導(dǎo)語(yǔ)：民營(yíng)企業(yè)融資形式解析以及現(xiàn)行抉擇一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

現(xiàn)階段,我國(guó)企業(yè)融資依賴于內(nèi)部集資和銀行貸款兩種方式。隨著資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展,非上市有價(jià)證券、上市債券、上市股票、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等融資方式也已經(jīng)進(jìn)入企業(yè)家的視野,但上市債券與上市股票兩項(xiàng)僅占我國(guó)企業(yè)融資的不足1%,另兩種現(xiàn)代融資方式在我國(guó)也只處于起步階段。在解決企業(yè)融資困難這一問題上,我們既要從間接融資出發(fā),注意增強(qiáng)間接融資扶持力度,同時(shí)也應(yīng)創(chuàng)造條件,盡快開辟企業(yè)直接融資之路。

一、民營(yíng)企業(yè)融資存在的問題

解決企業(yè)融資難問題,是當(dāng)前鼓勵(lì)和促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)之一。許多企業(yè)因缺少融資渠道而使經(jīng)營(yíng)陷于困境。據(jù)統(tǒng)計(jì),過去20年的全國(guó)銀行貸款總規(guī)模中,國(guó)有企業(yè)貸款比重達(dá)85%,占工業(yè)生產(chǎn)總值60%的,大量的非國(guó)有企業(yè)僅占15%,其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)約為5%,個(gè)體私營(yíng)企業(yè)不足銀行貸款總數(shù)的1%,致使企業(yè)中一些有前景、有市場(chǎng)的新技術(shù)項(xiàng)目無(wú)法實(shí)施,企業(yè)規(guī)模難以擴(kuò)張,從而嚴(yán)重地影響了民營(yíng)企業(yè)的投資積極性,阻礙了企業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。企業(yè)是整個(gè)社會(huì)大系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng),它不可能脫離整個(gè)社會(huì)而獨(dú)立存在,因而可以從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩方面分析融資過程中存在的問題。

(一)外部環(huán)境分析

1.缺乏與企業(yè)相匹配的金融體制。因我國(guó)針對(duì)企業(yè)的貸款政策剛剛起步,企業(yè)貸款還十分困難,銀行在風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡上更注重于防范風(fēng)險(xiǎn),由于在銀行目前企業(yè)的資信等級(jí)普遍不高,故銀行貸款便偏向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);同時(shí),由于銀行貸款以大企業(yè)為主,而與企業(yè)配套的企業(yè)組織體系還未形成,故絕大部分企業(yè)仍游離于企業(yè)集團(tuán)之外,致使通過優(yōu)勢(shì)企業(yè)從銀行借貸再轉(zhuǎn)貸給企業(yè)的融資體系尚未形成。我國(guó)四大商業(yè)銀行為主的金融體系,主要是為國(guó)有大企業(yè)、大項(xiàng)目融資而設(shè)計(jì)的,很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行"微觀信貸"。一方面,金融部門感到支持企業(yè)存在難度,即他們財(cái)務(wù)狀況較難了解、保證措施難以落實(shí)、貸款主體也難確定,從而對(duì)民營(yíng)企業(yè)申請(qǐng)貸款感到?jīng)Q策無(wú)據(jù),無(wú)從著手。此外部分金融機(jī)構(gòu)存在著“重大輕小”的傾向,諸如個(gè)別銀行對(duì)貸款一定數(shù)額以下或注冊(cè)資本金100萬(wàn)元以下的企業(yè)制定了不予貸款的規(guī)定,對(duì)貸款需求“急、頻、少”的小額“另售”性質(zhì)的企業(yè)貸款不感興趣;而另一方面民營(yíng)企業(yè)抱怨金融部門程序多、審批慢、條件高。

