導(dǎo)語：國際戰(zhàn)略投資者分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、國際戰(zhàn)略投資者對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

(一)引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者是深化國有企業(yè)改革的催化劑

國有企業(yè)改革是一場深刻的制度革命，涉及企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部系統(tǒng)的各個方面。從廣義上來理解，國有企業(yè)改革就是調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系，使其符合生產(chǎn)力的發(fā)展；狹義上，就是設(shè)定一個支點(diǎn)，調(diào)整企業(yè)管理層及全體職工的利益取向，使之與企業(yè)的利益取向和發(fā)展方向相一致。總書記在黨的十七大報(bào)告中提出，國有企業(yè)改革就是圍繞完善公司法人治理結(jié)構(gòu)這一核心，通過“深化國有企業(yè)公司股份制改革，健全現(xiàn)代企業(yè)制度”，使誕生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的國有企業(yè)向現(xiàn)代公司制企業(yè)方向不斷調(diào)整，進(jìn)而成為“增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力”的主導(dǎo)力量。

我國推行國有企業(yè)改革數(shù)十年，“摸著石頭過河”總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)就是：一切妥協(xié)、權(quán)宜、變通的辦法都解決不了國有企業(yè)經(jīng)營績效低下的根本問題，各種道路嘗試過之后殊途同歸：只有進(jìn)行國有股份減持，實(shí)行股權(quán)多元化，將企業(yè)推向市場，才是國有企業(yè)的最終生存之道。國有企業(yè)尋找外部力量，引入國際戰(zhàn)略投資者，使之成為具有一定話語權(quán)的股東，正是在國有企業(yè)改革新發(fā)展下應(yīng)運(yùn)而生的，也可以說國際戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入極大地推動了國有企業(yè)改革的進(jìn)程，是國有企業(yè)改革的催化劑。

首先，國際戰(zhàn)略投資者促進(jìn)了企業(yè)對自身資源重新整合，培育核心競爭力，帶動國有企業(yè)的經(jīng)營活力，提高國有企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；其次，國際戰(zhàn)略投資者作為有影響力的股東，可以在一定程度上改善國有企業(yè)的治理問題，改變長期存在的由于控制權(quán)集中導(dǎo)致的委托一問題，發(fā)揮股東大會的全體股東利益制衡作用，發(fā)揮董事會的公司決策作用，發(fā)揮監(jiān)事會的監(jiān)督功能；最后，國際戰(zhàn)略投資者可以將國有企業(yè)帶入國際資本市場，接受全球投資人的價值評判和經(jīng)營監(jiān)督，這樣自然會促使國有企業(yè)加強(qiáng)自身信譽(yù)和品牌的維護(hù)，真正成長為具有國際影響力的大型企業(yè)。

(二)國際戰(zhàn)略投資者的加入提升了我國企業(yè)的國際化水正

外資進(jìn)入中國，都會帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理。戰(zhàn)略投資者高于其他外資的一個重要方面是促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)的國際化。不管對于實(shí)力雄厚、規(guī)模超大的國有企業(yè)，還是經(jīng)營手段靈活、充滿活力的非國有企業(yè)，改革開放以來都在國際化的道路上取得了長足的進(jìn)步，這其中，國際戰(zhàn)略投資者扮演了重要的角色。國際戰(zhàn)略投資者從以下幾個方面提高了我國企業(yè)的國際化水平：

首先，國際戰(zhàn)略投資者可以增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，同時給企業(yè)帶來資金、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和全新的商業(yè)模式，發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理鏈條中的缺陷，使企業(yè)一系列的經(jīng)營模式和管理模式，尤其是財(cái)務(wù)信息的披露模式和國際慣例對接，幫助企業(yè)經(jīng)營水平達(dá)到國際水準(zhǔn)。

