內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

編者按：本文主要從歐盟銀行信貸市場一體化的政策；歐盟銀行信貸市場一體化的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)；簡要結(jié)論三個(gè)方面過進(jìn)行論述。其中，主要包括：歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期、允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、銀行信貸市場一體化的立法要求、假設(shè)和數(shù)據(jù)：經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)主要是針對(duì)歐盟銀行信貸市場、模型的分析框架：協(xié)整檢驗(yàn)的一般分析框架；存在結(jié)構(gòu)性突變的協(xié)整檢驗(yàn)、模型檢驗(yàn)結(jié)果：貸款利率和利差的趨勢；利率和利差的單位根檢驗(yàn)；銀行信貸市場以及貨幣市場的協(xié)整檢驗(yàn)、地區(qū)銀行信貸市場一體化和全球銀行信貸市場一體化等。具體材料請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

內(nèi)容提要：本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

關(guān)鍵詞：歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

內(nèi)容提要本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)方法就20世紀(jì)80年代中期以來歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的一個(gè)重要方面，即歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)行計(jì)量分析，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，歐盟銀行信貸市場一體化的有關(guān)政策具有積極的意義。

20世紀(jì)80年代中期以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的巨大進(jìn)展，集中體現(xiàn)在歐洲單一市場的建立和歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的建設(shè)進(jìn)程上。由于銀行業(yè)在歐盟金融市場以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵地位，歐盟銀行信貸市場一體化在這兩個(gè)進(jìn)程中起了重要作用。而目前國內(nèi)外有關(guān)歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程的研究主要是定性分析，缺少經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析的協(xié)整檢驗(yàn)方法，對(duì)歐盟銀行信貸市場一體化的實(shí)際進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

一、歐盟銀行信貸市場一體化的政策

歐盟銀行信貸市場一體化進(jìn)程始于20世紀(jì)80年代中期，標(biāo)志是1986年歐共體通過的《單一歐洲法案》的提出。在這份法案中，歐共體提出了在1992年12月31日之前建立歐洲統(tǒng)一大市場的目標(biāo)，在這個(gè)市場內(nèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的完全流動(dòng)。在《單一歐洲法案》框架下，銀行信貸市場一體化成了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的重點(diǎn)，而且隨著德洛爾報(bào)告的和《歐洲聯(lián)盟條約》(《馬斯特里赫特條約》)的實(shí)施，銀行信貸市場一體化又成為推動(dòng)歐洲向經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟邁進(jìn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

《單一歐洲法案》只是明確了歐共體銀行信貸市場一體化的方向性目標(biāo)，具體的政策表現(xiàn)為歐共體理事會(huì)的指導(dǎo)性意見”。

早在1977年，歐共體委員會(huì)就了《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》，其核心條款是允許外國銀行在符合東道國法規(guī)的前提下設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。它事實(shí)上打開了成員國銀行在共同體其他成員國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的大門，具有重大的普遍性意義。但是，由于各國的立法差異并沒有得到消除，因此《第一號(hào)銀行指導(dǎo)意見》并沒有導(dǎo)致任何重大的跨國銀行活動(dòng)。真正標(biāo)志著歐洲銀行業(yè)和金融服務(wù)業(yè)走向單一市場的是1989年歐共體理事會(huì)的《第二號(hào)銀行指導(dǎo)意見》(Directive89／646／EEC)，經(jīng)過修訂，1993年各成員國將其轉(zhuǎn)化為本國的法律加以正式實(shí)施。這份立法涉及歐洲銀行業(yè)金融服務(wù)和跨國活動(dòng)的各個(gè)方面，具有十分廣泛的內(nèi)容，其核心是置于共同監(jiān)管規(guī)則下的單一許可原則和母國控制原則。根據(jù)這兩項(xiàng)原則，任何一個(gè)成員國的銀行和金融機(jī)構(gòu)，只要在本國獲得了營業(yè)許可，就可以在其他成員國開設(shè)分行，不用事先征得接納國的許可，其業(yè)務(wù)也只受母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，而不受東道國的監(jiān)督和管制。單一許可原則和母國控制原則對(duì)銀行業(yè)跨國經(jīng)營的便利性不言而喻，銀行不再需要為了申請(qǐng)?jiān)趪忾_立分支機(jī)構(gòu)的資格而花費(fèi)巨大的精力和時(shí)間，其經(jīng)營活動(dòng)也只由本國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，這樣就避免了成員國之間由于監(jiān)管規(guī)則不同造成的麻煩。另外，這兩項(xiàng)原則也為歐盟各國提供了一個(gè)監(jiān)管框架，這個(gè)框架有助于降低對(duì)歐盟各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，并減少歐盟各國的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)也限制了潛在的各國監(jiān)管者的偏見。1986—1992年間，歐共體理事會(huì)還制定了8個(gè)附加的指導(dǎo)意見，分別對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管、資本金要求、償債能力標(biāo)準(zhǔn)、洗錢活動(dòng)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、年報(bào)的要求和銀行并購重組各個(gè)方面做出具體的規(guī)定。