2.缺乏企業(yè)貸款的擔(dān)保機(jī)制。大部分民營(yíng)企業(yè)不能提供有效抵押或擔(dān)保,即便企業(yè)能提供,也因抵押品變現(xiàn)難,銀行不愿意接受。同時(shí),企業(yè)深感抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多、金額高等貸款的困難而作罷。企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的比例大、地位特殊、面廣、線長(zhǎng)、情況錯(cuò)綜復(fù)雜,經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問題很多。以企業(yè)為放貸對(duì)象的基層銀行有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力,特別是銀行實(shí)行資產(chǎn)管理后的存貸制度,使貸款供應(yīng)缺口加大,在放貸的操作中,銀行只認(rèn)可土地、房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押,而企業(yè)多半是租賃經(jīng)營(yíng),無(wú)產(chǎn)抵押。

3.缺乏能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供配套服務(wù)規(guī)范的會(huì)計(jì)師、審計(jì)師事務(wù)所。企業(yè)大多沒有建立會(huì)計(jì)檔案,缺乏歷史依據(jù),以前會(huì)計(jì)年度的注冊(cè)資金、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)狀況無(wú)法監(jiān)管,個(gè)私企業(yè)戴“紅帽子”(集體、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、校辦企業(yè))、穿“洋外衣”(三資企業(yè))現(xiàn)象也十分普遍。而目前會(huì)計(jì)師、審計(jì)師事務(wù)所出具的報(bào)告其法律約束程度不夠,致使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況無(wú)法監(jiān)管。

(二)企業(yè)內(nèi)部分析

1.財(cái)務(wù)管理尚不規(guī)范。財(cái)務(wù)報(bào)表反映的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、資產(chǎn)負(fù)債等情況,然而中小企業(yè)時(shí)常變更注冊(cè)資金或者注冊(cè)資金是借來充數(shù)的,注冊(cè)后撤離歸還給債權(quán)人,或者轉(zhuǎn)移注冊(cè)資金另作他用,此類財(cái)務(wù)管理尚不規(guī)范的情況,使銀行要系統(tǒng)地了解一個(gè)企業(yè)的成本難度很大。

2.信用等級(jí)低,擔(dān)保難。支撐企業(yè)信用關(guān)系主要是一些短期信用關(guān)系,特別是商業(yè)信用,其信用基礎(chǔ)比較脆弱,而企業(yè)中,經(jīng)營(yíng)得較好的企業(yè)一般不肯給其他企業(yè)作擔(dān)保,所以剛起步或需要通過技改上項(xiàng)目的企業(yè)很難尋到擔(dān)保。從總體上看企業(yè)主的經(jīng)營(yíng)管理水平相對(duì)較低,小打小鬧,一旦經(jīng)營(yíng)狀況良好,就會(huì)去炒股票、炒期貨,這些都加大了企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.缺乏直接融資渠道,企業(yè)資金來源主要靠?jī)?nèi)源融資。由于民營(yíng)企業(yè)貸款難,又沒有投資風(fēng)險(xiǎn)基金的支持,其中一些科技型、前景好的企業(yè)因受資金制約而失去了許多寶貴的發(fā)展機(jī)會(huì)和市場(chǎng)占有率;更多的小型私營(yíng)企業(yè),盡管掌握先進(jìn)的高科技項(xiàng)目和專利,但因缺少啟動(dòng)資金,也只好將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓。民營(yíng)企業(yè)既不能發(fā)行公司債券,也不可能參與BOT的項(xiàng)目融資,更難以象國(guó)有企業(yè)那樣通過股票市場(chǎng)向社會(huì)公眾集資,再加上沒有規(guī)范完善的資本市場(chǎng),只能靠個(gè)人和家庭的積蓄,或向親朋好友借款,或以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)家銀行公布的貸款利率"民間融資"來解決企業(yè)創(chuàng)辦和發(fā)展的資金籌集問題。

二、探析民營(yíng)企業(yè)融資渠道

企業(yè)為緩解資金緊張問題,除爭(zhēng)取銀行貸款外,在直接融資方面開拓融資渠道也是必要的。

(一)建立固定融資網(wǎng)絡(luò)

1.設(shè)立企業(yè)發(fā)展基金。在實(shí)行財(cái)政預(yù)算分級(jí)管理體制下,安排財(cái)政支出時(shí)可按一定比例給企業(yè)發(fā)展基金或國(guó)家財(cái)政和銀行共同出資組建,還可通過社會(huì)集資、發(fā)行債券、股票等形式擴(kuò)充基金。發(fā)展基金主要為企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、應(yīng)用新技術(shù)提供貸款貼息和擔(dān)保。

