導(dǎo)語：企業(yè)外匯風(fēng)險管理優(yōu)化策略探析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)活動往來過程中不僅需要收付大量的外幣，同時也會持有一定的債權(quán)或外幣債務(wù)，尤其是結(jié)算和收付過程中涉及的外匯問題更多，導(dǎo)致極易產(chǎn)生外匯風(fēng)險問題。本文先從經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、交易風(fēng)險及折算風(fēng)險三個方面對企業(yè)外匯活動所存在的風(fēng)險作簡要的分析，進(jìn)而提出有針對性的外匯風(fēng)險管理優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；外匯風(fēng)險；跨國公司；匯率變動

外匯風(fēng)險是指由匯率變化而對外匯交易產(chǎn)生損失，繼而導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低的一種風(fēng)險形式，外匯風(fēng)險會對跨國企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量會產(chǎn)生極大的影響。就外匯風(fēng)險的分類來說，其主要包括三種，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、交易風(fēng)險及折算風(fēng)險，三種風(fēng)險均會對跨國企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險對企業(yè)造成的影響更大和更為持久，積極開展外匯風(fēng)險管理尤為關(guān)鍵。我國企業(yè)所參與的跨國經(jīng)濟(jì)活動規(guī)模越來越大，2019年的外匯交易額便已經(jīng)達(dá)到了200萬億元，因此，進(jìn)一步明確企業(yè)外匯風(fēng)險類型和管理優(yōu)化策略十分必要，必須予以充分的重視。

一、企業(yè)外匯風(fēng)險類型

（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險也稱之為經(jīng)營風(fēng)險，是一種難以預(yù)料且對跨國企業(yè)影響最大的風(fēng)險，其對跨國企業(yè)的發(fā)展是長期且持續(xù)的，其影響力遠(yuǎn)大于交易風(fēng)險和折算風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指跨國企業(yè)在跨國經(jīng)濟(jì)活動中所持有的外幣受到匯率浮動，繼而導(dǎo)致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響，尤其是生產(chǎn)成本和銷售價格受到影響，導(dǎo)致跨國企業(yè)最終的經(jīng)濟(jì)效益受損，可以通過資產(chǎn)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險兩種形式產(chǎn)生?？偟膩碚f，跨國企業(yè)經(jīng)營過程中所遇到的外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要有三方面特點(diǎn):一是無法被準(zhǔn)確識別與計量，二是在企業(yè)經(jīng)營過程中長、中短期均存在，三是由間接渠道產(chǎn)生，即便是純粹的企業(yè)也會面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。（二）交易風(fēng)險。交易風(fēng)險是指跨國企業(yè)在經(jīng)營的全過程中因為受到外匯匯率的變化而引起的一種外匯風(fēng)險，風(fēng)險類型較多，對跨國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益均有較大的影響。就交易風(fēng)險的形成原因來說，其是在未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)經(jīng)匯率變動后交割清算時產(chǎn)生的風(fēng)險，通常情況下這些債權(quán)債務(wù)會在匯率變動前便發(fā)生，但在匯率變動后才開始結(jié)算，導(dǎo)致外匯風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因是匯率制度體系?？鐕髽I(yè)所面臨的外匯風(fēng)險主要有兩種因素，即貨幣和時間，當(dāng)匯率的波動幅度越大時貨幣折算風(fēng)險也會越大，本國幣種和外幣之間的兌換可以直接影響到外匯風(fēng)險，時間因素是加速外匯交易風(fēng)險的催化劑。交易風(fēng)險雖然沒有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險那樣的影響力，但對跨國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和正常經(jīng)營能力均會產(chǎn)生較大的影響，因而必須給予其管理優(yōu)化充分的重視。（三）折算風(fēng)險。折算風(fēng)險也稱之為會計風(fēng)險和轉(zhuǎn)換風(fēng)險，是指跨國企業(yè)在經(jīng)營過程中將外幣余額折算成本國貨幣時因為受到匯率的變動而導(dǎo)致會計賬薄上的記錄的相關(guān)項目發(fā)生風(fēng)險。作為跨國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨匯率風(fēng)險的一種，折算風(fēng)險極易受到匯率變動的影響，當(dāng)匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期變化時企業(yè)的合并報表數(shù)據(jù)會發(fā)生變化，蒙受損失的風(fēng)險大大增高。按照財務(wù)報表的類型，折算風(fēng)險可以分為兩種類型，即損益表風(fēng)險和資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險。以資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險為例來說，企業(yè)的股本項目通常情況下均是按照歷史匯率來折算，因而不存在折算風(fēng)險，但留存收益項目含有本期損益留存的部分，所以實際上也存在折算風(fēng)險，只要按照現(xiàn)行匯率開展折算事務(wù)即會存在折算風(fēng)險。［1］

