導(dǎo)語：非法證券活動預(yù)防與治理一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

非法證劵活動對投資者利益的非法剝奪使投資者投資熱情和信心倍受打擊，對市場秩序產(chǎn)生嚴(yán)重擾亂，影響正常市場的融資功能的充分發(fā)揮。無論從維護市場秩序角度出發(fā)，還是從維護投資者利益的角度出發(fā)和從社會穩(wěn)定和諧的角度出發(fā)，對非法證券活動進行防范和規(guī)制都很有必要。

一、非法證券活動的表現(xiàn)

非法證券活動是指未經(jīng)核準(zhǔn)或批準(zhǔn)從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的違法行為，行為主要表現(xiàn)為兩類：一是非法發(fā)行股票；二是非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。

非法證券活動主要表現(xiàn)形式是一些非上市公司編造虛假信息，以即將到國內(nèi)或者國外上市、業(yè)績優(yōu)秀、已由政府批準(zhǔn)、已經(jīng)遞交上市申請材料等名義為誘餌，以獲得高額回報為幌子，以兜售所謂的"原始股"為形式，采取非法手段誘騙群眾購買股票。

非法證券不能提供證券合法性的完整手續(xù)，不構(gòu)成一個完整的合法鏈條，有的只具備某一環(huán)節(jié)的完整手續(xù)。卻夸大事實誤導(dǎo)投資者認(rèn)為其是合法證券，更有甚者，編造的證券純屬子虛烏有，可能涉及詐騙。如一些非法發(fā)行股票的公司讓當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)給投資者出具股權(quán)托管文件或所謂的股權(quán)證，而這些股權(quán)托管文件或股權(quán)證并不能證明非法發(fā)行和非法經(jīng)營證券活動的合法性。合法證劵在其產(chǎn)生的每一環(huán)節(jié)均應(yīng)符合法規(guī)要求，是一個合規(guī)的鏈條，每一個環(huán)節(jié)的缺失，都是對其合法性的否定，如證交所交易的證券，需要在發(fā)行中需經(jīng)過嚴(yán)格的證監(jiān)會審核環(huán)節(jié)，在上市的過程中需經(jīng)過證交所審核的環(huán)節(jié)，這一系列的審核，批準(zhǔn)程序是合法證券的必要手續(xù)，任一環(huán)節(jié)出問題都可能被否掉，不能成為合法證券。

二、非法證券活動的特點

非法證券活動復(fù)雜多變具有專業(yè)性，迅捷性等特征。對非法證券活動的打擊和判定，存在較大的難度。概括而言具有以下特點：

（一）違法主體多元化。從已發(fā)生的各種非法證券活動的情況來看，既有單位實施的違法行為，又有自然人實施的違法行為。在單位實施的非法證券活動中，既有證券中介機構(gòu)實施的違法行為如政券公司等，又有其他企事業(yè)單位實施的違法行為，實施非法證券活動的自然人既有本國人又有外國人。

（二）侵害的對象的不特定性。非法證券活動發(fā)生在證券的發(fā)行、交易及相關(guān)活動的過程中。在證券一級市場和二級市場的運作和管理過程中，都可能有非法證券活動，但違法者更多的是利用證券一級市場的不規(guī)范實施非法證券活動。違法行為所侵害的對象往往是一個或多個利益群體或者不特定的、單個的個人，且其損害的權(quán)益具有不確定性。

（三）專業(yè)性。證券業(yè)具有極強的專業(yè)性、技術(shù)性，其業(yè)務(wù)的每一個環(huán)節(jié)和形式都非常專業(yè)化、技術(shù)化。不懂得證券知識、不熟悉證券業(yè)務(wù)的人很難從事非法證券活動。與之相應(yīng)非法證券活動涉及的法律、法規(guī)也多與證券發(fā)行、交易等制度相關(guān)。這些法律、法規(guī)十分繁雜，在運用上存在一定的難度。

（四）迅捷性。我國證券市場已基本實現(xiàn)無紙化交易，如自動報價系統(tǒng)等現(xiàn)代辦公設(shè)施及現(xiàn)代通信技術(shù)等在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動中被廣泛采用。在行情瞬息萬變的證券市場中，犯罪分子利用現(xiàn)代高新技術(shù)手段，轉(zhuǎn)瞬間即可完成犯罪，過程十分迅捷，不易被人察覺。

三、非法證券活動猖獗的現(xiàn)實環(huán)境

非法證券活動的猖獗既有證券市場不完善的外部環(huán)境，又有政券法律法規(guī)知識匱乏，投資、理財存在盲目性等不成熟的投資者群體，這就使得違法者有機可乘。

（一）證券一級市場與二級市場巨大利差的存在

股份公司的上市資格在中國是一種價值很高的稀缺資源。一級市場的低風(fēng)險、高收益吸引了大量資金專門從事新股申購,更強化了新股發(fā)行市場供不應(yīng)求的狀況。同時,也使得新股申購者根本無需對新上市公司的經(jīng)營狀況、發(fā)展前景以及盈利預(yù)測等作認(rèn)真細致的分析,他們關(guān)心的只是能否中簽。由于在審核制下,上市資格并非市場選擇的結(jié)果,而是政府選擇的結(jié)果。一級市場與二級市場的巨大利差，吸引著廣大投資者爭相購買，同時，違法者也投其所好，編造出一個個"神話"為盲目的投資者設(shè)下陷阱。

