企業(yè)理財(cái)學(xué)還遠(yuǎn)未發(fā)展成為一門成熟的學(xué)科，因而關(guān)于企業(yè)理財(cái)問題如學(xué)科性質(zhì)及定位尚沒有一個(gè)令人信服的結(jié)論，由此導(dǎo)致的結(jié)果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應(yīng)用研究的縱深發(fā)展。本文試圖將廣義的理財(cái)界定為對(duì)稀缺的資本要素的有效配置，從理財(cái)科學(xué)分野的角度定格出企業(yè)理財(cái)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的定位。這種定位的目的并不在于糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關(guān)乎企業(yè)理財(cái)自身發(fā)展的重要的觀念問題。

1、資本要素的稀缺性與配置效率

經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題之一就是經(jīng)濟(jì)資源的相對(duì)稀缺性（scarcity），所以要講求經(jīng)濟(jì)資源的配置效率。經(jīng)濟(jì)資源的要素構(gòu)成是與主導(dǎo)的社會(huì)生產(chǎn)方式和生產(chǎn)力發(fā)展水平相聯(lián)系的。在漁獵社會(huì)和原始農(nóng)業(yè)社會(huì)結(jié)束之后，尤其是進(jìn)入工業(yè)社會(huì)后，公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)資源包括土地（實(shí)質(zhì)含義為自然資源）。勞動(dòng)和資本（也有將管理才能、創(chuàng)業(yè)精神納入的）；到了后工業(yè)社會(huì)（或者目前喧囂甚上的“信息社會(huì)”、“知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代”），知識(shí)（信息）大有成為新的經(jīng)濟(jì)資源要素之勢。

在工業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)方式下，無論在何種制度安排（institutionalarrangement）之下，資本在諸要素中都處于相對(duì)占優(yōu)地位。在市場上，充當(dāng)交換工具的是資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣，而在其背后起媒介作用的則是根據(jù)資本的計(jì)量屬性抽象出來的概念——價(jià)值；在組織（企業(yè)）內(nèi)，資本雇傭勞動(dòng)成為主流的范式，企業(yè)的剩余索取權(quán)也留給了資本的提供者。如果把市場和企業(yè)都看成是一種定價(jià)機(jī)制的話，資本就成為定價(jià)過程的媒介或者主動(dòng)者。

資本作為一種經(jīng)濟(jì)資源，典型地具有稀缺性。作為生產(chǎn)要素的資本是對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具體資本表現(xiàn)形式的抽象。相對(duì)特定主體而言，從權(quán)屬上看，資本無外乎自有資本（主權(quán)資本，權(quán)益資本）和他人資本（債權(quán)資本）之分。資本的表現(xiàn)形式也有一個(gè)演進(jìn)的過程。從目前的斷面上看，資本的表現(xiàn)形式至少包括：資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣資產(chǎn)；資本的轉(zhuǎn)換實(shí)物形態(tài)——實(shí)物資產(chǎn)；資本的虛擬形態(tài)——金融資產(chǎn)。資本的配置過程，即將不同權(quán)屬的資本轉(zhuǎn)換為不同資本表現(xiàn)形式的過程。簡化、籠統(tǒng)地講，資本的配置過程分為兩個(gè)方面：資本的籌措過程，即對(duì)不同權(quán)屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現(xiàn)形式的組合過程。

必須說明的是，除了市場上單純的資本品交換活動(dòng)之外，尤其是在組織（企業(yè)）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關(guān)于這一點(diǎn)，后文將從團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)（teamProduction）和契約聯(lián)結(jié)（nexusofcon－tracts）的角度展開討論。

摘要：本文通過分析企業(yè)理財(cái)不被重視的原因，對(duì)貨幣市場基金的特性及其歷史進(jìn)行了闡述，證明了貨幣市場基金是企業(yè)理財(cái)?shù)囊环N新選擇。

