導(dǎo)語：非法證券活動(dòng)預(yù)防與治理一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

非法證劵活動(dòng)對(duì)投資者利益的非法剝奪使投資者投資熱情和信心倍受打擊，對(duì)市場(chǎng)秩序產(chǎn)生嚴(yán)重?cái)_亂，影響正常市場(chǎng)的融資功能的充分發(fā)揮。無論從維護(hù)市場(chǎng)秩序角度出發(fā)，還是從維護(hù)投資者利益的角度出發(fā)和從社會(huì)穩(wěn)定和諧的角度出發(fā)，對(duì)非法證券活動(dòng)進(jìn)行防范和規(guī)制都很有必要。

一、非法證券活動(dòng)的表現(xiàn)

非法證券活動(dòng)是指未經(jīng)核準(zhǔn)或批準(zhǔn)從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的違法行為，行為主要表現(xiàn)為兩類：一是非法發(fā)行股票；二是非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。

非法證券活動(dòng)主要表現(xiàn)形式是一些非上市公司編造虛假信息，以即將到國(guó)內(nèi)或者國(guó)外上市、業(yè)績(jī)優(yōu)秀、已由政府批準(zhǔn)、已經(jīng)遞交上市申請(qǐng)材料等名義為誘餌，以獲得高額回報(bào)為幌子，以兜售所謂的"原始股"為形式，采取非法手段誘騙群眾購(gòu)買股票。

非法證券不能提供證券合法性的完整手續(xù)，不構(gòu)成一個(gè)完整的合法鏈條，有的只具備某一環(huán)節(jié)的完整手續(xù)。卻夸大事實(shí)誤導(dǎo)投資者認(rèn)為其是合法證券，更有甚者，編造的證券純屬子虛烏有，可能涉及詐騙。如一些非法發(fā)行股票的公司讓當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)給投資者出具股權(quán)托管文件或所謂的股權(quán)證，而這些股權(quán)托管文件或股權(quán)證并不能證明非法發(fā)行和非法經(jīng)營(yíng)證券活動(dòng)的合法性。合法證劵在其產(chǎn)生的每一環(huán)節(jié)均應(yīng)符合法規(guī)要求，是一個(gè)合規(guī)的鏈條，每一個(gè)環(huán)節(jié)的缺失，都是對(duì)其合法性的否定，如證交所交易的證券，需要在發(fā)行中需經(jīng)過嚴(yán)格的證監(jiān)會(huì)審核環(huán)節(jié)，在上市的過程中需經(jīng)過證交所審核的環(huán)節(jié)，這一系列的審核，批準(zhǔn)程序是合法證券的必要手續(xù)，任一環(huán)節(jié)出問題都可能被否掉，不能成為合法證券。

二、非法證券活動(dòng)的特點(diǎn)

非法證券活動(dòng)復(fù)雜多變具有專業(yè)性，迅捷性等特征。對(duì)非法證券活動(dòng)的打擊和判定，存在較大的難度。概括而言具有以下特點(diǎn)：

（一）違法主體多元化。從已發(fā)生的各種非法證券活動(dòng)的情況來看，既有單位實(shí)施的違法行為，又有自然人實(shí)施的違法行為。在單位實(shí)施的非法證券活動(dòng)中，既有證券中介機(jī)構(gòu)實(shí)施的違法行為如政券公司等，又有其他企事業(yè)單位實(shí)施的違法行為，實(shí)施非法證券活動(dòng)的自然人既有本國(guó)人又有外國(guó)人。

（二）侵害的對(duì)象的不特定性。非法證券活動(dòng)發(fā)生在證券的發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)的過程中。在證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作和管理過程中，都可能有非法證券活動(dòng)，但違法者更多的是利用證券一級(jí)市場(chǎng)的不規(guī)范實(shí)施非法證券活動(dòng)。違法行為所侵害的對(duì)象往往是一個(gè)或多個(gè)利益群體或者不特定的、單個(gè)的個(gè)人，且其損害的權(quán)益具有不確定性。

