導(dǎo)語：規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

編者按：本文主要從并購概述；并購法律風(fēng)險(xiǎn)識別；規(guī)避并購法律風(fēng)險(xiǎn)的主要措施進(jìn)行論述。其中，主要包括：所謂并購(M＆A)，是指一個(gè)企業(yè)購買另一企業(yè)的產(chǎn)權(quán)、并不是所有的并購都會帶來企業(yè)價(jià)值的增長、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)作為一個(gè)多種生產(chǎn)要素、多種關(guān)系交織構(gòu)成的綜合系統(tǒng)、法律不對稱風(fēng)險(xiǎn)、并購協(xié)議、并購程序合法性風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)公司反收購風(fēng)險(xiǎn)、行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)、積極調(diào)研法律與政策、審慎進(jìn)行盡職調(diào)查、合適選擇并購形式與對象、妥善處理與政府關(guān)系、聘請高水平中介機(jī)構(gòu)、嚴(yán)密安排并購協(xié)議條款、并購后公司治理特殊條款安排等，具體請?jiān)斠姟?/p>

論文摘要：未來幾年內(nèi)，企業(yè)并購將成為中國企業(yè)發(fā)展的主流。如何識別和防范企業(yè)并購中的法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購過程中不得不面臨的問題。為了確定并購的可行性，減少產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)與損失，在選擇潛在的目標(biāo)公司之前，收集整理目標(biāo)公司的相關(guān)信息資料，公司的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進(jìn)行審慎調(diào)查和評估。分析影響并購的關(guān)鍵要素和對策，決定是否并購和怎樣進(jìn)行并購。首先，要控制參與并購項(xiàng)目人員，降低泄密事件發(fā)生的概率。其次，要完善保密機(jī)制，建立分級的并購信息獲取機(jī)制，保證并購核心機(jī)密掌握在少數(shù)關(guān)鍵管理、決策人員手中。最后，要與并購參與各方訂立保密協(xié)議，明確保密的法律責(zé)任，從法律角度防范泄密風(fēng)險(xiǎn)。

論文關(guān)鍵詞：企業(yè)；并購；風(fēng)險(xiǎn)；防范

2006年12月5日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國資委《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組指導(dǎo)意見的通知》，鼓勵非公有制企業(yè)通過并購和控股、參股等多種形式，參與國有企業(yè)的改組改制改造，鼓勵中央企業(yè)和地方企業(yè)之問通過股權(quán)并購、股權(quán)置換、相互參股等方式進(jìn)行重組，進(jìn)一步推進(jìn)國有資本向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，加快形成一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和知名品牌、國際競爭力較強(qiáng)的優(yōu)勢企業(yè)，到2010年，國資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)調(diào)整和重組至80～100家?？梢耘袛?，未來幾年內(nèi)，企業(yè)并購將成為中國企業(yè)發(fā)展的主流。然而，如何識別和防范企業(yè)并購中的法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購過程中不得不面臨的問題。

l并購概述

所謂并購(M＆A)，是指一個(gè)企業(yè)購買另一企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，它包括兼并(Merger)和收購(Acquisition)兩種形式。兼并主要指在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)出于減少競爭對手、降低成本、獲取資源、產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)等動機(jī)，采取各種方法進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組，以達(dá)到完全控制對方的目的，兼并完成后，被兼并企業(yè)不復(fù)存在。收購則是一企業(yè)以某種條件獲得另一企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，從而處于控制地位(包括絕對控制或相對控制)的產(chǎn)權(quán)交易行為，收購?fù)瓿珊螅皇召徠髽I(yè)仍是法律意義上的產(chǎn)權(quán)主體。對于收購，從收購標(biāo)的的角度來劃分，可以分為資產(chǎn)收購和股權(quán)收購。資產(chǎn)收購是指購買方以現(xiàn)金、股票或其他有價(jià)證券為對價(jià)，收購目標(biāo)公司全部或?qū)嵸|(zhì)全部的資產(chǎn)而接管被收購方。股權(quán)收購是指收購公司通過公開方式或協(xié)議方式取得目標(biāo)公司一定比例的股份，從而獲得對目標(biāo)公司的控制。無論是兼并還是收購，其最終目的是為了實(shí)現(xiàn)并購企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)并購企業(yè)的企業(yè)價(jià)值最大化。

