1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

2.1保險產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求

當(dāng)前保險產(chǎn)品開發(fā)上存在的問題不在于數(shù)量和品種的多少，而在于不能適應(yīng)和滿足保險需求，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題較為突出。據(jù)統(tǒng)計，目前正在市場上運行的險種有400多種，但真正具有生命力、適銷對路的險種并不多。如中年人對保險需求最為強烈，而很多產(chǎn)品恰恰越過了這個年齡段；大多數(shù)產(chǎn)品只適合高薪階層，而沒有關(guān)注中等收入階層，而且針對團體的保險多，針對個人的險種少；壽險產(chǎn)品抵御通貨膨脹的能力差，產(chǎn)險市場提供的險種十分有限；綜合各種風(fēng)險責(zé)任的綜合型險種多，消費者急需的單純的醫(yī)療保險、老年護理保險等過于單一。各保險公司險種雷同，個別險種“克隆”現(xiàn)象嚴重。這樣，一方面是某些保險產(chǎn)品的過度開發(fā)和供給，另一方面又有大量保險需求得不到滿足，保險公司忙于出售開發(fā)的產(chǎn)品，而不是針對市場需求開發(fā)能售出的產(chǎn)品，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題突出，嚴重影響了保險需求的實現(xiàn)。

摘要相對于巨大的潛在保險需求，我國保險供給能力缺口較大，競爭能力和創(chuàng)新能力較弱，當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出明顯的供給約束型特征，使得巨大的潛在需求難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實需求，表現(xiàn)為產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求、服務(wù)質(zhì)量較低、定價機制不靈活、銷售過程中存在較多的問題、經(jīng)營管理體制不健全等。在此基礎(chǔ)上進一步探討了提高保險供給能力、實現(xiàn)保險供求良性互動的具體措施。

關(guān)鍵詞保險供給保險需求供給約束

1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

2.1保險產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求

當(dāng)前保險產(chǎn)品開發(fā)上存在的問題不在于數(shù)量和品種的多少，而在于不能適應(yīng)和滿足保險需求，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題較為突出。據(jù)統(tǒng)計，目前正在市場上運行的險種有400多種，但真正具有生命力、適銷對路的險種并不多。如中年人對保險需求最為強烈，而很多產(chǎn)品恰恰越過了這個年齡段；大多數(shù)產(chǎn)品只適合高薪階層，而沒有關(guān)注中等收入階層，而且針對團體的保險多，針對個人的險種少；壽險產(chǎn)品抵御通貨膨脹的能力差，產(chǎn)險市場提供的險種十分有限；綜合各種風(fēng)險責(zé)任的綜合型險種多，消費者急需的單純的醫(yī)療保險、老年護理保險等過于單一。各保險公司險種雷同，個別險種“克隆”現(xiàn)象嚴重。這樣，一方面是某些保險產(chǎn)品的過度開發(fā)和供給，另一方面又有大量保險需求得不到滿足，保險公司忙于出售開發(fā)的產(chǎn)品，而不是針對市場需求開發(fā)能售出的產(chǎn)品，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題突出，嚴重影響了保險需求的實現(xiàn)。

摘要相對于巨大的潛在保險需求，我國保險供給能力缺口較大，競爭能力和創(chuàng)新能力較弱，當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出明顯的供給約束型特征，使得巨大的潛在需求難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實需求，表現(xiàn)為產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求、服務(wù)質(zhì)量較低、定價機制不靈活、銷售過程中存在較多的問題、經(jīng)營管理體制不健全等。在此基礎(chǔ)上進一步探討了提高保險供給能力、實現(xiàn)保險供求良性互動的具體措施。