（三）專業(yè)性。證券業(yè)具有極強(qiáng)的專業(yè)性、技術(shù)性，其業(yè)務(wù)的每一個(gè)環(huán)節(jié)和形式都非常專業(yè)化、技術(shù)化。不懂得證券知識(shí)、不熟悉證券業(yè)務(wù)的人很難從事非法證券活動(dòng)。與之相應(yīng)非法證券活動(dòng)涉及的法律、法規(guī)也多與證券發(fā)行、交易等制度相關(guān)。這些法律、法規(guī)十分繁雜，在運(yùn)用上存在一定的難度。

（四）迅捷性。我國(guó)證券市場(chǎng)已基本實(shí)現(xiàn)無紙化交易，如自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)等現(xiàn)代辦公設(shè)施及現(xiàn)代通信技術(shù)等在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)中被廣泛采用。在行情瞬息萬變的證券市場(chǎng)中，犯罪分子利用現(xiàn)代高新技術(shù)手段，轉(zhuǎn)瞬間即可完成犯罪，過程十分迅捷，不易被人察覺。

三、非法證券活動(dòng)猖獗的現(xiàn)實(shí)環(huán)境

非法證券活動(dòng)的猖獗既有證券市場(chǎng)不完善的外部環(huán)境，又有政券法律法規(guī)知識(shí)匱乏，投資、理財(cái)存在盲目性等不成熟的投資者群體，這就使得違法者有機(jī)可乘。

（一）證券一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)巨大利差的存在

股份公司的上市資格在中國(guó)是一種價(jià)值很高的稀缺資源。一級(jí)市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益吸引了大量資金專門從事新股申購(gòu),更強(qiáng)化了新股發(fā)行市場(chǎng)供不應(yīng)求的狀況。同時(shí),也使得新股申購(gòu)者根本無需對(duì)新上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景以及盈利預(yù)測(cè)等作認(rèn)真細(xì)致的分析,他們關(guān)心的只是能否中簽。由于在審核制下,上市資格并非市場(chǎng)選擇的結(jié)果,而是政府選擇的結(jié)果。一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的巨大利差，吸引著廣大投資者爭(zhēng)相購(gòu)買，同時(shí)，違法者也投其所好，編造出一個(gè)個(gè)"神話"為盲目的投資者設(shè)下陷阱。

（二）證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)不規(guī)范

非法證劵活動(dòng)之所以屢禁不止，其重要原因是證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)不規(guī)范造成的。在20世紀(jì)90年代開始的企業(yè)股份制改革過程中，一些國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)為了轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行了股份制改革，在改制過程中，大型國(guó)有企業(yè)采用募集設(shè)立方式成立了股份公司，成立之后紛紛選擇在國(guó)內(nèi)外上市，一些規(guī)模較小的公司大多數(shù)選擇了內(nèi)部職工入股形式。這些小型的股份公司在轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的過程中取得了一定的成效，但股權(quán)設(shè)置不夠規(guī)范，股票交易陷入尷尬的境地。

"現(xiàn)有代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是為解決歷史遺留問題和退使公司股份轉(zhuǎn)讓而作的制度安排，存在定位不明確，功能于服務(wù)范圍較窄等問題"。"中國(guó)非上市公司數(shù)量眾多，但是，由于缺少柜臺(tái)交易市場(chǎng)，這些公司的股份無法順暢的流轉(zhuǎn)"。證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的不規(guī)范為非法證券活動(dòng)提供了賴以滋生的土壤。非法買賣未上市公司股票等涉眾型違法犯罪活動(dòng)頻繁出現(xiàn)，部分地區(qū)還有蔓延趨勢(shì)，致使人民群眾，特別是-些退休人員、下崗人員等低收入者上當(dāng)受騙，破壞了金融秩序，影響了社會(huì)穩(wěn)定。

（三）投資者不成熟

投資者在面對(duì)高額誘惑時(shí)由于缺少防便意識(shí)，往往不能在冷靜分析基礎(chǔ)上做出理性判斷，很容易被違法者制造的假象所迷惑。當(dāng)投資者投資熱情高漲時(shí)，一些不法機(jī)構(gòu)和個(gè)人乘機(jī)編造虛假信息，以高額回報(bào)為誘餌，兜售所謂"原始股"、"將在海外上市的股票"等形式進(jìn)行侵害投資者合法權(quán)益的非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的活動(dòng)，誘騙群眾購(gòu)買。

