一、經(jīng)濟(jì)全球化及金融全球化

法律的價(jià)值在于滿足人們的某種需要。就國(guó)際金融法而言，其作用在于建立和維護(hù)國(guó)際金融秩序、保障國(guó)際金融安全、促進(jìn)國(guó)際金融發(fā)展。簡(jiǎn)言之，安全和效率是國(guó)際金融法的兩大基本價(jià)值。這兩個(gè)價(jià)值是相互促進(jìn)和相互補(bǔ)充的。金融秩序和金融穩(wěn)定是金融發(fā)展的基本前提，沒(méi)有金融秩序和金融穩(wěn)定，也就無(wú)所謂金融發(fā)展；而金融發(fā)展又是金融秩序與金融穩(wěn)定的根本保障。任何金融的低效率運(yùn)行或停滯不前，都可能導(dǎo)致金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的混亂與動(dòng)蕩。另一方面，它們之間也存在矛盾的一面。要維護(hù)國(guó)際金融秩序和保障國(guó)際金融安全，必然要求對(duì)金融業(yè)加以嚴(yán)格的宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理，這在一定程度上會(huì)阻礙國(guó)際金融的發(fā)展；而推行金融自由化，放松金融監(jiān)管，可能導(dǎo)致金融業(yè)效率的提高，也有可能導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生，反過(guò)來(lái)影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定。這兩大價(jià)值的博弈直接影響到國(guó)際金融法功能實(shí)現(xiàn)的程度。我們知道，國(guó)際金融法作為一門(mén)新興的法律學(xué)科，價(jià)值取向的定位不能因人們的主觀認(rèn)識(shí)而轉(zhuǎn)移，它必須順應(yīng)時(shí)代的潮流并與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的要求相一致。事實(shí)也是如此，國(guó)際金融法的價(jià)值取向隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷調(diào)整變化著。在國(guó)際金融法形成初期，即布雷頓森林體系確定之后，安全曾一度是其基本價(jià)值取向。各國(guó)都把維護(hù)金融體系的安全視為主要目標(biāo)甚至是唯一目標(biāo)。

世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超越國(guó)界，通過(guò)對(duì)外貿(mào)易、資本流動(dòng)、技術(shù)轉(zhuǎn)移、提供服務(wù)、相互依存、相互聯(lián)系而形成的全球范圍的有機(jī)經(jīng)濟(jì)整體。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在1997年5月發(fā)表的一份報(bào)告中指出，“經(jīng)濟(jì)全球化是指跨國(guó)商品與服務(wù)貿(mào)易及資本流動(dòng)規(guī)模和形式的增加，以及技術(shù)的廣泛迅速傳播使世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴性增強(qiáng)”。而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)全球化可以被看作一種過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、技術(shù)與通訊形式都越來(lái)越具有全球特征，民族性和地方性在減少”。經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國(guó)際化、金融全球化、科技全球化。

金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的影響重大。金融全球化表現(xiàn)在不同國(guó)家和地區(qū)的金融主體所從事的金融活動(dòng)在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)展和深化，各國(guó)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響和相互融合。世界各主要金融市場(chǎng)在時(shí)間上相互接續(xù)、價(jià)格上相互聯(lián)動(dòng)，幾秒鐘內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)上千萬(wàn)億美元的交易，尤其是外匯市場(chǎng)已經(jīng)成為世界上最具流動(dòng)性和全天候的市場(chǎng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)際金融關(guān)系朝著多方向發(fā)展。從貨幣體系的全球化到資本流動(dòng)的全球化，從金融市場(chǎng)的全球化到金融機(jī)構(gòu)的全球化，從金融信息流動(dòng)的全球化到金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的全球化，從金融政策協(xié)調(diào)的全球化到金融法制建設(shè)以及金融交易規(guī)則和契約條款的全球化，金融全球化的內(nèi)容可謂豐富多樣、無(wú)所不及。例如，從國(guó)際貨幣體系看，伴隨歐洲貨幣聯(lián)盟的運(yùn)轉(zhuǎn)和拉美、亞洲、非洲等區(qū)域貨幣合作的開(kāi)展，美元、歐元和日元三足鼎立的多元化貨幣格局正在形成；從國(guó)際資本流動(dòng)看，近二十年來(lái)全球資本流動(dòng)的規(guī)模、流速、沖擊力均超過(guò)以往任何時(shí)期，其中，私人資本已取代官方資本成為全球資本流動(dòng)的主體，其逐利本性使資本流動(dòng)表現(xiàn)出很強(qiáng)的波動(dòng)性。金融市場(chǎng)作為開(kāi)展金融活動(dòng)的平臺(tái)，其全球化則構(gòu)成了金融活動(dòng)的全球基礎(chǔ)，表現(xiàn)為各國(guó)金融市場(chǎng)的貫通和連接，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等異類(lèi)金融市場(chǎng)間界限的日益模糊，金融市場(chǎng)的主要資產(chǎn)價(jià)格和利率的差距日益縮小，市場(chǎng)相關(guān)度顯著提高。貨幣、資本、金融市場(chǎng)等金融全球化的構(gòu)成要素之間相互依賴、相互影響和相互作用，使得金融資源在不同國(guó)家間和不同層次上轉(zhuǎn)移、劃撥、金融和

互動(dòng)。從而促進(jìn)金融資源的優(yōu)化重組，促進(jìn)金融效率的總體提高。

二、經(jīng)濟(jì)全球化下國(guó)際金融法的價(jià)值取向

[內(nèi)容提要]金融全球化是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)。金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的發(fā)展具有重大影響，主要表現(xiàn)為：金融全球化凸顯了國(guó)際金融法的地位；拓寬了國(guó)際金融法的范圍；推動(dòng)了金融法的統(tǒng)一化和協(xié)調(diào)化；暴露出國(guó)際金融法的不足并推動(dòng)其改革；同時(shí)，它也開(kāi)拓了國(guó)際金融法研究的新視野。