其次，國際戰(zhàn)略投資者會參與到企業(yè)發(fā)展過程，他們自身的國際資源可以為企業(yè)的發(fā)展壯大搭建國際平臺，包括通過自身資源介紹新業(yè)務(wù)、合作方等，促進(jìn)企業(yè)“走出去”，拓展國際市場。例如我國上市公司中信海直是國內(nèi)綜合競爭實(shí)力最強(qiáng)的通用航空企業(yè)，國內(nèi)海洋石油直升機(jī)運(yùn)輸市場占有率超過80％。為加強(qiáng)公司的可持續(xù)發(fā)展能力，在擴(kuò)大國內(nèi)市場規(guī)模的同時，公司引入國際戰(zhàn)略投資者，開拓國際市場。國際戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入有效降低了公司營運(yùn)成本，尤其是降低直升機(jī)和航材的采購成本，同時使公司可以借鑒國際成熟的行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)來應(yīng)對國際市場的規(guī)則。藍(lán)星集團(tuán)借助引進(jìn)黑石國際戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)其“拓展全球市場、建立國際化經(jīng)營平臺、鍛造化工新材料帝國”的國際化發(fā)展戰(zhàn)略。國際戰(zhàn)略投資者給我國企業(yè)提供的這條通往國際市場的通途，將是我國企業(yè)真正和國際經(jīng)濟(jì)融為一體的強(qiáng)有力保障。

最后，國際戰(zhàn)略投資者給我國企業(yè)開辟了新的融資渠道，進(jìn)軍國際資本市場上市融資。我國的國有企業(yè)、民營企業(yè)，通過尋找國際戰(zhàn)略投資者的幫助。紛紛開辟國際融資渠道，在海外上市，上市地點(diǎn)遍及美、歐、亞，在香港上市的也很多。我國企業(yè)海外上市不僅僅獲取了資金，也在全球資本市場打出了中國的品牌和形象，使我國企業(yè)真正參與到資本全球流動的循環(huán)中來。

(三)國際戰(zhàn)略投資者促進(jìn)了我國金融自由化的進(jìn)程

我國實(shí)行改革開放政策之后，尤其隨著加入WTO的進(jìn)程，我國已經(jīng)加入全球貿(mào)易自由化、一體化的步伐當(dāng)中。而金融自由化是貿(mào)易自由化的產(chǎn)物。近年來，境外資本在第二產(chǎn)業(yè)的投資相對飽和，金融業(yè)的開放步伐越來越快。國際戰(zhàn)略投資者進(jìn)入我國金融業(yè)是我國開放金融業(yè)的標(biāo)志之一。

我國的商業(yè)銀行比較早地開始了引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的行動，例如1996年光大銀行開始引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。而后從地方商業(yè)銀行，如浦發(fā)銀行、深發(fā)展等。逐步到四大國有銀行。國際戰(zhàn)略投資者進(jìn)入銀行業(yè)，促進(jìn)了銀行的混業(yè)經(jīng)營模式，加快了銀行的自主創(chuàng)新，各種金融產(chǎn)品不斷問世，經(jīng)營范圍逐步擴(kuò)展到全球，現(xiàn)在，我國的銀行大多在境外設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。

保險(xiǎn)業(yè)同樣是國際戰(zhàn)略投資者青睞的對象。2000年，中國保險(xiǎn)(控股)有限公司旗下的兩家公司在香港上市，2003年和2004年，中國平安等大型國有企業(yè)在引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了海外上市。保監(jiān)會主席吳定富在改革開放三十周年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的回顧中指出，保險(xiǎn)公司通過引入國外戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)，國際化程度顯著提高。

在銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)逐步向國際戰(zhàn)略投資者開放之后，我國的資本市場也有層次地引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者。2002年11月開始，證監(jiān)會、中國人民銀行、國家外匯管理局等，通過一系列文件，逐步允許國際戰(zhàn)略投資者在我國資本市場上買賣股票、債券、基金等，還可以參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券的申購等。有了資本市場的參與機(jī)會，國際戰(zhàn)略投資者更可以促進(jìn)資本市場的開放。第一，資本市場給國際戰(zhàn)略投資者提供了與國內(nèi)企業(yè)新的合作渠道。我國國內(nèi)的上市公司可以通過二級市場的股份買賣引入國際戰(zhàn)略投資者，可以通過新股發(fā)行、定向增發(fā)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式直接引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者。而且上市公司對國際戰(zhàn)略投資者會更具有吸引力，因?yàn)橘Y本市場為其投資提供了良好的流動性，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，不論國際戰(zhàn)略投資者入股國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，還是直接投資于資本市場，有助于提高我國資本市場的價值判斷理念，有助于提高國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的產(chǎn)品創(chuàng)新，有助于資本市場制度的進(jìn)步。