關(guān)鍵詞：企業(yè)理財(cái)；貨幣市場基金

企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主體，其行為越來越受到人們的關(guān)注。企業(yè)在從事主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，如何開源節(jié)流，降低成本，增加資產(chǎn)收益，成為企業(yè)決策層考慮的問題。當(dāng)企業(yè)有大量的資金苦于找不到更好的投資項(xiàng)目時(shí)，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時(shí)之需。企業(yè)的這種選擇本無可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業(yè)有沒有更好的選擇呢？這時(shí)，企業(yè)理財(cái)就孕育而生。企業(yè)理財(cái)是指企業(yè)將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現(xiàn)資產(chǎn)或?qū)①Y金短期內(nèi)交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長久以來，企業(yè)理財(cái)沒有受到重視。

1企業(yè)理財(cái)不被重視的原因分析

從具體實(shí)際來看，企業(yè)理財(cái)不被重視的原因有：第一，在傳統(tǒng)觀念中，企業(yè)被定位為生產(chǎn)經(jīng)營為主，與經(jīng)營無關(guān)的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)融資渠道單一，很多企業(yè)經(jīng)常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進(jìn)行投資？第三，企業(yè)對(duì)于理財(cái)資金有很高的要求，比如風(fēng)險(xiǎn)要低，流動(dòng)性要好等。過去，很少有這樣的投資品種。第四，企業(yè)缺乏投資方面的專業(yè)人才，對(duì)投資市場缺乏客觀公正的評(píng)判，如果投資失誤，將會(huì)給企業(yè)帶來很大損失。

隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)的社會(huì)定位也發(fā)生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬，金融衍生品種的增多，使得企業(yè)運(yùn)用資金的能力逐步加強(qiáng)。企業(yè)是以追求利益最大化為目標(biāo)的。當(dāng)企業(yè)有大量的閑置資金，尋求超過銀行存款收益的行為就成為可能。在企業(yè)理財(cái)中曾經(jīng)紅火一時(shí)的當(dāng)屬委托理財(cái)。它是券商將企業(yè)托付的資金進(jìn)行運(yùn)做，并獲得收益的行為。其剛推出時(shí)，以承諾的高收益，低風(fēng)險(xiǎn)倍受企業(yè)青睞。但隨著市場風(fēng)險(xiǎn)的增大，券商違規(guī)行為與日俱增，很多企業(yè)被拋進(jìn)了資金無底洞，有的甚至血本無歸。這種理財(cái)方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。

企業(yè)理財(cái)學(xué)還遠(yuǎn)未發(fā)展成為一門成熟的學(xué)科，因而關(guān)于企業(yè)理財(cái)問題如學(xué)科性質(zhì)及定位尚沒有一個(gè)令人信服的結(jié)論，由此導(dǎo)致的結(jié)果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應(yīng)用研究的縱深發(fā)展。本文試圖將廣義的理財(cái)界定為對(duì)稀缺的資本要素的有效配置，從理財(cái)科學(xué)分野的角度定格出企業(yè)理財(cái)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的定位。這種定位的目的并不在于糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關(guān)乎企業(yè)理財(cái)自身發(fā)展的重要的觀念問題。

1、資本要素的稀缺性與配置效率

經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題之一就是經(jīng)濟(jì)資源的相對(duì)稀缺性（scarcity），所以要講求經(jīng)濟(jì)資源的配置效率。經(jīng)濟(jì)資源的要素構(gòu)成是與主導(dǎo)的社會(huì)生產(chǎn)方式和生產(chǎn)力發(fā)展水平相聯(lián)系的。在漁獵社會(huì)和原始農(nóng)業(yè)社會(huì)結(jié)束之后，尤其是進(jìn)入工業(yè)社會(huì)后，公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)資源包括土地（實(shí)質(zhì)含義為自然資源）。勞動(dòng)和資本（也有將管理才能、創(chuàng)業(yè)精神納入的）；到了后工業(yè)社會(huì)（或者目前喧囂甚上的“信息社會(huì)”、“知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代”），知識(shí)（信息）大有成為新的經(jīng)濟(jì)資源要素之勢。

