導(dǎo)語(yǔ)：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)模式探討一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：在經(jīng)濟(jì)下滑和金融債務(wù)危機(jī)沖擊下，一些國(guó)家養(yǎng)老金缺口越來(lái)越大，面對(duì)人口老齡化帶來(lái)的挑戰(zhàn)，西方國(guó)家積極改革養(yǎng)老金制度，為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。從上世紀(jì)80年代開始，很多國(guó)家都掀起了養(yǎng)老金制度改革，其中，增強(qiáng)財(cái)務(wù)可持續(xù)性、擴(kuò)大籌資渠道、增加資金來(lái)源等成為各國(guó)養(yǎng)老金改革的重要內(nèi)容。采取的主要措施包括：通過(guò)市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值、建立養(yǎng)老儲(chǔ)備金作為應(yīng)對(duì)老齡化風(fēng)險(xiǎn)的舉措、發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及延長(zhǎng)退休年齡等。其中開展養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)基金保值增值是西方國(guó)家最普遍的做法，也是當(dāng)前我國(guó)亟需探索和實(shí)施的重要領(lǐng)域。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；投資運(yùn)營(yíng)；投資收益；模式

1通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金增值

1.1國(guó)外基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)模式。歸納起來(lái)，國(guó)外基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)主要有以下三種模式：第一種模式是政府部門投資運(yùn)營(yíng)模式。一些現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度比較成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家更傾向于使用這類模式，這些國(guó)家在養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的歷史上已經(jīng)積累起了規(guī)模相當(dāng)可觀的收支結(jié)余。比較有代表性的有美國(guó)的“聯(lián)邦社會(huì)保障信托基金”、西班牙的“社會(huì)保障儲(chǔ)備基金”、英國(guó)的“國(guó)家保險(xiǎn)基金”以及愛爾蘭的“社會(huì)保險(xiǎn)基金”等。這一模式的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資以國(guó)債尤其是中央政府債券為主，主要由政府部門或下設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，因此受到政府的干預(yù)較多，投資方式比較保守。第二種模式是專門機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營(yíng)模式。這一模式大多數(shù)分布在北歐和東亞一些國(guó)家，各基金的管理機(jī)構(gòu)基本上都從政府部門獨(dú)立出來(lái)，具有明顯的商業(yè)機(jī)構(gòu)特征，建立了良好的公司治理結(jié)構(gòu)，以最大化提高投資運(yùn)營(yíng)效率為根本宗旨，同時(shí)也與政府保持了相對(duì)距離，有效地防止了政府的過(guò)度干預(yù)［1］。有代表性的如瑞典的“國(guó)民養(yǎng)老基金”、加拿大的“養(yǎng)老金計(jì)劃基金”、芬蘭的“國(guó)家養(yǎng)老基金”、丹麥的“勞動(dòng)力市場(chǎng)補(bǔ)充養(yǎng)老金”和韓國(guó)的“國(guó)民年金基金”等屬于這一模式。第三種模式是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營(yíng)模式。這一模式的市場(chǎng)化投資程度最高，與政府之間的距離最遠(yuǎn)，例如智利、秘魯、墨西哥、烏拉圭、哥倫比亞、羅馬尼亞和保加利亞等拉美地區(qū)和東歐地區(qū)國(guó)家的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金屬于這一投資運(yùn)營(yíng)模式。［1］1.2進(jìn)行專業(yè)化、市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)。絕大多數(shù)國(guó)家的養(yǎng)老基金經(jīng)過(guò)改革后，基本上采用市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)方式。例如，在瑞典，歷史上先后成立的四家國(guó)民養(yǎng)老基金都要分別成立董事會(huì)，對(duì)機(jī)構(gòu)組織運(yùn)作和基金投資管理負(fù)有責(zé)任，董事會(huì)有權(quán)指定資產(chǎn)管理專業(yè)人士負(fù)責(zé)日常管理工作。每家國(guó)民養(yǎng)老基金都要制定投資運(yùn)營(yíng)計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，并且引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，投資活動(dòng)只受法律約束，政府有監(jiān)督責(zé)任但不能對(duì)基金日常管理的投資運(yùn)作下達(dá)指令。靈活的投資政策使得各家養(yǎng)老基金在市場(chǎng)化投資中不斷增值，到2012年國(guó)民養(yǎng)老基金總額已經(jīng)增長(zhǎng)到9480億瑞典克朗，比上一年增長(zhǎng)8.65%，自2001年成立并開始投資運(yùn)作以來(lái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)5.16%［1］。瑞典養(yǎng)老基金投資組合有幾個(gè)方面的特點(diǎn)值得我們借鑒，一是股票投資比重在50%-60%，債券投資比重為30%-40%；二是國(guó)外發(fā)行股票的比例是國(guó)內(nèi)的2倍；三是在債券等固定資產(chǎn)收益類方面，國(guó)內(nèi)外的配置一致。高效的管理運(yùn)營(yíng)和科學(xué)合理的投資組合為瑞典養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了巨大的收益。