摘要：發(fā)展證券市場直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國際化；并購重組

中圖分類號：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1000176X（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

摘要：發(fā)展證券市場直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國際化；并購重組

中圖分類號：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1000176X（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

1我國總體經(jīng)濟(jì)股份制水平不高，企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿η芳?，再加上市場疲軟、行政干預(yù)等，使得國際資本、技術(shù)、人力等資源向國內(nèi)滲透的深度和廣度不夠，國內(nèi)企業(yè)走向國際市場進(jìn)行投融資的能力更弱，致使中外投資銀行之間缺乏大規(guī)模、廣泛合作的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

2我國金融業(yè)尚不發(fā)達(dá)，國際化程度較低，對外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入及其業(yè)務(wù)范圍還有嚴(yán)格的限制，人民幣資本項(xiàng)目兌換尚未放開，金融業(yè)壟斷程度仍比較強(qiáng)等，在很大程度上既排斥了外國投資者的投資意愿，又阻礙了中外投資銀行的進(jìn)一步合作。

3我國在法律環(huán)境、稅收待遇、財務(wù)會計制度、資產(chǎn)評估和證券評級體系等方面都與國際慣例存在較大的差距，致使中外投資銀行間的合作缺乏法律基礎(chǔ)。

[摘要]隨著國際金融業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的監(jiān)管趨勢逐漸放松，在政策上商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)成為可能，對商業(yè)銀行來說，開展投資銀行業(yè)務(wù)對其具有重大意義。本文從我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的重要意義出發(fā)，提出了商業(yè)銀行如何順利開展投資銀行業(yè)務(wù)的建設(shè)性建議。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)

2001年7月中國人民銀行頒布了《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，進(jìn)一步明確商業(yè)銀行經(jīng)央行審批后可以辦理金融衍生業(yè)務(wù)、證券、投資基金托管、信息咨詢、財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)。這使得商業(yè)銀行在現(xiàn)有的政策和法律框架內(nèi)探索投資銀行業(yè)務(wù)擁有了巨大的實(shí)踐空間和發(fā)展空間。

一、國內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的重大意義

1.大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，可以更好滿足客戶的需要

近年來，人民銀行、銀監(jiān)會相繼推出信貸資產(chǎn)證券化、銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法、短期融資券管理辦法等資本市場改革措施，股票市場的股權(quán)分置改革也穩(wěn)步推進(jìn)。資本市場的改革為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資提供了更加多樣化的渠道和更低的融資成本。

一、國內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的重大意義

1.大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，可以更好滿足客戶的需要

近年來，人民銀行、銀監(jiān)會相繼推出信貸資產(chǎn)證券化、銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法、短期融資券管理辦法等資本市場改革措施，股票市場的股權(quán)分置改革也穩(wěn)步推進(jìn)。資本市場的改革為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資提供了更加多樣化的渠道和更低的融資成本。

這種外部市場環(huán)境的變化，一方面，使得大型企業(yè)有更多的機(jī)會來發(fā)展自己，提高自身實(shí)力；另一方面，這些大型企業(yè)又需要更多和更好的金融需求，需要有實(shí)力的銀行對其給予幫助和支持。開展投資銀行業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行在新形勢下滿足大型優(yōu)質(zhì)客戶需求、搶抓市場機(jī)遇的必然選擇。

2.大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，是增強(qiáng)商業(yè)銀行競爭優(yōu)勢的需要

隨著中國加入WTO過渡期的結(jié)束，我國的金融市場對外完全打開，越來越多的外資銀行進(jìn)入我國市場，在方便消費(fèi)者的同時，也對我國國內(nèi)的商業(yè)銀行造成不小的沖擊。

摘要：發(fā)展證券市場直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國際化；并購重組

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

1我國總體經(jīng)濟(jì)股份制水平不高，企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿η芳?，再加上市場疲軟、行政干預(yù)等，使得國際資本、技術(shù)、人力等資源向國內(nèi)滲透的深度和廣度不夠，國內(nèi)企業(yè)走向國際市場進(jìn)行投融資的能力更弱，致使中外投資銀行之間缺乏大規(guī)模、廣泛合作的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

一、我國投資銀行的發(fā)展態(tài)勢

1.我國投行業(yè)的優(yōu)勢

一方面是熟悉國內(nèi)市場。我國本土的投資銀行有兩個主要優(yōu)勢：一是可以很好地和政府溝通，了解市場的需求和變化，快速地作出反應(yīng)，二是可以很好地根據(jù)本地企業(yè)的需求提供高質(zhì)量的服務(wù)。另一方面是自身發(fā)展不斷完善。1978年后經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的初期，中國投行的發(fā)展在相當(dāng)大的程度上還受到計劃經(jīng)濟(jì)體制的制約，但是隨著市場不斷開放與發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的市場化需求程度越來越高，尤其是中國加入WTO更是需要市場經(jīng)濟(jì)的投資金融機(jī)構(gòu)，對金融機(jī)構(gòu)提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)。因此，我國的投行是一個不斷進(jìn)步與完善的發(fā)展過程。

