導(dǎo)語：金融市場與經(jīng)濟增長探析論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一﹑國內(nèi)外已有的研究成果

有關(guān)金融市場的發(fā)展與經(jīng)濟增長的研究一直是金融研究的熱點問題，國內(nèi)外許多學(xué)者從不同角度對這一問題進行了研究。德米爾居斯孔特和萊文提出了一組用以反映股票市場發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，在計算出有關(guān)國家的總體指標(biāo)值之后，德米爾居斯孔特和萊文發(fā)現(xiàn)，在人均實際GDP和股票市場發(fā)展之間有某種程度的對應(yīng)關(guān)系。阿切和約萬諾維奇實證結(jié)果表明，股票市場發(fā)展對人均實際GDP增長率的影響顯著。萊文和澤爾沃斯結(jié)果顯示，在股票市場總體發(fā)展和長期經(jīng)濟增長之間有很強的相關(guān)關(guān)系；另外，在預(yù)定的股票市場發(fā)展和長期經(jīng)濟增長之間也有很強的相關(guān)關(guān)系。斯蒂格利茨進一步從流動性和上市公司融資成本角度分析股票市場的作用。他指出，股票市場分散風(fēng)險的能力并沒有理論上所論證的那么強。談儒勇對股票市場與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行實證分析，結(jié)論是：我國股票市場發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用是相當(dāng)有限的。韓廷春得到的結(jié)論是：技術(shù)進步與制度創(chuàng)新是中國經(jīng)濟增長的最關(guān)鍵因素。

二﹑中國股票市場發(fā)展和經(jīng)濟增長

股票市場可以通過分散風(fēng)險、提高資源分配效率、監(jiān)督經(jīng)理層和運用公司治理、影響儲蓄率等功能來減少信息和交易帶來的成本,從而促進經(jīng)濟增長。目前，我國股票市場的發(fā)展速度很快，與國民經(jīng)濟的聯(lián)系日益緊密，但是相對美國等發(fā)達國家而言，我國股票市場發(fā)展時間很短，因此發(fā)展程度很不完善。我國股票市場與經(jīng)濟增長的關(guān)系究竟是否促進了經(jīng)濟增長？為此，我們建立模型，利用我國經(jīng)濟增長過程中的相關(guān)數(shù)據(jù)，對其進行實證分析。

1、變量與數(shù)據(jù)的選擇

在此，我們運用萊文和澤爾沃斯提出的方法利用1998-2006年期間季度數(shù)據(jù)進行實證分析，以檢驗我國股票市場的發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。需要確定以下幾個方面的指標(biāo)。

（1）反映我國股票市場發(fā)展情況的指標(biāo)。第一個指標(biāo)是每季的平均市價總值與季度GDP的比率,它用來反映股票市場的規(guī)模,我們用CAPITALIZATION來表示這一指標(biāo)。第二個指標(biāo)是每季的總成交金額與季度GDP的比率,用VALUE表示。每季的總成交金額等于該季度三個月上交所和深交所股票(包括A股和B股)成交金額之和。第三個指標(biāo)是季度周轉(zhuǎn)率,用TURNOVER表示。某季度的周轉(zhuǎn)率等于該季度的股票總成交金額除以該季度的股票平均市價總值。

（2）反映我國經(jīng)濟增長的指標(biāo)。實際GDP季度環(huán)比增長率,用GY表示。使用季節(jié)調(diào)整后的GDP環(huán)比增長率(GY)作為季度經(jīng)濟增長指標(biāo)。

2、回歸結(jié)果及其分析

結(jié)果1：中國股票市場發(fā)展和經(jīng)濟增長(1998年第1季度-2006年第4季度)。

我國股票市場的發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系與我國股票市場的發(fā)展?fàn)顩r有深刻的關(guān)系。第一與股票市場的發(fā)展時間與發(fā)達國家相比，相關(guān)制度很不完善，股票市場不能起到優(yōu)化資源配置等功能作用。第二是股票市場的信息披露機制不健全,甚至有歪曲信息以達到牟取暴利的目的。這就扭曲了二級市場上的價格，影響了資源配置的效率。第三我國股票市場的換手率不僅高,而且與實質(zhì)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r相脫離,可以看出,我國股票市場的投機性非常強。。第四是上市審核制效率低下,我國股市的審核制基本上是行政性的安排,由于資源的稀缺,造成了種種尋租行為,上市公司質(zhì)量無法保證,破壞了市場對企業(yè)的評價機制,造成了資源配置效率的低下。目前我國宏觀經(jīng)濟形勢運行良好，隨著國家相關(guān)政策的實施，股票市場也取得了很快的發(fā)展，因此應(yīng)該進一步規(guī)范股票市場秩序，使之與經(jīng)濟增長的關(guān)系進一步密切，達到相互促進的良性發(fā)展軌道上來。

【參考文獻】

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[3]談儒勇：中國金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究[J]，經(jīng)濟研究，1999，第10期。

[4]韓廷春：金融發(fā)展與經(jīng)濟增長:基于中國的實證分析，經(jīng)濟科學(xué)，2001，第3期。

【摘要】一個成熟、發(fā)達的金融市場能夠有效聚集、配置資金，提高資金使用效率，進而促進經(jīng)濟增長。本文分析我國股票市場發(fā)展?fàn)顩r，建立相關(guān)計量模型，并運用我國經(jīng)濟發(fā)展的有關(guān)數(shù)據(jù)進行實證分析。主要結(jié)論是：我國股票市場發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用是相當(dāng)有限的,經(jīng)濟增長對股票市場的促進作用不顯著；應(yīng)該采取措施規(guī)范股票市場,使而者相互促進。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟增長金融市場協(xié)整分析