此外，日本在2006年成立了一家行政機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)公共養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)，將存入大藏省信托局的公共養(yǎng)老基金進(jìn)行專業(yè)化管理，在執(zhí)行投資政策的過(guò)程中，盡量減少政府非市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)干預(yù)。加拿大建立了強(qiáng)制性繳費(fèi)的公共養(yǎng)老金計(jì)劃“CPP”，并于1999年啟動(dòng)市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，之后迅速進(jìn)入資本市場(chǎng)。丹麥成立了一個(gè)名為ATP集團(tuán)的法定養(yǎng)老金計(jì)劃，該集團(tuán)作為一個(gè)獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)公共養(yǎng)老金計(jì)劃的管理和投資運(yùn)營(yíng)，并設(shè)立多家子公司，投資范圍非常廣泛，并且這些子公司在集團(tuán)內(nèi)部形成了有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，對(duì)一些專業(yè)性強(qiáng)又不具備優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，采取委托投資模式進(jìn)行運(yùn)營(yíng)［1］。這些國(guó)家通過(guò)建立一個(gè)專業(yè)化的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，在運(yùn)作過(guò)程中控制風(fēng)險(xiǎn)、科學(xué)配置，獲取最大收益回報(bào)，在很大程度上增強(qiáng)了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)可持續(xù)性，從而緩解人口老齡化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政壓力。給我們的啟示是：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu)必須獨(dú)立于政府和政治團(tuán)體之外，不受政治干預(yù)。此外，還應(yīng)引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制并在公共部門的監(jiān)督之下進(jìn)行。1.3在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上適當(dāng)擴(kuò)大投資范圍。一些國(guó)家在養(yǎng)老基金投資范圍和渠道上，采取政府嚴(yán)格監(jiān)管的方式，實(shí)行養(yǎng)老金投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，投資產(chǎn)品只有經(jīng)過(guò)政府認(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估公司認(rèn)定后，才能確定為養(yǎng)老基金投資的對(duì)象。在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上適當(dāng)擴(kuò)大基金投資范圍，優(yōu)化基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資產(chǎn)品多樣化，以實(shí)現(xiàn)更高的投資收益。以智利為例，其養(yǎng)老基金投資去向主要集中在政府部門、企業(yè)部門、金融部門、國(guó)外部門，具體領(lǐng)域?yàn)閲?guó)家、政府機(jī)構(gòu)及中央銀行發(fā)行的固定收益率投資產(chǎn)品，投資比例為9.8%；其次，投資于當(dāng)?shù)胤墙鹑谄髽I(yè)發(fā)行的固定收益類投資產(chǎn)品占27%；金融機(jī)構(gòu)債券和股抵押支持證券和定期存款占總投資的比例為18.5%；投資國(guó)外市場(chǎng)的基金比例為43.8%，此外，智利政府還啟動(dòng)了以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的審慎監(jiān)管模式。為了應(yīng)對(duì)未來(lái)的老齡化危機(jī)，加拿大成立了一個(gè)專門組織即“加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)”負(fù)責(zé)養(yǎng)老金計(jì)劃的投資運(yùn)營(yíng)，該機(jī)構(gòu)在運(yùn)行過(guò)程中，不僅規(guī)避了政府的不當(dāng)干預(yù)，而且取得了良好的投資收益。在市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，不斷加大在公開市場(chǎng)的股權(quán)投資，拓展投資渠道，投資范圍擴(kuò)大到私募股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域，而且2005年取消了海外投資的最高限制規(guī)則。各國(guó)受資本市場(chǎng)發(fā)展的影響，其投資結(jié)構(gòu)存在差異，但相似之處在于投資范圍在不斷拓展，例如，墨西哥2002年改革了投資規(guī)則，允許投資海外證券市場(chǎng)；澳大利亞股票和債券比重分別是54.4%和12.8%，而美國(guó)、芬蘭、智利、澳大利亞等養(yǎng)老基金資產(chǎn)中占有較高比重的資產(chǎn)為股權(quán)，均達(dá)到了40%。即便對(duì)于以發(fā)展中國(guó)家為主的拉美國(guó)家，其養(yǎng)老基金投資領(lǐng)域也不僅僅限于定期存款和國(guó)家債券，而是廣泛涉及到政府證券、金融債、企業(yè)債券、股權(quán)、投資基金以及外國(guó)債券等。1.4鼓勵(lì)投資于綠色基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互惠。一些國(guó)家在擴(kuò)大養(yǎng)老基金投資范圍的過(guò)程中，不只關(guān)注當(dāng)前的投資收益，他們把眼光放在未來(lái)，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)未來(lái)有增長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，簡(jiǎn)稱經(jīng)合組織）報(bào)告建議，各國(guó)政府應(yīng)該鼓勵(lì)養(yǎng)老基金投資于綠色基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，如清潔能源、電信、物流、交通等，這些領(lǐng)域從長(zhǎng)遠(yuǎn)看能夠?qū)崿F(xiàn)基金增值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的互動(dòng)，在實(shí)踐中，投資于綠色基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，可以成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，具有較好的投資發(fā)展空間。