[關(guān)鍵詞]金融全球化；國(guó)際金融法；影響

金融全球化的含義和特征

考察晚近的國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活，其發(fā)展動(dòng)向和顯著特征表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的全球化。在20世紀(jì)的最后20年里，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)已明確無(wú)誤地展現(xiàn)在世人面前。作為全球化浪潮在經(jīng)濟(jì)層面上的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)全球化主要以商品、服務(wù)、技術(shù)和資金大規(guī)?？缇沉鲃?dòng)以及各種生產(chǎn)要素的全球配置與重組為特征。經(jīng)濟(jì)全球化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和國(guó)際化的延伸和必然要求，反映了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)依存度的日益加深。從內(nèi)容上看，經(jīng)濟(jì)全球化可以分為生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化、投資全球化和金融全球化等。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的核心內(nèi)容和高級(jí)發(fā)展階段。這是由晚近世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一特點(diǎn)-經(jīng)濟(jì)的金融化所決定的。所謂經(jīng)濟(jì)的金融化，是指實(shí)物經(jīng)濟(jì)被金融經(jīng)濟(jì)所取代，社會(huì)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益深入地表現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系，如國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系、國(guó)際股權(quán)股利關(guān)系、國(guó)際委托關(guān)系、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)關(guān)系等；金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場(chǎng)”而成為經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性的要素，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)層面的滲透和影響不斷增強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的加深，經(jīng)濟(jì)的全球化突出地表現(xiàn)為金融的全球化。

所謂金融全球化，是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)，表現(xiàn)為貨幣體系、資本流動(dòng)、金融市場(chǎng)、金融信息流動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)等要素的全球化以及金融政策與法律制度的全球化等。金融全球化一方面構(gòu)成經(jīng)濟(jì)全球化的應(yīng)有之義，是生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化發(fā)展的必然要求和自然結(jié)果，并與生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化之間交互作用、交互影響。另一方面，金融全球化又因金融的特質(zhì)和發(fā)展?fàn)顩r而具有自身獨(dú)特的內(nèi)容和運(yùn)行規(guī)律。

首先，從金融全球化的歷史進(jìn)程看，金融全球化并不是晚近伊始的新生事物，而是一個(gè)一直處于進(jìn)行之中的發(fā)展過(guò)程，是金融一體化在全球范圍內(nèi)的不斷擴(kuò)展與深化。這一過(guò)程不是均勻展開(kāi)和一蹴而就的，而是具有時(shí)間上的階段性、空間上的地域性、結(jié)構(gòu)上的非均衡性特點(diǎn)。金融全球化趨勢(shì)早在20世紀(jì)60、70年代就初見(jiàn)端倪，80年代以后迅速推進(jìn)，90年代至今則因更加充分地展開(kāi)了其多樣化的內(nèi)容而進(jìn)入高潮階段。在空間上，金融全球化可表現(xiàn)為區(qū)域化，金融全球化在一定程度上就是金融區(qū)域化推進(jìn)和作用的結(jié)果。金融的區(qū)域化和全球化從先后繼起到同步運(yùn)行，彼此間既融合又排異的互動(dòng)發(fā)展，成為晚近世界金融發(fā)展的一道風(fēng)景線。金融全球化發(fā)展的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是涉及的主體范圍不斷擴(kuò)大，由發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展。但這一進(jìn)程是不均衡的，不同的國(guó)家和地區(qū)參與金融全球化的程度不同，享受到的利益也不同，金融發(fā)展速度有快有慢。發(fā)達(dá)國(guó)家及其跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在金融全球化進(jìn)程中居于主導(dǎo)地位，是金融全球化的規(guī)則制定者和主要獲益者。發(fā)展中國(guó)家特別是最不發(fā)達(dá)國(guó)家在金融全球化進(jìn)程中則經(jīng)常處于被動(dòng)的、受制約的地位，面臨著“邊緣化”和“第四世界化”的威脅，一般較少地分享到金融全球化的利益，而較多地受到金融全球化浪潮的沖擊。

摘要:在最近幾年里，國(guó)際貿(mào)易得到了前所未有的發(fā)展，國(guó)際金融法也在全球一體化的巨浪中日益完善與發(fā)展，同時(shí)也在很大程度上影響著各國(guó)國(guó)內(nèi)金融法的立法。因此，我國(guó)一定要把握時(shí)機(jī)，增加和世界各國(guó)之間溝通的頻率，繼而主動(dòng)推動(dòng)自身金融法制的完善與發(fā)展。

關(guān)鍵詞:國(guó)際金融法;金融法制;影響

國(guó)際金融法在國(guó)際經(jīng)濟(jì)法中扮演著不可或缺的角色。尤其是隨著21世紀(jì)的來(lái)臨，國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化腳步的不斷加快，金融全球化日益深化，金融危機(jī)也隨之而來(lái)，金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出活躍的狀態(tài)，所以國(guó)際金融法在處理國(guó)際金融問(wèn)題上就顯得尤為主要。

一、國(guó)家金融法發(fā)展的必要性

眾所周知，金融全球化在經(jīng)濟(jì)全球化中占有著重要的地位，它充分的彰顯出金融市場(chǎng)的全球化，全球一些重要的國(guó)際金融中心已經(jīng)聯(lián)合起來(lái)，全球金融市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)一體化，其依賴性與相關(guān)性密不可分;針對(duì)金融資本流動(dòng)全球化來(lái)說(shuō)，在很大程度上促使投資人員以及融資人員可以在全球的范圍內(nèi)挑選出最合適的金融工具以及機(jī)構(gòu)。國(guó)際金融法在國(guó)際金融中扮演著規(guī)范者的角色，受到貨幣體系全球化，金融協(xié)調(diào)以及監(jiān)管的全球化的影響，一定會(huì)做出適當(dāng)?shù)母淖儭ｋS著21世紀(jì)的來(lái)臨，無(wú)論是對(duì)于各國(guó)的國(guó)內(nèi)金融法來(lái)說(shuō)，還是就區(qū)域金融立法而言，都與國(guó)際性金融立法互相影響，一起推動(dòng)國(guó)際金融法的健康發(fā)展。第一，金融全球化的不斷發(fā)展慢慢打破了各國(guó)閉門(mén)造車(chē)的尷尬局面，促使每一個(gè)國(guó)家都意識(shí)到了合作的重要性，繼而通過(guò)這個(gè)大平臺(tái)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一金融立法。第二，各區(qū)域之間的區(qū)域組織的相互溝通，逐漸演變成全球都能夠遵守的金融法制，繼而促進(jìn)了國(guó)際金融法的制定。第三，國(guó)際金融法會(huì)對(duì)某一個(gè)國(guó)家?guī)?lái)影響，這個(gè)時(shí)候某些國(guó)家會(huì)結(jié)合國(guó)際金融立法的規(guī)定，采取針對(duì)性的手段對(duì)本國(guó)立法進(jìn)行適當(dāng)修改，以此來(lái)明確國(guó)際金融法對(duì)本國(guó)產(chǎn)生的作用，繼而促進(jìn)國(guó)際金融法的有效實(shí)施。由此可見(jiàn)，三者之間互相影響、互相促進(jìn)，國(guó)際金融法在其合力之下不斷發(fā)展。

