導(dǎo)語：如何才能寫好一篇外匯風(fēng)險如何防范，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:人民幣匯率 外貿(mào)企業(yè) 經(jīng)營策略

自2005年7月21起,我國開紿實行以市場供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié),有管理地浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制。7月21日19時,美元對人民幣匯率的中間價從8.2765調(diào)整為8.11。國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,人民幣中長期升值預(yù)期依然存在,人民幣匯率有可能進入一個持續(xù)的“上升通道”。接下來的近5年時間,人民幣匯率的走勢也應(yīng)證了專家們的判斷。到今年的9月30日,美元對人民幣的中間價已跌為6.7011。作為對匯率變化最敏感的外貿(mào)企業(yè),如何應(yīng)對人民幣升值的風(fēng)險,顯得尤為迫切和重要,下面筆者結(jié)合本單位的實際情況談一些防范措施。

我公司是一家享有外貿(mào)流通經(jīng)營權(quán)的油田企業(yè),肩負(fù)著本油田設(shè)備材料進口、油田產(chǎn)品出口、對外經(jīng)濟技術(shù)合作和勞務(wù)輸出等業(yè)務(wù)的重任,目前進口市場主要是本地油田,其他油田也有少量業(yè)務(wù),出口市場主要集中在哈薩克斯坦。我公司從匯率突然調(diào)整的損失中逐漸變的敏感起來,企業(yè)應(yīng)對匯率調(diào)整有更強的適應(yīng)能力,同時掌握了一些規(guī)避匯率風(fēng)險的常用手段。

■一、高度重視人民幣匯率形成機制改革,加強跟蹤研究

要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價變動情況,深入研究人民幣升值對本企業(yè)進出口產(chǎn)品的影響程度,努力增強應(yīng)對工作的針對性和有效性。

■二、提前或推遲結(jié)算

即通過預(yù)測計價貨幣匯率的變動趨勢,適當(dāng)?shù)靥崆盎蛲七t收付有關(guān)款項,以規(guī)避匯率風(fēng)險或賺取匯率收益之效。具體做法是:當(dāng)預(yù)測計價貨幣行將進入貶值趨勢時,出口方應(yīng)盡早簽訂出口合同,并盡早以即期外匯交易的形式收回出口貨款,避免因計價貨幣匯率的下跌而造成損失;而進口方則應(yīng)盡量要求延期付款,或推遲向國外購貨,以便在計價貨幣貶值后能以相對較小的成本進行支付。反之,當(dāng)預(yù)測計價貨幣行將升值時,出口方應(yīng)通過推遲交易或允許進口方延期付款等方式,以期獲得計價貨幣匯率上升的收益;而進口方則應(yīng)提前購買,或在條件相宜的情況下預(yù)付貨款,以免匯率上升后使進口成本提高。

■三、通過合理提高出口報價、降低采購成本向客戶或供貨商轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險

對于自營出口業(yè)務(wù),我公司根據(jù)新的匯率調(diào)整出口報價,并盡快與外商溝通,并做好與供貨商的溝通,訂立新的協(xié)議,對于出口業(yè)務(wù),改變按固定換匯成本結(jié)算的方式,與委托方簽訂新的出口協(xié)議,明確按固定費率收取費,從而規(guī)避匯率風(fēng)險。

■四、利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險

目前國內(nèi)金融機構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯及結(jié)構(gòu)性存款等。企業(yè)應(yīng)充分了解這些業(yè)務(wù)的功能,并密切與銀行員工溝通以充分利用其來規(guī)避匯率風(fēng)險。

我公司運用較多的是直接的遠(yuǎn)期外匯交易,它是指直接在遠(yuǎn)期外匯市場做交易,而不在其它市場進行相應(yīng)的交易。遠(yuǎn)期匯率可能高于或低于即期匯率。公司或企業(yè)通常不會提前知道其收入外匯的確切日期,為了避免匯率在國內(nèi)采購與國外銷售的時間差內(nèi)的變動,我公司的出口業(yè)務(wù)在與國內(nèi)企業(yè)簽訂合同時基本以遠(yuǎn)期匯率為依據(jù),即估算收匯的大致時間,用遠(yuǎn)期匯率作為結(jié)算匯率。這樣在人民幣兌美元升值的市場環(huán)境下,可以保證采購成本的有效控制和降低,避免了外匯匯率的交易風(fēng)險。遠(yuǎn)期外匯交易能有效地規(guī)避匯率出現(xiàn)不利變動時給企業(yè)造成的損失,尤其是硬幣種(美元等)波動較大的貨幣,效果更加明顯。

■五、綜合運籌外匯現(xiàn)匯賬戶

面對人民幣升值的新形勢,我公司根據(jù)自身實際情況,出口收匯和進口用匯很好的銜接,減少外匯資金占用,減少匯差損失和手續(xù)費開支;在預(yù)測人民幣升值的情況下將當(dāng)前不用的美元外匯及時結(jié)匯,極大的減少了損失。

■六、以后工作中可參考的金融避險工具

(一)出口押匯和貼現(xiàn)

出口押匯是指出口商在發(fā)出貨物并向銀行提交信用證或合同要求的單據(jù)后,銀行應(yīng)出口商要求向其提供以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。出口貼現(xiàn)是銀行買入遠(yuǎn)期承兌信用證項下銀行已承兌,未到期的遠(yuǎn)期要據(jù),為出口商提供的短期資金融通業(yè)務(wù)。因可在實際收匯之前,按辦理押匯、貼現(xiàn)時的外匯牌價兌換成人民幣,而還款則用實際收到的外匯。這兩種方式就很好地規(guī)避了出口業(yè)務(wù)中人民幣匯率波動的風(fēng)險。

(二)“福費庭”業(yè)務(wù)

福費庭(FORFAITING)又稱包買票據(jù),指包買商(通常為商業(yè)銀行或銀行的附屬機構(gòu))從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的,并通常由進口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。它的基本特點是一次買斷,無追索權(quán),該遠(yuǎn)期票據(jù)若到期無法兌現(xiàn),銀行也不能向出口商追索。出口商將收取貨款的權(quán)利、風(fēng)險和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商,即達到了提前結(jié)匯收取貨款,從而防范了匯率風(fēng)險的目的,還可以進行正常的核銷退稅,加快了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn),并且該業(yè)務(wù)還不占用銀行給企業(yè)的授信額度。

(三)進口押匯

篇2

[關(guān)鍵詞]物流企業(yè)外匯風(fēng)險交易風(fēng)險

我國物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長足的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的一個重要行業(yè)。隨著我國物流企業(yè)的發(fā)展，作業(yè)的范圍已經(jīng)跨越了世界各個角落，成為名副其實的國際企業(yè)，隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業(yè)的經(jīng)營活動無時無刻不與外匯風(fēng)險掛鉤，物流企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動對企業(yè)的經(jīng)營活動影響很大。如何防范企業(yè)在對外經(jīng)貿(mào)活動中的外匯風(fēng)險，不僅關(guān)系到一些企業(yè)的經(jīng)濟效益問題，特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革，我國物流企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險大幅度放大，如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險對于我國物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

一、物流企業(yè)外匯風(fēng)險及表現(xiàn)

物流企業(yè)外匯風(fēng)險是指物流企業(yè)在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風(fēng)險可能具有兩種結(jié)果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經(jīng)常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風(fēng)險對持有外匯物流企業(yè)來講已成為重要問題。

1.交易風(fēng)險。即由于外匯匯率波動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務(wù)，在貨物已發(fā)運或勞務(wù)提供后，而物流勞務(wù)費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險;二是以外幣計價物流企業(yè)信貸活動，包括向外投資和向外籌資或?qū)ν鈧鶆?wù)，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。

2.折算風(fēng)險。折算風(fēng)險經(jīng)常被稱為會計風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險、翻譯風(fēng)險。它是指以外幣度量的物流企業(yè)子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業(yè)母公司所在國的貨幣表示。折算風(fēng)險會影響企業(yè)在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業(yè)利潤下降和股價下跌。

3.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險也稱為經(jīng)濟風(fēng)險，是指物流企業(yè)由于預(yù)料之外的匯率變動引起企業(yè)產(chǎn)量、成本和價格的變動，使得企業(yè)收益在未來一定時期內(nèi)可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險。由于經(jīng)濟風(fēng)險取決于企業(yè)在一定時期內(nèi)預(yù)測匯率變動方向的能力，所以，經(jīng)濟風(fēng)險取決于經(jīng)濟分析，帶有很大主觀性。

二、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險管理現(xiàn)狀

1.外匯風(fēng)險在我國物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險

對于我國大多數(shù)涉外物流企業(yè)來說，由于經(jīng)營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風(fēng)險主要來自于進口付匯、出口收匯，當(dāng)企業(yè)在這些背景下產(chǎn)生了凈外幣頭寸時，由于有關(guān)匯率可能發(fā)生變動，將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險。同時，我國物流企業(yè)出口的商品中，勞動密集型產(chǎn)品的數(shù)量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產(chǎn)品的需求有較大影響，對于物流企業(yè)企業(yè)而言就意味著面臨著匯率的經(jīng)濟風(fēng)險。

2.中國大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險意識和風(fēng)險管理體系

國際貿(mào)易和國際資本雙向流動的迅猛發(fā)展，使得我國物流企業(yè)外匯業(yè)務(wù)迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風(fēng)險之中，加之當(dāng)前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風(fēng)險已成為我國物流企業(yè)普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數(shù)物流企業(yè)由于從事國際業(yè)務(wù)時間不長，普遍缺乏外匯風(fēng)險意識。企業(yè)對于國際經(jīng)濟交往中所面臨的可能的外匯風(fēng)險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應(yīng)對，對匯率風(fēng)險的重要性缺乏深刻認(rèn)識。由于外匯風(fēng)險管理業(yè)務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了公司運營的成本而不能給企業(yè)帶來利潤，企業(yè)難以看到匯率風(fēng)險管理所體現(xiàn)的價值，從而忽視外匯風(fēng)險管理對于物流企業(yè)從事國際業(yè)務(wù)的必要性。

3.外匯交易幣種和風(fēng)險防范方法不夠豐富

目前國內(nèi)銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業(yè)進行外匯風(fēng)險避險的產(chǎn)品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內(nèi)遠(yuǎn)期交易外，具有保值性質(zhì)的外匯期貨、期權(quán)和掉期等衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)進行外匯風(fēng)險套期保值的需要。

目前國內(nèi)銀行對外匯風(fēng)險管理的產(chǎn)品還處于開發(fā)或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價，從而限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品的設(shè)計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風(fēng)險防范手段，限制了我國物流企業(yè)對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風(fēng)險的有效管理。三、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險管理對策

物流企業(yè)選擇什么幣種進行計價結(jié)算、選擇哪國的貿(mào)易伙伴、是否對進出口貿(mào)易進行套期保值、怎樣管理其資產(chǎn)負(fù)債、如何進行國際結(jié)算,這一系列的日?；顒佣荚趨R率變動一定的情況下對外匯風(fēng)險產(chǎn)生影響,使外匯風(fēng)險的影響結(jié)果截然不同,因此,我國物流企業(yè)要管理好外匯風(fēng)險,需要做以下幾方面的工作:

