【摘要】

隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起以及不斷普及，網(wǎng)上證券交易已逐漸取代了傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)模式，成為證券投資的主要手段。然而在網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展證券業(yè)務(wù)的同時(shí)，也助長(zhǎng)了網(wǎng)上證券交易欺詐的盛行，網(wǎng)上證券商存在著虛假信息披露、操縱市場(chǎng)價(jià)格等欺詐性網(wǎng)上證券交易行為。這無(wú)疑對(duì)傳統(tǒng)的證券監(jiān)管制度提出了新的挑戰(zhàn)。本文通過(guò)考察借鑒國(guó)外一些國(guó)家的做法，提出對(duì)我國(guó)證券交易監(jiān)管完善的若干建議。

【關(guān)鍵詞】SecurityOnlienTradingSupervision

網(wǎng)上證券交易是一種新興的無(wú)紙化、虛擬化證券交易方式。網(wǎng)上證券交易是指投資者利用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)資源，包括公用互聯(lián)網(wǎng)、局域網(wǎng)、專網(wǎng)、無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)等各種手段進(jìn)行證券交易相關(guān)的活動(dòng)，包括獲取實(shí)時(shí)行情、相關(guān)市場(chǎng)咨詢，以及網(wǎng)上委托等一系列服務(wù)，借助網(wǎng)絡(luò)完成開(kāi)戶、委托、支付、交割和清算等證券交易全過(guò)程。[1]

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)的不斷興起，網(wǎng)上證券交易逐漸成為了一種新的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形式。以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)的證券交易，具有無(wú)紙性、虛擬性、技術(shù)性和即時(shí)性的特點(diǎn)。與傳統(tǒng)的證券交易形式相比，其最大的優(yōu)勢(shì)在于其具有更高的效率。網(wǎng)上證券交易的無(wú)紙化、虛擬化大大節(jié)省了交易費(fèi)用和時(shí)間，節(jié)約了證券交易成本。同時(shí)，由于網(wǎng)上證券交易無(wú)需設(shè)立現(xiàn)實(shí)的營(yíng)業(yè)部，從硬件設(shè)施到人員配備上都大大節(jié)約了證券商的資源。而且，投資者也可以迅速、及時(shí)、全面、方便的獲得證券交易相關(guān)信息，大大降低了信息不對(duì)稱的程度。然而，網(wǎng)絡(luò)在給證券交易帶來(lái)便捷、高效的同時(shí)，也不可避免的帶來(lái)了一些網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題。特別對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)的證券業(yè)務(wù)與英美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比才剛起步不久，1997年我國(guó)才出現(xiàn)了網(wǎng)上證券交易，我國(guó)的網(wǎng)上證券交易尚處于初步發(fā)展的階段，所以網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題更為嚴(yán)重。因此，完善網(wǎng)上監(jiān)管對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)尤顯重要。

一、國(guó)際證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上證券交易監(jiān)管的指導(dǎo)性文件

一、電子商務(wù)從概念熱點(diǎn)走向快速發(fā)展還存在許多制約因素

目前，上網(wǎng)人數(shù)、網(wǎng)民的商業(yè)價(jià)值以及物流系統(tǒng)的效率等問(wèn)題被認(rèn)為是制約中國(guó)電子商務(wù)快速發(fā)展的重要因素。近兩年，盡管中國(guó)大陸的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量增長(zhǎng)迅速，但最近美國(guó)Gartner集團(tuán)公司的研究報(bào)告指出:中國(guó)網(wǎng)民目前的商業(yè)價(jià)值幾乎等于零。Gartner的報(bào)告稱，到2002年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶超出美國(guó)的可能性為90％，屆時(shí)中國(guó)將成為世界上最大的因特網(wǎng)國(guó)家，但中國(guó)電子商務(wù)仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于許多國(guó)家。1999年，中國(guó)電子商務(wù)總額為690萬(wàn)美元，而美國(guó)為710億美元，根據(jù)中國(guó)國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)信息中心(CNNIC)調(diào)查，中國(guó)網(wǎng)民平均年齡25歲，平均年收入2176美元，這對(duì)于網(wǎng)上商務(wù)來(lái)說(shuō)他們的商業(yè)價(jià)值幾乎為零。美國(guó)的網(wǎng)民平均年齡33歲，平均年收入66900美元。