(四)境外戰(zhàn)略投資者也可能對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)

第一，國際戰(zhàn)略投資者的投資行業(yè)往往是一些國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵行業(yè)，比如能源、金融、電信，他們通過戰(zhàn)略投資，在這些行業(yè)具有越來越多的影響力。盡管現(xiàn)在并沒有對我國的國家安全造成重大影響，但他們的買進(jìn)賣出還是會影響行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，國際戰(zhàn)略投資者的投資行為會對監(jiān)管當(dāng)局的管理能力形成新的挑戰(zhàn)，弱化國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的效應(yīng)，甚至加劇壟斷和對其他企業(yè)形成競爭壓力。

第二，國際戰(zhàn)略投資者作為國際買家，具有豐富的談判能力和股權(quán)并購經(jīng)驗(yàn)。而我國企業(yè)相對稚嫩，經(jīng)驗(yàn)不足，加之對國際市場的研究不夠，可能會導(dǎo)致公司股份出售價格過低，不僅原有股東利益受到損害，也可能導(dǎo)致國有資產(chǎn)、國有資源流失。

第三，國際戰(zhàn)略投資者會把別國危機(jī)傳導(dǎo)人我國。經(jīng)濟(jì)開放程度越高，聯(lián)系越緊密，國家的經(jīng)濟(jì)起落的相互影響就越大。國際戰(zhàn)略投資者的投資業(yè)務(wù)遍布全球，如果在某一個國家的業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，可能導(dǎo)致全球的經(jīng)營策略的改變，使其他被投資國家遭到打擊。從這點(diǎn)看，國際戰(zhàn)略投資者既可以充當(dāng)先進(jìn)資本和經(jīng)驗(yàn)的傳播者，也可能成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的傳導(dǎo)者。危機(jī)來臨時，為了避險(xiǎn)和保存實(shí)力，已經(jīng)投資于我國企業(yè)的國際戰(zhàn)略投資者可能要求贖回股權(quán)、撤出股份，或者由于當(dāng)初存在的合作條件已經(jīng)不存在，提出違約。在這樣的情況下，企業(yè)發(fā)展資金有可能陷入困境，合作項(xiàng)目也可能被迫中斷，而且打亂了原有的發(fā)展計(jì)劃，發(fā)展進(jìn)程受阻。國際戰(zhàn)略投資者的資金外逃行動也可能對我國的金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定造成威脅。

2、我國合理引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資應(yīng)采取的對策

(一)我國企業(yè)應(yīng)該注重自身修煉，打造具有吸引力的經(jīng)營業(yè)務(wù)。吸引國際戰(zhàn)略投資者前來投資

我國擁有世界最快的經(jīng)濟(jì)增長速度，擁有最有活力的企業(yè)和最具吸引力的投資項(xiàng)目，這些都是吸引國際戰(zhàn)略投資者的方面。但這并不意味著每家企業(yè)都值得投資。我國企業(yè)應(yīng)該注重自己能力的提高，創(chuàng)新業(yè)務(wù)類型，創(chuàng)新人才機(jī)制，創(chuàng)新管理機(jī)制，培育具有凝聚力的核心競爭力，并具有明確的發(fā)展目標(biāo)。只有這樣，才能吸引具有資金優(yōu)勢和國際經(jīng)營優(yōu)勢的國際戰(zhàn)略投資者，給我國企業(yè)提供更廣闊的市場空間，國際戰(zhàn)略投資者和我國企業(yè)的合作才能具有互補(bǔ)效應(yīng)并在共同利益的基礎(chǔ)上建立一致的發(fā)展目標(biāo)。