1.提高外匯風(fēng)險意識

對于任何一個物流企業(yè)，只要有外匯的收支，外匯風(fēng)險就會客觀存在。而風(fēng)險的大小最終取決于風(fēng)險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風(fēng)險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風(fēng)險的存在，采用合適的方法，外匯風(fēng)險并不是不可以化解的。對我國物流企業(yè)而言，隨著企業(yè)的發(fā)展，外匯風(fēng)險將會越來越多地出現(xiàn)在其日常經(jīng)營之中。在這種情況下，加強外匯風(fēng)險防范管理，首要任務(wù)就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風(fēng)險管理意識，以積極的態(tài)度來面對，積極發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，把企業(yè)的外匯風(fēng)險防范列為企業(yè)日常工作的一項重要日程，而不是消極應(yīng)對。謹(jǐn)慎對待外匯風(fēng)險，以化解風(fēng)險而不是投機作為風(fēng)險管理的目標(biāo)。

2.選擇好合同計價貨幣

在對外貿(mào)易和資本借貸等經(jīng)濟交易中，交易雙方的簽約日期同結(jié)算或清償日期總是存在一個時間差，在匯率不斷變動而且軟硬幣經(jīng)常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時的計價貨幣或計價清償貨幣，往往成為交易雙方談判時爭論的焦點，因為它直接關(guān)系到交易主體是否承擔(dān)匯率風(fēng)險的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險。其次是物流勞務(wù)收入結(jié)算是時爭取選用幣值穩(wěn)定、堅挺的“硬幣”；而物流勞務(wù)支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。

3.以遠(yuǎn)期外匯交易彌補風(fēng)險

通過預(yù)先決定匯率和金額的遠(yuǎn)期交易是一種最直接的彌補風(fēng)險手段。假定物流企業(yè)，預(yù)定在三個月后收進以美元計價的物流勞務(wù)款，可與銀行預(yù)先約定在三個月后賣出美元。當(dāng)美元資金一入賬就進行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠(yuǎn)期外匯交易對可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險進行有效防范。

4.物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險管理委員會

該委員會由高層決策人員及專業(yè)的金融和財務(wù)人員組成，統(tǒng)一對全公司的外匯風(fēng)險進行管理和控制。該委員會的日常工作以外匯分析為主，針對外匯市場的走勢及公司內(nèi)部的外匯收支情況，尋找發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險，根據(jù)企業(yè)自身特點和風(fēng)險承受能力，確定外匯風(fēng)險限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應(yīng)的外匯風(fēng)險管理方案。除了制定和執(zhí)行風(fēng)險防范措施，外匯風(fēng)險管理委員會應(yīng)完善的風(fēng)險報告和財務(wù)報告機制，建立有效的外匯風(fēng)險評價體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報告外匯風(fēng)險管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導(dǎo)方針以及各相關(guān)部門的意見也應(yīng)及時地反饋給貨幣委員會組織。完善的報告機制不僅有利于外匯風(fēng)險管理委員會改進工作，同時也有利于外匯風(fēng)險管理取得良好的績效。

參考文獻：

[1]王世文:遠(yuǎn)期外匯交易在進物流企業(yè)匯率風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J].對外經(jīng)貿(mào)實務(wù),2005,(12)

[2]夏琳:匯率形成機制改革后外匯風(fēng)險管理問題的思考[J].金融縱橫,2005,(11)

[3]張宏玲:遠(yuǎn)期結(jié)售匯在生產(chǎn)企業(yè)外匯風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J].冶金財會,2006,(02)

篇3

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險；規(guī)避策略

我國自2005年7月21日開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、更富彈性的浮動匯率制度之后，人民幣匯率波動非常頻繁，就人民幣兌美元來看，匯改后的第一年里，人民幣升值幅度1.5％，第二年和第三年人民幣分別升值5.5％和10.9％，而從2008年下半年開始，美國次貸危機引發(fā)的全球金融市場動蕩逐步演化為全球金融危機，人民幣放緩了升值步伐，開始小幅波動，進入2008年12月人民幣匯率開始出現(xiàn)暴跌，甚至在12月1日出現(xiàn)跌停，創(chuàng)下匯改以來最大跌幅，而2009年10月初，七國集團又老調(diào)重彈要求人民幣升值，由此可見人民幣匯率的劇烈波動。人民幣匯率頻繁且劇烈的波動必將給我國的外貿(mào)企業(yè)帶來極大的外匯風(fēng)險，并最終影響外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。因此如何規(guī)避外匯風(fēng)險也就成為外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中非常重要的一方面。針對外匯風(fēng)險的規(guī)避，本文從企業(yè)與外商、企業(yè)與銀行和企業(yè)自身三個角度進行探討。

一、通過與外商協(xié)商相關(guān)合同款項規(guī)避風(fēng)險

1　選擇有利的合同計價貨幣

外匯風(fēng)險的大小與外幣幣種有著密切的聯(lián)系，交易中收付貨幣幣種的不同，所承受的外匯風(fēng)險會有所不同。在外貿(mào)交易中，為了規(guī)避外匯風(fēng)險，首先應(yīng)盡量采用人民幣作為合同計價貨幣，這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險。我國正在進行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，相信不久在國際貿(mào)易中就可以大規(guī)模使用人民幣作為合同計價貨幣，但在此之前不能以人民幣作為合同貨幣的情況下，則應(yīng)爭取出口時選用幣值穩(wěn)定、堅挺的“硬幣”作為合同計價貨幣，進口時選用幣值疲軟的“軟幣”作為合同計價貨幣。出口時用“硬幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算時這種貨幣匯率上升，則可以收到的同樣多的外匯兌換更多的本國貨幣。進口時用“軟幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算時匯率下跌，則可以較少的本國貨幣兌換更多的外幣用來清償貨款。但是外商可能也有同樣的考慮就會產(chǎn)生矛盾，這時就要看雙方的談判能力了，也可以考慮雙方提出的計價貨幣在貨物總值中各占一半，使得利益風(fēng)險雙方共擔(dān)。

2　在合同中加入調(diào)價條款

在實際交易中，計價貨幣的選擇要受交易意圖、市場需要、商品質(zhì)量、價格條件等因素的制約，造成出口有時不得不以軟幣計價，進口有時不得不用硬幣計價。這樣就有潛在的外匯風(fēng)險。在這種情況下，為了彌補風(fēng)險，外貿(mào)企業(yè)就要考慮采取靈活的合同條款，可以考慮在其中加入加價保值和壓價保值的調(diào)價條款。

加價保值條款主要用于出口貿(mào)易上，是指出口企業(yè)接受以軟幣計價成交時，將匯價變動所造成的損失推人出口商品的價格中以轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險。其計算公式是：加價后商品總價值=原商品總值×(1+計價貨幣貶值率)。壓價保值方法則主要用于進口貿(mào)易上，是指進口企業(yè)進口時接受硬幣計價成交時，將匯價變動可能造成的損失從進口商品價格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。其計算公式與上述加價保值公式正好相反：壓價后商品總價=原商品總值×(1一計價貨幣升值率)。

3　在合同中加入貨幣保值條款或外匯風(fēng)險分?jǐn)倵l款

經(jīng)過與外商協(xié)商，可以在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率多變帶來損失。貨幣保值條款的種類主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值。目前合同中采用的一般是硬貨幣保值條款。訂立這種保值條款需注意三點：首先，要明確規(guī)定貨款到期應(yīng)支付的貨幣；其次，選定另一種硬貨幣保值；最后，在合同中標(biāo)明結(jié)算貨幣與保值貨幣在簽訂合同時的即期匯率。收付貨款時，如果結(jié)算貨幣貶值超過合同規(guī)定幅度，則按結(jié)算貨幣與保值貨幣的新匯率將貨款加以調(diào)整，使其仍等于合同中原折算的保值貨幣金額。

外匯風(fēng)險分?jǐn)倵l款就是在主合約上附一個價格調(diào)整條款，允許匯率在某一上下的區(qū)域內(nèi)調(diào)整，若真正的匯率波動超過此上下限，則超過部分所引起的差額由買賣雙方平均分?jǐn)偂?/p>

二、利用銀行業(yè)務(wù)規(guī)避外匯風(fēng)險

1　利用金融衍生工具避險

銀行可用于規(guī)避外匯風(fēng)險的金融衍生業(yè)務(wù)包括遠(yuǎn)期外匯交易、掉期外匯買賣和外匯期權(quán)交易。

(1)遠(yuǎn)期外匯交易

遠(yuǎn)期外匯交易是指公司與銀行協(xié)商簽訂合同，在合同中約定將來買人或賣出外匯的幣種、金額、匯率以及交割期限，在交割日當(dāng)天按照合同規(guī)定的金額和匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。由于事先約定將來某一日向銀行辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)的匯率，所以對于未來一段時間內(nèi)有收、付外匯業(yè)務(wù)的客戶來說可以起到防范匯率風(fēng)險的作用。它可以鎖定匯兌成本，防止本幣匯率上升、外幣匯率下跌給出口業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險或本幣匯率下降、外幣匯率上升給進口業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險。遠(yuǎn)期外匯交易的一個變種是具有日期選擇權(quán)的遠(yuǎn)期合約，其允許企業(yè)在一個預(yù)先規(guī)定的時間范圍內(nèi)的任何一天執(zhí)行外匯交易。

(2)外匯掉期業(yè)務(wù)

外匯掉期業(yè)務(wù)，是指外貿(mào)企業(yè)與銀行協(xié)商簽訂掉期協(xié)議，分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠(yuǎn)期外匯買賣匯率和起息日。企業(yè)根據(jù)自身需要按約定的即期匯率和起息日進行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換，并同時按約定的遠(yuǎn)期匯率和起息日進行反方向的轉(zhuǎn)換，實際上就是即期貨幣和遠(yuǎn)期貨幣進行對調(diào)。

此項業(yè)務(wù)的好處，一是可以降低籌集資金的成本。進行遠(yuǎn)期外匯買賣后，因故需要提前交割，或者由于資金不到位等原因不能按期交割，需要展期時，都可以通過續(xù)做外匯掉期買賣對原交易的交割時間進行調(diào)整。二是既有進口也有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)則可以通過掉期交易來規(guī)避匯率風(fēng)險。如一家進出口企業(yè)需向國外進口貨物購付匯10萬美元，但一個月后將收到10萬美元出口貨款進行結(jié)匯，則可即期賣出人民幣買入10萬美元用于付匯，同時賣出一個月遠(yuǎn)期10萬美元買入人民幣，通過掉期交易防范了一個月后美元匯率下跌造成損失的風(fēng)險。

(3)外匯期權(quán)交易

外匯期權(quán)即在金融市場上以相對固定的代價獲得在一定期限內(nèi)以約定價格買進或賣出一定數(shù)額的某種外匯的權(quán)利，一般可以分為買人期權(quán)和賣出期權(quán)，前者有按合同約定的匯率行使購買某種外匯的權(quán)力，后者則有按合同約定的匯率出售某種外匯的權(quán)利。在合同有效期內(nèi)，期權(quán)所有者既可以根據(jù)匯率的變動情況行使買或賣的權(quán)力，也可以放棄買賣的權(quán)力，這樣就將外匯風(fēng)險僅僅局限于期權(quán)保險費。另外期權(quán)外匯買賣具有較大的靈活性，既為客戶提供了外匯保值的辦法，又為客戶提供了從匯率變動中獲利的機會。此外，由于外匯期權(quán)在到期時可以選擇執(zhí)行，也可以選擇不執(zhí)行，這對于那些合同尚未最后確定的進出口業(yè)務(wù)具有很好的保值作用。

2　利用銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)和保函業(yè)務(wù)