一些調(diào)查機(jī)構(gòu)根據(jù)中國(guó)的電信情況、通信基礎(chǔ)設(shè)施和電腦普及率等還得出結(jié)論，說(shuō)中國(guó)在6到7年的時(shí)間里不會(huì)進(jìn)入大規(guī)模的電子商務(wù)應(yīng)用。

應(yīng)該說(shuō)，目前中國(guó)的電子商務(wù)確實(shí)還有很多地方不如人意，除了以上因素外，主要還有：1.基礎(chǔ)設(shè)施的相對(duì)落后使有限的網(wǎng)上購(gòu)物人群的滿意率普遍較低(有數(shù)據(jù)表明部分城市網(wǎng)上購(gòu)物的滿意率在14％左右)，其中物流環(huán)節(jié)效率是主要問(wèn)題；2.我國(guó)城市人口密集程度較大，便利的店鋪購(gòu)物傳統(tǒng)有著顯著的優(yōu)勢(shì)；3.同互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的增加速度相比，在國(guó)外最為成功的B2B（企業(yè)間的）電子商務(wù)也沒(méi)有得到有效推廣。

二、金融產(chǎn)品的特性決定網(wǎng)上證券交易等金融電子商務(wù)有望率先勝出

對(duì)電子商務(wù)前景的分析，人們更多的還是從一般商品的電子商務(wù)角度考慮，卻忽視了重要的一點(diǎn)，那就是，金融產(chǎn)品的電子交易天生具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，或者說(shuō)它們受到以上這些因素影響的程度是比較少的，尤其是在物流方面。

【摘要】

隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起以及不斷普及，網(wǎng)上證券交易已逐漸取代了傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)模式，成為證券投資的主要手段。然而在網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展證券業(yè)務(wù)的同時(shí)，也助長(zhǎng)了網(wǎng)上證券交易欺詐的盛行，網(wǎng)上證券商存在著虛假信息披露、操縱市場(chǎng)價(jià)格等欺詐性網(wǎng)上證券交易行為。這無(wú)疑對(duì)傳統(tǒng)的證券監(jiān)管制度提出了新的挑戰(zhàn)。本文通過(guò)考察借鑒國(guó)外一些國(guó)家的做法，提出對(duì)我國(guó)證券交易監(jiān)管完善的若干建議。

【關(guān)鍵詞】SecurityOnlienTradingSupervision

網(wǎng)上證券交易是一種新興的無(wú)紙化、虛擬化證券交易方式。網(wǎng)上證券交易是指投資者利用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)資源，包括公用互聯(lián)網(wǎng)、局域網(wǎng)、專網(wǎng)、無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)等各種手段進(jìn)行證券交易相關(guān)的活動(dòng)，包括獲取實(shí)時(shí)行情、相關(guān)市場(chǎng)咨詢，以及網(wǎng)上委托等一系列服務(wù)，借助網(wǎng)絡(luò)完成開(kāi)戶、委托、支付、交割和清算等證券交易全過(guò)程。[1]