然而，并不是所有的并購都會帶來企業(yè)價(jià)值的增長，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球并購活動中，有54％的并購行為最終證明是失敗的(Source：SECORM＆ADatabaseupdatedUsingBloomber)。這說明企業(yè)在并購活動中面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。所謂并購風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在實(shí)施并購行為時(shí)遭受損失的可能性，包括法律風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)和其他類型的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)現(xiàn)并預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在并購活動中需要重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，法律風(fēng)險(xiǎn)控制的完善與否將直接關(guān)系到并購的成敗。

2并購法律風(fēng)險(xiǎn)識別

(1)信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。這是并購中最常見和影響最大的法律風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在并購過程中對被并購方(目標(biāo)公司)的了解與目標(biāo)公司的股東和管理層相比，可能存在嚴(yán)重的不對等，從而給并購活動帶來的不確定因素。

企業(yè)作為一個(gè)多種生產(chǎn)要素、多種關(guān)系交織構(gòu)成的綜合系統(tǒng)，極具復(fù)雜性，并購方一般很難在相對較短的時(shí)間內(nèi)全面了解、逐一辨別真?zhèn)?。一些并購活動因?yàn)椴①彿绞孪葘Ρ徊①弻ο蟮挠麪顩r、資產(chǎn)質(zhì)量(例如有形資產(chǎn)的可用性、無形資產(chǎn)的真實(shí)性、債權(quán)的有效性(如應(yīng)收賬款實(shí)際無法收回等))、或有事項(xiàng)等缺乏深入了解，沒有發(fā)現(xiàn)隱瞞的債務(wù)、可能承擔(dān)損失的擔(dān)保、訴訟糾紛、資產(chǎn)潛在問題等關(guān)鍵情況，從而給目標(biāo)公司埋下巨大的潛伏債務(wù)，使并購方在并購實(shí)施后落入陷阱，難以自拔。

(2)法律不對稱風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在跨國并購中最為常見。跨國并購中，并購雙方受不同國家的法律制度約束與調(diào)整，而不同國家的法律制度和法律體系由于國情、文化背景等不同，規(guī)定不盡一致，從而使當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)不對稱。這種法律不對稱的風(fēng)險(xiǎn)即使是在我國境內(nèi)也同樣存在，比如有些地方政府以制定、地方性法規(guī)的形式，使某些主體擁有某些特定權(quán)利等。

(3)并購協(xié)議、并購程序合法性風(fēng)險(xiǎn)。并購協(xié)議必須按照法律規(guī)定的實(shí)質(zhì)要件(如關(guān)于特殊行業(yè)準(zhǔn)入的限制和禁止性規(guī)定、信息披露等規(guī)定)和程序規(guī)定(如并購國有企業(yè)中的掛牌交易程序報(bào)告、公告、股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)、有關(guān)機(jī)關(guān)的審批程序等)簽訂和履行，否則不僅可能導(dǎo)致協(xié)議無效，而且可能產(chǎn)生并購爭端，甚至引發(fā)訴訟。由于專業(yè)人士的缺乏，并購方案的設(shè)計(jì)缺陷等原因，一些并購交易會有意無意、或多或少地違反法律的規(guī)定，突出地表現(xiàn)在有關(guān)信息披露、強(qiáng)制收購、程序合法、一致行動等方面，導(dǎo)致并購失敗。如在上市公司收購中董事會沒有就收購事宜可能對公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見，或者獨(dú)立董事沒有單獨(dú)發(fā)表意見，導(dǎo)致程序不合法等。

(4)目標(biāo)公司反收購風(fēng)險(xiǎn)。由于有些并購并不是兩廂情愿的，目標(biāo)公司在面臨敵意收購或惡意收購時(shí)，為了爭奪公司控制權(quán)，可能會采取反并購措施。如國外常用的“毒丸計(jì)劃”、“焦土戰(zhàn)術(shù)”、“金色降落傘計(jì)劃”、“死亡換股”等，這些反并購手段，有的帶有嚴(yán)重的自殘性質(zhì)，有的過分關(guān)注管理層利益，有的與法律沖突，會在很大程度上損害目標(biāo)公司自身的利益，從而造成在成功抵制了并購之后傷筋動骨甚至大傷元?dú)?，一蹶不振。對于并購公司而言，有可能?dǎo)致花了高成本，得到的卻并不是真正想要的東西，更有甚者，還可能與目標(biāo)企業(yè)兩敗俱傷、同歸于盡。