二、國(guó)際金融法的新近發(fā)展對(duì)我國(guó)金融法制的影響

關(guān)鍵詞:國(guó)際金融法發(fā)展特點(diǎn)

內(nèi)容提要:晚近，隨著世界經(jīng)濟(jì)步入全球化與金融化時(shí)代，國(guó)際金融法得以迅猛發(fā)展，并顯示出以下一些特點(diǎn)：內(nèi)容和范圍有較大的拓展；效力顯著提升；在價(jià)值取向上更加注重效率；區(qū)域金融法空前活躍：科技含量和市場(chǎng)導(dǎo)向性增強(qiáng)。

國(guó)際金融法是國(guó)際金融關(guān)系發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。不同時(shí)期國(guó)際金融關(guān)系的發(fā)展水平不同，決定了國(guó)際金融法的發(fā)展具有階段性特點(diǎn)。20世紀(jì)80年代末以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)跨越了民族化、國(guó)際化階段而步入全球化、金融化時(shí)代，巨額資金不斷突破地域性管制的藩籬在全球游移，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)在全球范圍迅速擴(kuò)張，跨國(guó)信貸和證券融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)際金融市場(chǎng)和金融工具不斷創(chuàng)新，金融日益成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的核心，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益深入地體現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系。這一切必然會(huì)對(duì)國(guó)際金融法的發(fā)展產(chǎn)生影響，推動(dòng)國(guó)際金融法與時(shí)俱進(jìn)：同時(shí)，對(duì)于國(guó)際金融關(guān)系的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷，國(guó)際社會(huì)和各國(guó)立法當(dāng)局也作出了積極的回應(yīng)，由此推動(dòng)國(guó)際金融法的迅猛發(fā)展。晚近，國(guó)際金融法進(jìn)入了自形成以來(lái)最為活躍的發(fā)展期，并表現(xiàn)出以下一些鮮明特點(diǎn)：

一、內(nèi)容和范圍有較大的拓展

晚近，國(guó)際金融法呈現(xiàn)出多層面、立體化的發(fā)展趨勢(shì)。從內(nèi)容到形式、從數(shù)量到質(zhì)量，均取得重大進(jìn)展。從內(nèi)容上看，國(guó)際金融法不僅涉及面更廣，幾乎涵蓋國(guó)際銀行、國(guó)際證券、國(guó)際保險(xiǎn)、國(guó)際信托等國(guó)際金融的各個(gè)領(lǐng)域，電子金融、衍生交易、投資基金等新領(lǐng)域開(kāi)始納入法制軌道，跨國(guó)金融服務(wù)的法律規(guī)則應(yīng)運(yùn)而生；而且，國(guó)際金融法的各項(xiàng)具體制度也日益健全。如國(guó)際貨幣法領(lǐng)域有歐洲貨幣聯(lián)盟制度的創(chuàng)新；國(guó)際銀行法領(lǐng)域有跨國(guó)銀行和跨國(guó)金融集團(tuán)監(jiān)管制度的探索；國(guó)際借貸法領(lǐng)域有國(guó)際貸款證券化法律問(wèn)題的解決；國(guó)際融資擔(dān)保法領(lǐng)域有獨(dú)立擔(dān)保和備用信用證理論和實(shí)踐的發(fā)展；國(guó)際貿(mào)易融資法領(lǐng)域有國(guó)際保付、融資租賃等國(guó)際法制度的建立。

從形式上看，不僅既有的國(guó)際金融條約得到了針對(duì)性的修訂和完善。而且還誕生了以WTO制度為依托、以GATS和FSA為核心的全球金融服務(wù)貿(mào)易條約，標(biāo)志著國(guó)際金融統(tǒng)一法的飛躍。國(guó)家間的各類(lèi)金融合作亦空前活躍，導(dǎo)致雙邊金融條約和區(qū)域金融法數(shù)量大增。以國(guó)際證券監(jiān)管合作為例，近年來(lái)不僅發(fā)達(dá)國(guó)家的證券監(jiān)管者之間簽訂了大量的雙邊諒解備忘錄，而且一些新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始了類(lèi)似的實(shí)踐，證券監(jiān)管的合作性安排還出現(xiàn)了向跨地區(qū)的新興市場(chǎng)之間發(fā)展的新趨向。此外，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行集團(tuán)、區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際清算銀行及其他區(qū)域性金融組織的規(guī)則與決議、各國(guó)的涉外金融法、實(shí)踐中形成的國(guó)際金融交易的慣例和習(xí)慣性做法。在近期都進(jìn)行了較以往頻繁得多的修訂、增補(bǔ)、更新和整合，從而大大促進(jìn)了國(guó)際金融法的發(fā)展和完善，并有力地推動(dòng)了國(guó)際金融的國(guó)際法與國(guó)內(nèi)法、公法與私法間的銜接、交融與協(xié)調(diào)。

《國(guó)際金融：交易、政策和法律》（InternationalFinance：Transactions，PolicyandRegulation，HalS.Scott，PhilipA.Wellons）是美國(guó)哈佛大學(xué)法學(xué)院哈爾·S·斯卡特和菲力普·A·維侖斯教授寫(xiě)的教科書(shū)，這本書(shū)整理了他們多年的研究和教學(xué)成果。

該書(shū)的內(nèi)容分為三大部分，第一部分著重論述了“國(guó)際上主要金融市場(chǎng)的法律與監(jiān)管”，在這部分介紹了美國(guó)的證券法，美國(guó)的國(guó)際銀行法，銀行與證券領(lǐng)域的資本充足率監(jiān)管，歐洲單一金融市場(chǎng)，歐洲貨幣體系和匯率體系，歐洲貨幣聯(lián)盟和日本銀行與證券市場(chǎng)的國(guó)際化等問(wèn)題。

