很多中小投資者目前面臨的難題是：公務(wù)員之家版權(quán)所有，全國(guó)公務(wù)員共同的天地!賺到第一桶金后投資機(jī)會(huì)似乎不多；社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活越來(lái)越復(fù)雜化，難以對(duì)投資機(jī)會(huì)做出理性的判斷；投資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。怎樣才能用錢去賺錢，讓自己的事業(yè)不斷發(fā)展壯大呢？

正確判斷投資項(xiàng)目的價(jià)值

要從技術(shù)與市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合判斷

短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代拍腦袋進(jìn)行投資決策的做法一去不復(fù)返了，過(guò)剩時(shí)代的決策要靠理性判斷。理性判斷有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一個(gè)是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，看投資項(xiàng)目的技術(shù)含量如何。判斷技術(shù)含量又有兩個(gè)依據(jù)，一看其技術(shù)水平是否比原來(lái)高；二看其技術(shù)屬哪一類？是共用技術(shù)；還是關(guān)鍵技術(shù)，或者是配套技術(shù)？技術(shù)水平高，成功可能性也高而就技術(shù)的類型來(lái)講，共用技術(shù)、配套技術(shù)更適合中小投資者；關(guān)鍵技術(shù)就很難搞。

技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)之外，還要有市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，還要看市場(chǎng)需求大不大？技術(shù)性強(qiáng)但市場(chǎng)性弱的項(xiàng)目也很難成功。銥星就是個(gè)典型例子，其技術(shù)性非常高，但市場(chǎng)性差，最終失敗了。世紀(jì)年代日本與美國(guó)的對(duì)抗中，日本人搞機(jī)器人，美國(guó)人搞互聯(lián)網(wǎng)。機(jī)器人技術(shù)性比互聯(lián)網(wǎng)高，但市場(chǎng)性差，日本的戰(zhàn)略投資最終失敗了。

正確選擇投資的切入點(diǎn)

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新興市場(chǎng)展露出發(fā)展?jié)摿Γ瑐鹘y(tǒng)企業(yè)也在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，吸引著大批投資者、投資公司的關(guān)注。但對(duì)于投資公司而言，資金投資的最終目的是獲得投資收益，以最小的成本獲得最大的收益，這便需要投資公司提前做好投資預(yù)算管理工作，科學(xué)計(jì)算所投項(xiàng)目的預(yù)算額度，設(shè)定合理的預(yù)算目標(biāo)，以幫助企業(yè)獲得投資預(yù)算收益。本文首先分析投資預(yù)算對(duì)投資公司投資決策的影響，再結(jié)合實(shí)踐分析投資公司在投資預(yù)算管理中存在的問(wèn)題，并提出解決問(wèn)題的策略，以及優(yōu)化企業(yè)投資預(yù)算管理體系的配套措施，以期提升投資公司投資預(yù)算管理水平。

關(guān)鍵詞：投資公司　預(yù)算管理　改進(jìn)

一、投資預(yù)算對(duì)投資公司投資決策的影響分析

投資預(yù)算也被稱為資本預(yù)算或資本支出預(yù)算，投資公司在投資一項(xiàng)項(xiàng)目時(shí)，需要對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資可行性、效益性以及效率性分析，全面開展投資預(yù)算，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)況、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)的分析，預(yù)測(cè)項(xiàng)目開展所需資金，明確項(xiàng)目實(shí)施中各成本支出節(jié)點(diǎn)，才能制定出合理的投資預(yù)算，協(xié)助管理者分析投資回報(bào)率和投資風(fēng)險(xiǎn)?？茖W(xué)的投資預(yù)算管理從事前預(yù)測(cè)、事中控制以及事后評(píng)估管理等全方位支撐投資公司投資活動(dòng)，在事前階段，投資公司可以通過(guò)預(yù)算分析詳細(xì)地了解到投資預(yù)算目標(biāo)、預(yù)期收益，為企業(yè)投資決策提供更加全面、細(xì)致的項(xiàng)目投資信息，幫助企業(yè)綜合考慮項(xiàng)目投資的可行性以及效益性，減少企業(yè)投資“試錯(cuò)”成本，也能幫助投資公司從諸多投資項(xiàng)目中選擇出適宜的組合，提高投資公司的資源利用率；在事中階段，通過(guò)對(duì)企業(yè)投資預(yù)算目標(biāo)和實(shí)際項(xiàng)目進(jìn)展數(shù)據(jù)的對(duì)比，及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目投資過(guò)程中存在的問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)實(shí)際活動(dòng)和預(yù)期計(jì)劃偏離的成因，及時(shí)調(diào)整投資行為，比如在實(shí)際實(shí)施中，項(xiàng)目進(jìn)展偏差過(guò)多，和市場(chǎng)走勢(shì)相悖的項(xiàng)目，應(yīng)及時(shí)停止投資，及時(shí)止損；在事后階段，通過(guò)對(duì)投資預(yù)算管理活動(dòng)的評(píng)估，可以幫助投資公司分析其投資預(yù)算管理效率以及其中存在的問(wèn)題，促使企業(yè)不斷改進(jìn)，從而更好地發(fā)揮預(yù)算分析和控制活動(dòng)等作用［1］。

