導(dǎo)語：國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)影響論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、金融危機(jī)的根源及發(fā)展軌跡

2001年,在9·11危機(jī)和IT泡沫破滅之后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)了政府減稅和美聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息,極大地刺激了投資的欲望,在金融環(huán)境異常寬松的情況下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來了房地產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì),2002年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.7%,其中有0.5個(gè)百分點(diǎn)是由房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的,再加上美國(guó)長(zhǎng)期以來標(biāo)榜的“最好的政府就是管理最少的政府”的自由市場(chǎng)制度和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式:試圖通過信貸來促進(jìn)消費(fèi),然后通過消費(fèi)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式,導(dǎo)致了美國(guó)金融機(jī)構(gòu)集中發(fā)放了大量的次級(jí)貸款,次貸一度讓許多低收入的美國(guó)人圓了自己的住房夢(mèng),也讓金融機(jī)構(gòu)看到了賺錢的商機(jī),在這場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的博弈中,出現(xiàn)了無數(shù)的借款人、貸款人、發(fā)起人(銀行或者金融機(jī)構(gòu)),他們之間形成了錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò),只要其中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,就必然會(huì)導(dǎo)致整個(gè)鏈條的斷裂。伴隨著次級(jí)貸款的節(jié)節(jié)攀升,次級(jí)房貸證券也開始成為了眾多投資者追捧的對(duì)象,金融機(jī)構(gòu)在利益最大化面前,忽視了甚至是明明意識(shí)到了危險(xiǎn),也愿意鋌而走險(xiǎn),漠視危機(jī)的存在,然而,好景不長(zhǎng),當(dāng)全球流動(dòng)性泛濫日益升溫,美聯(lián)儲(chǔ)為了控制過剩的流動(dòng)性,從2004年6月至2006年6月間連續(xù)17次加息,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從1%提高到5.25%,加上房源供給過剩,從2006年第二季度開始,美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)下降,抵押品價(jià)值下跌。2007年又進(jìn)入房地產(chǎn)的還貸高峰期,次貸的購房者開始放棄房產(chǎn),這就進(jìn)一步引發(fā)了次貸債券價(jià)格的下跌和拋售風(fēng)潮,于是一個(gè)住房抵押貸款市場(chǎng)的信貸危機(jī)迅速演變成歐美金融體系核心層面的信用危機(jī)。

透過次貸危機(jī)的爆發(fā),我們可以清晰地看到其發(fā)展軌跡:宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增強(qiáng)了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好——過度的需求拉高了美國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格——虛高的價(jià)格刺激了金融產(chǎn)品和住房按揭融資的創(chuàng)新——自由化的市場(chǎng)制度導(dǎo)致了監(jiān)管的缺失——次貸危機(jī)的全面爆發(fā)——全球性金融危機(jī)。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響

2008年下半年以來,由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的華爾街金融風(fēng)暴,迅速席卷了整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng),演變成全球性金融危機(jī),這次金融危機(jī),可以說是繼1929—1933年大危機(jī)以來全世界最嚴(yán)重的金融危機(jī),它不僅給美國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來了一場(chǎng)風(fēng)暴,也導(dǎo)致了世界各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)遭到了重創(chuàng)。繼美國(guó)政府宣布接管房利美和房地美之后不久,雷曼、美林、AIG等華爾街巨頭便接二連三走到崩潰的邊緣,美國(guó)五大投資銀行已倒閉三家,剩下兩家(高盛和摩根斯坦利)也面臨著艱難的境地。促使美國(guó)為穩(wěn)定金融系統(tǒng)和樓市已付出了總計(jì)約7000億美元的代價(jià),導(dǎo)致了與次貸相關(guān)的資產(chǎn)損失的總量可能會(huì)達(dá)到約6000億美元(目前總虧損已接近5000億美元)。美國(guó)的金融界的連續(xù)大“地震”究竟給我國(guó)帶來了怎樣的影響?

