各位來賓，女士們、先生們、朋友們：

上午好！

在這春意融融的美好時(shí)節(jié)，第九屆東西部合作與投資貿(mào)易洽談會(huì)隆重開幕了。在此，我謹(jǐn)代表西洽會(huì)組委會(huì)和中共省委、省人民政府，向蒞臨大會(huì)的國(guó)內(nèi)外嘉賓，國(guó)家有關(guān)部委、各省區(qū)市代表，向港澳臺(tái)同胞及各界朋友，表示熱烈的歡迎！

本屆西洽會(huì)，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，緊密圍繞“東中西部互動(dòng)，促進(jìn)協(xié)調(diào)發(fā)展”的主題，組織多種所有制企業(yè)以投資洽談為重點(diǎn)，舉辦豐富多彩的投資促進(jìn)活動(dòng)。大會(huì)的核心是互動(dòng)發(fā)展，以互動(dòng)求互補(bǔ)，以互補(bǔ)求共贏，以共贏求合作，推動(dòng)?xùn)|中西部經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

第九屆西洽會(huì)的支持單位是商務(wù)部、信息產(chǎn)業(yè)部、國(guó)防科工委；主辦單位共27家，包括中國(guó)貿(mào)促會(huì)、國(guó)家工商總局，24個(gè)省區(qū)市人民政府和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)；協(xié)辦單位共9家。本屆西洽會(huì)由陜西省人民政府和中國(guó)貿(mào)促會(huì)承辦。由中國(guó)貿(mào)促會(huì)、中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)、陜西省人民政府共同舉辦的第四屆中國(guó)西部吸收外商投資洽談會(huì)也同期舉行。

實(shí)施西部大開發(fā)，振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地，促進(jìn)中部地區(qū)崛起，鼓勵(lì)東部地區(qū)加快發(fā)展，是黨中央、國(guó)務(wù)院從全面建設(shè)小康社會(huì)和加快現(xiàn)代化建設(shè)全局出發(fā)，做出的重大戰(zhàn)略部署。東中西部合作有著巨大的發(fā)展?jié)摿蜔o(wú)限商機(jī)，有著廣闊的發(fā)展前景。我衷心地希望與會(huì)的廣大企業(yè)和客商加強(qiáng)交流，擴(kuò)大合作，共創(chuàng)美好未來。

【摘要】本文通過對(duì)機(jī)構(gòu)投資者自身優(yōu)勢(shì)和上市公司治理薄弱環(huán)節(jié)的分析，總結(jié)了美國(guó)證券市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司管理的經(jīng)驗(yàn)，從而肯定了機(jī)構(gòu)投資者作為股東參與上市公司治理的積極作用。通過對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)的合理性與可行性的研究，著力從我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)可能存在的問題做了細(xì)致分析，進(jìn)一步從法規(guī)與制度建設(shè)以及機(jī)制完善與實(shí)踐等方面提出了機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的有效條件。

【關(guān)鍵詞】上市公司；董事會(huì)；機(jī)構(gòu)投資者

上市公司董事會(huì)是否需要機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該說是肯定的。目前，我國(guó)上市公司普遍存在一股獨(dú)大、內(nèi)部人控制等問題。許多大股東(或?qū)嶋H控制人)為了獲取更多的大股東收益，便對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行直接干涉，甚至對(duì)董事會(huì)的決定也要說了算。為此，許多中小投資者損失慘重。為了改變這種現(xiàn)狀，證監(jiān)會(huì)頒布新的條例，準(zhǔn)許機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司董事會(huì)，并參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，期望機(jī)構(gòu)投資者能夠制約控股股東。這一政策究竟能否改善上市公司治理制度，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)我國(guó)上市公司快速、健康地發(fā)展，本文對(duì)此進(jìn)行分析。

一、機(jī)構(gòu)投資者及其特點(diǎn)

一般認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者是指以自有資金或者從分散的投資者手中籌集的資金進(jìn)行有價(jià)證券的投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者主要是指從事證券投資活動(dòng)的各種中介機(jī)構(gòu)，如：基金公司、保險(xiǎn)公司、投資公司和商業(yè)銀行信托機(jī)構(gòu)等。機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)：

（一）收攏閑散資金，集中分散的股權(quán)

首先，我代表××證券向出席投資年會(huì)的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓和新聞界的朋友們，表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