關(guān)鍵詞保險供給保險需求供給約束

1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

2.1保險產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求

當(dāng)前保險產(chǎn)品開發(fā)上存在的問題不在于數(shù)量和品種的多少，而在于不能適應(yīng)和滿足保險需求，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題較為突出。據(jù)統(tǒng)計，目前正在市場上運行的險種有400多種，但真正具有生命力、適銷對路的險種并不多。如中年人對保險需求最為強烈，而很多產(chǎn)品恰恰越過了這個年齡段；大多數(shù)產(chǎn)品只適合高薪階層，而沒有關(guān)注中等收入階層，而且針對團體的保險多，針對個人的險種少；壽險產(chǎn)品抵御通貨膨脹的能力差，產(chǎn)險市場提供的險種十分有限；綜合各種風(fēng)險責(zé)任的綜合型險種多，消費者急需的單純的醫(yī)療保險、老年護理保險等過于單一。各保險公司險種雷同，個別險種“克隆”現(xiàn)象嚴重。這樣，一方面是某些保險產(chǎn)品的過度開發(fā)和供給，另一方面又有大量保險需求得不到滿足，保險公司忙于出售開發(fā)的產(chǎn)品，而不是針對市場需求開發(fā)能售出的產(chǎn)品，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題突出，嚴重影響了保險需求的實現(xiàn)。

摘要相對于巨大的潛在保險需求，我國保險供給能力缺口較大，競爭能力和創(chuàng)新能力較弱，當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出明顯的供給約束型特征，使得巨大的潛在需求難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實需求，表現(xiàn)為產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求、服務(wù)質(zhì)量較低、定價機制不靈活、銷售過程中存在較多的問題、經(jīng)營管理體制不健全等。在此基礎(chǔ)上進一步探討了提高保險供給能力、實現(xiàn)保險供求良性互動的具體措施。

關(guān)鍵詞保險供給保險需求供給約束

一、當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

二、我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

1當(dāng)前我國保險市場呈現(xiàn)出供給約束型特征

當(dāng)前我國潛在保險需求巨大，特別是隨著我國和諧社會和全面小康社會建設(shè)的推進，經(jīng)濟快速發(fā)展，人們收入水平不斷提高、消費結(jié)構(gòu)不斷升級、風(fēng)險和保險意識不斷增強，再加上我國人口老齡化趨勢日益凸現(xiàn)，以市場為導(dǎo)向的社會經(jīng)濟體制改革不斷深入，保險需求有著廣闊的市場空間。就保費收入而言，2005年我國GDP世界排名第4位，但保費收入排名僅第11位，還不及GDP規(guī)模和人口數(shù)量都小于我國的韓國。就保險深度而言，世界平均為8%，我國為2.7%，世界排名第42位。就保險密度而言，世界平均為512美元，我國為47美元，世界排名第72位。我國的保險深度和保險密度不僅落后于發(fā)達國家，而且落后于許多發(fā)展中國家。最近有研究預(yù)測，未來5年我國保險業(yè)會保持年均16.2%的增長速度。我國保險市場的巨大潛力為中外保險公司所普遍看好，巨大的潛在保險需求產(chǎn)生了強大的吸引力。

與巨大的潛在保險需求形成鮮明對比的是，我國保險業(yè)的供給能力較弱，無法滿足保險市場上的巨大需求，呈現(xiàn)出供給約束型特征。其突出表現(xiàn)是保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，償付能力不足。截至2005年底，我國保險公司總資產(chǎn)才達到1.53萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的比例僅為3.8%，而發(fā)達國家的這一比例一般在20%左右，甚至更高。就償付能力狀況而言，多家公司都存在著程度不一的償付能力問題，甚至有的公司償付能力充足率已經(jīng)觸到了被接管的底線。有研究顯示，如果將償付能力充足率選定在100%，到2010年底，我國人身保險供給能力缺口約為33億元。如果將償付能力充足率選定在120%，供給能力缺口預(yù)測值約為235億元；選定在150%，供給能力缺口約為540億元。巨大的供給能力缺口大大限制了保險需求的實現(xiàn)。此外，我國保險業(yè)的競爭能力和創(chuàng)新能力也較弱，不能有效推動和引導(dǎo)潛在保險需求向現(xiàn)實保險需求的轉(zhuǎn)化。近年來，我國居民儲蓄存款余額居高不下，而且呈現(xiàn)出快速增加趨勢，2005年末高達147054億元，年增加額達到近1.6萬億元，這與4928億元的總保費收入形成了鮮明的對比。值得注意的是，我國大量的居民儲蓄存款中以預(yù)防養(yǎng)老、教育、防病、失業(yè)等不確定事件發(fā)生的預(yù)防性儲蓄居多，而這與保險所應(yīng)發(fā)揮的保障功能是類似的。大量的居民儲蓄存款難以轉(zhuǎn)化為對保險的需求，很大程度上是由于人們對保險不信任、保險服務(wù)質(zhì)量低、保險產(chǎn)品創(chuàng)新能力缺乏等保險供給方面因素制約。

