導(dǎo)語：透析銀行上市與業(yè)績(jī)關(guān)系一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】近年來，我國(guó)商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開始上市交易。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，商業(yè)銀行通過股份制改革及上市，將會(huì)促進(jìn)內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動(dòng)力。同時(shí)，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實(shí)際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。

近10年來，銀行業(yè)的改革及開放進(jìn)入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進(jìn)行擴(kuò)張的過程中，只有注重資本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。

陳信健認(rèn)為，在中國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營(yíng)特征。①尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)負(fù)債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管手段和方法的問題。②有基于此，本文總結(jié)出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上存在的兩個(gè)問題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的單一；2、監(jiān)督機(jī)制不到位，不僅使監(jiān)管問題無法解決，同時(shí)也無法引起銀行對(duì)資產(chǎn)管理的重視。這些問題基本上都可以通過股份制改革以及上市來解決。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀可以從三個(gè)方面入手：1、進(jìn)行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理提供制度基礎(chǔ)；2、逐步開展實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)，為銀行資本負(fù)債比例管理提供更為廣闊的運(yùn)作空間；3、完善監(jiān)管手段，保證資產(chǎn)負(fù)債比例管理目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。③從根本上講，這三點(diǎn)均可通過股份制改革以及上市來實(shí)現(xiàn)。

到目前為止，一些學(xué)者已對(duì)商業(yè)銀行上市對(duì)業(yè)績(jī)或績(jī)效的影響做過一些實(shí)證分析，但這些研究?jī)H限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計(jì)性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關(guān)系的支撐。

上市前后運(yùn)營(yíng)狀況分析

從簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來看，所有商業(yè)銀行上市后的運(yùn)營(yíng)狀況均有所改善。尤其是國(guó)有大型商業(yè)銀行，上市前后的運(yùn)營(yíng)狀況改善顯著。從四大國(guó)有銀行2005～2009年的ROE、ROA指標(biāo)中，我們可以明顯看出，在上市前后的2006年和2007年，國(guó)有商業(yè)銀行的資本及資產(chǎn)回報(bào)率有了較快的增長(zhǎng)，并且上升到一個(gè)較高的水平。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在股份制下的發(fā)展是比較好的，盈利都達(dá)到了較高的水平。三大銀行改制上市過后的盈利能力有了明顯的提高。

相對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行的盈利一開始還處于較高的水平，但是增長(zhǎng)比較緩慢。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，上市過程對(duì)于盈利增長(zhǎng)的影響并不是很明顯。值得注意的是，股份制銀行發(fā)展過程中的穩(wěn)健性并不高，甚至某些銀行還偶爾出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。

由此可見，上市過程對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)推動(dòng)作用較大，而對(duì)股份制商業(yè)銀行的業(yè)績(jī)推動(dòng)作用較小。

研究假設(shè)與實(shí)證

通過以上的統(tǒng)計(jì)性分析，我們發(fā)現(xiàn)上市對(duì)于銀行的業(yè)績(jī)有一定的推動(dòng)作用，但是否具有確定的關(guān)聯(lián)，還需要通過多元回歸來證明。

研究假設(shè)。一、股票上市的影響與銀行的盈利能力正相關(guān)。通常，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其直接目的是最大限度地獲取利潤(rùn)或現(xiàn)金流量并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。企業(yè)未來所獲取的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量將直接影響到企業(yè)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。由此可以得知，擁有較強(qiáng)盈利能力的銀行在上市融資后，會(huì)較好地利用新進(jìn)資本來維持和擴(kuò)展自己的盈利。二、股票上市的影響與銀行股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，銀行股權(quán)集中度與治理結(jié)構(gòu)之間存在著密切聯(lián)系，股權(quán)集中度顯著影響銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。有學(xué)者運(yùn)用委托理論對(duì)我國(guó)上市銀行股權(quán)集中度對(duì)激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、約束機(jī)制績(jī)效的影響進(jìn)行了分析，并得出了結(jié)論：1、我國(guó)十家在滬市上市銀行的股權(quán)集中度均屬于相對(duì)集中型和高度集中型,不存在分散集中型。2、上市銀行的股權(quán)集中度與銀行績(jī)效之間具有顯著的相關(guān)性，即股權(quán)集中度越高，激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制越不能有效發(fā)揮作用，上市銀行的績(jī)效越差；反之則亦然。由此，我們可以假設(shè)股權(quán)度越是集中，越不利于銀行績(jī)效的提高，進(jìn)而使得股票上市過程帶來的業(yè)績(jī)推動(dòng)影響越小。