二、投資公司投資預(yù)算管理中存在的問(wèn)題

（一）投資預(yù)算編制較為片面

幾年來(lái)媒體披露了不少企業(yè)因投資決策失誤而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的事例。筆者也曾經(jīng)對(duì)幾個(gè)大中型運(yùn)輸企業(yè)進(jìn)行過(guò)調(diào)查,發(fā)現(xiàn)十有八九都在投資上栽過(guò)跟頭,損失金額少則幾十萬(wàn),多則幾百萬(wàn)。投資失誤已經(jīng)成為目前許多企業(yè)的通病。如果仔細(xì)對(duì)很多投資失誤的項(xiàng)目進(jìn)行地客觀地分析,就會(huì)發(fā)現(xiàn),不少投資項(xiàng)目從決策開始,就潛藏著失敗的禍根。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高,投資規(guī)模和投資金額不斷增大,一臺(tái)客車投資額就達(dá)二百多萬(wàn),一個(gè)車站的投資成百上千萬(wàn)。因此如何減少投資決策失誤,如何加強(qiáng)投資決策管理,不能不引起企業(yè)所有者和企業(yè)管理者的重視。

一、在投資主體從政府向企業(yè)

過(guò)渡時(shí)期,企業(yè)的投資決策管理制度出現(xiàn)了危險(xiǎn)的空白。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期,投資決策權(quán)基本上掌握在政府有關(guān)部門手中,企業(yè)沒有或者只有很少的投資決策權(quán)力。這就產(chǎn)生了一個(gè)投資項(xiàng)目蓋幾十個(gè)公章的公章大旅行。其結(jié)果是很多投資項(xiàng)目脫離市場(chǎng)、貽誤商機(jī)。隨著企業(yè)告別計(jì)劃經(jīng)濟(jì),不管是已經(jīng)改制實(shí)行現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)或者是目前尚未改制的企業(yè),企業(yè)都程度不同地取得了自主經(jīng)營(yíng)管理權(quán),這其中也包括投資決策權(quán)。

但是許多企業(yè)并沒有很好地用好這項(xiàng)權(quán)力,產(chǎn)生了很多投資決策失誤,甚至重大失誤。究其原因有宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境等外在因素,但更主要的原因在于企業(yè)內(nèi)部沒有建立一套科學(xué)有效的投資決策管理制度和投資決策制衡機(jī)制。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代企業(yè)沒有投資權(quán),一般只設(shè)計(jì)劃部門,不設(shè)投資管理部門。沒有投資管理機(jī)構(gòu),當(dāng)然更談不上建立投資決策管理制度。隨著企業(yè)逐步進(jìn)入市場(chǎng),投資主體向企業(yè)回歸,在這個(gè)時(shí)期內(nèi),許多握有投資決策權(quán)的企業(yè)卻仍然適應(yīng)不了這種權(quán)力的回歸,沒有設(shè)立投資管理機(jī)構(gòu)及制訂相應(yīng)的投資管理制度加以管理。因而出現(xiàn)投資管理制度空白期。投資決策經(jīng)常沒有經(jīng)過(guò)科學(xué)的可行性研究,而是單憑領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)驗(yàn)和感覺作出。于是,許多企業(yè)就出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)拍腦袋決策的現(xiàn)象。有人稱之為“三拍”:決策前拍腦袋,執(zhí)行中拍胸脯,失誤后拍屁股。這樣的“三拍”導(dǎo)致投資決策失誤在所難免。而且投資決策權(quán)作為一種權(quán)力,一旦權(quán)力制衡機(jī)制失衡,就有可能成為腐敗溫床。

我們不能排除一些投資失誤是權(quán)力腐敗的結(jié)果。在實(shí)行現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)中,在股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)正常運(yùn)行的情況下,監(jiān)督機(jī)制和制衡機(jī)制是比較完善的。但運(yùn)作不正常的情況也時(shí)有發(fā)生。而作為尚未改制的國(guó)有企業(yè),這種投資管理制度的空白,產(chǎn)生國(guó)有資產(chǎn)重大損失的概率就更大。因此如何完善投資決策管理,應(yīng)是亟待解決的一個(gè)重要問(wèn)題。