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)的不斷興起，網(wǎng)上證券交易逐漸成為了一種新的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形式。以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)的證券交易，具有無(wú)紙性、虛擬性、技術(shù)性和即時(shí)性的特點(diǎn)。與傳統(tǒng)的證券交易形式相比，其最大的優(yōu)勢(shì)在于其具有更高的效率。網(wǎng)上證券交易的無(wú)紙化、虛擬化大大節(jié)省了交易費(fèi)用和時(shí)間，節(jié)約了證券交易成本。同時(shí)，由于網(wǎng)上證券交易無(wú)需設(shè)立現(xiàn)實(shí)的營(yíng)業(yè)部，從硬件設(shè)施到人員配備上都大大節(jié)約了證券商的資源。而且，投資者也可以迅速、及時(shí)、全面、方便的獲得證券交易相關(guān)信息，大大降低了信息不對(duì)稱的程度。然而，網(wǎng)絡(luò)在給證券交易帶來(lái)便捷、高效的同時(shí)，也不可避免的帶來(lái)了一些網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題。特別對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)的證券業(yè)務(wù)與英美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比才剛起步不久，1997年我國(guó)才出現(xiàn)了網(wǎng)上證券交易，我國(guó)的網(wǎng)上證券交易尚處于初步發(fā)展的階段，所以網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題更為嚴(yán)重。因此，完善網(wǎng)上監(jiān)管對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)尤顯重要。

一、國(guó)際證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上證券交易監(jiān)管的指導(dǎo)性文件

【摘要】

隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起以及不斷普及，網(wǎng)上證券交易已逐漸取代了傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)模式，成為證券投資的主要手段。然而在網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展證券業(yè)務(wù)的同時(shí)，也助長(zhǎng)了網(wǎng)上證券交易欺詐的盛行，網(wǎng)上證券商存在著虛假信息披露、操縱市場(chǎng)價(jià)格等欺詐性網(wǎng)上證券交易行為。這無(wú)疑對(duì)傳統(tǒng)的證券監(jiān)管制度提出了新的挑戰(zhàn)。本文通過(guò)考察借鑒國(guó)外一些國(guó)家的做法，提出對(duì)我國(guó)證券交易監(jiān)管完善的若干建議。

【關(guān)鍵詞】SecurityOnlienTradingSupervision

網(wǎng)上證券交易是一種新興的無(wú)紙化、虛擬化證券交易方式。網(wǎng)上證券交易是指投資者利用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)資源，包括公用互聯(lián)網(wǎng)、局域網(wǎng)、專網(wǎng)、無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)等各種手段進(jìn)行證券交易相關(guān)的活動(dòng)，包括獲取實(shí)時(shí)行情、相關(guān)市場(chǎng)咨詢，以及網(wǎng)上委托等一系列服務(wù)，借助網(wǎng)絡(luò)完成開(kāi)戶、委托、支付、交割和清算等證券交易全過(guò)程。[1]

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)的不斷興起，網(wǎng)上證券交易逐漸成為了一種新的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形式。以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)的證券交易，具有無(wú)紙性、虛擬性、技術(shù)性和即時(shí)性的特點(diǎn)。與傳統(tǒng)的證券交易形式相比，其最大的優(yōu)勢(shì)在于其具有更高的效率。網(wǎng)上證券交易的無(wú)紙化、虛擬化大大節(jié)省了交易費(fèi)用和時(shí)間，節(jié)約了證券交易成本。同時(shí)，由于網(wǎng)上證券交易無(wú)需設(shè)立現(xiàn)實(shí)的營(yíng)業(yè)部，從硬件設(shè)施到人員配備上都大大節(jié)約了證券商的資源。而且，投資者也可以迅速、及時(shí)、全面、方便的獲得證券交易相關(guān)信息，大大降低了信息不對(duì)稱的程度。然而，網(wǎng)絡(luò)在給證券交易帶來(lái)便捷、高效的同時(shí)，也不可避免的帶來(lái)了一些網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題。特別對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)的證券業(yè)務(wù)與英美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比才剛起步不久，1997年我國(guó)才出現(xiàn)了網(wǎng)上證券交易，我國(guó)的網(wǎng)上證券交易尚處于初步發(fā)展的階段，所以網(wǎng)上證券交易欺詐問(wèn)題更為嚴(yán)重。因此，完善網(wǎng)上監(jiān)管對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)尤顯重要。

一、國(guó)際證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上證券交易監(jiān)管的指導(dǎo)性文件