2.我國投行業(yè)的劣勢

一是規(guī)模小，難與國外大公司競爭。以證券公司的投行部為例，2012年底，我國有109家證券公司，大多數(shù)證券公司的服務(wù)項(xiàng)目以及經(jīng)營方式類似，效率低，創(chuàng)新水平低,抵抗風(fēng)險的水平差，這大大制約了我國投行業(yè)務(wù)的發(fā)展與壯大。二是資本運(yùn)轉(zhuǎn)效率太低。中國的債券市場大多數(shù)以國債和政府主導(dǎo)的政策性債券為主，公司債在我國市場發(fā)展還處于萌芽時期，極其落后，在這種特殊的體制和市場環(huán)境下導(dǎo)致了我國投行的資本效率落后。三是經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍小。經(jīng)營品種少與中國實(shí)行銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營有關(guān)，還有中國仍是世界上最大的發(fā)展中國家，市場上許多高端的金融產(chǎn)品還沒有出現(xiàn)，這是影響我國投行發(fā)展的另一個重要原因。四是缺乏經(jīng)驗(yàn)和有效的風(fēng)控機(jī)制。我國的投行發(fā)展時間都較短，管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)水平相對國外投行還較落后，風(fēng)險意識和風(fēng)險控制還很淡薄，各項(xiàng)制度還有待完善，人員素質(zhì)有待提高等。五是經(jīng)營理念和管理體制落后。在經(jīng)營理念上，大多數(shù)專業(yè)人員只顧眼前利益，不考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展與建設(shè)，導(dǎo)致企業(yè)在信譽(yù)、服務(wù)等方面越來越差，讓顧客失去信心；其次，中國經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展處于轉(zhuǎn)型期，投行業(yè)的管理體制與國際相比較，還很落后，且同行業(yè)之間競爭相當(dāng)激烈。

3.我國投行所面臨的機(jī)遇

摘要：發(fā)展證券市場直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國際化；并購重組

中圖分類號：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1000176X（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題

由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境

摘要：投資銀行作為資本市場的重要參與者，在激烈的市場競爭中不斷探索適合自身發(fā)展的經(jīng)營模式。經(jīng)過歷史的沉淀，目前主要有以美國投資銀行為代表的分離型經(jīng)營模式和德國投資銀行代表的混合型經(jīng)營模式。本文比較分析了美德兩國投資銀行各自代表的分離型與綜合型運(yùn)營模式的具體內(nèi)涵、實(shí)行原因以及各自的監(jiān)管模式，并對今后投資銀行運(yùn)營模式的選擇進(jìn)行了思考。

關(guān)鍵詞：投資銀行；分離型；綜合型；監(jiān)管

投資銀行是對應(yīng)于商業(yè)銀行，主要從事證券、保險、信托等投資業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)。投資銀行起源于17世紀(jì)的歐洲大陸，迄今已有上百年歷史。各地區(qū)對投資銀行有不同的稱呼，美國稱其為“InvestmentBank”，英國稱其為“MerchantBank”，日本和中國則稱其為“SecuritiesCompanies”等，而這種稱呼的差異很大程度來源于投資銀行經(jīng)營模式的不同?？v觀近現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)，投資銀行的經(jīng)營模式主要有以美國為典型的嚴(yán)格分離型模式和以德國為典型的綜合型模式。