1.投資美國(guó)的中資公司損失慘重。目前,我國(guó)作為全球最大的外匯儲(chǔ)備持有國(guó)和美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)之一,勢(shì)必受到金融危機(jī)全面升級(jí)的負(fù)面沖擊,根據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局9月17日聯(lián)合的《2007年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》稱,中國(guó)對(duì)外直接投資流量已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持著兩位數(shù)的年增長(zhǎng)率,2007年,我國(guó)對(duì)外直接投資凈額(流量)265.1億元,同比增長(zhǎng)25.3%。在如此巨大的對(duì)外直接投資下,中資公司將不可避免地受到此次危機(jī)的巨大沖擊,以我國(guó)商業(yè)銀行為例,工行、建行、中行、交行和招商銀行等披露持有雷曼等機(jī)構(gòu)的債權(quán),其中招商銀行持有7000萬美元債權(quán)、中行持有5000萬,已經(jīng)造成了巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

2.中國(guó)出口業(yè)在危機(jī)中深受其害。一方面美國(guó)作為中國(guó)第二大出口貿(mào)易國(guó),金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退必然影響到中國(guó)的貿(mào)易出口。研究數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩1%,我國(guó)出口增速就要放緩6%。因此,從理論上看,金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口商品產(chǎn)生不利影響。

另一方面中國(guó)又是世界上最大的制造業(yè)國(guó)家,中美之間的貿(mào)易額很大,隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的每況愈下,對(duì)我國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有實(shí)質(zhì)性的影響。美國(guó)政府為了緩解危機(jī)所造成的損失,將毫無疑問地加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸的監(jiān)管,加上由于股市、樓市的資產(chǎn)損失,美國(guó)消費(fèi)將走跌,對(duì)我國(guó)的出口需求將會(huì)減少。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)2008年上半年出口同比增長(zhǎng)21.9%,回落5.7個(gè)百分點(diǎn),其中,對(duì)美出口增長(zhǎng)8.9%,回落8.9個(gè)百分點(diǎn);對(duì)香港出口增長(zhǎng)7.8%,回落16.5個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易順差同比下降11.8%。隨著次貸危機(jī)的惡化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷下滑,我國(guó)的出口也必將遭遇寒流。

3.加劇人民幣升值的壓力。從國(guó)際金融市場(chǎng)上看,由于中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度日益增強(qiáng),中國(guó)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)也受到了一定的影響。金融危機(jī)使美元疲軟態(tài)勢(shì)加劇,美元持續(xù)貶值,將進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì),2008年以來,人民幣對(duì)美元匯率已先后41次創(chuàng)出新高,年內(nèi)累計(jì)升值幅度已接近5.5%。雖然人民幣升值有利于我國(guó)以更便宜的價(jià)格進(jìn)口更多的外國(guó)商品,但卻不利于我國(guó)商品的出口。從而降低我國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力,并導(dǎo)致我國(guó)失去對(duì)越南和印度等其他低成本國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4.進(jìn)一步加劇我國(guó)業(yè)已嚴(yán)峻的就業(yè)壓力。在國(guó)際金融危機(jī)的影響下,我國(guó)廣大外向型企業(yè)尤其是中小型加工制造企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)與生存危機(jī)。一是輸入型通貨膨脹因素帶來的生產(chǎn)成本急劇抬升;二是外部需求減弱導(dǎo)致新訂單減少;三是從緊貨幣政策下多次加息造成企業(yè)財(cái)務(wù)管理成本上升以及信貸困難;四是人民幣美元匯率不斷升值使得企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露,利潤(rùn)受到侵蝕;五是低附加值制成品出口在外部需求減弱與人民幣升值雙重制約下,成本上升風(fēng)險(xiǎn)難以通過漲價(jià)向國(guó)外轉(zhuǎn)移。

此次危機(jī)既給我國(guó)帶來了直接的損失,也帶來了間接的傷害,但我們也必須清醒地意識(shí)到,它也會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來難得的機(jī)遇:

1.加大我國(guó)資本收購美國(guó)資產(chǎn)的步伐。長(zhǎng)期以來,由于我國(guó)與美國(guó)的種族、社會(huì)制度、文化傳統(tǒng)等方面存在著巨大的差異,再加上美國(guó)國(guó)內(nèi)某些反華勢(shì)力的不斷挑撥,中國(guó)的崛起被他們看作了最大的威脅,總是千方百計(jì)地阻止我國(guó)資本的進(jìn)入,特別是在一些類似于金融行業(yè)等關(guān)乎國(guó)家安全的領(lǐng)域。但由于這場(chǎng)危機(jī),將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的許多股東為了尋求自保,大量地拋售持有的金融股等股份,而國(guó)內(nèi)民眾深受危機(jī)打擊承接乏力,這就必將尋求國(guó)外資本的介入。中國(guó)在儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)際收支順差格局持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,發(fā)展對(duì)外直接投資也符合我國(guó)的政策導(dǎo)向。更何況,在危機(jī)打擊下,只要我國(guó)選擇正確的投資目標(biāo)就可以用低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行大量的收購。