貿(mào)易融資業(yè)務(wù)最基本的功能是解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的問題，但企業(yè)同時可以利用貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提前結(jié)匯或延期付匯，如出口商可以通過銀行辦理出口押匯、貼現(xiàn)、出口發(fā)票、福費廷、保理等融資業(yè)務(wù)提前鎖定收匯成本，進口商可以通過銀行辦理進口押匯、開立遠(yuǎn)期／延期付款信用證等融資業(yè)務(wù)達到延期付匯的目的，從而規(guī)避人民幣匯率變動風(fēng)險或者獲取匯率變動收益。

銀行的保函業(yè)務(wù)也能起到一定的規(guī)避外匯風(fēng)險的作用。如融資類保函中的借款保函可通過借外匯、換外匯來規(guī)避外匯風(fēng)險；融資租賃保函可通過分期／延期付款來規(guī)避外匯風(fēng)險；補償貿(mào)易保函可通過返銷貨物抵扣進口貨物的價值來規(guī)避外匯風(fēng)險等。非融資類保函中的預(yù)付款保函則可以通過保證收到預(yù)付款后履行合同，從而向外商客戶收取更多的預(yù)收賬款來規(guī)避匯率風(fēng)險。

三、從企業(yè)自身做好外匯風(fēng)險的防范

1　提高自身外匯風(fēng)險的防范意識

在人民幣匯率機制逐漸透明化、市場化的環(huán)境下，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，提高外匯風(fēng)險防范意識，密切關(guān)注國內(nèi)外金融市場的變化，盡快學(xué)會并積極運用金融避險工具、避險方式，從而更好的規(guī)避外匯風(fēng)險。我國金融領(lǐng)域的發(fā)展相對滯后，企業(yè)管理層和財務(wù)人員對金融工具也相對陌生，對外匯市場的波動認(rèn)識不足，許多潛在的風(fēng)險沒有引起重視，企業(yè)甚至覺得匯率的變動是天經(jīng)地義的事，以致國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)屢遭匯率波動損害。因此，企業(yè)只有認(rèn)識到外匯風(fēng)險的危害，提高外匯風(fēng)險的防范意識，才能關(guān)注匯率變化，才能達到規(guī)避外匯風(fēng)險的目的。

篇4

摘要：　匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響。目前外貿(mào)企業(yè)普遍存在著外匯風(fēng)險意識淡薄，外匯風(fēng)險管理水平低等問題。加強外匯風(fēng)險管理，應(yīng)提高風(fēng)險意識，建立風(fēng)險管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險管理人才；充分利用押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等金融衍生產(chǎn)品；采取選擇硬貨幣、調(diào)整付款時間等經(jīng)營策略；推行全球化經(jīng)營和美元、日元、歐元多元融資；在簽訂、執(zhí)行合同時，盡量選擇本幣計價，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險；加大財務(wù)部門審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效內(nèi)部控制制度；不斷提高產(chǎn)品核心競爭力，提高外貿(mào)企業(yè)對外匯風(fēng)險防御水平。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險；管理

外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險，又稱匯率風(fēng)險，是指外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟活動中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性。自我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)有管理的浮動匯率制度以來，人民幣與美元的固定匯率不再保持，人民幣與美元和其他貨幣匯率不斷的拉大，因此外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險也不斷增加。如何有效的防范外匯風(fēng)險，保證企業(yè)預(yù)期的利潤的實現(xiàn)，成為外貿(mào)企業(yè)財務(wù)管理的重要方面。

一、匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的影響

匯率的變化，對外貿(mào)企業(yè)來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對匯率的把握上。以美元為計價收入的出口產(chǎn)品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結(jié)匯金額會大幅度增加，利潤額也會增長，也大大提高了企業(yè)的現(xiàn)金流入，為以出口為主的外貿(mào)企業(yè)積累了大量的資金。相對而言，人民幣貶值，就會增加進口商品的成本，進口商品在價格上失去了優(yōu)勢。

人民幣一旦升值，也會對外貿(mào)企業(yè)帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會減少，要保證利潤率，企業(yè)只能依靠提高產(chǎn)品在國外的銷售價格，銷售價格一旦提高就會減少銷量，就會影響企業(yè)的利潤，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。其次，人民幣升值，人民幣對國外產(chǎn)品的購買能力增強。會導(dǎo)致進口商品的增加。國內(nèi)對某種進口商品一旦增加會導(dǎo)致國內(nèi)同類產(chǎn)品的競爭，結(jié)果是生產(chǎn)減少，失業(yè)增加。所以匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響，必須加強在匯率市場化的條件下外匯風(fēng)險的管理。

二、外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題

1.外匯風(fēng)險意識淡薄。長期以來，我國實行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對穩(wěn)定，大部分企業(yè)都以美元結(jié)算，無需考慮匯率波動的問題。這就使企業(yè)對匯率穩(wěn)定形成了依賴心理，規(guī)避匯率風(fēng)險的意識較為淡薄，對匯率風(fēng)險以及由此引起的潛在風(fēng)險沒有引起足夠的重視。

2.外匯風(fēng)險管理水平較低，對外匯風(fēng)險管理的認(rèn)識總體不高。由于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險意識淡薄，導(dǎo)致外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗少，對防范匯率風(fēng)險的金融衍生工具的種類、應(yīng)用知識了解較少，缺乏抗拒風(fēng)險的能力，無法對未來匯率走勢形成合理判斷，許多潛在外匯風(fēng)險沒有引起重視。

3.企業(yè)不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規(guī)避外匯風(fēng)險。由于企業(yè)對金融衍生工具認(rèn)識的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規(guī)避風(fēng)險；另一方面又對金融衍生品存在的危險性過度夸大，而不敢利用其進行防范。

4.企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯管理人才。由于缺乏專業(yè)人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險管理職能只能有非專業(yè)人員代為履行，知識結(jié)構(gòu)的不同，使他們不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預(yù)測及利用金融工具進行風(fēng)險規(guī)避的能力，在處理外匯風(fēng)險專業(yè)問題上感到力不從心，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對外匯風(fēng)險做出有效地防范。

三、加強外匯風(fēng)險管理的措施

1.提高風(fēng)險意識，建立風(fēng)險管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險管理人才。目前，我國實行有管理的浮動匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場上各種貨幣的供求關(guān)系。在當(dāng)前全球經(jīng)濟一體化、投資自由化的發(fā)展形勢下，影響供求關(guān)系的因素非常廣泛。不但一個國家的貨幣購買力、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、經(jīng)濟政策的變化，以及國際上的突發(fā)事件，會影響某個國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經(jīng)濟、國際收支情況也會對外匯匯率變化產(chǎn)生影響，大大增加了匯率變化的復(fù)雜性。而匯率風(fēng)險與匯率意外變動的幅度大小成正比。在此情況下，就對外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業(yè)外幣收支的情況下，不僅要準(zhǔn)確及時的預(yù)測匯率變化趨勢，還要準(zhǔn)確預(yù)測意外匯率波動對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的影響，并在意外匯率波動之前準(zhǔn)備好最佳應(yīng)對策略。

2.利用金融衍生產(chǎn)品作為控制外匯風(fēng)險管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場化水平不高，匯率變化主要來自市場調(diào)整，匯率波動不像國際金融市場那樣頻繁，外貿(mào)企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品交易來管理匯率風(fēng)險的意識和需求不強，外匯衍生產(chǎn)品市場一直沒有很大的發(fā)展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風(fēng)險管理已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實需要，發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品成為外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的工具，有利于企業(yè)減少或避免外匯虧損，為外貿(mào)企業(yè)參與

編輯整理本文。

國際經(jīng)濟往來和外匯交易保駕護航。

外貿(mào)企業(yè)在整個出口收匯的交易過程中，合約雙方執(zhí)行合約的時間越長，遭受匯率波動影響的可能性越大?，F(xiàn)在，我國的外貿(mào)企業(yè)一般采?。汉霞s保值方法規(guī)避匯率風(fēng)險。有遠(yuǎn)期收付匯外貿(mào)企業(yè)，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時間反方向遠(yuǎn)期外匯合約，合約匯率按照遠(yuǎn)期外匯合約簽字日外匯銀行執(zhí)行的遠(yuǎn)期賣出和買入?yún)R率執(zhí)行，這樣就將未來遠(yuǎn)期買賣合同時不確定的匯率風(fēng)險有效的轉(zhuǎn)嫁出去。經(jīng)營決策者在降低外匯風(fēng)險的同時，一般會根據(jù)企業(yè)的實際情況采取遠(yuǎn)期外匯買賣合約和遠(yuǎn)期外匯期權(quán)買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達到鎖定目標(biāo)收入和目標(biāo)成本的效果。但是遠(yuǎn)期外匯買賣的交易成本和外貿(mào)企業(yè)要支付的財務(wù)費用比較低，企業(yè)不考慮匯率變動對企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的影響，也不會存在投機的問題。而外匯期權(quán)合約在鎖定目標(biāo)收入和成本的同時，還保留著未來外匯匯率變動獲得收益的機會，但是外匯期權(quán)費用成本高。目前可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險的金融工具包括：押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等等。

3.通過外貿(mào)企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略達到避免和降低匯率風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)在采取合約保值的同時，還可以采取調(diào)整經(jīng)營決策的辦法來降低和避免交易風(fēng)險。首先出口企業(yè)，在選擇貨幣結(jié)算時，力爭選擇硬貨幣，即使支付時不能采取用硬貨幣，也要通過協(xié)商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動控制在一定的范圍之內(nèi)，這樣可以避免一方過多的承擔(dān)風(fēng)險。其次，在具體結(jié)算的過程中，可以根據(jù)匯率的變化適當(dāng)?shù)恼{(diào)整付款時間，也就是在外幣堅挺的時候，對外幣的應(yīng)收賬款可以延期收回，應(yīng)付賬款提前支付；在外幣疲軟時，外幣應(yīng)收賬款應(yīng)提前收回，應(yīng)付賬款力爭延遲支付。當(dāng)然，如果企業(yè)規(guī)模比較大，在出口市場多樣化的條件下，能夠設(shè)法將不同種類貨幣組合起來結(jié)算，企業(yè)的交易風(fēng)險就會抵消。這樣不但會減低外匯風(fēng)險，而且降低保值成本。

4.經(jīng)營和融資多元化。企業(yè)管理者在編制預(yù)算的時候，一般使用的是外匯市場的遠(yuǎn)期匯率，但往往有些意外的因素出現(xiàn)，導(dǎo)致預(yù)測的遠(yuǎn)期匯率與實際匯率出現(xiàn)一定的偏差，而這些意外的變動會使企業(yè)的市場價值發(fā)生變化。因此，要有效的防范這些風(fēng)險，最有效的措施就是樹立全球經(jīng)營化得理念，這樣即使匯率的變動使企業(yè)的某些市場和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，多元化的經(jīng)營也可以使的外匯經(jīng)營風(fēng)險因相互抵消而趨于中和。因此，企業(yè)的銷售市場應(yīng)該多元化，同時，融資也應(yīng)該多元化。近年來，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)在國際市場形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務(wù)。由于外幣升值給外幣債務(wù)帶來了巨大的償債風(fēng)險。例如，日元貸款的匯率風(fēng)險比較突出。在80年代日元的貸款優(yōu)惠，沒有考慮到日后的匯率風(fēng)險。在90年代初還款的時候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于了貸款的利率?？梢姡赓Q(mào)企業(yè)只有在經(jīng)營和融資多元化的市場下，才能在外匯資金的取得、應(yīng)用及有效管理中發(fā)揮作用。