例如，加拿大安大略省退休基金、巴西通體基金、愛爾蘭國(guó)家養(yǎng)老儲(chǔ)備基金、澳大利亞退休基金等幾個(gè)養(yǎng)老基金的基礎(chǔ)設(shè)施投資比重均超過(guò)10%。愛爾蘭國(guó)家養(yǎng)老儲(chǔ)備基金專門委托愛爾蘭基礎(chǔ)設(shè)施基金投資，其中，戰(zhàn)略投資基金囊括了許多對(duì)國(guó)計(jì)民生具有戰(zhàn)略意義的行業(yè)基金，包括基礎(chǔ)設(shè)施基金、中小企業(yè)融資及風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。澳大利亞自2007年2月開始，政府共將價(jià)值92.1億美元的澳洲電訊公司股份轉(zhuǎn)移給未來(lái)基金理事會(huì)，為投資基礎(chǔ)設(shè)施基金做好了準(zhǔn)備。

2西方國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)管理模式給我們的啟示和借鑒

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度有效運(yùn)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，為養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展提供財(cái)力支持，也是積極應(yīng)對(duì)未來(lái)人口老齡化和緩解財(cái)政壓力的儲(chǔ)備資金，因此，只有經(jīng)營(yíng)好這項(xiàng)儲(chǔ)備資金，才能確保養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的永續(xù)發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余基金，在近二十年中保持了快速的增長(zhǎng)，1993年中國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余只有245億元，到2017年已經(jīng)迅速增加到了4萬(wàn)億元，可以支撐16個(gè)月的發(fā)放，如此龐大的基金儲(chǔ)備如果僅用于購(gòu)買國(guó)債或存放在銀行，無(wú)疑將會(huì)遭受貶值的風(fēng)險(xiǎn)。目前，全國(guó)已有8個(gè)省份委托全國(guó)社會(huì)保障基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，而寧夏還遲遲未起步，究其原因，一方面是基金積累規(guī)模小，另一方面受地方政府行為影響尚不能拿出存放在銀行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于投資運(yùn)營(yíng)。但是從養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展的角度來(lái)考慮，開展養(yǎng)老基金的投資運(yùn)營(yíng)是大勢(shì)所趨也是必由之路，歸納起來(lái)有三個(gè)方面的思路：2.1由專門機(jī)構(gòu)開展養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)。關(guān)于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理主體的設(shè)立，多年來(lái)在討論中形成了四種可供參考的模式，第一種是借用省級(jí)社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資主體；第二種是建立省級(jí)法人機(jī)構(gòu)為本省基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理主體；第三種為統(tǒng)一由全國(guó)社保基金理事會(huì)受托管理；第四種是建立國(guó)家法人機(jī)構(gòu)為全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理主體。綜合分析，第一、第二種方案比較符合地方政府的利益，但是不利于養(yǎng)老金的全國(guó)統(tǒng)籌和均衡發(fā)展，而且主要對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、社保基金積累規(guī)模較大的省份有利，而寧夏作為欠發(fā)達(dá)省份本來(lái)基金積累規(guī)模就小，加之地方政府對(duì)基金使用方面的干預(yù)和缺乏基金投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，采用第一、第二種方案顯然不利于基金的保值增值?？紤]到未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展和參保人的權(quán)益，我個(gè)人更傾向于第三、第四種模式，即統(tǒng)一由全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)受托管理或建立國(guó)家法人機(jī)構(gòu)為全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理主體。首先，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)成立以來(lái)，通過(guò)投資運(yùn)營(yíng)已經(jīng)積累起豐富的經(jīng)驗(yàn)，并取得了良好的投資收益，因此在實(shí)施過(guò)程中更容易操作，面臨的阻力也會(huì)相對(duì)較小。第四種模式：建立國(guó)家法人機(jī)構(gòu)為全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理主體，作為全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略管理，與全國(guó)社會(huì)保障基金并駕齊驅(qū)，同時(shí)形成一定的競(jìng)爭(zhēng)格局，很大程度上會(huì)提高基金運(yùn)營(yíng)效率，可作為未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)進(jìn)行考慮［1］。目前，國(guó)家改革相關(guān)政策已經(jīng)開始陸續(xù)出臺(tái)，寧夏應(yīng)搶抓機(jī)遇，主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家人社領(lǐng)域改革政策，國(guó)務(wù)院《關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)管理辦法》已經(jīng)對(duì)全國(guó)印發(fā)，2017年全國(guó)已有8個(gè)省市委托全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)，并取得了良好的收益。