xié)作型信貸模式下，銀保協(xié)作機制的建立，使商業(yè)銀行在實現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)的過程中，信貸市場耗散的資金效用熵出現(xiàn)了大幅度下降，從而在很大程度上改進了商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。本研究認為，應從銀保協(xié)作視角來設計路徑，以此來改進商業(yè)銀行信貸資金配置效率。

1．建立銀保信用風險分擔機制。信貸配給將導致商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失，而信貸配給的形成正是商業(yè)銀行信用風險控制的結(jié)果，為此，建立銀保信用風險分擔機制，就是為商業(yè)銀行分擔信用風險，提升商業(yè)銀行的放貸意愿，以此改進商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。此外，銀保信用風險分擔機制不僅要強化擔保機構(gòu)對于借款企業(yè)信用風險的承擔能力，同時，還要注重來自于借款企業(yè)的信用風險在銀保之間的科學化配置問題，一旦上述條件不能同時滿足，則將影響到銀保信用風險分擔機制的功能，從而影響商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進程度。2．建立銀保信用信息共享機制。銀企信息不對稱，是造成商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失的主要原因之一，而在中小企業(yè)信用信息方面，擔保機構(gòu)具有地域優(yōu)勢及信息成本優(yōu)勢，這是原定位于國有企業(yè)等大型企業(yè)信貸投放的商業(yè)銀行所不具有的優(yōu)勢，這將在很大程度上制約商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸支持。建立銀保信用信息共享機制，就是為了利用擔保機構(gòu)對于借款企業(yè)信用信息的地域及成本優(yōu)勢，為商業(yè)銀行降低自身的逆向選擇操作及防范借款企業(yè)的道德風險提供了重要依據(jù)，有利于商業(yè)銀行信用風險的管控，從而有利于商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進。3．建立銀保貸款協(xié)同運作機制。銀保協(xié)作的優(yōu)勢之一在于實現(xiàn)來自于借款企業(yè)的信用風險在銀保信貸體系的內(nèi)部化配置。銀保信貸體系在貸款運作過程中，必須經(jīng)過擔保機構(gòu)的擔保審核流程與商業(yè)銀行的貸款審核流程，然而，因銀保自身內(nèi)部的委托機制及銀保之間的信息不對稱，將誘使銀保體系的經(jīng)理人因高風險博弈而促發(fā)道德風險，導致貸款運作過程中存在違規(guī)擔保、違規(guī)放貸等行為，成為商業(yè)銀行信用風險的“潛在隱患”。因此，建立銀保貸款協(xié)同運作機制，就是要消除銀保自身內(nèi)部及銀保之間的信息不對稱，以規(guī)避貸款運作過程中道德風險的發(fā)生，有利于商業(yè)銀行信用風險的管控及信貸資金配置效率的改進。4．建立銀保風險協(xié)作管理機制。銀保協(xié)作的另一優(yōu)勢在于實現(xiàn)信用風險的“雙重防火墻”功能。銀保信貸體系在發(fā)放貸款之后，必須實施對借款企業(yè)的貸款資金進行跟蹤與監(jiān)管，因借款企業(yè)為銀保信用風險的共同來源體，銀保信貸體系應建立銀保風險協(xié)作管理機制，對來自借款企業(yè)的信用風險實施雙重管理，并建立信用風險的雙重預警系統(tǒng)，一旦銀保信貸體系的某一方監(jiān)測到來自借款企業(yè)的信用風險預警信號，發(fā)現(xiàn)預警信號的一方可及時將預警信號傳遞給另一方，以便對借款企業(yè)的信用風險進行協(xié)作性管理。因此，建立銀保風險協(xié)作管理機制，為商業(yè)銀行信用風險的有效管控提供了重要的技術(shù)支持，有利于商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進。5．建立銀保金融生態(tài)優(yōu)化機制。社會整體信用狀況、社會征信體系的完備性、法律法規(guī)的完備性等金融生態(tài)因素，對銀保信貸體系的放貸活動具有重要影響。一方面，社會整體信用狀況不足，將引發(fā)商業(yè)銀行的逆向選擇操作及借款企業(yè)的道德風險，成為商業(yè)銀行信用風險發(fā)生的潛在因素;另一方面，法律法規(guī)的非完備性，導致無法通過法律法規(guī)來加大對經(jīng)理層的懲治力度，從而無法對銀保經(jīng)理人的道德風險行為形成有效約束，不利于商業(yè)銀行信用風險的管控。因此，建立銀保金融生態(tài)優(yōu)化機制，有利于為銀保信貸體系的順利運作提供重要的環(huán)境保障。

本文作者：顧海峰工作單位：東華大學