(5)行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購本質(zhì)上來說應(yīng)是純粹的市場行為，是企業(yè)根據(jù)其對市場的判斷自主作出的決定。然而在我國，由于國家是國有企業(yè)所有權(quán)的主體，政府代表國家行使所有權(quán)、行政權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)，因此，在涉及國有企業(yè)的并購中，政府主導(dǎo)型的并購頻繁發(fā)生，帶有強(qiáng)烈的行政色彩，有些違反企業(yè)意愿強(qiáng)行并購，實(shí)行“拉郎配”，有些則因某些利益關(guān)系對并購進(jìn)行干涉，阻礙并購。

(6)泄密風(fēng)險(xiǎn)。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)并購是一項(xiàng)高度保密的工作，并購企業(yè)的判斷、估值、并購策略等信息至關(guān)重要，它不僅是談判的砝碼，也是并購取得成功的關(guān)鍵因素。這些信息的泄漏，將導(dǎo)致競爭對手的加入，并購價(jià)格的提升，并購成本的增加，甚至導(dǎo)致并購的失敗。在上市公司并購中，上市公司股價(jià)對并購信息極為敏感，稍有不慎，就會導(dǎo)致股價(jià)的連續(xù)漲停或跌停，從而引起證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，可能要求強(qiáng)制披露并購信息，這對尚處在并購過程中的并購企業(yè)而言，將造成被動，可能導(dǎo)致并購的失敗。

3規(guī)避并購法律風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

作為并購方，為確保并購成功應(yīng)采取必要措施防范各類法律風(fēng)險(xiǎn)。

(1)積極調(diào)研法律與政策。由于并購行為不僅受全國性法規(guī)調(diào)控，還涉及諸多地方性法規(guī)和政策，因此充分了解并購雙方所在地關(guān)于并購的法律規(guī)定與政策導(dǎo)向是作出并購戰(zhàn)略決策的先決條件。

并購公司應(yīng)對目標(biāo)公司所在地的法律和政策作以下分析：該地域?qū)Σ①彽囊话銘B(tài)度；并購方在該地域享受何種優(yōu)惠待遇；目標(biāo)公司所從事的經(jīng)營活動是否為限制領(lǐng)域等。目前，涉及國有控股上市公司并購的全國性法律法規(guī)、規(guī)章制度等主要內(nèi)容如附表。

(2)審慎進(jìn)行盡職調(diào)查。“知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆”，這是并購成功的重要條件。在并購雙方信息不對稱情況下，審慎調(diào)查對于防范并購中的風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，應(yīng)作為并購簽約前及決策前的必經(jīng)程序。

為了確定并購的可行性，減少可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)與損失，并購方在選擇潛在的目標(biāo)公司之前，必須收集整理目標(biāo)公司的相關(guān)信息資料，對目標(biāo)公司的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進(jìn)行審慎調(diào)查和評估。這是為了了解目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)情況，并基于調(diào)查結(jié)果判斷能否進(jìn)行并購、設(shè)計(jì)并購交易結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)預(yù)算、分析影響并購的關(guān)鍵要素和對策，從而決定是否并購和怎樣進(jìn)行并購。惟有如此，才能保證所選對象正確。由于目前一般采用價(jià)值要素評價(jià)體系來評估目標(biāo)公司，因此單純的財(cái)務(wù)調(diào)查是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而應(yīng)對目標(biāo)公司的價(jià)值要素體系進(jìn)行調(diào)查。目標(biāo)公司的價(jià)值要素體系可分級細(xì)化。其中一級價(jià)值要素包括：核心技術(shù)和研發(fā)能力、管理體系、未來發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品和市場、經(jīng)營能力提升、財(cái)務(wù)價(jià)值、企業(yè)影響力等。并購企業(yè)應(yīng)圍繞目標(biāo)公司價(jià)值要素制作調(diào)查清單后分工實(shí)施。此外，需要重點(diǎn)關(guān)注下列極有可能暗含風(fēng)險(xiǎn)的問題：

1)土地及房產(chǎn)、設(shè)備的權(quán)利與限制：權(quán)屬證明是否合法有效、土地使用性質(zhì)及年限、有無限制、設(shè)備等主要資產(chǎn)是否為融資租賃。

2)知識產(chǎn)權(quán)：權(quán)屬性、專利到期日、發(fā)明或?qū)＠膶?shí)際控制人、商標(biāo)的使用是否有條件或限制。

3)關(guān)鍵合同與合同承諾：長期購買或供應(yīng)合同、合資企業(yè)合同、技術(shù)許可合同、對外擔(dān)保情況，這些合同可能對公司的日后經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