第二部分介紹了“國(guó)際金融工具和離岸市場(chǎng)業(yè)務(wù)”。在這一部分介紹了歐元存款和銀行存款，國(guó)際支付系統(tǒng)，跨國(guó)的資產(chǎn)凍結(jié)，歐洲債券和全球債券，國(guó)際資產(chǎn)證券化，國(guó)際股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際清算結(jié)算系統(tǒng)，國(guó)際期貨與期權(quán)等衍生金融工具，國(guó)際掉期和離岸互助基金等內(nèi)容。

第三部分介紹“國(guó)際新興金融市場(chǎng)”。這部分著重介紹了亞洲一些國(guó)家的項(xiàng)目融資、新興市場(chǎng)國(guó)家的民營(yíng)化與機(jī)構(gòu)投資者、亞洲貨幣危機(jī)。

從內(nèi)容來(lái)看，書(shū)中收錄了兩位教授的有關(guān)論文，選摘了其他著名教授的有關(guān)論文和著名著作中的片斷，還引用了一些法律和國(guó)際條約的原文，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，本書(shū)是作者“半寫(xiě)半編”而成的。由于本書(shū)的領(lǐng)域涉及廣泛，內(nèi)容復(fù)雜，每部分都請(qǐng)最好的專家來(lái)寫(xiě)，請(qǐng)最有名的權(quán)威來(lái)支持。這種既突出重點(diǎn)，又體現(xiàn)合作的方法，使本書(shū)內(nèi)容的每個(gè)部分都是最好的，全書(shū)也是最好的。

這兩位法學(xué)教授在分析國(guó)際金融法的時(shí)候，不是就有關(guān)法律條文或判例進(jìn)行介紹，而是從經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法出發(fā)，用統(tǒng)計(jì)數(shù)字和圖表向讀者展現(xiàn)國(guó)際金融的現(xiàn)狀與發(fā)展，然后進(jìn)行金融市場(chǎng)的各種交易分析，再轉(zhuǎn)入各國(guó)的國(guó)際金融政策分析、國(guó)際機(jī)構(gòu)的政策分析，最后才落實(shí)到各國(guó)的有關(guān)法律和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的條約。這種風(fēng)格是本書(shū)的一大特點(diǎn)。

我國(guó)從1980年第一次引進(jìn)英國(guó)作者菲利浦？伍德的《國(guó)際金融法律與實(shí)務(wù)》專著到今天將近18年了。18年中，國(guó)際金融法律領(lǐng)域發(fā)生了巨大的變化，我國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)也發(fā)生了巨大的變化，但是，對(duì)國(guó)際金融與法律的研究卻與一些國(guó)家有了較大的距離?，F(xiàn)在，我國(guó)不但需要高科技，還需要對(duì)世界的金融與法律的發(fā)展進(jìn)行跟蹤研究，在此基礎(chǔ)上發(fā)展我國(guó)的國(guó)際金融交易與法律監(jiān)控的能力。

我認(rèn)為，在國(guó)際金融法律領(lǐng)域，有許多方面都要做跟蹤研究，但是目前首要跟蹤研究的問(wèn)題有兩個(gè)：一是跟蹤研究國(guó)際金融交易與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)系；二是國(guó)際金融交易高科技化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和法律規(guī)則的影響。

一、跟蹤研究國(guó)際金融交易與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)系問(wèn)題

我們要跟蹤研究當(dāng)今國(guó)際金融交易與法律監(jiān)控的目的，不單是一個(gè)“匯率”、“利率”或“市場(chǎng)監(jiān)控規(guī)則”、或“合同法”，或“國(guó)際私法”等的金融與法律等技術(shù)問(wèn)題，更重要的是表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家中央銀行與民間跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，還表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和政治穩(wěn)定與國(guó)際金融交易的關(guān)系。因?yàn)榻鹑诮灰椎哪康碾m然是為了盈利，但是，交易的方式上分為“敵意”的交易和“善意”的交易。在交易金額不大的時(shí)候，“敵意”性質(zhì)的交易的破壞性不大，但是，當(dāng)交易數(shù)額大到一定程度時(shí)，它對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)的破壞作用是相當(dāng)大的，破壞后果不亞于戰(zhàn)爭(zhēng)，可見(jiàn)，金融交易與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的安全是密切關(guān)聯(lián)性。

國(guó)際金融交易與法律監(jiān)控的研究，從一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全的角度來(lái)觀察，其必要性可以從最近的亞洲金融危機(jī)來(lái)得到印證。1997年9月，馬來(lái)西亞總理馬哈迪爾在香港舉行的國(guó)際貨幣基金組織年會(huì)上發(fā)表了演說(shuō)，題為“亞洲的機(jī)遇”（注：《金錢(qián)與夢(mèng)想》俞岱曦等著，中國(guó)文史出版社。）。他在演說(shuō)中指出：貨幣買(mǎi)賣(mài)是沒(méi)有必要的，是不事生產(chǎn)力和不道德的，是應(yīng)該禁止的，并使之成為非法。我們不需要貨幣交易。他還說(shuō)，“買(mǎi)賣(mài)貨幣用于支付國(guó)家貿(mào)易是正常的，但將貨幣單純作為商品來(lái)買(mǎi)賣(mài)則是不可以接受的。國(guó)際上貨幣買(mǎi)賣(mài)的交易額比商品與服務(wù)貿(mào)易額多了20倍，但有關(guān)交易既沒(méi)有創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)也沒(méi)有讓一般老百姓享用到什么產(chǎn)品或服務(wù)，真正獲利的只是外匯炒家，他們一年的平均回報(bào)率高達(dá)35%.而且，無(wú)論指數(shù)升降，這些足以通過(guò)巨額買(mǎi)賣(mài)影響匯率的炒家都是穩(wěn)操勝券，而他是通過(guò)使窮人變得更窮而獲取盈利的?！瘪R哈迪爾總理說(shuō)“最近外匯投機(jī)者對(duì)馬來(lái)西亞貨幣的打擊使我們的經(jīng)濟(jì)倒退了10年，這是對(duì)馬來(lái)西亞市場(chǎng)的強(qiáng)暴?！弊詈?，馬哈迪爾總理說(shuō)“民選政府有權(quán)控管市場(chǎng)，因?yàn)槿绻龅貌缓?，選民將會(huì)讓政府下臺(tái)。但是，他們卻沒(méi)有辦法趕走外來(lái)的金融炒家”。