在工業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)方式下，無論在何種制度安排（institutionalarrangement）之下，資本在諸要素中都處于相對(duì)占優(yōu)地位。在市場上，充當(dāng)交換工具的是資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣，而在其背后起媒介作用的則是根據(jù)資本的計(jì)量屬性抽象出來的概念——價(jià)值；在組織（企業(yè)）內(nèi)，資本雇傭勞動(dòng)成為主流的范式，企業(yè)的剩余索取權(quán)也留給了資本的提供者。如果把市場和企業(yè)都看成是一種定價(jià)機(jī)制的話，資本就成為定價(jià)過程的媒介或者主動(dòng)者。

資本作為一種經(jīng)濟(jì)資源，典型地具有稀缺性。作為生產(chǎn)要素的資本是對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具體資本表現(xiàn)形式的抽象。相對(duì)特定主體而言，從權(quán)屬上看，資本無外乎自有資本（主權(quán)資本，權(quán)益資本）和他人資本（債權(quán)資本）之分。資本的表現(xiàn)形式也有一個(gè)演進(jìn)的過程。從目前的斷面上看，資本的表現(xiàn)形式至少包括：資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣資產(chǎn)；資本的轉(zhuǎn)換實(shí)物形態(tài)——實(shí)物資產(chǎn)；資本的虛擬形態(tài)——金融資產(chǎn)。資本的配置過程，即將不同權(quán)屬的資本轉(zhuǎn)換為不同資本表現(xiàn)形式的過程。簡化、籠統(tǒng)地講，資本的配置過程分為兩個(gè)方面：資本的籌措過程，即對(duì)不同權(quán)屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現(xiàn)形式的組合過程。

必須說明的是，除了市場上單純的資本品交換活動(dòng)之外，尤其是在組織（企業(yè)）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關(guān)于這一點(diǎn)，后文將從團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)（teamProduction）和契約聯(lián)結(jié)（nexusofcon－tracts）的角度展開討論。

一、企業(yè)分拆的基本原理

一般而言，對(duì)于企業(yè)資源的整合，有兩種方式可以選擇：一是使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，其手段是收購和兼并；二是使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模收縮，其手段是資產(chǎn)剝離。企業(yè)資產(chǎn)剝離通常有兩種類型，一種是資產(chǎn)的出售(Sell—off)即出售剝離資產(chǎn)的所有權(quán)以收回現(xiàn)金；另一種是分拆(Spins—off)。所謂分拆是指一個(gè)母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例地分配給母公司現(xiàn)有的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營活動(dòng)從母公司中分離出去使其成為獨(dú)立法律地位的會(huì)計(jì)實(shí)體。

(一)投資者“主業(yè)突出”偏好學(xué)說上世紀(jì)九十年代以前，全球企業(yè)界盛行多元化發(fā)展思路，認(rèn)為多元化經(jīng)營可以有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，更多地占領(lǐng)市場，做到“東方不亮西方亮”。但實(shí)踐表明，這種思路是行不通的。企業(yè)高層管理人員對(duì)非本行業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)，盲目擴(kuò)張的結(jié)果是原有的主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢也不復(fù)存在，整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的盈利能力受到拖累。作為認(rèn)真研究和反思的結(jié)果，許多企業(yè)有計(jì)劃地放棄了一些與本行業(yè)聯(lián)系不甚緊密、不符合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、缺乏成長潛力的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，培植主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的產(chǎn)品群，提升公司的市場競爭力。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在采取上述措施，使主營業(yè)務(wù)再度突出后，其股票就會(huì)得到投資者的追捧，反映出投資者對(duì)其“主營業(yè)務(wù)突出”的強(qiáng)烈偏好。