（二）證券場外交易市場不規(guī)范

非法證劵活動之所以屢禁不止，其重要原因是證券場外交易市場不規(guī)范造成的。在20世紀(jì)90年代開始的企業(yè)股份制改革過程中，一些國有企業(yè)或集體企業(yè)為了轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制進行了股份制改革，在改制過程中，大型國有企業(yè)采用募集設(shè)立方式成立了股份公司，成立之后紛紛選擇在國內(nèi)外上市，一些規(guī)模較小的公司大多數(shù)選擇了內(nèi)部職工入股形式。這些小型的股份公司在轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營機制的過程中取得了一定的成效，但股權(quán)設(shè)置不夠規(guī)范，股票交易陷入尷尬的境地。

"現(xiàn)有代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是為解決歷史遺留問題和退使公司股份轉(zhuǎn)讓而作的制度安排，存在定位不明確，功能于服務(wù)范圍較窄等問題"。"中國非上市公司數(shù)量眾多，但是，由于缺少柜臺交易市場，這些公司的股份無法順暢的流轉(zhuǎn)"。證券場外交易市場的不規(guī)范為非法證券活動提供了賴以滋生的土壤。非法買賣未上市公司股票等涉眾型違法犯罪活動頻繁出現(xiàn)，部分地區(qū)還有蔓延趨勢，致使人民群眾，特別是-些退休人員、下崗人員等低收入者上當(dāng)受騙，破壞了金融秩序，影響了社會穩(wěn)定。

（三）投資者不成熟

投資者在面對高額誘惑時由于缺少防便意識，往往不能在冷靜分析基礎(chǔ)上做出理性判斷，很容易被違法者制造的假象所迷惑。當(dāng)投資者投資熱情高漲時，一些不法機構(gòu)和個人乘機編造虛假信息，以高額回報為誘餌，兜售所謂"原始股"、"將在海外上市的股票"等形式進行侵害投資者合法權(quán)益的非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的活動，誘騙群眾購買。

四、非法證券活動的防治

（一）完善多層次證券市場體系

加快"推進場外交易市場建設(shè)，進一步拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的功能，為非上市公眾公司股份的轉(zhuǎn)讓和流通提供必要的途徑，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司股份報價轉(zhuǎn)讓平臺。"建立我國的現(xiàn)代化的場外交易市場，將原來分散的場外交易市場連為一體，建立統(tǒng)一的場外交易市場，使其成為我國多層次證券市場體系的必要補充。

這些市場運行機制本身的問題法律無法解決，在混亂的非法證劵活動面前法律規(guī)制方式只能起到"堵漏"的作用，而不能通過"疏"的手段滿足合理的需求，確立市場標(biāo)準(zhǔn)和樹立所有行為規(guī)范，法律在維護形式正義的同時更關(guān)注實質(zhì)正義的實現(xiàn)。在這個時期的新興市場法律不能操之過急，否則要么會阻礙市場的改革發(fā)展，要么朝令夕改損害自身的權(quán)威。在非法證劵欺詐面前我們既要知道法律規(guī)制之所能也要知其所不能，法是利器，須善用之。我們必須看到法律在治標(biāo)的同時并不能治本，法律建設(shè)只有與市場本身的不斷完善、發(fā)展相結(jié)合才能有效的解決這個問題。因此，要加強制度建設(shè)，研究制訂非上市公眾公司股票發(fā)行管理相關(guān)規(guī)定，明確發(fā)行條件、發(fā)行審核程序、登記托管及轉(zhuǎn)讓規(guī)則等，建立全國統(tǒng)一的非上市公眾公司監(jiān)管體系。

（二）加強投資者教育

提高投資者對非法證券活動的辨別能力，使投資者對政券、經(jīng)營機構(gòu)、交易行為及交易場所的合法性有明確的認(rèn)識。同時，投資者買賣證券應(yīng)委托經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)的具有證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的證券公司進行。非法中介機構(gòu)主要有三類：一是以"證券投資咨詢公司"、"產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司"等為名，未經(jīng)批準(zhǔn)非法買賣、買賣未上市公司證券；二是所謂外國資本公司或集團公司駐中國辦事處，以給境內(nèi)企業(yè)提供境外上市服務(wù)為名，未經(jīng)批準(zhǔn)從事未上市公司證券買賣；三是一些地方的"產(chǎn)權(quán)交易所"、"產(chǎn)權(quán)托管中心"違規(guī)從事證券業(yè)務(wù)。投資者不要通過此類中介機構(gòu)買賣證券。對"高額回報"的股票投資要進行冷靜分析，避免上當(dāng)受騙。如果股票發(fā)行、或者轉(zhuǎn)讓采取了公告、廣告、廣播、電傳信息、信函、電話、會、說明會、網(wǎng)絡(luò)等公開方式，就要看是否取得證監(jiān)會的核準(zhǔn)。我國當(dāng)前合法的證券交易場所是上海證券交易所、深圳證券交易所，投資者應(yīng)通過上述場所進行證券投資。

（三）暢通信息渠道

加強有關(guān)部門之間的信息共享和情報交流，充分利用網(wǎng)絡(luò)、媒體等渠道及時公布違法案例和便利對公司發(fā)行信息的查詢。建立對非法證券活動的舉報獎勵機制，完善投訴處理和快速打擊的各部門協(xié)調(diào)機制，將各種非法證券活動消滅在萌芽狀態(tài)。

結(jié)語

非法證劵活動是階段性存在的，是證券市場本身不健全時期出現(xiàn)的。隨著資本市場走向成熟，非法活動將很難有其存在的土壤。投資者的成熟，市場監(jiān)管體系的完善，多層次公開、透明、高效、便利的投資市場的形成是終結(jié)非法證劵活動的根本原因。