導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)融資動(dòng)機(jī)研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、研究背景及意義

（一）研究背景。一個(gè)企業(yè)從成立的那天起，一般要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)的發(fā)展時(shí)間，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐步站穩(wěn)腳跟，成長(zhǎng)壯大為大企業(yè)。但在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，這種企業(yè)是比較少的。據(jù)調(diào)查，全國(guó)每天有上萬(wàn)家企業(yè)倒閉，企業(yè)的發(fā)展之路比較艱難，最主要的是解決企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的資金緊張問(wèn)題，使其能夠順利渡過(guò)關(guān)鍵的成長(zhǎng)期。企業(yè)在成長(zhǎng)階段，往往會(huì)面臨著資金短缺的問(wèn)題。企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)不僅意味著要投入更多的管理、材料和人工等費(fèi)用，還需要購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，這使很多企業(yè)難以承受，因此，很多企業(yè)會(huì)謀求融資，以實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的發(fā)展。例如，對(duì)季節(jié)性生產(chǎn)比較敏感的企業(yè)，如果資金沒(méi)有及時(shí)跟上，很可能會(huì)出現(xiàn)資金的周轉(zhuǎn)困難，繼而會(huì)影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，如果社會(huì)資本在這個(gè)時(shí)候向企業(yè)提供了資金支持，就有很大的可能使企業(yè)渡過(guò)難關(guān)并走向成功。對(duì)于技術(shù)研發(fā)企業(yè)而言，資金需求同樣普遍，技術(shù)研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，盡管研發(fā)活動(dòng)的初期投入很多，但一旦取得專利并在市場(chǎng)上取得成功的話，那么企業(yè)的回報(bào)也是巨大的。促進(jìn)企業(yè)健康“輸血”，必須有資金的支持，現(xiàn)代金融體制為企業(yè)融資提供了多種可供選擇的渠道。（二）研究意義。資金是企業(yè)發(fā)展壯大的必要條件，是實(shí)施一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的前提，沒(méi)有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)的獲利也將無(wú)從談起。企業(yè)的發(fā)展過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是一次次“融資-投資-再融資”的過(guò)程，融資方式?jīng)Q定了資金的成本及可使用的期限，只有選擇符合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，并與企業(yè)規(guī)模及發(fā)展階段相匹配的融資方式，才能產(chǎn)生最大的效益。分析企業(yè)的融資動(dòng)機(jī)對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)融資監(jiān)管，引導(dǎo)其陽(yáng)光化、規(guī)范化發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，加快完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)步具有重要意義。

二、企業(yè)融資的方式

為了研究的方便，本文采用的是狹義的融資概念。（一）按取得的資產(chǎn)性質(zhì)分類。企業(yè)籌集資金的方式多種多樣，既可以吸收貨幣資金的投資，也可以吸收實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的投資。（二）按籌集資金的期限長(zhǎng)短分類。按照籌資期限的長(zhǎng)短進(jìn)行分類，籌資方式可以分為長(zhǎng)期籌資、中期籌資和短期籌資。其中，長(zhǎng)期籌資又可以分為普通股籌資、優(yōu)先股籌資、債券籌資；長(zhǎng)期借款籌資、可轉(zhuǎn)換證券、認(rèn)股權(quán)證籌資。中期籌資方式包括中期貸款和租賃籌資。短期籌資方式包括商業(yè)信用籌資、短期借款籌資和抵押貸款籌資。（三）按資金的來(lái)源分類。企業(yè)融資的方式按資金的來(lái)源可分為對(duì)內(nèi)融資和對(duì)外融資。對(duì)內(nèi)融資即從企業(yè)內(nèi)部取得資金，是指將企業(yè)的留存收益中的資金用于下一步的投資。留存收益是指前期經(jīng)營(yíng)所得扣除分配給股東的股利后留存于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)外融資是指企業(yè)所需的資金從企業(yè)外部取得。具體來(lái)說(shuō)，包括股票、債券、長(zhǎng)期借款等。