5.利用合同條款有效防范外匯風(fēng)險。貿(mào)易雙方在簽訂、執(zhí)行合同時，合理選擇計價貨幣，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險。對外貿(mào)易中，企業(yè)往往希望選擇本幣計價，從而避免風(fēng)險，方便結(jié)算。然而在貿(mào)易實物中貨幣的選擇取決于貿(mào)易雙方的地位、意愿和國際慣例。當(dāng)匯率不利于本企業(yè)時，可以通過外匯交易轉(zhuǎn)嫁出去。

6.不斷提高產(chǎn)品的核心競爭力，提高外貿(mào)企業(yè)對外匯風(fēng)險的防御水平。在當(dāng)前的實際情況來看，我國出口產(chǎn)品依靠的是國內(nèi)勞動力價格低廉，產(chǎn)品以價格低取勝。隨著匯率體制的改革，人民幣升值的趨勢還會逐步增強。中國產(chǎn)品的價格會相應(yīng)的提高，價格優(yōu)勢逐漸縮小。這就要求以出口為主的外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，將價格競爭逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)競爭，加速產(chǎn)品的升級換代，提高產(chǎn)品的核心競爭力，實施品牌化的發(fā)展戰(zhàn)略。只有這樣，才能不會因為匯率的變化而擠壓本已經(jīng)狹窄的利潤空間，更不會因為匯率的變化而是企業(yè)走向毀滅。

7.加大財務(wù)部門的審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效的內(nèi)部控制制度財務(wù)部門嚴(yán)格審核進出口單據(jù)，協(xié)調(diào)客戶和銀行，爭取在匯率對出口有利的時機及時全額收匯；監(jiān)督保值條款執(zhí)行程度，利用匯率優(yōu)惠政策，做好遠(yuǎn)期付匯的執(zhí)行工作。及時關(guān)注匯率的變化，及時發(fā)現(xiàn)匯率變動拐點，對企業(yè)的進出口貿(mào)易影響提出可行性建議。

篇5

【關(guān)鍵詞】外貿(mào)企業(yè)，匯率風(fēng)險

一、 我國外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理現(xiàn)狀

2005 年 7 月 21 日，我國實行匯率制度改革，開始實行真正意義上的以市場供求為基礎(chǔ)的浮動匯率制度。在浮動匯率制下，匯率隨外匯市場供求的變動而波動。匯率的頻繁波動和不確定性，對企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負(fù)債表以及日常經(jīng)營產(chǎn)生了很大影響。對于從事對外貿(mào)易的企業(yè)而言，在從事國際貿(mào)易和國際融資活動時，面臨的匯率風(fēng)險則更加突出。

目前我國外貿(mào)企業(yè)普遍存在著對匯率風(fēng)險認(rèn)識不足、風(fēng)險管理措施落后的問題，不能適應(yīng)匯率改革后的現(xiàn)實情況。主要表現(xiàn)在：匯率改革后，企業(yè)缺乏足夠的風(fēng)險意識，防范與規(guī)避匯率風(fēng)險的意識較為淡?。黄浯?，受資金規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、專業(yè)人才等因素影響，企業(yè)防范匯率風(fēng)險的能力不高，對匯率變動帶來的損失，更多的是被動地接受；再次，商業(yè)銀行為企業(yè)提供的避險工具有限，不能滿足企業(yè)的避險需求。

二、我國外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在的問題

（一）企業(yè)匯率風(fēng)險管理的外部環(huán)境

（1）當(dāng)前我國特有的體制性約束。企業(yè)在管理外匯風(fēng)險時，不可避免地要受到我國特有的經(jīng)濟體制約束。市場參與主體只有央行等幾家國有銀行， 基層金融機構(gòu)和企業(yè)被排除在外， 這造成了外匯市場的排他勝和壟斷性；對于少數(shù)幾家指定的外匯交易國有銀行， 其外匯業(yè)務(wù)開展對象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國有企業(yè)，而對一般的中小企業(yè)卻不甚重視；我國實行的強制結(jié)售匯制，這使外匯供求有一定扭曲， 資源配置的有效性受到影響。

（2）金融市場的不完善，可供選擇的避險工具有限。我國外匯市場提供的避險工具匱乏， 只有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期等幾種， 對于具有保值性質(zhì)的期貨等國際外匯市場上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展， 有的因市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要，而且要求遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)必須具有真實貿(mào)易背景，雖然在一定程度上防范了投機行為，但缺乏投機交易主體的參與，外匯遠(yuǎn)期市場很難活躍起來，規(guī)避風(fēng)險的功能難以發(fā)揮。

（3）具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機構(gòu)服務(wù)配套機制落后。具有外匯資質(zhì)銀行， 并沒有積極主動地向企業(yè)宣傳外匯風(fēng)險控制工具和匯率管理知識；與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密， 也沒有及時公開、通報業(yè)務(wù)信息， ；外匯業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限， 不能根據(jù)企業(yè)的實際情況制定相應(yīng)的避險策略。

（二）企業(yè)匯率風(fēng)險管理的內(nèi)部問題

（1）缺乏足夠的風(fēng)險防范意識。大多數(shù)企業(yè)沒有將匯率風(fēng)險同市場風(fēng)險、產(chǎn)品質(zhì)量、信用風(fēng)險等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的其它風(fēng)險等同對待，沒有從組織、人員配備、內(nèi)控制度等多方面做好匯率風(fēng)險管理的準(zhǔn)備。

（2）缺乏匯率風(fēng)險管理的專門人才。目前，大部分外貿(mào)企業(yè)普遍缺乏專業(yè)的外匯操作人才，一般都由企業(yè)管理人員或財務(wù)人員兼職辦理外匯業(yè)務(wù)。由于風(fēng)險管理者缺乏外匯專門知識和外匯理財技巧，談不上對匯率風(fēng)險的預(yù)測，更談不上有效地運用金融工具來化解風(fēng)險。

（3）風(fēng)險管理體系不健全。企業(yè)在實際經(jīng)營的過程中，凡是涉及到外匯的業(yè)務(wù)通常都由財務(wù)部監(jiān)管，而沒有在組織機構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險管理部門或人員；我國公司跨國經(jīng)營時缺乏對外匯風(fēng)險管理方案進行及時、有效的評估。不能通過外匯風(fēng)險管理的成本―收益分析，對方案進行取舍和改進，未能從整體上提高公司的外匯風(fēng)險管理水平。

三、 外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理的對策與建議

（一）提高企業(yè)自身抵御風(fēng)險的能力

首先，企業(yè)要提高匯率風(fēng)險意識。關(guān)注各國基本經(jīng)濟、金融因素，政治和傳媒因素，各國央行的政策因素，心理及市場預(yù)測因素，突發(fā)事件因素等對外匯市場的影響，從而積極做出風(fēng)險防范。

其次，提高運用金融工具防范風(fēng)險的能力。由于中國目前尚不存在國際外匯市場、國際金融期貨市場和國際金融期權(quán)市場，因此，避險企業(yè)可以在海外的國際金融市場上對這些避險工具加以利用，以筑造自己的外匯風(fēng)險管理系統(tǒng)。另外企業(yè)還可以通過外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、投保貨幣保險、短期外幣信貸安排等來避免或減少風(fēng)險。

再次，委托銀行做好規(guī)避匯率風(fēng)險業(yè)務(wù)。比如中國銀行的提供的一系列外匯服務(wù)，利用遠(yuǎn)期、調(diào)期外匯買賣、期權(quán)、人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯等工具和組合，可以為企業(yè)、公司進行匯率風(fēng)險的防范，達到外匯保值、增值的目的。目前國內(nèi)很多銀行有能力幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，銀行能夠提供一些基本的規(guī)避風(fēng)險的工具，諸如：遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、外匯掉期和貨幣掉期等業(yè)務(wù)。

最后，加強外匯人才的儲備。積極引進熟悉國際金融市場和衍生產(chǎn)品交易的專業(yè)人才，提高自身外匯資產(chǎn)管理水平。深挖內(nèi)部潛力，加大科技創(chuàng)新力度，降低經(jīng)營成本，提高產(chǎn)品出口競爭能力。還應(yīng)加強企業(yè)風(fēng)險管理部門的人員素質(zhì)，加強對金融產(chǎn)品相關(guān)知識的學(xué)習(xí)與研究。

（二）國家宏觀調(diào)控

一方面，短期利率則對貨幣市場和金融業(yè)的影響較大，要充分發(fā)揮短期利率對金融宏觀調(diào)控的作用一般情況。要努力創(chuàng)造條件，更多地創(chuàng)造或增加實施短期利率調(diào)控的金融品種，以便靈活運用短期利率實現(xiàn)對金融的宏觀調(diào)控。加快外匯體制的改革，同時協(xié)調(diào)與各國的關(guān)系，為發(fā)展對外貿(mào)易創(chuàng)造條件；完善吸引外資的各項政策和相關(guān)配套條件，吸引外資特別是外商直接提資的持續(xù)進入；加快企業(yè)的技術(shù)改造，提高勞動者的素質(zhì)，以提高勞動生產(chǎn)率，增加產(chǎn)品的科技含量，提高出口創(chuàng)匯效益。

另一方面，完善人民幣匯率的形成機制及干預(yù)機制。應(yīng)借外匯市場供大于求的有利時機，在逐步放寬售匯限制、簡化結(jié)售匯手續(xù)基礎(chǔ)上，做到結(jié)匯與售匯條件的基本一致，同時創(chuàng)造條件，試行有限度自愿結(jié)售匯制，增大外匯市場供求的代表性，使人民幣匯率建立在相對均衡的供求關(guān)系上，從而進一步完善人民幣匯率形成機制；進一步規(guī)范、完善外匯市場；多方努力提升人民幣的國際地位。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞: 物流管理；外匯遠(yuǎn)期協(xié)議；外匯風(fēng)險；套期保值

中圖分類號: F830.9 文獻標(biāo)識碼:A

從2005年7月21日，人民幣實行了浮動匯率制度，加速了人民幣匯率的市場化步伐，今后人民幣匯率浮動空間將不斷加大，變動更加頻繁，并且難以預(yù)測。如何提高我國企業(yè)物流對匯率風(fēng)險的防范能力，將是一個亟待解決的問題。本文以廣東一家玩具企業(yè)為例，研究使用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議對外匯交易進行套期保值，規(guī)避其物流外匯風(fēng)險。幫助我國企業(yè)能夠應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期套期保值規(guī)避匯率風(fēng)險，在人民幣匯率不斷波動下，穩(wěn)定企業(yè)收益，鎖定原材料成本，更好地參與各方面的競爭。

一、玩具企業(yè)存在的物流外匯風(fēng)險

廣東一家有代表性的，集開發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的玩具企業(yè)，各類玩具產(chǎn)品暢銷國內(nèi)及東南亞，歐美等國家與地區(qū)，同時還要進口原材料，因此公司有大量進出口物流業(yè)務(wù)，長期有大量應(yīng)收外幣賬款和應(yīng)付外幣賬款。這些外幣賬款從交易日到結(jié)匯日均有一段時間，在這段時間內(nèi)，以外幣計價的資產(chǎn)或負(fù)債會因為匯率的變化而引起價值的增減，從而造成額外損失，產(chǎn)生很大的外匯風(fēng)險。這種物流外匯風(fēng)險表現(xiàn)在玩具出易中，就是在收取外幣貨款時，外幣比出售產(chǎn)品時貶值了，公司就會收到更少的人民幣貨款；表現(xiàn)在原材料進易中，就是在支付外幣貨款時，外幣比購買原材料時升值了，公司就會支付更多的人民幣。下面我們考察該公司在2007年6月份的兩筆業(yè)務(wù)，分析其外匯風(fēng)險狀況。

