導語：新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑及研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

科技金融內(nèi)涵分析

在新興科技和新興產(chǎn)業(yè)深度融合的過程中，同樣伴隨著技術資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等各種資本形態(tài)和要素，與科技、產(chǎn)業(yè)發(fā)生交互作用，并不斷融合。在技術創(chuàng)新與金融資本高度耦合的基本范式下，科技金融誕生，從內(nèi)涵和外延上來說，科技金融的范疇更加復雜系統(tǒng)，更具創(chuàng)新性，包括了與技術創(chuàng)新發(fā)生交互作用（即能夠促進科技開發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化）的各種金融工具、金融服務、金融市場、資本市場等資本形態(tài)、要素及其組合。以逐利性質(zhì)為依據(jù)，科技金融可以分為公共科技金融和市場科技金融。公共科技金融以技術創(chuàng)新的公共價值和資本的保值為目的，如科技財政投入、科技稅收優(yōu)惠、政府采購首購、政府創(chuàng)投引導基金、政府創(chuàng)新基金等各種政策性、制度性金融安排。市場科技金融主要以技術創(chuàng)新的市場價值以及資本增值為目的，主要包括科技貸款、科技保險、科技債券、風險投資、科技資本市場（創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板等）。當然，在實際中二者經(jīng)常組合或聯(lián)合，進而形成科技金融的第3種形態(tài)，即混合型科技金融，如創(chuàng)業(yè)投資引導基金，吸收大量的社會資本進入，并通過不同模式運作。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為新興科技和新興產(chǎn)業(yè)深度融合的產(chǎn)物，其金融支持體系的構(gòu)建是技術資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等各種資本形態(tài)和要素交互作用和融合的過程，更加系統(tǒng)復雜，且更具創(chuàng)新性。正如CarlotaPérez［18］關于技術創(chuàng)新與金融資本的基本范式一樣，金融資本與技術創(chuàng)新在新技術領域產(chǎn)生高度耦合，從而出現(xiàn)技術創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級數(shù)增長。從國際創(chuàng)新型國家的成功經(jīng)驗看，技術革命與金融創(chuàng)新的關系也可以稱為社會財富創(chuàng)造的兩翼。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展過程中，科技金融與技術創(chuàng)新存在一種耦合互動關系。這種耦合互動關系基于技術創(chuàng)新和科技金融，都是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系不可或缺的組成部分，二者形成相互作用、相互促進、相互滲透、相互制約的關系，在成果轉(zhuǎn)化過程中二者發(fā)揮相得益彰的作用，形成合力，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展（如圖1所示）。具體來說包括以下3點：（1）價值創(chuàng)造和實現(xiàn)方面。技術創(chuàng)新的價值實現(xiàn)，建立在科技金融資本之上，離不開公共科技金融的支持以及市場科技金融的滋養(yǎng)；而技術創(chuàng)新的科技成果、生產(chǎn)效率和科技產(chǎn)業(yè)是科技金融，尤其是市場型科技金融資本獲取高回報的引擎，科技金融成長與市場空間拓展取決于科技創(chuàng)新的發(fā)展程度。（2）風險分擔和分散方面。技術創(chuàng)新借助不同類型的科技金融實現(xiàn)風險分散，尤其是在研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化以及市場培育階段，而在資本逐利過程中，科技金融同樣可以通過不同參與主體、資本類型在技術創(chuàng)新的環(huán)節(jié)進行交叉組合，實現(xiàn)風險分擔與分散。（3）推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，技術創(chuàng)新作為“第一生產(chǎn)力”、科技金融作為“第一推動力”，二者相互作用、相互促進、相互滲透，形成合力，協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)雙重驅(qū)動的兩翼。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑設計