××證券作為總部設(shè)在山東的全國(guó)省券商，可以講所處的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和資本市場(chǎng)的背景得天獨(dú)厚，山東省擁有企業(yè)規(guī)模大，技術(shù)含量高，經(jīng)濟(jì)效益顯著的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)群。山東省內(nèi)上市公司也一直以績(jī)優(yōu)板塊受到資本市場(chǎng)的追捧，通過積累和發(fā)展，××證券自身的資本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模也非常明顯。目前，公司注冊(cè)資本52億元，在全國(guó)22個(gè)省市設(shè)有127家證券營(yíng)業(yè)部，控股魯證期貨公司和萬(wàn)家期貨公司。形成了輻射全省的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，2009年，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的影響，公司堅(jiān)定信心，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和重大突破。其中，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)30%，增幅排名第一。全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)31億元，較2008年增長(zhǎng)158%?！痢磷C券以穩(wěn)健的步伐，走過了不平凡的一年，得到了市場(chǎng)和客戶的廣泛關(guān)注和高度認(rèn)可。

伴隨著資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展，證券公司逐步回歸金融服務(wù)中介的本質(zhì)，研發(fā)能力的高低將直接決定未來業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，發(fā)展?jié)摿?。我們認(rèn)為，研究創(chuàng)造價(jià)值，提升研究和銷售服務(wù)能力，是券商的生存技能，這背后蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)空間。研發(fā)能力和銷售服務(wù)能力將決定著券商的本土定價(jià)權(quán)，更是創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

近年來，市場(chǎng)投資主體發(fā)生了根本變化，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍發(fā)展快速壯大，散戶投資的集中化趨勢(shì)也非常明顯，價(jià)格投資的理念深入人心。其背后是對(duì)研發(fā)和銷售服務(wù)的巨大需求。我們看到，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的洗牌，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，券商陸續(xù)ipo上市，國(guó)內(nèi)整個(gè)證券行業(yè)仍處在大洗牌的過程中。尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者提供賣方研究和銷售服務(wù)的市場(chǎng)格局，也必然面臨著新一輪變化。預(yù)計(jì)未來幾年，機(jī)構(gòu)在服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)、人才的競(jìng)爭(zhēng)、資源競(jìng)爭(zhēng)方面將日常激烈。

為此，××證券把研究咨詢能力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，服務(wù)廣大投資者的重要途徑。目前，公司建立了以博士、碩士為主體的70人的研究團(tuán)隊(duì)，研究業(yè)務(wù)涵蓋分管策略、投資策略、行業(yè)公司、固定收益和金融工程等領(lǐng)域。推出了具有創(chuàng)新性的經(jīng)濟(jì)服務(wù)產(chǎn)品“財(cái)富泰山”，努力改善券商單一同質(zhì)化的理財(cái)服務(wù)模式。下一步，我們將立足公司發(fā)展戰(zhàn)略，加大投入力度，全面提升研發(fā)能力。并且通過銷售服務(wù)，使得研究影響力有效發(fā)揮，努力為廣大客戶和公司股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

時(shí)光已經(jīng)邁入2010年，全球金融危機(jī)的寒潮也正在逐漸減退。2009年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中率先復(fù)出和發(fā)展。總體來看，2010年經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境應(yīng)該好于2009年，但是我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不夠牢固，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的難度也較大。因此，在這種復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，今年資本市場(chǎng)不會(huì)演變，出現(xiàn)哪些投資機(jī)會(huì)、如何更有效的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這正是在座的各位共同關(guān)心的話題?！痢磷C券舉辦本次投資年會(huì)，目的是搭建一個(gè)開展討論、廣泛交流的平臺(tái)，讓各位專家以思想碰撞的火花照亮著我們前進(jìn)的道路，也希望××證券對(duì)資本市場(chǎng)的一點(diǎn)思考，對(duì)廣大投資者一點(diǎn)啟發(fā)。我相信，只要大家各抒己見，集思廣益，我們一定能夠分享一次難得的思想盛宴，也一定能夠以更加從容、淡定的心態(tài)迎接未來資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

一、董事會(huì)含義

董事會(huì)是依照有關(guān)法律、行政法規(guī)和政策規(guī)定，按公司或企業(yè)章程設(shè)立并由全體董事組成的業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)關(guān)。研究我國(guó)董事會(huì)特征對(duì)公司非效率投資的影響，本文將董事會(huì)特征歸位四類因素:規(guī)模性特征、獨(dú)立性特征、激勵(lì)性特征和行為性特征。