2.成立企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)。借鑒德、美等國(guó)經(jīng)驗(yàn),我國(guó)需建立企業(yè)貸款擔(dān)保,按一定比例和額度收取一定的手續(xù)費(fèi);也可以借鑒美國(guó)的做法,設(shè)立永久性政府機(jī)構(gòu),提供貸款擔(dān)保。

3.鼓勵(lì)企業(yè)間的金融互助。金融互助形成內(nèi)部資金市場(chǎng),允許企業(yè)以股票、債券等非信貸方式融資的經(jīng)驗(yàn)。

4.發(fā)展中小銀行,更好地為企業(yè)服務(wù)。給予貸款利率一定幅度的上浮,同時(shí)給予稅收優(yōu)惠,積極扶持企業(yè),特別是科技型企業(yè),促使它們向“專、精、特、新”方面發(fā)展。

(二)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)

這一點(diǎn)對(duì)于發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)尤其重要,一般而言,高科技成果的商品化過程存在高風(fēng)險(xiǎn)、高科技含量、期限長(zhǎng)等特點(diǎn),這使得以確保投資安全為原則的傳統(tǒng)投資資金不愿涉足。

我國(guó)在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中需要注意重點(diǎn)解決以下兩個(gè)問題:成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司和建立高科技板塊。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)具有較大正的溢出效應(yīng)的公共產(chǎn)品,可考慮建立由政府帶頭參與,提供資金支持的風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司,政府的出資比例控制在20%之內(nèi),這也是國(guó)際通用比例。政府風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司的態(tài)度應(yīng)是“支持、引導(dǎo)、不控股、不干涉”。公司應(yīng)實(shí)行商業(yè)化的整體設(shè)計(jì),除政府資金支持外,應(yīng)吸引居民儲(chǔ)蓄存款,保險(xiǎn)投資擠出基金,大企業(yè)集團(tuán)的資金加入。

另外在條件成熟時(shí),也可通過合資等方式引進(jìn)海外資金。發(fā)達(dá)的融資機(jī)制和退出的機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的保障,在目前情況下,還應(yīng)盡快規(guī)范和完善我國(guó)的金融市場(chǎng),特別是建立適合風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),它同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司的主要退出場(chǎng)所。因此我們必須盡快建立起我國(guó)自己的二板市場(chǎng)。

(三)發(fā)展企業(yè)信用擔(dān)?；?/p>

擔(dān)保基金的目的是為了扶持企業(yè)的發(fā)展,為準(zhǔn)確地衡量面臨的風(fēng)險(xiǎn)是擔(dān)?；鸨仨氁鉀Q的重大問題。為了控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn),擔(dān)?；鸷蜕虡I(yè)銀行應(yīng)各承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,銀行承擔(dān)一部分貸款損失。由于擔(dān)?；疬\(yùn)作可以推動(dòng)企業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè),這樣既擴(kuò)大了稅收來源,也減輕了政府在安置再就業(yè)和救濟(jì)失業(yè)人員方面的支出。這種補(bǔ)償方式可以通過財(cái)政撥款方式,也可以通過所擔(dān)保企業(yè)部分退稅于基金。銀行可以彌補(bǔ)一部分基金的損耗,銀行可以將貸款利率部分比例用于基金補(bǔ)償來源。

(四)構(gòu)建完善的法律保障體系

綜觀發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn),為企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持都離不開立法支持,建議國(guó)家或地方盡快制定和出臺(tái)《企業(yè)促進(jìn)法》、《擔(dān)保基金法》等法律法規(guī),并制定支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的有關(guān)實(shí)施細(xì)則,使民營(yíng)企業(yè)金融支持體系在有關(guān)法律制度保障下得以完善,充分發(fā)揮其對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。

以上改革建議只是基于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)有條件而作出的選擇,任何方案都不可能是最優(yōu)的,關(guān)鍵還在于其可行性。以上方案也有待于在實(shí)踐中進(jìn)一步完善與發(fā)展。