信貸配給與商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失

在信息完全對(duì)稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行能夠準(zhǔn)確觀測到貸款風(fēng)險(xiǎn)，抑制了逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題。商業(yè)銀行通過利率調(diào)控可以實(shí)現(xiàn)信貸資金出清的目標(biāo)，使商業(yè)銀行的資金投放意愿呈現(xiàn)單調(diào)遞增態(tài)勢，即貸款利率越高，商業(yè)銀行放貸意愿越強(qiáng)。然而，在信息不對(duì)稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行無法準(zhǔn)確觀測到貸款風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率必須控制在優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以接受的適度范圍內(nèi)。因?yàn)?，一旦貸款利率超越該范圍，一方面，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)就會(huì)退出信貸市場，逆向選擇就會(huì)發(fā)生;另一方面，借款企業(yè)因無法承擔(dān)高利率成本而促發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)博弈行為，道德風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生。此時(shí)，商業(yè)銀行無法通過利率調(diào)控來實(shí)現(xiàn)資金出清目標(biāo)，因?yàn)椋坏┵J款利率超越適度范圍，隨著貸款利率的提升，會(huì)加劇逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的預(yù)期收益下降。顯然，商業(yè)銀行預(yù)期收益不再是單調(diào)遞增態(tài)勢，而是呈現(xiàn)“拋物線型”態(tài)勢。商業(yè)銀行基于收益最大化原則，將最優(yōu)貸款利率定位于預(yù)期收益最大值所對(duì)應(yīng)的利率位置，而該利率明顯低于瓦爾拉斯均衡狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的利率水平，導(dǎo)致信用等級(jí)不足的中小企業(yè)群體被排除在信貸之外，信貸配給發(fā)生。信貸配給的生成如圖1所示。在圖1中，D(i)、S(i)分別為信貸資金的需求曲線與供應(yīng)曲線，Q點(diǎn)為S(i)與D(i)的交點(diǎn)，即Q點(diǎn)為瓦爾拉斯均衡點(diǎn)，瓦爾拉斯均衡點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的均衡利率為iQ，A點(diǎn)為商業(yè)銀行預(yù)期收益最大化的決策位置，利率i*為預(yù)期收益最大化所對(duì)應(yīng)的最優(yōu)貸款利率。假如，商業(yè)銀行將貸款利率確定在均衡點(diǎn)Q所對(duì)應(yīng)的iQ利率水平，則可實(shí)現(xiàn)信貸市場供求的均衡狀態(tài)，此時(shí)，D(iQ)－S(iQ)=MQ。但是，商業(yè)銀行出于自身利益最大化目標(biāo)，在其利益最大化狀態(tài)A點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的最優(yōu)貸款利率i*位置實(shí)施放貸，此時(shí)，商業(yè)銀行貸款資金的投放量為MA=S(i*)，而信貸市場資金需求量(B點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模)為MB=D(i*)，從圖上不難看出，商業(yè)銀行將最優(yōu)貸款利率i*作為放貸決策點(diǎn)，因i*位置所對(duì)應(yīng)的資金供求規(guī)模失衡，即MA＜MB，導(dǎo)致信貸市場規(guī)模為ΔM的信貸需求無法得以滿足，從而引發(fā)信貸配給問題。顯然，變量ΔM形象地刻畫了信貸配給程度，其中:ΔM=MB－MA=D(i*)－S(i*)。在圖2中，縱坐標(biāo)M與橫坐標(biāo)C分別代表商業(yè)銀行的信貸資金發(fā)放規(guī)模與貸款企業(yè)的平均信用等級(jí)水平，M(C)代表依賴于借款企業(yè)平均信用等級(jí)水平的商業(yè)銀行信貸資金投放曲線，為一單調(diào)遞增曲線，即:dM(C)dC＞0，這是由于商業(yè)銀行的放貸意愿與借款企業(yè)的平均信用等級(jí)水平呈正相關(guān)關(guān)系。在信息完全對(duì)稱狀態(tài)下，因商業(yè)銀行具有準(zhǔn)確識(shí)別借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的能力，將借款企業(yè)的平均信用等級(jí)水平設(shè)定在C1位置，即可實(shí)現(xiàn)信貸資金的市場出清目標(biāo)，此時(shí)，商業(yè)銀行所發(fā)放的信貸資金規(guī)模為M(C1)。但是，在信息不對(duì)稱情形下，商業(yè)銀行無法準(zhǔn)確觀測到借款企業(yè)的信用等級(jí)水平，逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生將成為“常態(tài)”。商業(yè)銀行清楚地知道，逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)將促使部分“劣質(zhì)”企業(yè)進(jìn)入信貸行列，這將導(dǎo)致企業(yè)借款的平均信用等級(jí)水平受到稀釋而出現(xiàn)下降，出于利益最大化的理性考慮，商業(yè)銀行將企業(yè)借款的平均信用等級(jí)水平下調(diào)至C2位置，此時(shí)，商業(yè)銀行信貸資金發(fā)放規(guī)模由M(C1)下調(diào)為M(C2)，其中:ΔM=M(C1)－M(C2)?？梢姡刨J配給引發(fā)商業(yè)銀行理性下調(diào)信貸市場的資金投放規(guī)模，使信貸市場形成ΔM規(guī)模的資金供求缺口，導(dǎo)致部分企業(yè)的資金需求無法通過信貸市場得以滿足，而無法通過信貸市場獲得資金支持的借款企業(yè)只能是那些信用等級(jí)水平較低的中小企業(yè)群體。因?yàn)?，國有企業(yè)等大型企業(yè)因其強(qiáng)有力的資產(chǎn)實(shí)力和市場規(guī)模優(yōu)勢，往往具有較高的信用等級(jí)水平，成為商業(yè)銀行優(yōu)先放貸的借款群體。此外，商業(yè)銀行信貸資金規(guī)模的下調(diào)，使ΔM規(guī)模的信貸資金無法通過市場化方式出清，出于資金持有成本的考慮，商業(yè)銀行將實(shí)施信貸配給機(jī)制，將ΔM規(guī)模的信貸資金通過非市場化方式低成本的配給國有企業(yè)等大型企業(yè)，這些低成本資金將被國有企業(yè)等大型企業(yè)運(yùn)用于邊際收益較低的領(lǐng)域，導(dǎo)致ΔM規(guī)模的信貸資金被低效運(yùn)用。由此可見，在信貸配給機(jī)制下，商業(yè)銀行將部分信貸資金低成本地配給處于信貸融資過度狀態(tài)的國有企業(yè)等大型企業(yè)，使這些低成本信貸資金被國有企業(yè)等大型企業(yè)低效運(yùn)用，而處于高邊際收益行業(yè)的中小企業(yè)卻因無法獲得信貸支持而失去規(guī)模發(fā)展的機(jī)會(huì)，從而引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置效率的缺失。對(duì)此，必須通過金融創(chuàng)新機(jī)制對(duì)信貸資金配置效率加以改進(jìn)。