反對(duì)馬哈蒂爾的看法的是國(guó)際金融家，美國(guó)的喬治？索羅斯，他在同一個(gè)會(huì)上也發(fā)表了演說(shuō)。他認(rèn)為最近幾年來(lái)，世界上金融全球化的趨勢(shì)正在加速，資本流動(dòng)使各個(gè)國(guó)家的匯率、利率和各種證券價(jià)格密切關(guān)聯(lián)，國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，有時(shí)興盛，有時(shí)衰退，使國(guó)際資本流動(dòng)變得聲名狼藉。所以，國(guó)際資本市場(chǎng)的特征變得越來(lái)越制度化，但是市場(chǎng)本身需要的是更大的彈性。他還說(shuō)，“我受到馬哈蒂爾的各種偽造的令人討厭的譴責(zé)，我成為他掩蓋自己缺點(diǎn)的替罪者，他在給國(guó)內(nèi)聽(tīng)眾表演。如果他和他的思想容易受到馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)獨(dú)立傳媒的懲罰，他就不可能逃脫掉。和世界其他地方一樣，信息自由再嚴(yán)也是必不可少的?！保ㄗⅲ骸督疱X(qián)與夢(mèng)想》俞岱曦等著，中國(guó)文史出版社。）

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中具有及其重要的地位和作用。國(guó)際上著名大都市無(wú)一不是金融中心，上海要躋身世界級(jí)大都市之列，必須早日建成國(guó)際金融中心。上海國(guó)際金融中心的建設(shè)，離不開(kāi)金融法制的作用。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快，國(guó)際金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，金融衍生產(chǎn)品層出不窮，特別是銀行、證券、保險(xiǎn)功能的相互融合，金融混業(yè)的趨勢(shì)更加明顯。

我國(guó)金融法律雖然規(guī)定銀行、證券、保險(xiǎn)要實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但原有的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)模式已明顯不能適應(yīng)當(dāng)前激烈的競(jìng)爭(zhēng)。上海作為我國(guó)的金融中心，金融各行業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新推出許多更合理的金融衍生產(chǎn)品，開(kāi)展了許多新興的中間業(yè)務(wù)。今年3月份，興業(yè)銀行上海分行推出第二期“萬(wàn)匯通”外匯資產(chǎn)管理顧問(wèn)業(yè)務(wù)。工行上海市分行新一期個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品-“資多星”產(chǎn)品定于2004年2月26日至3月15日在該行的200多家理財(cái)網(wǎng)點(diǎn)公開(kāi)認(rèn)購(gòu)。2002年9月，央行重新受理了中國(guó)建設(shè)銀行經(jīng)過(guò)修改的資產(chǎn)證券化方案-個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)證券化，銀行資產(chǎn)證券化已是箭在弦上，一觸即發(fā)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上表示，將盡快制定保險(xiǎn)資金以各種方式直接投資資本市場(chǎng)的實(shí)施方案，支持保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債券。華安基金管理公司總經(jīng)理韓方河透露，公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)備的ETF基金產(chǎn)品方案在上證所專家評(píng)審中獲得好評(píng)，并已接到上證所關(guān)于共同開(kāi)發(fā)該產(chǎn)品的通知。此外，公司正在與國(guó)際著名銀行及資產(chǎn)管理集團(tuán)進(jìn)行技術(shù)合作，共同開(kāi)發(fā)一攬子創(chuàng)新型的基金產(chǎn)品，如以金融衍生工具為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品等?；鞓I(yè)金融控股集團(tuán)，已經(jīng)成為不少上海本地證券公司如海通、國(guó)泰君安證券的定位。整合上海乃至全國(guó)的金融資源，特別是利用上海在金融行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，以具有行業(yè)龍頭地位的證券公司為主組建金融控股集團(tuán)，將迅速優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速上海金融中心的形成。在這一系列新興的金融衍生產(chǎn)品推出的背后，我們不難看出銀行已不在是簡(jiǎn)單的提供存貸的信用工具，其正積極的證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)資金的直接入市，將成為證券市場(chǎng)上重要的投資力量。銀行、保險(xiǎn)、證券等相互融合，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)勢(shì)不可擋。

英國(guó)和日本“大爆炸”后轟轟烈烈的金融改革，美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》的簽署，為一家金融機(jī)構(gòu)提供一條龍的全方位服務(wù)創(chuàng)造了可能性，提供了法律依據(jù)。銀行間的兼并一浪高過(guò)一浪，特別是商業(yè)銀行和投資銀行（證券公司）的加速融合，世界呈現(xiàn)金融混業(yè)的趨勢(shì)。我國(guó)已加入WTO，根據(jù)承諾，我國(guó)在“入世”后五年內(nèi)，逐步取消外資銀行地域限制，外國(guó)銀行將同我國(guó)銀行一樣享受?chē)?guó)民待遇，在所有地區(qū)面向個(gè)人開(kāi)展本外幣零售銀行業(yè)務(wù)。而我國(guó)民族金融業(yè)基礎(chǔ)較弱，總體規(guī)模較小，可以預(yù)見(jiàn)在面對(duì)像花旗銀行這樣的金融“巨無(wú)霸”，我國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將受到極大的挑戰(zhàn)，可能影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定，甚至影響整個(gè)國(guó)家的安定和繁榮。所以適應(yīng)世界金融體制的改革，在中國(guó)有條件的逐步推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必由之路。由于我國(guó)地域廣闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，全面推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)是不適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前多層次生產(chǎn)力水平。但我們認(rèn)為在上海，這個(gè)未來(lái)的國(guó)際金融中心，從已有的金融資源來(lái)看，逐漸推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，還是有其存在的合理性、可能性和現(xiàn)實(shí)性，并且其實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)可以為將來(lái)的立法提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)前若以上海作為試點(diǎn)，推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方針，無(wú)論從國(guó)家的政策、法律還是從現(xiàn)有的金融體制、規(guī)模、資源、手段，都可為其提供有力的保證。