1．出口產(chǎn)品的物流外匯風(fēng)險

公司在2007年6月簽訂一份出口合同，約定在2007年6月8日向美國某公司出口30萬只電動玩具熊，合同計價貨幣是美元，貨款為105萬美元，美國公司要在1個月后的7月8日交付這筆款項。在這筆出口業(yè)務(wù)中，公司在6月8日就知道在7月8日將有105萬美元的外匯收入，并且這筆美元到帳后要轉(zhuǎn)換成人民幣。而6月8日銀行公布的美元即期匯率是7.6656，如果公司此時把這105萬美元貨款兌換成人民幣，可得到804.89萬元人民幣的收入。然而公司要到7月8日才收到這筆款項，而7月8日的美元即期匯率是7.6085，這筆外幣貨款只兌換得798.89萬元人民幣，此時公司的銷售收入比合同簽訂時減少了6萬元人民幣，公司因為美元貶值而遭受巨大的損失。

2．進口原材料的物流外匯風(fēng)險

公司在6月22日向美國進口一批自動機零部件，貨款價值為40萬美元，付款日期為7月22日。因為公司本身沒有外匯儲備，這筆外匯需要從銀行購買，銀行公布的6月22日美元即期匯率是7.6224，按此匯率公司需要支出304.9萬元人民幣。但是7月22日的美元即期匯率是7.5642，此時只需要支付302.57萬元，比合同簽訂時減少了2.33萬元的支出。公司在進口合同簽訂到支付貨款這段時間由于美元貶值使公司的實際支付減少了2.33萬元。這一外匯風(fēng)險是偶然給公司帶來收益的有利風(fēng)險，公司目的是穩(wěn)定產(chǎn)品的成本和收入，而不是賺取匯率差價，這種風(fēng)險也要規(guī)避。

從這兩筆業(yè)務(wù)看到，公司在進出口業(yè)務(wù)都是以外幣作為結(jié)算貨幣，由于外幣與本幣的兌換比率可能發(fā)生較大變化，所以玩具企業(yè)在經(jīng)營中存在很大的外匯風(fēng)險。其實從2006年至2007年，由于人民幣匯率波動給這家公司帶來了100多萬元人民幣的損失，該損失的發(fā)生，都是因為公司沒有采取有效的物流匯率風(fēng)險防范措施而造成的。

二、外匯遠(yuǎn)期套期保值

外匯遠(yuǎn)期合約交易是指外匯買賣雙方預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期外匯買賣合同，規(guī)定買賣的幣種、數(shù)額、匯率及未來交割的時間，在約定的到期日由買賣雙方按約定的匯率辦理交割的一種預(yù)約性外匯交易。

在進行外匯遠(yuǎn)期套期保值時，雙方簽訂合同后，無需立即支付外匯或本國貨幣，而是延至將來某個時間，這一時期的履約信用靠客戶來維持。對企業(yè)而言，成本較低，是最有效的一種避險工具，但對銀行而言，企業(yè)的信用難以估計，風(fēng)險較大，所以外匯遠(yuǎn)期交易的實質(zhì)是進出口商把匯率波動的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給銀行。

三、外匯遠(yuǎn)期套期保值的應(yīng)用

1．出口產(chǎn)品的套期保值

公司在出售產(chǎn)品的同時，向銀行賣出遠(yuǎn)期外匯合約，在合約到期時，按合約規(guī)定的匯率將其收到的外匯賣給銀行，收回本幣，從而防止由于外幣貶值而遭受的損失，有效的鎖定了外匯應(yīng)收款項的人民幣未來價值，規(guī)避了物流外匯風(fēng)險。

上述玩具公司在2007年6月8日出口價值105萬美元的產(chǎn)品，在7月8日收到貨款，為了規(guī)避這一外匯風(fēng)險，公司在6月8日作為空頭方與銀行交易一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月8日以合同匯率7.655向銀行賣出105萬美元，交易情況如表1。公司在6月8日出售產(chǎn)品，在7月8日收入105萬美元貨款。如果不進行套期保值，則把105萬美元貨款兌換成人民幣，7月8日比6月8日減少了6萬元人民幣的收入。如果進行套期保值，則7月8日比6月8日只減少了

1.115萬元人民幣，起到了很好的保值作用。

2．進口原材料的套期保值

公司進口原材料，將來要用人民幣買入外幣以支付外匯貨款，可用外匯遠(yuǎn)期多頭套期保值規(guī)避外幣升值風(fēng)險。

公司在2007年6月22日購買原材料，于7月22日將要支付40萬美元的外幣貨款。為規(guī)避這一外匯風(fēng)險，公司在6月22日作為多頭方與銀行交易了一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月22日以7.615的合同匯率向銀行買入40萬美元，交易情況如表2。公司在6月22日買入原材料，要在7月23日支付40美元貨款，如果進行多頭套期保值，則公司在7月22日按遠(yuǎn)期匯率7.615買入40萬美元外幣，與6月22日相比獲利0.5萬元人民幣。如果不保值，由于美元的貶值，公司在7月22日可按即期匯率7.5642買入40萬美元外幣，與6月22日相比獲利2.33萬元人民幣。不保值的獲利比保值的獲利多，這是由于外匯遠(yuǎn)期套期保值是雙向保值的原因，它只能保證把7月22日買入美元的價格鎖定在遠(yuǎn)期匯率7.615上，對美元貶值給公司買入美元帶來的好處是得不到的。

四、結(jié)束語

企業(yè)要在將來賣出外匯時，應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期空頭套期保值策略，不管合約期內(nèi)匯率怎樣變化，公司都可以把賣出外幣的價格鎖定在合約匯率上，有效地規(guī)避外幣貶值的風(fēng)險。企業(yè)要在將來買入外匯時，應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期多頭套期保值策略，可以把買入外幣的價格鎖定在合約匯率上，不論合約期內(nèi)匯率如何變化，公司都可以有效地規(guī)避外幣升值的風(fēng)險。在匯率變幻無常的今天，要使公司實力不斷壯大，應(yīng)該加強抵抗風(fēng)險的能力，應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯合約規(guī)避物流外匯風(fēng)險，減少公司的損失，達到套期保值的目的。

作者單位:廣東商學(xué)院

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對資產(chǎn)規(guī)模較大的上市公司來說，由于外幣負(fù)債金額較大，人民幣匯率的變動會帶來較大數(shù)額的凈匯兌收益，這一點已經(jīng)在中國石化、中國聯(lián)通和G寶鋼等一批大公司的年報中得到證實。對于金融機構(gòu)，如銀行，情況剛好相反，由于外匯資產(chǎn)大于外匯負(fù)債，造成了巨額匯兌損失。

銀行外匯風(fēng)險的計量主要解決如何準(zhǔn)確計算和確定銀行因持有外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債帶來的匯兌損失大小。銀行外匯風(fēng)險主要源于兩個方面，一是外匯敞口，指外匯資產(chǎn)減去負(fù)債后的差額，其大小和方向?qū)R兌損益有直接影響；二是匯率波動，通常稱之為匯差。因此銀行外匯風(fēng)險管理也要從兩個方面出發(fā)，研究解決銀行外匯風(fēng)險控制和管理問題。

主動運用交易工具

一是要進行外幣敞口管理。外幣敞口管理實質(zhì)上也是外匯的資產(chǎn)負(fù)債管理（分幣種，不是籠統(tǒng)意義上的外匯），其要點在于根據(jù)銀行風(fēng)險偏好或風(fēng)險政策，制定合理的外匯敞口大小，預(yù)測匯率變動方向合理確定外匯敞口余額方向，在匯率上升時，外匯敞口余額應(yīng)保留在貸方，反之則應(yīng)保留在借方。

銀行財務(wù)管理人員應(yīng)認(rèn)真計算分析未來每一種外幣的外匯敞口變化因素，根據(jù)外匯業(yè)務(wù)收支情況以及其他外匯貨幣性項目與非貨幣性項目轉(zhuǎn)換情況計算未來外匯敞口余額變動情況（見右上圖）。

對于一般銀行，影響未來外匯敞口因素可簡要總結(jié)如下：

用外匯購買固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、存貨、低值易耗品等；

用外匯支付營業(yè)費用；

未來取得外匯業(yè)務(wù)收入和發(fā)生的外匯業(yè)務(wù)支出；

收到外匯實收資本，用外幣支付所分配的利潤；

用外幣購買另外一種外幣。

對上述因素分析后，應(yīng)合理編制未來指定期限內(nèi)的外匯敞口變化情況表，并根據(jù)預(yù)測匯率變化情況進行情景分析，計算可能發(fā)生的匯兌損益，從而為銀行外匯風(fēng)險管理提供支持。

預(yù)計匯兌損益=外匯敞口估計余額×（未來匯率—當(dāng)前匯率）

二是能夠準(zhǔn)確預(yù)測匯率變化。要實現(xiàn)有效的外匯風(fēng)險管理，銀行應(yīng)具備準(zhǔn)確預(yù)測外匯匯率變化的能力。做好匯率變動的正確預(yù)測分析，需要做好兩項工作：收集匯率風(fēng)險信息，根據(jù)影響匯率的基本因素做出正確分析；其次，要做好匯率變動的正確預(yù)測，把握影響匯率變動的基本因素，根據(jù)匯率變動影響因素作出正確的匯率變動預(yù)測。

預(yù)測外匯匯率，通常要從微觀或宏觀兩個層面入手，通常宏觀層面因素決定了匯率的長期走勢，微觀層面因素決定了匯率的短期變化。

三是主動運用外匯交易工具，規(guī)避外匯風(fēng)險。在準(zhǔn)確測算外匯敞口及匯率變化趨勢后，銀行應(yīng)主動運用各種金融工具來規(guī)避外匯風(fēng)險。在外匯市場中，用于規(guī)避外匯風(fēng)險的經(jīng)常易工具主要包括如下幾項：

1.外匯遠(yuǎn)期合約

外匯遠(yuǎn)期合約避險，就是利用遠(yuǎn)期外匯市場，通過簽定抵消性質(zhì)的遠(yuǎn)期合同來防范由于匯率變動而可能蒙受的損失。外匯遠(yuǎn)期合約項下，不管契約期間的匯率如何變動，銀行都可以確定將來能夠收到或付出一定數(shù)額的本國貨幣，從而鎖定了風(fēng)險，這種避險工具常用于保守型管理策略之中。

2.外匯期貨

外匯期貨的避險原理與外匯遠(yuǎn)期合同是相似的，即為了使實際或預(yù)期的外匯頭寸免受匯率的不利影響，進行與現(xiàn)貨頭寸相反方向的外匯期貨交易。也就是買進（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出（買進）期貨合約而補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。

3.外匯期權(quán)

外匯期權(quán)又稱外幣期權(quán)，是一種選擇契約，其持有人及期權(quán)買方享有在契約屆期或之前已規(guī)定的價格購買，或銷售一定數(shù)額某種外幣資產(chǎn)的權(quán)利。這種避險工具可適用于持“積極進取型”風(fēng)險管理策略的需要。

4.貨幣互換

貨幣互換為互換的一種，它的基本做法是，在交易之初，雙方以議定的匯率互換的本金，根據(jù)互換的金額，計算利息，互換交易期間，雙方按約定的付息期和金額進行利息互換；在交易到期日，雙方進行本金的再次互換。在貨幣互換交易中，由于匯率是預(yù)先確定的，交易者不必承擔(dān)匯率變動的風(fēng)險，因而起到避險的作用。