一、分離型與綜合型概念區(qū)別與歷史沿革

（一）美國的分離型經(jīng)營模式。美國分離型經(jīng)營模式即商業(yè)銀行主要從事儲蓄與存貸款業(yè)務(wù)，投資銀行則主要從事證券業(yè)務(wù)。美國的投資銀行發(fā)展史可追溯到19世紀(jì)初期，當(dāng)時的投資銀行與商業(yè)銀行沒有明顯界限，投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)互有交叉。直到1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)爆發(fā)，美國的金融制度遭受了嚴(yán)重沖擊，美國銀行大量破產(chǎn)倒閉，貨幣信用制度和證券市場瀕于崩潰。危機(jī)過后，美國金融監(jiān)管當(dāng)局反思危機(jī)爆發(fā)的主要原因是商業(yè)銀行資本過度參與證券市場。為防止危機(jī)再次發(fā)生，金融監(jiān)管當(dāng)局開始展開對金融業(yè)嚴(yán)格的法律監(jiān)管。1933年6月16日國會通過《格拉斯—斯蒂格爾法案》，法案的第16、20、21、32條款規(guī)定：商業(yè)銀行不能進(jìn)行企業(yè)股票、債券等的承銷、承購業(yè)務(wù)，除購買政府債券外，也不能經(jīng)營證券投資等長期性投資業(yè)務(wù)；同時，作為證券經(jīng)紀(jì)商、交易商的投資銀行，也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。該法案的頒布標(biāo)志著美國投資銀行與商業(yè)銀行分離型運(yùn)營模式的全面確立，該模式一直持續(xù)到1999年。（二）德國的綜合型經(jīng)營模式。德國的最大特點(diǎn)是一直實(shí)行綜合型經(jīng)營模式，也稱為全能型銀行制度，即投資銀行與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)相互滲透、互為補(bǔ)充。綜合經(jīng)營的德國銀行不僅可以經(jīng)營存貸款與結(jié)算業(yè)務(wù)，也能從事信托投資、發(fā)行承銷證券、資產(chǎn)管理、咨詢顧問等業(yè)務(wù)。德國銀行綜合型運(yùn)營模式傳統(tǒng)可追溯到19世紀(jì)50年代，此時德國工業(yè)處于快速發(fā)展時期，對銀行業(yè)產(chǎn)生良好的推動作用。二戰(zhàn)期間，德國銀行業(yè)遭到嚴(yán)重打擊，直到20世紀(jì)中葉，聯(lián)邦德國西部銀行才恢復(fù)到戰(zhàn)前狀態(tài)，并繼續(xù)發(fā)展綜合型模式。東西德統(tǒng)一后，聯(lián)邦銀行對東部銀行進(jìn)行改組，建立“全能銀行制度”。戰(zhàn)后一系列改革創(chuàng)新使德國銀行綜合型運(yùn)營模式迅速發(fā)展、不斷加強(qiáng)。

二、原因分析

摘要在市場經(jīng)濟(jì)中，大多數(shù)并購是由并購經(jīng)紀(jì)人———投資銀行來促成的。在我國，越來越多的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始重視對我國投資銀行如何在企業(yè)并購中發(fā)揮其特殊功能進(jìn)行研究，也出現(xiàn)了一批研究成果，本文在此基礎(chǔ)上作以理論綜述。

關(guān)鍵詞投資銀行并購重組公司并購

1投資銀行的定義

羅伯特·勞倫斯·庫恩總結(jié)了金融學(xué)家對投資銀行下的四個權(quán)威的定義，從中可以看出投資銀行的內(nèi)容。①最廣泛的定義是，投資銀行實(shí)際上包括華爾街大公司的全部業(yè)務(wù)，從國際承銷業(yè)務(wù)到零售交易業(yè)務(wù)以及其他許多金融服務(wù)業(yè)務(wù)。②第二廣泛的定義是，投資銀行包括所有資本市場的活動，從證券承銷、公司財務(wù)到并購，以及公平觀點(diǎn)來管理基金與風(fēng)險資本。但是，如向散戶出售證券，消費(fèi)者不動產(chǎn)中介，抵押銀行，保險產(chǎn)品等業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)。③第三廣泛定義是，投資銀行只限于資本市場活動，著重證券承銷和并購。但是，如基金管理、風(fēng)險資本、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)。④最狹義的定義是，投資銀行應(yīng)回到他過去的原則上，嚴(yán)格限于證券承銷和在一級市場上籌措資金，在二級市場上進(jìn)行證券交易。庫恩傾向于第二個定義，認(rèn)為應(yīng)該包括資本市場的所有活動，但所有零售業(yè)務(wù)除外。

程博明總結(jié)了投資銀行的定義：“投資銀行是以證券承銷為本源業(yè)務(wù)，充當(dāng)中介人，通過不斷的金融創(chuàng)新，促進(jìn)資金合理分配和流動，優(yōu)化社會資源配置的金融機(jī)構(gòu)。其核心在于：①投資銀行是金融業(yè)和金融資本發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。②投資銀行是經(jīng)營資本的金融機(jī)構(gòu)。③投資銀行與商業(yè)銀行既有聯(lián)系又有區(qū)別?！?/p>

王海平等給出了投資銀行的定義：“投資銀行是專門管理對工商企業(yè)的投資和提供長期信貸的機(jī)構(gòu)，它是證券發(fā)行者和投資者的中間人，屬證券推銷商性質(zhì)，有時也用自己的資金購買證券，從而證券的所有權(quán)。投資銀行的組織形態(tài)多種多樣、名稱各異、各國情況也不一樣，主要有以下幾種：證券公司、商人銀行、投資公司、金融公司、實(shí)業(yè)公司、控股公司，然而具體的投資銀行并不冠之為銀行或投資銀行，而是稱為公司。”