三、存在的問(wèn)題及成因分析

我國(guó)的中小型企業(yè)正逐步成為發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力的主力軍，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體，中小型企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于重要地位，它們的健康發(fā)展是保障我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵。下文將以中小型企業(yè)為例，分析企業(yè)融資中所存在的問(wèn)題及其產(chǎn)生的原因。（一）我國(guó)企業(yè)融資中存在的問(wèn)題。1.現(xiàn)行金融體制滯后于中小型企業(yè)融資的發(fā)展形勢(shì)。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我國(guó)多年來(lái)形成了以銀行貸款為主要渠道的融資體制，在外部融資中銀行貸款占90%以上的比例，又由于以銀行貸款為核心的間接融資方式因其內(nèi)在低效率等弊端，我國(guó)中小銀行發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)不如國(guó)有大銀行，沒(méi)有專門(mén)為中小型企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有銀行體系不能滿足廣大中小型企業(yè)的融資需求。2.中小型企業(yè)融資市場(chǎng)不規(guī)范。部分中小型企業(yè)沒(méi)有明確的融資計(jì)劃，融資的盲目性很大，抱著僥幸的心理誤打誤撞，對(duì)投資方不加鑒別地全面接觸，讓許多招搖行騙的投資中介或者投資公司有機(jī)可乘。影響了企業(yè)的正常發(fā)展，輕則使企業(yè)浪費(fèi)了不少的人力和財(cái)力，嚴(yán)重的導(dǎo)致企業(yè)蒙受重大損失。此外，由于有的中小型企業(yè)對(duì)融資的難度缺乏充分的心理準(zhǔn)備，一旦幾次融資行動(dòng)受挫，便放棄融資計(jì)劃，錯(cuò)失了一些可以成功的引資機(jī)會(huì)，延緩了企業(yè)發(fā)展的步伐。3.中小型企業(yè)融資難。融資難是中小企業(yè)面臨的一個(gè)普遍問(wèn)題，對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)股權(quán)融資籌措資金十分困難。另外，由于中小企業(yè)自身及外部金融環(huán)境等方面的因素，其通過(guò)發(fā)行股票、債券和內(nèi)部融資等方式融資均有困難。（二）融資問(wèn)題的成因分析。中小型企業(yè)在融資方面產(chǎn)生上述問(wèn)題的原因是多方面的，具體有以下幾個(gè)主要的原因。1.政府對(duì)中小型企業(yè)的扶持力度過(guò)小。長(zhǎng)期以來(lái)，政府沒(méi)有意識(shí)到帶動(dòng)中小型企業(yè)發(fā)展的重要性，忽略了其在發(fā)展過(guò)程中面臨的實(shí)際困難，配套的關(guān)于中小型企業(yè)的法律法規(guī)比較陳舊，跟不上市場(chǎng)變化，中小型企業(yè)融資秩序不夠規(guī)范的問(wèn)題未得到根本的解決。2.部分中小型企業(yè)的誠(chéng)信缺失。因在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)及擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力方面與大企業(yè)存在一定的差距，客觀上確實(shí)存在一定數(shù)量的中小型企業(yè)因各種原因不能按時(shí)歸還全額借款的案例，這就在主觀上加劇了中小型企業(yè)的融資難度。3.中小型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力比較弱。我國(guó)的信用擔(dān)保體系存在擔(dān)保資金來(lái)源不穩(wěn)定、擔(dān)保機(jī)構(gòu)獨(dú)立性不夠、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)和全社會(huì)信用風(fēng)氣不佳等問(wèn)題，不能為企業(yè)融資提供良好的信用支持。

四、我國(guó)企業(yè)融資的動(dòng)機(jī)分析

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)行融資，目的是為了自身的生存和發(fā)展，具體可歸納為四類。（一）新建融資動(dòng)機(jī)。企業(yè)新建時(shí)為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的鋪底資金而產(chǎn)生的融資動(dòng)機(jī)。企業(yè)新建時(shí)，要按照經(jīng)營(yíng)方針確定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模核定固定資金需要量和流動(dòng)資金需要量，同時(shí)，籌集相應(yīng)數(shù)量的資本金——股東權(quán)益，資本金不足的部分需籌集短期或長(zhǎng)期的銀行借款或發(fā)行債券。我國(guó)的中小型企業(yè)在起步階段，往往會(huì)面臨著資金短缺的問(wèn)題。由于中小型企業(yè)的啟動(dòng)資金一般來(lái)自于個(gè)人或家族財(cái)產(chǎn)，而新建一個(gè)企業(yè)意味著要投入大筆的費(fèi)用，這使很多中小型企業(yè)主難以承受，又由于成立的企業(yè)規(guī)模不大，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較差，難以獲得國(guó)有銀行的貸款，因此，很多企業(yè)這時(shí)會(huì)謀求更多的融資途徑。（二）擴(kuò)張性融資動(dòng)機(jī)。擴(kuò)張性融資動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的直接結(jié)果就是謀求上市，上市最明顯的優(yōu)點(diǎn)就在于獲取資金。非上市公司通常資金有限，也就意味著他們?yōu)榫S持自身運(yùn)營(yíng)提供資金的能力有限，通過(guò)上市能夠獲得大量的資金。不僅如此，公司一旦上市，還可以通過(guò)發(fā)行債券、股權(quán)再融資或定向增發(fā)（PIPE)再次從公開(kāi)市場(chǎng)募集到更多的資金。（三）償債性融資動(dòng)機(jī)。企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生融資需要。如企業(yè)主動(dòng)的融資策略或者現(xiàn)有負(fù)債率太高，應(yīng)用債轉(zhuǎn)股籌措予以調(diào)整。另一種是借新債、還舊債，這種情況說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況已惡化。這種償債融資的直接結(jié)果是并沒(méi)有擴(kuò)大企業(yè)的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額，而是改變了企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代化企業(yè)的重要特征就是能有效地利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，隨著我國(guó)的改革開(kāi)放不斷深化，人們頭腦中融資的思想觀念正發(fā)生著改變，研究?jī)攤匀谫Y怎樣為中小型企業(yè)的成長(zhǎng)提供支持，是值得每一個(gè)企業(yè)管理人員認(rèn)真思考的問(wèn)題。（四）混合性融資動(dòng)機(jī)。企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的融資動(dòng)機(jī)。通過(guò)混合性融資，企業(yè)既擴(kuò)大了資金規(guī)模，又調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，償還了部分舊債，即在這種籌資中混合了擴(kuò)張性融資和償債性融資兩種動(dòng)機(jī)。企業(yè)的融資目的可能不是單純和唯一的。我國(guó)企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)售股票（股權(quán))，提高股權(quán)的流動(dòng)性，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。能募集到可用于多種目的的資金，包括增長(zhǎng)和擴(kuò)張、清償債務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、研究和發(fā)展以及公司并購(gòu)。企業(yè)融資的同時(shí)還含有實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新、提高公司的質(zhì)量、創(chuàng)造品牌、擴(kuò)大知名度、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和樹(shù)立良好的企業(yè)形象等多種動(dòng)機(jī)，為企業(yè)的成長(zhǎng)壯大發(fā)揮重大的作用。