依據(jù)科技金融的內(nèi)涵，在各種資本形態(tài)（財政資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等）與技術創(chuàng)新相互作用的過程中，會發(fā)生各種各樣的組合與交互作用，從而為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供多樣化的支持路徑。但是，資本的逐利性質(zhì)導致目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融支持主體還是公共科技金融，尤其是在產(chǎn)業(yè)研發(fā)期和成果轉(zhuǎn)化期。因此，要改變目前這種狀況，必須把科技金融的資金鏈、技術創(chuàng)新的價值鏈、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來，通過政府安排的政策引導作用、制度創(chuàng)新的利益驅(qū)動作用，使各種社會資本介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系，通過市場科技金融—混合科技金融—公共科技金融支持體系，及其科技金融服務平臺的搭建和商業(yè)模式創(chuàng)新，使不同戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段（研發(fā)期、成果轉(zhuǎn)化期、市場導入期、產(chǎn)業(yè)化期）、不同科技成果形式（知識產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新團隊、自主創(chuàng)新產(chǎn)品）和不同的科技金融產(chǎn)品（科技貸款、科技擔保、科技債券、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金）實現(xiàn)交叉和互動，形成資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈上，立體化和開放式的科技金融支持網(wǎng)絡和路徑（如圖2所示）。實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的交叉型、立體化科技金融支持路徑，關鍵要做好資金供給、政策安排、制度創(chuàng)新、科技金融服務平臺搭建和商業(yè)模式創(chuàng)新5個方面的工作：（1）資金供給。相對來說，目前我國經(jīng)濟發(fā)展形勢好，銀行、風險投資、產(chǎn)業(yè)基金、社會資本等資金較多，政府財政科技投入也不斷加大，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了基礎。（2）政策引導。這是實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑的關鍵，不僅包括與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、財政投入、稅收優(yōu)惠、政府采購等各種科技金融政策措施，還包括與科技金融服務配套的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、中介服務、交易市場等政策措施。（3）制度創(chuàng)新。這是實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑的保障。由于以技術創(chuàng)新作為發(fā)展的核心依托，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)風險、成果轉(zhuǎn)化風險、市場培育風險必然伴隨著高成長性和高收益性。因此，要想發(fā)揮政策引導作用，風險與利益的權(quán)衡成為影響市場科技金融資本主體決策的首要因素。要想解決這些問題，就必須從制度上進行創(chuàng)新，包括投資模式、退出機制、利益分配機制以及風險分擔分散機制等。如政府、銀行、保險公司、擔保公司、創(chuàng)投公司、基金公司等，必須創(chuàng)新現(xiàn)有金融制度，才可能通過多樣化的組合模式和投資方式，完成科技金融轉(zhuǎn)型，驅(qū)動其投資方向在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上的前移和多樣化。（4）科技金融服務平臺搭建?？萍冀鹑诜掌脚_主要由政府引導，聯(lián)合有關中介機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資服務機構(gòu)、孵化器、行業(yè)協(xié)會、各種金融主體等成立網(wǎng)絡，是連接科技金融需求方、科技金融供給方的橋梁和紐帶，提供科技金融及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關的社會化、專業(yè)化和綜合性服務，包括資金供求信息、信用評級、無形資產(chǎn)評估、風險評估、技術咨詢及交易、資本市場上市服務、擔保服務等?？萍冀鹑诜掌脚_對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新主體與科技金融主體之間的資金流、知識流、信息流交互起著關鍵作用，能夠有效降低戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新成本和創(chuàng)新風險，加快科技成果轉(zhuǎn)化。（5）商業(yè)模式創(chuàng)新。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長的規(guī)律性使科技金融支持路徑必須有商業(yè)模式的創(chuàng)新。正是在科技金融與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新的耦合與交互作用下，商業(yè)模式有了創(chuàng)新空間。目前，廣東省有關政府部門、企業(yè)等聯(lián)合推廣的“EMC＋供應鏈＋金融”的商業(yè)模式，就是在探索科技金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)路徑過程中的產(chǎn)物。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持體系構(gòu)建

構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融支持體系，必須充分調(diào)動相關的科技金融主體，結(jié)合科技金融的內(nèi)涵與外延，圍繞產(chǎn)業(yè)特征和發(fā)展階段，通過資本要素的互動和體制機制的創(chuàng)新，營造有利于培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技金融生態(tài)。我國應當在借鑒國內(nèi)各省市做法以及發(fā)達國家經(jīng)驗的基礎上，與目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點以及科技金融支持存在問題相結(jié)合，充分利用現(xiàn)有科技金融資源和有關政策，構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持體系（如圖3所示），主要內(nèi)容包括公共科技金融體系、混合科技金融體系和市場科技金融體系。（1）公共科技金融體系。該體系又可分為政策性科技金融、財政性科技金融，主要投資于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研發(fā)階段、成果轉(zhuǎn)化階段以及市場導入階段。政策性科技金融主要包括政府采購政策和產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策，即加強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的政府采購、首購政策，完善和細化采購目錄、制度、準入條件等；全面實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除、企業(yè)所得稅優(yōu)惠、進口設備減免稅、軟件與集成電路產(chǎn)業(yè)增值稅減免等。財政性科技金融，主要包括利用財政資金形成的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公共科技投入（創(chuàng)新平臺、創(chuàng)新團隊、創(chuàng)新基地、創(chuàng)新工程等）、產(chǎn)業(yè)專項資金（包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項資金、國家及地方政府創(chuàng)新資金）以及創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資引導基金。政府應當加強創(chuàng)投引導基金的建設，通過示范效應、引導效應，吸引更多社會資本介入。（2）混合科技金融體系。主要指屬于公共科技金融的資本形態(tài)與屬于市場科技金融的資本形態(tài)通過參股、投資、貸款等方式，形成的一種以市場運作為前提、以政府引導為保障、以科技金融演進為根本的科技金融體系，主要目的是通過財政資金的政策性引導牽引和市場利益的驅(qū)動，吸引更多社會資本參與。除加強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)化期和市場導入期的支持外，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸，實現(xiàn)科技金融路徑的演進與循環(huán)。具體形式包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金、一般創(chuàng)投基金以及科技銀行等。（3）市場科技金融體系。該體系主要包括以市場運作為主的各種科技金融資本形態(tài)和要素，可以分為直接科技金融體系和間接科技金融體系。直接科技金融體系主要指多層次資本市場，包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板及其它場外交易市場。除了主板、中小板上市及再融資項目要向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜外，還要加快新三板擴容以及多層次資本市場體系的轉(zhuǎn)板體制改革與機制設計。間接性科技金融體系主要包括商業(yè)銀行、保險公司、擔保機構(gòu)等金融資本主體，通過自身組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務、產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)服務。具體來說，可以包括以下幾個層次：①組建科技銀行、科技支行或科技擔保公司，專門為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)及有關科技企業(yè)提供貸款或擔保，如上海浦發(fā)銀行與美國硅谷銀行合資組建的浦發(fā)硅谷銀行；②針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技成果，開展知識產(chǎn)權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)鏈融資服務；③專門設計針對科技創(chuàng)新的融資和保險產(chǎn)品，如上海、杭州等地的“科靈通”、“投貸寶”，研發(fā)團隊人身險、研發(fā)技術損失險等；④根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模小的特點，發(fā)行集合債券、集合票據(jù)等。

本文作者：趙天一工作單位：浙江大學