二、非效率投資的含義

凈現(xiàn)值法在財(cái)務(wù)管理中被作為企業(yè)投資決策的準(zhǔn)則：只有當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為正時(shí)才能被投資。然而，大量事情說明，投資決策者往往處于自身利益或控制權(quán)收益，投資在NPV(凈現(xiàn)值)小于零或者放棄NPV大于零的項(xiàng)目，結(jié)果就導(dǎo)致企業(yè)的投資效率低下即非效率投資。非效率投資行為的主要表現(xiàn)形式有兩種:過度投資和投資不足。

三、董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)非效率投資影響的影響分析

（一）董事會(huì)規(guī)模對(duì)企業(yè)非效率投資的影響分析

經(jīng)省外宣辦同意，今天，***旅游節(jié)暨****旅游投資洽談會(huì)組委會(huì)在這里舉行新聞會(huì)。值此，我謹(jǐn)代表組委會(huì)向各位來賓、各位新聞界朋友的光臨表示衷心的感謝！下面，我介紹一下**市的基本情況，并受組委會(huì)的委托，介紹***旅游節(jié)暨***旅游投資洽談會(huì)有關(guān)情況。

一、**市概況

**地處*****，俗稱“**”，轄***區(qū)，面積2.63萬(wàn)平方公里，人口305萬(wàn)人，是**省面積最大的設(shè)區(qū)市。

**歷史悠久，是我國(guó)*方開發(fā)最早的地區(qū)之一。3000多年前***就在這里繁衍生息，全市十個(gè)縣（市、區(qū)）建縣都在千年以上。文化積淀深厚，對(duì)中華文化產(chǎn)生重要影響。

**資源豐富，全市耕地面積20.86萬(wàn)公頃，占全省四分之一；山地面積211.2萬(wàn)公頃，其中林地179.8萬(wàn)公頃，約占全省三分之一；毛竹林面積34.1萬(wàn)公頃，約占全國(guó)的十分之一、全省的二分之一；林木蓄積量1.25億立方米，森林覆蓋率74.7%。水系發(fā)達(dá)，水域面積11.01萬(wàn)公頃，水能理論蘊(yùn)藏量387萬(wàn)千瓦，居全省首位。已探明儲(chǔ)量的地下礦產(chǎn)有41種，其中19種儲(chǔ)量居**首位，鉭鈮礦儲(chǔ)量居亞洲第一位、世界第二位。

**自然條件優(yōu)越，是著名的風(fēng)景旅游勝地。奇山異水、豐富的生物資源、燦爛的歷史文化和濃郁的鄉(xiāng)土人情形成獨(dú)具特色的旅游資源。經(jīng)專家測(cè)定，有旅游資源實(shí)體783處，其中一至三級(jí)中高檔旅游資源實(shí)體181處，國(guó)家級(jí)、省級(jí)以上景點(diǎn)占1/3。是國(guó)家重點(diǎn)自然保護(hù)區(qū)、國(guó)家級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)、國(guó)家旅游度假區(qū)等。

一、全省主要活動(dòng)

本屆蘭洽會(huì)全省的主要活動(dòng)由投資洽談、商品貿(mào)易、專業(yè)展會(huì)、論壇峰會(huì)、文化旅游五部分組成。

（一）投資洽談。投資洽談館設(shè)在甘肅省博物館1-2層。以項(xiàng)目投資合作為核心，以石油化工、有色冶金、農(nóng)產(chǎn)品精深加工和現(xiàn)代中醫(yī)藥業(yè)等西北地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，以參會(huì)參展客商為主體，開展不同形式的展示、推介、交流、洽談活動(dòng)，組織與會(huì)客商和企業(yè)投資意向、招商引資項(xiàng)目、促進(jìn)項(xiàng)目對(duì)接合作，進(jìn)行重大項(xiàng)目集中簽約。

（二）商品貿(mào)易。商品貿(mào)易館設(shè)在*體育館。邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)商、貿(mào)易商以及中介機(jī)構(gòu)，開展名優(yōu)新特產(chǎn)品展銷和企業(yè)形象宣傳、商貿(mào)合作洽談等活動(dòng)。同時(shí)組織甘肅特色農(nóng)副產(chǎn)品、工業(yè)消費(fèi)品、新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)行展示宣傳與現(xiàn)場(chǎng)貿(mào)易洽談。

（三）專業(yè)展會(huì)。建筑材料展會(huì)設(shè)在西北物資市場(chǎng)；汽車展會(huì)設(shè)在西北汽車商城和中環(huán)廣場(chǎng)。由各承辦單位組織國(guó)內(nèi)外建筑材料及大型工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械和汽車生產(chǎn)企業(yè)參會(huì)參展。