二、建立一整套科學(xué)的投資決

水電具有發(fā)電不需消耗燃料、成本低、能源衛(wèi)生，且能長(zhǎng)期發(fā)揮效益等優(yōu)點(diǎn)而日益為人們所重視。但長(zhǎng)期以來(lái)，由于水電工程建設(shè)被人們認(rèn)為“投資大、造價(jià)高、工期長(zhǎng)”，再加上有些部門常來(lái)吃“大戶”，致使水電建設(shè)事業(yè)背上了沉重的經(jīng)濟(jì)包袱，從而給發(fā)展水電建設(shè)事業(yè)帶來(lái)了非常不利的影響。如何降低水電工程造價(jià)，促進(jìn)水電建設(shè)事業(yè)的發(fā)展，已成為水電建設(shè)者不可推卸的責(zé)任。從完整的工程進(jìn)展全過(guò)程來(lái)看，要降低水電工程的成本，就要從勘探、設(shè)計(jì)、造價(jià)分析、招標(biāo)投標(biāo)、工程實(shí)施等5個(gè)環(huán)節(jié)全面控制工程造價(jià)。在這5個(gè)環(huán)節(jié)中，“勘探、設(shè)計(jì)、造介分析”是控制工程造價(jià)的前提條件，實(shí)施工程招標(biāo)投標(biāo)則將控制工程造價(jià)推向一個(gè)新的高度。從全面質(zhì)量管理的角度來(lái)看，“勘探、設(shè)計(jì)、造價(jià)分析”是控制工程造價(jià)的“計(jì)劃階段”，而“招標(biāo)投標(biāo)”是將計(jì)劃與實(shí)踐進(jìn)行連接、向“工程實(shí)施”邁出的第一步，是控制工程造價(jià)的一個(gè)重要環(huán)節(jié);“工程實(shí)施”則是控制工程執(zhí)行造價(jià)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。所謂工程執(zhí)行造價(jià)，是指工程在執(zhí)行實(shí)施過(guò)程中，直接或間接消耗在工程項(xiàng)目上構(gòu)成產(chǎn)品成本的有關(guān)費(fèi)用。要控制和管理好這些貧梢，筆者認(rèn)為，應(yīng)采取對(duì)工程進(jìn)展的全過(guò)程和所有項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與管理。下面我們來(lái)分析這種動(dòng)態(tài)跟蹤與管理的關(guān)鍵點(diǎn)，以便采取有效措施。

(一)控制工程造價(jià)的關(guān)鍵點(diǎn)

1.加強(qiáng)年度投資計(jì)劃管理是控制工程執(zhí)行造價(jià)的前提有些工程的年度投資計(jì)劃與工程實(shí)際需要距離較大•造成這一現(xiàn)實(shí)原因是其年度投資計(jì)劃僅僅是按承包單位提供的年度計(jì)劃工作量來(lái)進(jìn)行編制，而承包單位的年度計(jì)劃工作量大多數(shù)又是按經(jīng)上級(jí)主管部門審查核定初步設(shè)計(jì)的工期及工程施工總進(jìn)度表來(lái)進(jìn)行編排的，往往與工程實(shí)際情況不合。我們的經(jīng)濟(jì)體制是社會(huì)主義商品經(jīng)濟(jì)。如果年度計(jì)劃安排投資不足或不到位，就將造成工程延期和工程投資增加。為確保工期，除安排足夠的年度投資外，還要靈活調(diào)整年度計(jì)劃，使之盡可能結(jié)合工程的實(shí)際情況。因此，加強(qiáng)年度投資計(jì)劃管理是控制工程執(zhí)行造價(jià)的前提。

2.由靜態(tài)投資管理轉(zhuǎn)變到按動(dòng)態(tài)投資控制，是控制工程造價(jià)和建設(shè)工期的關(guān)鍵建設(shè)單位控制工程投資的目標(biāo)是促使實(shí)現(xiàn)實(shí)際工程造價(jià)不超過(guò)初設(shè)時(shí)所確定的合理工程造價(jià)，實(shí)際建設(shè)工期不超過(guò)經(jīng)上級(jí)主管部門核定的計(jì)劃工期。所謂“實(shí)際工程造價(jià)”應(yīng)該是工程完建時(shí)的各個(gè)時(shí)段的結(jié)算投資(含結(jié)算補(bǔ)差)之和加建設(shè)期貸款利息并減去可回收資金。目前，工程建設(shè)普遍采用招標(biāo)投標(biāo)這一模式，而從事投資管理的工作人員由于思想觀念陳舊，缺乏資金的時(shí)間價(jià)值概念，往往認(rèn)為招標(biāo)后的投資管理僅僅是合同的執(zhí)行過(guò)程。仍然習(xí)慣于搬用靜態(tài)投資控制的做法，致使有些工程的業(yè)主與承包商之間的關(guān)系沒有理順好，造成工期延長(zhǎng)。盡管工程靜態(tài)投資看去未被突破或略有突破，但動(dòng)態(tài)投資卻大大超過(guò)了工程的合理造價(jià)。因而，僅僅從靜態(tài)投資的角度是不可能控制住工程合理造價(jià)和計(jì)劃工期的。因此，由靜態(tài)投資管理轉(zhuǎn)變到按動(dòng)態(tài)投資控制是實(shí)現(xiàn)建設(shè)單位控制工程投資目標(biāo)的關(guān)鍵。