銀保協(xié)作與商業(yè)銀行信貸資金配置效率改進(jìn)

信貸市場信息不對(duì)稱促使信貸配給機(jī)制形成，信貸配給機(jī)制導(dǎo)致商業(yè)銀行預(yù)期收益呈現(xiàn)“拋物線型”的分布規(guī)律，基于利益最大化動(dòng)機(jī)，商業(yè)銀行將依據(jù)預(yù)期收益分布來實(shí)施信貸投放決策，從而引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金投放軌跡發(fā)生調(diào)整，使商業(yè)銀行放貸曲線從原有的“單調(diào)遞增”態(tài)勢調(diào)整為“拋物線型”的“先增后減”態(tài)勢，而商業(yè)銀行資金投放軌跡的改變，使信貸市場的瓦爾拉斯均衡點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移，從而降低了商業(yè)銀行信貸資金配給效率，對(duì)此必須加以治理。本研究認(rèn)為，構(gòu)建銀保信貸協(xié)作機(jī)制(簡稱“銀保協(xié)作機(jī)制”)，充分發(fā)揮擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)于借款企業(yè)信息的地域性優(yōu)勢，可以有效緩解銀企之間的信息不對(duì)稱程度，有利于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控，從而促使商業(yè)銀行將信貸資金投放于邊際收益較高行業(yè)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)群體，不僅可以最大程度地滿足優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的信貸需求，而且有利于改進(jìn)商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。商業(yè)銀行信貸資金配置的過程，就是信貸市場資金供求缺口逐步遞減的過程，直至達(dá)到信貸市場資金供求的瓦爾拉斯均衡狀態(tài)。資金供求缺口的存在，使部分借款企業(yè)的融資需求無法得以滿足，從而閑置了一定規(guī)模的資金需求，這就等于信貸市場耗散了一定規(guī)模的資金效用，因此，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)信貸資金均衡配置的過程，就是信貸市場資金效用耗散的過程。“耗散”來源于物理學(xué)科中的熱力學(xué)理論，具有“資源浪費(fèi)”之意。為深入分析，本研究將物理學(xué)科中的熵耗散理論引入到金融學(xué)領(lǐng)域，以此來拓展和深化現(xiàn)代金融理論。我們以熵的大小來計(jì)量信貸市場資金效用的規(guī)模，簡稱為“資金效用熵”。設(shè)曲線Md=Md(i)與MS=MS(i)分別表示資金的需求曲線與供應(yīng)曲線，X為信貸市場的瓦爾拉斯均衡位置(兩曲線交點(diǎn))，iX為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置X所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平，S(iX)為均衡狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的資金效用熵，則資金效用熵的定義為:S(iX)=∫ix0［Md(i)－MS(i)］di。此外，本研究給出商業(yè)銀行信貸資金配置效率的評(píng)價(jià)原則:在商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)下，資金效用熵耗散規(guī)模越大，信貸資金配置效率就越低;資金效用熵耗散規(guī)模越小，信貸資金配置效率就越高。也就是說，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時(shí)，信貸市場耗散的資金效用熵規(guī)模越小，則商業(yè)銀行信貸資金配置效率就越高。在圖3中，Ld為資金需求曲線，呈現(xiàn)單調(diào)遞減態(tài)勢，說明借款企業(yè)的資金需求與貸款利率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。在信息完全對(duì)稱狀態(tài)下，資金供應(yīng)曲線LS應(yīng)為單調(diào)遞增曲線，此時(shí)，B點(diǎn)為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iB為均衡位置B點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平。