（四）論壇峰會(huì)

一、國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀

目前，對(duì)國(guó)債市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀理論界和實(shí)際部門有不同看法。本文認(rèn)為，我國(guó)國(guó)債運(yùn)行現(xiàn)狀良好，具體分析如下：

（一）政府頻出助推債市

2002年上半年政府出臺(tái)的一系列政策及有關(guān)措施對(duì)于推動(dòng)國(guó)債發(fā)行，支持國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展，起了積極的促進(jìn)作用，其中影響較大的包括以下幾個(gè)方面。

1、央行下調(diào)存款利率。年初，央行實(shí)施了自1996年5月以來的第8次降息。此次降息源于刺激經(jīng)濟(jì)的需要，同時(shí)對(duì)國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)形成直接利好，各券種紛紛以上漲作為回應(yīng)。

2、短期內(nèi)積極的財(cái)政政策不會(huì)淡出。目前通貨緊縮和有效需求不足問題尚未得到根本解決，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力依然不足，這對(duì)短期和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是一個(gè)巨大壓力。因此，不能以短期的財(cái)政收入平衡或赤字規(guī)模大小作為決定積極財(cái)政政策是否退出的依據(jù)，特別是要防止積極財(cái)政政策過早地淡出可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響。

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，女士們、先生們：

今天，我們?cè)谶@里隆重舉辦’2006（蘇州）投資合作洽談會(huì)，首先，請(qǐng)?jiān)试S我代表縣委、縣政府對(duì)各位嘉賓的光臨表示熱烈的歡迎！下面，我非常榮幸地向大家介紹出席今天投資合作洽談會(huì)的嘉賓。

今天的活動(dòng)共有五項(xiàng)議程：

下面，進(jìn)行活動(dòng)的第一項(xiàng)議程：請(qǐng)各位來賓觀看《一片神奇的熱土》專題片；

下面，進(jìn)行第二項(xiàng)議程：請(qǐng)縣委副書記徐先生致辭，大家歡迎；

下面，進(jìn)行第三項(xiàng)議程：請(qǐng)有關(guān)的部門同志發(fā)言，首先請(qǐng)建湖縣經(jīng)貿(mào)委主任崔先生介紹特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況及重大招商項(xiàng)目，大家歡迎；

各位來賓、各位朋友、女士們、先生們：

在這秋高氣爽、滿園收獲的大好季節(jié)，在黨的十六屆三中全會(huì)剛剛結(jié)束之際，×市委、市政府專門組團(tuán)，借參加高交會(huì)之機(jī)，在深圳開展招商引資活動(dòng)。這是今年我們組織開展的一次最重要的大型招商引資活動(dòng)。今天下午，我們特意邀請(qǐng)深圳的各位朋友、合作伙伴以及×同鄉(xiāng)代表，在這里歡聚一堂，舉行×（深圳）投資說明會(huì)暨招商引資促進(jìn)會(huì)。在此，我代表中共×市委、×市人民政府，對(duì)各位的到來表示熱烈的歡迎！同時(shí)，對(duì)大家多年來對(duì)×改革發(fā)展所給予的始終如一的關(guān)愛、幫助和支持，表示衷心的感謝！

深圳是中國(guó)對(duì)外開放的窗口，也是我們仰慕和學(xué)習(xí)的榜樣。多年來，通過廣泛接觸和加強(qiáng)往來，我們?cè)谏钲诮Y(jié)識(shí)了眾多的朋友，依靠大家的宣傳和推介，使更多的朋友進(jìn)一步了解了×，兩地經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的交往與合作不斷擴(kuò)大，極大地促進(jìn)了×經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。希望各位朋友繼續(xù)一如既往地關(guān)心、支持×的發(fā)展，×萬(wàn)人民永遠(yuǎn)感謝你們！

各位來賓、各位朋友，這次招商引資活動(dòng)使我們加深了了解，增進(jìn)了友誼，既會(huì)見了老朋友，又結(jié)識(shí)了新朋友，我們十分珍惜同深圳朋友的友誼。原創(chuàng)：希望各位朋友常到×觀光考察，也希望各位老鄉(xiāng)“?；丶铱纯础?，我們將從各個(gè)方面給大家提供方便，搞好服務(wù)?！潦且粔K投資的熱土，×人民真誠(chéng)地希望各位朋友前去投資興業(yè)，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