積極管理外匯風(fēng)險

隨著國內(nèi)銀行業(yè)“走出去”業(yè)務(wù)的增長，外匯業(yè)務(wù)在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中將占有越來越大的比重，各種外幣匯率波動而產(chǎn)生匯兌損益對經(jīng)營利潤的影響也將越來越大。為有效管理和控制外匯匯率風(fēng)險，各家銀行必須建立清晰和操作性強的外匯風(fēng)險管理體系。

首先，建立準(zhǔn)確的外匯風(fēng)險敞口和匯兌損益計量模式。準(zhǔn)確計量外匯風(fēng)險敞口和匯兌損益是管理和控制外匯風(fēng)險的基礎(chǔ)。基于銀行核心系統(tǒng)上線后的技術(shù)支持，應(yīng)建立以賬結(jié)法為基礎(chǔ)的外匯風(fēng)險敞口計量模式，通過區(qū)分貨幣性項目和非貨幣性項目，設(shè)立統(tǒng)一的會計科目來計量外匯敞口頭寸。同時，通過設(shè)立“外幣占款”賬戶，準(zhǔn)確記錄和核算外匯敞口頭寸的成本，并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)每一外幣敞口頭寸的市值重估和匯兌損益的核算。

其次，建立跟蹤、評估和預(yù)測匯率變化的工作制度。準(zhǔn)確預(yù)測外匯匯率走向則是管理和控制外匯風(fēng)險的充分條件。從管理手段角度考慮，各銀行還需建立一套系統(tǒng)而清晰的跟蹤、評估和預(yù)測外匯匯率變化的工作制度，責(zé)任明確，將匯率預(yù)測結(jié)果有效地應(yīng)用到外匯風(fēng)險管理上，增強銀行對外匯匯率變化的關(guān)注力度。外匯匯率跟蹤、評估和預(yù)測工作應(yīng)成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作的重要內(nèi)容。

再次，建立積極的外匯風(fēng)險管理政策，完善外匯資產(chǎn)負(fù)債管理。通過計算出未來期間內(nèi)外匯敞口變化情況，再結(jié)合預(yù)測匯率變化各種可能，可以得到基于匯率變化后匯兌損益的各種情景模擬分析結(jié)果，這是銀行外匯風(fēng)險管理決策的基礎(chǔ)。

外匯風(fēng)險敞口大小代表了銀行承受匯率風(fēng)險的程度，風(fēng)險敞口余額大，銀行可能發(fā)生的匯兌收益和損失就大。銀行應(yīng)根據(jù)自身外匯風(fēng)險管理和控制能力確定明確的風(fēng)險偏好和管理政策。從國內(nèi)銀行總分行兩級機構(gòu)管理體制看，外匯風(fēng)險敞口管理應(yīng)立足于銀行一體化來考慮，分行可通過內(nèi)部購匯或售匯交易，使外匯敞口集中到總行，由總行負(fù)責(zé)集中管理，著力避免外匯敞口分散，風(fēng)險管理失控的情形。

篇8

【關(guān)鍵詞】新匯制；涉外企業(yè)；匯率風(fēng)險管理

2005年7月，中國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這標(biāo)志著我國的匯率改革進入了一個新階段，人民幣匯率制度改革后，匯率彈性已逐步顯現(xiàn)?？傮w上來看，匯改后人民幣對美元匯率持續(xù)呈現(xiàn)小幅上揚態(tài)勢，對歐元匯率略有下跌。2008年我國將會繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，這意味著人民幣匯率波幅將進一步加大。對于從事涉外經(jīng)營活動的經(jīng)濟主體來說，匯率的不確定性加大了企業(yè)的決策難度，對企業(yè)的長期經(jīng)營戰(zhàn)略產(chǎn)生影響，由此帶來的潛在市場風(fēng)險不容低估。

一、涉外企業(yè)匯率風(fēng)險管理中存在的問題

匯改后，一些涉外企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到匯率風(fēng)險管理的重要性，開始尋求規(guī)避風(fēng)險的措施，但整體來說，涉外企業(yè)在風(fēng)險管理方面仍存在很多問題：

（一）涉外企業(yè)對匯率風(fēng)險管理的認(rèn)知不足，無法全面有效地防范匯率風(fēng)險

管理人員對匯率風(fēng)險管理的認(rèn)知度決定著企業(yè)防范匯率風(fēng)險的能力和水平。對于許多企業(yè)來說，匯率風(fēng)險仍然是一個陌生的問題。長期以來人民幣匯率相對穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營管理者對匯率風(fēng)險了解甚少，面對新的匯率機制下日益顯現(xiàn)的匯率風(fēng)險，大部分企業(yè)顯得束手無策。

金融衍生工具是規(guī)避匯率風(fēng)險的重要手段，但很多企業(yè)對金融衍生工具的認(rèn)知存在誤區(qū)，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險承受能力，不愿意為防范匯率風(fēng)險支付成本，運用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險的積極性不高。還有些企業(yè)則把金融衍生工具當(dāng)作一種贏利手段，以投機為目的，期望取得高額利潤，反而把自己置于更大的風(fēng)險之中。

由于企業(yè)對匯率風(fēng)險管理認(rèn)識不足，缺乏匯率風(fēng)險管理的知識和技巧，無法全面有效地防范所面臨的匯率風(fēng)險。

（二）可供選擇的金融衍生避險工具較少，涉外企業(yè)防范風(fēng)險的途徑有限

現(xiàn)階段我國的資本市場還不夠成熟，雖說各大商業(yè)銀行相繼推出了許多創(chuàng)新型的避險工具，但與發(fā)達國家相比，金融衍生工具仍然較少，加上很多套期保值的工具在基層金融機構(gòu)還沒有全面開辦，可供企業(yè)選擇的金融衍生避險工具的種類仍然偏少，而且訂價不合理，導(dǎo)致避險成本過高。對于一般的涉外企業(yè)而言，利用金融衍生產(chǎn)品來避險防范外匯風(fēng)險的途徑非常有限。會計論文

（三）出口產(chǎn)品缺乏競爭力，難以取得定價主動權(quán)

涉外企業(yè)防范匯率風(fēng)險的方法大多需要通過談判在合同中規(guī)定，目前大部分出口企業(yè)生產(chǎn)的是勞動密集型產(chǎn)品，產(chǎn)品科技含量低，缺乏競爭優(yōu)勢，因此在談判中缺乏議價能力，難以取得主動權(quán)，無法通過協(xié)議讓對方分擔(dān)風(fēng)險，給企業(yè)經(jīng)營帶來困難，有的企業(yè)甚至放棄了交易。

二、我國涉外企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在問題的成因分析

（一）涉外企業(yè)的匯率風(fēng)險管理受到國家外匯管理制度的約束

中國是實行較嚴(yán)格外匯管制的國家。國際上許多成功外匯風(fēng)險管理戰(zhàn)略和方法應(yīng)用于我國推行時不可避免地受到外匯管理政策的約束。主要表現(xiàn)在：一是行政審批內(nèi)容和環(huán)節(jié)過多，收費過高，企業(yè)疲于應(yīng)付，無法及時有效地抓住有利時機規(guī)避風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)錯過有利的結(jié)售匯時機；二是人民幣只在經(jīng)常項目下可兌換，企業(yè)不能以人民幣作為結(jié)算貨幣來規(guī)避匯率風(fēng)險；三是現(xiàn)行辦法規(guī)定大多數(shù)金融衍生產(chǎn)品交易必須以真實交易為背景。這種實需原則一定程度上限制了企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的靈活性。

（二）商業(yè)銀行金融服務(wù)配套機制跟不上，金融產(chǎn)品定價不合理

受傳統(tǒng)觀念影響，商業(yè)銀行整體的匯率風(fēng)險管理及規(guī)避機制尚未形成，金融服務(wù)配套機制不完善。近年來，雖說銀行非常重視衍生產(chǎn)品的開發(fā)，但是對企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險問題警示不夠，對金融衍生產(chǎn)品宣傳和培訓(xùn)不力，大多數(shù)企業(yè)的管理人員不了解銀行的避險工具，難以運用金融衍生工具來規(guī)避匯率風(fēng)險，這是造成企業(yè)缺乏風(fēng)險意識、避險的知識和手段的重要原因之一。

當(dāng)前，金融衍生產(chǎn)品定價機制還存在不合理性，定價普遍過高。大多數(shù)企業(yè)利用貿(mào)易融資來提前收匯結(jié)匯，在一定程度上鎖定了匯率風(fēng)險，卻要支付較高的手續(xù)費和保險費等，難以完全享受到避險保值的好處。不少企業(yè)認(rèn)為金融衍生產(chǎn)品不太適應(yīng)用于進出口業(yè)務(wù)量較小的中小企業(yè)。

（三）涉外企業(yè)缺乏匯率風(fēng)險管理方面的專門機構(gòu)和專業(yè)人才，難以建立完備的外匯風(fēng)險管理體系

涉外企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的能力較弱還在于缺乏具有外匯風(fēng)險管理知識和技能的專門人才。很多企業(yè)在實際經(jīng)營中，涉及外匯的業(yè)務(wù)一般是由財務(wù)部門兼管，只有少數(shù)企業(yè)在組織機構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險管理部門或人員。由于財務(wù)人員不具備專門的匯率風(fēng)險知識和技能，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，從整體上提高企業(yè)的匯率風(fēng)險管理水平，利用有效的手段對企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險進行防范。即使企業(yè)能夠使用金融手段來防范匯率風(fēng)險，因為沒有專門的機構(gòu)對匯率風(fēng)險進行統(tǒng)一管理，難以建立完備的外匯風(fēng)險管理體系，無法對企業(yè)面臨的各種匯率風(fēng)險進行有效的識別，更談不上對各種風(fēng)險進行有效的測量和管理，絕大部分企業(yè)只是單獨地使用金融工具，沒有從整體上形成一個完整的戰(zhàn)略構(gòu)架，往往會失去在交易前防范匯率風(fēng)險的最佳時機，很難完全規(guī)避風(fēng)險或達到最佳的管理效果。

三、涉外企業(yè)加強匯率風(fēng)險管理的途徑

匯改后，國家進一步放寬了外匯管理政策，但在短期時間內(nèi)，涉外企業(yè)匯率風(fēng)險管理的外部環(huán)境仍然難以得到徹底改變。涉外企業(yè)如何利用外部現(xiàn)有的條件，發(fā)揮自身優(yōu)勢，提高風(fēng)險管理能力，合理規(guī)避外匯風(fēng)險，是企業(yè)當(dāng)前必須面對和解決的一個關(guān)鍵問題。

（一）加強匯率風(fēng)險管理機制的建立與實施，提高自我防范能力

1.提高全體員工風(fēng)險管理的意識，形成一個良好的匯率風(fēng)險管理氛圍

防范匯率風(fēng)險，提高企業(yè)匯率風(fēng)險管理意識很重要，企業(yè)只有充分認(rèn)識到匯率風(fēng)險的危害性，才能積極主動地采取措施規(guī)避風(fēng)險。匯率風(fēng)險管理是一個系統(tǒng)工程，是企業(yè)全員性的活動。企業(yè)在國際經(jīng)濟活動中的每一項活動都可能涉及到匯率風(fēng)險，如企業(yè)的采購、生產(chǎn)和銷售等，各部門都應(yīng)積極參與風(fēng)險管理策略的實施過程，單靠某一個部門將會大大減弱匯率風(fēng)險管理的效果，只有企業(yè)的每個員工都有匯率風(fēng)險管理意識，每個部門都參與到匯率風(fēng)險管理中來，才有可能在企業(yè)內(nèi)部形成一個良好的風(fēng)險管理氛圍。