4)稅收與環(huán)保責(zé)任：目標(biāo)公司已納稅情況、有無欠繳稅、有無稅收優(yōu)惠及是否會調(diào)整等；經(jīng)營產(chǎn)品與當(dāng)?shù)丨h(huán)保的關(guān)系、有無違反環(huán)保記錄、潛在的環(huán)保責(zé)任等等。

5)員工利益：員工合同特別是高管聘用合同(有無對并購的限制)、股票期權(quán)、退休金計(jì)劃等。

6)訴訟與爭議：目標(biāo)公司當(dāng)前面臨和潛在的訴訟及仲裁，它們對公司的影響，有無索賠。

7)其他或有事項(xiàng)。

(3)合適選擇并購形式與對象。要約收購一般屬于敵意并購，容易導(dǎo)致股價(jià)異常波動，國家對此限制較多，法律風(fēng)險(xiǎn)相對較大。協(xié)議收購一般屬于善意并購，并購交易對股價(jià)影響較小，法律風(fēng)險(xiǎn)相對也較小。因此，應(yīng)積極與目標(biāo)公司協(xié)商，盡可能采用協(xié)議并購形式，降低反收購風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。而且通過雙方協(xié)商溝通，還可以達(dá)到信息交流、相互理解的目的，降低并購交易的其他風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，也有利于并購?fù)瓿珊蟮恼吓c后續(xù)合作。

(4)妥善處理與政府關(guān)系。當(dāng)前，我國正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，社會主義市場經(jīng)濟(jì)尚未完全建立起來，因此政府在企業(yè)并購中的地位十分重要，不僅并購前要取得政府的同意，并購中要獲得政府的審批，而且并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)要得到發(fā)展也離不開政府的支持。因此，要積極與政府溝通，建立與政府部門的良好關(guān)系，獲得其支持和幫助。

(5)切實(shí)好做并購保密工作。首先，要控制參與并購項(xiàng)目人員，降低泄密事件發(fā)生的概率。其次，要完善保密機(jī)制，建立分級的并購信息獲取機(jī)制，保證并購核心機(jī)密掌握在少數(shù)關(guān)鍵管理、決策人員手中。最后，要與并購參與各方訂立保密協(xié)議，明確保密的法律責(zé)任，從法律角度防范泄密風(fēng)險(xiǎn)。

(6)聘請高水平中介機(jī)構(gòu)。并購是一項(xiàng)專業(yè)化要求很高的行為，并購方由于信息、人員、專業(yè)知識等方面的局限，很難獨(dú)自完成并購，需要聘請法律顧問、財(cái)務(wù)顧問(投行)、評估師等專業(yè)機(jī)構(gòu)。這些中介機(jī)構(gòu)在并購中對法律風(fēng)險(xiǎn)的防范起著重要作用。法律顧問的主要作用包括并購活動的法律策劃、并購盡職調(diào)查、起草并修改并購合同、出具法律意見書、參與并購談判等。財(cái)務(wù)顧問的主要作用是進(jìn)行并購可行性研究、并購方案設(shè)計(jì)、配套融資方案擬訂、交易談判、協(xié)調(diào)溝通并購各方關(guān)系等。財(cái)務(wù)顧問的介入有利于并購策劃和融資安排，處理可能產(chǎn)生的復(fù)雜的并購事務(wù)，并為公司并購的運(yùn)作提供財(cái)務(wù)咨詢和建議。評估師的評估結(jié)果則是并購方出價(jià)的重要依據(jù)。

在聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)時(shí)，一般應(yīng)選擇業(yè)內(nèi)影響較大、專業(yè)素質(zhì)較好、具有豐富并購經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)確保該機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司沒有任何能夠?qū)嵸|(zhì)影響并購交易的聯(lián)系和利益沖突。

(7)嚴(yán)密安排并購協(xié)議條款。并購協(xié)議是并購交易的法律表現(xiàn)，嚴(yán)密的并購協(xié)議條款是主動防范各類已知和未知法律風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。一般而言，在并購協(xié)議中采用通用條款和特殊條款來保護(hù)并購交易安全。

1)一般條款

1陳述與保證條款。這類條款要求并購方和目標(biāo)公司對其任何并購相關(guān)事項(xiàng)均作出真實(shí)而詳細(xì)的陳述，并明確虛假陳述將承擔(dān)的法律后果。