(二)管理效率學(xué)說企業(yè)特別是公開發(fā)行股票的企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)總量(企業(yè)規(guī)模)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(業(yè)務(wù)多元化)擴(kuò)張的內(nèi)在沖動(dòng)。管理效率學(xué)說表明，當(dāng)資產(chǎn)總量擴(kuò)張和多元化經(jīng)營發(fā)展到一定階段后，存在著一個(gè)規(guī)模報(bào)酬遞減的臨界點(diǎn)，并將產(chǎn)生一定的負(fù)協(xié)同效應(yīng)。分拆則可以消除企業(yè)盲目追求做大所造成的弊端。它通過對(duì)母公司和子公司業(yè)務(wù)的重新定位，在確定母公司和子公司各自比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，可以使它們更加集中于自身的優(yōu)勢項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)，有利于增強(qiáng)其主營業(yè)務(wù)的盈利能力。

(三)選擇權(quán)學(xué)說認(rèn)為購買企業(yè)發(fā)行的股票是投資者的一種選擇權(quán)。企業(yè)分拆后，股東擁有了兩種選擇權(quán)，而且只對(duì)兩個(gè)企業(yè)各自的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，分拆后形成的兩個(gè)企業(yè)之間也不存在連帶責(zé)任關(guān)系，投資風(fēng)險(xiǎn)降低，投資價(jià)值就隨之提高。企業(yè)分拆增加了資本市場的投資品種，而分拆后的兩企業(yè)擁有不同的財(cái)務(wù)政策與投資機(jī)會(huì)，可以吸引不同偏好的投資者。兩企業(yè)采用不同的分紅比例、留存收益比例或提供不同的資本收益平臺(tái)，使投資者因此獲得了更多的投資機(jī)會(huì)。

(四)債權(quán)人的潛在損失學(xué)說認(rèn)為分拆企業(yè)的股東財(cái)富的增加來源于該企業(yè)債權(quán)人的隱性或潛在損失。企業(yè)分拆減少了債權(quán)的資產(chǎn)保證，由此導(dǎo)致的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)上升相應(yīng)減少了債權(quán)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而企業(yè)股東卻因此受益。正因如此，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)的許多債權(quán)人都會(huì)與企業(yè)或股東訂立有關(guān)股利分配或資產(chǎn)處置(包括企業(yè)分拆)等方面的限制性合約，以盡可能維護(hù)其自身經(jīng)濟(jì)利益。

關(guān)鍵詞：企業(yè)分折資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制

摘要：本文著重論述了企業(yè)分拆的基本原理及其廣闊的應(yīng)用前景，指出在充分發(fā)揮企業(yè)分拆的各種優(yōu)勢的同時(shí)，應(yīng)控制和防范其中的風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)分拆的基本原理

一般而言，對(duì)于企業(yè)資源的整合，有兩種方式可以選擇：一是使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，其手段是收購和兼并；二是使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模收縮，其手段是資產(chǎn)剝離。企業(yè)資產(chǎn)剝離通常有兩種類型，一種是資產(chǎn)的出售(Sell—off)即出售剝離資產(chǎn)的所有權(quán)以收回現(xiàn)金；另一種是分拆(Spins—off)。所謂分拆是指一個(gè)母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例地分配給母公司現(xiàn)有的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營活動(dòng)從母公司中分離出去使其成為獨(dú)立法律地位的會(huì)計(jì)實(shí)體。

(一)投資者“主業(yè)突出”偏好學(xué)說上世紀(jì)九十年代以前，全球企業(yè)界盛行多元化發(fā)展思路，認(rèn)為多元化經(jīng)營可以有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，更多地占領(lǐng)市場，做到“東方不亮西方亮”。但實(shí)踐表明，這種思路是行不通的。企業(yè)高層管理人員對(duì)非本行業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)，盲目擴(kuò)張的結(jié)果是原有的主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢也不復(fù)存在，整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的盈利能力受到拖累。作為認(rèn)真研究和反思的結(jié)果，許多企業(yè)有計(jì)劃地放棄了一些與本行業(yè)聯(lián)系不甚緊密、不符合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、缺乏成長潛力的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，培植主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的產(chǎn)品群，提升公司的市場競爭力。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在采取上述措施，使主營業(yè)務(wù)再度突出后，其股票就會(huì)得到投資者的追捧，反映出投資者對(duì)其“主營業(yè)務(wù)突出”的強(qiáng)烈偏好。