寧夏應(yīng)盡快推進(jìn)這項(xiàng)改革，今后可以每年從結(jié)余基金中拿出一部分委托全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)。2.2制定和完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資策略。一是堅(jiān)持“穩(wěn)、慎”的投資策略。2015年8月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（國(guó)發(fā)〔2015〕48號(hào)文件），進(jìn)一步規(guī)范了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理行為，文件明確規(guī)定：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可投資股票、股票基金、混合基金。邁出了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)體制改革的第一步。然而，由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境還不夠完善，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市仍然要遵循穩(wěn)之又穩(wěn)、慎之又慎的策略，在制定投資政策時(shí)要兼顧基金安全性、收益性和流動(dòng)性原則。在市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)體制下，要實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值，必須建立公開透明的投資運(yùn)營(yíng)體制，進(jìn)行嚴(yán)格的信息披露，通過(guò)科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)和審計(jì)制度，接受政府和社會(huì)公眾的監(jiān)督，保障基金安全運(yùn)行。二是堅(jiān)持基金投資收益性原則。在保證基金安全運(yùn)營(yíng)的前提下，盡最大努力提高基金的收益率是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的初衷。通過(guò)科學(xué)合理的投資組合和專業(yè)化的投資運(yùn)營(yíng)盡最大努力提高投資收益率，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，從而抵制通貨膨脹給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。三是在投資方向上堅(jiān)持社會(huì)性原則。由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)還不夠健全，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資缺乏有效的工具產(chǎn)品和投資渠道，不能保證穩(wěn)定的收益水平。從社會(huì)性原則出發(fā)，應(yīng)投資于盈利前景良好的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，一方面可以提供較高的投資回報(bào)率，另一方面為國(guó)家公共投資事業(yè)提供了充足的資金，維持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度又促進(jìn)了勞動(dòng)力就業(yè)，反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步擴(kuò)大了社會(huì)保險(xiǎn)基金的資金來(lái)源，從而形成良性發(fā)展格局。2.3采取多元化的投資組合和科學(xué)化的資產(chǎn)配置?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的多元化是分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取高回報(bào)的合理選擇。近年來(lái)，很多國(guó)家在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資戰(zhàn)略中選擇多元化投資模式，這在投資組合中會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)，以最佳資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)高回報(bào)。根據(jù)我國(guó)國(guó)情和資本市場(chǎng)發(fā)育情況，目前可選擇的投資產(chǎn)品有短期流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及具有投資價(jià)值的實(shí)業(yè)投資工具等，隨著資本市場(chǎng)的完善和投資政策的放寬，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道會(huì)逐漸擴(kuò)大。當(dāng)前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資除繼續(xù)保留一定比例的銀行存款和國(guó)債外，還應(yīng)考慮企業(yè)債券、投資基金、股票、金融債券以及實(shí)業(yè)類投資等工具。在這方面，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家為我們提供了良好的經(jīng)驗(yàn)和借鑒，研究表明，實(shí)行謹(jǐn)慎投資模式的國(guó)家，養(yǎng)老基金投資回報(bào)率高，主要原因在于他們?cè)谕顿Y組合中股票占有一定比例份額。因此，我國(guó)在投資資產(chǎn)配置上也可以借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，采取多元化配置資產(chǎn)的方式，以一定比例投入國(guó)內(nèi)股票及海外股票，從長(zhǎng)期看可提高基金投資收益。將適當(dāng)比例資金投入股票、事業(yè)、信托計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等資產(chǎn)品種上，從而分散單一品種帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)使基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金促進(jìn)并分享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

作者:尤靜波 單位:寧夏人力資源社會(huì)保障廳