1.政策與法律的支持。2004年2月的《國(guó)務(wù)院：推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和穩(wěn)定發(fā)展的9點(diǎn)意見(jiàn)》，在涉及下一步經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的綱領(lǐng)性文件中，清晰地強(qiáng)調(diào)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，還屬首次。該意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種，建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制。此外我國(guó)還頒布了一系列的法律法規(guī)，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展賦予法律上肯定。1999年8月，人民銀行批準(zhǔn)了有條件的證券公司和基金管理公司進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)市場(chǎng)，不久，又允許在銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，以彌補(bǔ)短期頭寸不足。2000年2月，人行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《證券公司股票抵押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款，實(shí)際是商業(yè)銀行與證券公司連接起來(lái)。允許保險(xiǎn)資金通過(guò)證券投資基金進(jìn)入股市。允許銀行人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2001年7月《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確商業(yè)銀行在經(jīng)過(guò)央行批準(zhǔn)后，可以開(kāi)辦金融衍生業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)，以及投資基金托管、信息咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。這一系列法律法規(guī)為銀行、證券、保險(xiǎn)，在資金和業(yè)務(wù)上相互滲透提供了法律的基礎(chǔ)。

2.金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模的擴(kuò)大和治理結(jié)構(gòu)的合理。上?，F(xiàn)在有上海金融業(yè)增加值達(dá)到629億元，同比增長(zhǎng)7.6%.截至2003年末，上海金融機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到423家，比2002年增加了77家。在所有金融機(jī)構(gòu)中，銀行80家，證券公司16家，基金管理公司15家，保險(xiǎn)公司41家，信托公司、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司、中介機(jī)構(gòu)以及各類(lèi)代表處270家。2003年，上海市中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額分別達(dá)到1.73萬(wàn)億元、1.32萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)23.8%、24%.銀行間同業(yè)拆借和債券市場(chǎng)成交17.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44.25%；上海證券交易所有價(jià)證券累計(jì)成交8.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)71%，占全國(guó)市場(chǎng)份額的87%；上海期貨交易所累計(jì)成交6.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)269%，占全國(guó)市場(chǎng)份額的56%；外匯市場(chǎng)成交1511億美元，日均成交量6.02億美元，同比增長(zhǎng)54.26％；上海黃金交易所成交金額達(dá)到245億元。全市保費(fèi)收入289.9億元，同比增長(zhǎng)22.02%.如此相對(duì)發(fā)達(dá)和極具潛力的資本市場(chǎng)，可為推行混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)提供廣闊的平臺(tái)。“混業(yè)經(jīng)營(yíng)要求金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)明晰，有科學(xué)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，風(fēng)險(xiǎn)控制措施有效?！碑?dāng)前我國(guó)正進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制改革，建立四個(gè)資產(chǎn)管理公司，逐漸剝離四大國(guó)有銀行的呆帳、壞帳，改善財(cái)務(wù)狀況，促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革。改革的總目標(biāo)是，改革管理體制、完善治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效，建設(shè)成為資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效益良好、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。雖然我國(guó)金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有完全建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但與過(guò)去相比，已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性突破。改變了過(guò)去國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的局面，出現(xiàn)了第一個(gè)民營(yíng)銀行-民生銀行。金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)正逐漸清晰、管理相對(duì)規(guī)范，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)，能夠保護(hù)廣大投資者的利益。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)還通過(guò)與國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)了西方發(fā)達(dá)國(guó)家的管理和監(jiān)控經(jīng)驗(yàn)，建立良好內(nèi)控制度、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和自律能力，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力得到了有效的改善。規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要前提。

3.監(jiān)管的完善?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)制度是以先進(jìn)的信息和通訊技術(shù)為基礎(chǔ)的，要求建立嚴(yán)密的金融風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)控體系。當(dāng)前監(jiān)管的格局是直屬監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)統(tǒng)管監(jiān)管權(quán)力，實(shí)行集中監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局具有極高的監(jiān)管權(quán)威。同時(shí)中國(guó)改革開(kāi)放已20多年，我國(guó)充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，吸收了國(guó)外許多成熟的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的監(jiān)管手段，大大提高了監(jiān)管效能。如剛剛制定的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》就大量參閱了巴塞爾委員會(huì)的指導(dǎo)性文件以及美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家和地區(qū)銀行業(yè)的法律制度?！躲y行業(yè)監(jiān)督管理法》明確要求建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部和外部監(jiān)督機(jī)制；加強(qiáng)對(duì)股東資格的審查；通過(guò)制定和實(shí)施對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管方式從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管手段；建立與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)董事、高級(jí)管理人員的監(jiān)管會(huì)談制度；建立監(jiān)管評(píng)級(jí)體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制；加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化市場(chǎng)約束等等?！躲y行業(yè)監(jiān)督管理法》為提高我國(guó)銀行監(jiān)管的有效性奠定良好的法律基礎(chǔ)。在證券領(lǐng)域，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管手段主要有以下三種：①法律手段。指通過(guò)制定一系列的證券法規(guī)來(lái)管理證券市場(chǎng)。這是證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要手段，約束力強(qiáng)。②經(jīng)濟(jì)手段。指通過(guò)運(yùn)用保證金比例等經(jīng)濟(jì)手段對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。這種手段相對(duì)比較靈活。③行政手段。指通過(guò)制定計(jì)劃、政策等對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行行政性的干預(yù)。這種手段比較直接。這些全方位監(jiān)管模式、監(jiān)管手段一定程度上符合了我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的需要，對(duì)今后混業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的更為完善、全面的市場(chǎng)監(jiān)管提供了經(jīng)驗(yàn)，打下了夯實(shí)的基礎(chǔ)。

[內(nèi)容提要]金融全球化是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)。金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的發(fā)展具有重大影響，主要表現(xiàn)為：金融全球化凸顯了國(guó)際金融法的地位；拓寬了國(guó)際金融法的范圍；推動(dòng)了金融法的統(tǒng)一化和協(xié)調(diào)化；暴露出國(guó)際金融法的不足并推動(dòng)其改革；同時(shí)，它也開(kāi)拓了國(guó)際金融法研究的新視野。