依據(jù)上述給出的資金效用熵定義，可得到均衡點(diǎn)B的資金效用熵S(iB)，結(jié)合數(shù)學(xué)分析中的定積分理論，可知S(iB)的數(shù)值規(guī)模應(yīng)等于S△OBD(三角形OBD的面積)。但是，在信息不對(duì)稱狀態(tài)下，資金供應(yīng)曲線將是LS與L''''S兩部分組成的折線O－A－C，呈現(xiàn)“先增后減”態(tài)勢，此時(shí)，C點(diǎn)為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iC為均衡位置B點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平。于是，依據(jù)資金效用熵定義，即可得到均衡點(diǎn)C的資金效用熵S(iC)，其數(shù)值規(guī)模應(yīng)等于四邊形OACD的面積。通過上述比較分析，我們可以發(fā)現(xiàn):在信息完全對(duì)稱下，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時(shí)，信貸市場耗散的資金效用熵為S(iB)的數(shù)值規(guī)模，而在信息不對(duì)稱下，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)時(shí)，信貸市場耗散的資金效用熵規(guī)模為S(iC)。不難看出，S(iC)＞S(iB)，且S(iC)－S(iB)=S△ABC，也就是說，信息不對(duì)稱引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)由B點(diǎn)向C點(diǎn)轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致信貸市場多耗散了數(shù)值規(guī)模為S△ABC(三角形ABC的面積)的資金效用熵，造成了信貸市場資金效用熵的較大浪費(fèi)。然而，在銀保協(xié)作型信貸模式下，通過銀保協(xié)作機(jī)制，可以很好地緩解商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的銀企信息不對(duì)稱問題。此外，銀保協(xié)作機(jī)制所具有的貸款風(fēng)險(xiǎn)“雙重防火墻”功能，將有利于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控，這些都將誘使商業(yè)銀行提升市場出清資金的規(guī)模與意愿，以降低信貸配給的幅度，導(dǎo)致資金供應(yīng)曲線上移，從原來的L''''S上移到L″S，此時(shí)，商業(yè)銀行的資金供應(yīng)曲線將是由LS與L″S兩部分組成的折線O－E－F，呈現(xiàn)“先增后減”態(tài)勢，F(xiàn)點(diǎn)為資金供求的瓦爾拉斯均衡位置，iF為均衡位置F點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的均衡利率水平。于是，依據(jù)資金效用熵定義，即可得到均衡點(diǎn)F的資金效用熵S(iF)，其數(shù)值規(guī)模應(yīng)等于四邊形OEFD的面積。由圖可知，S(iF)＜S(iC)，且S(iC)－S(iF)=S陰影部分(四邊形ACEF的面積)，也就是說，銀保協(xié)作機(jī)制促使資金供應(yīng)曲線上移，引發(fā)商業(yè)銀行信貸資金配置均衡狀態(tài)由C點(diǎn)向F點(diǎn)轉(zhuǎn)移，使借款企業(yè)減少了數(shù)值規(guī)模為S陰影部分(四邊形ACEF的面積)的資金效用熵，在很大程度上降低了信貸市場資金效用熵的耗散程度。依據(jù)上述提出的商業(yè)銀行信貸資金配置效率評(píng)價(jià)原則，即可得出如下結(jié)論:在銀保協(xié)作型信貸模式下，銀保協(xié)作機(jī)制的建立，使商業(yè)銀行在實(shí)現(xiàn)信貸資金配置均衡狀態(tài)的過程中，信貸市場耗散的資金效用熵出現(xiàn)了大幅度下降，從而在很大程度上改進(jìn)了商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。本研究認(rèn)為，應(yīng)從銀保協(xié)作視角來設(shè)計(jì)路徑，以此來改進(jìn)商業(yè)銀行信貸資金配置效率。