3.微觀管理與宏觀控制相結(jié)合是控制單項(xiàng)工程執(zhí)行造價(jià)有效的方法目前，有些工程仍然未能有效的控制工程執(zhí)行造價(jià)，其原因之一在于建設(shè)單位不需要為此承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)責(zé)任。投資超用，對(duì)建設(shè)單位的切身利益沒有任何影響;而投資節(jié)省，建設(shè)單位也不能從中分得效益，因而不能充分發(fā)揮建設(shè)單位的主動(dòng)性，以致出現(xiàn)直接從事投資管理的工作人員不主動(dòng)經(jīng)常分析工程的實(shí)際情況，直到承包商提出索賠或結(jié)算時(shí)方去查閱資料的局面，此時(shí)，單項(xiàng)工程已施工或已竣工，失去了主動(dòng)控制工程投資的有利時(shí)機(jī)。單項(xiàng)工程開工前或施工過(guò)程中，投資管理人員要深入分析工程的具體情況，根據(jù)工程造價(jià)資料、施工難易程度，對(duì)投資超過(guò)概算的項(xiàng)目，要分清是工程量增加、還是施工方法上的差異、或是國(guó)家政策性調(diào)整方面的原因，以便采取有效措施進(jìn)行及時(shí)處理，該裁減的項(xiàng)目一定要裁減，該修改設(shè)計(jì)的要修改設(shè)計(jì)。因此，微觀管理與宏觀控制相結(jié)合是控制單項(xiàng)工程投資有效的方法。

(二)控制工程執(zhí)行造價(jià)的方法

一、民間投資增速、比重和貢獻(xiàn)率變化態(tài)勢(shì)

（一）國(guó)內(nèi)民間投資增幅高于國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資、外商及港澳臺(tái)投資和全社會(huì)投資增幅，其中股份制經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)最快

1998年我國(guó)實(shí)行積極財(cái)政政策以來(lái)，在投資領(lǐng)域以連續(xù)發(fā)行國(guó)債拉動(dòng)整個(gè)投資需求的增長(zhǎng)，已經(jīng)取得明顯成效。2001年全社會(huì)投資增長(zhǎng)13％，高于前兩年的增幅。同時(shí)，由于國(guó)債投資集中體現(xiàn)了政府公共投資的意圖，主要受益者是國(guó)有經(jīng)濟(jì)，人們一直擔(dān)心民間投資被擠出或增勢(shì)減弱。事實(shí)上，除1998年國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資增幅顯著高于民間投資和全社會(huì)投資的增幅以外，1999～2001年，分別看，集體經(jīng)濟(jì)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)和其他經(jīng)濟(jì)的投資增幅基本上都快于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)速度，其中“其他經(jīng)濟(jì)”的投資增幅連續(xù)兩年高達(dá)28％以上（見表1）。在各類經(jīng)濟(jì)成份中，股份制經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)最快，1997~2001年，由1387.21億元增加到5663.49億元，5年平均增速高達(dá)32.5％；同期，外商及港澳臺(tái)投資從2893.08億元增加到2998.69億元，平均增幅僅為0.7％。

國(guó)內(nèi)民間投資的平均增幅不僅高于國(guó)有經(jīng)濟(jì)，也高于全社會(huì)投資的增幅。1998～2001年，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資增幅已從17.4％逐年回落為3.8％、3.5％和6.7％，而全部國(guó)內(nèi)民間投資的平均增幅逐年分別高達(dá)20.4％、11.8％、22.7％和20.3％，與國(guó)有投資增幅放緩的趨勢(shì)形成鮮明對(duì)照。

(二)國(guó)內(nèi)民間投資比重接近國(guó)有投資，股份制投資比重明顯上升，外商及港澳臺(tái)投資比重逐年下降，全社會(huì)投資對(duì)政府直接投資的依賴程度正在降低