[關(guān)鍵詞]金融全球化；國(guó)際金融法；影響

金融全球化的含義和特征

考察晚近的國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活，其發(fā)展動(dòng)向和顯著特征表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的全球化。在20世紀(jì)的最后20年里，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)已明確無(wú)誤地展現(xiàn)在世人面前。作為全球化浪潮在經(jīng)濟(jì)層面上的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)全球化主要以商品、服務(wù)、技術(shù)和資金大規(guī)?？缇沉鲃?dòng)以及各種生產(chǎn)要素的全球配置與重組為特征。經(jīng)濟(jì)全球化是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和國(guó)際化的延伸和必然要求，反映了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)依存度的日益加深。從內(nèi)容上看，經(jīng)濟(jì)全球化可以分為生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化、投資全球化和金融全球化等。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的核心內(nèi)容和高級(jí)發(fā)展階段。這是由晚近世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一特點(diǎn)-經(jīng)濟(jì)的金融化所決定的。所謂經(jīng)濟(jì)的金融化，是指實(shí)物經(jīng)濟(jì)被金融經(jīng)濟(jì)所取代，社會(huì)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益深入地表現(xiàn)為國(guó)際金融關(guān)系，如國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系、國(guó)際股權(quán)股利關(guān)系、國(guó)際委托關(guān)系、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)關(guān)系等；金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場(chǎng)”而成為經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性的要素，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)層面的滲透和影響不斷增強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的加深，經(jīng)濟(jì)的全球化突出地表現(xiàn)為金融的全球化。

所謂金融全球化，是指國(guó)家或地區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴、相互影響、逐步融合的趨勢(shì)，表現(xiàn)為貨幣體系、資本流動(dòng)、金融市場(chǎng)、金融信息流動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)等要素的全球化以及金融政策與法律制度的全球化等。金融全球化一方面構(gòu)成經(jīng)濟(jì)全球化的應(yīng)有之義，是生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化發(fā)展的必然要求和自然結(jié)果，并與生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化和投資全球化之間交互作用、交互影響。另一方面，金融全球化又因金融的特質(zhì)和發(fā)展?fàn)顩r而具有自身獨(dú)特的內(nèi)容和運(yùn)行規(guī)律。

首先，從金融全球化的歷史進(jìn)程看，金融全球化并不是晚近伊始的新生事物，而是一個(gè)一直處于進(jìn)行之中的發(fā)展過(guò)程，是金融一體化在全球范圍內(nèi)的不斷擴(kuò)展與深化。這一過(guò)程不是均勻展開(kāi)和一蹴而就的，而是具有時(shí)間上的階段性、空間上的地域性、結(jié)構(gòu)上的非均衡性特點(diǎn)。金融全球化趨勢(shì)早在20世紀(jì)60、70年代就初見(jiàn)端倪，80年代以后迅速推進(jìn)，90年代至今則因更加充分地展開(kāi)了其多樣化的內(nèi)容而進(jìn)入高潮階段。在空間上，金融全球化可表現(xiàn)為區(qū)域化，金融全球化在一定程度上就是金融區(qū)域化推進(jìn)和作用的結(jié)果。金融的區(qū)域化和全球化從先后繼起到同步運(yùn)行，彼此間既融合又排異的互動(dòng)發(fā)展，成為晚近世界金融發(fā)展的一道風(fēng)景線。金融全球化發(fā)展的另一個(gè)顯著特點(diǎn)是涉及的主體范圍不斷擴(kuò)大，由發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展。但這一進(jìn)程是不均衡的，不同的國(guó)家和地區(qū)參與金融全球化的程度不同，享受到的利益也不同，金融發(fā)展速度有快有慢。發(fā)達(dá)國(guó)家及其跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在金融全球化進(jìn)程中居于主導(dǎo)地位，是金融全球化的規(guī)則制定者和主要獲益者。發(fā)展中國(guó)家特別是最不發(fā)達(dá)國(guó)家在金融全球化進(jìn)程中則經(jīng)常處于被動(dòng)的、受制約的地位，面臨著“邊緣化”和“第四世界化”的威脅，一般較少地分享到金融全球化的利益，而較多地受到金融全球化浪潮的沖擊。

歐洲貨幣聯(lián)盟的建立是迄今為止區(qū)域貨幣合作中最令人矚目的成果,是區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的必然產(chǎn)物,特別是歐元的實(shí)施為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和貨幣合作提供了典范。我國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)已經(jīng)走向世界,與歐洲經(jīng)濟(jì)、金融合作日益密切,歐元的實(shí)施必將給我國(guó)金融業(yè)帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。

一、歐元實(shí)施對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響

歐元的實(shí)施在使歐洲金融市場(chǎng)擴(kuò)張與發(fā)展,對(duì)全球金融業(yè)產(chǎn)生較大影響的同時(shí),也使我國(guó)的金融業(yè)面臨著新的國(guó)際環(huán)境的考驗(yàn)和新的競(jìng)爭(zhēng)壓力,主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是將直接導(dǎo)致新型歐洲金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生,為了效益和競(jìng)爭(zhēng),德國(guó)的全能型銀行制度將流行于歐洲市場(chǎng),能夠全面提供銀行、保險(xiǎn)、證券服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)將大大增強(qiáng)歐盟成員國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而歐洲又是我國(guó)金融跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中心區(qū)域,這對(duì)我國(guó)稚幼的金融業(yè)的沖擊將在三層次展開(kāi):在歐盟內(nèi)的經(jīng)營(yíng),金融競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈;在歐盟外部,例如在東南亞、北美、東歐或中東,歐盟金融機(jī)構(gòu)都將增強(qiáng)業(yè)務(wù)開(kāi)拓的力度;在我國(guó)國(guó)內(nèi),必然進(jìn)一步要求開(kāi)放金融市場(chǎng),外資金融機(jī)構(gòu)將作為一個(gè)集合體,對(duì)我國(guó)金融業(yè)提出更大的挑戰(zhàn)。二是影響我國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)有歐幣的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù),外匯業(yè)務(wù)面臨著調(diào)整,銀行的貨幣兌換收益受到影響,各商業(yè)銀行不能再簡(jiǎn)單地依賴貨幣兌換來(lái)賺取可觀的中間收入。三是使我國(guó)銀行業(yè)額外增加一筆技術(shù)、設(shè)施更換費(fèi)用,原有的歐幣業(yè)務(wù)要轉(zhuǎn)換為以歐元計(jì)價(jià)的對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)。因此我國(guó)銀行業(yè)必須支付因電腦程序、收付清算、會(huì)計(jì)系統(tǒng)的修改,統(tǒng)計(jì)、稅務(wù)等方面的變更以及員工培訓(xùn)費(fèi)用等。