2我國保險市場供給約束的具體表現(xiàn)

2.1保險產(chǎn)品不能適應(yīng)市場需求

當(dāng)前保險產(chǎn)品開發(fā)上存在的問題不在于數(shù)量和品種的多少，而在于不能適應(yīng)和滿足保險需求，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題較為突出。據(jù)統(tǒng)計，目前正在市場上運行的險種有400多種，但真正具有生命力、適銷對路的險種并不多。如中年人對保險需求最為強烈，而很多產(chǎn)品恰恰越過了這個年齡段；大多數(shù)產(chǎn)品只適合高薪階層，而沒有關(guān)注中等收入階層，而且針對團體的保險多，針對個人的險種少；壽險產(chǎn)品抵御通貨膨脹的能力差，產(chǎn)險市場提供的險種十分有限；綜合各種風(fēng)險責(zé)任的綜合型險種多，消費者急需的單純的醫(yī)療保險、老年護理保險等過于單一。各保險公司險種雷同，個別險種“克隆”現(xiàn)象嚴重。這樣，一方面是某些保險產(chǎn)品的過度開發(fā)和供給，另一方面又有大量保險需求得不到滿足，保險公司忙于出售開發(fā)的產(chǎn)品，而不是針對市場需求開發(fā)能售出的產(chǎn)品，保險產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)問題突出，嚴重影響了保險需求的實現(xiàn)。

【摘要】立足微觀財務(wù)視角，基于融資約束理論，分析經(jīng)濟換擋期這一特殊背景下影響我國企業(yè)投資的關(guān)鍵因素。根據(jù)融資約束理論，將企業(yè)融資約束區(qū)分為需求性融資約束和供給性融資約束，以2009—2015年的非金融業(yè)上市公司為研究樣本，采用Logistic二值面板選擇模型，區(qū)分大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)，對于影響企業(yè)投資的融資約束原因進行實證分析。研究發(fā)現(xiàn)：（1）在我國面臨融資約束的企業(yè)中，主要受需求性融資約束影響；（2）市場波動性導(dǎo)致的市場風(fēng)險和成長性差是導(dǎo)致企業(yè)需求性融資約束的關(guān)鍵成因；（3）在我國面臨融資約束的不同規(guī)模企業(yè)中，大型企業(yè)和中小型企業(yè)的融資約束成因沒有顯著差異。最后從提升企業(yè)成長潛力和提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率兩個角度提出政策建議。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟換擋期；融資約束；需求性融資約束；供給性融資約束；企業(yè)規(guī)模