我國(guó)證券交易開(kāi)始于90年代初，技術(shù)起點(diǎn)較高，較早實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化電子交易。但是在發(fā)展初期，以柜臺(tái)為中心的委托模式，營(yíng)業(yè)部較注重對(duì)其他理位置、地段、周邊環(huán)境及交通條件等的選擇，使得券商必須以這種看得見(jiàn)、摸的著的實(shí)力吸引和方便股民的投資，營(yíng)業(yè)成本很高。很快，這種柜臺(tái)委托模式被電話委托方式所突破，不久，又隨著電腦技術(shù)和通信技術(shù)的進(jìn)步，"遠(yuǎn)程家族大戶室"成為了券商和投資者的新寵，通過(guò)電腦及通視卡，投資者足不出戶就可在家看到股標(biāo)交易的即時(shí)行情及通過(guò)電腦進(jìn)行遠(yuǎn)程下單交易，享受類似營(yíng)業(yè)部大戶室的待遇。

asas傳統(tǒng)交易方式的發(fā)展從柜臺(tái)委托到自助委托、電話委托、再到電腦遠(yuǎn)程下單，雖然逐步弱化了投資者對(duì)營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)的依賴，將營(yíng)業(yè)部有限的空間拓展了出去，擴(kuò)大了營(yíng)業(yè)部的交易空間，但是，這些顯然不能滿足飛速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代對(duì)證券金融行業(yè)的挑戰(zhàn)。同時(shí)，這些發(fā)展也沒(méi)有解決投資者在資金進(jìn)出方面對(duì)工營(yíng)業(yè)部的依賴問(wèn)題。

asas這樣，在解決了投資者與劵商的交易模式之后，關(guān)鍵問(wèn)題就集中在了投資者的資金進(jìn)出渠道方面了，由此產(chǎn)生了銀證電話轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)，使投資者存取股票資金可以通過(guò)聯(lián)網(wǎng)的銀行含蓄柜臺(tái)來(lái)完成，而不必親證券營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)，提高了投資效率和安全度，同進(jìn)也降低了商的成本和風(fēng)險(xiǎn)。但是這仍然受空間和時(shí)間所限，即空間上，對(duì)郊縣，鄉(xiāng)鎮(zhèn)等銀行網(wǎng)點(diǎn)覆蓋不到的區(qū)域力不能及；時(shí)間上，受營(yíng)業(yè)部的交易時(shí)間的限制，投資者只有在證券交易時(shí)間才可進(jìn)行銀證轉(zhuǎn)賬。

asas在這種條件下，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的來(lái)臨，給證券交易方式帶來(lái)了新的生命力，網(wǎng)上交易蓬勃發(fā)展，徹底打破了時(shí)空方面的限制，使整個(gè)交易活動(dòng)更加快捷和方便。

我國(guó)現(xiàn)階段的網(wǎng)上交易模式

asas所謂證券上交易，是指投資者利用因特網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)資源，獲取國(guó)內(nèi)外各證券交易所的即時(shí)報(bào)價(jià)和國(guó)際國(guó)內(nèi)與投資者相磁的經(jīng)濟(jì)金融信息，通過(guò)因特網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)上委托下單，進(jìn)非凡實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)撮后成交的交易方式。

經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定

由于網(wǎng)上委托的相關(guān)技術(shù)尚處于探索發(fā)展階段，各種安全防范技術(shù)并不完善，存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有以下幾種：一是網(wǎng)上委托的技術(shù)系統(tǒng)被攻擊、入侵、破壞，導(dǎo)致網(wǎng)上委托無(wú)法正常進(jìn)行；二是委托指令、客戶資料以及資金數(shù)據(jù)等被盜取或篡改，甚至造成資金損失；三是虛假信息，誤導(dǎo)投資者，操縱市場(chǎng)。為保證網(wǎng)上交易的安全性，只有達(dá)到法定條件，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券公司才能開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。證券公司以外的其他機(jī)構(gòu)，不得開(kāi)展或變相開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。證券公司不得以支付或變相支付交易手續(xù)費(fèi)的方式與提供技術(shù)服務(wù)或信息服務(wù)的非證券公司合作開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。