1．建立銀保信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。信貸配給將導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失，而信貸配給的形成正是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)控制的結(jié)果，為此，建立銀保信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，就是為商業(yè)銀行分擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，提升商業(yè)銀行的放貸意愿，以此改進(jìn)商業(yè)銀行信貸資金的配置效率。此外，銀保信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不僅要強(qiáng)化擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)于借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力，同時(shí)，還要注重來自于借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)在銀保之間的科學(xué)化配置問題，一旦上述條件不能同時(shí)滿足，則將影響到銀保信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的功能，從而影響商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進(jìn)程度。2．建立銀保信用信息共享機(jī)制。銀企信息不對(duì)稱，是造成商業(yè)銀行信貸資金配置效率缺失的主要原因之一，而在中小企業(yè)信用信息方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有地域優(yōu)勢及信息成本優(yōu)勢，這是原定位于國有企業(yè)等大型企業(yè)信貸投放的商業(yè)銀行所不具有的優(yōu)勢，這將在很大程度上制約商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。建立銀保信用信息共享機(jī)制，就是為了利用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)于借款企業(yè)信用信息的地域及成本優(yōu)勢，為商業(yè)銀行降低自身的逆向選擇操作及防范借款企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)提供了重要依據(jù)，有利于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控，從而有利于商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進(jìn)。3．建立銀保貸款協(xié)同運(yùn)作機(jī)制。銀保協(xié)作的優(yōu)勢之一在于實(shí)現(xiàn)來自于借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)在銀保信貸體系的內(nèi)部化配置。銀保信貸體系在貸款運(yùn)作過程中，必須經(jīng)過擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保審核流程與商業(yè)銀行的貸款審核流程，然而，因銀保自身內(nèi)部的委托機(jī)制及銀保之間的信息不對(duì)稱，將誘使銀保體系的經(jīng)理人因高風(fēng)險(xiǎn)博弈而促發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致貸款運(yùn)作過程中存在違規(guī)擔(dān)保、違規(guī)放貸等行為，成為商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的“潛在隱患”。因此，建立銀保貸款協(xié)同運(yùn)作機(jī)制，就是要消除銀保自身內(nèi)部及銀保之間的信息不對(duì)稱，以規(guī)避貸款運(yùn)作過程中道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，有利于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控及信貸資金配置效率的改進(jìn)。4．建立銀保風(fēng)險(xiǎn)協(xié)作管理機(jī)制。銀保協(xié)作的另一優(yōu)勢在于實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的“雙重防火墻”功能。銀保信貸體系在發(fā)放貸款之后，必須實(shí)施對(duì)借款企業(yè)的貸款資金進(jìn)行跟蹤與監(jiān)管，因借款企業(yè)為銀保信用風(fēng)險(xiǎn)的共同來源體，銀保信貸體系應(yīng)建立銀保風(fēng)險(xiǎn)協(xié)作管理機(jī)制，對(duì)來自借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施雙重管理，并建立信用風(fēng)險(xiǎn)的雙重預(yù)警系統(tǒng)，一旦銀保信貸體系的某一方監(jiān)測到來自借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，發(fā)現(xiàn)預(yù)警信號(hào)的一方可及時(shí)將預(yù)警信號(hào)傳遞給另一方，以便對(duì)借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行協(xié)作性管理。因此，建立銀保風(fēng)險(xiǎn)協(xié)作管理機(jī)制，為商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的有效管控提供了重要的技術(shù)支持，有利于商業(yè)銀行信貸資金配置效率的改進(jìn)。5．建立銀保金融生態(tài)優(yōu)化機(jī)制。社會(huì)整體信用狀況、社會(huì)征信體系的完備性、法律法規(guī)的完備性等金融生態(tài)因素，對(duì)銀保信貸體系的放貸活動(dòng)具有重要影響。一方面，社會(huì)整體信用狀況不足，將引發(fā)商業(yè)銀行的逆向選擇操作及借款企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，成為商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在因素;另一方面，法律法規(guī)的非完備性，導(dǎo)致無法通過法律法規(guī)來加大對(duì)經(jīng)理層的懲治力度，從而無法對(duì)銀保經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為形成有效約束，不利于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控。因此，建立銀保金融生態(tài)優(yōu)化機(jī)制，有利于為銀保信貸體系的順利運(yùn)作提供重要的環(huán)境保障。