一、引言

受2008年金融危機影響，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)下降態(tài)勢，中國同樣進入增速減緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)濟換擋期。受經(jīng)濟換擋影響，根據(jù)我國統(tǒng)計年報數(shù)據(jù)，自2009年起，我國企業(yè)投資降速明顯，投資增長率由30.1%逐年下降，至2016年僅為7.9%。過低的投資率短期會影響總需求，中長期會影響經(jīng)濟增長預(yù)期，最終對于生產(chǎn)率、就業(yè)率和國民福利都會產(chǎn)生極大負面影響。為了抵消經(jīng)濟換擋對于實體經(jīng)濟的負面影響，鑒于金融部門和實體經(jīng)濟之間的密切關(guān)系以及以往寬松貨幣政策促進企業(yè)投資的良好效果，我國連續(xù)出臺貨幣政策，以期通過解決企業(yè)的融資約束實現(xiàn)企業(yè)投資增速，2015年以來央行連續(xù)5次降息降準，2016年人民銀行等八部委出臺《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》。然而，不僅企業(yè)投資增長率沒有上升，而且我國2009年以來的M2增速顯著高于金融機構(gòu)貸款增幅和存貸款差逐年增加都顯示出大量資金沒有成為貸款流向企業(yè)?？梢?，處于中國經(jīng)濟換擋的特殊階段，影響我國企業(yè)投資的因素遠較以往復(fù)雜。與以往偏重宏觀視角的解釋不同，本文嘗試從微觀企業(yè)層面、融資約束視角尋找影響經(jīng)濟換擋期我國企業(yè)投資的因素。根據(jù)SteveBond[1]和AborJY[2]等的研究，融資約束被劃分為供給性融資約束和需求性融資約束：（1）需求性融資約束（影響企業(yè)投資的信貸需求原因）：需求性融資約束是企業(yè)自身存在的，致使企業(yè)無法獲得銀行貸款的原因：面對經(jīng)濟增速和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的同步換擋，企業(yè)對于自身成長和整體市場的預(yù)期都是消極的，導(dǎo)致企業(yè)信貸需求和投資同步萎縮，成為導(dǎo)致我國企業(yè)投資降速的信貸需求原因。（2）供給性融資約束（影響企業(yè)投資的信貸供給原因）：供給性融資約束是銀行出于安全性和盈利性的考慮，不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款：受經(jīng)濟降速和實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型影響，銀行為控制風(fēng)險，降低對企業(yè)的貸款額，金融資本脫離實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)投虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，成為引發(fā)企業(yè)融資困難，降低貸款和投資的信貸供給原因。立足中國經(jīng)濟換擋期的宏觀經(jīng)濟、金融體系和實體經(jīng)濟狀況，本文認為，可以從供給性和需求性融資約束視角尋求影響我國企業(yè)投資的關(guān)鍵因素：中國經(jīng)濟換擋對于企業(yè)投資的影響既有可能是金融部門的信貸供給萎縮，也有可能是實體經(jīng)濟自身的信貸需求萎縮。明確我國經(jīng)濟換擋期影響企業(yè)投資的關(guān)鍵因素，進而明確政策的著力點和著力方式，是解決目前貨幣政策提振企業(yè)投資有效性不足的關(guān)鍵步驟。本文試圖采用實證研究的方式，回答以下關(guān)鍵問題：經(jīng)濟換擋期影響我國企業(yè)投資的主要原因是供給性融資約束還是需求性融資約束？同時，為了有針對性地向不同規(guī)模的企業(yè)開展融資支持，本文進一步提出如下問題：對應(yīng)不同規(guī)模的企業(yè)，融資約束影響因素是否存在差異？本文結(jié)構(gòu)如下：第二部分，簡要綜述相關(guān)理論，提出研究假設(shè)；第三部分，選取供給性和需求性融資約束指標，構(gòu)建模型；第四部分，對于我國企業(yè)融資約束和不同規(guī)模企業(yè)融資約束差異進行實證分析；第五部分，簡要總結(jié)研究結(jié)論，提出政策建議。

二、相關(guān)理論分析和研究假設(shè)