近幾年，國(guó)內(nèi)民間投資在全社會(huì)投資中的份額呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)，而國(guó)有投資、外商及港澳臺(tái)投資比重則逐年下降。1997～2001年，國(guó)有投資、國(guó)內(nèi)民間投資、外商及港澳臺(tái)投資三者比重分別由52.5％、35.9％和11.6％變?yōu)?/p>

在投資見習(xí)了近兩個(gè)月，期間體會(huì)很深。首先要感謝總給了我這次見習(xí)的機(jī)會(huì)。我的計(jì)算機(jī)背景確實(shí)能夠幫助我更好的掌握相關(guān)的行業(yè)知識(shí)。

投資作為PE與VC行業(yè)的領(lǐng)頭羊，是著名的投資公司。公司專注于創(chuàng)業(yè)投資VC，私募股權(quán)投資PE和市值管理MM，致力于本土資本投資。投資的投資策略大致是資金募集，然后項(xiàng)目來(lái)源進(jìn)行項(xiàng)目的判斷，撰寫項(xiàng)目可行性分析報(bào)告和行業(yè)分析報(bào)告，在確定了項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)后，進(jìn)行項(xiàng)目投資和上市前的督導(dǎo)，財(cái)務(wù)輔導(dǎo)等增值服務(wù)。在項(xiàng)目通過(guò)發(fā)審委審核后，套現(xiàn)退出。

我在投資負(fù)責(zé)的主要是機(jī)械行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的尋找和網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)分析。一共收集了本地的近1000家未上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，大致的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，企業(yè)的網(wǎng)站，對(duì)于企業(yè)的評(píng)價(jià)。在實(shí)習(xí)的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了諸多的優(yōu)質(zhì)公司，如杭州愛知工程車輛有限公司，杭州大天數(shù)控機(jī)床有限公司，寧波市海達(dá)塑料機(jī)械有限公司，寧波天生密封件有限公司，寧波慈星紡機(jī)科技有限公司等等。通過(guò)電話和郵件，我訪問(wèn)了數(shù)家公司。

在月份的時(shí)候，參與了公司的投資項(xiàng)目。我們投資的是杭州安恒信息。安恒信息主要做的是網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)品。安恒信息主營(yíng)的產(chǎn)品包括明御系列，明鑒系列產(chǎn)品。具體而言是Web防火墻，數(shù)據(jù)庫(kù)升級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，綜合日志審計(jì)系統(tǒng)，掃描器，安全備案等?，F(xiàn)在的物聯(lián)網(wǎng)，云計(jì)算，三網(wǎng)融合等相關(guān)概念很火熱，國(guó)家也提出了關(guān)于大力發(fā)展以信息產(chǎn)業(yè)為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展肯定會(huì)帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的快速成長(zhǎng)。據(jù)易觀國(guó)際統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到30%.在2010年達(dá)到了152億的水平。但是在網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè),目前A股得上市公司中，只有啟明星辰和衛(wèi)士通。而且整個(gè)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)出現(xiàn)整合的趨勢(shì)，年收購(gòu)了網(wǎng)御星云。我們預(yù)測(cè)，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)在未來(lái)的十年將會(huì)迅速發(fā)展。而安恒信息作為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的提供商，相繼為浙商銀行，中國(guó)石油，浙江地稅和浙江煙草提供了成功的解決方案。我們考察了該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司的年增長(zhǎng)率達(dá)到50%以上。為了配合此次項(xiàng)目，我撰寫了《網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)分析》。

通過(guò)本次實(shí)習(xí)，使得我對(duì)PE和VC之間的區(qū)別有了一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。PE多指企業(yè)達(dá)到一定成熟程度之后進(jìn)入，而VC指的是風(fēng)險(xiǎn)投資，即VentureCapital。其實(shí)，在投資實(shí)習(xí)的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在的投資公司對(duì)于VC和PE之間的區(qū)別并不是做很深的區(qū)別。真正值得去關(guān)注的是項(xiàng)目究竟好壞與否。項(xiàng)目的好壞可以從很多因素中得出：公司管理團(tuán)隊(duì)，公司所在行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及國(guó)家政策支持力度，公司的市場(chǎng)占有率，主營(yíng)產(chǎn)品的利潤(rùn)率，對(duì)單一客戶的依賴程度。

在每天下班的時(shí)候，總會(huì)把我們送回到學(xué)校。這是非常感謝的。更應(yīng)當(dāng)感謝的是，在路上，總向我們講述關(guān)于資本市場(chǎng)上的知識(shí)。包括貝因美，萊寶高科等等公司其實(shí)在上市推介之前，除了自己公司的業(yè)務(wù)要好，財(cái)務(wù)要比較健全之外，還有能夠很好的講故事?，F(xiàn)在的很多上市公司在中國(guó)的資本金融環(huán)境下，講故事成為上市的一個(gè)比較好的渠道。我還了解了關(guān)于浙大網(wǎng)新的過(guò)去歷史————是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃體制下的一個(gè)產(chǎn)物。當(dāng)時(shí)上市的是海納。