2.促進(jìn)我國(guó)金融體制改革的目標(biāo)和步伐。通過對(duì)這次教訓(xùn)的反思,也將間接地對(duì)中國(guó)金融和資本市場(chǎng)的整體氛圍,甚至是監(jiān)管思路都會(huì)產(chǎn)生潛移默化的影響。它將使我們深刻地認(rèn)識(shí)到,在愈來愈不確定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機(jī)的概率將大大增加,總結(jié)10年前的亞洲金融危機(jī)和此次的次貸危機(jī),我們將會(huì)發(fā)現(xiàn),金融體制和金融監(jiān)管改革的重要性在某種程度上比金融創(chuàng)新更為重要。我們必須從維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的高度,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信貸政策、匯率制度改革、國(guó)際資本流動(dòng)管制和金融業(yè)務(wù)開放進(jìn)行整體考慮,建立協(xié)調(diào)發(fā)展的體制和機(jī)制。

三、降低金融危機(jī)給我國(guó)造成進(jìn)一步損害的決策建議

1.加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革。2008年12月,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出,要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù),把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長(zhǎng)的根本途徑,把“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu),推動(dòng)又好又快發(fā)展”作為2009年的工作重點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)既面臨著2007年11.9%增長(zhǎng)率的總量回調(diào)的挑戰(zhàn),又面臨著包括次貸危機(jī)、大宗商品價(jià)格上漲、房地產(chǎn)政策調(diào)控等眾多巨大沖擊。決策者有必要通過貨幣政策來減少社會(huì)總需求,最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨向于潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,進(jìn)一步改善中長(zhǎng)期供給能力,盡可能從高能耗向高科技轉(zhuǎn)變,促使資本和勞動(dòng)盡快地從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。與此同時(shí),必須進(jìn)一步按照黨的十七大提出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的根本要求,加快使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從投資、出口向投資、出口、消費(fèi)轉(zhuǎn)變。

2.調(diào)整我國(guó)“走出去”的戰(zhàn)略。中國(guó)對(duì)于可能要被動(dòng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失應(yīng)保持足夠的警惕,進(jìn)行深入的研究,采取相關(guān)的政策,以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。具體說來:(1)“走出去”的戰(zhàn)略應(yīng)嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)對(duì)包括美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債等資產(chǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,對(duì)美國(guó)金融資產(chǎn)進(jìn)行重新定價(jià);(2)加強(qiáng)與世界的溝通,減少信息劣勢(shì),同時(shí)要?jiǎng)?chuàng)造輿論優(yōu)勢(shì);(3)加強(qiáng)區(qū)域合作。特別應(yīng)加強(qiáng)與目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的東亞地區(qū)的合作,共同維護(hù)本地區(qū)的貨幣和金融穩(wěn)定。

3.強(qiáng)化金融監(jiān)管。

在繼續(xù)推進(jìn)金融創(chuàng)新的過程中,應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的制定,在防止監(jiān)管“死角”的同時(shí),采取必要的措施加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。首先,監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中資金融機(jī)構(gòu)的海外投資和資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管,以防止金融機(jī)構(gòu)的海外風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)一步擴(kuò)大;其次,加強(qiáng)對(duì)在華的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的監(jiān)管;最后,相關(guān)部門應(yīng)建立相應(yīng)的信息收集和預(yù)警系統(tǒng),進(jìn)行定期或不定期的績(jī)效評(píng)估,適時(shí)調(diào)整和完善投資策略、投資組合和投資機(jī)制。

4.推行積極的貨幣政策。面對(duì)這場(chǎng)突如其來、迅猛發(fā)展的次貸危機(jī),我國(guó)有必要重新調(diào)整年初的貨幣政策,將貨幣政策的主基調(diào)從原來的“從緊的貨幣政策”盡快地調(diào)整為“積極的貨幣政策”。因?yàn)樵诋?dāng)前國(guó)際性金融危機(jī)下,在越南、菲律賓等周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)的情況下,在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度迅速下滑、股民損失慘重以及雪災(zāi)、地震等自然災(zāi)害不斷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,堅(jiān)持原有的從緊政策顯然已不合時(shí)宜。當(dāng)然由于現(xiàn)階段我國(guó)的流動(dòng)性資本依然充裕、一線城市的房?jī)r(jià)與收入比明顯高于國(guó)際健康標(biāo)準(zhǔn)的情況下,實(shí)施積極的貨幣政策就顯得尤為必要和迫切。

摘要:美國(guó)的金融風(fēng)暴極大地沖擊了作為世界重要經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)的出口、就業(yè)、投資、利率等。因此,加快改革我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、調(diào)整“走出去”戰(zhàn)略、強(qiáng)化金融監(jiān)管、推行積極的貨幣政策是當(dāng)前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要措施。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);金融體制;經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)