次貸危機后，全球進入緩慢的復(fù)蘇期，多國企業(yè)出現(xiàn)投資顯著降速的情況。各國學(xué)者從企業(yè)融資約束入手，尋找造成企業(yè)投資降速的原因，發(fā)現(xiàn)在金融危機影響下，企業(yè)更多受到需求性融資約束，而非供給性融資約束的影響：企業(yè)由于對于市場前景的不樂觀，推遲了企業(yè)投資計劃，因此降低了對于銀行貸款的需求[3-4]。ElizabethKremp[5]對于次貸危機后企業(yè)融資約束的類型進行了深入分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)由于對未來前景的悲觀，降低了投資預(yù)期和現(xiàn)金流量。學(xué)者實證分析發(fā)現(xiàn)，在次貸危機后，很多國家的企業(yè)，包括法國、意大利、加拿大和泰國等都確實受需求性融資約束的影響更大。由于我國之前數(shù)年的高速經(jīng)濟發(fā)展，學(xué)者以往針對融資約束成因的研究思路是，我國企業(yè)有足夠的融資需求，而銀行由于信息不對稱等原因，不愿意向企業(yè)發(fā)放貸款，即企業(yè)面臨的主要是供給性融資約束[6-7]；針對需求性融資約束的研究相對較少。然而，在我國經(jīng)濟受全球經(jīng)濟波動影響，進入經(jīng)濟換擋期的背景下，有理由認為，企業(yè)對未來預(yù)期的降低會使我國企業(yè)面臨較之以往更為嚴重的需求性融資約束，并成為企業(yè)投資降速的主要原因。因此，本文提出假設(shè)1。H1：經(jīng)濟換擋期下，我國企業(yè)面臨更加嚴重的需求性融資約束，導(dǎo)致我國企業(yè)投資降速。同時，在以往的研究中，很多國內(nèi)外學(xué)者均通過理論和實證研究證明，中小企業(yè)相較于大企業(yè)往往面臨更加嚴重的融資約束（Almeida，2004；連玉君[7]；Fougère，2012），但是對于二者是否存在供給性和需求性的差異研究較少。從國內(nèi)外來看，對于不同規(guī)模企業(yè)面臨的融資約束成因差異雖然沒有形成完整的研究體系，但是已有一定的研究傾向：李揚等[6]對于國內(nèi)商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，規(guī)模小的企業(yè)獲得銀行貸款難度較高，側(cè)面證明中小企業(yè)面臨供給性融資約束更為嚴重；王明虎等[8]發(fā)現(xiàn)，大企業(yè)由于受到投資者關(guān)注程度高，財務(wù)報告制度相對健全，因此信息不對稱程度低，更容易獲得融資支持，同樣說明大企業(yè)供給性融資約束小；VoradaLimjaroenrat[9]研究發(fā)現(xiàn)，泰國企業(yè)中，大型企業(yè)缺乏投資意愿的主要原因是對于市場預(yù)期的不樂觀，而中小企業(yè)缺乏投資意愿的主要原因是難以獲得銀行貸款，說明大企業(yè)主要面臨需求性融資約束，中小企業(yè)主要面臨供給性融資約束。因此，為了對于我國不同規(guī)模企業(yè)融資約束的差異進行分析，本文提出假設(shè)2。H2：經(jīng)濟換擋期下，影響我國中小企業(yè)投資的主要是供給性融資約束，而影響我國大型企業(yè)投資的主要是需求性融資約束。

改革開放以來，我國對外貿(mào)易一直保持高速增長，其年均12.8%的增速高于同期我國國民經(jīng)濟9.7%的增速，我國進出口總額在世界排名由1980年的第17位上升至第9位，快速發(fā)展的進出口貿(mào)易一向被視為改革開放以來拉動我國經(jīng)濟高速增長的“引擎”；與此同時，21世紀我國貿(mào)易收支出現(xiàn)大幅貿(mào)易順差被視為與經(jīng)濟增長極具正相關(guān)的重要指標之一。但是，在認真研究改革開放以來我國外貿(mào)對經(jīng)濟增長的貢獻時，一些學(xué)者卻發(fā)現(xiàn)“貿(mào)易順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值增長之間呈‘負相關(guān)’”（張小濟胡江云，1999；陳家勤等，1999）、“凈出口對經(jīng)濟的拉動往往與國民經(jīng)濟增長成反方向運行趨勢”（彭福偉，1999）的情況。這顯然與宏觀經(jīng)濟學(xué)基本理論相悖。因而，要科學(xué)地認識與總結(jié)改革開放以來我國對外貿(mào)易與經(jīng)濟增長的關(guān)系，就必須解開“貿(mào)易順差悖論”之謎。

一、貿(mào)易順差與經(jīng)濟增長“負相關(guān)”論的來源

要評價貿(mào)易順差對經(jīng)濟增長的貢獻，必須用支出法核算國內(nèi)生產(chǎn)總值。貿(mào)易順差與經(jīng)濟增長“負相關(guān)”論的得出，正是緣于此。支出法是從需求角度將一國由政府、企業(yè)和居民等經(jīng)濟行為主體在一年期間通過不同經(jīng)濟活動的最終支出額作為國內(nèi)生產(chǎn)總值的構(gòu)成，其公式為：GDP=C+I+G+(X-M)。由“總支出＝總產(chǎn)出”原理出發(fā)，外貿(mào)對GDP增長的貢獻即為凈出口對GDP增長的貢獻，通常采用凈出口貢獻度和凈出口貢獻率兩個指標來衡量，公式如下：