1、國(guó)際投資引致生產(chǎn)要素跨國(guó)移動(dòng)

單純的國(guó)際貿(mào)易，主要是商品的跨國(guó)移動(dòng)，只有國(guó)際投資，才有可能形成生產(chǎn)要素直接的和大量的跨國(guó)移動(dòng)。在土地、資本、勞動(dòng)三種生產(chǎn)要素中，除土地之外，資本和勞動(dòng)都能在國(guó)際之間自由流動(dòng)。

國(guó)際投資，即國(guó)際間的資本轉(zhuǎn)移，指的是貨幣資本和貸款資金從一國(guó)流向他國(guó)。任何國(guó)家或地區(qū)要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，必須積累資本。積累資本一種方法是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資；另一種方法就是吸引外資，包括國(guó)際貸款和外商直接投資。在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)國(guó)家，由于人均收入水平較低，儲(chǔ)蓄能力受到限制，資本積累緊缺。在這種情況下，只有外來(lái)商品能形成入超現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)資本積累才有可能不減少當(dāng)前消費(fèi)。但是，入超國(guó)家又必須清償入超商品的資金。由于資本積累不足，只有依賴外國(guó)貸款。而能否得到外國(guó)貸款，又取決于兩國(guó)利率之間的差異，即債務(wù)國(guó)的利息必須高于債權(quán)國(guó)的利息。所以，國(guó)際投資的驅(qū)動(dòng)因素是各國(guó)之間利率的差異。至于外商直接投資，則取決于生產(chǎn)成本、市場(chǎng)需求、預(yù)期回報(bào)率、投資環(huán)境和相關(guān)優(yōu)惠政策等多種因素。

國(guó)際間的勞動(dòng)要素的轉(zhuǎn)移，主要取決于勞動(dòng)價(jià)格，即取決于平均工資水平，比如某種類型的勞動(dòng)在美國(guó)的工資率高于墨西哥，就成為墨西哥人跨越國(guó)界的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。一般說(shuō)來(lái)，發(fā)展中國(guó)家工資偏低，移民傾向尤甚。其次，勞動(dòng)要素轉(zhuǎn)移還取決于勞動(dòng)者擁有的數(shù)量。在一個(gè)勞動(dòng)資源相對(duì)過(guò)剩的國(guó)家，很容易引發(fā)向勞動(dòng)資源稀缺的國(guó)家移民的動(dòng)因。當(dāng)然，國(guó)際投資也會(huì)引起發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的勞動(dòng)要素轉(zhuǎn)移，但畢竟屬于少量，而且大多是伴隨著技術(shù)引進(jìn)，隨同設(shè)備和資金的技術(shù)人員配套轉(zhuǎn)移。而且，這種轉(zhuǎn)移大多帶有臨時(shí)性質(zhì)。一旦投資項(xiàng)目完成，隨行技術(shù)人員又會(huì)回歸本土。

國(guó)際投資實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移的微觀載體是跨國(guó)企業(yè)。投資的始初動(dòng)機(jī)是以謀求利潤(rùn)最大化為目的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。建立跨國(guó)企業(yè)伊始是資本運(yùn)營(yíng)，購(gòu)進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，又實(shí)現(xiàn)了物質(zhì)生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移，招聘經(jīng)營(yíng)人員和企業(yè)員工，又實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)要素轉(zhuǎn)移?？梢?，國(guó)際投資是生產(chǎn)要素跨國(guó)移動(dòng)的第一推動(dòng)力，跨國(guó)企業(yè)的規(guī)模和數(shù)量是鑒定生產(chǎn)要素移動(dòng)的基本尺度。