最后，祝各位來賓、各位朋友身體健康、事業(yè)順達(dá)、合家幸福、萬(wàn)事如意！

謝謝大家。

中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)信托投資分會(huì)的代表赴歐進(jìn)行了考察。在荷蘭期間，代表們先后拜訪了富通銀行北亞區(qū)負(fù)責(zé)人黃為忻先生，VolkerWesselsVastgoed房地產(chǎn)公司負(fù)責(zé)人P.H.vanHemmen先生以及西荷蘭對(duì)外招商局亞洲部項(xiàng)目經(jīng)理狄仁德先生，重點(diǎn)就信托業(yè)發(fā)展、金融控股公司的經(jīng)營(yíng)以及社會(huì)信用體系建設(shè)進(jìn)行了交流。通過考察，我感覺有這樣幾點(diǎn)體會(huì)和感受：

一、發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

20世紀(jì)80年代后期，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和資本經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化進(jìn)程加快以及眾多國(guó)家對(duì)金融管制的放寬，發(fā)達(dá)國(guó)家信托業(yè)的制度和業(yè)務(wù)也發(fā)生了很大的變化，出現(xiàn)了一些新的動(dòng)向。

1．信托職能的多元化。信托的基本職能是財(cái)產(chǎn)管理，包括對(duì)個(gè)人、法人、團(tuán)體等各類有形及無(wú)形財(cái)產(chǎn)的管理和處理。發(fā)達(dá)國(guó)家在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)信托的管理基本職能的同時(shí)，對(duì)信托的其他職能也愈加重視。如融資職能，各國(guó)信托銀行加大了吸收社會(huì)游資的力度，成立了國(guó)內(nèi)大眾的重要的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)；投資職能，除將所吸收的資金用于中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)，還為產(chǎn)業(yè)部門提供設(shè)備資金，為個(gè)人購(gòu)買住宅提供融通資金等；金融職能，在傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)、代收款項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的信托機(jī)構(gòu)將金融服務(wù)推廣到納稅、保險(xiǎn)、保管、租賃、會(huì)計(jì)、經(jīng)紀(jì)人及投資咨詢服務(wù)等領(lǐng)域。信托職能的多元化，使信托投資滲透到國(guó)家的一切經(jīng)濟(jì)生活之中。

2．信托機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)的同性化。歐洲各銀行兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)和信托機(jī)構(gòu)從事銀行業(yè)務(wù)十分普遍。盡管在銀行內(nèi)部或信托機(jī)構(gòu)內(nèi)部，銀行與信托的兩個(gè)部門是明確分開的，但信托所提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，卻與銀行所提供的無(wú)明顯區(qū)別。在美國(guó)銀行的幾乎每一家分支機(jī)構(gòu)都開展信托業(yè)務(wù)，銀行把信托業(yè)務(wù)和其他銀行產(chǎn)品分件交易，重新組合，以向客戶提供更新的金融服務(wù)也日益成為時(shí)尚。此外，信托機(jī)構(gòu)與證券行業(yè)的關(guān)系也日益密切，兩者之間在同一業(yè)務(wù)范圍的競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)普遍。在日本，信托機(jī)構(gòu)分擔(dān)證券業(yè)務(wù)的傾向明顯，證券投資信托業(yè)務(wù)日益擴(kuò)大，在一定程度上適應(yīng)了國(guó)民儲(chǔ)蓄形式逐漸從存款和信托轉(zhuǎn)向證券的趨勢(shì)。不少國(guó)家在信托機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)方面，幾乎沒有法律上的限制。

3．信托投資業(yè)務(wù)的國(guó)際化。70年代中后期，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退跡象，國(guó)內(nèi)金融也競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利水平下降，于是積極開拓國(guó)際新業(yè)務(wù)，使金融國(guó)際化的進(jìn)程大大加快了。1984年5月，美國(guó)與日本達(dá)成協(xié)議，允許美國(guó)及其他西方國(guó)家銀行參與日本的信托業(yè)務(wù)。不久，美國(guó)花旗銀行、摩根信托公司、紐約化學(xué)銀行、英國(guó)巴克萊銀行、瑞士聯(lián)合銀行等被批準(zhǔn)在日本開展信托業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，西方國(guó)家也允許日本的銀行到其國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)。信托投資業(yè)務(wù)的國(guó)際化，刺激了各國(guó)同行業(yè)新業(yè)務(wù)的開發(fā)，各國(guó)信托業(yè)的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)日益成為共享的財(cái)富，同時(shí)信托業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)也日益加劇。