導(dǎo)語：外匯交易風(fēng)險控制分析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、我國目前外匯市場狀況

出口企業(yè)面臨匯率風(fēng)險，自然就有避險需求。發(fā)達(dá)國家的金融市場，市場化程度高，金融衍生品豐富，交易主體多樣，規(guī)模很大，流動性強而且金融創(chuàng)新力強。企業(yè)有避險需求根本不用擔(dān)心工具不夠用。但中國實際是，企業(yè)僅可以選擇遠(yuǎn)期結(jié)售匯和掉期這兩個工具來規(guī)避外匯交易風(fēng)險，出口企業(yè)大多用遠(yuǎn)期結(jié)匯。據(jù)央行2006年2月調(diào)查顯示企業(yè)利用金融工具的狀況，有91%的企業(yè)選擇遠(yuǎn)期結(jié)售匯避險，剩下9%的企業(yè)則運用外匯掉期或境外無本金交割NDF，幾乎沒有其他方式。

目前人民幣遠(yuǎn)期結(jié)匯定價高，以致出口企業(yè)寧愿承擔(dān)風(fēng)險也不愿為避險支付高額交易成本。外匯市場市場化程度不高，像有遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)銀行需要授權(quán)，導(dǎo)致一定程度壟斷，給客戶的價格當(dāng)然不那么理想。目前銀行與客戶間遠(yuǎn)期外匯合約交易幣種有限，期限短，交易成本高，還有很大局限，屬柜臺衍生品不能反向操作，不如期貨期權(quán)等交易所產(chǎn)品靈活。

匯改后避險要求刻不容緩。央行2005年8月就出臺相關(guān)配套措施改革匯制、發(fā)展外匯市場，政策新突破主要表現(xiàn)在：

1.擴大銀行間匯市交易主體，放寬準(zhǔn)入條件。符合條件的非金融機構(gòu)的出口企業(yè)，亦可進入即期銀行間外匯市場交易。

2.允許商業(yè)銀行自主對遠(yuǎn)期結(jié)售匯和掉期定價，意味著企業(yè)有一定的談判空間，可以爭取用更低的成本來套保。

3.放開交易期限。企業(yè)可以更加靈活地按照自身的風(fēng)險敞口與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯或掉期合約，從而避險。

4.擴大遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。放寬到現(xiàn)在只要有即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和衍生品交易業(yè)務(wù)的銀行通過備案均可開辦。市場化程度的增強使企業(yè)可選擇期限和成本相對適合自身的銀行做套保。

二、避險產(chǎn)品創(chuàng)新構(gòu)想

1.產(chǎn)品簡述。鑒于中國目前的避險產(chǎn)品市場不成熟，但企業(yè)又有強烈的避險需求，建議銀企聯(lián)合，共同開發(fā)避險工具，既可給銀行增加商機，還可為企業(yè)量身訂做套保工具。本文給出一個創(chuàng)新設(shè)計：以企業(yè)財報為基礎(chǔ)的協(xié)議避險產(chǎn)品，希望拋磚引玉。

運用的經(jīng)濟學(xué)原理：供給商實行價格歧視可放大生產(chǎn)者剩余。

遠(yuǎn)期結(jié)匯和期貨工具都把匯率鎖定成一個值，無論是實力雄厚還是薄弱的企業(yè)運用這些工具都收到一樣的效果，用一定的成本控制了一定程度的風(fēng)險。但實際上匯率交易風(fēng)險帶給每個企業(yè)的損失感受度是不一樣的。同樣5%的波動，對于邊際利潤高的企業(yè)，似乎沒有變化，但利潤本來就微薄的企業(yè)則面臨虧損邊界。當(dāng)匯率走勢明顯時，企業(yè)難以找到交易對手或要支付高額風(fēng)險補償，正如目前的遠(yuǎn)期結(jié)匯成本過高。因為銀行吃進的只是損失的可能，當(dāng)然要求高額補償。以財報為基礎(chǔ)，銀企共商避險方案，應(yīng)該可緩解這些矛盾。

產(chǎn)品描述:企業(yè)向銀行提供財務(wù)報表，銀行根據(jù)報表具體情況分析其虧損邊界，事先確定虧損補償參考值和盈余返交參考值，補償比例和返交比例。若匯率波動造成匯兌損失對該企業(yè)影響重大（匯兌損失占企業(yè)稅前年利潤的百分比高），銀行向企業(yè)支付大比例的匯率下跌虧損補償；若損失對企業(yè)影響較?。▍R兌損失占年利潤百分比?。y行僅需小比例補償。若企業(yè)想進一步降低避險成本，可與銀行商討盈余返交參考值。若年終出口利潤超過盈余返交參考值，則據(jù)合同返交比例，企業(yè)讓銀行分享部分利潤。最后由銀行權(quán)衡該筆交易對自身的利弊定價。利潤高的企業(yè)，匯兌損失占比小，需銀行償付的匯兌損失比例小，銀行收取風(fēng)險補償也?。焕麧櫛緛砭偷偷钠髽I(yè)需償付的比例高，當(dāng)然避險支付成本也高；若企業(yè)愿與銀行分享超額出口利潤，銀行可據(jù)這一條款進一步降低產(chǎn)品定價?？偟膩碚f實現(xiàn)了差別定價，企業(yè)支付的成本降低了，因為銀行只需要根據(jù)企業(yè)必要救濟部分進行償付，且還有分享企業(yè)盈利的機會。