本文作者：顧海峰工作單位：東華大學(xué)

摘要：在銀行的經(jīng)營過程中，信貸營銷是最重要的工作。只有盡可能的減少信貸營銷中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，才能確保信貸營銷工作水平不斷提高，促進(jìn)銀行的進(jìn)一步發(fā)展。尤其是基層商業(yè)銀行，必須更加重視信貸營銷風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，才能在激烈的競爭中占據(jù)有利的位置。本文將對(duì)基層商業(yè)銀行信貸營銷現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討信貸營銷過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)并提出防范對(duì)策，為基層商業(yè)銀行的發(fā)展提供更加有利的條件。

關(guān)鍵詞：基層商業(yè)銀行；信貸營銷；風(fēng)險(xiǎn)；防范對(duì)策

信貸營銷是銀行在選擇特定的目標(biāo)市場，通過有效的營銷手段，對(duì)客戶進(jìn)行優(yōu)質(zhì)的信貸服務(wù)，并為其提供適合的信貸產(chǎn)品，保證他們獲得更高經(jīng)濟(jì)效益的工作。近幾年，商業(yè)銀行在運(yùn)營過程中需要面臨更加激烈的競爭，所有的基層商業(yè)銀行都在以提高經(jīng)營效益為目的，不斷的提高經(jīng)營管理水平，投入大量的精力進(jìn)行信貸營銷。但是，在進(jìn)行信貸營銷的過程中，一定會(huì)存在來自操作或管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。只有采取正確的防范對(duì)策，才能有效的降低這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信貸營銷工作的影響，促進(jìn)信貸營銷水平的提高。

一、基層商業(yè)銀行信貸營銷過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)