二、企業(yè)外匯風(fēng)險管理優(yōu)化策略

（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理優(yōu)化策略。（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理不僅需要依靠財務(wù)工作部門，更要依靠企業(yè)多個部門來協(xié)作，因而企業(yè)一方面要對各個部門的權(quán)責(zé)作細(xì)化分解，將具體的責(zé)任落實到相關(guān)的人員身上，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險防控能力，另一方面要在企業(yè)內(nèi)部形成一種良好的工作氛圍，激發(fā)工作人員的工作積極性和主觀能動性，形成經(jīng)濟(jì)風(fēng)險應(yīng)對合力，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的諸多風(fēng)險加以科學(xué)防控。除此之外，可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)和外匯風(fēng)險來合理調(diào)整企業(yè)內(nèi)部管理措施和經(jīng)營戰(zhàn)略，尤其是需要對外匯變動情況開展全面且系統(tǒng)化的營銷管理，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面對的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。（2）重點(diǎn)做好生產(chǎn)策略、促銷策略、定價策略及市場選擇策略的選擇和制定工作，始終立足于企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)和市場環(huán)境來開展經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理工作，即圍繞匯率風(fēng)險問題來著手開展經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理。比如可以通過技術(shù)措施來最大限度提升產(chǎn)品生產(chǎn)率，選擇更加適宜的工廠廠址，調(diào)整企業(yè)的整體生產(chǎn)成本投入，做好成本管控工作。［2］（3）為提升跨國企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的能力，跨國企業(yè)要預(yù)先為匯率變動做好足夠的準(zhǔn)備工作，管理好負(fù)債和資產(chǎn)，有針對性地制定風(fēng)險應(yīng)對措施，常用的內(nèi)部管理方法包括延后或者提前結(jié)匯、配對、沖抵凈額與改變計價貨幣，可根據(jù)企業(yè)自身情況來選擇。［3］（二）交易風(fēng)險管理優(yōu)化策略。（1）把控好交易風(fēng)險管理優(yōu)化的原則：針對交易風(fēng)險的特點(diǎn)，跨國企業(yè)要嚴(yán)格遵循全面重視原則、管理多樣化原則及收益最大化原則。比如在管理多樣化原則方面，跨國企業(yè)要根據(jù)企業(yè)經(jīng)營范圍、經(jīng)營特點(diǎn)來選擇和制定管理措施，尤其是要考慮外匯管理政策，不能長期使用同一種風(fēng)險管理方法。再比如在收益最大化原則方面，跨國企業(yè)要始終立足于交易風(fēng)險管理目標(biāo)，通過最低的成本投入來獲得最大的經(jīng)濟(jì)收益，所制定的風(fēng)險應(yīng)對措施要結(jié)合自身財務(wù)承受能力。（2）做好交易風(fēng)險的控制工作：在交易風(fēng)險控制方面，跨國企業(yè)可以選擇通過內(nèi)部管理來強(qiáng)化風(fēng)險應(yīng)對能力，包括：①進(jìn)一步加強(qiáng)賬戶管理能力，對資產(chǎn)負(fù)債率作主動性的調(diào)整，將主要的賬戶作重新安排和轉(zhuǎn)換，比如可以轉(zhuǎn)換為自身價值高和增值速度快的貨幣；②經(jīng)營過程中可優(yōu)先選擇有利的計價貨幣，通常情況下跨國企業(yè)在開展外匯收支事務(wù)中，原則上要盡量使用硬貨幣收匯，使用軟貨幣付匯；③貨幣保值有諸多的條款，沒有固定模式，目前來看跨國企業(yè)常用的貨幣保值方式主要有黃金保值、“一籃子”貨幣保值及硬貨幣保值，可優(yōu)先選用硬貨幣保值這一方式；④跨國企業(yè)要有敏銳的市場警覺意識和風(fēng)險防控意識，靈活掌握收付時間，提前或推遲收、付款，把握好時機(jī)，最大限度減少自己所承受的經(jīng)濟(jì)損失。（3）做好交易風(fēng)險的管理工作：在合同簽訂過程中便制定好交易風(fēng)險管理措施，包括合同貨幣選擇、合同條款加設(shè)、調(diào)整價格或利率。