生產(chǎn)要素跨國(guó)移動(dòng)有兩大效應(yīng)：

一、日本企業(yè)遭遇的美國(guó)投資安全壁壘

20世紀(jì)80年代，日本企業(yè)并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的熱潮讓美國(guó)感受到國(guó)家安全受到威脅，于是，設(shè)置了針對(duì)外國(guó)投資的國(guó)家安全壁壘，并以相關(guān)法律的形式體現(xiàn)出來(lái)。1988年，參議員埃克森和弗羅里奧提出的制止外國(guó)投資對(duì)美國(guó)企業(yè)并購(gòu)的法案，即《?？松チ_里奧修正案》，授權(quán)美國(guó)總統(tǒng)根據(jù)國(guó)家安全需要調(diào)查和制止外國(guó)對(duì)美國(guó)企業(yè)的并購(gòu)，這項(xiàng)法案成為美國(guó)對(duì)外國(guó)投資設(shè)置國(guó)家安全壁壘的基礎(chǔ)。國(guó)家安全壁壘體現(xiàn)為執(zhí)行該法案過(guò)程中復(fù)雜而耗時(shí)的安全審查，這一方面通過(guò)審查將不符合安全規(guī)定的外國(guó)投資拒于國(guó)門之外；另一方面，通過(guò)復(fù)雜的審查程序迫使不堪重負(fù)的外國(guó)投資者主動(dòng)撤出并購(gòu)。根據(jù)《埃克森——弗羅里奧修正案》，該法案的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(簡(jiǎn)稱CFIUS)，CFIUS對(duì)外資并購(gòu)的國(guó)家安全審查分為申報(bào)、初審、調(diào)查和總統(tǒng)決定四個(gè)步驟。申報(bào)分為自愿申報(bào)和機(jī)構(gòu)通報(bào)兩種方式。自愿申報(bào)指并購(gòu)交易一方或多方以書面形式向CFIUS提交并購(gòu)的詳細(xì)情況。機(jī)構(gòu)通報(bào)指CFIUS的任何成員機(jī)構(gòu)根據(jù)可獲得的事實(shí)有理由相信該并購(gòu)交易屬于《?？松チ_里奧修正案》的調(diào)整范圍，且可能對(duì)國(guó)家安全產(chǎn)生不利影響，都可將這一交易報(bào)告給CFIUS。初審的主要內(nèi)容是：該交易是否造成外國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)企業(yè)的控制；是否有足夠和恰當(dāng)?shù)臋?quán)力來(lái)保護(hù)國(guó)家安全。如果有任何一個(gè)或幾個(gè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為該并購(gòu)交易可能損害美國(guó)的國(guó)家安全，則應(yīng)進(jìn)一步進(jìn)行為期45天的正式調(diào)查。在調(diào)查過(guò)程中，CFIUS會(huì)進(jìn)一步對(duì)該交易可能對(duì)國(guó)家安全產(chǎn)生的影響進(jìn)行審查，并向總統(tǒng)建議。CFIUS在確定外國(guó)并購(gòu)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全影響時(shí)主要考慮的因素有：國(guó)防需要的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)；國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)滿足國(guó)防需求的能力；外國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)和商業(yè)活動(dòng)的控制及其對(duì)美國(guó)滿足國(guó)家安全需求能力的影響；交易對(duì)支持恐怖主義或擴(kuò)散導(dǎo)彈技術(shù)或生化武器的國(guó)家出售軍事物質(zhì)、設(shè)備、技術(shù)的潛在影響；交易對(duì)美國(guó)國(guó)家安全領(lǐng)域里的技術(shù)領(lǐng)先地位的潛在影響。總統(tǒng)在收到CFIUS的報(bào)告后，考慮并購(gòu)涉及到的有關(guān)國(guó)家安全的各種因素后，在調(diào)查結(jié)束15天內(nèi)宣布決定?？偨y(tǒng)有權(quán)對(duì)屬于《埃克森——弗羅里奧修正案》調(diào)整范圍的并購(gòu)交易做出暫停或禁止的決定。

二、日本企業(yè)打破美國(guó)投資安全壁壘的經(jīng)驗(yàn)

為應(yīng)對(duì)美國(guó)的國(guó)家安全壁壘，日本企業(yè)實(shí)施各種策略以突破美國(guó)的安全壁壘并被美國(guó)社會(huì)接納，日本企業(yè)的主要做法和經(jīng)驗(yàn)集中體現(xiàn)在三個(gè)方面。

(一)樹立良好的公共形象。首先，日本企業(yè)紛紛建立或擴(kuò)大駐華盛頓的代表機(jī)構(gòu)，營(yíng)造更加積極的形象。日本企業(yè)通過(guò)與智庫(kù)、記者和前政府官員等第三方合作的方式塑造華盛頓對(duì)來(lái)自日本投資的主流意見。其次，日本企業(yè)為相關(guān)研究提供贊助和合作。從20世紀(jì)80年代中期起，華盛頓的各個(gè)智庫(kù)就開始舉辦有關(guān)日本投資的各種論壇，發(fā)表證明日本投資對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有益的研究報(bào)告。日本企業(yè)頻頻向這些智庫(kù)的學(xué)術(shù)活動(dòng)提供資金贊助，或與這些學(xué)者在研究上進(jìn)行合作。