(一)營銷目標(biāo)短期化，銀行貸款質(zhì)量偏低。在一些銀行的信貸營銷過程中，存在大量的短期行為，一些基層銀行在營銷中過度重視貸款規(guī)模的提高，以提高自身在信貸市場中的份額，在重視發(fā)放貸款的同時(shí)卻忽略了營銷工作的管理。這種現(xiàn)象主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：第一，放寬信貸條件，加大信貸風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行為了爭取一些小型企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，會(huì)采用先批準(zhǔn)貸款，后辦理手續(xù)的方法。第二，優(yōu)惠條件發(fā)放過于隨意，降低了抵押擔(dān)保條件。在某項(xiàng)貸款額過高時(shí)，如果原有的貸款方式需要70%的抵押擔(dān)保，為了給予貸款方優(yōu)惠條件，就會(huì)降低這一擔(dān)保條件，將其調(diào)整到50%以下。第三，通過降低抵押條件的方式進(jìn)行冒險(xiǎn)貸款。隨著汽車信貸市場的發(fā)展，大多數(shù)銀行開始瞄準(zhǔn)其中的機(jī)遇，推行用汽車做抵押的貸款，一些貸款產(chǎn)品甚至取消了保險(xiǎn)擔(dān)保。而隨著我國汽車價(jià)格的不斷下降，銀行將會(huì)面臨這些抵押物貶值的風(fēng)險(xiǎn)。所以，發(fā)展這類的貸款業(yè)務(wù)，具有較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。（二）營銷措施同質(zhì)化嚴(yán)重，無法獲得更高的利潤。在市場競爭日漸激烈的同時(shí)，不同銀行的信貸營銷手段與推出的相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)了嚴(yán)重同質(zhì)化的現(xiàn)象，彼此互相模仿，很難創(chuàng)造出差異性的優(yōu)勢。這種同質(zhì)化主要體現(xiàn)在銀行的信貸營銷競爭中沒有獨(dú)特的手段，沒有對(duì)營銷策略進(jìn)行差異化的部署，而是簡單的通過打價(jià)格戰(zhàn)的方式來獲取更多的市場份額，導(dǎo)致銀行通過信貸營銷獲取的利潤無法進(jìn)一步提高。（三）信貸市場的形式過于單一，規(guī)模發(fā)展有限。在我國的買方市場出現(xiàn)后，各個(gè)商業(yè)銀行在信貸營銷市場中的競爭更加激烈。在全力爭奪現(xiàn)有的信貸市場與尋求消費(fèi)者潛在需求兩種方式中，大部分商業(yè)銀行通常選擇爭奪已有的信貸市場。一些銀行為了獲得新的客戶，以獲取更高的市場份額，正在不斷的放松對(duì)借款人與抵押物的評(píng)估要求。這種狀態(tài)造成貸款產(chǎn)品的銷量在各個(gè)銀行間出現(xiàn)此消彼長的現(xiàn)象，而信貸市場的規(guī)模則并沒有隨著金融總量的增加而增大，并且存在較大的風(fēng)險(xiǎn)性。（四）信貸營銷團(tuán)隊(duì)綜合素質(zhì)低下，制約了信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。在目前的銀行體系中，對(duì)信貸營銷人員的資格進(jìn)行管理的體系發(fā)展較慢，無法保證信貸營銷人員的綜合素質(zhì)能夠符合營銷工作的要求。這個(gè)問題集中體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，不同銀行的信貸營銷團(tuán)隊(duì)素質(zhì)存在較大的差異，目前擁有的營銷工作人員無法滿足信貸營銷對(duì)于人員素質(zhì)的要求。第二，信貸營銷工作人員的素質(zhì)無法適應(yīng)信貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，例如，一些銀行的信貸營銷工作人員缺乏金融工具、金融創(chuàng)新以及金融衍生品的相關(guān)知識(shí)，但基層商業(yè)銀行沒有足夠的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，造成這些人員不能快速適應(yīng)信貸市場變化的狀態(tài)。第三，信貸營銷工作人員的資格獲得仍未形成統(tǒng)一的方法，無法對(duì)營銷人員的業(yè)務(wù)水平進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。

二、基層商業(yè)銀行信貸營銷風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

摘要：本文根據(jù)和銀行信貸管理實(shí)踐提出的，了銀行信貸管理和商業(yè)銀行經(jīng)營管理、中介和市場的相互關(guān)系。提出銀行信貸管理制度建設(shè)應(yīng)當(dāng)實(shí)行“信貸營銷制度”和“風(fēng)險(xiǎn)處置制度”并舉的戰(zhàn)略。在討論銀行信貸管理改革實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，探討了后轉(zhuǎn)軌時(shí)期銀行信貸管理創(chuàng)新發(fā)展的方向和指導(dǎo)思想，以及應(yīng)當(dāng)確立的十個(gè)觀點(diǎn)。