比如在調(diào)整價格或利率中，交易雙方可以就合同貨幣的制定尋找一個平衡點(diǎn)，最大限度保證雙方的經(jīng)濟(jì)利益，爭取調(diào)整合同中的價格和利率。比如可以適當(dāng)調(diào)高以軟貨幣結(jié)算的出口價格，再比如可以降低硬貨幣計價結(jié)算的進(jìn)口價格。除此之外，跨國企業(yè)也可以通過保險的方式來管控交易風(fēng)險，向有關(guān)的保險公司投保匯率變動險，一旦匯率發(fā)生大變化則可以考慮由保險公司支付相應(yīng)的賠償。［4］（三）折算風(fēng)險管理優(yōu)化策略?？鐕髽I(yè)在管理折算風(fēng)險時必須有一個清晰的管控思路，可以考慮通過子公司所在區(qū)域的貨幣進(jìn)行價來化解風(fēng)險，即交易風(fēng)險，而母公司則可以通過所使用貨幣來開展計價，繼而解決折算風(fēng)險問題。當(dāng)采用這一種方式時，母公司和海外子公司所有的債務(wù)頭寸和資產(chǎn)均需要通過母公司的報表貨幣來體現(xiàn)，即便是本幣種匯率發(fā)生較大的變動，跨國企業(yè)也不會受到折算風(fēng)險的影響，子公司單純依靠所在區(qū)域貨幣來化解風(fēng)險時也可以很好地免受匯率風(fēng)險的影響。但需要考慮的一點(diǎn)是，這種方式雖然適用于跨國企業(yè)，且可以有效縮減折算風(fēng)險，但使用后交易風(fēng)險會隨之增加，這對于跨國企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營會產(chǎn)生一定的影響。因此，跨國企業(yè)在化解折算風(fēng)險時必須精準(zhǔn)確定匯率的變動情況，做好新的交易風(fēng)險防控工作。若是所產(chǎn)生的折算風(fēng)險并不會影響企業(yè)的現(xiàn)金流，則可以不進(jìn)行套期保值操作。除此之外，在財務(wù)報表編制時詳細(xì)闡述折算風(fēng)險所產(chǎn)生的影響，以此為盈利數(shù)值的升降提供參考。（四）其他外匯風(fēng)險管理優(yōu)化策略。除針對折算風(fēng)險、交易風(fēng)險及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險所開展的針對性防控管理措施外，跨國企業(yè)要想更好的應(yīng)對外匯風(fēng)險，還需要做好以下幾點(diǎn)工作：①外匯風(fēng)險識別是跨國企業(yè)管控風(fēng)險的基礎(chǔ)，必須予以充分的重視。比如在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險識別時要重點(diǎn)審查外幣資產(chǎn)，并結(jié)合資產(chǎn)所在國家的外匯經(jīng)濟(jì)走勢來確定是否存在風(fēng)險；再比如在交易風(fēng)險識別中，要重點(diǎn)對交易雙方國家的宏觀經(jīng)濟(jì)走向作系統(tǒng)化的分析，尤其是要分析和識別利率政策、金融環(huán)境，明確交易過程中所面臨的風(fēng)險，繼而制定針對性的管控措施；②在外匯風(fēng)險防范機(jī)制健全方面，一方面跨國企業(yè)要強(qiáng)化企業(yè)員工的風(fēng)險防范意識，定期開展培訓(xùn)活動，強(qiáng)化員工識別外匯風(fēng)險和處置外匯風(fēng)險的能力。另一方面要設(shè)立專門的外匯風(fēng)險管理不進(jìn)門，落實管理責(zé)任，一旦發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險及時處理。另外，還需要對外匯風(fēng)險管理制度作不斷地完善，強(qiáng)化責(zé)任制度和監(jiān)督制度的執(zhí)行力度。

三、結(jié)語

考慮到國際市場風(fēng)云變幻，跨國企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險需要做好針對性處理，相關(guān)企業(yè)要始終樹立憂患意識，對現(xiàn)有的內(nèi)部管控制度作不斷地完善，做好外匯風(fēng)險的識別工作和應(yīng)對，以保障自己的正當(dāng)權(quán)益。

參考文獻(xiàn)

［1］王雪艷.破解中資跨國企業(yè)匯率風(fēng)險管理困局［J］.中國外匯，2020（4）.

［2］柳冠竹.外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險及防范策略［J］.時代經(jīng)貿(mào)，2020（2）.

［3］袁金平.企業(yè)外匯風(fēng)險管理的財務(wù)策略探討［J］.中國市場，2021（3）.

［4］楊云峰.企業(yè)外匯風(fēng)險管理的財務(wù)策略探究［J］.管理觀察，2018（8）.

作者:戚俊剛 單位:對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)