二、我國(guó)金融業(yè)的應(yīng)對(duì)策略

(一)增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

1目前針對(duì)全能型銀行制度給我國(guó)金融業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn),我國(guó)應(yīng)根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融的發(fā)展情況,在條件成熟時(shí),放松或解除銀行、保險(xiǎn)和證券的分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制。當(dāng)前,出于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)等方面因素的考慮,我國(guó)嚴(yán)格實(shí)行銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng),并且通過(guò)設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和制定相應(yīng)的政策法規(guī)對(duì)上述行業(yè)實(shí)行分業(yè)管理。但隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展,以及金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度和金融預(yù)警、監(jiān)管水平的日益提高,擴(kuò)大銀行的業(yè)務(wù)范圍,適當(dāng)放松或解除銀行兼營(yíng)證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的限制,逐步實(shí)現(xiàn)銀行的全能化、綜合化經(jīng)營(yíng)是適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的需要。

【相關(guān)摘要】國(guó)際金融衍生產(chǎn)品及其法律監(jiān)管制度是國(guó)際金融法上的一個(gè)新的研究領(lǐng)域。本文運(yùn)用國(guó)際金融法學(xué)理論和比較法對(duì)國(guó)際金融衍生產(chǎn)品及其市場(chǎng)監(jiān)管中的若干法律問(wèn)題進(jìn)行了研究。除導(dǎo)言外,全文共分八章,約22萬(wàn)字。上世紀(jì)國(guó)際金融創(chuàng)新的一個(gè)主要標(biāo)志是金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和發(fā)展。大量國(guó)際衍生產(chǎn)品的誕生和發(fā)展,不僅深刻地改變了傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的格局和發(fā)展趨勢(shì),也對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際金融法的演變和發(fā)展帶來(lái)了影響。有關(guān)金融衍生產(chǎn)品的法律研究通?？梢詮暮贤?、侵權(quán)法、信托法、公司法等私法角度展開(kāi),而本文則主要是從公法角度來(lái)研究金融衍生產(chǎn)品的國(guó)際法律監(jiān)管制度。由于金融衍生產(chǎn)品種類(lèi)繁多、金融創(chuàng)新持續(xù)正在進(jìn)行等原因,本文主要是對(duì)現(xiàn)行國(guó)際監(jiān)管立法中的重點(diǎn)問(wèn)題,如金融衍生交易場(chǎng)所和交易中介機(jī)構(gòu)的法律問(wèn)題、金融衍生交易中的客戶保護(hù)、金融衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。第一章是對(duì)金融衍生產(chǎn)品及其市場(chǎng)演變的基本介紹。在該章內(nèi)容中,本人首先對(duì)金融衍生產(chǎn)品從法學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個(gè)角度概括了其基本含義,并對(duì)金融衍生產(chǎn)品的主要分類(lèi)和新出現(xiàn)的復(fù)雜品種做了介紹;其次,文章對(duì)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的出現(xiàn)和發(fā)展做了簡(jiǎn)要介紹,重點(diǎn)是對(duì)參與衍生交易的資格、交易目的,以及不同種類(lèi)衍生產(chǎn)品的法律性質(zhì)等問(wèn)題進(jìn)行了論述。第二章是對(duì)金融衍生產(chǎn)品國(guó)際法律監(jiān)管制度的分析。上世紀(jì)60年代出現(xiàn)的金融創(chuàng)新不僅改變了傳統(tǒng)的國(guó)際貨幣金融法律制度,也促進(jìn)了金融衍生交易相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管立法的改革。在本章中,本人分析了各國(guó)金融衍生監(jiān)管立法的演變和發(fā)展趨勢(shì),并概括出金融衍生產(chǎn)品國(guó)際監(jiān)管法律制度的五大法律特點(diǎn)。第三章研究了金融衍生交易場(chǎng)所及其非互助化改革的法律問(wèn)題,包括場(chǎng)所設(shè)立、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)監(jiān)管和非互助化改革所產(chǎn)生的法律問(wèn)題等。第四章論述了金融衍生交易中介機(jī)構(gòu)的法律問(wèn)題,重點(diǎn)是中介機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)行為的法律監(jiān)管、交易透明度,以及禁止的業(yè)務(wù)行為等。第五章是有關(guān)金融衍生交易中客戶保護(hù)的法律研究。由于金融衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)性和創(chuàng)新特點(diǎn),因此對(duì)客戶保護(hù)成為各國(guó)金融監(jiān)管立法的重要內(nèi)容。本章從金融衍生交易的適合性和風(fēng)險(xiǎn)揭示原則入手,對(duì)衍生交易的行為規(guī)范、投資者賠償制度和爭(zhēng)議解決機(jī)制等法律問(wèn)題進(jìn)行了論述。第六章是金融衍生場(chǎng)外交易市場(chǎng)及其法律監(jiān)管制度的研究。本章主要從合同發(fā)的角度對(duì)場(chǎng)外金融衍生交易合同的成立、法律性質(zhì)、合同轉(zhuǎn)讓與變更、合同違約與法律救濟(jì)、合同法律適用與法院管轄等問(wèn)題進(jìn)行分析。此外,對(duì)場(chǎng)外衍生交易市場(chǎng)國(guó)際法律監(jiān)管制度的確立提出了本人的思考和建議。第七章是有關(guān)金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理制度的分析。首先本人對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和衡量做了論述,其次是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的法律框架,以及交易場(chǎng)所和場(chǎng)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)法律制度做了比較研究和闡述。第八章是金融衍生產(chǎn)品在中國(guó)的實(shí)踐和監(jiān)管立法的思考。在對(duì)中國(guó)金融衍生產(chǎn)品失敗實(shí)踐的法律原因進(jìn)行分析歸納以后,文章論述了中國(guó)發(fā)展金融衍生產(chǎn)品的必要性、衍生交易法律制度建設(shè)、國(guó)債期貨交易法律制度重建等方面的法律問(wèn)題。文章的最后部分還對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管體制和監(jiān)管理念的更新做了一定的探討。