凈出口貢獻度＝[△(X-M)/△Y]×100%

凈出口貢獻率＝凈出口貢獻率×[△Y/Y]×100%

根據(jù)以上公式，可計算出1979～1998年我國外貿(mào)與經(jīng)濟增長關(guān)系的各項指標（表1）。計算結(jié)果可以看出，貿(mào)易出現(xiàn)逆差的年份，大多經(jīng)濟增長較快；而貿(mào)易順差則大多對應(yīng)著經(jīng)濟增長速度趨緩。如1985年和1993年，貿(mào)易逆差分別達448.9億元和701.4億元，經(jīng)濟增長卻高達13.5%，同期凈出口貢獻率分別為-3.4%和-1.5%；1997年貿(mào)易順差達3347.0億元，經(jīng)濟增長僅為8.8%，同期凈出口貢獻率為3.1%，等等。如此看來，上述學(xué)者的觀點似乎成立。但是，檢驗“貿(mào)易順差悖論”是否存在，我們還必須檢驗支出法的理論依據(jù)——凱恩斯主義模型。

內(nèi)容提要主流經(jīng)濟學(xué)關(guān)于失業(yè)問題的研究通常集中于工資缺乏伸縮性的情形，而對工資伸縮性(wageflexibility)條件下可能出現(xiàn)的失業(yè)則未予以應(yīng)有的關(guān)注。本文通過構(gòu)建一個基于向下傾斜勞動供給曲線的就業(yè)決定模型，解析出了一種筆者稱之為“支出約束引致型”的失業(yè)。這種失業(yè)即便在工資伸縮性條件下也會出現(xiàn)，是主流經(jīng)濟學(xué)尚未深究過的失業(yè)新類型；它顯現(xiàn)于許多處在工業(yè)化初期的國家或發(fā)展中國家，具有相當(dāng)?shù)钠毡樾?。對它的分析在一定程度上拓展了關(guān)于失業(yè)問題的理論和政策空間。

關(guān)鍵詞工資伸縮性就業(yè)決定模型支出約束引致型失業(yè)

一、問題的提出

迄今為止，貨幣工資是否具有伸縮性(wageflexibility)一直是主流經(jīng)濟學(xué)解釋失業(yè)的基點，但以此為基點，卻容易忽視在貨幣工資伸縮性條件下可能出現(xiàn)的失業(yè)問題。古典學(xué)派包括新古典經(jīng)濟學(xué)信奉市場是出清的，認為貨幣工資的伸縮性總能使勞動力市場達到充分就業(yè)的均衡，長期持續(xù)的(非自愿)失業(yè)不可能存在。凱恩斯主義革命后，主流經(jīng)濟學(xué)尤其是凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)將貨幣工資缺乏伸縮性作為解釋失業(yè)問題的一個關(guān)鍵假設(shè)(Leijonhufvud,1968；Malinvaud,1977；Romer,1993)，認為貨幣工資缺乏伸縮性妨礙了勞動力市場的連續(xù)出清，從而造成失業(yè)。事實上，無論是隱性合約理論(Azariadis，1975；Rosen，1985)、交錯合約理論(Tayor，1980)、議價理論(McDonaldandSolow，1981；NickellandAndrews，1983)、內(nèi)部人―外部人理論(LindbeckandSnower,1988)、效率工資理論(Solow,1979；ShapiroandStiglitz,1984；AkerlofandYellen,1986)、搜尋和匹配理論(Phelps,1970)，還是分割勞動力市場理論(Leontaridi,1998)、失業(yè)回滯理論(Cross,1988)，某種意義上都是在詮釋為何工資存在剛性或粘性。誠然，“貨幣工資缺乏伸縮性”可以探討勞動力市場缺乏靈活性對失業(yè)的影響，但客觀地說，以此為基點卻會在思維邏輯上妨礙主流經(jīng)濟學(xué)提煉出這樣的問題：工資具有伸縮性是否一定能夠消除失業(yè)？或者說，是否存在貨幣工資伸縮性條件下的失業(yè)類型？假如它存在，又是哪些因素造成的？怎樣有的放矢地改進它？這些問題，無論在理論上還是實踐上都值得我們進一步研究。