2.建立完善的風(fēng)險管理體系，把匯率風(fēng)險損失控制在最小范圍內(nèi)

企業(yè)必須意識到，只有建立全面的匯率風(fēng)險防范體系，采取有效的風(fēng)險防范措施，才能應(yīng)對匯率波動對企業(yè)經(jīng)營造成的影響。匯率風(fēng)險管理體系應(yīng)包括匯率風(fēng)險管理戰(zhàn)略目標(biāo)的制定、外匯風(fēng)險的識別、風(fēng)險限額的設(shè)定、不同類型外匯風(fēng)險的測量和管理手段的選擇以及事后風(fēng)險管理的評估系統(tǒng)等。為了有效地防范匯率風(fēng)險，企業(yè)的管理者應(yīng)從戰(zhàn)略高度出發(fā)，確定匯率風(fēng)險戰(zhàn)略目標(biāo)，并根據(jù)自身特點和風(fēng)險承受能力，確定外匯風(fēng)險限額，制定出匯率風(fēng)險管理政策，在風(fēng)險管理的過程中，應(yīng)突出全局觀念和各部門的分工協(xié)作，根據(jù)實際情況選擇相應(yīng)的外匯風(fēng)險管理戰(zhàn)術(shù)和避險措施，并在事后對風(fēng)險管理的效果進行評價，總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，找出不足，不斷對風(fēng)險管理體系進行完善，力爭將損失控制在最小范圍內(nèi)。會計論文

3.加強科學(xué)有效的監(jiān)管力度，在企業(yè)內(nèi)部建立匯率風(fēng)險預(yù)警機制

企業(yè)在匯率風(fēng)險管理過程中最關(guān)注的是外匯匯率的波動，無論匯率如何波動，企業(yè)都有可能面臨風(fēng)險。因此，企業(yè)必須要加強科學(xué)有效的監(jiān)管力度，在內(nèi)部建立匯率風(fēng)險預(yù)警機制，確定匯率變動的方向和波動幅度，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險管理過程進行監(jiān)控，主動對可能面臨風(fēng)險的外幣資產(chǎn)或負(fù)債項目進行調(diào)整或保值，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險管理過程中出現(xiàn)的問題，及時采取措施，將問題消滅在萌芽狀態(tài)，防止出現(xiàn)匯率風(fēng)險失控現(xiàn)象。

4.加強高素質(zhì)外匯人才的引進和培養(yǎng)，有效地防范匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險管理制度的執(zhí)行最終還要依靠人來完成，由于規(guī)避匯率風(fēng)險是一項對技術(shù)性要求較高的業(yè)務(wù)，對匯率變化趨勢進行準(zhǔn)確預(yù)測是規(guī)避匯率風(fēng)險的前提條件，金融工具是規(guī)避匯率風(fēng)險的重要手段，但匯率變化莫測，金融衍生產(chǎn)品品種繁多，交易程序復(fù)雜，而且更新速度非?？?。必須要有高素質(zhì)的專業(yè)人才對匯率變化趨勢進行準(zhǔn)確預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。因此，要加強高素質(zhì)外匯人才的引進和培養(yǎng)，建立健全專門的管理機構(gòu)，安排專職人員從事匯率的預(yù)測和防范匯率風(fēng)險的管理工作，加強對金融產(chǎn)品相關(guān)知識的學(xué)習(xí)與研究，對所面臨的匯率風(fēng)險類型和安全程度進行科學(xué)判斷，及時采取措施，有效地運用各項工具和手段對外匯風(fēng)險進行管理。在匯率瞬息萬變的今天，企業(yè)只有不斷充實外匯人才，才能增加匯率風(fēng)險管理的有效性，使匯率風(fēng)險不再成為制約企業(yè)利潤增長的瓶頸。

5.將事前預(yù)防與事后規(guī)避相結(jié)合，把匯率風(fēng)險管理貫穿于整個經(jīng)營管理的始終

要密切關(guān)注和研究外匯管理政策，采取事前預(yù)防和事后規(guī)避相結(jié)合的措施來規(guī)避匯率風(fēng)險，將匯率風(fēng)險管理貫穿于整個經(jīng)營管理的始終。交易前以預(yù)防出現(xiàn)匯率風(fēng)險為主，交易后，以規(guī)避匯率風(fēng)險為主。在交易前，可通過選擇多種計價貨幣、訂立保值條款等作為防范風(fēng)險的主要手段，在交易后，應(yīng)特別關(guān)注風(fēng)險敞口頭寸，將提前或推遲結(jié)算、使用金融衍生品和貿(mào)易融資作為規(guī)避匯率風(fēng)險的主要手段。如開拓海外市場的業(yè)務(wù)人員在談判中通過訂立價格條款來規(guī)避風(fēng)險；交易后風(fēng)險管理人員通過金融衍生工具對匯率風(fēng)險暴露頭寸進行對沖等手段規(guī)避風(fēng)險。

（二）加強經(jīng)營管理，化解匯率風(fēng)險

1.加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強國際競爭能力

出口企業(yè)要以人民幣匯率形成機制改革為契機，在提高經(jīng)營管理效率，保持產(chǎn)品價格優(yōu)勢的同時，更要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。加強高新技術(shù)的引進和開發(fā)，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和品牌內(nèi)涵，走差異化、品牌化之路，提升產(chǎn)品的核心競爭力，提高在談判中的議價能力，這樣，才有可能有效地利用價格條款來分散或規(guī)避匯率風(fēng)險。

2.實現(xiàn)跨國經(jīng)營，提高匯率風(fēng)險防范能力

在全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，大型涉外企業(yè)，特別是跨國公司，通過選擇在不同國家投資生產(chǎn)，并在當(dāng)?shù)刂苯愉N售，不但可以消除貿(mào)易壁壘，還可以減少因本外幣兌換而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險。涉外企業(yè)可以靈活地選擇經(jīng)營地點或市場，獲得多渠道的原材料和生產(chǎn)部件的供應(yīng)，減少了這些原材料的直接進口；將在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的產(chǎn)品直接銷售，減少了本外幣之間的兌換，更加有利于企業(yè)提高防范匯率風(fēng)險的能力。

3.實施進出口業(yè)務(wù)的多元化，降低匯率風(fēng)險的危害

在國際貿(mào)易中，使用單一外幣結(jié)算會大大增加匯率風(fēng)險。如果涉外企業(yè)在某一時間內(nèi)將其進出口業(yè)務(wù)同時分配到不同國家的市場，采用不同的貨幣作為結(jié)算貨幣，這樣就等同于使用多種外幣作為結(jié)算貨幣。對于本國貨幣來講，有的結(jié)算貨幣升值，有的結(jié)算貨幣貶值，企業(yè)的匯率風(fēng)險被減小。由此可見，實施進出口業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營，有利于涉外企業(yè)降低匯率風(fēng)險的危害。會計論文

4.實施融資的多元化，分散匯率風(fēng)險

隨著國際資本市場的迅猛發(fā)展，對涉外企業(yè)來說，特別是對跨國公司而言，外幣融資的渠道越來越寬，非常容易獲得外幣融資。企業(yè)要盡量從多個國際資本市場以多種外幣融資，使得負(fù)債貨幣多元化，從而通過擁有多種不同外幣債務(wù)來實現(xiàn)保值和規(guī)避匯率風(fēng)險的目的。

企業(yè)管理匯率風(fēng)險的過程是復(fù)雜的，應(yīng)把風(fēng)險管理與其整體經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略融合起來，確保企業(yè)擁有一個長期性的匯率風(fēng)險管理策略。對于目前的中國企業(yè)來說，最為重要的是要樹立匯率風(fēng)險意識，將匯率風(fēng)險的思想融入到企業(yè)的經(jīng)營管理之中，形成一整套匯率風(fēng)險管理機制，合理選擇匯率風(fēng)險管理方案，并在實踐中不斷加以改進和完善，將匯率風(fēng)險的危害減少到最低限度，為企業(yè)長期健康穩(wěn)定和持續(xù)地發(fā)展創(chuàng)造條件。

【參考文獻】

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篇9

隨著世界經(jīng)濟一體化進程的加快，各國間的經(jīng)濟關(guān)系也越來越密切。中國加入WTO之后，我們的企業(yè)是否已經(jīng)們心自問，一切都準(zhǔn)備好了嗎？進入WTO必將促進我國與其他國家及地區(qū)之間的經(jīng)濟貿(mào)易和經(jīng)濟合作的迅速發(fā)展。財會部門作為企業(yè)經(jīng)營管理的核心，如何在外幣資金的取得、運用以及有效的管理中發(fā)揮重要作用，這對于我們財務(wù)人員提出了新的要求和課題。外匯風(fēng)險防范是外幣資金管理中的重要內(nèi)容之一，良好的外幣資金管理不僅可以避免風(fēng)險，還可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。所以外幣風(fēng)險防范在企業(yè)的日常經(jīng)營管理和財務(wù)管理中占著重要位置。

實事上，外匯風(fēng)險的產(chǎn)生與消失直接反映在會計的“匯兌損益”帳戶中，同時也可導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流入或流出。匯兌損益是在持有外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債期間，由于外幣匯率變動而引起的外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價值發(fā)生變動所產(chǎn)生的損益。企業(yè)在木同經(jīng)營情況下，匯兌損益對其實際影響也不同。我們將企業(yè)分為三大類：第一類為產(chǎn)品出口型企業(yè)（產(chǎn)品出口率在70％以上），第二類企業(yè)為內(nèi)銷主導(dǎo)型，第三類企業(yè)為內(nèi)外銷比例各在50％左右。

1．第一類企業(yè)由于其產(chǎn)品大部分外銷，外銷的產(chǎn)品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債基本相當(dāng)時，除出口收匯外幣種類與外匯負(fù)債貨幣種類不同可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險外，外匯匯率的變動對企業(yè)的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負(fù)債余額之差相差懸殊時，則期未有較大數(shù)額的匯兌損益進行調(diào)整。在匯兌收益時，企業(yè)的經(jīng)營利潤增加，并要承擔(dān)支付所得稅的義務(wù)從而產(chǎn)生現(xiàn)金流出；在匯兌損失時，經(jīng)營利潤減少，但可以為企業(yè)節(jié)約所得稅的現(xiàn)金流出。總而言之，在這種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構(gòu)成對企業(yè)的實質(zhì)性的影響，因為企業(yè)出口收到的是外匯，償還外幣債務(wù)也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。故企業(yè)承擔(dān)的外匯風(fēng)險是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場匯率下跌時，將外幣兌換成本位幣時，將產(chǎn)生實質(zhì)性的損失。

2．第二類企業(yè)的產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，外匯債務(wù)一般是由外匯設(shè)備投資、技術(shù)引進或是生產(chǎn)中的材料等是用外匯進口而形成的。這類企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入主要為人民幣，而其相當(dāng)一部分債務(wù)必須用外幣資金來償還，由于企業(yè)沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務(wù)必須用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)外幣匯率上升時，使用人民幣的兌換成本也相應(yīng)地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債進行匯率調(diào)整后的人民幣余額，比較真實地反映了外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債的市場價值，充分體現(xiàn)了期求匯兌損益調(diào)整的必要性；同時，在外匯匯率變動幅度較大時，企業(yè)所面臨的風(fēng)險也很大。