(二)管理效率學(xué)說企業(yè)特別是公開發(fā)行股票的企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)總量(企業(yè)規(guī)模)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(業(yè)務(wù)多元化)擴(kuò)張的內(nèi)在沖動(dòng)。管理效率學(xué)說表明，當(dāng)資產(chǎn)總量擴(kuò)張和多元化經(jīng)營發(fā)展到一定階段后，存在著一個(gè)規(guī)模報(bào)酬遞減的臨界點(diǎn)，并將產(chǎn)生一定的負(fù)協(xié)同效應(yīng)。分拆則可以消除企業(yè)盲目追求做大所造成的弊端。它通過對(duì)母公司和子公司業(yè)務(wù)的重新定位，在確定母公司和子公司各自比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，可以使它們更加集中于自身的優(yōu)勢項(xiàng)目或產(chǎn)業(yè)，有利于增強(qiáng)其主營業(yè)務(wù)的盈利能力。

摘要:隨著新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，我國企業(yè)已全面參與了國際競爭，而傳統(tǒng)意義上的時(shí)務(wù)管理機(jī)制已不能完全與之相適應(yīng)，所以有必要對(duì)支持現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)作的財(cái)務(wù)管理機(jī)制進(jìn)行相應(yīng)改革，建立適應(yīng)新形勢下的新的時(shí)務(wù)管理機(jī)制。

關(guān)健詞:財(cái)務(wù)管理理財(cái)目標(biāo)理財(cái)內(nèi)容理財(cái)?shù)匚?/p>

1理財(cái)目標(biāo)要以企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展為根本

首先，理財(cái)目標(biāo)應(yīng)代表企業(yè)所有相關(guān)者的利益。近幾年來，不少已建立了現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)已認(rèn)識(shí)到理財(cái)目標(biāo)對(duì)于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展的重要性。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的制訂，既要符合企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀規(guī)律，又要充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)際情況，使之具有實(shí)用性和可操作性。企業(yè)價(jià)值最大化的衡量指標(biāo)應(yīng)該以相關(guān)者的利益為出發(fā)點(diǎn)，不少企業(yè)已注意了這點(diǎn)。企業(yè)要長遠(yuǎn)發(fā)展離不開相關(guān)人，僅以不損害相關(guān)人的利益為前提是不夠的。如今，資本的范圍、結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，不再是以前的物質(zhì)資本占絕對(duì)比重了，而是知識(shí)、信息、觀念等也占了相當(dāng)?shù)谋戎?，這一變化將會(huì)日益改善所有者的地位。眾所周知，企業(yè)要發(fā)展離不開債權(quán)人、員工、政府、顧客等相關(guān)利益人，他們共同為企業(yè)的生存和發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，理應(yīng)分享企業(yè)盈余。債權(quán)人要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰?，以及按合約規(guī)定的用途使用資金;職工是企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造者，提供人力資本必然要求合理的報(bào)酬;政府為企業(yè)提供了公共服務(wù)，也要通過稅收分享收益。正是各利益相關(guān)者的共同參與，構(gòu)成了企業(yè)利益制衡機(jī)制，如果試圖通過損害一方面利益而使另一方獲利，結(jié)果就會(huì)導(dǎo)致矛盾沖突，出現(xiàn)諸如股東拋售股票、債權(quán)人拒絕貸款、職工怠工、政府罰款等不利現(xiàn)象，從而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，最終損害了企業(yè)的價(jià)值。所以企業(yè)在理財(cái)中必須兼顧和均衡各利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)利益要求，使包括股東的所有相關(guān)利益主體均能得到滿意的回報(bào)才是真正意義上的“利益最大化”。