(二)促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。首先，在美投資的日本企業(yè)經(jīng)常聘用美國(guó)人擔(dān)任高層管理人員。美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局2002年發(fā)表的報(bào)告稱，日本企業(yè)在美國(guó)創(chuàng)造的工作崗位已超過(guò)83.4萬(wàn)個(gè)，僅本田汽車公司一家就雇用超過(guò)2.75萬(wàn)名美國(guó)人，這些人每年的工資額達(dá)16.9億美元。其次，日本企業(yè)還從美國(guó)生產(chǎn)商那里大量采購(gòu)。自1982年以來(lái)，本田汽車公司的美國(guó)供應(yīng)商數(shù)量從40家增加到550多家，豐田汽車公司從北美供應(yīng)商那里采購(gòu)的零部件和原材料已超過(guò)110億美元。日本企業(yè)創(chuàng)造的這些就業(yè)機(jī)會(huì)和采購(gòu)大大促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。

一、政府對(duì)農(nóng)村農(nóng)業(yè)的投資

國(guó)家財(cái)政用于農(nóng)村農(nóng)業(yè)的支出從1978年的150.66億元增長(zhǎng)到2004年的2357.89億元，年均增長(zhǎng)11.16％。其中增長(zhǎng)最快的是支農(nóng)支出，年均增長(zhǎng)12.63％。但是，用于農(nóng)業(yè)的支出占財(cái)政總支出的比重呈下降趨勢(shì)，到2003年只有7.12％，2004年才有所恢復(fù)，為8.28％。同期，農(nóng)業(yè)務(wù)稅增長(zhǎng)速度快于國(guó)家財(cái)政用于農(nóng)業(yè)支出的增長(zhǎng)速度，年均增長(zhǎng)14.23％，因而用于農(nóng)業(yè)支出與農(nóng)業(yè)各稅的比值呈下降趨勢(shì)，1996、1997兩年小于2，2003也只有2.01，2004年有所恢復(fù)，為2.61。

2006年中央“一號(hào)文件”《關(guān)于推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》中明確提出：“調(diào)整國(guó)民收入分配格局，國(guó)家財(cái)政支出、預(yù)算內(nèi)固定資產(chǎn)投資和信貸投放，要按照存量適度調(diào)整、增量重點(diǎn)傾斜的原則，不斷增加對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的投入。擴(kuò)大公共財(cái)政覆蓋農(nóng)村的范圍，建立健全財(cái)政支農(nóng)資金穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制。2006年，國(guó)家財(cái)政支農(nóng)資金增量要高于上年，國(guó)債和預(yù)算內(nèi)資金用于農(nóng)村建設(shè)的比重要高于上年，其中直接用于改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件的資金要高于上年，并逐步形成新農(nóng)村建設(shè)穩(wěn)定的資金來(lái)源。要把國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向農(nóng)村。”

與這一要求相一致，我國(guó)財(cái)政也正在逐步向公共財(cái)政轉(zhuǎn)變，但農(nóng)村公共產(chǎn)品總量不足、結(jié)構(gòu)失衡、渠道分散等問(wèn)題依然比較突出。

據(jù)表1，1990～2004年我國(guó)農(nóng)業(yè)各稅為國(guó)家財(cái)政累計(jì)增加收入5961.06億元。但由于公共產(chǎn)品供給上的城鄉(xiāng)差別政策，農(nóng)村公共產(chǎn)品主要靠農(nóng)民白籌解決，國(guó)家僅給予少量補(bǔ)助，造成城鄉(xiāng)公共產(chǎn)品供給水平的巨大差異。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前占全國(guó)總?cè)丝诮?0％的農(nóng)村居民僅享用了20％左右的醫(yī)療衛(wèi)生資源，農(nóng)村每千人擁有的病床數(shù)僅為城市的32.9％；農(nóng)村中學(xué)生享受到的國(guó)家中學(xué)教育經(jīng)費(fèi)僅占38％；

注：從1998年開始，“農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出”包括增發(fā)國(guó)債安排的支出。

安吉天子湖現(xiàn)代工業(yè)園入園企業(yè)投資合同

甲方：安吉天子湖現(xiàn)代工業(yè)園管委會(huì)

乙方：

因乙方業(yè)務(wù)發(fā)展需要，決定在甲方開發(fā)的安吉天子湖現(xiàn)代工業(yè)園內(nèi)投資建設(shè)項(xiàng)目，甲乙雙方本著平等、自愿、誠(chéng)信、合法原則，經(jīng)友好協(xié)商，達(dá)成如下條款：

第一章項(xiàng)目投資規(guī)模、主要內(nèi)容及選址

第一條項(xiàng)目總投資萬(wàn)元/人民幣（或美元，以下同）以上，注冊(cè)資本萬(wàn)元以上。投資強(qiáng)度不低于萬(wàn)元/畝。