證券公司申請(qǐng)開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)，需具備以下條件：（1）建立了規(guī)范的內(nèi)部業(yè)務(wù)與信息系統(tǒng)管理制度；（2）具有一定的公司級(jí)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；（3）建立了一支穩(wěn)定的、高素質(zhì)的技術(shù)管理隊(duì)伍；（4）在過(guò)去兩年內(nèi)未發(fā)生重大技術(shù)事故。

證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)程序?yàn)椋海?）申請(qǐng)受理。擬申請(qǐng)網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)將申請(qǐng)文件報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理申請(qǐng)的決定。（2）初審。中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，并在30日內(nèi)將初審意見(jiàn)函告申請(qǐng)公司。（3）專家審核。證監(jiān)會(huì)聘請(qǐng)專家組成審核委員會(huì)，對(duì)申請(qǐng)文件中的有關(guān)事宜和技術(shù)應(yīng)用方案進(jìn)行審核。審核委員會(huì)進(jìn)行充分討論后，采用投票方式表決，提出審核意見(jiàn)。（4）核準(zhǔn)決定。依據(jù)公司基本情況和專家審核意見(jiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)作出是否核準(zhǔn)的決定。因重大違規(guī)事件、重大技術(shù)事故等因素導(dǎo)致整體質(zhì)量差、風(fēng)險(xiǎn)隱患大的公司，不予核準(zhǔn)開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件到作出決定的期限為3個(gè)月。（5）復(fù)議。申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的公司，可在接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定之日起60日內(nèi)提出復(fù)議申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在收到復(fù)議申請(qǐng)60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。經(jīng)復(fù)議仍未被核準(zhǔn)的公司，自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定起，一年內(nèi)不得再次提出申請(qǐng)。

網(wǎng)上委托法律關(guān)系的內(nèi)容

網(wǎng)上委托法律關(guān)系的主體為投資者和經(jīng)核準(zhǔn)的證券公司，客體為提供網(wǎng)上委托服務(wù)的行為，內(nèi)容即主體所應(yīng)享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。

網(wǎng)上證券交易是指投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，向其開(kāi)戶的證券公司下達(dá)證券交易指令、獲取成交結(jié)果以及進(jìn)行資金劃撥、查詢資料的一種證券交易方式?；ヂ?lián)網(wǎng)是指因特網(wǎng)或其他類似技術(shù)形式的通用性公共計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò)，一般不包括證券公司租用公共通信設(shè)施建設(shè)的專門(mén)用于委托業(yè)務(wù)的電話撥號(hào)網(wǎng)或其他形式的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)上交易具有成本低、效率高、不受地域限制、安全方便等特點(diǎn)，因而成為近年來(lái)發(fā)展最快的一種證券交易方式，而且隨著電腦及因特網(wǎng)的普及，網(wǎng)上交易將成為未來(lái)證券交易的主……

對(duì)于網(wǎng)上交易行為的法律規(guī)范應(yīng)保持立法的中立性。原因在于因特網(wǎng)的特殊性，它沒(méi)有時(shí)間和地域的限制，幾乎是完全公開(kāi)的，并且一直以驚人的速度在全球范圍內(nèi)擴(kuò)展。我國(guó)應(yīng)順應(yīng)國(guó)際立法趨勢(shì)，既要保證交易的安全性，又不能使法律阻礙網(wǎng)上證券交易的發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾于2000年3月30日頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，對(duì)規(guī)范網(wǎng)上證券委托行為發(fā)揮了積極作用。我國(guó)目前迫切需要制定相關(guān)法律來(lái)確保網(wǎng)上交易各方信息的真實(shí)性和完整性，防止非法侵入對(duì)交易信息的篡改，同時(shí)應(yīng)當(dāng)制定電子資金劃撥法，規(guī)范證券交易中電子資金的劃撥行為。