3．第三類企業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)外銷比例在50％左右，這類企業(yè)只要能把握好外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債基本平衡，不論市場的外匯匯率如何變動，企業(yè)始終保持較小匯兌損益調(diào)整，這樣外匯風(fēng)險也就變得很小。但這類企業(yè)由于實際情況不同，在外匯業(yè)務(wù)具體操作上有一定的難度。

（二）

在眾多涉外企業(yè)的經(jīng)營活動中，如何避免或減小外匯風(fēng)險已成為日常管理工作中的一項重要內(nèi)容。而這一管理過程就是通過對影響外匯匯率因素的分析和預(yù)測，采取相應(yīng)的措施，從而達到避免外匯風(fēng)險的目的。外匯風(fēng)險可以分為交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。

交易風(fēng)險是指由于外匯匯率波動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險。主要表現(xiàn)為：（l）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務(wù)的進出口，在貨物裝運或服務(wù)提供后，而貨款或服務(wù)費用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險：（2）以外幣計價的國際信貸活動，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險；（3）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同到期時，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)險。

會計風(fēng)險主要是指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項目金額的風(fēng)險。會計風(fēng)險受不同國家的會計制度與稅收制度所制約。

經(jīng)濟風(fēng)險是指由于外匯匯率發(fā)生波動而引起涉外企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險是一種概率分析，是企業(yè)從整體上進行預(yù)測、規(guī)劃和進行經(jīng)濟分析的一個具體過程。經(jīng)濟風(fēng)險的分析很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測能力，預(yù)測的準(zhǔn)確程度將直接影響該企業(yè)在融資、銷售與生產(chǎn)方面的戰(zhàn)略決策。

具有外匯風(fēng)險的涉外企業(yè)可以結(jié)合每筆交易的特點與貿(mào)易實務(wù)條件，采取一定的方法防止外匯風(fēng)險。

1．計價貨幣從優(yōu)法。在出口貿(mào)易中應(yīng)該選擇硬幣或具有上浮趨勢的貨幣作為計價貨幣；在進口貿(mào)易中應(yīng)該選擇軟幣或具有下浮趨勢的貨幣作為計價貨幣，以減少外匯收支可能發(fā)生的價值波動損失。

如果堅持上述原則會在貨價上蒙受損失機可采取一半進出口貨物的價值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎(chǔ)上進行交易。在合同成交的金額較大時，也可采用兩種以上的貨幣組合計價，但應(yīng)堅持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動時，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風(fēng)險。

2．提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權(quán)人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說，提前付出貸款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對匯率波動情況預(yù)測分析的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r機提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。

拖延收付是指進出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)。

3．平衡法。平衡法是指在同一時期內(nèi)，創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣、相同金額、相同時期的資金反方向流動。在一般情況下，一個國際性公司取得每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付外匯貨幣“完全平衡”是難以實現(xiàn)的。但是，在金額較大時，公司與其領(lǐng)導(dǎo)下的采購部門、銷售部門與財務(wù)部門密切合作，對于一次性的外匯風(fēng)險貿(mào)易仍可采用平衡法來抵消其風(fēng)險。

4．利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據(jù)業(yè)務(wù)的具體情況，選擇一種使用：（l）計價用硬幣，支付用軟幣。支付時按計價貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價進行支付，以保證收入不致減少。（2）計價和支付都用軟幣，但簽定合同時明確該貨幣與另一硬幣的比價，如支付時這一比價發(fā)生變化，則原貨價按這一比價的變動幅度進行調(diào)整。（3）確定一個軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時軟幣與硬幣的比價超過“商定匯率”一定幅度時，才對原貨價進行調(diào)整。

5．選擇好結(jié)算方式。一般而言，即期L／C結(jié)算方式，最符合安全及時收匯的原則；遠(yuǎn)期L／C結(jié)算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時收款，故匯率發(fā)生波動的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結(jié)算方式，由于商業(yè)信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D／A方式安全及時性最差，就是D／P方式，在貿(mào)易對手國家出口商品行情下跌，外匯管制加強的情況下，進口商往往不及時付款，收匯落空的風(fēng)險也很大。所以，為達到安全及時收匯的目的，要根據(jù)業(yè)務(wù)實際情況，在了解對方資信的情況下，謹(jǐn)慎而靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。

6．利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)防止外匯風(fēng)險的方法主要有以下幾種：

（1）即期合同法。所謂即期合同法，就是具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購買或出售外匯的即期合同來消除外匯風(fēng)險。例如日本X公司在二天內(nèi)要支付一筆金額為200萬美元的貨款給美國出口商，該公司可直接與銀行簽訂以日元購買200萬美元的即期外匯買賣合同。二天后，銀行交割給X公司的這筆美元即可用來支付給美國出口商。由于X公司以日元購進了美元，從而實現(xiàn)了資金的反向流動，消除了二天內(nèi)日元對美元的匯率可能波動的風(fēng)險。

篇10

一、對我國企業(yè)外匯中存在的風(fēng)險及管理發(fā)展現(xiàn)狀進行分析并分類

人們對外匯交易的理解通常都是在外匯市場進行貨幣之間兌換的行為。外匯實際上就是外國的貨幣，其表現(xiàn)形式分為兩種：外幣現(xiàn)鈔和外幣活期存款。目前，市場交易中的外匯形式主要是外幣存款。在進行外幣交易時，兌換比率總是不規(guī)范的來動，這因此很容易產(chǎn)生匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險也是外匯風(fēng)險的一種表現(xiàn)，具體是指在一定時間段進行國際經(jīng)濟交易中，由外國貨幣計價的資產(chǎn)以及負(fù)債或債權(quán)債務(wù)由于匯率來動造成的價值上升或下降的可能性。所以，外匯風(fēng)險出現(xiàn)的直接原因就是就是匯率變動的不規(guī)范性造成的，根本沒有人能夠預(yù)測到將來匯率發(fā)展的狀況。

首先，外幣風(fēng)險存在很大的不穩(wěn)定性，主要體現(xiàn)在：由于匯率波動的情況和其他因素而導(dǎo)致其發(fā)生變動；其次，外幣風(fēng)險是客觀存在的，隨時都有可能產(chǎn)生且不能徹底消除，所以要保證風(fēng)險盡量的降到最低，這就需要企業(yè)對外匯風(fēng)險的防御防范做到高度重視，確保風(fēng)險到來時將經(jīng)濟損失降到最低；最后，外幣風(fēng)險無時無刻在任何地方都可能存在，具有強烈的普遍性，通常外匯風(fēng)險都藏匿在企業(yè)日常的經(jīng)營活動中。

二、分析我國企業(yè)外匯風(fēng)險存在的問題

1.外匯政策受限

主要展現(xiàn)在以下兩點：其一，因為我國金融市場的資金項目沒有全部開放，導(dǎo)致資金流通受到一定限制。當(dāng)企業(yè)遇到外匯風(fēng)險時，不能很好地運用金融市場的分散性有效規(guī)避風(fēng)險，不能有效的通過融資分散化以及市場分散化、投資分散化來規(guī)避風(fēng)險；其二，我國企業(yè)對外匯持有能力由于受強制性結(jié)售匯制度的限制沒有得到很大提升。國家根據(jù)這一形勢對企業(yè)外匯掌控和留成額度放松了限制，并嚴(yán)厲打擊對非貿(mào)易往來進行外匯結(jié)算問題。因為對一些企業(yè)還有限制，所以企業(yè)外匯持有能力必會受到限制，導(dǎo)致企業(yè)防御外匯風(fēng)險的能力較低。

2.金融市場方面存在問題

目前，我國金融市場的發(fā)展還有很大的不足，主要表現(xiàn)為金融工具不足、金融技術(shù)落后，導(dǎo)致金融市場還不完善、不健全。企業(yè)外匯市場中常用的外匯套期保值工具主要以外匯期貨、期權(quán)以及互換的形式，這說明外匯市場在不斷的發(fā)展、完善。但目前，我國還沒有結(jié)合實際設(shè)立針對外匯的保值金融方式，這就造成了國內(nèi)企業(yè)面對外匯風(fēng)險時不能很好的利用金融工具有效的對沖風(fēng)險，導(dǎo)致抵抗外匯風(fēng)險的能力較弱。

三、防御企業(yè)外匯風(fēng)險的方法

1.貿(mào)易融資

貿(mào)易融資就是利用金融手段，同時還運用金融工具對企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量進行增加的融資模式，在發(fā)展國際貿(mào)易的過程中采用規(guī)范的金融管理機制，對發(fā)展企業(yè)金融融資來說是非常重要的。對我國企業(yè)在金融環(huán)境和抵抗外匯風(fēng)險能力方面，貿(mào)易融資有著十分重要的意義。

2.金融工具套期保值法

運用套期保值法可以有效抵御外匯風(fēng)險，降低外匯風(fēng)險發(fā)生的次數(shù)。金融工具套期保值法包含了以下幾種方式：第一，遠(yuǎn)期外匯合約。應(yīng)針對預(yù)期支出或收入過程，貨幣匯率上升或下降的趨勢，在進出口貿(mào)易的基礎(chǔ)之上成立遠(yuǎn)期外匯交易，以此有效規(guī)避外匯風(fēng)險；第二，外匯期權(quán)。所謂期權(quán)就是進行外匯期貨實際交易中，通過合同持有人買賣的行為，確保一定數(shù)量外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)具有靈活性的特征，有效促進外匯金融的發(fā)展。和遠(yuǎn)期外匯交易相比更具有保值效果；第三，外匯期貨合約。在進行期貨交易時雙方簽訂的統(tǒng)一規(guī)范合同，就是期貨交易合同。外匯期貨合約是針對合同履行，相互之間進行抵御風(fēng)險，其主要的投機方式成分較高。

3.價格調(diào)整式

價格調(diào)整法屬于一項相對直接的外匯風(fēng)險防御形式，預(yù)防風(fēng)險方式可以分為以下幾種：第一，將價保值法。進口企業(yè)在制定合同時規(guī)定貨幣如果出現(xiàn)升值時會給予合同相應(yīng)的調(diào)整；第二，升價保值法。制定合同時出口企業(yè)會考慮貨幣貶值問題，如果貨幣貶值會對合同價格進行相應(yīng)的調(diào)整；第三，提早收款法。如果計價貨幣出現(xiàn)貶值，出口企業(yè)會根據(jù)合同規(guī)定進行付款交易，但這有一個前提即國內(nèi)企業(yè)要給予一定的價格優(yōu)惠；第四，推遲收款法。進口企業(yè)在進行貨幣升值預(yù)測時，需要給購貨人提出相應(yīng)延期收款的申請，同時在價格方面做出相對的優(yōu)惠。

四、分析我國企業(yè)外匯風(fēng)險管理措施

1.如何提升企業(yè)外匯風(fēng)險管理能力。第一，合理的調(diào)配企業(yè)內(nèi)部的資金財務(wù)部門和會計部門，并不斷開展資金運作活動。在企業(yè)發(fā)展過程中資金和財務(wù)管理能力占據(jù)了關(guān)鍵位置，體現(xiàn)出了企業(yè)抵抗外匯風(fēng)險的真實能力；第二，收納及培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯管理人才。企業(yè)要積極收納外匯管理人才保證企業(yè)順利發(fā)展，培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯管理人才，推進企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)防御外匯風(fēng)險的能力；第三，和外匯銀行要有及時溝通，高度重視專業(yè)人員提出的建議。