四、非法證券活動(dòng)的防治

（一）完善多層次證券市場(chǎng)體系

加快"推進(jìn)場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的功能，為非上市公眾公司股份的轉(zhuǎn)讓和流通提供必要的途徑，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。"建立我國(guó)的現(xiàn)代化的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，將原來分散的場(chǎng)外交易市場(chǎng)連為一體，建立統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，使其成為我國(guó)多層次證券市場(chǎng)體系的必要補(bǔ)充。

這些市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制本身的問題法律無法解決，在混亂的非法證劵活動(dòng)面前法律規(guī)制方式只能起到"堵漏"的作用，而不能通過"疏"的手段滿足合理的需求，確立市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)和樹立所有行為規(guī)范，法律在維護(hù)形式正義的同時(shí)更關(guān)注實(shí)質(zhì)正義的實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期的新興市場(chǎng)法律不能操之過急，否則要么會(huì)阻礙市場(chǎng)的改革發(fā)展，要么朝令夕改損害自身的權(quán)威。在非法證劵欺詐面前我們既要知道法律規(guī)制之所能也要知其所不能，法是利器，須善用之。我們必須看到法律在治標(biāo)的同時(shí)并不能治本，法律建設(shè)只有與市場(chǎng)本身的不斷完善、發(fā)展相結(jié)合才能有效的解決這個(gè)問題。因此，要加強(qiáng)制度建設(shè)，研究制訂非上市公眾公司股票發(fā)行管理相關(guān)規(guī)定，明確發(fā)行條件、發(fā)行審核程序、登記托管及轉(zhuǎn)讓規(guī)則等，建立全國(guó)統(tǒng)一的非上市公眾公司監(jiān)管體系。

（二）加強(qiáng)投資者教育

提高投資者對(duì)非法證券活動(dòng)的辨別能力，使投資者對(duì)政券、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、交易行為及交易場(chǎng)所的合法性有明確的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，投資者買賣證券應(yīng)委托經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的具有證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的證券公司進(jìn)行。非法中介機(jī)構(gòu)主要有三類：一是以"證券投資咨詢公司"、"產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司"等為名，未經(jīng)批準(zhǔn)非法買賣、買賣未上市公司證券；二是所謂外國(guó)資本公司或集團(tuán)公司駐中國(guó)辦事處，以給境內(nèi)企業(yè)提供境外上市服務(wù)為名，未經(jīng)批準(zhǔn)從事未上市公司證券買賣；三是一些地方的"產(chǎn)權(quán)交易所"、"產(chǎn)權(quán)托管中心"違規(guī)從事證券業(yè)務(wù)。投資者不要通過此類中介機(jī)構(gòu)買賣證券。對(duì)"高額回報(bào)"的股票投資要進(jìn)行冷靜分析，避免上當(dāng)受騙。如果股票發(fā)行、或者轉(zhuǎn)讓采取了公告、廣告、廣播、電傳信息、信函、電話、會(huì)、說明會(huì)、網(wǎng)絡(luò)等公開方式，就要看是否取得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。我國(guó)當(dāng)前合法的證券交易場(chǎng)所是上海證券交易所、深圳證券交易所，投資者應(yīng)通過上述場(chǎng)所進(jìn)行證券投資。

（三）暢通信息渠道

加強(qiáng)有關(guān)部門之間的信息共享和情報(bào)交流，充分利用網(wǎng)絡(luò)、媒體等渠道及時(shí)公布違法案例和便利對(duì)公司發(fā)行信息的查詢。建立對(duì)非法證券活動(dòng)的舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，完善投訴處理和快速打擊的各部門協(xié)調(diào)機(jī)制，將各種非法證券活動(dòng)消滅在萌芽狀態(tài)。

結(jié)語

非法證劵活動(dòng)是階段性存在的，是證券市場(chǎng)本身不健全時(shí)期出現(xiàn)的。隨著資本市場(chǎng)走向成熟，非法活動(dòng)將很難有其存在的土壤。投資者的成熟，市場(chǎng)監(jiān)管體系的完善，多層次公開、透明、高效、便利的投資市場(chǎng)的形成是終結(jié)非法證劵活動(dòng)的根本原因。