五、規(guī)范我國(guó)企業(yè)融資的對(duì)策

（一）深化商業(yè)銀行改革，完善金融企業(yè)制度。大力整頓金融秩序，糾正和清理金融服務(wù)的不合理收費(fèi)，拓寬企業(yè)融資渠道，并妥善處理企業(yè)之間的擔(dān)保、企業(yè)資金鏈斷裂等問(wèn)題。（二）引導(dǎo)企業(yè)的融資行為，監(jiān)督中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信水平防止企業(yè)盲目擴(kuò)張，減少融資損失，對(duì)融資結(jié)果進(jìn)行事后的評(píng)估，嚴(yán)格規(guī)范重大融資項(xiàng)目管理，著力監(jiān)督企業(yè)融資項(xiàng)目的實(shí)施，有效降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)融資的全過(guò)程進(jìn)行跟蹤監(jiān)督，對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行重點(diǎn)審計(jì)和監(jiān)督，完善企業(yè)融資領(lǐng)域的立法，對(duì)在融資領(lǐng)域出現(xiàn)的違法行為要加強(qiáng)查處力度。嚴(yán)格審核中介評(píng)估機(jī)構(gòu)。建立對(duì)涉及金融活動(dòng)的中介評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)體系，規(guī)范資產(chǎn)中介評(píng)估市場(chǎng)，規(guī)范有關(guān)企業(yè)的金融行為。要建立嚴(yán)格的中介行業(yè)不良記錄誠(chéng)信檔案，采取一定的經(jīng)濟(jì)和行政處罰措施，對(duì)違反金融從業(yè)誠(chéng)信規(guī)范的企業(yè)和個(gè)人要嚴(yán)格記入其誠(chéng)信檔案，對(duì)有嚴(yán)重不良行為的資產(chǎn)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員進(jìn)行市場(chǎng)禁入，對(duì)已進(jìn)入金融中介市場(chǎng)的企業(yè)和個(gè)人要及時(shí)給予限制和清理。（三）加強(qiáng)扶持力度，構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)。充分發(fā)揮企業(yè)在金融生態(tài)環(huán)境中應(yīng)有的作用，更好的解決我國(guó)企業(yè)融資問(wèn)題中存在的問(wèn)題，著力規(guī)范企業(yè)的融資活動(dòng)，使企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展。

六、研究結(jié)論和局限性

本文從我國(guó)企業(yè)融資的四個(gè)動(dòng)機(jī)——新建融資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張性融資動(dòng)機(jī)、償債性融資動(dòng)機(jī)、混合性融資動(dòng)機(jī)出發(fā)，提出了規(guī)范我國(guó)企業(yè)融資的具體對(duì)策，第一是深化商業(yè)銀行改革，完善金融企業(yè)制度；第二是引導(dǎo)企業(yè)的融資行為，監(jiān)督中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信水平；第三是加強(qiáng)扶持力度，構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)。全文的研究以中小型企業(yè)為樣板，因此，所得出的結(jié)論對(duì)大型企業(yè)不一定完全適用。本文主要探討企業(yè)融資的動(dòng)機(jī)，并分析了我國(guó)企業(yè)融資中存在的問(wèn)題及成因，最后提出規(guī)范我國(guó)企業(yè)融資的對(duì)策。由于受到研究方法、文獻(xiàn)資料和個(gè)人能力的影響，本文有一定的局限性，有待進(jìn)一步的深入研究。

參考文獻(xiàn)：

[1]廖丹.淺談我國(guó)中小企業(yè)融資困難的主要原因及對(duì)策[J].湖南經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2005（04）.

[2]張青美，施林琳，李紅.中國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的思考[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2003（04）.

[3]白欽先，薛譽(yù)華.我國(guó)政策性銀行的運(yùn)行障礙及對(duì)策思考[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2001（04）.

[4]方利勝，狄娜主編.中小企業(yè)信用擔(dān)保[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2011.

作者:李家磊 單位:中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)