經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定

由于網(wǎng)上委托的相關(guān)技術(shù)尚處于探索發(fā)展階段，各種安全防范技術(shù)并不完善，存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有以下幾種：一是網(wǎng)上委托的技術(shù)系統(tǒng)被攻擊、入侵、破壞，導(dǎo)致網(wǎng)上委托無(wú)法正常進(jìn)行；二是委托指令、客戶資料以及資金數(shù)據(jù)等被盜取或篡改，甚至造成資金損失；三是虛假信息，誤導(dǎo)投資者，操縱市場(chǎng)。為保證網(wǎng)上交易的安全性，只有達(dá)到法定條件，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券公司才能開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。證券公司以外的其他機(jī)構(gòu)，不得開(kāi)展或變相開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。證券公司不得以支付或變相支付交易手續(xù)費(fèi)的方式與提供技術(shù)服務(wù)或信息服務(wù)的非證券公司合作開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。

證券公司申請(qǐng)開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)，需具備以下條件：（1）建立了規(guī)范的內(nèi)部業(yè)務(wù)與信息系統(tǒng)管理制度；（2）具有一定的公司級(jí)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；（3）建立了一支穩(wěn)定的、高素質(zhì)的技術(shù)管理隊(duì)伍；（4）在過(guò)去兩年內(nèi)未發(fā)生重大技術(shù)事故。

證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)程序?yàn)椋海?）申請(qǐng)受理。擬申請(qǐng)網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)將申請(qǐng)文件報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理申請(qǐng)的決定。（2）初審。中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，并在30日內(nèi)將初審意見(jiàn)函告申請(qǐng)公司。（3）專家審核。證監(jiān)會(huì)聘請(qǐng)專家組成審核委員會(huì)，對(duì)申請(qǐng)文件中的有關(guān)事宜和技術(shù)應(yīng)用方案進(jìn)行審核。審核委員會(huì)進(jìn)行充分討論后，采用投票方式表決，提出審核意見(jiàn)。（4）核準(zhǔn)決定。依據(jù)公司基本情況和專家審核意見(jiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)作出是否核準(zhǔn)的決定。因重大違規(guī)事件、重大技術(shù)事故等因素導(dǎo)致整體質(zhì)量差、風(fēng)險(xiǎn)隱患大的公司，不予核準(zhǔn)開(kāi)展網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件到作出決定的期限為3個(gè)月。（5）復(fù)議。申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的公司，可在接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定之日起60日內(nèi)提出復(fù)議申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在收到復(fù)議申請(qǐng)60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。經(jīng)復(fù)議仍未被核準(zhǔn)的公司，自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定起，一年內(nèi)不得再次提出申請(qǐng)。

編者按：本文主要從網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的界定；網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立；證券交易傭金政策進(jìn)行論述。其中，主要包括：網(wǎng)上證券交易方式正逐漸為廣大投資者認(rèn)同和接受、《網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)已起草完畢、開(kāi)展網(wǎng)上證券交易的證券經(jīng)紀(jì)公司主要可以分為兩大類、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司與傳統(tǒng)證券公司日益融合，兩者之間的界限趨于模糊、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念、海外一些網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司所涉足的領(lǐng)域比較寬泛、設(shè)立網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)具備的條件、證券公司在資金實(shí)力、證券專業(yè)人才和投資咨詢等方面擁有明顯的優(yōu)勢(shì)、證券業(yè)對(duì)資金量的要求往往是比較高的、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立和運(yùn)作需要多方面人才、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)統(tǒng)一管理客戶交易結(jié)算資金賬戶和清算備付金賬戶、利用數(shù)字簽名的身份認(rèn)證，防止密碼攻擊等，具體請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

[摘要]網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。因此有的觀點(diǎn)認(rèn)為，針對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法只須稍作調(diào)整，完全可以適用于網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司，并不需要專門(mén)出臺(tái)針對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法。鑒于我國(guó)的國(guó)情，我們認(rèn)為出臺(tái)專門(mén)的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法還是必要的，但我們?cè)谥朴喯嚓P(guān)的管理辦法和對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，需要充分認(rèn)識(shí)到網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是動(dòng)態(tài)概念這一點(diǎn)。與此同時(shí)，在對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司和非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)督和管理方面，如何真正實(shí)現(xiàn)公平、公開(kāi)和公正，在兩者之間求得很好的平衡，從而促進(jìn)我國(guó)證券業(yè)的持續(xù)、快速發(fā)展，是擺在監(jiān)管者面前的一大挑戰(zhàn)。