其次，理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)應(yīng)以履行社會(huì)責(zé)任為前提。企業(yè)是社會(huì)的，社會(huì)是由各個(gè)不同的人構(gòu)成的，企業(yè)的價(jià)值不僅表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)本身增值的作用上，而且表現(xiàn)在對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)上，表現(xiàn)在對(duì)廣大人民的根本利益上的貢獻(xiàn)。前些年，為了追求企業(yè)理財(cái)目標(biāo)(如企業(yè)利潤最大化)，造成了一些與社會(huì)目的相背離的情況如:酸雨、臭氧空洞、物種滅絕、綠洲沙化、全球變暖等。新形勢下.國際競爭相當(dāng)激烈，已不僅表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)利益方面的較量，還表現(xiàn)為生態(tài)、大眾利益等社會(huì)利益。所以在追求自身及相關(guān)人利益的同時(shí)還要維持社會(huì)公眾利益，保護(hù)生態(tài)平衡、防止公害污染，支持發(fā)展社區(qū)的文化、衛(wèi)生、福利事業(yè)，才能在實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的同時(shí)，獲得良好的社會(huì)效益，有助于提高公眾和消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的信任程度。這樣企業(yè)才能長遠(yuǎn)發(fā)。

2理財(cái)內(nèi)容要向深度和廣度拓展

摘要：在企業(yè)開展理財(cái)活動(dòng)的過程中，資金的籌集與使用是重中之重。然而，資金的籌集與使用卻常常會(huì)帶來杠桿利益或者是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)要想提升自身的理財(cái)效率，使企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化，就必須正確評(píng)估利益與風(fēng)險(xiǎn)?；诖耍疚闹攸c(diǎn)分析了企業(yè)理財(cái)中的杠桿作用及風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè);理財(cái);杠桿作用;風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)問題加以處理的過程中通過負(fù)債來調(diào)節(jié)資本收益的方法就是財(cái)務(wù)杠桿，有效使用財(cái)務(wù)杠桿可以增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。然而，由于企業(yè)在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的過程中常常會(huì)受到多種因素的制約，從而在無形中為企業(yè)帶來了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，企業(yè)十分有必要充分利用杠桿作用并合理控制風(fēng)險(xiǎn)。

1財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)經(jīng)營中存在的一系列問題

1.1過于重視對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用。企業(yè)在進(jìn)行常規(guī)經(jīng)營時(shí)，各個(gè)企業(yè)之間常常會(huì)出現(xiàn)杠桿收購或者是并購的現(xiàn)象，實(shí)際上，以上兩種現(xiàn)象均是利用負(fù)債所獲取的大量資金來運(yùn)轉(zhuǎn)資金，并且還突出了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的積極作用。但是，無論何種類型資金的獲取與應(yīng)用都需要付出相應(yīng)的代價(jià)。比如，借款需要付出的代價(jià)即為利息，無論企業(yè)是否獲取收益，或者是否擁有充足的資金來償債，均需要支付利息，這主要是由利息的固定性所決定的。部分企業(yè)認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿的使用與財(cái)務(wù)杠桿收益息息相關(guān)，因此，根本不考慮財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，再加上未對(duì)財(cái)務(wù)杠桿加以合理利用，從而導(dǎo)致企業(yè)遭受了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。1.2企業(yè)融資結(jié)構(gòu)缺乏合理性造成其未能有效利用財(cái)務(wù)杠桿。就部分企業(yè)而言，較易因?yàn)橘Y本不足而產(chǎn)生大量的負(fù)債，進(jìn)而引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。盡管負(fù)債能夠大大地減少企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，但是，倘若無法對(duì)負(fù)債的比重進(jìn)行有效控制，就會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，再加上企業(yè)不具備較高的財(cái)務(wù)管理水平，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不穩(wěn)固等，因此，造成了同本身結(jié)構(gòu)特點(diǎn)不符合的財(cái)務(wù)杠桿較易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。此外，從內(nèi)外源融資結(jié)構(gòu)的角度可以看出，過多地采用內(nèi)源融資方法是企業(yè)存在的常見問題，其中，規(guī)模較小、經(jīng)營狀況缺乏穩(wěn)定性、信息隱匿、承受外部經(jīng)濟(jì)沖擊能力較差是導(dǎo)致此問題出現(xiàn)的主要原因，所以，單純地借助業(yè)主投資與內(nèi)部積累來促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；最初，企業(yè)利用現(xiàn)有資金來開展業(yè)務(wù)，然而，隨著企業(yè)的快速發(fā)展，資金的數(shù)量卻難以維持企業(yè)的正常運(yùn)營?；诖耍髽I(yè)就會(huì)利用負(fù)債來籌資，在負(fù)債的比例處于相應(yīng)的程度時(shí)，因?yàn)槠髽I(yè)自身的管理能力與信用度均較低，所以，就會(huì)加大籌資的難度。

2杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)

[摘要]企業(yè)文化作為一種新的管理理論，已被越來越多的旅游企業(yè)所采用，并產(chǎn)生了積極效果。作為旅游企業(yè)文化重要組成部分的旅游企業(yè)理財(cái)文化，在現(xiàn)代旅游企業(yè)理財(cái)活動(dòng)中必將發(fā)揮愈來愈重要的作用。文章在對(duì)旅游企業(yè)理財(cái)文化的內(nèi)涵、功能及特點(diǎn)做出初步闡述地基礎(chǔ)上，就如何構(gòu)建旅游企業(yè)理財(cái)文化從原則和內(nèi)容兩個(gè)方面進(jìn)行了探討。以期對(duì)旅游企業(yè)理財(cái)文化的研究起到拋磚引玉的作用。

[關(guān)鍵詞]旅游企業(yè)理財(cái)文化構(gòu)建

隨著市場競爭的不斷加劇，企業(yè)如何更好地獲得可持續(xù)發(fā)展的空間，引起了學(xué)術(shù)界人士的強(qiáng)烈關(guān)注。其中，有關(guān)企業(yè)理財(cái)文化或公司理財(cái)文化的論述不斷見之于各種刊物，以期通過建立一種企業(yè)理財(cái)文化管理模式來促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。作為生產(chǎn)文化、經(jīng)營文化和銷售文化的旅游企業(yè)，文化建設(shè)對(duì)其來說更是重要且必需的，是旅游企業(yè)管理手段進(jìn)步的必由之路，更是旅游企業(yè)適應(yīng)社會(huì)的必然選擇。因此，對(duì)于旅游企業(yè)理財(cái)文化的探討便顯得尤為重要。目前，有關(guān)旅游企業(yè)理財(cái)文化的論述尚屬空白，筆者擬從內(nèi)涵、功能、特點(diǎn)和構(gòu)建等幾個(gè)方面就此作初步闡述，以求拋磚引玉。

一、旅游企業(yè)理財(cái)文化的內(nèi)涵及功能

企業(yè)文化作為一種新的管理理論，已被越來越多的旅游企業(yè)所采用，并產(chǎn)生了積極的效果。作為旅游企業(yè)文化的重要組成部分——“旅游企業(yè)理財(cái)文化”，它是旅游企業(yè)的理財(cái)哲學(xué)，是旅游企業(yè)群體進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的思想靈魂，體現(xiàn)了旅游企業(yè)群體在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，改善財(cái)務(wù)狀況方面的集體智慧和精神力量，在現(xiàn)代旅游企業(yè)理財(cái)活動(dòng)中，必將發(fā)揮愈來愈重要的作用。

1.旅游企業(yè)理財(cái)文化的內(nèi)涵。所謂旅游企業(yè)理財(cái)文化，是指在一定社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)、文化等環(huán)境的影響下，通過旅游企業(yè)管理部門的長期培養(yǎng)和指導(dǎo)，由旅游企業(yè)財(cái)務(wù)部門和全體員工在長期理財(cái)活動(dòng)實(shí)踐中共同創(chuàng)造出來的具有本企業(yè)特色的理財(cái)物質(zhì)成果和理財(cái)精神成果的種種表現(xiàn)形態(tài)。其核心是旅游企業(yè)的理財(cái)價(jià)值觀念。