就目標(biāo)公司而言，其應(yīng)如實(shí)陳述和保證的內(nèi)容包括公司的組織機(jī)構(gòu)、法律地位、資產(chǎn)負(fù)債狀況、對外擔(dān)保、或有負(fù)債、合同關(guān)系、勞資關(guān)系及保險(xiǎn)、環(huán)保等情況；就并購公司而言，應(yīng)如實(shí)陳述和保證的內(nèi)容有：公司的組織機(jī)構(gòu)、權(quán)利有無沖突、并購動機(jī)、經(jīng)營管理能力和資金實(shí)力、財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)、有無改善目標(biāo)公司治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)目標(biāo)公司持續(xù)發(fā)展的能力。

②維持現(xiàn)狀條款。當(dāng)并購協(xié)議簽訂至協(xié)議履行交割前，并購雙方尤其是目標(biāo)公司須維持目標(biāo)公司現(xiàn)狀，不得修改章程，分派股利和紅利，并不得將其股份出售、轉(zhuǎn)移、抵押處置。在交割日前，并購方對目標(biāo)公司仍有審慎調(diào)查的權(quán)利。維持現(xiàn)狀條款的設(shè)置大大有利于并購方防范并購風(fēng)險(xiǎn)。

③風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)條款。并購雙方就并購交易進(jìn)行的談判事實(shí)上就是雙方為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?qū)L(fēng)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)移給對方或讓對方分擔(dān)的過程。就陳述和保證的內(nèi)容而言，雙方通常以“就本方所知”作為陳述和保證的前提條件。就并購公司而言，最為擔(dān)心的就是目標(biāo)公司的或有債務(wù)。因此，并購公司可在協(xié)議中訂立“或有債務(wù)在交割時(shí)由目標(biāo)公司自行負(fù)擔(dān)”的條款，以及“交割后發(fā)現(xiàn)的或有債務(wù)如目標(biāo)公司未曾如實(shí)陳述，無論是否為故意過失，均由目標(biāo)公司負(fù)擔(dān)”的條款。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的范圍、方式和程度往往取決于并購價(jià)款。在高價(jià)前提下，并購公司可要求目標(biāo)公司承擔(dān)較重的保證責(zé)任；反之，在低價(jià)情況下，并購公司可適當(dāng)縮小目標(biāo)公司保證范圍。

索賠條款。當(dāng)一方發(fā)現(xiàn)另一方有不實(shí)陳述或違約時(shí)，有權(quán)向?qū)Ψ剿髻r，這就是索賠條款。索賠條款可以是獨(dú)立的條款，也可以散見于并購協(xié)議的其他條款之中。就索賠期間，目標(biāo)公司往往希望以短為宜，并購公司則希望越長越好，索賠期間甚至因陳述和保證的內(nèi)容不同和發(fā)現(xiàn)的難度不同而長短不一。為防止出現(xiàn)無法落實(shí)索賠的情況，并購公司可設(shè)置提存條款，即將并購價(jià)款存放在第三方，以供索賠之用。

2)并購后公司治理特殊條款安排

企業(yè)并購?fù)瓿珊?，整合成為主題，而規(guī)范的公司治理則是防范、規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的源頭保障。因此，在并購協(xié)議中就需要對并購后公司治理問題作出安排。首先，要明確并購后建立規(guī)范的股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層的治理結(jié)構(gòu)，形成層級分明、制衡有效、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、執(zhí)行有力的權(quán)力、決策、執(zhí)行、監(jiān)督體系。其次，要明確并購后建立科學(xué)、嚴(yán)密、完善的制度體系，包括公司章程、股東大會(董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層)議事規(guī)則、投資、擔(dān)保、借貸制度、信息報(bào)告制度等。這些制度是公司運(yùn)作的基本規(guī)則，是調(diào)整股東、董事、監(jiān)事、經(jīng)理之間相互權(quán)利義務(wù)關(guān)系的重要法律文件，為防范并購后發(fā)生糾紛，在并購協(xié)議中應(yīng)作出規(guī)定，確立清晰的權(quán)利義務(wù)規(guī)則。最后，要明確有關(guān)特殊事項(xiàng)的決策權(quán)限，如重大投資、擔(dān)保、資產(chǎn)處置等的股東大會三分之二表決權(quán)通過的特別決議投票權(quán)等。

以上是筆者根據(jù)蒙特利爾高級商學(xué)院培訓(xùn)教程，參考相關(guān)資料，并結(jié)合長江電力收購湖北能源股權(quán)的實(shí)踐，對企業(yè)并購中法律風(fēng)險(xiǎn)識別與防范的一個(gè)初步探討。需要說明的是，企業(yè)并購是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，實(shí)踐中需要對具體并購對象進(jìn)行具體分析來規(guī)避各種法律風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的增長