網(wǎng)上證券交易方式正逐漸為廣大投資者認(rèn)同和接受，網(wǎng)上證券交易呈現(xiàn)可喜的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)的證券公司紛紛投入巨資拓展網(wǎng)上證券交易，IT公司等進(jìn)入網(wǎng)上證券交易市場(chǎng)的意愿日益高漲，網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司呼之欲出。

2001年有幾項(xiàng)政策信息值得關(guān)注，一是中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年12月28日公布的《證券公司管理辦法》明確提出，可設(shè)立專門(mén)從事網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司，同時(shí)證券公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立專門(mén)從事某一證券業(yè)務(wù)的子公司；二是2001年7月30日中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周小川在“中國(guó)證券業(yè)電子商務(wù)研討會(huì)”上指出，將允許IT公司發(fā)起設(shè)立網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司；三是《網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)已起草完畢，并多次征求業(yè)內(nèi)人士的意見(jiàn)和建議；四是2001年10月出臺(tái)的《證券營(yíng)業(yè)部審批規(guī)則》(征求意見(jiàn)稿)明確提出了“技術(shù)服務(wù)站點(diǎn)”的概念，這將為我國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立和發(fā)展創(chuàng)造十分有利的條件。所有這些都預(yù)示著我國(guó)將出現(xiàn)真正意義上的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。

1網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的界定

從美國(guó)、韓國(guó)、日本、香港、臺(tái)灣等海外國(guó)家和地區(qū)的情況看，開(kāi)展網(wǎng)上證券交易的證券經(jīng)紀(jì)公司主要可以分為兩大類，一類是傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)公司，另一類就是所謂的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。既然兩者都為客戶提供網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，那么劃分傳統(tǒng)的非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司與網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)是什么呢?

網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的界定

從美國(guó)、韓國(guó)、日本、香港、臺(tái)灣等海外國(guó)家和地區(qū)的情況看，開(kāi)展網(wǎng)上證券交易的證券經(jīng)紀(jì)公司主要可以分為兩大類，一類是傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)公司，另一類就是所謂的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。既然兩者都為客戶提供網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，那么劃分傳統(tǒng)的非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司與網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)是什么呢?

傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)公司在為客戶提供電話委托、柜臺(tái)委托、磁卡委托等交易方式的同時(shí)，也為客戶提供網(wǎng)上交易方式；網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司在為客戶提供網(wǎng)上交易方式的同時(shí)，也為客戶提供電話委托等其他替代交易方式。兩者的區(qū)別在于，后者以電子信息交換網(wǎng)絡(luò)為主要手段。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果一家證券經(jīng)紀(jì)公司以電子交換信息網(wǎng)絡(luò)為主要手段向客戶提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)，則其就歸入網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司范疇，

需要指出的是，在美國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣等海外的證券界，由于發(fā)展歷史等方面的原因，人們習(xí)慣于將那些一開(kāi)始主要借助互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)拓展市場(chǎng)的證券經(jīng)紀(jì)公司界定為網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。但隨著時(shí)間的推移，網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司與傳統(tǒng)證券公司日益融合，兩者之間的界限趨于模糊。

那么，網(wǎng)上交易所占比例不到20％的臺(tái)灣網(wǎng)路證券究竟應(yīng)歸入網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司還是傳統(tǒng)證券公司范疇呢?網(wǎng)上交易所占比例超出60％的金華信銀和數(shù)位公誠(chéng)證券究竟應(yīng)歸入傳統(tǒng)證券公司還是網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司呢?按照不同的劃分方法，就會(huì)得出不同的結(jié)論，因此我們?cè)诜治鼍W(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司時(shí)需要注意這一點(diǎn)。