在經(jīng)濟(jì)生活中，不論是還是居民都與銀行要發(fā)生往來關(guān)系，把錢存入銀行既能生息又安全，缺錢要找銀行借錢，以應(yīng)周轉(zhuǎn)之需，許多經(jīng)濟(jì)往來中的銀錢交割收付，也要通過銀行辦理匯兌和結(jié)算。銀行通過經(jīng)營存款、貸款和支付結(jié)算業(yè)務(wù)獲取收益，實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)，并在社會(huì)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)中執(zhí)行信用中介和支付中介職能，發(fā)揮提高資金使用效率，降低交易費(fèi)用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民福利增長的作用。

隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交易方式多樣化，市場體系不斷延伸，銀行業(yè)務(wù)品種增加，服務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，推動(dòng)著學(xué)科的發(fā)展和深化。20世紀(jì)50年代以來《商業(yè)銀行經(jīng)營管》、《金融市場學(xué)》、《證券投資學(xué)》相繼形成獨(dú)立的領(lǐng)域。通訊技術(shù)和機(jī)的發(fā)展及其廣泛，銀行業(yè)務(wù)管理手段的現(xiàn)代化迅速提高，有力地推動(dòng)著銀行功能的發(fā)展和業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，《銀行信貸管理》作為一門專業(yè)課程與金融專業(yè)的許多課程的邊界越來越難于劃分清楚，形成你中有我，我中有你的交織狀態(tài)，即便是銀行信貸管理的理論、和也變得復(fù)雜起來，“一張企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表起家”的知識(shí)結(jié)構(gòu)不夠用了，現(xiàn)代通訊技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用，已經(jīng)取代了“拿起算盤放下筆”的手工操作。在這種情況下，商業(yè)銀行經(jīng)營管理是不是能取代銀行信貸管理，商業(yè)銀行是不是21世紀(jì)的恐龍？直接融資能否代替間接融資？銀行信貸管理要實(shí)行何種發(fā)展戰(zhàn)略？怎樣評(píng)價(jià)金融改革績效？銀行信貸管理需要如何、從何創(chuàng)新發(fā)展？等等，就成為銀行信貸管理面對(duì)的并且需要作出回答的問題。

一、銀行信貸管理與商業(yè)銀行經(jīng)營管理的關(guān)系問題

商業(yè)銀行是吸收存款、發(fā)放貸款和從事其他中間業(yè)務(wù)的盈利性金融企業(yè)。它的基本特征是：信用中介、創(chuàng)造存款貨幣、經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)。商業(yè)銀行經(jīng)營管理是研究銀行自身資產(chǎn)負(fù)債配置的“流動(dòng)性、安全性、盈利性”目標(biāo)為對(duì)象，以資產(chǎn)負(fù)債管理、計(jì)劃和決策管理、市場營銷管理、財(cái)務(wù)管理的理論、體制、機(jī)制和業(yè)務(wù)技術(shù)為主要內(nèi)容的學(xué)科。風(fēng)險(xiǎn)管理在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中具有特殊的重要性，貫穿于“流動(dòng)性、安全性、盈利性”目標(biāo)的全過程。

信貸資金是商業(yè)銀行以信用方式籌集和分配的資金。信貸資金來源主要是各種存款、金融債券發(fā)行、借入資金和自身積累資金。信貸資金運(yùn)用主要是對(duì)各部門、各企業(yè)和個(gè)人發(fā)放的貸款、證券投資等。商業(yè)銀行信貸管理是研究銀行與企業(yè)部門、居民部門之間借貸關(guān)系的管理理論、體制、機(jī)制和業(yè)務(wù)技術(shù)的學(xué)問。雖然信貸業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)，信貸管理屬于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的范疇，但是，商業(yè)銀行經(jīng)營管理研究的對(duì)象是商業(yè)銀行自身的經(jīng)營，而銀行信貸管理是研究銀行與企業(yè)、居民的信貸關(guān)系，重在發(fā)現(xiàn)市場、研制產(chǎn)品、營銷貸款、創(chuàng)造收益，切入點(diǎn)是企業(yè)、居民的資金循環(huán)、融資結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)收支，與商業(yè)銀行經(jīng)營管理的對(duì)象和內(nèi)容相比具有獨(dú)立性，兩者雖有相聯(lián)系的一面，更有重要的區(qū)別，信貸管理與商業(yè)銀行經(jīng)營管理仍然是兩個(gè)獨(dú)立的領(lǐng)域。