相比之下，凱恩斯本人倒是在質(zhì)疑新古典經(jīng)濟學(xué)當(dāng)時的代表人物庇古(A.C.Pigou)的觀點時提及過類似問題，認為失業(yè)是貨幣工資剛性與有效需求不足共同造成的，不能一味地把經(jīng)濟制度無法自行調(diào)節(jié)的責(zé)任推到貨幣工資剛性身上。不過，凱恩斯理論是一種總量分析，在他那里，就業(yè)總量、生產(chǎn)總量和國民收入是三個可以互換的概念，從而，他在考察失業(yè)(就業(yè))時一方面幾乎沒有討論勞動力市場，造成宏觀經(jīng)濟分析缺乏微觀基礎(chǔ)，甚至可以說他還沒有從古典理論的微觀基礎(chǔ)中“掙扎”出來；另一方面，他也未就有效需求對失業(yè)的影響展開分析，而是把重點轉(zhuǎn)向到論述要提高就業(yè)水平，與其降低貨幣工資，不如增加貨幣數(shù)量(凱恩斯，1936，第19章)。關(guān)于有效需求不足對失業(yè)的影響，倒是Barro和Grossman(1971)在區(qū)分古典失業(yè)和凱恩斯失業(yè)時有所涉及?？梢?，凱恩斯至多僅在某種程度上觸及了貨幣工資伸縮性條件下的失業(yè)問題。實際上，對于失業(yè)的微觀基礎(chǔ)的探尋，即便是嗣后的新古典綜合派，仍舊是需求曲線與向右上方傾斜的勞動供給曲線相權(quán)衡(Samuelson，1992)，圍繞著貨幣工資缺乏伸縮性打轉(zhuǎn)?？傊?，主流經(jīng)濟學(xué)尚未深究在貨幣工資伸縮性條件下是否會出現(xiàn)失業(yè)的問題。

本文通過構(gòu)建一個基于向下傾斜勞動供給曲線的就業(yè)決定模型，提出一種即使在工資具有伸縮性條件下也可能出現(xiàn)失業(yè)的情形。在新古典經(jīng)濟學(xué)中，經(jīng)典勞動供給模型(thecanonicallaborsupplymodel)所描述的向后彎曲的勞動供給曲線，對于一些學(xué)者已經(jīng)察覺到現(xiàn)象──低工資中勞動供給曲線出現(xiàn)向右下方傾斜(簡稱“向下傾斜”)，只能作為經(jīng)典勞動供給曲線的“例外”情況。筆者則以“最低必需支出”為鍥入點，將“最低必需支出約束”引入經(jīng)典勞動供給模型，由此解析出低工資中向下傾斜的勞動供給曲線。這里的最低必需支出，是指勞動者為了獲得基本生存條件而必須支付的剛性支出。在經(jīng)濟理論史上，與最低必需支出相關(guān)聯(lián)的術(shù)語和思想由來已久。比如，早期理論中就有糊口工資、生存工資、或最低生活費(subsistence)的提法；威廉•配第、亞當(dāng)•斯密、大衛(wèi)•李嘉圖和卡爾•馬克思等著名思想家也有過論述，不過，他們主要是從勞動或勞動力價值決定的角度考察的。然而，嗣后的新古典經(jīng)濟學(xué)，卻淡化乃至忽視了對最低必需支出問題的研究。在推導(dǎo)出低工資中向下傾斜的勞動供給曲線的基礎(chǔ)上，結(jié)合勞動需求展開就業(yè)分析，我們從中就可以解讀出一種主流經(jīng)濟學(xué)沒有探究過的失業(yè)新類型──支出約束引致型失業(yè)。它是一種即使在工資具有伸縮性條件下也會出現(xiàn)失業(yè)的類型。