由此可見(jiàn)，網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。因此有的觀點(diǎn)認(rèn)為，針對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法只須稍作調(diào)整，完全可以適用于網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司，并不需要專門(mén)出臺(tái)針對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法。鑒于我國(guó)的國(guó)情，我們認(rèn)為出臺(tái)專門(mén)的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法還是必要的，但我們?cè)谥朴喯嚓P(guān)的管理辦法和對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，需要充分認(rèn)識(shí)到網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是動(dòng)態(tài)概念這一點(diǎn)。與此同時(shí)，在對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司和非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)督和管理方面，如何真正實(shí)現(xiàn)公平、公開(kāi)和公正，在兩者之間求得很好的平衡，從而促進(jìn)我國(guó)證券業(yè)的持續(xù)、快速發(fā)展，是擺在監(jiān)管者面前的一大挑戰(zhàn)。

[摘要]網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。因此有的觀點(diǎn)認(rèn)為，針對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法只須稍作調(diào)整，完全可以適用于網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司，并不需要專門(mén)出臺(tái)針對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的管理辦法。鑒于我國(guó)的國(guó)情，我們認(rèn)為出臺(tái)專門(mén)的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法還是必要的，但我們?cè)谥朴喯嚓P(guān)的管理辦法和對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，需要充分認(rèn)識(shí)到網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司是動(dòng)態(tài)概念這一點(diǎn)。與此同時(shí)，在對(duì)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司和非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施監(jiān)督和管理方面，如何真正實(shí)現(xiàn)公平、公開(kāi)和公正，在兩者之間求得很好的平衡，從而促進(jìn)我國(guó)證券業(yè)的持續(xù)、快速發(fā)展，是擺在監(jiān)管者面前的一大挑戰(zhàn)。

網(wǎng)上證券交易方式正逐漸為廣大投資者認(rèn)同和接受，網(wǎng)上證券交易呈現(xiàn)可喜的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)的證券公司紛紛投入巨資拓展網(wǎng)上證券交易，IT公司等進(jìn)入網(wǎng)上證券交易市場(chǎng)的意愿日益高漲，網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司呼之欲出。

2001年有幾項(xiàng)政策信息值得關(guān)注，一是中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年12月28日公布的《證券公司管理辦法》明確提出，可設(shè)立專門(mén)從事網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司，同時(shí)證券公司可向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立專門(mén)從事某一證券業(yè)務(wù)的子公司；二是2001年7月30日中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周小川在“中國(guó)證券業(yè)電子商務(wù)研討會(huì)”上指出，將允許IT公司發(fā)起設(shè)立網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司；三是《網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)已起草完畢，并多次征求業(yè)內(nèi)人士的意見(jiàn)和建議；四是2001年10月出臺(tái)的《證券營(yíng)業(yè)部審批規(guī)則》(征求意見(jiàn)稿)明確提出了“技術(shù)服務(wù)站點(diǎn)”的概念，這將為我國(guó)網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立和發(fā)展創(chuàng)造十分有利的條件。所有這些都預(yù)示著我國(guó)將出現(xiàn)真正意義上的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。

網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的界定

從美國(guó)、韓國(guó)、日本、香港、臺(tái)灣等海外國(guó)家和地區(qū)的情況看，開(kāi)展網(wǎng)上證券交易的證券經(jīng)紀(jì)公司主要可以分為兩大類，一類是傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)公司，另一類就是所謂的網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司。既然兩者都為客戶提供網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，那么劃分傳統(tǒng)的非網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司與網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)是什么呢?

傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)公司在為客戶提供電話委托、柜臺(tái)委托、磁卡委托等交易方式的同時(shí)，也為客戶提供網(wǎng)上交易方式；網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司在為客戶提供網(wǎng)上交易方式的同時(shí)，也為客戶提供電話委托等其他替代交易方式。兩者的區(qū)別在于，后者以電子信息交換網(wǎng)絡(luò)為主要手段。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果一家證券經(jīng)紀(jì)公司以電子交換信息網(wǎng)絡(luò)為主要手段向客戶提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)，則其就歸入網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司范疇，