取樣標(biāo)準(zhǔn)。1、起止時(shí)間及內(nèi)容：2000年～2009年，上市商業(yè)銀行年度報(bào)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；2、選取滬市上市銀行為研究樣本，剔除深市僅有的一家上市銀行（深發(fā)展A），其分析結(jié)果可能不具備代表性；3、關(guān)注在多地上市的銀行，比如在大陸和香港同時(shí)上市的銀行，檢查樣本取樣是否受其他因素影響（數(shù)據(jù)來源：CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)）。

滬市銀行股上市與業(yè)績(jī)對(duì)動(dòng)的影響因子分析：

其中：Yt代表樣本中的上市后第t年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率均值，t值為上市至2009年；t代表樣本中的滬市上市融資規(guī)模；X2代表樣本中的上市前原有資本規(guī)模；X3代表樣本中的股權(quán)集中度。設(shè)置三個(gè)解釋變量，X1解釋上市融資對(duì)業(yè)績(jī)發(fā)展是否存在推動(dòng)作用，X2解釋商業(yè)銀行原有資本規(guī)模對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響大小，X3則解釋是否因?yàn)楣蓹?quán)過度集中而影響上市融資對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)作用。另外引入一個(gè)解釋變量：X4代表樣本異地上市的融資規(guī)模，只在滬市上市則不考慮此項(xiàng)指標(biāo)，這里考慮的是多地上市的銀行會(huì)得到更多的融資，而且有可能因?yàn)樯鲜械厝谫Y規(guī)模的不同而對(duì)銀行業(yè)績(jī)起到不同的推動(dòng)作用。

實(shí)證結(jié)果。通過數(shù)據(jù)整理，我們可以得出商業(yè)銀行2005～2009年ROE以及ROA的整體趨勢(shì)圖：

通過兩個(gè)圖表的對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn)，所有上市銀行的ROA基本上都呈現(xiàn)單向緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這比較符合我國(guó)的金融體制改革進(jìn)度。而對(duì)于ROE中出現(xiàn)的2007年上升的趨勢(shì)，主要原因是在2007年三家國(guó)有商業(yè)銀行都完成了上市，在其大規(guī)模資本的推動(dòng)下，ROE出現(xiàn)了上漲。

對(duì)于模型，首先進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)。我們可以發(fā)現(xiàn)被解釋變量和解釋變量之間的相關(guān)性，各變量之間最大的相關(guān)系數(shù)為0.2143，因此解釋變量與被解釋變量以及各解釋變量之間不存在較大的多重共線性。

利用建立的多元線性回歸模型，使用EVIEWS5.0軟件進(jìn)行多元線性回歸擬合。解釋變量較好地解釋了被解釋變量的變化情況（R2=0.713658，F(xiàn)值為44.861688）。倘若顯著水平為0.05，X1、X2和X4的t檢驗(yàn)顯著,而X3的t檢驗(yàn)不顯著。可以初步驗(yàn)證假設(shè)H1，而假設(shè)H2得不到驗(yàn)證。

因此，通過X1、X2的解釋變量檢驗(yàn)，在銀行股中，上市銀行的融資規(guī)模以及原本擁有的資本規(guī)模越大，對(duì)于上市后商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)的績(jī)效推動(dòng)效果越大，另外通過對(duì)X4的檢驗(yàn)還從時(shí)間方面說明，商業(yè)銀行股票發(fā)行推動(dòng)業(yè)績(jī)的效果會(huì)隨時(shí)間變長(zhǎng)而逐漸穩(wěn)定。而股權(quán)的集中與否對(duì)上市的業(yè)績(jī)推動(dòng)效果影響較小。

研究結(jié)論

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直較快，為商業(yè)銀行的成長(zhǎng)創(chuàng)造了一種比較良好的氛圍。不同于非國(guó)有商業(yè)銀行的是，國(guó)有商業(yè)銀行受益于國(guó)家政策的影響較大，在基礎(chǔ)設(shè)施信貸、消費(fèi)類信貸和相關(guān)配套金融服務(wù)等領(lǐng)域具有較大的拓展空間；債券市場(chǎng)發(fā)展有利于擴(kuò)大債券承銷和債券投資等業(yè)務(wù)，客戶對(duì)資產(chǎn)和財(cái)富管理需求的提升將推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展；國(guó)際銀行業(yè)重組也提供了推進(jìn)國(guó)際化和綜合化戰(zhàn)略的契機(jī)。

所以，在相同的大環(huán)境下，國(guó)有商業(yè)銀行可以進(jìn)行較快的改革創(chuàng)新，推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，大力提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)較快發(fā)展，從而體現(xiàn)出更高的上市績(jī)效推動(dòng)效果。

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實(shí)際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，這樣才能保證融資效果的最大化，從而為商業(yè)銀行的穩(wěn)健發(fā)展打下基礎(chǔ)。