(二)我國企業(yè)應(yīng)該拿出誠意，主動溝通

我國企業(yè)應(yīng)該破除陳舊的治理弊端，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在信息披露準(zhǔn)則方面改變思路，以便能夠和國際戰(zhàn)略投資者進(jìn)行充分溝通，能夠順利對接國際先進(jìn)管理體制、信息披露準(zhǔn)則、國際法律法規(guī)。例如，在會計(jì)準(zhǔn)則的推行上，在公司控制權(quán)的變革上，我們要積極配合，盡量披露投資人關(guān)心和存有疑慮的問題，降低投資人對違背協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，消除信息不對稱，提高信用度，并認(rèn)真聽取對方的意見和建議。達(dá)成利益一致的合作內(nèi)容。

(三)管理層提出有效的制度安排遏制國際買家的入侵

鑒于國際戰(zhàn)略投資者的投機(jī)動機(jī)或控制動機(jī)會對我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展不利，我們必須審時度勢，引入國際戰(zhàn)略投資者時在政策上加以有效指引，采取有效的制度安排，為我所用，趨利避害。例如，在國有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的實(shí)踐中，管理層提出了“合格境外戰(zhàn)略投資者”的概念。并引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的五項(xiàng)原則和五個標(biāo)準(zhǔn)，注重尋找長期利益捆綁的投資者。避免同一國際戰(zhàn)略投資者入股幾家同質(zhì)銀行可能造成的金融安全問題、利益沖突和市場壟斷問題。堅(jiān)持國家利益和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，不但是我國企業(yè)和管理層在項(xiàng)目操作過程必須牢記的原則，而且是管理層制定政策、制度的根本指導(dǎo)之一。

(四)企業(yè)和監(jiān)管層共同打造配套的資本監(jiān)管體系和法律體系以防范國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

引進(jìn)了國際戰(zhàn)略投資者的企業(yè)，就融入了世界經(jīng)濟(jì)的大家庭，所以一定要提高警惕，防范國際經(jīng)濟(jì)的波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)爭、政治動蕩、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、法律糾紛，各種因素都可能使國際戰(zhàn)略投資者作出出人意料的反應(yīng)，隨時可能發(fā)生損壞我國企業(yè)的利益從而導(dǎo)致我國企業(yè)處于艱難的處境。打造完善的資本監(jiān)管體系，洞察國際戰(zhàn)略投資者的異常行為，會在關(guān)鍵時期避免巨大的損失，維護(hù)我國企業(yè)利益，維護(hù)國家利益。另外，在國際戰(zhàn)略投資者的帶動下走出國門、跨國經(jīng)營的我國企業(yè)，也隨時會面對國際形勢變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用法律武器保護(hù)自己不受侵害，是一項(xiàng)必備的應(yīng)對突發(fā)事件的能力。這就要求我們必須有完善的配套法律體系，維護(hù)國際合作的公正公平。

總之，在引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的時候，我國的企業(yè)和監(jiān)管層都需要體現(xiàn)與時俱進(jìn)、開拓創(chuàng)新、穩(wěn)健進(jìn)取的理念，符合實(shí)事求是、科學(xué)探索的精神，持有以誠相待，互利共贏的態(tài)度。我國需要從科學(xué)發(fā)展的角度宏觀調(diào)控國際戰(zhàn)略投資者的布局，重點(diǎn)引進(jìn)和我們具有經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性的投資者，敏銳地判斷進(jìn)攻性、投機(jī)性較強(qiáng)的投資者，防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)體系的安全，使我國在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程當(dāng)中占據(jù)有利和優(yōu)勢地位。

內(nèi)容提要繼我國的國有銀行引入國際戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股份制改造以來，我國引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的步伐越來越快，本文分析了國際戰(zhàn)略投資者對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的幾個方面：國有企業(yè)改革、企業(yè)國際化、金融自由化、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)等，深入地探討了我國改革開放進(jìn)程中引入國際戰(zhàn)略投資者的成果，并有針對性地提出了應(yīng)注意的問題和對策建議。

關(guān)鍵詞國際戰(zhàn)略投資者國有企業(yè)改革企業(yè)國際化金融自由化風(fēng)險(xiǎn)